SỞ GIAO DỊCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI(HNX)

SỞ GIAO DỊCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI(HNX).Thị trường chứng khoán là lĩnh vực phong phú, đa dạng và rất phức tạp; là nơi mua bán các chứng khoán và thường được thực hiện chủ yếu tại sở giao dịch chứng khoán, một phần ở các công ty môi giới (công ty chứng khoán), và cả ở thị trường chợ đen.Về mặt hình thức, thị trường chứng khoán chỉ là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng các loại chứng khoán; qua đó thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán.Do sự phát triển của nền kinh tế, nhu cầu về tích vốn trong xã hội tăng lên và trở nên đa dạng, phong phú; người thì cần vốn cho mục đích tiêu dùng hay đầu tư, người thì có vốn nhàn rỗi muốn cho vay để sinh lời. Đầu tiên, họ tìm gặp nhau trực tiếp trên cơ sở quen biết. tuy nhiên sau đó, khi cung cầu vốn không ngừng tăng lên thì hình thức vay, cho vay trực tiếp dựa trên quan hệ quen biết không đáp ứng được; Vậy cần phải có một thị trường cho cung và cầu gặp nhau, đáp ứng các nhu cầu tài chính của nhau – Đó là thị trường tài chính. Thông qua thị trường tài chính, nhiều khoản vốn nhàn rỗi được huy động vào tiêu dùng, đầu tư, tạo đòn bẩy cho phát triển kinh tế.Sở GDCK Hà Nội là đơn vị chịu trách nhiệm tổ chức quản lý và điều hành thị trường giao dịch chứng khoán. Mục tiêu hoạt động của Sở GDCK Hà Nội là tổ chức vận hành thị trường giao dịch chứng khoán minh bạch, công bằng, hiệu quả; phát triển hạ tầng cơ sở và các sản phẩm mới phục vụ cho thị trường, tăng cường thu hút đầu tư trong nước và quốc tế, thể hiện vai trò là kênh huy động vốn quan trọng của nền kinh tế, đảm bảo lợi ích cao nhất cho nhà đầu tư và doanh nghiệp tham gia thị trường.

MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán lĩnh vực phong phú, đa dạng phức tạp; nơi mua bán chứng khoán thường thực chủ yếu sở giao dịch chứng khoán, phần cơng ty mơi giới (cơng ty chứng khốn), thị trường chợ đen Về mặt hình thức, thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng loại chứng khốn; qua thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán Do phát triển kinh tế, nhu cầu tích vốn xã hội tăng lên trở nên đa dạng, phong phú; người cần vốn cho mục đích tiêu dùng hay đầu tư, người có vốn nhàn rỗi muốn cho vay để sinh lời Đầu tiên, họ tìm gặp trực tiếp sở quen biết nhiên sau đó, cung cầu vốn khơng ngừng tăng lên hình thức vay, cho vay trực tiếp dựa quan hệ quen biết khơng đáp ứng được; Vậy cần phải có thị trường cho cung cầu gặp nhau, đáp ứng nhu cầu tài – Đó thị trường tài Thơng qua thị trường tài chính, nhiều khoản vốn nhàn rỗi huy động vào tiêu dùng, đầu tư, tạo đòn bẩy cho phát triển kinh tế Sở GDCK Hà Nội đơn vị chịu trách nhiệm tổ chức quản lý điều hành thị trường giao dịch chứng khoán Mục tiêu hoạt động Sở GDCK Hà Nội tổ chức vận hành thị trường giao dịch chứng khốn minh bạch, cơng bằng, hiệu quả; phát triển hạ tầng sở sản phẩm phục vụ cho thị trường, tăng cường thu hút đầu tư nước quốc tế, thể vai trò kênh huy động vốn quan trọng kinh tế, đảm bảo lợi ích cao cho nhà đầu tư doanh nghiệp tham gia thị trường Chương 1: Tổng quan Thị trường chưng khoán 1.1 Những khái niệm Thị trường chứng khoán 1.1.1 Khái niệm TTCK • Thị trường chứng khốn phận quan trọng Thị trường vốn, hoạt động nhằm huy động nguồn vốn tiết kiệm nhỏ xã hội tập trung thành nguồn vốn lớn tài trợ cho doanh nghiệp, tổ chức kinh tế Chính phủ để phát triển sản xuất, tăng trưởng kinh tế hay cho dự án đầu tư • Thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán loại chứng khoán Việc mua bán tiến hành hai thị trường sơ cấp thứ cấp thị trường chứng khoán nơi chứng khoán phát hành trao đổi 1.1.2 Phân loại TTCK Xét phương diện pháp lý: thị trường chứng khoán chia thành thị trường tập trung thị trường phi tập trung - Thị trường chứng khoán tập trung: thị trường hoạt động theo quy định pháp luật, nơi mua bán loại chứng khoán đăng biểu hay đặc biệt biệt lệ Chứng khoán đăng biểu chứng khốn quan có thẩm quyền cho phép bảo đảm, phân phối mua bán qua trung gian kinh kỷ công ty kinh kỷ, tứ hội đủ tiêu chuẩn quy định Chứng khoán biệt lệ chứng khốn phủ quan công quyền phát hành bảo đảm