Bộ slide bài giảng thanh toán quốc tế phần (1) NEU

Bộ slide bài giảng thanh toán quốc tế phần (1)

CH CH ƯƠ ƯƠ NG I NG I

Tû gi¸ hèi ®o¸i

Exchange rate

1.2 C¸c ph ¬ng tiÖn thanh to¸n quèc tÕ ghi b»ng ngo¹i tÖ:

- Hèi phiÕu (Bill of Exchange)

- Kú phiÕu (Promissory Note)

- SÐc (Cheque)

- Th chuyÓn tiÒn (Mail Tranfer).

- §iÖn chuyÓn tiÒn (Telegraphic Tranfer)

- ThÎ tÝn dông (Credit card).

1.3 Các ph ơng tiện tín dụng (các chứng khoán có giá) ghi bằng ngoại

tệ nh :

Cổ phiếu (Stock)

Trái phiếu kho bạc (Treasury Bill)

Trái phiếu công ty (Debenture)

Công trái quốc gia (Government Loan).

1.4 Vàng, bạc, kim c ơng, ngọc trai, đá quí và các kim loại quí và hiếm khác đ ợc dùng làm tiền tệ.

1.5 Tiền Việt Nam d ới các hình thức sau đây:

Tiền VN ở n ớc ngoài d ới mọi hình thức khi quay lại Việt Nam.

Tiền tín dụng VN ghi tên tài khoản của ng ời phi c trú (Non - Resident) tại các

NH th ơng mại VN đ ợc quyền tham gia vào TTQT.

Tiền Việt Nam có nguồn gốc ngoại tệ khác.

1.6 Theo Điều 4, Pháp lệnh ngoại hối ngày 13 tháng 12 năm 2005 của UBTV Quốc hội, có hiệu lực từ ngày 1/6/2006, Ngoại hối bao gồm:

a) Đồng tiền quốc gia khác hoặc đồng tiền chung Châu Âu và đồng tiền chung khác đ ợc sử dụng trong thanh toán quốc tế và khu vực (sau đây gọi là ngoại tệ);

b)Ph ơng tiện thanh toán bằng ngoại tệ, gồm séc, thẻ thanh toán, hối phiếu đòi nợ, hối phiếu nhận nợ và các ph ơng tiện thanh toán khác;

c) Các loại giấy tờ có giá bằng ngoại tệ nh : trái phiếu Chính phủ, trái phiếu công ty, kỳ phiếu, cổ phiếu và các loại giấy tờ có giá khác;

d)Vàng thuộc dự trữ ngoại hối nhà n ớc, trên tài khoản ở n ớc ngoài của

ng ời c trú; vàng d ới dạng khối, thỏi, hạt, miếng trong tr ờng hợp mang vào và mang ra khỏi lãnh thổ Việt Nam;

đ)Đồng tiền của n ớc Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam trong tr ờng hợp chuyển vào và chuyển ra khỏi lãnh thổ Việt Nam hoặc đ ợc sử dụng

2 Tỷ giá hối đoái

2.1 Là giá cả của một đơn vị tiền tệ n ớc này thể hiện bằng một số tiền tệ n ớc khác.

VD: Một ng ời VN có 1,6 tỷ VND, anh ta có thể đến sở GD để mua USD mà anh ta cần: NH sẽ trả cho anh ta một số USD là: 100.000 USD

Nh vậy giá của 1 USD = 1.600.000.000 = 16.000 VND

100.000

2.2 Là quan hệ so sánh giữa hai đồng tiền với nhau.

VD: USD/VND = 15.990/16.000

3 Cách nhận biết TGHĐ

VD: NHVCB niêm yết các loại TG sau:

USD/VND= 15.990/ 16.000 GBP/USD= 1.8845/75

3.3 Tỷ giá đứng sau (16.000; 1.8875) là tỷ giá NH bán USD và GBP, gọi

là tỷ giá ASK (ASK Rate).

