Phân tích cấu trúc tài chính tại khách sạn Fortuna

LỜI MỞ ĐẦU Trong điều kiện hiện nay, khi nền kinh tế chuyển sang cơ chế thị trường, sụ cạnh tranh trong kinh doanh ngày càng trở nên gay gắt. Để đứng vững trên thị trường, để có được các quyết định kinh doanh đúng đắn, bất cứ một doanh nghiệp nào cũng đều quan tâm đến tình hình tài chính, nó được đặt lên hàng đầu vì ổn định tình hình tài chính là cơ sở cho sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp. Xuất phát từ nhu cầu quản lý kinh tế ngày càng cao, các doanh nghiệp đã có sự quan tâm thích đáng đến công tác phân tích tình hình tài chính. Việc phân tích tình hình tài chính giúp cho thông tin cung cấp trên các Báo cáo tài chính thực sự có ý nghĩa với người sử dụng. Qua phân tích họ có căn cứ để đánh gi tốt hơn tình hình sử dụng vốn cũng như thực trạng hoạt động của doanh nghiệp, xác định được các nhân tố ảnh hưởng, mức độ cũng như xu hướng tác động của từng nhân tố đến kết quả kinh doanh, từ đó các đối tượng quan tâm có thể ra quyết định tối ưu nhất. Bên cạch đó việc phân tích cấu trúc tài chính còn cho ta biết được nguồn vốn đơn vị đang sử dụng được hình thành từ những nguồn tài trợ nào? Trong điều kiện như thế nào thì doanh nghiệp cần huy động thêm nguồn vốn cho hoạt động của mình? Đồng thời, phân tích cấu trúc tài chính sẽ giúp ta đánh giá được hiệu quả hoạt động cũng như mức rủi ro mà doanh nghiệp có thể gặp phải. Nhận thức được tầm quan trọng của vấn đề trên và để hiểu sâu hơn trong thực tiễn, trong thời gian thực tập tại Khách sạn Fortuna em mạnh dạn chọn đề tài: “Phân tích cấu trúc tài chính tại khách sạn Fortuna” làm đề tài chuyên đề tốt nghiệp của mình. Chuyên đề gồm ba phần: Phần 1: Cơ sở lý luận về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp Phần 2: Phân tích cấu trúc tài chính tại khách sạn Fortuna Phần 3: Một số kiến nghị và giải pháp nhằm hoàn thiện cấu trúc tài chính tại khách sạn Fortuna

MỤC LỤC

DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU 1

LỜI MỞ ĐẦU 1

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT 63

TSCĐ TÀI SẢN CỐ ĐỊNH 63

TSLĐ TÀI SẢN LƯU ĐỘNG 63

NVTX NGUỒN VỐN THƯỜNG XUYÊN 63

NVTT NGUỒN VỐN TẠM THỜI 63

NVCSH NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 63

TSDH TÀI SẢN DÀI HẠN 63

VLĐR VỐN LƯU ĐỘNG RIÊNG 63

NCVLĐR NHU CẦU VỐN LƯU ĐỘNG RIÊNG 63

NQR NGÂN QUỸ RÒNG 63

DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU

Sơ đồ 1: Bộ máy quản lý tài chính tại Khách sạn Error: Reference source not found

Sơ đồ 2: Tổ chức bộ máy kế toán tại Khách sạn Error: Reference source not found

Sơ đồ 3: Trình tự ghi sổ kế toán theo hình thức nhật ký chung Error: Reference source not found

Bảng 1: Trích số liệu trên Bảng cân đối kế toán của khách sạn Fortuna Error: Reference source not found

Bảng 2: Các chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài sản tại khách sạn Fortuna Error: Reference source not found

Bảng 3: Phân tích biến động tài sản tại khách sạn Fortuna Error: Reference source not found

Bảng 4: Phân tích biến động nguồn vốn tại khách sạn Fortuna Error: Reference source not found

Bảng 5: Phân tích tính tự chủ về tài chính của khách sạn Fortuna Error: Reference source not found

Bảng 6: Chỉ tiêu phân tích tính ổn định của nguồn tài trợ Error: Reference source not found

LỜI MỞ ĐẦUTrong điều kiện hiện nay, khi nền kinh tế chuyển sang cơ chế thị trường, sụcạnh tranh trong kinh doanh ngày càng trở nên gay gắt Để đứng vững trên thịtrường, để có được các quyết định kinh doanh đúng đắn, bất cứ một doanh nghiệpnào cũng đều quan tâm đến tình hình tài chính, nó được đặt lên hàng đầu vì ổnđịnh tình hình tài chính là cơ sở cho sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp.Xuất phát từ nhu cầu quản lý kinh tế ngày càng cao, các doanh nghiệp đã có

sự quan tâm thích đáng đến công tác phân tích tình hình tài chính Việc phân tíchtình hình tài chính giúp cho thông tin cung cấp trên các Báo cáo tài chính thực sự

có ý nghĩa với người sử dụng Qua phân tích họ có căn cứ để đánh gi tốt hơn tìnhhình sử dụng vốn cũng như thực trạng hoạt động của doanh nghiệp, xác định đượccác nhân tố ảnh hưởng, mức độ cũng như xu hướng tác động của từng nhân tố đếnkết quả kinh doanh, từ đó các đối tượng quan tâm có thể ra quyết định tối ưu nhất.Bên cạch đó việc phân tích cấu trúc tài chính còn cho ta biết được nguồn vốnđơn vị đang sử dụng được hình thành từ những nguồn tài trợ nào? Trong điều kiệnnhư thế nào thì doanh nghiệp cần huy động thêm nguồn vốn cho hoạt động củamình? Đồng thời, phân tích cấu trúc tài chính sẽ giúp ta đánh giá được hiệu quảhoạt động cũng như mức rủi ro mà doanh nghiệp có thể gặp phải

Nhận thức được tầm quan trọng của vấn đề trên và để hiểu sâu hơn trong thực

tiễn, trong thời gian thực tập tại Khách sạn Fortuna em mạnh dạn chọn đề tài:

“Phân tích cấu trúc tài chính tại khách sạn Fortuna” làm đề tài chuyên đề tốt

nghiệp của mình

Chuyên đề gồm ba phần:

Phần 1: Cơ sở lý luận về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp

Phần 2: Phân tích cấu trúc tài chính tại khách sạn Fortuna

Phần 3: Một số kiến nghị và giải pháp nhằm hoàn thiện cấu trúc tài chính tại

khách sạn Fortuna

PHẦN 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1 KHÁI NIỆM PHẦN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1.1.Khái niệm cấu trúc tài chính doanh nghiệp

Cấu trúc tài chính phản ánh cấu trúc tài sản, cấu trúc nguồn vốn và cả mốiquan hệ giữa tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp

Cấu trúc tài sản là quan hệ tỉ lệ giữa các loại tài sản của doanh nghiệp

Cấu trúc nguồn vốn thể hiện quan hệ tỉ lệ giữa các loại nguồn vốn

1.2.Khái niệm phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp

Phân tích cấu trúc tài chính là phân tích khái quát tình hình đầu tư và huyđộng vốn của doanh nghiệp, chỉ ra các phương thức tài trợ tài sản để làm rõnhững dấu hiệu về cân bằng tài chính

1.3.Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính doanh nghiệp

1.3.1.Xu hướng phát triển của nền kinh tế, ngành

Xu hướng phát triển của nền kinh tế, ngành mà doanh nghiệp hoạt động cótác động lớn đến định hướng phát triển của doanh nghiệp Nền kinh tế ở trạngthái ổn định với xu hướng phát triển tích cực thúc đẩy nhanh các doanh nghiệpthực hiện chiến lược đầu tư mở rộng hoặc nâng cao chất lượng hệ thống cơ sở vậtchất kĩ thuật nhằm nâng cao cạnh tranh, tăng cường năng lực hoạt động, mở rộngthị trường Điều này đòi hỏi doanh nghiệp phải huy động các nguồn vốn thíchhợp phục vụ cho quá trình hoạt động

Ngược lại, nếu nền kinh tế đang rơi vào trường hợp tiêu cực như các doanhnghiệp bị ràng buộc điều kiện nào đó mà khả năng tăng vốn chủ sở hữu là khókhăn Đứng trước những cơ hội phát triển sẽ thúc đẩy doanh nghiệp tìm kiếm cácnguồn vay nợ từ bên ngoài để đầu tư khai thác cơ hội kinh doanh thuận lợi Lúcnày, hiệu ứng đòn bẩy nợ sẽ phát huy tác dụng làm tăng giá trị doanh nghiệp Vì

vậy, quá trình này sẽ tác động đến cấu trúc tài chính của doanh nghiệp.

