Bài giảng 12. Cân bằng tổng hợp trong ngắn hạn II: Mô hình IS-LM

Bài giảng 12. Cân bằng tổng hợp trong ngắn hạn II: Mô hình IS-LM tài liệu, giáo án, bài giảng , luận văn, luận án, đồ án...

FETP/MPP8/Macroeconomics/Riedel Cân tổng hợp ngắn hạn II—Mơ hình IS-LM Mơ hình IS-LM Giống mơ hình AA-DD, mơ hình IS-LM mơ hình cân tổng hợp, mơ hình đạt điều kiện cân đồng thời thị trường hàng hóa thị trường tài Điểm phân biệt mơ hình IS-LM với mơ hình AA-DD lãi suất (R), thay tỷ giá (E), trở thành biến nội sinh (endogenous) phụ thuộc vào mức thu nhập (Y) Giống mơ hình AA-DD, xét ngắn hạn, với giá (P) cố định thu nhập (Y) định tổng cầu (A) Mơ hình IS-LM, giống mơ hình AA-DD, cho phép xem xét tác động sách tiền tệ, tài khóa tỷ giá bối cảnh khác Chúng ta bắt đầu với dạng mơ hình có kinh tế đóng đơn giản đưa vào số biến phức tạp xuất phát từ mở cửa kinh tế Trong toàn trình giả định tỷ giá thả tự (nghĩa định cách tự thị trường ngoại hối) Trong giảng xem xét trường hợp quốc gia (như Việt Nam) cố định tỷ Như thấy, có khác biệt lớn!!! Xác định cân thị trường hàng hóa Cân thị trường hàng hóa diễn tổng cung (GDP=Y) với chi tiêu hoạch định mong muốn (A = C + I + G) Y=A=C+I+G S = (Y – T) – C S=I+G–T A A Nhớ lại lý thuyết C,I G: 𝐼 + 𝐺 − 𝑐𝑇 MPC Điều kiện cân là: Y 450 Giải tìm điểm cân (Y), có: Y* Hệ số nhân Giả định có gia tăng ngoại sinh chi tiêu phủ (G ↑), thứ khác không đổi Đường A dịch chuyển lên lượng ∆G A > Y → Y ↑ Ở điểm cân mới: A A’ A ∆𝐶 ∆𝐺 𝐼 + 𝐺 ′ − 𝑐𝑇 𝐼 + 𝐺 − 𝑐𝑇 Y Nếu khuynh hướng tiêu dùng biên 0.8 thì: Y* Y** Dịch chuyển đường IS Giả định có giảm ngoại sinh lãi suất Vì đầu tư giả định hàm số nghịch biến lãi suất, chi tiêu đầu tư gia tăng (I ↑) A’ A A Như trường hợp G ↑ có hiệu ứng số nhân lên thu nhập cân Mức thu nhập cân lãi suất, với tất biến ngoại sinh khác (G,T) số, thể đường IS Đường IS thể quan hệ cân R Y thị trường hàng hóa Đường IS dịch chuyển đáp ứng với thay đổi ∆G ∆T Nếu G↑ hay T↓ → IS ↑ ; Nếu G ↓ hay T ↑ → IS ↓ R 𝑌1 Y 𝑌2 𝑅1 IS Curve Y 𝑅2 𝑌1 𝑌2 Xây dựng đường LM Nhớ lại điều kiện cân thị trường tiền tệ nước: MS/P = L(R,Y) Cung tiền thực (M/P) hàm nghịch biến lãi suất (R), hàm đồng biến GDP thực (Y) Nếu Y ↑ lãi suất R↑ để cân thị trường (xem Hình A) Đường LM thể lãi suất cân mức thu nhập, với lượng cung tiền mức giá cho trước 𝑅 𝑅 𝐿𝑀 𝐶𝑢𝑟𝑣𝑒 𝑅2 𝑅1 𝑀1𝑆 𝑃 𝑀𝐷 𝑃 = 𝐿 𝑅, 𝑌2 𝑅2 𝑀𝐷 𝑃 = 𝐿 𝑅, 𝑌1 𝑅1 𝑀𝑆 𝑃 𝑌1 𝑌2 𝑌 Dịch chuyển đường LM Để xây dựng đường LM, giữ cung tiền mức giá số để tìm quan hệ cân R Y Nếu cung tiền hay mức giá thay đổi, đường LM dịch chuyển: MS↑↓ → LM↓↑ P↑↓ → LM↑↓ Ở minh họa lãi suất giảm MS↑, với mức thu nhập Ῡ không đổi 𝑅 𝑅 𝐿𝑀1 𝑀𝑆 𝑃 ↑ 𝐿𝑀2 𝑅1 𝑅1 𝑅2 𝑀𝐷 𝑃 = 𝐿 𝑅, 𝑌1 𝑀1𝑆 𝑃 𝑀2𝑆 𝑃 𝑀𝑆 𝑃 𝑅2 𝑌 𝑌 Cân mơ hình IS-LM Cân ngắn hạn đạt hai điều kiện thỏa: R LM Điểm giao hai đường IS LM thể cân đồng thời thị trường hàng hóa dịch vụ thị trường cung tiền thực giá trị cho trước chi tiêu phủ, thuế, cung tiền mức giá R* IS Y* Y Chính sách tài khóa tiền tệ Mơ hình IS-LM R Hình minh họa tác động lên mức thu nhập việc làm (Y) sách mở rộng tài khóa (G↑ hay T↓) Tác động lên Y phụ thuộc vào sách tiền tệ •Nếu ngân hàng trung ương (CB) giữ cung tiền không đổi, R tăng, chèn lấn đầu tư tư nhân •Nếu ngân hàng trung ương giữ lãi suất số, phải tăng MS, dịch chuyển đường LM bên Tại “c” có tác động kết hợp G↑ MS Hình cho thấy tác động sách mở rộng tiền tệ, làm dịch chuyển đường LM xuống Lãi suất lúc đầu rơi xuống “b”, đầu tư tăng thu nhập tăng cân thiết lập “c” Lưu ý: sách tiền tệ tài khóa cơng cụ hiệu để quản lý cầu, chúng có tác động khác lên cấu kinh tế LM LM’ b Figure c a IS’ IS R Y LM LM’ a Figure c b IS Y Tác động giá xây dựng đường AD Hình Chúng ta cân “a” (Y1, R1) Điều xảy mức giá (P) tăng lên? •Mọi thứ khác không đổi, Khi P↑, cung tiền thực giảm, đẩy lãi suất tăng lên (R ↑) •Khi R ↑, đầu tư tiêu dùng giảm (thể chuyển động hướng lên đường IS) •Khi (I + C)↓ sản lượng thực giảm từ Y1 xuống Y2 • Tất tác động phát sinh từ việc mức giá tăng từ P1 lên P2 Hình cho thấy quan hệ mức giá tổng mức sản lượng Quan hệ giá hàng hóa lượng cầu hàng hóa đường tổng cầu (AD) LM’ R b 𝑅2 𝑃↑ LM 𝑀𝑆 ↓ 𝑃 Figure a 𝑅1 IS P Y 𝑌2 𝑌1 LM’ 𝑃2 Figure 𝑃1 AD 𝑌2 𝑌1 Y Tác động sách nới lỏng tiền tệ lên đường AD Chúng ta cân “a” (Y1, R1) Điều xảy có sách nới lỏng tiền tệ? Hình •Một gia tăng cung tiền làm cho đường LM dịch chuyển ngồi • Lãi suất giảm đầu tư tiêu dùng tăng, làm di chuyển hướng xuống dọc đường IS từ “a” xuống “b” •Tại điểm cân bằn (b) lãi suất thấp thu nhập cao Hình Nới lỏng tiền tệ làm đường AD dịch chuyển LM R LM’ a 𝑅1 Figure 𝑀𝑆 ↑ b 𝑅2 IS P 𝑌1 𝑌2 Y LM’ 𝑃1 Figure AD’ AD Y 𝑌1 𝑌2 Tác động sách mở rộng tài khóa lên đường AD Chúng ta cân “a” (Y1, R1) Điều xảy có sách mở rộng tài khóa? Hình •Một gia tăng chi tiêu phủ làm cho đường IS dịch chuyển ngoài, làm tăng sản lượng (Y) •Khi thu nhập tăng, cầu tiền tăng, dẫn đến tăng lãi suất •Khi lãi suất tăng, đầu tư tiêu dùng giảm, bù trừ phần tác động mở rộng chi tiêu phủ Hình Giống nới lỏng tiền tệ, sách mở rộng tài khóa làm đường AD dịch chuyển ngồi, lần ta thấy tác động lên cấu kinh tế khác