Bài giảng tài chính quốc tế chương 2

MÔN HỌC: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ LOGO LOGO Chương 2: THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI Tổng quan thò trường ngoại hối Các loại tỉ giá Thò trường ngoại hối giao Thò trường ngoại hối kỳ hạn LOGO 1.Tổng quan thò trường ngoại hối Khái niệm ngoại hối: “Ngoại hối phương tiện tiền tệ sử dụng toán quốc tế” Nghóa rộng Ngoại hối Nghóa hẹp Giấy tờ có giá trò ghi ngoại tệ Vàng tiêu chuẩn quốc tế Nội tệ người kg cư trú nắm giữ Đồng tiền nước ngoại hối LOGO (The Foreign Exchange MarketKhái niệm thò trường FOREX)ngoại hối “Nơi diễn giao dòch ngoại tệ gọi thò trường ngoại hối” FOREX Ngân hàng giao dòch 99% Interbank 85% Non-Interbank 15% Bank -KH 14% KH-KH 1% LOGO 1.Tổng quan thò trường ngoại hối Đặc điểm thò trường ngoại hối:  Không có đòa điểm cụ thể  Không có nghỉ  Trung tâm Forex thò trường liên ngân hàng  Tỉ giá giao dòch thống với  Đồng tiền giao dòch trung tâm USD  Thò trường nhạy cảm với điều kiện kinh tế, trò  Các thò trường ngoại hối quan trọng: London, New York, Tokyo, Singapore Franfurt LOGO 1.Tổng quan thò trường ngoại hối Các chức thò trường ngoại hối  Giúp thực giao dòch thương mại quốc tế  Giúp luân chuyển khoản đầu tư quốc tế, tín dụng quốc tế, giao dòch tài quốc gia  Cung cấp công cụ bảo hiểm rủi ro tỉ giá hối đoái: hợp đồng kỳ hạn, hoán đổi, quyền chọn, tương lai  Là nơi để ngân hàng trung ương can thiệp ổn đònh tỉ giá hối đoái LOGO 1.Tổng quan thò trường ngoại hối Khách hàng mua lẻ: công ty ĐQG, nhà đầu tư … Thành viên FOREX Ngân hàng thương mại Ngân hàng trung ương Những nhà môi giới LOGO 1.Tổng quan thò trường ngoại hối Mối quan hệ thành viên FOREX NHTW KH mua bán lẻ NHTM NHTM KH mua bán lẻ Môi giới LOGO 1.Tổng quan thò trường ngoại hối  Phân loại FOREX Tính chất nghiệp vụ: FOREX -Thò trường giao -Thò trường kỳ hạn -Thò trường hoán đổi -Thò trường tương Quy mô lai Tính thò -Thòchất trường quyền chọn trường kinh doanh: -Thò trường bán buôn -Thò trường nội đòa -Thò trường Đòa điểm giao dòch -Giao dòch tập trung -Giao dòch phi tập trung (OTC) Phương thức giao dòch -Giao dòch trực tiếp -Giao dòch qua môi giới Tình trạng pháp lý -Thò trường thức -Th/trườn9 LOGO 2.Vấn đề KD ngoại hối Đònh nghóa tỉ giá: “Tỉ giá hối đoái giá đồng tiền biểu thò đồng tiền khác”  Ví dụ:   1USD = 16200 VNĐ 1EURO = 1,7 USD 10 LOGO Thò trường tiền tệ tương lai  Hợp đồng tiền tệ tương lai thoả thuận hai đối tác ấn đònh điều kiện trao đổi số lượng tiền tệ cụ thể, tỉ giá ấn đònh vào lúc thoả thuận hợp đồng  Đặc điểm hợp đồng tương lai:  Hợp đồng tiêu chuẩn hoá  Được thực thông qua trung tâm giao dòch  Người tham gia hợp đồng phải ký quỹ trả phí  Lợi nhuận lỗ hợp đồng toán vào cuối ngày theo biến động tỉ giá 37 LOGO Thò trường tiền tệ tương lai  Ví dụ: người mua hợp đồng tương lai vào sáng thứ kết thúc vào thứ năm, số lượng 125000 franc Th Sỹ với giá 1CHF =0,75$ Thời gian Tỉ giá Thanh -Sángtoán thứ 1F = 0,75$ Ký quỹ -Chiều thứ 1F = 0,755$ Anh ta nhận: -Chiều thứ 1F = 0,752 Anh ta chi: 125000(0,755-0,75)=625$ -Chiều thứ 1F=0,740 Anh ta chi: 125000(0,755-0,752)=375$ Anh ta nhận: 125000F chi thêm : 125000(0,752-0,740)=1500$ 125000× 0,74= Tổng chi:92500$ 92500+1500+375-625= 93750$ 38 LOGO Thò trường tiền tệ tương lai  Ưu điểm hợp đồng tương lai  - Giảm thiểu rủi ro không thực hợp đồng  - Tự huỷ hợp đồng lúc  Bất lợi:  - Hạn chế đồng tiền giao dòch  - Số tiền quy đònh khắt khe  - Giới hạn số ngày