nghiệp vụ hối đoái giao ngay

Đề tài: NGHIỆP VỤ HỐI ĐOÁI GIAO NGAY GVHD: ThS Nguyễn Thị Kiều Oanh TP.HCM, tháng năm 2014 LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Là phần thị trường tiền tệ thuộc thị trường tài chính, thị trường hối đối có vai trò quan trọng kinh tế Trong thị trường hối đối giao giữ vị trí định, sở cho hoạt động khác Xác định điều đó, nhóm sinh viên nghiên cứu nghiệp vụ hối đối giao với mục tiêu kiến thức chế vận hành kỹ cần thiết thị trường hối đoái giao Kết cấu báo cáo gồm chương Chương 1: Khái niệm Chương 2: Đặc điểm Chương 3: Tổ chức thị trường Chương 4: Kinh doanh chênh lệch giá Chương 5: Thực hành Chương 1: KHÁI NIỆM 1.1 Định nghĩa Giao dịch ngoại tệ giao giao dịch hai bên thực mua bán lượng ngoại tệ theo tỷ giá giao thời điểm giao dịch kết thúc tốn vòng 02 (hai) ngày làm việc (Quyết định số 1452/2004/QĐ-NHNN ngày 10/11/2004) Ví dụ ngày hôm ngân hàng giao dịch với khách hàng với nghiệp vụ giao giao dịch thực với tỷ giá niêm yết hơm giao dịch thực chậm ngày làm việc -> Tại cần ngày làm việc? Trả lời: - 1.2 Các bên giao dịch (chủ yếu ngân hàng) cần thời gian hạch toán tài khoản liên quan cho số tiền thỏa thuận Các bên giao dịch thuộc vùng thuộc địa lý có múi khác Các thuật ngữ - Ngày giao dịch (trade/contract date): ngày mà hai bên ký hợp đồng theo điều khoản cam kết - Ngày hiệu lực (value/ settlement/maturity date): ngày hai bên tiến hành tốn khơng trùng vào ngày nghĩ nước có đồng tiền giao dịch • Ngày hiệu lực (today value): ngày mà hai bên tiến hành toán ngày giao dịch Loại giao dịch phổ biến Việt Nam.(ngày hiệu lực = ngày giao dịch) • Ngày hiệu lực sau ngày (tom value): ngày toán ngày sau ngày giao dịch (ngày hiệu lực = ngày giao dịch + ngày làm việc) • Ngày hiệu lực spot (spot value): ngày toán hai ngày sau ngày giao dịch Loại hợp đồng spot áp dụng toàn giới (ngày hiệu lực = ngày giao dịch + ngày làm việc) Chương ĐẶC ĐIỂM 2.1 Là nghiệp vụ gốc để triển khai nghiệp vụ phái sinh - Các nghiệp vụ phái sinh nghiệp vụ hối đoái hoán đổi, nghiệp vụ tương lai, nghiệp vụ kỳ hạn… lấy sở tỷ giá giao để tính tỷ giá nghiệp vụ khác 2.2 Spread hẹp Spread < 0.1% - Các nghiệp vụ phái sinh nghiệp vụ hối đoái hoán đổi, nghiệp vụ tương lai, nghiệp vụ kỳ hạn… lấy sở tỷ giá giao để tính tỷ giá nghiệp vụ khác 2.3 - Phi tập trung Tức khơng giao dịch sở, Được thực NHTM, CTTC, nhà mơi giới NHTW, đó, NHTM đóng vai trò chủ chốt 2.4 - Nhạy cảm với thông tin Do tốc độ thông tin ngày cao, kiện quan trọng diễn tồn giới có ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường ngoại hối toàn cầu cho dù nhà kinh doanh xa Điều làm cho hoạt động thị trường ngoại hối trở nên hiệu quả, giống toàn nhà kinh doanh hoạt