Chủ đề thảo luận thị trường chứng khoán

Thi truong chung khoan 2008 toi 2011 khung hoang kinh te 2008 I - Kinh tế giới khủng hoảng tài tồn cầu Cuộc khủng hoảng tài Mỹ từ cuối năm 2007 nhanh chóng lan rộng kinh tế lớn, trở thành khủng hoảng tài chính, suy thối tồn cầu diễn biến phức tạp Nhiều quốc gia phải bơm vào kinh tế hàng trăm hàng nghìn tỷ USD để cứu vãn tình hình ổn định kinh tế Đó chưa kể đến thiệt hại từ kinh tế suy giảm, khơng tăng trưởng, rối loạn chờ phía trước Cho đến nay, tác động lớn khủng hoảng làm thay đổi hoàn toàn sâu sắc ngành cơng nghiệp tài Mỹ hệ thống tài tồn cầu Sự sụp đổ ngân hàng lớn gây nên lo ngại niềm tin dân chúng Ngay quỹ đầu tư tiền tệ, vốn coi góc an tồn bậc hệ thống tài Mỹ, tảng cho hoạt động đầu tư nước này, gặp khó khăn người dân ạt rút tiền quan ngại đổ vỡ Cuộc khủng hoảng tài giới tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế giới ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế nước ta, mức độ không lớn so với nước phát triển Nó gây ảnh hưởng trực tiếp đến xuất nước ta sang thị trường Mỹ, Nhật Bản, châu Âu thị trường quan trọng Việt Nam Cuộc khủng hoảng tài đã, có tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế giới, quý IV năm 2008 năm 2009 Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) nhận định, kinh tế giới tăng trưởng chậm lại từ mức 5% năm 2007 xuống 3,7% năm 2008 2,2% vào năm 2009, dẫn đầu sa sút kinh tế phát triển, tác động khủng hoảng tài tồn cầu ngày lan rộng Tốc độ tăng trưởng khu vực nước kinh tế phát triển dự báo giảm 0,3% năm 2009 Trong báo cáo Triển vọng kinh tế giới, tháng 10, cơng bố ngày 6-11-2008, IMF dự đốn kinh tế Mỹ, kinh tế lớn giới giảm 0,7% năm 2009 thay mức dự báo tăng 0,1% trước Tăng trưởng kinh tế khu vực sử dụng đồng ơ-rô dự báo giảm 0,5% năm 2009 so với tăng 0,2% theo dự báo hồi tháng 10 Nền kinh tế Nhật Bản dự kiến giảm 0,2% năm 2009, giảm mạnh so với mức dự báo tăng 0,5% hồi tháng trước Cũng báo cáo này, IMF hạ mức dự báo tốc độ tăng trưởng kinh tế năm 2009 nước phát triển từ 6,1% (đưa hồi tháng 10-08) xuống 5,1% Đối với nước phát triển châu Á, IMF dự báo tăng trưởng năm 2009 7,1%, thấp 0,6% so với dự đốn trước Theo IMF, tốc độ tăng trưởng kinh tế nước Đơng Á, có Trung Quốc, bảo đảm mức tăng trưởng dương Tuy nhiên, dự báo cho thấy, tốc độ tăng trưởng bùng nổ khu vực tiếp tục chậm lại Tốc độ tăng trưởng kinh tế Trung Quốc dự kiến 8,5% năm 2009, điều chỉnh giảm 0,88 điểm phần trăm so với dự báo tháng trước, Ấn Độ giảm 0,6 điểm phần trăm, xuống 6,3% II - Tác động khủng hoảng kinh tế Việt Nam năm tới Cuộc khủng hoảng tài suy thối kinh tế toàn cầu ảnh hưởng đến số hoạt động kinh tế nước ta, mức độ tác động không lớn nước phát triển khác 1 - Về thương mại Cuộc khủng hoảng gây ảnh hưởng trực tiếp đến xuất Việt Nam sang thị trường Mỹ, Nhật Bản châu Âu Đây thị trường xuất quan trọng Việt Nam Ngay từ tháng đầu năm 2008, xuất xu hướng giảm tốc độ xuất sang Mỹ, thị trường xuất lớn Việt Nam Do cầu tiêu dùng Mỹ đà suy giảm mạnh tác động khủng hoảng tài chính, tháng đầu năm, tốc độ tăng kim ngạch xuất sang Mỹ đạt 16,7%, thấp nhiều so với mức 26,7% năm 2007 Tỷ trọng thị trường Mỹ tổng kim ngạch xuất Việt Nam giảm, từ 20,7% năm 2007 xuống 17,7% tháng đầu năm Các mặt hàng xuất Việt Nam chịu nhiều ảnh hưởng may mặc, giày da, gạo, cá basa, cà phê Cuộc khủng hoảng tác động đến tăng trưởng xuất Việt Nam sang EU Nhật Bản - hai thị trường xuất quan trọng Việt Nam Phân tích chuyên gia kinh tế cho thấy, bị tác động mạnh từ khủng hoảng, người tiêu dùng thị trường phải cắt giảm chi tiêu, nên nhu cầu nhập hàng hóa xuất Việt Nam có xu hướng giảm Tỷ trọng thị trường EU tổng kim ngạch xuất Việt Nam giảm, 16,5%, năm 2007 18% Xuất năm 2008 dự kiến đạt khoảng 64 tỷ USD, tăng 31,8% so với thực năm 2007, thấp so với dự báo Chính phủ vào đầu tháng 10-2008 kim ngạch tốc độ tăng (tương ứng 65 tỷ USD 33,9%) xuất giảm không số lượng đơn hàng, mà giá bán hàng hóa xuất Năm 2009, dự kiến kim ngạch xuất 64 tỷ USD, giảm kim ngạch tốc độ tăng kim ngạch so với số trình Quốc hội đầu tháng 10-2008 (số trình Quốc hội tháng 10-2008 tương ứng 67,7 tỷ USD 18%) - Về hoạt động ngân hàng thị trường tiền tệ Tuy khủng hoảng chưa có ảnh hưởng nghiêm trọng đến hệ thống ngân hàng, số tác động gián tiếp đáng kể Trước hết, diễn biến tỷ giá lãi suất USD Tỷ giá USD với đồng Việt Nam thị trường có nhiều biến động tâm lý người dân Trước tình hình đó, Chính phủ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có biện pháp, sách để điều hành, ổn định tỷ giá, hạ lãi suất bản, giúp doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn để sản xuất kinh doanh, đặc biệt