1.3.2.Hình thức sở hữu của doanh nghiệp

Các loại hình doanh nghiệp khác nhau thì bị ràng buộc bởi những quy định

có tính pháp lý về tư cách pháp nhân, điều kiện hoạt động cũng như cơ chế vậnhành và các mục tiêu hoạt đông khác nhau Do đó, điều kiện và khả năng tiếpcận các nguồn tài trợ từ bên ngoài cũng khác nhau

Đứng trước một cơ hội phát triển, thì các công ty cổ phần, công ty niêmyết sẽ dễ dàng huy động nguồn vốn từ bên ngoài như từ thị trường chứng khoánhay gia tăng NVCSH bằng cách phát hành cổ phiếu, trái phiếu hoặc gia tăngvốn góp của các thành viên, cổ đông Nhưng đối với những doanh nghiệp tưnhân thì việc gia tăng VCSH rất khó khăn, họ phải tự mình đi vay nợ bên ngoài

để đầu tư Như vậy ứng với mỗi loại hình doanh nghiệp sẽ có cách duy trì mộtcấu trúc tài chính hợp lí

1.3.3.Quy mô hoạt động của doanh nghiệp

Những doanh nghiệp đạt quy mô lớn là kết quả của một quá trình hoạtđộng lâu dài, được nhiều người biết đến và tạo được uy tín trên thị trường.Đồng thời tương ứng với quy mô lớn thì những doanh nghiệp này có một tiềmlực tài chính mạnh và dồi dào Nên họ có khả năng huy động được nhiều nguồnvốn trên thị trường tài chính và gặp nhiều thuận lợi hơn so với các doanh nghiệpkhác trong việc vay nợ

1.3.4.Đặc điểm cấu trúc tài sản của doanh nghiệp

Cơ cấu tài sản của doanh nghiệp có hai bộ phận: TSNH và TSDH Doanhnghiệp nào có nhiều TSDH thì rủi ro xảy ra càng nhiều vì có đòn bẩy kinhdoanh lớn Mặt khác, TSDH thường được dùng làm vật thế chấp khi đi vay nợnhằm đảm bảo độ an toàn cho các chủ nợ khi xảy ra rủi ro Do đó, để giảm bớtrủi ro thì các doanh nghiệp có tỷ trọng TSDH cao thì nên duy trì tỷ suất nợ thấp,đảm bảo tính ổn định của cấu trúc tài chính

1.3.5.Các nhân tố khác

Ngoài ra còn có các nhân tố khác ảnh hưởng tới cấu trúc tài chính như thuếthu nhập doanh nghiệp, điều kiện kinh doanh, quy mô kinh doanh, sự linh hoạtcủa hoạt động tài chính

Thuế thu nhập doanh nghiệp: Doanh nghiệp chịu thuế thu nhập thì lãi vaytrừ ra khỏi lợi nhuận khi tính thuế, do đó nó kích thích doanh nghiệp vay ngânhàng hơn Khi thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp tăng thì tỷ trọng vốn vaytrên tổng nguồn vốn tăng, doanh nghiệp vay ngân hàng có lợi hơn là không vay.Điều kiện kinh doanh thuận lợi thì để nâng cao hiệu ứng đòn bẩy tài chínhdoanh nghiệp tăng cường vay ngân hàng

Quy mô kinh doanh phù hợp với sự phát triển của doanh nghiệp thì các tàisản phân bổ hợp lí hơn Doanh nghiệp thường có tỉ trọng từng loại tài sản ướctính sao cho phù hợp với doanh nghiệp mình để có kế hoạch phân bổ vốn chotừng loại tài sản Khi quy mô kinh doanh được coi là đủ về số lượng và chấtlượng thì sự phân bổ vốn cho từng loại tài sản sẽ đúng theo dự tính, không gặpphải trường hợp đầu tư đủ ở tài sản này nhưng lại thiếu ở tài sản khác hoặc thừa

ở tài sản này thiếu ở tài sản khác

Sự linh hoạt của hoạt động tài chính: Nếu thị trường tài chính quốc gia nơidoanh nghiệp hoạt động phát triển mạnh thì cấu trúc tài chính của doanh nghiệp

dễ được thay đổi một cách phù hợp

2.Ý NGHĨA PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp giúp cho các nhà phân tích thấyđược xu hướng, bản chất của chỉ tiêu tài chính mà nhà phân tích cần tìm hiểu

Từ đó nhà quản trị có thể ra quyết định đúng đắn về việc hoàn thiện cấu trúc tàichính hoặc đầu tư và huy động vốn

Tuỳ theo mỗi chủ thể kinh tế mà phân tích cấu trúc tài chính có ý nghĩakhác nhau.

2.1 Đối với bản thân doanh nghiệp

Đối với bản thân doanh nghiệp thì việc phân tích cấu trúc tài chính nhằmgiúp doanh nghiệp thấy được tình hình đầu tư và huy động vốn từ đó có thể dựđoán được hiệu quả hoặc rủi ro tài chính có thể xảy ra Vì vậy doanh nghiệp cóthể giữ nguyên cấu trúc như cũ hoặc thay đổi cho phù hợp với chiến lược pháttriển của mình

Khi phân tích cấu trúc tài sản nhà quản lý có thể điều chỉnh tỷ trọng từngloại tài sản Tuỳ theo doanh nghiệp, tuỳ theo chính sách phát triển của doanhnghiệp mà có thể tăng hay cắt giảm hàng tồn kho, nên đầu tư vào loại tài sảnnào, thời điểm nào là hợp lý,

Phân tích cấu trúc nguồn vốn, nhà quản trị có thể thấy được tình hình tàichính của doanh nghiệp ổn định, tự chủ và cân bằng không từ đó có thể điềuchỉnh cấu trúc nguồn vốn theo mong muốn của mình Trong điều kiện kinhdoanh thuận lợi nếu như doanh nghiệp muốn đạt hiệu quả tài chính cao thì tỷsuất nợ cao nhưng hiệu quả cao luôn gắn với rủi ro cao Ngược lại doanh nghiệpmuốn đảm bảo an toàn thì tỉ suất nợ thấp Khi tỷ suất nợ cao doanh nghiệp cóhai cái lợi đó là: thuế thu nhập doanh nghiệp đánh trên lợi nhuận sau khi trừ chiphí lãi vay va thường thì chi phí lãi vay doanh nghiệp phải trả cho các tổ chứctín dụng nhỏ hơn cổ tức phải chia cho các cổ đông

2.2 Đối với chủ thể kinh tế khác

Một ngân hàng trước khi quyết định cho doanh nghiệp vay hay không thìngân hàng xem khả năng thang toán của doang nghiệp Cụ thể là các tỷ số củacác chỉ tiêu tỷ suất nợ, đòn bẩy tài chính, hệ số khả năng thanh toán Do đó mộtdoanh nghiệp muốn huy động được vốn vay từ các tổ chức khác thì phải đảm

bảo các yêu cầu về khả năng thang toán.

