Phân tích tác động của tỷ giá hối đoái tới cán cân thương mại ở Việt Nam giai đoạn 20042014

Phân tích tác động của tỷ giá hối đoái tới cán cân thương mại ở Việt Nam giai đoạn 20042014.NỘI DUNGI, Cơ sở lý thuyết mối quan hệ tỷ giá hối đoái và cán cân thương mại1, Tỷ giá hối đoáia, Khái niệm : Tỷ giá hối đoái là giá của một đơn vị tiền tệ của một nước tính bằng tiền tệ của nước khác.b, Phân loại Tỷ giá hối đoái danh nghĩa: là tỷ giá hối đoái được công bố trên các phương tiện thông tin đại chúng. Mức tỷ giá hối đoái này được xác định dựa trên mức tỷ giá hối đoái do NHTW xác định.Tỷ giá hối đoái danh nghĩa có 2 ký hiệu:+Gọi e là tỷ giá của đồng nội tệ tính theo đồng tiền nước ngoài. +Gọi E là tỷ giá của đồng ngoại tệ tính theo đồng nội tệ. Ví dụ: e = 1USD19.500VND hay E = 19.500VND1USDTỷ giá hối đoái thực tế: Là tỷ lệ trao đổi hàng hóa giữa hai quốc gia, là loại tỷ giá hối đoái được sử dụng để điều hành chính sách của chính phủ trong việc kiểm soát tiền tệ và điều hành thị trường ngoại hối, được xác định dựa trên mức tỷ giá hối đoái danh nghĩa và mức chỉ số giá trong nước và chỉ số giá quốc tế. Nó cho biết sức cạnh tranh của hàng hóa trong nước so với hàng hóa nước ngoài về mặt giá cả. Được ký hiệu là E_rTGHĐ TT= TGHĐ danh nghĩa × chỉ số giá quốc tế : tỷ số giá trong nướcE_r=(P_f×E_n)P_d c, Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoáiCán cân thương mại: +Khi IM của một nước tăng sẽ dẫn tới cung nội tệ của nước đó trên thị trường ngoại hối tăng lên. Đường cung tiền lúc này dịch chuyển sang phải, với đường cầu tiền không đổi, dẫn tới tỷ giá hối đoái e giảm (tương tự với IM giảm)+Khi X tăng sẽ dẫn tới cầu nội tệ của nước đó trên thị trường ngoại hối tăng lên. Đường cầu tiền lúc này dịch chuyển qua phải, với đường cung không đổi, dẫn tới tỷ giá hối đoái e tăng (tương tự với X giảm)Tỷ lệ lạm phát tương đối giữa các quốc gia Giả sử các yếu tố khác không thay đổi, nếu mức lạm phát trong nước có xu hướng cao hơn mức lạm phát của nước ngoài thì xét về mặt thực tế và việc so sánh ngang giá sức mua thì đồng nội tệ có xu hướng giảm so với đồng ngoai tệ. Do lượng tiền tăng thêm để mua được một lượng hàng hoa tính bằng đồng nội tệ cao hơn so với tính bằng đồng ngoại tệ. Hay nói cách khác, mức độ mất giá của đồng nội tệ cao hơn so với đồng ngoại tệ. Trong trường hợp ngược lại, khi tỷ giá lạm phát trong nước thấp hơn dẫn đến TGHD giảm, nội tệ tăng giá.Mức chênh lệch lãi suất giữa các nước (Ảnh hưởng dòng vận động vốn):Giả sử như mức lãi suất ngắn hạn của một nước tăng lên tương đối so với nước khác, trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, thì vốn ngắn hạn từ nước ngoài sẽ chảy vào nước đó tăng lên nhằm thu mức chênh lệch lãi suất. Điều này làm cho Cầu nội tệ trên thị trường ngoại hối tăng lên dẫn đến sự thay đổi tỷ giá.Những dự đoán về TGHĐ – Nhu cầu đầu cơ, tích trữ ngoại tệ:Là dự đoán của những người tham gia vào thị trường ngoại hối về triển vọng lên giá hay xuống giá của đồng tiền nào đó, có thể là một nhân tố quan trọng có thể là một nhân tố quan trọng quyết định đến sự biến động của tỷ giá. VD nếu nhu cầu đầu cơ USD tăng sẽ dẫn tới giá USD tăng làm cho e giảmNgoài ra, TGHD còn chịu ảnh hưởng của nhiều nhân tố khác như: sự can thiệp của chính phủ, khủng hoảng kinh tế, ngoại hối, chiến tranh, thiên tai,….d, các hệ thống tỷ giá hối đoáiTỷ giá hối đoái cố địnhTỷ giá hối đoái thả nổi

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA THƯƠNG MẠI ĐIỆN TỬ  BÀI THẢO LUẬN MÔN KINH TẾ VĨ MÔ ĐỀ TÀI: “phân tích tác động tỷ giá hối đối tới cán cân thương mại Việt Nam giai đoạn 2004-2014” Nhóm :9 Lớp : 1508MAEC0111 Giảng viên : ThS HÀ THỊ CẨM VÂN Mục Lục BIÊN BẢN HỌP NHÓM(1) BIÊN BẢN HỌP NHÓM (2) .4 Đóng góp / tham gia trình thảo luận .5 PHIẾU ĐÁNH GIÁ ĐIỂM CÁC THÀNH VIÊN NỘI DUNG .7 I, Cơ sở lý thuyết mối quan hệ tỷ giá hối đoái cán cân thương mại 1, Tỷ giá hối đoái 2, Chính sách tỷ giá hối đoái a, Khái niệm: b, Mục tiêu c, Công cụ .10 3, Cán cân thương mại .10 4, Tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thương mại 13 II, Thực trạng Việt Nam 14 1,Tình hình cán cân thương mại 14 2, Diễn biến tỷ giá hối đoái 17 3, Tác động tỷ giá tới cán cân thương mại VN giai đoạn 2004-2014: 20 a, Giai đoạn từ năm 2004-2006: 20 b, Giai đoạn từ năm 2007 -2014: 21 c, Kết luận chung : .26 Biểu đồ đường cột kết hợp tỷ giá cán cân thương mại 27 III, Tổng Kết 28 1, Quan điểm phủ điều tiết tỷ giá .28 2, Một số đề xuất cá nhân thông qua tài liệu tư liệu 31 KẾT LUẬN 32 Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc ***** BIÊN BẢN HỌP NHĨM(1) Mơn: Kinh tế vĩ mô (Lần 1) Thời gian: Địa điểm: Số thành viên tham gia: Vắng: Nội dung buổi họp: Kết buổi họp nhóm: Hà Nội, ngày tháng năm 2015 Thư kí Nhóm trưởng (Kí, ghi rõ họ tên) Tỷ giá hối đối cán cân thương mại (Kí, ghi rõ họ tên) Page CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc ***** BIÊN BẢN HỌP NHĨM (2) Mơn: Kinh tế vĩ mơ Thời gian: Địa điểm: Số thành viên tham gia: Vắng: Nội dung buổi họp: Kết buổi họp nhóm: Hà Nội, ngày tháng