CHƯƠNG DỊNH GIÁ CỔ PHẦN THƯỜNG

Bài 1. Cty X dự kiến chi trả cổ tức 10$/CP vào cuối năm. Sau khi chia cổ tức, cổ phiếu của nó được dự kiến sẽ bán được ở mức giá 110$. Nếu tỷ lệ vốn hóa theo thị trường là 10%, giá cổ phần hiện tại là bao nhiêu? P0 = (10+110)/1,1 = 109.09$

CHƯƠNG DỊNH GIÁ CỔ PHẦN THƯỜNG Bài 1. Cty X dự kiến chi trả cổ tức 10$/CP vào cuối năm. Sau khi chia cổ tức, cổ phiếu của nó được dự kiến sẽ bán được ở mức giá 110$. Nếu tỷ lệ vốn hóa theo thị trường là 10%, giá cổ phần hiện tại là bao nhiêu? P 0 = (10+110)/1,1 = 109.09$ Bài 2. Cty Y không giữ lại bất kỳ một khoản thu nhập nào và dự kiến mức chi trả cổ tức là 5$/CPT. Nếu giá CPT ở hiện tại là 40$, hãy tính tỷ suất vốn hóa theo thị trường? R = 5/40 = 0.125% Bài 3. cổ tức trên mỗi CPT của cty Z dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ 5% cho đến vĩnh viễn. nếu cổ tức dự kiến được chia năm sau là 10% và tỷ suất vốn hóa theo thị trường là 8%, hỏi giá cổ phần thường ở hiện tại là bao nhiêu? P 0 = 10/(8%- 5%) = 333.33$ Bài 4. Với điều kiện nào thi ta có tỷ suất vốn hóa theo thị trường r bằng với tỷ số thu nhập – giá thị trường EPS 1 /P 0 PVGO = 0 và EPS 1 bằng với thu nhập bình quân mà cty có thể tạo ra ở tương lai trong điều kiện không có tăng trưởng. Bài 5. Vào tháng 3/2005, CP của cty I được bán với giá 73$, các nhà phân tích chứng khoán đã dự đoán tỷ lệ tăng trưởng thu nhập trong dài hạn là 8,5%. Cty đang chi trả cổ tức ở hiện tại là 1.68$ cho mỗi CPT. a. Giả định cổ tức được mong đởi sẽ tăng trưởng cùng với thu nhập là 8,5%/năm cho đến VV. Tỷ suất sinh lợi r mà các nhà đầu tư đang mong đợi là bao nhiêu? R = D 1 /P 0 +g = 1.68 (1+8.5%)/73 + 8.5% = 11% Bài 6. Bạn tin rằng cty D sẽ chi trả cổ tức năm sau là 2$/CPT. Sau đó bạn mong đợi cổ tức tăng trưởng với tỷ lệ 4%/năm liên tục cho đến VV. Nếu bạn đòi hỏi tỷ suất sinh lợi là 12% trên khỏn đầu tư của bạn, thì bạn sẽ sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi CP của cty? P 0 = D 1 /(r-g) = 2/(12%-4%) = 25$ Bải 7. phân tích lại giá trị hiện tại của các cơ hội tăng trưởng trong tương lai của cty F, với giả định rằng (i) cổ tức dự kiến được chia năm sau là 10$, (ii) cty mong đọi sẽ tăng trưởng với tốc độ 5%/năm, (iii) tỷ lệ thu nhập giữ lại không thay đổi là 20% và (iv) tỷ suất vốn hóa theo thị trường là 14%. a. thu nhập trên mỗi CPT năm sau (EPS 1 ) là bao nhiêu? EPS 1 = DIV 1 /tỷ lệ chi trả cổ tức = 10/80% = 12.5%. b. tỷ suất sinh lợi trên giá trị sổ sách vốn CPT (ROE) là bao nhiêu? ROE = tốc độ tăng trưởng g/ tỷ lệ LN giữ lại = 5%/20% = 25% c. giá trị hiện tại của các cơ hội tăng trưởng trong tương lai (PVGO)? P 0 = EPS 1 /r + PVGO P 0 = DIV 1 / (r-g) PVGO = DIV 1 / r-g –(EPS/r) = 10$/(14%-5%) –(12.5$/14%) = 21.825$ Bài 8. giả định cổ đông của cty X vừa mới được trả 50$/CPT của cty mà cô ta đang nắm giữ. Mỗi CP này sẽ được chi trả cổ tức là 2$ cho năm sắp đến và mong đợi sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng hàng năm là 10% cho VV. Cổ đông này cảm nhận rằng giá CP mà cô ta được trả là phù hợp, tương ứng với mức độ rỉu ro của cty X, hỏi tỷ suất sinh lợi yêu cầu hàng năm của cổ đông này là bao nhiêu? P 0 = DIV 1 /(r-g) → r = 2$/50$ +10% = 14% . CHƯƠNG DỊNH GIÁ CỔ PHẦN THƯỜNG Bài 1. Cty X dự kiến chi trả cổ tức 10$/CP vào cuối năm. Sau khi chia cổ tức, cổ phiếu của nó được. 5% cho đến vĩnh viễn. nếu cổ tức dự kiến được chia năm sau là 10% và tỷ suất vốn hóa theo thị trường là 8%, hỏi giá cổ phần thường ở hiện tại là bao nhiêu?