doanh nghiệp xuất - nhập khẩu, rà soát kiểm soát nợ xấu ngân hàng thương mại Về thị trường chứng khoán, luồng tiền đầu tư gián tiếp vào Việt Nam suy giảm có tượng nhà đầu tư nước ngồi rút vốn khỏi thị trường Mặc dù tình hình kinh tế vĩ mô Việt Nam tháng gần có chuyển biến tích cực, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục sụt giảm VN-index giảm liên tục lập đáy xuống 350 điểm Việc nhà đầu tư nước ngồi có biểu rút khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam gây tâm lý hoang mang cho nhà đầu tư nước - Về đầu tư nước Cuộc khủng hoảng bước đầu có ảnh hưởng đến đầu tư trực tiếp nước (FDI) viện trợ phát triển thức (ODA) Số dự án FDI đăng ký có xu hướng chững lại, tháng 10-2008, tổng số dự án đăng ký 68 dự án với tổng vốn đăng ký 2,02 tỷ USD, thấp nhiều so với tháng đầu năm (9 tháng đầu năm có 885 dự án đăng ký với tổng số vốn đăng ký 56,27 tỷ USD) Khả giải ngân vốn FDI ODA năm 2008 chịu ảnh hưởng khủng hoảng Tổng vốn FDI thực 10 tháng năm 2008 so với tổng số vốn đăng ký tăng thêm đạt khoảng 15% Số vốn ODA giải ngân năm 2008 không đạt dự báo trước 2,3 tỷ USD Trong năm tới, khủng hoảng tài giới khiến dịng đầu tư nước ngồi trực tiếp gián tiếp vào Việt Nam suy giảm lo ngại bất ổn kinh tế suy thối kinh tế tồn cầu Tác động lớn khủng hoảng làm thay đổi hồn tồn sâu sắc ngành cơng nghiệp tài Mỹ hệ thống tài tồn cầu Trong năm tới, dịng vốn đầu tư nước ngồi trực tiếp gián tiếp vào Việt Nam suy giảm, bất ổn kinh tế suy thối kinh tế tồn cầu suy giảm, bất ổn kinh tế suy thối kinh tế tồn cầu Về ngắn hạn, khủng hoảng Mỹ chưa có tác động lớn đến Việt Nam dòng vốn đầu tư vào Việt Nam hầu hết bắt nguồn từ nước vùng lãnh thổ khu vực Xin-ga-po, Hàn Quốc, Nhật Bản, Đài Loan, Mỹ đứng thứ 11 80 quốc gia vùng lãnh thổ có hoạt động đầu tư trực tiếp Việt Nam với 419 dự án hiệu lực, tổng số vốn đăng ký 4,1 tỷ USD Tuy nhiên, khủng hoảng tài khơng dừng lại Mỹ mà lan sang nước phát triển khác, có Nhật Bản, Hàn Quốc quốc gia có đầu tư trực tiếp nước ngồi Việt Nam Các nước châu Á, nơi chiếm tới 80% dòng vốn đầu tư vào Việt Nam, chịu tác động lớn khủng hoảng Việc huy động vốn giới gặp nhiều khó khăn chi phí vốn trở nên đắt đỏ Hậu nhà đầu tư hạn chế tăng thêm đầu tư thực dự án cam kết Đã có xu hướng số cơng ty mẹ quốc yêu cầu chi nhánh Việt Nam phải giảm đầu tư để rút vốn để tháo gỡ khó khăn cho cơng ty mẹ Do vậy, dài hạn, khủng hoảng tài suy thối kinh tế giới khơng bị chặn lại chắn tác động tới đầu tư trực tiếp nước vào Việt Nam Giải ngân vốn FDI giảm, mà tình hình khó khăn nay, cơng ty đầu tư vào Việt Nam thận trọng kế hoạch tài đầu tư Thêm vào đó, hầu hết dự án đầu tư nói chung, dự án FDI nói riêng, phần nợ vay thường chiếm tỷ phần lớn tổng vốn đầu tư, nên tổ chức tài gặp khó khăn làm cho nhiều hợp đồng vay vốn không ký kết giải ngân Ngay dự án FDI triển khai bị chững lại, có thể, cơng ty phải cân đối lại nguồn vốn, bảo đảm tài an tồn khủng hoảng Riêng dự án cấp phép, chủ đầu tư bị tổn thương lớn từ khủng hoảng này, bị tạm dừng triển khai, chí rút bỏ Do vậy, năm 2009 - 2010, tốc độ giải ngân vốn FDI dự báo theo xu hướng chậm lại Những dự báo ban đầu cho thấy, số vốn ODA cam kết giải ngân Việt Nam năm tới có xu hướng giảm nguồn vốn đầu tư tổ chức tài chính, tiền tệ quốc tế dự trữ cho vay nước phát triển cân đối lại để bình ổn thị trường tài Năm 2010 năm tiếp theo, kinh tế giới nói chung kinh tế châu Á nói riêng dự báo khả quan hơn, điều tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam Huy động vốn gián tiếp vào thị trường cổ phiếu Việt Nam thời gian tới khó khăn nhà đầu tư hướng tới kênh đầu tư an tồn Việc bán tháo chứng khốn khỏi thị trường Việt Nam có thể, xác suất khơng cao, tính khoản quy mô thị trường Điều ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường chứng khốn q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước lớn năm tới Việc huy động vốn thông qua thị trường vốn khó khăn thị trường tín dụng thắt chặt chặn dịng vốn đẩy chi phí tài doanh nghiệp lên cao Một khía cạnh khác đầu tư gián tiếp giao dịch chênh lệch lãi suất nhằm hưởng chênh lệch lãi suất đồng tiền tỷ giá ổn định Các giao dịch thường mang tính đầu ngắn hạn cao Với lãi suất toàn cầu sụt giảm sách tỷ giá neo VND vào USD Việt Nam lãi suất VND mức cao, dịng vốn chảy vào số giai đoạn định nhằm khai thác hội chênh lệch Trong trường hợp thối vốn, dịng vốn tạo áp lực tỷ giá cho VND Việc phát hành chứng khoán huy động vốn thị trường quốc tế khó khăn chi phí tăng cao Chính phủ Việt Nam có kế hoạch phát hành tỷ USD Vinashin có kế hoạch huy động 400 triệu USD thị trường quốc tế vào năm 2009 Tuy nhiên, bối cảnh khủng hoảng tài chính, việc