năm 2015 Thư kí Nhóm trưởng (Kí, ghi rõ họ tên) Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại (Kí, ghi rõ họ tên) Page Đóng góp / tham gia trình thảo luận Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page PHIẾU ĐÁNH GIÁ ĐIỂM CÁC THÀNH VIÊN Môn: Kinh tế vĩ mô Lớp học phần: STT Họ tên sinh viên Mã SV Nhóm: Lớp HC Số buổi tham gia họp nhóm Điểm cá nhân tự nhận Chữ kí 10 HàNội, ngày tháng năm 2015 Xác nhận thư kí Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Xác nhận nhóm trưởng Page Điểm nhóm chấm NỘI DUNG I, Cơ sở lý thuyết mối quan hệ tỷ giá hối đoái cán cân thương mại 1, Tỷ giá hối đoái a, Khái niệm : Tỷ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước tính tiền tệ nước khác b, Phân loại *Tỷ giá hối đoái danh nghĩa: tỷ giá hối đối cơng bố phương tiện thơng tin đại chúng Mức tỷ giá hối đối xác định dựa mức tỷ giá hối đoái NHTW xác định.Tỷ giá hối đối danh nghĩa có ký hiệu: +Gọi e tỷ giá đồng nội tệ tính theo đồng tiền nước ngồi +Gọi E tỷ giá đồng ngoại tệ tính theo đồng nội tệ Ví dụ: e = 1USD/19.500VND hay E = 19.500VND/1USD *Tỷ giá hối đoái thực tế: Là tỷ lệ trao đổi hàng hóa hai quốc gia, loại tỷ giá hối đoái sử dụng để điều hành sách phủ việc kiểm sốt tiền tệ điều hành thị trường ngoại hối, xác định dựa mức tỷ giá hối đoái danh nghĩa mức số giá nước số giá quốc tế Nó cho biết sức cạnh tranh hàng hóa nước so với hàng hóa nước ngồi mặt giá Được ký hiệu TGHĐ TT= TGHĐ danh nghĩa × số giá quốc tế : tỷ số giá nước c, Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái  Cán cân thương mại: +Khi IM nước tăng dẫn tới cung nội tệ nước thị trường ngoại hối tăng lên Đường cung tiền lúc dịch chuyển sang phải, với đường cầu tiền không đổi, dẫn tới tỷ giá hối đoái e giảm (tương tự với IM giảm) Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page +Khi X tăng dẫn tới cầu nội tệ nước thị trường ngoại hối tăng lên Đường cầu tiền lúc dịch chuyển qua phải, với đường cung không đổi, dẫn tới tỷ giá hối đoái e tăng (tương tự với X giảm)  Tỷ lệ lạm phát tương đối quốc gia Giả sử yếu tố khác không thay đổi, mức lạm phát nước có xu hướng cao mức lạm phát nước ngồi xét mặt thực tế việc so sánh ngang giá sức mua đồng nội tệ có xu hướng giảm so với đồng ngoai tệ Do lượng tiền tăng thêm để mua lượng hàng hoa tính đồng nội tệ cao so với tính đồng ngoại tệ Hay nói cách khác, mức độ giá đồng nội tệ cao so với đồng ngoại tệ Trong trường hợp ngược lại, tỷ giá lạm phát nước thấp dẫn đến TGHD giảm, nội tệ tăng giá  Mức chênh lệch lãi suất nước (Ảnh hưởng dòng vận động vốn): Giả sử mức lãi suất ngắn hạn nước tăng lên tương đối so với nước khác, điều kiện nhân tố khác khơng đổi, vốn ngắn hạn từ nước ngồi chảy vào nước tăng lên nhằm thu mức chênh lệch lãi suất Điều làm cho Cầu nội tệ thị trường ngoại hối tăng lên dẫn đến thay đổi tỷ giá  Những dự đoán TGHĐ – Nhu cầu đầu cơ, tích trữ ngoại tệ: Là dự đoán người tham gia vào thị trường ngoại hối triển vọng lên giá hay xuống giá đồng tiền đó, nhân tố quan trọng nhân tố quan trọng định đến biến động tỷ giá VD nhu cầu đầu USD tăng dẫn tới giá USD tăng làm cho e giảm  Ngoài ra, TGHD chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố khác như: can thiệp phủ, khủng hoảng kinh tế, ngoại hối, chiến tranh, thiên tai,… d, hệ thống tỷ giá hối đoái  Tỷ giá hối đoái cố định  Tỷ giá hối đoái thả  Tỷ giá hổi đối cố định có điều chỉnh & thả có quản lý Tỷ giá hối đối cán cân thương mại Page 2, Chính sách tỷ giá hối đối a, Khái niệm: Chính sách tỷ giá hoạt động phủ( mà đại diện thường NHTW) thông qua chế độ tỷ giá định( hay chế điều hành tỷ giá) hệ thống công cụ can thiệp nhằm trì mức tỷ giá cố định hay tác động để tỷ giá biến động đến mức cần thiết phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ quốc gia Vì phận sách tiền tệ nên mục tiêu sách tỷ giá theo nghĩa rộng phải phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ b, Mục tiêu -Về mục tiêu ổn định giá cả:Với yếu tố khác không đổi, tỷ giá tăng làm cho giá hàng hoá nhập tính nội tệ tăng Giá hàng hố nhập tăng làm cho mặt giá chung cảu kinh tế tăng, tức gây lạm phát Tỷ giá tăng mạnh tỷ trọng hàng hoá nhập lớn tỷ lệ lạm phát cao Ngược lại, tỷ giá giảm làm cho giá hàng hoá nhập tính nội tệ giảm, tạo áp lực giảm lạm phát Muốn trì giá ổn định NHTW phải sử dụng sách tỷ giá ổn định cân -Về mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng kinh tế công ăn việc làm:Khi yếu khác khơng đổi, tỷ giá tăng kích thích tăng xuất hạn chế nhập khẩu, trực tiếp làm tăng thu nhập quốc dân tăng công ăn việc làm Ngược lại, với yếu tố khác không đổi, tỷ giá giảm tác động làm giảm tăng trưởng kinh tế gia tăng thất nghiệp -Về mục tiêu cân cán cân vãng lai: Có thể nói sách tỷ giá tác động trực tiếp đến cán cân vãng lai Với sách tỷ giá định giá thấp nội tệ có tác dụng thúc đẩy xuất hạn chế nhập khẩu, giúp cải thiện cán cân vãng lai từ trạng thái thâm hụt trở trạng thái cân hay thặng dư Với sách tỷ giá định giá cao nội tệ có tác dụng kìm hãm xuất kích thích nhập khẩu, giúp điều chỉnh cán cân vãng lai từ trạng