Cũng như ngân hàng, các nhà đầu tư trước khi quyết định đầu tư vàodoang nghiệp cũng xem tình hình tài chính của doanh nghiệp có đảm bảo antoàn cho vốn đầu tư và có khả năng đem lại lợi nhuận không Vì vậy các chỉ sốcủa các chỉ tiêu như tỷ suất nợm đòn bẩy tài chính, hệ số khả năng thanh toán,

tỷ suất sinh lời của tài sản, được các nhà đầu tư xem xét và so sánh trước khi

có quyết định đầu tư

3.PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI SẢN VÀ NGUỒN VỐN CỦA DOANH NGHIỆP

3.1.Phân tích cấu trúc tài sản của doanh nghiệp

Phân tích cấu trúc tài sản nhằm đánh giá sự phân bổ vốn trong cơ cấu tàisản của doanh nghiệp xem có hợp lý không Có nghĩa là tỷ trọng các loại tài sảntrong tổng tài sản có phù hợp với đặc điểm kinh doanh của doanh nghiệp, qui

mô kinh doanh, chính sách đầu tư và huy động vốn của doanh nghiệp Sự hợp lýtrong đầu tư vốn cho từng khoản mục tài sản đem lại hiệu quả sử dụng vốn chodoanh nghiệp

3.1.1.Các chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài sản

Có nhiều chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài sản tuỷ thuộc vào mục tiêu của nhàphân tích Tuy nhiên chúng ta chỉ nghiên cứu một số chỉ tiêu cơ bản như: tỷtrọng đầu tư tài chính, tỷ trọng khoản phải thu khách hàng, tỷ trọng hàng tồnkho và tỷ trọng tài sản cố định, bởi vì dựa vào sự biến động của các chỉ tiêu nàynhà phân tích có thể hình dung được tình hình phân bổ vốn của doanh nghiệp và

sự ảnh hưởng của cấu trúc tài chính hiện tại đối với hiệu quả tài chính

Công thức tổng quát phản ánh cấu trúc tài sản:

Giá trị tài sản loại i

Tổng tài sản

Giá trị tài sản loại i là giá trị thuần của các khoản mục tài sản trên Bảngcân đối kế toán: Khoản phải thu, TSCĐ, đầu tư tài chính,

Tổng tài sản là số tổng cộng phần tài sản trên Bảng cân đối kế toán

Ta có thể nghiên cứu một số chỉ tiêu cơ bản sau:

Mặt khác khi phân tích cần chú ý tới một số vấn đề sau:

- Đặc điểm từng lĩnh vực kinh doanh

- Chính sách và chu kì hoạt động của doanh nghiệp Trong giai đoạn đầu

tư phát triển thì tỷ trọng TSCĐ cao, ngược lại trong giai đoạn suy thoái phảithanh lý tài sản thì tỷ số chỉ tiêu này thấp

- Do được tính theo giá trị còn lại của TSCĐ nên phương pháp khấu hao

có thể ảnh hưởng đến giá trị của chỉ tiêu này

- TSCĐ được phản ánh theo giá gốc và việc đánh giá lại TSCĐ thườngphải theo quy định của nhà nước, nên chỉ tiêu này có thể không phản ánh đúnggiá trị thực của TSCĐ

- Ta có thể tách biệt từng loại TSCĐ để tính tỷ trọng giúp cho việc đánhgiá chính xác hơn

3.1.1.2 Tỷ trọng đầu tư tài chính

Giá trị các khoản đầu tư tài chính

Tổng tài sản

Chỉ tiêu này cho biết giá trị các khoản đầu tư tài chính chiếm bao nhiêuphần trăm trong tổng tài sản của doanh nghiệp Chỉ tiêu này đánh giá được tìnhhình đầu tư của doanh nghiệp như thế nào, đồng thời so sánh giữa hiệu quả đầu

tư và đầu tư tài chính của doanh nghiệp Có hai loại đầu tư tài chính:

- Chỉ tiêu đầu tư tài chính ngắn hạn: Là các khoản đầu tư có thời hạn thuhồi vốn dưới một năm hoặc trong một chu kì kinh doanh, không bao gồm cáckhoản đầu tư ngắn hạn có thời hạn thu hồi hoặc đáo hạn không quá ba tháng kể

từ ngày mua khoản đầu tư đó tại thời điểm báo cáo Bao gồm: tiền gửi ngânhàng có kì hạn, đầu tư chứng khoán ngắn hạn, cho vay ngắn hạn và đầu tư ngắnhạn khác chỉ tiêu này phản ánh khả năng tạo ra nguồn lợi tức trước mắt chocông ty Bởi vậy chỉ tiêu này càng cao thì khả năng tạo ra nguồn lợi tức chocông ty trong thời gian trước mắt càng lớn

- Chỉ tiêu đầu tư tài chính dài hạn: Là các khoản đầu tư có thời hạn thu hồivốn lớn hơn một năm hoặc quá một chu kì kinh doanh Bao gồm: đầu tư vàocông ty con, đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh, đầu tư dài hạn khác Chỉtiêu này phản ánh khả năng tạo ra nguồn lợi tức lâu dài cho công ty Bởi vậy chỉtiêu này càng cao thì khả năng tạo ra nguồn lợi tức lâu dài cho công ty càngnhiều

Đầu tư tài chính là một hình thức để khơi thông nguồn vốn dôi thừa, gópphần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Đặc biệt trong bối cảnh hiện nay khi nềnkinh tế nước ta đang chuyển sang nền kinh tế thị trường với các chính sáchkhuyến khích đầu tư trong và ngoài nước cũng như việc hình thành thị trường

chứng khoán ở Việt Nam đã tạo điều kiện cho hoạt động đầu tư tài chính cókhuynh hướng gia tăng và ngày càng phổ biến.

Với một doanh nghiệp có tỷ trọng đầu tư tài chính cao chứng tỏ tình hìnhtình hình tài chính của doanh nghiệp đó tốt, đồng thời nó còn thể hiện mức độliên kết tài chính giữa doanh nghiệp với các doanh nghiệp và tổ chức khác, nhất

là cơ hội của các hoạt động tăng trưởng bên ngoài Những doanh nghiệp có quy

mô lớn thì giá trị của chỉ tiêu này thường cao

Việc đầu tư tài chính ở các doanh nghiệp phải theo đúng quy định về tàichính áp dụng cho loại hình doanh nghiệp đó Khi đánh giá tỷ trọng đầu tư tàichính cần phải căn cứ vào mục tiêu và hình thức đầu tư cũng như xác định cácnguồn vốn hợp lý tham gia vào quá trình đầu tư của doanh nghiệp Tỷ trọng loạitài sản này còn phụ thuộc vào nhu cầu đầu tư cũng như khả năng sinh lời và rủi

ro các hình thức đầu tư

Đầu tư tài chính bao gồm: Đầu tư chứng khoán, đầu tư góp vốn liên doanh,đầu tư bất động sản và các khoản đầu tư khác Ta có thể tách đầu tư tài chínhthành đầu tư tài chính ngắn hạn và đầu tư tài chính dài hạn hoặc tách theo tưcách chủ sở hữu và đầu tư với tư cách chủ nợ

3.1.1.3.Tỷ trọng hàng tồn kho

Hàng tồn kho là một bộ phận tài trợ cho quá trình sản xuất và tiêu thụ củadoanh nghiệp được tiến hành liên tục Dự trữ hàng tồn kho hợp lý là mục tiêucủa nhiều doanh nghiệp, vì dự trữ quá nhiều sẽ gây ứ đọng vốn, gia tăng chi phíbảo quản và dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, ngược lại dự trữ quá ít sẽ gâyảnh hưởng tới tiến độ sản xuất và tiêu thụ của doanh nghiệp

Ta có công thức tỷ trọng hàng tồn kho:

Giá trị hàng tồn kho

Tổng tài sản

Chỉ tiêu này cho biết giá trị hàng tồn kho chiếm bao nhiêu phần trăm trongtổng tài sản của doanh nghiệp Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ giá trị hàng tồnkho của doanh nghiệp càng lớn Doanh nghiệp cần chi tiết từng loại mặt hàngtồn kho, xác định rõ những nguyên nhân và tìm biện pháp giải quyết dứt điểmcác mặt hàng tồn đọng, nhằm thu hồi vốn, góp phần sử dụng vốn có hiệu quả.Khi phân tích cần xét những nhân tố mà chỉ tiêu này phụ thuộc:

- Chính sách dự trữ và tính thời vụ trong hoạt động kinh doanh ở doanhnghiệp Nếu như sản phẩm kinh doanh theo mùa vụ thì tỷ trọng hàng tồn kho sẽcao trong thời kì mà nhu cầu sản phẩm này lớn Doanh nghiệp nào thực hiện tốtphương thức quản trị kịp thời trong cung ứng, sản xuất và tiêu thụ sẽ dẫn đếngiá trị chỉ tiêu này thấp

- Giai đoạn tăng trưởng của doanh nghiệp: nếu doanh nghiệp đang ở tronggiai đoạn tăng trưởng, doanh thu tăng liên tục thì sẽ gia tăng dự trữ để đáp ứngnhu cầu thị trường Ngược lại, nếu đang trong giai đoạn suy thoái thì tỷ trọnghàng tồn kho có khuynh hướng giảm

Hàng tồn kho là bộ phận tài sản đảm bảo cho quá trình sản xuất và tiêu thụcủa doanh nghiệp được tiến hành liên tục Dự trữ hàng tồn kho hợp lý là mụctiêu của nhiều doanh nghiệp vì dự trữ quá nhiều sẽ gây ứ đọng vốn, gia tăng chiphí bảo quản và dẫn tới hiệu quả sử dụng vốn thấp; ngược lại dự trữ quá ít sẽgây ảnh hưởng tới tiến độ sản xuất và tiêu thụ của doanh nghiệp Do đó, phântích tỷ trọng hàng tồn kho qua nhiều kì sẽ đánh giá tính hợp lý trong công tác dựtrữ

Tuy nhiên khi phân tích chỉ tiêu này cần chú ý tới các đặc thù sau:

- Giá trị chỉ tiêu này phụ thuộc vào đặc điểm hoạt động sản xuất kinhdoanh của từng loại hình doanh nghiệp.

- Giá trị chỉ tiêu này còn phụ thuộc vào chính sách dự trữ và tính thời vụtrong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

- Tỷ trọng hàng tồn kho còn phụ thuộc vào tình hình tăng trưởng củadoanh nghiệp

3.1.1.4 Tỷ trọng khoản phải thu khách hàng

Giá trị các khoản phải thu khách hàng

- Quy mô hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp: quy mô càng lớn thìkhoản phải thu càng cao

- Phương thức bán hàng của doanh nghiệp: nếu doanh nghiệp bán lẻ, bánhàng thu tiền ngay thì tỷ trọng khoản khoản phải thu khách hàng thấp, ngược lạinếu doanh nghiệp bán buôn thì tỷ trọng khoản phải thu sẽ cao

- Chính sách tín dụng bán hàng của doanh nghiệp: được thể hiện qua thời

hạn tín dụng và mức tín dụng cho phép đối với từng khách hàng Nếu doanhnghiệp có kỳ hạn tín dụng dài, số dư nợ định mức cho khách hàng cao thì khoảnphải thu chiếm tỷ trọng cao Do tín dụng bán hàng là phương thức kích thíchtiêu thụ nên cần phải đặt trong mối quan hệ với doanh thu tiêu thụ.

- Hiệu quả của công tác thu hồi nợ: nếu chỉ tiêu này quá cao mà nguyênnhân không xuất phát từ phương thức bán hàng hay chính sách tín dụng thì điềunày thể hiện khả năng quản lý nợ của doanh nghiệp chưa được tổ chức tốt.Doanh nghiệp cần tìm hiểu các nguyên nhân để có biện pháp điều chỉnh kịp thờinhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp như: giảm mức dư nợđịnh mức cho các khách hàng thanh toán chậm, ngưng cung cấp hàng hoá dịch

vụ, bán các khoản nợ cho các công ty quản lý nợ, nhờ pháp luật can thiệp,

Để đánh giá hiệu quả hơn nữa người ta thường chi tiết chỉ tiêu này chotừng khoản nợ: nợ trong hạn, nợ quá hạn, nợ khó đòi

3.1.2.Phân tích biến động tài sản của doanh nghiệp

Phân tích cấu trúc tài sản bằng các tỷ số như trên gọi là phân tích dọc, chophép đánh giá khái quát tình hình phân bổ tài sản của doanh nghiệp Cách phântích trên chưa thấy rõ yếu tố nào ảnh hưởng đến sự thay đổi các tỷ số qua các

kỳ Phân tích biến động tài sản hay gọi là phân tích ngang sẽ cho thấy nguyênnhân ảnh hưởng tới sự thay đổi các tỷ số qua các kỳ Khi phân tích biến động tàisản ta tính được chênh lệch về số tuyệt đối và số tương đối giữa các năm củacùng một loại tài sản Ta có thể thấy môt loại tài sản nào đó có sự thay đổi độtngột so với các năm trước, ta có thể tìm nguyên nhân biến động đó và có thể kếtluận là nó có ảnh hưởng như thế nào đến cấu trúc tài chính theo hướng tích cựchay tiêu cực

N+1/N

Chênh lệch năm N+2/N+1

Mức % tăng, giảm Mức % tăng, giảm

3.2.Phân tích cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp

Cấu trúc nguồn vốn thể hiện cấu trúc tài trợ của doanh nghiệp, liên quantới nhiều khía cạnh khác nhau trong công tác quản trị tài chính Việc huy độngvốn một mặt vừa đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh, đảm bảo sự antoàn trong tài chính, mặt khác liên quan đến hiệu quả và rộng hơn là rủi ro củadoanh nghiệp

Phân biệt các nguồn tài trợ

a) Nợ phải trả và nguồn vốn chủ sở hữu

- Đối với nợ phải trả: đây là nguồn vốn do doanh nghiệp đi vay, doanhnghiệp phải cam kết với các chủ nợ số nợ gốc và các khoản chi phí sử dụng vốntheo thời hạn đã quy định Khi doanh nghiệp bị giải thể các chủ nợ có quyền ưutiên nhận tài sản trước

- Đối với nguồn vốn chủ sở hữu: thể hiện phần tài trợ của người chủ sởhữu đối với toàn bộ tài sản của doanh nghiệp Doanh nghiệp không phải camkết thanh toán đối với chủ sở hữu

b) Nguồn vốn thường xuyên và nguồn vốn tạm thời

- Nguồn vốn thường xuyên: là nguồn vốn doanh nghiệp được sử dụngthường xuyên, lâu dài để tài trợ cho hoạt động kinh doanh, có thời gian sử dụngtrên một năm Nguồn vốn thường xuyên bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ dài hạn.

