Mở rộng và nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán tại các công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán việt nam

1 Bộ giáo dục v đo tạo Trờng đại học kinh tế Hồ chí minh ******* Họ v tên tác giả luận văn Thái uyên phơng Tên đề ti luận văn Mở rộng v nâng cao hiệu hoạt động môi giới chứng khoán công ty chứng khoán thị trờng chứng khoán Việt Nam Chuyên ngnh: Ti Doanh nghiệp v Kinh doanh Tiền tệ Mã số: Luận văn thạc sĩ kinh tế Ngời hớng dẫn khoa học Tiến sĩ: BI KIM Y N Tp Hồ chí minh - năm 2004 Chơng lý luận Tổng quan thị trờng chứng khoán, công ty chứng khoán v hoạt động môI giới chứng khoán I Thị trờng chứng khoán: 1.Khái niệm 2.Phân loại thị trờng 2.1 Thị trờng sơ cấp (hay thị trờng phát hnh) .1 2.2 Thị trờng thứ cấp .1 Chức v vai trò thị trờng chứng khoán: .1 3.1 Chức năng: 3.2 Vai trò thị trờng chứng khoán Các thnh phần tham gia thị trờng .3 4.1 Nh phát hnh hay ngời vay 4.2 Nh đầu t hay ngời cho vay: 4.3 Nh môi giới- ngời trung gian: II Công ty chứng khoán .4 Khái niệm: Chức công ty chứng khoán: 2.1 Giao dịch thị trờng: 2.2 Trung tâm thông tin v t vấn cho nh đầu t chứng khoán .4 2.3 Can thiệp vo thị trờng chứng khoán, góp phần điều tiết giá CK Nguyên tắc hoạt động công ty chứng khoán: Các nghiệp vụ công ty chứng khoán: .6 4.1.Môi giới chứng khoán (Brokerage): .6 4.2 Tự doanh (Dealing Own Accounts): 4.3 Bảo lãnh phát hnh chứng khoán: (Underwritting): 4.4 Đại lý phát hnh chứng khoán: (Distributor): 4.5 T vấn đầu t: (Securities Investment Advisory): 4.6 Quản lý danh mục đầu t (Investment Portfolio Management): Cơ chế giao dịch công ty chứng khoán: III Nh môi giới chứng khoán: Nh môi giới chứng khoán: Phân loại nh môi giới: 10 2.1.Môi giới dịch vụ (Full service Broker): .10 2.2 Môi giới chiết khấu (Discount Broker): .10 2.3 Môi giới ủy nhiệm hay môi giới thừa hnh: .10 2.4 Môi giới độc lập hay môi giới hai đô la: 10 2.5 Nh môi giới chuyên môn: (Specialist) .11 Vai trò nh môi giới chứng khoán : .11 3.1 Giảm chi phí giao dịch: 12 3.2 Phát triển sản phẩm v dịch vụ thị trờng: .12 3.3 Cải thiện môi trờng kinh doanh: .12 Các đặc điểm nghề môi giới chứng khoán: 13 4.1 Đạo đức nghề nghiệp: 13 4.2 Những giao dịch vi phạm đạo đức nghề nghiệp ngời môi giới CK: 14 4.3 Những hnh vi thờng bị cấm ngời môi giới chứng khoán: 15 Những yêu cầu đòi hỏi nh môi giới: 16 Hiệp hội môi giới chứng khoán: 17 IV Tham khảo số mô hình môi giới chứng khoán công ty chứng khoán số quốc gia: 17 Thị trờng Chứng khoán c: 18 2.Thị trờng chứng khoán Singapore: 18 3.Thị trờng chứng khoán Thái Lan: 19 Những bi học rút ra: .20 Chơng Thực trạng hoạt động môI giới công ty chứng khoán I Tình hình chung Ttck qua bốn năm hoạt động: 22 Sự đời thị truờng : 22 Các thnh phần tham gia: 22 3.Thực trạng hoạt động thị trờng: 23 II Thực trạng hoạt động CÔNG TY CHứNG KHOáN 27 Tự doanh chứng khoán 27 T vấn đầu t chứng khoán 28 Quản lý danh mục đầu t .28 Môi giới chứng khoán 29 III Thực trạng hoạt động môi giới chứng khoán công ty chứng khoán 29 1.Tiêu chuẩn để thực nghiệp vụ môi giới chứng khoán: 29 2.Qui trình thực môi giới công ty chứng khoán: 30 Thực trạng hoạt động môi giới công ty chứng khoán : 33 IV Đánh giá hoạt động môi giới 40 Về hoạt động chung thị trờng: 40 1.1 Những hạn chế mặt khuôn khổ pháp luật v lực hoạch định sách41 1.2 Những hạn chế mặt thể chế thị trờng: 41 1.3 Những trở ngại v hạn chế nguồn cung ứng chứng khoán 42 1.4 Những trở ngại v hạn chế sở nh đầu t: 43 2.Về hoạt động môi giới chứng khoán CTCK: 44 2.1 Tốc độ gia tăng ti khoản giao dịch khách hng: 44 2.2 Sự thiếu hiểu biết ngời dân chứng khoán v TTCK 44 2.3.Chất lợng t vấn .44 2.4 Mô hình môi giới chứng khoán 45 2.4.1.Nh đầu t: .45 2.4.2 Khâu chuyển lệnh: 45 2.4.3 Phơng thức khớp lệnh: 46 2.4.4 Hệ thống giao dịch trung tâm: 46 2.4.5 Hệ thống toán bù trừ: 46 2.4.6 Chất lợng đội ngũ nhân viên hnh nghề .46 Chơng ba Giải pháp mở rộng v nâng cao hiệu hoạt động môi giới chứng khoán công ty chứng khoán I Kiến nghị