Tính cấp thiết của đề tài: Chính sách tiền tệ là một chính sách điều tiết kinh tế vĩ mô cực kì quan trọng của nhà nước trong nền kinh tế thị trường vì nó có ảnh hưởng lớn đến các biến số vĩ mô như: công ăn việc làm, tốc độ tăng trưởng, lạm phát... Để đạt được các mục tiêu của chính sách tiền tệ thì việc sử dụng các công cụ của nó có vai trò cơ bản, quyết định. Ở Việt Nam kể từ khi đổi mới đến nay, chính sách tiền tệ đặc biệt là các công cụ của nó đang từng bước hình thành, hoàn thiện và phát huy tác dụng đối với nền kinh tế. Với đặc điểm của nền kinh tế Việt Nam thì việc lựa chọn các công cụ nào, sử dụng nó ra sao ở các giai đoạn cụ thể của nền kinh tế luôn là một vấn đề thường xuyên phải quan tâm theo dõi và giải quyết đối với các nhà hoạch định và điều hành chính sách tiền tệ quốc gia, các nhà nghiên cứu kinh tế. Đặc biệt là trong bối cảnh nền kinh tế trong nước và quốc tế như hiện nay thì việc nghiên cứu về chính sách tiền tệ cụ thể là các công cụ của chính sách tiền tệ là một vấn đề có ý nghĩa lý luận và thực tiễn cao. Với mục đích trau dồi kiến thức đã học và góp phần nghiên cứu, tìm hiểu về chính sách tiền tệ ,em quyết định chọn đề tài: “Chính sách tiền tệ Quốc gia và các giải pháp hoàn thiện chính sách tiền tệ ở Việt Nam hiện nay”. Kết cấu đề tài: Ngoài phần mở đầu và kết luận, đề tài bao gồm 3 chương được bố cục như sau: Chương 1: Lý luận chung về chính sách tiền tệ Quốc gia Chương 2: Thực trạng kinh tế Việt Nam và việc thực hiện chính sách tiền tệ ở Việt Nam hiện nay. Chương 3: Một số ý kiến đề xuất đổi mới và hoàn thiện chính sách tiền tệ. Em xin chân thành cảm ơn sự hướng dẫn, chỉ bảo tận tình của cô giáo Nguyễn thị Hoài Phương đã giúp em hoàn thành đề án này.
Đề án mơn học LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài: Chính sách tiền tệ sách điều tiết kinh tế vĩ mơ quan trọng nhà nước kinh tế thị trường có ảnh hưởng lớn đến biến số vĩ mô như: công ăn việc làm, tốc độ tăng trưởng, lạm phát Để đạt mục tiêu sách tiền tệ việc sử dụng cơng cụ có vai trò bản, định Ở Việt Nam kể từ đổi đến nay, sách tiền tệ đặc biệt cơng cụ bước hình thành, hồn thiện phát huy tác dụng kinh tế Với đặc điểm kinh tế Việt Nam việc lựa chọn cơng cụ nào, sử dụng giai đoạn cụ thể kinh tế vấn đề thường xuyên phải quan tâm theo dõi giải nhà hoạch định điều hành sách tiền tệ quốc gia, nhà nghiên cứu kinh tế Đặc biệt bối cảnh kinh tế nước quốc tế việc nghiên cứu sách tiền tệ cụ thể cơng cụ sách tiền tệ vấn đề có ý nghĩa lý luận thực tiễn cao Với mục đích trau dồi kiến thức học góp phần nghiên cứu, tìm hiểu sách tiền tệ ,em định chọn đề tài: “Chính sách tiền tệ Quốc gia giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam nay” Kết cấu đề tài: Ngoài phần mở đầu kết luận, đề tài bao gồm chương bố cục sau: Chương 1: Lý luận chung sách tiền tệ Quốc gia Chương 2: Thực trạng kinh tế Việt Nam việc thực sách tiền tệ Việt Nam Chương 3: Một số ý kiến đề xuất đổi hồn thiện sách tiền tệ Em xin chân thành cảm ơn hướng dẫn, bảo tận tình giáo Nguyễn thị Hồi Phương giúp em hoàn thành đề án Sinh viên:Nguyễn Đức thành Đề án môn học CHƯƠNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUỐC GIA 1.1.Khái niệm, vị trí CSTT 1.1.1.Khái niệm CSTT Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mơ Ngân hàng trung ương khởi thảo thực thi, thông qua cơng cụ , biện pháp nhằm đạt mục tiêu: ổn định giá trị đồng tiền, tạo công ăn việc làm, tăng trưởng kinh tế Tuỳ điều kiện nước, sách tiền tệ xác lập theo hai hướng: sách tiền tệ mở rộng (tăng cung tiền ,giảm lãi suất để thúc đẩy sản xuất kinh doanh, giảm thất nghiệp lạm phát tăng-chính sách tiền tệ chống thất nghiệp) sách tiền tệ thắt chặt (giảm cung tiền, tăng lãi suất làm giảm đầu tư vào sản xuất kinh doanh từ làm giảm lạm phát thất nghiệp tăng-chính sách tiền tệ ổn định giá trị đồng tiền) 1.1.2.Vị trí CSTT Trong hệ thống cơng cụ đIều tiết vĩ mơ Nhà nước sách tiền tệ sách quan trọng tác động trực tiếp vào lĩnh vực lưu thơng tiền tệ.Song có quan hệ chặt chẽ với sách kinh tế vĩ mơ khác sách tài khố, sách thu nhập, sách kinh tế đối ngoại Đối với Ngân hàng trung ương, việc hoạch định thực thi sách sách tiền tệ hoạt động nhất, hoạt động nhằm làm cho sách tiền tệ quốc gia thực có hiệu 1.2 Mục tiêu sách tiền tệ : 1.2.1.Ổn định giá trị đồng tiền: NHTW thơng qua CSTT tác động đến tăng hay giảm giá trị đồng tiền nước mình.Giá trị đồng tiền ổn định xem xét Sinh viên:Nguyễn Đức thành Đề án môn học mặt: Sức mua đối nội đồng tiền (chỉ số giá hàng hoá dịch vụ nước) sức mua đối ngoại (tỷ giá đồng tiền nước so với ngoại tệ).Tuy vậy, CSTT hướng tới ổn định giá trị đồng tiền nghĩa tỷ lệ lạm phát =0 kinh tế phát triển được, để có tỷ lệ lạm phát giảm phảI chấp nhận tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 1.2.2.Tăng công ăn việc làm: CSTT mở rộng hay thu hẹp có ảnh hưởng trực tiếp tới việc sử dụng có hiệu qủa nguồn lực xã hội, quy mô sản xuất kinh doanh từ ảnh hưởng tới tỷ lệ thất nghiệp kinh tế.