LM R LM’ b 𝑅2 Figure a 𝑅1 𝐺↑ IS’ IS P 𝑌1 𝑌2 Y LM’ 𝑃1 Figure AD’ AD Y 𝑌1 𝑌2 Cân Ngắn Dài hạn Trong dài hạn, sản lượng đạt đến mức toàn dụng (𝑌) Trong ngắn hạn, tổng cầu rơi xuống 𝑌 , kinh tế mức tồn dụng (𝑌1 ) Cuối thất nghiệp dẫn đến tiền lương giảm giá giảm Khi giá giảm, cung tiền thực tăng, lãi suất giảm kinh tế hồi phục lại trạng thái toàn dụng (từ “a” đến “b”) Sự cứng rắn giá ngắn hạn, yếu tố gây thất nghiệp đòi hỏi phải có sách quản lý cầu (chính sách tiền tệ tài khóa) để trì kinh tế mức tồn dụng theo lý thuyết vĩ mơ Keyne 𝐿𝑀(𝑃1 ) R 𝐿𝑀(𝑃2 ) Figure a 𝑅1 b 𝑅2 IS P 𝑌 𝑌1 LRAS 𝑃1 Y a LM’ SRAS b 𝑃2 AD 𝑌1 𝑌 Figure Y Chi tiêu phủ lạm phát Giả định kinh tế trạng thái toàn R dụng (𝑌), lý trị phủ muốn tăng chi tiêu (G↑) tài trợ cho việc tăng chi tiêu cách “in tiền” (𝑀 𝑆 ↑) Chính sách thể 𝑅2 Hình đường IS LM dịch chuyển Cân dịch chuyển từ “a” sang “b” 𝑅1 Như minh họa Hình 2, kinh tế vận hành mức toàn dụng, điều tạo áp lực tăng tiền lương giá Khi giá tăng, cung P tiền thực giảm, làm tăng lãi suất khơng khuyến khích đầu tư chi tiêu tiêu dùng Khu vực 𝑃2 phủ chèn lấn khu vực tư nhân với nhiều khả gây hệ lụy tiêu cực 𝑃1 LM’’ LM LM’ c a Figure b IS 𝑌 𝑌1 LRAS c a Điều xảy ngân hàng trung ương cố gắng trì khơng tăng lãi suất lên???? Figure b SRAS AD’ Y AD 𝑌 IS’ Y 𝑌1 Cú sốc cung tình trạng lạm phát đình trệ (Stagflation) Giả định kinh tế điểm cân R tồn dụng “a” giá hàng hóa tồn cầu tăng vọt Giá hàng hóa tăng vọt tạo thành cú sốc cung tiêu cực làm cho đường SRAS dịch chuyển lên 𝑅2 Một trạng thái cân đạt điểm mà giá cao đồng thời sản lượng việc làm thấp 𝑅 ‘”b”, điều kiện gọi “lạm phát đình trệ” (“stagflation”) Cuối tiền lương giá kinh tế nước giảm sản lượng toàn dụng hồi phục “a” Tuy nhiên phủ muốn kích thích tăng 𝑃2 việc làm sách nới lỏng tiền tệ, dịch chuyển đường AD Trạng thái toàn dụng 𝑃1 hồi phục, mức giá cao lâu dài Điều tạo lạm phát— cú sốc giá hay q trình tiền tệ hóa (monetization) cú sốc này? P LM’ c LM b Figure a IS’ IS 𝑌 𝑌1 Y LRAS b c a SRAS’ SRAS Figure 𝑌1 𝑌 AD AD’ Y Lạm phát tổng quát so với Lạm phát Một số nhà kinh tế cho sách tiền tệ nên tập trung vào “lạm phát bản” (“core inflation”) không nên tập trung vào “lạm phát tổng quát” (“headline inflation.”) Lạm phát tổng quát tỷ lệ thay đổi tất giá cả, lạm phát tỷ lệ thay đổi tất giá trừ giá thực phẩm lượng Một lập luận phản lại lạm phát người dân chi tiêu nhiều vào thực phẩm lượng, họ chi tiêu vào hàng hóa khác, điều làm giảm áp lực lên giá hàng hóa khác dẫn đến đánh giá thấp áp lực lạm phát kinh tế