Luận văn nâng cao hiệu quả hoạt động bảo lãnh phát hành ở công ty CP chứng khoán bảo việt BVSC

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 2 Các dịch vụ hỗ trợ nghiệp vụ bảo lãnh phát hành 45 LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài Thị trường chứng khoán Việt Nam đà phát triển, Công ty chứng khoán thị trường không ngừng tăng cường chất lượng dịch vụ, chất lượng chuyên môn đội ngũ cán bộ, nhân viên Xu hướng kinh tế Việt Nam làm quen với nguồn với mới, doanh nghiệp Nhà nước nhanh chóng chuyển đổi thành hình thức công ty cổ phần, bước đầu để đưa doanh nghiệp lên sàn giao dịch, đáp ứng nhu cầu thị trường Các công ty chứng khoán muốn phát triển phải cải tạo mạng lưới khách hàng rộng, chất lượng dịch vụ ngày cao, cán nhân viên có chuyên môn sâu, xây dựng hình ảnh đẹp lòng nhà đầu tư doanh nghiệp Vì vậy, công ty muốn tận dụng hội mình, đẩy mạnh hoạt động bảo lãnh phát hành – hoạt động tiền đề cho hoạt động khác phát triển, xây dựng tảng với khách hàng Từ thực tế thị trường chứng khoán Việt Nam, đứng trước nhu cầu khan hàng hóa cho thị trường, dịch vụ hỗ trợ việc đưa doanh nghiệp thành công ty đại chúng bảo lãnh phát hành trở thành nhu cầu cấp thiết tác động tới công ty chứng khoán nói chung công ty chứng khoán Bảo Việt nói riêng phát triển hoạt động Chính lẽ đó, em chọn đề tài: “ Nâng cao hiệu hoạt động bảo lãnh phát hành Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC)” cho chuyên đề thực tập tốt nghiệp cuối khoá 2 Mục tiêu nghiên cứu - Chuyên đề hệ thống hóa vấn đề sâu vào tìm hiểu lý thuyết hoạt động bảo lãnh phát hành - Đồng thời đánh giá thực trạng hoạt động công ty chứng khoán Bảo Việt - Bước đầu vận dụng kiến thức học để đề xuất số giải pháp kiến nghị nhằm phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành Đối tượng phạm vi nghiên cứu Chuyên đề tập trung vào phân tích hoạt động bảo lãnh phát hành công ty chứng khoán Bảo Việt, thị trường chứng khoán Việt Nam Phương pháp nghiên cứu Chuyên đề sử dụng phương pháp phân tích như: tổng hợp, logic, diễn giải Kết cấu chuyên đề Ngoài phần mở đầu kết luận, kết cấu chuyên đề gồm chương: Chương 1: “Những vấn đề chung hoạt động bảo lãnh phát hành công ty chứng khoán” Chương 2: “Thực trạng hoạt dộng bảo lãnh phát hành công ty Chứng khoán Bảo Việt” Chương 3: “Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động bảo lãnh phát hành công ty Chứng khoán Bảo Việt” CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN Khái niệm Công ty chứng khoán định chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán Ở Việt Nam, (theo Quyết định 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 UBCKNN) CTCK công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, Ủy ban chứng khoán Nhà nước cấp phép thực loại hình kinh doanh chứng khoán Do đặc điểm Công ty Chứng khoán kinh doanh hay số lĩnh vực, loại hình kinh doanh chứng khoán định nay, có quan điểm phân chia CTCK thành loại sau: - Công ty môi giới chứng khoán: CTCK thực việc trung gian mua bán chứng khoán cho khách hang để hưởng hoa hồng - Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán: CTCK có lĩnh vực hoạt động chủ yếu thực nghiệp vụ bảo lãnh để hưởng phí, chênh lệch giá - Công ty kinh doanh chứng khoán: CTCK chủ yếu thực nghiệp vụ tự doanh, có nghĩa tự bỏ vốn tự chịu trách nhiệm hậu kinh doanh - Công ty trái phiếu CTCK chuyên mua bán loại trái phiếu - Công ty chứng khoán không tập trung: CTCK hoạt động chủ yếu thị trường OTC họ đóng vai trò nhà tạo lập thị trường Phân loại CTCK a Theo hình thức tổ chức Hiện nay, có ba loại hình tổ chức CTCK, là: Công ty hợp danh, Công ty trách nhiệm hữu hạn, Công ty cổ phần * Công ty hợp danh Là loại hình kinh doanh có từ hai chủ sở