Để có tỷ lệ thất nghịêp giảm phải chấp nhận tỷ lệ lạm phát tăng lên 1.2.3.Tăng trưởng kinh tế : Tăng trưởng kinh tế ln mục tiêu phủ việc hoạch định sách kinh tế vĩ mơ mình, để giữ cho nhịp độ tăng trưởng ổn định, đặc biệt việc ổn định giá trị đồng tệ quan trọng, thể lòng tin dân chúng Chính phủ.Mục tiêu đạt kết hai mục tiêu đạt cách hài hoà Mối quan hệ mục tiêu: Có mối quan hệ chặt chẽ, hỗ trợ nhau, không tách rời Nhưng xem xét thời gian ngắn hạn mục tiêu mâu thuẫn với chí triệt tiêu lẫn nhau.Vậyđể đạt mục tiêu cách hài hồ NHTW thực CSTT cần phải có phối hợp với sách kinh tế vĩ mô khác 1.3 Các công cụ CSTT 1.3.1.Nghiệp vụ thị trường mở * Khái niệm: Nghiệp vụ thị trường mở hoạt động mua bán chứng khoán NHTW thực thị trường mở nhằm tác động tới số tiền tệ qua điều tiết lượng tiền cung ứng * Cơ chế tác động: Khi NHTW mua (bán) chứng khốn làm cho số tiền tệ tăng lên (giảm đi) dẫn đến mức cung tiền tăng lên (giảm đi) Nếu thị Sinh viên:Nguyễn Đức thành Đề án môn học trường mở gồm NHTW NHTM hoạt động làm thay đổi lượng tiền dự trữ NHTM (R ), bao gồm cơng chúng làm thay đổi lượng tiền mặt lưu thơng(C) * Đặc điểm: Do vận dụng tính linh hoạt thị trường nên coi công cụ động, hiệu quả, xác CSTT khối lượng chứng khoán mua (bán) tỷ lệ với qui mơ lượng tiền cung ứng cần điều chỉnh, tốn chi phí, dễ đảo ngược tình thế.Tuy vậy, thực thơng qua quan hệ trao đổi nên phụ thuộc vào chủ thể khác tham gia thị trường mặt khác để công cụ hiệu cần phảI có phát triển đồng thị trường tiền tệ, thị trường vốn 1.3.2 Dự trữ bắt buộc * Khái niệm: Dự trữ bắt buộc số tiền dự trữ bắt buộc số tiền mà NH phảI giữ lại, NHTW qui định, gửi NHTW, không hưởng lãi, không dùng để đầu tư, cho vay thông thường tính theo tỷ lệ định tổng số tiền gửi khách hàng để đảm bảo khả toán, ổn định hệ thống ngân hàng * Cơ chế tác động: Việc thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc ảnh hưởng trực tiếpđến số nhân tiền tệ (m=1+s/s+ER+RR) chế tạo tiền NHTM Mặt khác tăng (giảm ) tỷ lệ dự trữ bắt buộc khả cho vay NHTM giảm (tăng), làm cho lãI suất cho vay tăng (giảm), từ làm cho lượng cung ứng tiền giảm (tăng) * Đặc điểm: Đây công cụ mang nặng tính quản lý Nhà nước nên giúp NHTW chủ động việc điều chỉnh lượng tiền cung ứng tác động mạnh (chỉ cần thay đổi lượng nhỏ tỷ lệ dự trữ bắt buộc ảnh hưởng tới lượng lớn mức cung tiền).Song tính linh hoạt khơng cao việc tổ chức thực chậm, phức tạp, tốn ảnh hưởng khơng tốt tới hoạt động kinh doanh NHTM 1.3.3 Chính sách tái chiết khấu: Sinh viên:Nguyễn Đức thành Đề án môn học * Khái niệm: Đây hoạt động mà NHTW thực cho vay ngắn hạn NHTM thông qua nghiệp vụ tái chiết khấu việc điều chỉnh lãi suất tái chiết khấu (đối với thương phiếu) hạn mức cho vay tái chiết khấu (cửa sổ chiết khấu) * Cơ chế tác động: Khi NHTW tăng (giảm ) lãi suất tái chiết khấu hạn chế (khuyến khích) việc NHTM vay tiền NHTW làm cho khả cho vay NHTM giảm (tăng) từ làm cho mức cung tiền kinh tế giảm (tăng).Mặt khác NHTW muốn hạn chế NHTM vay chiết khấu thực việc khép cửa sổ chiết khấu lại.Ngoài ra, nước có thị trường chưa phát triển (thương phiếu chưa phổ biến để làm cơng cụ táI chiết khấu) NHTW thực nghiệp vụ thơng qua việc cho vay táI cấp vốn ngắn hạn NHTM * Đặc điểm: Chính sách tái chiết khấu giúp NHTW thực vai trò người cho vay cuối NHTM NHTM gặp khó khăn tốn, kiểm sốt đựoc hoạt động tín dụng NHTM, đồng thời tác động tới việc đIều chỉnh cấu đầu tư kinh tế thông qua việc ưu đãi tín dụng vào lĩnh vực cụ thể.Tuy vậy, hiệu qủa cộng cụ phụ thuộc vào hoạt động cho vay NHTM, mặt khác mức lãi suất tái chiết khấu làm méo mó, sai lệch thơng tin cung cầu vốn thị trường Trên công cụ tác động gián tiếp tới qui mô lượng tiền cung ứng, kinh tế NHTW sử dụng có hiệu cấc cơng cụ khơng cần đến công cụ khác.Tuy điều kiện cụ thể (các quốc gia phát triển; giai đoạn kinh tế q nóng ) để đạt mục tiêu mình, NHTW sử dụng công cụ điều tiết trực tiếp sau: 1.3.4 Quản lý hạn mức tín dụng NHTM * Khái niệm: Quản lý hạn mức tín dụng NHTM việc NHTW quy định tổng mức dư nợ NHTM không vượt lượng thời gian định(một năm) để thực vai trò kiểm sốt Sinh viên:Nguyễn Đức thành Đề án mơn học mức cung tiền mình.Việc định hạn mức tín dụng cho tồn kinh tế dựa sở tiêu kinh tế vĩ mô (tốc độ tăng trưởnglạm phá tiêu thụ ) sau NHTW phân bổ cho NHTM NHTM cho vay vượt hạn mức NHTW quy định * Cơ chế tác động: Đây cộng cụ điều chỉnh cách trực tiếp lượng tiền cung ứng, việc quy định pháp lý khối lượng hạn mức tín dụng cho kinh tế có quan hệ thuận chiều với qui mơ lượng