CÔNG TY QUẢN LÝ NỢ VÀ KHAI THÁC TÀI SẢN AMC

Trong thời đại hiện nay, với các sản phẩm, dịch vụ ngày càng đa dạng và không ngừng được hoàn thiện, ngân hàng đang giữ một vai trò hết sức quan trọng trong sự phát triển của nền kinh tế. Tuy nhiên, do tính chất phức tạp và tiềm ẩn rủi ro cao của cac hoạt động nghiệp vụ, ngân hàng là một tổ chức dễ bị “tổn thương”, chấn động, gây nguy cơ đổ vỡ hàng hoạt cho hệ thống, ảnh hưởng đến nền kinh tế, thậm chí có thể gây nên những cuộc khủng hoảng trầm trọng. Một trong những nguyên nhân quan trọng của sự suy yếu của ngân hàng chính là tình trạng nợ xấu tồn đọng quá cao, lại trong một thời gian dài, mà không được xử lý, khiến tình hình tài chính của ngân hàng rơi vào khó khăn, nhiều ngân hàng mất khả năng thanh toán và đi đến chỗ phá sản. Vì vậy, vấn đề nợ đọng đang được nhiều quốc gia quan tâm, đặc biệt là những nước có tỷ lệ nợ đọng quá cao so với mức giới hạn an toàn. Trong số các biện pháp xử lý nợ đọng, thành lập công ty quản lý nợ và khai thác tài sản được coi là cách hiệu quả nhất, tiết kiệm chi phí nhất, thời gian xử lý lại ngắn nhất

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI CÔNG TY QUẢN LÝ NỢ VÀ KHAI THÁC TÀI SẢN AMC GVHD: PGS.TS: BÙI KIM YẾN LỚP: NH Đêm – Khóa 22 – Nhóm DSN: Cao Nữ Nguyệt Anh Mai Thúy Hằng Huỳnh Ngọc Hà My Lê Thị Phương Thảo 0937 768 307 Võ Thị Bích Trâm Mai Nguyễn Huyền Trang Đặng Thị Cẩm Uyên Tháng 10 năm 2013 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 MỤC LỤC 1.2.5 Cơ chế hoạt động công ty quản lý nợ khai thác tài sản 2.3 Thực trạng Công ty quản lý nợ khai thác tài sản Việt Nam: .15 LỜI MỞ ĐẦU Trong thời đại nay, với sản phẩm, dịch vụ ngày đa dạng không ngừng hoàn thiện, ngân hàng giữ vai trò quan trọng phát triển kinh tế Tuy nhiên, tính chất phức tạp tiềm ẩn rủi ro cao cac hoạt động nghiệp vụ, ngân hàng tổ chức dễ bị “tổn thương”, chấn động, gây nguy đổ vỡ hàng hoạt cho hệ thống, ảnh hưởng đến kinh tế, chí gây nên khủng hoảng trầm trọng Một nguyên nhân quan trọng suy yếu ngân hàng tình trạng nợ xấu tồn đọng cao, lại thời gian dài, mà không xử lý, khiến tình hình tài ngân hàng rơi vào khó khăn, nhiều ngân hàng khả toán đến chỗ phá sản Vì vậy, vấn đề nợ đọng nhiều quốc gia quan tâm, đặc biệt nước có tỷ lệ nợ đọng cao so với mức giới hạn an toàn Trong số biện pháp xử lý nợ GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 đọng, thành lập công ty quản lý nợ khai thác tài sản coi cách hiệu nhất, tiết kiệm chi phí nhất, thời gian xử lý lại ngắn Ở nước ta, trước yêu cầu cấu lại ngân hàng, lành mạnh hoá tình hình tài nhằm củng cố tăng cường sức mạnh cho hệ thống ngân hàng, công tác xử lý nợ tồn đọng ngân hàng thương mại gấp rút triển khai Công ty quản lý nợ khai thác tài sản lựa chọn Chính phủ để giải vấn đề Để phát huy tối đa ưu điểm phương thức này, công tác nghiên cứu, xem xét, đánh giá kỹ lưỡng mô hình tổ chức hoạt động nghiệp vụ công ty, từ xây dựng, đưa mô hình phù hợp phát huy hiệu hoạt động cao điều kiện nước ta điều vô cấp thiết, cần làm Trước yêu cầu thực tế, đề tài mong muốn đóng góp phần nhỏ vào việc nghiên cứu, tìm hiểu công ty quản lý nợ khai thác tài sản nói chung, đưa kiến nghị cụ thể để hoàn thiện mô hình công ty quản lý nợ khai thác tài sản sử dụng ngân hàng thương mại Kết cấu đề tài chia thành chương: Chương I: Giới thiệu công ty quản lý nợ khai thác tài sản Chương II: Thực trạng hoạt động công ty quản lý nợ khai thác tài sản Chương III: Định hướng giải pháp cho mô hình AMC Việt Nam GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY QUẢN LÝ NỢ VÀ KHAI THÁC TÀI SẢN 1.1 Khái niệm công ty AMC Loại hình công ty quản lý nợ khai thác tài sản sử dụng nhiều nước Tại nước, tuỳ theo điều kiện kinh tế sách phát triển nước mà công ty quản lý nợ khai thác tài sản lại có tên gọi, đặc trưng, quyền nghĩa vụ riêng Nhưng chung nhất, coi Công ty quản lý nợ khai thác tài sản định chế có mục tiêu đặc biệt, có trách nhiệm quyền lực đặc biệt việc thực chức mua, quản lý khoản nợ khó đòi từ hệ thống ngân hàng xử lý khoản nợ cách tối ưu 1.2 Đặc điểm công ty AMC 1.2.1 Mục tiêu hoạt động Phục hồi sức mạnh cho hệ thống ngân hàng Một tỷ lệ khoản nợ hạn khó đòi tổng dư nợ cao, có nghĩa lành mạnh lực GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 tài ngân hàng bị suy giảm, ngân hàng đứng trước nguy rủi ro