Các yếu tố tác động tới dòng vốn vào FDI tại các nước nền kinh tế đang phát triển thu nhập trung bình

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH  VÕ MINH THIỆN CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG TỚI DÒNG VỐN VÀO FDI TẠI CÁC NƯỚC NỀN KINH TẾ ĐANG PHÁT TRIỂN THU NHẬP TRUNG BÌNH Chun ngành: Tài cơng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS SỬ ĐÌNH THÀNH Tp Hồ Chí Minh - 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn: “ Các yếu tố tác động tới dòng vốn vào FDI nước kinh tế phát triển thu nhập trung bình” cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, thông tin sử dụng luận văn trung thực, nội dung trích dẫn có ghi rõ nguồn gốc kết luận văn chưa công bố cơng trình khác Học viên thực Võ Minh Thiện MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục chữ viết tắt Danh mục bảng biểu Danh mục hình Chương Giới thiệu 1.1 Xác định vấn đề nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng nghiên cứu 1.5 Phạm vi nghiên cứu 1.6 Phương pháp nghiên cứu 1.7 Ý nghĩa nghiên cứu 1.8 Cấu trúc luận văn Chương Tổng quan sở lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm 2.1 Khái niệm 2.1.1 Đầu tư gián tiếp nước 2.1.2 Đầu tư trực tiếp nước 2.2 Cơ sở lý thuyết 2.2.1 Lý thuyết đầu tư trực tiếp nước 2.2.1.1 Những hạn chế xuất dẫn tới FDI 2.2.1.2 Lý thuyết chu kỳ sản xuất 2.2.1.3 Lý thuyết quốc tế hóa 10 2.2.1.4 Lý thuyết chiết trung 11 2.2.2 Lý thuyết yếu tố tác động đến FDI 12 2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm liên quan 13 Chương Phương pháp nghiên cứu 23 3.1 Quy trình nghiên cứu 23 3.2 Phương pháp nghiên cứu 24 3.2.1 Phân tích thống kê mô tả 24 3.2.2 Phân tích định lượng phương pháp bình phương bé 24 3.2.3 Phân tích định lượng phương pháp FEM 25 3.2.4 Phân tích định lượng phương pháp REM 25 3.3 Khung phân tích 26 3.4 Giả thuyết nghiên cứu 27 3.5 Mơ hình nghiên cứu 32 3.6 Dữ liệu thu nhập 33 Chương Kết nghiên cứu 34 4.1 Xu hướng dòng vốn vào FDI 34 4.2 Dòng vốn vào FDI phân theo khu vực quốc gia dang phát triển 37 4.3 Thống kê mô tả biến mơ hình 40 4.4 Kết ước lượng hồi quy 45 4.4.1 Kết hồi quy mẫu 60 nước thu nhập trung bình 45 4.4.2 Kết hồi quy mẫu nước thu nhập thấp cao so sánh 52 Chương Kết luận hàm ý 58 5.1 Kết luận 58 5.2 Hàm ý sách 60 5.3 Hướng nghiên cứu 61 Tài liệu tham khảo DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Ký hiệu Ý nghĩa FDI Đầu tư trực tiếp nước FEM Phương pháp tác động cố định GLS Generalized Least Square GDP Tổng thu nhập quốc nội OLI Owner- Location- Internalization OLS Ordinary least square REM Phương pháp tác động ngẫu nhiên UNCTAD Liên hiệp thương mại phát triển giới WB Worldbank WGIs Worldwide Governance Indicators DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1.1 Danh sách 60 nước phát triển mẫu nghiên cứu Bảng 2.1 tổng kết nghiên cứu liên quan 21 Bảng 3.1: Giải thích biến mơ hình 32 Bảng 4.1 kết thống kê mô tả mẫu 60 nước 40 Bảng 4.2 kết thống kê mô tả mẫu 29 nước thu nhập trung bình thấp 41 Bảng 4.3 kết thống kê mô tả mẫu 31 nước thu nhập trung bình cao 41 Bảng 4.4 Trung bình độ mở thương mại số quốc gia 43 Bảng 4.5 Trung bình sở hạ tầng, chất lượng thể chế số quốc gia 44 Bảng 4.6 Ma trận tương quan biến mơ hình 45 Bảng 4.7 Ước lượng phương pháp POOLED OLS FEM mẫu 60 nước 46 Bảng 4.8 Ước lượng phương pháp FEM REM mẫu 60 nước 47 Bảng 4.9 Kiểm định tượng HET mơ hình REM mẫu 60 nước 48 Bảng 4.10 Kết ước lượng FGLS mẫu 60 nước 49 Bảng 4.11 Tóm tắt kết hồi quy mẫu 29 nước thu nhập trung bình thấp 53 Bảng 4.12 Kiểm định tượng HET mơ hình REM mẫu 29 nước 54 Bảng 4.13 Tóm tắt kết hồi quy mẫu 31 quốc gia thu nhập trung bình cao 55 Bảng 4.14 Kiểm định tượng HET cảu mơ hình REM mẫu 31 nước 56 Bảng 4.15 Tóm tắt tác động yếu tố tới FDI so với giả thuyết 57 DANH MỤC HÌNH Hình 1.1 tỷ trọng dòng vốn FDI vào nước phát triển phát triển HÌnh 3.1 Quy trình nghiên cứu 23 Hình 3.2 Giả thuyết nghiên cứu 31 Hình 4.1 Dịng vốn đầu tư nước 1990-2015 34 Hình 4.2 Dịng vốn FDI nước ngồi lũy kế giai đoạn 1998-2015 35 Hình 4.3 Dịng vốn vào FDI giới 36 Hình 4.4 Xu hướng dịng vốn vào FDI nước phát triển 37 Hình 4.5 Dịng vốn vào FDI quốc gia phát triển phân theo khu vực 38 Hình 4.6 Xu hướng Dịng vốn vào FDI nước phát triển phân theo khu vực 39 CHƢƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Xác định vấn đề nghiên cứu: Vốn đầu tƣ trực tiếp nƣớc (FDI) thƣờng đƣợc xem nhƣ nhân tố thúc đẩy tăng trƣởng kinh tế quốc gia nhận vốn, đặc biệt quốc gia phát triển Lý thuyết kinh tế FDI tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực cho quốc gia nhận vốn, thâm nhập công ty đa quốc gia giúp cho việc chuyển giao công nghệ, kiến thức, bí kinh doanh giúp tăng suất, kỹ quản lý, mạng lƣới tiếp cận thị trƣờng quốc tế cạnh tranh doanh nghiệp địa phƣơng Tuy nhiên, tác động FDI lên tăng trƣởng kinh tế lại có nhiều nghiên cứu với kết khác Có nhiều nghiên cứu thực nghiệm xác nhận tác động tích cực nêu nhƣ nghiên cứu Borensztein and Lee(1997) 69 quốc gia phát triển qua hai thập kỷ FDI công cụ quan trọng để truyền dẫn cơng nghệ, đóng góp vào phát triển cao tƣơng đối so với đầu tƣ nội địa Nghiên cứu De Mello (1999) thực quốc gia OECD non OECD từ 1970-90, FDI làm gia tăng tăng trƣởng dài hạn thông qua lan toả công nghệ cải tiến kiến thức, nghiên cứu quy mơ tác động phụ thuộc vào mức độ liên kết thay FDI đầu tƣ nội địa; theo nghiên cứu Johnson (2006) FDI có tác động tích cực lên tăng trƣởng kinh tế quốc gia phát triển hiệu ứng tràn cơng nghệ dịng vốn vật chất nó, thực mẫu 90 quốc gia từ năm 1980-2002 Nghiên cứu thực nghiệm tìm thấy chứng dịng vốn FDI làm gia tăng tăng trƣởng kinh tế quốc gia phát triển nhƣng không làm gia tăng quốc gia phát triển Tuy nhiên, FDI có hiệu cao quốc gia có lƣợng vốn ngƣời tối thiểu, FDI đóng góp tới tăng trƣởng kinh tế quốc gia nhận vốn có đủ khả hấp thụ cơng nghệ cao Mặt khác, FDI tạo hiệu ứng lấn át đến công ty nội địa tác động tiêu cực lên tăng trƣởng Trong nghiên cứu đƣợc thực Kawai (1994) quốc gia Châu Á Châu Mỹ La tinh cho thấy tác động tiêu cực FDI lên tăng trƣởng kinh tế nhƣ có nghiên cứu cho thấy khơng có mối quan hệ bền vững FDI tăng trƣởng kinh tế Mặc dù có nhiều ý tƣởng trái ngƣợc tác động FDI lên tăng trƣởng kinh tế, khơng phải nhận nhiều FDI kinh tế tăng trƣởng, nhƣng FDI đƣợc xem xét có đóng góp đến phát triển kinh tế quốc gia nhận vốn Vì lý việc nghiên cứu tìm hiểu yếu tố định đến FDI quan trọng nghiên cứu kinh tế Với lợi ích nêu trên, nhìn chung quốc gia hầu nhƣ ln tìm kiếm động để thu hút đƣợc đầu tƣ Đặc biệt quốc gia phát triển, nơi mà cầu đầu tƣ thƣờng cao so với tiết kiệm nội địa họ, nên họ tăng cƣờng thu hút vốn dƣới hình thức FDI để thúc đẩy tăng trƣởng kinh tế Tuy nhiên động khơng có hiệu giống ứng với ƣu tiên khác nhà đầu tƣ Có