thái thặng dư trạng thái cân hay thâm hụt Với sách tỷ giá cân có tác dụng làm cân xuất nhập khẩu, giúp cán cân vãng lai tự động cân Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page c, Công cụ  Phương pháp lãi suất chiết khấu: Đây phương pháp thường sử dụng để điều chỉnh tỷ giá hối đoái thị trường.Khi tỷ giá hối đoái đạt đến mức báo động cần phải can thiệp NHTW nâng cao lãi suất chiết khấu Do lãi suất chiết khấu tăng nên lãi suất thị trường tăng lên Kết vốn vay ngắn hạn thị trường giới dồn vào để thu lãi suất cao Nhờ mà căng thẳng nhu cầu ngoại tệ bớt đi, làm cho tỷ giá khơng có hội tăng Lãi suất quan hệ cung cầu vốn vay định Còn tỷ giá quan hệ cung cầu ngoại tệ định Điều có nghĩa yếu tố để hình thành tỷ giá lãi suất không giống nhau, mà biến động lãi suất không thiết kéo theo biến động tỷ giá  Các nghiệp vụ thị trường hối đối: Thơng qua nghiệp vụ mua bán ngoại tệ điều chỉnh tỷ giá hối đoái biện pháp quan trọng nhà nước để giữ vững ổn định sức mua đồng tiền quốc gia Đây biện pháp trực tiếp tác động vào tỷ giá hối đoái Việc mua bán ngoại tệ thực nguyên tắc diễn biến giá ngoại tệ thị trường ý đồ can thiệp mang tính chất chủ quan nhà nước Việc can thiệp phải hành động có cân nhắc, tính tốn nhân tố thực chiều hướng phát triển tương lai kinh tế, thị trường tiền tệ giá  Quỹ dự trữ bình ổn hối đối : Nguồn vốn để hình thành quỹ dự trữ bình ổn hối đối thường là: phát hành trái khoán kho bạc tiền quốc gia Khi ngoại tệ vào nhiều, sử dụng quỹ để mua nhằm hạn chế mức độ giá đồng ngoại tệ Ngược lại, trường hợp vốn vay chạy nước ngồi quỹ bình ổn hối đối tung ngoại tệ bán tiếp tục mua trái khoán phát hành để ngăn chặn giá ngoại tệ tăng Theo phương pháp này, cán cân toán quốc tế bị thâm hụt, quỹ bình ổn hối đối đưa vàng bán thu ngoại tệ để cân cán cân toán, ngoại tệ nhiều, quỹ tung vàng bán thu đồng tiền quốc gia để thu ngoại tệ nhằm trì ổn định tỷ giá hối đoái 3, Cán cân thương mại a, Khái niệm Cán cân thương mại thành phần chủ yếu cán cân vãng lai Cán cân thương mại ghi lại hoạt động xuất nhập quốc gia thời kỳ định Khi xuất ghi dấu (+), nhập ghi dấu (-) Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page 10 - Năm 2004: Giá Đô-la Mỹ tháng năm biến động không đáng kể so với tháng trước - Năm 2005: Giá Đô-la Mỹ tương đối ổn định, giá tháng sau so với tháng trước tăng mức 0% đến 0,2%; bình quân 12 tháng tăng 0,6% - Năm 2006: Bình quân giá USD tăng 0,9% không chênh lệch quý, mức dao động từ 0,9% tới 1,1% Như vậy, quan sát từ năm, giá Đô-la Mỹ tăng thấp đáng kể so so với mức tăng giá tiêu dùng - Năm 2007: Giá Đô-la Mỹ tương đối ổn định, trung bình năm tăng khoảng 0,64% Ngồi ra, giá đồng Đô-la Mỹ thị trường giới sụt giảm so với số ngoại tệ mạnh - Năm 2008: Kinh tế rơi vào tình trạng khủng hoảng, kinh tế Việt Nam ảnh hưởng từ khủng hoảng kinh tế tác động tới tình hình sản xuất, xuất nước Giai đoạn 1: Từ 1/1/2008 tới 10/03/2008, tỷ giá VND/USD thị trường giảm mạnh từ 16.112 đồng xuống 15.960 đồng Giai đoạn 2: Từ 10/3/2008 tới 27/06/2008, giai đoạn này, giá tiền VND so với USD nguyên nhân dẫn đến tỷ giá ngược chiều so với giai đoạn Tỷ giá liên ngân hàng công bố từ 15.960đ – 15.946đ, đặc biệt tháng 6/2008, tỷ giá thị trường liên ngân hàng có lúc lên tới 19.400đ Giai đoạn 3: Từ 27/06/2008 tới 07/11/2008, từ tháng 09/2008 khủng hoảng tài Mỹ rõ gây sức ép đến VND làm cho đồng nội tệ ngày bị giá Xuất yếu yếu nhanh chóng cac thị trường xuất chủ yếu Mỹ, Nhật, khối EU ảnh hưởng khủng hoảng tài tiền tệ đến Mỹ Giai đoạn 4: từ 07/11/2008 đến 01/01/2009, sau ngân hàng nhà nước tăng biên độ tỷ giá, tình hình cải thiện Cho đến ngày đầu năm 2009,tỷ giá giao dịch USD ngân hàng đứng mức cao: 17.370đ – 17.480đ - Năm 2009: Tình hình tỷ giá hối đối biến động lớn vào cuối năm Trong năm tỷ giá tăng 1092 VND/USD Từ tháng đến tháng 4, tỷ giá hối đoái tăng chậm mức độ tăng giá không cao Từ tháng đến tháng 11 tỷ giá có xu hướng bình ổn, khơng tăng nhiều so với tháng trước Biến động xung quanh mức 17.800 VND/USD Trong tháng 12, tỷ giá thực tăng đột biến từ 17.862 VND/USD lên 18.630 VND/USD tăng 630 VND/USD, tốc độ tăng tỷ giá chóng mặt kinh tế Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page 18 - Năm 2010: Mức độ tăng tỷ giá có chiều hướng giảm so với năm 2009 Giá Đơ-la Mỹ tăng 8,85% so với năm 2009 dấu hiệu thể hiệu sách Nhà nước - Năm 2011: Chỉ số đồng Đô-la Mỹ lại tăng với tốc độ cao hơn, cụ thể tăng 10,57% so với năm 2010 - Năm 2012: Vào năm 2012, mức chênh lệch giá có xu hướng giảm rõ rệt Từ năm 2011 tăng 10,57% so với năm trước tới năm 2012 tăng 0,24% so với năm trước Đó hồn tồn nhờ sách phủ kinh tế giới có dấu hiệu phục hồi - Năm 2013 2014: Vần số đồng Đô-la Mỹ tăng mức tăng kiểm soát tốt Cụ thể, bình qn giá Đơ-la Mỹ năm 2013, 2014 tăng 0,9% 0,68% so với năm trước Nền kinh tế mức phục hồi tầm kiểm soát  Kết luận:  Xu hướng ổn định tỷ giá năm 2012 2013 tương phản hoàn toàn so với diễn biến năm trước (tỷ giá thị trường tự năm 2009 tăng 10,8%, năm 2010 tăng 8,3%) Sự ổn định tương đối vững tỷ giá nước làm tăng niềm