lớn Khi đó, để củng cố lại hệ thống ngân hàng, công ty quản lý nợ khai thác tài sản mua, tiếp quản khoản nợ khó đòi tìm cách xử lý chúng cách “thông minh” hiệu Hoạt động công ty hướng tới việc để tối đa hoá giá trị khoản nợ tồn đọng giao giảm thiểu chi phí cho trình cải tổ hệ thống ngân hàng doanh nghiệp Công ty quản lý nợ khai thác tài sản không hoạt động mục tiêu lợi nhuận Hơn nữa, đối tượng mua bán công ty quản lý nợ khai thác tài sản khoản nợ khó đòi tồn đọng với tài sản đảm bảo có giá trị, chí có giá trị tài sản không đủ giấy tờ, không đối tượng để thu nợ nên công ty tạo lợi nhuận 1.2.2 Chức công ty AMC: Hai chức công ty quản lý nợ khai thác tài sản mua lại nợ tồn đọng khó đòi tối đa hoá khả thu hồi khoản nợ 1.2.3 Vai trò công ty AMC 1.2.3.1 Vai trò công ty AMC với ngân hàng Việc thành lập công ty quản lý tài sản tất yếu khách quan nước kinh tế thị trường có tỷ lệ nợ hạn 5% gặp vấn đề nghiêm trọng nợ tồn đọng Công ty quản lý nợ khai thác tài sản đóng vai trò quan trọng việc cấu lại ngân hàng Ngăn chặn khủng hoảng cách cung cấp chế cho ngân hàng yếu bán tài sản có vấn đề để lấy tiền hay giấy nhận nợ 1.2.3.2 Đối với kinh tế Mua bán nợ thúc đẩy trình chu chuyển vốn hàng hoá kinh tế, giúp ổn định lành mạnh hoá hệ thống tài – ngân hàng, giúp tăng GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 cường uy tín, vị quốc gia nói chung doanh nghiệp nước nói riêng cộng đồng tài quốc tế, tham gia hội nhập vào thị trường vốn, công nghệ ngân hàng với nước khu vực giới 1.2.4 Các mô hình công ty quản lý nợ khai thác tài sản Tại quốc gia giới, có nhiều loại mô hình công ty mua bán nợ: + Công ty nhà nước góp vốn + Công ty tư nhân góp vốn : số hoạt động độc lập, số khác công ty ngân hàng đơn vị hoạt động trực thuộc ngân hàng 1.2.4.1 Ưu nhược điểm Công ty nhà nước góp vốn: + Ưu điểm: Hoạt động hiệu vấn đề nợ xấu mang tính hệ thống khung pháp lý việc xử lý nợ yếu Có lúc thị trường, khoản nợ xấu người mua công ty xử lý nợ Nhà nước giúp rút ngắn quy trình xử lý nợ Tạo hội cho Chính phủ áp đặt điều kiện giúp ngân hàng tái cấu trúc lại vấn đề tài cấu hoạt động + Nhược điểm: Đòi hỏi Chính phủ phải đầu tư với số lượng vốn lớn Điều khiến nhiều quốc gia có khủng hoảng nợ xấu miễn cưỡng thiết lập tổ chức xử lý nợ tập trung Nếu công ty xử lý nợ tập trung hoạt động hiệu quả, chúng phát sinh chi phí hoạt động lớn làm tiêu hao tài sản chưa lý chưa cấu lại qua thời gian Thiếu nguồn nhân lực 1.2.4.2 Ưu nhược điểm Công ty tư nhân góp vốn: + Ưu điểm: Ít chịu chi phối trình định, công ty xử lý nợ tư nhân thường linh hoạt quản lý Cơ cấu nợ dễ dàng nhiều, đơn vị có sẵn hồ sơ có liên quan đến khoản nợ nợ GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 Nếu công ty xử lý nợ tư nhân có đủ nguồn nhân lực có kỹ kinh nghiệm việc quản lý khoản nợ xấu, họ làm gia tăng giá trị khoản nợ Kết là, họ bán mức cao + Nhược điểm: Nếu môi trường pháp lý có khuynh hướng ủng hộ nợ, công ty xử lý nợ tư nhân phải gặp rắc rối thương thảo cấu nợ Việc làm phát sinh chi phí hoạt động Các ngân hàng mẹ sử dụng công ty xử lý nợ trực thuộc để che đậy vấn đề nợ xấu cách chuyển hết nợ sang công ty xử lý nợ mức giá giả tạo cao Hậu là, giá chuyển đổi cao không phản ánh khoản thua lỗ ngân hàng 1.2.5 Cơ chế hoạt động công ty quản lý nợ khai thác tài sản 1.2.5.1 Hoạt động huy động vốn Công ty quản lý nợ khai thác tài sản hình thức công ty thành lập nên chủ yếu nhằm mục tiêu xử lý nợ tồn đọng khó đòi không hoạt động mục tiêu lợi nhuận, nên để hoạt động công ty quản lý nợ khai thác tài sản cần có lượng vốn lớn Nhìn chung, nguồn vốn hoạt động ban đầu công ty quản lý nợ khai thác tài sản thường Chính phủ cấp qua Bộ Tài qua việc mua cổ phần công ty Công ty quản lý nợ khai thác tài sảnphụ thuộc nhiều vào nguồn vốn từ bên chủ động hiệu hoạt động công ty bị giảm sút, lại nguồn vốn Chính phủ cấp, nơi mà định mang nhiều tính chủ quan tính thị trường, kèm theo chậm trễ đáng kể việc thực thi máy chế cồng kềnh 1.2.5.2 Hoạt động xử lý nợ công ty quản lý nợ khai thác tài sản + Mua, tiếp nhận khoản nợ tồn đọng GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 Ngân hàng uỷ thác cho công ty; ngân hàng mua trái phiếu công ty, công ty dùng số tiền để mua lại nợ tồn đọng ngân hàng; phổ biến có lẽ công ty trực tiếp mua lại khoản nợ cần xử lý ngân hàng Giá yếu tố quan