Đề tài phân tích tác dộng của một số biện pháp thuộc chính sách tiền tệ mà chính phủ việt nam sử dụng trong thời gian qua

NHÓM - LỚP K8CK7B MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Chương I: Một số biện pháp thuộc sách tiền tệ kinh tế thị trường 1.1 Khái niệm sách tiền tệ 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Mục tiêu .1 1.2 Cơng cụ sách tiền tệ 1.2.1.Nghiệp vụ thị trường mở 1.2.2 Dự trữ bắt buộc 1.2.3 Chính sách tái chiết khấu 1.2.4 Quản lý hạn mức tín dụng 1.2.5 Quản lý lãi suất Chương 2: Tác động số biện pháp thuộc sách tiền tệ Việt Nam 2.1 Điều hành sách tiền tệ kiềm chế lạm phát năm qua 2.1.1 Giai đoạn năm 2008: 2.1.2 Giai đoạn năm 2009: 2.1.3 Giai đoạn năm 2010: 2.1.4 Giai đoạn năm 2011: 2.1.5 Giai đoạn năm 2012: .10 2.2 Các sách tiền tệ Việt Nam 11 2.2.1 Công cụ lãi suất: 11 2.2.2 Dự trữ bắt buộc .12 2.2.3 Nghiệp vụ thị trường mở 13 2.2.4 Hạn mức tín dụng 14 2.2.5 Lãi vay tái chiết khấu 14 Chương 3: Một số định hướng giải pháp nhằm hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam 15 3.1 Định hướng 15 3.2 Một số giải pháp nhằm hồn thiện sách tiền tệ 15 3.2.1 Nhằm tạo điều kiện thuận lợi 15 3.2.2 Hồn thiện sách tiền tệ .15 KẾT LUẬN NHÓM - LỚP K8CK7B Đề tài: Phân tích tác động số biện pháp thuộc sách tiền tệ mà Chính phủ Việt Nam sử dụng thời gian qua LỜI MỞ ĐẦU Chính sách tiền tệ sách điều tiết kinh tế vĩ mơ quan trọng nhà nước kinh tế thị trường có ảnh hưởng lớn đến biến số vĩ mô như: công ăn việc làm, tốc độ tăng trưởng, lạm phát… Để đạt mục tiêu sách tiền tệ việc sử dụng cơng cụ có vai trò định Ở Việt Nam kể từ đổi đến nay, sách tiền tệ đặc biệt cơng cụ bước hình thành, hồn thiện phát huy tác dụng kinh tế Có thể nói, sách kinh tế vĩ mơ nhà nước sách tiền tệ (CSTT) ngân hàng trung ương (NHTW) đóng vai trò quan trọng Do nắm tay công cụ để điều tiết khối lượng tiền tệ lưu thơng mà qua tác động đến hầu hết hoạt động kinh tế xã hội ảnh hưởng trực tiếp tới cân ngân sách nhà nước (NSNN), cán cân toán quốc tế ổn định kinh tế quốc gia Trong kinh tế phát triển nhanh nước ta tiềm ẩn nguy lạm phát cao, cơng cụ điều tiết vĩ mô hiệu nghiệm CSTT tận dụng trước tiên với hiệu suất cao điều tất yếu Việc sử dụng CSTT hướng mục tiêu CSTT vấn đề quan trọng mà NHTW cần hướng tới tác động CSTT ảnh hưởng đến kinh tế nước ta NHÓM - LỚP K8CK7B Chương I: Một số biện pháp thuộc sách tiền tệ kinh tế thị trường 1.1 Khái niệm sách tiền tệ 1.1.1 Khái niệm Chính sách tiền tệ ( CSTT) hệ thống giải pháp công cụ quản lý vi mô nhà nước tiền NHTW khởi thảo thực thi nhằm ổn định giá trị đồng tiền hướng đến kinh tế đến sản lượng việc làm mong muốn 1.1.2 Mục tiêu - Tăng trưởng kinh tế: Tăng trưởng kinh tế ln mục tiêu phủ việc hoạch định sách kinh tế vĩ mơ mình, để giữ cho nhịp độ tăng trưởng ổn định, đặc biệt việc ổn định giá trị đồng tệ quan trọng Mục tiêu đạt kết hai mục tiêu đạt cách hài hoà - Ổn định giá cả: NHTW thơng qua CSTT tác động đến tăng hay giảm giá trị đồng tiền nước Giá trị đồng tiền ổn định xem xét mặt: Sức mua đối nội đồng tiền (chỉ số giá hàng hoá dịch vụ nước) sức mua đối ngoại (tỷ giá đồng tiền nước so với ngoại tệ) - Giảm tỷ lệ thất nghiệp: CSTT mở rộng hay thu hẹp có ảnh hưởng trực tiếp tới việc sử dụng có hiệu qủa nguồn lực xã hội,quy mô sản xuất kinh doanh từ ảnh hưởng tới tỷ lệ thất nghiệp kinh tế Để có tỷ lệ thất nghịêp giảm phải chấp nhận tỷ lệ lạm phát tăng lên - Cân cán cân hệ thống quốc tế: Cán cân toán quốc tế phản ánh địa vị kinh tế quốc gia trường quốc tế Địa vị kết tổng hợp hoạt động thương mại, dịch vụ sách rút vốn khỏi nước khác 1.2 Cơng cụ sách tiền tệ 1.2.1.Nghiệp vụ thị trường mở Khái niệm: Nghiệp vụ thị trường mở thị trường tiền tệ NHTW sử dụng để mua bán trái phiếu kho bạc nhà nước Cơ chế tác động: Khi NHTW mua (bán) chứng khốn làm cho số tiền tệ tăng lên (giảm đi) dẫn đến mức cung tiền tăng lên (giảm đi) Nếu thị trường mở gồm NHTW NHTM hoạt động làm thay đổi lượng tiền dự trữ NHTM (R ), bao gồm công chúng làm thay đổi lượng tiền mặt lưu thông (C) Ưu điểm : Do vận dụng tính linh hoạt thị trường nên coi công cụ động, hiệu quả, xác CSTT Ít tốn chi phí nên gây xáo trộn thị trường tiền tệ Nhược điểm: Không thể phát huy thị trường tiền tệ chưa phát triển NHÓM - LỚP K8CK7B 1.2.2 Dự trữ bắt buộc Khái niệm: Dự trữ bắt buộc lượng tiền mặt mà NHTW phải ký gửi vào quỹ dự trữ NHTW Cơ chế tác động: Việc thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc ảnh hưởng trực tiếp đến số nhân tiền tệ m chế tạo tiền NHTM Khi tăng (giảm) tỷ lệ dự trữ bắt buộc khả cho vay NHTM giảm (tăng), làm cho lãi suất cho vay tăng (giảm) làm cho lượng cung ứng tiền giảm (tăng) Ưu điểm: Đây công cụ mang nặng tính quản lý Nhà nước nên giúp NHTW chủ động việc điều chỉnh lượng tiền cung ứng Nhược điểm: Gây xáo trộn hoạt động NHTM 1.2.3 Chính sách tái chiết khấu Khái niệm: Đây hoạt