tiền cung ứng theo mục tiêu NHTM * Đặc điểm: Giúp NHTW điều chỉnh, kiểm soát lượng tiền cung ứng công cụ gián tiếp hiệu quả, đặc biệt tác dụng thời cao giai đoạn phát triển nóng, tỷ lệ lạm phát cao kinh tế.Song nhược điểm lớn: triệt tiêu động lực cạnh tranh NHTM, làm giảm hiệu phân bổ vốn nến kinh tế, dễ phát sinh nhiều hình thức tín dụng ngồi kiểm sốt NHTW trở nên q kìm hãm nhu cầu tín dụng cho việc phát triển kinh tế tăng lên 1.3.5 Quản lý lãi suất NHTM: * Khái niệm: Quản lý lãi suất NHTM việc NHTW đưa khung lãi suất hay ấn dịnh trần lãi suất cho vay để hướng NHTM điều chỉnh lãi suất theo giới hạn đó, từ ảnh hưởng tới qui mơ tín dụng kinh tế NHTW đạt quản lý mức cung tiền * Cơ chế tác động: Việc điều chỉnh lãi suất theo xu hướng tăng hay giảm ảnh hưởng trực tiếp tới qui mô huy động cho vay NHTM làm cho lượng tiền cung ứng thay đổi theo * Đặc điểm: Giúp cho NHTW thực quản lý lượng tiền cung ứng theo mục tiêu thời kỳ, điều phù hợp với quốc gia chưa có điều kiện để phát huy tác dụng công cụ gián tiếp.Song, dễ làm tính khách quan lãi suất kinh tế thực chất lãI suất “giá cả” vốn phải hình thành từ quan hệ cung cầu vốn nến kinh tế Mặt khác việc thay đổi quy định đIều chỉnh lãi suất dễ làm cho NHTM bị động, tốn hoạt động kinh doanh CHƯƠNG Sinh viên:Nguyễn Đức thành Đề án môn học THỰC TRẠNG KINH TẾ VIỆT NAM VÀ VIỆC THỰC HIỆN CSTT Ở VIỆT NAM HIỆN NAY 2.1.Thực trạng kinh tế VN thời gian qua 2.1.1.Kinh tế VN năm 2006 * Tổng sản phẩm nước năm 2006 theo giá so sánh ước tính tăng 8,17% so với kỳ năm trước, khu vực nơng, lâm nghiệp thuỷ sản tăng 3,4%; khu vực công nghiệp xây dựng tăng 10,37%; khu vực dịch vụ tăng 8,29%.Trong 8,17% tăng trưởng chung, khu vực nông, lâm nghiệp thuỷ sản đóng góp 0,67 điểm phần trăm; khu vực cơng nghiệp xây dựng đóng góp 4,16 điểm phần trăm khu vực dịch vụ đóng góp 3,34 điểm phần trăm Khu vực nông, lâm nghiệp thuỷ sản tăng 3,4%, thấp mức tăng 4% năm 2005, chủ yếu tốc độ tăng ngành nông nghiệp thuỷ sản chậm lại ảnh hưởng thời tiết bất thường dịch bệnh Khu vực công nghiệp, xây dựng tăng trưởng thấp mức tăng năm ngối sản xuất cơng nghiệp giảm (dầu thơ khai thác đạt 17 triệu tấn, thấp mức 18,5 triệu năm 2005; công nghiệp chế biến điện, nước, ga giảm so với mức tăng trưởng năm trước Khu vực dịch vụ tăng cao mức tăng trưởng chung kinh tế, số ngành có tỷ trọng lớn trì mức độ tăng cao thương nghiệp; vận tải, bưu viễn thơng, du lịch; khách sạn, nhà hàng; tài ngân hàng, bảo hiểm * Cơ cấu kinh tế tiếp tục chuyển dịch theo hướng tăng tỷ trọng khu vực công nghiệp, xây dựng dịch vụ, giảm tỷ trọng khu vực nông lâm nghiệp thuỷ sản.Tỷ trọng khu vực công nghiệp xây dựng từ 40,97% năm 2005 lên 41,52% năm nay; khu vực dịch vụ tăng từ 38,01% lên 38,08%; khu vực nông, lâm nghiệp thuỷ sản giảm từ 21,02% xuống 20,40% * Tổng thu ngân sách Nhà nước năm 2006 ước tính 110,2% dự Sinh viên:Nguyễn Đức thành Đề án môn học tốn năm, khoản thu nội địa 103%; thu từ dầu thô 126%; thu cân đối ngân sách từ hoạt động xuất nhập 106,3%; thu viện trợ 148% Chi ngân sách Nhà nước năm 2006 108,4% dự toán năm, bảo đảm kế hoạch chi cho đầu tư phát triển chi thường xuyên Bội chi ngân sách Nhà nước năm mức dự toán năm, 74,2% bù đắp nguồn vay nước 25,8% từ nguồn vay nước * Về nông, lâm nghiệp thuỷ sản Giá trị sản xuất khu vực nông, lâm nghiệp thuỷ sản năm 2006 (theo giá cố định) ước tính tăng 4,4% so với năm 2005, nơng nghiệp tăng 3,6%; lâm nghiệp tăng 1,2%; thuỷ sản tăng 7,7% * Về sản xuất công nghiệp Giá trị sản xuất công nghiệp theo giá so sánh 1994 ước tính đạt 490,82 nghìn tỷ đồng, tăng 17% so với kỳ năm trước, khu vực doanh nghiệp Nhà nước tăng 9,1% (Trung ương quản lý tăng 11,9%; địa phương quản lý tăng 2%); khu vực ngồi Nhà nước tăng 23,9%; khu vực có vốn đầu tư nước tăng 18,8% (Dầu mỏ khí đốt giảm 6,5%, ngành khác tăng 25,4%) Nguyên nhân khu vực doanh nghiệp Nhà nước tăng thấp hơn, chủ yếu giảm số doanh nghiệp, giảm nhiều doanh nghiệp Nhà nước địa phương quản lý tiếp tục thực triệt để chủ trương Nhà nước đổi mới, xếp lại doanh nghiệp Nhà nước * Về đầu tư Thực vốn đầu tư năm 2006 theo giá thực tế ước tính đạt 398,9 nghìn tỷ đồng, 105,9% kế hoạch năm, vốn Nhà nước chiếm tỷ trọng 50,1%, 103,2%; vốn Nhà nước chiếm 33,6%, 105,7%; vốn đầu tư trực tiếp nước chiếm 16,3%, 116,1% Vốn đầu tư XDCB thuộc nguồn vốn ngân sách Nhà nước năm 2006 ước tính thực 64,1 nghìn tỷ đồng, 114,1% kế hoạch năm, Sinh viên:Nguyễn Đức thành Đề án môn học vốn đầu tư trung ương quản lý xấp xỉ 18 nghìn tỷ đồng, 103,3%; vốn địa phương quản lý 46,1 nghìn tỷ đồng, 119% Đầu tư trực tiếp nước ngồi năm 2006 tiếp tục phát triển Tính từ đầu năm đến 18/12/2006, nước có 797 dự án đầu tư nước cấp giấy phép với tổng số vốn đăng ký 7,57 tỷ USD, bình quân dự án