Chương 6 quản trị vay và nợ quốc tế

Chương Quản trị vay nợ quốc tế 6.1 Lý luận quản trị vay nợ quốc tế 6.1.1 Vay nợ quốc tế a, Khái niệm - Vay quốc tế quốc gia việc chủ thể thuộc khu vực công, khu vực tư nhân thể nhân ( người cư trú) tham gia hoạt động sản xuất, kinh doanh kinh tế quốc gia tiến hành vay nợ thị trường quốc tế chủ thể người không cư trú quốc gia - Nợ quốc tế quốc gia tổng số nợ theo hợp đồng giải ngân mà người cư trú quốc gia có trách nhiệm phải trả cho người khơng cư trú, bao gồm nợ gốc lãi b, So sánh điểm giống khác vay nợ quốc tế - Giống : Đều xác định có yếu tố nước ngồi theo mối quan hệ người không cư trú người cư trú - Khác nhau: Chỉ tiêu Vay quốc tế Nợ quốc tế Số tiền Số tiền lớn hơn, bao gồm Số tiền nhỏ hơn, bao gồm số giải ngân chưa khoản giải ngân giải ngân Hình thức Là hình thức huy Mối quan Là số cụ thể, số tiền động vốn vay giải ngân Vay phát sinh nợ Nợ tạo nghĩa vụ trả nợ, hệ thực khơng tốt ảnh hưởng đến q trình vay Nợ quốc tế hình thành từ khoản vay quốc tế giải ngân c, Mục đích vay nợ quốc tế - Mỗi chủ thể quốc gia vay quốc tế khả tự tài trợ or khả vay nước không đủ vượt số tiền tiết kiệm dân chúng, vượt khả chủ thể Vay nợ quốc tế phát sinh nhu cầu sau đây: + Vay nợ quốc tế để bù đắp thâm hụt ngân sách Chính Phủ Việc dùng vay nợ quốc tế để bù đắp thâm hụt ngân sách Chính Phủ phổ biến nước phát triển trước Ngân sách Chính phủ hàng năm đáp ứng nhu cầu chi tiêu bệnh nghiêm trọng phổ biến hầu phát triển Việc tìm nguồn tài để bù đắp thâm hụt ngân sách cách dùng khoản vay nợ quốc tế nhu cầu cấp thiết để ổn định phát triển kinh tế + Vay nợ quốc tế để tiêu dùng Từ nguồn thu nhập mình, chủ thể quốc gia sử dụng cho mục đính mà trước hết đảm bảo tiêu dùng nước Nhung nguồn thu nhập không đủ chi tiêu cho nhu cầu chủ thể nước, chủ thể quốc gia phải vay từ bên để bù đắp cho tiêu dùng nước + Vay nợ quốc tế để tăng cường đầu tư phát triển: Các nước phát triển nước có nhu cầu vốn lớn để đầu tư phát triển kinh tế; phần tích lũy huy động nc hạn chế Đây thường nước xuất nguyên liệu thô, tài nguyên, khống sản hàng hóa nơng nghiệp, giá trị gia tăng thấp Do để nâng cao kim ngạch thương mại quốc tế, nâng cao hiệu giao thương quốc tế nước phát triển phải đầu tư chiều rộng lẫn chiều sâu để cơng nghiệp hóa, đại hóa sản xuất, nguồn vốn sử dụng chủ yếu vay quốc tế + Vay nợ quốc tế để bù đắp cán cân toán Trong quan hệ kinh tế đối ngoại, thâm hụt cán cân mậu dịch thường xảy ra: nước phát triển phần lớn nc nhập siêu nên phải vay mượn để cải thiện án cân toán Trên thực tế, phần lớn việc bù đắp thâm hụt cán cân toán quốc tế nhằm đảm bảo tiêu dùng tăng cường đầu tư phát triển nội quốc gia hàng hóa, máy móc thiết bị nhập d, Phân loại vay nợ quốc tế ? Tùy theo mục đích cách thức quản lý theo dõi vay nợ quốc tế, quốc gia có cách phân loại khác nhau, chủ yếu : - Phân loại theo chủ thể vay: hình thức