luận văn vốn lưu động.pdf

luận văn vốn lưu động

Chương I

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TRONG CÁC

DOANH NGHIỆP CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI

1.1.Khái niệm về vốn lưu động và vốn lưu động trong các doanh nghiệp cổ phần thương mại

1.1.1.Khái niệm về vốn lưu động

a.Khái niệm về vốn lưu động

Mỗi doanh nghiệp muốn tiến hành kinh doanh, ngoài tư liệu lao động ra còn phải có đối tượng lao động Đối tượng lao động khi tham gia quá trình sản xuất không giữ nguyên hình thái vật chất ban đầu, bộ phận chủ yếu của đối tượng lao động sẽ thông qua quá trình chế biến hợp thành thực thể của sản phẩm, bộ phận khác sẽ hao phí mất đi trong quá trình sản xuất, đối tượng lao động chỉ có thể tham gia một chu kỳ sản xuất, đến chu kỳ sản xuất sau phải dùng một đối tượng lao động khác Cũng do đặc điểm trên nên toàn bộ giá trị của đối tượng lao động được chuyển dịch toàn bộ một lần vào sản phẩm và được bù đắp khi giá trị sản phẩm được thực hiện

Đối tượng lao động trong doanh nghiệp được biểu hiện thành hai bộ phận: một bộ phận là những vật tư dự trữ để chuẩn bị cho quá trình sản xuất được liên tục (nguyên nhiên vật liệu ); một bộ phận khác là những vật tư đang trong quá trình chế biến (sản phẩm đang chế tạo, bán thành phẩm) Hai bộ phận này biểu hiện dưới hình thái vật chất gọi là tài sản lưu động Để phục vụ cho quá trình sản xuất còn cần phải dự trữ một số công cụ, dụng cụ, phụ tùng thay thế, vật đóng gói cũng được coi là tài sản lưu động

Mặt khác quá trình sản xuất của doanh nghiệp luôn gắn liền với quá trình lưu thông Trong quá trình lưu thông, còn phải tiến hành một số công việc như chọn lọc, đóng gói, xuất giao sản phẩm và thanh toán do đó trong khâu lưu thông hình thành một số khoản hàng hoá và tiền tệ, vốn trong thanh toán

Tài sản lưu động nằm trong quá trình sản xuất và tài sản lưu động nằm trong quá trình lưu thông thay chỗ nhau vận động không ngừng nhằm đảm bảo cho quá trình tái sản xuất được tiến hành liên tục và thuận lợi

Như vậy, doanh nghiệp nào cũng cần phải cố một số vốn thích đáng để đầu tư

vào các tài sản ấy, số tiền ứng trước về những tài sản đó được gọi là vốn lưu động

của doanh nghiệp Vốn lưu động luôn được chuyển hoá qua nhiều hình thái khác

nhau, bắt đầu từ hình thái tiền tệ sang hình thái dự trữ vật tư hàng hoá và cuối cùng lại trở về trạng thái tiền tệ ban đầu của nó Quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp diễn ra liên tục không ngừng, cho nên vốn lưu động cũng tuần hoàn không ngừng, có tính chất chu kỳ thành chu chuyển của tiền vốn

Do sự chu chuyển không ngừng nên vốn lưu động thường xuyên có các bộ phận tồn tại cùng một lúc dưới các hình thái khác nhau trong các lĩnh vực sản xuất và lưu thông

Tóm lại vốn lưu động của doanh nghiệp là số tiền ứng trước về tài sản lưu động và tài sản lưu thông nhằm đảm bảo cho quá trình tái sản xuất của doanh nghiệp thực hiện được thường xuyên, liên tục Vốn lưu động lưu động toàn bộ giá trị ngay trong một lần, tuần hoàn liên tục và hoàn thành một vòng tuần hoàn sau một chu kỳ sản xuất Vốn lưu động là điều kiện vật chất không thể thiếu được của quá trình tái sản xuất Qua phần trình bày trên có thể thấy trong cùng một lúc, vốn lưu động của doanh nghiệp được phân bổ trên khắp các giai đoạn lưu động và tồn tại dưới những hình thái khác nhau Muốn cho quá trình tái sản xuất được liên tục, doanh nghiệp phải có đủ vốn lưu động đầu tư vào các hình thái khác nhau đó khiến cho các hình thái có được mức tồn tại hợp lý và đồng bộ với nhau Như vậy, sẽ khiến cho việc chuyển hoá hình thái của vốn trong quá trình lưu động được thuận lợi Nếu như doanh nghiệp nào đó, không đủ vốn thì tổ chức sử dụng vốn sẽ gặp khó khăn, và do đó quá trình sản xuất cũng bị trở ngại hoặc gián đoạn