số giải pháp tầm vĩ mô: 47 Hon thiện khung pháp lý cho thị truờng : 47 Chính sách nh đầu t nớc ngoi: 48 Chính sách thuế: 48 Chính sách lãi suất: .49 Chính sách thúc đẩy cổ phần hoá: .49 Chính sách phát triển định chế ti trung gian 49 II Kiến nghị số giảI pháp đẩy mạnh hoạt động TTGDCK tạo tiền đề mở rộng v nâng cao hiệu hoạt động môi giới CK: Tăng doanh số giao dịch tiền đề cho phát triển nghiệp vụ môi giới 50 1.1 Tăng cung hng hoá 50 1.1.1 Đấu thầu trái phiếu phủ 50 1.1.2 Đấu thầu cổ phiếu phát hnh lần đầu 51 1.1.3.Xây dựng qui trình, thủ tục niêm yết loại hng hoá khác 51 1.1.4.Xây dựng v đa vo hoạt động TTGD cổ phiếu doanh nghiệp vừa v nhỏ 51 1.2.Tăng cầu hng hoá cách khuyến khích đầu t 51 1.2.1.Đối với nh đầu t nớc 51 1.2.2 Đối với nh đầu t nớc ngoi 51 Nâng cấp hệ thống giao dịch : 52 Thay đổi mặt kỹ thuật: 53 3.1 Về mặt kỹ thuật 53 3.2 Về lu ký CK: 53 3.3 Hệ thống giám sát 53 3.4 Công bố thông tin: 53 III GiảI pháp mở rộng v nâng cao hiệu hoạt động môi giới chứng khoán: Giải pháp mở rộng: 53 1.1 Thiết lập phòng giao dịch, đại lý nhận lệnh sở tận dụng lợi ngân hng mẹ: .53 1.2 Xây dựng mô hình hoạt động môi giới sở mở rộng thêm cấp cho nh môi giới: 54 1.3.Mở rộng giao dịch qua mạng Internet: 55 1.4 Triển khai hoạt động môi giới chứng khoán cho cổ phiếu cha đợc niêm yết sn: 57 Nâng cao hiệu hoạt động môi giới chứng khoán công ty CK: 57 2.1 Về nhân sự: 57 2.2 Cơ sở vật chất kỹ thuật: 58 2.3 Tạo lập sở khách hng: 58 2.4 Tuyên truyền, quảng bá: .59 2.5 Nâng cao chất lợng dịch vụ môi giới v t vấn công ty: 59 2.6 Nâng cao chất lợng hoạt động dịch vụ hổ trợ hoạt động môi giới chứng khoán 60 2.7 Xây dựng sách phí v lệ phí .60 2.8 Nhanh chóng gia nhập hiệp hội kinh doanh chứng khoán: 61 Chơng lý luận Tổng quan thị trờng chứng khoán, công ty chứng khoán v hoạt động môI giới chứng khoán I Thị trờng chứng khoán Khái niệm: Thị trờng chứng khoán l phận thị trờng ti Thị trờng chứng khoán l thị trờng tái lập v cung ứng vốn trung v di hạn cho kinh tế Thị trờng chứng khoán l nơi gặp gỡ cung v cầu hng hoá, chủ yếu l chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu,), hình thnh nên giá chứng khoán Phân loại thị trờng: Căn vo tính chất phát hnh hay lu hnh chứng khoán, thị trờng chứng khoán đợc chia lm hai cấp: 2.1 Thị trờng sơ cấp (hay thị trờng phát hnh): l thị trờng diễn hoạt động cho bán công chúng lần loại chứng khoán no phủ hay doanh nghiệp 2.2 Thị trờng thứ cấp (hay thị trừơng lu hnh chứng khoán): l nơi diễn hoạt động chuyển nhợng quyền sở hữu chứng khoán từ nh đầu t ny sang nh đầu t khác Trên thị trờng ny nh đầu t mua bán chứng khoán nhiều lần Tuy nhiên vo tính chất pháp lý hình thức toán, thị trờng chứng khoán đợc chia l hai loại: Thị trờng chứng khoán tập trung v thị trờng chứng khoán không tập trung (OTC- Over The Counter) Hoặc vo phơng thức giao dịch thị trờng, có thị trờng giao (Spot Market) v thị trờng kỳ hạn hay thị trờng giao (Future Market) Chức v vai trò thị trờng chứng khoán: Thị trờng chứng khoán có chức v vai trò quan trọng trình vận hnh kinh tế quốc gia nh kinh tế ton cầu Qua lịch sử phát triển thị trờng chứng khoán cho thấy thị trờng có chức v vai trò quan trọng nh sau: 3.1 Chức năng: - Công cụ tập trung vốn cho kinh tế: Thị trờng chứng khoán l nơi thu hút, tập trung nguồn vốn nh rỗi nhân dân để hình thnh nguồn vốn lớn có khả ti trợ cho dự án đầu t di hạn phát triển kinh tế nh ti trợ cho nhu cầu tăng vốn mở rộng sản xuất kinh doanh Thị trờng chứng khoán l công cụ huy động vốn hữu hiệu không nguồn vốn nớc m nớc ngoi - Khuyến khích tiết kiệm đầu t: khả sinh lời chứng khoán gây ý muốn tiết kiệm để đa tiền vo đầu t Mỗi ngời xã hội có số tiền tiết kiệm nhỏ nhng tổng số tiềt kiệm ton xã hội to lớn - Hn thử biểu kinh tế: giá loại chứng khoán phản ánh sinh động kinh tế quốc gia 3.2 Vai trò thị trờng chứng khoán: -Thị trờng chứng khoán l công cụ đảm bảo khoản cho nh đầu t, nh đầu t nhanh chóng chuyển từ chứng khoán sang tiền v ngợc lại Đây l yếu tố