- Nguồn vốn tạm thời: là nguồn vốn được sử dụng tạm thời trong năm báocáo để tài trợ cho hoạt động kinh doanh, loại nguồn vốn này thường được sửdụng vào các mục đích ngắn hạn Nguồn vốn này bao gồm các loại: nợ dài hạnđến hạn trả, vay ngắn hạn, phải trả người bán, phải trả công nhân viên, thuế vàcác khoản phải nộp nhà nước

3.2.1 Phân tích tính tự chủ tài chính của doanh nghiệp

3.2.1.1 Tỷ suất nợ

Nợ phải trả

Tổng tài sảnChỉ tiêu này cho biết phần trăm tổng tài sản của công ty được tài trợ bằngcác khoản nợ là bao nhiêu Tỷ suất nợ thấp có thể cho thấy việc sử dụng nợkhông hiệu quả, còn tỷ suất nợ cao thể hiện gánh nặng về nợ lớn, như vậy một

tỷ suất nợ/tổng tài sản là hợp lý sẽ tuỳ thuộc vào nhu cầu và khả năng tự tài trợcủa công ty

Khi tỷ lệ nợ cao, doanh nghiệp sẽ rơi vào tình trạng mất khả năng thanhtoán và sẽ khó khăn cho doanh nghiệp trong việc tiếp nhận thêm các khoản tíndụng bên ngoài

Chỉ tiêu này phản ánh mức độ tài trợ tài sản của doanh nghiệp bởi cáckhoản nợ Nợ phải trả bao gồm nợ ngắn hạn, nợ dài hạn và nợ khác Ta có thểchia thành tỷ suất nợ ngắn hạn và tỷ suất nợ dài hạn Tỷ suất nợ càng cao thểhiện mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp vào các chủ nợ càng lớn, tính tự chủcủa doanh nghiệp càng thấp và khả năng tiếp nhận các khoản nợ vay càng khó

một khi doanh nghiệp không thanh toán kịp thời các khoản nợ và hiệu quả hoạtđộng kém Tỷ suất nợ ngắn hạn càng cao thì áp lực thanh toán của doanh nghiệptrong năm càng cao, rủi ro càng lớn Tỷ suất nợ dài hạn ít chịu áp lực thanh toánhơn so với tỷ suất nợ ngắn hạn nhưng chi phí sử dụng vốn cao hơn.

3.2.1.3 Tỷ suất nợ trên vốn chủ sở hữu

có khả năng bị rủi ro nhưng chi phí sử dụng vốn lớn nên hiệu quả tài chính thấp.Khi phân tích tính tự chủ về tài chính cần sử dụng số liệu trung bình ngành

hoặc số liệu định mức mà ngân hàng quy định đối với doanh nghiệp Nên giatăng các khoản vay nợ hay vốn chủ sở hữu và mức gia tăng là bao nhiêu có thểđược giải quyết khi dựa vào các số liệu trên Khi tỷ suất nợ đã vượt quá mứccho phép có thể doanh nghiệp không nhận được các khoản tín dụng từ bênngoài.

3.2.2 Phân tích tính ổn định của nguồn tài trợ

Khi phân tích cấu trúc nguồn vốn, sự ổn định về nguồn tài trợ luôn là vấn

đề được chú trọng hàng đầu của mọi doanh nghiệp, nó quyết định đến hiệu quả

và phương hướng hoạt động của doanh nghiệp trong lâu dài Căn cứ vào thờihạn sử dụng vốn và chi phí sử dụng vốn, nguồn vốn của doanh nghiệp đượcchia làm hai loại: nguồn vốn thường xuyên và nguồn vốn tạm thời Để đánh giánội dung này người ta thường xây dựng và tính các chỉ tiêu sau:

Nguồn vốn thường xuyên

tỷ suất NVCSH/NVTX, tỷ suất này càng cao thì áp lực thanh toán càng thấp,tính ổn định cao Tuỳ theo loại hình doanh nghiệp, lĩnh vực kinh doanh mà mỗi

doanh nghiệp có tỷ lệ NVTX và NXTT khác nhau Đối với doanh nghiệp có yêucầu đầu tư về tài sản cố định lớn nhất là doanh nghịêp sản xuất thì tỷ trọngNVTX cao.

Như vậy bằng các chỉ tiêu phản ánh tính tự chủ và tính ổn định của nguồnvốn, việc phân tích cấu trúc nguồn vốn sẽ cung cấp rất nhiều thông tin cho nhàquản trị và nhà tài trợ:

- Về phía nhà tài trợ: các chỉ tiêu trên là cơ sở cho các quyết định trongviệc có nên tiếp tục đảm bảo tín dụng cho khách hàng nhưng vẫn giảm thiểu cácrủi ro phát sinh do không thanh toán được nợ

- Về phía nhà quản trị: việc đối chiếu các tỷ suất liên quan đến nợ củakhách hàng với các hạn mức của ngân hàng cho phép doanh nghiệp ước tínhkhả năng nợ của mình để có quyết định huy động vốn hợp lý Qua đó doanhnghiệp có cơ sở xây dựng một cấu trúc nguồn vốn hợp lý, giảm thiểu chi phí sửdụng vốn tới mức thấp nhất có thể, tối đa hoá giá trị doanh nghiệp

4 PHÂN TÍCH CÂN BẰNG TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Cân bằng tài chính là kết quả từ việc đối chiếu tính thanh khoản của những

tài sản xác định các luồng thu về trong tương lai và tín tới hạn của những khoản

nợ xác định các luồng chi ra trong tương lai Nói cách khác, cân bằng tài chínhđược định nghĩa bởi sự cân bằng giữa tài sản và nguồn vốn, bởi sự điều hoàgiữa thời gian biến đổi tài sản thành tiền va nhịp độ hoàn trả các khoản nợ tớihạn

Việc nắm giữ các TSDH có tính thanh khoản thấp đòi hỏi nắm giữ cácnguồn vốn lâu dài Chính từ nhận định này mà nguyên tắc truyền thống của cânbằng tài chính là các TSCĐ phải được tài trợ bởi các nguồn vốn dài hạn (vốnchủ sở hữu và vốn vay dài hạn) Theo nguyên tắc này cân bằng được duy trìbằng sự bù đắp các luồng tiền (tương ứng với khấu hao TCSĐ) với các khoảntrả nợ (vốn và lãi) hàng năm Tính ổn định của tài sản cũng như nguồn vốnkhông những đảm bảo sự cân bằng nhất thời mà còn duy trì được sự cân bằng

về dài hạn

Tuy nhiên, khả năng tài trợ của TSDH chưa đủ để đảm bảo cân bằng tàichính Các TSNH khi tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh cũng làmmột phần nguồn vốn trở nên bất động nằm trong giá trị tồn kho và các khoảnphải thu Chênh lệch giữa tổng các khoản này với tổng các khoản phải trả tạothành nhu cầu về vốn lưu động luôn thay đổi theo nhịp độ sản xuất kinh doanh.Doanh nghiệp chỉ có được cân bằng tài chính khi vốn lưu động đủ khả năng bùđắp cho nhu cầu này

Như vậy, nội dung chính của cân bằng tài chính là thể hiện mối quan hệgiữa tài sản và nguồn vốn thông qua các phương thức, chính sách tài trợ TSDH

và TSNH, khả năng thanh toán của doanh nghiệp với các chủ nợ Việc nghiêncứu cân bằng tài chính sẽ giúp doanh nghiệp phát hiện những nguyên nhân của

sự mất cân bằng tài chính từ đó có những biện pháp khắc phục và duy trì mộttrạng thái cân bằng tốt để việc huy động và sử dụng vốn có hiệu quả, đảm bảo

một khả năng thanh toán an toàn Ngoài ra việc phân tích cân bằng tài chính còn

là cơ sở để doanh nghiệp lựa chọn chính sách tài chính cho phù hợp

Tuỳ theo thời gian luân chuyển mà tài sản của doanh nghiệp chia thành hai

bộ phận là TSLĐ và TSCĐ Do vậy tuỳ theo từng loại tài sản mà có nguồn vốnđầu tư hợp lý sao cho vừa đảm bảo an toàn mà có hiệu quả TSCĐ có thời gianluân chuyển lâu, có giá trị lớn thường được đầu tư bằng NVTX có thời gian sửdụng dài, chi phí lớn TSLĐ có thời gian luân chuyển nhanh, giá trị thấp thườngđược đầu tư bằng NVTT có thời gian sử dụng vốn ngắn, chi phí thấp