động mà NHTW thực cho vay ngắn hạn NHTM thông qua nghiệp vụ tái chiết khấu việc điều chỉnh lãi suất tái chiết khấu (đối với thương phiếu) hạn mức cho vay tái chiết khấu (cửa sổ chiết khấu) Cơ chế tác động: Khi NHTW tăng (giảm) lãi suất tái chiết khấu hạn chế (khuyến khích) việc NHTM vay tiền NHTW làm cho khả cho vay NHTM giảm (tăng) từ làm cho mức cung tiền kinh tế giảm (tăng) Mặt khác NHTW muốn hạn chế NHTM vay chiết khấu thực việc khép cửa sổ chiết khấu lại Ưu điểm: Chính sách tái chiết khấu giúp NHTW thực vai trò người cho vay cuối NHTM NHTM gặp khó khăn tốn Cơng cụ kiểm sốt hoạt động tín dụng NHTM đồng thời tác động tới việc điều chỉnh cấu đầu tư kinh tế thơng qua việc ưu đãi tín dụng vào lĩnh vực cụ thể Nhược điểm: Hiệu qủa cộng cụ phụ thuộc vào hoạt động cho vay NHTM, khó điều tiết mức cung tiền 1.2.4 Quản lý hạn mức tín dụng Khái niệm: việc NHTW quy định tổng mức dư nợ NHTM không đươc vượt lượng thời gian định để thực vai trò kiểm sốt mức cung tiền Việc định hạn mức tín dụng cho tồn kinh tế dựa sở tiêu kinh tế vĩ mơ sau NHTW phân bổ cho NHTM NHTM cho vay hạn mức NHTW quy định Cơ chế tác động: Đây công cụ điều chỉnh cách trực tiếp với lượng tiền cung ứng, việc qui định pháp lý khối lượng hạn mức tín dụng cho kinh tế có quan hệ thuận chiều với qui mơ lượng tiền cung ứng NHTM NHÓM - LỚP K8CK7B Ưu điểm: NHTW điều chỉnh, kiểm soát lượng tiền cung ứng công cụ gián tiếp hiệu quả, đặc biệt tác dụng thời cao giai đoạn phát triển nóng, tỉ lệ lạm phát cao kinh tế Nhược điểm: Triệt tiêu động lực cạnh tranh NHTM, giảm hiệu phân bổ vốn kinh tế, dễ phát sinh nhiều hình thức tín dụng ngồi kiểm sốt NHTW kìm hãm nhu cầu tín dụng cho việc phát triển kinh tế tăng lên 1.2.5 Quản lý lãi suất Khái niệm : NHTW khung lãi suất ấn định trần lãi suất cho vay để hướng NHTM điều chỉnh lãi suất theo giới hạn đó, từ ảnh hưởng tới qui mơ tín dụng kinh tế NHTW đạt mức cung tiền Cơ chế tác động : việc điều chỉnh lãi suất theo xu hướng tăng hay giảm ảnh hưởng trực tiếp tới qui mô huy động cho vay NHTM làm cho lượng tiền cung ứng thay đổi theo Ưu điểm: Giúp cho NHTW quản lý lượng tiền cung ứng theo mục tiêu thời kỳ, điều phù hợp với quốc gia chưa có điều kiện phát huy tác dụng công cụ gián tiếp Nhược điểm: Làm tính khách quan lãi suất kinh tế Việc thay đổi qui định điều chỉnh lãi suất dễ làm cho NHTM bị động, tốn hoạt động kinh doanh NHÓM - LỚP K8CK7B Chương 2: Tác động số biện pháp thuộc sách tiền tệ Việt Nam 2.1 Điều hành sách tiền tệ kiềm chế lạm phát năm qua 2.1.1 Giai đoạn năm 2008: Chỉ đạo tổ chức tín dụng (TCTD) kiểm sốt chặt chẽ lĩnh vực cho vay có rủi ro cao đầu tư kinh doanh chứng khoán, bất động sản thông qua việc: - Siết chặt lại điều kiện cho vay khống chế tổng dư nợ cho vay, chiết khấu giấy tờ có giá để đầu tư kinh doanh chứng khốn khơng vượt 20% vốn điều lệ tổ chức tín dụng - Yêu cầu tổ chức tín dụng khống chế tỷ trọng tốc độ tăng trưởng dư nợ cho vay bất động sản mức hợp lý so với tổng dư nợ nguồn vốn cho vay - Ban hành chế cho vay ngoại tệ tổ chức tín dụng theo hướng chặt chẽ nhằm hạn chế cho vay nhu cầu không thiết phải sử dụng vốn ngoại tệ Sử dụng công cụ CSTT lãi suất, tỷ giá, dự trữ bắt buộc (DTBB), thị trường mở để điều tiết lượng vốn khả dụng ngân hàng thương mại (NHTM) từ tác động lên khả cung vốn ngân hàng thị trường theo mục đích đặt thu hút mạnh tiền từ lưu thông về, cụ thể: - Tăng tỷ lệ DTBB (trừ Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn TCTD hoạt động địa bàn nông thôn) - Tăng khối lượng bán tín phiếu nghiệp vụ thị trường mở phát hành 20.300 tỷ đồng tín phiếu bắt buộc TCTD có quy mơ vốn huy động VND 1.000 tỷ đồng (trừ Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển Nơng thơn, Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương) - tháng đầu năm 2008, NHNN lần thay đổi lãi suất bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất chiết khấu theo hướng tăng lên Điều thực nhằm tạo hành lang lãi suất phù hợp với định hướng kiểm sốt tốc độ tăng trưởng dư nợ tín dụng bước đảm bảo lãi suất thực dương cho người gửi tiền, cụ thể : + Tăng lần 1: lãi suất lên 12%/năm, lãi suất tái cấp vốn lên 13%/năm, lãi suất chiết khấu lên 11%/năm + Tăng lần 2: Lãi suất lên 14%/năm, lãi suất tái cấp vốn lên 15%/năm, lãi suất chiết khấu lên 13%/năm Việc áp dụng đồng bộ, linh hoạt giải pháp góp phần đưa tiêu tiền tệ biến động theo định hướng đề ra: (i) Tổng phương tiện toán kiểm soát mức thấp; (ii) Tốc độ tăng trưởng đầu tư cho kinh tế chậm dần, từ tác động kiềm chế mức tăng tổng cầu giá tiêu dùng Lạm phát có xu hướng giảm dần, mức cao xu hướng giảm chưa rõ nét, chưa ổn định (CPI tháng là: tháng 1: 2,38%; tháng 2: 3,56%; tháng 3: 2,99%; tháng 4: 2,2%; tháng 5: 3,91%; tháng 6:2,14%; tháng 7: 1,13%; tháng 8:1,56%; tháng 9: 0,18%), NHĨM - LỚP K8CK7B tăng trưởng kinh tế có suy giảm mạnh so với