thực kế hoạch nêu gặp phải trở ngại đáng kể thời gian tới Dòng kiều hối từ trước đến dòng ngoại tệ tương đối ổn định, thời kỳ kinh tế tồn cầu có khó khăn Trong vài năm trở lại đây, dòng kiều hối Việt Nam tăng mạnh, với mức doanh số tỷ - 10 tỷ USD/năm Ngồi mục đích hỗ trợ thân nhân đầu tư vào kinh doanh, phần khơng nhỏ dịng kiều hối đầu tư vào chứng khoán bất động sản - lĩnh vực khơng cịn "nóng" trước Hơn nữa, phần lớn nguồn kiều hối Việt Nam lại từ nước Mỹ, nơi tăng trưởng kinh tế sa sút tình trạng thất nghiệp gia tăng Điều khiến cho dòng kiều hối năm tới suy giảm Tuy đầu tư nước ngồi dự báo khó khăn năm tới, Việt Nam có hội định qua khủng hoảng tài giới Dòng vốn giới tập trung vào nơi có mơi trường trị kinh doanh ổn định, mà Việt Nam lại có lợi hai nhân tố Hiện tại, hầu hết nhà đầu tư cam kết nhiều họ tin tưởng vào tương lai triển vọng lên kinh tế nước ta Nhiều nhà đầu tư cho rằng, tác động khủng hoảng tới kinh tế Việt Nam mức độ định khắc phục thời gian tới Một điểm thuận lợi nhà đầu tư lớn Nhật Bản, EU hướng vào khu vực Đơng - Nam Á có chiến lược đầu tư dài hạn 10 năm tới Tại khu vực Đông Nam Á, Nhật Bản hướng nhiều vào Việt Nam với chiến lược đầu tư quán từ Chính phủ tập đồn lớn Các động thái gần Nhật Bản rõ ràng kiên quyết, cho dù hoàn cảnh nào, Việt Nam nơi Nhật Bản phân bố lại sản xuất họ Nhật Bản sáp nhập JICA JBIC thành quỹ viện trợ ODA khổng lồ Mục tiêu quỹ hướng vào Đơng - Nam Á, có Việt Nam - Về tăng trưởng kinh tế Những tác động trực tiếp gián tiếp nêu khủng hoảng tài giới ảnh hưởng đến việc thực mục tiêu tăng trưởng kinh tế nước ta năm 2008 Dự kiến tốc độ tăng trưởng GDP năm 2008 đạt khoảng 6,7%, thấp tiêu Quốc hội thông qua 7% Với tác động ban đầu khủng hoảng tài giới đến đầu tư nước ngồi, thương mại, tài tiền tệ, thời gian vừa qua, phạm vi ảnh hưởng khủng hoảng đến kinh tế giới phân tích trên, kinh tế nước ta gặp khó khăn năm 2009 năm Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế, biến động kinh tế toàn cầu ảnh hưởng đến tốc độ tăng GDP Việt Nam Khi kinh tế toàn cầu suy giảm năm 2009, thị trường xuất lớn Mỹ, Nhật Bản, EU số khu vực có nguy bị thu hẹp, đồng thời thu hút đầu tư, gián tiếp trực tiếp bị giảm sút Kim ngạch xuất năm 2009 dự báo tăng 13%, mức tăng thấp nhiều năm trở lại Tổng mức đầu tư toàn xã hội năm 2009 dự báo 39,5% GDP, thấp so với dự báo trước 40% GDP Nhiều doanh nghiệp nước, doanh nghiệp vừa nhỏ gặp khó khăn tiêu thụ hàng hóa giảm thiếu vốn đầu tư Do ảnh hưởng khủng hoảng tài giới, kinh tế Việt Nam năm 2009, theo dự báo, đạt mức tăng trưởng thấp so với năm 2008, với tốc tăng trưởng khoảng 6,5% Giá trị gia tăng ngành công nghiệp xây dựng dự kiến tăng trưởng khoảng 7,4%, ngành nông, lâm nghiệp thủy sản dự kiến tăng khoảng 2,8%, thấp so với tốc độ tăng trưởng năm 2008 Ngành dịch vụ đạt mức tăng trưởng xấp xỉ năm 2008 Năm 2010 năm tiếp theo, kinh tế giới khu vực châu Á dự báo khả quan Điều tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam Dự báo tăng trưởng kinh tế nước ta phục hồi sau năm 2009, với tốc độ tăng trưởng xấp xỉ cao năm 2008 III - Một số giải pháp Trước tình hình khủng hoảng tài giới tác động dự kiến đến đầu tư nước tăng trưởng kinh tế Việt Nam, cần có đối sách thích hợp để thực mục tiêu kinh tế - xã hội đề năm tới Thứ nhất, tiếp tục thực nhóm giải pháp chống lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, chủ động ngăn ngừa suy giảm, trì tốc độ tăng trưởng kinh tế hợp lý, bền vững; sử dụng công cụ điều chỉnh linh hoạt theo diễn biến thị trường tỷ giá, lãi suất, hạn mức tín dụng; tăng cường giám sát Chính phủ hệ thống tài chính, ngân hàng thị trường chứng khoán Thứ hai, tiếp tục sách thắt chặt chi tiêu Chính phủ đầu tư khu vực công, nhằm tránh thâm hụt ngân sách nâng cao hiệu vốn đầu tư Nhà nước; đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư phát triển, khơng để xảy tình trạng ứ đọng vốn Thứ ba, theo dõi chặt chẽ nguồn vốn đầu tư trực tiếp gián tiếp nước chịu ảnh hưởng nặng khủng hoảng tài để có biện pháp hỗ trợ cần thiết; tiếp tục cải thiện môi trường đầu tư, đẩy mạnh công tác xúc tiến đầu tư để thu hút thêm nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước Thứ tư, tập trung tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, tạo điều kiện đẩy mạnh hoạt động sản xuất, kinh doanh; có sách miễn giảm thuế thu nhập doanh nghiệp, doanh nghiệp nhỏ vừa, giãn tiến độ thu thuế nhập khẩu, thuế tiêu thụ đặc biệt thuế giá trị gia tăng hàng nhập khẩu; đẩy mạnh việc cho vay dự án có hiệu nhằm trì hoạt động sản xuất, kinh doanh, góp phần vào ổn định kinh tế vĩ mô, tăng trưởng hợp lý giải vấn đề xã hội Thứ năm, đa dạng hóa thị trường