phân loại vay nợ quốc tế nhằm phân biệt đối tượng vay nợ gắn liền với trách nhiệm cuối trả nợ cho bên cho vay nước Phân loại theo hình thức này, vay nợ quốc tế bao gồm : + Vay nợ quốc tế khu vực công: bao gồm vay nợ quốc tế Chính Phủ, Vay nợ quốc tế quyền cấp tỉnh, thành phố trực trung ương ( có ), vay nợ quốc tế DN nhà nước, tổ chức tài chính, tín dụng nhà nước tổ chức kinh tế nhà nước ( gọi tắt DN nhà nước ) Vay nợ quốc tế khu vực công bảo lãnh: nghĩa vụ vay nợ quốc tế Chính Phủ tổ chức thay mặt Chính Phủ bảo đảm nghĩa vụ toán + Vay nợ quốc tế khu vực tư nhân: khoản vay nợ thực khu vực tư nhân, bao gồm trái phiếu phát hành nước ngoài, khoản vay nợ NHTM nước ngồi, nhập hàng hóa dịch vụ trả chậm, thuê tài chính, tất khoản vay nợ tư nhân khác bao gồm khoản tín dụng ngân hàng tổ chức tín dụng bảo lãnh - Phân loại theo chủ nợ cho vay: quốc gia vay từ nhiều chủ nợ khác nhau, phân loại sau : + Vay nợ quốc tế đa phương : khoản vay nợ hình thành từ việc vay nợ tổ chức tài quốc tế + Vay nợ quốc tế song phương: khoản vay nợ hình thành từ khoản vay Chính Phủ nước + Vay nợ từ vay tổ chức cá nhân nước - Phân loại theo thời hạn vay: thời hạn khoản vay nhân tố định chất khoản vay Nợ quốc tế phân loại theo cách chia thành : +Vay nợ quốc tế ngắn hạn khoản nợ có thời hạn năm + Vay nợ quốc tế quốc tế trung dài hạn khoản nợ có thời hạn vay từ năm trở lên 6.1.2 Quản trị vay nợ quốc tế a, Khái niệm - Quản trị nợ quốc tế quốc gia trình xây dựng chiến lược quản lí nợ phủ nhằm thu hút lượng vốn cần thiết từ bên ngoài, đạt mục tiêu rủi ro chi phí, đáp ứng nhu cầu quản lý nợ quốc gia mà phủ đề b, Mục tiêu: - Đảm bảo nhu cầu vốn để phát triển kinh doanh chủ thể quốc gia phải phù hợp với trách nhiệm trả nợ với mức chi phí thấp khoảng thời gian thích hợp, phù hợp với mức độ rủi ro khoản vay c, Sự cần thiết quản trị vay nợ quốc tế - Về vi mô + Giúp phủ thực mục tiêu trì bền vững quy mơ mức độ tăng nợ quốc gia + Giúp phủ xây dựng chiến lược nợ quốc gia hợp lý để tránh xẩy tình trạng nợ mức, tránh khoản nợ có cấu khơng tốt mặt trả nợ, đồng tiền, lãi suất - Về vĩ mô + Từng chủ thể thực vay, nợ quốc tế quốc gia xác định xác số vốn cần vay, lãi suất vay, dồng tiền vay, thời hạn vay, thời hạn trả nợ đảm bảo phù hợp với khả hấp thụ vốn, đảm bảo hiệu sử dụng vốn để trả nợ vay đầy đủ, hạn d, Nhân tố ảnh hưởng đến quản trị vay nợ quốc tế - Khuôn khổ pháp lý - Cơ cấu máy quản lý nợ quốc tế - Thông tin - Các nhân tố khác : Mơi trường kinh tế trị, mơi trường kinh doanh Hiệu quản lí nợ quốc tế quốc gia đáp ứng nhu cầu cấp vốn cho kinh tế phù hợp với trách nhiệm trả nợ mức chi phí thấp khoảng thời gian trung dài hạn, với mức độ rủi ro thích hợp 6.2 Quản trị vay nợ quốc tế khu vực công 6.2.1 Tổng quan vay nợ quốc tế khu vực công a, Khái niệm - Vay quốc tế khu vực công khoản vay quốc tế phủ, doanh nghiệp tổ chức nhà nước nhằm huy động