trọng cần xem xét việc mua bán khoản nợ Đối với ngân hàng bán, khoản chênh lệch giá bán với giá vốn khoản cho vay quan tâm nhiều thể mức độ bù đắp tổn thất khoản vay hiệu từ tiền bán Còn công ty quản lý nợ khai thác tài sản, khoản chênh lệch giá mua với giá trị lại quan tâm Trong hoạt động mình, công ty quản lý nợ khai thác tài sản hướng tới việc thu hồi tối đa giá trị khoản vay, bù đắp chi phí bỏ Tuy nhiên, phải khẳng định lại điều, khoản nợ có vấn đề nên việc thu hồi giá trị, bù đắp chi phí điều không dễ dàng + Xử lý nợ tài sản bảo đảm Sau tiếp nhận khoản nợ tồn đọng khó đòi, hầu hết trường hợp, công ty quản lý nợ khai thác tài sản bán chúng mà phải tiến hành loạt nghiệp vụ xử lý tuỳ theo điều kiện tình trạng nợ đọng Trước tiên, công ty tiến hành phân tích, phân loại khoản nợ theo nhiều tiêu thức khác để đánh giá tình trạng nợ, nợ tài sản bảo đảm có Đối với khoản nợ mà công ty nhận thấy khả thu hồi từ nợ, công ty tiến hành phân tích kỹ tình hình tài nợ đề biện pháp cấu lại khoản nợ theo hướng hợp lý, phù hợp với tình hình, tạo điều kiện giúp nợ vực dậy hoạt động kinh doanh, có khả trả nợ thời gian tới Các biện pháp cấu lại nợ mà công ty sử dụng là: miễn, giảm lãi suất hoàn toàn hay thời gian định; giãn nợ (kéo dài thời hạn trả nợ); cho doanh nghiệp vay vốn đầu tư thêm GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 Các khoản nợ bán thị trường theo mức giá thoả thuận bên mua bên bán (công ty quản lý tài sản) Bên mua thường đơn vị có mối quan hệ, quan tâm đặc biệt tới doanh nghiệp nợ, nhìn thấy khoản nợ hội kinh doanh tận dụng Còn phương thức xử lý khác hay công ty quản lý tài sản sử dụng, chuyển nợ thành cổ phần doanh nghiệp Đây cách nhà nghiên cứu kinh tế đánh giá cao, công ty quản lý nợ khai thác tài sản có cổ phần doanh nghiệp, công ty có quyền can thiệp vào hoạt động doanh nghiệp đó, buộc doanh nghiệp phải thực biện pháp cần thiết để khôi phục tình hình tài cho doanh nghiệp Và vậy, trình cấu lại ngân hàng gắn liền với trình cấu lại doanh nghiệp Đối với tài sản cầm cố, chấp, công ty xử lý nhiều cách khác Công ty tiến hành sửa chữa, nâng cấp tài sản để tăng tính khả mại giá trị tài sản đem bán thị trường Công ty đưa tài sản vào hoạt động kinh doanh thân công ty, hay đem tài sản góp vốn, liên doanh Tóm lại, để thu hồi giá trị tối đa khoản nợ, hoạt động xử lý tài sản công ty linh hoạt đa dạng CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY QUẢN LÝ NỢ VÀ KHAI THÁC TÀI SẢN (AMC) HIỆN NAY 2.1 Thực trạng AMC giới: Không nước khu vực châu Á thành lập công ty quản lý tài sản mà nước phát triển Mỹ nước Mỹ La tinh có công ty chuyên xử lý nợ xấu ngân hàng Tuy nhiên, liệu có mặt công ty quản lý tài sản có cải thiện hiệu hoạt động hệ thống ngân hàng GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 hay không? Để trả lời câu hỏi nghiên cứu kinh nghiệm xử lý nợ nước ASEAN thông qua mô hình công ty quản lý tài sản Qua nhiều khủng hoảng tài – kinh tế giới, nước có cách làm riêng để xử lý tài sản rủi ro nợ xấu, nhằm lưu thông dòng vốn kinh tế 2.2 Tình hình công ty quản lý nợ AMC giới: Thái Lan: Cuộc khủng hoảng tài tiền tệ bắt nguồn từ Thái Lan năm 1997 gây tác hại nghiêm trọng đến kinh tế loạt nước khu vực Trong số Thái Lan nước chịu ảnh hưởng nhiều nhất: ổn định đồng tiền thị trường tiền tệ nước, giảm sút luồng vốn nước đổ vào, nợ tồn đọng nước, nợ nước tăng mạnh, tỷ lệ tăng trưởng âm… Thêm vào đó, Thái Lan tuyên bố phá giá tiền tệ làm tăng chi phí dịch vụ nợ chất thêm gánh nợ lên vai công ty nợ, làm tăng tình trạng khả toán dẫn đến phá sản công ty Trên bảng cân đối ngân hàng tổ chức tín dụng số lượng khoản vay không hoạt động liên tục tăng, vào cuối năm 1998 tăng lên đến 2675 tỷ Baht chiếm 45,02% tổng số tiền va, đến tháng 5/1999 tăng lên số đỉnh điểm 2729 tỷ Baht tương đương 47,7% tổng trị giá khoản vay Tệ hại khoản vay không hoạt động lại chủ yếu bảng cân đối tổ chức tín dụng thuộc sở hữu nhà nước tập trung vào ngành kinh tế chủ chốt ngành công nghiệp thương mại dịch vụ, số ngành liên quan đến bất động sản Trước tình hình này, Chính phủ Thái Lan khần trương ban hành nghị định khẩn cấp thành lập công ty quản lý tài sản, quan nhà nước chịu trách nhiệm thực xử lý khoản nợ tồn đọng theo thông lệ quốc tế Đây phần cấu lại khu vực tài Thái Lan + Ủy ban cấu tài Thái Lan (FRA): phủ thành lập