đạt 9,5 triệu USD Cũng đến thời điểm trên, có 486 lượt dự án tăng vốn với số vốn tăng thêm 2,36 tỷ USD; tính chung cấp tăng vốn đến 18/12/2006 đạt 9,9 tỷ USD năm 2006 đạt 10 tỷ USD, mức cao từ trước đến kiện kinh tế bật năm 2006 Trong tổng vốn đăng ký thuộc dự án ĐTNN cấp phép năm nay, công nghiệp xây dựng chiếm 68,4%; dịch vụ chiếm 30%; nông, lâm nghiệp, thuỷ sản chiếm 1,6% Có 43 tỉnh, thành phố có dự án đầu tư nước cấp phép năm 2006, có 12 tỉnh, thành phố có số vốn đăng ký từ 100 triệu USD trở lên Có 39 quốc gia vùng lãnh thổ cấp giấy phép đầu tư vào Việt Nam năm 2006 * Về thương mại, giá dịch vụ Tổng mức bán lẻ hàng hoá doanh thu dịch vụ năm 2006 ước tính đạt 580,7 nghìn tỷ đồng (tính theo giá thực tế) tăng 20,9% so với năm trước tăng 13%, loại trừ yếu tố giá, mức tăng tương đối cao so với mức tăng trưởng, chứng tỏ sức mua tăng tiêu dùng dân cư tăng lên Trong tổng mức, kinh tế nhà nước tăng 8,2%; kinh tế tập thể tăng 20,8%; kinh tế cá thể tăng 22,4%; kinh tế tư nhân tăng 25%; kinh tế có vốn đầu tư nước ngồi tăng 21,5% Phân tích theo ngành kinh tế, thương nghiệp tăng 19,9%; khách sạn, nhà hàng tăng 22,3%; dịch vụ tăng 31,6% du lịch lữ hành, chiếm 0,7% tổng mức tăng 30,5% Giá tiêu dùng tháng 12/2006 tăng 0,5% so với tháng trước tăng 6,6% so với tháng 12/2005, thấp mức tăng trưởng đạt mục tiêu lạm phát mà Quốc hội đề Giá tất nhóm hàng hố dịch vụ Sinh viên:Nguyễn Đức thành Đề án môn học tháng 12 tăng so với cuối năm trước, hàng ăn dịch vụ ăn uống tăng 7,9%, nhân tố đóng góp vào tăng giá tiêu dùng; nhóm lại tăng phổ biến từ 3,5% đến 6,5%; riêng giá phân nhóm bưu chính, viễn thơng giảm 2,9% Giá bình quân năm 2006 tăng 7,5% so với năm trước, thấp mức tăng năm liền trước (giá bình quân năm 2005 tăng 8,3%, năm 2004 tăng 7,7%) Giá vàng tháng 12/2006 tăng 3,2% so với tháng trước tăng 27,2% so với cuối năm trước Bình quân giá vàng năm 2006 tăng 36,6% so với năm 2005, tăng mạnh q II III với mức tăng tương ứng 47,6% 44,5% Giá đô la Mỹ tháng 12/2006 không tăng so với giá tháng 11, tăng 1% so với cuối năm 2005 Bình qn giá la Mỹ năm tăng 0,9% so với năm ngối khơng chênh lệch nhiều quí, mức giao động từ 0,9% tới 1,1% Như vậy, quan sát từ năm 2003 đến nay, giá đô la Mỹ tăng thấp đáng kể so với giá vàng tăng thấp so với mức tăng giá tiêu dùng Tổng mức lưu chuyển hàng hố xuất nhập năm 2006 ước tính đạt 84 tỷ USD, tăng 21% so với năm trước, xuất tăng 22,1%; nhập tăng 20,1%; nhập siêu 4,8 tỷ USD, 12,1% kim ngạch xuất (các số tương ứng năm trước 4,54 tỷ USD 14%) Xuất hàng hoá năm 2006 ước tính đạt 39,6 tỷ USD vượt 4,9% so với kế hoạch năm, khu vực kinh tế 16,7 tỷ USD, tăng 20,5% so với năm trước, đóng góp 39,8% vào mức tăng chung; khu vực có vốn đầu tư nước ngồi khơng kể dầu thơ 14,5 tỷ USD, tăng 30,1%, đóng góp 46,9% dầu thơ 8,3 tỷ USD, tăng 12,9%, đóng góp 13,3% Năm nay, có thêm cao su cà phê đạt kim ngạch xuất tỷ USD nâng tổng số mặt hàng có kim ngạch từ tỷ USD trở lên 9, mặt hàng lớn truyền thống dầu thô, dệt may, giày dép thuỷ sản kim ngạch mặt hàng đạt 3,3 tỷ USD Xuất số mặt hàng nông sản năm tăng Sinh viên:Nguyễn Đức thành 10 Đề án môn học 1/2006 1.lãi suất tái cấp vốn 6,50 2.lãi suất tái chiết khấu 4,50 3.Lãi suất cho vay qua đêm 10,08 11/2006 6,50 4,50 10,08 0 toán điện tử LNH 4.Lãi suất tiêng gửi VND TCTD NHNN tiền gửi 1,20 1,20 0,00 0,00 0,00 0.00 - Trong phạm vi DTBB 1,00 1,00 - Vượt mức DTBB Lãi suất tiền gửi USD 1,00 1,00 TCTD Lãi suất Lãi suất thị trường mở 8,25 1,2 8,25 1,2 0 - Không kỳ hạn ≤ 0,50 ≤ 0,50 - Kỳ hạn ≤ tháng ≤ 1,20 ≤ 1,20 - Kỳ hạn > tháng ≤ 1,50 ≤ 1,50 - Trong phạm vi DTBB - Vượt mức DTBB Lãi suất tiền gửi USD TCTD NHNN tiền gửi: giao động Lãi suất tiền gửi USD pháp nhân TCTD Năm 2007 Bộ trưởng Bộ Tài ban hành Quyết định số 75/2007/QĐ-BTC công bố lãi suất tín dụng đầu tư, tín dụng xuất Nhà nước mức chênh lệch lãi suất tính hỗ trợ sau đầu tư Theo đó, lãi suất cho vay tín dụng xuất đồng Việt Nam giảm từ 9%/năm xuống 8,7%/năm Theo Quyết định này, lãi suất cho vay tín dụng đầu tư Nhà nước Sinh viên:Nguyễn Đức thành 21 Đề án môn học giữ nguyên, cụ thể: Lãi suất cho vay tín dụng đầu tư Nhà nước đồng Việt Nam 9,0%/năm, ngoại tệ tự chuyển đổi 7,5%/năm; Đối với dự án xây dựng kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội; dự án phát triển nông nghiệp, nông thôn dự án đầu tư địa bàn có điều kiện kinh tế - xã hội khó khăn, đặc biệt khó khăn, dự án vùng đồng bào dân tộc Khơ me sinh sống tập trung, xã thuộc Chương trình 135 xã biên giới thuộc Chương trình 120, xã vùng bãi ngang, lãi suất cho vay tín dụng đầu tư Nhà nước đồng Việt Nam 8,4%/năm, ngoại tệ tự chuyển đổi 6,9%/năm Đối với lãi suất cho vay tín dụng xuất Nhà nước đồng Việt Nam 8,7%/năm, ngoại tệ tự chuyển đổi 6,9%/năm Cũng