thực tế là, theo xu hƣớng qua thời gian, hầu hết quốc gia phát triển khơng thật thành cơng việc thu hút FDI Dịng vốn vào FDI nƣớc phát triển chiếm tỷ trọng thấp so với nhóm nƣớc phát triển giới Điều đặt cho vấn đề để tìm lời giải đáp yếu tố tác động đến việc thu hút FDI nƣớc phát triển Trong thời buổi mà mơi trƣờng đầu tƣ tồn cầu hóa hay thay đổi, chẳng hạn nhƣ khủng hoảng tài gần vào năm 2008 làm sản lƣợng toàn cầu suy giảm, làm thay đổi đáng kể thứ tự ƣu tiên nhà đầu tƣ Do việc nghiên cứu thực nghiệm với liệu cập nhật để xác định yếu tố định đến FDI quốc gia phát triển quan trọng bối cảnh nay, Việt Nam đƣợc xếp vào nhóm quốc gia phát triển, nên việc nghiên cứu thực nghiệm cho ta học hàm ý cho Việt Nam Thông qua quốc gia tìm cho 50 Từ bảng kết ƣớc lƣợng 4.10 cho thấy kết nghiên cứu ƣớc lƣợng nhƣ sau: Quy mô thị trường: Trong nghiên cứu liên quan tới nhân tố tác động tới dòng vốn vào FDI, số lƣợng lớn nghiên cứu sử dụng số GDP bình quân đầu ngƣời để biểu thị cho quy mơ thị trƣờng, có số sử dụng tỷ lệ tăng trƣởng GDP bình quân đầu ngƣời để biểu thị quy mô thị trƣờng Đề tài xem xét tác động tỷ lệ tăng trƣởng GDP bình qn đầu ngƣời lên dịng vốn vào FDI kì vọng tác động dƣơng Kết ƣớc lƣợng theo phƣơng pháp FGLS(1) cho thấy tác động tích cực tỷ lệ đến dòng vốn vào FDI mức ý nghĩa 1% Khi tăng trƣởng GDP bình quân đầu ngƣời tăng 1% tỷ lệ dịng vốn vào FDI tăng xấp xỉ 0.091% Do giả thuyết H1 đề tài đƣợc chấp nhận, điều tƣơng tự với nghiên cứu Teixeira cộng (2016), Demirhan Masca(2008) Độ mở thương mại: Giống với hầu hết nghiên cứu liên quan kì vọng từ giả thuyết nghiên cứu, kết nghiên cứu cho thấy tác động tích cực mức ý nghĩa 1% độ mở thƣơng mại đến dòng vốn vào FDI Theo Độ mở thƣơng mại tăng 1% FDI tăng 0.034% Điều xác nhận thêm chứng cho nghiên cứu liên quan chủ đề nhƣ: Asiedu(2002), Asiedu(2006), Mottaleb cộng (2010), Masron cộng sự(2010), Hussain(2014)… Theo giả thuyết H2 đƣợc chấp nhận, nhiên kết nghiên cứu cho thấy khác biệt với nghiên cứu Khachoo Khan (2010) thực 68 quốc gia phát triển từ 1982-2008, độ mở thƣơng mại khơng cho thấy tác động tới FDI … Thuế Theo kì vọng ban đầu thuế suất cho tác động âm tới FDI Kết nghiên cứu cho thấy tác động âm thực có ý nghĩa thống kê mức 1% Khi thuế tăng 1% FDI giảm 0.018% quốc gia phát triển Do ta có cở sở để 51 chấp thuận giả thuyết H5 thuế thực có tác động tiêu cực đến thu hút FDI Điều đồng thuận với nghiên cứu Teixeira cộng sự(2016); Dellis cộng sự(2017) Trong kết khác với nghiên cứu Hunady Orviska(2014), không cho thấy tác động thuế lên dòng vốn vào FDI quốc gia Châu Âu Cơ sở hạ tầng Ta thấy số số lƣợng thuê bao điện thoại 100 dân đƣợc dùng nhiều nghiên cứu nhƣ biến thể chất lƣợng sở hạ tầng Kết nghiên cứu cho thấy Cơ sở hạ tầng có tác động tích cực mức ý nghĩa 1% đến dòng vốn vào FDI Khi số tăng đơn vị dịng vốn vào FDI tăng khoảng 0.066% Kết nghiên cứu đồng thuận với nghiên cứu Asiedu(2006), Demirhan Masca(2008), Hussain (2014) đƣợc thực không gian mẫu quốc gia phát triển Tuy nhiên kết khác với nghiên cứu Teixeira công sự(2016), Mottaleb cộng (2010), biến cho tác động dƣơng nhƣng khơng có ý nghĩa thống kê Từ Kết nghiên cứu ta chấp nhận giả thuyết H4, chứng minh đƣợc quốc gia có đầu tƣ phát triển sở hạ tầng tốt thu hút đƣợc dịng vốn đầu tƣ nƣớc ngồi Thể chế Chỉ số thể chế nghiên cứu đƣợc lấy trung bình từ số WGIs WB nhằm đánh giá tác động chất lƣợng