vốn cho đầu tư phát triển kinh tế cho thời kỳ - Nợ quốc tế khu vực công khoản vay quốc tế khu vực công giải ngân bao gồm: nợ phủ vay quốc tế nợ doanh nghiêp vay quốc tế phủ bảo lãnh b, Mục đích - Bù đắp thiếu hụt tạm thời ngân sách nhà nước cho đầu tư phát triển - Cơ cấu lại khoản vay, danh mục nợ: cấu lại khoản nợ nhằm thay đổi điều kiện, điều khoản khoản nợ mà không tạo nghĩa vụ trả nợ - Cho vay lại doanh nghiệp, tổ chức tài chính, tín dụng, quyền địa phương - Huy động vốn cho dự án có hiệu kinh tế cao, chương trình dự án quan trọng nhà nước - Các mục đích khác nhằm đảm bảo an ninh quốc phịng c, Ý nghĩa - Ý nghĩa tích cực : Một là: Đây nguồn thu quan trọng góp phần đáp ứng nhu cầu đầu tư phát triển phủ doanh nghiệp + Đối vs nc phát triển chậm pt nguồn thu phủ khả huy dộng vốn doanh nghiệp hạn hẹp lực kinh tế thấp + Nhu cầu chi cho đầu tư phát triển kinh tế lớn: phát triển kinh tế , giải vấn đề xã hội , nâng cao trình độ dân trí… Tài trợ quốc tế giúp tăng nguồn thu cho đâu tư phủ doanh nghiệp, tăng thu ngoại tệ đáp ứng nhu cầu chi đầu tư phát triển Hai là: Tăng thêm nguồn vốn đầu tư thúc đẩy kinh tế, phát huy tiềm sẵn có nước + Nguồn tài trợ quốc tế chủ yếu phủ chi tiêu cho mục đích phát triển kinh tế, xây dựng sở hạ tầng KT- XH, từ tạo sở để doanh nghiệp toàn kinh tế phát triển + Nguồn vốn tài trợ quốc tế thường đc phủ nhà tài trợ sử dụng nhân tố kích thích hoạt động đầu tư, thu hút đầu tư nước ngồi, khai thác hết tiềm sẵn có nước để phát triển sản xuất, phát triển kinh tế - Tác động tiêu cực : Một là: Có thể để lại gánh nặng nợ nần cho hệ tương lai: khoản vay quốc tế thường có thời hạn vay tương đối dài có ưu đãi Nhưng sử dụng không hiệu không tạo tăng trưởng inh tế, không tạo thu nhập ròng để trả nợ, tạo gánh nặng nợ nần cho hệ tương lại Hai là: Có thể dẫn tới vỡ nợ phủ: khoản nợ nước ngồi phải trả ngoại tệ nên phủ tuyên bố vỡ nợ quốc gia ko có khả trả nợ dẫn đến hậu : + Bị ngăn cấm ko đc tham gia vào hoạt động kinnh doanh quốc tế, đặc biệt thương mại quốc tế + Bị tịch thu tài sản chủ nước ngồi + Hầu bị cắt hết khoản tài trợ quốc tế, kể vay nợ, viện trợ đầu tư nc ngồi => Tóm lại vay nợ nước ngồi khu vực cơng vừa có ý nghĩa tích cực, vùa có nguy gây hậu tiêu cực ko quản lý, sử dụng tốt khoản vay 6.2.2 Quản trị vay nợ quốc tế phủ a, Quản trị vay thương mại quốc tế phủ - Vay thương mai quốc tế phủ khoản vay nước ngồi phủ theo điều kiện thị trường khơng có ưu đãi gì, mục đích cho vay để kiếm lời - Chỉ tiêu + Hình thức: Chính phủ vay phủ, tổ chức trung gian tài chính, tín dụng quốc tế, phát hành chứng khoán thị trường quốc tế + Lãi suất: Lãi suất cao chí cao nước, lãi suất cố định linh hoạt + Thời hạn vay: Thường vay ngắn hạn trung hạn ( < 20 năm) + Thời hạn trả nợ: Khơng có thời gian ân hạn, phải trả đủ vốn lẫn lãi đến hạn + Điều kiện vay nợ: Cần có đảm bảo việc cầm cố chấp tài sản cần có