hữu trở nên Thành viên CTCK hợp danh bao gồm: Thành viên góp vốn va thành viên hợp danh Các thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vô hạn toàn tài sản nghĩa vụ công ty Các thành viên góp vốn không tham gia điều hành công ty họ phải chịu trách nhiệm hữu hạn phần vốn góp khoản nợ công ty Công ty hợp danh thong thường không phép phát hành loại chứng khoán * Công ty cổ phần Công ty cổ phần pháp nhân độc lập, với chủ sở hữu công ty cổ đông Cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác công ty phạm vi số vốn góp góp vào công ty Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán (cổ phiếu trái phiếu) công chúng theo quy định pháp luật chứng khoán hành * Công ty trách nhiệm hữu hạn Thành viên công ty chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác công ty phạm vi số vốn cam kết góp vào doanh nghiệp Công ty TNHH không phép phát hành cổ phiếu Do ưu điểm trội loại hình Công ty Cổ phần so với Công ty hợp danh Công ty TNHH mà chủ yếu Công ty chứng khoán tổ chức hình thức Công ty Cổ phần b Theo lĩnh mô hình tổ chức hoạt động CTCK đa tổ chức hình thức tổ hợp dịch vụ tài tổng hợp bao gồm kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ dịch vụ tài Có hình thức: * Công ty Chứng khoán đa CTCK đa phần: theo mô hình này, ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải thành lập công ty con, hạch toán độc lập hoạt động tách rời với kinh doanh ngoại tệ CTCK đa hoàn toàn: ngân hàng trực tiếp kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, tiền tệ dịch vụ tài khác * Công ty Chứng khoán Chuyên doanh CTCK chuyên doanh CTCK chuyên môn hóa lĩnh vực chứng khoán đảm trách, ngân hàng không tham gia kinh doanh chứng khoán Vai trò Công ty Chứng khoán Nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán nguyên tắc trung gian Các CTCK thực vai trò trung gian cho người đầu tư nhà phát hành Nguyên tắc yêu cầu nhà đầu tư nhà phát hành không mua bán trực tiếp chứng khoán mà phải thông qua trung gian mua bán Các CTCK thực vai trò trung gian cho người đầu tư lẫn nhà phát hành Và thực công việc CTCK tạo chế huy động vốn cho kinh tế thông qua thị trường chứng khoán Do chuyên môn hóa thành thạo nghề nghiệp, CTCK đáp ứng nhu cầu người cần vốn người có vốn Từ tạo chế huy động vốn cho kinh tế a Đối với nhà đầu tư Làm giảm chi phí trung gian thời gian giao dịch Thông qua hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư, quản lý danh mục đầu tư, CTCK có vai trò làm giảm chi phí trung gian thời gian giao dịch, nâng cao hiệu khoản đầu tư Đối với hàng hóa thông thường, mua bán qua trung gian làm tăng chi phí cho người mua người bán Tuy nhiên thị trường chứng khoán, biến động thường xuyên giá chứng khoán mức đổ rủi ro cao làm cho nhà đầu tư tốn chi phí, công sức thời gian tìm hiểu thông tin trước định đầu tư Nhưng thông qua CTCK với trình độ chuyên môn cao uy tín nghề nghiệp giúp nhà đầu tư thực khoản đầu tư cách hiệu Nâng cao hiệu khoản đầu tư Thông qua dịch vụ chuyên môn mình, CTCK giúp nhà đầu tư đầu tư cách có hiệu b Đối với thị trường chứng khoán Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường Giá chứng khoán thị trường định Tuy nhiên để đưa mức giá cuối cùng, người mua người bán phải thông qua CTCK họ không tham gia trực tiếp vào trình mua bán Làm tăng tính khoản tài sản tài Thị trường chứng khoán có vai trò môi trường làm tăng tính khoản cho tài sản tài CTCK người thực vai trò Các CTCK tạo chế giao dịch thị trường Trên thị trường cấp thông qua nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán hóa, CTCK huy động lượng vốn lớn đưa vào sản suất kinh doanh cho nhà phát hành mà làm tăng tính khoản tài sản tài đầu tư Điều làm giảm rủi ro, tạo tâm lý yên tâm cho người đầu