Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận tại các doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng niêm yết trên thị (tt)

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TRẦN THU THẢO PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHẤT LƯỢNG LỢI NHUẬN TẠI CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NGÀNH XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TĨM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TỐN Mã số: 60 34 03 01 Đà Nẵng - Năm 2017 Cơng trình hồn thành TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐHĐN Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS TRẦN ĐÌNH KHÔI NGUYÊN Phản biện 1: TS Nguyễn Hữu Cường Phản biện 2: GS.TS Đặng Thị Loan Luận văn bảo vệ trước Hội đồng chấm Luận văn tốt nghiệp thạc sĩ Kế toán họp Trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng vào ngày 28 tháng 01 năm 2018 Có thể tìm hiểu luận văn tại:  Trung tâm Thông tin - Học liệu, Đại học Đà Nẵng  Thư viện trường Đại học Kinh tế, ĐHĐN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong năm qua, thị trường chứng khoán nước ta ngày phát triển đóng vai trị quan trọng việc phát triển vững thị trường vốn Việt Nam Cùng với phát triển thị trường chứng khốn sự x́ t những biế n cố , những thăng trầ m của thi ̣ trường chứng khoán Viê ̣t Nam đã tác đô ̣ng đế n tâm lý nhà đầ u tư, sự thâ ̣n tro ̣ng của nhà đầ u tư về sử du ̣ng thông tin tài chiń h báo cáo tài chin ́ h Thông tin lơ ̣i nhuâ ̣n báo cáo kế t quả hoa ̣t đô ̣ng kinh doanh của doanh nghiê ̣p niêm yết thi ̣ trường chứng khoán Viê ̣t Nam nhiều đối tượng quan tâm, sử dụng; là mô ̣t sở dữ liê ̣u cần thiết cho quyế t đinh ̣ đầ u tư, là mô ̣t chỉ tiêu tài chiń h quan tro ̣ng cũng chính thông tin lơ ̣i nhuâ ̣n báo cáo kế t quả hoa ̣t đô ̣ng kinh doanh của doanh nghiê ̣p Viê ̣t Nam cũng chứa đựng những ca ̣m bẫy với các quyế t đinh ̣ đầ u tư Hiện chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam chưa hồn tồn tin cậy Vì vậy, việc nghiên cứu tìm nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam cần thiết thực tiễn Khi quy mô yêu cầu thị trường thay đổi, nhà đầu tư hướng tới việc tìm kiếm, lựa chọn đầu tư theo ngành nghề trọng điểm, doanh nghiệp đầu ngành, có lịch sử phát triển ổn định có sức cạnh tranh cao Trong đó, ngành xây dựng ngành có phát triển nhanh, thu hút nhiều quan tâm chiến lược dài hạn nhà đầu tư Tuy nhiên phát triển nhanh ngành xây dựng TTCK lại đặt câu hỏi đối tượng quan tâm ngành xây dựng thể có thực xác hay khơng? Với lý nêu trên, tác giả chọn nghiên cứu đề tài luận văn “Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” Mục tiêu nghiên cứu - Đánh giá chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết TTCK Việt Nam sở biến kế tốn dồn tích - Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng niêm yết TTCK Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Thơng tin kế tốn phản ánh qua BCTC kiểm tốn cơng bố, BCTN công ty niêm yết Việt Nam giai đoạn 2014-2016 Các DN niêm yết DN ngành xây dựng - Phạm vi nghiên cứu: + Phạm vi không gian: Các DN thuộc ngành xây dựng niêm yết TTCK Việt Nam niêm yết sàn giao dịch HOSE HNX + Phạm vi thời gian: Dữ liệu nghiên cứu giai đoạn năm 2014-2016 Phương pháp nghiên cứu