3.4 Đối với một số loại tiền có giá cao nh USD, GBP, EURO, CAD: tỷ giá ASK chỉ công bố điểm (point) đọc

là điểm Hai chữ số đầu sau dấu phẩy đọc là số

(figure), hai số sau gọi là điểm (point).

- Cứ 100 điểm tăng lên 1 số.

- Cứ 100 số tăng lên 1 đơn vị tiền tệ

VD:GBP/USD = 1,8845/75.

đọc là: Tỷ giá Bảng Anh- Đô la Mỹ từ 1,8845 đến 75 (một đơn vị tiền tệ, tám tám số bốn lăm điểm đến bảy nhăm điểm).

4 Ph ơng pháp yết giá:

4.1 Có 2 ph ơng pháp yết giá phổ biến

- Yết giá trực tiếp (certain quotation) tức là có bao nhiêu số l ợng tiền tệ trong n ớc bằng một đơn vị ngoại tệ.

• VD: Tại Hongkong: USD/HKD = 7,7860/90.

- Yết giá gián tiếp (Incertain quotation) tức là có bao nhiêu ngoại tệ bằng một đơn vị tiền tệ trong n ớc.

• VD: Tại Hongkong: HKD/USD= 0.1248/0.1283.

4.2 Đồng tiền đứng tr ớc là đồng tiền yết giá và là một

đơn vị tiền tệ cố định Đồng tiền đứng sau là tiền định

5 Cơ sở hình thành tỷ giá:

5.1 Tr ớc những năm 1970 khi vàng còn là bản vị, sự đồng nhất của đồng tiền trong giai đoạn này là HLV nên TGHĐ của các đồng tiền đ ợc dựa vào HLV có trong chúng (ngang giá vàng).

5.2 Từ tháng 12/1970 đến nay:

Chế độ tiền tệ Bretton Woods sụp đổ, đồng đô la không đ ợc đổi

ra vàng TGHĐ của đồng tiền từ giai đoạn này đ ợc xác định dựa vào sức mua của tiền tệ.

VD: Lô hàng A bán tại Mỹ = 16 USD, bán tại Anh = 10 GBP.

TGHĐ giữa USD và GBP đ ợc xác định dựa vào sức mua của 2 loại tiền trên, có nghĩa là: USD/GBP = 10/16 = 0,625

TGHĐ dựa vào sức mua gọi là ngang giá sức mua (Purchasing Power parity - PPP).

II xác định tỷ giá theo ph ơng pháp tíNh

1 Cách xác định TGHĐ của 2 đồng tiền yết giá (vị

1.2 ASK USD/GBP = BID USD/VND/ ASK GBP/VND

1.3 BID USD/GBP = ASK USD/VND/ BID GBP/VND

VD: VCB c«ng bè tû gi¸ hèi ®o¸i nh sau:

BiÕt USD/VND vµ USD/JPY -> tÝnh JPY/VND

= 15.860/129 = 122,95

3 Xác định TGHĐ của 2 đồng tiền ở 2 vị trí yết giá khác nhau (đồng tiền này ở vị trí yết giá- tử

số, đồng tiền kia ở vị trí định giá- mâu số

Cho cặp TGHĐ: GBP/USD, USD/VND - > GBP/VND = ?

VÝ dô:

GBP/USD = 1,8225/75 USD/VND = 15.760/15.860

GBP/VND = ?

Ta cã: ASK GBP/VND = 1,8225 x 15.760

= 28.723BID GBP/VND = 1,8275 x 15.860 = 28.984

III Các nhân tố ảnh h ởng tới sự biến động

của TGHĐ

1 Tr ợt giá do lạm phát (Yếu tố cơ bản)

Công thức chung: A/B = PR[1 + (IB-IA)].

Trong đó: A: Đồng tiền yết giá

B: đồng tiền định giá

PR: TGHĐ bình quân hiện tại

IA: Tốc độ lạm phát của tiền yết giá A

IB: Tốc độ lạm phát của tiền định giá B

2 T×nh h×nh cung vµ cÇu ngo¹i hèi trªn thÞ

tr êng

2.1 T×nh h×nh d thõa hay thiÕu hôt cña CCTTQT

- NÕu thu > chi -> c¸n c©n thanh to¸n d thõa -> kh¶

n¨ng cung cÊp ngo¹i hèi > nhu cÇu vÒ ngo¹i hèi ->

TGH§ gi¶m xuèng.