tin giới đầu tư nước ngoài, đó, tỷ giá NDF (tỷ giá giao dịch kỳ hạn không chuyển tiền) USD/VND thị trường Singapore từ chỗ tăng liên tục giảm dần kết thúc năm 2012 với mức giảm tới 4% Cung cầu ngoại tệ thị trường tương đối cân Doanh số mua bán ngoại tệ với khách hàng TCTD diễn biến tương đối tích cực, trung bình tổng lượng mua bán với khách hàng khoảng 700 triệu USD/ngày Nhu cầu ngoại tệ hợp lý, hợp pháp doanh nghiệp cá nhân TCTD đáp ứng đầy đủ nguồn ngoại tệ tập trung vào hệ thống TCTD Tình trạng Đơ- la hóa khắc phục bản, quan hệ huy động - cho vay ngoại tệ chuyển hóa dần sang quan hệ mua - bán ngoại tệ, lòng tin vào đồng Việt Nam nâng cao  Trong tháng đầu năm 2013, sở bám sát diễn biến kinh tế vĩ mô xu hướng lạm phát tăng mức thấp, đánh giá ổn định thị trường ngoại hối tỷ giá, NHNN nhận định dư địa để giảm mặt lãi suất năm 2013 khơng nhiều Thực tế, NHNN thực giảm 2%/năm mức lãi suất điều hành; điều chỉnh giảm 0,5%/năm lãi suất tối đa áp dụng tiền gửi 12 tháng từ cuối tháng 3/2013 Trong công tác điều hành tỷ giá, thành công năm trước, NHNN đưa cam kết biến động tỷ giá khoảng – 3% năm 2013, kết hợp với triển khai đồng giải pháp thông tin, truyền Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page 19 thông, điều hành linh hoạt tỷ giá hoạt động mua bán NHNN phù hợp với diễn biến lãi suất để trì ổn định thị trường ngoại hối góp phần đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát Ngày 28/6/2013, NHNN điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng từ mức 20.828 VND/USD tăng 1% lên mức 21.036 VND/USD đồng thời thực loạt giải pháp hỗ trợ khác có việc quy định lãi suất tối đa áp dụng tiền gửi khơng kỳ hạn có kỳ hạn tháng với mức trần 7%/năm; kết hợp với điều chỉnh giảm lãi suất tối đa tiền gửi USD tổ chức (từ 2%/năm xuống 0,25%/năm), cá nhân (từ 2%/năm xuống 1,25%/năm) TCTD để hỗ trợ trì mức chênh lệch lợi tức việc nắm VND USD điều kiện mức chênh lệch giảm xuống mức thấp nhằm đảm bảo việc điều chỉnh tỷ giá không gây biến động thị trường Từ đến nay, tỷ giá thị trường ngoại hối ổn định trở lại NHNN tiếp tục mua ngoại tệ tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước 3, Tác động tỷ giá tới cán cân thương mại VN giai đoạn 2004-2014: a, Giai đoạn từ năm 2004-2006: - Giai đoạn đánh dấu việc đồng EUR lưu hành thống tất quốc gia EU trở thành đối thủ nặng ký USD Trong bối cảnh này,Việt Nam áp dụng chế neo tỷ giá có điều chỉnh, đồng thời tỷ giá Việt Nam gắn với “rổ tiền tệ” tỷ trọng EUR nâng lên - Trong giai đoạn này, biên độ tỷ giá nới rộng Tỷ giá nội tệ bị ép cao giá trị thực khiến đồng Việt Nam bị định giá cao USD từ 10-20% - Xuất Việt Nam thời kỳ gặp nhiều khó khăn khơng cạnh tranh với hàng hố Trung Quốc Kim ngạch xuất tăng chậm (thấp 2% năm 2004), đồng thời tốc độ tăng xuất nhỏ tốc độ tăng nhập khẩu, dẫn đến tình trạng nhập siêu mức cao: đến tháng 10/2004, mức nhập siêu 4,48994 tỷ USD Bên cạnh đó, việc định giá cao đồng Việt Nam dẫn đến tình trạng nhập hàng loạt, kể mặt hàng nước sản xuất mức giá nhập rẻ mức giá hàng hoá nước  Kết luận : Diễn biến tỷ giá cán cân thương mại Việt Nam giai đoạn 2004 –2006 cho thấy ảnh hưởng tỷ giá tới cán cân thương mại tương đối rõ ràng, biến động tỷ giá cán cân thương mại có xu hướng bám sát nhau: tỷ giá có xu Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page 20 hướng tăng, cán cân thương mại giai đoạn đầu có chiều hướng tăng thâm hụt sau lại cải thiện dần Tuy giai đoạn này, với trình hội nhập kinh tế quốc tế, hoạt động xuất nhập Việt Nam cải thiện rõ rệt, kim ngạch xuất nhập tăng mạnh, góp phần khơng nhỏ cho q trình xây dựng đổi đất nước Tuy nhiên, danh nghĩa Việt Nam áp đặt chế tỷ giá thả có điều tiết nhà nước thực tế đồng Việt Nam bị neo giữ cách cứng nhắc gây tổn thất cho cán cân thương mại Việt Nam b, Giai đoạn từ năm 2007 -2014: - Ngày 7/11/2006, Việt Nam kết nạp vào Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) Đối với nước ta, kiện có ý nghĩa đặc biệt Đây kết trình đổi nhằm mục tiêu xây dựng kinh tế thị trường XHCN hội nhập kinh tế quốc tế Gia nhập WTO với hội thách thức cho Việt Nam hội nhập kinh tế quốc tế Trước hội thách thức đó, lựa chọn bước đắn phù hợp chế điều hành tỷ giá điều trăn trở nhà hoạch định sách - Thời gian này, phủ tiếp tục thực sách tỷ giá theo hướng khuyến khích xuất khẩu, kiểm sốt nhập Tuy nhiên, bối cảnh đồng USD giảm giá so với ngoại tệ mạnh dòng vốn lớn vào Việt Nam làm phức tạp thêm nỗ lực ngăn cản VND lên giá - So với cuối năm 2007, tỷ giá USD/VND năm 2008 tăng khoảng 9%, vượt xa mức thay đổi quanh 1% năm gần đây, đồng USD chiếm tỷ trọng chi phối toán quốc tế (70%) Mức tăng vượt trội đẩy chi phí nhập khẩu, chi phí sản xuất kinh doanh ngành hàng có đầu vào lớn từ nguyên liệu nhập khẩu, chi phí vay nợ ngoại tệ tăng cao Đây năm bật báo cáo tài nhiều doanh nghiệp chi phí tỷ giá tăng đột biến - Biến động khó lường tỷ giá thể trái chiều nửa đầu năm 2008 (giảm mạnh tháng đầu năm, tăng đột biến sau đó), gây xáo trộn kế hoạch sản xuất kinh doanh nhiều doanh nghiệp Năm tháng đầu năm 2008, nhập