Vốn lưu động còn là công cụ phản ánh và đánh giá quá trình vận động của vật tư hàng hóa, tức là phản ánh và kiểm tra quá trình mua sắm dự trữ, sản xuất, tiêu thụ của doanh nghiệp Trong doanh nghiệp sự vận động của vốn là phản ánh sự vận động của vật tư hàng hóa Nhìn chung vốn lưu động nhiều ít là phản ánh số lượng vật tư sử dụng tiết kiệm hay không, thời gian nằm ở khâu sản xuất và lưu thông sản phẩm có hợp lý hay không hợp lý Bởi vậy thông qua tình hình lưu động vốn lưu động còn có thể đánh giá một cách kịp thời đối với các mặt mua sắm dự trữ, sản xuất và tiêu thụ của doanh nghiệp

b.Ý nghĩa của vốn lưu động

Vốn lưu động là yếu tố không thể thiếu được đối với bất kỳ một doanh nghiệp nào muốn tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh.Vốn lưu động cùng một lúc được

phân bổ khắp các giai đoạn sản xuất và tồn tại dưới nhiều hình thức khác nhau Muốn cho quá trình sản xuất và tái sản xuất được liên tục thì doanh nghiệp phải có đủ vốn đầu tư vào các hình thái đó để cho nó có được một mức tồn tại hợp lý và đồng bộ, từ đó giúp cho việc luân chuyển vốn được thuận lợi Nếu doanh nghiệp không đủ vốn thì sẽ gặp không ít khó khăn trong khâu tổ chức sử dụng vốn và gây gián đoạn cho tiến trình sản xuất kinh doanh.Vốn lưu động còn là công cụ để phản ánh quá trình vận động của vật tư hay khác hơn là kiểm tra và phản ánh quá trình mua sắm, dự trữ, tiêu thụ Do đó nó là điều kiện cần và đủ cho hoạt động sản suất kinh doanh Một nguồn lực dồi dào về vốn lưu động sẽ giúp cho doanh nghiệp tự chủ trong quá trình kinh doanh, nắm bắt được các cơ hội tốt dể có thể đầu tư, tìm kiếm nguồn lợi cho doanh nghiệp mình Đồng thời với việc nắm bắt đựơc tình hình biến động của thị trường giúp cho hoạt động sản xuất kinh doanh có hiệu quả Và ngược lại, trong quá trình kinh doanh thì doanh nghiệp cũng không ít khi trường hợp mất mát, rủi ro, giảm giá, Nếu doanh nghiệp không đủ vốn lưu động để đối phó thì có thể rơi vào tình trạng khó đứng vững trong nền kinh tế thị trường như hiện nay Do đó vốn lưu động là yếu tố nâng cao tính cạnh tranh của doanh nghiệp

c.Các nhân tố ảnh hưởng

Tùy thuộc vào các nhân tố như qui mô sản xuất, uy tín, các mối quan hệ trong quá trình kinh doanh, đặc điểm của từng ngành và các điều kiện khách quan của nền kinh tế trong khu vực mà nó tác động một cách trực tiếp lên lượng vốn lưu động của mỗi doanh nghiệp

Đối với các doanh nghiệp nhỏ thì khả năng phát triển việc đầu tư vào tài sản cố định là rất khó do qui mô không bảo đảm, nên phần lớn chỉ nhờ vào sự vận động của vốn lưu động.Vì vậy, các doanh nghiệp nhỏ cần một tỷ lệ vốn lưu động cao chiếm trong tổng số tài sản lớn hơn các doanh nghiệp lớn có khả năng đầu tư vào tài sản cố định Bên cạnh đó, mỗi ngành khác nhau đều có đặc điểm kinh doanh riêng nên lượng vốn lưu động cần cho hoạt động sản xuất kinh doanh cũng khác nhau Mặt khác, các mối quan hệ của doanh nghiệp cũng ảnh hưởng lớn đến lượng vốn lưu động Nếu doanh nghiệp có uy tín trên thị trường, có mối quan hệ tốt với nhà cung ứng, với khách hàng, thì nhu cầu về vốn lưu động cũng ít đi (xem xét giữa các doanh nghiệp đồng nhất) Ngoài ra, nếu nền kinh tế ổn định thì doanh nghiệp cũng yên tâm hơn, nhu cầu về vốn lưu động lúc đó cũng sẽ thấp hơn

1.1.2.Vốn lưu động trong doanh nghiệp cổ phần thương mại

a.Tài chính và các quan hệ tài chính trong các doanh nghiệp cổ phần thương mại

Tài chính là một hệ thống các mối quan hệ tiền tệ nảy sinh trong quá trình phân phối tổng sản phẩm xã hội và thu nhập quóc dân nhằm hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh và thực hiện các chức năng quản lý nhà nước của doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp là một phạm trù kinh tế khách quan, gắn liền với sự ra đời của nền kinh tế hàng hóa tiền tệ Mức độ phát triển của tài chính trong doanh nghiệp phụ thuộc vào tính chất và nhịp độ phát triển của nền kinh tế hàng hóa Nền kinh tế bao cấp đã sản sinh ra cơ chế quản lý tài chính doanh nghiệp là bao cấp Nền kinh tế thị trường đã làm xuất hiện hàng loạt các quan hệ tài chính mới Do vậy tính chất và phạm vi của hoạt động tài chính doanh nghiệp cũng có những thay đổi đáng kể

