Nghiệp vụ hối đoái hoán đổi

I Nghiệp vụ hối đoái hoán đổi khái niệm: nghiệp vụ hoán đổi ngoại hối nghiệp vụ hối đối kép, thực việc hốn đổi cặp ngoại tệ mà hai bên mua bán số lượng ngoại tệ với hai ngày giá trị khác Đặc điểm: giao dịch hoán đổi gồm song song vế, mua vào bán Trong việc mua vào bán đồng tiền định cam kết đồng thời có giá trị vào ngày ký kết hợp đồng hoán đổi số lượng mua vào bán vế hợp đồng Trong số trường hợp, có thỏa thuận đặc biệt khác có thêm khoản lãi phát sinh khoản tiền gốc ban đầu ngày giá trị vế mua vào bán khác I ứng dụng nghiệp vụ hối đối hốn đơi đến nhà xuất nhập khẩu: tuần hồn trạng thái tiền tệ tốn quốc tế thứ nhất, hoạt động kinh doanh XNK có luồng tiền vào đồng tiền vào thời điểm khác nhau, hợp đồng hoán đổi ngoại hối kỳ hạn – kỳ hạn tương đương với hai hợp đồng kỳ hạn riêng biệt ngược chiều có giá trị thứ hai, lúc việc giao hàng hẹn, sớm hợn muộn thỏa thuận, làm phát sinh rủi ro lãi suất Nghiệp vụ hối đoái hốn đổi sử dụng để tuần hồn trạng thái tiền tệ khoản thời gian chênh lệch  kéo dái trạng thái tiền tệ ví dụ: cơng ty TOYOTA VN ký với vietcombank VN hợp đồng kỳ hạn tháng mua JPY để bảo hiểm cho khoản linh kiện nhập dự kiến từ Nhật Tuy nhiên, tàu chở hàng đến muộn tháng, lúc công ty xử lý rủi ro lãi suất, đồng thời kéo dài trạng thái JPY thêm tháng mà khơng sợ rủi ro tỷ giá TOYOTA ký thêm hợp đồng hoán đổi với Vietcombank, cơng ty bán số JPY cho VCB thời điểm hợp đồng kỳ hạn cũ đáo hạn mua lại sau tháng để toán cho hợp đồng nhập Nếu trường hợp trên, thay nhập khẩu, công ty xuất lô hàng nhận tiền trước thời hạn cơng ty áp dụng hoán đổi ngoại hối tương tự  rút ngắn trạng thái tiền tệ: ví dụ: công ty Toyota xuất lô hàng ký hợp đồng kỳ hạn tháng bán JPY với VCB nhằm bảo hiểm rủi ro cho khoản thu xuất theo dự tính, tháng cơng ty thang tốn, hơm cơng ty nhận khoản tiền hàng Do cơng ty muốn rút ngắn hợp đồng kỳ hạn ngày hôm Cơng ty liền tiến hành giao dịch hối đối hốn đổi thời điểm ngày hơm nay, công ty bán giao JPY mua lại kỳ hạn tháng lượng JPY Như vậy, thơng qua nghiệp vụ hoán đổi nhà kinh doanh xuất nhập kéo dài hay rút ngắn trạng thái tiền tệ Nghiệp vụ giao dịch quyền chọn: Khái niệm: quyền chọn ngoại tệ công cụ tài cho phép người nắm giữ có quyền mua hay bán lượng ngoại tệ định mức giá xác định vào ngày cụ thể tương lai trước Đặc điểm: Khơng bắt buộc bên phải giao sản phẩm Chỉ quy định quyền giao hay nhận mà không bắt buộc thực nghĩa vụ Người mua thực quyền bán quyền cho người khác không thực quyền tương như người bán quyền chọn bán Các chủ thể tham gia nghiệp vụ hối đoái quyền chọn: Những người phòng ngừa rủi ro: Là tổ chức tài phi tài hay cá nhân, tham gia thị trường quyền chọn có nhu cầu giao dịch ngoại tệ có lo ngại biến động tỷ giá làm ảnh hưởng đến kết hoạt động kinh doanh, lợi ích họ Các nhà đầu tư, đầu cơ: Là cá nhân, tổ chức tài phi tài chính, tham gia vào thị trường với mục đích đầu vào chênh lệch tỉ giá… họ thường dựa vào cơng cụ phân tích kỹ thuật để đưa dự đoán xu hướng tỉ giá, lãi suất …Từ đó, thực mua bán quyền chọn thích hợp để thu lợi nhuận + Các tổ chức tài trung gian: Bao gồm ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư, cơng ty chứng khốn ứng dụng nghiệp vụ hối đoái quyền chọn cho nhà XNK chất hợp đồng quyền chọn tức người nắm giữ quyền có quyên mua (bán) lượng ngoại tệ định vào thời gian xác định không bắt buộc, giúp cho nhà XNK hạn chế