DSpace at VNU: Phát triển hoạt động tư vấn đầu tư tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN TOÀN THẮNG PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG TƢ VẤN ĐẦU TƢ TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN SÀI GÕN Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh Mã số: 60.34.05 LUẬN VĂN THẠC SỸ QUẢN TRỊ KINH DOANH Ngƣời hƣớng dẫn khoa học TS Đào Lê Minh HÀ NỘI-2010 LỜI NĨI ĐẦU TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Ngày 20 tháng 07 năm 2000, Trung tâm giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh thức vào hoạt động, đánh dấu bước ngoặt phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Kể từ tới nay, thị trường khơng ngừng lớn mạnh Tính đến thời điểm tại, Việt Nam có hai Sàn giao dịch chứng khoán tập trung (Sở Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh, Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội), 105 cơng ty chứng khốn, gần 400 cổ phiếu chứng quỹ niêm yết hai sàn giao dịch, 1077 công ty đại chúng đăng ký Ủy ban chứng khoán nhà nước đặc biệt có gần 700.000 tài khoản nhà đầu tư tham gia giao dịch Tổng giá trị giao dịch phiên thường xuyên đạt 2.500 tỷ đồng Với kinh tế có số dân 80 triệu người, tốc độ tăng trưởng hàng năm đạt tỷ lệ cao, vốn đầu tư nước vào Việt Nam ngày lớn, thị trường chứng khoán Việt Nam hứa hẹn đầy triển vọng Tuy nhiên thị trường chứng khoán thị trường đặc biệt - sản phẩm bậc cao kinh tế thị trường Giá hàng hóa thị trường phụ thuộc vào tất yếu tố tác động tới kinh tế Nó thị trường thơng tin, tương lai giá hàng hóa phụ thuộc lớn vào dự đốn mang tính cá nhân nhà đầu tư tâm lý họ Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua trạng thái, thái cực trái ngược quan điểm cá nhân tôi, thị trường trải qua thời điểm thăng hoa thời điểm ảm đạm Do lĩnh nhà đầu tư trở nên vững vàng quan điểm, nhận thức họ đầu tư chứng khoán với tư cách kênh đầu tư trở nên đắn Tuy nhiên, kiến thức chứng khoán khả nhận định nhà đầu tư chứng khoán, đặc biệt nhà đầu tư cá nhân nói chung hạn chế Điều dễ nhận thấy phản ứng thị trường diễn biến theo kiểu “tâm lý bầy đàn” Họ đầu tư theo diễn biến thị trường nước phát triển, theo nhà đầu tư nước theo quan điểm cá nhân người đánh giá có uy tín mà khơng theo khả tư phân tích thân Do đơi làm thiệt hại cho thị trường chứng khốn thị trường khác, lý thất bại “trâu chậm uống nước đục” Với tinh thần đó, khn khổ đề tài này, tơi đề cập tới việc “Phát triển hoạt động tư vấn đầu tư Cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gòn ” với tư cách nghiệp vụ kinh doanh cơng ty chứng khốn thị trường chứng khốn Việt Nam khơng ngồi mục đích nhằm góp phần nâng cao khả cung cấp dịch vụ cho khách hàng, tạo doanh thu uy tín cơng ty thị trường Mặt khác gián tiếp góp phần trang bị cho nhà đầu tư có thêm thơng tin, tăng cường khả phân tích nhận định, tích lũy thêm kinh nghiệm Từ hạn chế bớt rủi ro trình đầu tư TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU Hiện mặt lý luận có nhiều cơng trình khoa hc cp ti phát triển hoạt động t- vấn đầu t- chứng khoán, nhiên Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn ch-a có đề tài đề cập đến MC ĐÍCH VÀ NHIỆM VỤ NGHIÊN CỨU Đề tài “Phát triển hoạt động tư vấn đầu tư chứng khốn Cơng ty cỉ phÇn chứng khốn Sài Gòn” thực với mục đích nghiên cứu lý luận hoạt động tư vấn đầu tư chứng khốn cơng ty chứng khốn nói chung nghiên cứu thực trạng hoạt động diễn Cơng ty chứng khốn Sài Gòn nói riêng, từ đề xuất giải pháp nhằm phát triển hoạt động Công ty ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU Với đề tài này, đối tượng nghiên