Phân tích cấu trúc tài chính tại công ty cổ phần huyndai aluminum vina

Để làm được điều này thì mỗi doanh nghiệp phải tự mình đánh giá tình hình chung của doanh nghiệp mình như: tình hình tài chính, khả năng hoạt động sản xuất, khả năng tiêu thụ sản phẩm… V

BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG

-o0o -KHOÁ LUẬN TỐT NGHIỆP

ĐỀ TÀI:

PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI

CÔNG TY CỔ PHẦN HYUNDAI ALUMINUM VINA

SINH VIÊN THỰC HIỆN : TRƯƠNG CÔNG TUẤN ANH MÃ SINH VIÊN : A20361

HÀ NỘI – 2016

BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG

HÀ NỘI – 2016

Thang Long University Library

LỜI CẢM ƠN

Sau những năm học tập tại trường, em đã tích lũy được nhiều kiến thức về kinh

tế để trang bị cho mình những hành trang tốt nhất giúp ích cho công việc sau này, để

có được những kiến thức quý báu đó không thể không kể đến công ơn của các thầy côgiáo đã giúp đỡ em trong suốt những năm vừa qua Em xin gửi lời cảm ơn chân thànhtới các thầy cô giáo đặc biệt là ThS Vũ Lệ Hằng, người đã cho em những kiến thứcquý báu và giúp đỡ em nhiệt tình trong suốt quá trình thực hiện khóa luận tốt nghiệpnày

Em xin chân thành cảm ơn Công ty Cổ phần Huyndai Aluminum Vina đã tạođiều kiện cho em cơ hội thực tập để em có những trải nghiệm thực tế về công việc thực

sự của một doanh nghiệp trên thị trường

Khóa luận của em vẫn còn nhiều hạn chế về năng lực và thiếu sót trong quá trìnhnghiên cứu vì vậy em rất mong nhận được sự phản hồi từ các thầy cô giáo trong hộiđồng phản biện để em bổ sung thêm những kiến thức phục vụ cho việc hoàn thiệnkhóa luận này

Em xin chân thành cảm ơn!

Hà Nội, Ngày 4 tháng 7 năm 2016

Sinh viên

Trương Công Tuấn Anh

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan khóa luận tốt nghiệp này hoàn toàn do tự bản thân thực hiệnvới sự hỗ trợ từ giáo viên hướng dẫn Các dữ liệu trong Khóa luận tốt nghiệp là cónguồn gốc và được trích dẫn rõ ràng

Tôi xin chịu trách nhiệm về lời cam đoan này

Sinh viên

Trương Công Tuấn Anh

Thang Long University Library

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH

DOANH NGHIỆP 1

1.1 Khái quát về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1

1.1.1 Khái niệm về cấu trúc tài chính 1

1.1.2 Khái niệm, mục tiêu, ý nghĩa phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1

1.1.3 Thông tin sử dụng trong phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 3

1.2 Phương pháp sử dụng trong phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 5

1.2.1 Phương pháp so sánh 5

1.2.2 Phương pháp tỷ số 7

1.2.3 Phương pháp loại trừ 7

1.2.4 Phương pháp phân tích Dupont 11

1.3 Quy trình phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 12

1.4 Nội dung phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 14

1.4.1 Phân tích cấu trúc tài sản doanh nghiệp 14

1.4.2 Phân tích cấu trúc nguồn vốn doanh nghiệp 19

1.4.3 Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn của doanh nghiếp 22

1.4.4 Phân tích cân bằng tài chính doanh nghiệp 24

CHƯƠNG 2 PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CTCP HUYNDAI ALUMINUM VINA 30

2.1 Quá trình hình thành và phát triển của CTCP Huyndai Aluminum Vina 30

2.2 Cơ cấu tổ chức của CTCP Huyndai Aluminum Vina 31

2.2.1 Hội đồng quản trị 31

2.2.2 Ban giám đốc 32

2.2.3 Phòng tổ chức hành chính 32

2.2.4 Phòng kế hoạch vật tư 32

2.2.5 Phòng kinh doanh 33

2.2.6 Phòng kỹ thuật 33

2.2.7 Phòng tài chính kế toán 33

2.3 Khái quát về ngành nghề sản xuất kinh doanh của CTCP Huyndai Aluminum Vina 34

2.4 Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của CTCP Huyndai Aluminum Vina 34

2.4.1 Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty giai đoạn 2013 – 2015 34 2.4.2 Tình hình tài sản – nguồn vốn giai đoạn 2013 – 2015

43 2.4.3 Các chỉ tiêu đánh giá hoạt động sản xuất kinh doanh tại Công ty 47

2.5 Phân tích cấu trúc tài chính tại CTCP Huyndai Aluminum Vina 57

2.5.1 Phân tích cấu trúc tài sản 57

2.5.2 Phân tích cấu trúc nguồn vốn 67

2.5.3 Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn 73

2.5.4 Phân tích cân bằng tài chính 74

2.6 Đánh giá cấu trúc tài chính trong tổ chức tài chính và hoạt động kinh doanh tại CTCP Huyndai Aluminum Vina giai đoạn 2013 – 2015 81

2.6.1 Kết quả đạt được 81

2.6.2 Hạn chế còn tồn tại và nguyên nhân 82

CHƯƠNG 3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN HUYNDAI ALUMINUM VINA 85

3.1 Môi trường kinh doanh và định hướng phát triển của Công ty trong thời gian tới 85

3.1.1 Môi trường kinh doanh 85

3.1.2 Thuận lợi 85

3.1.3 Khó khăn 85

Thang Long University Library

Định hướng phát triển của Công ty trong thời gian tới 86

Một số giải pháp nhằm hoàn thiện cấu trúc tài chính tại CTCP Huyndai Aluminum Vina 87

3.2.1 Giải pháp về huy động vốn 87

3.2.2 Giải pháp quản lý khoản phải thu 88

3.2.3 Giải pháp về quản trị doanh nghiệp Error! Bookmark not defined 3.2.4 Nâng cao khả năng thanh toán của Công ty Error! Bookmark not defined 3.2.5 Giải pháp về quản lý hàng tồn kho 91 3.1.4

3.2.