Loại chứng khốn miễn giấp phép quan có thẩm quyền - Thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC): Là thị trường mua bán chứng khốn nằm ngồi sở giao dịch, khơng có địa điểm tập trung nhà mơi giới, người kinh doanh chứng khốn sở giao dịch Các giao dịch chủ yếu dựa vào thỏa thuận người mua người bán, khơng có kiểm sốt từ Hội đồng Chứng khoán Các loại chứng khoán mua bán thường chứng khốn khơng đăng biểu, người biết đến mua bán Xét q trình ln chuyển chứng khốn thị trường chứng khoán chia làm thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp - Thị trường sơ cấp: Còn gọi thị trường cấp hay thị trường phát hành, hàm ý nơi diễn hoạt động mua bán chứng khoán phát hành lần đầu Thị trường sơ cấp thị trường tạo vốn cho đơn vị phát hành - Thị trường thứ cấp: gọi thị trường cấp hai hay thị trường lưu thông, nói đến nơi diễn giao dịch mua bán chứng khoán sau phát hành lần đầu Nói cách khác, thị trường thứ cấp thị trường mua bán lại loại chứng khoán phát hành qua thị trường sơ cấp Xét phương thức giao dịch thị trường chứng khốn chia làm thị trường giao thị trường giao sau - Thị trường giao ngay: thị trường mua bán chứng khoán theo giá thời điểm giao dịch việc thực tốn giao hàng diễn sau dó vài ngày theo thỏa thuận - Thị trường giao sau: Là thị trường mua bán chứng khoán theo loại hợp đồng định sẵn, giá thỏa thuận ngày giao dịch, việc toán giao hàng xảy thời hạn tương lai Ngoài ra, vào đặc điểm hàng hóa lưu hành thị trường chứng khốn chia thành thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường công cụ phái sinh 1.2 Vai trị chức Thị trường chứng khốn 1.2.1 Vai trị thị trường chứng khốn Tạo vốn cho kinh tế quốc dân Do có thị trường chứng khoán nên việc đầu tư nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi dễ dàng Từ việc nguồn vốn bị ứng đọng từ nhiều nơi, khơng có khả sinh lời, có thị trường chứng khốn việc đầu tư, tích luỹ vốn sơi động dồi hẳn lên Thơng qua kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ, công ăn việc làm giải quyết, thất nghiệp giảm Bên cạnh, thị trường chứng khoán trung tâm thu gom nguồn vốn từ dân chúng, nam châm cực mạnh hút nguồn vốn từ nước ngồi Ngồi cịn giúp Nhà nước giải vấn đề thiếu hụt ngân sách, có thêm vốn xây dựng hạ tầng sở Tạo điều kiện cho doanh nghiệp sử dụng vốn linh hoạt có hiệu Khi DN cần vốn để mở rộng qui mơ sản xuất họ phát hành chứng khoán, vào thị trường để huy động vốn Đây phương thức tài trợ vốn qua phát hành lúc nguồn vốn DN tăng lên Lúc rủi ro doanh nghiệp nhỏ cổ đông họ gánh đỡ thay Một điều thuận lợi nữa, DN chưa có hội sản xuất kinh doanh, DN dự trữ chứng khoán tài sản kinh doanh chứng khốn chuyển nhượng thành tiền cần thiết thơng qua thị trường chứng khốn Ngồi ra, DN niêm yết thị trường chứng khốn, có nghĩa có chữ tín cơng chúng đầu tư Như cơng ty chứng khốn tác nhân kích thích giúp DN tạo vốn nhanh chóng Thị trường chứng khốn cơng cụ đánh gía DN, dự đốn tương lai Thị trường chứng khốn ngày đa dạng phức tạp, liên quan đến vận mệnh kinh tế quốc dân Sự hình thành thị giá chứng khoán DN thị trường chứng khoán bao hàm hoạt độngcủa DN dự dốn tương lai Khi giá cổ phiếu DN cao (hay thấp) biểu trạng thái kinh tế tức khả mang lại cổ tức cao (hay thấp) cho cổ đông DN Triển vọng tương lai DN thể cách trực tiếp thị giá cổ phiếu biến động Ngồi ra, với phương pháp số hố thị giá loại chứng khoán chủ yếu kinh tế việc nghiên cưú phân tích cách khoa học hệ thống số giá chứng khoán thị trường chứng khoán nước mối quan hệ với thị trường giới, dự đoán trước biến động kinh tế hàng loạt nước giới 1.2.2 Chức Thị trường chứng khoán Huy động vốn đầu tư cho kinh tế: Khi nhà đầu tư mua chứng khốn cơng ty phát hành, số tiền nhàn rỗi họ đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xã hội Thơng qua TTCK, Chính phủ quyền địa phương huy động nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ nhu cầu chung xã hội Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng: TTCK cung cấp cho công chúng môi trường đầu tư lành mạnh với hội lựa chọn phong phú Các loại chứng khốn thị trường khác tính chất, thời hạn độ rủi ro, cho phép nhà đầu tư lựa chọn loại hàng hố phù hợp với khả năng, mục tiêu sở thích Tạo tính khoản cho