cứu lý thuyết hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán – hoạt động công ty chứng khốn thực tế hoạt động Cơng ty chng khoỏn Sài Gòn Hot ng t u tư chứng khốn có nhiều mảng phạm vi đề tài tập trung nghiên cứu nội dung tư vấn đầu tư cho nhà đầu tư cá nhân Đây vấn đề chưa quan tâm mức nhiều bất cập Nhìn nhận từ thực tế trạng TTCK Việt Nam cho thấy tư vấn đầu tư cổ phiếu cho nhà đầu tư cá nhân hình thức tư vấn phổ biến cần thiết nên đề tài nghiên cứu sâu hình thức tư vấn PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Các phương pháp nghiên cứu sử dụng bao gồm: - Phương pháp vật biện chứng: Nghiên cứu nghiệp vụ tư vấn đầu tư Cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gòn mối quan hệ hữu cơ, tác động qua lại với nghiệp vụ kinh doanh khác Công ty với công tác quản trị doanh nghiệp công ty - Phương pháp vật lịch sử: Trên sở phân tích thực trạng hoạt động tư vấn đầu tư, đánh giá kết đạt được, tồn cần khắc phục, khiếm khuyết cần bổ sung từ đưa biện pháp khả thi nhằm góp phần hồn thiện phát triển hoạt động tư vấn đầu tư Công ty - Phương pháp phân tích tổng hợp: Trên sở lý luận chung nghiệp vụ tư vấn đầu tư kết hợp với hiệu hoạt động kinh doanh Công ty, đề tài phân tích, đánh giá, tổng hợp kết đạt được, tồn tại, nguyên nhân nghiệp vụ tư vấn đầu tư Công ty Ngồi đề tài sử dụng số phương pháp khác trình nghiên cứu như: Phương pháp thu thập số liệu, so sánh, phương pháp chuyên gia… để có đánh giá hoạt động tư vấn đầu tư Công ty cách xác thực DỰ KIẾN NHỮNG ĐÓNG GÓP MỚI CỦA LUẬN VĂN Hệ thống hóa lí luận Cơng ty chứng khốn nghiệp vụ kinh doanh cơng ty chứng khốn Phân tích rõ trng hoạt động t- vấn đầu t- Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn từ đ-a giải pháp nhằm thúc đẩy phát triển hoạt động Công ty B CC CA LUN VN Ngoài phần mở đầu phần kết luËn, ®ề tài kết cấu thành chương Chƣơng 1: Các vấn đề hoạt động tư vấn đầu tư chứng khốn cơng ty chứng khốn Chƣơng 2: Thực trạng hoạt động tư vấn đầu tư chứng khốn Cơng ty chứng khốn Sài Gòn Chƣơng 3: Giải pháp phát triển hoạt động tư vấn đầu tư chứng khốn Cơng ty chứng khốn Sài Gòn CHƢƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HOẠT ĐỘNG TƢ VẤN ĐẦU TƢ CHỨNG KHỐN CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 NHỮNG HOẠT ĐỘNG CƠ BẢN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM 1.1.1 Khái niệm, đặc điểm vai trò cơng ty chứng khốn 1.1.1.1 Khái niệm cơng ty chứng khốn Thị trường chứng khốn sản phẩm bậc cao kinh tế thị trường Một tiêu quan trọng xác để đo lường mức độ phát triển kinh tế phát triển TTCK số thị trường chứng khoán Sản phẩm TTCK khơng giống với hàng hóa thơng thường khác chỗ chúng hàng hóa đặc biệt Đó khơng phải sản phẩm hữu hình cầm, nắm, sờ, ngửi, nếm hay cân đo đong đếm mà sản phẩm tài gọi với tên phổ biến chứng khốn Thực hình thức thể chứng khốn giống tiền giấy – tức khơng có giá trị nội Giá trị cam kết lợi ích mà tổ chức phát hành mang lại với điều kiện ràng buộc cụ thể Thuộc tính gắn liền với chứng khốn tính sinh lợi, tính rủi ro tính khoản Chính đặc điểm làm chứng khoán trở thành loại hàng hóa cao cấp, mà việc xác định giá trị thật không đơn giản Trên TTCK giao dịch tập trung, trực tiếp người muốn mua hay bán chứng khoán trao đổi với mà giao dịch phải thực qua khâu trung gian, CTCK Trung gian nguyên tắc TTCK để đảm bảo tính trật tự thị trường, hỗ trợ cho công tác quản lý thị trường đồng thời đảm bảo quyền lợi cho nhà đầu tư Chính TTCK phải có nhà mơi giới để đảm nhiệm khâu trung gian Lịch sử hình thành phát triển TTCK cho thấy ban đầu nhà môi giới thường cá nhân hoạt động độc