xuất khẩu, giảm cấu xuất vào thị trường chịu ảnh hưởng từ khủng hoảng tài chính; tăng cường phát triển thị trường nội địa, thay hàng nhập khẩu; áp dụng biện pháp kích thích xuất giảm bớt nhập siêu; thực chế độ tỷ giá linh hoạt hỗ trợ xuất tăng mức tín dụng ưu đãi cho sản xuất hàng xuất Thứ sáu, tăng cường công tác thông tin, cảnh báo kinh tế quan hệ công chúng; bám sát, thường xun cập nhật thơng tin ngồi nước để có đánh giá tình hình, tác động đưa sách ứng phó kịp thời thích hợp nhất./ cac su kien noi bat cua thi truong chung khoan 2008 10 kiện chứng khoán năm 2008 Cổ phiếu tính chuyện hủy niêm yết; Vn - Index liên tục dò đáy; SCIC tay ứng cứu thị trường kiện bật lĩnh vực chứng khoán năm 2008 Vn-Index liên tục lập đáy Q trình lao dốc khơng phanh khiến Vn-Index sụt gần 70% giá trị so với hồi đầu năm, 2/1 Ảnh: sme Chỉ số chứng khoán sàn TP HCM sụt gần 70% giá trị so với giao dịch mở hàng đầu năm ngày 2/1, tệ hại nhìn lại đỉnh cao 1.000 điểm năm 2007 Lạm phát kỷ lục, thâm hụt thương mại lớn dẫn đến cân đối tài vĩ mơ khiến Chính phủ phải thắt chặt tiền tệ, ngân hàng siết vốn đổ vào chứng khoán Thị trường khơng có thêm sản phẩm giao dịch ký quỹ hay bán khống, repo yêu cầu triển khai cách hạn chế Động thái bán tháo trước lực cầu yếu ớt đẩy số chứng khốn hai sàn tuột dốc khơng phanh Gượng dậy chút, Vn-Index lại hứng thêm bão khủng hoảng tài tồn cầu, đưa số khởi điểm năm trước, thiết lập đáy mức 286,85 điểm, số khơng nghĩ tới tháng đầu năm Thảm hại hơn, HaSTC-Index rơi khỏi vạch xuất phát 100 điểm, "bốc hơi" gần 67% giá trị so với đầu năm SCIC ứng cứu thị trường Nhà đầu tư khơng cịn bình tĩnh trước lao dốc không phanh Vn-Index Ảnh: B.H Ngừng bán cổ phiếu tự doanh, dừng phát hành trái phiếu Chính phủ, lập quỹ bình ổn giá, ngưng niêm yết hiến kế từ khắp nơi gửi bối cảnh Vn-Index sụt giảm thảm hại Thậm chí, giới chứng khốn cịn tính đến khả tạm đóng cửa thị trường vài ngày Đây nguyên nhân khiến cho việc dừng giao dịch phiên HOSE trục trặc kỹ thuật lại nhà đầu tư hồ hởi đón nhận thay giận lỡ hội kiếm lời Liều thuốc duyệt để chạy chữa Tổng công ty Đầu tư Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) tung tiền mua cổ phiếu khoản cao Song SCIC biệt dược, dù số tiền bỏ dự đốn lên đến 5.000 tỷ đồng VnIndex “tỉnh lại” khơng đầy 10 phiên ngã sau Giải pháp biên độ SCIC khơng hồn thành sứ mệnh ngăn thị trường suy giảm Ủy ban chứng khoán Nhà nước phải dùng giải pháp hành lần điều chỉnh biên độ Tuy nhiên, động thái trấn an tâm lý nhà đầu tư hãm lại tốc độ rơi mãnh liệt chứng khoán Liều thuốc biên độ gần tháng áp dụng không giúp Vn-Index nhích lên điểm nào, có phản ứng tích cực tức để giằng co quanh mốc 500 Thanh khoản thị trường khoác lên gam màu tối giao dịch tẻ nhạt, mức vài triệu chứng khốn thực phiên Cũng giải pháp tình thế, áp dụng lúc thị trường nguy cấp quan quản lý bước trả biên độ cũ vào ngày 18/8 (5% HOSE 7% HASTC) Phá sản cơng ty chứng khốn tháng đầu năm 2008, cơng ty chứng khốn Bảo Việt lỗ 324 tỷ đồng Ảnh: Đ.Q Có thể nói năm 2008 mùa thất bát nghề coi thời thượng Cơng ty chứng khốn Asean phải giải thể chưa mắt thức ngày Hay câu chuyện cơng ty chứng khốn Thái Sơn phải lý toàn sở vật chất để trả lương cho nhân viên cổ đơng sáng lập khơng sẵn lịng toán Song chưa dám khẳng định trường hợp phá sản cuối thị trường Trong số khoảng 100 cơng ty chứng khốn, có công ty niêm yết cổ phiếu (SSI, BVS, HPC, KLS) chuẩn bị có thêm HSC Tuy nhiên, lũy kế tháng đầu năm, BVS HPC lỗ nặng KLS, HSC thoát số âm lợi nhuận đạt thấp thua xa so với kế hoạch đầu năm Riêng SSI, dòng thu nhập q III chủ yếu từ hồn nhập dự phịng Chưa năm năm nay, công ty chứng khốn đẩy mạnh khâu dịch vụ, tối ưu hóa tiện ích, làm đẹp lòng khách hàng biểu phí ưu đãi, tái repo, cho vay cầm cố Tuy nhiên, sau trái đắng phải nhận, nhà đầu tư tỏ thận trọng khiến lượng giải ngân repo, cầm cố mức khiêm tốn Cổ phiếu tính chuyện hủy niêm yết Tổng giám đốc công ty cổ phần Bơng Bạch Tuyết (áo vàng) khơng cịn bình tĩnh, địi bỏ đại hội cổ đơng phương án tăng vốn bị cổ đông bác bỏ Ảnh: B.H Lần lịch sử năm thị trường chứng khoán xảy trường hợp cổ phiếu bị treo giò, hạn chế giao dịch đứng trước nguy loại khỏi sàn niêm yết Hiện tượng Bông Bạch Tuyết giọt nước tràn ly sau bao ngày lỗ thật, lời giả Mức lỗ tổng cộng năm 2006, 2007 gần 15 tỷ đồng Cứu cánh đưa BBT thoát khỏi bờ vực phá sản phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ lại bị nội cơng ty phản đối - Dệt may Gia Định (chiếm 30% cổ phần) Viễn cảnh BBT mù mịt thua tiếp 9,3 tỷ đồng tháng đầu năm 2008 gần nắm khả bị hủy niêm yết Scandal Bông Bạch Tuyết đưa giá cổ phiếu tụt xuống mức thấp số 174 mã niêm yết HOSE