Đầu tư tài chính phân tích ngành

PHÂN TÍCH NGÀNH Danh sách nhóm Họ tên MSSV Võ Phạm Bích Hằng 33141025198 Nguyễn Thị Khuyên 33141025359 Phạm Minh Kiệt Lê Nguyễn Ngọc lập 33141025248 33141025295 Lê Nguyễn Ngọc Phượng 33141025352 Nguyễn Thị Thanh Thảo 33141025263 Phân tích ngành gì?  Phân tích ngành thành phần quan trọng quy trình phân tích gồm bước: phân tích vĩ mơ, phân tích ngành phân tích cơng ty  Phân tích ngành bước thứ tiến gần đến việc lựa chọn công ty cổ phiếu cụ thể cho danh mục đầu tư Cấu trúc chương  Thảo luận kết số nghiên cứu để nhận lợi ích mục đích phân tích ngành  Trình bày mơ hình định giá ngành: mơ hình định giá dòng tiền vài tỷ số định giá tương đối  Xem xét vấn đề đặc thù phân tích ngành  Minh họa phân tích ngành phạm vi toàn cầu Vậy phải phân tích ngành? - Giúp nhà đầu tư tách biệt hội đầu tư có tỷ suất sinh lợi rủi ro hấp dẫn - Giúp định giá công ty lựa chọn cổ phiếu để đưa vào danh mục - Phân tích ngành khác giúp xác định tỷ trọng ngành danh mục cổ phiếu dựa mối quan hệ tỷ suất sinh lợi kỳ vọng ngành với tỷ suất sinh lợi đòi hỏi ngành Từ nghiên cứu phân tích ngành, giải câu hỏi: Có khác biệt tỷ suất sinh lợi ngành khác thời kỳ cụ thể hay không? Một ngành hoạt động tốt thời kỳ tiếp tục hoạt động tốt tương lai hay không? Thành công ty ngành có quán theo thời gian hay không? Rủi ro ngành thời kỳ có khác khơng? Rủi ro ngành có thay đổi hay trì ổn định theo thời gian? - Nếu ngành khác có thành giống thời kỳ cụ thể phân tích ngành khơng cần thiết - Phân tích ngành quan trọng cần thiết để tạo khác biệt đáng kể thành nhằm giúp nhận diện hội đầu tư có lợi bất lợi Thành theo thời gian  Khơng có mối quan hệ thành ngành từ năm qua năm khác  Tuy nhiên, kết khơng phủ nhận lợi ích phân tích ngành Chúng khẳng định biến ảnh hưởng tới thành ngành thay đổi theo thời gian năm cần thiết phải dự báo thành tương lai cho ngành sở ước lượng biến liên quan Thành cơng ty ngành  Nếu tất công ty ngành có thành quán thời kỳ đó, nhà đầu tư khơng cần phân tích cơng ty, phân tích ngành  Có phân tán rộng rãi thành cơng ty hầu hết ngành có ảnh hưởng ngành tới ngành khác Phân tích vi mơ ngành Mơ Hình Chiếc Khấu Cổ Tức DDM Mơ hình giá tri tương đối P/E P/BV P/FC P/S Mơ Hình Chiếc Khấu Cổ Tức DDM Mơ Hình dang rút gọn Trong P : giá ngành I thời điểm t DIV : cổ tức kỳ vọng ngành i thời gian r : tỷ suất sinh lợi đòi hỏi vốn cổ phần ngành I g : tỷ lệ tăng trưởng dài hạn thu nhập cổ tức ngành i Ước lượng tỷ suất sinh lợi đòi hỏi  Ước lượng tỷ suất sinh lợi dựa vào tỷ suất sinh lợi phi rủi ro cộng với phần bù rủi ro ngành  Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro dựa vào lãi suất trái phiếu  Ước lượng phần bù rủi ro cách: + Dựa vào nhân tố rủi ro ngành + Dựa vào CAPM Ước lượng tỷ suất sinh lợi đòi hỏi Các nhân tố rủi ro ngành: + Rủi ro kinh doanh + Rủi ro tài + Rủi ro khoản + Rủi ro tỷ giá + Rủi ro quốc gia Ước lượng tỷ suất sinh lợi đòi hỏi Mơ hình định giá tài sản vốn CAPM: Ước lượng tỷ lệ tăng trưởng kỳ vọng Được xác định bởi: + Tỷ lệ thu nhập giữ lại + Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở h Mơ Hình Giá Trị Tương Đối Kỷ thuật tỷ số P/E: cung cấp định giá cụ thể tỷ suất sinh lợi ước lượng ngành dựa giá trị nội Quy trình bước: + Ước lượng thu nhập cổ phần tương lai + Ước lượng tỷ số P/E dựa vào yếu tố định P/E rút từ mơ hình DDM Phân Tích Ngành Sử Dụng Mơ Hình Giá Trị Tương Đối  Ước lượng thu nhập cổ phần : cần bắt đầu việc ước lượng doanh thu cổ phần, ước lượng chi phí khấu hao, chi phí lãi vay thuế  Dự báo doanh thu cổ phần: bao gồm hai kỹ thuật ước lượng thứ yếu (phân tích chuỗi thời gian phân tích inputoutput) kỹ thuật ước lượng yếu (phân tích quan hệ ngành – kinh tế) Phân Tích Chuỗi Thời Gian  Một đồ thị phân bổ doanh thu ngành theo thời gian cho ta biết mẫu hình tỉ lệ tăng trưởng doanh thu ngành  Phân tích chuỗi thời gian kết hợp với phác họa thời kỳ chu kỳ kinh doanh ghi kiện quan trọng cung cấp hiểu biết tương lai  Đối với nhiều ngành ngoại suy chuỗi thời gian để rút ước lượng doanh thu Phân Tích Input - Output  Là cách để đạt hiểu biết viễn cảnh ngành cách tách ngành cung cấp yếu tố đầu vào cho ngành khỏi ngành sử dụng đầu  Mục tiêu xác định viễn cảnh doanh thu dài hạn nhà cung cấp ngành khách hàng chủ yếu Phân Tích Mối Quan Hệ Giữa Ngành Và Nền Kinh Tế Phân tích bao gồm việc so sánh doanh thu ngành với doanh thu ngành khác với vài số kinh tế tổng hợp có liên quan đến hàng hóa dịch vụ ngành Cách Phân Tích Mối Quan Hệ Giữa Ngành Và Nền Kinh Tế - Dự báo doanh thu - Dự báo thu nhập cổ phần - Dự báo tỷ suất sinh lợi doanh thu ngành - Ước lượng Khấu hao ngành - Thuế suất ngành - Ước lượng thu nhập ngành Ước lượng tỷ số P/E ngành Sử dụng hai kỹ thuật :Phân tích Vĩ mơ phân tích vi mơ - Phân tích vĩ mơ P/E ngành : xem xét quan hệ tỷ số P/E ngành tỷ số P/E toàn thị trường - Phân tích vi mơ P/E ngành : sử dụng hai cách : Tiếp cận chiều hường thay đổi Ước lượng P/E cụ thể Phân Tích Ngành Ở Phạm Vi Tồn Cầu  Môi trường vĩ mô quốc gia sản xuất tiêu dùng phần lớn sản phẩm ngành  Những sản phẩm mà công ty sản xuất xem họ thành công thông qua việc phân tích thành phần Dupont  Do khác biệt kế toán mà việc so sánh trực tiếp tỷ số các quốc gia khơng thể so sánh chúng qua thời gian phạm vi quốc gia  Những thay đổi quan trọng ảnh hưởng đến cầu quốc gia khác sản phẩm quốc gia ảnh hưởng đến chi phí mà quốc gia chi trả cho yếu tố đầu vào từ doanh nghiệp nước THANKS FOR YOUR LISTENING .. .Phân tích ngành gì?  Phân tích ngành thành phần quan trọng quy trình phân tích gồm bước: phân tích vĩ mơ, phân tích ngành phân tích cơng ty  Phân tích ngành bước thứ tiến... trình phân tích ngành gồm phân tích vĩ mơ phân tích vi mơ  Phân tích vĩ mơ ngành để hiểu rõ mối quan hệ ngành với chu kỳ kinh doanh biến số kinh tế chi phối thành công hay thất bại ngành  Phân tích. .. khơng cần phân tích cơng ty, phân tích ngành  Có phân tán rộng rãi thành công ty hầu hết ngành có ảnh hưởng ngành tới ngành khác Hàm ý phân tán phạm vi ngành  Đối với ngành có ảnh hưởng ngành