Phân tích khủng hoảng nợ châu âu trên các chỉ số tài chính

PHÂN TÍCH KHỦNG HOẢNG NỢ CHÂU ÂU TRÊN CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Cuộc khủng hoảng nợ Châu Âu bắt đầu nào? - Theo Chương trình Phát triển Liên Hợp Quốc (UNDP), khủng hoảng nợ công châu Âu khủng hoảng nợ công thứ giới lịch sử đại sau khủng hoảng Mỹ Latin châu Á Cơ quan Thống kê EU (Eurostat) vừa công bố nợ công Khu vực đồng Euro (Eurozone) tăng với tốc độ nguy hiểm Tổng nợ công 17 nước thành viên Eurozone đạt mức cao kỷ lục 8.750 tỷ euro (tương đương 11.400 tỷ USD), tăng 4% so với kỳ năm 2012 - Theo giới phân tích, khủng hoảng diễn sau giai đoạn bùng nổ tín dụng, lãi suất cho trích lập rủi ro thấp, dư thừa khoản, đòn bẩy tài cao bong bóng bất động sản Một nguyên nhân khác tăng chi giảm thu ngân sách thiếu kiểm sốt phủ Xét rộng hơn, việc sách tài khóa nước chưa hài hòa chế phối hợp ứng phó bất đồng - Khi châu Âu gắn kết lại với khu vực đồng tiền chung euro, người ta tràn trề hy vọng vào cộng đồng mạnh mẽ, sức mạnh ngang ngửa với sức mạnh Mỹ thống trị giới đối chọi với lực châu Á mà đại diện rồng khổng lồ mang tên Trung Quốc Với riêng người châu Âu ý tưởng thị trường châu Âu đem đến cho họ giấc mơ tuyệt diệu, họ lại, sống làm việc nơi châu Âu - ranh giới quốc gia xóa nhòa Cơ hội tốt đến với tất người, miễn họ người châu Âu Và điều đó, phương diện lý thuyết, có thật Song thực tế có lẽ cách giấc mơ lý tưởng khoảng cách dài 1/10 - Cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu cuối năm 2009 điểm bùng nổ Hy Lạp đầu năm 2010 khoản nợ phủ tăng lên chóng mặt mà khơng có khả chi trả Sau đó, trận dịch bệnh, khủng hoảng lan đến nước khác Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha, Italia, Cộng hòa Sip Các ngân hàng đứng trước bờ vực thẳm, phủ sẵn sàng sụp đổ lúc nào, người dân rơi vào tình trạng hoang mang chưa có - Hy Lạp, quốc gia Eurozone đánh lòng tin giới đầu tư năm 2009, dẫn đầu danh sách với mức nợ công tương đương 160,5% GDP, tăng 24% so với năm trước Tháng 3/2012, Hy Lạp chủ nợ xóa 100 tỷ euro nhận thêm chương trình hỗ trợ quốc tế tổng giá trị 240 tỷ USD để tập trung xử lý vấn đề ngân sách Tuy nhiên, sau năm chật vật với biện pháp khắc khổ, Hy Lạp lại lập kỷ lục đáng thất vọng khu vực số mức báo động tiếp tục tăng cao Theo dự báo Ủy ban châu Âu, năm nay, nợ cơng Hy Lạp tăng lên mức chưa có 175% - Sau Hy Lạp Italia - kinh tế đứng thứ giới, lâm vào tình trạng suy thối từ năm 2011, với gánh nặng nợ nần lên tới 130,3% GDP Tuy không cần đến gói cứu trợ Hy Lạp nước khác, Italia phải thi hành loạt biện pháp nhằm củng cố lòng tin giới đầu tư để trì khoản vay 2.000 tỷ euro từ họ - Tiếp theo danh sách nước có nợ công tăng cao Bồ Đào Nha 127,2%, tăng 14,9% so với năm ngoái, Ireland 125,1% (tăng 18,3%), Tây Ban 2/10 Nha 88,2% (tăng 15,2%) Chỉ có hai số quốc gia khu vực đồng euro báo cáo giảm nợ Đức - kinh tế lớn khu vực - Estonia Tỷ lệ nợ công so với GDP châu Âu - Liên minh châu Âu phải vào cuộc, bắt tay