Đìu hiu đấu giá cổ phần IPO Ngân hàng Công thương Việt Nam (Vietinbank) thu hút không đến 10% cổ phần cá nhân tổ chức nước Ảnh: B.H Năm 2008 chứng kiến giai đoạn thất thu hoạt động phát hành huy động vốn Biến động kinh tế vĩ mô giới khiến tổng vốn huy động qua thị trường đạt 20.000 tỷ đồng, giảm 50% so với năm 2007 Số cổ phần bán năm 2008 không 60% tổng 28 doanh nghiệp bán đấu giá qua Sở giao dịch chứng khốn TP HCM Cá biệt có đợt phải tổ chức đến lần số đăng ký 20 nhà đầu tư Các đợt IPO trở nên buồn tẻ vắng bóng tổ chức nước ngoài, quỹ đầu tư nước IPO Vietinbank xem đợt bán cổ phần lần đầu công chúng thành công năm bán hết số cổ phần đấu giá Chợ OTC lỗi hẹn Sàn OTC đời làm tăng khoản minh bạch cho thị trường OTC Ảnh: inteves.com Giới đầu tư nhìn nhận chưa năm năm nay, giá giao dịch OTC suy giảm cực mạnh, lùi mệnh giá chí tuột khỏi 10.000 đồng, có ngành ngân hàng, sau giai đoạn đỉnh cao năm 2007 Gía nhiều cổ phiếu tư ngang suốt thời gian dài không đả động ngỏ mua Và có lẽ chẳng quan tâm kế hoạch đưa công ty đại chúng chưa niêm yết lên sàn tập trung dành riêng cho đối tượng phải lỗi hẹn năm Sàn OTC đời với mong đợi bệ phóng đẩy nhanh tính khoản minh bạch thị trường OTC nói riêng chứng khốn Việt Nam nói chung phải dời sang năm Hiện cổ phiếu OTC giao dịch theo kiểu trao tay tiềm ẩn nhiều rủi ro Trì hỗn tách bạch tài khoản giao dịch chứng khoán Ủy ban chứng khoán Nhà nước tối hậu thư buộc cơng ty chứng khốn phải tách bạch tài khoản giao dịch nhà đầu tư, chuyển sang ngân hàng quản lý vào đầu tháng nhằm tạo tính minh bạch thị trường Tuy nhiên, định du di cho lùi lại đến ngày 1/10 Thế nhưng, việc tách bạch quản lý tài khoản tiếp tục lỗi hẹn sau gần năm có định Hiện có khoảng 70 tổng số gần 100 cơng ty chứng khốn chuyển tài khoản nhà đầu tư sang nhà băng Số lại thực theo cách nhà đầu tư mở tài khoản nằm tài khoản tổng cơng ty chứng khốn Mất nhiều thời gian, công sức, trục trặc đường truyền viện dẫn cho trì trệ tách bạch cơng ty chứng khốn Lại năm trơi qua nhà đầu tư chẳng biết phải đợi đến việc tách bạch quản lý tài khoản vận hành đồng Cổ tức trái mùa Phút vui cười hoi gương mặt nhà đầu tư chứng khoán năm 2008 Ảnh: H.P Cuối năm thời điểm cơng ty tốn, thu nợ lên kế hoạch toán cổ tức Thế nhưng, ấn tượng, thị trường tháng cuối năm 2008 lại rôm rả chuyện tạm ứng cổ tức Các doanh nghiệp đua tạm chia lợi nhuận cho cổ đông trước ngày 31/12, giúp nhà đầu tư né phần thuế chứng khoán, áp dụng vào năm sau Động thái khiến đơi bên có lợi doanh nghiệp san sẻ quyền lợi với cổ đông, nhà đầu tư bù lại khoản lỗ nặng nề Tuy nhiên, chuyên gia lại phác họa lên tranh không sáng sủa cho doanh nghiệp năm 2009 lượng tiền mặt bị thu hẹp, ảnh hưởng đến nguồn vốn tái sản xuất kinh doanh 10 Nhà đầu tư nước bán ròng Cuộc khủng hoảng kinh tế giới bất ngờ bộc phát lan nhanh diện rộng ảnh hưởng nhanh chóng đến chứng khốn Việt Nam Bắt đầu vào tháng rõ vào tháng 10, nhà đầu tư nước ngồi miệt mài bán rịng Tâm lý nhà đầu tư nội vốn quan sát động thái mua bán khối ngoại để định hoảng sợ xả hàng theo, góp phần kéo Vn-Index lùi gần 70% giá trị Mua ít, bán nhiều khiến cho gía trị giao dịch mua khối ngoại tính đến tháng 12 đạt 41.076 tỷ đồng, sụt 38,5% so với 2007 Nếu năm trước, chênh lệch giá trị mua bán ước khoảng 35,4% năm 2008, khoảng cách thu hẹp lại cịn 19,4% Kịch thối vốn khối ngoại áp dụng với cơng cụ đầu tư rủi ro trái phiếu mức xả lên đến hàng triệu phiên, cá biệt có phiên chênh lệch bán mua lên đến 1.000 lần Thị trường chứng khoán năm 2009 triển vọng năm 2010 Do chiu ảnh hưởng bão khủng hoảng tài tồn cầu, thị trường chứng khốn Việt Nam tháng đầu năm 2009 sụt giảm mạnh Tuy nhiên, với hỗ trợ kịp thời Chính phủ, thị trường chứng khoán khởi sắc trở lại Bước sang năm 2010, nhà đầu tư mong mỏi, hy vọng vào bứt phá thị trường Năm 2009 năm đầy thăng trầm thị trường chứng khốn Việt Nam Nhìn nhận tổng quan thấy năm 2009 thị trường chia làm giai đoạn Giai đoạn tháng đầu năm VN Index sụt giảm 235,50 điểm, giá trị giao dịch giảm 60%, khối ngoại rút ròng 530 triệu USD tiền vốn Giai đoạn nhờ hồi phục kinh tế giới, số chứng khoán giá trị giao dịch tăng vọt Những tháng đầu năm 2009 thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh thiết lập mức đáy thấp nhiều năm qua ngưỡng 235,50 điểm (ngày 24/2/2009), thị trường xuống đáy, nhà đầu tư bi quan chưa thị trường lại rơi vào cảnh ảm đạm đến thế, sàn chứng khốn rơi vào tình trạng vắng tanh, vắng ngắt, khơng có nhà đầu tư đến sàn giao Thị trường chứng khoán hứa hẹn tăng trưởng năm dịch 2010 - Ảnh: Internet Tuy nhiên, sau thị trường dần hồi phục nỗ lực Chính phủ việc đưa gói kích cầu vào thị trường nước, nhờ lượng