Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 42 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Cấu trúc
Slide 1
Slide 2
Thành phần và ý nghĩa của vốn luân chuyển
Slide 4
Slide 5
Slide 6
Slide 7
Tài trợ tài sản lưu động
Slide 9
Slide 10
Vốn luân chuyển (working capital)
Vị trí của vốn luân chuyển trong bảng cân đối kế toán
Slide 13
Slide 14
Slide 15
Phân tích chính sách tài sản lưu động
Ba chính sách tài sản lưu động
Slide 18
Slide 19
Slide 20
Tổng hợp về các chính sách tài sản lưu động
Slide 22
Slide 23
Slide 24
Tài sản lưu động thường xuyên
Tài sản lưu động tạm thời
Ví dụ
Ví dụ TSLĐ doanh nghiệp sản xuất mây tre đan
Slide 29
Nguồn tài trợ
Nguồn tài trợ ngắn hạn
Nguồn tài trợ ổn định
Chính sách tài trợ TSLĐ
Slide 34
Slide 35
Slide 36
Tổng hợp về tài trợ ngắn hạn và dài hạn cho tài sản lưu động
Ví dụ về tài trợ cho TSLÐ
Slide 39
Slide 40
Slide 41
Slide 42
Nội dung
PHN TCH VN LUN CHUYN (Working Capital Analysis) Ni dung Thnh phn v ý ngha ca luõn chuyn Phõn tớch chớnh sỏch ti sn lu ng trỡ ti sn lu ng mc cao hay thp? Phõn tớch chớnh sỏch ti tr cho ti sn lu ng Vớ d minh Thnh phn v ý ngha ca luõn chuyn Xột v tng th, vic nm gi cỏc ti sn di hn cú tớnh khon thp ũi hi nm gi cỏc ngun lõu di Nguyờn tc truyn thng ca cõn bng ti chớnh l cỏc ti sn c nh phi c ti tr bi cỏc ngun di hn (vn ch s hu v vay) Tớnh n nh ca ti sn cng nh ngun khụng nhng m bo s cõn bng nht thi m cũn trỡ c s cõn bng v di hn Phn tri ca tng ngun di hn so vi tng ti sn c nh c gi l luõn chuyn (vn lu ng), to thnh mt biờn an ton cho cõn bng ti chớnh Cỏc ti sn lu ng tham gia vo hot ng sn xut kinh doanh cng lm mt phn ngun tr nờn bt ng nm giỏ tr tn kho v cỏc khon phi thu Doanh nghip ch cú c cõn bng ti chớnh luõn chuyn kh nng bự p cho nhu cu sn xut kinh doanh Bng cõn i Tin Chng khoỏn kh hoỏn Phi thu Phi tr Lng, thu Vay ngn hn Tn kho Ti sn lu ng khỏc éu t di hn Vay di hn Mỏy múc, thit b Vn ch: Vn c phn Nh, xng Li nhun gi li Bng cõn i TS lu ng TS c nh N lu ng Ngun ti tr di hn Mt phn ti tr di hn u t vo ti sn lu ng T s hin thi > Ti tr ti sn lu ng Ngun ti tr ngn hn Ti sn lu ng Ngun ti tr di hn (Vn luõn chuyn rũng) Bng cõn i TS lu ng TS c nh N lu ng N di hn Vn ch Ti tr cõn i T s hin thi = Bng cõn i TS lu ng TS c nh N lu ng N di hn Vn ch Mt phn ti tr ngn hn u t vo ti sn c nh T s hin thi < 10 Giỏ tr bng tin Vớ d TSL doanh nghip sn xut mõy tre an Tng ti sn lu ng Thỏng 12 Thỏng Thỏng 12 Thỏng Thỏng 12 Thi gian 28 SO TIEN Tng ti sn ca doanh nghip Ti sn lu ng tm thi yờn u x ng th g n u l s n i T TS1 TS2 nh c n s i T t1 t2 THễỉI GIAN 29 Ngun ti tr Mt cỏch n gin, ngun ti tr l cỏc khon mc bờn phi bng cõn i k toỏn Cú ba cỏch phõn loi ph bin: Phõn theo s hu: Phõn theo thi gian: N Vn ch Ngun ti tr ngn hn Ngun ti tr di hn Phõn theo kh nng ch ng: Vay ngn hn Ngun ti tr n nh 30 Ngun ti tr ngn hn Ngun ti tr ngn hn l nhng ngun ti tr cú thi gian s dng 12 thỏng Ngun ti tr ngn hn cũn gi l n lu ng Ngun ti tr ngn hn gm hai thnh phn: Ngun ti tr ngn hn t phỏt (thay i theo doanh thu): - Phi tr N lng, n thu Ngun ti tr ngn hn khụng t phỏt: - Vay ngn hn ngõn hng 31 Ngun ti tr n nh L nhng ngun ti tr m doanh nghip cú th ch ng c quỏ trỡnh kinh doanh V mt ni dung, ngun ti tr n nh gm: Ngun ti tr ngn hn t phỏt: Ngun ti tr di hn: Phi tr N lng v n thu N vay di hn Vn ch s hu Ngun ny thng c dựng ti tr cho nhng ti sn thng xuyờn doanh nghip: ti sn c nh v ti sn lu ng thng xuyờn 32 Chớnh sỏch ti tr TSL Chớnh sỏch trung hũa Vay ngn hn ti tr 100% TSL tm thi; Vn luõn chuyn u t vo TSL thng xuyờn Chớnh sỏch thn trng Vn luõn chuyn u t 100% TSL thng xuyờn v mt phn TSL tm thi Chớnh sỏch mo him S dng mt phn vay ngn hn u t vo TSL thng xuyờn NHC LI: Vn luõn chuyn l MT PHN ngun ti tr di hn u t vo ti sn lu ng ( ln ca) Vn luõn chuyn = TSL N lu 33 Chớnh sỏch trung hũa S tin Vay ngn hn Ti sn lu ng Ngun ti tr n nh Ti sn c nh Thi gian 34 Chớnh sỏch thn trng S tin u c chng khoỏn Vay ngn hn Ti sn lu ng Ngun ti tr n nh Ti sn c nh t1 t2 Thi gian 35 Chớnh sỏch mo him S tin Vay ngn hn Ti sn lu ng Ngun ti tr n nh Ti sn c nh Thi gian 36 Tng hp v ti tr ngn hn v di hn cho ti sn lu ng Kh nng sinh li ng bin vi ri ro (Risk and Return go hand in hand!) Ti tr NGN HN DI HN Ti sn NGN HN (Tm thi) thi Ri ro Li nhun trung bỡnh Ri ro Li nhun thp DI HN (Thng xuyờn) xuyờn Ri ro Li nhun cao Ri ro Li nhun trung bỡnh 37 Vớ d v ti tr cho TSLé Cụng ty c phn X cú s liu c nm nh sau: Doanh thu: 180 t TSLé bỡnh quõn: 60 t Ngun ti tr ngn hn t phỏt (gm cỏc khon Phi tr v N lng, thu) bỡnh quõn: 16,2 t T sut li nhun trờn doanh thu (ROS): 4,5% T l chia c tc: 60% a Xỏc nh t l TSL/DT v t l ngun ti tr ngn hn t phỏt/ DT b Sang nm 2009, cụng ty d kin tng doanh thu 20% v trỡ t sut li nhun trờn doanh thu nh c Hóy d toỏn ti sn lu ng v xut gii phỏp tỡm kim ngun ti tr thớch hp 38 Gii ỏp 39 40 Gii ỏp vớ d mi gii phỏp ngh, cn cõn nhc Li ớch v Chi phớ Tớnh khon/Ri ro Vn luõn chuyn/Chi phớ ti tr Kh nng tỡm kim ti tr 41 Vớ d v ti tr cho TSLé Cụng ty c phn X cú s liu c nm 200x nh sau: Doanh thu: 180 t TSLé bỡnh quõn: 60 t Ngun ti tr ngn hn t phỏt (gm cỏc khon Phi tr v N lng, thu) bỡnh quõn: 18 t T sut li nhun trờn doanh thu (ROS): 6% T l chia c tc: 30% a Xỏc nh t l TSL/DT v t l ngun ti tr ngn hn t phỏt/ DT b Sang nm 200(x+1), cụng ty d kin tng doanh thu 25% v trỡ t sut li nhun trờn doanh thu nh c Hóy d toỏn ti sn lu ng v xut gii phỏp tỡm kim ngun ti tr thớch hp 42 ... nghĩa vốn ln chuyển ◆ Phân tích sách tài sản lưu động trì tài sản lưu động mức cao hay thấp? ◆ Phân tích sách tài trợ cho tài sản lưu động ◆ Ví dụ minh họa Thành phần ý nghĩa vốn ln chuyển. .. TRỢ Vốn ln chuyển ròng thường trạng thái ≥ 11 Vị trí vốn ln chuyển bảng cân đối kế tốn Tài sản lưu động Tài sản dài hạn Nguồn tài trợ ngắn hạn Vốn ln chuyển ròng Nguồn tài trợ dài hạn Vốn ln chuyển. .. ngắn hạn đầu tư vào tài sản cố định ♦ Tỉ số thời < 10 Vốn ln chuyển (working capital) ◆ Tổng vốn ln chuyển (Gross Working Capital): ◆ ◆ ◆ Vốn ln chuyển ròng (Net Working Capital): ◆ ◆ ◆ [Định tính]