vào hành trình giải cứu kéo dài liên miên năm chưa có hồi kết thúc Tháng 5/2010, nước thành viên khu vực đồng euro Quỹ Tiền tệ quốc tế thông qua khoản vay 110 tỷ euro cho Hy Lạp, đổi lại nước phải thực thi biện pháp thắt lưng buộc bụng thật khắc nghiệt Cùng lúc đó, Bộ trưởng Bộ Tài châu Âu thơng qua gói giải cứu trị giá 750 tỷ euro nhằm đảm bảo ổn định tài khu vực châu Âu, lập gọi “Ủy ban Ổn định Tài châu Âu” Những động thái dường đặt châu Âu vào tình trạng báo động, khiến cho giới nhận thấy rõ bất ổn mà châu Âu phải đối mặt Tiếp theo gói cứu trợ trị giá 85 tỷ euro cho Ireland vào cuối năm 2010 gói trị giá 78 tỷ euro cho Bồ Đào Nha vào năm 2011 Tất nhiên, khủng hoảng nợ công không 3/10 chuyện kinh tế mà ảnh hưởng trực tiếp đến trị xã hội Ít nhất, khiến cho Thủ tướng Hy Lạp Thủ tướng Italia phải từ chức, đầu năm 2012, phủ Rumani trở thành phủ thứ châu Âu sụp đổ nguyên nhân - khủng hoảng nợ công - Trả lời vấn hãng tin Reuters, Chủ tịch Nghị viện châu Âu Martin Schulz nói EU "cứu ngân hàng có nguy để hệ" Một mối đe dọa lớn EU không chuyện ngân hàng vỡ nợ hay phủ sụp đổ, mà người dân hồn tồn lòng tin vào khả tính tốn giải vấn đề EU Ông cho rằng, hệ trẻ lòng tin, EU thực "lâm nguy" Câu 2: Tại Châu Á nên quan tâm đến khủng hoảng khu vực Châu Âu? - Khu vực đồng euro phải đối mặt với loạt khủng hoảng năm tới Đây vấn đề mà châu Á quan tâm liên quan đến thương mại đầu tư - Về thương mại: Châu Á có trao đổi thương mại lớn với châu Âu Liên minh châu Âu với 27 thành viên kinh tế lớn chiếm 27% GDP giới, so với tỷ lệ 23% GDP Mỹ Châu Á (trừ Nhật Bản Ôxtrâylia) chiếm 18% kinh tế giới Châu Á xuất lượng hàng hóa trị giá 541 tỷ USD sang Liên minh châu Âu năm 2010 Những số cho thấy châu Âu thị trường quan trọng hàng xuất châu Á Như vậy, khu vực đồng euro sụp đổ châu Á phải tìm thị trường xuất châu lục để thay cho thị trường khu vực đồng euro Ví dụ: Cơ quan Thống kê quốc gia Trung Quốc cho biết, GDP quý nước tăng trưởng 9,1%, thấp so dự báo 9,2% mức tăng thấp từ năm 2009 Nguyên nhân phần lớn kim ngạch xuất yếu, nhu cầu châu Âu suy giảm nghiêm trọng Xuất Trung Quốc sang Liên hiệp châu Âu (EU) tháng 9-2011 tăng 10%, thấp nhiều so mức tăng 22% tháng Tăng trưởng thương mại tháng 9-2011 giảm xuống mức thấp bảy 4/10 tháng qua Các kinh tế khác châu Á khơng nằm ngồi vòng xốy ảnh hưởng trì trệ kinh tế tồn cầu Xin-ga-po, kinh tế phụ thuộc xuất nhiều giới, tăng trưởng 1,3% quý Tại Malai-xi-a, doanh nghiệp trở nên thận trọng trước yếu tố tác động từ châu Âu Mỹ Chính phủ Phi-li-pin tuyên bố hạ 0,5% dự báo tăng trưởng GDP năm 2011 nước này, xuống 5%-6% In-đô-nê-xi-a trở thành nước Ðông - Nam Á hạ lãi suất, bất ổn thị trường tài nhu cầu giảm thị trường xuất làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế lớn khu vực IMF hạ dự báo tăng trưởng kinh tế châu Á năm 2012, 7,7% so mức 8% đưa hồi tháng - Về đầu tư – vốn: Theo tính tốn Ngân hàng Morgan Stanley, tính đến cuối tháng 6/2011, ngân hàng châu Âu cho vay tổng cộng 