4.1 Vốn lưu động ròng

4.1.1 Khái niệm vốn lưu động ròng

Vốn lưu động ròng là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ TSNH tại thời điểmlập báo cáo tài chính

Vốn lưu động ròng là phần còn lại của TSNH sau khi trừ đi nợ ngắn hạn:

VLĐR = Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn

Chỉ số cân bằng này thể hiện tình hình sử dụng VLĐR: vốn lưu động đượcphân bổ vào các khoản phải thu, hàng tồn kho hay các khoản có tính thanhkhoản cao Nó nhấn mạnh đến tính linh hoạt trong việc sử dụng vốn lưu động

ở doanh nghiệp Chính vì vậy, phân tích cân bằng tài chính qua chỉ tiêu vàcách tính này nhấn mạnh đến phân tích bên trong, giúp nhà phân tích có thể

dự đoán được những nhu cầu về vốn lưu động Phân tích mối quan hệ giữacác yếu tố của TSNH với nợ ngắn hạn còn thể hiện khả năng thanh toán củadoanh nghiệp

Ngoài cách tính trên, VLĐR còn được xác định là phần chênh lệch giữaNVTX và TSDH Thể hiện phương thức tài trợ TSDH bằng nguồn vốn dàihạn Đảm bảo sự phù hợp giữa thời gian sử dụng của TSDH và nguồn hìnhthành nó nhằm tránh áp lực trong thanh toán

VLĐR = Nguồn vốn thường xuyên – Tài sản dài hạn

Cách tính này nhấn mạnh về nguồn gốc của vốn lưu động và về nhữngbiến số quyết định đối với nó Đó là sự phân tích bên ngoài của vốn lưuđộng

Vốn lưu động ròng là một chỉ tiêu rất quan trọng cho việc đánh giá tìnhhình tài chính của doanh nghiệp Chỉ tiêu này cho biết hai vấn đề cốt yếu là:TSDH của doanh nghiệp có được tài trợ một cách vững chắc hay không?Doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn hay không?

Cụ thể VLĐR có thể nhận những giá trị sau đây:

4.1.2 Các trường hợp của VLĐR và ảnh hưởng của nó đến tình hình tài chính của doanh nghiệp

- Trường hợp 1: VLĐR < 0

Trường hợp này có nghĩa là NVTX nhỏ hơn TSCĐ và đầu tư dài hạn Ta

có thể nhận xét cân bằng tài chính của doanh nghiệp kém, NVTX không đủtài trợ cho TSDH vì doanh nghiệp phải sử dụng nguồn vốn tạm thời (nợ ngắnhạn) Trong khi đó TSCĐ có giá trị đầu tư lớn, thời gian thu hồi vốn chậm mà

nợ ngắn hạn chịu áp lực thanh toán trong năm Vì vậy, trường hợp này dễ dẫnđến rủi ro phá sản doanh nghiệp Do đó doanh nghiệp phải có những điềuchỉnh để tạo ra một cân bằng mới theo hướng bền vững

Tuy nhiên để đánh giá chính xác tình hình cân bằng tài chính của doanhnghiệp ta không thể dựa vào một năm mà phải nhiều năm liên tục, vì VLĐR củadoanh nghiệp âm có thể do trong năm đó doanh nghiệp đầu tư mới cho tươnglai, tăng cường TSCĐ để phát triển sản xuất

- Trường hợp 2: VLĐR = 0

Cân bằng tài chính tốt hơn trường hợp 1 NVTX vừa đủ cho nhu cầu tài trợTSDH, doanh nghiệp không phải sử dụng NVTT Sự cân bằng này chỉ mang

tính chất tạm thời trong năm báo cáo, nó có nguy cơ bị phá vỡ khi doanh nghiệp

ra tăng đầu tư Một khi tốc độ tăng của NVTX chậm hơn tốc độ tăng của TSDHthì cân bằng tài chính rơi vào trường hợp 1

- Trường hợp 3: VLĐR > 0

Cân bằng tài chính trong trường hợp này được đánh giá tốt NVTX khôngnhững đủ tài trợ cho TSDH và đầu tư dài hạn mà còn tài trợ một phần choTSLĐ và đầu tư ngắn hạn

Theo nguyên tắc chung khi phân tích tài chính doanh nghiệp chúng ta phảidựa vào số liệu của các chỉ tiêu qua nhiều kỳ thì mới thấy được bản chất và xuhướng của doanh nghiệp, hoặc phải dựa vào số liệu trung bình ngành thì mới sosánh được, mới có một cơ sở để kết luận về tình hình tài chính của doanhnghiệp, cần phải kết hợp với việc đánh giá các nguyên nhân ảnh hưởng tới sựthay đổi của chỉ tiêu Do đó khi phân tích cân bằng tài chính nếu VLĐR liên tục

âm hoặc liên tục dương qua nhiều năm thì có thể khẳng định cân bằng tài chínhxấu hay tốt và VLĐR âm hay dương thì có thể trong năm đó doanh nghiệp tăngđầu tư mua sắm TSCĐ hoặc doanh nghiệp đang trong giai đoạn suy thoái, thanh

lý TSCĐ Để đánh giá chính xác hơn ta có thể sử dụng chỉ tiêu tỷ suất tự tài trợTSCĐ:

Nguồn vốn chủ sở hữu

TSCĐ và đầu tư dài hạn

Trị giá của chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ tính tự chủ động và ổn địnhtrong tài trợ TSCĐ của doanh nghiệp rất cao

Khi VLĐR dương qua nhiều năm, để đánh giá chắc chắn hơn sự cân bằng

tài chính ta cần xem các bộ phận của NVTX Nếu tăng VCSH thì gia tăng tínhđộc lập tài chính, nhưng làm giảm đi hiệu ứng của đòn bẩy tài chính Ngược lại,tăng nợ dài hạn thì hiệu ứng đòn bẩy tài chính sẽ phát huy tác dụng nhưng luôngắn với những rủi ro do sử dụng nợ.

4.2 Nhu cầu vốn lưu động ròng và phân tích cân bằng tài chính

Nhu cầu VLĐR là lượng vốn mà doanh nghiệp cần để tài trợ cho một phầncủa TSNH gồm hàng tồn kho và các khoản phải thu

Vốn lưu động có đặc điểm tuần hoàn liên tục (T-H SX H’-T’) Trongquá trình chu chuyển vốn lưu động luôn thay đổi hình thái biểu hiện từ vốnbằng tiền ban đầu, chuyển sang vốn vật tư, hàng hoá sang sản phẩm dở dang,bán thành phẩm, sang vốn thành phẩm, kết thúc vòng tuần hoàn quoay về hìnhthái ban đầu là vốn bằng tiền Trong chu trình đó khi hoạt động tiêu thụ gia tăngthì làm tăng dự trữ hàng tồn kho, tăng số dư các khoản phải thu và hoạt độngcung ứng đến lượt nó sẽ làm tăng các khoản nợ và tín dụng từ nhà cung cấp Docác nhân tố trên tác động qua lại lẫn nhau nên trong chu kỳ kinh doanh sẽ phátsinh nhu cầu về dự trữ hàng tồn kho, các khoản phải thu, các khoản nợ

Như vậy nhu cầu vốn lưu động ròng được tính như sau:

Nhu cầu VLĐR = Hàng tồn kho + Nợ phải thu ngắn hạn – Nợ ngắn hạn

(Nợ ngắn hạn không bao gồm vay ngắn hạn vì đây là nguồn vay có chỉ định, cómục đích và đặc biệt khi sử dụng lại phát sinh chi phí sử dụng vốn)

Trong thực tế có thể xảy ra các trường hợp sau:

NCVLĐR < 0: Tức là khoản tồn kho và các khoản phải thu nhỏ hơn nợ

ngắn hạn Điều này cho thấy các khoản nợ ngắn hạn từ bên ngoài dư thừa và bùđắp đủ cho các sử dụng ngắn hạn Đây là tình trạng rất tốt đối với doanh nghiệpvới ý nghĩa là doanh nghiệp được các chủ nợ ngắn hạn cung cấp vốn cần thiết

cho chu kì sản xuất kinh doanh Vì vậy đa số các doanh nghiệp đều muốnNCVLĐR âm.