Tài chính doanh nghiệp là tài chính của những tổ chức, các đơn vị sản xuất kinh doanh có tư cách pháp nhân Tài chính doanh nghiệp là một khâu quan trọng trong hệ thống tài chính quốc gia, ở đó diễn ra các quá trình sản xuất kinh doanh như: đầu tư, cung ứng đầu vào, tiêu thụ sản phẩm hàng hóa, dịch vụ ra thị trường Trong đó sự chu chuyển của vốn luôn gắn liền với sự vận động của tài sản, vật tư hàng hóa Như vậy xét về mặt bản chất thì các mối quan hệ tiền tệ và quỹ tiền tệ là hình thức biểu hiện bên ngoài của tài chính doanh nghiệp, mà đằng sau nó ẩn chứa những quan hệ kinh tế phức tạp, những luồng dịch chuyển giá trị gắn liền với việc tạo lập và sử dụng quỹ tiền tệ Sự vận động đó không chỉ bó hẹp trong một chu kỳ kinh doanh mà trực tiếp hoặc gián tiếp liên quan đến tất cả các khâu của quá trình tái sản xuất xã hội Hay nói một cách khác, sự vận động đó làm phát sinh ra các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị trong các khâu của quá trình tái sản xuất giữa các doanh nghiệp với các đối tác trong nền kinh tế thị trường Những quan hệ đó tuy chứa đựng những nội dung kinh tế khác nhau những chúng có những đặc trưng giống nhau, luôn tồn tại và phát triển song song với sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp.Các quan hệ kinh tế đó là:

- Nhóm các quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp với nhà nước: Nhóm quan hệ này phát sinh trong quá trình phân phối và tái phân phối tổng sản phẩm xã hội và thu nhập quốc dân giữa ngân sách nhà nước và doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp nhà

nước, quan hệ này có tính hai chiều: nhà nước cấp vốn cho doanh nghiệp hoạt động, doanh nghiệp có trách nhiệm sử dụng vốn có hiệu quả và bảo toàn vốn, đồng thời có trách nhiệm nộp đầy đủ các khoản vào nhân sách nhà nước; còn đối với các doanh nghiệp cổ phần thương mại thì quan hệ này biểu hiện cụ thể thông qua các khoản thuế mà Doanh nghiệp phải nộp vào ngân sách nhà nước

- Quan hệ kinh tế giữa các doanh nghiệp với thị trường tài chính: Doanh nghiệp thương mại thực hiện quá trình trao đổi mua bán các sản phẩm nhằm thỏa mãn mọi nhu cầu về vốn của mình Trong quá trình đó doanh nghiệp luôn phải tiếp xúc với thị trường tài chính mà chủ yếu là thị trường tiền tệ và thị trường vốn

+ Thị trường tiền tệ: Thông qua hệ thống ngân hàng, doanh nghiệp thương mại có thể tạo được nguồn vốn ngắn hạn, trung hạn để tài trợ cho hoạt động kinh doanh của mình; đồng thời các doanh nghiệp phải mở tài khoản ở một ngân hàng nhất định để thực hiện các giao dịch mua bán qua chuyển khoản, do vậy mối quan hệ tài chính này trở hành mối quan hệ vốn có tính bền vững

+ Thị trường vốn: Doanh nghiệp cổ phần có thể tạo được nguồn vốn dài hạn bằng cách phát hành chứng khoán như cổ phiếu, kỳ phiếu; đồng thời có thể tham gia kinh doanh chứng khoán trên thị trường này để kiếm lời

- Quan hệ kinh tế giữa các doanh nghiệp với các thị trường khác: Với tư cách là một chủ thể kinh doanh, doanh nghiệp thương mại quan hệ với thị trường cung cấp đầu vào và thị trường phân phối đầu ra Đó là thị trường hàng hóa, dịch vụ, thị trường sức lao động Thông qua thị trường này, doanh nghiệp có thể xác định đựơc nhu cầu sản phẩm và dịch vụ cung ứng; trên cơ sở đó doanh nghiệp xác định được số tiền đầu tư cho kế hoạch kinh doanh, tiếp thị quảng cáo nhằm thỏa mãn nhu cầu thị trường và đạt lợi nhuận cao nhất với chi phí thấp nhất, nhờ đó doanh nghiệp có thể đứng vững và phát triển trong quá trình cạnh tranh

b.Các hình thức huy động vốn kinh doanh trong các doanh nghiệp cổ phần thương mại

Nhiệm vụ cơ bản của hoạt động tài chính trong các doanh nghiệp cổ phần thương mại nói riêng và các doanh nghiệp cổ phần nói chung là đảm bảo cho doanh nghiệp có đầy đủ, kịp thời số vốn tối thiểu, cần thiết và hợp pháp để doanh nghiệp có thể hoàn thành tốt nhiệm vụ hoạt động sản xuất kinh doanh

Vốn kinh doanh đóng vai trò quan trọng trong quá trình kinh doanh cũng như cho sự phát triển của các doanh nghiệp Một doanh nghiệp có đủ vốn là điều kiện cần thiết để biến mục tiêu trong kinh doanh trở thành hiện thực, nhằm đem lại lợi nhuận cao cho doanh nghiệp Trái lại, việc lựa chọn mục tiêu kinh doanh là lý tưởng nhưng sễ không trở thành hiện thực nếu nguồn vốn không đáp ứng đủ mọi nhu cầu kinh doanh của doanh nghiệp