tiền lớn “bơm” trực tiếp cho ngân hàng để khơi thông ách tắc vốn cho doanh nghiệp Từ mức đáy 235,50 điểm, thị trường đảo chiều tăng mạnh, đến tháng 11, VN-Index đạt 600 điểm Đây mức tăng trưởng mà người nghĩ tới đạt bối cảnh khủng hoảng kinh tế giới Mốc điểm khiến nhà đầu tư lạc quan, tin tưởng vào lên thị trường Nhưng niềm tin giới đầu tư không kéo dài lâu đến cuối tháng 11, đầu tháng 12, thị trường lại giảm mạnh 20% (VN-Index đạt 434,87 điểm vào ngày 17/12) so với mức đỉnh năm 2009 Nhà đầu tư lần rơi vào tâm trạng tuyệt vọng Nguyên nhân tình trạng giảm sâu tin đồn thất thiệt giới đầu Việt Nam phá giá tiền đồng, lạm phát tăng cao khiến nhà đầu tư thi bán tháo cổ phiếu để trốn chạy khỏi thị trường Cùng với việc thị trường vàng thị trường ngoại hối tăng nóng khiến tâm lý nhà đầu tư lo lắng, ổn định, gây tác động xấu đến thị trường chứng khoán Đến cuối năm 2009, dù thị trường tiến thêm bước, song số VN-Index phải "lỗi hẹn" với mốc 500 điểm đóng cửa 494,77 điểm Tuy vậy, kết thúc năm 2009, mức vốn hóa tồn thị trường thị trường chứng khốn Việt Nam 620 nghìn tỷ đồng So với thời điểm cuối năm 2008 225 nghìn tỷ đồng, mức vốn hóa tăng gần lần; Số lượng công ty niêm yết tăng 30%, đạt 447 công ty, số lượng nhà đầu tư tăng 50% so với năm 2008, đạt 739.000 tài khoản; Giá trị danh mục nhà đầu tư nước thị trường chứng khốn tính đến tháng 12/2009 đạt gần 6,6 tỷ USD, tăng gần 1,5 tỷ USD… Với kết này, theo đánh giá Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), thị trường chứng khoán Việt Nam có tăng trưởng mạnh tác động tích cực từ kinh tế vĩ mơ khởi sắc từ hoạt động doanh nghiệp niêm yết liên tục khả quan Mặt khác, kinh tế thị trường chứng khoán quốc tế hồi phục qua thời kỳ khó khăn nhất, nên tác động tích cực đến TTCK Việt Nam Cũng năm 2009, bên cạnh lên xuống thất thường, thị trường chứng khoán chứng kiến khơng vi phạm tổ chức, cá nhân việc giao dịch nội gián làm lũng đoạn thị trường Cụ thể, UBCKNN xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn 128 tổ chức cá nhân tham gia thị trường Tổng số tiền phạt nộp vào ngân sách nhà nước 3,5 tỷ đồng Trong đó, nhiều vụ giao dịch nội gián, lũng đoạn thị trường phát chuyển tra xử lý kịp thời Còn Giao dịch Chứng khốn Hà Nội (HNX), tính đến tháng 12 - 2009, Sở phát 17.000 trường hợp đặt lệnh mua bán mã chứng khốn phiên giao dịch, xử lý u cầu 70 cơng ty chứng khốn giải trình báo cáo UBCKNN 330 trường hợp lệnh mua bán phiên khớp HNX theo dõi 484 lượt giao dịch 280 cổ đông lớn phát 38 trường hợp vi phạm công bố thông tin Năm 2009 coi năm thị trường chứng khoán bị ảnh hưởng nặng nề tin đồn Theo thống kê có khoảng 30% doanh nghiệp niêm yết hứng chịu tin đồn Trong đó, nhiều tin đồn thất thiệt gây ảnh hưởng lớn đến tâm lý nhà đầu tư, gây hoảng loạn thị trường Trước thực tế đó, UBCKNN phải văn yêu cầu cơng ty chứng khốn hướng dẫn nhà đầu tư thận trọng với tin đồn sai lệch Đồng thời, công ty Sở giao dịch phải giám sát, ngăn ngừa tượng tung tin đồn Những thăng trầm thị trường chứng khoán năm 2009 qua đi, bước sang năm 2010 nhà đầu tư hy vọng thị trường tăng trưởng bền vững Để khơng phụ lịng mong mỏi nhà đầu tư, giải pháp cho thị trường này, sách điều tiết thị trường từ đầu năm 2010, việc tái cấu trúc lành mạnh hóa tổ chức kinh doanh chứng khoán đặc biệt coi trọng Cùng với đó, tiếp tục thực giải pháp dài hạn phát triển thị trường chứng khoán, triển khai tái cấu trúc Sở Giao dịch, Trung tâm lưu ký chứng khốn, nâng cấp sở hạ tầng cơng nghệ thông tin phải thực với việc sửa đổi Luật Chứng khoán, xây dựng chiến lược phát triển thị trường chứng khoán giai đoạn 2010 – 2020 Ngồi ra, tăng cường tính minh bạch, kiểm sốt rủi ro, an tồn tài tổ chức kinh doanh chứng khoán, tiến hành rà soát, phân loại cơng ty chứng khốn để có thái độ ứng xử phù hợp Được biết, UBCKNN trình Dự thảo bổ sung sửa đổi Nghị định 14 chứng khoán, ban hành Nghị định phát hành riêng lẻ, sửa đổi Thông tư công bố thông tin theo hướng nâng cao chất lượng phát hành, tăng cường minh bạch thị trường; xây dựng đề án ngăn ngừa, xử lý khủng hoảng thị trường chứng khoán Cùng với giải pháp nêu trên, để đáp ứng đòi hỏi thị trường, Bộ Tài cần gấp rút xây dựng tiêu chí kiểm sốt rủi ro an tồn tài tổ chức kinh doanh chứng khốn (CTCK, công ty quản lý quỹ) Phân loại, đánh giá quy hoạch lại hệ thống tổ chức nhằm chuẩn bị cho phát triển bền vững thời gian tới Trên sở đó, Bộ Tài phối hợp với Ngân hàng Nhà nước, Bộ Kế hoạch Ðầu tư Ủy ban giám sát Tài quốc gia cụ thể hóa giải pháp thực Ngồi ra, cần nắm bắt thường xuyên việc dịch chuyển luồng vốn đầu tư gián tiếp thông qua tài khoản Ngân hàng Nhà nước ngân hàng; Bộ Tài xây dựng đề án quản