năm 2007 (6 tháng đầu năm 2008 tăng trưởng đạt 6,5%, giảm so với mức 7,9% kỳ năm trước, giá trị sản suất công nghiệp tháng đầu năm 2008 tăng 16,3%, giảm so với mức 17,1% tháng 2007) Tình hình đòi hỏi ngân hàng phải có bước thận trọng nhằm tiếp tục kiểm sốt lạm phát đồng thời góp phần tăng đầu tư sản xuất, kinh doanh để ngăn chặn đà suy giảm kinh tế Trong bối cảnh này, NHNN thực loạt giải pháp sau: - Đã lần điều chỉnh giảm lãi suất từ 14%/năm xuống 13%/năm, 12%/năm, 10%/năm 8,5%/năm; lãi suất tái cấp vốn từ 15%/năm xuống 14%/năm, 13%/năm, 11%/năm 9,5%/năm; lãi suất chiết khấu từ 13%/năm xuống 12%/năm, 11%/năm, 9%/năm 7,5%/năm, lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt toán bù trừ NHNN ngân hàng thương mại từ 15%/năm xuống 14%/năm, 13%/năm, 11%/năm 9,5%/năm - Đã tăng lãi suất tiền gửi DTBB đồng Việt Nam TCTD từ 5%/năm lên 10%/năm giảm 1% tỷ lệ DTBB tiền nội tệ 2% tỷ lệ DTBB tiền gửi ngoại tệ áp dụng cho TCTD Tiếp đến tháng 11 giảm lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc xuống % hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc xuống mức 5% Việt Nam đồng - Thực toán trước hạn 20.300 tỷ đồng tín phiếu NHNN hình thức bắt buộc phát hành ngày 17/3/2008 Thực trả trước hạn tín phiếu theo yêu cầu TCTD kể từ ngày 21/10/2008 - Các động thái nới lỏng CSTT mức đầu năm vào tháng cuối năm 2008 nhằm ngăn chặn đà suy giảm kinh tế xẩy năm 2009 - Ngày 6/11/2008, Thống đốc NHNN ban hành Quyết định số 2635/QĐ-NHNN cho phép TCTD phép hoạt động ngoại hối ấn định tỷ giá mua, bán giao VND USD biên độ 3% so với tỷ giá bình quân liên ngân hàng, tăng 1% so với mức 2% Như vậy, năm 2008, NHNN tập trung vào mục tiêu chủ yếu kiểm soát tổng phương tiện toán mức hợp lý kiểm sốt dư nợ tín dụng tính đến hết tháng 10/ 2008 tiêu đạt 10,59% (cùng kỳ năm ngoái tăng 32%) 19,6% (cùng kỳ năm ngoái tăng 37%) Từ việc kiểm soát tiêu chủ yếu này, NHNN rút lượng lớn tiền mặt khỏi lưu thông từ giảm bớt áp lực tăng lạm phát Việc rút bớt lượng tiền mặt khỏi lưu thông thực thông qua việc siết chặt khoản vay khơng hiệu để tập trung tăng trưởng tín dụng cho sản xuất, xuất khẩu, cho lĩnh vực nông nghiệp, nơng dân nơng thơn, cho hộ sách đặc biệt dự án dang dở có hiệu phải đầu tư nhanh để phát huy hiệu Đồng thời NHNN linh hoạt kịp thời nới lỏng CSTT cách hạ lãi suất bản, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc… 2.1.2 Giai đoạn năm 2009: Một năm mà sách tiền tệ (CSTT) phải đối mặt với nhiều thách thức khó lường phát sinh từ bất cập kinh tế tác động bất lợi khủng hoảng tài suy thối kinh tế Nhìn nhận cách khách quan thấy, lạm phát cao năm 2008, với đảo chiều vốn đầu tư nước thâm hụt mạnh cán cân thương mại (12,783 tỷ USD) NHĨM - LỚP K8CK7B có tác động mạnh đến tâm lý nhà đầu tư thị trường ngoại hối, gây biến động khó lường đến tỷ giá Thêm vào đó, giải pháp hỗ trợ lãi suất có tác động tích cực hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi sản xuất, làm khởi sắc TTCK, bất động sản thị trường tín dụng, gây sức ép tăng khối lượng tiền kinh tế, tín dụng tăng trưởng cao áp lực giảm giá VND Năm 2009 – Khó khăn vượt qua Trước tác động bất lợi vậy, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thực thi CSTT cách linh hoạt phối hợp đồng với nhiều giải pháp khác để giữ bình ổn thị trường NHNN hạ thấp lãi suất đạo từ 14% xuống 7%, hạ thấp tỷ lệ dự trữ bắt buộc từ 11% xuống 5% Thị trường tiền tệ bước bình ổn, nhiên tháng đầu năm 2009, thị trường ngoại hối có diễn biến khơng thuận lợi Do áp lực từ khủng hoảng tài tồn cầu, lo ngại rủi ro biến động tỷ giá, doanh nghiệp có tâm lý găm giữ ngoại tệ Mặt khác tác động phụ sách hỗ trợ lãi suất cho vay VND việc điều chỉnh giảm lãi suất VND, nhiều doanh nghiệp không muốn vay ngoại tệ mà chuyển sang vay VND để mua ngoại tệ, dẫn đến nhu cầu mua ngoại tệ tăng mạnh, tình hình cung cầu ngoại tệ trở nên căng thẳng Để tăng nguồn cung ổn định thị trường ngoại tệ, NHNN triển khai liệt nhiều giải pháp mở rộng biên độ ấn định tỷ giá mua bán USD/VND ngân hàng thương mại từ +/-3% lên +/-5% so với tỷ giá bình quân liên ngân hàng phối hợp với biện pháp điều tiết cung cầu ngoại tệ thị trường bán ngoại tệ hỗ trợ nhu cầu nhập mặt hàng thiết yếu đảm bảo ổn định sản xuất đời sống; điều hòa ngoại tệ thị trường ngoại tệ ngân hàng Các biện pháp chấn chỉnh hoạt động ngoại hối tăng cường phối hợp với bộ, ngành kiểm tra, xử lý vi phạm hành vi quảng cáo, niêm yết giá hàng hóa ngoại tệ, mua, bán ngoại tệ trái phép; tăng cường kiểm tra hoạt động mua bán ngoại tệ ngân hàng thương mại hoạt động đại lý đổi ngoại tệ, xử lý nghiêm vi phạm Đặc biệt, áp dụng biện pháp nhằm hạn chế tâm lý găm giữ ngoại tệ doanh nghiệp người dân đẩy mạnh công tác tuyên truyền công bố công khai, rộng rãi thơng tin tình hình ngoại hối, tỷ giá; yêu cầu NHTM nhà nước giảm lãi suất cho vay huy động ngoại tệ (lãi suất