lập, sau trải qua trình hoạt động với tăng lên quy mô khối lượng giao dịch, nhà mơi giới có xu hướng tập hợp theo tổ chức định – cơng ty chứng khốn Điều chứng tỏ người mơi giới thể nhân pháp nhân, thực tế môi giới pháp nhân nhà đầu tư pháp luật tin tưởng Ở Việt Nam nay, người mơi giới phải tổ chức có tư cách pháp nhân Theo Giáo trình “Thị trường chứng khốn” xuất năm 2005 Đại học Kinh tế quốc dân Hà Nội “Cơng ty chứng khốn định chế tài trung gian thực nghiệp vụ TTCK” [05;Tr 120] Ở Việt Nam, CTCK công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, UBCKNN cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn Căn vào loại hình nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán định mà CTCK thực hiện, người ta chia thành loại sau: - Cơng ty mơi giới chứng khốn: CTCK đơn thực lệnh mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng phí - Cơng ty bảo lãnh phát hành chứng khoán: bảo lãnh phát hành chứng khoán nghiệp vụ hoạt động CTCK họ thu phí hưởng chênh lệch giá từ hoạt động - Cơng ty kinh doanh chứng khốn: loại CTCK dùng vốn tự có cơng ty tham gia mua bán chứng khốn thị trường mục tiêu lợi nhuận - Công ty trái phiếu: CTCK chuyên mua bán loại trái phiếu - Công ty chứng khốn khơng tập trung: CTCK hoạt động chủ yếu thị trường giao dịch không tập trung (thị trường OTC) đóng vai trò nhà tạo lập thị trường Như vậy, CTCK chủ thể quan trọng thiếu TTCK Họ tổ chức trung gian kết nối tổ chức phát hành với nhà đầu tư, họ nhà tạo lập thị trường đồng thời tổ chức cung cấp dịch vụ cần thiết phục vụ cho hoạt động giao dịch chứng khoán thị trường 1.1.1.2 Đặc điểm cơng ty chứng khốn Là chủ thể kinh doanh, CTCK có điểm tương đồng với doanh nghiệp khác Tuy nhiên, sản phẩm dịch vụ mà CTCK cung cấp liên quan đến chứng khoán làm cho CTCK mang đặc trưng khác riêng Không CTCK nước khác có điểm khác nhau, chí quốc gia CTCK có nhiều khác biệt tùy thuộc vào tính chất hoạt động công ty mức độ phát triển thị trường Song xét chất, CTCK có số đặc trưng sau:  Về loại hình tổ chức CTCK Trong lịch sử thực tế, CTCK tồn nhiều loại hình tổ chức cơng ty cổ phần, cơng ty hợp danh, doanh nghiệp góp vốn, doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp Nhà nước hay doanh nghiệp liên doanh Mỗi loại hình có ưu thế, bất lợi riêng, loại hình doanh nghiệp: cơng ty cổ phần công ty trách nhiệm hữu hạn với ưu điểm quyền sở hữu, khả huy động vốn, lực điều hành, tư cách pháp lý… phù hợp với nghiệp vụ chứng khoán trở thành lựa chọn phổ biến quốc gia  Về mơ hình tổ chức kinh doanh chứng khốn Việc xác định mơ hình tổ chức kinh doanh CTCK không đơn giản định thân cơng ty mà mang tính pháp luật, thể chỗ: người làm công tác quản lý Nhà nước cân nhắc, lựa chọn mơ hình phù hợp với đặc điểm hệ thống tài chính, hệ thống pháp luật, mức độ phát triển kinh tế Từ đó, CTCK phép hoạt động theo mơ hình lựa chọn Hiện nay, giới có hai mơ hình phổ biến CTCK : - Mơ hình cơng ty chun doanh chứng khốn Theo mơ hình này, hoạt động kinh doanh chứng khoán CTCK độc lập, chun mơn hóa lĩnh vực chứng khốn đảm nhận, ngân hàng không tham gia vào kinh doanh chứng khoán Với ưu điểm hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho TTCK phát triển, mơ hình nhiều quốc gia giới áp dụng, có nước phát triển như: Mỹ, Nhật, Hàn Quốc, Canada, Thái Lan… Những năm gần đây, nước áp dụng mơ hình có xu hướng nới lỏng dần hạn chế ngân hàng thương mại nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn, bước xóa bỏ hàng rào ngăn cách loại hình kinh doanh tiền tệ kinh doanh chứng khốn - Mơ hình cơng ty đa kinh doanh chứng khốn tiền tệ Theo mơ hình này, ngân