tư Trên thị trường cấp 2, thông qua hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán CTCK giúp nhà đầu tư chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt ngược lại c Đối với tổ chức phát hành Mục tiêu tham gia vào thị trường chứng khoán tổ chức phát hành huy động vốn thông qua việc phát hành chứng khoán Vì vậy, thông qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành, CTCK có vai trò tạo chế huy động vốn phục vụ nhà phát hành Một nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán nguyên tắc trung gian Nguyên tắc yêu cầu nhà đầu tư nhà phát hành không mua bán trực tiếp chứng khoán mà phải thông qua trung gian mua bán Các CTCK thực vai trò trung gian cho người đầu tư nhà phát hành Và thực công việc này, công ty chứng khoán tạo chế huy động vốn cho kinh tế thông qua thị trường chứng khoán d Đối với quan quản lý thị trường Cung cấp thông tin Các CTCK có vai trò cung cấp thông tin thị trường chứng khoán cho quan quản lý thị trường Do vừa người bảo lãnh phát hành cho chứng khoán mới, vừa trung gian mua bán chứng khoán thực giao dịch thị trường nên hết, CTCK người nắm thông tin thị trường chứng khoán Việc cung cấp thông tin vừa quy định hệ thống pháp luật vừa nguyên tắc nghề nghiệp CTCK CTCK phải minh bạch công khai hoạt động Các thông tin mà CTCK cung cấp bao gồm thông tin giao dịch mua bán thị trường, thông tin cổ phiếu, trái phiếu, tổ chức phát hành, thông tin nhà đầu tư…Thông qua thông tin quan quản lý thị trường kiểm soát chống tượng thao túng, lũng đoạn, bóp méo thị trường Các nghiệp vụ công ty Chứng khoán a Nghiệp vụ môi giới chứng khoán Môi giới chứng khoán hoạt động trung gian, đại diện mua, bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng phí hay hoa hồng Theo đó, công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch Sở giao dịch Chứng khoán thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm kết giao dịch Thông qua hoạt động môi giới, CTCK chuyển đến khách hành sản phẩm, dịch vụ tư vấn đầu tư kết nối nhà đầu tư bán CK nhà đầu tư mua CK Và trường hợp định, hoạt động môi giới trở thành người bạn, người chia sẻ lo âu căng thẳng đưa lời động viên kịp thời cho nhà đầu tư giúp cho họ có định tỉnh táo b Nghiệp vụ Tự doanh Tự doanh việc công ty chứng khoán tự tiến hành giao dich mua bán chứng khoán cho Hoạt động tự doanh công ty thực thông qua chế giao dịch SGDCK thị trường OTC Tại số thị trường vận hành theo chế khớp giá hoạt động tự doanh thực thông qua hoạt động tạo lập thị trường, công ty lúc đóng vai trò nhà tạo lập thị trường, nắm giữ số chứng khoán định số loại chứng khoán thực mua bán với khách hàng để hưởng chênh lệch giá Ở Việt Nam, theo Luật chứng khoán TTCK, tự doanh chứng khoán việc công ty chứng khoán mua bán chứng khoán cho Mục đích hoạt động tự doanh để thu lợi nhuận cho công ty.Luật pháp quy định tách biệt rõ ràng nghiệp vụ môi giới tự doanh c Nghiệp vụ Bảo lãnh phát hành Để thực thành công đợt chào bán chứng khoán công chúng đòi hỏi tổ chức phát hành phải cần đến CTCK tư vấn cho đợt phát hành thực bảo lãnh, phân phối chứng khoán công chúng Đây nghiệp vụ bảo lãnh phát hành CTCK nghiệp vụ chiếm tỷ lệ doanh thu cao tổng doanh thu CTCK Trước đây, bảo lãnh phát hành hiểu việc công ty chứng khoán giúp tổ chức phát hành thực thủ tục truớc chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán giúp bình ổn giá chứng khoán giai đoạn đầu sau phát hành Ở Việt Nam, theo Luật chứng khoán TTCK , bảo lãnh phát hành chứng khoán việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, nhận mua phần hay toàn chứng khoán tổ chức phát hành để bán lại mua số chứng khoán lại chưa phân phối hết d Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư Đây nghiệp