cho vay giảm từ mức - 6,5%/năm xuống không 4%/năm kể từ ngày 15/4/2009 giảm tiếp xuống mức không 3%/năm kể từ ngày 01/6/2009, lãi suất huy động giảm xuống mức không l,5%/năm kể từ ngày 01/6/2009) Đồng thời đề nghị Hiệp hội Ngân hàng yêu cầu NHTM cổ phần đồng thuận giảm lãi suất huy động cho vay ngoại tệ NHTM nhà nước kể từ ngày 8/6/2009 Các biện pháp có tác động giảm áp lực thiếu cung ngoại tệ thị trường, giữ thị trường ổn định Tuy nhiên, diễn biến kinh tế tháng cuối năm tiếp tục thách thức cho thực thi CSTT thâm hụt cán cân thương mại không cải thiện mà tiếp tục gia tăng (theo số liệu Tổng cục Hải quan 11 tháng tổng kim ngạch xuất nhập nước đạt 113,6 tỷ USD, NHÓM - LỚP K8CK7B giảm 14,7% so với kỳ năm 2008, đó, xuất 51,33 tỷ USD, giảm 11,5% nhập 62,28 tỷ USD, giảm 17% Cán cân thương mại hàng hóa 11 tháng thâm hụt 10,95 tỷ USD 21,3% xuất khẩu), nguồn bù đắp cho thâm hụt suy giảm nguồn đầu tư trực tiếp nước giảm sút mạnh so với năm 2008, đầu tư gián tiếp nước khơng tăng mà giảm; nguồn kiều hối giảm khủng hoảng kinh tế toàn cầu dẫn đến thâm hụt cán cân tốn, tình hình tiếp tục gây bất lợi cho việc ổn định tỷ giá Thêm vào đó, thâm hụt ngân sách tăng cao, năm 2009 mức thâm hụt ngân sách mức 6,5% GDP buộc ngân sách phải vay nợ nhiều, qua mà gây áp lực giảm giá VND Trên thị trường tiền tệ xuất tượng bất cập, mâu thuẫn nhau: Tốc độ tăng trưởng tín dụng cao, chưa đáp ứng đủ nhu cầu vay vốn doanh nghiệp, VND khan Sự khan tiền đồng mặt lý thuyết làm cho VND lên giá Nhưng sách điều tiết vĩ mơ lãi suất lại thấp (lãi suất cho vay hỗ trợ, trần lãi suất cho vay ) gây áp lực giảm giá VND, đồng thời kích thích nhu cầu sử dụng tiền đồng, tăng nhu cầu tín dụng, gây vòng xốy khan tiền đồng, gây áp lực cho NHNN phải cung ứng thêm tiền đồng Điều tiếp tục gây áp lực giảm giá VND Đồng thời, biến động mạnh giá vàng có tác động bất lợi đến tỷ giá Trước tình hình này, ngày 26/11, NHNN kịp thời điều chỉnh tỷ giá, nâng tỷ giá công bố lên 17.980 đồng/usd, tăng 5,4% so với ngày trước đó, thu hẹp biên độ tỷ giá từ +/-5% xuống +/-3%, đồng thời yêu cầu tổ chức tín dụng thực nghiêm biên độ tỷ giá Bên cạnh đó, tổ chức tín dụng có trạng thái ngoại tệ từ âm 5% trở xuống lại NHNN bán ngoại tệ hỗ trợ nhằm đảm bảo hệ thống ngân hàng cam kết cung cấp đủ ngoại tệ cho doanh nghiệp xuất nhập khẩu, đặc biệt ưu tiên mặt hàng nhập phục vụ sản xuất Đồng thời với điều chỉnh tỷ giá, NHNN thực nâng mức lãi suất đạo lên thêm 1% Đây giải pháp có tính đồng bộ, phù hợp với tình hình thực tế, vừa có tác dụng tiếp tục trì tăng trưởng kinh tế đồng thời chủ động ngăn chặn nguy lạm phát trước mắt ổn định thị trường ngoại hối 2.1.3 Giai đoạn năm 2010: Năm 2010, kinh tế giới phục hồi sau khủng hoảng tài chính, tăng trưởng kinh tế 4,8%, thương mại tăng 11,4% Kinh tế nước tăng trưởng cao (6,78%) nhờ động lực đầu tư (vốn đầu tư toàn xã hội tăng 12,9%), xuất (25,5%) tiêu dùng (tổng mức bán lẻ hàng hóa dịch vụ tăng 24,5%); cân đối lớn kinh tế an sinh xã hội đảm bảo Trong năm 2010, NHNN điều hành sách tiền tệ chủ động, linh hoạt thận trọng, phù hợp với Nghị Quốc hội, đạo Chính phủ bám sát tình hình thực tế, góp phần quan trọng để thực mục tiêu kinh tế vĩ mô, thể cụ thể là: - Điều hành linh hoạt cơng cụ sách tiền tệ (nghiệp vụ thị trường mở, tái cấp vốn, hoán đổi ngoại tệ, dự trữ bắt buộc) để tăng lượng tiền cung ứng bổ sung cho lưu thông, đáp ứng phương tiện toán kinh tế với tốc độ tăng 23%; tỷ trọng tiền mặt lưu thông tổng phương tiện toán giảm so với năm trước NHÓM - LỚP K8CK7B - Phối hợp với Bộ, ngành địa phương triển khai Nghị định số 41/2010/NĐ-CP ngày 12/4/2010 sách tín dụng phục vụ phát triển nơng nghiệp nơng thơn, quy định hộ sản xuất hợp tác xã vay vốn từ 50-500 triệu đồng chấp, cầm cố tài sản; ban hành chế khuyến khích tổ chức tín dụng (TCTD) mở rộng cho vay vốn nông nghiệp nông thôn với lãi suất thấp lĩnh vực khác, thông qua giảm dự trữ bắt buộc, cho vay tái cấp vốn, mở rộng mạng lưới TCTD Bên cạnh đó, NHNN đạo TCTD tập trung vốn cho vay xuất khẩu, doanh nghiệp nhỏ vừa, khắc phục hậu thiên tai Tín dụng kinh tế tăng 27,65% (giảm dần tháng cuối năm); tín dụng nông nghiệp nông thôn tăng 23,2%, cao năm 2009 (18,8%) - Trong 10 tháng đầu năm, lãi suất lãi suất tái cấp vốn ổn định mức 8%/năm, kết hợp với điều hành linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở giám sát việc thực tỷ lệ an toàn TCTD, điều tiết lãi suất huy động cho vay giảm dần theo đạo Chính phủ (đến cuối tháng 10, lãi suất huy động VND bình quân 10,44%/năm, cho vay 13,18%/năm) Hai tháng cuối năm, NHNN điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn tăng 1%/năm, kết hợp với điều hành chặt chẽ lượng tiền cung ứng, quy định trần lãi suất huy động VND 14%/năm để ổn định thị trường tiền tệ, làm tăng lãi suất thị trường giảm cầu tín dụng (cuối tháng 12, lãi suất huy động VND