giao dòch năm 39 LOGO Quyền chọn mua bán  Quyền chọn (option) công cụ tài mang lại cho người sở hữu quyền mua (call) bán (put)vào ngày đònh sẵn với giá đònh nghóa vụ bắt buộc  Lưu ý:  - Để sở hữu quyền chọn mua bán người sở hữu phải trả cho người bán mua khoản phí thoả thuận  - Option Mỹ thực lúc cho trước ngày đến hạn, option Châu Âu phải đợi đến ngày đáo hạn thực 40 LOGO Quyền chọn mua bán  Quyền chọn mua:  Ví dụ: nhà nhập Mỹ phải toán cho đối tác Châu Âu 62500 CHF thời hạn 60 ngày Nhà nhập mua quyền chọn mua kiểu Châu Âu đồng CHF để trả cho đối tác với tỉ giá 1SFr=0,64$ với phí 0,02% tổng giá trò(1250$) 41 LOGO Quyền chọn mua bán  Ví dụ: quyền chọn mua Lợi nhuận 1875$ Tổng: 62500 CHF E(USD/CHF) = 0,64 Phí: 0,02% hay 1250 Giá thực 1250$ Lợi nhuận 625$ -625$ 0,60 0,62$ 0,64$ Lỗ giới hạn 0,66$ 0,68$ 0,70$ Giá giao CHF -1250$ -1875$ Giá hoà vốn 42 LOGO Quyền chọn mua bán  Quyền chọn bán  Ví dụ: nhà xuất Mỹ xuất sang Châu Âu, doanh số thu 62500 CHF sau thời hạn 60 ngày Nhà xuất mua quyền chọn bán kiểu Châu Âu đồng CHF với tỉ giá 1CHF=0,64$, phí chọn quyền 0,02% tổng giá trò(1250$) 43 LOGO Quyền chọn mua bán  Ví dụ: quyền chọn bán 1875$ 1250$ 625$ -625$ Giá hoà Lợi nhuận vốn 0,60 0,62$ 0,64$ Tổng: 62500 CHF E(USD/CHF) = 0,64 Phí: 0,02% hay 1250 Giá giao dòch Giá giao C Lỗ giới hạn 0,66$ 0,68$ 0,70$ -1250$ -1875$ Lợi nhuận 44 LOGO Đo lường biến động tỉ giá hối đoái  Tỉ lệ phần trăm thay đổi giá trò ngoại tệ S% = s t − st −1 s t −1 -Tỉ giá st giao thời điểm hiệ -Tỉsgiá giao thời điểm trươ t −1 -làSdương đồng ngoại tệ lên gia % % đồng ngoại tệ giảm gia -là Sâm 45 s t LOGO Đo lường biến động tỉ giá hối đoái  Tỉ lệ phần trăm thay đổi giá trò ngoại tệ Ví dụ: S(VND/USD) tăng từ 16.000 lên tỉ lệ thay đổi giá VND USD? Đồng USD thể VND tăng giá: 16.500 − 16.000 S %($) = 100 = 3,21% 16.000 1 − Đồng VND thể 16.500 16.000 100 = 3,03% S %( VND ) = USD giá: 16.000 46 LOGO LOGO  Các thông số thò trường ngoại hối sau:-Tại New York E(USD/AUD) = (0,6734-0,6743) - Tại Paris: E(USD/EURO) = (0,8978-0,8997) -Tại Sydney: E(AUD/EURO) = (1,3364-1,3367) Tính tỉ giá chéo E(AUD/EURO) theo thông số thò trường? Cơ hội kinh doanh chênh lệch tỉ nào? 48 LOGO  Một công ty XNK Việt Nam đồng thời lúc nhận 140 triệu JPY từ XK hàng sang Nhật phải toán 1,6 triệu SGD tiền hàng từ NK từ Singapore Các thông số thò trường ngoại hối: -Tại Hà nội: VND/USD = (13995-14007) -Tại Frankfurt: SGD/USD = (1,7647-1,7653) -Tại Tokyo: JPY/USD = (121,12 -121,34) -Tính: VND/SGD = (x,y); VND/JPY = (x,y); JPY/SGD = (x,y) Thu nhập cuối công ty VND? 49 LOGO  Tỉ giá giao S(VND/USD) = 16.000, lãi suất đồng VND 9% năm lãi suất đồng USD 6% năm  Xác đònh tỉ giá kỳ hạn VND USD  Tính điểm kỳ hạn theo dạng tổng quát dạng gần 50 LOGO       GBP = 1,7575 HKD = 1,7575 SGD = 1,2525 SDR = 1,2323 EURO = 1,3434 CAD = 1,2828 51 ... mua  E(VND/USD) = 1 620 0 -1 622 0  Spread = 1 622 0-1 620 0 =20 ; tức 20 điểm  + Spread tương đối  Spread = (giá bán – giá mua) × 100/giá mua  Spread = (1 622 0-1 620 0)x 100:1 620 0=0, 123 %  + Lưu ý: Spread... 16 .20 0-16 .21 0  -Ngân hàng B: E(VND/USD) =16 .21 2 -16 .21 4   Mua USD ngân hàng A bán cho ngân hàng B   Lợi nhuận thu USD:  16 .21 2 - 16 .21 0 =2 VND 28 LOGO 2. Vấn đề KD ngoại hối  Hành vi đầu tỉ giá... chức thò trường ngoại hối  Giúp thực giao dòch thương mại quốc tế  Giúp luân chuyển khoản đầu tư quốc tế, tín dụng quốc tế, giao dòch tài quốc gia  Cung cấp công cụ bảo hiểm rủi ro tỉ giá hối