DANH MỤC BẢNG, BIỂU, ĐỒ THỊ, SƠ ĐỒ

Bảng 2.1 Báo cáo kết quả kinh doanh CTCP Huyndai Aluminum Vina giai đoạn

2013 – 2015 35

Bảng 2.2 Tổng quan tình hình tài sản của công ty HAV giai đoạn 2013 – 2015 43

Bảng 2.3 Tổng quan tình hình nguồn vốn công ty HAV giai đoạn 2013 – 2015 46

Bảng 2.4 Khả năng thanh toán của CTCP Hyundai Aluminum Vina 47

Bảng 2.5 Khả năng sinh lời của CTCP Hyundai Aluminum Vina 51

Bảng 2.6 Phân tích biến động chỉ tiêu ROA 53

Bảng 2.7 Phân tích biến động chỉ tiêu ROE 55

Bảng 2.8 Tình hình biến động tài sản của CTCP Huyndai Aluminum Vina giai đoạn 2013 – 2015 59

Bảng 2.9 Tình hình biến động nguồn vốn CTCP Huyndai Aluminum Vina giai đoạn 2013 – 2015 66

Bảng 2.10 Khả năng tự chủ tài chính của HAV giai đoạn 2013 – 2015 68

Bảng 2.11 Mối quan hệ giữa cấu trúc tài sản và cấu trúc nguồn vốn 73

Bảng 2.12 Nhu cầu VLĐR của công ty HAV giai đoạn 2013 – 2015 75

Bảng 2.13 Vốn lưu động ròng của HAV giai đoạn 2013 – 2015 76

Bảng 2.14 Ngân quỹ ròng của công ty HAV giai đoạn 2013 – 2015 77

Bảng 2.15 Các chỉ tiêu phản ánh cân bằng tài chính của Công ty 78

Biểu đồ 2.1 Biểu đồ doanh thu thuần, giá vốn hàng bán của HAV giai đoạn 2013 – 2015 38

Biểu đồ 2.2 Lợi nhuận sau thuế của HAV giai đoạn 2013 – 2015 42

Biểu đồ 2.3 So sánh quy mô tài sản của HAV với hai doanh nghiệp cùng ngành là CTCP Euroha và CTCP Nhôm Đô Thành qua giai đoạn 2013 – 2015 44

Biểu đồ 2.4 So sánh ROS của HAV với hai doanh nghiệp cùng ngành là CTCP Euroha và CTCP Nhôm Đô Thành qua giai đoạn 2013 – 2015 52

Biểu đồ 2.5 So sánh tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu của HAV với hai doanh nghiệp cùng ngành là CTCP Euroha và CTCP Nhôm Đô Thành 56

Biểu đồ 2.6 Tổng quan cấu trúc tài sản của công ty HAV giai đoạn 2013 – 2015 57

Thang Long University Library

đồ 2.7 Cấu trúc tài sản ngắn hạn của công ty HAV giai đoạn 2013 – 2015 58

đồ 2.8 Cấu trúc tài sản dài hạn của HAV giai đoạn 2013 – 2015 63

Biểu đồ 2.9 Cấu trúc nguồn vốn của HAV giai đoạn 2013 – 2015 67

Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức của CTCP Hyundai Aluminum Vina 31 Biểu

Biểu

Cân đối kế toánDoanh nghiệp Giá trị gia tăngHuyndai Aluminum VinaHội đồng quản trị

Hàng tồn kho Tổng tài sản Tài sản dài hạnTài sản ngắn hạnTài sản cố địnhThu nhập doanh nghiệpVốn lưu động

Vốn lưu động ròngNhu cầu vốn lưu động ròngNguồn vốn thường xuyên

Thang Long University Library

LỜI MỞ ĐẦU

1 Lý do chọn đề tài

Việt Nam là một trong những quốc gia sở hữu lượng khoáng sản nhôm dồi dào, đứng trong top 10 của thế giới Theo Sở Địa chất Mỹ năm 2010 công bố: “Bauxit Việt Nam đứng hàng thứ 3 thế giới sau Guinea 7,4 tỷ tấn và Australia 6,2 tỷ tấn”

(www.moitruong.com.vn/Home/Default.aspx?portalid=33&tabid=19&distid=26828)

Nắm được những lợi thế về nguồn khoáng sản tại Việt Nam, tập đoàn Aluko_một trong những tập đoàn lớn nhất Hàn Quốc với nhiều lĩnh vực hoạt động như đóng tàu, sản xuất xe hơi, xây dựng, bán lẻ, tài chính và điện tử đã quyết định xây dựng Công ty

Cổ phần Huyndai Aluminum Vina có trụ sở chính tại Việt Nam Hiện tại, ngành công nghiệp nhôm nước ta đang trong giai đoạn Quy hoạch Đây là một trong những ngành công nghiệp còn non trẻ, song hứa hẹn một tương lai phát triển rực rỡ vì vậy có thể nóiViệt Nam là thị trường lý tưởng giúp Công ty Huyndai Aluminum Vina đạt được những thành tựu to lớn trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh các sản phẩm từ nhôm Cùng với sự phát triển của ngành thì sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp cũng ngành càng gay gắt hơn Mỗi doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển được thì cần phải tìm cho mình một điểm mạnh riêng Để làm được điều này thì mỗi doanh nghiệp phải tự mình đánh giá tình hình chung của doanh nghiệp mình như: tình hình tài chính, khả năng hoạt động sản xuất, khả năng tiêu thụ sản phẩm… Việc phân tích và tìm ra các yếu kém trong tình hình tài chính của công ty, đặc biệt là về cấu trúc tài chính của công ty để nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty là một việc làm hết sức cần thiết Đứng trước một công ty đang hoạt động, làm thế nào nhận biết cấu trúc tài chính của công ty đó có thuận lợi hay không? Cấu trúc tài chính của công ty này chưa được tốt là

do yếu tố nào gây ra? Với tình trạng sản xuất kinh doanh hiện tại liệu công ty có thu hút được các nhà đầu tư và các tổ chức kinh tế hay không? Mỗi cấu trúc tài chính đều

có sự tác động nhất định đến tình hình hoạt động và khả năng sản xuất của doanh nghiệp Vì vậy mỗi doanh nghiệp cần phải nghiên cứu cho mình một cấu trúc tài chínhphù hợp với tình hình hoạt động của doanh nghiệp để từ đó đưa ra những quyết định đúng đắn trong việc nên đầu tư tài sản và huy động nguồn vốn hợp lý

Công ty Cổ phần Hyundai Aluminum Vina là doanh nghiệp chuyên sản xuất và lắp đặt các sản phẩm từ nhôm như cửa, mặt dựng, vách ngăn và đi tiên phong trong

ngành công nghiệp sản xuất vách ngăn và lĩnh vực công nghiệp phụ trợ Đầu tư tạiViệt Nam, Công ty Huyndai có thể đảm bảo nguồn nguyên liệu ổn định do Việt Nam

có lợi thế lớn về tài nguyên thiên nhiên đặc biệt là các quặng nhôm để từ đó tiếp tục nỗlực hết mình vì mục tiêu giảm giá thành và cung cấp chất lượng dịch vụ tốt nhất đếnkhách hàng Nhận thấy tầm quan trọng của việc phân tích cấu trúc tài chính công ty,với mong muốn vận dụng những kiến thức thu được từ học tập, những kinh nghiệmtiếp thu được qua đợt thực tập tốt nghiệp tại CTCP Huyndai Aluminum Vina, em đã

chọn đề tài: “Phân tích cấu trúc tài chính tại CTCP Huyndai Aluminum Vina”

làm đề tài khóa luận tốt nghiệp của mình

2 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu tổng quát: Tổng hợp những kiến thức, lý thuyết đã tích lũy được trong

quá trình học tập để từ đó nghiên cứu và phân tích cấu trúc tài chính và cân bằng tàichính của CTCP Huyndai Aluminum Vina