bình quân 12,44%/năm, cho vay 14,96%/năm, cho vay nông nghiệp nông thôn, xuất 12-14%/năm; lãi suất thị trường nội tệ liên ngân hàng 9,5 - 12%/năm) - Điều chỉnh tỷ giá mua - bán ngoại tệ TCTD tăng 5,52%; thực biện pháp ổn định thị trường ngoại tệ, quy định trần lãi suất tiền gửi tổ chức kinh tế USD 1%/năm, bán ngoại tệ cho nhập mặt hàng thiết yếu, đạo TCTD hạn chế cho vay nhập mặt hàng không thiết yếu không khuyến khích Thị trường ngoại tệ tỷ giá tương đối ổn định tháng đầu năm; từ tháng 10, tỷ giá thị trường tăng phù hợp với điều kiện kinh tế vĩ mô - Thực giải pháp kiểm soát chặt chẽ thị trường vàng từ đầu năm Đóng cửa sàn giao dịch vàng chấm dứt kinh doanh vàng tài khoản nước ngoài; điều hành xuất nhập vàng phù hợp với nhu cầu thị trường Giá vàng nước tăng bám sát giá giới, tượng tâm lý đám đông đầu có xu hướng giảm - Giám sát chặt chẽ diễn biến thị trường tiền tệ thực giải pháp đảm bảo an toàn hệ thống Năm 2010, tài sản có hệ thống TCTD tăng 28%, tỷ lệ an toàn kinh doanh phù hợp với quy định NHNN, tỷ lệ nợ xấu khoảng 2,5%; tình hình khoản lãi suất thị trường tiền tệ nửa cuối tháng 12 tương đối ổn định - Tiếp tục hỗ trợ lãi suất khoản vay giải ngân năm 2009, đến cuối tháng 12, dư nợ cho vay hỗ trợ lãi suất khoảng 95.000 tỷ đồng, cho vay hỗ trợ lãi suất lĩnh vực nông nghiệp, nông thôn 8.000 tỷ đồng, cho vay hộ nghèo đối tượng sách 28.000 tỷ đồng - Phối hợp giải pháp điều hành sách tiền tệ với sách tài khố, ngân hàng thương mại (NHTM) sử dụng số vốn dự trữ tốn để mua trái phiếu Chính phủ, ngân NHĨM - LỚP K8CK7B sách Nhà nước có vốn để đầu tư phát triển, tăng tỷ lệ vốn hóa thị trường vốn khoản thị trường tiền tệ - Nâng cao tần suất, chất lượng hiệu công tác truyền thông điều hành sách tiền tệ hoạt động ngân hàng 2.1.4 Giai đoạn năm 2011: (1) Điều hành linh hoạt cơng cụ sách tiền tệ để kiểm sốt lượng tiền cung ứng, bảo đảm khả toán, hỗ trợ tích cực vốn cho TCTD, ổn định thị trường; (2) Điều hành mức lãi suất sách NHNN phù hợp với diễn biến thị trường, kết hợp với biện pháp hành chính; (3) Thực mạnh mẽ biện pháp điều hành nhằm kiểm soát tốc độ tăng trưởng tín dụng 20%, tổng phương tiện tốn khoảng 15-16% điều chỉnh cấu tín dụng theo hướng tập trung cho sản xuất nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ vừa; hạn chế cho vay lĩnh vực phi sản xuất để đảm bảo tỷ trọng cho vay lĩnh vực phi sản xuất; (4) Điều hành thị trường ngoại hối tỷ giá phù hợp với tình hình cung - cầu ngoại tệ, tăng tính khoản thị trường; Thực giải pháp nhằm ổn định giá vàng thị trường vàng nước; (5) Các mặt công tác khác tra, giám sát ngân hàng, cơng tác thống kê, phân tích, dự báo, thông tin, truyền thông…cũng NHNN tập trung triển khai, đáp ứng yêu cầu đạo điều hành - Lượng tiền cung ứng điều hành chặt chẽ từ đầu năm 2011, qua kiểm sốt tăng trưởng tín dụng tổng phương tiện tốn mức thấp Ước năm, tổng phương tiện toán tăng khoảng 10%, tín dụng tăng khoảng 12%, góp phần đưa lạm phát tăng chậm lại (từ tháng đến nay, lạm phát tăng 1%/tháng); đồng thời góp phần giảm mạnh nhập siêu, cải thiện đáng kể cán cân tốn quốc tế - Tín dụng kiểm sốt chặt chẽ, tăng mức thấp cấu tín dụng chuyển theo hướng tích cực, tập trung vốn cho lĩnh vực sản xuất, nông nghiệp, nông thôn xuất khẩu, giảm cho vay lĩnh vực phi sản xuất Ước đến cuối năm, tín dụng tăng 12%, đó: VND tăng 10,2%, tín dụng ngoại tệ tăng 18,7%, từ tháng 8/2011 tín dụng ngoại tệ có xu hướng tăng chậm lại - Các mức lãi suất điều hành điều chỉnh hợp lý hơn, phát huy cơng cụ điều hành với vai trò Ngân hàng trung ương người cho vay cuối cùng; từ tháng 9, lãi suất tái cấp vốn điều chỉnh tăng lên 15%/năm lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng tăng lên 16%/năm; nghiệp vụ thị trường mở sử dụng linh hoạt hàng ngày phù hợp với diễn biến vốn khả dụng hệ thống diễn biến lãi suất thị trường liên ngân hàng - Các mức lãi suất thị trường tiền tệ hợp lý hơn, phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mơ đạo Chính phủ: với việc tăng cường tra, giám sát xử lý nghiêm trường hợp vi phạm trần lãi suất huy động giải pháp khơi thông vốn vốn huy động từ NHÓM - LỚP K8CK7B tổ chức dân cư vốn huy động thị trường liên ngân hàng tạo điều kiện giảm dần mặt lãi suất huy động cho vay tháng cuối năm - Thanh khoản VND toàn hệ thống đảm bảo Từ tháng 10, số TCTD có khó khăn khoản tạm thời cân đối kỳ hạn huy động vốn ngắn hạn cho vay trung, dài hạn, huy động vốn từ tổ chức dân cư giảm, huy động vốn thị trường liên ngân hàng chưa đủ bù đắp, NHNN hỗ trợ kịp thời thông qua tái cấp vốn nghiệp vụ thị trường mở Thanh khoản ngoại tệ mức thấp tháng đầu năm, từ tháng cải thiện sau NHNN thực số biện pháp kiểm sốt tín dụng ngoại tệ - Việc điều hành sách tiền tệ chặt chẽ, kết hợp với việc thu hẹp đối tượng vay ngoại tệ nước, tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ, quy định mức