quan trọng thu hút nh đầu t đến với thị trờng chứng khoán - Công cụ đo lờng tích sản công ty Những thông tin doanh nghiệp cung cấp cho nh đầu t thị trờng chứng khoán qua báo cáo ti chính, tình hình hoạt động l sở để nh đầu t mua bán thị trờng Sự lên xuống giá chứng khoán thị trờng nói lên biến động giá trị doanh nghiệp thời điểm no - Thúc đẩy doanh nghiệp sử dụng vốn kinh doanh có hiệu Với nguyên tắc hoạt động thị trờng l công khai, công v trung thực Mọi thông tin doanh nghiệp đợc công chúng kiểm tra, đánh giá Thị trờng chứng khoán vừa tạo điều kiện vừa bắt buộc doanh nghiệp hoạt động sản xuất luật v hoạt động có hiệu - Vai trò chống lạm phát thị trờng Thị trờng chứng khoán góp phần lm giảm áp lực lạm phát ngân hng Trung Ương với vai trò điều ho hệ thống tiền tệ tăng lợng bán trái phiếu kho bạc với lãi suất cao để thu hút bớt tiền lu hnh, nhờ áp lực lạm phát giảm 10 - Hổ trợ v thúc đẩy công ty cổ phần đời v phát triển Thị trờng chứng khoán l điều kiện thiếu việc đa cổ phiếu công chúng công ty cổ phần, giúp cho trình phát hnh v lu hnh cổ phiếu đạt hiệu Các thnh phần tham gia thị trờng: TTCK hoạt động đợc l nhờ hoạt động chủ thể tham gia thị trờng, chủ thể ny lm cho thị trờng hoạt động hon hảo Tuy khác tính chất, mục tiêu, cách lm nhng hoạt động họ liên đới v bổ sung chặt chẽ cho Xét cách tổng hợp TTCK gồm bốn thnh phần sau: 4.1 Nh phát hnh hay ngời vay: L ngời huy động vốn cách phát hnh v bán chứng khoán thị trờng sơ cấp Thuộc loại ny có phủ, quan phủ, tổ chức ti chính, doanh nghiệp v công ty cổ phần Trong số ny chủ yếu l phủ v công ty cổ phần 4.2 Nh đầu t hay ngời cho vay: Đầu t chứng khoán l việc bỏ vốn tiền tệ mua chứng khoán kiếm lời Việc kiếm lời đầu t chứng khoán l từ thu nhập cổ tức, trái tức nhng l từ chêch lệch kinh doanh chứng khoán đem lại Nh đầu t l ngừơi có tiền nhn rỗi, sử dụng tiền đầu t vo thị trờng chứng khoán cách mua chứng khoán đợc phát hnh thị trờng nhằm hởng lãi v lợi nhuận Thuộc thnh phần ny có nh đầu t cá nhân, tổ chức đầu t nh: quỹ hu bổng, quỹ tơng hỗ, công ty bảo hiểm, ngân hng thơng mại, công ty đầu quốc gia, quỹ ti công, quỹ bảo hiểm xã hội, quỹ cứu trợ 4.3.Nh môi giới- ngời trung gian: Không phải nh kinh doanh no gặp đợc đối tợng cần mua chứng khoán để giao dịch đợc với Nh môi giới hay ngời trung gian cần thiết cho hoạt động thị trờng, họ l ngời kết nối nh vay v cho vay theo yêu cầu hai bên Ngời trung gian chứng khoán l ngừơi môi giới thông thờng m giữ vai trò chủ động việc thơng lợng chứng khoán, thay thân chủ để cam kết mua bán chứng khoán với 57 công ty chứng khoán đa nghiệp vụ v công ty chứng khoán chuyên doanh nhằm tăng chất lợng cung cấp dịch vụ, khả chuyên môn hoá cao - Phát triển công ty quản lý quỹ đầu t chứng khoán qui mô v chất lợng hoạt động, đa dạng hoá loại hình sở hữu công ty quản lý quỹ, loại hình quỹ đầu t - Thúc đẩy thnh lập số công ty định mức tín nhiệm để đánh giá v xếp loại rủi ro loại chứng khoán niêm yết v định mức tín nhiệm doanh nghiệp II Kiến nghị số giảI pháp đẩy mạnh hoạt động TTGDCK tạo tiền đề mở rộng v tăng cờng hiệu hoạt động môi giới CHứNG KHOáN Thực chiến lợc phát triển thị trờng chứng khoán từ đến năn 2010 đợc phủ phê duyệt Trong tổng giá trị vốn hoá GDP đạt 5% vo năm 2005 v đạt từ 10 đến 15% đến năm 2010, tức có nghĩa l qui mô hoạt động thị trờng tăng gấp 10 lần Cần phải có giải pháp nhằm đẩy mạnh hoạt động TTGDCK nhằm tạo tiền đề cho việc mở rộng v nâng cao hoạt động môi giới chứng khoán CTCK Đó l: Tăng doanh số giao dịch lm tiền đề cho phát triển nghiệp vụ môi giới: 1.1 Tăng cung hng hoá: 1.1.1 Đấu thầu trái phiếu phủ: Thúc đẩy mạnh mẽ phát triển thị trờng giao dịch trái phiếu hai cấp: sơ cấp v thứ cấp cách đẩy mạnh công tác đấu thầu trái phiếu phủ thông qua TTGDCK Đây l sở để tăng thêm tổng giá trị giao dịch cho ton thị trờng trái phiếu ny đợcn niêm yết v giao dịch thị trờng Ngoi ra, thu hút đợc lợng trái phiếu ny tham gia thị trờng có tác động kéo theo tham gia ngy nhiều thêm định chế