ngày 22/10/1997 để xử lý 58 định chế tài bị đổ vỡ giám sát Bộ Tài Công ty FRA có quyền nhận số tiền từ việc bán 1% giá trị tài sản 10 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 suất tiết kiệm dân cư điều chỉnh giảm lần liên tiếp, chưa xuất sức ép lớn nợ tồn đọng Tính đến cuối tháng 9/2001 nợ khó đòi Ngân hàng thương mại khoảng 1800 tỷ Nhân dân tệ, 26,5% tổng doanh số cho vay Vì mục tiêu việc thành lập công ty quản lý tài sản Trung Quốc nhằm khắc phục rủi ro tài tiềm tàng ngân hàng thương mại quốc doanh, tăng cường cải cách doanh nghiệp nhà nước thông qua việc tối ưu hóa tài sản tồn đọng Trong năm 1999, Trung Quốc tiến hành thành lập công ty quản lý tài sản thuộc NHTM chuyên doanh thuộc sở hữu nhà nước: + Công ty COAMC + Công ty Vạn lý trường thành (Great Wall) + Công ty CHAMC + Công ty CINDA Các công ty quản lý tài sản mua từ NHTM nhà nước gần 1.100 tỷ Nhân dân tệ khoản vốn vay không hoạt động, tương đương 60% tổng vốn vay không hoạt động hệ thống NH Trung Quốc Điển hình công ty CINDA thành lập ngày 20/4/1999 để xử lý nợ khó đòi Ngân hàng xây dựng Trung Quốc (CCB) Trong kế hoạch xử lý nợ Cinda nhần mạnh đến việc chuyển nợ thành vốn cổ phần Những khoản nợ công ty vay CCB trước không trả chuyển thành cổ phần Cinda công ty Sau đó, Cinda có quyền can thiệp vào việc điều hành, buộc doanh nghiệp phải nâng cao hiệu kinh doanh để có khả trả nợ Như trình cải tổ NH gắn liền với cải tổ doanh nghiệp Chính công ty Cinda đời nhà kinh tế nước đánh giá cao, coi bước tiến quan trọng việc cải tổ ngân hàng Trung Quốc Mỹ: Cuộc khủng hoảng tài Phố Wall năm 2008 bắt nguồn từ bong bóng bất động sản tan vỡ – tình cảnh tương đồng với Việt Nam Để giải 12 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 cứu tổ chức tín dụng “chết”, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) định bơm 700 tỷ USD Lượng tiền phân bổ phần để mua lại nợ xấu ngân hàng thương mại, phần dùng để giải khoản tạm thời cho đơn vị yếu Phần lại – chiếm tỷ trọng lớn – để mua cổ phiếu ưu đãi ngân hàng Với mục đích thứ ba, Fed lựa chọn mua cổ phiếu ưu đãi thay loại phổ thông Cổ phiếu ưu đãi hưởng mức cổ tức cố định, không phụ thuộc vào khả sinh lời lại quyền tham gia vào việc điều hành ngân hàng Fed muốn đẩy dòng tiền để ngân hàng có vốn đầu tư thoát khỏi tình trạng tồi tệ – mặt chất Fed cho vay – họ chủ trương nắm quyền kiểm soát ngân hàng nên việc họ chọn loại cổ phiếu ưu đãi phân tích thích hợp Nhật Bản: Đầu năm 2000 hứng chịu hàng nghìn tỷ yên nợ xấu với nguyên nhân tương tự Mỹ năm 2008 đến từ bong bóng bất động sản Ban đầu, Nhật Bản bơm hàng nghìn tỷ yên vào ngân hàng lớn lập hàng loạt quỹ đầu tư có vốn góp tư nhân để mua lại nợ xấu Tuy nhiên, hai cách không thu kết Sau thực nhiều phương sách thất bại, Nhật định quốc hữu hóa ngân hàng, loại bỏ cổ đông, cho nhà băng yếu nhiều nợ xấu tự sụp đổ… thành công Malaysia: Danaharta – với thời gian hoạt động năm (1998-2005), đạt kết ấn tượng trội so với AMC Hàn Quốc, Trung Quốc, Thái Lan Trong giá trị hồi phục AMC nằm khoảng từ 20-50% khoản nợ xấu Danaharta có giá trị hồi phục đến 58% 13 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 Khủng hoảng kinh tế Châu Á năm 1997 làm đồng Ringgit đến 50% giá trị, niềm tin tiêu dùng suy giảm trầm trọng Nếu khoản nợ xấu thời kỳ trước khủng hoảng dao động từ 2-3% bong bóng vỡ ra, tỷ lệ nợ xấu tăng lên hai số, đỉnh điểm vào tháng 8/1998 nợ xấu lên đến 11,4% Đối mặt với khủng hoảng kinh tế, Chính phủ Malaysia buộc phải lập tổ chức để giảm nợ xấu, lành mạnh hệ thống tài khôi phục lại đà tăng trưởng: Danaharta để xử lý nợ xấu, CDRC để thỏa thuận với ngân hàng có nợ xấu, SPV để bơm vốn cho hệ thống tài Trong Danaharta trung tâm kế hoạch Với tỷ lệ nợ xấu lên 11,4% vào tháng 8/1998, nhiệm vụ Danaharta đưa tỷ lệ nợ xấu 10% Tuy nhiên AMC đặt mục tiêu mua khoản nợ xấu triệu Ringit, tức gần 70% tổng nợ xấu hệ thống tài Điều tương đương với khoảng từ 2.000 đến 3.000 khoản nợ xấu, số khả thi với lực xử lý Danaharta thời gian năm Với nợ có đảm bảo, giá mua Danaharta xác định dựa vào giá trị hợp lý (FV) tài sản chấp Danaharta chấp nhận tài sản tài cổ phiếu bất động sản Đối với nợ xấu có tài sản chấp bất động sản, FV tính 95% giá trị thị trường bất động sản xác định tổ chức định giá độc lập cấp phép Với cổ phiếu niêm yết, giá trị hợp lý phụ thuộc vào khối