Phân tích môi trường kinh doanh và đề xuất phương án phát triển thị trường của công ty sữa vinamilk

Phân tích môi trường kinh doanh và đề xuất phương án phát triển thị trường của công ty sữa Vinamilk … Bài làm: NỘI DUNG: 2 Phân tích môi trường kinh doanh ở 6 nước châu Á 6 2.1 Phân tích

Trang 1

Phân tích môi trường kinh doanh và đề xuất phương án phát triển thị trường của công ty sữa Vinamilk

…

Bài làm:

NỘI DUNG:

2 Phân tích môi trường kinh doanh ở 6 nước châu Á 6

2.1 Phân tích dữ liệu

2.2 Nhận xét, so sánh với Việt nam

3.1 Quốc gia sẽ tiến hành đầu tư mở rộng hoạt động

3.2 Hình thức xâm nhập

3.3 Thời điểm và quy mô xâm nhập

4.1 Mô tả Dự án

4.2 Phân tích các rủi ro

1 VÀI NÉT VỀ CÔNG TY VINAMILK

1.1 Giới thiệu chung:

Stock Company (Vinamilk), được thành lập năm 1976

trên cơ sở tiếp quản 3 nhà máy Sữa của chế độ cũ để lại Head Office: Số 10 Tân Trào, P.Tân Phú, Q.7, HCMC

Cơ cấu tổ chức gồm 17 đơn vị trực thuộc và 01 Văn

Trang 2

phòng GPĐKKD mới nhất số 4103001932 ngày 20 tháng

11 năm 2003 do Sở KHĐT Thành phố Hồ Chí Minh cấp

Tính theo doanh số và sản lượng, Vinamilk là nhà sản

suất sữa hàng đầu tại Việt Nam Danh mục sản phẩm của

Vinamilk bao gồm: sản phẩm chủ lực là sữa nước và sữa

bột; sản phẩm có giá trị cộng thêm như sữa đặc, yoghurt

ăn và yoghurt uống, kem và phó mát Vinamilk cung cấp

cho thị trường một những danh mục các sản phẩm, hương

vị và qui cách bao bì có nhiều lựa chọn nhất

Phần lớn sản phẩm của Công ty cung cấp cho thị

trường dưới thương hiệu “Vinamilk”, thương hiệu này được bình chọn là “Thương hiệu Nổi tiếng” và là một

trong nhóm 100 thương hiệu mạnh nhất do Bộ Công

Thương bình chọn năm 2006 Vinamilk cũng được bình chọn trong nhóm “Top 10 Hàng Việt Nam chất lượng cao” từ năm 1995 đến năm 2007

Đa phần sản phẩm được sản xuất tại 09 nhà máy với tổng công suất khoảng 570.406 tấn/năm Công ty sở hữu

một mạng lưới phân phối rộng lớn trên cả nước, đó là điều kiện thuận lợi để chúng tôi đưa sản phẩm đến số lượng lớn người tiêu dùng

1.2 Ngành nghề sản xuất kinh doanh:

 Ngành nghề chính: Sản xuất sữa và các chế phẩm từ sữa

 Ngành nghề phụ: Kinh doanh thực phẩm công nghệ, thiết bị phụ tùng, vật tư, hóa chất, nguyên liệu; Kinh doanh kho, bến bãi, kinh doanh vận tải hàng bằng ô tô và bốc xếp hàng hóa; Sản xuất và kinh doanh bao bì, nhãn trên bao bì; Các dịch vụ hỗ trợ chăn nuôi và trồng trọt;

Trang 3

 Thị trường nội địa:

Vinamilk là doanh nghiệp hàng đầu tại Việt Nam về sản xuất sữa và các sản phẩm

từ sữa Hiện nay, Vinamilk chiếm khoảng 39% thị phần toàn quốc Hiện tại công ty có

trên 240 NPP trên hệ thống phân phối sản phẩm Vinamilk và có trên 140.000 điểm bán

hàng trên hệ thống toàn quốc Bán hàng qua tất cả các hệ thống Siêu thị trong toàn quốc

 Thị trường xuất khẩu:

Vinamilk tập trung hiệu quả kinh doanh chủ yếu tại thị

trường Việt nam, nơi chiếm khoảng 80% doanh thu trong

vòng 3 năm tài chính vừa qua Chúng tôi cũng xuất khẩu

sản phẩm ra ngoài Việt Nam đến các nước như: Úc,

Cambodia, Iraq, Kuwait, Maldives, Philippines, Suriname,

UAE và Mỹ

1.3 Sơ đồ tổ chức:

1.4 Các số liệu tài chính:

Các số liệu tài chính:

Trang 4

BẢNG TỔNG HỢP CÁC SỐ LIỆU

Triệu VND

Vốn chủ sở hữu 7,964,436 6,455,474 4,665,715 4,224,315 Lợi nhuận gộp (EBIT) 5,173,657 3,878,709 2,598,013 1,812,421 Lợi nhuận thuần từ hoạt

động kinh doanh 3,642,656 2,595,399 1,315,090 865,427 Lợi nhuận thuần (NI) 3,616,185 2,375,692 1,247,276 963,348 Doanh thu (TR) 15,752,865 10,613,771 8,208,982 6,648,193

Các chỉ số đánh giá:

BẢNG TỔNG HỢP CÁC CHỈ SỐ

MP - Lợi nhuận/Doanh thu 23.0% 22.4% 15.2% 14.5%

BEP - Sức sinh lợi cơ bản 48.0% 45.7% 43.5% 33.4%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

MP - LỢI NHUẬN/DOANH THU SỨC SINH LỢI CƠ BẢN BEP ROA ROE

Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Vinamilk 2007-2010

Định giá cổ phiếu VNM:

Định giá cổ phiếu VNM theo mô hình Chiết khấu cổ tức (DDF: Dividend Discount Flow)

Trang 5

Công thức: P0 = D0(1+g)/(rs – g) (1)

P0: Giá trị nội tại của VNM

D0 : Giá trị cổ tức năm rồi (2010) của Vinamilk

(trang 120/140 báo cáo thường niên 2010) : 3000 VND/cổ phiếu phổ thông

g : Mức tăng trưởng cổ tức hàng năm của Vinamilk

Tham chiếu từ các nguồn sau:

- Nguồnwww stockbiz.vn/ /co-phieu- vnm -eps

“ Tỷ lệ tăng trưởng dài hạn là 7%/năm và tỷ suất sinh lợi trên vốn đầu tư mới (RONIC) là 22%/năm.”

- Nguồn www vietstock.vn

Ta chọn g = 7% (và giả định tăng trưởng cổ tức hàng năm của Vinamilk là tăng

trưởng đều)

rs: Tỉ suất lợi nhuận kỳ vọng

Công thức: rs = rRF + (rM - rRF)ß (2)

Trang 6

rRF: Tỉ suất an toàn (Rate of Risk Free), thường được lấy bằng lãi suất trái

phiếu của Chính phủ = 7%.

rM: Tỉ suất lợi nhuận thị trường Với thực trạng thị trường chứng khoán Việt nam hiện nay cũng như trong vài năm tới, lợi nhuận đầu tư vào chứng khoán là

thấp hơn so với lãi suất ngân hàng (14%) Lấy = 11%

ß: Hệ số đánh giá mức độ rủi ro của cổ phiếu Các tổ chức tài chính có thể tính được cho mọi cổ phiêu niêm yết trên thị trường Với cổ phiếu VNM là:

0.52 (Nguồn http://www.cophieu68.com/categorylist.php)

Mã CK

Sàn Chứng khoán

Giá hiện tại

Giá sổ sách P/B EPS PE ROA ROE Beta

VNM HOSE 136 31.1 437% 10931 12.4 27%, 34%, 0.52

VNR HASTC 11.4 33 35% 3996 2.9 6%, 12%, 0.36 VNS HOSE 22.6 27.8 81% 6087 3.7 10%, 22%, 0.49 VNT HASTC 12.9 15.2 85% 3622 3.6 8%, 24%, 0.28

Thay vào (2) ta tính được:

rs = 7% + (11% - 7%)0.52 = 9.08%

Thay vào (1) ta xác định được giá trị cổ phiếu VNM là:

P 0 = 3000(1+0.07)/(0.091 – 0.07) = 152,857 VND (7.3 USD)

2 PHÂN TÍCH MÔI TRƯỜNG KINH DOANH Ở 06 NƯỚC CHÂU Á

2.1 Phân tích các dữ liệu

Xem xét trên các chỉ số quốc gia (Key Economic Indicators):