động mái nhà chung 2.5 - Có tính khoản cao: Ln sẵn có số tiền cần thiết (right available amount) Tại địa điểm cần có (right lacation) Tại thời điểm có nhu cầu (right time) Đúng đồng tiền (right currency) Giá hợp lý (right price) Chương TỔ CHỨC THỊ TRƯỜNG 3.1 Sơ lược Theo nghĩa rộng, thị trường giao bao gồn thị trường bán buôn (Interbank) thị trường bán lẻ; doanh số giao dịch Interbank chủ yếu, do, theo nghĩa hẹp người ta coi thị trường giao thị trường liên ngân hàng Thị trường liên ngân hàng giao thị trường tài lớn tồn cầu Chỉ tính số mua bán chiều, trung bình ngày doanh số giao dịch lên tới 1500 tỷ USD Kể từ năm 1970 hai năm doanh số giao dịch lại nhân lên gần gấp đôi 3.2 Đối tượng tham gia Ngân hàng Trung ương, Ngân hàng Thương mại, nhà môi giới, tất khách hàng cá nhân, TCKT có nhu cầu hợp pháp liên quan đến mua/bán ngoại tệ 3.2 Những lợi ích Đáp ứng nhu cầu mua bán ngoại tệ để phục vụ cho toán xuất nhập hàng hóa, dịch vụ, cước vận tải, bảo hiểm Góp vốn liên doanh với nước ngồi Đóng hội phí cho tổ chức quốc tế Đi công tác, học tập, chữa bệnh, du lịch nước ngồi Có thể tốn ngày (today), tốn vào ngày hơm sau (tom) tốn vòng 02 ngày làm việc kể từ ngày giao dịch (spot) Khách hàng quản lý tình hình kinh doanh hiệu Cân đối nguồn ngoại tệ tức thời tương lai gần nhằm phục vụ kinh doanh 3.4 Phương thức toán - Thanh toán bù trừ Thanh toán bù trừ phương thức toán ngoại thương, tiền hàng khơng tốn trực tiếp người bán người mua mà ghi vào tài khoản gọi tài khoản Clearing, đến cuối kỳ tiến hành bù trừ tài khoản hai bên Tiền tệ sử dụng toán bù trừ đồng tiền clearing tức đồng tiền không đượcchuyển đổi đồng tiền khác, không chuyển khoản sang tài khoản khác, bên dư nợ phải trả ngoại tệ tự chuyển sang tài khoản vay nợ năm sau trả nợ hàng hóa, dịch vụ theo yêu cầu nước chủ nợ Thực chất phương thức toán bù trừ sử dụng nhiều Hiệp định mua bán hàng hóa dịch vụ phủ hai quốc gia, hai thương nhân có quan hệ buôn bán thân thiết hàng năm trao đổi với nhiều loại hàng hóa Để đơn giản thủ tục toán hai bên sử dụng phương thức toán bù trừ + CHIP Là hệ thống tốn chuyển tiền qua hệ thống máy tính ngân hàng CHIPCo CHIPS hệ thống toán mạng lưới đa phương, ghép lệnh liên tục tức thời nghĩa lệnh toán nhận làm việc CHIPS (từ 12:30 A.M đến 5:00 P.M., NewYork) xử lý thực ghi có gần cho Ngân hàng hưởng lợi => Hệ thống toán bù trừ CHIPS hệ thống toán đồng USD lớn + - NON-USD SWIFT : Hiệp hội viễn thông liên ngân hàng tổ chức tài quốc tế (Society for Worldwide Interbank and Finacial Telecommunication) Đây hiệp hội mà thành viên ngân hàng tổ chức tài chính, ngân hàng tham gia cổ đông SWIFT SWIFT cung cấp dịch vụ truyền thông an ninh phần mềm giao diện cho quan