tối đa rủi ro tỷ giá Đối với nhà xuất khẩu, mà hợp đồng đáo hạn, tỉ giá thị trường thấp với tỉ giá hợp đồng quyền chọn tiến hành quyền chọn bán, cao khơng tiến hành quyền chọn bán, mà làm hợp đồng bán giao thời điểm Còn nhà nhập khẩu, đến ngày hợp đồng đáo hạn mà tỉ giá thị trường cao tỉ giá hợp đồng tiến hành quyền chọn mua, thấp ko thực quyền mà ký hợp đồng mua giao Thí dụ 1: Quyền chọn với nhà xuất Một DN XK dự kiến tháng tới thu khoản ngoại tệ 100.000 EUR Để bảo vệ giá trị đồng vốn hưởng lợi từ việc biến động tỷ giá, DN có thể: Ký hợp đồng bán EUR có kỳ hạn cho ngân hàng Trong trường hợp này, cho dù vào ngày đáo hạn tỷ giá EUR có thay đổi DN phải bán cho ngân hàng với tỷ giá cam kết Hoặc ký hợp đồng quyền lựa chọn bán 100.000 EUR (Put EUR Option) với nội dung sau: - Tỷ giá bán EUR/USD = 1,1020 (tỷ giá đặt bán) - Thời hạn hiệu lực: 01 tháng (ngày đáo hạn 20.10.03) - Option kiểu Mỹ.(theo người mua thực quyền chọn mua lúc khơng vượt q ngày đáo hạn hợp đồng.) - Phí: 0,9% hay 900 USD - Tỷ giá tham khảo vào thời điểm ký hợp đồng: Spot(giao ngay): 1,1010, Forward(kì hạn): 1,1000 Trong thời hạn hiệu lực hợp đồng xảy trường hợp sau: + Nếu tỷ giá EUR/USD = 1,1250 ( 1,1020), DN có quyền khơng thực hợp đồng mà đem bán 100.000 EUR để lấy 112.500 USD Lợi nhuận mà DN có so với việc bán kỳ hạn: (1,1250 – 1,1000) x 100.000 = 2.500 USD; 2.500 USD – 900 USD = 1.600 USD +Nếu tỷ giá EUR/USD = 1,0650 ( 1,1020); DN quyền bán 100.000 EUR cho Ngân hàng để lấy 110.200 USD Nếu khơng có hợp đồng Option DN bán 100.000 EUR thu 106.500 USD, thấp 3.700 USD so với tỷ giá đặt bán hợp đồng Trong trường hợp nhờ có hợp đồng Option mà có lợi: 3.700 USD - 900 USD = 2.800 USD Thí dụ 2: Quyền chọn với nhà nhập Một DN NK dự kiến tháng tới tốn cho bên nước ngồi 100.000 EUR Để bảo vệ giá trị đồng vốn hưởng lợi từ việc thay đổi tỷ giá, DN có thể: Ký hợp đồng mua ngoại tệ có kỳ hạn ngân hàng Hoặc ký hợp đồng quyền lựa chọn mua 100.000 EUR (Call EUR Option), hợp đồng với nội dung sau: - Tỷ giá mua EUR/USD = 1,1010 (tỷ giá đặt mua) - Thời hạn hiệu lực: 01 tháng (ngày đáo hạn 20.10.03) - Option kiểu Mỹ - Phí: 1,1% hay 1.100 USD - Tỷ giá tham khảo vào thời điểm ký hợp đồng: Spot: 1,1010, Forward: 1,1000 Trong thời hạn hiệu lực hợp đồng, xảy trường hợp sau: - Nếu tỷ giá EUR/USD = 1,0650 ( 1,1010 ); DN có quyền khơng thực hợp đồng, mà dùng 106.500 USD để mua 100.000 EUR Trong trường hợp DN có lợi so với việc mua kỳ hạn là: (1,1000 – 1,0650) x 100.000 = 3.500 USD; 3.500 USD -1.100 USD (phí) = 2.400 USD - Nếu tỷ giá EUR/USD = 1,1250; DN quyền mua 100.000 EUR với giá 1,1010 hay 110.100 USD Nếu khơng có hợp đồng Option, để mua 100.000 EUR DN phải dùng đến 112.500 USD Trong trường hợp DN lợi:112.500 – 110.100 = 2.400 USD; 2.400 USD - 1.100 USD = 1.300 USD  ... chức tài trung gian: Bao gồm ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư, công ty chứng khoán ứng dụng nghiệp vụ hối đoái quyền chọn cho nhà XNK chất hợp đồng quyền chọn tức người nắm giữ quyền có quyên... mà không bắt buộc thực nghĩa vụ Người mua thực quyền bán quyền cho người khác không thực quyền tương như người bán quyền chọn bán Các chủ thể tham gia nghiệp vụ hối đối quyền chọn: Những người... bán EUR có kỳ hạn cho ngân hàng Trong trường hợp này, cho dù vào ngày đáo hạn tỷ giá EUR có thay đổi DN phải bán cho ngân hàng với tỷ giá cam kết Hoặc ký hợp đồng quyền lựa chọn bán 100.000 EUR