Sử dụng phương pháp phân tích hồi quy liệu bảng để xem xét ảnh hưởng nhân tố đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Dữ liệu thu thập thông qua BCTC BCTN công ty niêm yết ngành xây dựng, công bố sở giao dịch chứng khoán Hà nội thành phố Hồ Chí Minh Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài - Về mặt lý luận: + Hệ thống hóa trình bày kết nghiên cứu trước vấn đề Việt Nam giới + Xác định nhân tố ảnh hưởng đến CLLN DN thuộc ngành xây dựng niêm yết TTCK Việt Nam từ đề xuất số biện pháp sử dụng để nâng cao chất lượng lợi nhuận DN - Về mặt thực tiễn: Thông qua kết nghiên cứu, đưa chứng ảnh hưởng nhân tố đến CLLN DN thuộc ngành xây dựng niêm yết TTCK Việt Nam để làm sở kiến nghị cho đối tượng liên quan Kết cấu đề tài nghiên cứu Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo phụ lục, nội dung luận văn gồm chương: Chương 1: Cơ sở lý thuyết CLLN nhân tố ảnh hưởng Chương 2: Thiết kế nghiên cứu Chương 3: Kết nghiên cứu Chương 4: Hàm ý sách từ kết nghiên cứu Tổng quan nghiên cứu 7.1 Đề tài nghiên cứu nước Nghiên cứu Niu (2006) quản trị doanh nghiệp chất lượng lợi nhuận kế toán Một nghiên cứu Dechow cộng (2010) đo lường CLLN, nhân tố ảnh hưởng tổng hợp từ 300 nghiên cứu giới Một nghiên cứu gần Bồ Đào Nha Alves (2014) thực ảnh hưởng tính độc lập HĐQT đến chất lượng lợi nhuận Một số nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến CLLN số quốc gia giới, nhiên, họ sử dụng mơ hình Dechow & Dichev (2002) để đo lường Một mơ hình đo lường khác sử dụng để đo lường CLLN mơ hình EBO Ohlson (1995) 7.2 Đề tài nghiên cứu nước Một số nghiên cứu lý thuyết hành vi điều chỉnh lợi nhuận Nguyễn Công Phương (2009) Nghiên cứu Huỳnh Thị Vân (2012) sử dụng phương pháp định tính với số liệu BCTC năm 2008-2010 DN năm đầu niêm yết sàn chứng khoán Bài báo Trần Hùng Sơn (2012) đề cập yếu tố đặc thù doanh nghiệp cách đo lường đại diện cho nhân tố Nghiên cứu Nguyễn Thị Minh Trang (2012) sử dụng mơ hình điều chỉnh lợi nhuận DeAngelo Friedlan nghiên cứu với mẫu 20 DN Kết nghiên cứu Phan Thị Thùy Dương (2015) cho thấy 75% công ty điều chỉnh tăng lợi nhuận, 25% công ty điều chỉnh giảm lợi nhuận Qua cơng trình nghiên cứu thực giới, thấy CLLN nhân tố ảnh hưởng chủ đề nhiều nhà nghiên cứu quan tâm Tuy nhiên, nghiên cứu thường tập trung vào nhóm nhân tố đó, có cơng trình nghiên cứu nhân tố Từ tổng quan cơng trình nghiên cứu giới Việt Nam, tác giả nhận thấy cần có cơng trình nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến CLLN công ty niêm yết TTCK Việt Nam CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CHẤT LƯỢNG LỢI NHUẬN VÀ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG 1.1 KHÁI NIỆM CHẤT LƯỢNG LỢI NHUẬN 1.1.1 Khái niệm Theo nghiên cứu trước, CLLN có cấu trúc đa chiều có nhiều định nghĩa - Theo Pratt (2000), CLLN mức độ thu nhập trình bày BCKQHĐKD khác so với thu nhập thực (thu nhập đúng) - Theo Schipper and Vincent (2003), CLLN phản ánh mức độ trung thực lợi nhuận báo cáo so với lợi nhuận thực tế - Quan điểm Ecker cộng (2006) CLLN “Là đo lường rủi ro thông tin định nghĩa CLLN độ xác, vạch khoản dồn tích hành dịng tiền năm nay, năm ngối năm kế tiếp” - Còn theo Dechow, Ge Schrand (2010) định nghĩa CLLN “Thơng tin lợi nhuận có chất lượng cao giúp cung cấp nhiều thông tin đặc điểm tình hình tài cơng ty liên quan liên quan đến định cụ thể định cá nhân cụ thể” Tóm lại, khái niệm CLLN khái niệm trừu tượng, đánh giá theo nhiều khía cạnh, định tùy thuộc vào thể tài 1.1.2 Đo lường chất lượng lợi nhuận Các nhà nghiên cứu giới phát triển nhiều tiêu chí khác để đo lường CLLN Để có cách nhìn bao quát hơn, luận văn giới thiệu tiêu chí dùng để đo lường CLLN sử dụng từ nghiên cứu trước a Quan điểm Schipper Vincent (2003) Theo Schipper Vincent (2003) cấu trúc CLLN có cách phân loại - Các tiêu chí xây dựng từ đặc điểm chuỗi thời gian lợi nhuận - Các tiêu chí thơng qua mối quan hệ lợi nhuận, khoản dồn tích luồng tiền - Các tiêu chí phát triển từ đặc điểm thơng tin kế tốn theo khn mẫu FASB - Các tiêu chí đo lường CLLN phát triển từ phân tích định thực hành nghề nghiệp Tóm lại, Schipper Vincent (2003) tổng hợp phân loại đầy đủ tiêu chí đánh giá đo lường CLLN Tuy nhiên, tiêu chí đánh giá dựa đặc điểm TTKT theo khn mẫu FASB ảnh hưởng đến tính phổ biến nghiên cứu quy định FASB áp dụng cho công ty Mỹ b Quan điểm J Francis cộng (2004) J Francis cộng (2004) phân loại tiêu sử dụng dùng để đo lường CLLN thành loại - Các tiêu chí dựa sở thị trường - Các tiêu chí dựa sở nguyên tắc kế toán Cách phân loại Francis cộng (2004) cho thấy rõ nguồn số liệu dùng để đánh giá chất lượng khơng có phân biệt rõ ràng hai khía cạnh mức độ trung thực hữu ích lợi nhuận c Quan điểm P Dechow cộng (2010) Kế thừa phát triển từ cách tiếp cận trên, Dechow cộng (2010) tổng hợp 300 nghiên cứu CLLN từ tạp chí kế toán - Cách đo lường thơng qua thuộc tính lợi nhuận - Cách đo lường thứ hai từ phản ứng nhà đầu tư với lợi nhuận - Và cuối cùng, từ số bên ngồi sai sót lợi nhuận Tóm lại, tổng kết P Dechow cộng (2010) cách phân loại tổng hợp cách rõ ràng ngắn gọn Câu hỏi đặt phương pháp tốt để đo lường CLLN DN niêm yết? Theo P Dechow cộng (2010) khơng có kết luận thước đo tốt cho CLLN Họ khơng có kết luận CLLN “chất lượng” phụ thuộc vào định bối cảnh Trong luận văn này, theo thân tác giả lựa chọn cách đo lường thứ thơng qua thuộc tính lợi nhuận cụ thể đo lường CLLN dựa biến kế tốn dồn tích (Theo P Dechow cộng sự, 2010) Hiện có nhiều mơ hình đo lường CLLN dựa biến kế tốn dồn tích, cụ thể sau: Mơ hình Healy (1985), Mơ hình Jones (1991), Mơ hình Jones qua điều chỉnh (Dechow cộng sự, 1995), Mơ hình Jones điều chỉnh với ROA Theo Nguyễn Cơng Phương (2005), mơ hình Modified Jones xem ưu việt để nhận diện điều chỉnh lợi nhuận Vì vậy, tác giả sử dụng việc đo lường CLLN dựa sở kế tốn dồn tích theo mơ hình Dechow dựa mơ hình Jones 1.1.3 Vai trò chất lượng lợi nhuận người sử dụng thơng tin BCTC TTCK đóng vai trò quan trọng đến phát triển kinh tế Việc công bố lợi nhuận TTCK cơng cụ quan trọng tác động lên lợi ích DN bảo vệ nhà đầu tư tránh rủi ro Với việc cơng bố xác thơng tin lợi nhuận, kịp thời TTCK có vai trị quan trọng khơng DN, cơng chúng đầu tư mà giúp quan quản lý hiệu 1.2 CÁC LÝ THUYẾT CÓ LIÊN QUAN ĐẾN CHẤT LƯỢNG LỢI NHUẬN 1.2.1 Lý thuyết ủy nhiệm 1.2.2 Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực 1.2.3 Lý thuyết tín hiệu 1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHẤT LƯỢNG LỢI NHUẬN Bảng 1.1 Tổng hợp nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận 10 KẾT LUẬN CHƯƠNG Trong chương tác giả trình bày sở lý thuyết luận văn, trình bày tóm tắt sở lý luận định nghĩa chất lượng lợi nhuận, đo lường chất lượng lợi nhuận công ty Cũng chương này, tác giả giới thiệu sơ lược số mơ hình dùng để đo lường chất lượng lợi nhuận Healy (1985), DeAngelo (1986), Jones (1991), Modified Jones (1995)… đưa nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận công ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Việc tổng hợp giả thuyết, mơ hình nghiên cứu, cách thức đo lường biến thiết kế thu thập, xử lý số liệu tác giả trình bày chương 11 CHƯƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 2.1 GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 2.1.1 Giả thuyết nghiên cứu Bảng 2.1 Các giả thuyết nghiên cứu mối quan hệ với lý thuyết tảng có liên quan Nội dung giả thuyết Lý thuyết tảng Kỳ vọng Nhóm giả thuyết nhân tố liên quan đến quản trị kiểm soát Tỷ lệ thành viên HĐQT H1 - Lý thuyết ủy nhiệm không điều hành cao chất - Lý thuyết phụ thuộc lượng lợi nhuận cao nguồn lực Cơng ty có tần suất họp - Lý thuyết phụ thuộc H2 + + HĐQT cao chất lượng lợi nguồn lực nhuận cao Tỷ lệ sở hữu cổ phần Ban H3 - Lý thuyết ủy nhiệm + giám đốc cao chất lượng lợi nhuận cao Nhóm giả thuyết nhân tố liên quan đến đặc điểm cơng ty Cơng ty có quy mơ lớn - Lý thuyết tín hiệu H4 - chất lượng lợi nhuận thấp Cơng ty có tỷ lệ địn bẩy tài - Lý thuyết ủy nhiệm H5 cao chất lượng lợi nhuận - - Lý thuyết tín hiệu thấp Cơng ty có tốc độ tăng trưởng H6 cao chất lượng lợi nhuận thấp - 12 Ký hiệu: +: Tác động chiều; -: Tác động ngược chiều 2.1.2 Mơ hình nghiên cứu Mơ hình nghiên cứu thức sau CLLN = β0 + β1*BINi,t + β2*MEETi,t + β3*MAO i,t + β4*SIZEi,t + β5*LEV i,t + β6*GROWi,t + ε Trong đó: i = 1,2, ,58 (với i thể cho 58 công ty niêm yết) t = 1,2,3 ( với t khoảng thời gian năm từ 2014 đến 2016) CLLN biến phụ thuộc, biến kế toán dồn tích tùy ý doanh nghiệp i thời điểm t BIN, MEET, MAO biến độc lập, tương ứng với biến độc lập HĐQT; biến tần suất họp HĐQT; biến tập trung quyền sở hữu cổ phần quản lý công ty i thời điểm t SIZE, LEV, GROW biến kiểm soát, tương ứng với quy mơ cơng ty; biến địn bẩy tài chính, biến tăng trưởng đầu tư cơng ty i thời điểm t β0 : Hệ số chặn β1, β2, β3, β4, β5, β6: hệ số hồi quy đo lường mức thay đổi DA đơn vị thay đổi biến độc lập mà giá trị biến độc lập khác không đổi ε : Sai số mơ hình 13 Hình 2.1 Mơ hình nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng niêm yết TTCK VN 2.2 ĐO LƯỜNG BIẾN TRONG MƠ HÌNH 2.2.1 Đo lường biến phụ thuộc – chất lượng lợi nhuận TAit = NIit - CFOit (1) TAit = DAit + NDAit (2) Sử dụng mơ hình Jones điều chỉnh để phân tích tổng biến kế tốn dồn tích, sử dụng phần dư mơ hình để đo lường biến kế tốn dồn tích điều chỉnh, mơ sau: TAit/At-1 = NDAit/ At-1 = Trong đó: (1/At-1) + [( (PPEt/At-1) + it (3) Revt - Rect)/At - 1]+ 14 TAit :Tổng biến dồn tích cơng ty i năm t DAit : Biến dồn tích có điều chỉnh cơng ty i năm t NDAit:Biến dồn tích khơng điều chỉnh cơng ty i năm t At-1 :Logarit tổng tài sản công ty i năm t-1 Revt: Các khoản doanh thu công ty i năm t trừ khoản doanh thu công ty i năm t-1 Rect : Các khoản phải thu công ty i năm t trừ khoản phải thu công ty i năm t-1 PPEt : Nguyên giá TSCĐ hữu hình năm t it :Phần dư mơ hình Từ (2) suy biến DA đo lường theo phương trình (4) sau: DAit = TAit - NDAit Chia hai vế phương trình (2) cho At-1 ta có: DAit/At-1 = TAit/ At-1 - NDAit/ At-1 (4) B1: Tính TAit từ cơng thức số (1) B2: Tính NDAit thơng qua cơng thức sau: NDAit/ At-1 = (1/At-1) + [( + Xác định At-1 , Revt , + Ước lượng 1, 2, Revt - Rect)/At - 1]+ (PPEt/At-1) Rect , PPEt thông qua mơ hình gốc Jones sau: TAit/ At-1 = (1/At-1) + 2( Revt/At - 1]+ (PPEt/At-1) + it B3: Thế NDAit/ At-1 TAit/ At-1 vào cơng thức số (4) để tính DAit DAit/At-1 đo lường biến phụ thuộc (chất lượng lợi nhuận) DAit/At-1 cao chứng tỏ chất lượng lợi nhuận thấp 2.2.2 Đo lường biến độc lập Bảng 2.2 Danh sách biến độc lập phương pháp đo lường 15 Biến độc lập Đo lường STT Tên biến Nguồn Số liệu lấy từ Kí hiệu Nhóm biến lien quan đến quản trị kiểm soát Tỷ lệ % thành Độc viên HĐQT lập BIN HĐQT Beasley (1996) BCTN không điều hành DN trực tiếp công ty Tần suất họp MEET HĐQT Tổng số họp Beasley (1996), tổ Hassan (2013), BCQT chức năm Ahmed (2013) DN HĐQT tài Sự tập Hassan (2013) trung Tỷ lệ % số cổ quyền sở BCTN MAO hữu cổ phiếu nắm giữ DN BGĐ phần quản lý Nhóm biến liên quan đến đặc điểm công ty Logarit tổng Alves (2014), Quy mô tài sản ngày Abed cộng doanh SIZE kết thúc niên độ BCĐKT (2012) nghiệp tài Địn bẩy tài Tỷ lệ tổng LEV Alves (2014) BCĐKT nợ tổng tài sản Tăng trưởng đầu tư Doanh GROW Doanh thut – Uwuigle cộng thut-1)/ Doanh thut-1 (2015), Trần Hùng Sơn (2012) BCKQHĐKD 16 2.3 THIẾT KẾ THU THẬP VÀ XỬ LÝ SỐ LIỆU 2.3.1 Chọn mẫu nghiên cứu Bảng 2.3 Mã chứng khoán 58 doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết MÃ CHỨNG KHOÁN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NGÀNH XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hà Nội (HNX) Chí Minh (HOSE) BCI PTC DIC C92 VC7 BTS HOM TBX C32 THG DXV ICG VC9 CCM MCC TMX C47 TV1 HT1 SDU VCG CVT NHC TTC CTD SC5 HVX TKC VE9 DC4 QNC TXM DIG VNE NAV VC1 BBS GMX SCJ VCS DXG ACC NNC VC2 BCC HCC SCL VGC HBC CTI HU3 DHA TCR VC3 BHT HLY SDN VHL 2.3.2 Quy trình phân tích liệu - Kiểm tra liệu: Các liệu nghiên cứu trước hết thu thập xử lý ban đầu phần mềm EXCEL Dữ liệu thu thập xử lý phần mềm STATA13 để đo lường CLLN thông qua khoản dồn tích (DA, NDA) - Phân tích hồi quy + Thống kê mô tả + Ma trận hệ số tương quan + Ước lượng hàm hồi quy tuyến tính 17 + Lựa chọn phương pháp, mơ hình hồi quy thích hợp cho liệu bảng KẾT LUẬN CHƯƠNG Từ tổng quan lý thuyết trình bày chương 1, tác giả tiếp tục xây dựng giả thuyết nghiên cứu mơ hình nghiên cứu đề xuất bao gồm biến phụ thuộc chất lượng lợi nhuận biến độc lập tương ứng với nhân tố ảnh hưởng Tác giả tổng hợp cách thức đo lường biến phụ thuộc biến độc lập từ nghiên cứu trước từ rút phương pháp đo lường phù hợp cho biến luận văn Trong chương này, tác giả trình bày nội dung thiết kế nghiên cứu bao gồm mô tả mẫu nghiên cứu, phương pháp thu thập liệu phương pháp xử lý liệu Đây sở để tác giả trình bày kết nghiên cứu bàn luận kết nghiên cứu chương 18 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 3.1 THỐNG KÊ MÔ TẢ CÁC BIẾN TRONG MÔ HÌNH Bảng 3.1: Thống kê mơ tả biến mơ hình STT Biến Số quan Giá trị sát nhỏ Độ lệch Giá trị lớn Trị trung bình chuẩn BIN 174 27.839 98.901 72.39183 19.55135 MEET 174 30 18.66092 7.778358 MAO 174 10.067 37.843 20.10056 6.303997 SIZE 174 24.018 29.268 26.90425 1.255752 LEV 174 0.003 0.853 0.3297989 0.176428 GROW 174 -0.288 5.671 3.242523 1.356531 CLLN -267.108 448.219 34.35353 187.4423 174 3.2 KẾT QUẢ PHÂN TÍCH TƯƠNG QUAN VÀ HỒI QUY 3.2.1 Phân tích tương quan Bảng 3.2 Ma trận tương quan BIN MEET MAO SIZE LEV BIN 1.0000 MEET 0.2952 1.0000 MAO 0.2407 0.2686 SIZE -0.3762 -0.3433 -0.2891 1.0000 LEV -0.2481 -0.1119 -0.0350 0.2771 1.0000 GROW -0.2930 -0.0866 -0.2576 0.1864 0.2155 CLLN 0.5541 0.5000 GROW CLLN 1.0000 0.4762 1.0000 -0.5657 -0.3895 -0.4170 1.0000 (Nguồn: Kết phân tích từ phần mềm STATA 13) 19 3.2.2 Kiểm định đa cộng tuyến Kết VIF sau: Bảng 3.3 Giá trị VIF mơ hình Biến VIF 1/VIF SIZE 1.35 0.740202 BIN 1.31 0.760686 MEET 1.21 0.824268 MAO 1.21 0.829755 GROW 1.18 0.850934 LEV 1.15 0.871873 Giá trị trung bình VIF 1.23 (Nguồn: Kết phân tích từ phần mềm STATA 13) 3.2.3 Kết phân tích hồi quy a Đánh giá phù hợp mơ hình Bảng 3.8 Bảng tổng hợp kiểm định Pooled OLS Pooled OLS với Kiểm định FEM với REM với FEM REM F-test F (57, 110) = 0.83, Prob > F = 0.7863 Breusch – Chibar2 (01) = Pagan test 0.00, Prob > chibar2 = 1.0000 Hausman Chi2 (6) = test 6.04, Prob > chi2 = 0.4186 Kết luận Chọn OLS Chọn REM Chọn REM Như vậy, theo kết tổng hợp so sánh mơ hình Pooled OLS, FEM REM kết luận ước lượng theo phương 20 pháp tác động ngẫu nhiên REM phù hợp mơ hình Modified Jones (1995) b Kiểm định giả thuyết hệ số mơ hình hồi quy mẫu CLLN = 2.25*BINi,t + 6.026*MEETi,t + 6.841*MAOi,t – 35.59*SIZEi,t – 201.819*LEVi,t - 25.412*GROWi,t + 727.078 c Kiểm định giả thuyết nghiên cứu Bảng 3.9 Tổng hợp kết kiểm định giả thuyết Giả thuyết Nội dung giả thuyết Kì Kết vọng Nhóm giả thuyết liên quan đến quản trị kiểm soát H1 Tỷ lệ thành viên HĐQT khơng điều hành cao CLLN cao + + H2 Cơng ty có tần suất họp HĐQT cao chất lượng lợi nhuận cao + + H3 Tỷ lệ sở hữu cổ phần Ban giám đốc cao chất lượng lợi nhuận cao + + Nhóm giả thuyết liên quan đến đặc điểm cơng ty H4 Cơng ty có quy mơ lớn thì chất lượng lợi nhuận thấp - - H5 Cơng ty có tỷ lệ địn bẩy tài cao chất lượng lợi nhuận thấp - - H6 Cơng ty có tốc độ tăng trưởng cao chất lượng lợi nhuận thấp - - Ký hiệu: +: Tác động chiều, -: Tác động ngược chiều (Nguồn: Tác giả tổng hợp từ kết phân tích hồi quy) 21 3.2.4 Phân tích kết nghiên cứu - Nhóm nhân tố liên quan đến quản trị kiểm sốt - Nhóm nhân tố liên quan đến đặc điểm công ty KẾT LUẬN CHƯƠNG Từ mơ hình nghiên cứu chương 2, kết hợp phương pháp nghiên cứu trình bày giúp xác định nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận công ty niêm yết Cũng chương này, qua kết nghiên cứu cho thấy tất nhân tố đưa vào mơ hình kiểm định có ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận Kết nghiên cứu sở giúp tác giả đề xuất số kiến nghị đối tượng liên quan đến việc lập trình bày, sử dụng quản lý chất lượng lợi nhuận công ty niêm yết TTCK Việt Nam Nội dung chương sở khoa học quan trọng để tác giả đưa nhận xét đề xuất số kiến nghị hữu ích nhằm nâng cao chất lượng lợi nhuận tác giả trình bày chương 22 CHƯƠNG HÀM Ý CHÍNH SÁCH TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 4.1 NHẬN XÉT CHUNG - Đối với nhóm nhân tố liên quan đến quản trị kiểm sốt - Đối với nhóm nhân tố liên quan đến đặc điểm cơng ty 4.2 NHỮNG HÀM Ý CHÍNH SÁCH 4.2.1 Đối với quan quản lý 4.2.2 Đối với công ty niêm yết 4.2.3 Đối với đối tượng khác sử dụng thông tin lợi nhuận 4.3 HẠN CHẾ CỦA NGHIÊN CỨU VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO Trong nghiên cứu này, số lượng nhân tố đưa vào mơ hình cịn có nhóm nhân tố ảnh hưởng đến CLLN Đây hạn chế luận văn nhiều nhân tố khác ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp Việt Nam Mặt khác, tác giả chọn nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng ngành xây dựng nên chưa bao quát hết tổng thể ngành niêm yết TTCKVN Vì vậy, tương lai có nghiên cứu nên mở rộng quy mơ ngành để có nhìn tổng qt xác vấn đề Bên cạnh đó, luận văn tác giả lựa chọn mơ hình đo lường đại diện để đo lường CLLN, nhiên cịn có nhiều mơ hình đo lường khác theo nghiên cứu trước Vì vậy, nghiên cứu tương lai thực nên sử dụng mơ hình khác để đo lường chất lượng lợi nhuận 23 KẾT LUẬN CHƯƠNG Trong chương này, dựa kết nghiên cứu chương 3, tác giả đưa nhận xét chung chất lượng lợi nhuận nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận công ty thuộc ngành xây dựng niêm yết TTCK Việt Nam Dựa sở nhận xét chung này, tác giả đưa giải pháp cho nhóm đối tượng quan quản lý, công ty niêm yết, đối tượng khác để đạt mục đích nâng cao chất lượng lợi nhuận để tạo niềm tin cho đối tượng quan tâm đưa thị trường chứng khoán ngày phát triển bền vững 24 KẾT LUẬN Thông tin lợi nhuận công ty, đặc biệt công ty niêm yết TTCK Việt Nam nhiều đối tượng sử dụng để đưa định kinh tế phục vụ công việc khác đối tượng có liên quan Kết nghiên cứu luận văn cho thấy, chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng niêm yết TTCKVN chưa có đồng nhất, số liệu phản ánh thực trạng chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp ngành cịn khác biệt Ngồi ra, nội dung quan trọng thực mục tiêu luận văn kiểm định mơ hình nhân tố tác động đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng niêm yết TTCK Việt Nam Kết nghiên cứu luận văn cho thấy, nhân tố kiểm định có ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng niêm yết TTCK Việt Nam, có nhân tố tác động thuận chiều nhân tố ảnh hưởng ngược chiều Vì vậy, theo tác giả, kết nghiên cứu luận văn số ý kiến mà tác giả đề xuất dựa kết nghiên cứu làm sở khoa học hữu ích cho đối tượng quan tâm nhà quản trị công ty, KTV, nhà đầu tư, ủy ban chứng khốn Nhà nước, quan ban hành sách tham khảo đề từ đưa giải pháp nhằm nâng cao chất lượng lợi nhuận báo cáo tài cơng ty niêm yết Việt Nam, đồng thời dựa kết nghiên cứu này, đối tượng sử dụng thông tin lợi nhuận đưa định có liên quan cách hiệu ... hình nhân tố tác động đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng niêm yết TTCK Việt Nam Kết nghiên cứu luận văn cho thấy, nhân tố kiểm định có ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận doanh. .. xét ảnh hưởng nhân tố đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Dữ liệu thu thập thông qua BCTC BCTN công ty niêm yết ngành xây dựng, ... đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” Mục tiêu nghiên cứu - Đánh giá chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết TTCK