chuyên bán bn tài SWIFT nhà cung cấp an tồn, dịch vụ chuẩn hóa phần mềm giao diện cho quốc gia lãnh thổ Thành viên SWIFT + Tài khoản Nostro (Nostro theo tiếng Latin "của chúng tôi") tài khoản tiền gửi không kỳ hạn "của chúng tôi" mở ngân hàng đại lý (chúng tơi chủ tài khoản, ngân hàng đại lý người giữ tài khoản cho chúng tôi) Tài khoản Nostro có số dư ngoại tệ nên linh hoạt việc tốn khơng phải thời gian chi phí để chuyển đổi đồng tiền Trên phương diện Việt Nam, tài khoản Nostro tài khoản tiền gửi giao dịch vốn ngân hàng thương mại Việt Nam mở trì ngân hàng nước + STANDARD SETTLEMENT INSTRUCTIONS (SSI) Chương KINH DOANH CHÊNH LỆCH GIÁ 4.1 Định nghĩa Kinh doanh chênh lệch giá (Arbitrage): giao dịch mua bán phi rủi ro đồng tiền vào thời điểm thị trường khác nhằm tìm kiếm lợi nhuận Ví dụ: Giá EUR/USD niêm yết sau: Thị trường New York: 1.4315/17 Thị trường London: 1.4318/20 Một nghiệp vụ ứng dụng nghiệp vụ giao kinh doanh chênh lệch giá giao Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá nghiệp vụ thực việc mua đồng tiền nơi giá thấp bán lại nơi giá cao (hoặc ngược lại) thời điểm để thu lợi nhuận từ chênh lệch giá ngược lại Mức giá thị trường giao chênh lệch tạo hội kinh doanh chênh lệch giá thị trường giao Vì xem nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá ứng dụng nghiệp vụ hối đối giao Về mặt lý thuyết kinh doanh chênh lệch tỷ giá không chịu rủi ro tỷ giá bỏ vốn Lưu ý rằng, nghiệp vụ Arbitrage không tạo trạng thái trường hay đoản rủi ro kinh doanh không phát sinh Ngày nay, với hỗ trợ đắc lực kỹ thuật truyền thông phương tiện điện tử, ngân hàng kiểm sốt hầu hết tất tỷ giá USD với đồng tiền mạnh tất trung tâm giao dịch quốc tế New York, London, Frankfurt, Paris, Tokyo,… Mọi diễn biến thị trường cập nhật thị trường hoạt động ngày liên kết chặt chẽ với trở nên hiệu Do vậy, chênh lệch tỷ giá nơi không có xuất khoảnh khắc, sau lập cân bằng điều chỉnh cung cầu thị trường 4.2 Các loại nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá (Arbitrage) Có hình thức Arbitrage khác nhau: - Arbitrage địa phương (Locational arbitrage) xảy có thơng báo niêm yết tỷ giá khác địa phương Hoạt động Arbitrage địa phương thực ngân hàng khác địa phương yết tỷ giá có chênh lệch: tỷ giá mua ngân hàng thứ lớn tỷ giá bán ngân hàng thứ Ngay lúc đó, nhà kinh doanh tận dụng hội để kinh doanh chênh lệch tỷ giá (mua ngân hàng bán lại ngân hàng kia) Khi ngân hàng nhận thấy tình hình yết tỷ giá khơng thống hai ngân hàng điều chỉnh tỷ giá mua bán Tỷ giá điều chỉnh lại ngân hàng Arbitrage khơng khả thi Hoạt động làm cho tỷ giá giống ngân hàng Lưu ý nghiệp vụ Arbitrage không tạo trạng thái ngoại hối trường hay đoản không phát sinh rủi ro