- Vốn góp cổ đông: Trong nền kinh tế thị trường, tùy theo loại hình doanh nghiệp và hình thức sở hữu mà doanh nghiệp có thể huy động vốn kinh doanh từ nhiều nguồn khác nhau Đối với doanh nghiệp cổ phần, nguồn vốn chủ yếu là do các cổ đông đóng góp dưới hình thức mua cổ phần Đây không phải là các khoản nợ nên các doanh nghiệp cổ phần được toàn quyền sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh mà không phải lo trả cho sở hữu của nó Đặc điểm này cho thấy mức độ tự chủ trong các doanh nghiệp cổ phần phụ thuộc rất nhiều vào nguồn vốn này Một doanh nghiệp cổ phần có vốn góp cổ phần càng lớn thì mức độ tự chủ về vốn càng cao và ngược lại Không thể nói rằng doanh nghiệp cổ phần có tính tự chủ về vốn cao trong khi phần lớn tài sản của nó được tài trợ bởi nguồn vốn vay nợ hoặc chiếm dụng từ bên ngoài

- Phát hành cổ phiếu: Các doanh nghiệp cổ phần có thể phát hành cổ phiếu thông qua thị trường chứng khoán hoặc phát hành trực tiếp cho các cổ đông của doanh nghiệp Nếu phát hành thông qua thị trường chứng khoán thì doanh nghiệp cần niêm yết các thông tin về tình hình sản xuất kinh doanh, kết quả hoạt động kinh doanh để các nhà đầu tư có thể tham khảo đánh giá triển vọng của doanh nghiệp Doanh nghiệp có được quyền phát hành cổ phiếu thông qua thị trường chứng khoán hay không tất cả đều phụ thuộc vào việc doanh nghiệp có đáp ứng đầy đủ những điều kiện mà cơ quan quản lý là Ủy ban chứng khoán Nhà nước đặt ra hay không Nếu đáp ứng không đầy đủ điều kiện thì doanh nghiệp có thể phát hành cổ phiếu thông qua sở giao dịch chứng khoán dưới hình thức trực tiếp; các cổ đông trong trường hợp này có thể là công nhân viên của doanh nghiệp hoặc các đối tác thường xuyên cung cấp nguyên vật liệu hoặc mua hàng của doanh nghiệp

- Phát hành trái phiếu: Nếu vốn góp cổ phần không đủ trang trãi nhu cầu kinh doanh, doanh nghiệp cổ phần có thể huy động thêm vốn kinh doanh bằng cách phát hành trái phiếu Trái phiếu là một loại hình chứng khoán mà người phát hành vay nó và có trách nhiệm thanh toán cả tiền gốc lẫn lãi cho chủ dở hữu trái phiếu khi đến hạn

Đối với các doanh nghiệp cổ phần việc phát hành trái phiếu để vay nợ có một số ưu điểm sau:

+ Chi phí vay nó bằng trái phiếu là cố định, không phụ thuộc vào kết quả kinh doanh, trong khi chi phí sử dụng vốn từ phát hành cổ phiếu lại phụ thuộc vào lợi nhuận đạt được, nên chi phí sử dụng vốn bằng phát hành cổ phiếu cao hơn so với phát hành trái phiếu

+ Việc phát hành trái phiếu giúp doanh nghiệp tăng vốn kinh doanh mà không bị ảnh hưởng đến việc phân chia quyền kiểm soát doanh nghiệp

+ Phát hành trái phiếu là hình thức vay nợ dài hạn nên chi phí này được tính vào chi phí hoạt động tài chính, doanh nghiệp được tính chi phí này dến lợi tức chịu thuế Đây là lợi thế lớn so với hình thức huy động vốn bằng cổ phiếu (cổ tức chia cho cổ đông không đựơc trừ ra khỏi lợi tức chịu thuế)

Tuy nhiên so với phát hành cổ phiếu, hình thức huy động bằng trái phiếu cũng có một số hạn chế như:

+ Trái phiếu là hình thức vay nợ có thời hạn nên doanh nghiệp phải có kế hoạch sử dụng và trả nợ phù hợp

+ Nếu doanh nghiệp kinh doanh thua lỗ thì doanh nghiệp vẫn phải có trách nhiệm thanh toán với trái chủ

- Vốn tự có: Đây là số vốn mà doanh nghiệp tích lũy được và được bổ sung từ kết quả của hoạt động sản xuất kinh doanh

Mặt khác khi nguồn vốn tài chính của doanh nghiệp đã được huy động với một cơ cấu tối thiểu và chi phí vốn thấp nhất thì nhiệm vụ quan trọng hơn đối với hoạt động tài chính của doanh nghiệp còn là:

+ Doanh nghiệp cần đầu tư vào đâu và đầu tư như thế nào cho phù hợp với hình thức kinh doanh mà doanh nghiệp đã chọn để đạt được mục tiêu kinh doanh

+ Doanh nghiệp quản lý hoạt động tài chính ngắn hạn như thế nào để đưa ra các quyết định thu chi phù hợp

c Đặc điểm của vốn lưu động trong doanh nghiệp cổ phần thương mại

Vốn lưu động là biểu hiện bằng tiền của tài sản lưu động nên đặc điểm vận động của vốn lưu động luôn chịu sự chi phối bởi những đặc điểm của tài sản lưu động, vốn lưu động luôn luôn thay đổi hình thái biểu hiện

