Đề thi kết thúc học phần môn Quản trị vay và nợ quốc tế

Đề thi kết thúc học phần môn Quản trị vay và nợ quốc tế (Chuyên ngành Tài chính doanh nghiệp Khóa 48 - Ngày thi: 27/09/2013 - Giờ thi: 13h30 - 14h30 (ca 1) - Mã đề thi: 34) Câu 1: Các nguyên tắc của vay và nợ quốc tế của khu vực tư nhân được thể hiện như thế nào trong cho thuê tài chính? Câu 2: Ngày 01/04/2012, Công ty đa quốc gia (MNC) VHT cho công ty con của mình vay một khoản vay trị giá 150 triệu GBP, thời hạn vay là 3 năm, lãi suất vay 12%/năm, kì hạn trả nợ gốc và lãi vay tính theo quý, định kì trả vào cuối kì. Lập kế hoạch trả nợ của công ty con và cho biết lợi ích mà MNC có được trong 2 năm 2013 và 2014. Biết rằng: Thuế suất thuế TNDN của MNC là 3%, của công ty con là 35%. Câu 3: Chính phủ Việt Nam đang huy động vốn cho một chương trình hiện đại hóa cơ sở hạ tầng miền núi với trị giá 120 triệu USD thời hạn vay là 35 năm. Hiện có hai nhà tài trợ nước ngoài có đồng ý cấp khoản tín dụng này với các thông tin cụ thể như sau: + Nhà tài trợ A: lãi suất cho vay ưu đãi 2%, thời gian ân hạn 8 năm, viện trợ không hoàn lại 10 triệu USD. + Nhà tài trợ B: lãi suất cho vay ưu đãi 3%, thời gian ân hạn 10 năm, viện trợ không hoàn lại 15 triệu USD. Các thông tin bổ sung khác: + Kì hạn trả nợ định kì 6 tháng. + Lãi suất thị trường bình quân cho cả giai đoạn là 10%. Chính phủ Việt Nam nên lựa chọn nhà đầu tư nào? BÀI LÀM Câu 1: * Khái niệm cho thuê tài chính: Thuê tài chính là một hợp đồng dài hạn giữa hai hay nhiều bên về việc thuê một hay nhiều loại tài sản. * Các nguyên tắc trong vay và nợ quốc tế của khu vực tư nhân: + Các chủ thể khu vực tư nhân phải tự chịu trách nhiệm về năng lực tài chính, năng lực pháp lí, tư cách pháp nhân khi thực hiện hợp đồng vay nợ quốc tế. + Các chủ thể khu vực tư nhân khi đi vay nợ quốc tế phải đáp ứng các điều kiện do cơ quan quản lí Nhà nước có thẩm quyền nước sở tại quy định. + Các khoản vay và nợ quốc tế phải chịu sự theo dõi, quản lí, giám sát của cơ quan quản lí Nhà nước có thẩm quyền của nước sở tại. Câu 2: Áp dụng công thức: Vi=(L x r)/(1 - (1 + r) - n ) (diễn giải công thức) Theo dữ kiện đề bài ta có: Thời hạn vay 3 năm, Kì trả nợ tính theo quý => Số kì trả nợ là 12 kì Lãi suất 12%/năm => Lãi suất từng kì: 12%/4 = 3% Ta có: Vi = (150 x 3%)/(1 - (1 + 3%) - 12 ) = 15,0693 (triệu GBP) Vi = Li + Ri (diễn giải) Bảng kế hoạch trả nợ: Đơn vị tính: triệu GBP Kì L Ri (3%) Li Vi 1 150 4,5 10,5963 15,0693 2 139,4307 4,1829 10,8865 15,0693 3 128,5442 3,8563 11,213 15,0693 4 117,3312 3,5199 11,5494 15,0693 5 105,7818 3,1736 11,8957 15,0693 6 93,8861 2,8166 12,2527 15,0693 7 81,6334 2,449 12,6203 15,0693 8 69,0131 2,0704 12,9989 15,0693 9 56,0142 1,6804 13,3889 15,0693 10 42,6253 1,2788 13,7905 15,0693 11 28,8348 0,865 14,2043 15,0693 12 14,6305 0,4389 14,6304 15,0693 + Lợi ích tăng thêm của MNC trong năm 2013: (3,5199 + 3,1736 + 2,8166 + 2,449) x (35% - 3%) = 11,9591 x 0,32 = 3,8269 (triệu GBP) + Lợi ích tăng thêm của MNC trong năm 2014: (2,0704 + 1,6804 + 1,2788 + 0,865) x (35% - 3%) = 5,8946 x 0,32 = 1,8863 (triệu GBP) Câu 3: Áp dụng công thức: GE 3 = (1 - (Rf/a):r) x (1 - (1/(1 + r) aG - 1/(1+r) aM ):(r x (aM - aG)) x L/A x 100% + (A - L)/A x 100% (diễn giải công thức) Theo dữ kiện bài ra ta có:  Tỷ suất chiết khấu cho kì: r = (1 + r 1 ) 1/a - 1 = (1 + 10%) 1/2 - 1 = 0,0488  Mức độ ưu đãi đối với khoản vay của nhà tài trợ A: (1 - (2%/2) : 0,0488) x (1 - (1/(1 + 0,488) 2 x 8 - 1/(1 + 0,488) 2 x 35 ) : (0,488 x (2 x 35 - 2 x 8)) x 110/120 x 100% + 10/120 x 100% = (1 - 0,01/0,0488) x (1 - (1/1,0488 16 - 1/1,0488 70 ) / (0,488 x 54)) x 110/120 x 100% + 10/120 x 100% = 69,2965 %  Mức độ ưu đãi đối với khoản vay của nhà tài trợ B: (1 - (3%/2) : 0,0488) x (1 - (1/(1 + 0,488) 2 x 10 - 1/(1 + 0,488) 2 x 35 ) : (0,488 x (2 x 35 - 2 x 10)) x 105/120 x 100% + 15/120 x 100% = (1 - 0,01/0,0488) x (1 - (1/1,0488 20 - 1/1,0488 70 ) / (0,488 x 50)) x 105/120 x 100% + 15/120 x 100% = 64,4112 % So sánh ta thấy do mức độ ưu đãi của nhà tài trợ A lớn hơn nhà tài trợ B nên Chính phủ Việt Nam nên vay từ nhà tài trợ A. GE = (1 – ) ×( ) ××100% + Trong đó: GE : mức độ ưu đãi của dự án : tỷ lệ lãi suất vay ưu đãi hàng năm ; a : số lần trả nợ trong năm r : tỷ lệ chiết khấu của mỗi kì trả nợ : r = – 1 : tỷ lệ chiết khấu của cả năm ( theo thảo thuận or thông báo của OECD ) G : thời gian ân hạn M : thời hian cho vay L: Tổng số vốn vay của dự án A : Tổng giá trị đầu tư dự án * Vay tài chính: kì bắt đầu là 1 a/ phương pháp trả tiền vay gốc đề hàng kỳ và trả lãi theo số dư : số vốn gốc trả lỳ thứ i ; L : tổng số tiền vay ; n: số kỳ trả nợ b/ Phương pháp trả theo niên kiêm cố định : số tiền trả nợ theo niên kiêm cố định () r : lãi suất của khoản vay trong kỳ * Quản trị thuê tài chính : kì bắt đầu là 0 và ko kèm lãi a/ Tiền thuê trả đầu mỗi định kỳ và giá trị TS đc thu hồi toàn bộ trong thời hạn cơ bản : T= T: Số tiền thuê mỗi định kỳ V : Tổng chi phí hình thành TS bên cho thuê r: Lãi suất theo kì hạn thanh toán ; n: số kỳ hạn thanh toán tiền thuê b/ Tiền thuê trả đầu mỗi định kỳ và giá trị TS ko đc thu hồi hết trong thời hạn cho thuê cơ bản : T= T,r,n : như trên S: số vốn gốc còn lại ( chưa thu hồi hết trong thời hạn cho thuê cơ bản ) * Nghiệp vụ kỳ hạn: - - : LS của đồng định giá D: tiền gửi : LS của đồng yết giá L : cho vay * Lãi suất vay vốn thực tế : : tỷ lệ thay đổi của tỷ giá ngoại tệ tại thời điểm bắt đầu và kết thúc quá trình vay . Đề thi kết thúc học phần môn Quản trị vay và nợ quốc tế (Chuyên ngành Tài chính doanh nghiệp Khóa 48 - Ngày thi: 27/09/2013 - Giờ thi: 13h30 - 14h30 (ca 1) - Mã đề thi: 34) Câu 1:. đi vay nợ quốc tế phải đáp ứng các điều kiện do cơ quan quản lí Nhà nước có thẩm quyền nước sở tại quy định. + Các khoản vay và nợ quốc tế phải chịu sự theo dõi, quản lí, giám sát của cơ quan quản. trong vay và nợ quốc tế của khu vực tư nhân: + Các chủ thể khu vực tư nhân phải tự chịu trách nhiệm về năng lực tài chính, năng lực pháp lí, tư cách pháp nhân khi thực hiện hợp đồng vay nợ quốc tế. +