vụ quản lý vốn ủy thác khách hàng để đầu tư vào chứng khoán thông qua danh mục đầu tư nhằm sinh lợi cho khách hàng sở tăng lợi nhuận bảo toàn vốn cho khách hàng Quản lý danh mục đầu tư dạng nghiệp vụ tư vấn mang tính chất tổng hợp có kèm theo đầu tư, khách hàng ủy thác tiền cho CTCK thay mặt định đầu tư theo chiến lược hay nguyên tắc khách hàng chấp nhận hay yêu cầu… 10 … CP Dược phẩm Trung Ương CP Kinh Đô Miền Bắc 1.015.000 37 2.000.000 68 Mặc dù phải đối mặt với cạnh tranh nhiều công ty chứng khoán có lợi hẳn nguồn lực tài chính, BVSC tiếp tục rộng quy mô bảo lãnh thực thành công nhiều đợt bảo lãnh phát trái phiếu Chính phủ Quỹ hỗ trợ phát triển phát hành, trái phiếu đô thị TP Hồ Chí Minh TP Hà Nội với tổng giá trị bảo lãnh lên đến 2.00 tỷ đồng, BVSC trọng trì tới mảng dịch vụ tư vấn và/hoặc đại lý, bảo lãnh phát hành cổ phiếu cho doanh nghiệp, xác định chiến lược phát triển lâu dài chủ đạo BVSC Tính đến hết năm 2006, BVSC chiếm lĩnh đến 70% thị trường tổng số lượng đợt tư vấn phát hành cổ phiếu giá trị nhận làm đại lý, bảo lãnh phát hành đơn vị phát hành công chúng, tiêu biểu HAPACO với tổng giá trị 80 tỷ đồng, HACISCO với tổng trị giá 14 tỷ đồng, SMC với tổng giá trị khoảng 27 tỷ đồng, GMD với tổng giá trị khoảng 600 tỷ đồng, Full Power với giá trị khoảng 150 tỷ đồng… Bên cạnh đó, với lợi đơn vị thành viên tập đoàn Tài – Bảo hiểm Bảo Việt, BVSC tiếp tục triển khai mảng bảo lãnh phát hành trái phiếu hướng tới đối tượng khách hàng tổ chức bảo hiểm nhân thọ phi nhân thọ Về hoạt động đại lý phát hành – đấu giá bán cổ phần, với lực uy tín kinh nghiệm thực tế triển khai bán đấu giá cho hàng trăm doanh nghiệp với mạng lưới khách hàng rộng rãi đảm bảo khả thành công đợt chào bán, BVSC trở thành địa tin cậy Bộ , ngành địa phương việc lựa chọn tổ chức trung gian bán đáu giá cổ 47 phần cho DNNN cổ phần hóa Trong năm 2006, BVSC triển khai bán đấu giá cổ phần hóa cho 312 doanh nghiệp, thu cho Nhà nước hàng ngàn tỷ đồng, có nhiều đợt đấu giá lớn tiến hành qua Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Với chủ trương đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa quan quản lý Nhà nước, BVSC tiếp tục triển khai mạnh mẽ hoạt động đấu giá bán cổ phần đảm bảo tiến độ, tuân thủ chặt chẽ pháp luật đem lại hiệu cao Bên cạnh việc phát triển mảng bảo lãnh phát hành cổ phiếu BVSC tiếp tục mở rộng quy mô bảo lãnh phát hành trái phiếu Chính phủ, trái phiếu quyền địa phương hướng tới bảo lãnh phát hành cho trái phiếu doanh nghiệp Doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành tăng qua năm cụ thể: Năm 2004 – 3.540.015 (1.000đ) Năm 2005- 10.184.613 (1.000đ) Năm 2006- 13.000.371 (1.000đ) III ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN BẢO VIỆT (BVSC) Kết đạt nguyên nhân Cũng công ty chứng khoán khác, BVSC đời nhằm mục đích hoạt động kinh doanh thu lợi nhuận góp phần phát triển thị trường chứng khoán non trẻ Việt Nam Là công ty chứng khoán thị trường nên BVSC biết tận dụng điều làm lợi cho mình, từ thực trạng hoạt động công ty đời trước BVSC biết rút học quản lý cho hoạt động nhờ mà năm hoạt động 48 công ty đạt kết đáng khích lệ góp phần cho phát triển chung thị trường chứng khoán Việt Nam Doanh thu từ hoạt động BLPH Công ty không ngừng tăng qua năm trở thành công ty Bảo hiểm Bảo Việt mang lại doanh thu lớn cho Công ty mẹ Năm 2006 doanh thu từ BLPH công ty 13 tỷ đồng chiến lược năm 2007 công ty tiếp tục hoàn thiện hoạt động BLPH mang lại doanh thu cao cho Bảo Việt Trong điều kiện khó khăn chung TTCK non trẻ Việt Nam BVSC có chiến lược đắn để đưa công ty phát triển lên Công ty hình thành cho khung máy hoạt động hợp lý có hiệu quả, tránh thủ tục không cần thiết hoạt động đặc biệt với BLPH nhằm