Bài thảo luận môn phân tích tài chính phân tích các yếu tố tác động đến thị trường chứng khoán

Phân tích yếu tố tác động đến: thị trường Chứng khoán tổng hợp(Hợp đồng hoán đổi; Các chứng khoán sử dụng để hình thành chứng khoán tổng hợp;Chứng khoán lựa chọn giao sau tổng hợp) Các nhóm đưa yếu tố tác động đến thị trường (gồm yếu tố bản: lãi suất, lạm phát, tình hình kinh tế,tâm lý, thời tiết…) qua đưa ý kiến xem thời điểm nên đầu tư vào thị trường hay không? đầu tư vào loại hàng hóa thị trường? nhà đầu tư có đủ vốn (tự đưa số vốn) đầu tư thị trường Bài làm Đinh Thiện Hiếu I CÁC NHÂN TỐ RỦI RO ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN Rủi ro kinh tế: Sự phát triển kinh tế thường đánh giá thông qua tốc độ tăng trưởng GDP, biến động lạm phát, lãi suất hay tỷ giá hối đoái, Các yếu tố rủi ro mang tính hệ thống tác động đến chủ thể tham gia vào kinh tế, đặc biệt gây ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động TTCK tình hình kinh doanh tổ chức tài chính, quỹ đầu tư công ty chứng khoán Tốc độ tăng trưởng kinh tế: Nền kinh tế ổn định tăng trưởng làm gia tăng nhu cầu đầu tư xã hội làm gia tăng giá chứng khoán thị trường Ngược lại, kinh tế bất ổn định chậm phát triển giá chứng khoán giảm nhu cầu đầu tư thấp rủi ro đầu tư vào chứng khoán tăng Lạm phát: Chỉ số lạm phát Việt Nam vượt lên mức hai số Theo dự báo thời gian tới, sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước ngày thắt chặt thận trọng, mặt lãi suất tiếp tục gia tăng Điều gây khó khăn cho hoạt động sản xuất kinh doanh tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp, giảm sức hấp dẫn yếu tố vĩ mô nhà đầu tư Sự ảnh hưởng dự báo thể giá cổ phiếu Do vậy, tỷ lệ lạm phát cân nhắc xem xét cách thận trọng việc hoạch định chiến lược phát triển CLSC Lãi suất: Sự thay đổi lãi suất có ảnh hưởng lớn đến hành vi nhà đầu tư doanh nghiệp Lãi suất tăng làm cho chi phí vay nợ để tài trợ cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp tăng lên, tác động trực tiếp đến kết kinh doanh doanh nghiệp mức độ hấp dẫn TTCK nhà đầu tư Và thực tế, biến động tỷ lệ lãi suất gây tác động không nhỏ đến TTCK nói chung, hoạt động kinh doanh công ty chứng khoán nói riêng Nhận thức ảnh hưởng này, CLSC xây dựng biện pháp phòng ngừa rủi ro nhằm hạn chế tối đa ảnh hưởng từ biến động lãi suất đến hoạt động kinh doanh Công ty Tỷ giá: Trong tình hình kinh tế giới nhiều biến động rủi ro tỷ giá điều phải tính đến Do đó, CLSC cần phải có biện pháp dự phòng nhằm hạn chế ảnh hưởng biến động tỷ giá kế hoạch doanh thu, lợi nhuận Công ty Rủi ro luật pháp: Rủi ro pháp lý liên quan đến thay đổi, bổ sung sách, văn quy phạm pháp luật liên quan đến hoạt động chứng khoán, thị trường vốn, cổ phần hóa, hay luật thuế Các rủi ro ảnh hưởng lớn đến hoạt động Công ty Hoạt động chủ thể TTCK Việt Nam, có Công ty Cổ phần Chứng khoán Chợ Lớn chịu chi phối trực tiếp Luật doanh nghiệp, Luật chứng khoán, Luật đầu tư, Luật thuế Thu nhập cá nhân, luật có liên quan Tồn rủi ro văn luật hướng dẫn chưa rõ ràng