Lạm phát tổng quát Mỹ : 1986-2011 Lạm phát tổng quát so với Việt Nam : 2007-2011 Các nhà phân tích kinh tế Việt Nam thường phân biệt lạm phát tổng quát lạm phát sở lạm phát thực phẩm lượng vấn đề kinh tế vĩ mô Nhưng sở có khơng? • Có phải giá thực phẩm khơng bị ảnh hưởng tiền tệ? • Có phải lạm phát tổng quát báo hợp lý áp lực lạm phát kinh tế? • Như hình vẽ cho thấy, lạm phát tổng quát có quan hệ chặt chẽ với Xác định cân thị trường hàng hóa kinh tế mở Trong kinh tế mở phải bổ sung xuất ròng (NX = X – M) vào tổng cầu (A) A = C + I + G + NX Quay lại lý thuyết C, I G bổ sung vào NX: A A ∆𝑁𝑋 𝐼 + 𝐺 + 𝑁𝑋′ − 𝑐𝑇 𝐼 + 𝐺 + 𝑁𝑋 − 𝑐𝑇 MPC Điều kiện cân là: Y 450 Giải phương trình để tìm điểm cân (Y), ta có: Y* ∆𝑌 = ∙ ∆𝑁𝑋 1−𝑐 Y** Đường IS mơ hình kinh tế mở Như minh họa slide trên, NX tăng dẫn đến Y tăng Lý thuyết NX phụ thuộc vào tỷ giá (E) E tăng, định nghĩa (như thường lệ) giá theo nội tệ đồng ngoại tệ tăng (nghĩa đồng nội tệ giá), NX tăng Như minh họa bên dưới, sử dụng 1/E, giá đồng nội tệ tính theo ngoại tệ, 1/E giảm giá đồng nội tệ kz vọng dẫn đến NX Y tăng 1/E=FC/DC 1/E=FC/DC Mất giá nội tệ NX NX IS GDP tăng Y Đường LM mô hình kinh tế mở Trong Hình 1, có đường LM tiêu chuẩn, thể cân thị trường tiền tệ MS/P = L(R,Y) LM R Figure R = R* Nếu quốc gia nhỏ, ta giả định nước ta vay bất kz lượng mong muốn với lãi suất giới (R*), R = R* Trong Hình 2, đường LM* thẳng đứng tỷ giá không tham gia vào yếu tố định cân thị trường tiền tệ Với R* cho trước, LM* định mức thu nhập cân (Y*) Ghi chú: R* tăng dẫn đến Y* tăng Tại sao? Vì R* tăng đồng nội tệ giá, (1/E) ↓ → NX↑ → Y↑ Y 1/E LM* Figure IS Y Chính sách tiền tệ tài khóa mơ hình IS-LM kinh tế mở Hình minh họa tác động sách mở rộng tài khóa (G↑ hay T↓) kinh tế mở Mở rộng tài khóa khơng có tác động lên thu nhập (Y) đồng tiền tăng giá làm giảm tổng cầu lượng gia tăng tổng cầu mở rộng tài khóa Khi khu vực phủ đơn chèn lấn lên khu vực tư bên ngồi Hình cho thấy tác động sách nới lỏng tiền tệ (MS ↑) kinh tế mở Nới lỏng tiền tệ có tác động đồng biến lên Y làm đồng nội tệ giá, khiến cho NX tăng từ tổng cầu tăng 1/E Figure IS’ IS 1/E Y LM* LM*’ Figure Lưu ý: Phân tích giới hạn cho trường hợp quốc gia có chế tỷ giá thả (do thị trường định) Như ta thấy (trong giảng sau), tác động sách khác biệt áp dụng chế tỷ giá cố định IS Y Tổng quan ...Mơ hình IS-LM Giống mơ hình AA-DD, mơ hình IS-LM mơ hình cân tổng hợp, mơ hình đạt điều kiện cân đồng thời thị trường hàng hóa thị trường tài Điểm phân biệt mơ hình IS-LM với mơ hình AA-DD... a