bảo lãnh phủ + Khi đến hạn trả nợ: Phải trả hạn gốc lẫn lãi, khơng hỗn nợ giảm nợ xóa nợ… b, Quản trị vay ưu đãi phủ; - Vay ưu đãi quốc tế khoản vay phủ hưởng  Kỳ hạn tốn: đặn thường tháng, quý năm  thời điểm tốn: đầu kỳ cuối kỳ thơng thường vào đầu kỳ  mức hoàn vốn thời hạn cho vay: tùy theo tính chất tài sản, mức độ rủi ro hình thức vay để bên xác định mức độ hoàn vốn thời gian cho vay Trong thời gian bên không hủy ngang hợp đồng ký kết không đồng ý bên lại c, Quản trị phát hành trái phiếu khu vực tư nhân: - Trái phiếu quốc tế giấy chứng nhận việc vay vốn chủ thể quốc gia( người phát hành) chủ thể không cư trú( người cho vay quốc tế- người sở hữu trái phiếu) Trái phiếu quy định trách nhiệm hoàn trả gốc lãi Doanh nghiệp phát hành cho người sở hữu trái phiếu đến thời điểm đáo hạn - Trái phiếu công ty thuộc khu vực tư nhân loại trái khoán dài hạn, doanh nghiệp khu vực tư nhân phát hành thị trường tài quốc tế với lãi suất hợp lí, giúp doanh nghiệp huy động lớn thời gian ngắn Có loại là: trái phiếu khu vực tư nhân có bảo lãnh phủ khơng có bảo lãnh phủ - Mức độ hấp dẫn trái phiếu phụ thuộc vào: + Lãi suất trái phiếu: lãi suất trái phiếu phải đặt tương quan so sánh vs lãi suất thị trường vốn, tính đến cạnh tranh trái phiếu cơng ty khác trái phiếu phủ gắn kèm điều kiện ưu đãi vào lãi suất + Kỳ hạn trái phiếu: vào tình hình thị trường vốn tâm lý dân cư + Uy tín doanh nghiệp + Mệnh giá trái phiếu: phải vừa phải đủ để thu hút tầng lớp khác xã hội tham gia mua trái phiếu công ty + Loại hình trái phiếu:  Trái phiếu có lãi suất cố định  Trái phiếu có lãi suất thay đổi  Trái phiếu thu hồi  Trái phiếu chuyển đổi - Nguyên tắc: + Nguyên tắc 1: chủ thể khu vực tư nhân tự chịu trách nhiệm lực pháp lý, lực tài chính, khả thực hợp đồng vay quốc tế Các chủ thể phải có tư cách pháp nhân thành lập hoạt độnh theo luật pháp nước sở Có đề án phát hành trái phiếu đại hội cổ đông hội đồng thành viên đại diện chủ sở hữu vốn thẩm định phê duyệt + Nguyên tắc 2: Các chủ thể kinh tế khu vực tư nhân phải đáp ứng điều kiện vay quốc tế quan quản lý nhà nước có thẩm quyền nước sở Các dự án quan có thẩm quyền thẩm định có hiệu hồn thành thủ tục đầu tư theo quy định quyền nước sở Trị giá phát hành trái phiếu quốc tế phải nằm tổng hạn mức vay thương mại quốc gia phủ phê duyệt hàng năm Trường hợp phát hành trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu bảo đảm hình thức khác phải tuân theo quy định pháp luật nước sở + Nguyên tắc 3: Các khoản vay nợ quốc tế khu vực tư nhân phải chấp hành theo dõi giám sát quan quản lý Nhà nước có thẩm quyền nước sở thể qua trách nhiệm báo cáo với quan quản lý nhà nước có thẩm quyền Cuối quý, chủ thể khu vực tư nhân phải lập báo cáo tình hình vay nợ quốc tế gửi hội đồng quản trị, hội đồng thành viên quan quản lý vay nợ quốc tế nước sở để báo cáo tình hình vay nợ, tình hình sở dụng vốn vay, tình