ti trung gian nh: ngân hng thơng mại, quỹ đầu t, công ty bảo hiểm, quỹ hu trí 58 1.1.2 Đấu thầu cổ phiếu phát hnh lần đầu v phát hnh thêm công ty cổ phần: Nhanh chóng xây dựng qui trình v đa vo thực đấu thầu cổ phiếu phát hnh lần hay cổ phiếu phát hnh thêm công ty cổ phần hoá TTGDCK Đấu thầu cổ phiếu lần đầu thông qua TTGDCK tạo điều kiện cho nh đầu t có điều kiện tiếp cận thông tin rõ rng hơn, ton cảnh hơn, minh bạch tình hình hoạt động, kết đấu thầu nh tiềm tơng lai, quan tâm công chúng cổ phiếu công ty đợc đấu thầu Thực tốt công tác ny tạo nhiều điều kiện thuận lợi cho công tác niêm yết chứng khoán công ty ny tham gia giao dịch thị trờng chứng khoán 1.1.3 Xây dựng qui trình v thủ tục niêm yết: Xây dựng qui trình v thủ tục niêm yết số loại hng hoá khác nh: quyền mua cổ phiếu, trái phiếu công ty, trái phiếu chuyển đổi 1.1.4 Nhanh chóng xây dựng v đa vo hoạt động TTGD cổ phiếu doanh nghiệp vừa v nhỏ H Nội: Nhanh chóng xây dựng v đa vo hoạt động TTGD cổ phiếu doanh nghiệp vừa v nhỏ H Nội, bớc chuẩn bị điều kiện cần thiết để kịp thời gian chuyển TTGD ny thnh TTGDCK phi tập trung (OTC) vo năm 2010 Thị trờng giao dịch ny góp phần tăng cao doanh số mua bán chứngkhoán thông qua công ty chứng khoán Tăng thêm chủng loại hng hoá đợc giao dịch góp phần tạo nên hấp dẫn thị trờng Chất lợng hng hoá phải đảm bảo sở tăng cờng hoạt động quản lý phát hnh, cấp phép niêm yết v loại bỏ hng hoá chất lợng khỏi thị trờng Đây l sở đảm bảo cho thị trờng hoạt động an ton, hiệu quả, tăng chất v lợng 1.2 Tăng cầu hng hoá cách khuyến khích đầu t: 1.2.1.Đối với nh đầu t nớc: 59 Mở rộng chế giao dịch cho phép nh đầu t nớc đợc mở ti khoản giao dịch nhiều công ty chứng khoán thay công ty chứng khoán nh Tuy nhiên để hạn chế tiêu cực phát sinh có phận nh đầu t tạo giao dịch giả tạo thị trờng Bớc đầu TTGDCK yêu cầu thông báo số ti khoản mở công ty, tạo thuận lợi cho TTGDCK việc kiểm tra giám sát 1.2.2.Đối với nh đầu t nớc ngoi: Xây dựng qui trình cấp mã số kinh doanh chứng khoán cho nh đầu t nớc ngoi theo hớng đơn giản Chẳng hạn, thủ tục xin nhận lãnh quán, công chứng, dịch thuật lại hồ sơ có xác nhận Lãnh quán hay Bộ nội vụ Muốn cần xây dựng phận chuyên môn tiếp nhận hồ sơ xin cấp mã giao dịch, giải vấn đề liên quan đến nh đầu t nớc ngoi Thủ tục cng đơn giản, gọn nhẹ cng thu hút nh đầu t nớc ngoi đến với thị trờng Nâng cấp hệ thống giao dịch : Các hệ thống chức của TTGDCK cần phải đợc nâng cấp để đáp ứng mục tiêu gia tăng qui mô thị trờng Nâng cấp hệ thống giao dịch theo hớng tăng công suất máy chủ, đảm bảo gia tăng công ty thnh viên, công ty niêm yết, công ty niêm yết, đảm bảo tăng khối lợng giao dịch v đặt lệnh Hệ thống giao dịch tơng lai phải đáp ứng đợc nhu cầu hội nhập với giới Hệ thống phải tơng thích với nớc giới từ khâu nhập lệnh, giao dịch (trading), khớp lệnh (matching), xác nhận giao dịch (clearing) v toán (settlement) Cũng cần mạnh dạn việc trang bị hệ thống giao dịch đại , ví dụ nh hệ thống giao dịch tơng tự TTCK Singapore chẳng hạn Cũng cần hon thiện hệ thống giao dịch theo hớng giảm bớt gò ép mang tính hnh chính, tăng tính thị trờng cho hoạt động giao dịch, tạo chế thông thoáng cho thnh phần tham gia thị trờng 60 Thay đổi mặt kỹ thuật: 3.1 Về mặt kỹ thuật: cần có thay đổi bn nhằm đáp ứng nhu cầu nh đầu t nh: rút ngắn thời gian toán xuống thnh T+2; Chuẩn bị điều kiện cần thiết để thay phơng thức khớp lệnh định kỳ phơng thức khớp lệnh liên tục Cho phép thực bán khống(short sell) để cải thiện tính lu hoạt cho thị trờng Cho phép đợc giao dịch nhiều loại lệnh: lệnh thị trờng,lệnh dừng,,., 3.2 Về lu ký CK: Thay đổi mô hình lu ký cấp thnh lu ký cấp, tự động hoá hệ thống toán bù trừ v lu ký chứng khoán, xúc tiến thnh lập Trung tâm lu ký độc lập, cung cấp dịch vụ đăng ký chứng khoán, mở rộng phạm vi lu ký chứng khoán cha niêm yết 3.3 Hệ thống giám sát: Nên đợc nâng cấp để kết nối với tất hệ thống chức khác để thực việc giám sát sở linh hoạt, đảm bảo giám sát liên tục theo thời