Tiền NVL, CCDC mua BTP, SDPP thành phẩm bán Tiền

Đặc điểm của vốn lưu động là luân chuyển toàn bộ một lần giá trị vào giá trị sản phẩm và kết thúc một vòng tuần hoàn vốn sau một chu kỳ sản xuất kinh doanh

Trong các doanh nghiệp, người ta thường chia TSLĐ làm 2 loại đó là TSLĐ dùng trong sản xuất và TSLĐ dùng trong lưu thông

- TSLĐ dùng trong khâu dự trữ sản xuất hoặc chế biến: NVL chính, NVL phụ công cụ dụng cụ; phụ tùng thay thế, bao bì vật liệu

- TSLĐ dùng trong khâu lưu thông bao gồm: các sản phẩm, thành phẩm chờ tiêu thụ, vốn bằng tiền; các khoản vốn trong thanh toán, các khoản chi phí chờ kết chuyển, chi phí trả trước được dùng cho việc lưu thông nhằm thúc đẩy việc SXKD diễn ra liên tục

Để có điều kiện tốt cho việc sản xuất kinh doanh, mỗi doanh nghiệp đều phải bỏ ra một số vốn nhất định tại thời điểm ban đầu Vì vậy nói khác hơn rằng vốn lưu động của doanh nghiệp là số vốn bằng tiền ứng trước về TSLĐ Vốn lưu động thuần của doanh nghiệp (vốn luân chuyển) được xác định bằng tổng giá trị tài sản lưu động của doanh nghiệp trừ đi các khoản nợ ngắn hạn

Để phù hợp với đặc điểm của TSLĐ, VLĐ của doanh nghiệp cũng luôn vận động qua các giai đoạn của chu kỳ kinh doanh như dữ trữ sản xuất, sản xuất và lưu thông Quá trình này được diễn ra liên tục và lặp lại theo chu kỳ hay còn gọi là tuần hoàn chu chuyển vốn lưu động Qua mỗi giai đoạn của chu kỳ kinh doanh, vốn lưu động lại thay đổi hình thái biểu hiện và từ hình thái vốn bằng tiền ban đầu chuyển sang hình thái vốn vật tư dự trữ và vốn sản xuất rồi cuối cùng lại trở về vốn bằng tiền ban đầu Sau mỗi chu kỳ tài sản sản xuất, vốn lưu động hoàn thành một vòng luân chuyển

d.Vai trò của vốn lưu động trong doanh nghiệp cổ phần thương mại

Vốn lưu động là một nhân tố không thể thiếu được trong quá trình sản xuất kinh doanh của mỗi doanh nghiệp là điều kiện cần và đủ cho hoạt động kinh doanh của mỗi doanh nghiệp được diễn ra một cách bình thường Do đó doanh nghiệp nào cũng có một số vốn lưu động thoả mãn đáng để mua sắm các loại tài sản Trong đó TSLĐ sản xuất và TSLĐ lưu thông thay thế nhau, vận động không ngừng để quá trình sản xuất kinh doanh tiến hành thuận lợi Nếu quy mô và khả năng vốn lưu động đủ lớn sẽ giúp cho doanh nghiệp có nhiều thuận lợi hơn trong việc làm chủ sản xuất cũng như đẩy mạnh tiêu thụ sản phẩm Bởi vì giá cả thị trường do quy luật cung cầu tác động luôn biến đổi liên tục, lúc cao lúc thấp Việc nắm bắt được tình hình này giúp cho quá trình

sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả cao hơn nữa, trong quá trình sản xuất kinh doanh không thể không gặp những rủi ro mất mát hư hỏng, giá cả bị giảm mạnh Nếu Doanh nghiệp không có lượng vốn lưu động đủ lớn ở trường hợp này giúp cho quá trình sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả cao hơn nữa, trong quá trình sản xuất kinh doanh không thể không gặp những rủi ro mất mát hư hỏng, giá cả bị giảm mạnh Nếu Doanh nghiệp không có lượng vốn lưu động đủ lớn ở trường hợp này sẽ làm cho Doanh nghiệp khó đứng vững Đặc biệt trong cơ chế thị trường hiện nay, cạnh tranh trong kinh doanh rất gay gắt, vốn lưu động là yếu tố nâng cao tính cạnh tranh của các doanh nghiệp, nâng cao uy tín của doanh nghiệp trong thị trường

Mặc khác, do đặc điểm tuần hoàn của vốn lưu động trong cùng một lúc nó phân bổ trên các giai đoạn luân chuyển và tồn tại dưới nhiều hình thái khác nhau Để tổ chức hợp lý tuần hoàn của các tài sản ở các doanh nghiệp, để quá trình sản xuất kinh doanh được diễn ra nhịp nhàng, liên tục, doanh nghiệp phải có đủ vốn để đầu tư vào các hình thái khác nhau Tổ chức cơ cấu vốn lưu động hợp lý sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp

Vậy vốn lưu động có vai trò quan trọng tại mỗi doanh nghiệp, khả năng huy động vốn và sử dụng vốn có ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Do đó trong quá trình phải xác định đúng đắn quy mô cũng như cơ cấu của lượng vốn này, tránh tình trạng thiếu hụt hay lãng phí vốn lưu động Muốn vây doanh nghiệp phải có kế hoạch cụ thể về quy trình huy động và sử dụng vốn lưu động trong quá trình hoạt động kinh doanh của mình

1.2 Phân tích tình hình sử dụng vốn lưu động và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong các doanh nghiệp Cổ phần thương mại

1.2.1 Khái niệm phân tích vốn lưu động :

Phân tích tình hình quản lý sử dụng vốn lưu động là tập hợp các khái niệm, phương pháp, công cụ cho phép xử lý các thông tin kế toán và một số các thông tin khác Tuy nhiên, đấy không phải là quá trình tính toán các chỉ số, chỉ tiêu mà là quá trình tìm hiểu, đánh giá, đưa ra những nhận xét về các kết quả của sự quản lý và sử dụng vốn lưu động ở doanh nghiệp, qua đó kiến nghị các biện pháp để phát huy những điểm mạnh, khắc phục những mặt hạn chế của doanh nghiệp và đưa ra những quyết định quản lý phù hợp

- Sự cần thiết của việc phân tích:

Vốn lưu động có ý nghĩa rất lớn trong quá trình sản xuất kinh doanh của mỗi doanh nghiệp, có nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp vì nó gắn liền với lợi ích lâu dài của chính họ Tuy nhiên, không chỉ đơn thuần dựa vào các con số trên báo cáo tài chính vì nó chưa phản ánh đầy đủ, toàn diện các thông tin mà các đối tượng cần quan tâm Vì vậy, tiến hành phân tích tình hình quản lý, sử dụng vốn lưu động là một đòi hỏi khách quan Mỗi đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính trên nhiều góc độ khác nhau và có xu hướng tập trung vào những khía cạnh riêng phục vụ cho mục đích của mình

- Đối với các nhà quản trị doanh nghiệp: Mối quan tâm hàng đầu của họ là quản lý sử dụng vốn lưu động như thế nào để có hiệu quả, thông qua việc phân tích tình hình quản lý sử dụng vốn lưu động họ có thể lập ra kế hoạch sử dụng vốn lưu động tốt hơn, có những quyết định về tồn trữ tiền mặt, hàng hoá, nguyên vật liệu phù hợp với chính sách tín dụng đúng đắn nhất nhằm lựa chọn các phương án kinh doanh, huy động vốn

- Đối với ngân hàng và các tổ chức tín dụng, các chủ nợ khác họ chú ý đến khả năng thanh toán, khả năng trả nợ hiện tại và tương lai, hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp để quyết định cho vay hay bán chịu

Do những lợi ích trên nên trong quá trình kinh doanh phải xác định cơ cấu vốn lưu động một cách hợp lý tránh thiếu hụt hay lãng phí Mỗi doanh nghiệp phải có kế hoạch cụ thể về sử dụng vốn lưu động trong các kỳ sản xuất kinh doanh của mình

1.2.2 Tài liệu phân tích

Tài liệu sử dụng để phân tích là những số liệu, dữ liệu, chứng từ, sổ sách có liên quan mà nhà phân tích cần phải dựa vào đó làm cơ sở để phân tích

Ý nghĩa của những tài liệu này là nhằm cung cấp những thông tin chính xác về tình hình của doanh nghiệp cho nhà phân tích nhằm phục vụ cho việc phân tích được thuận lợi

- Bảng cân đối kế toán :

+ Nội dung của bảng cân đối kế toán

BCĐKT là một báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình tài sản và nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp dưới hình thái tiền tệ tại một thời điểm nhất định Thời điểm đó thường là cuối tháng, cuối quí, cuối năm Gồm hai phần :

Phần tài sản phản ánh toàn bộ giá trị tài sản hiện có của doanh nghiệp tại thời điểm báo cáo theo cơ cấu tài sản và hình thức tồn tại trong quá trình kinh doanh doanh nghiệp Các tài sản được sắp xếp theo khả năng hoán chuyển thành tiền theo thứ tự giảm dần hoặc theo độ dài thời gian để chuyển hoá tài sản thành tiền

Phần nguồn vốn phản ánh toàn bộ nguồn hình thành tài sản hiện có ở doanh nghiệp tại thời điểm lập báo cáo Các loại nguồn vốn được sắp xếp theo trách nhiệm của doanh nghiệp trong việc sử dụng nguồn vốn đối với các chủ nợ và chủ sở hữu

+ Ý nghĩa của BCĐKT :

BCĐKT có ý nghĩa về mặt kinh tế và pháp lý Về mặt kinh tế : số liệu phần tài sản cho phép nhà phân tích đánh giá một cách tổng quát qui mô và kết cấu tài sản của doanh nghiệp Số liệu phần nguồn vốn phản ánh các nguồn tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp, qua đó đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp Về mặt pháp lý : số liệu phần tài sản thể hiện giá trị các loại tài sản hiện có mà doanh nghiệp có quyền quản lý và sử dụng lâu dài để sinh lợi Phần nguồn vốn thể hiện phạm vi trách nhiệm và nghĩa vụ của doanh nghiệp về tổng số vốn kinh doanh với chủ nợ và chủ sở hữu Như vậy, tài liệu từ BCĐKT cung cấp những thông tin tổng hợp về tình hình huy động

và sử dụng vốn của doanh nghiệp

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh :

+ Nội dung báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh :

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong một thời kỳ (quý, năm) chi tiết theo các loại hoạt động, tình hình thực hiện nghĩa vụ của doanh nghiệp với nhà nước về thuế và các khoản phải nộp khác

+ Ý nghĩa của báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh :

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh có ý nghĩa rất lớn trong việc đánh giá hiệu quả kinh doanh và công tác quản lý hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Thông qua báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh có thể kiểm tra tình hình thực hiện kế hoạch thu nhập, chi phí và kết quả từng loại hoạt động cũng như kết quả chung toàn doanh nghiệp Số liệu trên báo cáo này còn là cơ sở để đánh giá khuynh hướng hoạt động của doanh nghiệp trong nhiều năm liền, dự báo hoạt động trong tương lai Thông qua báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh có thể đánh giá được hiệu quả và khả năng sinh lợi của doanh nghiệp : Đây là một trong các nguồn thông tin rất bổ ích cho người

ngoài doanh nghiệp trước khi ra quyết định đầu tư vào doanh nghiệp Số liệu trên báo cáo kết quả kinh doanh còn cho phép đánh giá tình hình thực hiện nghĩa vụ đối với nhà nước về thuế và các khoản phải nộp khác, đặc biệt là thanh quyết toán thuế GTGT, qua đó đánh giá phần nào tình hình thanh toán của doanh nghiệp

+ Các thông tin khác :

Bên cạnh việc sử dụng các BCTC cần được sử dụng thêm các sổ chi tiết, các hợp đồng kinh tế v.v để phân tích tình hình quản lý sử dụng VLĐ được cụ thể hơn, hoàn thiện hơn

Chẳng hạn, dựa vào sổ chi tiết công nợ ta biết được các khoản phải thu của doanh nghiệp đối với từng khách hàng, từ đó có biện pháp thích hợp đối với mỗi khách hàng, hoặc khi hàng tồn kho tăng thì dựa vào sổ chi tiết thành phẩm tồn kho, ta biết được loại hàng nào còn tồn đọng, loại nào thích ứng trên thị trường, từ đó ta quyết định đúng đắn, phù hợp

Tuy nhiên, khi phân tích không chỉ giới hạn trong phạm vi các BCTC hay sổ chi tiết mà mục tiêu của phân tích là đưa ra những dự báo giúp việc ra quyết định về vốn trong tương lai của doanh nghiệp Vì vậy, cần quan tâm đến các thông tin chung như :

Những thông tin về đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp:

Do mỗi doanh nghiệp có những đặc điểm riêng trong tổ chức sản xuất kinh doanh và trong phương hướng hoạt động nên để đánh giá tình hình tài chính, nhà phân tích cần nghiên cứu kỹ lưỡng đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp, bao gồm :

* Mục tiêu và chiến lược hoạt động của doanh nghiệp, gồm cả chiến lược tài chính và chiến lược kinh doanh

* Tính thời vụ, tính chu kỳ trong hoạt động kinh doanh

* Mối liên hệ giữa doanh nghiệp với nhà cung cấp, khách hàng, và các đối tượng khác

* Các chính sách hoạt động khác Thông tin liên quan đến tình hình kinh tế :

Thông tin về tăng trưởng kinh tế, suy thoái kinh tế

Thông tin về lãi suất ngân hàng, trái phiếu kho bạc, tỷ giá ngoại tệ Thông tin về lạm phát

Các chính sách kinh tế lớn của Chính phủ, chính sách chính trị, ngoại giao của Nhà nước

Những thông tin theo ngành, lĩnh vực kinh doanh của doanh nghiệp như : * Mức độ và yêu cầu công nghệ của ngành

* Mức độ cạnh tranh và qui mô của thị trường

* Tính chất cạnh tranh của thị trường hay mối quan hệ giữa doanh nghiệp với nhà cung cấp và khách hàng

* Nguy cơ xuất hiện những đối thủ cạnh tranh tiềm tàng

1.2.3.Phương pháp phân tích

Phương pháp phân tích là tổng hợp các kỹ thuật, phương thức, cách thức cần thiết để tiến hành nghiên cứu các đối tượng phân tích, cho phép thực hiện được các yêu cầu phân tích đề ra Phương pháp phân tích sẽ giúp nghiên cứu một cách tổng hợp và toàn diện diễn biến và kết quả các hoạt động của doanh nghiệp nhằm đánh giá đúng đắn và khách quan hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, tìm ra các điểm khiếm khuyết về quản lý tài chính doanh nghiệp Đây là cơ sở đề ra các biện pháp khai thác, sử dụng một cách có hiệu quả các nguồn lực của doanh nghiệp, khắc phục những điểm khiếm khuyết nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Các phương pháp phân tích phổ biến bao gồm: phương pháp so sánh, phương pháp loại trừ, phương pháp chi tiết, phương pháp cân đối liên hệ và phương pháp hồi quy