siêu đạt mức cao (14,4 tỷ USD), cao mức nhập siêu năm 2007 (14 tỷ USD) Nửa đầu năm 2008 lạm phát nhập siêu gia tăng khiến nhiều người dân doanh nghiệp chuyển tài sản từ VND sang USD Tỷ giá hối Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page 21 đoái thị trường tự có lúc lên đến mức 19.000 VND/USD, chí 20.000VND, giá USD ngân hàng thương mại khoảng 16.000–17.000 VND  Trên thực tế, có doanh nghiệp nhập đầu tháng vay USD ngân hàng để nhập nguyên liệu tính tỷ giá 16.243 đồng/USD, cuối tháng, doanh nghiệp mua USD để trả nợ vay với tỷ giá 16.015 đồng/USD, nhờ tỷ giá giảm doanh nghiệp lãi Trong đó, có doanh nghiệp xuất thu 100.000 USD, doanh nghiệp thu tiền xuất tháng 8/2007 chuyển VND với tỷ giá 16.245 đồng/USD, xuất thời điểm tháng 1/2008 15.599 đồng/USD, doanh nghiệp thất thu 26 triệu đồng Với biến động mạnh mẽ tỷ giá năm 2008 ảnh hưởng lớn kinh tế, trước hoạt động xuất nhập - Năm 2009 coi năm “tiền tệ” Việt Nam Tỷ giá USD/VND tăng mạnh, nhập siêu cao, lạm phát đứng trước áp lực tăng trở lại vào năm 2010, khan cục USD, giá vàng sốt nóng, lãi suất ngân hàng lên kịch trần Tỷ giá thức USD VND năm 2009 trải qua hai lần điều chỉnh, lần vào tháng (+2%) tăng biên độ giao dịch từ 3% lên 5% lần gần vào tháng 11 (+3,4%) Mặc dù sau lần điều chỉnh, tỷ giá thức lên kịch trần tỷ giá thị trường khơng thức (tỷ giá thị trường tự do) ln nằm ngồi biên độ cho phép Ngân hàng Nhà nước.Trên thực tế, điều xảy từ đầu năm tới nay, cho thấy thị trường ngoại hối căng thẳng  Giai đoạn 2008-2009 cuối năm tỷ giá biến động giá mạnh, thị trường ngoại hối ln có biểu căng thẳng, đồng thời USD tín dụng thừa, USD thương mại thiếu Các ngân hàng khơng có ngoại tệ để bán cho doanh nghiệp có bán mức tỷ giá cao mức tỷ giá trần NHNN quy định Những bất ổn thị trường ngoại hối tỷ giá hối đoái tiếp tục gây khó khăn cho hoạt động xuất nhập Hơn nữa, đồng tiền giá ảnh hưởng đến lạm phát nước giá hàng nhập tăng mạnh - Đến năm 2010,Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có định nâng tỷ giá USD/VNDthêm 2.1%, từ 18,544 lên 18,932, với biên độ giữ nguyên mức +/-3%, áp dụng từ ngày 18/08/2010 Với nới rộng tỷ giá này, tỷ giá trần Tỷ giá hối đối cán cân thương mại Page 22 USD/VND giao dịch tăng lên mức 19,500 Đây đợt điều chỉnh thứ năm 2010 đợt thứ kể từ ngày 25/11/2009 NHNN điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng  Mặc dù tỷ giá USD/VND tăng cao Việt Nam tình trạng nhập siêu lớn Mặc dù theo lý thuyết, tỷ giá USD/VND tăng (USD lên giá VND giảm giá) thúc đẩy hoạt động xuất gia tăng, hạn chế nhập Nhưng thực tế tỷ giá USD/VND tăng, xuất tăng mà nhập tăng, đáng ý mức tăng nhập mạnh mức tăng xuất khẩu, nghĩa cán cân thương mại thâm hụt Đó Việt Nam có phụ thuộc cao xuất nhập Chính có phụ thuộc nhiều xuất vào nhập nên tỷ giá tăng xuất tăng nhập tăng theo tăng nhiều mức tăng xuất khẩu, điều lý giải cán cân thương mại thâm hụt xuất có gia tăng VND giảm giá - Bước sang năm 2011, năm tương đối thành công sách quản lý ngoại hối với tỷ giá diễn biến tương đối ổn định, giá vàng nước tiếp tục tăng nóng bám sát với giá vàng giới Ngay từ đầu năm 2011, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) điều chỉnh mạnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng với định số 230/2011/QĐ-NHNN ngày 11/2/2011: tỷ giá USD/VND tăng (giảm giá VND) 9,3% từ 18.932 lên 20.693 VND/USD; biên độ giao dịch giảm từ +/-3% xuống +/-1% Mức tỷ giá phản ánh sát cung – cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối Nhờ đó, tỷ giá thực hiệu REER tiến sát với trục gốc 100% tỷ giá thị trường tự giảm nhiệt, chênh lệch thu hẹp dần từ 1.500VND/ 1USD thời điểm đầu năm xuống 500VND/1USD vào tuần đầu tháng 3/2011 Do mà cán cân thương mại năm 2011 cải thiện đáng kể so với năm 2010, cán cân thương mại từ mức thâm hụt 12.602 triệu USD giảm xuống 9.844 triệu USD - Mặc dù kinh tế giới năm 2012 tiếp tục diễn biến phức tạp, thị trường tài tồn cầu tiềm ẩn rủi ro khủng hoảng nợ công khu vực đồng tiền chung Châu Âu chưa giải quyết, nhiều ngân hàng khu vực Châu Âu bị hạ bậc tín nhiệm; kinh tế Việt Nam phải đối mặt với rủi ro tăng trưởng kinh tế chậm lại, hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn bản, diễn biến thị trường ngoại hối ngồi nước khơng Tỷ giá hối đối cán cân thương mại Page 23 có nhiều biến động Tỷ giá hối đoái giữ ổn định, sau thời kỳ điều chỉnh mạnh năm trước đó, chí điều chỉnh q mạnh đầu năm 2011.Kiều hối tăng mạnh (lên tới tỷ USD tháng năm khoảng 11-12 tỷ USD), tạo điều kiện để NHNN mua số lượng lớn ngoại tệ Trên sở ổn định tỷ giá, Việt Nam tăng cường nguồn dự trữ ngoại tệ cách ổn định: dự trữ ngoại tệ năm 2012 đạt 23 tỷ USD, đạt mức cao ba năm qua Xuất tăng trưởng mạnh Trong tháng đầu năm 2012, nhập siêu nước nói thấp, có vài tháng Việt Nam cân cán cân thương mại Điển hình tháng liên tiếp 7, Việt nam xuất siêu (tháng xuất siêu 360 triệu USD, tháng 579 triệu USD) Tính đến cuối năm 2012, Việt Nam đạt mức thặng dư thương mại 749 triệu USD - Bước sang năm 2013, sở bám sát diễn biến kinh tế vĩ mô, NHNN tiếp tục cam