gian, có khả cảnh báo có thay đổi bất thờng 3.4 Công bố thông tin: Xây dựng hệ thống công bố thông tin truyền phát rộng rãi, truy cập dễ dng cho đối tợng tham gia thị trờng, thiết lập đầy đủ sở liệu đầy đủ thị trờng, đa dạng hoá thông tin, phơng thức công bố thông tin, thiết lập mạng thông tin kết nối TTGDCK với công ty niêm yết, công ty chứng khoán v thnh viên khác tham gia thị trờng III GiảI pháp mở rộng v nâng cao hiệu hoạt động môi giới chứng khoán Giải pháp mở rộng: 1.1 Thiết lập phòng giao dịch, đại lý nhận lệnh sở tận dụng lợi ngân hng mẹ: 61 Trong số 13 Công ty chứng khoán hoạt động thị trờng có 8/13 công ty, chiến 60% l công ty đợc thnh lập từ ngân hng Điểm lợi cho công ny ny l hoạt động chi nhánh, quỹ tiết kiệm khắp tỉnh, thnh phố nớc Tận dụng lợi ny việc mở chi nhánh công ty, đại lý giao dịch, đại lý nhận lệnh dựa cở sở phòng giao dịch, quỹ tiết kiệm có ngân hng mẹ thu hút cho công ty chứng khoán nói riêng v thị trờng nói chung lợng lớn nh đầu t giao dịch tiềm khắp nớc, không tập trung hai thnh phố nh Mặt khác công ty chứng khoán tận dụng hệ thống đờng truyền nội ngân hng mẹ việc chuyển v nhận lệnh Bằng cách ny giúp công ty tiết kiệm đợc chi phí phát sinh 1.2 Xây dựng mô hình hoạt động môi giới sở mở rộng thêm cấp cho nh môi giới: Mô hình ny tơng tự nh mô hình tổ chức đại lý công ty bảo hiểm Với mô hình ny, có thêm xuất môi giới đại lý- môi giới phụ (Sub- brokers) Nh đầu t lúc ny có hai kênh đặt lệnh l thông qua môi giới đại lý thông qua môi giới công ty Các nh môi giới đại lý hay môi giới phụ l ngời trực tiếp giới thiệu hoạt động giao dịch chứng khoán, tìm kiếm khách hng cho công ty Họ l ngời nắm bắt thông tin nh đầu t xác, khả tiếp cận nh đầu t cao môi giới công ty vì: - Thông thờng họ l ngời có mối liên hệ cá nhân tốt từ trớc đặt quan hệ giao dịch mua bán Nh đầu t v nh môi giới đại lý hiểu biết mức độ định khảnăng ti nh t cách đạo đức lực chuyên môn.,.Tình hình ti khách hng đợc môi giới đại lý nắm rõ môi giới công ty Mối quan hệ tốt nh đầu t v môi giới đại lý l tiền đề cho việc phát triển nghiệp vụ liên quan đến chứng khoán sau ny: bán khống, vay mua chứng khoán, vay bảo chứng., 62 - Nh đầu t chọn môi giới đại lý m họ thích - Địa điểm giao dịch nh môi giới đại lý thuận tiện nhiều cho nh đầu t việc đặt lệnh mua hay bán Mở rộng hoạt động môi giới chứng khoán theo hớng ny lm tăng nhanh số lợng nh đầu t đến với thị trờng khả truyền bá giới thiệu hoạt động thị trờng chứng khoán hiệu hơn, cụ thể v thực tế nhiều lần so với việc khách hng tự tìm đến mở ti khoản giao dịch công ty chứng khoán nh Sự phân bố ny giúp cho ngời môi giới công ty hoạt động cách chuyên nghiệp hơn, họ có nhiều thời gian nghiện cứu phân tích diễn biến thị trờng, xu hớng giao dịch tơng lai v có t vấn kịp thời cho phận môi giới đại lý v cho khách hng Môi giới đại lý chịu trách nhiệm thực lệnh mua bán chứng khoán cho khách hng cách chuyển lệnh khách hng vi tính điện thoại, Fax cho môi giới công ty, môi giới công ty quản lý nhóm nh môi giới đại lý Nghiêm túc thực qui định liên quan đến đạo đức nh môi giới Không đợc thực chức t vấn nh nh môi giới công ty chứng khoán dễ dẫn đến tình trạng xung đột lợi ích với khách hng Chính sách thù lao, phí thích hợp tạo đuợc đội ngũ nh môi giới đại lý đông đảo, thâm nhập sâu vo cộng đồng, nhanh chóng tạo đợc sở khách hng 1.3 Mở rộng giao dịch qua mạng Internet: Ngoi ra, giao dịch chứng khoán qua mạng Internet l hình thức phổ biến giới nay, nhng nớc ta hình thúc ny xuất hiện, mẻ công chúng v nh đầu t NgoI ra, công ty chứng khoán cha trọng nhiều vo việc triển khai dịch vụ ny Giao dịch qua mạng có 63 u điểm vợt trội l thuận lợi cho nh đầu t điều kiện đến trực tiếp giao dịch công ty chứng khoán giao dịch bình thờng Với phát triển công nghệ thông tin tại, công ty hon ton triển khai hoạt động ny Để triển khai giao dịch qua mạng ngy cng phát triển, thu hút nhiều nh đầu t cần phải: 1.3.1 Có văn pháp quy qui định cụ thể hình thức giao dịch ny, kinh nghiệm