chứng khốn: Nhờ có TTCK nhà đầu tư chuyển đổi chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt loại chứng khoán khác họ muốn Khả khoản đặc tính hấp dẫn chứng khoán người đầu tư Đây yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an tồn vốn đầu tư TTCK hoạt động động có hiệu tính khoản chứng khoán giao dịch thị trường cao Đánh giá hoạt động doanh nghiệp: Thông qua chứng khoán, hoạt động doanh nghiệp phản ánh cách tổng hợp xác, giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp nhanh chóng thuận tiện, từ tạo môi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm Tạo môi trường giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mô: Các báo TTCK phản ánh động thái kinh tế cách nhạy bén xác Giá chứng khốn tăng lên cho thấy đầu tư mở rộng, kinh tế tăng trưởng; ngược lại giá chứng khoán giảm cho thấy dấu hiệu tiêu cực kinh tế Vì thế, TTCK gọi phong vũ biểu kinh tế công cụ quan trọng giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mơ Thơng qua TTCK, Chính phủ mua bán trái phiếu Chính phủ để tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách quản lý lạm phát Ngồi ra, Chính phủ sử dụng số sách, biện pháp tác động vào TTCK nhằm định hướng đầu tư đảm bảo cho phát triển cân đối kinh tế Chương SỞ GIAO DỊCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI(HNX) 2.1 Lịch sử phát triển SGDCKHN: 2.1.1 Quá trình hình thành SGDCK Hà Nội Sở GDCK Hà Nội tiền thân Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (TTGDCKHN) thành lập theo Quy ết định số 127/1998/QĐ-TTg ngày 11/7/1998 Thủ tướng Chính phủ đơn vị nghiệp có thu, chuyển đổi theo Quyết định số 01/2009/QĐ-TTg, ngày 02/01/2009 Thủ tướng phủ Theo Quyết định Sở GDCK Hà Nội pháp nhân thu ộc s hữu Nhà nước, tổ chức theo mơ hình cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành viên, có tư cách pháp nhân, có dấu riêng; mở tài khoản Việt Nam đồng ngoại tệ Kho bạc Nhà nước NHTM ngồi nước; đơn vị hạch tốn độc lập, tự chủ tài chính, thực chế độ tài chính, chế độ báo cáo thống kê, k ế tốn, kiểm tốn có nghĩa vụ tài theo quy định pháp luật; hoạt động theo Lu ật Chứng khoán, Luật Doanh nghiệp, Điều lệ Sở Giao dịch ch ứng khoán quy định khác pháp luật có liên quan Tên gọi đầy đủ: Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội Tên giao dịch quốc tế: Hanoi Stock Exchange Tên viết tắt: HNX Vốn điều lệ: 1.000 tỷ đồng 2.1.2 Quá trình phát triển SGDCKHN: Ngày 8.3.2005 TTGDCK Hà Nội thức khai trương hoạt động, đánh dấu bước phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Ngay sau thời điểm khai trương, TTGDCK Hà Nội triển khai hoạt động đấu giá cổ phần cho doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá Ngày 14.7.2005 TTGDCK Hà Nội khai trương Sàn Giao dịch chứng khoán thứ cấp Ngày 14.06.2009 thị trường giao dịch chứng khốn cơng ty đại chúng chưa niêm yết (UPCoM) thức mở phiên giao dịch với cổ phiếu 10 doanh nghiệp tham gia đợt đầu Ngày 24/6/2009, Trung tâm Giao dịch Chứng khốn Hà Nội (HASTC) thức chuyển thành Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) Cùng với kiện chuyển đổi trên, HNX thức khai trương hệ thống giao dịch trái phiếu Chính phủ chuyên biệt sau khoảng năm nghiên cứu chuẩn bị Đây hệ thống trọng tâm HNX, bên cạnh thị trường cổ phiếu niêm yết UPCoM Như SGDCK Hà Nội tổ chức giao dịch chứng khoán thứ cấp với thị trường: - Thị trường giao dịch cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp niêm yết: thị trường giao dịch cho chứng khoán tổ chức phát hành có điều kiện niêm yết chứng khoán quy định Điều Nghị định số 14/2007/NĐCP ngày 19/01/2007 Chính phủ, quy định chi tiết thi hành số điều Luật Chứng khoán - Thị trường giao dịch chứng khốn cơng ty đại chúng chưa niêm yết (UPCoM): thị trường giao dịch cho chứng khốn cơng ty đại chúng (CTĐC) chưa niêm yết theo Phương án tổ chức quản lý thị trường Bộ Tài phê duyệt Quyết định số 3567/QĐBTC ngày 8/10/2007 Quyết định số 108/2008/QĐBTC việc Ban hành Quy chế tổ chức quản lý giao dịch chứng khoán CTĐC chưa niêm yết - Thị trường giao dịch trái phiếu Chính phủ: thị trường giao dịch loại trái phiếu Chính phủ (TPCP) theo Quyết định số 46/2008/QĐBTC ngày 01/7/2008 Bộ Tài chính, ban hành Quy chế Quản lý giao dịch TPCP TTGDCK