theo Quyết định này, mức chênh lệch lãi suất tính hỗ trợ sau đầu tư 3,9%/năm áp dụng cho hợp đồng hỗ trợ sau đầu tư ký với Ngân hàng phát triển Việt Nam kể từ ngày 16/01/2007 Năm 2008 Từ tháng 5/2008 đến nay, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam áp dụng chế điều hành lãi suất bản: - Thực chế điều hành lãi suất bản, mà theo đó, NHTM ấn định lãi suất cho vay tối đa 150% lãi suất NHNN công bố thời kỳ Đây cơng cụ trực tiếp để kiểm sốt lãi suất kinh doanh NHTM; đồng thời, NHNN tiếp tục điều hành linh hoạt mức lãi suất nghiệp vụ thị trường mở, lãi suất tái cấp vốn tái chiết khấu để điều tiết lãi suất thị trường tiền tệ Lãi suất xác định công bố sở xu hướng biến động cung - cầu vốn thị trường, mục tiêu sách tiền tệ nhân tố tác động khác thị trường tiền tệ, ngoại hối nước - Thiết lập hành lang lãi suất thị trường liên ngân hàng với biên độ chênh lệch khoảng 2% để điều tiết lãi suất thị trường: (i) "Trần" lãi suất tái Sinh viên:Nguyễn Đức thành 22 Đề án môn học cấp vốn, "sàn" lãi suất tái chiết khấu (hiện 7% - 5%/năm); lãi suất lãi suất nghiệp vụ thị trường mở biến động phạm vi hành lang này; (ii) Lãi suất nghiệp vụ thị trường mở đóng vai trò định hướng thực việc "bơm" tiền "hút" tiền về, từ tác động đến cung - cầu vốn, lãi suất thị trường liên ngân hàng lãi suất huy động, cho vay NHTM Từ tháng - 9/2008, NHNN điều hành sách tiền tệ "thắt chặt", mức lãi suất chủ đạo điều chỉnh tăng, lãi suất từ 12%/năm lên 14%/năm, lãi suất tái cấp vốn từ 13%/năm lên 15%/năm, lãi suất tái chiết khấu từ 11%/năm lên 13%/năm, lãi suất nghiệp vụ thị trường mở từ 11,7%/năm lên 15%/năm Từ tháng 10/2008 đến nay, NHNN chuyển hướng điều hành sách tiền tệ từ "thắt chặt" để chống lạm phát sang "nới lỏng" nhằm mục tiêu hàng đầu ngăn chặn suy giảm kinh tế, điều chỉnh giảm mạnh lãi suất từ 14% - 13% - 11% - 8,5% - 7%/năm, lãi suất tái cấp vốn từ 15% - 13% - 12% - 9,5% - 8% - 7%/năm, lãi suất tái chiết khấu từ 13% - 11% - 12% - 10% - 7,5% - 6%/năm, lãi suất nghiệp vụ thị trường mở từ 15% - 14,3% - 13,5% - 11% - 9% - 8% - 7,5% - 7%/năm 2.2.2.2.Công cụ dự trữ bắt buộc Năm 2006 Thống đốc Ngân hàng Nhà nước hôm 20/7 ký định điều chỉnh phương thức trả lãi tiền gửi dự trữ bắt buộc nhằm giảm chi phí vốn cho tổ chức tín dụng, đồng thời định hướng ngân hàng sử dụng đồng vốn cách hiệu hơn.Theo định này, Ngân hàng Nhà nước trả lãi 1,2%/năm cho phần tiền gửi dự trữ bắt buộc VND phạm vi mức dự trữ bắt buộc quy định Với phần tiền VND gửi vượt dự trữ bắt buộc, không hưởng lãi "Cách trả lãi ngược lại so với phương án hành, tính lãi cho phần tiền vượt không trả cho phần dự trữ theo quy định Cách làm cũ khơng khuyến khích ngân hàng sử dụng đồng vốn cách hiệu Vì vậy, Sinh viên:Nguyễn Đức thành 23 Đề án mơn học có đơn vị, phần tiền vượt cao gấp lần so với quy định", quan chức Vụ Chính sách Tiền tệ Ngân hàng Nhà nước nhận định Theo vị quan chức này, cách trả lãi góp phần giảm bớt chi phí vốn cho ngân hàng thương mại bối cảnh phải nâg cao tỷ lệ dự trữ bắt buộc Với tiền dự trữ bắt buộc ngoại tệ, cách trả lãi khơng thay đổi Theo đó, lãi suất với tiền gửi dự trữ bắt buộc ngoại tệ tổ chức tín dụng gửi Ngân hàng Nhà nước áp dụng mức 0%; lãi suất cho phần vượt 1%/năm Năm 2007 Từ 1/7, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi khơng kỳ hạn có kỳ hạn 12 tháng tổ chức tín dụng điều chỉnh tăng lên tất đơn vị.Theo đó, ngân hàng thương mại Nhà nước (trừ Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn), ngân hàng thương mại cổ phần đô thị, ngân hàng liên doanh, chi nhánh ngân hàng nước ngồi, cơng ty tài chính, tỷ lệ dự trữ bắt buộc 5% tổng số dư tiền gửi phải dự trữ bắt buộc; Riêng Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn 4%.Các ngân hàng thương mại cổ phần nơng thơn, Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương, ngân hàng hợp tác 2% Tỷ lệ dự trữ bắt buộc 2% tiền gửi có kỳ hạn từ 12 tháng đến 24 tháng cho ngân hàng thương mại Nhà nước, ngân hàng thương mại cổ phần đô thị, ngân hàng thương mại cổ phần nông thôn, ngân hàng hợp tác, ngân hàng liên doanh, chi nhánh ngân hàng nước ngồi, Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương, cơng ty tài chính, cơng ty cho th tài Đối với tiền gửi ngoại tệ, tỷ lệ dự trữ bắt buộc 8% cho tiền gửi không kỳ hạn có kỳ hạn 12 tháng ngân hàng thương mại Nhà nước, ngân hàng thương mại cổ phần đô thị, ngân hàng thương mại cổ phần nông thôn, ngân hàng hợp tác, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh, cơng ty tài chính, Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương.Tỷ lệ dự trữ Sinh viên:Nguyễn Đức thành 24 Đề án môn học bắt buộc 2% tiền gửi có kỳ hạn từ 12 tháng đến 24 tháng cho ngân hàng thương mại Nhà nước, ngân hàng thương mại cổ phần đô thị, ngân