SỰ GIA NHẬP CỦA CÁC NƯỚC THUỘC NHÓM THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI VÀO THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

Emerging Market Countries’ Access to International Financial Markets SỰ GIA NHẬP CỦA CÁC NƯỚC THUỘC NHÓM THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI VÀO THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ DANH SÁCH NHÓM 1 Trần Đình Duy Mai Hoàng Hạnh Phạm Thị Hồng Nga Phan Thị Nguyên Thảo Huỳnh Quang Sơn Đỗ Diệu Thúy VẤN ĐỀ ĐẶT RA “ Khả tiếp cận vốn vay nước thuộc nhóm thị trường bị ảnh hưởng vị ưu tiên nước phát triển thị trường tài quốc tế? ” NỘI DUNG THUYẾT TRÌNH Phần 1: The current account deficit(Thâm hụt tài khoản vãng lai) Phần 2: The portfolio balance model(Mô hình danh mục đầu tư) Phần 3: The debt issues and debt management in VietNam today (Vấn đề vay quản lý nợ Việt Nam nay) Phần 1: The current account deficit (Thâm hụt tài khoản vãng lai) Thâm hụt tài khoản vãng lai • The Current Account (tài khoản vãng lai) • The Current Account Deficit (thâm hụt tài khoản vãng lai) • The situation and the cause of the Current Account Deficit of the United States in the period 1980-2009 (Tình trạng nguyên nhân thâm hụt tài khoản vãng lai Mỹ giai đoạn 1980-2009) Thâm hụt tài khoản vãng lai • Tài khoản vãng lai: (còn gọi cán cân vãng lai) cán cân toán quốc gia ghi chép giao dịch hàng hóa dịch vụ người cư trú nước với người cư trú nước • Thâm hụt tài khoản vãng lai: tài khoản vãng lai thâm hụt quốc gia nhập nhiều hay đầu tư nhiều Mức thâm hụt tài khoản vãng lai lớn hàm ý quốc gia gặp hạn chế tìm nguồn tài để thực nhập đầu tư cách bền vững • Theo cách đánh giá IMF, mức thâm hụt tài khoản vãng lai tính phần trăm GDP lớn 5, quốc gia bị coi có mức thâm hụt tài khoản vãng lai không lành mạnh Thâm hụt tài khoản vãng lai Cumulative Current Account Balance from 1980-2008 : Các quốc gia với thặng dư tài khoản vãng lai : Các quốc gia với thâm hụt tài khoản vãng lai Đơn vị tính: Tỷ USD ( Nguồn gốc liệu: IMF) Thâm hụt tài khoản vãng lai Qua biểu đồ cho thấy: Nhật Bản, Trung Quốc có tình trạng thặng dư TK vãng lai cao 2,747.943 tỷ USD Mỹ có tình trạng thâm hụt TK vãng lai cao 7,335.869 tỷ USD • Tình trạng nguyên nhân thâm hụt tài khoản vãng lai Mỹ phân tích rõ sau: Thâm hụt tài khoản vãng lai Tình trạng thâm hụt tài khoản vãng lai Mỹ (1980-2009) Bảng 1: Thâm hụt tài khoản vãng lai tính theo % so với GDP Trong khoảng thời gian 1997 – 2004, 2/3 thâm hụt tài khoản vãng lai Mỹ bù đắp nguồn thặng dư nước nổi, phần lại bù đắp thặng dư nước công nghiệp Bảng 5: Chuẩn đoán phép thử Kiểm định AFRICA CEEUROPE COMMONW DEVASIA LAMERICA MEAST RAMSEY RESET 0,08 0,14 0,41 0,08 0,21 0,44 WALD 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Mean VIF 1,30 1,34 1,82 1,59 1,53 1,66 Shpiro -Wilk 0,06 0,08 0,28 0,06 0,09 0,16 Bảng 5: Chuẩn đoán phép thử Bảng cột thể kết kiểm định hồi quy khác khu vực khác + Kiểm định RAMSEY RESET :ở cột thứ kiểm định sai số cụ thể Dựa ý tưởng hồi quy cụ thể hoàn toàn hẳn tìm biến số độc lập thêm vào + Hàng bảng p-value kiểm định WALD Kết biến số độc lập quan trọng hồi quy + MEAN VIF yếu tố chênh lệc lạm phát cho biến số độc lập để kiểm định đa cộng tuyến Khi biến mà giá trị VIF mà cao 10 đáng để đầu tư cho thời gian dài, đa cộng tuyến k tìm thấy hồi quy + SHPIRO-WILK dòng cuối kiểm tra giả thiết chênh lệch từ phân bố dân cư bình thường Nếu giá trị p-value lớn mức α chọn, sau k bác bỏ giả thiết Bảng 5: Chuẩn đoán phép thử • Bảng thể giá trị p-value ước lượng này, hồi quy cụ thể hoàn toàn mức 