- NÕu chi > thu -> c¸n c©n thanh to¸n thiÕu hôt -> kh¶

n¨ng cung cÊp ngo¹i hèi < nhu cÇu vÒ ngo¹i hèi ->

TGH§ t¨ng lªn.

2.2 Thu nhËp thùc tÕ cña ng êi d©n t¨ng.

2.3 Nh÷ng nhu cÇu vÒ ngo¹i hèi t¨ng.

3 Møc chªnh lÖch l·i suÊt gi÷a c¸c n íc

N íc nµo cã l·i suÊt ng¾n h¹n cao h¬n n íc kh¸c hoÆc cao h¬n LSTG th× vèn ng¾n

h¹n sÏ ch¶y vµo nh»m thu phÇn chªnh

lÖch do tiÒn l·i t¹o ra.

C«ng thøc chung:

Rf = Rs + Rs x N/360 x (Id – Iy)

iv đ iều chỉnh TGHĐ

1 khái niệm

Điều chỉnh TGHĐ là việc nhà n ớc dùng các biện pháp kinh tế hoặc tài chính

để can thiệp vào thị tr ờng hối đoái nhằm điều chỉnh TGHĐ đó biến động theo chiều h ớng hoặc trong mức độ mong nuốn.

2 ý nghĩa của việc điều chỉnh TGHĐ

2.1 Khi TGHĐ lên cao 2.2 Khi TGHĐ xuống thấp

- Khi TGH§ lªn cao NNTW n©ng cao TSCK -> L·i suÊt thÞ tr êng t¨ng

-> Vèn ng¾n h¹n ch¶y vµo thÞ tr êng trong

Nhận xét Mặt hạn chế của chính sách chiết khấu

- Do nghiệp vụ hối phiếu giảm xuống so với

tr ớc, Ngân hàng và các nhà t nhân vay

tiền n ớc ngoài để tăng vốn sản xuất.

-> Sự lệ thuộc của các NHTM đối với

NHTW giảm xuống.

- Mục đích TB ngắn hạn chạy vào một n ớc không phải hoàn toàn do lãi suất lên cao

3.2 Chính sách hối đoái (Chính sách thị tr ờng mở hay Chính

sách Nhà n ớc hoạt động công khai trên thị tr ờng).

Đó là chính sách mà NHTW hoặc các cơ quan

ngoại hối của Nhà n ớc trực tiếp tham gia mua

bán ngoại hối trên thị tr ờng tự do nhằm tác động trực tiếp vào TGHĐ

- Khi TGHĐ tăng, NHTW bán ngoại hối

- Khi TGHĐ giảm, NHTW mua ngoại hối

Chính sách t ơng hỗ SWAP (Swing agreement of

Nhận xét Lợi thế của CSHĐ so với CSCK:

- Chính sách chiết khấu NH th ờng ở thế bị động.

- Chính sách hối đoái ở thế chủ động hơn.

- Chính sách chiết khấu không thể thay đổi lãi suất liên tục trên thị tr ờng đ ợc.

- Chính sách hối đoái linh hoạt hơn, có thể thay

đổi giá mua và bán theo thị tr ờng.

Nhận xét: hai chính sách trên là 2 chính sách

truyền thống của các n ớc TB áp dụng.

3.3 Quỹ dự trữ bình ổn hối đoái

Là hình thức biến t ớng của chính sách thị tr ờng tự

do - nhằm tạo ra một cách chủ động một l ợng

ngoại hối dự trữ để ứng phó với sự biến động của

TGHĐ thông qua việc hoạt động công khai của

Nhà n ớc trên thị tr ờng

Có hai cách lập quĩ dự trữ:

- Phát hành trái khoán kho bạc bằng tiền trong n ớc

- Dùng vàng để lập quĩ.

3.4 Phá giá tiền tệ (Devaluation)

Phá giá tiền tệ là sự đánh tụt sức mua của tiền tệ n ớc mình so với ngoại tệ thấp hơn sức mua thực tế của nó hay là nâng cao TGHĐ của một đơn vị ngoại

Tác dụng của chính sách phá giá tiền tệ:

- Đẩy mạnh xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu.

- Khuyến khích nhập khẩu vốn, hạn chế xuất khẩu vốn.

- Khuyến khích du lịch vào trong n ớc, hạn chế

du lịch ra n ớc ngoài.

- C ớp không một phần giá trị thực tế của những

ai nắm trong tay đồng tiền bị phá giá.

3.5 Nâng giá tiền tệ : (Revaluation)

Là việc nâng cao chính thức đơn vị tiền

tệ n ớc mình so với ngoại tệ cao hơn sức mua thực tế của nó

Ví dụ: Tháng 10/1969 Mác Đức nâng giá -> 1 USD = 4 DEM giảm xuống còn 3,66 DEM hay 1 DEM tăng từ 0,25 USD lên 0,27 USD.

T¸c dông cña n©ng gi¸:

Ng îc l¹i víi ph¸ gi¸ tiÒn tÖ:

- H¹n chÕ xuÊt khÈu, ®Èy m¹nh nhËp khÈu.

- H¹n chÕ nhËp khÈu vèn, khuyÕn khÝch xuÊt khÈu vèn.

- KhuyÕn khÝch du lÞch ra n íc ngoµi, h¹n chÕ du lÞch vµo n íc m×nh.

1 Căn cứ vào nghiệp vụ kinh doanh của

ngân hàng, chia ra:

1.1 Tỷ giá mua vào – Bid rate.

1.2 Tỷ giá bán ra – Ask rate.

1.3 Tỷ giá giao ngay – Spot rate.

1.4 Tỷ giá kỳ hạn – Forward rate.

1.5 Tỷ giá mở cửa – Opening rate.

1.6 Tỷ giá đóng cửa – Closing rate.

1.7 Tỷ giá tiền mặt - Cash rate

1.8 Tỷ giá chuyển khoản – Transferrable rate

2 Căn cứ vào cách quản lý ngoại hối

của nhà n ớc, chia ra.

2.1 Tỷ giá chính thức – Official rate.

2.2 Tỷ giá tự do – Market rate.

2.3 Tỷ giá cố định – Fixed rate.

2.4 Tỷ giá thả nổi – Floating rate.

2.5 Chế độ nhiều tỷ giá:

+ Tỷ giá cơ bản và tỷ giá u đãi.

3 Căn cứ vào ph ơng tiện thanh toán chia ra:

3.1 Tỷ giá điện hối (Telegraphic Transfer Rate) th ờng là tỷ giá đ ợc niêm yết tại ngân hàng, là tỷ giá chuyển ngoại hối bằng điện; là tỷ giá cơ sở để xác

định các loại tỷ giá khác; nhanh nh ng đắt

3.2 Tỷ giá th hối (Mail Transfer Rate) là tỷ giá chuyển ngoại hối bằng th ; rẻ nh ng chậm.

Ta có:

a - Kim ngạch L/C

b - Tỷ suất cho vay của ngân hàng (năm)

c - Thời gian thu nhanh của đòi tiền bằng điện

so với đòi tiền bằng th

a.b.c - T ≥ 0 ∆

Ta đ ợc a.b.c ≥ ∆ T (I)

Hệ quả: nếu tích của kim ngạch L/C, lãi suất và

thời gian thu nhanh ≥ ∆ điện phí thì đòi tiền bằng

điện sẽ đem lại hiệu quả kinh tế tốt nhất (Công

thức I tối u)

T - a.b.c ≤ M

∆

Hay là a.b.c ≥ ∆ (T - M) (II)

Hệ quả: Nếu tích của kim ngạch L/C, lãi suất và thời gian thu nhanh ≥ tích của hiệu giữa điện phí với th phí

và hằng số đen ta thì đòi tiền bằng điện sẽ đem lại hiệu quả kinh tế tối thiểu.