1.600 tỉ USD cho khu vực châu Á (ngoại trừ Nhật) Xét từ diễn biến bình lặng thị trường vốn tháng gần (tức khơng có nhiều giao dịch), phần lớn dòng tiền chưa rời khỏi châu Á Tuy nhiên, xuất đợt rút vốn diện rộng áp lực lớn, theo ơng Frederic Neumann, người đồng đứng đầu phận nghiên cứu kinh tế châu Á HSBC Hồng Kông, tăng trưởng kinh tế châu Á năm gần trở nên phụ thuộc nhiều vào nguồn tín dụng nước Giới chuyên gia khuyến cáo, khủng hoảng lan rộng, điều ngân hàng châu Âu làm rút khoản tiền gửi ngân hàng châu Á danh mục đầu tư Điều khiến cho trung tâm tài châu Á Singapore Hồng Kơng dễ bị tổn thương Indonesia quốc gia có nguy cao, nhà đầu tư nước ngồi nắm giữ tới 30% thị trường trái phiếu đồng rupiah Sự rút vốn châu Âu tác động mạnh mẽ đến quốc gia cần vốn để tài trợ cho mức thâm hụt tài khoản vãng lai khổng lồ Ấn Độ Sự tác động thể qua việc đẩy cao chi phí vay vốn quốc gia Thậm chí, tổ chức châu Âu buộc phải giảm tỉ lệ cổ phần nắm giữ ngân hàng châu Á Shinhan Hàn Quốc hay Yes Bank Ấn Độ 5/10 Câu 3: Cuộc khủng hoảng nợ Châu Âu ảnh hưởng đến thị trường tài chính? - Thứ nhất, ngân hàng thương mại Mỹ có liên kết chặt chẽ với ngân hàng châu Âu phải đối diện với nguy lây lan trực tiếp từ ngân hàng EU Chính định chế tài lớn Hoa Kỳ lại sở hữu hàng tỉ USD nợ xấu từ năm quốc gia gặp khốn đốn bao gồm Hi Lạp, Bồ Đào Nha, Ireland, Ý Tây Ban Nha Bank of America có 16,7 tỉ USD dư nợ cho vay năm quốc gia tính đến hết tháng năm 2011 JPMorgan Chase Citigroup sở hữu 14 tỉ 13,5 tỉ USD dư nợ Morgan Stanley, Wells Fargo Goldman Sachs had sở hữu khoản nợ xấu từ đến triệu USD Các ngân hàng Mỹ phải đối phó cách mua bảo hiểm giảm thiểu diện châu Âu Mặc dù nhà đầu tư lo ngại thảm họa diễn châu Âu tiếp tục lan sang tài Hoa Kỳ Kịch gây lo ngại tương tự diễn phố Wall năm 2008, ngân hàng dừng cho vay lẫn sụt giảm lòng tin vào khả trả nợ Một niềm tin ngân hàng khơng còn, nỗi lo sợ lan tỏa nhanh chóng, ngân hàng nhỏ sụp đổ trước tiên sóng rút tiền ạt Ngồi ra, ngân sách Mỹ điêu đứng IMF tay giúp khối đồng euro tái cấu nợ, khoản đóng góp lớn cho thể chế tài Mỹ gánh vác - Trong đó, kinh tế Trung Quốc lại có nhiều dấu hiệu chững lại sau ba thập kỷ tăng trưởng cao Để ngăn tác động khủng hoảng tài chính, tháng 11/2008, nước chi gần 600 tỷ USD để kích thích kinh tế, từ đầu tư sở hạ tầng đến an sinh xã hội Trong năm 2009 2010, Trung Quốc dần leo lên vị trí kinh tế số giới Nhưng sau khủng hoảng, để không bị suy giảm Mỹ châu Âu, nước liên tục tung kích thích dạng khoản cho vay khổng lồ Hệ tỷ lệ cấp tín dụng GDP tăng từ 120% lên gần 200% gần năm qua, nợ địa phương ngày phình to bong bóng bất động sản tạo 6/10 hàng loạt thành phố ma khắp nước Nhu cầu nội địa yếu, thị trường Âu - Mỹ chưa hồi phục khiến tăng trưởng GDP, lạm phát, sản xuất xuất Trung Quốc liên tục giảm sút từ năm ngoái - Tại khu vực Châu Á, ngân hàng châu Âu rút vốn khỏi khu vực này, điều gây gián đoạn lớn Bởi lẽ, châu Á cần có khoảng thời gian điều chỉnh để giải vấn đề thiếu