− Đề xuất một số biện pháp nhằm khắc phục những hạn chế trong công tác sử dụng vàhuy động vốn của doanh nghiệp

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Cấu trúc tài chính và cân bằng tài chính của doanh

nghiệp

Phạm vi nghiên cứu: Phân tích cấu trúc tài chính tại CTCP Huyndai Aluminum

Vina thông qua báo cáo tài chính giai đoạn 2013 – 2015

4 Phương pháp nghiên cứu

Các phương pháp nghiên cứu chủ yếu được sử dụng là các phương pháp so sánh,phương pháp tỷ lệ, phân tích Dupont… kết hợp với những kiến thức đã học

5 Kết cấu của khóa luận tốt nghiệp

Thang Long University Library

Ngoài phần Lời mở đầu, Kết luận và Danh mục Tài liệu tham khảo, khóa luận kết cấu thành 3 chương:

Chương I: Cơ sở lý luận về phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp Chương II: Phân tích cấu trúc tài chính tại CTCP Huyndai Aluminum Vina Chương III: Một số giải pháp nhằm hoàn thiện cấu trúc tài chính tại CTCP Huyndai Aluminum Vina

được

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH CẤU TRÚC

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Khái quát về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm về cấu trúc tài chính

Cấu trúc tài chính trong doanh nghiệp được xem xét trên nhiều góc độ khác nhau.Theo nghĩa hẹp, cấu trúc tài chính phản ánh cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn củadoanh nghiệp tuy nhiên, cấu trúc tài chính xem xét theo khía cạnh này chưa phản ánhđược mối quan hệ giữa tình hình huy động và tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp

do đó cấu trúc tài chính được các nhà quản lý xem xét theo nghĩa rộng; tức là cấu trúctài chính doanh nghiệp là một phạm trù phản ánh một cách tổng thể về tình hình tàichính của doanh nghiệp trên hai mặt là cơ cấu nguồn vốn gắn liền với quá trình huyđộng vốn, phản ánh chính sách tài trợ của doanh nghiệp và cơ cấu tài sản gắn liền vớiquá trình sử dụng tài sản, phản ánh và chịu sự tác động của những đặc điểm và chiếnlược kinh doanh của doanh nghiệp, nói cách khác, cấu trúc tài chính là một phạm trùphản ánh cấu trúc tài sản, cấu trúc nguồn vốn và cả mối quan hệ giữa tài sản và nguồnvốn của doanh nghiệp

(Nguồn: 1-Trang 139)

1.1.2 Khái niệm, mục tiêu, ý nghĩa phân tích cấu trúc tài chính doanh

nghiệp

1.1.2.1 Khái niệm phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp

Phân tích cấu trúc tài chính là việc phân tích tình hình huy động, sử dụng vốn vàmối quan hệ giữa tình hình huy động với tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp Qua

đó, giúp các nhà quản lý nắm được tình hình phân bổ tài sản và các nguồn tài trợ tàisản, biết được nguyên nhân cũng như các dấu hiệu ảnh hưởng đến cân bằng tài chính.Một cấu trúc tài chính còn chỉ ra những tác động đến hiệu quả hoạt động và rủi ro củadoanh nghiệp Thông qua phân tích cấu trúc tài chính, nhà quản lý có thể đưa ra cácquyết định điều chỉnh chính sách huy động và sử dụng vốn của mình, góp phần củng

cố cho các nhận định đã rút ra khi đánh giá khái quát tình hình tài chính

(Nguồn: 1-Trang 139)

1

Thang Long University Library

.2.Mục tiêu của phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp

Mục tiêu của phân tích cấu trúc tài sản là giúp cho các nhà quản lý nắm được tìnhhình đầu tư (sử dụng) số vốn đã huy động, biết được việc sử dụng số vốn đã huy động

có phù hợp với lĩnh vực kinh doanh và có phục vụ tích cực cho mục đích kinh doanhcủa doanh nghiệp hay không

Mục tiêu của phân tích cấu trúc nguồn vốn để qua đó các nhà đầu tư nắm được

cơ cấu vốn huy động, trách nhiệm của doanh nghiệp đối với các nhà cho vay, nhà cungcấp, người lao động, ngân sách,… về số tài sản tài trợ bằng nguồn vốn của họ, cũngqua đó nắm được mức độ độc lập về tài chính cũng như xu hướng biến động của cơcấu nguồn vốn huy động

Phân tích cân bằng tài chính nhằm phát hiện những nhân tố hiện tại hoặc tiềmtàng của sự mất cân bằng tài chính, từ đó có cơ sở cho các nhà quản trị doanh nghiệp

ra quyết định về việc huy động và sử dụng vốn có hiệu quả đảm bảo khả năng thanhtoán an toàn

1.1.2.3.Ý nghĩa của phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp

Có rất nhiều đối tượng quan tâm và sử dụng thông tin kinh tế, tài chính củadoanh nghiệp Tùy theo mỗi chủ thể kinh tế mà phân tích cấu trúc tài chính có ý nghĩakhác nhau Cụ thể:

Đối với bản thân doanh nghiệp

Việc phân tích cấu trúc tài chính có ý nghĩa đặc biệt quan trọng đối với doanhnghiệp Trong nền kinh tế thị trường, sự cạnh tranh gay gắt giữa các doanh nghiệp đòihỏi phải có một kế hoạch tài chính nhằm phục vụ cho việc quản lý nguồn lực, cũngnhư quyết định phương án huy động vốn phục vụ cho việc sản xuất của doanh nghiệp

để tránh tình trạng mất cân bằng tài chính trong ngắn hạn và dài hạn cụ thể:

− Phân tích cấu trúc tài sản để đánh giá những đặc trưng trong cơ cấu tài sản của doanhnghiệp, từ đó có cách phân bổ hợp lý tài sản hiện tại và tương lai khi đầu tư vào hoạtđộng kinh doanh Hiệu quả của doanh nghiệp sẽ phụ thuộc phần nào vào chính sáchphân bổ vốn đầu tư vào loại tài sản nào, thời điểm nào là hợp lý nếu không sẽ làm chonguồn vốn bị lãng phí, mất hiệu quả

2

1.1.2

− Phân tích cấu trúc nguồn vốn nhà quản lý sẽ nắm bắt được thông tin về chính sách tàitrợ của doanh nghiệp, chủ động hơn trong việc huy động vốn đáp ứng nhu cầu hoạtđộng sản xuất kinh doanh.