Bảng 2.1.1

N Số liệu

06 quốc gia châu Á China India Philipin Malaysia Taiwan Indonesia

2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010

Trang 7

1 Dân số 1.338

tỷ người

1.330 tỷ người

1.166 tỷ người

1.173 tỷ người

98 100 28.3 28.9 22.4 23 250 250

2 GDP 9.144

nghìn tỷ USD

10.09 nghìn tỷ USD

188.7 tỷ USD

386.8 tỷ USD

414.4 tỷ USD

430.6 tỷ USD

970.6 tỷ USD

3 Tăng

trưởng

GDP

9.2% 10.3% 6.8% 10.4% 1.1% 7.3% 1.7% 4.7% -1.9% 10.8% 4.6% 6.1%

4 GDP trên

vốn

6900 USD

7600 USD

3200 USD

3500 USD

3300 USD

3500 USD

13900 USD

14700 USD

32.3 ngàn USD

35.7 ngàn USD

4000 USD

4200 USD

5 Tỉ lệ lạm

phát

-0.7% 3.2% 10.9% 12% 4.2% 3.8% 0.6% 2.25% -0.9% 1% 4.8% 5.12%

6 Lực

lượng lao

động

815.3 triệu người

7 Tỉ lệ thất

nghiệp

6.3% 6.1% 9.7% 10% 7.5% 7.3% 3.7% 3.6% 5.9% 5.2% 7.9% 7.1%

8 Xuất khẩu

(FOB)

168.2 tỷ USD

225.6 tỷ USD

37.61 tỷ USD

50.68 tỷ USD

157.7 tỷ USD

197 tỷ USD

203.4 tỷ USD

273.8 tỷ USD

119.6 tỷ USD

158.1 tỷ USD

9 Nhập

khẩu

(CIF)

954.3 tỷ USD

274.6 tỷ USD

357.7 tỷ USD

46.45 tỷ USD

61.07 tỷ USD

117.4 tỷ USD

152.6 tỷ USD

172.8 tỷ USD

247.3 tỷ USD

88.72 tỷ USD

127.4 tỷ USD

Nguồn: www indexmundi com

Xem xét trên các chỉ tiêu đánh giá năng lực cạnh tranh toàn cầu:

Năm 2009-2010:

Table 4: The Global Competitiveness Index 2009–2010 rankings and 2008–2009

comparisons

Trang 8

Country/Economy Rank Score Rank*

*The 2008–2009 rank is out of 134 countries One country covered last

year, Moldova, had to be excluded this year for lack of Survey data.

Năm 2010-2011:

Table 4: The Global Competitiveness Index 2010–2011 rankings and 2009–2010

* The 2009-2010 rank shown is the one published last year out of 133 countries One country that was included last year, Suriname, has been excluded this year for lack of Survey data.Suriname’s rank of 102 from last year is there fore not shown in the table

Trang 9

Xem xét trên các chỉ tiêu kinh doanh thuận lợi:

Economy Rankings

Các nền kinh tế các nước được xếp hạng theo mức độ dễ dàng cho kinh doanh từ 1 đến 183 quốc gia Một thứ hạng cao có nghĩa là môi trường pháp lý nhiều thuận lợi cho sự khởi đầu và hoạt động kinh doanh của công ty ở địa phương Chỉ số này trung bình bảng xếp hạng phần trăm của đất nước với10 tiêu chí cùng một loạt các điểm số cho mỗi tiêu chí Bảng xếp hạng cho tất cả các nền kinh tế này được phát hành tháng 6 năm 2011

Bảng 2.1.3

Quốc gia

Xếp hạng

mức độ kinh doanh

thuận lợi ▲

Khởi sự doanh nghiệp

Giấy phép xây dựng

Tiếp cận

nguồn

điện

Sở hữu trí tuệ

Tiếp

cận vốn

Bảo vệ nhà đầu tư

Các loại thuế phải trả

Thủ tục xuất nhập

Hiệu

lực của hợp đồng

Giải

quyết vỡ nợ

Taiwan,

India

Philippines

= Subnational Doing Business ranking data available.

* For Dealing with Construction Permits, one data point on cost was corrected Rankings are adjusted once a year with each published report.

Trang 10

Additional note: All Doing Business 2011 rankings have been recalculated to reflect changes to the

methodology For further details on changes, please refer to the data notes page.