Trung Quốc cho thấy công ty chứng khoán bắt đầu triển khai nghiệp vụ giao dịch chứng khoán qua mạng quan quản lý thị trờng chứng khoán trung Quốc ban hnh văn bản: Biện pháp thi hnh tạm thời quản lý dịch vụ môi giới chứng khoán mạng Internet (năm 2000) Nội dung văn qui định hình thức dịch vụ, phơng thức vận hnh tham gia giao dịch mạng Internet Văn kích thích nh đầu t v công ty chứng khoán sử dụng hính thức giao dịch qua mạng Chỉ năm sau 60% công ty chứng khoán thị trờng Trung Quốc đăng ký tham gia v đủ t kinh doanh dịch vụ ny Hiện Trung Quốc có gần 120 công ty chứng khoán 1.3.2 Để nh đầu t an tâm sở pháp lý giao dịch hình thức ny, qui định nên tập trung chủ yếu vo số vấn đề nh phơng thức giao dịch, quyền, trách nhiệm đối tuợng tham gia, xử lý vi phạm có 1.3.3 Xây dựng sách khuyến khích nh đầu t thủ tục mở ti khoản qua mạng, cung cấp thông tin nhanh cho nh đầu t, đặc biệt l thông tin nhạy cảm ảnh hởng mạnh đến giá cổ phiếu Giao dịch chứng khoán qua mạng chắc đợc a chuộng tơng lai v l cách thức công ty chứng khoán cạnh tranh dịch vụ môi giới Phơng thức ny giúp thu hút ngy cng có nhiều nh đầu t nớc ngoi tham gia vo hoạt động thị trờng 64 1.4 Triển khai hoạt động môi giới chứng khoán cho cổ phiếu cha đợc niêm yết sn: Hiện tại, số lợng cổ phiếu công ty cổ phần cha niêm yết thị trờng chứng khoán có nhu cầu chuyển nhợng mua bán nhiều, nhng hầu hết công ty chứng khoán cha triển khai hoạt động môi giới lĩnh vực ny Lợi m công ty tận dụng l dịch vụ quản lý sổ cổ đông cho công ty cổ phần hoá Công ty l đầu mối trung gian mua v bán chứng khoán cổ đông có yêu cầu Nhanh chóng triển khai hoạt động môi giới cho loại cổ phiếu ny giúp cho công ty tăng thêm doanh thu môi giới, tạo tiền đề thu hút nh đầu t tham gia hoạt động thị trờng chứng khoán công ty ny đợc niêm yết Đây l tiền đề cho việc có thêm nh đầu t tiềm cho hoạt động giao dịch chứng khoán thị trờng thức Nâng cao hiệu hoạt động môi giới chứng khoán công ty chứng khoán: Bên cạnh việc xây dựng mô hình cho hoạt động môi giới chứng khoán công ty chứng khoán cần phải có chiến lợc nâng cao nghiệp vụ đợc phép hoạt động để mang lại hiệu kinh doanh to Các giải pháp cần thực l: 2.1 Về nhân sự: Với lực lợng nhân công ty chứng khoán sau năm hoạt động l 260 ngời có giấy phép hnh nghề cho thấy nhân công ty khiêm tốn Số nhân đợc đo tạo qui, chuyên sâu chứng khoán v TTCK thực cha nhiều, phần lớn l đợc đo tạo nớc hay khoá học ngắn ngy nớc ngoi Do để chuẩn bị đợc lực lợng nhân vững vng cho phát triển tơng lai thị trờng công ty cần có sách đo tạo, tuyển dụng hợp lý, mang tính chuyên sâu Chất lợng t vấn có xác hay việc 65 cung cấp dịch vụ công ty có đa dạng không phần cốt lõi l từ máy nhân vững vng nghiệp vụ chuyên môn v mang tính chuyên nghiệp Các công ty chứng khoán cần nâng cao chất lợng chuyên nghiệp hoá đội ngũ nhân viên việc gởi học đo tạo chuyên sâu v ngoi nớc Riêng đội ngũ nhân viên môi giới chứng khoán cần phải đợc trang bị kiến thức phân tích bản, phân tích kỹ thuật, thị trờng,., nhằm nâng cao hoạt động t vấn cho khách hng Cần trọng kỹ nghiệp vụ nhân viên môi giới nh trình độ xử lý yêu cầu khách hng, cung cách phục vụ, kỹ nhận v chuyển lệnh kịp thời, xác Nhận vốn liên doanh liên kết với tổ chức chuyên nghiệp nớc ngoi để tận dụng lợi kinh nghiệm quản lý, kỹ tác nghiệp chuyên nghiệp phía nứơc ngoi 2.2 Cơ sở vật chất kỹ thuật: Một TTGDCK nâng cấp hệ thống giao dịch chứng khoán tại, CTCK cần có phối hợp để triển khai v thực đồng Các công ty cần có tầm nhìn chiến lợc việc trang bị máy móc thiết bị, tránh việc mua sắm, trang bị nhiều lần m không đáp ứng đợc yêu cầu Khi áp dụng hệ thống giao dịch công ty cần phải trang bị sở vật chất thích ứng, phù hợp đảm bảo đáp ứng yêu cầu khách hng lúc, nơi, nh tơng lai Đặc biệt l hệ thống nhận lệnh môi giới đại lý v môi giới công ty, hệ thống bảng điện giao dịch địa điểm có môi giới đại lý hoạt động Hơn việc xây dựng hệ thống sở vật chất kỹ thuật cho hình thức giao dịch internet đảm bảo an ton