thể chế tới FDI Kết nghiên cứu mẫu 60 quốc gia phát triển cho thấy số cho tác động dƣơng nhƣng khơng có ý nghĩa thống kê Điều khác với nghiên cứu Masron cộng (2010) cho thấy số thể chế tính tổng số WGIs cho tác động dƣơng có ý nghĩa tới FDI ; Kết khác với kết Teixeira cộng sự(2016) mà số kiểm soát tham nhũng số pháp quyền cho tác động tích cực có ý nghĩa thống kê tới FDI 52 Tỷ lệ thất nghiệp lạm phát: Kết nghiên cứu cho thấy lạm phát không tác động tới FDI tỷ lệ thất nghiệp lại cho tác động dƣơng có ý nghĩa thống kê Điều trái với kì vọng ban đầu tỷ lệ thất nghiệp cao thị trƣờng lao động cứng nhắc hấp dẫn đầu tƣ kết nghiên cứu Teixeira cộng (2016) mẫu 125 quốc gia cho tác động âm tỷ lệ thất nghiệp lên FDI Nhƣ vậy, với kết nghiên cứu, ta nhận thấy nƣớc phát triển sẵn có lực lƣợng lao động dồi dào, sẵn sàng làm việc nhân tố thu hút quan tâm nhà đầu tƣ nƣớc Nguyên nhân cảu điều phần công ty đa quốc gia đầu tƣ vào nƣớc phát triển thƣờng để sản xuất sản phẩm cần nhiều lao động Nghiên cứu đề xuất hƣớng nghiên cứu sâu hơn, để xem xét làm rõ tác động tỷ lệ thất nghiệp lên dòng vốn vào FDI 4.4.2 Kết hồi quy mẫu quốc gia thu nhập thấp cao: Sau thực hồi quy mẫu 60 quốc gia phát triển tác giả thực tách mẫu thực hồi quy lần lƣợt mẫu quốc gia thu nhập trung bình thấp cao Phƣơng pháp hồi quy kiểm định đƣợc thực đầy đủ tƣơng tự nhƣ thực mẫu 60 nƣớc phát triển: Trên mẫu 29 quốc gia phát triển thu nhập trung bình thấp sau thực hai phƣơng pháp FEM REM, với kết kiểm định Hausman test nhƣ bảng 4.11 tơi nhận xét mơ hình REM phù hợp với tính chất liệu Sau chọn đƣợc mơ hình REM tốt tiến hành kiểm định tƣợng HET nhằm đảm bảo giá trị thống kê hệ số hồi quy đáng tin cậy phát mơ hình bị tƣợng phƣơng sai sai số thay đổi, phƣơng pháp FGLS đƣợc thực cho kết ƣớc lƣợng nhƣ bảng 4.11 53 Bảng 4.11 kết hồi quy mẫu 29 quốc gia thu nhập trung bình thấp: BIẾN PHỤ THUỘC: MƠ HÌNH HỒI QUY FDI BIẾN ĐỘC LẬP FEM(2) REM(2) FGLS(2) MS 0.155*** 0.163*** 0.057** (0.009) (0.004) (0.025) 0.064*** 0.075*** 0.049*** (0.002) (0.000) (0.000) -0.107 0.113 0.042 (0.594) (0.339) (0.263) 0.006 0.006 -0.004 (0.799) (0.795) (0.563) -0.035* -0.033** -0.022*** (0.061) (0.045) (0.001) 0.070 -0.004 0.018 (0.505) (0.948) (0.475) 0.482 0.071 -0.545 (0.818) (0.956) (0.200) 0.859 -1.432 -0.518 (0.763) (0.452) (0.391) TO UNEMP INFLA TAX INFRA INS CONST F test( p- value) Hausman (p- value) 7.84(0.000) 7.44(0.385) Nguồn : kết ước lượng liệu từ phần mêm STATA Ghi chú: *, **, *** tương ứng với mức ý nghĩa thống kê 10%, 5%, 1% Giá trị p-value nằm dấu ngoặc đơn() 54 Bảng 4.12 Kiểm định tƣợng phƣơng sai sai số thay đổi tự tƣơng quan mơ hình REM mẫu nƣớc thu nhập trung bình thấp H0: phƣơng sai đồng REM ALM(Var (u)=0) 89.72 Pr>chi2 (1) 0.0000 H0: Khơng có tự tƣơng quan ALM( lambda=0) 58.62 Pr>chi2 (2) 0.0000 Nguồn : kết ước lượng liệu từ phần mêm STATA Theo kết ƣớc lƣợng từ bảng 4.11 tác giả nhận thấy nhƣ sau: quốc gia thu nhập trung bình thấp yếu tố: tốc độ tăng trƣởng GDP bình quân đầu ngƣời, độ mở thƣơng mại, thuế có tác động có ý nghĩa tới dòng vốn FDI, tác động sở hạ tầng thể chế khơng có ý nghĩa thống kê Điều có khác biệt đáng kể với kết ƣớc lƣợng mẫu 60 nƣớc phát triển Sau ƣớc lƣợng tác động nhân tố đến FDI mẫu nhóm nƣớc thu nhập trung bình thấp, ta tiếp tục thực ƣớc lƣợng mẫu nhóm nƣớc thu nhập trung bình cao Sau đó, tác giả tiến hành phân tích so sánh