NCVLĐR > 0: Điều này cho thấy nợ ngắn hạn không kể vay ngắn hạn

không đủ để tài trợ cho hàng tồn kho và khoản phải thu Vì vậy doanh nghiệpcần phải huy động các nguồn vốn vay khác từ bên ngoài như ngân hàng, tổ chứctín dụng để tài trợ cho phần chênh lệch này Trường hợp này xảy ra đối với cácdoanh nghiệp làm việc theo thời vụ hay các ngành có chu kỳ sản xuất dài.Ngoài ra trong tình trạng kinh tế suy thoái, hàng hoá ứ đọng, khách hàng gặpkhó khăn không thanh toán các khoản nợ thì cũng làm NCVLĐR tăng lên

4.3 Ngân quỹ ròng

Các công thức tính chỉ tiêu ngân quỹ ròng (NQR)

NQR = VLĐR – NCVLĐR (1) NQR = Tiền + đầu tư ngắn hạn – vay ngắn hạn (2)

Ngân quỹ ròng là chỉ tiêu cân bằng tài chính ngắn hạn (thường là một năm).Các trường hợp xảy ra đối với NQR:

- Trường hợp 1: NQR < 0

Có nghĩa là VLĐR không đủ để tài trợ NVLĐR hay trên giác độ khác tiền

và đầu tư ngắn hạn không có khả năng thanh toán khoản vay ngắn hạn Doanhnghiệp phải vay ngân hàng để bù đắp dự trữ hàng tồn kho, các khoản bị chiếmdụng vốn trong năm và tài trợ một phần cho TSCĐ và VLĐR âm Trong trườnghợp này cân bằng tài chính được đánh giá là kém trong ngắn hạn

- Trường hợp 2: NQR = 0

Cân bằng tài chính được đánh giá là tốt hơn trường hợp 1 VLĐR vừa đủtài trợ cho NCVLĐR, doanh nghiệp không phải vay ngắn hạn tài trợ cho hàngtồn kho và khoản phải thu Tuy nhiên khi quy mô kinh doanh của doanh nghiệpthay đổi thì hàng tồn kho, khoản phải thu thay đổi do đó NQR dễ rơi vào trường

hợp 1.

- Trường hợp 3: NQR > 0

Cân bằng tài chính trong ngắn hạn được đánh giá là tốt VLĐR có khảnăng đáp ứng được NCVLĐR hay tiền và đầu tư ngắn hạn có khả năng thanhtoán được vay ngắn hạn Doanh nghiệp có một lượng vốn nhàn rỗi có thể đầu tưsang lĩnh vực khác nhằm nâng cao khả năng sinh lợi của đồng vốn

Để đánh giá cụ thể và chính xác hơn người ta thường kết hợp với cácnguyên nhân đã dẫn đến sự thay đổi của ngân quỹ ròng

PHẦN 2 PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI KHÁCH SẠN FORTUNA

1 GIỚI THIỆU CHUNG VỀ KHÁCH SẠN

1.1.Quá trình hình thành và phát triển

Khách sạn Fortuna Hà Nội là dự án liên doanh giữa công ty Đầu tưThương mại và Dịch vụ Thắng Lợi (trực thuộc Liên Minh Hợp Tác Xã ViệtNam) và Công ty Wiscorp của Singapore Dự án Khách sạn Fortuna Hà Nộiđược cấp giấy phép đầu tư số: 1129/GP ngày 09/02/1995 của Ủy ban Nhà nước

về hợp tác và đầu tư và giấy chứng nhận đầu tư số: 011022000093 chứng nhậnlần đầu ngày 15 tháng 11 năm 2007 của Ủy ban nhân dân Thành phố Hà Nộivới số vốn đầu tư đăng ký là 35 triệu Đô la Mỹ

Năm 2002, Khách sạn Fortuna Hà Nội là một khách sạn Quốc tế đã đượccông nhận tiêu chuẩn 4 sao tại Hà Nội với với lối kiến trúc Châu Âu mangnhiều màu sắc Khách sạn Fortuna Hà Nội có địa điểm đẹp, nằm trên phố Láng

Hạ, thuộc quận Ba Đình, là quận có nhiều cơ quan ngoại giao cũng như nhiềutrung tâm mua sắm của Hà Nội Khách sạn chỉ cách sân bay quốc tế Nội Bài 30phút, lại khá gần với các địa điểm thể thao văn hóa như sân vận động Hà Nội,khu liên hợp thể thao Quốc Gia, triển lãm Giảng Võ, trung tâm thành phố, nên

vô cùng tiện lợi cho khách đến với mục đích du lịch, đầu tư, thương mại cũngnhư tham gia các hoạt động thể thao lớn

Khách sạn Fortuna Hà Nội đi vào hoạt động từ cuối năm 1998, cho đếnnay đã được 12 năm Hiện nay, khách sạn đang hoạt động rất hiệu quả, chấtlượng và uy tín cao, thu hút được lượng khách lớn đến từ các nước Châu Á như:Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore, Malaysia, Thái Lan …

Với 17 tầng, 200 phòng được trang bị đầy đủ tiện nghi, 2 phòng tiệc lớn, 6phòng họp với sức chứa khác nhau, khách sạn Fortuna Hà Nội là lựa chọn lýtưởng cho các đoàn khách Quốc tế, các doanh nhân, doanh nghiệp

THÔNG TIN CƠ BẢN:

1.2.Chức năng, nhiệm vụ của khách sạn

Khách sạn Fortuna Hà Nội được thiết kế và xây dựng theo tiêu chuẩn 4 saoquốc tế Kiến trúc độc đáo kết hợp với sự bài trí nội thất được chú ý tới từng chitiết làm cho khách sạn Fortuna Hà Nội trở thành một trong những khách sạn hiệnđại bậc nhất Hà Nội Quần thể khách sạn Fortuna nổi bật giữa phố Láng Hạ, conphố chính của thủ đô với nhiều tòa nhà cao cấp và cửa hàng, nhà hàng, công viên.Khách sạn Fortuna Hà Nội cung cấp các dịch vụ lưu trú cao cấp với phongcách phục vụ ân cần và sự quan tâm đặc biệt đối với từng vị khách Đem lại sựthoải mái thực sự cho mỗi vị khách chính là cam kết mà tập thể ban lãnh đạo vàtoàn bộ nhân viên khách sạn Fortuna Hà Nội đang tuân thủ

Với 3 nhà hàng phục vụ món ăn Âu, Trung Quốc và Nhật Bản, bể bơingoài trời, quầy Bar liền kề bể bơi, 2 trung tâm Spa dành cho quý ông và quý

bà, trung tâm thể dục thẩm mỹ và thể hình, các câu lạc bộ giải trí, cung cấp chokhách rất nhiều sự lựa chọn khác nhau về ẩm thực, vui chơi giải trí, thư giãn,

rèn luyện nâng cao sức khỏe, chăm sóc sắc đẹp Tất cả để hướng tới phươngtrâm của Fortuna là đem lại sự hài lòng cao nhất cho mọi khách hàng sử dụngdịch vụ của khách sạn.