Hà Nội 2.2 Cơ cấu tổ chức Nhiệm vụquyền hạn SGDCK Hà Nội: 2.2.1 Cơ cấu tổ chức SGDCK Hà Nội: 2.2.2 Nhiệm vụ SGDCK Hà Nội: - Bảo đảm hoạt động giao dịch chứng khoán thị trường tiến hành công khai, công bằng, minh bạch hiệu - Thực chế độ tài chính, báo cáo thơng kê, kế tốn kiểm toán theo quy định pháp luật Bộ Tài - Thực cơng bố thơng tin theo quy định Luật Chứng khoán văn hướng dẫn Tải đầy đủ Tiểu luận môn thị trường… - Cung cấp thông tin phối hợp với quan chức công tác tra, kiểm tra phòng, chống hành vi vi phạm pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán - Bảo toàn phát triển vốn nhà nước giao, quản lý sử dụng có hiệu nguồn vốn tài sản, chịu trách nhiệm trước pháp luật tổn thất nguồn vốn tài sản Sở Giao dịch - Phối hợp thực công tác tuyên truyền, phổ biến kiến thức chứng khoán thị trường chứng khoán cho nhà đầu tư -Bồi thường thiệt hại cho thành viên giao dịch trường hợp Sở Giao dịch gây thiệt hại cho thành viên giao dịch, trừ trường hợp bất khả kháng - Xử lý trả lời thắc mắc, khiếu nại, khiếu kiện nhà đầu tư, tổ chức niêm yết -Sở Giao dịch Nhà nước giao vốn điều lệ chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác Sở Giao dịch phạm vi vốn Điều lệ -Sở Giao dịch chịu trách nhiệm kế thừa quyền nghĩa vụ pháp lý Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội theo quy định pháp luật; Thực nghĩa vụ khác theo quy định pháp luật 2.2.3 Quyền hạn SGDCKHN: - Ban hành Quy chế niêm yết chứng khoán, giao dịch chứng khoán, giám sát giao dịch, công bố thông tin, thành viên giao dịch quy chế khác sau Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận -Tổ chức điều hành hoạt động giao dịch chứng khoán Sở giao dịch - Tạm ngừng, đình huỷ bỏ giao dịch chứng khoán theo Quy chế giao dịch chứng khoán Sở Giao dịch trường hợp cần thiết để bảo vệ nhà đầu tư - Chấp thuận, huỷ bỏ niêm yết chứng khốn giám sát việc trì điều kiện niêm yết chứng khoán tổ chức niêm yết Sở Giao dịch -Chấp thuận, huỷ bỏ tư cách thành viên giao dịch; giám sát hoạt động giao dịch chứng khoán thành viên giao dịch Sở giao dịch - Giám sát hoạt động công bố thông tin tổ chức niêm yết, thành viên giao dịch Sở giao dịch -Cung cấp thông tin thị trường thông tin liên quan đến chứng khốn niêm yết - Làm trung gian hồ giải theo yêu cầu thành viên giao dịch phát sinh tranh chấp liên quan đến hoạt động giao dịch chứng khốn - Thu phí theo quy định Bộ tài 2.3 Điều kiện thành viên điều kiện niêm yết chứng khoán Sở GDCK Hà Nội 2.3.1 Điều kiện thành viên SGDCK Hà Nội Theo điều 3, định 186/QĐ – SGDHN, quy định điều kiện làm thành viên Để trở thành Thành viên giao dịch thị trường cổ phiếu niêm yết, cơng ty chứng khốn phải đáp ứng điều kiện sau: - Được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (sau viết tắt UBCKNN) cấp phép hoạt động mơi giới chứng khốn; - Được Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam chấp thuận Thành viên lưu ký; - Có đủ điều kiện sở vật chất kỹ thuật phục vụ hoạt động giao dịch bao gồm: + Có hạ tầng công nghệ thông tin đáp ứng yêu cầu kết nối giao dịch với hệ thống giao dịch SGDCKHN; + Có phần mềm phục vụ hoạt động giao dịch toán đáp ứng yêu cầu kỹ thuật nghiệp vụ theo quy định pháp luật SGDCKHN; + Có hệ thống dự phịng trường hợp xảy cố máy chủ, đường truyền, điện lưới, v.v; + Có thiết bị cung cấp thơng tin giao dịch SGDCKHN phục vụ người đầu tư; + Có trang thông tin điện tử đảm bảo thực việc cơng bố thơng tin giao dịch chứng khốn thơng tin cơng bố cơng ty chứng khốn; - Có ban lãnh đạo đội ngũ nhân viên có lực kinh nghiệm hoạt động lĩnh vực tài chính, chứng khốn; có cán cơng nghệ thơng tin đáp ứng yêu cầu quy định: + (Tổng) Giám đốc, Phó (Tổng) Giám đốc, nhân phận kiểm soát nội bộ, kiểm toán nội phải đáp ứng tiêu chuẩn theo quy định pháp luật chứng khốn chức danh này; + Có nhân viên đủ điều kiện cử làm đại diện giao dịch theo quy định Điều 11 Quy chế này; + Lãnh đạo cơng nghệ thơng tin phải có tốt nghiệp đại học chuyên ngành trở lên với 01 năm kinh nghiệm lĩnh vực công nghệ thơng tin; + Có 02 cán chun mơn cơng nghệ thơng tin có đại học chun ngành cơng nghệ thơng tin trở lên, 01 cán có chứng chun mơn hệ thống mạng, bảo mật, phần mềm; + Tất nhân viên công ty phải tuân thủ quy tắc