đánh giá tác động nhân tố FDI hai nhóm nƣớc nhƣ sau: Trên mẫu 31 nƣớc phát triển thu nhập trung bình cao, sau kiểm định lần lƣợt mơ hình FEM REM, với kiểm định Hausman test p-value=0.0497, khơng ủng hộ mơ hình REM, nhƣng để dễ so sánh kết hồi quy , tác giả sử dụng mơ hình REM để phân tích Kiểm định tƣợng HET cho thấy mơ hình REM bị tƣợng phƣơng sai sai số thay đổi Do mơ hình FGLS lần đƣợc thực hiện, cho ta đƣợc kết nhƣ bảng 4.13 55 Bảng 4.13 kết hồi quy mẫu 31 quốc gia thu nhập trung bình cao BIẾN PHỤ THUỘC: MƠ HÌNH HỒI QUY FDI BIẾN ĐỘC LẬP FEM(3) REM(3) FGLS(3) MS 0.307*** 0.325*** 0.116*** (0.000) (0.000) (0.000) 0.016 0.021* 0.019*** (0.354) (0.083) (0.003) -0.129 -0.007 0.026 (0.226) (0.925) (0.455) 0.05* 0.029 0.006 (0.075) (0.272) (0.650) 0.015 -0.013 -0.023*** (0.525) (0.467) (0.006) -0.025 0.035 0.067*** (0.736) (0.423) (0.006) 4.096** 2.164** 1.424*** (0.038) (0.048) (0.002) 3.949 2.361 2.185** (0.125) (0.236) (0.016) TO UNEMP INFLA TAX INFRA INS CONST F test( p- value) Hausman (p- value) 8.49(0.000) 14.09(0.04 97) Nguồn : kết ước lượng liệu từ phần mêm STATA Ghi chú: *, **, *** tương ứng với mức ý nghĩa thống kê 10%, 5%, 1% Giá trị p-value nằm dấu ngoặc đơn() 56 Bảng 4.14 kiểm định tƣợng phƣơng sai sai số thay đổi tự tƣơng quan mơ hình REM ỏ mẫu nƣớc thu nhập trung bình cao H0: phƣơng sai đồng REM ALM(Var (u)=0) 92.35 Pr>chi2 (1) 0.0000 H0: Khơng có tự tƣơng quan ALM( lambda=0) 84.56 Pr>chi2 (2) 0.0000 Nguồn : kết ước lượng liệu từ phần mêm STATA Theo kết từ phƣơng pháp FGLS(3), nƣớc thu nhập trung bình cao, ngồi biến quy mơ thị trƣờng, độ mở thƣơng mại, sở hạ tầng, thuế tác động có ý nghĩa lên FDI giống nhƣ mẫu 60 nƣớc phát triển, tác giả nhận thấy biến chất lƣợng thể chế mẫu quốc gia có tác động tích cực có ý nghĩa lên FDI Khi số trung bình thể chế tăng 0.1 đơn vị tỷ lệ FDI GDP tăng 0.1424% Nhƣ điểm khác biệt lớn ta nhận thấy số chất lƣợng thể chế đƣa vào mơ hình có tác động có ý nghĩa thống kê nhóm nƣớc thu nhập trung bình cao, cịn mẫu 60 quốc gia thu nhập trung bình nhóm thu nhập trung bình thấp khơng có ý nghĩa Về phân tích so sánh mức độ tác động yếu tố lên hai nhóm quốc gia từ kết ƣớc lƣợng nhận xét nhƣ sau: - Tác động thuế lên hai nhóm quốc gia gần tƣơng đƣơng nhau, thuế suất tăng 1% tỷ lệ FDI GDP giảm 0.023%; - Ở nhóm quốc gia thu nhập trung bình cao tác động tăng trƣởng GDP bình quân đầu ngƣời cao hơn, tỷ lệ tăng 1% tỷ lệ FDI GDP tăng 0.116% nhóm nƣớc thu nhập trung bình thấp tỷ lệ FDI GDP tăng 0.057% Chứng tỏ nhà đầu tƣ nƣớc quan tâm đến tốc độ tăng trƣởng thị trƣờng nƣớc có thu nhập trung bình cao 57 - Mặt khác tác động độ mở thƣơng mại ngƣợc lại, độ mở thƣơng mại tăng 1% tỷ lệ FDI GDP nƣớc thu nhập trung bình thấp tăng 0.049%, nhóm nƣớc thu nhập trung bình cao tăng 0.019% Điều có nghĩa quốc gia thu nhập trung bình thấp thu hút đáng kể FDI cách tăng cƣờng liên kết, mở cửa với thƣơng mại quốc tế nhiều Bảng 4.15 Tóm tắt tác động yếu tố tới FDI từ kết ƣớc lƣợng so với giả thuyết nghiên cứu ban đầu BIẾN PHỤ KHÔNG GIAN MẪU MÀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG GIẢ THUỘC: TỚI FDI THEO PHƢƠNG PHÁP GLS THUYẾT KÌ VỌNG BAN FDI ĐẦU BIẾN ĐỘC Nhóm 60 nƣớc Nhóm nƣớc thu Nhóm nƣớc thu LẬP phát triển nhập TB thấp nhập TB cao MS + + + + TO + + + + UNEMP + Không ý nghĩa Không ý nghĩa - INFLA Không ý nghĩa Không ý nghĩa Không ý nghĩa - TAX - - - - INFRA + Không ý