không đồng thay đổi luật Rủi ro ngành Ngành chứng khoán ngành Việt Nam, hoạt động ngành chịu ảnh hưởng nhiều non trẻ, kinh nghiệm quản lý, tác động ngành kinh tế nói chung Là cầu nối vốn doanh nghiệp nhà đầu tư, phát triển doanh nghiệp quan tâm nhà đầu tư có ý nghĩa quan trọng ngành chứng khoán Rủi ro cạnh tranh Cạnh tranh quy luật tất yếu chế thị trường Nguy rủi ro cạnh tranh phát triển ngày mạnh mẽ TTCK Việt Nam lộ trình mở cửa theo cam kết WTO đặt công ty chứng khoán áp lực lớn CLSC không nằm áp lực Tính đến tháng 5/2009, TTCK Việt Nam có tổng cộng khoảng 350 công ty cổ phần công ty quản lý quỹ niêm yết Sở GDCK TP.HCM TTGDCK Hà Nội Tuy nhiên, thị trường có đến 105 công ty chứng khoán cấp phép vào hoạt động khoảng gần 100 công ty Do vậy, cạnh tranh giành thị phần diễn gay gắt Trong đó: - Cuộc chiến giảm phí môi giới, giảm phí tư vấn để lôi kéo khách hàng có ảnh hưởng không nhỏ đến doanh thu công ty chứng khoán, đặc biệt công ty gia nhập ngành - Cuộc chạy đua công nghệ thông tin, mặt kinh doanh,… làm cho chi phí vận hành đầu tư phát triển doanh nghiệp ngày tăng cao Mặc dù vậy, cạnh tranh tạo động lực tạo dựng hội cho công ty chứng khoán có chiến lược đầu tư, sách nhân hợp lý, nắm bắt tính quy luật phát triển thị trường Đối với CLSC, với lợi nằm khu vực Chợ Lớn Quận Thành phố Hồ Chí Minh, quận với số lượng người Hoa đông khu vực động phát triển kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Do từ ngày đầu thành lập, Công ty hướng đến khách hàng địa bàn để tập trung phục vụ Ngoài Công ty phát triển khách hàng tỉnh thành khác thông qua đại lý nhận lệnh Rủi ro lĩnh vực hoạt động: Thiệt hại xảy nhân viên môi giới nhập sai lệnh khách hàng CLSC thiết lập Bộ phận Kiểm soát Nội để kiểm tra việc tuân thủ quy trình nhập lệnh tổ chức huấn luyện cho nhân viên nhằm giảm thiểu sai sót CLSC lưu trữ thông tin giao dịch dạng băng ghi âm, phiếu lệnh, hợp đồng, liệu điện tử để làm chứng trình tranh chấp với khách hàng Thiệt hại xảy số liệu hệ thống giao dịch kế toán bị phá hủy, bị sai lệch, không liên tục sẵn sàng CLSC thực biện pháp hạn chế rủi ro hoạt động như: bảo mật mạng máy tính, thực so khớp liệu hàng ngày, lưu hàng ngày lưu trữ liệu nhiều nơi khác Rủi ro khác Các rủi ro khác bao gồm cháy nổ, ngập nước, động đất, trộm cắp gây mát, hư hỏng tài sản hệ thống giao dịch hay văn phòng công ty làm gián đoạn giao dịch Nhiệm vụ Hiếu: phân tích yếu tố ảnh hưởng chứng khoán sử dụng để hình thành chứng khoán tổng hợp Chứng khoán tổng hợp gồm có cổ phiếu, trái phiểu không chịu rủi ro, chứng khoán quyền chuộc lại chứng khoán tự chọn trả Một số yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Giá cổ phiếu bị ảnh hưởng nhiều yếu tố, yếu tố vĩ mô vi mô Do đó, đầu tư cổ phiếu, nhà đầu tư cần quan tâm tìm hiểu phân tích tác động yếu tố tới cổ phiếu đầu tư, để đưa định đầu tư thích hợp Sau số yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu mà nhà đầu tư cần biết Một số yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu: - Sự tiến triển kinh tế