đạo đức nghề nghiệp - Trường hợp công ty chứng khoán Thành viên SGDCKHN, đăng ký lại thành viên: + Sau hai (02) năm kể từ ngày chấm dứt tư cách Thành viên tự nguyện + Sau năm (05) năm kể từ ngày chấm dứt tư cách Thành viên bắt buộc - Các điều kiện khác SGDCKHN quy định 2.3.2 Điều kiện niêm yết cổ phiếu a) Là công ty cổ phần có vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký niêm yết từ 30 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế tốn; b) Có 01 năm hoạt động hình thức cơng ty cổ phần tính đến thời điểm đăng ký niêm yết (ngoại trừ doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa gắn với niêm yết); tỷ lệ lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu (ROE) năm liền trước năm đăng ký niêm yết tối thiểu 5%; khơng có khoản nợ phải trả q hạn 01 năm, khơng có lỗ lũy kế tính đến thời điểm đăng ký niêm yết; tuân thủ quy định pháp luật kế tốn báo cáo tài chính; c) Tối thiểu 15% số cổ phiếu có quyền biểu cơng ty 100 cổ đơng cổ đông lớn nắm giữ, trừ trường hợp doanh nghiệp nhà nước chuyển đổi thành công ty cổ phần theo quy định Thủ tướng Chính phủ; d) Cổ đơng cá nhân, tổ chức có đại diện sở hữu thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm sốt, Giám đốc (Tổng Giám đốc), Phó Giám đốc (Phó Tổng Giám đốc) Kế tốn trưởng cơng ty; cổ đơng lớn người có liên quan với thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc (Tổng Giám đốc), Phó Giám đốc (Phó Tổng Giám đốc) Kế tốn trưởng cơng ty phải cam kết nắm giữ 100% số cổ phiếu sở hữu thời gian 06 tháng kể từ ngày niêm yết 50% số cổ phiếu thời gian 06 tháng tiếp theo, khơng tính số cổ phiếu thuộc sở hữu Nhà nước cá nhân đại diện nắm giữ; đ) Có hồ sơ đăng ký niêm yết cổ phiếu hợp lệ theo quy định” Nếu công ty bạn hình thành sau trình chia, tách, hợp nhất, sáp nhập phải đáp ứng điều kiện quy định khoản 1, điều 4, Thông tư 73/2013/TT-BTC: 2.3.3 Điều kiện để niêm yết trái phiếu doanh nghiệp a, Là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn , doang nghiệp nhà nước co vốn điều lệ góp thời điểm đăng kí niêm yết từ 10 tỷ đồg Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế tóan b, Các trái phiếu đợt phát hành có ngày đáo hạn c, Có hồ sơ đăg ký niêm yết trái phiếu hợp lệ theo quy định khoản Điều 10 nghị định 2.3.4 Điều kiện niêm yết trái phiếu phủ - Trái phiếu phủ bảo lãnh, trái phiếu quyền địa phương đươc niêm yết Sở giao dịch chứng khoán hà nội 2.4 Quy chế giao dịch chứng khoán SGDCKHN 2.4.1 Thời gian giao dịch: Từ 8h30-11h vào tất ngày làm việc tuần ( trừ ngày nghỉ theo quy định Bộ Luật Lao Động) 2.4.2 Giá tham chiếu a Giá tham chiếu cổ phiếu giao dịch bình quân gia quyền cuẩ giá giao dịch thực theo phương thức khớp lệnh ngày giao dịch gần trước b Đối với cổ phiếu nêm yết cổ phiếu bị tạm ngừng giao dịch ngày giao dịch giao dịch trở lại giao dịch không biên độ Trong ngày giao dịch tiếp theo, giá tham chiếu cổ phiếu tính mục a 2.4.3 Biên độ giao dịch - Biên độ dao động gá ngày giao dịch cổ phiếu 7% - Không áp dụng biên độ giao động giá giao dịch trái phiếu 2.4.4 Hiệu lực lệnh Trong phiên giao dịch, lệnh giới hạn nhập vào hệ thống giao dịch có hiệu lực hết phiên giao dịch lệnh khớp bị hủy hệ thống 2.4.5 Nguyên tắc giao dịch: Các giao dịch phải thực thơng qua cơng ty chứng khốn thành viên Sở GDCK Hà Nội - Trước tiên, để thực giao dịch nhà đầu tư có tài khỏan giao dịch chứng khốn tai cơng ty chứng khốn thành viên Sở GDCK HÀ Nội - Khi đặt lệnh chứng khoán lệnh chào bsn chứng khoán bán giao dịch thỏa thuận, nhà đầu tư phải có đủ số lượng đặt bán tài khoan gio dịch chứng khoán mở thành viên Khi đặt lệnh mua chưng khoán lệnh chào mua giao dịch thỏa thuận, nhà đầu tư thực ký quỹ tiền giao dịch theo mức thỏa thuận với thàn viên Phương thức giao dịch: Phương thức khớp lệnh liên tục phương thức thỏa thuận Phương thức giao dịch khớp lệnh liên tục: a Đơn vị yết giá + Đối với cổ phiếu:100 đồng + Đối với trái phiếu: không quy định b Đơn vị giao dịch: 100 cổ phiếu 10.000.000 đồng (mười triệu đồng) tính theo mệnh giá trái phiếu c Khối lượng giao dịch tối thiểu: không quy định d Loại lệnh giao dịch: lệnh giới hạn e Nguyên tắc thực lệnh giao dịch khớp lệnh liên tục - Các lệnh có mức giá tốt ưu tiên thực