kinh doanh Ví dụ Giả sử ngân hàng A, B địa phương niêm yết tỷ giá đồng bảng Anh đôla Mỹ sau: Ngân hàng A: GBP/USD = 1,6123/25 Ngân hàng B: GBP/USD = 1,6126/28 Tỷ giá mua vào ngân hàng B 1,6126 lớn tỷ giá bán ngân hàng A 1,6125 Cơ hội kinh doanh Arbitrage địa phương xuất thực theo bước sau: ° Mua đồng bảng Anh ngân hàng A theo tỷ giá ASK GBP/USD = 1,6125 ° Bán đồng bảng Anh ngân hàng B theo tỷ giá BID GBP/USD = 1,6126 => Lợi nhuận thu GBP từ nghiệp vụ Arbitrage: 1,6126 - 1,6125 = 0,001 USD - Arbitrage ba bên (Triangular arbitrage) xảy có khác biệt tỷ giá chéo Hoạt động Arbitrage bai bên có liên hệ với tỷ giá chéo Nếu tỷ giá chéo thực hai đồng tiền khác với tỷ giá chéo thích hợp xuất Arbitrage ba bên Hoạt động Arbitrage ba bên làm cho tỷ giá chéo điều chỉnh lại Arbitrage ba bên khơng khả thi Cũng giống Arbitrage địa phương, Arbitrage ba bên khơng cột chặt vốn khơng rủi ro giá xác định chắn lúc mua bán tiền Arbitrage ba bên thường chiến lược mà hầu hết kiếm lời, nhà mua bán tiền tệ chun nghiệp với kỹ thuật cơng nghệ phát sai lệch tỷ giá chéo Mấu chốt vấn đề tỷ giá chéo ln ln điều chỉnh cách xác Nếu không thế, Arbitrage ba bên xảy tỷ giá điều chỉnh cách xác Mục đích hoạt động tìm lợi nhuận thông qua loại tiền thứ hai thứ ba, tỷ giá trực tiếp hai loại tiền không tương xứng với tỷ giá chéo Hoạt động làm cho tỷ giá chéo niêm yết định giá cách thích hợp Ví dụ Giả sử thị trường hối đối quốc tế có tỷ sau: Thị trường Tỷ giá BID ASK New York GBP/USD 1,7121 1,7179 Zurich USD/CHF 6,2181 6,2242 London GBP/CHF 11,64 11,68 Dựa vào tỷ giá niêm yết hai thị trường Zurich London, ta xác định tỷ giá chéo GBP/USD: GBP/USD = 1,8701/84 Như vậy, so với tỷ giá niêm yết thị trường New York, ta thấy xuất hội Arbitrage ba bên Để khai thác hội này, nhà kinh doanh thực giao dịch sau: ° Dùng 1.000.000 USD có để mua GBP New York theo tỷ giá ASKGBP/USD = 1,7179, thu được: 1.000.000 : 1,7179 = 582.106,06 (GBP) ° Bán 582.106,06 GBP thu để lấy CHF London theo tỷ giá BIDGBP/CHF = 11,64, thu được: 582.106,06 x 11,64 = 6.775.714,54 (CHF) ° Bán 6.775.714,54 CHF vừa thu để mua lại USD Zurich theo tỷ giá ASKUSD/CHF = 6,2242, thu được: 6.775.714,54 : 6,2242 = 1.088.608,10 (USD) => Lợi nhuận thu từ nghiệp vụ Arbitrage ba bên: 1.088.608,10 – 1.000.000 = 88.608,10 (USD) => Quá trình điều chỉnh tỷ giá: Giao dịch Tác động Những người tham gia sử dụng USD để Ngân hàng tăng giá chào bán GBP so với mua GBP USD Bán GBP thu để mua CHF Ngân hàng giảm giá hỏi mua GBP tính theo CHF, nghĩa giảm số CHF để đổi lấy GBP Bán CHF để mua USD Ngân hàng giảm giá hỏi mua CHF tính theo USD - Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa (Covered interest arbitrage CIA) xảy tỷ giá