lượng nắm giữ Khi FV cao với dư nợ gốc cộng nợ lãi, Danaharta mua theo giá nợ gốc cộng nợ lãi Còn giá trị hợp lý thấp giá trị tổng nợ gốc lãi cao giá trị nợ gốc, giá mua giá trị hợp lý Nhưng giá trị hợp lý thấp giá trị nợ gốc, giá mua giá trị nợ gốc Danaharta trả trước khoản với FV Một yếu tố đóng vai trò quan trọng giúp cho Danaharta thành công hậu thuẫn đặc biệt từ quyền Malaysia Vào tháng 8/1998, Luật Danaharta đời đem lại khung pháp lý đặc biệt cho tổ chức 14 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 Đạo luật cho phép Danaharta đặc quyền mà không tổ chức tài có lịch sử ngành tài quốc gia, là: Mua lại tài sản tổ chức tài chính; Bổ nhiệm lãnh đạo tổ chức nợ; Và, có quyền tịch biên tài sản chấp 2.3 Thực trạng Công ty quản lý nợ khai thác tài sản Việt Nam: 2.3.1 Công ty quản lý nợ khai thác tài sản NHTM: Mô hình công ty quản lý nợ khai thác thác tài sản (AMC) Thủ tướng Chính phủ phê duyệt thành lập theo định 150/2001/QĐ-TTg ngày 05/10/2001 với mục đích xử lý nợ tồn đọng NHTM Công tác quản lý nợ khai thác tài sản NHTM dành quan tâm đặc biệt Mỗi NHTM có sách, hệ thống quy trình quản lý rủi ro Tuy nhiên với tốc độ tăng trưởng quy mô dư nợ tín dụng NHTM ngày tăng, việc xử lý nợ đòi hỏi phải có máy chuyên nghiệp hơn, với tính chất hoạt động doanh nghiệp nhằm hỗ trợ ngân hàng công tác quản lý nợ khai thác tài sản Do nhu cầu thành lập AMC để chuyên môn hoá việc quản lý nợ, xử lý nợ xấu cấu lại khoản nợ NH nhu cầu thực tế thiết yếu Bên cạnh đó, việc gia tăng khoản nợ xấu vấn đề đáng quan ngại NH Tỷ lệ nợ xấu nhiều NH chiếm tỷ lệ thấp, việc trước, đón đầu để tăng cường công tác kiểm soát quản lý nợ cách hiệu quả, an toàn mục tiêu NH Theo Luật tổ chức Tín dụng năm 2010, NHTM không trực tiếp kinh doanh bất động sản (BĐS) BĐS tài sản bảo đảm phổ biến Do đó, NH gặp khó khăn việc khai thác lợi nhuận từ tài sản bảo đảm không chủ động xử lý tài sản bảo đảm Vì lý trên, việc thành lập AMC để tận thu nợ tồn đọng, hạn chế tối đa tổn thất tài sản, làm lành mạnh hoá tình hình tài nhiệm vụ cấp thiết NHTM 15 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 Mục đích: AMC thành lập với mục đích sau: Nhằm chuyên nghiệp hóa hoạt động quản lý, xử lý nợ hạn toàn hệ thống; Góp phần xử lý nợ xấu nhanh chóng hiệu quả; Cơ cấu lại nợ tồn đọng, tiếp nhận quản lý khoản nợ tồn động NH biện pháp: giãn nợ, miễn giảm lãi suất, đầu tư thêm, chuyển đổi nợ thành vốn góp… Góp phần cải tiến quản lý rủi ro hoạt động cấp tín dụng Từng bước phát triển hoạt động mua bán nợ; quản lý, kinh doanh tài sản (cho thuê, mua bán, khai thác); Lấy thu đủ bù chi; bảo toàn phát triển vốn; Quản lý an toàn tài sản NH giao; đóng góp phần lợi nhuận cho NH Thống kê AMC trực thuộc NHTM Việt Nam Theo thống kê PG Bank, tính đến năm 2011 có 27 AMC trực thuộc NHTM Các AMC trực thuộc NHTM hoạt động theo mô hình công ty TNHH thành viên Ngoài ra, có AMC trực thuộc Bộ Tài DATC có nhiều công ty tư nhân/cổ phần thành lập nhằm thực số chức AMC như: tư vấn thủ tục thu hồi nợ, xử lý nợ, đòi nợ… Thống kê AMC thành lập theo thời gian quy mô vốn điều lệ: AMC thành lập vào năm 1995 (Vietcombank AMC) Năm 2009 – 2010 thời điểm có nhiều AMC thành lập Phần lớn AMC có vốn điều lệ vào khoảng 50-100 tỷ đồng Cụ thể: 16 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 Nguồn: FI – PG Bank Điểm mạnh: AMC công ty trực thuộc NHTM, NHTM góp vốn 100%, đó, AMC nhận hỗ trợ lớn công ty mẹ tài chính, nhân thương hiệu Hoạt động quản lý nợ, xử lý nợ xấu cấu lại khoản nợ chuyên môn hoá chuyên nghiệp hoá Điểm yếu: Mô hình AMC mẻ chưa thực phát triển Việt Nam, dó, nguồn nhân lực thiếu chưa có nhiều kinh nghiệm Hoạt động AMC mức nội Cơ hội: Quy mô dư nợ tín dụng NHTM ngày tăng, kéo theo nhiều hội phát triển hoạt động cho AMC Hiện hoạt động AMC gói gọn việc quản lý nợ khai thác tài sản công ty mẹ, đó, AMC có thêm nhiều hội để mở rộng phạm vi hoạt động sang tổ chức tín dụng tổ chức tài khác Thách thức: 17 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 Chưa có văn pháp luật quy định cụ thể chế hoạt động cho AMC, AMC chịu điều chỉnh theo Luật doanh nghiệp Chưa có hành lang pháp lý cho hoạt động mua bán nợ, hoạt động công ty quản lý nợ đơn giản nội Thực trạng hoạt động AMC: Với mục đích hướng phát triển cụ thể thế, thực tế, hoạt động AMC chưa thực hiệu AMC thành lập để xử lý