kết điều hành giữ biến động tỷ giá khoảng 2-3% năm Để thực cam kết này, công tác điều hành tỷ giá tiếp tục thực linh hoạt kết hợp với hoạt động mua bán NHNN Để phù hợp với tình hình lãi suất, trì ổn định thị trường ngoại hối, ngày 28/6/2013, NHNN điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng từ mức 20.828 VND/USD tăng 1% lên mức 21.036 VND/USD; đồng thời thực loạt giải pháp hỗ trợ khác, có việc quy định lãi suất tối đa áp dụng tiền gửi khơng kỳ hạn có kỳ hạn tháng với mức trần 7%/năm; điều chỉnh giảm lãi suất tối đa tiền gửi USD tổ chức từ 2%/năm xuống 0,25%/năm, cá nhân từ 2%/năm xuống 1,25%/năm tổ chức tín dụng để hỗ trợ trì chênh lệch lợi tức việc nắm giữ VND USD nhằm đảm bảo việc điều chỉnh tỷ giá không gây biến động thị trường Nhờ vậy, tỷ giá thị trường ngoại hối năm 2013 trì ổn định, NHNN tiếp tục thực mua ngoại tệ để tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước Nhờ mà cán cân thương mại Việt Nam năm 2013 tiếp tục trì thặng dư năm 2012, ước tính cán cân thương mại thặng dư 900 triệu USD  Cán cân thương mại chuyển sang xuất siêu chuyển đổi vị Việt Nam quan hệ bn bán với nước ngồi mà góp phần quan trọng cải thiện cán cân toán tổng thể, tăng khả dự trữ ngoại hối, góp phần ổn định tỷ giá ngoại tệ VND Xuất siêu có nghĩa hoạt động xuất hàng hóa gia tăng, bối cảnh kinh tế nước khó khăn, thị trường chưa khởi sắc, tỷ lệ hàng tồn kho doanh nghiệp cao Đây thực tín hiệu đáng mừng Tuy nhiên, đánh giá Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page 24 góc độ khác xuất siêu đạt bối cảnh kinh tế khó khăn, nhu cầu đầu tư sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp tiêu dùng thị trường hạn chế kéo theo nhu cầu nhập nguyên liệu, máy móc, thiết bị phục vụ sản xuất hàng tiêu dùng giảm - Bước sang năm 2014, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) tiếp tục điều hành tỉ giá theo hướng linh hoạt, kết hợp chặt chẽ với sách lãi suất, góp phần nâng cao vị VND giảm dần tình trạng la hóa kinh tế Ngay từ đầu năm, NHNN đề mục tiêu tiếp tục ổn định tỉ giá với biên độ tăng không 2% năm 2014 nhằm kiểm soát kỳ vọng giá VND  Để góp phần hỗ trợ xuất khẩu, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế theo mục tiêu Quốc hội Chính phủ đề ra, chiều 18/6, NHNN định nâng tỉ giá thức thêm 1% lên 21.246 VND/USD, có hiệu lực từ ngày 19/6/2014 Đây lần điều chỉnh tỉ giá vòng năm qua (sau định nâng tỉ giá thêm 1% lên 21.036 VND/USD vào chiều 27/6/2013) lần thứ gần năm trở lại Quyết định điều chỉnh tỉ giá ban hành bối cảnh giá mua bán USD trì mức cao thời gian trước đó, chủ yếu kỳ vọng khả NHNN điều chỉnh tỉ giá sau thông điệp Thống đốc định hướng sách tỉ giá năm 2014  Nhờ giải pháp điều hành quán, kết hợp đồng sách tỉ giá, lãi suất cơng cụ sách tiền tệ, quản lý ngoại hối hoạt động thông tin, tuyên truyền, tỉ giá thị trường ngoại tệ tiếp tục ổn định Sau định điều chỉnh tỉ giá NHNN, tỉ giá giao dịch thị trường liên ngân hàng NHTM nhích nhẹ, thấp mức trần quy định nhanh chóng giảm xuống sau đó, khoản thị trường tiếp tục trì tháng đầu năm Tỉ giá ổn định giúp NHNN mua thêm ngoại tệ để tăng dự trữ ngoại hối quốc gia lên tới 35 tỉ USD, mức cao từ trước đến nay, tình trạng la hóa tiếp tục giảm Đến cuối tháng 6/2014, tỉ lệ tiền gửi ngoại tệ/tổng phương tiện toán khoảng 11,4%, giảm so với mức khoảng 12,4% vào cuối năm 2012-2013 c, Kết luận chung :  Ưu điểm : Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page 25 + Nghiên cứu tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thương mại giúp cho việc hoạch định mục tiêu thu nhập quốc dân hướng tới mục tiêu cân cán cân thương mại + Việc thực sách tỷ giá quyền lựa chọn quốc gia tuỳ thuộc vào tình hình kinh tế nước, vào giai đoạn phát triển kinh tế diễn biến kinh tế giới khu vực Về mặt lý thuyết thực tế, khơng có sách tỷ giá chung nhất, có hiệu cho quốc gia Vấn đề chỗ, lựa chọn sách tỷ giá phù hợp thể tăng trưởng kinh tế, thương mại đầu tư, nghĩa số kinh tế cải thiện thường xuyên có hệ thống  Nhược điểm : + Mặc dù tỷ giá có tác động định đến cán cân thương mại, mức độ tác động nhỏ Điều cho thấy khả cạnh tranh hàng hóa Việt Nam phụ thuộc nhiều vào yếu tố khác lực cạnh tranh kinh tế, cách điều hành kinh tế vĩ mơ phủ mơi trường kinh tế giới Vì vậy, khơng nên q kỳ vọng vào tỷ giá để giải vấn đề kinh tế, có mục tiêu hỗ trợ khả cạnh tranh hàng xuất Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page 26 Biểu đồ đường cột kết hợp tỷ giá cán cân thương mại Biểu đồ kết hợp thay đổi tỷ giá cán cân thương mại 2004 - 2014 160.0 25,000 140.0 120.0 20,000 100.0 15,000 80.0 Kim ngạch (Tỷ USD) 60.0 Tỷ giá VNĐ/USD 40.0 10,000 20.0 14 11 10 20 -20.0 5,000 0.0 -40.0 Xuất (Tỷ USD) Nhập (Tỷ USD) Cán cân TM (Tỷ USD) Tỷ giá E Vấn đề đặt liệu thực tế có phản ánh lý thuyết khơng? Năm 2006, tác động tình hình giới nước, lien tục tăng nhập siêu, dù tỷ giá tới năm 2007 có thay đổi mạnh Như vậy, tình trạng gia tăng nhập siêu hẳn gây sức ép buộc tỷ giá phải thay đổi (tăng) Từ 2007-2011, tỷ giá liên tục tăng mạnh Tỷ giá tăng không cải thiện