lãi suất huy động vốn tối đa đô-la Mỹ tổ chức cá nhân TCTD góp phần giảm tình trạng la hóa, tăng niềm tin vào đồng Việt Nam Các biện pháp nhằm bình ổn thị trường ngoại hối góp phần cải thiện khoản ngoại tệ, tái lập cân thị trường ngoại hối thúc đẩy xuất - Việc triển khai liệt giải pháp nhằm ổn định giá vàng thị trường vàng nước góp phần đưa giá vàng nước bám sát với giá vàng giới; giới đầu khơng khả thao túng thị trường; ngân hàng bắt đầu mua vàng từ thị trường nước để bù đắp lại lượng vàng bán ra, giảm bớt áp lực nhập vàng, tiết kiệm ngoại tệ giảm bớt áp lực lên tỷ giá - Công tác tra, giám sát lãi suất hoạt động huy động, cho vay TCTD thực liệt, lập lại kỷ cương thị trường, tiêu tiền tệ, tín dụng phản ánh chất; tạo phân hóa nhóm TCTD hoạt động lành mạnh, có hiệu với nhóm TCTD hoạt động hiệu Diễn biến buộc TCTD cần trọng quản trị rủi ro hoạt động ngân hàng, khuyến khích ngân hàng tự nguyện liên kết, hợp nhất, sáp nhập để tăng cường sức cạnh tranh, qua góp phần bước lành mạnh hóa hệ thống ngân hàng tiến tới cấu lại hệ thống ngân hàng tương lai 2.1.5 Giai đoạn năm 2012: Kinh tế toàn cầu năm 2012 trải qua nhiều biến động diễn biến phức tạp, lạm phát tăng, tác động tiêu cực làm tăng trưởng kinh tế giới chậm lại Bên cạnh đó, sách kinh tế vĩ mô thắt chặt mức đẩy số quốc gia rơi vào tình trạng giảm phát hoạt động kinh tế suy yếu thời gian dài; thất nghiệp tiếp tục tăng cao kinh tế phát triển tạo sức ép lên ổn định kinh tế xã hội Điều hành chủ động, chặt chẽ linh hoạt cơng cụ sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát, điều hành lãi suất theo hướng giảm dần với mục tiêu 9-10%/năm vào cuối năm 2012 trung bình quý giảm 1% năm; giữ tỷ giá ổn định, củng cố niềm tin vào đồng tiền Việt Nam; tập trung triển khai liệt, đồng việc cấu lại TCTD, xử lý tổng thể nợ xấu, đảm bảo giữ vững an toàn hệ thống ngân hàng Các tiêu tiền tệ năm 2012 tăng trưởng hợp lý, phù hợp với mục tiêu vĩ mô Trước đây, để tăng trưởng kinh tế khoảng 7-7,5% tín dụng ngân hàng phải tăng tới 30%, 10 NHÓM - LỚP K8CK7B chí có năm lên đến 50%; năm 2012 tăng trưởng kinh tế đạt khoảng 5,03% mà tăng trưởng tín dụng mức 10%, thể tín dụng ngân hàng hiệu góp phần nâng cao hiệu giá trị gia tăng kinh tế làm giảm đáng kể hệ số sử dụng vốn Việt Nam Can thiệp linh hoạt thị trường ngoại hối với khối lượng phù hợp cần thiết tích cực mua ngoại tệ tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước khoản thị trường cải thiện Thu hẹp phạm vi hoạt động ngoại hối kết hợp với xử phạt nghiêm vi phạm hoạt động ngoại hối Nhờ ổn định đươc tâm lý thị trường định hình kì vọng tỷ giá công chúng Tỷ giá ổn định; tình trạng la hóa kinh tế giảm dần tăng cường dự trữ ngoại hối Nhà nước, nâng cao niềm tin thị trường giải pháp, sách NHNN Năm 2012 năm đánh dấu sư đột phá công tác quản lý thị trường vàng thông qua việc NHNN bước hoàn thiện sở pháp lý để quản lý thị trường vàng, chấm dứt hoạt động cho vay vốn vàng vào ngày 25/11 /2012 NHNN không cho phép nhập vàng, khơng thực bình ổn giá không diễn việc thu gom ngoại tệ thị trường tự để nhập lậu, nhờ tỷ giá thị trường ngoại tệ ổn định, không bị tác động tiêu cực biến động giá vàng Nợ xấu hệ thống TCTD vấn đề kinh tế vĩ mơ Quốc hội, Chính phủ NHNN đặc biệt quan tâm xem cốt lõi việc lành mạnh hóa khu vực tài - ngân hàng Nợ xấu lớn có chiều hướng tăng nhanh hệ thống TCTD có tác động tiêu cực đến điều hành sách tiền tệ NHNN an toàn, hiệu kinh doanh TCTD Do tác động tiêu cực khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu, khó khăn hoạt động sản xuất kinh doanh làm cho chất lượng tín dụng suy giảm nợ xấu tăng nhanh tác độ tăng trưởng tín dụng, nợ xấu lớn yếu tố nội TCTD, công tác quản trị, điều hành hoạt động tín dụng, quản trị rủi ro, giám sát vốn vay bất cập; lực tra, giám sát NHNN thời gian dài hạn chế, chưa phát huy hiệu lực, hiệu việc phát hiện, ngăn chặn xử lý kịp thời vi phạm Nhờ triển khai liệt, đồng hệ thống trị, có đóng góp lớn ngành Ngân hàng, kinh tế Việt Nam đạt kết tích cực Kinh tế vĩ mơ có bước cải thiện, lạm phát kiềm chế mức số (6,81 %) thấp nhiều so với mức lạm phát cao cùa năm 2011; kim ngạch xuất nhập tăng 18%, cán cân toán tổng thể thặng dư, Việt Nam đạt xuất siêu sau gần thập kỷ Trong điều kiện kinh tế tồn cầu suy giảm khó khăn kinh tế vĩ mô tổng sản phẩm nước (GDP) tăng 5,03% 2.2 Các sách tiền tệ Việt Nam 2.2.1 Công cụ lãi suất: Năm 2008: Đầu năm đua lãi suất bắt đầu bùng nổ, biểu leo thang lãi suất qua đêm liên ngân hàng với kỷ lục 20%, 25% liên tục bị đánh đổ đỉnh điểm mức 27%/năm… 11 NHÓM - LỚP K8CK7B Năm 2009: Từ ảnh hưởng khủng hoảng giới, sản xuất kinh doanh nước rơi vào khó khăn Đây năm thứ hai quãng năm qua lãi suất huy động VND tương đối ổn định quanh 9%/năm, năm có sách cấp bù lãi suất kích cầu Chính phủ Năm 2010: Những biến động nửa đầu năm đẩy lãi suất huy động VND lên