Nguồn: http://www.doingbusiness.org/rankings

2.2 Nhận xét, so sánh

- Các nước trong nhóm nghiên cứu có chỉ số khởi sự kinh doanh thuận lợi kém Việt nam là: India; Indonesia và Philippine

- Nước duy nhất có thứ hạng cạnh tranh quốc gia kém Việt nam là Phillipine

- 02 quốc gia có các chỉ số đánh giá khá tốt, toàn diện là Taiwan và Malaysia

3 QUYẾT ĐỊNH LỰA CHỌN

3.1 Quốc gia đến: Malaysia

Lý do:

- Vị trí địa lý: Malaysia nằm ở vị trí trung tâm về mặt địa lý và có khoảng cách hợp lý tới các quốc gia còn lại nằm trong phạm vi nghiên cứu của nhóm là: Indonesia; Philipine; India Chọn Malaysia làm điểm đến đầu tiên trong chiến lược mở rộng kinh doanh ra khu vực châu Á của VINAMILK còn có ý nghĩa là trạm trung chuyển hàng hóa sau này

- Hàng rào thuế quan: Mức thuế nhập khẩu mặt hàng sữa và các sản phẩm từ sữa dao động từ 5-20% nhưng riêng mặt hàng sữa tươi (sản phẩm chính của Dự án đề xuất dưới đây) mức thuế nhập khẩu là bằng 0

Trang 11

Nguồn: http://tariff.customs.gov.my/

- Các lý do khác:

Xét theo chỉ số kinh doanh thuận lợi Malaysia đứng thứ 2 trong số 6 quốc gia nằm trong phạm vi nghiên cứu của nhóm và đứng thứ 18/183 quốc gia trên thế giới theo đánh giá của WB (bảng 2.1.3)

Xét theo thứ hạng cạnh tranh quốc gia thì Malaysia đứng thứ 3 trong số 6 quốc gia nằm trong phạm vi nghiên cứu của nhóm và đứng thứ 26/133 quốc gia trên thế giới theo đánh giá của WEF (bảng 2.1.3)

3.2 Hình thức xâm nhập: Xuất khẩu

Cân nhắc ưu nhược điểm của các hình thức xâm nhập ở bảng sau, nhóm nghiên cứu đi dến quyết định chọn hình thức xuất khẩu

ƯU NHƯỢC ĐIỂM CỦA TỪNG PHƯƠNG THỨC XÂM NHẬP

1 Xuất khẩu Có khả năng đạt lợi thế kinh

tế đường cong kinh nghiệm

Lợi thế kinh tế của địa điểm

Chi phí vận chuyển cao Các rào cản thương mại Các vấn đề với đại lý

Trang 12

marketing địa phương

2 Hợp đồng chìa

khóa trao tay

Có khả năng tạo thu nhập từ các quốc gia hạn chế FDI

Tạo ra các đối thủ cạnh tranh hiệu quả

Thiếu hiện diện thị trường dài hạn

3 Cấp phép Chi phí phát triển và rủi ro

thấp

Rò rỉ công nghệ

Ko đạt lợi thế kinh tế đường cong kinh nghiệm và lợi thế kinh tế của địa điểm

Không có khả năng phối hợp chiến lược toàn cầu

4 Nhượng quyền

thương hiệu

Chi phí phát triển và rủi ro thấp

Thiếu kiểm soát về chất lượng

5 Liên doanh Tận dụng được hiểu biết của

đối tác về thị trường

Chia sẻ chi phí phát triển và phân tán rủi ro

Chấp nhận được về mặt chính trị

Rò rỉ công nghệ

Ko đạt lợi thế kinh tế đường cong kinh nghiệm và lợi thế kinh tế của địa điểm

6 Các công ty con

thuộc sở hữu riêng

của doanh nghiệp

Bảo vệ bí quyết công nghiệp

Có khả năng phối hợp chiến lược toàn cầu

Có khả năng đạt lợi thế kinh

tế đường cong kinh nghiệm

Chi phí và rủi ro cao

Lý do:

Trang 13

- Thăm dò thị trường: Nếu thành công thì đích đến tiếp theo sẽ là các quốc gia trong khu vực Indonesia, Singapore và Philipine

- Các lý do khác: Không thể chọn 3 hay 4 vì Vinamilk là thương hiệu mạnh ở Việt nam nhưng trên thế giới thì chưa phải, vì vậy ko thể đàm phán buộc đối tác trả phí cấp phép hay nhượng quyền thương hiệu được Không chọn 5 vì không đem lại các lợi thế về nguồn nguyên liệu (ở đây là sữa bò tươi) tại chỗ hay chi phí nhân công rẻ hơn Việt nam được Không chọn 6 vì chi phí và rủi ro cao, hơn nữa công nghệ thanh trùng, bảo quản hay đóng gói sữa tươi hiện nay không phải là bí quyết công nghệ cao siêu gì