nghĩa + + Không ý nghĩa Không ý nghĩa + + INS 58 Chƣơng KẾT LUẬN Chƣơng tác giả tổng hợp lại toàn kết nghiên cứu yếu tố tác động tới dòng vốn vào FDi quốc gia phát triển thu nhập trung bình Từ đƣa thảo luận sách cần thiết 5.1 Kết luận Từ thực tiễn tầm quan trọng FDI việc thúc đẩy tăng trƣởng kinh tế quốc gia Đặc biệt quốc gia phát triển nơi tỷ lệ tiết kiệm thấp nhu cầu đầu tƣ, việc thu hút FDI giữ vai trò quan trọng việc thúc đẩy tăng trƣởng kinh tế Tuy nhiên, kể từ đầu tƣ trực tiếp nƣớc đƣợc đẩy mạnh từ thập niên 1990, quốc gia phát triển hầu nhƣ hiệu việc thu hút FDI so với quốc gia phát triển Từ vấn đề thực tiễn nêu thúc đẩy tác giả đến nghiên cứu yếu tố tác động tới việc thu hút FDI, đặc biệt quốc gia phát triển Tác giả lựa chọn liệu 60 quốc gia phát triển có thu nhập trung bình giai đoạn 2005-2015 để tiến hành phân tích Dựa sở lý thuyết nghiên cứu liên quan, tác giả lựa chọn yếu tố sau để phân tích tác động tới dịng vốn vào FDI: quy mơ thị trƣờng ( biểu thị qua tốc độ tăng trƣởng GDP), Độ mở thƣơng mại, thuế suất, tỷ lệ lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp, sở hạ tầng, chất lƣợng thể chế Bên cạnh tác giả tiến hành phân tích so sánh yếu tố tác động tới FDI hai nhóm nƣớc thu nhập trung bình thấp thu nhập trung bình cao Kết nghiên cứu cho thấy nhìn chung mẫu 60 quốc gia phát triển thu nhập trung bình : yếu tô quy mô thị trƣờng, độ mở thƣơng mại, sở hạ tầng có tác động tích cực tới dịng vốn vào FDI, điều xác nhận thêm chứng cho nhiều nghiên cứu liên quan trƣớc đây( Dermihan cộng sự, 2008; Hussain, 59 2014) Mặt khác thuế suất cho tác động tiêu cực lên dòng vốn FDI ủng hộ cho nghiên cứu (Dermihan cộng sự, 2008; Teixeira cộng 2016) Bên cạnh biến tỷ lệ thất nghiệp đƣa vào ƣớc lƣợng cho tác động dƣơng có ý nghĩa FDI, điều khác với số nghiên cứu liên quan ( Hunardy cộng , Teixeira cộng 2016) xem số đại diện cho chi phí sản xuất tác động tới FDI Từ kết nghiên cứu ta nhận thấy ,các nhà đầu tƣ nƣớc đầu tƣ vào quốc gia thu nhập trung bình quan tâm đến tăng trƣởng thị trƣờng, để từ họ có nhiều hội tạo lợi nhuận Họ quan tâm tới liên kết với thị trƣờng giao thƣơng quốc tế, nhƣ sẵn có, chất lƣợng sở hạ tầng quốc gia nhận vốn Ngoài ƣu đãi thuế đƣợc nhà đầu tƣ quan tâm lựa chọn điểm đến đầu tƣ quốc gia phát triển Khác với số nghiên cứu liên quan, kết nghiên cứu mẫu 60 quốc gia phát triển chƣa cho thấy tác động có ý nghĩa chất lƣợng thể chế lên FDI Khi tiến hành phân tích so sánh hai nhóm mẫu nhỏ quốc gia thu nhập trung bình thấp thu nhập trung bình cao, ta nhận thấy: quốc gia thu nhập trung bình thấp có quy mơ thị trƣờng, độ mở thƣơng mại, thuế suất có tác động có ý nghĩa đến FDI Mặt khác quốc gia phát triển thu nhập trung bình cao yếu tố tác giả kì vọng đƣa vào mơ hình gần nhƣ nhân tố quan trọng có ý nghĩa thống kê tác động tới dòng vốn FDI vào quốc gia Ở nhóm quốc gia này, nhà đầu tƣ quan tâm đến ngồi quy mơ thị trƣờng, độ mở thƣơng mại, thuế suất, sở hạ tầng chất lƣợng thể chế yếu tố quan cần quan tâm điều phù hợp theo nghiên cứu Masron cộng sự(2010); Teixeira cộng 2016; Dellis cộng sự(2017) Ở hai nhóm nƣớc có khác biệt đáng kể vài nhân tố tác động tới FDI chẳng hạn nhà đầu tƣ quan tầm tới tăng trƣởng thị trƣờng nhóm nƣớc thu 60 nhập trung bình cao nhóm nƣớc thu nhập trung bình thấp , nhà đầu tƣ lại quan tâm nhiều tới mức độ mở thƣơng mại nhiều 5.2 Hàm ý sách Đề tài đóng góp kết