1.3.Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh

Là một doanh nghiệp kinh doanh trong lĩnh vực lữ hành nên đặc điểm hoạtđộng kinh doanh có nhiều đặc điểm khác biệt so với hoạt động kinh doanh củacác ngành sản xuất vật chất Hoạt động kinh doanh lữ hành không có hàng tồnkho, không có sản phẩm dự trữ cho tiêu thụ, không có sản phẩm dở dang; quátrình sản xuất cũng đồng thời là quá trình tiêu thụ Mặt khác hoạt động cung cấpdịch vụ của khách sạn phục vụ trực tiếp cho nhu cầu của khách hàng, không quatrung gian mua bán, doanh thu cung cấp dịch vụ phần lớn được khách hàngthanh toán bằng tiền nên nợ phải thu của khách hàng chiếm tỷ trọng thấp trongtổng tài sản lưu động., Doanh thu bằng tiền thu được sẽ tiếp tục chi ra cho chu

kỳ kinh doanh tiếp theo và được luân chuyển liên tục Hơn nữa Fortuna lại làmột trong những khách sạn sang trọng và xa xỉ nhất Hà Nội nên những dịch vụcủa khách sạn càng được chú trọng

NHỮNG DỊCH VỤ CỦA KHÁCH SẠN

• Dịch vụ phòng họp, dịch vụ thư ký, Internet tốc độ cao

• 2 Phòng đại tiệc, mỗi phòng diện tích 704m2,sức chứa lên đến 600 người/phòng

• 6 phòng họp sức chứa đa dạng, từ 30 đến 350 khách mỗi phòng

• 3 nhà hàng Âu, Trung Quốc và Nhật Bản

• 1 quầy bar liền kề bể bơi và 1 quầy bar tại sảnh

• 2 câu lạc bộ giải trí (câu lạc bộ The Boss Niteclub và vui chơi điện tử cóthưởng Millionaire club)

• Khu bể bơi và tiệc ngoài trời phù hợp cho rèn luyện thể thao, các buổi

trình diễn thời trang, quay video, tiệc Cocktail

• Phòng tập thể dục rộng, thoáng với trang thiết bị hiện đại, phòng tắm hơi,tắm sục jacuzzi

• Trung tâm thẩm mỹ Sen Spa&Beauty Salon với dịch vụ matxa toànthân, matxa mặt, matxa chân, tắm hơi, chăm sóc tóc, móng, trang điểm phục

vụ quý bà

• Trung tâm Spa de Palace với các dịch vụ matxa toàn thân, matxa mặt,matxa chân, tắm hơi, tắm sục, tập thể dục phục vụ quý ông

CÁC NHÀ HÀNG CỦA KHÁCH SẠN

1 Tiffin – tầng 1: Phục vụ cả ngày với các món ăn châu á và quốc tế theo

hình thức tự chọn hoặc a la carte Mở cửa từ 6 giờ sáng tới 3 giờ sáng hôm sau,sức chứa 80 khách Ngoài giờ mở cửa, khách có thể sử dụng dịch vụ phục vụmón ăn tận phòng

2 Đèn Lồng Đỏ - tầng 2: Phục vụ các món ăn Trung Quốc với các hương

vị truyền thống như Dim Sum hay các món đặc sản như “Phật nhảy qua tường”

Mở cửa từ 10 giờ sáng tới 2 giờ chiều và 6 giờ chiều tới 10 giờ tối, sức chứa

100 khách

3 Emperor KTV – tầng 2: Phục vụ các món ăn Nhật Bản, mở cửa từ 6 giờ

chiều đến 10 giờ tối Nhà hàng có 5 phòng karaoke riêng biệt có sức chứa từ 4đến 12 khách

4 Quầy Bar Nautilus – tầng 5: Đây là địa điểm lý tưởng để Quý khách

thưởng thức các món ăn bên cạnh bể bơi Quầy bar phục vụ đồ uống và đồ ănnhẹ Giờ mở cửa từ 10 giờ sáng đến 6 giờ chiều

5 Capital Lounge – tầng 5: Chuyên phục vụ khách nghỉ tại Capital Floors

(là tầng khách cao cấp) bao gồm bữa sáng, trà và cà phê chiều và cocktail buổi

tối Giờ mở cửa từ 6 giờ sáng tới 10 giờ tối.

1.4.Đặc điểm bộ máy quản lý tài chính tại khách sạn

Đến thời điểm 30/9/2010, tổng số nhân viên của Khách sạn Hà Nội Fortuna

là 825 người Trong đó, Tổng giám đốc có quốc tịch Singapore, Phó Tổng giámđốc có quốc tịch Việt Nam, Trợ lý Tổng Giám đốc có quốc tịch Singapore, Kếtoán trưởng có quốc tịch Việt Nam, Bếp trưởng có quốc tịch Singapore, Quản lýBuồng có quốc tịch Malaysia, Giám đốc lễ tân có quốc tịch Indonesia Các vị tríchủ chốt khác như Kỹ sư trưởng , Phụ trách nhân sự, Giám đốc an ninh là dongười Việt Nam đảm nhận và là người có nhiều năm kinh nghiệm làm việc ởcác khách sạn quốc tế

Sơ đồ 1: Bộ máy quản lý tài chính tại Khách sạn

Tổng giám đốc

Trợ lý tổng giám

đốc

Giám đốc nhõn sự

Giám đốc tài chớnh

Giám đốc

kỹ thuật

Giám đốc kinh doanh

Giám đốc nhà hàng & Tiệc

Giám đốc buồng phũng

CLB trũ chơi điện tử

CLB đêm TT chăm

súc sức khoẻ

Quảnlý nhõn sự

Giám đốc đào tạo

Giám đốc lễ tân

Quản lý

Phụ trỏch mỏy tớnh

Phụ trỏch mua hàng

Giám đốc an ninh

Bếp trưởng

Kinh doanh

ăn uống Quan hệ

truyền thụng

Kinh doanh phũng Phụ

trách đặt phũng

Chức năng, nhiệm vụ của từng bộ phận trong bộ máy quản lý

- Tổng giám đốc: là người đứng đầu khách sạn, chịu trách nhiệm về kết quả

hoạt động kinh doanh của khách sạn và trước pháp luật về việc thực hiện cácquyền và nhiệm vụ được giao

- Trợ lý tổng giám đốc: là người giúp việc trực tiếp cho tổng giám đốc,

cùng tổng giám đốc giám sát, quản lý hoạt động của các giám đốc bộ phận

- Giám đốc kỹ thuật: chịu trách nhiệm về mặt kỹ thuật của toàn bộ các hệ

thống điều hành khách sạn cũng như hoạt động các khu vui chơi, giải trí

- Giám đốc buồng phòng: quản lý và chịu trách nhiệm trực tiếp trước tổng

giám đốc về mảng buồng phòng của khách sạn, thông qua sự quản lý các giámđốc lễ tân, giám đốc quan hệ khách hàng, quản lý buồng

- Giám đốc nhà hàng và tiệc: chịu trách nhiệm và phụ trách hoạt động kinh

doanh của dịch vụ nhà hàng, tiệc Quản lý trực tiếp giám đốc nhà hàng và bếptrưởng

- Giám đốc kinh doanh: phụ trách kinh doanh phòng và kinh doanh ăn

uống, qua sự tìm hiểu nhu cầu của khách hàng về các dịch vụ này mở rộng quy

mô và nâng cao chất lượng phục vụ

- Giám đốc nhân sự: Thực hiện các công tác tổ chức nhân sự, đào tạo và

quản lý lao động

- Giám đốc tài chính: Chịu trách nhiệm về tình hình tài chính của khách

sạn, là bộ phận tham mưu quan trọng giúp tổng giám đốc nắm được tình hìnhtài chính của khách sạn thông qua hoạt động chủ yếu của phòng kế toán

1.5.Tổ chức công tác kế toán tại khách sạn

1.5.1.Tổ chức bộ máy kế toán tại khách sạn

Phòng kế toán có nhiệm vụ tổ chức, hướng dẫn, kiểm tra và xử lý cácthông tin kế toán, công tác thống kê trong phạm vi toàn khách sạn Bên cạnh đó