Ngoài ra phân tích cấu trúc tài chính cho thấy được hiệu quả và rủi ro tài chính

có thể xảy ra đối với doanh nghiệp để nhà quản lý có biện pháp giảm thiểu rủi ro, tănghiệu quả tài chính

Đối với chủ thể kinh tế khác

Một ngân hàng trước khi quyết định cho doanh nghiệp vay hay không thì cầnphải xem xét khả năng thanh toán của doanh nghiệp, cụ thể là các tỷ số của chỉ tiêu tỷsuất nợ, đòn bẩy tài chính, hệ số khả năng thanh toán Do đó một doanh nghiệp muốnhuy động được nguồn vốn vay từ các tổ chức tín dụng khác thì phải đảm bảo yêu cầu

về khả năng thanh toán

Cũng như ngân hàng các nhà đầu tư trước khi quyết định đầu tư vào doanhnghiệp cũng xem xét tình hình tài chính của doanh nghiệp có đảm bảo an toàn chonguồn vốn đầu tư của họ hay không, có khả năng đem lại lợi nhuận hay không

1.1.3 Thông tin sử dụng trong phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp

1.1.3.1 Báo cáo tài chính của doanh nghiệp

Báo cáo tài chính là hệ thống báo cáo được lập theo chuẩn mực và chế độ kế toánhiện hành phản ánh các thông tin kinh tế, tài chính chủ yếu của đơn vị Báo cáo tàichính chứa đựng những thông tin tổng hợp nhất về Tài sản – Nguồn vốn và Kết quảkinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp

Bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổng quát toàn

bộ giá trị tài sản hiện có và nguồn hình thành tài sản đó của doanh nghiệp tại một thờiđiểm nhất định (thường là cuối tháng, cuối quý, cuối năm)

Nội dung BCĐKT chia làm hai phần:

− Phần tài sản phản ánh toàn bộ giá trị tài sản hiện có của doanh nghiệp tại thời điểm báocáo theo cơ cấu tài sản và hình thức tồn tại trong quá trình kinh doanh của doanhnghiệp Các tài sản được sắp xếp theo khả năng hoán chuyển thành tiền theo thứ tựgiảm dần hoặc theo độ dài thời gian để chuyển hoá tài sản thành tiền

3

Thang Long University Library

− Phần nguồn vốn phản ánh toàn bộ nguồn hình thành tài sản hiện có ở doanh ệp tại thời điểm lập báo cáo Các loại nguồn vốn được sắp xếp theo trách nhiệmtrong việc sử dụng nguồn vốn đối với các chủ nợ và chủ sở hữu.

Ý nghĩa: BCĐKT có ý nghĩa cả về mặt kinh tế và pháp lý

− Về mặt kinh tế: Số liệu phần tài sản cho phép đánh giá một cách tổng quát quy mô

và kết cấu tài sản của doanh nghiệp Số liệu phần nguồn vốn phản ánh các nguồntài trợ cho tài sản của doanh nghiệp

− Về mặt pháp lý: Số liệu phần tài sản thể hiện giá trị các loại tài sản hiện có màdoanh nghiệp có quyền quản lý và sử dụng lâu dài để sinh lời Phần nguồn vốn thểhiện phạm vi trách nhiệm và nghĩa vụ của doanh nghiệp về tổng số vốn kinhdoanh với chủ nợ và chủ sở hữu

Bảng báo cáo kết của hoạt động kinh doanh

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánhtổng quát tình hình và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong một thời kỳ (quý,năm) theo các hoạt động, tình hình thực hiện nghĩa vụ của doanh nghiệp với Nhà nước

về thuế và các khoản phải nộp khác

Nội dung BCKQKD gồm 3 phần chính Tuy nhiên chỉ có phần I (lãi – lỗ) có liênquan đến cấu trúc tài chính Nó thể hiện kết quả hoạt động kinh doanh của doanhnghiệp theo ba hoạt động đó là hoạt động kinh doanh, hoạt động tài chính và hoạt độngkhác

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh có ý nghĩa quan trọng trong việc đánh giáhiệu quả kinh doanh và công tác quản lý hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.Thông qua báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh có thể kiểm tra tình hình thực hiện

kế hoạch về thu nhập, chi phí và kết quả từng loại hoạt động cũng như kết quả chungcủa toàn doanh nghiệp; có thể đánh giá hiệu quả và khả năng sinh lời của doanhnghiệp, đồng thời đánh giá tình hình thực hiện nghĩa vụ với nhà nước về thuế và cáckhoản phải nộp khác, qua đó đánh giá phần nào tình hình thanh toán của doanh nghiệp

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là báo cáo tổng hợp phản ánh việc hình thành và sửdụng lượng tiền phát sinh theo các hoạt động khác nhau trong kỳ báo cáo của doanhnghiệp Báo cáo lưu chuyển tiền có tác dụng quan trọng trong việc phân tích và đánh

4nghi

giá khả năng thanh toán, khả năng đầu tư, khả năng tạo ra tiền cũng như việc giải quyết các mối quan hệ tài chính trong doanh nghiệp.

Thuyết minh báo cáo tài chính

Thuyết minh báo cáo tài chính là một bộ phận hệ thống báo cáo tài chính củadoanh nghiệp được lập để bổ sung chi tiết cho các báo cáo tài chính về đặc điểm hoạtđộng, chế độ kế toán áp dụng, giải thích một số vấn đề về hoạt động sản xuất kinhdoanh và tình hình sản xuất của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo, phân tích một số chỉtiêu tài chính chủ yếu, đồng thời khắc phục tính tổng hợp của số liệu thể hiện trên bảngcân đối kế toán và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

1.1.3.2.Thông tin bên ngoài doanh nghiệp

Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp chịu tác động bởi nhân tố thuộc môitrường vĩ mô vì vậy phân tích cấu trúc tài chính cần đặt trong bối cảnh chung của nềnkinh tế trong nước và nền kinh tế trong khu vực Kết hợp những thông tin này để đánhgiá đầy đủ hơn tình hình tài chính và những dự báo nguy cơ, cơ hội đối với hoạt độngcủa doanh nghiệp

Ngoài những thông tin về môi trường vĩ mô, những thông tin liên quan đếnngành, liên quan đến lĩnh vực kinh doanh cũng được chú trọng Đó là:

+ Mức độ và yêu cầu công nghệ của ngành;

+ Mức độ cạnh tranh và quy mô của thị trường;

+ Nhịp độ và xu hướng của ngành…

Những thông tin trên sẽ làm rõ nội dung của các chỉ tiêu tài chính trong từngngành, lĩnh vực kinh doanh, đánh giá rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp

1.2 Phương pháp sử dụng trong phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp

Để phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp, các nhà phân tích thường sử dụngmột số phương pháp để phân tích như: phương pháp so sánh, phương pháp tỷ số,phương pháp loại trừ, phương pháp Dupont Sau đây sẽ là phần trình bày cụ thể từngphương pháp được nghiên cứu trong khóa luận

1.2.1 Phương pháp so sánh

Phương pháp so sánh là một trong những phương pháp rất quan trọng, nó được

sử dụng rộng rãi và phổ biến nhất trong bất kỳ hoạt động phân tích nào của doanh

5

Thang Long University Library

ệp Trong phân tích tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp, nó được sửrất đa dạng và linh hoạt Để tiến hành so sánh phải giải quyết những vấn đề cơxác định tiêu chuẩn so sánh, điều kiện so sánh, kỹ thuật so sánh.

Cần thống nhất chỉ tiêu trên các phương diện:

− Phương pháp tính toán các chỉ tiêu

− Nội dung kinh tế của các yếu tố hình thành nên các chỉ tiêu Sự tác động này thường

do ảnh hưởng của việc lựa chọn chính sách kế toán giữa các kỳ

− Thống nhất về đơn vị tính

Kỹ thuật so sánh:

− Trình bày BCTC dạng so sánh nhằm xác định mức biến động tuyệt đối và tương đốicủa từng chỉ tiêu trong báo cáo tài chính qua hai hay nhiều kỳ, qua đó phát hiện xuhướng của các chỉ tiêu

− Trình bày báo cáo tài chính theo quy mô chung nhằm xác định cơ cấu của một chỉ tiêu

so với tổng thể

Khái quát mô hình chung phương pháp so sánh như sau:

Gọi chỉ tiêu cần phân tích là X Kỳ kế hoạch là k, kỳ thực hiện là 1

1.2.2 Phương pháp tỷ số

Tỷ số là công cụ phân tích tài chính phổ thông nhất Một tỷ số là mối quan hệ tỷ

lệ giữa hai dòng hoặc hai nhóm dòng của bảng cân đối tài sản Phương pháp phân tích

tỷ số dựa trên ý nghĩa chuẩn mực các tỷ lệ của đại lượng tài chính trong các quan hệtài chính Sự biến đổi các tỷ số là sự biến đổi các đại lượng tài chính Về nguyên tắc,phương pháp tỷ lệ yêu cầu phải xác định các ngưỡng, các định mức để nhận xét, đánhgiá tình hình tài chính doanh nghiệp trên cơ sở so sánh các tỷ lệ của doanh nghiệp vớigiá trị các tỷ lệ tham chiếu

Trong phân tích tài chính doanh nghiệp, các tỷ lệ tài chính được phân thành cácnhóm tỷ lệ đặc trưng, phản ánh những nội dung cơ bản theo các mục tiêu hoạt độngcủa doanh nghiệp Đó là các nhóm tỷ lệ về khả năng thanh toán, nhóm tỷ lệ về cơ cấuvốn và nguồn vốn, nhóm tỷ lệ về năng lực hoạt động kinh doanh, nhóm tỷ lệ về khảnăng sinh lời

Mối nhóm tỷ lệ lại bao gồm nhiều tỷ lệ phản ánh riêng lẻ, từng bộ phận của hoạtđộng tài chính trong mỗi trường hợp khác nhau, tùy theo góc độ phân tích, người phântích lựa chọn các nhóm chỉ tiêu khác nhau để phục vụ mục tiêu phân tích của mình.Chọn đúng các tỷ số và tiến hành phân tích chúng sẽ đưa ra được tình hình tàichính của Công ty Phân tích tỷ số cho phép phân tích đầy đủ khuynh hướng vì một sốdấu hiệu có thể được kết luận thông qua quan sát số lớn các hiện tượng nghiên cứuriêng lẻ Sau đây là những nhóm tỷ lệ được tác giả sử dụng trong khóa luận:

Tỷ lệ về khả năng sinh lời: Phản ánh hiệu quả sản xuất kinh doanh tổng hợp nhấtcủa doanh nghiệp

Tỷ lệ về khả năng cân đối cơ cấu vốn và tự chủ nguồn vốn: Quả chỉ tiêu này phảnánh mức độ ổn định và tự chủ tài chính

Tỷ lệ về khả năng thanh toán: Được sử dụng để đánh giá khả năng đáp ứng cáckhoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp

1.2.3 Phương pháp loại trừ

Loại trừ là một phương pháp nhằm xác định mức độ ảnh hưởng lần lượt từngnhân tố đến chỉ tiêu phân tích và được thực hiện bằng cách: khi xác định sự ảnh hưởngcủa nhân tố này thì phải loại trừ ảnh hưởng của nhân tố khác

7

Thang Long University Library

Các nhân tố có thể làm tăng, giảm, thậm chí có những nhân tố không có ảnh

g gì đến các kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Nó có thể là những nhân tố

h khoan, có thể là nhân tố chủ quan, có thể là nhân tố số lượng, có thể là nhân tốthứ yếu, có thể là nhân tố tích cực và có thể là nhân tố tiêu cực,…

Để xác định được mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến kết quả của các hoạt động tài chính, phương pháp loại trừ có thể được thực hiện bằng hai cách:

Cách 1: Dựa vào sự ảnh hưởng trực tiếp của từng nhân tố và được gọi là

Bước 2: Xác định công thức lượng hóa sự ảnh hưởng của nhân tố

Bước 3: Sắp xếp trình tự xác định sự ảnh hưởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu phântích cần tuân theo quy luật lượng biến dẫn đến chất biến (Nhân tố lượng xếp trước,nhân tố chất xếp sau; nhân tố chủ yếu xếp trước, nhân tố thứ yếu xếp sau)

Khái quát mô hình chung phương pháp số chênh lệch nhằm xác định sự ảnh hưởng lần lượt từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích như sau:

Gọi chỉ tiêu cần phân tích là X X phụ thuộc vào ba nhân tố ảnh hưởng và được sắp xếp theo thứ tự a, b, c

Trường hợp 1: Các nhân tố này có quan hệ tích số với chỉ tiêu phân tích X Như vậy, chỉ tiêu X được xác định cụ thể như sau: X = a.b.c