thu hút ngày nhiều công chúng đầu tư, tổ chức quan tâm tới phát triển thị trường chứng khoán Xây dựng đội ngũ cán trẻ có lực, làm việc sáng tạo có hiệu quả… Hiện BVSC xây dựng cho hệ thống đại lý, chi nhánh lớn tỉnh khắp toàn quốc Đây yếu tố tốt để đáp ứng nhu cầu phát triển TTCK nói chung hoạt động BLPH công ty nói riêng Trong năm 2006 số vốn điều lệ BVSC tăng lên 150 tỷ đồng với số vốn chắn công ty có bước phát triển nhằm tăng doanh thu cho công ty, phát triển mạnh nghiệp vụ truyền thống BLPH đồng thời mở rộng thêm dịch vụ nhằm thu hút thêm nguồn vốn công chúng đầu tư góp phần cho phát triển thị trường 49 Những kết đạt từ hoạt động BLPH công ty có điều hành động công ty với lao động mệt mỏi đầy sáng tạo toàn cán nhận viên công ty… Tuy nhiên, tránh khỏi việc công ty tồn số khó khăn cần phải khắc phục Hạn chế nguyên nhân Do khối lượng công việc lớn với việc số lượng cán nhân viên hạn chế nên đáp ứng hết yêu cầu bảo lãnh phát hành tất công ty mà phải có chọn lọc Mặc dù tất hợp đồng bảo lãnh phát hành thành công song thể tránh trục trặc nhỏ quy trình thực Cùng với rủi ro xuất phát từ phía thị trường giai đoạn xuống, điều chỉnh thị trường hoạt động BLPH công ty trùng xuống không thu hút nhiều nhà đầu tư lần BLPH lần đầu công ty Trong cấu doanh thu Công ty doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành giảm dần qua năm.( Năm 2004-28,74%, năm 2005-45.05% Năm 2006-16.04%) Năm 2004 – 3.540.015 (1.000đ) Năm 2005- 10.184.613 (1.000đ) Năm 2006- 13.000.371 (1.000đ) 50 CHƯƠNG III GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NÂNG CAO HIỆU QUẢ NGHIỆP VỤ BẢO LÃNH PHÁT HÀNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN BẢO VIỆT (BVSC) I PHƯƠNG HƯỚNG VÀ NHIỆM VỤ CỦA CÔNG TY TRONG THỜI GIAN TỚI 1.Định hướng phát triển Công ty Chứng khoán Bảo Việt tới năm 2010 Nắm bắt chủ trương Đảng Chính phủ việc phát triển thị trường chứng khoán, BVSC tiếp tục đầu tư nguồn ngân lực sở vật chất để đưa Công ty phát triển bền vững, tuân thủ pháp luật, tích cực đóng góp cho phát triển kinh tế nói chung thị trường chứng khoán nói riêng Nắm bắt thời thuận lợi, trì nâng cao vị có theo phương châm: “Tăng trưởng, hiệu phát triển bền vững”; đóng góp tích cực vào mục tiêu đưa thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển ngang tầ với thị trường nước khu vực giới Xác định dịch vụ chủ lực Công ty tư vấn tài chính, tư vấn bảo lãnh phát hành, tự doanh; bên cạnh tiếp tục trọng phát triển, mở rộng đa dạng hóa hệ thống dịch vụ môi giới, cung cấp sản phẩm phân tích thong tin thị trường, dịch vụ tiện ích phục vụ khách hàng Tăng cường phát triển nguồn nhân lực sách thu hút nhân tài, tập hợp chất xám nước, nâng cao hiệu thong qua việc áp dụng hệ thống quản lý tiên tiến Đẩy mạnh hoạt động bảo lãnh phát hành: Trước nhu cầu phát hành huy động vốn doanh nghiệp tăng cao, BVSC chủ động tiếp cận doanh nghiệp để thiết kế phương án tổ chức đợt phát hành thêm 51 chứng khoán Trong BVSC tổ chức tư vấn tái cấu tài chính, tư vấn bảo lãnh phát hành Việc phát hành theo phương thức có bảo lãnh vừa đảm bảo thành công cho đợt phát hành ổn định thị trường, vừa làm tăng uy tín hiệu kinh doanh cho BVSC Tuy nhiên để hạn chế rủi ro hoạt động bảo lãnh, BVSC phối kết hợp chặt chẽ với ngân hang, định chế tài đặc biệt Quỹđầu tư trình trình triển khai bảo lãnh Đẩy mạnh kinh doanh trái phiếu: Trong vài năm gần đây, với phát triển mạnh công ty bảo hiểm nhân thọ, thị trường trái phiếu ngày trở nên sôi động hấp dẫn Việc tăng vốn với hỗ trợ đối tác chiến lược tạo điều kiện cho BVSC khai thác tốt mảng thị trường giao dịch trái phiếu Đẩy mạnh đầu tư tự doanh: năm vừa qua, quy mô vốn kinh doanh thấp nên hoạt động tự doanh công ty mức độ hạn chế, chủ yếu tập