quốc dân, tình hình kinh tế khu vực giới: Thông thường, giá cổ phiếu có xu hướng tăng kinh tế phát triển (và có xu hướng giảm kinh tế yếu đi) Bởi đó, khả kinh doanh có triển vọng tốt đẹp, nguồn lực tài tăng lên, nhu cầu cho đầu tư lớn nhiều so với nhu cầu tích luỹ vậy, nhiều người đầu tư vào cổ phiếu - Lạm phát: Lạm phát tăng thường dấu hiệu cho thấy, tăng trưởng kinh tế không bền vững, lãi suất tăng lên, khả thu lợi nhuận DN bị hạ thấp khiến giá cổ phiếu giảm Lạm phát thấp có nhiều khả cổ phiếu tăng giá ngược lại - Tình hình biến động lãi suất: Lãi suất tăng làm tăng chi phí vay DN Chi phí chuyển cho cổ đông hạ thấp lợi nhuận mà DN dùng để toán cổ tức Cùng lúc đó, cổ tức có từ cổ phiếu thường tỏ không cạnh tranh nhà đầu tư tìm lợi tức, làm họ chuyển hướng sang tìm nguồn thu nhập tốt nơi có lãi suất cao Hơn nữa, lãi suất tăng gây tổn hại cho triển vọng phát triển DN khuyến khích DN giữ lại tiền nhàn rỗi, liều lĩnh dùng số tiền mở rộng sản xuất, kinh doanh Chính vậy, lãi suất tăng dẫn đến giá cổ phiếu giảm Ngược lại, lãi suất giảm có tác động tốt cho DN chi phí vay giảm giá cổ phiếu thường tăng lên Tuy nhiên, dao động lãi suất phản ứng tương đương trái ngược giá cổ phiếu Chỉ lãi suất phản ánh xu hướng chủ đạo lạm phát, trở thành thước đo hiệu dao động TTCK Lãi suất có xu hướng giảm lạm phát giảm lạm phát giảm khiến giá cổ phiếu tăng cao Ngược lại, lạm phát tăng với lãi suất, giá cổ phiếu giảm Nhưng lạm phát vấn đề nghiêm trọng lãi suất tăng, đầu tư vào TTCK thường mang lại nhiều lãi Bởi trường hợp này, lãi suất tăng kinh tế tăng trưởng Phân tích tác động lãi suất lạm phát đến giá chứng khoán Lãi suất hiểu đơn giản người vay phải trả cho người có tiền cho vay Lạm phát sức mua hay giá trị nội loại tệ (ở đồng Việt Nam) Lãi suất thực tiền tiết kiệm - hiệu số lãi suất danh nghĩa mức lạm phát - trở nên giá trị âm Hơn nữa, thay đổi không mong đợi tỷ lệ lạm phát gây khó khăn cho doanh nghiệp việc lập kế hoạch, ngăn cản tăng trưởng đổi doanh nghiệp Do lãi suất yếu tố định việc đầu tư, nhà đầu tư cần nghiên cứu kỹ mối quan hệ lãi suất giá chứng khoán: Mối quan hệ lãi suất giá trái phiếu: mối quan hệ trực tiếp ngược chiều Giá trái phiếu giá trị dòng tiền Khi lãi suất thị trường cao dòng tiền bị chiết khấu với lãi suất lớn, dẫn đến giá trái phiếu nhỏ Vì vậy, lãi suất cao, giá trái phiếu thấp hội tốt để mua vào trái phiếu Khi kinh tế phát triển mà lạm phát lớn trái phiếu dài hạn đối thủ cạnh tranh trực tiếp số cổ phiếu Lãi suất cao thu hút dân chúng đầu tư vào trái phiếu, kể tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn bến đậu an toàn cho đồng vốn Ở mức lãi suất thấp, tiền tiết kiệm đầu tư vào cổ phiếu nhiều hơn, tính khoản tăng cao làm TTCK phát triển Lạm phát túy (lạm phát ngầm) không nguy hiểm cho TTCK tiền mua cổ phiếu thực chất đầu tư vào vật Mối quan hệ lãi suất giá cổ phiếu: mối quan hệ không trực tiếp không hoàn toàn diễn theo chiều Lý chỗ, dòng tiền thu nhập cổ phiếu không cố định trái phiếu, mà chúng thay đổi với lãi suất mức