nghiên cứu thực nghiệm yếu tơ tác động tới dịng vốn vào FDI Từ kết đề tài tác giả rút hàm ý nhƣ sau: - Các quốc gia phát triển thời gian tới cần quan tâm thúc đẩy tăng trƣởng kinh tế nhằm xây dựng quy mơ kinh tế ngày lớn mạnh, tăng tính hấp dẫn nhà đầu tƣ - Các quốc gia phát triển cần tăng cƣờng mối liên kết thƣơng mại quốc tế , thúc đẩy hiệp định thƣơng mại song phƣơng đa phƣơng với nƣớc khu vực giới phù hợp với xu tồn cầu hóa giới - Đẩy mạnh xây dựng sở hạ tầng vững mạnh , xem xét sách ƣu đãi thuế tạo thuận lợi cho nhà đầu tƣ tƣ nhân nói chung nhà đàu tƣ nƣớc ngồi nói riêng, tạo thành điểm đến lý tƣởng cho nƣớc lựa chọn đầu tƣ - Đặc biệt quốc gia phát triển thu nhập trung bình cao, cần quan tâm việc củng cố , nâng cao chất lƣợng thể chế Kiểm sốt tham nhũng tốt hơn, đảm bảo ổn định trị, pháp luật đƣợc thực thi tốt hơn, có nhiều sách phục vụ thúc đẩy khu vực tƣ phát triển hơn… theo nhà đầu tƣ nƣớc ngồi ƣa thích việc lựa chọn làm điểm đến đầu tƣ Việt Nam nƣớc thu nhập trung bình thấp giới Do , Kết nghiên cứu phần có ý nghĩa hàm ý sách Việt Nam Trong thời gian qua Việt Nam tăng cƣờng mở cửa hội nhập với khu vực quốc tế đảm bảo tăng trƣởng kinh tế cao, ổn định Cơ sở hạ tầng đƣợc trọng hơn: phƣơng án cao tốc Bắc Nam đƣợc chấp thuận, Hà Nội TpHCM chuẩn bị có tuyến đƣờng sắt metro với đoạn ngầm cao giải tình trạng giao thông phát triển nội ô… 61 Với thành đạt đƣợc, thời gian tới Việt Nam cần phát huy mặt tích cực nhƣ: đẩy mạnh cơng cơng nghiệp hóa đại hóa, xây dựng sở hạ tầng tiên tiến, thúc đầy hợp tác thƣơng mại quốc tế, giữ vững ổn định trị ổn định kinh tế vĩ mô thúc đẩy tăng trƣởng kinh tế ổn định Song song khắc phục mặt tiêu cực nhƣ kiểm soát tốt tham nhũng vấn đề nhức nhối Việt Nam, tăng cƣờng minh bạch, thực thi pháp luật tốt hơn, nhƣ thiết lập nhiều sách cơng tạo động lực cho khu tƣ nhân phát triển 5.3 Hƣớng nghiên cứu Từ hƣớng nghiên cứu đề tài, thời gian tới, với nhiều thời gian nguồn lực hơn, tác giả muốn thực nghiên cứu chuyên sâu nhiều yếu tố tác động tới FDI tất nƣớc phát triển hơn, với không gian mẫu lớn thời gian mẫu nghiên cứu dài với phƣơng pháp hiệu nhƣ GMM… sở phân tích so sánh theo nhiều nhóm mẫu nhƣ: nhóm nƣớc thu nhập cao, trung bình thấp hay nhóm nƣớc phát triển phân theo khu vực thuộc Châu Á, Châu Phi, Châu Mỹ LaTinh để có nhìn rộng sâu yếu tốt tác động tới FDI khu vực, nhóm quốc gia TÀI LIỆU THAM KHẢO Asiedu, E., 2002 On the Determinants of Foreign Direct Investment to Developing countries: Is Africa diffirent? World Development, 30(1) Pp 107-119 Asiedu, E., 2006 Foreign direct investment in Africa: the role of natural resources, market size, government policy, institution and political instability The World Economy, 29(1) Pp 63-77 Borensztein, E., De Gregorio, J., Lee, J-W., 1997 How does foreign direct investment affect economic growth Journal of International Economics, 45(1998) pp 115-135 Chakrabarti, A., 2001 The Determinants of Foreign Direct Investments: Sensitivity Analyses of Cross-Country Regression Kylos, 54(1) Pp.89-114 Charles W.L.Hill, 2014 Global Business Today 8th The McGraw-Hill Education Cleeve, E.,2008 How effective are fiscal incentives to attract FDI to SubSaharan Africa? J.Dev Areas, 42(1) Pp 135-153 Daniel, V., Marani, U., 2006 Do institutions matter for FDI? A comparative analysis of the MENA countries MPRA Paper, no.2426 De Mello, L., R., 