trung vào cổ phiếu niêm yết Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận bình quân khoản đầu tư vào chứng khoán niêm yết năm vừa qua không cao bị ảnh hưởng theo biến động chung thị trường; tính ổn địnhthấp với đặc thù khó dự đoán trước cách chuẩn xác nên kết ảnh hưởng nhiều đến hiệu chung việc lập kế hoạch kinh doanh hàng năm, gây khó khăn cho công tác điều hành quản trị doanh nghiệp Hơn nữa, dù áp dụng nhiều biện pháp hạn chế, việc kinh doanh tự doanh tập chung chủ yếu vào cổ phiếu niêm yết dẫn đến xung đột lợi ích Công ty khách hang, mắt nhà đầu tư Cùng với chủ trương đẩy mạnh cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước, nhiều doanh nghiệp có quy mô lớn, hoạt động hiệu cổ phần hóa, tạo hội đầu tư tiềm năng, hứa hẹn mang lại hiệu cao Với chiến lược đầu tư dài hạn Công ty nghiên cứu 52 đầu tư mạnh vào cổ phiếu chưa niêm yết nhằm góp phần mang lại hiệu cao ổn định cho hoạt động đầu tư tự doanh Phát triển phận nghiên cứu phân tích phát triển thị trường (Research & Marketing): Đây phận quan trọng công ty chứng khoán nào, không đưa sản phẩm báo cáo tư vấn nhằm phục vụ cho nhà đầu tư mà sản phẩm chung phục vụ hoạt động kinh doanh Công ty, góp phần giúp cho định đầu tư BVSC chuẩn xác hiệu BVSC phối hợp với chuyên gia có kinh nghiệm đối tác xây dựng sở liệu doanh nghiệp xây dựng phận research mạnh BVSC Đẩy mạnh hoạt động PR (Public Relation): Trong thời gian tới, Công ty tập trung xây dựng phát triển thương hiệu BVSC trở thành thương hiệu mạnh, tạo hình ảnh quen thuộc khắc sâu vào tâm trí nhà đầu tư công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam, với phong cách làm việc động phục vụ chuyên nghiệp thông qua việc đầu tư hợp lý người, chuẩn hóa quy trình theo tiêu chuẩn ISO với chương trình quảng cáo, tài trợ, tiếp thị hoạt động xã hội khác Xây dựng hệ thống thong tin Công ty (bao gồm hệ thống phần mềm đầu tư trang thiết bị): TTCK giới phát triển theo hướng giao dịch chứng khoán hỗ trợ tối đa công nghệ thông tin Khi TTGDCK thành phố Hồ Chí Minh triển khai áp dụng hình thức giao dịch khớp lệnh liên tục dự kiến đầu năm 2007 chuyển sang giao dịch trực tuyến, hình thức giao dịch phổ biến thị trường, điều đòi hỏi đầu tư lớn vào hệ thống công nghệ, phần mềm giao dịch hệ thống trang thiết bị đầu cuối nhằm đảm bảo việc giao dịch diễn an toàn thông suốt Hiện BVSC nghiên cứu, tìm hiểu cụ thể hệ thống công nghệ ứng dụng tiên tiến nước khu vực, dự kiến triển khai đồng hệ 53 thông công nghệ trình độ cao chuyển sang trụ sở Việc tăng vốn đảm bảo việc thực tốt nhu cầu triển khai đầu tư hệ thống công nghệ đại Công ty Mở rộng mạng lưới: Đà Nẵng tỉnh trọng điểm khu vực miền Trung, khu vực có tốc độ tăng trưởng kinh tế cao Việc mở Chi nhánh Đà Nẵng nằm chiến lược phát triển mạng lưới tiếp cận khu vực miền trung có nhiều tiềm năng, mức độ cạnh tranh cồn thấp Bên cạnh việc mở rộng mạng lưới đại lý nhận lệnh địa phương phát triển hệ thống Phòng giao dịch thành phố lớn Hà Nội thành phố Hồ Chí Minh nằm kế hoạch phát triển Công ty Đại chúng hóa Công ty: Trở thành công ty chứng khoán mang tính đại chúng mục tiêu chiến lược BVSC Sau phát hành tăng vốn điều lệ, BVSC sớm xúc tiến việc đăng ký giao dịch cổ phiếu TTGDCK 2.Kế hoạch lợi nhuận cổ tức giai đoạn 2007 -2008 Đơn vị tính: Triệu đồng CHỈ TIÊU Năm 2007 Năm 2008 Giá trị Giá trị 53.000.000 %thay đổi/2006 21,3 56.100.000 %thay đổi/2007 5,8 20.400.000 61,9 21.100.000 3,4 Chi phí kinh doanh 11.700.000 14,7 12.500.000 6,8 Chi phí quản lý 18.100.000 17,5 19.900.000 9,9 Lợi nhuận trước thuế 43.600.000 42,0 44.800.000 2,8 Lợi nhuận tính thuế 42.200.000 44,0 42.900.000 1,7 Lợi nhuận sau thuế 35.160.000 41,6 36.220.000 3,0 TL sử dụng lợi nhuận trả cổ tức 64% Doanh