95% mức độ tin cậy • Nếu bảng k bác bỏ giả thiết chênh lệch tất đẳng thức đến từ phân phối dân cư bình thường với mức tin cậy 95% Kết luận • Kết nghiên cứu cho thấy kinh tế lớn mạnh chiếm ưu có vị thuận lợi mắt người cho vay từ thị trường tài quốc tế so với kinh tế • Trong phần thực nghiệm, theo liệu thiết lập hàng quý có 39 thị trường từ năm 1980-2009 Kết chứng minh số nước, cân cán cân TKVL Mỹ có lực ảnh hưởng đến cân CCTKVL khu vực nước Phần 3: The debt issues and debt management in VietNam today (Vấn đề vay quản lý nợ Việt Nam nay) Vấn đề vay quản lý nợ Việt Nam • Vấn đề vay nợ Việt Nam • Vấn đề quản lý nợ Việt Nam • Giải pháp Vấn đề vay nợ Việt Nam Theo ý kiến tác giả viết, hội vay nợ, lãi suất vay vốn từ thị trường vốn quốc tế phụ thuộc vào biến số sau: Wt: Tổng tài sản quốc gia cho vay Φ: mức độ chấp nhận rủi ro quốc gia cho vay Dit: nhu cầu vốn, liên quan đến vị thế, uy tín quốc gia vay nợ i σi2: rủi ro quốc gia i •Wt, Φ: yếu tố mà quốc gia vay nợ tác động •Dit, σi2: yếu tố mà quốc gia vay nợ cải thiện Vấn đề vay nợ Việt Nam Tình hình vay nợ Việt Nam Ủy ban Kinh tế Quốc hội hạn chế, nhấn mạnh đến vấn đề nợ phủ tăng mạnh + Năm 2009 41,9 % GDP + Năm 2010 44,3 % GDP + Năm 2011 43,2 % GDP + Năm 2012 dự kiến 43,1 % GDP Vấn đề vay nợ Việt Nam • Thông cáo báo chí ngày 8/8 hãng đánh giá tín nhiệm Moody’s Investors Service Singapore (Moody’s) cho biết, tổ chức giữ nguyên định hạng tín nhiệm ‘B1’ trái phiếu đồng nội tệ ngoại tệ Việt Nam Triển vọng định hạng tín nhiệm trì mức ‘tiêu cực’ • Mức đánh giá tín nhiệm quốc gia tổ chức dành cho Việt Nam dựa yếu tố, bao gồm: sức mạnh kinh tế mức thấp, sức mạnh tài Chính phủ mức thấp, khả ứng phó với rủi ro mức trung bình, GDP bình quân đầu người thấp … Vấn đề vay nợ Việt Nam • Điểm tín nhiệm quốc gia Việt Nam bị hạn chế yếu mang tính thể chế • Mức độ minh bạch thấp liệu dẫn tới việc khó đánh giá chuẩn xác điểm yếu xu hướng kinh tế, mức độ hiệu công tác quản trị suy giảm năm gần • Mức độ dễ bị tổn thương trước biến động từ bên Việt Nam tiếp tục tăng cao so với thời kỳ trước xảy khủng hoảng tài giới Vấn đề vay nợ Việt Nam • Moody’s cho biết, triển vọng tín nhiệm ‘tiêu cực’ mà tổ chức dành cho Việt Nam phản ánh bất ổn liên quan tới sức mạnh tài ngân hàng khu vực doanh nghiệp quốc doanh • Moody’s tin rằng, với độ minh bạch liệu mức thấp trì, tỷ lệ nợ xấu hệ thống ngân hàng Việt Nam chưa xác định đầy đủ Vấn đề quản lý nợ Việt Nam • Nhà nước dự kiến mức huy động vốn ngắn hạn, trung hạn dài hạn hướng vào đối tượng nước hình thức huy động vốn thích hợp có sách lãi suất vào mặt lãi suất thị trường • Tiên lượng trước vấn đề nảy sinh tính toán nợ phủ: + Lạm phát chi tiêu thâm hụt ngân + Tài sản đầu tư + Các khoản nợ tiềm tàng Giải pháp giảm rủi ro quốc gia VN  Nhóm giải pháp làm ổn định kinh tế vĩ mô + Kiểm soát lạm phát + Tái cấu trúc hệ thống ngân hàng, công ty nhà nước, lành mạnh hóa thị trường tài + Phát triển, tăng trưởng kinh tế bền vững  Sử dụng nguồn vốn vay hiệu quả, minh bạch, mục đích  Tăng cường hiệu công tác quản lý nợ nước theo hướng tiếp tục hoàn thiện hệ thống pháp luật công cụ quản lý nợ Giải pháp cải thiện hình ảnh, vị VN • Phát huy việc gia nhập có tiếng nói quan trọng tổ chức kinh tế, trị giới như: APEC, ASIAN, WTO Tăng cường ngoại giao, đẩy mạnh hợp tác song phương, đa phương, trọng vào nước có tiềm lực kinh tế mạnh • Tiếp tục thực có hiệu sách an sinh xã hội nhằm giảm thiểu khoảng cách giàu nghèo, bất bình đẳng đối tượng, vùng, miền khu vực địa lý CẢM ƠN THẦY VÀ CÁC BẠN ĐÃ THEO DÕI BÀI THUYẾT TRÌNH CỦA NHÓM