1999 FDI-led growth: evidence from time series and panel data Oxford Economics papers, 51(1999) pp 133-151 Dellis, K., et al., 2017 Determinants of FDI inflows in advanced economies: Does the quality of economic structure matter? ECB Working Paper 2066, May 2017 10 Dermihan, E., Masca, M., 2008 Determiants of Foregin direct investment flows to developing countries: A cross- sectional analysis Prague Economics Papers 4(2008) 11 Dornean, A., Isan, V., Oanea, D-C., 2012 The impact of the recent global crisis on Foreign Direct Investment Evidence from Central and Eastern European Countries Procedia Economics and Finance, 3(2012) Pp 10121017 12 Dunning, J.H., 1977 Location and multinational enterprise: a neglected factor? J.Int Bus Stud 29(1), 45-66 13 Dunning, J.H., Lundan, S.M., 2008 Multinational Enterprises and The Global Economy Cheltenham: Edward Elgar Publishing Limited 14 Hunady, J., Orviska, M., 2014 Determinants of Foreign Direct Investment in Eu Countries- Do Corporate Taxes relly matter? Procedia Economics and Finance, 12(2014) Pp 243-250 15 Hussain, M, 2014 The Significance of infrastructure for FDI inflow in developing countries Journal of Life Economics 2(2014) 16 Hymer, S., 1976 The International Operation of nation firm: A study of Foreign Direct Investment Cambridge: MLT Press 17 Johnson, A., 2006 The Effects of FDI Inflows on Host Country Economic Growth CESIS Electronic Working Paper Series, no.58 January 2006 18 Khachoo, Ab., Khan, Mohd., 2012 Determinants of FDI inflows to developing countries: a panel data analysis MPRS Paper, no 37278 March 2012 19 Masron, T., Abdullah, H., 2010 Institutional Quality as a Determiant for FDI Inflows: Evidence from ASEAN World Journal of Development, 2(3), pp 115-128 20 Mottaleb, K., Kalirajan, K., 2010 Determinants of Foreign Direct Investment in Developing countries: A comparative Analysis ASARC Working Paper, 13(2010) 21 Quazi, R., 2007 Economic freedom and Foreign Direct Investment in East Asia Journal of the Asia Pacific Economy, 12(3), pp 329-344 22 Schneider, F., Frey, B.S., 1985 Economic and political determinants of foreign direct investment World Development, 13(2), pp 161-175 23 Teixeira, A.C., et al, 2016 Do Countries’ endownments of non renewable energy resources matter for FDI attraction? A panel data analysis of 125 countries over the period 1995-2012 International Economics, (2016) 24 Tsai, Pan-long Determinants of Foreign Direct Investment and its impact on economic growth Journal of Economic Development, 19(1) 25 UNCTAD, 2016 World Investment Report 2016: Investor Nationality: Policy Challenges 26 Vernon, R., 1966 International Investment and international trade in the product circle Quarterly Journal of Econimics, 80, pp 190-207 ... hóa lý thuyết FDI yếu tố tác động đến FDI Phân tích yếu tố tác động đến dòng vốn đầu tƣ trực tiếp nƣớc vào nƣớc kinh tế phát triển thu nhập trung bình mức độ tác động yếu tố lên dòng vốn FDI 1.3... tập trung vào nƣớc phát triển với liệu 60 quốc gia phát triển có thu nhập trung bình Bên cạnh nghiên cứu phân tích tác động yếu tố lên dòng vốn vào FDI hai mẫu nhỏ nhóm nƣớc có thu nhập trung bình. .. gia phát triển thu nhập trung bình thu nhập thấp, nghiên cứu đƣợc thực nhằm xác định yếu tố tác động tới dòng vốn FDI vào quốc gia phát triển Bên cạnh tác giả tiến hành phân tích so sánh tác động