cán cân thương mại,sau tỷ giá tăng năm, cán cân thay đổi theo chiều hướng tốt – lý thuyết Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page 27 III, Tổng Kết 1, Quan điểm phủ điều tiết tỷ giá  Tỷ giá hối đối (TGHĐ) sách kinh tế vĩ mô quan trọng quốc gia Diễn biến TGHĐ USD với Euro, USD/JPY biến động tỷ giá USD/VND thời gian qua cho thấy, tỷ giá vấn đề thời sự, nhạy cảm Ở Việt Nam, TGHĐ không tác động đến xuất nhập khẩu, cán cân thương mại, nợ quốc gia, thu hút đầu tư trực tiếp, gián tiếp, mà ảnh hưởng khơng nhỏ đến niềm tin dân chúng Khi TGHĐ biến động theo chiều hướng không thuận, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) thực nhiều giải pháp như: nới rộng biên độ +/-5% (3/2009); hạ biên độ xuống +/- 3% (2/2010), đồng thời với việc điều chỉnh tăng tỷ giá liên ngân hàng 3,36% ; 4/2010 NHNN yêu cầu Tổng cơng ty, Tập đồn có thu ngoại tệ phải bán cho ngân hàng kiểm kiểm soát chặt chẽ giao dịch mua bán ngoại tệ địa điểm mua bán ngoại tệ Ngày 18/8/2010, NHNN điều chỉnh tăng tỷ giá liên ngân hàng lên 2% (từ 18.544VND/USD lên 18.932 VND/USD) nguyên biên độ Với giải pháp này, thị trường ngoại tệ, thị trường vàng bước bình ổn, tỷ giá thức so với tỷ giá thị trường tự thu hẹp, bước lành mạnh hóa giao dịch vốn xã hội  Trong thời gian tới, TGHĐ biến động theo hướng nào, thật không dễ dự đoán Sự biến động tỷ giá khó lường, nhiều nhân tố tác động như: nhập siêu lớn khơng ngắn hạn mà trung hạn; thâm hụt ngân sách mức cao (trên 6%/GDP); giá vàng nước giới tăng mạnh (do khủng hoảng chi tiêu công số quốc gia Châu Âu, châu Mỹ); nhu cầu ngoại tệ nói chung, USD nói riêng vào tháng cuối năm tăng cao khách hàng vay vốn đến hạn trả nợ ngân hàng; nhu cầu chuyển lợi nhuận nước nhà đầu tư nước ngoài; kinh tế ngầm phát triển mạnh, khó có khả ngăn chặn, nên đơla hóa kinh tế mức cao; thực sách đồng tiền mạnh/ hay yếu số quốc gia khu vực… Như có vài vấn đề đặt TGHĐ: - Một là, điều chỉnh TGHĐ theo quan hệ cung cầu ngoại tệ bối cảnh số nước Châu Âu rơi vào khủng hoảng nợ cơng, Trung quốc lại nâng giá đồng nhân dân tệ? Trong bối cảnh khủng hoảng nợ công từ số nước Châu Âu có chiều hướng lan rộng.Trong tháng đầu năm 2010, Euro giảm giá 15,7% so với Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page 28 USD, giảm 8,5% so với đồng GBP chí giảm 20% so với đồng JPY.i Trung quốc nâng giá Nhân dân tệ, nhiều tác động đến quan hệ ngoại thương hai nuớc, không lớn Như TGHĐ phải điều chỉnh để không gây cú sốc không tạo kỳ vọng giá đồng Việt Nam TGHĐ giá đối ngoại đồng tiền, theo tín hiệu thị trường tỷ giá lúc lên, lúc xuống phải xem việc bình thường kinh tế Còn tỷ giá diễn biến theo chiều hướng bất lợi, Quốc gia cần can thiệp tỷ giá Điểm khác chỗ: thời điểm can thiệp; công cụ can thiệp, mức độ can thiệp giám sát trình can thiệp Kinh nghiệm nhiều Quốc gia điều hành sách tỷ giá cho thấy, việc chọn thời điểm điều chỉnh với “liều lượng” hợp lý yếu tố quan trọng, chí định cho việc ổn định tỷ giá khắc phục áp lực cộng hưởng lên tỷ giá thị trường Với kinh nghiệm này, tỷ giá dần ổn định, NHTW chủ động (tính tốn cách cụ thể) điều chỉnh tăng/giảm dự báo thời gian tới cần thiết, không nên để diễn biến tỷ giá mức “nóng” điều chỉnh, điều chỉnh thời điểm dễ gây hiệu ứng bất ổn từ tỷ giá sang tiêu vĩ mơ khác - Hai là, để khuyến khích xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, xử lý TGHĐ có phải biện pháp hữu hiệu? Ở Việt Nam, số cơng trình nghiên cứu ii cho rằng: đợt phá giá tiền vừa qua, khơng có tác dụng cải thiện cán cân thương mại”, coi TGHĐ rào cản cho xuất khẩu, để “lập luận” cần phải giảm giá VND, để cải thiện cán cân thương mại Việt Nam chưa ổn? Do cấu mặt hàng xuất Việt Nam có nhiều bất cập, 70 -80% đầu vào mặt hàng xuất nhập khẩu, xuất lại lệ thuộc vào biến động thị trường quốc tế điều kiện thương mại biến động giá Ở khía cạnh nhập khẩu, TGHĐ có thực hạn hạn chế nhập khẩu, để thơng qua hạn chế nhập siêu? Điều khơng hẳn Do xuất nhiều, hầu hết dạng thô, giá trị gia tăng đơn vị xuất không cao, nhập siêu lớn, chủ yếu từ Trung Quốc (chiếm đến 80-90%/tổng kim ngạch nhập khẩu) Như phụ thuộc giá nước vào giá thị trường quốc tế lớn Do đó, ý kiến cho cần xử lý tỷ giá theo hướng tăng để khuyến khích xuất khẩu, chủ động nhập trực tiếp gián tiếp thu hẹp vai trò Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page 29 tỷ giá, TGHĐ liên quan đến hàng loạt vấn đề cán cân toán, nợ quốc gia, thị trường tiền tệ, thị trường chứng khoán bất động sản Chỉ xét riêng mối quan hệ tỷ giá với nợ quốc gia cho thấy cần thận trọng việc nâng hay giảm giá tiền đồng Nợ quốc gia Việt Nam chủ yếu nợ nước (khoảng 40% GDP), giảm giá tiền tệ ảnh hưởng khơng nhỏ đến nợ quốc gia Với cấu nợ công iv Việt Nam nghiêng nợ nước ngồi, tỷ giá điều chỉnh tăng lên, dẫn đến rủi ro nợ công lãi suất biến động theo xu hướng tăng Như dẫn đến chênh lệch lãi suất lớn thị trường nước thị trường quốc tế, làm gia tăng mức độ đơla hóa tiếp tục tạo áp lực lên TGHĐ Vì vậy, cần điều chỉnh tỷ giá khơng đặt mối quan hệ với xuất, nhập khẩu, mà phải xem mối quan hệ với đầu tư, lãi suất vay nợ nước v.v… chiến lược chung nâng cao uy tín vị VND, hướng đến đồng tiền tự chuyển đổi khu vực - Ba là, có khắc phục yếu tố kỳ vọng VND giá? Khi người dân doanh nghiệp kỳ vọng VND giá, làm giảm niềm tin người dân vào điều hành sách tài – tiền tệ Chính phủ, NHNN, tiếp tục gây bất ổn thị trường Điều xảy dân chúng Khi tỷ giá thị trường tự biến động tăng, người dân nghĩ đến việc NHNN điều chỉnh tỷ giá theo hướng VND giảm giá Khi giảm giá VND giá số hàng hóa dịch vụ tăng, lãi suất cho vay huy động bị đẩy lên cao, giao dịch ngắn hạn trở lên phổ biến lúc hết (gửi tiền chấp nhận kỳ hạn ngắn từ tuần, đến tháng; có gửi kỳ hạn tháng hay năm NHTM lại phải áp dụng theo kiểu “rút trước hạn thời điểm hưởng lãi suất kỳ hạn đó” Nếu tiếp cách hành xử này, VND đặt xu điều chỉnh giảm Điều bất ổn trung hạn Vậy có khắc phục vấn đề khơng? Theo chúng tơi khắc phục cách ngắn hạn cần chấp nhận tỷ lệ tăng trưởng thấp (trên 5%), trì tỷ lệ lạm phát thấp (trên 6%), đồng thời với dùng biện pháp để nâng giá tiền đồng, tạo thay đổi từ nhận thức người dân Việc làm tạo yếu tố tâm lý quan trọng, đặc biệt bối cảnh niềm tin người dân bị suy giảm không ổn định sức mua tiền đồng, họ có tiền nhàn rỗi nhanh chóng chuyển sang vàng ngoại tệ nắm giữ v Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page 30 Khi VND lên giá, làm tăng thêm tình trạng nhập siêu, xuất giảm Nhưng phân tích trên, yếu tố tỷ giá có tác động đến xuất nhập không yếu tố định Vì hướng đến ổn định tỷ giá trung hạn, cần thiết có cách nhìn vấn đề 2, Một số đề xuất cá nhân thơng qua tài liệu tư liệu Càng tìm hiểu nhóm em cảm thấy vấn đề điều hành tỷ giá vấn đề hệ trọng Có lẽ nhà hoạch định, chuyên gia chúng em: ngồi lại với nhau, bàn bạc vấn đề điều hành tỷ giá sao, đưa giải pháp, đề xuất cãi vã để cuối chẳng có đề xuất thơng qua (những đề xuất neo VNĐ vào nhóm tiền tệ Trung Quốc thực hay phá giá VNĐ để hỗ trợ xuất khẩu, thả tỷ giá hoàn tồn khơng nhóm thong qua); họ chuyên gia, chúng em tiếp xúc với kinh tế Vĩ Mô thời gian ngắn, nhóm lại cố gắng họp để tìm kiếm đề xuất, rốt có câu trả lời a, Mục tiêu: đề xuất hướng tới ổn định phát triển bền vững kinh tế Vĩ Mô lâu dài, với đối tượng tác động sách tỷ giá b, Đề xuất Một là, đất nước cần trọng tới việc đào tạo chuyên gia kinh tế, phải đầu tư nguồn lực, ưu đãi, hỗ trợ, tăng sách đãi ngộ để nâng cao trình độ họ Khi có người phù hợp, dự đoán biến động kinh tế ngắn hạn xác hơn, từ có thay đổi tỷ giá kịp thời, hợp lý Mặt khác, với người phù hợp, họ đấu tranh để sách đắn bảo đảm thực thi Hai là, ngân hàng trung ương cần phải linh hoạt vấn đề điều chỉnh tỷ giá Hiện NHTW theo đuổi chế độ tỷ giá cố định có điều chỉnh, neo VNĐ vào USD kiên định giữ ổn định tỷ giá – thay đổi mức tỷ giá biên độ 2% (bất chấp việc USD ngày mạnh lên) Có lẽ điều khiến NHTW theo đuổi đường lý nợ công, tỷ giá tăng 1%, nợ công VN tăng 10.000 tỷ đồng, giữ nguyên tỷ giá, nợ công giảm 12.000 tỷ đồng (nguồn: kế hoạch đầu tư); mặt khác, điều chỉnh tỷ giá, xăng dầu lên giá, dễ dẫn tới lạm phát tăng nhanh, đe dọa ổn định kinh tế Vĩ Mơ Nhìn vào tình hình kinh tế quốc gia khoảng thời gian gần thấy ổn định dần Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page 31 phát triển, chứng tỏ đường điều hành tỷ giá NHTW hợp lý, đứng trước hội nhập ngày sâu rộng kinh tế giới, cần phải linh hoạt Biên độ 2% biên độ NHTW tính tốn bối cảnh kinh tế khơng có nhiều biến động, điều cản trở tự thị trường Chúng em xin đề xuất mở rộng biên độ (mở rộng lên cần phải tính tốn cẩn thận, việc vượt khả nhóm) đồng thời điều chỉnh tỷ giá có tăng có giảm, vậy: việc khiến tỷ giá linh hoạt hơn, tăng giảm bù trừ đảm bảo tỷ giá không tăng cao gây sức nặng nợ công lạm phát Ba là, phủ cần phải có đạo để ngành, doanh nghiệp cung cấp số liệu cho nhau, để NHTW có sở tính tốn, từ có sở khoa học để điều chỉnh tỷ giá Và việc phối hợp sách thực xác KẾT LUẬN Từ liệu thực tế khẳng định tỷ giá hối đối có tác động tới cán cân thương mại Việt Nam, đồng thời, cán cân thương mại ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái Hiện nay, vấn đề điều hành tỷ giá theo sách toán lớn Danh mục tài liệu tham khảo: Các website: ngân hàng nhà nước, tổng tục thống kê, cafef, vietstock Các luận văn bạn sinh viên +Lê Thị Đông, Đại học Ngoại Thương +Pham Hồng Phúc, ĐHKT TPHCM Các phân tích sưu tầm PGS.TS Nguyễn Thị Mùi, TS Cấn Văn Lực Giáo trình KTVM -ĐHTM Tỷ giá hối đối cán cân thương mại Page 32 ... thương mại Việt Nam giai đoạn 2004 –2006 cho thấy ảnh hưởng tỷ giá tới cán cân thương mại tương đối rõ ràng, biến động tỷ giá cán cân thương mại có xu hướng bám sát nhau: tỷ giá có xu Tỷ giá hối đoái. .. thống tỷ giá hối đoái  Tỷ giá hối đoái cố định  Tỷ giá hối đoái thả  Tỷ giá hổi đối cố định có điều chỉnh & thả có quản lý Tỷ giá hối đoái cán cân thương mại Page 2, Chính sách tỷ giá hối đối... kí Tỷ giá hối đối cán cân thương mại Xác nhận nhóm trưởng Page Điểm nhóm chấm NỘI DUNG I, Cơ sở lý thuyết mối quan hệ tỷ giá hối đoái cán cân thương mại 1, Tỷ giá hối đoái a, Khái niệm : Tỷ giá