cho nh đầu t cần nhanh chóng triển khai 2.3 Tạo lập sở khách hng: Với mô hình mở rộng thêm cấp cho nh môI giới, môi giới đại lý l ngời tiếp cận với khách hng tiềm tốt Họ l ngời khuyến khích nh đầu t tiềm mở ti khoản giao dịch công ty dễ dng 66 lợi mối quan hệ sẵn có Những mối quan hệ quen biết ny kéo theo mối quan hệ quen biết Vì vậy, xây dựng cng nhiều nh môi giới đại lý cng có nhiều nh đầu t đến giao dịch công ty Tuy nhiên, nhân viên môi giới công ty phải chủ động tiếp cận khách hng tiềm năng, khuyến khích nh đầu t tham gia giao dịch thị trờng 2.4 Tuyên truyền, quảng bá: Hình ảnh thị trờng chứng khoán sống cha thực có nhiều ảnh hởng công ty cần tăng cờng công tác tuyên truyền, quảng bá đến nh đầu t tiềm tơng lai Để nâng cao hiệu phối hợp với công ty khác nh với TTGDCK thực hiện: nh buổi hội thảo, tuần lễ chủ đề, buổi giao lu, trao đổi , giới thiệu, phổ cập kiến thức phơng tiện thông tin đại chúng Tăng cờng công tác tuyên truyền, quảng bá ý nghĩa tích cực TTCK , vận động ngời dân tham gia vo TTCK nhằm phát huy mục tiêu huy động vốn qua kênh TTCK Thờng xuyên tổ chức buổi hội thảo chứng khoán v TTCK , phối hợp công ty chứng khoán với hoạt động ny nhằm tăng cờng hiểu biết v quảng bá hình ảnh TTCK công chúng, kết hợp với phơng tiện thông tin đại chúng đa tin bi, chơng trình đo tạo từ xa TTCK 2.5 Nâng cao chất lợng dịch vụ môi giới v t vấn công ty: Nếu chất lợng t vấn công ty cng cao, mang lại hiệu thiết thực cho nh đầu t khiến cho hoạt động môi giới công ty ngy tăng cao Mặc khác, công ty cần xây dựng phận nghiên cứu thị trờng, tình hình hoạt động công ty niêm yết để đa nhng kết phục vụ cho công tác t vấn v môi giới chứng khoán 67 Định kỳ công ty chứng khoán nên tổ chức buổi hội thảo, toạ đm nghiệp vụ chuyên môn để nhân viên nghiệp vụ học hỏi kinh nghiệm lẫn Chú trọng công tác xây dựng định hớng nghiệp vụ môi giới, t vấn cho nhân viên Ví dụ: xây dựng định hớng cho đối tợng l ngời hu, ngời trẻ tuổi, công chức Công tác định hớng ny phải thực chuẩn mực đạo đức kinh doanh, tránh xung đột lợi ích khách hng v tuân thủ theo qui định pháp luật Nâng cao nghiệp vụ nhân viên góp phần nâng cao chất lợng dịch vụ môi giới cung cấp cho khách hng 2.6 Nâng cao chất lợng hoạt động dịch vụ hổ trợ hoạt động môi giới chứng khoán nh: ứng trứơc tiền bán chứng khoán, cho vay cầm cố chứng khoán, cho vay bảo chứng, cho vay chấp bất động sản., Thực chất dịch vụ hổ trợ l hoạt động tín dụng Hiện có ngân hng có chức thực Do công ty chứng khoán cần phối hợp chặt chẽ với ngân hng trình thực nghiệp vụ theo hớng nhanh gọn thủ tục, chặt chẽ pháp lý, gọn nhẹ v nhanh chóng cho nh đầu t khiến cho nh đầu t kịp thời quay nhanh vòng vốn mình, góp phần tăng cao doanh số giao dịch thông qua công ty 2.7 Xây dựng sách phí v lệ phí cho nh đầu t mang tính cạnh tranh lnh mạnh: Dựa thực tiển thị trờng v khả cạnh tranh công ty, cần xây dựng sách thu phí hoạt động môi giới theo hớng: - Mức phí tối thiểu: Dùng để hạn chế giao dịch nhỏ v không kinh tế Mức phí ny l tốt để từ chối việc thực giao dịch nhỏ - Mức phí theo tỷ lệ giá trị giao dịch: để tránh đồng mức phí nh đầu t lớn v nh đầu t nhỏ Chính sách thu phí ny hiệu trờng 68 hợp ta cần khuyến khích giao dịch giai đoạn đầu để phát triển nghiệp vụ môi giới Khi nghiệp vụ phát triển thị thu theo mức cố định - Mức phí tối đa:cần thiết để khuyến khích giao dịch lớn, mức phí ny áp dụng cho định chế ti chuyên nghiệp : ngân hng, bảo hiểm, công ty quản lý quỹ 2.8 Nhanh chóng gia nhập hiệp hội kinh doanh chứng khoán: Để công ty chứng khoán nghiên cứu ,ban hnh tiêu chuẩn đạo đức nghề nghịêp, qui trình ho giải tranh chấp thnh viên hiệp hội để kịp thời giải khoảng trống m pháp luật không điều chỉnh kịp thời Đồng thời cần sớm xây dựng chơng trình đo tạo chuyên môn cho thnh viên mình, đặc biệt l chơng trình đo tạo chuyên sâu Ngoi ra, thông qua hoạt động hiệp hội tổ chức buổi hội thảo, giao lu, trao đổi kinh nghiệm nhân viên công ty chứng khoán với TTCK l thị trờng niềm tin