3.3 Thời điểm và quy mô xâm nhập:

4 DỰ ÁN ĐỀ XUẤT

4.1 Mô tả dự án

Tên Dự án: Tìm kiếm thị trường nước ngoài cho các sản phẩm sữa của

Việt nam VINAMILK

Hình thức xâm nhập: Xuất khẩu

Sản phẩm chủ yếu: Sữa tươi tiệt trùng các loại

a SỮA TƯƠI 100% NGUYÊN CHẤT TIỆT TRÙNG

Được làm từ 100% sữa tươi nguyên chất, Vinamilk Sữa Tươi chứa đựng những dưỡng chất cần thiết và thuần khiết nhất từ thiên nhiên, mang đến cho bạn một sức sống dồi dào để thưởng thức trọn vẹn một cuộc sống tươi đẹp

Quy cách đóng gói: Hộp giấy 1L, Hộp giấy 180ml.

Trang 14

b SỮA TƯƠI 100% HƯƠNG DÂU TIỆT TRÙNG

Vinamilk Sữa Tươi Hương Dâu được làm từ 100% sữa tươi với dưỡng chất thuần khiết nhất hòa quyện cùng hương dâu tự nhiên thơm ngon ngọt ngào, thêm lựa chọn tuyệt vời cho cơ thể hoàn hảo của bạn

Quy cách đóng gói: Hộp giấy 180ml và 110ml.

c SỮA TƯƠI 100% SÔCÔLA TIỆT TRÙNG

Vinamilk Sữa Tươi Sôcôla được làm từ 100% sữa tươi với dưỡng chất thuần khiết nhất hòa quyện cùng sôcôla tự nhiên thơm ngon đậm đà, thêm lựa chọn tuyệt vời cho cơ thể hoàn hảo của bạn

d SỮA TƯƠI GIÀU CANXI, ÍT BÉO KHÔNG ĐƯỜNG

Hãy cảm nhận sức sống dồi dào với sữa tiệt trùng Flex! Ít béo và giàu canxi, Flex là nguồn dưỡng chất lý tưởng để cơ thể bạn luôn cân đối, khỏe khoắn năng động và tràn đầy sức sống

4.2 Phương án kinh doanh

Lợi nhuận = Giá bán sỉ - Giá gốc – Chi phí

Đơn vị tính: USD/tấn

Sản

phẩm

Giá gốc

(tại VN)

(tạiMalaysia)

Lợi nhuận

Vận chuyển Saigon-Malaysia

Thuế: nhập khẩu;

tiêu thụ đặc biệt;

VAT

Phí hải quan;

kiểm định vệ sinh ATTP

Trang 15

Lợi nhuận gộp: 350.8 USD/tấn

4.3 Phân tích các rủi ro

Rủi ro về chính trị:

Xem xét trên phương diện chính trị từ các số liệu đánh giá của WB thì:

- Malaysia là nước đạt số điểm khá cao 40-80 ở các mặt: ổn định chính trị; hiệu quả điều hành của Chính phủ; hiệu lực pháp lý và kiểm soát tham nhũng Chỉ đứng sau Taiwan trong nhóm các nước nghiên cứu

- Rủi ro ảnh hưởng tới môi trường đầu tư chỉ có thể xuất hiện ở phương diện tự

do ngôn luận và khả năng giám sát các hoạt động của Chính phủ từ phía người dân hoặc các tổ chức xã hội

Năm 2009

Năm 2010

Nguồn: www.govindicators.org

Rủi ro về tài chính:

Trang 16

- Rủi ro tiền tệ và hệ thống ngân hàng: Malaysia là quốc gia nhỏ, hệ thống tiền tệ ngân hàng chưa đủ mạnh để có thể chống lại nguy cơ khủng hảng tiền tệ như đã từng chịu ảnh hưởng nặng nề cử khủng hoảng tiền tệ châu Á năm 1998

- Rủi ro về tỉ giá hối đoái: Do biến động của tỉ giá hối đoái hàng ngày mà các số liệu báo cáo thu nhập sẽ thay đổi rất lớn đến kết quả dòng tiền báo cáo cổ đông

- Ưu thế về giá không thực sự bền vững, chi phí thức ăn nuôi bò sữa chiếm đến 70% Năm 2012 vòng đàm phán Doha kết thúc, các nước phát triển sẽ cắt giảm hoặc bỏ trợ cấp nông nghiệp nói chung và ngành chăn nuôi bò sữa nói riêng giá nguyên liệu sẽ tăng

Định dạng
Số trang	16
Dung lượng	0,98 MB