3.3 Tû gi¸ sÐc vµ Tû gi¸ hèi phiÕu tr¶ ngay

- Cheque rate & Draft rate.

VÝ dô: Tû gi¸ hèi phiÕu tr¶ ngay

- L·i suÊt cña ng©n hµng Anh: 4%/n¨m.

- Sè ngµy cÇn thiÕt chuyÓn HP tõ London to New York (N):

15 ngµy

Gi¸ cña hèi phiÕu 1000 GBP tr¶ ngay lµ:

1000 GPB = (1000 x 2,8) - 2800 x 4 x 15

100 x 360 ≈ 2,795

3.4 Tû gi¸ hèi phiÕu kú h¹n

VÝ dô:

- L·i suÊt cña ng©n hµng Anh: 4%/n¨m.

- Kú h¹n cña hèi phiÕu lµ (N): 90 ngµy

Gi¸ cña hèi phiÕu 1000 GBP cã kú h¹n 90 ngµy lµ:

1000 GPB = (1000 x 2,8) - 2800 x 4 x 3

100 x 12 ≈ 2772 Hay 1 GBP = 2,772 USD

VI Thị tr ờng hối đoái

1. Khái niệm

Thị tr ờng hối đoái là nơi diễn ra việc mua, bán tiền và tiền gửi ngân hàng ghi bằng những đồng tiền riêng biệt của từng quốc gia khác nhau Các giao dịch này xác định các tỷ giá, theo đó các

đồng tiền đ ợc trao đổi với nhau từ đồng tiền này

ra đồng tiền khác, đồng tiền khác đến l ợt mình lài xác định giá mua hàng hóa và tài sản của n ớc ngoài

Có hai hệ thống hối đoái:

Hệ thống hối đoái Anh Mỹ:–

- Có tính chất biểu t ợng

- Quan hệ giao dịch có thể trực tiếp, song chủ yếu thông qua điện thoại, telex

Hệ thống hối đoái lục địa (Pháp, Đức, ý):

- Có địa điểm nhất định

2 Đối t ợng mua bán trên thị tr ờng hối đoái

- Là ngoại hối, trong đó chủ yếu là mua bán các ngoại tệ và ph ơng tiện thanh toán có giá trị nh ngoại tệ

3 Những ng ời tham gia trên TT hối đoái

3.1 Các ngân hàng th ơng mại:

a Vai trò của các ngân hàng th ơng mại

- Với t cách là ng ời bán hoặc ng ời mua -> xuất phát từ

vị trí trung tâm của các NHTM trong việc thực hiện các hoạt động thanh toán quốc tế

- Với t cách là ng ời trung gian cho khách hàng của họ

- Các ngân hàng cũng thực hiện các giao dịch cho chính mình

b Hoạt động của ngân hàng trung ơng:

- Mục đích: Thực hiện việc mua và bán ngoại tệ để cân bằng hoạt động khách hàng và nhằm tác động vào tỷ giá hối đoái

- Nhiệm vụ: Là ngân hàng phục vụ nhà n ớc trong việc thực hiện các hoạt động thanh toán của Chính phủ và các tổ chức phi chính phủ

- Hoạt động can thiệp của NHTW vào thị tr ờng ngoại hối (mua bán ngoại hối) tùy thuộc vào việc NHTW thả nổi tỷ giá cho thị tr ờng tự do hay tác động vào

3.3 Các nhà môi giới

- Doanh số hoạt động thông qua các nhà môi giới chiếm đến 50% tổng doanh số kinh doanh ngoại hối

- Các nhà môi giới tổ chức các quan hệ bằng điện thoại và mạng vi tính

- Khác với công ty môi giới chứng khoán là công ty môi giới chứng khóan không phải dấu tên khách hàng còn công ty môi giới hối đoái phải dấu tên

- Lệ phí môi giới: ở New York lệ phí cho mỗi giao

4 Phân loại thị tr ờng hối đoái

Căn cứ vào thời điểm giao dịch kết thúc:

4.1 Thị tr ờng giao ngay:

- Là thị tr ờng mà tại đó việc mua bán, thanh toán

và giao nhận ngoại hối xảy ra đồng thời hoặc chậm nhất là 2 ngày làm việc, kể từ khi hợp đồng

th ơng mại đ ợc ký kết.

