Phân tích khủng hoảng tài chính thế giới

PHÂN TÍCH KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH THẾ GIỚI Phân tích bối cảnh Bài tập tình mini Trắc nghiệm kiến thức MỤC LỤC MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU .3 NỘI DUNG NGHIÊN CỨU Phần A: Phân tích bối cảnh Phần B: 2.1 Zuber, Inc 2.2 FLAME Fixtures, Inc 10 Phần C: Trắc nghiệm 13 KẾT LUẬN 16 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 17 LỜI MỞ ĐẦU Doanh nghiệp tồn phát triển môi trường kinh doanh định Môi trường kinh doanh bao gồm tất điều kiện bên bên ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp: Mơi trường kinh tế tài chính, mơi trường trị, mơi trường luật pháp, mơi trường cơng nghệ, văn hóa xã hội Hoạt động doanh nghiệp gắn liền với thị trường tài chính, nơi mà doanh nghiệp huy động gia tăng vốn, đồng thời đầu tư khoản tài tạm thời nhàn rỗi để tăng thêm sức sinh lợi vốn dễ dàng thực đầu tư dài hạn gián tiếp Sự phát triển thị trường làm đa dạng hóa cơng cụ hình thức huy động vốn cho doanh nghiệp, chẳng hạn phát triển xuất hình thức th tài chính, hình thành phát triển thị trường chứng khoán Hoạt động trung gian tài làm ảnh hưởng lớn đến hoạt động tài doanh nghiệp Sự phát triển lớn mạnh Trung gian tài cung cấp dịch vụ tài ngày phong phú, đa dạng cho doanh nghiệp, phát triển ngân hàng thương mại làm đa dạng hóa hình thức tốn tốn qua chuyển khoản, thẻ tín dụng chuyển tiền điện tử v.v Sự cạnh tranh lành mạnh trung gian tài tạo điều kiện tốt cho doanh nghiệp tiếp cận, sử dụng nguồn vốn tín dụng với chi phí thấp Hoạt động kinh doanh doanh nghiệp thường thực ngành kinh doanh định Mỗi ngành kinh doanh có đặc điểm kinh tế - kỹ thuật riêng có ảnh hưởng khơng nhỏ tới việc tổ chức tài doanh nghiệp NỘI DUNG NGHIÊN CỨU Phần A: Phân tích bối cảnh 2) Tác động Cuộc Khủng Hoảng Tín Dụng Giá Trị Cơng Ty Đa Quốc Gia Mọi người ý nhiều đến tác động tiêu cực khủng hoảng tín dụng tổ chức tài Tuy nhiên, nhiều loại hình cơng ty khác bị ảnh hưởng Hãy giải thích tử số phương trình định giá công ty đa quốc gia lại bị ảnh hưởng giai đoạn từ 6-10/10/2008 Hãy giải thích mẫu số phương trình định giá cơng ty đa quốc gia bị ảnh hưởng giai đoạn Trả lời: Ngày nay, xu tồn cầu hóa, hội nhập kinh tế quốc tế đặc biệt tự hóa thị trường tài trở nên phổ biến nhiều quốc gia giới Bên cạnh mặt tích cực dễ dàng tiếp cận tận dụng kinh nghiệm, công nghệ nguồn vốn hỗ trợ lớn từ nước công nghiệp phát triển, quốc gia phải đối mặt với mặt tiêu cực xu tồn cầu hóa hội nhập kinh tế quốc tế Q trình tồn cầu hóa làm gia tăng tính phụ thuộc quốc gia với nhau; xảy rủi ro tài quốc gia hậu khơng tác động đến kinh tế nước mà hàng loạt ảnh hưởng đến tất nước khác có liên hệ hợp tác với quốc gia đó, đặc biệt khủng hoảng tài lại xảy Mỹ - kinh tế hùng mạnh hành tinh Năm 2008 năm thua lỗ nghiêm trọng tập đồn tài lớn Mỹ Đây nguyên nhân dẫn tới chao đảo mạnh hệ thống tài tồn giới, giới mở nay, biên giới thứ gần khơng tồn ngành tài Mặt khác, loại chứng khoán bảo đảm địa ốc có nguồn gốc Mỹ bán cho nhiều nhà đầu tư khắp giới không riêng nước Đỉnh điểm khủng hoảng vào tháng 9/2008 sau vụ phá sản ngân hàng đầu tư Phố Wall Lehman Brothers nguy đổ vỡ loạt tập đồn tài lớn Mỹ, có hãng bảo hiểm AIG Sau hoảng loạn lan rộng khắp châu lục đóng băng thị trường tín dụng ngân hàng sợ cho vay, bất chấp nỗ lực bơm vốn vào hệ thống tài phủ Các cơng ty cạn vốn để làm ăn, dẫn tới sa thải hàng loạt Người tiêu dùng vừa khơng thể vay tín dụng để chi tiêu, vừa việc, nên thắt lưng buộc bụng, khiến ngành sản xuất gặp khó.v.v Cứ thế, kinh tế đầu tàu: Mỹ, khu vực sử dụng đồng tiền chung châu Âu, Nhật Bản Anh tuyên bố suy thoái Nhiều kinh tế phụ thuộc vào xuất châu Á chứng kiến tốc độ sụt giảm kim ngạch xuất có nguy suy thối theo Thế giới phải đối mặt với khủng hoảng kinh tế lớn từ trước đến Những dấu hiệu cho thấy bất ổn kinh tế vĩ mô sóng gió thị trường tài quốc tế đã, tiếp tục gây ảnh hưởng đến mục tiêu tăng trưởng phát triển kinh tế toàn cầu, với cơng ty đa quốc gia mức độ ảnh hưởng từ khủng hoảng tín dụng trầm trọng Đối với công ty đa quốc gia, vấn đề quan tâm thị trường tỷ giá hối đoái Để thực hiệu thị trường ngoại hối, cơng ty dùng hình thức xuất nhập hàng hóa, mở thêm cơng ty nước ngồi để cân tỷ giá ( cơng thức) Theo phương trình định giá công ty đa quốc gia MNC, tử số phương trình định giá MNC đại diện cho dòng tiền Tháng 10/ 2008, khủng hoảng tín dụng tăng cường Các nhà đầu tư lo ngại điều kiện kinh tế Mỹ nhiều nước khác xấu đi, điều ảnh hưởng đến việc giảm nhu cầu xuất sản phẩm công ty Mỹ Nhu cầu xuất nhập giảm, dẫn đến thu nhập chi nhánh nước giảm , thu nhập cơng ty nước ngồi nộp cho công ty mẹ MNC giảm theo Những thu nhập kỳ vọng công ty mẹ từ cơng ty nước ngồi giảm gây giảm định giá công ty đa quốc gia Mẫu số phương trình định giá MNC phản ánh chi phí vốn Cuộc khủng hoảng gia tăng làm ảnh hưởng đến luồng tiền tương lai, có nghĩa có bất ổn dòng tiền MNC cụ thể ảnh hưởng từ rủi ro tỷ giá hối đối (chính mà dòng tiền tồi tệ nhiều so với dự kiến) Rủi ro tỷ giá hối đối làm cho chi phí vốn MNCs tăng cao, tỷ lệ u cầu cao Do đó, dòng tiền kỳ vọng chiết khấu theo tỷ lệ cao hơn, làm giảm tính giá trị MNCs Dòng tiền chảy chậm Tăng rủi ro, tăng chi phí vốn DCF giá trị dòng tiền chia cho chi phí vốn giảm giá Chính công ty đa quốc gia, kinh tế giới bị khủng hoảng tác động tiêu cực đến doanh nghiệp, làm cho giá trị doanh nghiệp giảm thị trường tài 3) Có động lực đáng kể việc giảm xóa bỏ hàng rào thương mại nỗ lực nhằm đạt “thương mại tự do” Tuy nhiên, nhà điều hành công ty xuất bực tức phát biểu “Không thể hiểu thương mại tự do; chúng tơi ln phó mặc vào tỷ giá hối đối Bất kể nước dùng chế để áp hàng rào thương mại.” Lời phát biểu nghĩa nào? Trả lời: Thông thường, sách kinh tế gọi tốt chuyên gia kinh tế đồng quan điểm với Các nhà kinh tế thường bất đồng điều không xảy vấn đề liên quan đến thương mại quốc tế Kể từ thời Adam Smith tới nay, có thống thực nhà kinh tế, tự thương mại quốc tế lợi ích quan trọng quốc gia giới Tuy nhiên, thuế quan hữu Hoa Kỳ áp dụng chế độ thuế quan suốt kỷ thứ 19 nâng cao kỷ 20 luật thuế quan Smoot-Hawley năm 1930, vấn đề mà số học giả cho có tác động phần tới đình đốn kinh tế trầm trọng vào giai đoạn sau Thuế quan từ cắt giảm thơng qua nhiều hiệp định quốc tế cao cao mức áp dụng từ kỷ 19 có thay đổi, điều chỉnh lớn số hạng mục thương mại quốc tế Hiện nay, nhiều ủng hộ thuế quan - tên “bảo hộ”, tên tốt cho nguyên tồi Các hãng sản xuất tìm cách hạn chế nhập Họ ln lên tiếng “lợi ích chung” nhu cầu bảo tồn nghề nghiệp hay tăng cường an ninh quốc gia Trong đó, tiếng nói người tiêu dùng lại bị chìm lặng hỗn tạp “sự nguỵ biện quyền lợi giới kinh doanh nhà sản xuất” nhân viên họ Kết bóp méo nghiêm trọng vấn đề Tỷ giá hối đối khơng tác động đến cân bên ngồi mà tác động đến cân đối bên kinh tế Phân tích tác động chủ yếu tỷ giá hối đoái đến thương mại nói riêng kinh tế nói chung giúp thấy rõ tầm quan trọng vai trò phát triển kinh tế nước sở cho việc lựa chọn sách tỷ giá hối đối phủ coi trọng Tỷ giá hối đối giá đơn vị tiền tệ quốc gia tính tiền tệ nước khác, quan hệ so sánh mặt giá hai đồng tiền quốc gia khác phạm trù kinh tế bắt nguồn từ nhu cầu trao đổi hàng hoá, dịch vụ phát sinh trực tiếp từ quan hệ tiền tệ quốc gia bản, phân tích vấn đề tỷ giá cần tập trung trọng vào hai vấn đề sau: nhân tố tác động đến biến động tỷ giá hối đoái chế độ tỷ giá hối đối Thậm chí, khơng có rào cản rõ ràng, phủ có sách thao tác tỷ giá hối đoái đến mức độ mà có hiệu làm giảm cạnh tranh nước ngồi Ví dụ, cơng ty Mỹ khuyến khích cách cố gắng để xuất sang Nhật Bản giá trị đồng đô la cao so với đồng yên Giá hàng hóa Mỹ từ quan điểm Nhật Bản cao đồng USD mạnh Tình hình ngược lại tốt trường hợp cơng ty xuất Nhật Bản giá ngồi thị trường Mỹ đồng yên mạnh (đồng đô la yếu) 4) Wolfpack Corporation hãng xuất Hoa Kỳ, lập hóa đơn hàng xuất sang Anh đồng Bảng Anh Nếu công ty kỳ vọng đồng Bảng Anh tăng giá so với đồng đô la tương lai, Wolfpack có nên tự bảo hiểm hàng xuất hợp đồng kỳ hạn khơng? Giải thích Trả lời: Hợp đồng kỳ hạn hợp đồng thỏa thuận nhà buôn bán ngoại hối công ty đa quốc gia, xác định số tiền tệ cần trao đổi, tỷ giá hối đoái ngày mà giao dịch hối đoái thực hiện, đến thời điểm giao dịch bắt buộc phải thực hợp đồng Các hợp đồng kỳ hạn tự bảo hiểm khoản phải thu khoản phải trả tương lai ngoại tệ để ngăn cách công ty xử lý rủi ro tỷ giá Tuy nhiên, trường hợp này, Tổng công ty Wolfpack không nên tự bảo hiểm đồng bảng Anh tăng giá so với đồng Đơ la, hưởng lợi từ tăng giá đồng bảng Anh chuyển đổi từ đồng bảng Anh sang đồng Đô la rủi ro tỷ giá không xảy 5) Giả sử có luồng vốn đáng kể lưu thông nước Canada, Hoa Kỳ Nhật Nếu lãi suất Canada giảm thành thấp so với lãi suất Hoa Kỳ, kỳ vọng lạm phát không thay đổi, điều tác động đến giá trị đồng đola Canada so với đồng đô la Mỹ? Lãi suất giảm Canada tác động đến giá trị đồng đôla Canada so với đồng Yên Nhật? Trả lời: Sự tác động từ lãi suất đến tỷ giá độ nhạy cảm tỷ giá lãi suất phụ thuộc vào số yếu tố chế tỷ giá, mức độ di chuyển vốn quốc gia Điều có ý nghĩa vơ quan trọng việc hoạch định sách tầm vĩ mô định đầu tư vay tầm vi mơ Chính sách lãi suất cao có xu hướng hỗ trợ lên giá nội tệ, hấp dẫn luồng vốn nước chảy vào nước, lãi suất nước cao so với lãi suất nước hay lãi suất ngoại tệ dẫn đến dòng vốn chảy vào hay làm chuyển hóa ngoại tệ kinh tế sang đồng nội tệ để hưởng lãi suất cao Điều làm cho tăng cung ngoại tệ thị trường (cũng có nghĩa làm tăng cầu đồng nội tệ), từ đồng ngoại tệ có xu hướng giảm giá thị trường, hay đồng nội tệ tăng giá Trong trường hợp ngược lại, lãi suất nước thấp so với lãi suất nước hay lãi suất ngoại tệ, đồng ngoại tệ có xu hướng tăng giá thị trường hay đồng nội tệ giảm giá Vì lãi suất Canada suy giảm, có gia tăng dòng vốn từ Canada sang Mỹ Ngồi ra, nhà đầu tư Mỹ cố gắng để tận dụng lãi suất Mỹ cao hơn, nhà đầu tư Mỹ giảm đầu tư vào chứng khoán Canada Điều đặt áp lực giảm giá trị đồng đô la Canada Các nhà đầu tư Nhật Bản đầu tư trước Canada chuyển sang Mỹ Như vậy, dòng chảy giảm quỹ từ Nhật Bản đặt áp lực giảm giá đồng đô la Canada so với đồng yên Nhật Nước có lãi suất ngắn hạn cao luồng vốn ngắn hạn có xu hướng chảy vào nhằm thu phần chênh lệch tiền lãi tạo ra, làm cung ngoại hối tăng lên, cầu ngoại hối giảm tỷ giá hối đối có xu hướng giảm Để xác định mức lãi suất nước cao hay thấp, thông thường người ta so sánh mức lãi suất nước với lãi suất quốc tế lãi suất vay thị trường liên ngân hàng London LIBID, lãi suất quốc tế thị trường liên ngân hàng Singapore SIBID Cần lưu ý rằng, chênh lệch lãi suất có tác động tới biến động tỷ giá tác động gián tiếp trực tiếp lãi suất nhiều trường hợp nhân tố định tới di chuyển dòng vốn Phần B: 2.1 Zuber, Inc Khi giá tiền lương tương đối cứng nhắc việc phá giá tiền tệ làm cho tỷ giá hối đoái thực tế thay đổi theo, nâng cao sức cạnh tranh quốc gia có xu hướng làm tăng xuất ròng hàng xuất rẻ cách tương đối thị trường quốc tế hàng nhập đắt lên tương đối thị trường nội địa Tuy có yếu tố làm cho xu hướng khơng phát huy tức thì: hợp đồng thoả thuận sở tỷ giá cũ, người mua cần có thời gian để điều chỉnh hành vi trước mức giá quan trọng việc dồn nguồn lực vào tổ chức sản xuất khơng thể tiến hành nhanh chóng Như ngắn hạn số lượng hàng xuất không tăng mạnh số lượng hàng nhập không giảm mạnh Nếu giá hàng xuất nước cứng nhắc kim ngạch xuất tăng khơng nhiều đồng thời giá hàng nhập tính theo nội tệ tăng lên tỷ giá thay đổi dẫn đến cán cân tốn vãng lai xấu Giá trị kỳ vọng suất đầu tư quỹ nước 14%, so với 9% Mỹ Tuy nhiên, có nhiều điều khơng chắn suất nước Nếu đồng tiền giá số lượng lớn, quét số hiệu trưởng đầu tư Biết Zuber không muốn nhắm mục tiêu đến quỹ cho mục đích đầu cơ, khơng khơn ngoan để đầu tư quỹ nước mà không bao gồm Nếu kinh tế mức sản lượng tiềm nguồn lực nhàn rỗi huy động làm tăng tổng cung Nếu kinh tế mức sản lượng tiềm nguồn lực khơng thể huy động thêm nhiều tổng cung tăng lên dẫn đến việc tăng tổng cầu kéo theo giá cả, tiền lương tăng theo triệt tiêu lợi cạnh tranh việc phá giá Vì trường hợp này, muốn trì lợi cạnh tranh đạt mục tiêu tăng xuất ròng phủ phải sử dụng sách tài thắt chặt (tăng thuế giảm mua hàng phủ) để tổng cầu không tăng nhằm ngăn chặn tăng lên giá nước Áp dụng kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm liên quan đến việc trao đổi đô la cho tiền tệ nay, đầu tư tiền vào chứng khoán kho bạc nước này, đàm phán hợp đồng kỳ hạn bán ngoại tệ năm để đổi lấy USD Cho 10 triệu USD có sẵn, số tiền chuyển đổi thành 25 triệu đơn vị loại ngoại tệ, mà tích lũy đến 28,5 triệu đơn vị (mức 14%) vào cuối năm nay, chuyển đổi thành 11,115 USD vào thời điểm (dựa tỷ giá kỳ hạn 0,39 USD) Điều phản ánh trở lại 11,15% Rủi ro lãi suất khả thu nhập giảm chênh lệch lãi suất giảm lãi suất thị trường thay đổi dự kiến gắn với thay đổi nhiều nhân tố khác cấu trúc kỳ hạn tài sản nguồn, quy mô kỳ hạn hợp đồng kỳ hạn Những rủi ro chênh lệch lãi suất bảo hiểm sau: * Kho bạc nước mặc vào chứng khốn phát hành * Các ngân hàng khơng thực đầy đủ nghĩa vụ theo hợp đồng kỳ hạn (các ngân hàng vừa tư nhân khơng có hồ sơ theo dõi tổ chức tư nhân) * Các phủ hạn chế quỹ từ chuyển đổi sang đô la (Kể từ đất nước cho phép đầu tư nước ngồi thời gian gần đây, khơng có hồ sơ theo dõi Có số không chắn tương lai pháp luật tài quốc tế.) Chênh lệch lãi suất lãi suất cho vay trừ lãi suất huy động Chênh lệch bao gồm chi phí hoạt động cho ngân hàng cung cấp cho vay gửi tiền Một chênh lệch âm lãi suất huy động cao lãi suất cho vay Lãi suất yếu tố định đầu tư quy mô kinh tế vĩ mô Tư tưởng lãi suất tăng diện rộng, đầu tư giảm, gây sụt giảm mạnh thu nhập quốc gia Lãi suất cao khuyến khích tiết kiệm nhiều đầu tư thêm nhiều cơng ăn việc làm để tăng cường sản xuất để tăng lợi nhuận Lãi suất cao khơng khuyến khích cho vay khơng hiệu kinh tế tín dụng tiêu dùng cho vay chấp Ngồi tín dụng tiêu dùng có xu hướng sử dụng người tiêu dùng mua sản phẩm nhập khoản vay kinh doanh có xu hướng nước dẫn đến tạo nhiều công việc nước để tăng sản xuất để kiếm lợi nhuận nhiều Trong chênh lệch lãi suất bảo hiểm dự kiến đạt sản lượng đạt 11,15% (so với 9% Mỹ), rủi ro đáng kể, đặc biệt xem xét đất nước thử nghiệm với giao dịch xuyên biên giới Tôi đề nghị cho lợi nhuận cao 2.2 FLAME Fixtures, Inc Các mục tiêu lãi suất công cụ quan trọng sách tiền tệ tính tới xử lý biến số đầu tư, lạm phát thất nghiệp Các ngân hàng trung ương ngân hàng dự trữ nước nói chung có xu hướng giảm lãi suất 10 họ muốn tăng cường đầu tư tiêu dùng kinh tế đất nước Tuy nhiên, lãi suất thấp sách kinh tế vĩ mơ rủi ro dẫn đến việc tạo bong bóng kinh tế, lượng lớn đầu tư đổ vào thị trường bất động sản thị trường chứng khoán Nếu peso giá khác biệt lạm phát, chi phí USD để Flame chí thấp so với dự kiến Chính sách tỷ giá phận sách kinh tế, sử dụng công cụ hữu hiệu nhằm đạt mục tiêu ổn định giá Để trì mức tỷ giá cố định hay tác động để tỷ giá biến động đến mức cần thiết, cần phải có chế độ tỷ giá hệ thống can thiệp thích hợp tỷ giá tác động gián tiếp đến lạm phát chủ yếu thông qua đường xuất ròng, cán cân tốn, giá hàng hóa nhập mối quan hệ đồng biến Tuy nhiên, việc tác động tỷ giá đến lạm phát thông qua cán cân thương mại cán cân tốn quốc tế kinh tế mở tuân theo, riêng với giá hàng nhập có quốc gia có tỷ trọng nhập cao so với GDP có tác dụng rõ rệt Nếu peso giá khác biệt lạm phát, chi phí USD để Flame chí cao so với dự kiến Hãy xem xét kịch tỷ lệ lạm phát Mexico 80% hơn, gây hóa đơn peso để thể cao 80% Tuy nhiên, peso giá số lượng tương đối nhỏ giai đoạn (có thể 20% hơn), chi phí USD để Flame tăng lên đáng kể Kể từ có yếu tố khác, việc lạm phát ảnh hưởng đến tỷ giá hối đối đồng peso, đồng peso khơng thiết phải giảm giá số tiền mà bù đắp hoàn toàn lạm phát cao Tác động tỷ giá tới lạm phát qua giá hàng nhập Giá hàng nhập bị tác động hai thành phần giá nhập thị trường giới tỷ giá danh nghĩa Khi tỷ giá danh nghĩa tăng làm giá hàng nhập tăng ngược lại Hàng nhập hàng hóa phục vụ cho sản xuất nước phục vụ tiêu dùng Nếu hàng nhập phục vụ sản xuất, tỷ giá tăng dẫn đến chi phí yếu tố đầu vào tăng, sản phẩm đầu phải tăng giá Nếu hàng nhập tiêu dùng, tỷ giá tăng dẫn đến giá hàng hóa tính nội tệ tăng nên nguyên nhân gây lạm phát Nếu lãi suất nhà nước ấn định chịu can thiệp mang tính chất hành khơng phản ánh chất lãi suất giá 11 quyền sử dụng vốn thị trường Dòng tiền tốn đồng USD ổn định xảy đồng peso giá số tiền mà bù đắp tỷ lệ lạm phát cao Nó khơng có hồn hảo bù đắp khoảng thời gian định Do đó, khoản tốn đồng USD Flame khơng ổn định, có lợi nhuận Trong chế tỷ giá linh hoạt, mối quan hệ tỷ giá - lãi suất, lãi suất - tỷ giá vận hành linh hoạt theo tín hiệu thị trường Trong chế tỷ giá cố định, chế điều hành tỷ giá linh hoạt, tỷ giá bị ấn định chậm điều chỉnh không phản ánh yếu tố thị trường, tác động tỷ giá đến xuất ròng hạn chế Nguy tăng, khoản tốn cho phận biến động hơn, có lợi nhuận Cho khơng có tính khoản nhiều, bị thắt chặt tiền peso không làm giảm nhiều lạm phát Mexico cao Qua thời gian dài, có thời kỳ mà điều xảy Ngọn lửa khóa vào xếp với Coron cho mười năm, khơng thể trở lại, khấu hao peso không bù đắp khác biệt lạm phát Bài tập tình mini đưa vấn đề giá đồng tiền tác động đến giá trị kỳ vọng suất đầu tư quỹ giá đồng tiền làm vơ hiệu hố hoạt động hạch toán kinh doanh Hiệu kinh doanh - sản xuất vài doanh nghiệp thay đổi, gây xáo động kinh tế Nếu doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận thấp lạm phát có nguy phá sản lớn Kinh doanh chênh lệch lãi suất chiến lược đầu tư thị trường Ngoại hối nhằm kiếm lời nhờ biến động tỷ giá chênh lệch lãi suất tái cấp vốn đồng tiền cặp tiền tệ xác định Khi thực chiến lược này, nhà kinh doanh mua đồng tiền có lãi suất cao đồng tiền có lãi suất thấp Rủi ro chênh lệch lãi suất rủi ro phát sinh có biến động chênh lệch lãi suất lãi suất cho vay ngân hàng với lãi suất phải trả cho việc vay, dẫn đến làm giảm thu nhập ngân hàng Ngồi ra, có vấn đề khác như: lạm phát ảnh hưởng tỷ giá hối đoái trước lạm phát cao Lạm phát giá trị thị trường hay giảm sức mua đồng tiền Khi so sánh với kinh tế khác lạm phát phá giá đồng tiền nội tệ so với loại tiền tệ khác Lạm phát xảy xuất