quanh 11%/năm Đồng thuận lãi suất yêu cầu quen thuộc đặt ngân hàng năm này.Trước xu hướng biến động mạnh vào cuối năm, Hiệp hội Ngân hàng Nhà nước họp với thành viên, đồng thuận không 12%/năm đưa vào ngày 5/11 Tuy nhiên, sau nhiều thành viên “phá rào”, lãi suất tăng lên 13%, 14%, 15%/năm… Năm 2011: Nếu năm 2010, đồng thuận lãi suất 11%, 12% 14%/năm đặt ra, đến đầu 2011 tiếp tục bị phá vỡ Và ngày 3/3, Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư số 02/2011/TT-NHNN, thức áp trần 14%/năm, sau xáo trộn từ thỏa thuận ngầm, nở rộ giao dịch ủy thác… Nửa cuối năm 2011, Ngân hàng Nhà nước thực nghiêm quy định trần, số ngân hàng bị xử lý mà lần hệ thống có cụm từ “ngân hàng cài bẫy lẫn nhau” Năm 2012: Chỉ vòng chưa đầy ba tháng, Ngân hàng Nhà nước liên tiếp hạ trần lãi suất huy động VND, từ 14%/năm xuống 9%/năm Cơ chế áp trần thay đổi, mở tự hóa lãi suất từ kỳ hạn 12 tháng trở lên Phía sau loạt điều chỉnh này, đặc biệt chế, đường cong lãi suất bắt đầu định hình lại với lãi suất nhiều thành viên cao kỳ hạn dài 2.2.2 Dự trữ bắt buộc Dự trữ bắt buộc số tiền mà tổ chức tín dụng hoạt động Việt Nam phải trì tài khoản tiền gửi toán Ngân hàng Nhà nước Tỷ lệ dự trữ bắt buộc với tiền gửi VND hầu hết tổ chức tín dụng (trừ ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển Nông thôn, NHTM nông thôn, ngân hàng hợp tác, Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương) trì 3% với tiền gửi khơng kỳ hạn 12 tháng, 1% với tiền gửi 12 tháng 12 NHÓM - LỚP K8CK7B Trên sở ổn định tỷ giá, Việt Nam tăng cường nguồn dự trữ ngoại tệ cách ổn định: riêng năm 2012 mua ngoại tệ tăng thêm gần 10 tỷ$ Dự trữ ngoại tệ đạt mức cao ba năm qua Diễn biến gắn chặt với điều chỉnh điều hành sách tiền tệ, hoạt động đưa VND mua vào ngoại tệ Ngân hàng Nhà nước thời gian qua Về huy động vốn, tốc độ tăng trưởng mạnh lên kể từ đầu tháng 3/2012, sau Ngân hàng Nhà nước phát tín hiệu giảm dần trần lãi suất huy động với tốc độ nhanh cuối năm Thực tế từ tháng đến lần điều chỉnh, trần lãi suất huy động VND từ 14%/năm rút 11%/năm chưa đầy ba tháng Tín hiệu thực tế góp phần thúc đẩy dòng tiền gửi vào hệ thống, tranh thủ lãi suất cao trước điều chỉnh, tạo cấu thuận lợi cho ngân hàng kỳ hạn dài 2.2.3 Nghiệp vụ thị trường mở Các hoạt động giao dịch thị trường sơ cấp, tính đến cuối tháng 12/2012 triển khai hiệu với khối lượng huy động đạt gần 160.000 tỷ đồng (gần gấp lần so với năm 2011), vượt tiêu kế hoạch huy động điều chỉnh năm 2012 135.000 tỷ đồng Trong tổng giá trị đấu thầu huy động năm 2012, riêng Kho bạc Nhà nước huy động 106.884 tỷ đồng Lãi suất trúng thầu giảm so với năm 2011 thấp lãi suất huy động thị trường tiền tệ từ 1% - 2% Ngân hàng tổ chức tín dụng khu vực cung cấp phần lớn nguồn vốn cho đầu tư kinh tế nguồn cầu chủ yếu trái phiếu Mục tiêu chủ yếu mua trái phiếu, đặc biệt với trái phiếu phủ, ngân hàng thương mại để đảm bảo khả khoản làm công cụ giao dịch với Ngân hàng Nhà nước Bên cạnh đó, cơng ty chứng khốn tham gia với mục đích đầu tư tài Tính tới thời điểm tại, có 24 ngân hàng thương mại 29 cơng ty chứng khốn thành viên thị trường trái phiếu phủ 13 NHĨM - LỚP K8CK7B 2.2.4 Hạn mức tín dụng Tăng trưởng tín dụng từ năm 2001 tới So với mức trung bình 10 năm trở lại (đạt 28%), tăng trưởng tín dụng năm 2012 15% Nguyên nhân tín dụng tăng thấp cầu yếu, khả tiêu thụ sản phẩm khó khăn, hàng tồn kho cao nên nhiều DN không đủ điều kiện vay vốn; TCTD phải kiểm sốt chặt chẽ tín dụng nhằm ngăn chặn nợ xấu Trong cấu tín dụng, dư nợ bất động sản chiếm tới nửa, khoảng 1,5 triệu tỷ đồng Trong tín dụng tăng trưởng thấp huy động vốn TCTD lại tăng mạnh Trong 11 tháng đầu năm, vốn huy động tăng 15,98% so với cuối năm 2011 ước năm đạt mức tăng trưởng 17% 2.2.5 Lãi vay tái chiết khấu Với tiền sở định, cách quy định lãi suất chiết khấu cao lãi suất thị trường, ngân hàng trung ương buộc ngân hàng thương mại phải dự trữ tiền mặt bổ sung khiến cho số nhân tiền tệ giảm xuống (vì bội số tiền gửi so với tiền mặt giảm) để làm giảm lượng cung tiền Ngược lại, lãi suất chiết khấu giảm xuống ngân hàng thương mại giảm tỷ lệ dự trữ tiền mặt số nhân tiền tệ tăng lên dẫn đến tăng lượng cung tiền 14 NHÓM - LỚP K8CK7B Chương 3: Một số định hướng giải pháp nhằm hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam 3.1 Định hướng - Việc vận hành cơng cụ sách tiền tệ mặt bước hòa nhập với quốc tế, mặt khác cầu đảm bảo tính độc lập tự chủ theo định hướng Đảng Nhà nước - Nhất quán quan điểm bước chuyển đổi từ việc sử dụng biện pháp từ công cụ trực tiếp sang gián tiếp để quản lý mức cung tiền để có hiệu - Việc áp dụng điều chỉnh cơng cụ sách tiền tệ phải ý đến thực tiễn thực trạng kinh tế Việt Nam đặt mối quan hệ với sách kinh tế vĩ mô khác để đảm bảo phát triển ổn định kinh tế 3.2 Một số giải pháp nhằm hồn thiện sách tiền tệ 3.2.1 Nhằm tạo điều kiện thuận lợi - Cần