hình trả nợ loại vay, khoản vốn vay, hợp đồng vay để hội đồng quản trị, hội đồng thành viên quan quản lý theo dõi, kiểm tra, giám sát có biện pháp quản lý thích hợp  Đối với khoản vay nợ quốc tế ngắn hạn: hàng quý chủ thể phải báo cáo số dư đầu kỳ, SPS kỳ, SDCK nghĩa vụ trả nợ kỳ  Đối với khoản vay trả nợ qte trung dài hạn: quý chủ thể phái báo cáo SDĐK, SPS kỳ, SDCK kế hoạch trả nợ kỳ tiếp theo( Khách hàng rút vốn trả nợ) - Điều kiện để chủ thể khu vực tư nhân phát hành trái phiếu quốc tế: + Phải có tư cách pháp nhân, thành lập hoạt động theo pháp luật nước sở + Có đề án phát hành trái phiếu đại hội cổ đông hội đồng thành viên đại diện chủ sở hữu vốn thẩm định phê duyệt + Các dự án đầu tư quan có thẩm quyền định có hiệu quả, hoàn thành thủ tục đầu tư theo quy định quyền sở + Trị giá phát hành trái phiếu quốc tế phải nằm hạn mức vay thương mại quốc gia phủ phê duyệt hàng năm + Trường hợp phát hành trái phiếu bảo đảm hình thức khác cần tuân theo quy định pháp luật nước sở + Đáp ứng yêu cầu thị trường tài quốc tế hệ số tín nhiệm để phát hành + Chủ thể phát hành hoàn chỉnh hồ sơ phát hành theo pháp luật nước sở luật pháp quốc tế cho đợt phát hành, loại phát hành - Quy trình phát hành trái phiếu chủ thể thuộc khu vực tư nhân + Xây dựng đề án phát hành trái phiếu quốc tế: Các chủ chịu trách nhiệm xây dựng đề án phát hành trái phiếu quốc tế gửi hội đồng quản trị hội đồng thành viên phê duyệt với nội dung:  Mục đích phát hành  Căn pháp lí để phát hành  Dự kiến khối lượng,cơ cấu, thời hạn trái phiếu, loại tiền phát hành, hình thức phát hành  Phân tích điều kiện thị trường quốc tế  Phương thức lựa chọn tổ hợp bảo lãnh phát hành, tư vấn pháp lí, đại lí liên quan…  Phương án sử dụng nguồn vốn, quản lí dịng tiền xử lí rủi ro tài chính, phương án toán nợ trái phiếu + Thẩm định đề án phát hành trái phiếu quốc tế: Gồm có thẩm định đề án khơng có bảo lãnh phủ có bảo lãnh phủ + Phê duyệt đề án phát hành trái phiếu quốc tế: Đối với đề án phát hành khơng có bảo lãnh phủ: sau doanh nghiệp phê duyệt gửi đề án cho quan có thẩm quyền, chấp thuận doanh nghiệp phát hành có trách nhiệm đăng ký khoản vay trước ngày kết thúc giao dịch với quan có thẩm quyền theo dõi Đối vs đề án có bảo lãnh phủ: Phải thơng qua thủ tướng phủ phê duyệt + Tổ chức phát hành trái phiếu quốc tế chủ thể khu vực tư nhân: Các bước tiến hành:  lựa chọn tổ hợp ngân hàng bảo lãnh phát hành  lựa chọn tư vấn pháp lí  Hồn thiện hồ sơ phát hành  đánh giá hệ số tín nhiệm  tổ chức quảng bá thực phát hành  hoàn tất giao dịch phát hành + Sử dụng tiền phát hành: Chủ phát hành chịu hoàn toàn trách nhiệm việc sử dụng mục đích hiệu nguồn vốn từ phát hành trái phiếu Nếu phát hành có bảo lãnh chịu giám sát phủ + Thanh tốn gốc lãi trái phiếu doanh nghiệp: Thực việc mở sử dụng tài khoản vốn vay trả nợ quốc tế theo quy đinh quan thẩm quyền nước sở d, Vay quốc