Phân tích và đề xuất một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại công ty trách nhiệm hữu hạn thiết kế và tư vấn xây dựng công trình hàng không ADCC

Phương pháp nghiên cứu - Phương pháp điều tra phỏng vấn trực tiếp: Sử dụng kỹ thuật phỏng vấn trực tiếp các nhà quản trị cũng như các cán bộ phòng kế toàn tài chính, nhằm thu thập được

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI

-

HỒ THỊ THU LAN

PHÂN TÍCH VÀ ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TNHH MỘT THÀNH VIÊN THIẾT KẾ VÀ TƯ VẤN XÂY DỰNG

CÔNG TRÌNH HÀNG KHÔNG ADCC

LUẬN VĂN THẠC SĨ NGÀNH QUẢN TRỊ KINH DOANH

HÀ NỘI – 2016

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI

-

HỒ THỊ THU LAN

PHÂN TÍCH VÀ ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TNHH MỘT THÀNH VIÊN THIẾT KẾ VÀ TƯ VẤN XÂY DỰNG

CÔNG TRÌNH HÀNG KHÔNG ADCC

Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh

LUẬN VĂN THẠC SĨ NGÀNH QUẢN TRỊ KINH DOANH

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC

TS NGUYỄN ĐẠI THẮNG

HÀ NỘI – 2016

MỤC LỤC

DANH MỤC HÌNH VẼ iii

DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ iv

PHẦN MỞ ĐẦU 1

1 Tính cấp thiết của đề tài 1

2 Mục tiêu nghiên cứu 2

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 2

4 Phương pháp nghiên cứu 3

5 Bố cục của luận văn 3

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 4

1.1 Tổng quan về tài chính doanh nghiệp 4

1.1.1 Khái niệm tài chính doanh nghiệp 4

1.1.2.Nhiệm vụ, vai trò, chức năng của tài chính doanh nghiệp 5

1.1.3 Các chỉ tiêu phản ánh tình hình tài chính doanh nghiệp 8

1.1.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến tài chính doanh nghiệp 12

1.2 Phân tích tài chính doanh nghiệp 15

1.2.1 Thực chất, nhiệm vụ của phân tích tài chính doanh nghiệp 15

1.2.2 Mục đích của phân tích tài chính doanh nghiệp 15

1.2.3 Tổ chức phân tích tài chính doanh nghiệp 18

1.2.4 Tài liệu dùng phân tích tài chính 21

1.2.5 Phương pháp phân tích tài chính 23

1.3 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp 25

1.3.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp 25

1.3.2 Phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp 28

1.3.3 Phân tích các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả tài chính 30

1.3.4 Phân tích rủi ro tài chính và dự báo tài chính 35

CHƯƠNG 2 : PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TNHH MTV THIẾT KẾ VÀ TƯ VẤN XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH HÀNG KHÔNG ADCC 40

2.1 Tổng quan về Công ty ADCC 40

2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển 40

2.1.2 Tổ chức bộ máy quản lý của Công ty ADCC 43

2.2 Phân tích tình hình tài chính của Công ty ADCC 48

2.2.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính của Công ty 48

2.2.2 Phân tích khả năng thanh toán của Công ty 56

2.2.3 Phân tích các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả tài chính 64

2.2.4 Phân tích hệ thống các đòn b y tài chính của Công ty 80

2.3 Đánh giá chung tình hình tài chính của Công ty ADCC 86

2.3.1 Các mặt mạnh 86

2.3.2 Những mặt còn hạn chế 87

2.3.3 Nguyên nhân của những hạn chế 89

CHƯƠNG 3 : MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN MỘT THÀNH VIÊN THIẾT KẾ VÀ TƯ VẤN XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH HÀNG KHÔNG – ADCC 92

3.1 Phương hướng hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty thiết kế và xây dựng công trình hàng không ADCC giai đoạn 2016-2020 92

3.1.1 Phương hướng hoạt động 92

3.1.2 Kế hoạch kinh doanh năm 2016 – 2020 93

3.2 Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của Công ty thiết kế và xây dựng công trình hàng không ADCC 94

3.2.1 Đ y nhanh công tiến độ các dự án để giảm chi phí kinh doanh 94

3.2.2 Giảm chi phí trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh 97

3.2.3 Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn 102

3.2.4 Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn 106

3.2.5 Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực 108

3.3 Tổng hợp kết quả sau khi thực hiện các giải pháp 111

DANH MỤC HÌNH VẼ

Hình 2.1: Sơ đồ tổ chức bộ máy Công ty ADCC 44

Hình 2.2: Biểu đồ nợ phải trả Công ty ADCC 2013 -2015 62

Hình 2.3: Chi phí QLDN của công ty 2013 -2015 72

Hình 2.4: Biểu đồ lợi nhuận của công ty 2013 – 2015 73

DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ

Bảng 2.1: Bảng phân tích tình hình biến động của tài sản 49

Bảng 2.2: Bảng cơ cấu nguồn vốn của Công ty ADCC 52

Bảng 2.3: Hệ số tài trợ và tự tài trợ của Công ty ADCC 2013 -2015 55

Bảng 2.4: Mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn 56

Bảng 2.5: Chỉ số khả năng thanh toán 2013 -2015 57

Bảng 2.6 Bảng các chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán 58

Bảng 2.7 Bảng phân tích các khoản phải thu 59

Bảng 2.8 Bảng phân tích các tỷ suất liên quan đến khoản phải thu 60

Bảng 2.9 Bảng phân tích các khoản phải trả 61

Bảng 2.10: Bảng hệ số thanh toán lãi vay 2013 - 2015 63

Bảng 2.11: Chỉ tiêu tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu của Công ty qua các năm 2013 - 2015 64

Bảng 2.12 Các chỉ tiêu thành phần của ROE 65

Bảng 2.13: Báo cáo kết quả kinh doanh của Công ty ADCC 2013 – 2015 70

Bảng 2.14 Bảng phân tích năng suất tài sản ngắn hạn 75

Bảng 2.15: Bảng phân tích hiệu quả của tài sản dài hạn 77

Bảng 2.16 Hệ số tài trợ 2013 - 2015 79

Bảng 2.17 Điểm hòa vốn và đòn b y định phí 80

Bảng 2.18: Đòn b y tài chính DFL 83

Bảng 2.19: Đòn b y tổng DTL 85

Bảng 3.1: Chỉ tiêu kế hoạch năm 2016-2020 93

Bảng 3.2: Bảng phân tích cơ cấu và năng suất tài sản ngắn hạn 105

Bảng 3.3: Bảng kết quả sau khi áp dụng giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn 108

Bảng 3.4: Bảng báo cáo thu nhập năm 2016 111

Bảng 3.5: Bảng cân đối kế toán 2016 112

Bảng 3.6: Bảng các chỉ tiêu tài chính năm 2016 113

LỜI CAM ĐOAN

Đề tài luận văn thạc sỹ “ Phân tích và đề xuất một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại Công ty TNHH MTV thiết kế và tư vấn xây dựng công trình

hàng không ADCC” do tôi thực hiện dưới sự hướng dẫn của TS Nguyễn Đại

Thắng – Giảng viên Viện Kinh tế và Quản lý - Trường Đại học Bách Khoa Hà

Nội, cùng các cán bộ của Công ty TNHH MTV thiết kế và tư vấn xây dựng công trình hàng không

Trong suốt quá trình thực hiện tôi đã tìm hiểu và nghiên cứu thông qua một

số giáo trình chuyên ngành, tài liệu ở thư viện, tài liệu của Công ty Các dữ liệu được thu thập từ những nguồn hợp pháp; nội dung nghiên cứu và kết quả trong đề tài này là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất kỳ một luận văn nào khác Tôi xin cam đoan đây là đề tài nghiên cứu do chính bản thân tôi thực hiện

Hà Nội, ngày 15 tháng 08 năm 2016

Tác giả

Hồ Thị Thu Lan

LỜI CẢM ƠN

Sau thời gian hai năm học tập, nghiên cứu tại Viện Kinh tế và Quản lý trường đại học Bách khoa Hà Nội, tôi đã nhận được sự giúp đỡ tận tình của các thầy

cô giáo đến nay tôi đã hoàn thành khóa học thạc sỹ Quản trị kinh doanh Với lòng

biết ơn của mình, lời đầu tiên tôi xin chân thành cảm ơn Thầy giáo TS Nguyễn Đại

Thắng - người đã hướng dẫn em trong suốt thời gian nghiên cứu đến lúc hoàn thành

luận văn này

Đồng thời em xin được gửi lời cảm ơn tới toàn thể các thầy giáo, cô giáo viện Kinh tế và Quản lý; viện Đào tạo sau đại học, Trường Đại học Bách khoa Hà Nội đã truyền đạt cho em những kiến thức bổ ích trong suốt thời gian học tập tại trường và luôn tạo điều kiện để em hoàn thành khóa học cùng bài luận văn này

Xin chân thành cảm ơn Ban lãnh đạo Công ty TNHH MTV thiết kế và tư vấn xây dựng công trình hàng không ADCC cùng các bạn bè, đồng nghiệp đã nhiệt tình giúp đỡ em trong công tác thu thập số liệu cần thiết để hoàn thành luận văn của mình

Xin chân thành cảm ơn và xin kính chúc các thầy cô, bạn bè, đồng nghiệp luôn mạnh khỏe, hạnh phúc và thành đạt

Hà Nội, tháng 08 năm 2016

Người thực hiện

Hồ Thị Thu Lan

PHẦN MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Việt Nam đang trong xu hướng tiến tới hội nhập và toàn cầu hóa hội nhập với môi trường kinh doanh thế giới, điều này làm cho môi trường kinh doanh của Việt Nam có nhiều sự thay đổi, đặc biệt khi chúng ta đã gia nhập WTO và TPP, điều này vừa là những thách thức cũng như vừa là cơ hội để doanh nghiệp phát triển Cạnh tranh là một điều tất yếu không thể tránh khỏi trong kinh doanh Cạnh tranh vừa là động lực thúc đ y sự phát triển kinh tế vừa là một thách thức lớn đối với bất kỳ một doanh nghiệp nào Để tồn tại và phát triển trong một môi trường đầy thách thức như vậy, đòi hỏi doanh nghiệp phải luôn tìm ra những giải pháp phù hợp để không ngừng nâng cao và tạo ra các lợi thế cạnh tranh so với đối thủ Một trong những giải pháp mà doanh nghiệp lựa chọn là nâng cao năng lực tài chính để nâng cao lợi thế cạnh tranh của mình

Phân tích tài chính được sử dụng như một công cụ đánh giá tình hình tài chính, đánh giá rủi ro và hiệu quả hoạt động của một doanh nghiệp nhằm giúp các nhà quản trị doanh nghiệp có cái nhìn sâu hơn, toàn diện hơn về tình hình tài chính của doanh nghiệp mình Hơn thế nữa, phân tích tài chính có ý nghĩa cho việc ra các quyết định tài chính bởi phân tích tài chính làm giảm đi sự linh cảm, sự chu n đoán

và trực giác thuần tuý, điều này góp phần nâng cao sự chắc chắn trong quá trình ra quyết định

Đối với các đơn vị kinh doanh xây lắp thì công tác tổ chức sản xuất là một trong những vấn đề vô cùng quan trọng, nó sẽ quyết định đến sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp đó Vì lý do đó mà ngay cả khi doanh nghiệp có dây truyền công nghệ hiện đại, lực lượng lao động hùng hậu thì vấn đề được các doanh nghiệp sản xuất đặc biệt quan tâm là quản lý nguồn lực tài chính hợp lý để tránh bị lãng phí nguồn lực, nâng cao năng lực canh trạnh

Chính vì vậy, phân tích tình hình tài chính là một việc làm vô cùng cần thiết Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp nhằm đánh giá được đầy đủ, chính xác tình hình tổ chức, phân phối, sử dụng và quản lý các loại vốn và nguồn vốn của

doanh nghiệp, vạch rõ khả năng tiềm tàng và xu hướng phát triển của doanh nghiệp trong tương lai Thông qua việc quản lý, sử dụng các nguồn vốn, đề xuất các biện pháp cần thiết và có hiệu quả để khai thác tới mức cao nhất những khả năng tiềm tàng để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn phục vụ tốt cho sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Như vậy, việc cần làm đối với Công ty TNHH MTV TK và tư vấn xây dựng công trình hàng không là nâng cao năng lực tài chính Từ kết quả của việc phân tích tài chính, công ty sẽ có cái nhìn toàn diện hơn về các yếu tố ảnh hưởng đến năng lực tài chính của mình, điểm mạnh, điểm yếu trong hoạt động tài chính của công ty, từ

đó tập trung tốt hơn cho việc hoạch định để cải thiện năng lực tài chính của mình, hướng đến mục đích nâng cao năng lực cạnh tranh Do đó, phân tích tài chính là một công cụ đắc lực giúp doanh nghiệp đạt được kết quả sản xuất kinh doanh cao Xuất phát từ vai trò, ý nghĩa quan trọng của công tác phân tích tài chính, tôi đã chọn

vấn đề: “Phân tích và đề xuất một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại Công ty TNHH MTV thiết kế và tư vấn xây dựng công trình hàng không ADCC”

làm đề tài luận văn cao học vừa có ý nghĩa lý luận và thực tiễn

2 Mục tiêu nghiên cứu

Hệ thống hóa và làm rõ cơ sở lý luận về phân tích tài chính Doanh nghiệp; Vận dụng lí luận khoa học về phân tích tài chính Doanh nghiệp để xem xét, đánh giá thực trạng tình hình tài chính tại Công ty TNHH MTV Thiết kế và Tư vấn xây dựng công trình hàng không (Công ty ADCC); đánh giá điểm mạnh, điểm yếu và phát hiện những nguyên nhân của nó; từ đó đề xuất các giải pháp và phương hướng nhằm cải thiện các chỉ tiêu tài chính của Công ty ADCC

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu: Các vấn đề lý luận và thực tiễn về tài chính và phân

tích tài chính doanh nghiệp

- Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu thực trạng tình hình tài chính tại Công ty

ADCC; tài liệu, số liệu sử dụng trong luận văn giai đoạn 2013 - 2015 và đinh hướng đến 2018 của Công ty ADCC

4 Phương pháp nghiên cứu

- Phương pháp điều tra phỏng vấn trực tiếp:

Sử dụng kỹ thuật phỏng vấn trực tiếp các nhà quản trị cũng như các cán bộ phòng kế toàn tài chính, nhằm thu thập được các thông tin liên qua như: tình hình hoạt động kinh doanh của công ty trong thời gian qua, tình hình sử dụng tài sản và nguồn vốn và định hướng phát triển của công ty trong thời gian tới

- Phương pháp nghiên cứu tài liệu:

Thu thập các dữ liệu cần thiết chủ yếu tại phòng kinh doanh và kế toán từ các nguồn sẵn có như tài liệu của phòng kế toán qua các năm 2013 -2015, báo tạp chí và internet Phương pháp này giúp em đưa ra được kết luận, có cái nhìn tổng quan hơn về hoạt động phân tích tài chính của công ty ADCC và nhận ra được những bất cập trong hoạt động để có đề xuất hợp lý nhất

- Phương pháp xử lý thông tin:

Tiến hành phân tích thống kê miêu tả bằng kỹ thuật lập bảng, so sánh ngang các số liệu thu được, sắp xếp theo thứ tự các dữ liệu đã được thu thập, rút ra mục đích và ý nghĩa của nghiên cứu đã thực hiện,và đưa ra kết luận cho vấn đề nghiên cứu và các phương hướng làm cơ sở đưa ra giải pháp

5 Bố cục của luận văn

Luận văn được trình bày, ngoài phần mở đầu, kết luận và danh mục tài liệu tham khảo, được kết cấu thành 3 chương như sau:

- Chương 1 Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp

- Chương 2 Phân tích thực trạng tình hình tài chính của Công ty ADCC

- Chương 3 Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại Công ty ADCC

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan về tài chính doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm tài chính doanh nghiệp

Để tiến hành hoạt động kinh doanh, bất kỳ doanh nghiệp nào cũng phải có vốn tiền tệ nhất định, đó là một tiền đề cần thiết Quá trình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp bao gồm quá trình hình thành, phân phối và sử dụng các quỹ tiền

tệ của doanh nghiệp Trong quá trình đó đã phát sinh các luồng tiền tệ gắn liền với các hoạt động đầu tư và các hoạt động kinh doanh thường xuyên của doanh nghiệp, tạo thành sự vận động của các luồng tài chính của doanh nghiệp

Vì vậy, tài chính doanh nghiệp được hiểu là những quan hệ về mặt giá trị được biểu hiện bằng tiền trong lòng một doanh nghiệp và giữa nó với các chủ thể có liên quan ở bên ngoài mà trên cơ sở đó giá trị của doanh nghiệp được tạo lập

Các quan hệ tài chính chủ yếu bao gồm:

Quan hệ giữa doanh nghiệp với Nhà nước: tất cả các doanh nghiệp thuộc

mọi thành phần kinh tế phải thực hiện các nghĩa vụ tài chính đối với Nhà nước như: nộp thuế cho ngân sách nhà nước Ngược lại, Nhà nước sẽ cấp vốn ngân sách cho các doanh nghiệp nhà nước hoặc cho vay thông qua hình thức mua trái phiếu, tuỳ theo mục đích yêu cầu quản lý đối với ngành kinh tế mà Nhà nước quyết định hình thức cấp vốn cho phù hợp

Quan hệ giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế khác: từ sự đa dạng hoá

hình thức sở hữu trong nền kinh tế thị trường đã tạo ra các mối quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp với các doanh nghiệp khác; giữa doanh nghiệp với các nhà đầu tư, nhà cho vay; giữa doanh nghiệp với bạn hàng và khách hàng thông qua việc hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ trong hoạt động sản xuất kinh doanh bao gồm các quan hệ thanh toán tiền mua vật tư, hàng hoá, phí bảo hiểm, chi trả tiền công, cổ tức, tiền lãi trái phiếu; giữa doanh nghiệp với ngân hàng và các tổ chức tín dụng trong quá trình doanh nghiệp phát sinh vay vốn, hoàn trả gốc, trả lãi cho ngân hàng

và các tổ chức tín dụng

Quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp: bao gồm quan hệ kinh tế giữa doanh

nghiệp với các phòng ban trong việc nhận tạm ứng, thanh toán tài sản; quan hệ kinh

tế giữa doanh nghiệp với cán bộ công nhân viên chức trong quá trình phân phối thu nhập cho lao động dưới hình thức tiền lương, tiền thưởng, tiền phạt và lãi cổ phần

Những quan hệ kinh tế trên được biểu hiện trong sự vận động của tiền tệ thông qua việc hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ, vì vậy thường xuyên được xem là quan hệ tiền tệ Những quan hệ này một mặt phản ánh rõ doanh nghiệp là một đơn vị kinh tế độc lập, chiếm địa vị chủ thể trong quan hệ kinh tế đồng thời phản ánh rõ nét giữa tài chính doanh nghiệp với các khâu khác trong hệ thống tài chính quốc gia

Tóm lại, Tài chính doanh nghiệp là hệ thống những quan hệ kinh tế biểu hiện bằng hình thức giá trị phát sinh trong quá trình hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp để phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp và các nhu cầu chung của xã hội Hay nói một cách khác tài

chính doanh nghiệp là quá trình tạo lập, phân phối và sử dựng các quỹ tiền tệ phát sinh trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt các mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp Như vậy, các hoạt động gắn liền với việc tạo lập, phân phối, sử dụng và vận động chuyển hóa của quỹ tiền tệ đều thuộc hoạt động tài chính của doanh nghiệp

1.1.2.Nhiệm vụ, vai trò, chức năng của tài chính doanh nghiệp

a, Nhiệm vụ của tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp giúp nhà quản trị nắm vững tình hình và kiểm soát vốn sản xuất kinh doanh hiện có về giá trị và hiện vật, nắm vững sự biến động vốn của từng khâu, từng thời kỳ của quá trình sản xuất kinh doanh để có biện pháp quản

lý và điều chính hiệu quả

Tài chính doanh nghiệp giúp tổ chức khai thác và huy động kịp thời các nguồn vốn nhàn rỗi phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh, không để vốn bị ứ đọng và thiếu hiệu quả Để thực hiện được điều này, dựa trên cơ sở sử dụng tối đa các nguồn lực hiện có của doanh nghiệp, tài chính doanh nghiệp phải thường xuyên

giám sát và tổ chức sử dụng các nguồn vốn tự có và vốn vay hợp lý, hiệu quả để mỗi lượng vốn nhất định khi được sử dụng phải tạo ra một lượng lợi nhuận

b Vai trò của tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp có các vai trò chủ yếu sau đây:

- Lựa chọn quyết định đầu tư

Triển vọng của một doanh nghiệp trong tương lai phụ thuộc rất lớn vào quyết định đầu tư dài hạn với quy mô như quyết định đầu tư đổi mới công nghệ,

mở rộng sản xuất kinh doanh, sản xuất và kinh doanh sản ph m mới,…Để đi đến quyết định đầu tư, đòi hỏi doanh nghiệp phải xem xét cân nhắc nhiều mặt về kinh tế, kỹ thuật và tài chính Trong đó, về mặt tài chính phải xem xét các khoản chi tiêu vốn cho đầu tư và thu nhập do đầu tư mang lại, hay nói cách khác là xem xét dòng tiền ra và dòng tiền vào liên quan đến khoản đầu tư để đánh giá cơ hội đầu tư về mặt tài chính Đó là quá trình hoạch định dự toán vốn đầu tư và đánh giá hiệu quả tài chính của việc đầu tư

- Xác định nhu cầu vốn và tổ chức huy động vốn đáp ứng đầy đủ, kịp thời nhu cầu vốn cho các hoạt động của doanh nghiệp

Tất cả các hoạt động của doanh nghiệp đều đòi hỏi phải có vốn Tài chính doanh nghiệp phải xác định các nhu cầu vốn cần thiết cho từng hoạt động của doanh nghiệp trong kỳ Tiếp đó, phải tổ chức huy động các nguồn vốn đáp ứng đầy đủ, kịp thời và có lợi cho các hoạt động của doanh nghiệp Để có được cơ cấu vốn thích hợp, cần xem xét cân nhắc nhiều mặt như kết cầu nguồn vốn hiện tại của doanh nghiệp, chi phí sử dụng từng nguồn vốn, phân tích điểm lợi và bất lợi của từng nguồn vốn

- Sử dụng có hiệu quả số vốn hiện có, quản lý chặt chẽ các khoản thu, chi và đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp phải tìm mọi biện pháp huy động tối đa số vốn hiện có của doanh nghiệp vào hoạt động kinh doanh, giải phóng kịp thời số vốn

ứ đọng và thực hiện tốt việc thanh toán, thu hồi tiền bán hàng và các khoản thu khác, đồng thời quản lý chặt chẽ mọi khoản chi phí phát sinh trong quá trình

hoạt động của doanh nghiệp Thường xuyên tìm biện pháp thiết lập và cân bằng giữa thu và chi bằng tiền, đảm bảo cho doanh nghiệp luôn có khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn

- Thực hiện phân phối lợi nhuận, trích lập và sử dụng các quỹ của doanh nghiệp

Phân phối lợi nhuận là việc giải quyết mối quan hệ lợi ích kinh tế giữa các bên có liên quan Việc phân phối và sử dụng tốt các quỹ của doanh nghiệp là cân đối lợi ích của chủ sở hữu doanh nghiệp và người lao động, qua đó góp phần quan trọng vào việc phát triển doanh nghiệp và cải thiện đời sống người lao động

- Kiểm soát thường xuyên tình hình hoạt động của doanh nghiệp

Thông qua tình hình tiêu thụ, chi tiêu hằng ngày, các báo cáo tài chính, tình hình thực hiện các chỉ tiêu tài chính cho phép kiểm soát được tình hình hoạt động của doanh nghiệp Mặt khác, cần định kỳ tiến hành phân tích tài chính của doanh nghiệp Qua phân tích, cần đánh giá được hiệu quả sử dụng vốn, những điểm mạnh, điểu yếu trong quá trình quản lý và dự báo tình hình tài chính của doanh nghiệp, từ đó giúp cho các nhà quản trị đưa ra các quyết định thích hợp và kịp thời để điều chỉnh hoạt động sản xuất kinh doanh và hoạt động tài chính của doanh nghiệp

- Thực hiện kế hoạch hóa tài chính

Các hoạt động tài chính của doanh nghiệp cần được dự kiến trước thông qua việc lập kế hoạch tài chính Có kế hoạch tài chính tốt thì doanh nghiệp mới có thể đưa ra các quyết định thích hợp nhằm đạt được mục tiêu của doanh nghiệp

c Chức năng của tài chính doanh nghiệp

Về cơ bản tài chính doanh nghiệp có hai chức năng là phân phối và giám đốc

- Chức năng phân phối: Là chức năng đưa các nguồn tài chính, nguồn vốn,

lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp vào các quỹ để sử dụng cho các mục đích thích hợp theo kế hoạch tài chính của doanh nghiệp Nhờ có chức năng này mà doanh nghiệp có khả năng thu hút, khai thác các nguồn lực tài chính bên ngoài để hình thành nguồn vốn kinh doanh của doanh nghiệp mình, ngoài ra nó còn quyết định phương hướng đầu tư, tái đầu tư và cách thức đầu tư của doanh nghiệp

- Chức năng giám đốc: Mục tiêu hoạt động cuối cùng của doanh nghiệp

là lợi nhuận, để đạt được mục tiêu này tài chính doanh nghiệp phải giám sát và

dự báo hiệu quả quá trình vận động của các nguồn tài chính để tạo lập các quỹ

và sử dụng các quỹ đúng mục đích đã đề ra Chức năng này có khả năng phát hiện những khuyết tật trong quá trình phân phối để từ đó điều chỉnh quá trình này một cách phù hợp nhất nhằm thực hiện tác mục tiêu, chiến lược sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

1.1.3 Các chỉ tiêu phản ánh tình hình tài chính doanh nghiệp

1.1.3.1 Nhóm chỉ tiêu an toàn tài chính

Khả năng thanh toán là khả năng của tài sản có thể nhanh chóng chuyển hoá thành tiền mặt để thanh toán các khoản nợ phải trả Phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp tức là phân tích sự cân đối tài chính của doanh nghiệp thông qua mối quan hệ so sánh giữa khả năng chuyển hoá thành tiền và các khoản nợ Khả năng thanh toán được thể hiện bằng các chỉ tiêu sau:

- Chỉ số lưu thông (khả năng thanh toán hiện thời)

Chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán hiện thời (ngắn hạn) của doanh nghiệp (phải thanh toán trong vòng một năm hay một chu kỳ kinh doanh) Tính hợp

lý của độ lớn hệ số thanh toán ngắn hạn phụ thuộc vào ngành nghề kinh doanh Ngành nghề nào mà tài sản lưu động chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản (ví dụ như thương nghiệp) thì hệ số này lớn và ngược lại

Chỉ tiêu này được tính như sau:

Tài sản ngắn hạn Khả năng thanh toán hiện thời =

Tổng nợ ngắn hạn Chỉ số này được coi là an toàn khi nó lớn hơn hoặc bằng 1; điều này nói lên rằng không được dùng nguồn vốn ngắn hạn tài trợ cho tài sản dài hạn

- Chỉ số thanh toán nhanh (khả năng thanh toán nhanh)

Khả năng thanh toán nhanh là thước đo về khả năng trả nợ ngay, không dựa vào việc phải bán các tài sản dự trữ (tồn kho), tức là những tài sản có thể nhanh

chóng chuyển đổi thành tiền, bao gồm: tiền, chứng khoán ngắn hạn, các khoản phải thu

Chỉ tiêu này được tính như sau:

Tài sản ngắn hạn - Hàng tồn kho Khả năng thanh toán nhanh =

Tổng nợ ngắn hạn

- Hệ số thanh toán tức thời

Hệ số thanh toán tức thời là khả năng thanh toán nợ đến hạn phải trả; chỉ tiêu này nói lên mức độ sẵn sàng trả nợ khi các chủ nợ yêu cầu thanh toán

Tiền

Hệ số thanh toán tức thời =

Nợ đến hạn phải trả

- Khả năng thanh toán lãi vay

Hệ số này dùng để đo lường mức độ lợi nhuận có được do sử dụng vốn để đảm bảo trả lãi cho chủ nợ Nói cách khác, hệ số thanh toán lãi vay cho chúng ta biết được số vốn đi vay đã sử dụng tới mức độ nào và đem lại một khoản lợi nhuận

là bao nhiêu, có đủ bù đắp lãi vay không

Lợi nhuận trước thuế và lãi vay

Khả năng thanh toán lãi vay =

Lãi vay phải trả

1.1.3.2 Nhóm chỉ tiêu sinh lời

- Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS)

Tỷ số này cho biết cứ một đồng doanh thu có được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp (lãi ròng) Sự biến động của tỷ số này phản ánh sự biến động về hiệu quả; tỷ số này càng cao cang hiệu quả

Chỉ tiêu này được tính như sau :

Lãi ròng

Tỷ suất sinh lợi doanh thu =

Doanh thu

- Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (ROE)

Tỷ số này cho biết cứ một đồng vốn chủ sở hữu có được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế trong một kỳ phân tích Sự biến động của tỷ số này phản ánh sự biến động về hiệu quả; tỷ số này càng cao càng hiệu quả

Chỉ tiêu này được tính như sau:

Lãi ròng

Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu =

Vốn chủ sở hữu bình quân

- Tỷ suất sinh lợi của tổng tài sản (ROA)

Chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lợi của 1 đồng giá trị tài sản bình quân mà doanh nghiệp đã huy động vào sản xuất kinh doanh có khả năng tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế:

Lãi ròng

Tỷ suất sinh lời của tài sản =

Tổng tài sản bình quân

1.1.3.3 Nhóm chỉ tiêu hoạt động (năng suất, vòng quay tài sản)

Năng suất tổng tài sản : chỉ tiêu này cho thấy hiệu quả sử dụng toàn bộ các

loại tài sản của doanh nghiệp Nó thể hiện một đồng vốn đầu tư vào tài sản sẽ thu được bao nhiêu đồng doanh thu thuần (hoặc giá vốn hàng bán)

Chỉ tiêu này được tính như sau:

Doanh thu thuần (hoặc giá vốn) Năng suất tổng tài sản =

Tổng tài sản của doanh nghiệp bao gồm: Tài sản ngắn hạn và Tài sản dài hạn; trong mỗi loại tài sản lại có nhiều yếu tố thành phần khác nhau; do vậy chúng

ta có thể tính năng suất của từng loại tài sản thành phần

- Năng suất tài sản dài hạn

Tỷ số này phản ánh 1 đồng tài sản dài hạn bình quân tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần

Chỉ tiêu này được tính như sau:

Doanh thu thuần Năng suất tài sản dài hạn =

Tài sản dài hạn bình quân Trong một số trường hợp để phản ánh chính xác năng suất sử dụng tài sản dài dạn người ta đo bằng nguyên giá tài sản cố định (loại trừ yếu tố hao mòn lũy kế)

Doanh thu thuần Năng suất tài sản dài hạn =

Nguyên giá tài sản dài hạn bình quân

- Năng suất tài sản ngắn hạn (vòng quay tài sản ngắn hạn)

Tỷ số này phản ánh 1 đồng tài sản ngắn hạn bình quân tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần (hay giá vốn hàng bán); tỷ số này còn nói rằng trong một kỳ phân tích tài sản ngắn hạn quay được bao nhiêu vòng

Chỉ tiêu này được tính như sau:

Doanh thu thuần (hay giá vốn hàng bán)

Năng suất tài sản ngắn hạn =

Tài sản ngắn hạn bình quân Tài sản ngắn hạn bao gồm: tiền, hàng tồn kho, khoản phải thu và tài sản ngắn hạn khác; vì vậy để chi tiết người ta có thể tính năng suất (vòng quay) các chỉ tiêu thành phần này:

+ Vòng quay hàng tồn kho

Số vòng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng hoá tồn kho bình quân luân chuyển trong kỳ Số vòng quay hàng tồn kho càng cao thì việc kinh doanh được đánh giá càng tốt, bởi lẽ doanh nghiệp chỉ đầu tư cho hàng tồn kho thấp nhưng vẫn đạt được doanh số cao

Chỉ tiêu này được tính như sau:

Giá vốn hàng bán Vòng quay hàng tồn kho =

Hàng tồn kho bình quân

+ Kỳ thu nợ

Kỳ thu tiền hay thời gian thu tiền là số ngày của một vòng quay các khoản phải thu, nhằm đánh giá việc quản lý của công ty đối với các khoản phải thu do bán chịu

Chỉ tiêu này được tính như sau:

Khoản phải thu

Kỳ thu nợ =

Doanh thu / 360

1.1.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến tài chính doanh nghiệp

1.1.4.1 Những nhân tố bên trong doanh nghiệp

Những nhân tố bên trong là những nhân tố mang tính chủ quan của các doanh nghiệp Trong phạm vi nghiên cứu ta chỉ xem xét các nhân tố ảnh hưởng tới chỉ tiêu tài chính doanh nghiệp Có thể dễ dàng nhận biết một số nhân tố như sau:

- Năng lực quản trị

Trong nền kinh tế hiện đại, năng lực quản trị của doanh nghiệp là một nhân tố quan trọng, quyết định sự thành bại của doanh nghiệp trên thương trường Năng lực này bao gồm: khả năng lãnh đạo, khả năng ra quyết định và khó khăn về chuyên môn Nhà quản trị có tầm nhìn, có thể hoạch định chiến lược đúng đắn có thể mang lại thành công cho doanh nghiệp trong một thời gian dài

- Chiến lược kinh doanh

Mọi doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh đều luôn phụ thuộc vào khách hàng và nhà cung cấp, mặt khác các khách hàng thường có nhu cầu khác nhau Việc phát triển và giữ chân khách hàng đỏi hỏi doanh nghiệp phải có những chiến lược riêng cho từng nhóm khách hàng, với chiến lược hợp lý cho từng phân khúc, từng nhóm khách hàng có thể tạo sự ổn định cho doanh nghiệp về sản xuất kinh doanh cũng như về tài chính

- Công nghệ sản xuất

Công nghệ sản suất bao gồm phương thức, máy móc, thiết bị tiên tiến, hiện đại cũng như trình độ bố trí, tổ chức sản xuất sẽ tạo ra những sản ph m tốt, có tính đồng đều cao cũng như tăng năng suất lao động, hạ giá thành sản ph m giúp cho sản

ph m của doanh nghiệp có tính cạnh tranh hơn, góp phần tăng doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp Khi đó các chỉ số tài chính của doanh nghiệp sẽ tốt hơn và thương hiệu của sản ph m, của doanh nghiệp sẽ được củng cố và mạnh hơn

- Trình độ lao động

Bên cạnh việc bố trí sử dụng công nghệ hiện đại hợp lý, thì một vấn đề quyết định khác có ảnh hưởng trực tiếp tới năng suất là yếu tố con người với trình độ lao động phù hợp Để tận dụng được công nghệ hiện đại trước hết doanh nghiệp cần

có đội ngũ công nhân viên có trình độ, có khả năng đáp ứng yêu cầu của công nghệ mới Đề làm được điều này, ngoài công tác tuyển dụng hợp lý, doanh nghiệp cần thường xuyên đào tạo nâng cao tay nghề cho người lao động Kết hợp giữa yếu tố công nghệ hiện đại với con người có trình độ được đào tạo, sẽ gia tăng hiệu quả sử dụng các nguồn lực sẵn có của doanh nghiệp

- Hình thức pháp lý của doanh nghiệp

Hình thức pháp lý của doanh nghiệp chi phối đến việc tổ chức, huy động vốn, quản lý vốn và phân phối kết quả kinh doanh Với một công ty TNHH thì vốn được hình thành giới hạn trong các thành viên và lợi nhuận do các thành viên góp vốn hưởng Tương tự như vậy đối với một công ty cổ phần, vốn được hình thành từ các

cổ đông và có thể huy động vốn rộng rãi thông qua việc phát hành cổ phiếu trên thị trường chứng khoán, đồng nghĩa với việc lợi nhuận các cổ đông được hưởng trên cơ

- Lãi suất thị trường

Hầu hết các doanh nghiệp khi tham gia sản xuất kinh doanh đều có sử dụng vốn vay, chi phí sử dụng vốn vay phụ thuộc lớn vào lãi suất thị trường Lãi suất thị trường ảnh hưởng đến quá trình đầu tư, chi phí vốn và cơ hội huy động các nguồn tài trợ của doanh nghiệp Mặt khác khi lãi suất thị trường cao, người dân có xu hướng tiết kiệm nhiều hơn tiêu dùng dẫn tới sản lượng tiêu thụ của doanh nghiệp có thể giảm, khi đó các hệ số quay vòng tài sản ngắn hạn và vốn kinh doanh sẽ giảm, mức sinh lợi của doanh thu cũng giảm theo

- Lạm phát

Khi nền kinh tế có lạm phát ở mức độ cao, giá cả leo thang, việc tiêu thụ của doanh nghiệp có chiều hướng giảm ảnh hưởng tiêu cực đến các chỉ số tài chính của doanh nghiệp Mặt khác do việc huy động vốn của các tổ chức tín dụng gặp khó khăn kết hợp chính sách thắt chặt tiền tệ của ngân hàng Nhà nước, nên ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng chỉ có thể cung cấp phần nào nhu cầu vốn cho doanh nghiệp đối với những hợp đồng đã ký với mức đọ rủi ro cho phép Trong tình trạng

đó, nếu doanh nghiệp không áp dụng các biện pháp tích cực có thế dẫn tới mất vốn kinh doanh, ảnh hưởng lâu dài đến tình hình tài chính của doanh nghiệp

- Chính sách kinh tế và tài chính của Nhà nước

Các chính sách của Nhà nước như: chính sách thuế, chính sách khuyến khích đầu tư, chính sách suất kh u, chế độ khấu hao tài sản cố định,… là những yếu tố tác động lớn đến tài chính của doanh nghiệp

- Mức độ cạnh tranh

Nếu doanh nghiệp đang hoạt động trong các linh vực có mức độ cạnh tranh cao, đòi hỏi doanh nghiệp phải đầu tư nhiều hơn cho công tác đổi mới công nghệ, trang thiết bị và cải tiến, nâng cao chất lượng sản ph m, công tác quảng cáo và xúc tiến bán hàng,… sẽ ảnh hưởng lớn đến vòng quay vốn và các chỉ số tài chính khác của doanh nghiệp

- Thị trường tài chính và hệ thống các trung gian tài chính

Hoạt động của doanh nghiệp gắn liền với thị trường tài chính, nơi doanh nghiệp

có thể huy động và gia tăng các nguồn lực thông qua việc huy động vốn của các cá

nhân, tổ chức có nguồn vốn nhàn rỗi, hoặc có thể đầu tư các khoản tài chính tạm thời nhàn rỗi của doanh nghiệp mình nhằm gia tăng lợi nhuận Sự phát triển của thị thường vừa làm đa dạng hóa các công cụ và hình thức huy động vốn, vừa làm tăng

cơ hội đầu tư khác cho doanh nghiệp

- Tỷ giá

Đối với các doanh nghiệp phải nhập kh u nguyên liệu thì yếu tố tỷ giá luôn ảnh hưởng trực tiếp đến tình hình tài chính của doanh nghiệp Chênh lệch tỷ giá giữa các khoản nợ phải thu và nợ phải trả đôi khi làm lợi cho doanh nghiệp, nhưng đồng thời cũng có thể gây bất lợi thậm chí là gây lỗ cho doanh nghiệp

1.2 Phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.1 Thực chất, nhiệm vụ của phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính là một tập hợp các khái niệm, phương pháp và công cụ cho phép thu thập và xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác trong quản lý doanh nghiệp, nhằm đánh giá tình hình tài chính, khả năng và tiềm lực của doanh nghiệp, giúp người sử dụng thông tin đưa ra các quyết định tài chính, quyết định quản lý phù hợp

Nhiệm vụ của phân tích tài chính doanh nghiệp:

- Kiểm tra và đánh giá tình hình tài chính thông qua các chỉ tiêu tài chính đã xây dựng

- Xác định các nhân tố ảnh hưởng của các chỉ tiêu tài chính và tìm nguyên nhân gây ra các mức độ ảnh hưởng đó

- Đề xuất các giải pháp nhằm khắc phục những tồn tại yếu kém và khai thác các tiềm năng của tình hình tài chính doanh nghiệp

1.2.2 Mục đích của phân tích tài chính doanh nghiệp

Trong kinh tế thị trường, sự thành công hay thất bại trong kinh doanh của một doanh nghiệp phụ thuộc rất nhiều vào chất lượng của các thông tin rút ra từ phân tích và đánh giá kinh tế

Phân tích tài chính giúp ta đánh giá được tình hình tài chính của doanh nghiệp để phục vụ tốt cho công tác quản lý hoạt động kinh doanh, do đó các nhà

quản trị cần phải thường xuyên tổ chức phân tích tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp mình Các báo cáo tài chính của doanh nghiệp được lập theo định kỳ, phản ánh một cách tổng hợp và toàn diện về tình hình tài sản, nguồn vốn, công nợ, kết quả kinh doanh… bằng các chỉ tiêu giá trị, nhằm mục đích thông tin về kết quả hoạt động và tình hình tài chính của doanh nghiệp cho các nhà quản lý doanh nghiệp, các nhà đầu tư, các cơ quan quản lý chức năng của Nhà nước, công chúng…, tuỳ theo mối quan hệ nhất định mỗi cá nhân hay tổ chức có được các thông tin thích hợp trong mối quan hệ với doanh nghiệp, cụ thể:

 Đối với các chủ doanh nghiệp và các nhà quản trị doanh nghiệp:

Phân tích tài chính nhằm đánh giá hoạt động của doanh nghiệp, xác định điểm mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp Đó là cơ sở để định hướng các quyết định của Ban giám đốc, dự báo kế hoạch tài chính như: kế hoạch đầu tư, ngân quỹ và kiểm

soát các hoạt động quản lý

Mối quan tâm hàng đầu của các chủ doanh nghiệp và nhà quản trị doanh nghiệp là tìm kiếm lợi nhuận và khả năng trả nợ Bên cạnh đó, các nhà quản trị doanh nghiệp còn quan tâm đến nhiều mục tiêu khác như: tạo công ăn việc làm cho người lao động, nâng cao chất lượng sản ph m, tiết kiệm chi phí, hạ giá thành sản

ph m, đóng góp phúc lợi xã hội và bảo vệ môi trường Tuy nhiên một doanh nghiệp chỉ có thể thực hiện được các mục tiêu trên đây nếu đáp ứng được hai thử thách sống còn là hai mục tiêu cơ bản: kinh doanh có lãi và thanh toán được nợ Một doanh nghiệp làm ăn thua lỗ kéo dài sẽ dẫn đến tình trạng cạn kiệt nguồn lực và buộc phải đóng cửa, mặt khác nếu doanh nghiệp không có khả năng thanh toán nợ đến hạn cũng sẽ bị ngừng hoạt động và buộc phải đóng cửa

Như vậy, các nhà quản trị doanh nghiệp và chủ doanh nghiệp cần phải có đầy

đủ thông tin về tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp, từ đó có thể đánh giá đúng đắn tình hình tài chính đã qua, thực hiện cân bằng tài chính, khả năng thanh toán, khả năng sinh lời, rủi ro và dự đoán chính xác tình hình tài chính để đề

ra quyết định đúng đắn

 Đối với các chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng: Phân tích tài

chính doanh nghiệp giúp họ nhận biết khả năng vay và trả nợ của khách hàng Mối quan tâm của họ hướng chủ yếu vào khả năng trả nợ của doanh nghiệp Vì vậy, họ đặc biệt chú ý đến lượng tiền và các tài sản có thể chuyển đổi thành tiền nhanh, từ

đó so sánh với số nợ ngắn hạn để biết được khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp Ngoài ra, các chủ ngân hàng và những nhà cho vay tín dụng cũng rất quan tâm đến số lượng của vốn chủ sở hữu, đó chính là khoản bảo hiểm cho họ trong trường hợp doanh nghiệp gặp rủi ro Không mấy ai sẵn sàng cho vay nếu các thông tin cho thấy người vay không đảm bảo chắc chắn khoản vay sẽ được thanh toán đúng hạn Người cho vay cũng quan tâm đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp, vì

đó là cơ sở của việc hoàn trả vốn và lãi vay dài hạn

 Đối với các nhà cung cấp vật tư, thiết bị hàng hoá và dịch vụ: Phân

tích tài chính doanh nghiệp giúp họ nhận biết về khả năng thanh toán của doanh nghiệp, từ đó có thể quyết định bán hàng hay không bán hàng, áp dụng phương thức thanh toán hợp lý để có thể thu hồi tiền bán hàng nhanh chóng

 Đối với các chủ đầu tư: Phân tích tài chính giúp họ nhận biết tình hình

thu nhập của vốn chủ sở hữu, lợi tức cổ phần và giá trị tăng thêm của vốn đầu tư Nhờ vào phân tích tài chính để nhận biết khả năng sinh lời của doanh nghiệp, đó chính là căn cứ quan trọng trong việc ra quyết định có nên đầu tư vào doanh nghiệp hay không

 Đối với khách hàng: Phân tích tài chính doanh nghiệp giúp họ đánh

giá khả năng, năng lực sản xuất và tiêu thụ sản ph m, mức độ uy tín của doanh nghiệp để quyết định có ứng trước tiền hàng hay không

 Đối với người lao động trong doanh nghiệp: Phân tích tài chính giúp

họ hiểu về hoạt động của doanh nghiệp, nắm bắt được xu hướng phân tích của doanh nghiệp, từ đó nâng cao trách nhiệm đối với công việc mà họ đảm nhận, giúp

họ đánh giá được thu nhập của bản thân sẽ tăng lên hay giảm đi

 Đối với các cơ quan quản lý Nhà nước: Phân tích tài chính giúp cho

việc kiểm tra, giám sát, kiểm toán, hướng dẫn và tư vấn cho doanh nghiệp thực hiện đúng các chế độ, chính sách về tài chính, ngân hàng, kế toán, thuế…

Tóm lại, phân tích tài chính là cơ sở để dự đoán tài chính, nó có thể được ứng dụng theo nhiều hướng khác nhau, nhằm phục vụ cho nhiều mục đích khác nhau Chính vì lẽ đó phân tích tài chính chứng tỏ thực sự có ích và cần thiết đối với nhiều đối tượng

1.2.3 Tổ chức phân tích tài chính doanh nghiệp

Tổ chức phân tích tài chính doanh nghiệp là việc thiết lập trình tự các bước công việc cần tiến hành trong quá trình phân tích, vận dụng tổng hợp các phương pháp phân tích để đánh giá đúng kết quả, chỉ rõ những sai lầm và kiến nghị những biện pháp sửa chữa thiếu sót trong hoạt động tài chính doanh nghiệp Việc phân tích báo cáo tài chính phải được tổ chức khoa học, hợp lý, phù hợp với đặc điểm kinh doanh, cơ chế hoạt động, cơ chế quản lý kinh tế - tài chính của doanh nghiệp, phù hợp với mục tiêu quan tâm của từng đối tượng sử dụng thông tin

a) Lập kế hoạch phân tích

Công việc đầu tiên là xây dựng chương trình phân tích Do đó chương trình phân tích được xây dựng càng tỉ mỉ và chi tiết bao nhiêu thì kết quả của phân tích càng cao bấy nhiêu, quá trình xây dựng chương trình phân tích cần nêu rõ những vấn đề sau:

- Xác định mục tiêu phân tích: cung cấp những thông tin gì, cho đối tượng sử dụng thông tin nào cần phải được đề cập một cách cụ thể và chi tiết Đối với quản trị doanh nghiệp cần những thông tin để đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp, khả năng thanh toán, khả năng sinh lời, tình hình rủi ro về tài chính và dự đoán tình hình tài chính để ra các quyết định hợp lý Đối với ngân hàng, các nhà cho vay, mối quan tâm hàng đầu của họ hướng chủ yếu vào khả năng trả nợ của doanh nghiệp và khoản lãi tiền vay của doanh nghiệp Đối với các nhà đầu tư, các cổ đông tương lai, mối quan tâm hàng đầu của họ là hướng vào hoạt động tài chính của doanh nghiệp: tình hình rủi ro tài chính, thời gian hoàn vốn, mức sinh lãi, khả năng

thanh toán Đối với các nhà cung cấp, họ cần những thông tin để quyết định trong thời gian tới có cho phép doanh nghiệp nợ tiền cung cấp hàng hoá, vật tư, thiết bị, dịch vụ hay thanh toán chậm hay không Đối với các cơ quan quản lý cấp trên cũng rất cần những thông tin để đánh giá thực trạng tài chính và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp

- Xác định nội dung phân tích: xác định rõ những vấn đề cần được phân tích dựa trên mục tiêu phân tích đã đề ra Phân tích bảng cân đối kế toán hay phân tích báo cáo kết quả kinh doanh, phân tích tình hình và khả năng thanh toán, phân tích hiệu quả kinh doanh, hay phân tích khả năng sinh lời theo vốn, hoặc phân tích tình hình biến động về cơ cấu tài sản, nguồn vốn

- Phạm vi phân tích: tuỳ theo yêu cầu và thực tiễn của các đối tượng sử dụng thông tin, phạm vi phân tích có thể phân tích toàn bộ hệ thống báo cáo tài chính của doanh nghiệp, hay chỉ một công ty nào đó trực thuộc doanh nghiệp, hoặc chỉ một báo cáo nào đó trong hệ thống báo cáo tài chính doanh nghiệp

- Thời gian ấn định trong chương trình phân tích, bao gồm: thời gian chu n

bị, thời gian tiến hành phân tích và thời gian kết thúc phân tích để báo cáo kết quả phân tích cho các đối tượng sử dụng thông tin

- Sưu tầm và kiểm tra tài liệu: trên cơ sở mục tiêu và nội dung phân tích cần sưu tầm, thu thập và kiểm tra tài liệu dùng để phân tích

- Xây dựng hệ thống chỉ tiêu phân tích

- Lựa chọn hệ thống phương pháp phân tích thích hợp

- Tổ chức lực lượng cán bộ và phương tiện thực hiện mục tiêu phân tích: Trong chương trình phân tích cần phân công rõ trách nhiệm của từng người, từng bộ phận tham gia trực tiếp, phục vụ cùng các điều kiện hiện có

- Tiến độ phân tích

- Hoàn thành các báo cáo phân tích

b) Trình tự phân tích

Giai đoạn phân tích bao gồm các bước công việc như: sưu tầm số liệu và xử

lý số liệu; tính toán, phân tích và dự đoán; tổng hợp kết quả và rút ra kết luận

- Thu thập số liệu và xử lý số liệu

Để đạt được hiệu quả cao trong phân tích việc thu thập số liệu và xử lý số liệu trước hết cần đảm bảo đầy đủ ba yêu cầu: chính xác, toàn diện và khách quan Phân tích tình hình tài chính không phải chỉ giới hạn những tài liệu thu thập được từ tất cả các báo cáo tài chính mà còn phải thu thập các thông tin liên quan khác như: các thông tin chung về giá cả, thị trường, tiền tệ, thuế, các thông tin về kinh tế ngành, về phương hướng, về kinh tế của doanh nghiệp Những thông tin liên quan đến doanh nghiệp rất phong phú và đa dạng Ngoài báo cáo tài chính, còn phải thu thập các tài liệu trên báo cáo kế toán quản trị, ngoài các chỉ tiêu tổng hợp, cần phải thu thập các chỉ tiêu chi tiết… Có như vậy, mới cung cấp đầy đủ những thông tin hữu ích cho các đối tượng sử dụng thông tin

Chất lượng phân tích phụ thuộc rất nhiều vào chất lượng tài liệu thu thập được Bởi vậy, sau khi thu thập được đầy đủ tài liệu, cần phải tiến hành kiểm tra độ tin cậy của những số liệu Việc kiểm tra những tài liệu thu thập được cần tiến hành trên nhiều mặt, như: tính hợp pháp và chính xác của các tài liệu và số liệu trên bảng biểu, tính thống nhất và phương pháp tính các chỉ tiêu

Giai đoạn tiếp theo của quá trình thu thập và kiểm tra thông tin là xử lý các thông tin đã thu thập được Xử lý thông tin là một quá trình sắp xếp các thông tin đã thu thập được theo những mục đích nhất định, nhằm tính toán, so sánh, giải thích, đánh giá và xác định những nguyên nhân ảnh hưởng đến quá trình hoạt động tài chính của doanh nghiệp, phục vụ cho việc ra các quyết định cho các hoạt động sản xuất kinh doanh tiếp theo Đồng thời, cũng là những căn cứ quan trọng phục vụ cho việc dự báo, dự đoán tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp trong tương lai

- Tính toán, phân tích và dự đoán

Sau khi đã thu thập được đầy đủ các tài liệu cần thiết, vận dụng các phương pháp phân tích phù hợp, cần xác định hệ thống chỉ tiêu phân tích Các chỉ tiêu tính

ra có thể là số tuyệt đối, số tương đối, số bình quân Các chỉ tiêu này có thể phản ánh khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp, hoặc phản ánh nguồn vốn và

chính sách huy động vốn, các chỉ tiêu phản ánh tình hình và khả năng thanh toán của doanh nghiệp, các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sản xuất kinh doanh…, hoặc có thể tính ra các chỉ tiêu tổng hợp, các chỉ tiêu chi tiết Các chỉ tiêu này có thể so sánh với kế hoạch, kỳ kinh doanh trước, hoặc với tiêu chu n định mức trong ngành

Các chỉ tiêu trên có thể được trình bày dưới dạng biểu mẫu, biểu đồ hay đồ thị, hoặc có thể bằng các phương trình kinh tế… qua đó có thể vận dụng các phương pháp thích hợp, giúp cho việc đánh giá sâu sắc thực trạng tài chính doanh nghiệp Đồng thời cũng là cơ sở để dự báo, dự đoán xu thế phát triển tài chính của doanh nghiệp Trên cơ sở xác định ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến chỉ tiêu phân tích, cần xác định rõ những nguyên nhân ảnh hưởng Đây là căn cứ quan trọng để đề xuất kiến nghị và giải pháp

- Tổng hợp kết quả và rút ra kết luận

Phân tích tài chính có thể tiến hành trên từng báo cáo tài chính hoặc phân tích các chỉ tiêu có mối liên hệ giữa các báo cáo tài chính Nhưng giai đoạn cuối cùng của quá trình phân tích là tổng hợp lại, đưa ra một số chỉ tiêu tổng hợp để đánh giá chung toàn bộ hoạt động tài chính của doanh nghiệp hoặc phản ánh đúng theo mục tiêu và nội dung phân tích đã được đề ra trong chương trình phân tích

Dựa trên cơ sở những kết quả đã phân tích cần rút ra những nhận xét, những đánh giá, những ưu điểm và những tồn tại, những thành tích đã đạt được, những yếu kém cần khác phục trong hoạt động tài chính của doanh nghiệp

1.2.4 Tài liệu dùng phân tích tài chính

a) Bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh khái quát tình hình tài sản và nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định

Kết cấu của bảng được chia thành 2 phần: Tài sản và nguồn vốn

Phần tài sản: phản ánh giá trị của toàn bộ tài sản hiện có đến thời điểm lập

báo cáo thuộc quyền quản lý và sử dụng của doanh nghiệp bao gồm: tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn

Phần nguồn vốn: phản ánh nguồn hình thành các loại tài sản của doanh

nghiệp đến thời điểm lập báo cáo bao gồm: các khoản nợ phải trả và nguồn vốn chủ

sở hữu

b) Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh tổng quát kết quả hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính của doanh nghiệp tại những thời kỳ nhất định

Báo cáo kết quả kinh doanh bao gồm 3 phần:

Phần I - Lãi, lỗ: Phản ánh tình hình và kết quả hoạt động sản xuất kinh

doanh của toàn doanh nghiệp, kết quả hoạt động theo từng loại kinh doanh (sản xuất kinh doanh, đầu tư tài chính và những hoạt động khác)

Phần II - Tình hình thực hiện nghĩa vụ đối với Nhà nước: Phản ánh các

khoản thuế, các khoản phải nộp khác mà doanh nghiệp phải nộp (Kỳ trước chuyển sang, phải nộp kỳ này) và số đã nộp trong kỳ báo cáo

Phần III - Thuế giá trị gia tăng (GTGT) được khấu trừ, thuế GTGT được hoàn lại, thuế GTGT được miễn giảm, thuế GTGT hàng bán nội địa

Dựa vào số liệu báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, người sử dụng thông tin có thể kiểm tra, phân tích và đánh giá kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ: so sánh với các kỳ trước và với các doanh nghiệp khác cùng ngành

để nhận biết kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ và xu hướng vận động nhằm đưa ra các quyết định quản lý, quyết định tài chính phù hợp

c) Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là báo cáo tài chính tổng hợp phán ánh việc hình thành và sử dụng lượng tiền phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp Dựa vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ, nhà quản lý có thể đánh giá được khả năng tạo ra tiền,

sự biến động tài sản thuần của doanh nghiệp, khả năng thanh toán của doanh nghiệp

và dự đoán luồng tiền trong kỳ tiếp theo

Nội dung báo cáo lưu chuyển tiền tệ gồm 3 phần:

Phần I - Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh: Phản ánh toàn bộ các

dòng tiền thu vào và chi ra liên quan trực tiếp đến hoạt động kinh doanh chủ yếu

của doanh nghiệp như tiền thu từ bán hàng, thu từ các khoản phải thu, tiền trả nhà cung cấp…

Phần II - Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư: Phản ánh toàn bộ dòng tiền

thu vào và chi ra liên quan trực tiếp đến hoạt động đầu tư của doanh nghiệp và đầu

tư ra bên ngoài Luồng tiền thể hiện những khoản chi phí được đầu tư để tạo ra luồng tiền trong tương lai

Phần III - Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính: Phản ánh toàn bộ dòng

tiền thu vào và chi ra liên quan trực tiếp đến việc tăng giảm vốn kinh doanh của doanh nghiệp như: tiền góp vốn của chủ sở hữu, tiền vay ngắn hạn và dài hạn, tiền trả nợ gốc vay, tiền trả cổ tức, lợi nhuận cho các chủ sở hữu

d) Thuyết minh báo cáo tài chính

Thuyết minh các báo cáo tài chính là báo cáo tổng hợp được sử dụng để giải trình một cách khái quát những chỉ tiêu về tình hình hoạt động và kết quả kinh doanh trong kỳ giúp cho việc quản lý của lãnh đạo doanh nghiệp và các cơ quan có liên quan trong việc kiểm tra giám sát việc chấp hành các chế độ tài chính, kế toán

Nội dung của thuyết minh báo cáo tài chính gồm các phần sau:

- Đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp

- Chế độ kế toán áp dụng tại doanh nghiệp

- Chi tiết một số chỉ tiêu trong báo cáo tài chính

- Giải thích và thuyết minh tình hình kết quả hoạt động kinh doanh

- Một số chỉ tiêu đánh giá khái quát tình hình tài chính của đơn vị

- Phương hướng kinh doanh trong kỳ tới

- Các kiến nghị

1.2.5 Phương pháp phân tích tài chính

Phương pháp phân tích tài chính bao gồm một hệ thống các công cụ và phương pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu các sự kiện, hiện tượng, mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các luồng dịch chuyển và biến đổi tài chính tổng hợp và chi tiết nhằm đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp

Có nhiều phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp như:

a) Phương pháp so sánh

Để áp dụng phương pháp so sánh cần phải đảm bảo cả điều kiện có thể so sánh được của chỉ tiêu tài chính (thống nhất về không gian, nội dung tính chất và đơn vị tính toán…) và theo mục đích phân tích mà xác định gốc so sánh Gốc so sánh được chọn là gốc về mặt thời gian hoặc không gian, kỳ phân tích được lựa chọn là kỳ báo cáo hoặc kế hoạch, giá trị so sánh có thể được lựa chọn bằng số tuyệt đối, số tương đối hoặc số bình quân; nội dung so sánh bao gồm:

+ So sánh giữa số thực hiện này với số thực hiện kỳ trước để thấy rõ xu hướng thay đổi về tài chính doanh nghiệp Đánh giá sự tăng trưởng hay thụt lùi trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

+ So sánh giữa số liệu của doanh nghiệp với số liệu trung bình ngành và với các doanh nghiệp khác để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp mình là tốt hay xấu, được hay chưa được

+ So sánh theo chiều dọc để xem xét tỷ trọng của từng chỉ tiêu so với tổng thể, so sánh theo chiều ngang của nhiều kỳ để thấy được sự biến đổi cả về số lượng tương đối và tuyệt đối của một chỉ tiêu nào đó qua các niên độ kế toán liên tiếp

b) Phương pháp chi tiết chỉ tiêu phân tích

Khi phân tích có thể chi tiết chỉ tiêu phân tích theo bộ phận cấu thành, theo thời gian và theo địa điểm Sau đó mới tiến hành xem xét so sánh mức độ làm được của từng bộ phận giữa các kỳ phân tích so với kỳ gốc và mức độ ảnh hưởng của từng bộ phận với tổng thể cũng như xem xét tiến độ thực hiện và kết quả đạt được trong từng thời gian hay mức độ đóng góp của từng bộ phận vào kết quả chung Bằng các xem xét chỉ tiêu phân tích theo các hướng khác nhau, các nhà phân tích sẽ nắm được tác động của các giải pháp mà doanh nghiệp đã áp dụng trong từng thời gian, từng địa điểm, từng bộ phận Từ đó tìm cách cải tiến các giải pháp cũng như điều kiện vận dụng từng giải pháp một cách phù hợp có hiệu quả

c) Phương pháp loại trừ

Theo phương pháp này, để nghiên cứu ảnh hưởng của một nhân tố nào đó, nhà phân tích phải loại trừ ảnh hưởng của các nhân tố còn lại Đặc trưng nổi bật của phương pháp này là luôn đặt đối tượng phân tích vào các trường hợp giả định khác

nhau để xác định ảnh hưởng của các nhân tố đến sự biến động của các chỉ tiêu nghiên cứu

d) Phương pháp liên hệ cân đối

Trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp hình thành rất nhiều mối quan

hệ cân đối về lượng giữa hai mặt của các yếu tố và quá trình kinh doanh như quan

hệ cân đối giữa tổng tài sản và tổng số nguồn vốn hình thành tài sản, giữa thu chi và kết quả… điều đó dẫn đến sự cân bằng về mức biến động giữa kỳ phân tích so với

kỳ gốc của chúng Dựa vào mối quan hệ cân đối này người phân tích sẽ xác định được ảnh hưởng của các nhân tố đến sự biến động của chỉ tiêu phản ánh đối tượng phân tích Phương pháp này đòi hỏi mối quan hệ lỏng (mối quan hệ dạng tổng số hoặc hiệu số)

e) Phương pháp xác định giá trị theo thời gian của tiền

Trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp, để đánh giá chính xác hiệu quả vốn đầu tư nhất thiết phải tính toán đổi tiền về một thời điểm nhất định Phương pháp này thường được sử dụng trong các dự án đầu tư

1.3 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp

1.3.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp

a) Phân tích cơ cấu tài sản

Phân tích cơ cấu tài sản cho thấy mức độ biến động của từng loại tài sản trong tổng tài sản, trên cơ sở đó nhận ra khoản mục nào có sự biến động lớn để tập trung phân tích và tìm nguyên nhân Qua phân tích cơ cấu tài sản, các nhà quản lý

sẽ nắm được tình hình đầu tư số vốn đã huy động Phân tích cơ cấu tài sản của doanh nghiệp được thực hiện bằng cách tính ra và so sánh tình hình biến động giữa

kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản và được xác định như sau:

Tỷ trọng của từng bộ phận TS = Giá trị của từng bộ phận TS

x 100% Tổng số tài sản

Việc xem xét tình hình biến động về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc mặc dù cho phép các nhà quản

lý đánh giá được khái quát tình hình phân bổ vốn nhưng lại không cho biết các nhân

tố tác động đến sự thay đổi cơ cấu tài sản doanh nghiệp Vì vậy, để biết được chính xác tình hình sử dụng vốn, nắm được các nhân tố ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến sự biến động về cơ cấu tài sản, các nhà phân tích còn kết hợp cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc (về

cả số tuyệt đối và số tương đối) trên tổng tài sản cũng như theo từng loại tài sản

b) Phân tích cơ cấu nguồn vốn

Để đảm bảo đủ vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp có thể huy động vốn từ nhiều nguồn khác nhau Trong đó hai nguồn chính là vốn chủ sở hữu và nợ phải trả Vốn chủ sở hữu là số vốn của các chủ sở hữu, các nhà đầu tư đóng góp ban đầu và bổ sung thêm trong quá trình kinh doanh Nợ phải trả phản ánh

số vốn mà doanh nghiệp đi chiếm dụng trong quá trình hoạt động kinh doanh Qua việc phân tích nguồn vốn, các nhà quản lý cũng nắm được mức độ độc lập về tài chính cũng như xu hướng biến động của cơ cấu nguồn vốn huy động

Phân tích cơ cấu nguồn vốn cũng được tiến hành tương tự như phân tích cơ cấu tài sản Các nhà phân tích sẽ tính và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn trong tổng số nguồn vốn

Tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn được xác định như sau:

Tỷ trọng của từng bộ phận

Giá trị của từng bộ phận NV

x 100% Tổng số nguồn vốn

Việc xem xét tình hình biến động về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc mặc dù cho phép các nhà quản lý đánh giá được cơ cấu vốn huy động nhưng lại không cho biết các nhân tố tác động đến sự thay đổi cơ cấu nguồn vốn mà doanh nghiệp huy động Vì vậy, để biết được chính xác tình hình huy động vốn, nắm được các nhân tố ảnh hưởng đến sự biến động về cơ cấu nguồn vốn, các nhà phân tích còn kết hợp cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc (về cả số tuyệt đối và

số tương đối) trên tổng số nguồn vốn cũng như theo từng loại nguồn vốn

c) Đánh giá khái quát tình hình tài chính

Đánh giá khái quát tình hình tài chính là việc xem xét, nhận định một cách tổng quát nhất tình hình tài chính của doanh nghiệp Mức độ độc lập, tự chủ về mặt tài chính của doanh nghiệp thể hiện qua nhiều chỉ tiêu khác nhau và được xem xét trên nhiều khía cạnh khác nhau như mức độ tài trợ tài sản bằng vốn chủ sở hữu, mức độ tự tài trợ tài sản dài hạn bằng vốn chủ sở hữu, hệ số nợ so với tài sản, hệ số

nợ so với vốn chủ sở hữu … Tuy nhiên, để đánh giá khái quát mức độ độc lập về mặt tài chính, chỉ tiêu thông dụng nhất là “Hệ số tài trợ” và “Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn”

- Hệ số tài trợ: là chỉ tiêu phản ánh khả năng tự bảo đảm về mặt tài chính

và mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp Chỉ tiêu này cho biết, trong tổng số nguồn vốn của doanh nghiệp, vốn chủ sở hữu chiếm mấy phần Trị

số của chỉ tiêu càng lớn, chứng tỏ khả năng tự đảm bảo về mặt tài chính càng cao, mức độ độc lập về mặt tài chính càng tăng và ngược lại Hệ số tài trợ được xác định theo công thức:

Hệ số tài trợ = Vốn chủ sở hữu

Tổng số nguồn vốn

- Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn: là chỉ tiêu phản ánh mức độ đầu tư vốn chủ

sở hữu vào tài sản dài hạn Do đặc điểm của tài sản dài hạn là thời gian luân chuyển dài nên nếu vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp không đủ tài trợ tài sản dài hạn của mình mà phải sử dụng nguồn vốn khác thì khi các khoản nợ đáo hạn, doanh nghiệp

sẽ gặp khó khăn trong thanh toán và ngược lại Vì thế, trị số của chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ vốn chủ sở hữu được đầu tư vào tài sản dài hạn càng lớn Điều này tuy giúp doanh nghiệp tự bảo đảm về mặt tài chính nhưng hiệu quả kinh doanh sẽ không cao do vốn đầu tư chủ yếu vào tài sản dài hạn, ít sử dụng vào kinh doanh quay vòng để sinh lợi

Hệ số tài trợ tài sản dài hạn =

Vốn chủ sở hữu Tài sản dài hạn

Để đánh giá mức độ độc lập về mặt tài chính doanh nghiệp Trước hết các nhà phân tích cần tính ra trị số của các chỉ tiêu “Hệ số tài trợ”, “Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn”, “Hệ số tự tài trợ tài sản cố định” ở kỳ phân tích và kỳ gốc Từ đó, tiến hành so sánh sự biến động của các chỉ tiêu trên theo thời gian cũng như so với trị số bình quân của ngành, bình quân khu vực và có nhận định chính xác về xu hướng biến động của mức độ độc lập tài chính Trên cơ sở đó, sẽ có các quyết sách tài chính phù hợp với tình hình và điều kiện cụ thể của doanh nghiệp

1.3.2 Phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp

a) Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

Phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp nếu chỉ dừng lại ở việc phân tích cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn sẽ không thể hiện được chính sách huy động

và sử dụng vốn của doanh nghiệp Chính sách huy động và sử dụng vốn của doanh nghiệp không chỉ phản ánh nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh mà còn có quan

hệ trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Để phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn, các nhà phân tích thường tính và so sánh các chỉ tiêu sau:

- Hệ số nợ so với tài sản: là chỉ tiêu phản ánh mức độ tài trợ tài sản của doanh nghiệp bằng các khoản nợ Trị số của “Hệ số nợ so với tài sản” càng cao càng chứng tỏ mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp vào chủ nợ càng lớn, mức độ tự chủ về tài chính càng thấp Khi hệ số nợ cao thì mức độ rủi ro trong kinh doanh cao

vì chỉ cần một khoản nợ đến hạn không trả được sẽ rất dễ làm cho cán cân thanh toán mất cân bằng và dễ dẫn đến tình trạng mất khả năng thanh toán

Hệ số nợ

so với tài sản =

Nợ phải trả Tổng tài sản

- Hệ số tài sản so với chủ sở hữu: là chỉ tiêu phản ánh mức độ đầu tư tài sản của doanh nghiệp bằng vốn chủ sở hữu Trị số của chỉ tiêu này nếu càng lớn hơn 1, chứng tỏ mức độ tự chủ về tài chính của doanh nghiệp càng giảm dần vì tài sản của doanh nghiệp được tài trợ chỉ bằng một phần vốn chủ sở hữu và ngược lại, trị số của chỉ tiêu này càng gần 1, mức độ tự chủ về tài chính của doanh nghiệp càng tăng vì hầu hết tài sản của doanh nghiệp được đầu tư bằng vốn chủ sở hữu

Hệ số tài sản so với vốn

Tài sản Vốn chủ sở hữu

- Qua xem xét phân tích sự biến động của từng chỉ tiêu qua nhiều kỳ kinh doanh, gắn với điều kiện kinh doanh cụ thể, các nhà quản lý sẽ có quyết định huy động nguồn vốn nào với mức độ bao nhiêu là hợp lý, bảo đảm hiệu quả kinh doanh cao nhất và hệ thống tài chính bền vững, ít rủi ro nhất

b) Phân tích khái quát khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Khả năng thanh toán của doanh nghiệp phản ánh mối quan hệ tài chính giữa các khoản có khả năng thanh toán trong kỳ với các khoản phải thanh toán trong kỳ

Để phân tích khái quát khả năng thanh toán của doanh nghiệp, các nhà phân tích thường xem xét mối quan hệ giữa khả năng thanh toán và nhu cầu thanh toán và xác định hệ số khả năng thanh toán chung Hk :

Hk = Khả năng thanh toán

Nhu cầu thanh toán Khi Hk > 1: chứng tỏ doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán Khi đó tình hình của doanh nghiệp khả quan, tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh

Khi Hk < 1: chứng tỏ doanh nghiệp không có khả năng thanh toán Chỉ tiêu này càng nhỏ có thể dẫn tới doanh nghiệp sắp bị giải thể hoặc phá sản

b) Phân tích các chỉ số thanh toán

- Chỉ số lưu thông (khả năng thanh toán hiện thời)

- Chỉ số thanh toán nhanh (khả năng thanh toán nhanh)

- Hệ số thanh toán tức thời

c) Phân tích tình hình các khoản nợ phải thu, nợ phải trả của doanh nghiệp

Phân tích tình hình công nợ của doanh nghiệp là việc xem xét tình hình thanh toán các khoản phải thu, các khoản phải trả của doanh nghiệp Để phân tích tình hình thanh toán, các nhà phân tích thường so sánh giữa kỳ phân tích với kỳ gốc các chỉ tiêu phản ánh các khoản phải thu, phải trả của doanh nghiệp

Chỉ tiêu trên phản ánh quan hệ giữa các khoản phải thu so với nợ phải trả của doanh nghiệp Chỉ tiêu này thường phụ thuộc vào đặc điểm kinh doanh, ngành nghề kinh doanh, hình thức sở hữu vốn của các doanh nghiệp Chỉ tiêu này lớn hơn 100% chứng tỏ vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng nhiều Ngược lại, chỉ tiêu này càng nhỏ hơn 100%, chứng tỏ doanh nghiệp chiếm dụng vốn nhiều

Tỷ lệ vốn chiếm dụng so với

vốn bị chiếm dụng =

Tổng số vốn chiếm dụng

x 100 Tổng số vốn bị chiếm dụng

Khi phân tích chỉ tiêu trên cần liên hệ với đặc điểm kinh doanh của doanh nghiệp, ngành nghề kinh doanh, hình thức sở hữu vốn, tính chất của các sản ph m

và sự cạnh tranh trên thị trường sẽ quyết định đến mức độ chiếm dụng và bị chiếm dụng vốn của doanh nghiệp

d) Phân tích hệ số thanh toán lãi vay

Lãi vay phải trả là khoản chi phí cố định hoặc biến đổi tùy theo thỏa thuận trong hợp đồng, tuy nhiên nguồn để trả lãi vay là lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ So sánh giữa nguồn để trả lãi vay với số lãi vay phải trả cho chúng ta biết doanh nghiệp đã sẵn sàng trả tiền lãi vay tới mức nào

1.3.3 Phân tích các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả tài chính

1.3.3.1 Phân tích tổng quát hiệu quả tài chính

Phân tích tổng quát hiệu quả tài chính doanh nghiệp nhằm mục đích trả lời câu hỏi: tình hình tài chính của doanh nghiệp có hiệu quả hay không?

Phân tích tổng quát hiệu quả tài chính của doanh nghiệp sẽ cung cấp một cách tổng quát, đầy đủ tình hình tài chính trong kỳ kinh doanh là hiệu quả hay không hiệu quả Điều đó cho phép doanh nghiệp thấy rõ thực chất của quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh và dự đoán được khả năng phát triển hay chiều hướng suy thoái của doanh nghiệp Trên cơ sở đó đưa ra những giải pháp hữu hiệu

để quản lý

a) Phân tích chỉ tiêu phản ánh tổng quát hiệu quả tài chính

Để trả lời câu hỏi: Tài chính của doanh nghiệp có hiệu quả không? Chúng ta tiến hành tính toán chỉ tiêu hiệu quả tổng quát: sức sinh lời nguồn vốn chủ sở hữu (ROE); tiếp đó so sánh chỉ tiêu tính toán giữa các kỳ nếu kỳ sau cao hơn kỳ trước thì kết luận kỳ sau hiệu quả hơn (hoặc ngược lại); so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành nếu cao hơn thì kết luận hiệu quả (hoặc ngược lại)

b) Phân tích mức độ ảnh hưởng của các chỉ tiêu thành phần đến chỉ tiêu hiệu quả tổng quát

Chỉ tiêu hiệu quả tổng quát của tài chính doanh nghiệp là sức sinh lời nguồn vốn chủ sở hữu (ROE) được xác định như sau:

Lãi ròng Doanh thu thuần Tổng tài sản BQ ROE = x x

Doanh thu thuần Tổng tài sản BQ Vốn CSH BQ

Mục đích phân tích là để trả lời câu hỏi: ROE tăng hay giảm giữa các kỳ là

do chỉ tiêu nào chi phối? Để trả lời câu hỏi này, chúng ta tiến hành tính toán các chỉ tiêu thành phần và so sánh giữa các kỳ nếu chỉ tiêu nào tăng thì tốt, chỉ tiêu nào giảm là xấu; trong trường hợp các chỉ tiêu đều tăng (hoặc giảm) thì chỉ tiêu nào tăng nhiều nhất (hoặc giảm ít nhất) là tốt và ngược lại

c) Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến các chỉ tiêu thành phần

- Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu sức sinh lợi doanh thu (ROS)

Thực chất là phân tích bảng báo cáo kết quả kinh doanh của doanh nghiệp; thông qua báo cáo kết quả kinh doanh, ta biết được tổng doanh thu và doanh thu thuần của doanh nghiệp qua các năm biến động ra sao, chỉ tiêu doanh thu thuần tăng hay giảm, việc giảm doanh thu thuần là do hàng bán bị trả lại, giảm giá hàng bán tăng hay do các khoản chiết khấu thanh toán tăng lên Nếu doanh thu thuần giảm do hàng bán bị trả lại và giảm giá hàng bán tăng thì doanh nghiệp cần phải xem lại chất lượng sản ph m của mình đã đảm bảo chưa, nếu do chiết khấu thanh toán tăng thì xem xét tỷ lệ chiết khấu công ty đưa ra so với các đơn vị cùng ngành có cao quá không? Nếu cao quá sẽ ảnh hưởng làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp

Thông qua báo cáo kết quả kinh doanh, ta biết được chi phí của doanh nghiệp tăng hay giảm ở khoản mục nào và lý do vì sao? Đồng thời cũng cho biết lợi nhuận trước thuế, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp đạt được từ các hoạt động trong năm và số thuế thu nhập doanh nghiệp phải đóng vào NSNN

- Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến năng suất tổng tài sản

Thực chất là phân tích sự biến động và cơ cấu của tài sản; qua phân tích cho biết năng suất tổng tài sản tăng hay giảm do thành phần tài sản ngắn hạn hay tài sản dài hạn và nguyên nhân vì sao?

Năng suất sử dụng của tổng tài sản được chi phối bởi năng suất của từng thành phần tài sản

+ Năng suất tài sản dài hạn cao phản ánh tình hình giá trị tài sản dài hạn chuyển dịch nhanh vào giá trị sản ph m, sớm hoàn thành kỳ luân chuyển vốn Nếu

tỷ số này thấp chứng tỏ việc đầu tư tài sản cố định không hợp lý, vốn ứ đọng

+ Năng suất tài sản ngắn hạn cao phản ánh tình hình hoạt động của doanh nghiệp đã tạo ra mức doanh thu cao và ngược lại

+ Vòng quay các khoản phải thu càng lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi các khoản phải thu nhanh là tốt và ngược lại Tuy nhiên trong nhiều trường hợp cao hay thấp chưa thể có kết luận chắc chắn mà còn phải xem xét lại mục tiêu và chính sách của doanh nghiệp như: mục tiêu mở rộng thị trường, chính sách tín dụng của doanh nghiệp

+ Số vòng quay hàng tồn kho càng cao thì việc kinh doanh được đánh giá càng tốt bởi lẽ doanh nghiệp chỉ đầu tư cho hàng tồn kho thấp nhưng vẫn đạt được doanh số cao và ngược lại

Phân tích những thay đổi của tài sản ngắn hạn cho thấy những thay đổi về dự trữ có liên quan đến quy mô sản xuất của doanh nghiệp Nếu quy mô sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp mở rộng sẽ kéo theo sự tăng lên của dự trữ Khi mở rộng quy mô mà dự trữ không đủ sẽ không đảm bảo cho tính liên tục của quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh Tuy nhiên cũng có những trường hợp đặc biệt, khi quy

mô sản xuất tăng lên, dự trữ thấp nhưng vẫn đảm bảo phục vụ tốt cho quá trình hoạt