lý vốn đầu tư gián tiếp trình Thủ tướng Chính phủ, phối hợp với Bộ Kế hoạch Ðầu tư Ngân hàng Nhà nước xây dựng Nghị định quản lý vốn đầu tư gián tiếp, để từ tạo sở cho thị trường chứng khoán phát triển theo hướng hiệu quả, bền vững trở thành chỗ dựa cho doanh nghiệp việc huy động nguồn tài lực xã hội tham gia sản xuất, kinh doanh Thị trường chứng khoán năm 2010 dự báo 2011 Đặc điểm TTCK 2010 – nhiều biến động không số Nguồn cung ạt: Năm 2010 năm niêm yết ạt doanh nghiệp Tính đến ngày 26/12/2010, số lượng doanh nghiệp niêm yết hai sàn 622 với giá trị vốn hóa thị trường đạt 736,1 nghìn tỷ đồng So với năm 2009, số doanh nghiệp niêm yết tăng 168 doanh nghiệp (37%), mức tăng kỷ lục kể từ đời TTCK Việt Nam Bên cạnh áp lực cung từ cổ phiếu niêm yết, áp lực cung từ việc phát hành thêm cổ phiếu, trái phiếu, tăng cung từ việc thoái vốn Tập đoàn Tổng cung cổ phiếu tăng khoảng 20% phát hành niêm yết (do chi phí vay cao), khối lượng giao dịch không đổi, phản ánh cầu không đáp ứng cung, giá cổ phiếu trung bình giảm 20% so với 2009 Huy động vốn qua thị trường chứng khoán năm 2010 ước đạt 46,8 nghìn tỷ, tăng 167,4% so với năm 2009 Vấn đề tăng nóng penny hệ lụy: Làn sóng đầu vào cổ phiếu vừa nhỏ lên suốt tháng đầu năm 2010, thị trường dường bị dẫn dắt đội lái cá nhân, hùa theo nhà đầu tư nhỏ lẻ Từ tháng 5/2010, với xu hướng giảm thị trường, nhóm cổ phiếu nhỏ lao dốc không phanh, gây niềm tin, chán nản độ NĐT nhỏ Đây học đắt giá cho nhiều nhà đầu tư việc đầu tư theo “đội lái”, khơng tính tốn theo số cổ phiếu HNX-Index phản ánh thị trường trung thực VN-Index: Trong nhiều giai đoạn năm 2010, cần vài blue chips tăng điểm VNIndex giữ màu xanh số, gây tượng “xanh vỏ, đỏ lòng” Hiện tượng thị trường thiếu cổ phiếu đầu tàu diễn Những blue-chips thời trước với mức vốn lớn (ACB, STB, SAM, REE, HAG, SSI…) dường thiếu động lực hội phát triển Trong đó, HNX-Index phản ánh cung - cầu thật thị trường, giá cổ phiếu thường biến động chiều với biến động số Các quy định ngành ngân hàng ảnh hưởng tiêu cực tới TTCK: Thông tư số 13/2010/TT-NHNN ngày 20/5/2010 quy định tỷ lệ bảo đảm an tồn Tổ chức tín dụng Nghị định số 141 ngày 22/11/2006 quy định việc tăng vốn điều lệ tối thiểu lên 3.000 tỷ đồng ngân hàng thương mại nhỏ đến cuối năm 2010 Áp lực tăng vốn thời gian ngắn làm biến động mạnh thị trường lãi suất giá cổ phiếu ngân hàng không ngừng sụt giảm, tác động tiêu cực tới TTCK Đà giảm cổ phiếu ngân hàng dừng lại Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có định lùi thời hạn tăng vốn Công ty chứng khốn (CTCK) giảm dần vai trị định hướng thị trường: Tính chất thị trường phức tạp, khiến cho hoạt động phân tích, nhận định CTCK ngày khó khăn Bên cạnh đó, hoạt động mơi giới phát triển, cạnh tranh gay gắt chủ yếu theo hướng đòn bẩy, hậu để lại nợ xấu, khách hàng lừa/kiện CTCK Một số sản phẩm hình thành (quyền mua, bán khống…) chưa phù hợp bối cảnh Chiến lược NĐTNN khối lượng mua ròng mạnh thập kỷ: Khối NĐTNN kiên định chiến lược mua ròng mã bluechips TTCK sụt giảm, đồng thời bán cấu lại phiên tăng điểm Tính từ đầu năm đến nay, khối mua ròng HSX tới 230 triệu đơn vị khối lượng 14.400 tỷ đồng giá trị Đây khối lượng mua ròng kỷ lục 10 năm hoạt động TTCK Việt Nam (năm 2007 khối lượng mua ròng 159 triệu đơn vị giá trị mua ròng kỷ lục 22.874 tỷ đồng) Dòng tiền mạnh bất ngờ nâng VN-Index hồi phục vào cuối năm: Dòng tiền mạnh xác định trước tiên từ tài khoản lớn nước, bên cạnh dịng vốn chốt lời từ thị trường vàng/ngoại tệ, dịng vốn nóng từ thị trường Thái Lan, Malaysia, Inđônêsia… quay trở lại thị trường Việt Nam Tuy nhiên, đâ dấu hỏi quan trọng cho xu hướng tăng bền vững thị trường thời gian tới Nếu dòng tiền cho đầu tư lâu dài tốt, đầu ngắn hạn nguy hiểm II Dự báo TTCK 2011: Từng bước phục hồi Một số dự báo cho TTCK năm 2011: - Dịng tiền từ phía NĐTNN tiếp tục tăng mạnh, ETF P-Notes Đáng lưu ý năm 2012 thời hạn nhiều quỹ đóng thối vốn, dự báo ĐHCĐ thường niên 2011 2012 quỹ sôi động quan trọng - Lượng tăng cung phát hành thêm niêm yết tiếp tục tăng mạnh, rào cản đà hồi phục thị trường Tuy nhiên, với điều kiện niêm yết sửa đổi, chúng tơi kỳ vọng thị trường có nhiều doanh nghiệp niêm yết chất lượng cao, thu hút vốn đầu tư tổ chức nước ngoài, củng cố lực cầu vào thị trường - Các cổ phiếu bluechips với mức vốn hóa trung bình tâm điểm thị trường Các CP bluechips, vốn hóa lớn tiếp tục khó khăn Các chủ đề đầu tư tiếp tục thay đổi nhanh năm 2010 - Cổ phiếu ngành ngân hàng khơng trở lại vai trị dẫn dắt thị trường bước hồi phục lãi suất giảm ngân hàng nhỏ đóng đủ vốn 3.000 tỷ đồng (nhiều ngân hàng tiếp tục hoàn thành trình tăng vốn vào cuối năm 2010) Nếu năm 