tế khu vực tư nhân qua thẻ tín dụng quốc tế: - Thẻ tin dụng loại thẻ nhựa phát hành tổ chức tài người tiêu dùng vay tiền trả cho người bán hàng, người tiêu dùng trả lại sau cho người cấp khoản vay cộng với chi phí tiền lãi - Nguyên tắc: + Nguyên tắc 1: chủ thể kinh tế khu vực tư nhân tự chịu trách nhiệm lực pháp lí, lực tài chính, khả thực hợp đồng vay nợ quốc tế:  Năng lực pháp lí: chủ thể có đủ lực pháp luật dân sự, đáp ứng điều kiện ngân hàng tham gia mở thẻ tín dụng Đồng thời chịu trách nhiệm việc sử dụng thẻ toán, mục đích, phù hợp với quy định pháp luật…  Năng lực tài chính: khách hàng phải có thu nhập hàng tháng từ giới hạn trở lên có tài khoản lương ngân hàng nhằm đảm bảo khả toán khoản nợ ngân hàng  Khả kí kết hợp đồng vay nợ: phụ thuộc mối quan hệ khách hàng ngân hàng, lực, uy tín khách hàng đối vs nghĩa vụ trả nợ… + Nguyên tắc 2: chủ kinh tế khu vực tư nhân phải đáp ứng điều kiện vay vốn quốc tế quan quản lí nhà nước có thẩm quyền nước sở như:  Chủ thể có đủ lực hành vi dân  Có hạn mức tín dụng vay phạm vi quy định pháp luật  Mục đích sử dụng vốn vay phù hợp với quy định pháp luật + Nguyên tắc 3: khoản vay nợ quốc tế khu vực tư nhân phải chấp hành theo dõi, giám sát quan quản lí nhà nước có thẩm quyền nước sở tại, thông qua việc:  Quản lí, giám sát thơng qua tài khoản ngân hàng  Quản trị vay nợ quốc tế khu vực tư nhân có ý nghĩa quan trọng việc xác định cấu vốn chi phí vốn chủ thể kinh doanh khu vực tư nhân Quản trị vay nợ phải chủ thể tiến hành từ bước chu trình vay nợ, khâu công việc vay nợ trả nợ vay quốc tế, hình thức vay nợ quốc tế  Mục tiêu: - Huy động đủ lượng vốn cần thiết từ thị trường tài quốc tế để bổ sung nhu cầu vốn phát triển sản xuất kinh doanh chủ thể - Đảm bảo khả hấp thụ trả nợ cho chủ thể, mức nợ giới hạn quan có thẩm quyền nước sở cho phép - Đảm bảo sử dụng vốn vay có hiệu với chi phí hợp lý, giảm thiểu rủi ro - Đảm bảo trả nợ đầy đủ, theo hợp đồng vay nợ cam kết với chủ thể quốc tế Do hình thức vay nợ khác có điều kiện, quy trình nghiệp vụ địi hỏi trả nợ khác nhau, việc quản trị vay nợ quốc tế khu vực tư nhân cần xem xét, nghiên cứu quản lý với hình thức 6.3 Quản trị rủi ro vay nợ quốc tế 6.4.1 Khái niệm rủi ro quản trị vay nợ quốc tế - Rủi ro bất trắc đo lường Rủi ro vừa mang tính tích cực vừa mang tính tiêu cực Rủi ro mang tới tổn thất mát, nguy hiểm cho người mang lại hội - Rủi ro vay nợ quốc tế bất trắc xảy kỳ vọng chủ thể quan hệ tín dụng quốc tế dẫn đến biến động khoản nợ quốc tế, trước hết tác động tới tài làm tăng chi phí vay, tăng chi ngân sách chủ thể làm chủ thể khả toán nợ, vỡ nợ 6.4.2 Các loại rủi ro vay nợ quốc tế + Rủi ro giá cả: Rủi ro phát hành nợ gắn liền với loại hàng hóa giá hàng hóa biến động + Rủi ro đảo nợ: Khả khơng tìm nguồn vốn tài chinh nợ đáo hạn tìm nguồn vốn với chi phí vay vốn cao Thường quản lý dạng hạn mức tín dụng cho nợ đáo