trước - Nếu có nhiều lệnh mức giá lệnh nhập vào hệ thống trước thực trước -Nếu lệnh mua lệnh bán thoả mãn giá mức giá thực mức giá lệnh nhập vào hệ thống trước - Lệnh giao dịch thực toàn phần theo bội số đơn vị giao dịch f Trình tự giao dịch khớp lệnh liên tục: - Sau nhà đầu tư đặt lệnh (mua/bán) cơng ty chứng khốn, đại diện giao dịch cơng ty chứng khốn nhập lệnh khách hàng vào hệ thống giao dịch Sở GDCK Hà Nội - Các lệnh đặt hiển thị hình đại diện giao dịch hình thơng tin cơng ty chứng khoán - Các lệnh nhập vào hệ thống tự động khớp với lệnh đối ứng có mức giá thoả mãn tốt chờ sẵn hệ thống Tức là, thoả mãn giá lệnh mua có mức giá cao khớp với lệnh bán có mức giá thấp Mức giá thực xác định mức giá lệnh nhập vào hệ thống trước - Nếu mức có nhiều lệnh mua/lệnh bán lệnh nhập vào hệ thống trước thực trước - Các lệnh thực phần toàn (nếu lệnh đối ứng đáp ứng toàn khối lượng) Các lệnh chưa thực thực phần lưu lại hệ thống để chờ thực với lệnh - Kết giao dịch hiển thị trực tuyến hình thơng tin cơng ty chứng khốn Kết thúc phiên giao dịch, Sở GDCK Hà Nội xác nhận kết giao dịch với cơng ty chứng khốn thành viên cơng ty chứng khốn thành viên thơng báo cho khách hàng g Sửa lệnh giao dịch khớp lệnh liên tục - Trong phiên giao dịch, lệnh nhập vào hệ thống không phép sửa, trừ trường hợp sửa giá trường hợp đại diện giao dịch (sau viết tắt ĐDGD) nhập sai so với lệnh gốc khách hàng - Trường hợp sửa giá theo yêu cầu khách hàng, ĐDGD tiến hành sửa lệnh hệ thống - Trường hợp nhập sai lệnh khách hàng so với lệnh gốc, ĐDGD phép sửa lệnh theo trình tự quy trình Sửa lệnh giao dịch khớp lệnh liên tục Trường hợp tính vào lỗi ĐDGD - Việc sửa lệnh giao dịch khớp lệnh liên tục thực lệnh chưa khớp phần chưa khớp lệnh h Hủy lệnh giao dịch khớp lệnh liên tục Trong phiên giao dịch, ĐDGD thực huỷ lệnh theo yêu cầu khách hàng lệnh chưa khớp phần chưa khớp lệnh i Hình thức tốn: Tất giao dịch khớp lệnh liên tục (gồm giao dịch cổ phiếu giao dịch trái phiếu) tốn theo hình thức tốn đa phương (T+3) 2.4.6.2 Phương thức giao dịch thỏa thuận a Đơn vị yết giá: không quy định b Đơn vị giao dịch: không quy định c Khối lượng giao dịch tối thiểu - Đối với cổ phiếu: 5.000 cổ phần - Đối với trái phiếu: 100.000.000 đồng (100 triệu đồng) tính theo mệnh giá d Trình tự giao dịch thoả thuận + Trường hợp xác định đối tác giao dịch: Nếu nhà đầu tư tìm đối tác giao dịch hồn tất thoả thuận giao dịch thơng báo cho cơng ty chứng khốn thoả thuận này, cơng ty chứng khốn thực nhập lệnh giao dịch vào hệ thống SGDCK Hà Nội + Trường hợp chưa xác định đối tác giao dịch: • • Khi có nhu cầu giao dịch, nhà đầu tư đặt lệnh mua/lệnh bán CTCK Căn vào lệnh nhà đầu tư, cơng ty chứng khốn nhập lệnh vào hệ thống giao dịch Sở GDCK Hà Nội, lệnh hiển thị sổ lệnh thị trường • Căn vào thông tin sổ lệnh, CTCK liên lạc với để giúp nhà đầu tư tìm kiếm thoả thuận với đối tác giao dịch mức giá khối lượng giao dịch Khi đạt thoả thuận, CTCK thực lệnh giao dịch cho nhà đầu tư • Hệ thống giao dịch Sở GDCK Hà Nội nhận xác nhận lệnh giao dịch cơng ty chứng khốn nhập vào đưa kết giao dịch tổng hợp tồn thị trường • Kết giao dịch thỏa thuận hiển thị hình đại diện giao dịch hình thơng tin CTCK e Sửa lệnh giao dịch thỏa thuận Trong giao dịch, trường hợp phát sai lệch so với lệnh gốc sau lệnh giao dịch thỏa thuận xác nhận, ĐDGD phép sửa lệnh giao dịch thỏa thuận theo Quy trình sửa lệnh giao dịch thỏa thuận.Thời gian sửa lệnh giao dịch thỏa thuận phải hoàn tất chậm 15 phút trước phiên giao dịch kết thúc f Hình thức tốn: + Các giao dịch có khối lượng nhỏ 100.000 cổ phiếu nhỏ 10 tỷ đồng mệnh giá trái phiếu: áp dụng hình thức tốn đa phương với chu kỳ T+3 + Các giao dịch có khối lượng lớn 100.000 cổ phiếu 10 tỷ đồng mệnh giá trái phiếu lựa chọn hình thức tốn: - Đa phương với chu kỳ toán T+3 - Song phương với chu kỳ toán T+2 - Trực tiếp với chu kỳ toán từ T+1 đến T+3 2.5 Những hạn chế sở giao dịch chứng khoán Hà Nội 2.5.1 Hạn chế doanh nghiệp niêm yết Không thể phủ nhận sở giao dịch chứng khoán mang lại nhiều lợi ích cho doanh nghiệp nhà đầu tư Nhưng bên cạnh đó, có bất lợi mà doanh nghiệp niêm yết phải chịu như: - Chi phí niêm yết tốn kém: để chứng khốn niêm yết được, doanh nghiệp