nợ, giải nợ xấu cho ngân hàng, thực tế phòng Quản lý nợ, Xử lý nợ thuộc NHTM hoàn toàn làm tốt việc Một AMC với cấu hoành tráng, thực chất có 10-15 người, kể ban giám đốc Số lượng vừa bằng, chí số lượng nhân phòng xử lý nợ AMC lập mà công việc chủ yếu quản lý nợ, xử lý nợ hay quản lý tài sản mà để hợp thức hoá việc cho vay với lãi suất vượt trần NHTM Khách hàng vay vốn từ NHTM thường phải có tài sản đảm bảo NHTM thu thêm phí phí thẩm định tài sản, phí quản lý tài sản đảm bảo, … thông qua AMC, tính phí tỷ lệ phần trăm tổng số vốn vay thu lần Hợp đồng ký với Giám đốc AMC, tách hẳn với hợp đồng tín dụng vay vốn ngân hàng, thực tế hai hợp đồng một, chiêu lách luật ngân hàng Do đó, lãi suất cho vay mà khách hàng phải chịu thường cao từ 3-5% lãi suất cho vay quy định Việc thành lập AMC làm giảm sức cạnh tranh NHTM (do lãi suất cho vay thực tế cao nhiều so với mức lãi suất NHTM AMC) Trong thời điểm NHNN tâm hạ lãi suất, NHTM chưa có AMC xúc tiến thành lập AMC với mục đích hợp thức hoá mức lãi suất cho vay cao Trong năm 2013 hàng loạt ngân hàng đồng loạt kích hoạt lại hoạt động công ty quản lý nợ khai thác tài sản (AMC) trực thuộc Ngoài AMC 18 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 Vietinbank hoạt động sôi đặn việc xử lý tài sản đảm bảo cho khoản nợ xấu có tài sản đảm bảo ngân hàng, AMC Agribank BIDV, Vietcombank hoạt động cầm chừng thời gian qua Điều lệ mẫu, quy định cho AMC 13 năm qua không quan quản lý coi sóc, cập nhật dù nhiều nội dung không phù hợp với tình hình Đó lý quan trọng để nhiều năm qua AMC ngân hàng nước cánh tay phải tổ chức tín dụng Việt Nam lại không giúp nhiều cho ngân hàng Ở nhiều AMC, số hoạt động bị lái chệch hướng không quản lý Nay, Vietinbank theo kế hoạch chuẩn bị nâng vốn điều lệ cho AMC lên gấp 16 lần, từ 30 tỉ lên 500 tỉ đồng, BIDV bổ sung nhân lực cho phận AMC năm qua tồn phòng ban đại diện Agribank xin giải thể AMC tái lập củng cố lại máy, tổ chức hoạt động Các ngân hàng cổ phần tăng vốn, củng cố nhân nguồn lực với AMC Tình hình nợ xấu khó giảm VAMC đời ‘quyền trợ giúp đặc biệt’ thời gian cho ngân hàng Song việc AMC buộc phải hoạt động trở lại ngân hàng trông chờ vào VAMC với khoản nợ chọn lọc trước mắt mua trái phiếu đặc biệt Phần lớn nợ xấu giải theo giá thị trường, phần chưa VAMC trọng nửa năm tới, tổ chức tín dụng phải tự giải Như hiểu khía cạnh gián tiếp, VAMC động lực để ngân hàng ứng xử tích cực với nợ xấu AMC 2.3.2 Công ty mua bán tài sản quốc gia Việt Nam (VAMC): VAMC thành lập theo Quyết định số 1459/QĐ – NNHNN ngày 27/6 Thống đốc NHNN Việt Nam, công cụ đặc biệt NHNN nhằm góp phần đẩy nhanh xử lý nợ xấu, lành mạnh hóa tài chính, giảm thiểu rủi ro cho TCTD, doanh nghiệp thúc đẩy tăng trưởng tín dụng hợp lý 19 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 VAMC hoạt động theo Luật Doanh nghiệp Nghị định 53 Chính phủ ngày 18/5/2013 VAMC doanh nghiệp đặc thù Nhà nước sở hữu 100% vốn, quản lý, tra NHNN VAMC có vốn điều lệ 500 tỷ đồng theo nguyên tắc lấy thu bù chi, không mục tiêu lợi nhuận, công khai, minh bạch Các hoạt động VAMC gồm mua nợ xấu TCTD; thu hồi, đòi nợ xử lý nợ, bán nợ, bán tài sản đảm bảo; Cơ cấu lại nợ, điều chỉnh điều kiện trả nợ, chuyển nợ thành góp vốn, góp cổ phần; Đầu tư, sửa chữa, nâng cấp, khai thác, sử dụng, cho thuê tài sản VAMC thu nợ… VAMC đầu tư tài chính, góp vốn, mua cổ phần; tổ chức đấu giá tài sản; bảo lãnh cho tổ chức, doanh nghiệp vay vốn TCTD VAMC có trụ sở Hà Nội thành lập chi nhánh, văn phòng đại diện số tỉnh, thành phố lớn NHNN bổ nhiệm, miễn nhiệm Chủ tịch Hội đồng thành viên (không người); Ban Kiểm soát (không người); Tổng Giám đốc số Phó Tổng Giám đốc VAMC Khách hàng vay có khoản nợ xấu bán cho VAMC có phương án sản xuất, kinh doanh khả thi tổ chức tín dụng xem xét, cấp tín dụng theo thỏa thuận quy định phát luật VAMC mua nợ xấu nguồn vốn trái phiếu Các khoản nợ xấu phải đáp ứng đủ điều kiện sau VAMC mua: Khoản nợ xấu tổ chức tín dụng, bao gồm nợ xấu hoạt động cấp tín dụng, mua trái phiếu doanh nghiệp, ủy thác mua trái phiếu doanh nghiệp, ủy thác cấp tín dụng hoạt động khác theo quy định Ngân hàng Nhà nước; Khoản nợ xấu có tài sản bảo đảm; Khoản nợ xấu, tài sản bảo đảm phải hợp pháp có hồ sơ, giấy tờ hợp lệ; Khách hàng vay tồn tại; Số dư khoản nợ xấu dư nợ xấu khách hàng vay không thấp mức quy định NHNN Đối