Nếu quy ước kỳ kế hoạch là k, còn kỳ thực hiện được ký hiệu bằng số 1 Từ quy ước này, chỉ tiêu X kỳ kế hoạch và thực hiện lần lượt được xác định:

Đối tượng cụ thể của phân tích được xác định:

Số tuyệt đối:

8hưởn

khác

là số chênh lệch tuyệt đối của chỉ tiêu phân tích giữa kỳ thực hiện so với kỳ

kế hoạch Bằng phương pháp số chênh lệch, có thể xác định sự ảnh hưởng lần lượttừng nhân tố a,b,c đến chỉ tiêu phân tích X như sau:

Ảnh hưởng của nhân tố a: ( )

Ảnh hưởng của nhân tố b: ( )

Ảnh hưởng của nhân tố c: ( )

Cuối cùng là tổng hợp, phân tích và kiến nghị: Trên cơ sở xác định sự ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố, cầnrút ra những kết luận và kiến nghị những giảip háp thiết thực nhằm không nhừng nângcao hiệu của của chỉ tiêu phân tích

Trường hợp 2: Các nhân tố a,b,c có quan hệ với chỉ tiêu phân tích X được biểuhiện dưới dạng kết hợp cả tích số và thương số X được xác định cụ thể như sau:

Đối tượng phân tích:

Các nhân tố ảnh hưởng được xác định như sau:

( )

( )

9

Thang Long University Library

cùng là tổng hợp, phân tích và kiến nghị:

.2.Phương pháp thay thế liên hoàn

Phương pháp thay thế liên hoàn là tiến hành lần lượt thay thế từng nhân tố theomột trình tự nhất định Nhân tố nào được thay thế nó sẽ xác định mức độ ảnh hưởngcủa nhân tố đó đến chỉ tiêu phân tích còn các chỉ tiêu chưa được thay thế phải giữnguyên kỳ kế hoạch hoặc kỳ gốc Cần nhấn mạnh rằng, đối với chỉ tiêu phân tích cóbao nhiêu nhân tố ảnh hưởng thì có bấy nhiêu nhân tố phải thay thế và cuối cùng tổnghợp sự ảnh hưởng của tất cả các nhân tố bằng một phép cộng đại số Số tổng hợp đócũng chính là bằng đối tượng cụ thể của phân tích mà đã được xác định ở trên

Khái quát mô hình chung phương pháp thay thế liên hoàn nhằm xác định sự ảnhhưởng lần lượt từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích như sau:

Trường hợp 1: Các chỉ tiêu nhân tố có quan hệ với chỉ tiêu phân tích X được biểuhiện dưới dạng tích số

Đối tượng phân tích: – Số tuyệt đối:

– Các nhân tố ảnh hưởng:

1.2.3

ở trước tích số hoặc tích số kết hợp với thương số đã được trình bày ở trên.

1.2.4 Phương pháp phân tích Dupont

Công ty Dupont là công ty đầu tiên ở Mỹ sử dụng các mối quan hệ tương hỗ giữacác tỷ lệ tài chính chủ yếu để phân tích các tỷ số tài chính Vì vậy, nó được gọi làphương pháp Dupont

Phương pháp Dupont là kỹ thuật dùng để phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêutài chính, nhờ đó mà doanh nghiệp có thể phát hiện ra những nhân tố đã ảnh hưởngđến chỉ tiêu phân tích theo một trình tự nhất định

Các bước trong phương pháp Dupont lần lượt là: thu thập số liệu kinh doanh,tính toán, đưa ra kết luận, nếu kết luận không chân thực kiểm tra và tính toán loại

Mô hình Dupont thường được vận dụng trong phân tích tài chính, có dạng:

Phương pháp phân tích Dupont có ưu điểm lớn là giúp nhà phân tích phát hiện vàtập trung vào các yếu điểm của doanh nghiệp Nếu doanh lợi vốn chủ sở hữu củadoanh nghiệp thấp hơn các doanh nghiệp khác trong cùng ngành thì nhà phân tích cóthể dựa vào hệ thống các chỉ tiêu theo pháp phân tích Dupont để tìm ra nguyên nhânchính xác Ngoài việc được sử dụng để so sánh với các doanh nghiệp khác trong cùngngành, các chỉ tiêu đó có thể được dùng để xác định xu hướng hoạt động của doanhnghiệp trong một thời kỳ, từ đó phát hiện ra những khó khăn doanh nghiệp có thể sẽgặp phải Nhà phân tích nếu biết kết hợp phương pháp phân tích tỷ lệ và phương phápphân tích Dupont sẽ góp phần nâng cao hiệu quả phân tích tài chính doanh nghiệp

11

Thang Long University Library

Quy trình phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp

quyết định

Thu thập số liệu

Phân tích tài chính không phải chỉ giới hạn những tài liệu thu thập được từ tất cảcác báo cáo tài chính, mà cần phải thu thập đầy đủ những thông tin liên quan đến tìnhhình tài chính doanh nghiệp như: Các thông tin chung về giá cả, thị trường, tiền tệ,thuế, các thông tin về kinh tế ngành, về phương hướng, về kinh tế của doanh nghiệp.Những thông tin liên quan đến doanh nghiệp rất phong phú và đa dạng, ngoài báo cáotài chính còn phải thu nhập các tài liệu trên báo cáo kế toán quản trị, ngoài các chỉ tiêutổng hợp cần phải thu thập các chỉ tiêu chi tiết…Có như vậy mới cung cấp đầy đủnhững thông tin hữu ích cho các đối tượng sử dụng thông tin Việc thu thập số liệu và

xử lý số liệu trước hết cần đảm bảo đầy đủ ba yêu cầu: chính xác, toàn diện và kháchquan

Những tài liệu làm căn cứ phân tích thường bao gồm: tất cả các số liệu trên hệthống báo cáo tài chính (bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, báo cáo lưuchuyển tiền tệ và thuyết minh báo cáo tài chính) như:

− Số liệu về quy mô vốn của doanh nghiệp, có thể chi tiết cho từng loại tài sản, nguồnhình thành tài sản làm căn cứ để phân tích sự biến động về quy mô, cơ cấu tài sản vànguồn hình thành tài sản, hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp

− Số liệu về doanh thu đạt được

− Số liệu về chi phí kinh doanh

− Số liệu về lợi nhuận thu được

Những số liệu trên không chỉ được thu nhập ở kỳ thực tế mà còn thu thập ở các

kỳ kế hoạch, các kỳ kinh doanh trước, hoặc nhiều kỳ kinh doanh để đánh giá chungtình hình hoàn thành kế hoạch, hoặc tốc độ tăng trưởng về tài chính của doanh nghiệp,ngoài ra còn có thể tham khao thêm các báo cáo bằng lời văn, những nhận định khókhăn hay thuận lợi trong hoạt động tài chính nói riêng và trong hoạt động sản xuấtkinh doanh của doanh nghiệp nói chung

12

1.3.