- Ngày giao nhận ngoại hối gọi là ngày giá trị.

- Để trở thành ngày giá trị có hiệu lực thì ngày giá trị đó phải là ngày làm việc của n ớc

có đồng tiền trong giao dịch.

- Ngày giá trị giao ngay chuẩn là hai ngày làm việc sau ngày thỏa thuận giao dịch.

4.2 Thị tr ờng hối đoái có kỳ hạn:

- Là thị tr ờng mà việc ký kết hợp đồng mua bán ngoại hối và việc giao nhận ngoại hối không

đồng thời Tức là việc giao nhận ngoại hối đ ợc thực hiện vào thời điểm định tr ớc trong t ơng lai.

- Tỷ giá hối đoái kỳ hạn có ý nghĩa rất lớn trong việc bảo hiểm hối đoái.

- Kỳ hạn của hợp đồng thông th ờng là ngắn hạn.

5 Các nghiệp vụ trên thị tr ờng hối đoái.

5.1 Nghiệp vụ mua bán thanh toán ngay

- Là nghiệp vụ mà trong đó việc ký kết hợp đồng và việc thực hiện hợp đồng xảy ra đồng thời hoặc sau đó 2 ngày.

- Tỷ giá thanh toán ngay (sau 2 ngày làm việc): Spot rate.

- Nếu thay đổi thời gian từ 2 ngày -> 3 ngày: Spot next.

- Nếu thay đổi thời gian từ 2 ngày -> 1 ngày: Tomorrow next.

5.2 Nghiệp vụ mua bán có kỳ hạn.

- Là nghiệp vụ mà trong đó mọi điều khoản của hợp

đồng đ ợc định ra trong hiện tại, song việc thực hiện các

điều khoản đó (giao nhận ngoại hối) sẽ xảy ra sau một thời gian nhất định theo tỷ giá thỏa thuận lúc ký kết hợp đồng

- ý nghĩa: tránh rủi ro về tỷ giá trong kinh doanh ngoại hối

- Tỷ giá thanh toán có kỳ hạn: Rf = Spot rate 1 số ±

- Tỷ giá thanh toán có kỳ hạn: Rf = Spot rate 1 số ±

điểm gia tăng hay khấu trừ (premium or discount)

Ví dụ:

Ngày 17/8/1998 hãng Daimle-Benz bán ôtô Mercedes cho 1 ng ời Mỹ.

- ∑ giá trị hợp đồng: 10 triệu USD.

- N: 3 tháng.

- Ngày đến hạn 17/11/998

Hãng dự đoán trong t ơng lai giá USD sẽ hạ -> quyết

định bán 10 triệu USD cho 1 NHTM

- Rs USD/DEM = 1,4610/1,4630.

- Rf USD/DEM (3 tháng) = 1,4823.

C«ng thøc chung:

- Rs: TGGN USD/HKD

- Rf: TGKH USD/HKD

- Iy : L·i suÊt cho vay USD

- Id : L·i suÊt cho vay HKD

- N : Thêi h¹n cho vay

- K : HÖ sè thêi gian (N/360)

- Pu: Sè l îng USD cho vay ban ®Çu

Nếu đầu t bằng USD trong N thời hạn:

FU = PU + PU.IUK = PU(1+IUK)

Nếu đầu t bằng HKD trong N thời hạn:

FHKD = (PU.Rs)(1+IHKDK) (Quy đổi ra HKD)

Theo quy luật bình quân hóa lợi nhuận: FU = FHKD