với việc mua nợ xấu tổ chức tín dụng theo giá thị trường nguồn vốn trái phiếu đặc biệt khoản nợ xấu đáp ứng điều 20 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 kiện: Đáp ứng điều kiện khoản nợ xấu nêu trên; Được đánh giá có khả thu hồi đầy đủ số tiền mua nợ xấu; Tài sản bảo đảm khoản nợ xấu có khả phát mại; Khách hàng vay có triển vọng phục hồi khả trả nợ Thủ tướng Chính phủ định việc VAMC mua lại khoản nợ xấu tổ chức tín dụng không đáp ứng đầy đủ điều kiện nêu theo đề nghị NHNN Mua nợ xấu theo giá trị thị trường Công ty mua nợ xấu tổ chức tín dụng theo giá trị thị trường sở thỏa thuận giá trị khoản nợ xấu đánh giá lại Trong trường hợp này, Công ty đánh giá lại giá trị khoản nợ xấu sở khả thu hồi vốn tài sản bảo đảm khoản nợ xấu; cần thiết, VAMC thuê tổ chức tư vấn định giá khoản nợ xấu tài sản bảo đảm Việc mua bán nợ xấu lập thành hợp đồng tổ chức tín dụng bán nợ phải thông báo văn cho khách hàng vay, bên có nghĩa vụ trả nợ, bên bảo đảm vòng 10 ngày làm việc kể từ ngày ký hợp đồng mua bán nợ để biết thực nghĩa vụ với Công ty Quản lý tài sản VAMC có quyền yêu cầu bán nợ xấu Công ty thực hoạt động như: Mua nợ xấu tổ chức tín dụng; thu hồi nợ, đòi nợ xử lý, bán nợ, tài sản bảo đảm; cấu lại khoản nợ, điều chỉnh điều kiện trả nợ, chuyển nợ thành vốn góp, vốn cổ phẩn khách hàng vay; VAMC có quyền yêu cầu tổ chức tín dụng bán khoản nợ xấu; yêu cầu bên liên quan cung cấp thông tin, tài liệu tổ chức vay, khoản nợ xấu, tài sản đảm bảo khoản nợ xấu bán cho công ty Đồng thời, tham gia trình cấu lại khách hàng vay sau góp vốn, mua cổ phần khách hàng vay; nhận tài sản đảm bảo để thay cho việc thực nghĩa vụ bên bảo đảm theo quy định pháp luật; thu giữ tài sản bảo đảm để xử lý, thu hồi nợ 21 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 Xem xét tra với tổ chức tín dụng có nợ xấu 3% Nghị định quy định, tổ chức tín dụng có tỷ lệ nợ xấu từ 3% trở lên tỷ lệ nợ xấu khác NHNN quy định không bán nợ xấu cho VAMC NHNN xem xét tiến hành tra yêu cầu tổ chức tín dụng thuê công ty kiểm toán tổ chức định giá độc lập đánh giá lại chất lượng giá trị tài sản, vốn chủ sở hữu vốn điều lệ tổ chức tín dụng đó; chi phí kiểm toán, định giá tổ chức tín dụng toán Trên sở kết tra, định giá kiểm toán độc lập, tổ chức tín dụng phải bán nợ xấu cho VAMC để đảm bảo tỷ lệ nợ xấu tổ chức tín dụng mức an toàn; thực trích lập dự phòng rủi ro tuân thủ tỷ lệ an toàn theo quy định NHNN; cấu lại tổ chức tín dụng theo phương án NHNN phê duyệt 2.4 Hiệu công ty quản lý tài sản Bằng chứng cho thấy AMCs hoạt động tương đối có hiệu Klingebiel (2000) sử dụng liệu công ty quản lý nợ AMCs nói chung xử lý nợ nhanh đơn vị tái cấu trúc tài sản Klingebiel cho rằng, số điều kiện độc lập trị, đủ vốn, khung pháp lý hoàn thiện, nguồn nhân lực phát triển cần thiết quan trọng tính hiệu AMCs Kết khảo sát công ty quản lý nợ hoạt động năm qua sau: Về tỷ lệ xử lý nợ xấu (tỷ lệ tài sản xử lý theo giá trị ghi sổ tài sản mua lại), tỷ lệ cao hoạt động AMCs hiệu hơn, lẽ, tài sản chưa xử lý thường tốn chi phí cao hơn, chi phí hoạt động AMCs phủ cao Tỷ lệ thu hồi tiền mặt tỷ số tiền mặt thu hồi so với giá trị ghi sổ tài sản mua lại giá trị tài sản xử lý Tỷ số cao chất lượng xử lý nợ công ty quản lý tài sản tốt 22 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 CHƯƠNG III ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP CHO MÔ HÌNH AMC TẠI VIỆT NAM 3.1 Định hướng: Sự kiên định Chính phủ việc xác định thực trạng nợ xấu hệ thống tài chính, tái cấu trúc giải nợ xấu điểm khởi đầu mấu chốt cho thành công AMC Để hoạt động AMC mang lại hiệu quả, AMC cần có độc lập, tự chủ cần thiết, không bị buộc Sự hỗ trợ trực tiếp Chính phủ: Để hoạt động AMC mang lại thành công định, Chính phủ cần cung cấp nguồn vốn trực tiếp cho AMC thông qua ngân sách hoạt động Trong trường hợp AMC tự phải phát hành khoản nợ, bảo lãnh Chính phủ cho khoản nợ thật cần thiết để góp phần củng cố cho vị tài AMC Mục tiêu hoạt động rõ ràng: Một AMC thành lập nên tập trung vào việc thu hồi bán nợ xấu, tránh việc sa đà vào gánh nặng tái cấu trúc doanh nghiệp gặp khó khăn Sự hậu thuẫn hệ thống pháp lý, Giám sát quản lý chặt chẽ; có tính minh bạch Các quy định pháp lý xây dựng theo định hướng đem lại hiệu cho hoạt động AMC, đặc biệt văn huớng dẫn cho luật phá sản trao cho AMC quyền lực đặc