Bài tập về tài chính doanh nghiệp (37)

BÀI TẬP CÁ NHÂN MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP HỌ VÀ TÊN: BÙI QUANG VŨ LỚP: EMBA 01.02 Câu1 Công ty Caledonia nên trọng đến dòng tiền hay lợi nhuận kế toán định đầu tư? Chúng ta nên quan tâm đến dòng tiền chênh lệch, lợi nhuận chênh lệch, tổng dòng tiền hay tổng lợi nhuận? Các doanh nghiệp thường áp dụng nguyên tắc kế toán dồn tích Theo nguyên tắc này, doanh thu chi phí ghi nhận phát sinh, không thiết phải có toán tiền mặt Ví dụ: Doanh thu ghi nhận bán chịu, chi phí ghi nhận mua chịu Ngược lại, có nhiều trường hợp có toán tiền khoản doanh thu chi phí ghi nhận Ví dụ: Khi mua tài sản cố định, toán khoản nợ Do đó, trường hợp định đầu tư, công ty Cadedonia nên trọng đến dòng tiền lợi nhuận kế toán Dòng tiền phản ánh xác thời điểm phát sinh chi phí lợi ích, nghĩa công ty nhận tiền, tiền tái đầu tư công ty trả tiền cho bên Dòng tiền chênh lệch dòng tiền tạo trường hợp có định đầu tư dự án so với trường hợp không đầu tư Nó phản ánh thay đổi dòng tiền công ty tương lai tiến hành dự án Do dòng tiền chênh lệch mà quan tâm để đánh giá dự án lợi nhuận chênh lệch, tổng dòng tiền hay tổng lợi nhuận Câu Khấu hao ảnh hưởng đến dòng tiền Khấu hao khoản chi phí tiền, khảng định khấu hao phận dòng tiền, khấu hao trình chuyển dịch phần giá trị tài sản dài hạn vào giá trị sản phẩm hàng hóa kỳ sản xuất Khi doanh nghiệp bỏ tiền để có tài sản dài hạn thời điểm xem có dòng tiền (cho họat động đầu tư), lúc chưa có khấu hao Khi sản xuất sản phẩm giá trị sản phẩm có giá trị khấu hao (như nói trên), thời điểm doanh nghiệp lại không chi tiền nữa, nghĩa dòng tiền Do nói khấu hao không dòng tiền mà chi phí không tiền Tuy nhiên khấu hao làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp đóng khoản thuế doanh nghiệp có lợi nhuận, khoản lợi thuế đựoc coi dòng tiền vào đánh giá dự án Câu3 Chi phí chìm ảnh hưởng đến dòng tiền Chi phí chìm chi phí bỏ trước có định thực dự án hay không Ví dụ chi phí nghiên cứu nhu cầu thị trường dự định sản xuất loại sản phẩm Dù doanh nghiệp có định thực dự án hay không bỏ chi phí rồi, không tính vào dòng tiền Theo nguyên tắc dòng tiền không thay đổi việc đồng ý hay từ chối dự án không tính vào dòng tiền chênh lệch để xem xét định đầu tư Trong trường hợp chi phí đào tạo thợ bảo dưỡng cho máy tương tự mua trước chi phí chìm, không tính vào dòng tiền dự án để xét hiệu đầu tư Câu Số tiền đầu tư ban đầu dự án Số tiền đầu tư ban đầu dự án hiểu chênh lệch dòng tiền vào (năm 0) chấp nhận dự án đầu tư thiết bị = CS+ΔNWC (Chi phí đầu tư TSCĐ + chi phí vận chuyển lắp đặt - lý tài sản cũ sau thuế + tăng thay đổi vốn lưu động ròng) Theo đầu ta tính được: Số tiền đầu tư ban đầu (dòng năm 0) = 50.000 + 3.000 + 2.000 - (12.000 -10.000)*34%) + 5.000 = 48.680 $ (Vì máy cũ khấu hao năm giá trị lại sổ sách 20.000 – 1.000 = 10.000$, ta phải nộp thuế thu nhập phần giá trị lại) Câu Dòng tiền chênh lệch phát sinh thời gian tồn dự án Từ công thức: CFFA=OCF- CS-ΔNWC Trong đó: CFFA: Dòng tiền chênh lệch OCF: Dòng tiền hoạt động CS: Chi phí đầu tư TSCĐ ΔNWC: Thay đổi vốn lưu động ròng (tăng: +, giảm: -) Ta có công thức tính OCF theo phương pháp lợi thuế sau: OCF=(S-C)* (1-Tc)+D*Tc Trong đó: S: Doanh thu C: Chi phí D: Khấu hao Tc: Thuế suất thu nhập doanh nghiệp Giả định doanh thu không thay đổi sử dụng máy cũ máy mới, doanh nghiệp có lợi nhuận phải nộp thuế thu nhập, ta có dòng tiền chênh lệch sử đầu tư dự án mua thiết bị sau: OCF=(S-C1)* (1-Tc)+D1*Tc - (S-C2)* (1-Tc)-D2*Tc=(C2-C1)* (1-Tc)+(D1D2)*Tc Trong đó: C1, C2: Lần lượt tổng chi phí phương án mua mới, phương án sử dụng máy cũ D1, D2: Lần lượt khấu hao phương án mua mới, phương án sử dụng máy cũ.Từ số liệu đầu vào, ta tính bảng sau: Năm OCF ΔNWC 5.000 CS 43.680 16.920 16.920 16.920 16.920 Tổng dòng tiền -48.680 16.920 16.920 16.920 16.920 Ghi Ghi chú: Bán tài sản lý phải nộp thuế 34%*10.000$ 16.920 -5.000 -6.600 28.520 giá trị sổ sách=0) Như dòng tiền chênh lệch phát sinh thời gian tồn dự án 16.920$ Câu Dòng tiền phát sinh dự án chấm dứt Giả thiết dự án chấm dứt, thu hồi từ lý hàng tồn kho khoản bỏ ban đầu 5.000$ Khoản tiền thu hồi lý máy cũ vào cuối năm thứ 5: 10.00034%*10.000 = 6.600$ Ta có dòng tiền phát sinh dự án chấm dứt: 16.920+5.000+6.600=28.520$ Câu Tính giá trị ròng dự án Từ số liệu dòng tiền chênh lệch tính toán trên, với tỷ lệ thu nhập yêu cầu 20% Ta tính NPV dự án theo bảng sau: Năm Tổng dòng tiền -48.680 16.920 16.920 16.920 16.920 28.520 Tra bảng A2 (20%) IRR 25,58% 0,8333 0,6944 0,5787 0,4823 0,4019 PV -48.680 14.100 11.749 9.792 8.161 11.462 NPV 6.584 Câu Tính tỷ lệ hoàn vốn nội dự án Sử dụng hàm IRR Exel với dòng tiền dự án tính được, ta có IRR=25,58% Câu Dự án có chấp thuận hay không? Tại sao? Dự án chấp thuận NPV>0 IRR=25,68% > Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu = 20% ... điểm doanh nghiệp lại không chi tiền nữa, nghĩa dòng tiền Do nói khấu hao không dòng tiền mà chi phí không tiền Tuy nhiên khấu hao làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp đóng khoản thuế doanh nghiệp. .. OCF=(S-C)* (1-Tc)+D*Tc Trong đó: S: Doanh thu C: Chi phí D: Khấu hao Tc: Thuế suất thu nhập doanh nghiệp Giả định doanh thu không thay đổi sử dụng máy cũ máy mới, doanh nghiệp có lợi nhuận phải nộp...quá trình chuyển dịch phần giá trị tài sản dài hạn vào giá trị sản phẩm hàng hóa kỳ sản xuất Khi doanh nghiệp bỏ tiền để có tài sản dài hạn thời điểm xem có dòng tiền (cho họat