hàng thương mại cổ phần nông thôn, ngân hàng hợp tác, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh, Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương, cơng ty tài chính, cơng ty cho th tài Năm 2008 Ngày 16-1, Thống đốc NHNN Việt Nam ký Quyết định 187 việc điều chỉnh dự trữ bắt buộc tổ chức tín dụng Theo đó, kể từ tháng 22008, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng thêm 1% loại tiền gửi so với tỷ lệ quy định Cụ thể, tiền VND khơng kỳ hạn có kỳ hạn 12 tháng, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng từ 10% lên 11%, tiền gửi có kỳ hạn từ 12 tháng trở lên, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng từ 4% lên 5% Đối với tiền gửi ngoại tệ không kỳ hạn có kỳ hạn 12 tháng tăng từ 10% lên 11%, tiền gửi có kỳ hạn 12 tháng tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng từ 4% lên 5% 2.2.2.3.Công cụ nghiệp vụ thị trường mở Từ đầu năm 2004 đến nay, Ngân hàng nhà nước tổ chức 78 phiên giao dịch thị trường mở Tuy nhiên phiên giao dịch từ đầu tháng 9/2004 đến khơng có kết trúng thầu Tại phiên giao dịch thị trường mở thứ 74 năm 2004, Ngân hàng nhà nước tổ chức cuối tháng 8/2004 vừa qua có ngân hàng thương mại đăng ký dự thầu với khối lượng vốn đăng ký 125 tỷ đồng Lãi suất đăng ký dự thầu cao 4,5%/năm, kết 125 tỷ đồng trúng thầu với lãi suất 4,40%/năm Thực trình đổi hoạt động ngân hàng theo xu hướng hội nhập quốc tế, Ngân hàng nhà nước Việt Nam chuyển sang sử dụng cơng cụ gián tiếp điều hành sách tiền tệ, có nghiệp vụ thị trường mở Sau thời gian nghiên cứu, tham khảo kinh nghiệm quốc tế chuẩn bị đủ điều kiện, ngày 12/7/2000, Ngân hàng nhà nước thức đưa cơng Sinh viên:Nguyễn Đức thành 25 Đề án môn học cụ nghiệp vụ thị trường mở vào hoạt động Việc thực nghiệp vụ đánh dấu chuyển biến quan trọng điều hành sách tiền tệ Ngân hàng nhà nước, từ sử dụng công cụ trực tiếp sang sử dụng công cụ gián tín hiệu thị trường, phù hợp với thơng lệ quốc tế Đến có 22 tổ chức kinh doanh tiền tệ cấp giấy chứng nhận thành viên nghiệp vụ thị trường mở, tăng thêm thành viên so với khai trương hoạt động; có NHTM Nhà nước, 10 NHTM cổ phần, ngân hàng liên doanh, chi nhánh NH nước ngồi, cơng ty tài Quỹ tín dụngTrung ương Quy mô doanh số hoạt động thị trường mở ngày tăng thể phát triển ổn định bền vững nghiệp vụ Trong tháng cuối năm 2000, Ngân hàng nhà nước tổ chức 17 phiên giao dịch với tổng khối lượng giấy tờ có giá mua bán 1.903,5 tỷ đồng; năm 2001 có 48 phiên giao dịch với khối lượng vốn mua bán 3.033,8 tỷ đồng Năm 2003, tổng doanh số giao dịch thị trường mở đạt 21.183,15 tỷ đồng; doanh số Ngân hàng nhà nước mua vào 9.843,15 tỷ đồng, doanh số bán 11.340 tỷ đồng.Năm 2004, cách tiếp tục trì phương thức giao dịch mua có kỳ hạn bán hẳn Tính đến Ngân hàng nhà nước tổ chức 78 phiên giao dịch thị trường mở, với tổng khối lượng trúng thầu nói Tức thông qua thị trường gần tháng đầu năm 2004, NHNN cung ứng 22.000 tỷ đồng cho NHTM, tăng đáng kể so với năm trước Xu hướng mặt nghiệp vụ thị trường mở thực có hiệu việc tác động vào vốn khả dụng NHNN, chủ động thu hút tiền bơm tiền lưu thông sở cung cầu vốn thị trường; mặt khác chứng tỏ thị trường mở hấp dẫn NHTM Tác động tích cực làm ổn định lãi suất huy động vốn lãi suất cho vay ngân hàng thương mại Lãi suất thị trường mở thời gian qua tăng nhẹ phản ánh diễn biến lãi suất thị trường tiền tệ lãi suất ngắn hạn kinh tế Sinh viên:Nguyễn Đức thành 26 Đề án môn học Trong phiên giao dịch đầu năm 2004 lãi suất trúng thầu thị trường mở xoay quanh mức 3,20%/năm đến 3,50%/năm; phiên gần tăng lên 3,5% - 4,0%/năm; lãi suất trúng thầu phiên năm 2003 có 2,29% -3,0%/năm phiên trước Thời gian qua ngân hàng: cơng thương, đầu tư & phát triển, nông nghiệp & phát triển nông thôn, ngoại thương thường xuyên đăng ký bán hàng trăm tỷ đồng tín phiếu thời hạn ngắn, phiên gần phiên tổng số có 200 tỷ đồng trúng thầu Điều chứng tỏ NHTM linh hoạt sử dụng vốn khả dụng Đây sở lãi suất huy động vốn tương đối ổn định Song thông qua hoạt động thị trường mở từ đầu năm 2004 đến cho thấy, số tồn thị trường có NHTM nhà nước tham gia, NHTM cổ phần, chi nhánh ngân hàng nước ngân hàng liên doanh đứng ngồi, ngân hàng nhà nước có nhiều nỗ lực để thu hút khối ngân hàng vào Theo Quyết định số 27/2008/QĐ-NHNN NHNN, ban hành ngày 30/9/2008, việc sửa đổi, bổ sung số điều Quy chế nghiệp vụ thị trường mở ban hành kèm theo Quyết định số 01/2007/QĐ-NHNN ngày 05/01/2007 NHNN, Điều 2, 5, 7, 8, 9, 11, 12, 13, 14, 16, 20, 21, 22, 24, Phụ lục số 03/TTM Quy chế nghiệp vụ thị trường mở sửa đổi, bố sung cho phù hợp với thực tế hoạt động thị trường mở Như vậy, khơng quy định: “Ban Điều hành nghiệp vụ thị trường mở định phiên giao dịch áp dụng phương thức này” Quy chế cũ chưa sửa đổi Ngoài