biệt trình thu hồi nợ xấu góp phần không nhỏ việc hậu thuẫn cho AMC thu hồi nợ xấu nhanh chóng đạt tỷ lệ thu hồi cao AMC phải hoạt động giám sát, quản lý chặt chẽ hệ thống kiểm soát nội kiểm toán đơn vị kiểm toán độc lập AMC cần thường xuyên cập nhật công bố thông tin hoạt động kết hoạt động theo hình thức chấp nhận rộng rãi thành viên tham gia thị trường cho xã hội 23 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 Có định chế phù hợp mua, bán lý nợ xấu: Nợ xấu chuyển giao sang AMC nên định giá theo giá thị trường, đặc biệt trường hợp ngân hàng sở hữu tư nhân Thêm vào đó, đề nghị chia sẻ lợi nhuận rủi ro chế tài bắt buộc giúp trình chuyển giao nợ xấu diễn nhanh chóng hiệu Thị trường vốn hoạt động hiệu quả: Thị trường vốn cấu trúc rõ ràng, chặt chẽ nhiều sản phẩm đa dạng tăng cường hiệu hoạt động mua bán nợ xấu Trong đó, việc cho phép tổ chức đầu tư nước tham gia vào trình mua nợ xấu từ AMC làm cho trình diễn nhanh hơn, đặc biệt thị trường vốn nội địa chưa thực phát triển 3.2 Giải pháp: Với mục đích hướng phát triển cụ thể trình bày phần trên, thực tế, hoạt động AMC chưa thực thành công Sau số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động AMC Việt Nam: Từng bước xây dựng hoàn thiện khung pháp lý Hạ tầng pháp luật quốc gia yếu tố quan trọng định đến thành công hay thất bại AMC Nếu hệ thống văn pháp lý làm sở hoạt động thân AMC đối diện với khó khăn mà ngân hàng gặp phải tiến hành thu hồi nợ xấu Sự minh bạch: Để đạt độc lập hoạt động, AMC trực thuộc nhà nước phải thể minh bạch Các AMC phải thường xuyên công bố tình hình hoạt động kết hoạt động kinh doanh thông qua báo cáo tháng, báo cáo quý, nêu rõ quy trình phuơng pháp xử ly nợ xấu Để giảm thiểu tối đa tham nhũng xảy ra, đơn vị kiểm toán độc lập thường thành lập với nhiệm vụ báo cáo trực tiếp cho phủ 24 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 Chính phủ nên thành lập quan chuyên trách theo dõi đánh giá hiệu hoạt động AMC thông qua tiêu chí như: mức độ phục hồi nợ xấu, số lượng chất lượng khoản vay tái cấu trúc Tham khảo kinh nghiệm thực tế số quốc gia giới, đặc biệt quốc gia Đông Á có nhiều điểm gần gũi tương đồng với Việt Nam Thái Lan, Trung Quốc, Malaysia… Điều giúp rút nhiều học quý giá cách thức tổ chức, quản lý hoạt động củ công ty quản lý nợ khai thác tài sản, cần thiết việc kiện toàn hệ thống pháp lý theo hướng trao cho công ty quản lý nợ khai thác tài sản quyền lực đặc biệt, tạo điều kiện thuận lợi để công ty hoàn thành nhiệm vụ KẾT LUẬN Hiện nay, bên cạnh việc tăng cường công tác quản lý nợ khai thác hiệu tài sản Ngân hàng việc gia tăng khoản nợ xấu vấn đề quan ngại Ngân hàng thương mại, đặc biệt bối cảnh kinh tế Việt nam giải hậu khủng hoảng kinh tế toàn cầu Có thể nói, tình hình nước ta nay, việc thành lập công ty quản lý nợ khai thác tài sản (AMC) đòi hỏi tất yếu Một AMC thành lập với mục tiêu, nhiệm vụ rõ ràng kèm theo cấu trúc chặt chẽ tiền đề cho hy vọng mang lại hiệu hoạt động cần thiết việc giải vấn đề nợ xấu Chính phủ, ngành ngân hàng cần phối hợp 25 GVHD: PGS.TS BÙI KIM YẾN Nhóm – Lớp NH Đêm1 –K22 xây dựng hoàn thiện mô hình công ty quản lý nợ khai thác tài sản phục vụ cho chương trình tái cấu ngân hàng, lành mạnh hoá tình hình tài chính, tạo sức mạnh cho hệ thống ngân hàng bước phát triển hội nhập TÀI LIỆU THAM KHẢO 1) Giáo trình Thị trường tài (2012), Chủ biên PGS.TS Bùi Kim Yến Tham gia: GS.TS Trần Huy Hoàng, TS Thân Thị Thu Thủy TS Hồ Việt Tiến, TS Trần Thị Mộng Tuyết 2) Mô hình AMC giải nợ xấu nước Đông Á, ThS Phan Huy Đức-Công ty CP chứng khoán Hồ Chí Minh (tapchitaichinh.vn) 3) Gợi ý mô hình AMC cho Việt Nam, ThS Phan Huy Đức-Công ty CP chứng khoán Hồ Chí Minh (tapchitaichinh.vn) 26 ... tổ chức tài chính; Bổ nhiệm lãnh đạo tổ chức nợ; Và, có quyền tịch biên tài sản chấp 2.3 Thực trạng Công ty quản lý nợ khai thác tài sản Việt Nam: 2.3.1 Công ty quản lý nợ khai thác tài sản NHTM:... Tiếp nhận tài sản, quản lý tài sản xử lý tài sản Công ty chịu trách nhiệm xử lý khoản nợ nhỏ 5triệu Baht bất động sản nhỏ Trong năm 1999, công ty quản lý tài sản mua tổng giá trị tài sản có 197.047... Lớp NH Đêm1 –K22 CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY QUẢN LÝ NỢ VÀ KHAI THÁC TÀI SẢN 1.1 Khái niệm công ty AMC Loại hình công ty quản lý nợ khai thác tài sản sử dụng nhiều nước Tại nước, tuỳ theo