thay đổi lớn nhỏ thay đổi lãi suất - Lãi suất tăng - giá cổ phiếu ổn định tăng: xảy giá hàng hóa bán công ty tăng, dẫn đến thu nhập công ty tăng lên với lạm phát chi phí đầu vào tăng Do vậy, giá cổ phiếu trường hợp giữ ổn định lãi suất chiết khấu tăng dòng thu nhập tăng bù đắp cho - Lãi suất tăng - giá cổ phiếu giảm: xảy dòng thu nhập tương lai công ty tăng không nhiều chí giảm, trước công ty phải huy động vốn với lãi suất cao, đến hàng hóa sản xuất bán lại gặp phải cạnh tranh gay gắt, sức mua lại có hạn, thu nhập công ty giảm sút, công ty khả tăng giá hàng hóa để bù lại mức lạm phát Khi lãi suất giảm xảy khả tương tự Nhiều nghiên cứu cho thấy, mối quan hệ lãi suất giá cổ phiếu thường quan hệ ngược chiều, giai đoạn ngắn hạn, điều lúc Nếu xét mối tương quan thị trường cổ phiếu trái phiếu thực tế, thông thường quan hệ lãi suất giá cổ phiếu mối quan hệ ngược chiều Điều lý giải sau: dự đoán lãi suất thị trường tăng, tức giá trái phiếu giảm, người đầu tư có xu hướng chuyển từ cổ phiếu sang mua trái phiếu làm cho giá cổ phiếu giảm - Chính sách thuế Nhà nước thu nhập từ chứng khoán: Nếu khoản thuế đánh vào thu nhập từ chứng khoán cao (hoặc tăng lên) làm cho số người đầu tư giảm xuống, từ làm cho giá chứng khoán giảm - Những biến động trị, xã hội, quân sự: Đây yếu tố phi kinh tế ảnh hưởng không nhỏ đến giá cổ phiếu thị trường Nếu yếu tố có khả ảnh hưởng tích cực tới tình hình kinh doanh DN giá cổ phiếu DN tăng lên - Những yếu tố nội gắn liền với nhà phát hành biến động: yếu tố kỹ thuật sản xuất: trang thiết bị máy móc, công nghệ, tiềm nghiên cứu phát triển ; yếu tố thị trường tiêu thụ: khả cạnh tranh mở rộng thị trường ; yếu tố người: chất lượng ban lãnh đạo, trình độ nghề nghiệp công nhân; tình trạng tài DN - Tâm lý nhà đầu tư: Theo thuyết lòng tin giá cổ phiếu, yếu tố biến động giá cổ phiếu tăng hay giảm lòng tin nhà đầu tư tương lai giá cổ phiếu, lợi nhuận DN lợi tức cổ phần Vào thời điểm nào, thị trường xuất nhóm người: nhóm người lạc quan nhóm người bi quan Khi số tiền người lạc quan đầu tư chiếm nhiều hơn, thị trường tăng giá số tiền bán người bi quan nhiều hơn, thị trường hạ giá Tỷ lệ nhóm người thay đổi tuỳ theo cách diễn giải họ thông tin, trị lẫn kinh doanh, đánh giá họ kinh tế nói chung TTCK nói riêng Chính thế, loại chứng khoán, có người cho rằng, xấu cần phải bán đi, ngược lại có người cho rằng, tương lai sáng lạn cần phải mua vào Điều lý giải TTCK lúc có người mua, người bán Ngoài ra, hành động lũng đoạn, tung tin đồn nhảm, biện pháp kỹ thuật nhà điều hành thị trường, ý kiến nhà phân tích khiến thị giá cổ phiếu biến động Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá Trái phiếu( trái phiếu không rủi ro) Rủi ro toán : Là rủi ro thua lỗ người nắm giữ trái phiếu tổ chức phát hành không toán đầy đủ, hạn nợ gốc tiền lãi theo định kỳ Phòng chống: - xếp hạng tín dụng - đảm bảo tài sản bảo lãnh bên thứ ba - nghiên cứu tình hình hoạt động tổ chức phát hành thông qua phân tích Rủi ro lãi suất : - Là rủi ro giảm giá trái phiếu nắm giữ lãi suất thị trường tăng - Chỉ báo: biến động lãi suất thị trường tiền tệ - Nguyên nhân chính: Chính sách tiền tệ NHNN - Tác động đến trái phiếu lãi suất cố định: Thước đo rủi ro lãi suất thời gian đáo hạn bình quân, D (Duration) lớn rủi ro lãi suất trái phiếu lớn Biểu cụ thể sau Thời gian đáo hạn dài ảnh hưởng lãi suất lớn Lãi suất cuống phiếu ( lãi suất danh lợi) thấp ảnh hưởng lãi suất lớn - Ít tác động đến trái phiếu lãi suất thả Rủi ro lạm phát - Lạm phát làm xói mòn sức mua đồng tiền, gây tác động lên lãi suất chiết khấu kỳ vọng Lạm phát tăng làm giá trái phiếu xu hướng giảm - Lãi suất danh nghĩa = lãi suất thực + tỷ lệ lạm phát - Vì người kỳ vọng lãi suất danh nghĩa có xu hướng biến động tỷ giá lạm phát - Tác động tương tự lãi suất thị trường - Rủi ro khoản Lả rủi ro không bán lại chứng khoán, bán lại với chi phí cao Liên quan đến mức độ hoạt động thị trường trái phiếu thứ cấp Tác động đến nhà đầu tư tổ chức mạnh đến nhà đầu tư cá nhân ( vốn có xu hướng nắm giữ trái phiếu đến ngày đáo hạn) Rủi ro tỷ giá hối đoái - Nhà đầu tư dùng đồng tiền để đầu tư vào phái phiếu phát hành đồng tiền khác - Rủi ro hối đoái xảy tỷ giá hối đoái hai thời điểm đầu tư rút vốn khác nhau, làm giảm giá trị vốn đầu tư ban đầu - Về mặt lý thuyết, tỷ giá vận động theo hướng bù chênh lệch lãi suất đồng tiền thực tế kinh doanh chênh lệch lãi suất xảy sách điều hành tỷ giá số quốc gia, rào cản dòng tiền vào dòng tiền - Rủi ro ảnh hưởng đến đầu tư qua biên giới Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến chứng khoán chuộc lại chứng khoán tự trả Khái niệm: Chứng khoán quyền chuộc lại chứng khoán cho phép công ty phát hành tự định ngày chuộc lại (thường giá cao thị trường) chứng khoán tự chọn trả chứng khoán chuộc lại ngày cho công ty phát hành chuộc lại, lại ngườI sở hữu định Khi thị trường xuống dốc mạnh khủng hoảng kinh tế toàn cầu, kinh tế vĩ mô diễn biến phức tạp khiến kết sản xuất - kinh doanh doanh nghiệp bị ảnh hưởng, nhiều công ty rơi vào tình trạng thua lỗ khiến giá cổ phiếu giảm mạnh Từ đó, chứng khoán quyền chuộc lại, chứng khoán tự chọn trả không thực gây rủi ro cho nhà đầu tư công ty phát hành Tình trạng khoản thị trường làm ảnh hưởng tới việc mua bán, xử lý chứng khoán quyền chuộc lại chứng khoán tự chọn trả Khi thị trường ảm đạm hiệu đầu tư nhà đầu tư giảm sút dẫn đến việc mua bán lại gặp nhiều khó khăn ... giới Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến chứng khoán chuộc lại chứng khoán tự trả Khái niệm: Chứng khoán quyền chuộc lại chứng khoán cho phép công ty phát hành tự định ngày chuộc lại (thường giá cao thị. .. hưởng chứng khoán sử dụng để hình thành chứng khoán tổng hợp Chứng khoán tổng hợp gồm có cổ phiếu, trái phiểu không chịu rủi ro, chứng khoán quyền chuộc lại chứng khoán tự chọn trả Một số yếu tố. .. Ngoài ra, hành động lũng đoạn, tung tin đồn nhảm, biện pháp kỹ thuật nhà điều hành thị trường, ý kiến nhà phân tích khiến thị giá cổ phiếu biến động Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá Trái phiếu(