Đề thi kết thúc học phần môn Quản trị vay và nợ quốc tế

Đề thi kết thúc học phần môn Quản trị vay và nợ quốc tế

(Chuyên ngành Tài chính doanh nghiệp Khóa 48 Ngày thi: 27/09/2013 Giờ thi: 13h30 - 14h30 (ca 1) - Mã đề thi: 34)

-Câu 1: Các nguyên tắc của vay và nợ quốc tế của khu vực tư nhân được thể hiện

như thế nào trong cho thuê tài chính?

Câu 2: Ngày 01/04/2012, Công ty đa quốc gia (MNC) VHT cho công ty con của

mình vay một khoản vay trị giá 150 triệu GBP, thời hạn vay là 3 năm, lãi suấtvay 12%/năm, kì hạn trả nợ gốc và lãi vay tính theo quý, định kì trả vào cuối kì.Lập kế hoạch trả nợ của công ty con và cho biết lợi ích mà MNC có được trong 2năm 2013 và 2014 Biết rằng: Thuế suất thuế TNDN của MNC là 3%, của côngty con là 35%.

Câu 3: Chính phủ Việt Nam đang huy động vốn cho một chương trình hiện đại

hóa cơ sở hạ tầng miền núi với trị giá 120 triệu USD thời hạn vay là 35 năm.Hiện có hai nhà tài trợ nước ngoài có đồng ý cấp khoản tín dụng này với cácthông tin cụ thể như sau:

+ Nhà tài trợ A: lãi suất cho vay ưu đãi 2%, thời gian ân hạn 8 năm, viện trợkhông hoàn lại 10 triệu USD.

+ Nhà tài trợ B: lãi suất cho vay ưu đãi 3%, thời gian ân hạn 10 năm, viện trợkhông hoàn lại 15 triệu USD.

Các thông tin bổ sung khác:+ Kì hạn trả nợ định kì 6 tháng.

+ Lãi suất thị trường bình quân cho cả giai đoạn là 10%.Chính phủ Việt Nam nên lựa chọn nhà đầu tư nào?

BÀI LÀM

Câu 1:

* Khái niệm cho thuê tài chính:

Thuê tài chính là một hợp đồng dài hạn giữa hai hay nhiều bên về việc thuêmột hay nhiều loại tài sản.

* Các nguyên tắc trong vay và nợ quốc tế của khu vực tư nhân:

+ Các chủ thể khu vực tư nhân phải tự chịu trách nhiệm về năng lực tài chính,năng lực pháp lí, tư cách pháp nhân khi thực hiện hợp đồng vay nợ quốc tế.

+ Các chủ thể khu vực tư nhân khi đi vay nợ quốc tế phải đáp ứng các điềukiện do cơ quan quản lí Nhà nước có thẩm quyền nước sở tại quy định.

+ Các khoản vay và nợ quốc tế phải chịu sự theo dõi, quản lí, giám sát của cơquan quản lí Nhà nước có thẩm quyền của nước sở tại

Câu 2:

Áp dụng công thức:

Vi=(L x r)/(1 - (1 + r) - n) (diễn giải công thức)

Theo dữ kiện đề bài ta có:

Thời hạn vay 3 năm, Kì trả nợ tính theo quý => Số kì trả nợ là 12 kìLãi suất 12%/năm => Lãi suất từng kì: 12%/4 = 3%

Ta có: Vi = (150 x 3%)/(1 - (1 + 3%) - 12) = 15,0693 (triệu GBP)

Vi = Li + Ri (diễn giải)

Bảng kế hoạch trả nợ:

+ Lợi ích tăng thêm của MNC trong năm 2014:

(2,0704 + 1,6804 + 1,2788 + 0,865) x (35% - 3%) = 5,8946 x 0,32 =1,8863 (triệu GBP)

Câu 3:

Áp dụng công thức:

GE3 = (1 - (Rf/a):r) x (1 - (1/(1 + r)aG - 1/(1+r)aM):(r x (aM - aG)) x L/A x100% + (A - L)/A x 100% (diễn giải công thức)

Theo dữ kiện bài ra ta có:

 Tỷ suất chiết khấu cho kì: r = (1 + r1)1/a - 1 = (1 + 10%)1/2 - 1 = 0,0488 Mức độ ưu đãi đối với khoản vay của nhà tài trợ A:

(1 - (2%/2) : 0,0488) x (1 - (1/(1 + 0,488)2 x 8 - 1/(1 + 0,488)2 x 35) : (0,488 x(2 x 35 - 2 x 8)) x 110/120 x 100% + 10/120 x 100% =

(1 - 0,01/0,0488) x (1 - (1/1,0488 16 - 1/1,0488 70) / (0,488 x 54)) x 110/120x 100% + 10/120 x 100% = 69,2965 %

 Mức độ ưu đãi đối với khoản vay của nhà tài trợ B:

(1 - (3%/2) : 0,0488) x (1 - (1/(1 + 0,488)2 x 10 - 1/(1 + 0,488)2 x 35) : (0,488 x(2 x 35 - 2 x 10)) x 105/120 x 100% + 15/120 x 100% =

(1 - 0,01/0,0488) x (1 - (1/1,0488 20 - 1/1,0488 70) / (0,488 x 50)) x 105/120x 100% + 15/120 x 100% = 64,4112 %

So sánh ta thấy do mức độ ưu đãi của nhà tài trợ A lớn hơn nhà tài trợ B nênChính phủ Việt Nam nên vay từ nhà tài trợ A.

GE = (1 – Rf×1a

Trong đó: GE : mức độ ưu đãi của dự án

Rf : tỷ lệ lãi suất vay ưu đãi hàng năm ; a : số lần trả nợ trong nămr : tỷ lệ chiết khấu của mỗi kì trả nợ : r = (1+r1)1/ a – 1

r1 : tỷ lệ chiết khấu của cả năm ( theo thảo thuận or thông báo của OECD )G : thời gian ân hạn M : thời hian cho vay

L: Tổng số vốn vay của dự án A : Tổng giá trị đầu tư dự án

* Vay tài chính: kì bắt đầu là 1

a/ phương pháp trả tiền vay gốc đề hàng kỳ và trả lãi theo số dư

* Quản trị thuê tài chính : kì bắt đầu là 0 và ko kèm lãi

a/ Tiền thuê trả đầu mỗi định kỳ và giá trị TS đc thu hồi toàn bộ trong thời hạn cơ

bản : T=V × r (1+r )(1+r )¿ ¿ n T: Số tiền thuê mỗi định kỳ

V : Tổng chi phí hình thành TS bên cho thuêr: Lãi suất theo kì hạn thanh toán ; n: số kỳ hạn thanh toán tiền thuê

b/ Tiền thuê trả đầu mỗi định kỳ và giá trị TS ko đc thu hồi hết trong thời hạn cho

thuê cơ bản : T=¿ ¿ T,r,n : như trên

S: số vốn gốc còn lại ( chưa thu hồi hết trong thời hạn cho thuê cơ bản )

* Nghiệp vụ kỳ hạn:

- Fmua=Smua×1+rTD× t

1+ rCL×t - Fbán=Sbán×1+rTL×t1+rCD× tRT : LS của đồng định giá D: tiền gửi

RC : LS của đồng yết giá L : cho vay

* Lãi suất vay vốn thực tế : ih=(1+in) (1+Et)−1

: tỷ lệ thay đổi của tỷ giá ngoại tệ tại thời điểm bắt đầu và kết thúcquá trình vay