hạn vòng năm…thường tối đa 20% tương quan với nguồn thu ngân sách + Rủi ro thị trường: Rủi ro gắn liền biến động giá thị trường lãi suất, tỷ giá, giá hàng hóa + Rủi ro tin dụng: Rủi ro xuất phát từ nợ khó địi tài sản tài đối tác + Rủi ro quay vòng: Rủi ro gắn với việc quay vịng khoản vay với mức chi phí cao bất thường k thể thực được, + Rủi ro khoản: rủi ro khơng có tương xứng thời hạn khả toán tài sản với thời hạn cơng nợ, xảy thời gian thời điểm tạo tiền tài sản dài không phù hợp với thời gian phải trả nợ Nợ phát hành với chi phí cao hơn, tài sản phải lý dẫn đến thiệt hại tài khơng thể phát hành nợ trường hợp có cú sốc + Rủi ro hoạt động: Những rủi ro xuất phát từ công tác quản lý không hợp lý khả quản lý nội bộ, hệ thống toán k hoạt động rủi ro pháp lý, hệ thống an ninh đột nhập + Rủi ro tỷ giá hối đoái: rủi ro liên quan đến biến động tỷ giá làm ảnh hưởng đến giá trị kỳ vọng khoản nợ tương lai, đặc biệt tỷ giá đồng vay tăng làm khuyếch đại lượng tiền vay chi phí vay Do nợ quốc tế thường thực ngoại tệ, chịu ảnh hưởng giá ngoại tệ mà tỷ giá đồng tiền thường xuyên thay đổi phụ thuộc nhiều vào yếu tố cung cầu ngoại tệ, lạm phát, chênh lệch lãi suất, yếu tố tâm lý…đặc biệt giao dịch vay nợ tthường xác định số ngoại tệ phổ biến, đồng tiền thả thị trường quốc tế nên giá trị chúng có nhiều biến động, việc tỷ giá thay đổi làm quy mơ vay nợ tính đông tiền ngoại tệ thay đổi tỷ giá thay đổi theo hướng ko có lợ cho bên vay khoản vay tăng lên nhiều lần làm bên vay gặp khó khăn thực nghĩa vụ trả nợ + RR lãi suất: xuất có thay đổi tỷ lệ lãi suất khoản vay quốc tế lãi suất LIBOR RR xuất từ hai nguồn: Thay đổi LIBOR: khoản vay đề nghị thay khoản vay cũ với lãi suất cao số khoản nợ thực lãi suất thay đổi thả theo tỷ lệ lãi suất thực LIBOR cộng khoản chênh lệch Tỷ lệ lãi suất thực tế phụ thuộc vào thay đổi LIBOR Sự biến động lãi suất thị trường tác động trực tiếp chi phí cho khoản vay thả Đối với khoản vay cố định chịu ảnh hưởng gián tiếp từ lãi suất thị trg ảnh hưởng đến quy mơ trả nợ từ ảnh hưởng đến khả trả nợ + Rủi ro cơng nợ bất thường: tạo phủ mở rộng hỗ trợ tài cho đối tượng khác với kinh tế nơi có khả xảy biến cố vỡ nợ lý tài nguyên giảm xuống mức độ định 6.4.3 Các tiêu đánh giá mức độ bền vững nợ quốc tế Mức nợ tiêu chuẩn khó xác định Trên giới người ta thường vào hệ số đánh giá mức độ nợ quốc gia - Hệ số : Tổng số nợ quốc tế sovới tổng sản phẩm quốc dân Theo quỹ tiền tệ quốc tế, nước có hệ số vào khoảng 30% nước mắc nợ, từ 50% trở lên nước nợ nhiều - Hệ số 2: Tổng số nợ quốc tế so vs kim ngạch xuất ( hàng hóa, dịch vụ ) Hệ số đánh giá khuynh hướng biến động nợ liên quan chặt chẽ đến khả trả nợ quốc gia, nguồn thu xuất ( hàng hóa, dịch vụ ) phương tiện mà quốc gia sử dụng để trả nợ nước Trên giới, nước cho hệ số nhỏ 165% mức nợ nần nước chưa đáng lo ngại - Hệ số 3: Chi phí trả nợ quốc tế ( số tiền