thu hoạt động kinh doanh Doanh thu HĐ đầu tư tài 62,1% 54 II CÁC GIẢI PHÁP Phát triển mạng lưới chi nhánh BVSC Mặc dù, BVSC triển khai nhiều hình thức liên lạc với khách hàng qua điện thoại, Fax, Internet, với việc có trụ sở giao dịch, chi nhánh thành phố lớn ( Hà nôi, Hải phòng, Đà nẵng, TP Hồ Chí Minh) trụ sở giao dịch địa phương trở ngại lớn cho việc tiếp cận khách hàng mở rộng thị phần bảo lãnh phát hành chứng khoán Chi phí cho việc mở rộng trì hoạt động chi nhánh không chiến lược nhằm mở rộng thị phần điều thực không khó BVSC BVSC trực thuộc công ty mẹ Tổng Công ty Bảo hiểm Bảo việt Việt Nam Với hệ thống chi nhánh bảo hiểm Bảo Việt rộng khắp, sở vật chất đại, đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn cao ưu điểm để BVSC mở rộng địa bàn hoạt động Tùy theo tình hình thực tế mà văn phòng đại diện hay chi nhánh trang bị đầy đủ hệ thống thông tin, kết nối Internet, cung cấp tài liệu, tin thực nghiệp vụ môi giới tư vấn đầu tư, đặt đại lý nhận lệnh mua bán cung cấp số tài liệu cáo bạch, báo cáo kết kinh doanh… Nâng cao dịch vụ mà Công ty cung cấp phát triển thêm dịch vụ Ngoài việc cung cấp dịch tại, công ty phát triển dịch vụ phụ trợ cho BLPH dịch vụ marketing tư vấn luật, chứng khoán… Hoạt động marketing hỗ trợ cho hoạt động bảo lãnh phát hành chứng 55 khoán khâu nghiên cứu thị trường tìm kiếm khách hàng Hoạt động tư vấn luật cung cấp dịch vụ tư vấn liên quan đến pháp luật cho toàn trình tư vấn phát hành chứng khoán, giúp dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán hoàn thành nhanh chóng bước liên quan đến thủ tục pháp lý Nâng cao chất lượng đội ngũ cán công nhân viên Không phải ngẫu nhiên mà yếu tố người coi vấn đề quan trọng hàng đầu hoạt động kinh doanh Bởi lẽ người yếu tố định thành bại CTCK Để phát triển hoạt động công ty có nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán, CTCK cần có đội ngũ cán nhiệt tình có trách nhiệm với công việc, giỏi chuyên môn, am hiểu Thị trường chứng khoán Mặc dù đội ngũ cán bảo lãnh phát hành chứng khoán BVSC có trình độ cao song phải thường xuyên học hỏi, nâng cao nghiệp vụ lĩnh vực tư vấn Trong giai đoạn tới để nâng cao chất lượng cán mình, BVSC cần có giải pháp sau: - Tuyển chọn cán trẻ có trình độ chuyên môn, bổ sung cho đội ngũ tư vấn phát hành chứng khoán BVSC - BVSC trích lập ngân sách để gủi cán học khóa bồi dưỡng kiến thức, tổ chức buổi họp thường kỳ phòng để trao đổi tình hình hoạt động chuyên môn trao đổi nghiệp vụ - Bố trí cán có trình độ cao, chuyên môn vững vàng phụ trách mảng nghiệp vụ quan trọng Các cán chủ chốt cán có lực kinh nghiệm lâu năm công ty lĩnh vực tư vấn tài nói 56 chung, bảo lãnh phát hành chứng khoán nói riêng BVSC chiêu mộ chuyên gia có danh tiếng thị trường có chế độ đãi ngộ hợp lý với họ Vì lĩnh vực tư vấn, uy tín đặt lên hàng đầu II KIẾN NGHỊ Kiến nghị với Ủy ban Chứng khoán Hoàn thiện khung pháp lý TTCK, đặc biệt bảo lãnh phát hành Tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý chứng khoán thị trường chứng khoán, mà nay, cụ thể việc nhanh chóng đưa văn hướng dẫn thực luật Chứng khoán Trong cần cụ thể hóa hoạt động phát hành chứng khoán lần đầu công chúng Ngoài ra, nhà nước cần phải có quy định ưu đãi cho công ty phát hành chứng khoán lần đầu công chúng Cụ thể là: - Ưu đãi thuế sử dụng đất - Ưu đãi chế độ khấu hao nhanh để có vốn đầu tư mơe rộng sản xuất - Ưu đãi tham gia đấu thầu công trình lớn Nhà nước - Ưu đãi muốn quảng bá hình ảnh công ty thị trường nước Có góp phần mở rộng thị phần cho hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán BVSC nói riêng công ty chứng khoán nói chung Thành lập tổ chức định mức tín nhiệm Các tổ chức định mức tín nhiệm đơn vị cung cấp dịch vụ thiếu thị trường