gia tăng mặt chung giá hàng hóa Trong giai đoạn có giá mặt hàng tăng, mặt 12 hàng giảm, mức giá chung tăng, ta có lạm phát Nếu mức giá chung giảm, ta có giảm phát Nếu có vài mặt hàng chẳng hạn giá đường, hay giá gạo tăng cách đơn lẻ khơng có nghĩa lạm phát, mà đơn giản cân đối tạm thời cung cầu ngắn hạn Khi lạm phát xảy ra, giá trị đồng tiền bị sụt giảm Phần C: Trắc nghiệm Công tác đánh giá rủi ro quốc gia áp dụng khi: A Xác định xem liệu có nên mở chi nhánh nước ngồi khơng B Xác định xem liệu có nên tiếp tục kinh doanh nước ngồi hay khơng (C) Cả A & B D Khơng câu Giải thích: Tơi chọn đáp án C Vì, rủi ro quốc gia rủi ro tổng hợp cấu thành từ rủi ro hệ thống rủi ro phi hệ thống Rủi ro hệ thống xem rủi ro khơng thể tránh hay rủi ro khơng thể đa dang hóa Rủi ro phi hệ thống lúc mơ tả rủi ro trị rủi ro đa dạng hóa Rủi ro tránh làm giảm tỷ suất sinh lợi rủi ro tiến tới lượng chứng khoán (các tài sản vay mượn quốc tế) lựa chọn ngẫu nhiên thêm vào danh mục Rủi ro phi hệ thống giảm thiểu cách đáng kể với lượng vừa phải chứng khốn đa dạng hóa Một biện luận cho công ty mẹ nên sở hữu phần công ty vì: A Tránh xung đột tiềm ẩn quyền lợi nhà quản lý cổ đông công ty đa quốc gia B Tránh xung đột tiềm ẩn quyền lợi cổ đông đa số cổ đông thiểu số công ty đa quốc gia C Tránh xung đột tiềm ẩn quyền lợi chủ nợ có cơng ty đa quốc gia (D) Nhằm khuyến khích nhà quản lý cơng ty cách trao cho họ phần quyền sở hữu Giải thích: Tơi chọn đáp án D Vì, tùy thuộc vào loại hình pháp lý cơng ty con, công ty mẹ thực quyền nghĩa vụ với tư cách thành viên, chủ sở hữu cổ đông việc liên kết với côn ty Tuy nhiên, ngồi việc liên kết theo hình thức tất hợp đồng, giao dịch quan hệ khác công ty mẹ 13 công ty phải thực độc lập, bình đẳng theo chế thị trường Mặt khác, công ty coi công ty công ty khác cơng ty khác nắm đa số phần vốn góp Có nghĩa, cơng ty mẹ chủ sở hữu nắm giữ đa số phần vốn, có quyền trực tiếp, gián tiếp kiểm soát cán quản lý kinh doanh, tài cơng ty Theo lý thuyết học, yếu tố sau yếu tố tác động có lợi đến chi phí vốn công ty (A) Rủi ro tỷ giá hối đối B Quy mơ C Sự tiếp cận thị trường vốn quốc tế D Sự dạng hóa trường quốc tế Giải thích: Tơi chọn đáp án A Vì, Chi phí vốn doanh nghiệp định nghĩa số tiền nhận với phương án sử dụng tốt so với phương án thực Việc xác định chi phí hội vốn doanh nghiệp có ý nghĩa lớn việc đánh giá tính kinh tế dự án đầu tư Khi giao dịch thị trường quốc tế , rủi ro tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến chi phí vốn doanh nghiệp Một hợp đồng hốn đổi tiền tệ hai cơng ty thuộc quốc gia khác cho phép đổi để lấy theo định kỳ A Cổ phiếu; đồng tiền tệ B Cổ phiếu; danh mục ngoại tệ C Một đồng tiền tệ; quyền chọn cổ phiếu (D) Một đồng tiền tệ; đồng tiền tệ khác Giải thích: Tơi chọn đáp án D Vì, giao dịch hoán đổi ngoại tệ giao dịch đồng thời mua bán số lượng loại tiền tệ với hai ngày thực khác Mặt khác, người mua nhận loại tiền tệ thời gian giới hạn định, thời gian đến hạn phải trả tiền tệ nhận lại tiền tệ gốc Hoán đổi tiền tệ công cụ hiệu doanh nghiệp có loại tiền tệ lại cần sử dụng loại tiền tệ khác khoảng thời gian không muốn gặp phải rủi ro tỷ giá Xem xét hãng xuất sẵn sàng bán hàng hóa cho nhà nhập mà khơng có tốn bảo đảm ngân hàng Ngân hàng cho công ty xuất vay với hậu thuẫn giá trị hàng xuất Điều phản ánh: 14 (A) Huy động vốn khoản phải thu B Bao toán forfaiting C Bao tốn factoring D Một thư tín dụng Giải thích: Tơi chọn đáp án A Có nhiều phương thức khác mà nhà khởi nghiệp thường xuyên sử dụng phương thức factoring (Nghiệp vụ bao toán), sử dụng hạn mức tín dụng huy động vốn mạo hiểm (có thể tự thành lập quỹ đầu tư mạo hiểm) Doanh nghiệp thu hút vốn cách xây dựng chiến lược từ công cụ huy động vốn khác Việc sử dụng linh hoạt công cụ nợ, công cụ vốn khoản trợ cấp chiến lược kinh doanh biện pháp tuyệt vời nhằm phân tán rủi ro cho doanh nghiệp Công cụ mà doanh nghiệp xem xét phương thức huy động vốn việc vay nợ 15 KẾT LUẬN Trong kinh tế thị trường, để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần phải có yếu tố sau: Sức lao động, đối tượng lao động tư liệu lao động Để có yếu tố đòi hỏi doanh nghiệp phải ứng số vốn định phù hợp với quy mô điều kiện kinh doanh Vốn kinh doanh doanh nghiệp thường xuyên vận động chuyển hóa từ hình thái ban đầu tiền sang hình thái vật cuối lại trở hình thái ban đầu tiền Sự vận động vốn kinh doanh gọi tuần hồn vốn Q trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp diễn liên tục, khơng ngừng Do đó, tuần hồn vốn kinh doanh diễn liên tục, lặp lặp lại có tính chất chu kỳ tạo thành chu chuyển vốn kinh doanh Sự chu chuyển vốn kinh doanh chịu chi phối lớn bới đặc điểm kinh tế- kỹ thuật ngành kinh doanh Vốn kinh doanh doanh nghiệp biểu tiền toàn giá trị tài sản huy động, sử dụng vào hoạt động kinh doanh nhằm mục đích sinh lời Vốn kinh doanh không điều kiện tiên đời doanh nghiệp mà yếu tố giữ vai trò định q trình hoạt động phát triển doanh nghiệp Quản lý vốn cố định nội dung quan trọng quản lý vốn kinh doanh doanh nghiệp Bởi vì, vốn cố định chiếm tỷ trọng lớn tổng số vốn kinh doanh doanh nghiệp, có ý nghĩa định tới lực sản xuất doanh nghiệp 16 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 1) Tài doanh nghiệp quốc tế, Trần Mạnh Tường, 2014 2) Quản trị tài doanh nghiệp, Lương Thị Uyên, 2014 3) Ảnh hưởng lãi suất đến tỷ giá hối đoái, Lê Cẩm Vân, 2014 4) Phân tích thị trường tài quốc tế, Nguyễn Thanh Hương, 2013 5) http://www.quantri.vn/ 17 ... tổ chức tài doanh nghiệp NỘI DUNG NGHIÊN CỨU Phần A: Phân tích bối cảnh 2) Tác động Cuộc Khủng Hoảng Tín Dụng Giá Trị Công Ty Đa Quốc Gia Mọi người ý nhiều đến tác động tiêu cực khủng hoảng tín... th tài chính, hình thành phát triển thị trường chứng khoán Hoạt động trung gian tài làm ảnh hưởng lớn đến hoạt động tài doanh nghiệp Sự phát triển lớn mạnh Trung gian tài cung cấp dịch vụ tài. .. 2008 năm thua lỗ nghiêm trọng tập đồn tài lớn Mỹ Đây nguyên nhân dẫn tới chao đảo mạnh hệ thống tài tồn giới, giới mở nay, biên giới thứ gần không tồn ngành tài Mặt khác, loại chứng khốn bảo đảm