vốn”, ông Neumann cho biết Trong đó, khả huy động vốn doanh nghiệp châu Á qua thị trường tài bị giảm mạnh thời gian qua Các thị trường chứng khoán châu Á lao dốc mạnh theo đà giảm số chứng khoán Mỹ châu Âu Kể từ đầu năm đến nay, số chứng khốn Hồng Kơng, Ấn Độ Đài Loan giảm khoảng 20% Vốn huy động từ đợt lên sàn khu vực châu Á - Thái Bình Dương giảm xuống, khoảng 74 tỉ USD tính từ đầu năm đến nay, so với số gần 159 tỉ USD kỳ năm ngoái, theo số liệu từ hãng tin Reuters - Các nhà đầu tư phản ứng cách yêu cầu tăng lãi suất cao trái phiếu phủ nhiều nước Hy Lạp, Italia…và quan tâm đến vốn dạng khoản, lấy lợi nhuận nơi Câu 4: Tại lợi tức trái phiếu tăng phản ứng lại khủng hoảng điều hàm chứa ý nghĩa gì? - Khủng hoảng tài châu Âu từ mùa Xuân 2010 làm lộ rõ chênh lệch nghiêm trọng tài 17 nước sử dụng đơn vị tiền tệ đồng euro Chính mà lúc nước coi có mức độ rủi ro thấp Đức quyền vay tín dụng 10 năm với lãi suất 1,5%, Tây Ban Nha, Italia, phải vay với lãi suất từ đến 7% Cách biệt lãi suất nói gây thêm khó khăn cho mắt xích yếu dây chuyền euro - Hiện tại, bên cạnh ba nước phải nhận gói cứu trợ quốc tế Hy Lạp, Ailen Bồ Đào Nha, đến lượt Italia Tây Ban Nha bị nghẹt thở phải thường xun vay tín dụng dài hạn 10 năm với lãi suất 6% Các chi phí tài lớn vừa đè lên ngân sách nhà nước vốn thâm hụt đến mức 7/10 báo động, vừa “cướp đi” nguồn vốn quý giá để đầu tư qua đem lại luồng sinh khí cho kinh tế nước Điều hàm ý khủng hoảng niềm tin nhà đầu tư vào khu vực Châu Âu, họ lo sợ quốc gia sụp đỗ, chí khả tan vỡ khơng có trật tự EU họ quay lưng lại với trái phiếu quốc gia Hy Lạp, Ailen từ đẩy lãi suất trái phiếu tăng cao Câu 5: Liệu khủng hoảng niềm tin Châu Âu có lan sang Châu Á khơng? Câu trả lời có Lý do: Khu vực đồng euro phải đối mặt với loạt khủng hoảng năm tới có khả đỗ vỡ Từ lan sang Châu Á liên quan đến thương mại đầu tư (chi tiết nêu câu 2) Câu 6: Bạn có cho Đồng USD Châu Á khơng phải lựa chọn đắn? - Đồng tiền chung Châu Á vấn đề đề cập nhiều Hội nghị quốc tế khu vực, kể từ sau khủng hoảng tiền tệ 1997-1998 Theo Kế hoạch Hành động Hà Nội (tháng 12/1998) Hội nghị thượng đỉnh ASEAN+3 Manila (tháng 11/1999), ASEAN+3 Chiềng Mai (Thái Lan - tháng 5/2000) Ý tưởng việc hình thành đồng tiền chung châu Á (AS) tích cực xu liên kết khu vực, mặt thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội, tăng khả cạnh tranh, mặt khác giúp quốc gia Châu Á hạn chế lệ thuộc nhiều vào USD tránh biến động thị trường tiền tệ quốc tế Nhưng khó khăn lớn cho việc đời AS khác biệt lớn thành viên cốt lõi trình chuẩn bị cho aszone đạt thống khác biệt lớn Do tính đa dạng kinh tế, văn hóa, trị quốc gia Châu Á hình thành nhiều cấp độ phát triển kinh tế khác khu vực, tạo nên khoảng cách chênh lệch trình độ phát triển quốc gia Chênh lệch trình độ phát triển kinh tế dẫn đến việc xác định khác lợi ích vấn đề ưu tiên hợp tác Khoảng cách chênh lệch tạo bất lợi nước phát triển phân công lao động quốc tế, nước lớn có lợi vốn, cơng nghệ khả cạnh Vì