lãi gốc đến hạn trả hàng năm ) so vs kim ngạch xuất ( hàng hóa, dịch vụ ) Hệ số tính đến nhược điểm hệ số 1: Nó khơng tính đến thân số nợ mà chi phí trả nợ; so sánh số lượng biến thiên với tính ngoại tệ Vì vây, giới nước sử dụng nhiều hệ số Quốc gia hàng năm phải dành 30% thu nhập xuất ( hàng hóa, dịch vụ ) để trả nợ gốc lãi tình trạng tài khó khăn Nhưng chi phí trả nợ chiếm 18% thu nhập xuất tình hình tài tương đối lành mạnh - Hệ số 4: Chi phí trả nợ quốc tế so vs tổng sản phẩm quốc dân Hệ số có nhược điểm so sánh khoản ngoại tệ với khoản thu ngoại tệ Tuy nhiên, cho thấy phần cải nước sản xuất phải trích để trả nợ nước Trên thực tế, hệ số hệ số bổ sung cho nhau: mối tương quan chi phí trả nợ so vs tổng sản phẩm quốc dân cho thấy rõ số cải nước phải trích hàng năm để trả nợ Kinh nghiệm cho thấy chi phí trả nợ vượt 4% tổng sản phẩm quốc dân 18% kim ngạch xất nước vay nợ gặp khó khăn việc trả nợ - Hệ số 5: Chi phí trả lãi nợ vay quốc tế so vs kim ngạch xuất ( hàng hóa, dịch vụ ) Hệ số đc quốc gia giới tính từ 10-20 năm trở lại Trong năm gần đây, số quốc gia hoãn nợ nhiều lần Việc hoãn nợ nhằm hoãn trả nợ gốc kèm theo thời gian ân hạn Vì vây, đối vs nhiều quốc gia, chi phí trả nợ thực tế năm trước năm tới trả lãi Nếu tiền lãi phải trả vượt 20% kim ngạch xuất nước lâm vào tình trạng khó khăn trả nợ 6.4.4 Các biện pháp phịng ngừa rủi ro nợ quốc tế - Phân tích nợ rủi ro: Phân tích danh mục nợ cơng thường xuyên, phân tích đánh giá tính ổn định dài hạn mức độ vay nợ thông qua tiêu, thiết lập sách phát hành bảo lãnh phủ cho vay lại phủ, xây dựng sách vay nợ hàng năm khu vực công Chuẩn bị chiến lược vay nợ thực theo kế hoạch hàng năm - Xây dựng khung quản trị rủi ro vay nợ quốc tế, xác định loại hình rủi ro cho danh mục nợ phủ, thực phân tích rủi ro đánh giá chi phí dự tính mức độ rủi ro, lựa chọn danh mục đáp ứng sức chịu đựng rủi ro phủ chi phí liên quan, điều phối hoạt động quan quản lí nợ… - Xây dựng chiến lược nợ chuẩn, mức lãi suất chấp nhận được, cấu tiền tệ nội tệ ngoại tệ, xây dựng kì hạn trả nợ phù hợp - Xây dựng khuôn khổ nợ trung hạn - Xây dựng mơ hình quản lí quản trị rủi ro vay nợ quốc tế - Sử dụng công cụ phái sinh sử dụng công cụ quyền chọn, hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai ... trách nhiệm cuối trả nợ cho bên cho vay nước Phân loại theo hình thức này, vay nợ quốc tế bao gồm : + Vay nợ quốc tế khu vực cơng: bao gồm vay nợ quốc tế Chính Phủ, Vay nợ quốc tế quyền cấp tỉnh,... có nguy gây hậu tiêu cực ko quản lý, sử dụng tốt khoản vay 6. 2.2 Quản trị vay nợ quốc tế phủ a, Quản trị vay thương mại quốc tế phủ - Vay thương mai quốc tế phủ khoản vay nước ngồi phủ theo điều... quốc tế trung dài hạn khoản nợ có thời hạn vay từ năm trở lên 6. 1.2 Quản trị vay nợ quốc tế a, Khái niệm - Quản trị nợ quốc tế quốc gia trình xây dựng chiến lược quản lí nợ phủ nhằm thu hút lượng