C12 ty suat sinh loi rui ro va duong thi truong chung khoan

TỶ SUẤT SINH LỢI, RỦI RO VÀ ĐƯỜNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NỘI DUNG 11 CÔNG BỐ THÔNG TIN, CÁC BẤT NGỜ VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI KỲ VỌNG 22 RỦI RO HỆ THỐNG, PHI HỆ THỐNG 33 44 SỰ ĐA DẠNG HÓA, RỦI RO HỆ THỐNG VÀ PHI HỆ THỐNG RỦI RO HỆ THỐNG VÀ BETA 55 ĐƯỜNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 66 TÌM HIỂU THÊM VỀ BETA PHẦN 1: CÔNG BỐ THÔNG TIN CÁC BẤT NGỜ VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI KỲ VỌNG I TỶ SUẤT SINH LỢI KỲ VỌNG, NGOÀI KỲ VỌNG II CÔNG BỐ THÔNG TIN VÀ TIN TỨC I TỶ SUẤT SINH LỢI KỲ VỌNG, NGOÀI KỲ VỌNG Nhà Nhà đầu đầu tư tư dự dự đoán đoán Kỳ Kỳ vọng vọng E(R) E(R) Phụ Phụ thuộc thuộc vào vào thông thông tin tin và sự hiểu hiểu biết biết Tỷ Tỷ suất suất sinh sinh lợi lợi (R) (R) Không Không chắc chắn chắn Ngoài Ngoài kỳ kỳ vọng vọng (U) (U) Thông Thông tin tin ngoài kỳ kỳ vọng vọng Cách diễn đạt tỷ suất sinh lợi Flyers năm tiếp theo: R – E(R) = U II CÔNG BỐ THÔNG TIN VÀ TIN TỨC Phần kỳ vọng Bất ngờ Công bố thông tin II CÔNG BỐ THÔNG TIN VÀ TIN TỨC Công bố thông tin Giống dự đoán Đã chiết khấu Ngoài dự đoán Không gọi Được phản ánh tin tức U Được gọi tin tức Tin tức xem tốt hay xấu phụ thuộc vào trường kỳ vọng vào II CÔNG BỐ THÔNG TIN VÀ TIN TỨC Công ty công bố giảm 5% doanh thu Giá cổ phiếu công ty tang 10% Thị trường dự đoán giảm 13% PHẦN 2: RỦI RO HỆ THỐNG VÀ RỦI RO PHI HỆ THỐNG I RỦI RO HỆ THỐNG VÀ RỦI RO PHI HỆ THỐNG Rủi ro hệ thống Rủi ro phi hệ thống gần toàn tài ảnh hưởng đến vài sản gặp phải công ty vài tài sản ảnh hưởng rộng toàn thị trường II CÁC THÀNH PHẦN HỆ THỐNG VÀ PHI HỆ THỐNG CỦA TỶ SUẤT SINH LỢI R-E(R)=U Phần hệ Phần phi hệ thống (m) thống (∈) Ví dụ: giả sử hãng SamSung công bố Galaxy Note gặp cố pin gây cháy nổ sản phẩm Đây kiện phi hệ thống PHẦN 3: SỰ ĐA DẠNG HÓA, RỦI RO HỆ THỐNG VÀ RỦI RO PHI HỆ THỐNG Rủi Rủi ro ro phi phi hệ hệ thống thống Rủi ro tổng thể Rủi Rủi ro ro hệ hệ thống thống Những giả định mô hình CAPM:  Nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục hoàn toàn Thị trường cạnh tranh Vay cho vay với = Constant Không có chi phí môi giới cho việc mua bán chứng khoán      Nhà đầu tư thích chọn chứng khoán có E(R) cao ứng với β cho trước ngược lại  Tất nhà đầu tư có kỳ vọng đến E(R), σ Cov(  Không có thuế Những hạn chế:  Phải đánh giá E( tương lai Xác định đánh giá thích hợp với Xác định đánh giá tốt với β tương lai    Mâu thuẫn với kiểm định thống kê => nhà đầu tư không bỏ qua hoàn toàn ∈  Beta không ổn định theo thời gian => giảm niềm tin nhà đầu tư  Còn có nhân tố khác dùng để xác định E(R)  Beta phụ thuộc vào: -Mức đỗ tương quan TSSL chứng khoán với TSSL thị trường - Độ biến động chứng khoán so với thị trường -= β >1 β =1 < β