vậy, rút kinh nghiệm từ 8/10 eurozone, vấn đề thể hoá tiền tệ, phối hợp sách tài khố với lộ trình phù hợp với xu quốc tế thay đổi, phải xử lý trình chuẩn bị đời aszone Đây nội dung trọng tâm đồng tiền chung Châu Á - Sai lầm cấu trúc nước eurozone là: Mặc dù họ có Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hệ thống giám sát tài châu Âu, họ lại khơng có hệ thống tài thống Chính vậy, nước thành viên phải chịu mức thâm hụt ngân sách lớn, lại khơng có quan đứng điều tiết sách tài khóa cách hiệu - Những người ủng hộ việc cho đời đồng tiền chung châu Á việc tăng trưởng hợp thương mại điều kiện tiên cho việc hợp tài Nhưng người phản đối lại biện luận đến trị chẳng thống được, nói đến chuyện có đồng tiền, sách tiền tệ hay chí sách giám sát Hơn nữa, nước châu Á bàn thảo với sách tài khóa chung - Những vấn đề đồng euro tín hiệu cảnh báo cho châu Á việc nên không nên làm Bài học khơng nên vội vàng, q trình nhiều thời gian, cộng đồng có lợi ích văn hóa khác Nếu hỏi 10 nhà kinh tế học châu Á xem họ nghĩ khả hợp châu Á, chắn chắn nhận nhiều 10 ý kiến Việc thống thể chế Liên minh châu Âu phải đến 50 năm bàn thảo trung tâm quyền lực lớn Brussels, Basel Frankfurt định - Tóm lại, thời đại ngày biến đổi, biến đổi vô hạn, dự báo ln hữu hạn Do việc tính tốn dự báo việc thể hố tiền tệ việc đời AS hợp qui luật, hấp dẫn, quan trọng, chuẩn bị lộ trình bước cho aszone hợp lý, khởi đầu phải thể chế cho bước tiếp theo./ 9/10 @ Các nguồn thông tin – tài liệu tham khảo: * Website chinhphu: http://www.chinhphu.vn * Website: http://kinhdoanh.vnexpress.net/tin-tuc/quoc-te/toan-canh-khung-hoang-tai-chinh-chau-au-2705525.html * CIA - The World Factbook, https://www.cia.gov * http://cstc.cand.com.vn/News/PrintView.aspx?ID=185035 * http://www.quangngai.gov.vn/cat/Pages/qnp-khunghoangnocongochau-qnpnd-5828-qnpnc-2-qnpsite-1.html * Website Ngân hàng Trung ương Châu Âu, WB, ADB, Bộ Ngoại giao Việt Nam * Báo cáo:“Đánh giá khủng hoảng nợ công Châu Âu”; Nguồn: Báo cáo Bộ KH&ĐT; Bộ Tài chính; Báo cáo Bộ Cơng thương; NHNN * The world & Vietinam report, Bộ Ngoại giao số tháng 4,5,6 với bài, thơng tin có liên quan * Thời báo kinh tế Sài gòn số tháng 4,5,6 năm 2010, thơng tin có liên quan * Bài “Đồng tiền chung Châu âu đồng tiền chung Châu Á: NCS Lê Thị Thùy Vân- Viện KHTC * Bài “Đồng tiền chung: Hiện & tương lai” TS Vũ Đình Ánh- Viện KHTTGC 10/10 ... Bộ trưởng Bộ Tài châu Âu thơng qua gói giải cứu trị giá 750 tỷ euro nhằm đảm bảo ổn định tài khu vực châu Âu, lập gọi “Ủy ban Ổn định Tài châu Âu Những động thái dường đặt châu Âu vào tình trạng... tỷ USD sang Liên minh châu Âu năm 2010 Những số cho thấy châu Âu thị trường quan trọng hàng xuất châu Á Như vậy, khu vực đồng euro sụp đổ châu Á phải tìm thị trường xuất châu lục để thay cho thị... châu Á Shinhan Hàn Quốc hay Yes Bank Ấn Độ 5/10 Câu 3: Cuộc khủng hoảng nợ Châu Âu ảnh hưởng đến thị trường tài chính? - Thứ nhất, ngân hàng thương mại Mỹ có liên kết chặt chẽ với ngân hàng châu