hàng thương mại phép thực nghiệp vụ chứng khoán, bảo hiểm kinh doanh tiền tệ Mơ hình chia thành loại: + Loại đa phần: Muốn tham gia kinh doanh chứng khoán TTCK, ngân hàng thương mại phải thành lập CTCK trực thuộc, hạch toán độc lập hoạt động tách rời với hoạt động kinh doanh tiền tệ + Loại đa hoàn toàn: Các ngân hàng thương mại phép tham gia hoạt động kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh tiền tệ hoạt động kinh doanh khác theo quy định pháp luật Mơ hình đa có ưu điểm ngân hàng thương mại thực đa dạng hóa, giảm bớt rủi ro, tăng khả chịu đựng biến động thị trường tài Bên cạnh đó, ngân hàng tận dụng mạnh chuyên môn, sở vật chất kỹ thuật, vốn, mạng lưới khách hàng để kinh doanh chứng khốn Tuy nhiên, mơ hình bộc lộ hạn chế định không thúc đẩy thị trường cổ phiếu phát triển ngân hàng có xu hướng bảo thủ thích hoạt động cho vay thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán như: bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư Và thị trường có biến động ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh tiền tệ ngân hàng ngân hàng không tách bạch hai loại hình kinh doanh tiền tệ kinh doanh chứng khốn  Về tính chun mơn hóa phân cấp quản lý Các CTCK chun mơn hóa mức độ cao phận, phòng ban, đơn vị kinh doanh nhỏ Nếu doanh nghiệp sản xuất, quy trình sản xuất sản phẩm khâu phải có mắt xích kết nối, sản phẩm đời phải trải qua tất công đoạn, thiếu công đoạn Trong đó, tồn nghiệp vụ CTCK phục vụ cho giao dịch chứng khoán, nghiệp vụ lại liên quan đến góc cạnh riêng Các phòng ban khác đảm nhiệm cơng việc khác như: môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư chứng khoán phận công việc phân công cụ thể, rõ ràng đến nhân viên Từ trình độ chun mơn hóa cao độ dẫn đến phân cấp quản lý làm nảy sinh việc có quyền tự Các phận CTCK nhiều không phụ thuộc lẫn (Ví dụ quan hệ phận môi giới phận tự doanh, hay môi giới phận bảo lãnh phát hành) Giữa phòng ban có độc lập tương đối, mối liên kết mật thiết, hữu doanh nghiệp sản xuất khác Chính vậy, hoạt động hay cấu phòng ban khơng tác động nhiều đến phòng ban khác  Về nhân tố người DANH MỤC CÁC TÀI LIỆU THAM KHẢO Học viện Ngân hàng (2004), Giáo trình Thị trường chứng khoán, Nhà xuất Thống kê Phạm Minh, Tiếp cận thị trường kinh doanh chứng khoán, Nhà xuất Tài Tạp chí Chứng khốn Việt Nam Tạp chí Thị trường Tài Tiền tệ Trường Đại học Kinh tế quốc dân Hà Nội (2005), Giáo trình Thị trường chứng khốn, Nhà xuất Tài Ủy ban chứng khốn nhà nước (2002), Giáo trình vấn đề chứng khốn thị trường chứng khốn, Nhà xuất Chính trị Quốc gia Ủy ban chứng khoán nhà nước (2002), Đề tài nghiên cứu: Vai trò Cơng ty chứng khốn hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán cho khách hàng Ủy ban chứng khoán nhà nước (2004), Thị trường chứng khốn quản trị cơng ty, Nhà xuất Thống kê Quốc hội (2006), Luận chứng khoán số 70/2006/QH 11 10 Các văn pháp luật chứng khốn thị trường chứng khốn Chính phủ UBCKNN ban hành 11 Trang Web Http://www.ssi.com.vn/ ... Các vấn đề hoạt động tư vấn đầu tư chứng khốn cơng ty chứng khoán Chƣơng 2: Thực trạng hoạt động tư vấn đầu tư chứng khốn Cơng ty chứng khốn Sài Gòn Chƣơng 3: Giải pháp phát triển hoạt động tư vấn. .. phát triển hoạt động t- vấn đầu t- chứng khoán, nhiên Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn ch-a có đề tài đề cập đến MỤC ĐÍCH VÀ NHIỆM VỤ NGHIÊN CỨU Đề tài Phát triển hoạt động tư vấn đầu tư. .. tư chứng khoán – hoạt động công ty chứng khoán thực tế hoạt động Cụng ty chng khoỏn Sài Gòn Hot ng t đầu tư chứng khốn có nhiều mảng phạm vi đề tài tập trung nghiên cứu nội dung tư vấn đầu tư