phải bỏ nhiều khoản chi phí hội họp, thuê tư vấn, kiểm toán, chuẩn bị hồ sơ, giấy tờ, quảng cáo - Áp lực lãnh đạo doanh nghiệp kết hoạt động sản xuất - kinh doanh: tổ chức niêm yết phải chịu áp lực giám sát xã hội, áp lực phải nâng cao hiệu sản xuất - kinh doanh nhằm trì tăng giá cổ phiếu sàn giao dịch người đứng đầu doanh nghiệp hiển nhiên chịu áp lực lớn Việc niêm yết giá gây áp lực tăng trưởng cách phân chia cổ tức, phát hành thêm loại cổ tức - Quyền kiểm sốt bị đe doạ: niêm yết, việc giao dịch chứng khốn khiến cấu cổ đơng thường thay đổi, dẫn đến biến đổi bất ổn định trình quản lý doanh nghiệp đe doạ đến quyền kiểm sốt cổ đơng lớn Những người có nhiều cổ tức tay thay người có cổ phiếu, gây ảnh hưởng đến máy lãnh đạo quyền hạn chủ sở hữu cơng ty Điều cịn gây ảnh hưởng cho việc thâu tóm kiểm sốt hoạt động công ty - Chịu nhiều nghĩa vụ công bố thông tin ràng buộc khác: niêm yết chứng khốn, doanh nghiệp phải cơng bố bên ngồi thơng tin số lượng chứng khốn nhân vật chủ chốt nắm giữ; thông tin tình hình tài chính, doanh thu, chi phí, định hướng, chiến lược phát triển điều đòi hỏi nguồn lực tài người Mặt khác, việc cơng bố đơi bất lợi cho doanh nghiệp, đối thủ cạnh tranh nắm thơng tin Cơng ty niêm yết có trách nhiệm cơng ty đại chúng, phải có trách nhiệm cơng bố thơng tin cách xác, đầy đủ kịp thời Điều ảnh hưởng đến bí công nghệ công ty Hơn việc tồn song song hai sở giao dịch chứng khoán Việt Nam cịn làm phân tán đầu tư, làm q trình cổ phần hố chậm lại Ngồi ra, làm dịng vốn lưu chuyển khơng đặn, giảm tính cạnh tranh chứng khốn Việt Nam so với nước ngồi 2.6.2 Hạn chế sở giao dịch chứng khoán - Các hàng hố cho thị trường chứng khốn cịn Quy mơ sở giao dịch chứng khốn Hà Nội cịn nhỏ so với sở chứng khoán gia khu vực giới - Những hiểu biết, nhận thức nhà đầu tư, công chúng thị trường chứng khốn cịn chưa cao - Các trung gian mơi giới chứng khốn cịn hoạt động yếu Thậm chí số trung gian mơi giới cịn có xu hướng lừa đảo, không trung thực - Bộ máy quản lý, điều hành thiếu kinh nghiệm thực tế CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN HÀ NỘI 3.1 Hồn thiện quy trình cơng bố thơng tin Thứ nhất, quan quản lí, phải đưa quy trình cơng bố thơng tin cơng khai tồn quy trình đó, SGDCK Hà Nội soạn thảo quy chế Thứ hai, công ty niêm yết phải đáp ứng tốt nhu cầu thông tin nhà đầu tư Trong việc này, trach nhiệm SGDCK phải triệu tập họp công ty niêm yết, tập huấn văn brn pháp quy, quy trfnh công bố để giảm thời gian thẩm tra, chỉnh sửa thông tin Thứ ba, công ty niêm yết, Trung tâm lưu kí phải thống để đường công văn qua lại nhiều thời gian thời gian vừa qua Vệc chuyển công văn thủ cơng, hướng tới giải pháp áp dụng công nghệ Thứ tư, nhà đầu tư, với tư cách cổ đông, hồn tồn có quyền liên hệ trực tiếp tới cac doanh nghiệp mà đầu tư để có thơng tin Đồng thời cơng ty phải có người chiu trách nhiệm cung cáp giải trình thơng tin với thị trường Thứ năm, phải chuẩn bị nội dung bảo mật quy định, lưu chuyển công văn giấy tờ phòng ban trung tâm, trung tâm trung tâm lưu ki, với công ty Sau phải có chế xử phạt Dự kiến trng thòi gian tới, HNX trfnh xin ủy ban Chứng khốn cho phép có chế tài xử phạt thơng tin muộn sai Ngịai ra, u cầu bảo mật thông tin cuxg đưa quy chế mới, xác định trách nhiệm cá nhân thơng tin, có chứng thơng tin sai rị rỉ rì người chịu trách nhiệm phải giải trình chịu xử lí 3.2 Hiện đại hóa sở hạ tầng, phát triển hệ thống công nghệ thông tin Công nghệ thơng tn yếu tố đóng vai trị quan trọng việc nâng cao tin cạnh tranh sàn giao dịch chứng khoán, tương lai củ sử giao dịch phát triển theo ướng người dẫn đầu ưu công nghệ, công nghệ giúp giám sát bảo đảm thị trường bình đẳng mang đến hội cơng thị trường Mục tiêu đại hóa cơng nghệ, đầu tư sở vật chất phát triển hệ thống giao dịch cho thị trường đag phát triển Và động lực để nâng cao công nghệ tăng dung lượng, chức năng, hiệu quả, bảo mật, độ tin cậy, khả mở rộng tsnh linh hoạt minh bạch thông tin 3.3 Phát triển quy mô, nâng cao chất lượng đa dang hóa chứng khốn để đáp ứng nhu cầu ti trường Đẩy mạnh chướng trình cổ phần hóa doanh nghiệp, tổng cơng ty nhà nước tập đồn kinh tế vasv ngân hàng thương mại nhà nước, gắn việc cổ phần hóa niêm yết thị trường