chứng khoán Hiện Việt Nam chưa có 57 tổ chức Cũng giống lĩnh vực sản xuất thương mại, để đánh giá lực mặt hoạt động khác công ty cần có chuẩn mực tiêu chuẩn Tương tự vậy, lĩnh vực tài chính, muốn đánh giá công ty phát hành chứng khoán để từ tư vấn giá chứng khoán phát hành cần phải có hệ thống chuẩn mực tín nhiệm Các tổ chức định mức tín nhiệm người xây dựng, đưa áp dụng tiêu chuẩn nhằm đánh giá độ tín nhiệm tài công ty thị trường chứng khoán việc đời tổ chức định mức tín nhiệm mang lại nhiều lợi ích: thứ nhất, sản phẩm tổ chức định mức tín nhiệm cung cấp hệ thống xếp hạng công cụ tài thị trường, từ cung cấp sở cho nhà đầu tư tham khảo, so sánh trước đưa định đầu tư Sản phẩm định giá tín nhiệm có vai trò bảo vệ nhà đầu tư tăng thêm tính hấp dẫn cho thị trường chứng khoán Thứ hai, kết xếp hạng tổ chức định mức tín nhiệm phương tiện báo hiệu vận động thị trường chứng khoán bên cạnh báo khác Qua CTCK có hoạt động tư vấn, bảo lãnh cho việc phát hành doanh nghiệp Đẩy mạnh việc xếp, cổ phần hóa DNNN Đẩy nhanh việc xếp lại doanh nghiệp Nhà nước tạo điều kiện để đẩy nhanh trình cổ phần hóa doanh nghiệp Từ mở rộng thị phần cho tư vấn, bao lãnh phát hành chứng khoán 58 Đối với trung tâm giao dịch Cần có phối hợp đồng bộ, chặt chẽ hai trung tâm giao dịch chứng khoán Đặc biệt hoạt động bán đấu giá cổ phần, để hoạt động phát triển, thu hút đông đảo công chúng tham gia, hai trung tâm cần phối hợp với để thực đầu giá trực tuyến Các trung tâm nên trang bị khoa học công nghệ đại đảm bảo cho hoạt động bán đấu giá hoạt động niêm yết đăng ký giao dịch chứng khoán diễn thuận lợi Tóm lại: Trong chương 3, chuyên đề đưa giải pháp cho BVSC kiến nghị bộ, ngành, quan chức , nhằm phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành thị trường chứng khoán Việt Nam Các ý kiến chuyên đề diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam, thực trạng hoạt động BVSC Qua đó, hy vọng đóng góp phần nhỏ vào phát triển bền vững BVSC nói chung hoạt động bảo lãnh phát hành nói riêng công ty 59 KẾT LUẬN Có thể nói, bảo lãnh phát hành chứng khoán nghiệp vụ vô quan trọng công ty chứng khoán, tổ chức phát hành chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam Tuy nhiên thị trường chứng khoán Việt Nam đời thời gian chưa lâu nên hoạt động đến bay ý phát triển Trên sở vận dụng kiến thức khoa học, bám sát mục tiêu phạm vi nghiên cứu, chuyên đề đưa ý kiến vủa thân với mong muốn đóng góp nhìn riêng để nâng cao hiệu hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) nói riêng công ty chứng khoán Việt Nam nói chung Với khả hiểu biết hạn hẹp, đề tài mẻ, phạm vi nghiên cứu rộng, chắn chuyên đề không tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận đóng góp chân thành từ phía thầy cô giáo người có quan tâm để hoàn thiện chuyên đề cúng khả nhận thức thân Cuối cùng, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến cô giáo Ths Lê Hương Lan anh chị BVSC tận tình giúp đỡ em hoàn thành chuyên đề 60 Tài liệu tham khảo Giáo trình thị trường chứng khoán - Trường Đại học Kinh tế Quốc dân Những kiến thức chứng khoán môi giới chứng khoánnhà xuất giới,1993 Chứng khoán Thị trường Chứng khoán Kinh nghiệm củat nước giới- Viện nghiên cứu KHTC, 1991 Chứng khoán phân tích đầu tư chứng khoán- Lý Quang VinhNxb Thống kê, 1998 Luật TTCK Tài liệu giảng dạy Phân tích đầu tư chứng khoán- UBCKNNTrung tâm nghiên cứu bồi dưỡng nghiệp vụ chứng khoán 7.Giáo trình tài doanh nghiệp-PGS.TS Lưu Thị Hương Giáo trình thống kê doanh nghiệp- PGS.TS Phạm Ngọc Kiểm, TS Nguyễn Công Nhự 9.Giải pháp nâng cao chất lượng nghiệp vụ bảo lãnh phát hành NHĐT&ĐTViệt Nam- Mai Hoài Hà 10 Tạp chí Chứng khoán Việt Nam 11 Tạp chí Đầu tư chứng khoán 12 Các tin Chứng khoán 61