giao tỷ giá kỳ hạn đánh giá cao thấp giá trị chúng Các phần trình bày cho thấy Arbitrage địa phương làm cho tỷ giá giống nhau, Arbitrage ba bên làm cho tỷ giá chéo niêm yết cách thích hợp Trong đó, kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa dựa mối quan hệ phần bù tỷ giá kỳ hạn chênh lệch lãi suất, có xu hướng tạo mối quan hệ lãi suất hai quốc gia phần bù (hoặc chiết khấu) kỳ hạn (thể thông qua điểm kỳ hạn) Quy mô phần bù chiết khấu biểu tỷ giá kỳ hạn đồng tiền phụ thuộc vào chênh lệch lãi suất hai quốc gia có liên quan Nói cách tổng quát, tỷ giá kỳ hạn đồng tiền nước chứa đựng phần bù (hoặc chiết khấu) lãi suất cao (hoặc thấp hơn) lãi suất đồng tiền nước chủ nhà Ngang giá lãi suất cho thấy mối quan hệ xác chênh lệch lãi suất phần bù (hoặc chiết khấu) kỳ hạn Nếu mối quan hệ thực chênh lệch lãi suất phần bù kỳ hạn khác biệt đáng kể, với quan hệ kỳ vọng xác định quan hệ ngang giá lãi suất (Interest rate parity) kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo đảm xảy Loại Arbitrage thể đầu tư ngắn hạn ngoại tệ bảo đảm hợp đồng kỳ hạn Do đó, theo cách này, nhà đầu tư không chịu rủi ro tỷ giá Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa liên quan đến việc đầu tư nước ngồi phòng ngừa để chống lại rủi ro tỷ giá Giống hình thức Arbitrage khác, kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa làm cho lực lượng thị trường tạo điều chỉnh Ngay có chỉnh đốn lợi nhuận thặng dư từ Arbitrage khơng 4.3 Những rào cản kinh doanh chênh lệch tỷ giá: - Chi phí giao dịch: việc giao dịch nhiều ngân hàng, thị trường với yêu cầu thời gian ngắn cần khoản phí giao dịch cao Điều làm nhiều nhà kinh doanh phải suy nghĩ vần đề thiệt đầu tư - Rào cản giao dịch thị trường: nước khác có quy đình khác việc kinh doanh, quy định pháp luật, ngân hang nhiều thị trường gây khó khăn cho nhà kinh doanh thủ tục, thời gian hay thận chí thêm chi phí vào thuế, phí giao dịch… - Nhiều người tìm kiếm hội: với nhiều ưu điểm rủi ro nhiều người thấy miếng mồi ngon để nhảy vào - Sự cạnh tranh ngân hàng: ngân hàng cạnh tranh giá mua, giá bán làm cho chênh lệch giá mua giá bán thấp, dẫn đến lợi nhuận kiếm thấp - Mức độ liên thông ngân hàng cao: việc chênh lệch tỷ giá ngân hàng xảy khoảnh khắc, ngân hàng liên thông với nhận thấy chênh lệch họ điều chỉnh lại cho cân bằng, nhà kinh doanh hợi kinh doanh nhờ chênh lệch tỷ giá Chương THỰC HÀNH câu 1: Hôm thứ Năm, tới có ngày nghỉ sau:  Thứ Sáu: ngày nghỉ Mỹ, Canada  Thứ Hai: ngày nghỉ Anh, Việt Nam  Thứ Ba: ngày nghỉ khu vực Eurozone Tìm ngày hiệu lực cặp đồng tiền sau: USD/VND spot: USD/CAD tom: EUR/GBP spot: CAD/VND today: Đáp án: Ngày hiệu lực USD/VND spot: thứ năm Ngày hiệu lực USD/CAD tom: thứ tư Ngày hiệu lực EUR/GBP spot: thứ sáu Ngày hiệu lực CAD/VND today: thứ năm Câu 2: Có tỷ giá sau thị trường quốc tế GBP/USD = 1,5809- 39 New York USD/EUR = 0,9419- 87 Frankfurt GBP/EUR = 1,4621- 71 London Để khai thác hội kinh doanh nhà giao dịch thự giao dịch kiếm lợi nhuận bao nhiêu? giao dịch, 644.210,38 GBP giao dich, 1.018.432,19 USD giao dịch, 18.432,19 USD Từ New York bán Frankfurt:1.000.000*0,9419=941.900EUR A B C 1.000.000 USD Dùng số EUR mua GBP London: 941.900/1,4621=644.210,38 GBP Bán số GBP vừa mua New York: 644.210,38*1,5809=1.018.432,19 USD LỢI NHUẬN: 1.018.432,19 - 1.000.000=18.432,19 USD Đáp án: C Câu 3: Tỷ giá GBP/USD = 1,4229- 46 phí giao dich khách hang phải chiệu mua bán ngoại tệ với ngân hàng: 0.12% 0.17% 0.15% Phí giao dịch = [(1,4246 – 1,4229) * 100] / 1,4246 =0,12% A B C Đáp án: A Câu 4: Ngoại hối giao thường toán ngày làm việc: ngày Đáp án B A B C Dùng liệu sau để làm tập sau: USD/VND = 15850- 71 USD/ JPY = 114,81- 00 USD/EUR = 0,8428- 52 Câu 5: Khách hàng muốn mua 120.000 USD VND? 1.518.512.000 VND 1.904.520.000 VND 1.712.657.000 VND 120.000 * 15.871 =1.904.520.000 VND A B C Đáp án: B Câu 6: Khách hàng muốn bán 960.000 EUR lấy USD? 941.900 USD 544.852,18 USD 113.582,58 USD 96.000 / 0,8452 = 113.582,58 USD A B C Đáp án: C Câu 7: Khách hàng muốn bán 12.358.000 JPY lấy USD? 112.145,89 USD 120.187,12 USD 107.460,87 USD 12.358.000 / 115,00 = 107.460,87 USD A B C Đáp án: C Câu 8: Khách hàng muốn bán 92.500 USD lấy EUR? A B 72.765,14 EUR 77.387.17 EUR 77.968,25 EUR 92.500 * 0,8429 = 77.968,25 EUR C Đáp án: C Câu 9: Có lí mà đồng ngoại hối có tính khoản cao? A B C Đáp án: A Câu 10: Khách hàng A muốn mua 500k GBP, Cable 1.5350/70 Nếu bạn muốn lãi 5k USD tỷ giá bạn chào bao nhiêu? 1.4364 GBP/USD 1.5470 GBP/USD 1.5675 GBP/USD 1.5370 + 5,000/500,000 = 1.5470 GBP/USD A B C Đáp án: B TÀI LIỆU THAM KHẢO Sách PGS-TS Nguyễn Minh Kiều (2009) Thị trường ngoại hối giải pháp phòng ngừa rủi ro NXB Thống Kê PGS-TS Nguyễn Văn Tiến (2006) Cẩm nang thị trường ngoại hối giao dịch kinh doanh ngoại hối NXB Thống Kê ... ngày giao dịch + ngày làm việc) Chương ĐẶC ĐIỂM 2.1 Là nghiệp vụ gốc để triển khai nghiệp vụ phái sinh - Các nghiệp vụ phái sinh nghiệp vụ hối đoái hoán đổi, nghiệp vụ tương lai, nghiệp vụ kỳ... sở tỷ giá giao để tính tỷ giá nghiệp vụ khác 2.2 Spread hẹp Spread < 0.1% - Các nghiệp vụ phái sinh nghiệp vụ hối đoái hoán đổi, nghiệp vụ tương lai, nghiệp vụ kỳ hạn… lấy sở tỷ giá giao để tính... 1.4315/17 Thị trường London: 1.4318/20 Một nghiệp vụ ứng dụng nghiệp vụ giao kinh doanh chênh lệch giá giao Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá nghiệp vụ thực việc mua đồng tiền nơi giá thấp bán lại