Xử lý dữ liệu

Xử lý dữ liệu là quá trình sắp xếp các thông tin đã thu thập được theo những mụcđích nhất định nhằm tính toán, so sánh, giải thích, đánh giá và xác định những nguyênnhân ảnh hưởng đến quá trình hoạt động tài chính của doanh nghiệp, phục vụ cho việcđưa ra các quyết định cho các hoạt động sản xuất kinh doanh tiếp theo đồng thời cũng

là những căn cứ quan trọng phục vụ cho việc dự báo, dự đoán tình hình hoạt động tàichính của doanh nghiệp trong tương lai

Tùy theo mục đích phân tích cụ thể, có thể lựa chọn những thông tin khác nhau.Tùy theo các loại thông tin khác nhau, có thể lựa chọn và vận dụng các phương pháp

xử lý thông tin tương ứng nhằm tạo ra những thông tin kế toán phù hợp với việc đánhgiá thực trạng hoạt động tài chính của doanh nghiệp trong từng thời kỳ, đáp ứng chomọi đối tượng sử dụng thông tin trên báo cáo tài chính doanh nghiệp

Sau khi đã thu thập được đầy đủ những tài liệu cần thiết, vận dụng các phươngpháp phân tích phù hợp cần xác định hệ thống chỉ tiêu phân tích, các chỉ tiêu phân tích

là sự biểu hiện bằng còn số của quá trình và kết quả hoạt động trong sự thống nhấtgiữa mặt lượng và chất Các chỉ tiêu tính ra có thể là số tuyệt đối, số bình quân, sốtương đối… Các chỉ tiêu này phản ánh khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệphoặc phản ánh nguồn vốn và chính sách huy động vốn…Các chỉ tiêu này có thể sosánh với kỳ kế hoạch, các kỳ kinh doanh trước hoặc với các tiêu chuẩn định mức trongngành Tính chính xác của việc tính toán các chỉ tiêu trên mang tính chất quyết địnhđến chất lượng của công tác phân tích bởi vậy khi tính toán xong các chỉ tiêu cần phảitiến hành kiểm tra lại các số liệu

Các chỉ tiêu trên được trình bày dưới dạng biểu mẫu, biểu đồ hay đồ thị hay bằngcác phương trình kinh tế… qua đó có thể vận dụng các phương pháp thích hợp, giúpcho việc đánh giá sâu sắc thực trạng tài chính của doanh nghiệp đồng thời là cơ sở để

dự báo, dự đoán xu thế phát triển tài chính của doanh nghiệp

Dự đoán kết quả

Trên cơ sở xác định sự ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của từng chỉ tiêu nhân

tố đến chỉ tiêu phân tích, xác định rõ những nguyên nhân và chỉ ra nguyên nhân chủyếu, thứ yếu, nguyên nhân tổng quát, nguyên nhân cụ thể, nguyên nhân khách quan,nguyên nhân chủ quan, nhân tố số lượng, nhân tố chất lượng, nhân tố tích cực và nhân

13

Thang Long University Library

u cực…Đây chính là những căn cứ quan trọng để đề xuất những kiến nghị và giải.

Dự đoán căn cứ vào mục tiêu của hoạt động tài chính của doanh nghiệp, chẳnghạn: muốn tăng tổng lợi nhuận cần phải tăng doanh thu, muốn tăng tổng doanh thu thìphải tăng vốn…Để tiến hành dự đoán có thể áp dụng nhiều phương pháp như: phươngpháp nội suy, phương pháp tương quan và hồi quy bội…

Tổng hợp kết quả và ra quyết định

Cuối giai đoạn của quá trình phân tích cần phải tổng hợp lại, đưa ra một số chỉtiêu tổng hợp để đánh giá chung toàn bộ hoạt động tài chính của doanh nghiệp hoặcphản ánh đúng theo mục tiêu và nội dung phân tích đã được đề ra trong chương trìnhphân tích

Trên cơ sở tổng hợp những kết quả đã phân tích nhà quản trị rút ra được nhữngnhận xét, những đánh giá, những ưu điểm và những tồn tại, những thành tích đã đạtđược, những yếu kém cần khắc phục trong hoạt động tài chính doanh nghiệp

1.4 Nội dung phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp

1.4.1 Phân tích cấu trúc tài sản doanh nghiệp

1.4.1.1.Khái quát chung về cấu trúc tài sản

Cấu trúc tài sản trong doanh nghiệp là tỷ trọng của từng loại tài sản trong tổng tàisản của doanh nghiệp Cấu trúc tài sản phản ánh tình hình sử dụng vốn của doanhnghiệp Qua phân tích cấu trúc tài sản, các nhà quản lý sẽ nắm được tình hình đầu tư

số vốn đã huy động, biết được việc sử dụng số vốn đã huy động có phù hợp với lĩnhvực kinh doanh và có phục vụ tích cực cho mục đích kinh doanh của doanh nghiệp haykhông từ đó đưa ra những chính sách phù hợp hơn trong việc sử dụng nguồn vốn tronghoạt động kinh doanh

Phân tích cấu trúc tài sản của doanh nghiệp được thực hiện bằng việc phân tích

và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về cả giá trị lẫn tỷ trọngtừng loại tài sản chiếm trong tổng tài sản Tài liệu chính cho việc phân tích là BCĐKT

Có nhiều chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài sản, tuỳ thuộc vào mục tiêu của nhà phântích Tuy nhiên, nguyên tắc chung để thiết lập chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài sản là:

14

tố tiê

pháp

Trong đó:

− Ki: Tỷ trọng tài sản i

− Giá trị thuần của tài sản i: giá trị của tài sản sau khi đã loại trừ phần hao mòn lũy kế và dự phòng

1.4.1.2.Phân tích các chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài sản

Với nguyên tắc chung trên, khi phân tích cấu trúc tài sản người ta thường sử dụng các chỉ tiêu cơ bản sau:

Phân tích tỷ trọng của tiền và các khoản tương đương tiền ( )

Ngược lại nếu chỉ tiêu này nhỏ, lượng tiền ít giúp doanh nghiệp dễ dàng trongviệc quản lý tiền, ít gặp rủi ro mất mát, thất thoát và tình trạng ứ đọng vốn kinh doanhkhông xảy ra Tuy nhiên việc chi tiêu của doanh nghiệp không được thuận lợi, nhu cầuchi tiêu được đáp ứng chậm Vì vậy việc phân bổ K1 hợp lý, vừa phải là điều cần thiếttrong doanh nghiệp Việc này tùy thuộc vào quy mô và tùy thuộc vào loại hình kinhdoanh của doanh nghiệp ngoài ra, điều này còn tuỳ thuộc vào loại hình kinh doanh vàkhả năng quản lý của doanh nghiệp…

Tỷ trọng đầu tư tài chính ( )

Đầu tư tài chính là một hoạt động quan trọng của doanh nghiệp trong nền kinh tếthị trường nhằm phát huy hết mọi tiềm năng sẵn có cũng như những lợi thế của doanhnghiệp để nâng cao hiệu quả kinh doanh, khẳng định vị thế của mình

15

Thang Long University Library

Đầu tư tài chính bao gồm nhiều loại, trong đó chủ yếu là hoạt động đầu tư góp(đầu tư vào công ty con, đầu tư và công ty liên kết, đầu tư liên doanh, ) và đầu tư

Tỷ trọng các khoản phải thu (K3)

Các khoản phải thu có nhiều loại trong đó chủ yếu là các khoản phải thu kháchhàng và tiền đặt trước cho nhà cung cấp Đây là số tài sản của doanh nghiệp nhưng bịkhách hàng và nhà cung cấp chiếm dụng Tỷ trọng các khoản phải thu được tính theocông thức:

Ý nghĩa: Tỷ trọng các khoản phải thu cho biết giá trị các khoản phải thu chiếmbao nhiêu phần trăm tổng tài sản của doanh nghiệp

Chỉ tiêu này càng lớn thể hiện tình hình tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp lớn,nhưng khả năng thu hồi nợ chậm hoặc khả năng quản lý nợ của doanh nghiệp chưa tốt

do đó với tình trạng này vốn của doanh nghiệp sẽ bị chiếm dụng trong thời gian dài, sẽảnh hưởng đến khả năng quay vòng vốn của doanh nghiệp

16vốn

chứn

Chỉ tiêu này nhỏ thể hiện công tác thu hồi nợ và quản lý nợ của doanh nghiệpthực hiện tốt vì vậy khả năng quay vòng vốn của doanh nghiệp nhanh, giúp cho doanhnghiệp kinh doanh tốt hơn.

Khi phân tích chỉ tiêu này cần chú ý đến:

− Phương thức bán hàng của doanh nghiệp: thông thường ở các doanh nghiệpbán lẻ tỷ trọng các khoản phải thu thấp còn các doanh nghiệp bán buôn tỷtrọng này rất cao

− Chính sách tín dụng bán hàng của doanh nghiệp thể hiện qua thời hạn và mứctín dụng cho phép đối với khách hàng Ở các doanh nghiệp mà kỳ hạn tín dụngdài thì khoản phải thu ở mỗi khách hàng lớn Mặt khác, chính sách tín dụng vàthời hạn tín dụng ảnh hưởng rất lớn đến lượng hàng tồn kho, kích thích tiêuthụ; do vậy phải xét đến chỉ tiêu này trong mối quan hệ với doanh thu củadoanh nghiệp

− Khả năng quản lý nợ và khả năng thanh toán của khách hàng là một trongnhững nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu này Nếu khoản phải thu càng lớn màkhả năng bị ảnh hưởng bởi hai nguyên nhân này thì rất có thể do tình hình sửdụng tài sản tại doanh nghiệp chưa được tốt, kém hiệu quả Doanh nghiệp cầntìm hiểu nguyên nhân chính mà có đối sách phù hợp như giảm định mức nợcho mỗi khách hàng, không bán hàng cho những khách hàng nợ quá định mức,

Ý nghĩa: Tỷ trọng hàng tồn kho cho biết giá trị hàng tồn kho chiếm bao nhiêu phần trăm tổng tài sản

17

Thang Long University Library

Chỉ tiêu tỷ trọng hàng tồn kho lớn sẽ đảm bảo chu kỳ sản suất kinh doanh được

ra liên tục và suôn sẻ tuy nhiên nếu tỷ trọng này quá lớn nguồn vốn của doanh

ệp sẽ bị ứ đọng gây ra lãng phí vốn, doanh nghiệp mất khoản chi phí cơ hội dochúng có thể sử dụng vào các việc kinh doanh khác của doanh nghiệp và những chi phítrong việc quản lý hàng tồn kho Ngược lại nếu tỷ trọng hàng tồn kho thấp, doanhnghiệp không chủ động và linh hoạt trong hoạt động kinh doanh của mình, tuy nhiênđiều này lại giúp doanh nghiệp giảm được chi phí, tăng doanh thu Chính vì nhữngđiều trên mà doanh nghiệp cần phải tìm và đảm bảo cho Công ty một lượng hàng tồnkho tối ưu, khi đó mức dự trữ hàng hóa là cao nhất với tổng chi phí dự trữ nhỏ nhất.Khi phân tích chỉ tiêu này cần chú ý đặc điểm hoạt động của từng loại hìnhdoanh nghiệp Thông thường các doanh nghiệp thương mại hàng tồn kho chiếm tỷtrọng tương đối lớn với các loại tài sản khác vì hàng tồn kho là đối tượng cơ bản trongkinh doanh của doanh nghiệp này Chỉ tiêu này cũng cao đối với các doanh nghiệp sảnxuất có kỳ kinh doanh dài như các doanh nghiệp sản xuất thép, nhôm, xây lắp, cácdoanh nghiệp đóng tàu,… vì lượng sản phẩm đang chế tạo có thể tồn tại trong một thờigian nhất định Đối với các đơn vị kinh doanh dịch vụ như khách sạn, giải trí… thìhàng tồn kho chiếm tỷ trọng thấp

Giá trị của chỉ tiêu này còn phụ thuộc vào chính sách dự trữ và tính thời vụ tronghoạt động kinh doanh ở doanh nghiệp Nếu mất cân đối về cung cầu vật tư, hàng hoá,các quyết định về đầu cơ có thể dẫn đến chỉ tiêu này cao, một số doanh nghiệp thựchiện tốt chiến lược quản trị kịp thời sẽ tạo nên chỉ tiêu này thấp

Tỷ trọng tài sản cố định (K5)

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này cho biết giá trị của TSCĐ chiếm bao nhiêu phần trăm trongtổng tài sản, phản ánh mức độ tập trung vốn hoạt động của doanh nghiệp Giá trị chỉtiêu này tuỳ thuộc vào đặc điểm từng lĩnh vực kinh doanh, do đó để đánh giá tính hợp

lý trong đầu tư TSCĐ cần xem xét một số vấn đề sau:

− Đặc điểm lĩnh vực hoạt động kinh doanh: Trong các doanh nghiệp sản xuất, nhất là ở

lĩnh vực sản xuất công nghiệp nặng (đóng tàu, luyện gang thép, ) TSCĐ

18diễn

nghi