chứng khoán, mở rộ ng việc phát hành cổ phiếu để huy động vốn thị trường Đôi với doang nghiệp cổ phần hóa đủ kiện phải thực việc niêm yết, đồng thời tiến hàng rà soát, thực phần bán tiếp phần vốn Nhà nước doang nghiệp nhà nước không cần giữ cổ phần chi phối không càn nắm giữ cổ phần Chuyển đổi doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi sang hình thức cơng ty cổ phầ niêm yết, giao dịch thị trường chứng khoán…, srn phẩm chứng khán hóa tài sản khoản nợ 3.4 Từng bước hoàn chỉnh cấu trúc thị trường chúng khốn, đảm bảo khả quản lí, giám sát nhà nước Từng bước nghiên cứu hình thành phát triển thị trường giao dich tương lai cho cho cơng cụ phát sinh Đa dang hóa phát trái phiếu: trái phiếu có lãi suất thay đổi, có nhiều kí hạn, với loại tiền tệ khác nhau(USD,EUR) nhằm tạo tính khoản Đơn giản hóa điều kiện phát hành, niêm yết chứng khoán cho phù hợp với điều kiện Việt Nam đảm bảo khả quản lí, giám sát Nhà Nuosc 3.5 Hoàn thiện khung pháp lí, nâng cao hiệu lực, hiệu quản lí, giám sát nhà nước Hồn thiện hệ thống khn khổ pháp lí thống nhất, đồng bộ, đáp ưng yêu cầu lí, giám sát hội nhập với thị trường vốn khu vực quốc tế, tiến hành chỉnh sửa điểm bất hợp lí, khơng phù hợp với quy định văn pháp luật khác, nghiên cứu, xây dựng, ban hành Luật có liên quan khác: Luật khun khích phát triển thị trường vốn, Luật bảo vệ nhà đầu tư chứng khốn… Bổ sung chế tài xử lí nghiêm ngặt dân sự, hình để phịng ngừa xử lí hành vi vi phạm trog hoạt động thị trường vơn, thị trường chứng khốn… Áp dụng kiểm soát luồng vốn chặt chẽ, trng trường hợp cần thiết để giảm áp lực tỉ giá, ngăn ngừa nguy biến dạng khủng hoảng thị trường, cần có giải pháp xử lí thích hợp 3.6 Chủ động mở cửa hội nhập với khu vực quốc tế Thực mở cửa bước thị trường chứng khoán cho nhà đầu tư nước ngồi theo lộ trình hội nhập cam kết, đồng thời đảm bảo kiểm soát luồng vốn vào, vốn ra, mở rộng hợp tác quốc tế mặt tư vấn sách, tư vấn pháp luật phát triển thị trường Niêm yết nước hội tiếp cận với nguồn vốn lớn khác Những kinh nghiệm thị trường niêm yết giúp ích cho việc quản lí tốt thị trường vốn Việt Nam, đảm bảo huy động vào thi trường nước đạt hiệu cho doanh nghiệp cr kinh tế 3.7 Nâng cao chất lương nguồn nhân lực Đẩy mạnh công tác đào tạo, phát triển nguồn nhân lực cho thị trường chứng khoán, tăng cường phổ cập kiến thức thị trường vốn, thị trường cho công chứng, doanh nghiệp tổ chức kinh tế Ngoài vệc am hiểu luật lệ mua bán, nhân viên làm việc cơng ty chứng khốn thật chuyên gia giỏi lĩnh vực quản trị tài chính, quản trị đầu tư, phân tích đầu tư, tiếp thị…… KẾT LUẬN Tóm lại, ban đầu nhu cầu vốn tiết kiệm dân chưa cao nhu cầu vốn chủ yếu vốn ngắn hạn Theo thời gian, phát triển kinh tế, nhu cầu vốn dài hạn cho đầu tư phát triển ngày cao; Chính vậy, Thị trường vốn đời để đáp ứng nhu cầu Để huy động vốn dài hạn, bên cạnh việc vay ngân hàng thơng qua hình thức tài gián tiếp, Chính phủ doanh nghiệp cịn huy động vốn thơng qua hình thức phát hành chứng khốn Khi phận chứng khốn có giá trị định phát hành, xuất nhu cầu mua, bán chứng khốn; đời Thị trường chứng khoán với tư cách phận Thị trường vốn nhằm đáp ứng nhu cầu mua, bán trao đổi chứng khoán loại.[1] Sau gần năm hoạt động, quy mô Sở phát triển mạnh mẽ với thị trường giao dịch thứ cấp công nghệ đại: cổ phiếu, thị trường trái phiếu Chính phủ thị trường UPCoM; song song với Sở GDCK Hà Nội tổ chức hoạt động đấu giá cổ phần đấu thầu trái phiếu Chính phủ Với đóng góp thành tích hoạt động mình, Sở GDCK Hà Nội Chủ tịch nước trao tặng Huân chương Lao động hạng Nhì năm 2010 ... thức giao dịch thị trường chứng khoán chia làm thị trường giao thị trường giao sau - Thị trường giao ngay: thị trường mua bán chứng khoán theo giá thời điểm giao dịch việc thực tốn giao hàng... lưu hành thị trường chứng khốn cịn chia thành thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường cơng cụ phái sinh 1.2 Vai trị chức Thị trường chứng khốn 1.2.1 Vai trị thị trường chứng khoán. .. Chương SỞ GIAO DỊCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI(HNX) 2.1 Lịch sử phát triển SGDCKHN: 2.1.1 Quá trình hình thành SGDCK Hà Nội Sở GDCK Hà Nội tiền thân Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội