Bài tập về tài chính doanh nghiệp (33)

Họ Và Tên : Cao Bích Thuỷ Lớp GeMBA 01.02 Bài làm: Câu 1: Trên góc độ tài đầu t bỏ tiền chi,hôm để hy vọng thu đợc khoản tiền lớn tơng lai.Do đầu t trình phát sinh dòng tiền gồm dòng tiền dòng tiền vào Dòng tiền : Là khoản tiền mà doanh nghiệp chi để thực dự án đầu t Dòng tiền vào: Là khoản tiền thu nhập dự án đầu t mang lại Việc xác định dòng tiền dự án đầu t vấn đề phức tạp, liên quan đến nhiểu nhân tố hay biến số khác việc xác định dòng tiền vào Việc xác định dòng tiền không xác dẫn đến kết luận sai định đầu t hay loại bỏ dự án đầu t nên xác định dòng tiền dự án phải dựa theo nguyên tắc sau: Đánh giá dự án cần dựa sở đánh giá dòng tiền tăng thêm đầu t đa lại dựa vào lợi nhuận kế toán Dòng tiền mặt cho phép nhà đầu t biết đợc lợng tiền thực có thời điểm mà doanh nghiệp đợc phép sử dụng để có định : Hoặc dùng tiền để trả nợ trả lợi tức cho cổ đông, tăng vốn luân chuyển đầu t tài sản cố định Trong sử dụng lợi nhuận kế toán đa đợc định nh Vì lợi nhuận kế toán mặt phụ thuộc vào phơng pháp hạch toán kế toán doanh nghiệp, mặt khác doanh thu để tính lợi nhuận kế toán bao gồm phần doanh thu bán chịu làm cho doanh nghiệp có lợi nhuận nhng lại tiền Ngoài phải tính đến chi phí hội xem xét dòng tiền dự án Chi phí hội khoản thu nhập mà nhà đầu t thu đợc từ dự án đầu t tốt nhất,chi phí hội phần thu nhập cao có đợc từ tài sản sở hữu doanh nghiệp (nếu có) không sử dụng cho dự án Chi phí hội khoản thực chi nhng đợc tính khoản thu nhập mà doanh nghiệp phải thực dự án Bài tập cá nhân môn Tài Chính Doanh Nghiệp Họ Và Tên : Cao Bích Thuỷ Lớp GeMBA 01.02 Ví dụ doanh nghiệp cho thuê mặt với giá 1200 Triệu đồng năm hàng năm doanh nghiệp hội đợc thu nhập cho thuê mặt với mức 1200 triệu đồng Vởi khoảng 1200 tiệu đồng cho thuê mặt chi phí hội dự án sản xuất chi phí thuê mặt mới.Còn phảitính đến yếu tố lạm phát dòng tiền xem xét dòng tiền dòng tiền vào, dòng tiền dự án đồng thời ảnh hởng đến chi phí hội vốn lạm phát cang cao làm cho thu nhập mang lại dự án không đủ bù đắp cho khoản đầu t Cõu 2:Khu hao nh hng nh th no n dũng tin Khu hao ti sn c nh hao mũn quỏ trỡnh s dng ti sn c nh ca doanh nghip, khu hao ti sn c nh l mt cỏc chi phớ sn xut cú liờn quan trc tip n giỏ thnh sn phm v l mt nhõn t nh hng n thu nhp, n li nhun ca doanh nghipv dũng tin thun hot ng hng nm : li nhun sau khu hao ti sn c Dũng tin thun hot = + ng hng nm thu hng nm nh hng nm Khu hao TSC nh hng n dũng tin ca d ỏn u t: V lý thuyt cú phng phỏp khu hao m cỏc doanh nghip cú th ỏp dng l: Phng phỏp khu hao ng thng, phng phỏp khu hao nhanh v phng phỏp khu hao theo sn lng.Vỡ khu hao l mt khon chi phớ cú liờn quan nh hng ti kt qu sn xut kinh doanh( Thu nhp, li nhun) v c khu tr vo thu nhp chu thu nu thay i phng phỏp khu hao tớnh thu s nh hng rt ln n dũng tin sau thu ca d ỏn u t CFht = CFkt(1-t%) + KHt x t% Trong ú: CFht l dũng tin thun hot ng ca d ỏn nm t CFkt l dũng tin trc thu cha k khu hao KHt l mc khu hao TSC nm t t% l thu sut thu TNDN Dũng tin thu n trc thu cha k khu hao (CFkt) = Doanh thu thun - Chi phớ hot ng bng tin ( khụng k khu hao ) T cụng thc trờn cho ta thy, phn chi phớ khu hao cng cao thỡ dũng tin thun hng nm ca d ỏn s cao Nh vy nu doanh nghip ỏp dng phng phỏp khu hao nhanh thỡ nhng nm u s dng TSC, khu hao cao dũng tin mt thu t hng nm s cao v cng nhng nm cui ca thi gian s dng TSC nu cỏc yu t khỏc khụng thay i thỡ dũng tin thun hng nm ca doanh nghip s ngy cng gim i Bài tập cá nhân môn Tài Chính Doanh Nghiệp Họ Và Tên : Cao Bích Thuỷ Lớp GeMBA 01.02 C õu 3: Chi phớ chỡm ca d ỏn l nhng chi phớ ca d ỏn u t quỏ kh (nhng chi phớ ó xy ri) khụng cũn kh nng thu hi m doanh nghip phi gỏnh chu bt k d ỏn cú c chp nhn hay khụng Chỳng l kt qu liờn quan n d ỏn u t mi Nú l khon u t thi gian v tin bc khụng th ly li c nhng quyt nh sai lm quỏ kh Mc dự chi phớ chỡm th hin quỏ kh nhng ngi ụi chi phớ chỡm nh hng n cỏc quyt nh tng lai Nú l chi phớ khụng th thay i c bi bt k quyt nh no hin ti v tng lai Dũng tin tng thờm = Dũng tin( sau thc hin d ỏn) - Dũng tin trc thc hin d ỏn Chi phớ chỡm l nhng chi phớ ó b trc quyt nh thc hin d ỏn.Vỡ DN cú quyt nh d ỏn hay khụng thỡ cng ó b chi phớ ny ri ú phớ chỡm khụng c tớnh vo dũng tin na C õu 4: S tin u t ban u ca d ỏn ( n v tớnh USD) * Cỏc dũng tin : Ta cú giỏ mua chic mỏy thay th l : 50.000 Chi phớ chuyn l : 3.000 Chi phớ lp t l : 2.000 S tin mua NVL v hng tn kho d dang mua mỏy thay th l :5.000 S tin thu bỏn mỏy c : 680 ( 10.000 l giỏ tr ghi s ca mỏy c n ht nm th ) Tng dũng tin : 60.680 * Cỏc dũng tin vo: Giỏ tr lý mỏy c :12.000 Tng dũng tin vo : 12.000 Vy s tin u t ban u ca = d ỏn Tng dũng tin - Tng dũng tin vo = 60.680 - 12.000 = 48.68 Cõu 5: Dũng tin chờnh lch phỏt sinh thi gian tn ti ca d ỏn ( n v tớnh USD) * Khu hao hng nm ca mỏy mi: Ta cú giỏ mua l : 50.000 Chi phớ chuyn l : 3.000 Chi phớ lp t l : 2.000 Tng giỏ tr tớnh khu hao l : 55.000 Thi gian khu hao l : nm Vy KH hng nm ca mỏy mi = Tng giỏ tr tớnh khu hao / Thi gian khu hao = 55.000/5 = 11.000 *Dũng tin chờnh lch Bài tập cá nhân môn Tài Chính Doanh Nghiệp Họ Và Tên : Cao Bích Thuỷ Lớp GeMBA 01.02 Li nhun s sỏch Dũng tin 15.000 15.000 2.000 2.000 7.000 2.000 = 5.000 5.000 = 3.000 4.000 = (1.000) (1.000) Cỏc khon tit kim Tin lng cụng nhõn Ph cp ngoi lng Chi phớ bo dng hng nm Cỏc chi phớ Chi phớ sn phm li hng nm tng Chi phớ khu hao tng Cỏc khon tit kim trc thu =15.000+2.000+5.000+(1.000) +(9.000) = 12.000 Thu = 12.000 x 34% = 4.080 =11.000 -2.000 = (9.000) =15.000+2.000+5.000+(1.000) =21.000 Dũng tin sau thu = 21.000 4.080 = 16.920 Cõu 6: Tớnh dũng tin phỏt sinh d ỏn chm dt.( n v tớnh : US) Khi d ỏn kt thỳc ta cú Tin lý bỏn mỏy l Tin thu t vic bỏn lý l : 10.000 x 34% = 3.400 Tin lý hng tn kho l : 10.000 : 5.000 Vy tng dũng tin d ỏn kt thỳc l : 11.6000 Cõu 7: Tớnh giỏ tr hin ti rũng ca d ỏn (n v tớnh : US) * Theo bi ta cú s ca d ỏn Nm Nm Nm Nm Nm Dũng tin vo 16.920 16.920 16.920 16.920 16.920 Dũng tin 48.680 *Giỏ tr hin ti rũng ca d ỏn : Theo c ụng th c : NPV = CF 1/(1+ IRR)1+ CF 2/(1+ IRR)2+ CF 3/(1+ IRR)3+ CF 4/(1+ IRR)4+ CF 5/(1+ IRR)5 Thay s vo ta cú NPV = 6.583 Cõu 8: Tớnh t l hon ni b ca d ỏn : Bài tập cá nhân môn Tài Chính Doanh Nghiệp Họ Và Tên : Cao Bích Thuỷ Lớp GeMBA 01.02 t l hon ni b ca d ỏn thớ NPV = tng ng vi NPV = CF 1/(1+ IRR)1+ CF 2/(1+ IRR)2+ CF 3/(1+ IRR)3+ CF 4/(1+ IRR)4+ CF 5/(1+ IRR)5=0 Th nghim t 0% n 101% hoc theo cỏch tớnh bng exel ( Vo Insert chn fuction -> ch n h m financial -> tỡm ch tiờu IRR vo IRR -> sau ú nhn ok, xut hin mt hp thoi vi hai bin tham chiu +vales: dựng chut quýet chui d liu dũng tin vo t nm th nht n nm th ct nh trờn + Guess : ỏnh vo ụ ny s hoc s u c Sau ú nh n Enter.) Ta c kt qu IRR = 25,58% Câu 9: Dự án có đợc chấp thuận hay không? Ta có giá trị ròng dự án NPV = 6.583 > Chỉ số sinh lời dự án PI = CF 1/(1+ r)1+ CF 2/(1+ r)2+ CF 3/(1+ r)3+ CF 4/(1+ r)4+ CF 5/ (1+ r)5 Thay số ta có PI =1,14 > Mà tỷ lệ hoàn vốn nội dự án IRR = 25.58 % > 20 % ( tỷ suất hoàn vốn yêu cầu dự án) Do dự án đợc chấp thuận Bài tập cá nhân môn Tài Chính Doanh Nghiệp ... dng TSC nu cỏc yu t khỏc khụng thay i thỡ dũng tin thun hng nm ca doanh nghip s ngy cng gim i Bài tập cá nhân môn Tài Chính Doanh Nghiệp Họ Và Tên : Cao Bích Thuỷ Lớp GeMBA 01.02 C õu 3: Chi phớ... giỏ tr tớnh khu hao / Thi gian khu hao = 55.000/5 = 11.000 *Dũng tin chờnh lch Bài tập cá nhân môn Tài Chính Doanh Nghiệp Họ Và Tên : Cao Bích Thuỷ Lớp GeMBA 01.02 Li nhun s sỏch Dũng tin 15.000... CF 5/(1+ IRR)5 Thay s vo ta cú NPV = 6.583 Cõu 8: Tớnh t l hon ni b ca d ỏn : Bài tập cá nhân môn Tài Chính Doanh Nghiệp Họ Và Tên : Cao Bích Thuỷ Lớp GeMBA 01.02 t l hon ni b ca d ỏn thớ NPV