hoạch định sách tiền tệ (CSTT) chỉnh thể thống có linh hoạt thị trường Chính sách tiền tệ cần độc lập với sách tài đảm bảo tính thống hệ thống sách kinh tế vĩ mô nhà nước - Thị trường tiền tệ thị trường liên ngân hàng cần tiếp tục củng cố phát triển để mặt tạo tín hiệu cho hoạch định CSTT mặt khác chế lan truyền tốt để phát huy có hiệu cơng cụ CSTT - Cần hoàn thiện hàng lang pháp lý hệ thống ngân hàng tài để chế thực thi CSTT nói chung, cơng cụ CSTT nói riêng nghiêm minh có hiệu - Cần có biện pháp khuyến khích phù hợp nhằm tạo nếp thói quen tâm lý cá nhân, cá nhân để việc thực công cụ CSTT có hiệu 3.2.2 Hồn thiện sách tiền tệ a Thực điều chỉnh lãi suất - Trong thời gian qua lãi suất thực trở thành công cụ quan trọng điều hành sách tiền tệ thị trường tiền tệ Mỗi thay đổi công cụ gần có tác động điều tiết rõ rệt thị trường, giữ lãi suất cho thấy ổn định thị trường tiền tệ Vì vậy, lãi suất nên tiếp tục giữ ổn định - Xem xét thu hẹp phạm vi hỗ trợ lãi suất tiến tới dừng thực hỗ trợ lãi suất Duy trì việc tự hóa cơng cụ lãi suất, để NHNN người cho vay cuối thị trường liên ngân hàng b Kiểm sốt tăng trưởng tín dụng - Giảm dư nợ tỷ trọng tín dụng trung dài hạn để phù hợp với quy mô thời hạn huy dộng vốn.Tăng vòng quay vốn tín dụng giảm bớt khó khăn thiếu vốn - Để vốn vào dự án nhanh khối lượng hàng hóa đáp ứng nhu cầu thiết yếu xã hội, hạn chế đầu tư vào lĩnh vực khơng tạo hàng hóa tiêu dùng đầu lòng vòng 15 NHĨM - LỚP K8CK7B nội thị trường tài chính, khía cạnh thời gian vừa qua tạo hiệu ứng đẩy lạm phát lên cao gây không khó khăn cho NHTM c Cơng cụ chiết khấu Xác định rõ mục tiêu điều hành cung ứng phương tiện tốn ngắn hạn, qua tạo hành lang dao động cho lãi suất ngắn hạn thị trường tiền tệ,hạn chế tái cấp vốn theo mục tiêu định với kỳ hạn dài, tạo tín hiệu cho thị trường d Công cụ dự trữ bắt buộc Công cụ dự trữ bắt buộc cần thực theo hướng nâng cao khả kiểm soát tiền tệ NHNN tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng sử dụng vốn linh hoạt, hiệu quả, tỷ lệ dự trữ bắt buộc cần điều chỉnh linh hoạt, phối hợp đồng điều chỉnh công cụ khác CSTT e Điều chỉnh sách tỷ giá Kiểm sốt lạm phát, kích thích xuất khẩu, khuyến khích đầu tư nước ngồi vào Việt Nam, khơng ảnh hưởng lớn đến việc doanh nghiệp vay nợ ngoại tệ, tạo điều kiện quản lý thu hút nguồn ngoại tệ vào hệ thống ngân hàng, nâng cao quỹ dự trữ ngoại tệ Nhà nước - Đẩy mạnh tuyên truyền phổ biến cho doanh nghiệp, áp dụng cơng cụ phòng ngừa bảo hiểm rủi ro tỷ giá - Phải ngăn chặn phát triển tồn thị trường ngoại tệ tự do, chế quản lý, điều hành nên thị trường tự tồn Vấn đề đặt cần thực triệt để mục tiêu đất nước Việt Nam sử dụng Việt Nam d Nghiệp vụ thị trường mở - Để hoạt động thị trường thực sơi động điều kiện cần thiết phải bổ sung thêm loại hàng hóa cho thị trường, thời gian tới NHNN cần xem xét bổ sung thêm loại giấy tờ có giá phép giao dịch thị trường mở - Cải tiến, nâng cấp hoàn thiện hạ tầng công nghệ cho thị trường mở: bên cạnh việc cải tiến, hồn thiện quy định NHNN cần thực đồng việc cải tiến, nâng cấp hạ tầng công nghệ thị trường mở - Nâng cao lực cán xây dựng điều hành nghiệp vụ thị trường mở, khơng NHNN mà tổ chức tín dụng thành viên 16 NHĨM - LỚP K8CK7B KẾT LUẬN Như vậy, sách tiền tệ, đặc biệt cơng cụ có vài trò quan trọng kinh tế thị trường nói chung kinh tế Việt Nam nói riêng Việc sử dụng cơng cụ có ảnh hưởng lớn tới phát triển kinh tế thời điểm cụ thể Ở Việt Nam trình chuyển đổi sang kinh tế thị trường việc áp dụng cơng cụ CSTT ln đòi hỏi phải có phù hợp, hiệu Trong năm đầu thời kỳ đổi việc áp dụng công cụ điều tiết trực tiếp có vai trò đặc biệt quan trọng việc kiềm chế lạm phát thúc đẩy trưởng kinh tế Tuy thời gian gần chúng bộc lộ rõ hạn chế kinh tế bước sang giai đoạn phát triển Trong cơng cụ điều chỉnh gián tiếp đưa vào sử dụng chưa thực phát huy hết, chưa thể rõ vai trò nhiều nguyên nhân gắn với thực lực kinh tế Từ đòi hỏi phải có định hướng giải pháp việc hồn thiện cơng cụ Để có điều này, bên cạnh định hướng đắn Đảng Nhà nước, cần phải có phát triển đồng lực NHNN, hệ thống NHTM… nhiều phối hợp đồng khác Do đó, việc nghiên cứu tìm hiểu cơng cụ sách tiền tệ Việt Nam phải coi trình lâu dài cần tiếp tục phát triển sau NHÓM - LỚP K8CK7B ...NHĨM - LỚP K8CK7B Đề tài: Phân tích tác động số biện pháp thuộc sách tiền tệ mà Chính phủ Việt Nam sử dụng thời gian qua LỜI MỞ ĐẦU Chính sách tiền tệ sách điều tiết kinh tế vĩ mơ quan trọng nhà... Chương I: Một số biện pháp thuộc sách tiền tệ kinh tế thị trường 1.1 Khái niệm sách tiền tệ 1.1.1 Khái niệm Chính sách tiền tệ ( CSTT) hệ thống giải pháp công cụ quản lý vi mô nhà nước tiền NHTW... K8CK7B Chương 2: Tác động số biện pháp thuộc sách tiền tệ Việt Nam 2.1 Điều hành sách tiền tệ kiềm chế lạm phát năm qua 2.1.1 Giai đoạn năm 2008: Chỉ đạo tổ chức tín dụng (TCTD) kiểm sốt chặt chẽ