ra, điểm đáng ý việc sửa đổi, bổ sung theo Quyết định vừa ban hành bao gồm: Trong quy định phương thức đấu thầu khối lượng, trường hợp đơn dự thầu tổ chức tín dụng trúng thầu đăng ký nhiều loại giấy tờ có giá cần mua bán: (1) Nếu không bao gồm loại giấy tờ có NHNN quy Sinh viên:Nguyễn Đức thành 27 Đề án môn học định tỷ lệ giao dịch phiên giao dịch nghiệp vụ thị trường mở, NHNN xét thầu xác định thứ tự ưu tiên loại giấy tờ có giá theo thời hạn lại giấy tờ có giá ngắn hơn, sau tới giấy tờ có giá đăng ký bán mua có khối lượng lớn hơn; (2) Nếu bao gồm loại giấy tờ có giá có quy định tỷ lệ giao dịch loại giấy tờ có giá khơng quy định tỷ lệ giao dịch, NHNN xét thầu theo nguyên tắc tỷ lệ loại giấy tờ có giá trúng thầu tương ứng với tỷ lệ giao dịch loại giấy tờ có giá đăng ký đơn dự thầu theo quy định NHNN Việc xác định thứ tự ưu tiên xét thầu số giấy tờ có giá khơng quy định tỷ lệ giao dịch giấy tờ có giá có quy định tỷ lệ giao dịch thực theo thời hạn lại giấy tờ có giá ngắn hơn, sau tới giấy tờ có giá đăng ký bán mua có khối lượng lớn Sinh viên:Nguyễn Đức thành 28 Đề án môn học CHƯƠNG MỘT SỐ Ý KIẾN ĐỀ XUẤT ĐỔI MỚI VÀ HOÀN THIỆN CSTT 3.1.Nhóm giải pháp việc tạo mơi trường, điều kiện thuận lợi - Việc hoạch định CSTT cơng cụ CSTT cần đặt chỉnh thể thống có tính đến linh hoạt thị trường CSTT cần độc lập với sách tài đảm bảo tính thống hệ thống sách kinh tế vĩ mơ nhà nước - Thị trường tiền tệ thị trường liên ngân hàng cần tiếp tục củng cố phát triển để mặt tạo tín hiệu cho việc hoạch định CSTT mặt khác chế lan truyền tốt để phát huy có hiệu cơng cụ CSTT - Theo hướng cần tiếp tục đẩy mạnh q trình hồn thiện, cấu lại hệ thống NH để đảm bảo môi trường cạnh tranh lành mạnh sôi động - Năng lực kỹ thuật NHNN cần nâng cao đặc biệt việc thu thập, xử lý thông tin định điều hành CSTT - Cần hoàn thiện hành lang pháp lý hệ thống ngân hàng, tài để chế thực thi CSTT nói chung, cơng cụ CSTT nói riêng nghiêm minh có hiệu hơn.Cần có biện pháp khuyến khích phù hợp nhằm tạo nếp thói quen tâm lý cá nhân, doanh nghiệp để giúp việc thực công cụ CSTT có hiệu 3.2.Nhóm giải pháp việc hồn thiện cơng cụ sách tiền tệ Để nâng cao hiệu qúa trình thực thi CSTT đòi hỏi phải nhanh nhanh chóng hồn thiện tiếp tục phát triển hệ thống công cụ bám sát thực tiễn VN- phục vụ đắc lực cho trình đổi CSTT.Hệ thống Sinh viên:Nguyễn Đức thành 29 Đề án môn học công cụ phải xây dựng hoàn thiện theo hướng hỗ trợ, phối hợp thúc đẩy lẫn tránh tình trạng triệt tiêu hiệu nhau.Cụ thể: * Đối với công cụ hạn mức tín dụng: NHTN khơng coi công cụ thường xuyên cần phải theo dõi tổng số dư nợ NHTM giai đoạn cụ thể NHNN can thiệp vào hoạt động điều kiện cụ thể * Đối với công cụ lãi suất : Việc điều chỉnh lãi suât cần linh hoạt gắn với thị trường nguyên tắc đảm bảo lợi ích người gửi tiền, tổ chức tín dụng người vay tiền, tạo điều kiện tập trung tối đa nguồn vốn để tài trợ cho phát triển kinh tế Do để điều chỉnh lãi suất tiền gửi lãi suất tiền vay cách phù hợp tổ chức tín dụng phải vào nhân tố: Lợi nhuận bình quân doanh nghiệp; biến động quan hệ cung cầu; vốn đầu tư; mức độ lạm phát diễn biến lãi suất thị trường NHNN cần tiếp tục trì việc điều chỉnh mức lãi suất tiền gửi tiền vay dài hạn cao lãi suất tiền gửi tiền vay ngắn hạn nhằm huy động vốn dài hạn đầu tư cho kinh tế Việc xác định lãi suất cho vay dài hạn có tính đến xu hướng tăng hay giảm lãi suất ngắn hạn thời kỳ.Việc trì mức lãi suất ưu đãi cho đối tượng dân cư gặp điều khó khăn phù hợp; phủ cần tìm nguồn ngân sách kênh tài trợ hoạt động đặt hoạt động kinh doanh NHTM quốc doanh Duy trì mức chênh lệch lãi suất nội tệ lãi suất ngoạt tệ cách hợp lý, bước giảm dần đến chấm dứt tượng “đơ la hố” đất Việt Nam * Đối với công cụ dự trữ bắt buộc : Vì dự trữ bắt buộc có ảnh hưởng trực tiếp tới khả huy động cung ứng tín dụng cho kinh tế tổ chức tín dụng, chế thị trường NHNN cần phải có chế quản lý dự trữ bắt buộc thích hợp để tạo Sinh viên:Nguyễn Đức thành 30 Đề án môn học môi trường cạnh tranh lành mạnh, bình đẳng tổ chức tín dụng: nên mở rộng đối tượng áp dụng qui chế dự trữ bắt buộc, tỷ lệ dự trữ bắt buộc đưa phải phù hợp với diễn biến thị trường tiền tệ, với mục tiêu CSTT đặc điểm cụ thể tổ chức tín dụng tồn hệ thống tổ chức tín dụng Việt Nam Cần phải có biệp pháp tăng cường kiểm tra việc chấp hành dự trữ bắt buộc, đôi với việc xử phạt nghiêm trường hợp vi phạm qui chế dự trữ để đảm bảo lành mạnh hệ thống tài chính, ngân hàng thực tốt mục tiêu CSTT NHNN nên có biện pháp khuyến khích NHTM thực tốt qui chế dự trữ như: quy định số tiền phải chịu qui chế dự trữ bắt buộc phù hợp, tiếp tục trả tiền lãi cho số tiền gửi dư thừa tổ chức tín dụng với mức lãi suất phù hợp với khả tài NHNN Trong thời gian trước mắt ,để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ dự trữ bắt buộc cần phải giảm bớt mức độ phù hợp để tạo điều kiện cho NHTM thúc đẩy q trình huy động cung ứng vốn tín dụng cho kinh tế Trong tương lai, thị trường tiền tệ, thị trường vốn phát triển, công cụ khác phát huy tác dụng cách cách mạnh mẽ ngân hàng Nhà nước nên có dự kiến giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc NHTM để họ linh động, mạnh dạn hoạt động kinh doanh * Đối với công cụ cho vay tái chiết khấu: Thương phiếu, hối phiếu ghi nhận quan hệ tín dụng thương mại kinh tế thị trường, nước ta hình thức tín dụng thương mại xuất hiện, doanh số hoạt động mua bán chịu có thời hạn giao nhận hàng toán gối đầu doanh nghiệp lớn.Do cần thúc đẩy việc sử dụng rộng rãi thương phiếu quan hệ tín dụng thương mại NHNN nên có chế phù hợp để kiểm soát cách chặt chẽ dự án cho vay tái cấp vốn, tái chiết khấu điều ảnh hưởng quan trọng tới hiệu việc điều chỉnh mức cung tiền Sinh viên:Nguyễn Đức thành 31 Đề án mơn học Nên xố bỏ tình trạng bao cấp thực cho vay chiết khấu nên mở rộng đối tượng vay chiết khấu để phát huy vai trò “người cho vay cuối cùng” NHNN đảm bảo ổn định, lành mạnh hệ thống ngân hàng Phát triển thị trường nội tệ liên ngân hàng (qui mơ, chất lượng) để NHNN có sở xác việc định mức lãi suất cho vay tái chiết khấu, tạo tín hiệu tốt hoạt động kinh doanh NHTM Mặt khác, với xu hướng tự hoá lãi suất vai trò mức lãi suất tái chiết khấu ngày tăng lên, trở thành công cụ gián tiếp điều tiết lãi suất thị trường cách hữu hiệu, thúc đẩy phát triển kinh tế * Đối với công cụ nghiệp vụ thị trường mở: Phải phát triển thị trường mở theo hướng đưa trở thành cơng cụ hữu hiệu, linh hoạt CSTT Việt Nam.Muốn cần phải: - Theo dõi, tính tốn, dự đốn vốn khả dụng ngân hàng, diễn biến ạm phát lãi suất, đầu tư để sở NHNN có định can thiệp vào thị trường mở (mua bán tín phiếu), với lượng - NHNN cần có quy định rõ cơng cụ, đối tượng tham gia thị trường mở linh hoạt chế mua bán thi trường mở - Thúc đẩy q trình tạo hàng hố cho nghiệp vụ thị trường mở: làm đại lý phát hành tín phiếu, trái phiếu kho bạc, phát hành tín phiếu NHNN, cho phép NHTM phát hành loại chứng tiền gửi Muốn NHNN phải nắm ( quản lý) hoạt động đồng thời tạo tính “thanh khoản”, hấp dẫn cao công cụ thị trường mở - Có chế thích hợp, để khuyến khích tổ chức tín dụng coi nghiệp vụ thị trường mở “thói quen” hoạt động họ - Để thị trường mở hoạt động có hiệu cần có phát triển đồng thị trường khác đặc biệt thị trường tiền tệ liên ngân hàng thị trường thứ cấp Sinh viên:Nguyễn Đức thành 32 Đề án môn học KẾT LUẬN Như vậy, sách tiền tệ, đặc biệt cơng cụ có vài trò quan trọng kinh tế thị trường nói chung kinh tế Việt Nam nói riêng.Việc sử dụng cơng cụ có ảnh hưởng lớn phát triển kinh tế thời điểm cụ thể Việt Nam trình chuyển đổi sang kinh tế thị trường việc áp dụng cơng cụ CSTT ln đòi hỏi phải có phù hợp, hiệu quả.Trong năm đầu thời kỳ đổi việc áp dụng công cụ điều tiết trực tiếp có vai trò đặc biệt quan trọng việc kiềm chế lạm phát thúc đẩy trưởng kinh tế.Tuy thời gian gần chúng bộc lộ rõ hạn chế kinh tế bước sang giai đoạn phát triển Trong cơng cụ điều chỉnh gián tiếp đưa vào sử dụng chưa thực phát huy hết, chưa thể rõ vai trò nhiều nguyên nhân gắn với thực lực kinh tế Từ đòi hỏi phải có định hướng giải pháp việc hoàn thiện cơng cụ Để có điều này, bên cạnh định hướng đắn Đảng Nhà nước, cần phải có phát triển đồng lực NHNN, hệ thống NHTM nhiều phối hợp đồng khác Do đó, việc nghiên cứu tìm hiểu cơng cụ sách tiền tệ Việt Nam phải coi trình lâu dài cần tiếp tục phát triển sau Sinh viên:Nguyễn Đức thành 33 Đề án môn học MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUỐC GIA 1.1.Khái niệm, vị trí CSTT 1.1.1.Khái niệm CSTT 1.1.2.Vị trí CSTT 1.2 Mục tiêu sách tiền tệ : 1.2.1.Ổn định giá trị đồng tiền: .2 1.2.2.Tăng công ăn việc làm: 1.2.3.Tăng trưởng kinh tế : 1.3 Các công cụ CSTT 1.3.1.Nghiệp vụ thị trường mở 1.3.2 Dự trữ bắt buộc .4 1.3.3 Chính sách tái chiết khấu: 1.3.4 Quản lý hạn mức tín dụng NHTM 1.3.5 Quản lý lãi suất NHTM: CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG KINH TẾ VIỆT NAM VÀ VIỆC THỰC HIỆN CSTT Ở VIỆT NAM HIỆN NAY 2.1.Thực trạng kinh tế VN thời gian qua 2.1.1.Kinh tế VN năm 2006 2.1.2.Kinh tế VN năm 2007 13 Sinh viên:Nguyễn Đức thành Đề án môn học 2.1.3.Kinh tế VN năm 2008 18 2.2.Việc thực CSTT Việt Nam .20 2.2.1.Mục tiêu thực CSTT Việt Nam 20 2.2.2.Thực trạng việc thực công cụ CSTT Việt Nam 20 2.2.2.1.Công cụ lãi suất .20 2.2.2.3.Công cụ nghiệp vụ thị trường mở 25 CHƯƠNG 3: MỘT SỐ Ý KIẾN ĐỀ XUẤT ĐỔI MỚI VÀ HOÀN THIỆN CSTT 29 3.1.Nhóm giải pháp việc tạo mơi trường, điều kiện thuận lợi 29 3.2.Nhóm giải pháp việc hồn thiện cơng cụ sách 29 KẾT LUẬN .35 Sinh viên:Nguyễn Đức thành