v nhạy cảm, nên giải pháp có lợi cho thị trờng cần đợc u tiên ban hnh nhằm trì ổn định v phát triển thị trờng 69 Lời kết luận **** **** Thị trờng chứng khoán đóng vai trò quan trọng việc huy động vốn v bổ sung nguồn vốn đầu t hợp lý Thị trờng l nơi thu hút tham gia hầu hết thnh phần kinh tế đất nớc Nguyên tắc trung gian l nguyên tắc thiếu v quan trọng hoạt động thị trờng chứng khoán nói chung v hoạt động môi giới chứng khoán nói riêng Nhờ có hoạt động thị trờng đợc diễn nhanh chóng v chuyên nghiệp Trong đóng góp nh môi giới chứng khoán l thiếu đợc, đặc biệt l hoạt động môi giới chứng khoán Những nh môi giới tốt tạo hiệu cho công ty v ngời đầu t thông qua giao dịch mua bán Nhìn lại v đợc thực hiện, có giải pháp, điều chỉnh kịp thời giúp cho xây dựng thnh công thị trờng chứng khoán hon chỉnh, ổn định v phát triển Hy vọng kiến nghị v giải pháp đợc đa đề ti ny góp phần thúc đẩy phát triển hoạt động môi giới chứng khoán v thị trờng chứng khoán nớc ta tơng lai Chứng khoán l đề ti gia đình Việt Nam v không xa lạ tất 70 TI liệu tham khảo ***** Tiếng việt : Trần Xuân H- Phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam v vấn đề thu hút vốn đầu t v ngoi nớc.- Tạp chí chứng khoán Việt Nam số tháng năm 2004 Nguyễn Thanh Kỳ- Hiệp hội kinh doanh chứng khoán- đời, ý nghĩa v vai trò tiến trình phát triển TTCK Việt Nam- Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số tháng năm 2004 Bùi Nguyên Hon- NXB Thanh Niên HN- Ton cảnh thị trờng chứng khoán Bùi Nguyên Hon- Ngời môi giới chứng khoán Tạp chí chứng khoán Việt Nam số tháng v năm 2004 Nguyễn Phơng- H Nội- Phát triển thơng mại điện tử chứng khoán Trung Quốc - Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số tháng năm 2004 Huy Nam- NXB Trẻ 2001- Thị trờng chứng khoán , sao? GS Ts Lê Văn T - NXB Thống Kê 2003- Thị trờng chứng khoán TS Trần Đắc Sinh- NXB Tổng hợp TP.HCM 2003- Huy động vốn đầu t qua thị trờng chứng khoán Báo cáo thờng niên TTGDCK TP.HCM năm 2002 v 2003 10 Trờng Đại học Kinh tế TP.HCM- NXB Thống Kê 2000- Thị trờng chứng khoán 11 Tạp chí phát triển kinh tế- Trờng Đại Học Kinh Tế TP.HCM năm 2003 v 2004 12 TTGDCK- 2004- Chơng trình hội thảo: Nâng cao lực hoạt động Trung tâm giao dịch Chứng khoán TP.HCM 13 TTGDCK- Thị trờng Chứng khoán Việt Nam năm 2003- 10 kiện bật- Tạp chí chứng khoán số tháng năm 2004 14 UBCKNN- 2004- Chơng trình hội thảo :xây dựng thị trờng giao dịch chứng khoán cha niêm yết 15 Quyết định số 163/2003/QĐ- TTg ngy 5/8/2003 phê duyệt chiến lợc phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010 16 Nghị định 144/NĐ-CP ngy 28/11/2003 chứng khoán v thị trờng chứng khoán, văn hớng dẫn có liên quan Tiếng Anh: Institute of Research and Development - 2002- Australia stock Exchange 71 Website: Thị trờng chứng khoán Thái Lan- hhtp://www.set.com Thị trờng chứng khoán Thợng Hải- http://sse.com Thị trờng chứng khoán Malaysia- http://klse.com.my Thị trờng chứng khoán Singapore- http://www.sgx com Thị trờng chứng khoán úc- http://www aux com Công ty chứng khoán châu- ACBS- http:// acbs.com.vn Công ty chứng khoán Đầu t- BSC- http:// bsc.com.vn 8.Công ty chứng khoán Đệ Nhất- FSC- http://fsc.com.vn Công ty chứng khoán SI Gòn- SSI http://ssi.com.vn 10 Công ty chứng khoán Ngoại thơng -VCBS- http://vcbs.com.vn 11 Các wedsite khác chứng khoán nh: http://vietstock.com.vn; http://mefin.com.vn; http://dragon.com.vn ... vụ môi giới chứng khoán: 29 2.Qui trình thực môi giới công ty chứng khoán: 30 Thực trạng hoạt động môi giới công ty chứng khoán : 33 IV Đánh giá hoạt động môi giới 40 Về hoạt động. .. doanh chứng khoán: 61 Chơng lý luận Tổng quan thị trờng chứng khoán, công ty chứng khoán v hoạt động môI giới chứng khoán I Thị trờng chứng khoán Khái niệm: Thị trờng chứng khoán l phận thị trờng... nghề môi giới chúng khoán, công ty chứng khoán không đợc thu nhận họ IV Tham khảo số mô hình môi giới chứng khoán công ty chứng khoán số quốc gia Dù hoạt động với mô hình no, hoạt động môi giới chứng