2010 năm niêm yết ngành chứng khốn năm 2011 năm niêm yết ngành ngân hàng - Cổ phiếu ngành bất động sản tiếp tục có nhiều đợt sóng năm với hồi phục thị trường bất động sản số chứng khốn Cổ phiếu ngành dầu khí có ảnh hưởng số lượng lên sàn lớn Tập đồn dầu khí có chiến lược thối vốn Cổ phiếu ngành chứng khốn tiếp tục giảm vai trị nhà đầu tư không kỳ vọng lợi nhuận đột biến Cơng ty chứng khốn - Khối lượng giao dịch theo xu hướng tăng dần quy mô thị trường thay đổi Khả giao dịch T+2, cho phép mua bán phiên góp phần làm gia tăng khối lượng giá trị giao dịch - Luật Chứng khốn sửa đổi giúp nâng cao cơng tác giám sát thị trường điều kiện niêm yết chặt chẽ Tình trạng làm giá địn bẩy tài có khả giảm, giúp cho số khơng có đợt giảm mạnh sóng giải chấp - Cạnh tranh CTCK ngày thiên chiều sâu hơn: chất lượng phục vụ, tính cơng nghệ, chiều sâu tư vấn quan hệ với doanh nghiệp… - Chỉ số HNX-Index tiếp tục phản ánh biến động thị trường trung thực số VN-Index việc nâng đỡ VN-Index thông qua số cổ phiếu có vốn hóa lớn - Các sản phẩm phái sinh bước phát triển, giúp thị trường cân nhà đầu tư hạn chế rủi ro 2 Các kịch VN-Index năm 2011 theo phân tích kỹ thuật: Dựa theo phân tích kỹ thuật (PTKT), AVS đưa kịch dự báo VN-Index năm 2011 sau: Kịch - Bi quan: Xác suất 20% VN-Index tiếp tục giằng co ngưỡng 23.6% (mức 460 điểm) Fibonacci Retracement dài hạn, kéo dài từ đỉnh 1.179,32 điểm (ngày 12/03/2007) xuống đáy 234,66 điểm (ngày 23/02/2009) tháng đầu năm 2011 Vùng giằng co diễn biên độ hẹp từ 470 - 500 Sau đó, VN-Index quay đầu giảm điểm, xuyên qua ngưỡng hỗ trợ 460 điểm tiến đường trendline tăng giá dài hạn vốn đượchình thành từ trước đó, kể từ lúc tạo đáy mức 234,66 điểm (23/02/2009) đến đáy thứ hai 419,98 điểm (22/11/2010) Mục tiêu giảm lại vùng 440 điểm; thời gian giảm kéo dài đến hết quý 1/2011, chậm quý bắt đầu hình thành sóng tăng trở lại quý Mục tiêu tăng lên đến vùng 520 – 550 Sang quý 4, VN-Index chựng đà tăng, bắt đầu giai đoạn tái tích lũy quanh vùng 520 – 550 điểm Đây giai đoạn tái tích lũy để chờ hội lớn năm 2012 Kết thúc năm 2011, VN-Index giằng co vùng 520 - 550 điểm Kịch – Phổ biến: Xác suất 50% VN-Index tiếp tục giằng co tăng nhẹ ngưỡng 23.6% (mức 460 điểm) Fibonacci Retracement dài hạn, kéo dài từ đỉnh 1.179,32 điểm (ngày 12/03/2007) xuống đáy 234,66 điểm (ngày 23/02/2009) tháng đầu năm 2011 Vùng giằng co diễn biên độ từ 480 - 520 Sau đó, VN-Index bắt đầu tăng mạnh, bứt phá ngưỡng kháng cự 520 điểm để vào xu tăng vốn hình thành từ trước đó, kể từ lúc tạo đáy mức 421,3 điểm vào ngày 25/08/2010 Trong trình lên này, VN-Index gặp ngưỡng cản vùng quan trọng 550, 580, 600 Tại vùng này, lực bán mạnh lên đẩy VN-Index đảo chiều xuống, đặc biệt vùng 600 điểm Tuy nhiên, giai đoạn điều chỉnh cần thiết VN-Index xu lên Do đó, sau thời gian điều chỉnh (có thể kéo dài tháng) với lực giảm vừa phải, VN-Index tiếp tục xu tăng trưởng năm 2011 (Đà tăng có khả có tăng tốc từ quý 3/2011 trở đi) Kết thúc năm 2011, VN-Index đạt mức 600 650 điểm Kịch - Lạc quan: Xác suất 30% VN-Index bước vào năm 2011 đà tăng nhẹ Đà tăng kéo dài đến trước Tết âm lịch Mục tiêu đạt lên đến 530 – 550 điểm Tại vùng 550 điểm, lực bán bắt đầu mạnh lên đẩy VN-Index thoái lùi trở lại Do đó, sau Tết âm lịch, VN-Index điều chỉnh xuống giằng co tái tích lũy quanh vùng 500 – 520 điểm Tuy nhiên, tích lũy xu lên Sau giai đoạn giằng co nhẹ quanh vùng (có thể kéo dài đến hết quý chậm đến quý 2), VN-Index tiếp tục lên thức bứt phá ngưỡng 550 điểm Trong trình lên này, VN-Index gặp ngưỡng cản vùng quan trọng 580, 600, 650 Tại vùng này, lực bán tiếp tục mạnh lên đẩy VN-Index đảo chiều xuống Tuy nhiên, giai đoạn điều chỉnh cần thiết VN-Index xu lên Do đó, sau thời gian điều chỉnh (có thể kéo dài tháng) với lực giảm vừa phải, VN-Index tiếp tục xu tăng trưởng năm 2011 (Đà tăng có khả có tăng tốc từ quý 3/2011 trở đi) Kết thúc năm 2011, VN-Index đạt đỉnh mức 700 750 điểm Bên cạnh dự báo trên, AVS nêu số ngành có triển vọng năm 2011 như: ngân hàng, bất động sản, vận tải biển, thủy sản khoáng sản  ... khỏi thị trường Cùng với việc thị trường vàng thị trường ngoại hối tăng nóng khiến tâm lý nhà đầu tư lo lắng, ổn định, gây tác động xấu đến thị trường chứng khoán Đến cuối năm 2009, dù thị trường. .. kịp thời Chính phủ, thị trường chứng khốn khởi sắc trở lại Bước sang năm 2010, nhà đầu tư mong mỏi, hy vọng vào bứt phá thị trường Năm 2009 năm đầy thăng trầm thị trường chứng khoán Việt Nam Nhìn... phát hành, tăng cường minh bạch thị trường; xây dựng đề án ngăn ngừa, xử lý khủng hoảng thị trường chứng khoán Cùng với giải pháp nêu trên, để đáp ứng đòi hỏi thị trường, Bộ Tài cần gấp rút xây