1.2.3.1.Phương pháp so sánh

Phương pháp so sánh là phương pháp nhằm nghiên cứu sự biến động và xác định mức độ biến động của chỉ tiêu phân tích dựa trên việc so sánh với một trị số khác của chỉ tiêu được chọn làm cơ sở so sánh

So sánh là phương pháp đơn giản và đươc sử dụng nhiều nhất trong phân tích báo cáo tài chính Khi thực hiện phương pháp so sánh phải chú ý tính tương đồng, có thể so sánh được Điều kiện có thể so sánh được là các chỉ tiêu đem so sánh phải có cùng nội dung, cùng thời gian, phương pháp tính và cùng đơn vị tính

Để có thể áp dụng phương pháp so sánh vào việc phân tích các chỉ tiêu tài chính, trước hết phải xác định số gốc để so sánh Việc xác định số gốc để so sánh tùy thuộc vào mục đích cụ thể của việc phân tích Gốc để so sánh được chọn là gốc về mặt thời gian và không gian Kỳ để phân tích là kỳ thực hiện hoặc kỳ kế hoạch, hoặc là kỳ

kinh doanh trước Giá trị so sánh có thể là số tuyệt đối, số tương đối hoặc số bình quân

So sánh bằng số tuyệt đối là tính ra hiệu số giữa trị số chỉ tiêu kỳ phân tích với trị số gốc của chỉ tiêu

So sánh số tương đối là so sánh tỷ lệ phần trăm (%) của chỉ tiêu kỳ phân tích so với tỷ lệ chỉ tiêu kỳ gốc thể hiện tỷ lệ chênh lệch tương đối để nói lên tốc độ tăng trưởng hay tỷ lệ biến động nói chung

1.2.3.2.Phương pháp loại trừ

Phương pháp loại trừ là một phương pháp nhằm xác định mức độ ảnh hưởng lần lượt từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích và được thực hiện bằng cách: khi xác định ảnh hưởng của nhân tố này cần loại trừ ảnh hưởng của các nhân tố khác

Các nhân tố có thể làm tăng hoặc giảm hoặc thậm chí không gây ra ảnh hưởng gì đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Các nhân tố có thể là nhân tố kháh quan, chủ quan; nhân tố có thể là nhân tố số lượng, có thể là nhân tố thứ yếu, có thể là nhân tố tích cực, nhân tố tiêu cực…Việc nhận thức mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến chỉ tiêu phân tích là vấn đề bản chất của phân tích, đó cũng chính là mục tiêu của phân tích

Để xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến kết quả phân tích, phương pháp loại trừ được thực hiện bằng 2 cách: thay thế liên hoàn và số chênh lệch

Phương pháp thay thế liên hoàn: là phương pháp dùng để xác định mức độ ảnh

hưởng của các nhân tố đến chỉ tiêu phân tích khi giả định các nhân tố còn lại không thay đổi

Phương pháp số chênh lệch: là trương hợp đặc biệt của phương pháp thay thế liên hoàn, dùng để xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến chỉ tiêu phân tích khi các nhân tố có quan hệ tích số với nhau Khi thực hiện phương pháp này, muốn phân tích sự ảnh hưởng của một nhân tố ta lấy phần chênh lệch của nhân tố đó nhân với trị số các nhân tố khác đã được cố định

Cả 2 phương pháp số chênh lệch và phương pháp thay thế liên hoàn được sử dụng để xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích, khi các chỉ tiêu nhân tố có quan hệ với chỉ tiêu phân tích phải được thể hiện dưới dạng tích số, thương số hoặc kết hợp cả tích số và thương số

1.2.3.3.Phương pháp liên hệ cân đối

Cơ sở của phương pháp này là sự cân bằng về lượng giữa 2 mặt của các yếu tố và quá trình kinh doanh Dựa vào nguyên lý của sự cân bằng về lượng giữa 2 mặt của các yếu tố và quá trình kinh doanh mà người ta xây dựng phương pháp phân tích mà trong đó, các chỉ tiêu nhân tố có quan hệ với chỉ tiêu phân tích được biểu thị dưới dạng tổng hoặc hiệu số Bởi vậy để xác định sự ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích chỉ cần xác định mức chênh lệch của từng nhân tố giữa 2 kỳ (thực tế-kế hoạch hoặc thực tế-kỳ kinh doanh trước), giữa các nhân tố mang tính chất độc lập

Trên cơ sở xác định mức độ và sự ảnh hưởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích cần rút ra nguyên nhân và kiến nghị những giải pháp nhằm đưa quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp ngày càng có kết quả tốt đẹp hơn

1.1.3.4 Phương pháp chi tiết

Các chỉ tiêu kinh tế tài chính trong quá trình kinh doanh thường đa dạng, phong phú Do vậy, mọik quá trình kinh doanh đầu cần phải dựa theo các hướng khác nhau nhằm đánh giá chính xác tình hình, kết quả đạt được Chính vì vậy khi phân tích đối tượng nghiên cứu không thể chỉ dựa vào các chỉ tiêu tổng hợp mà cần phải đánh giá theo các chỉ tiêu cấu thành của chỉ tiêu tổng hợp, tức là chi tiết hoá các chỉ tiêu phân tích theo các hướng khác nhau:

- Chi tiết theo các bộ phận cấu thành nên chỉ tiêu: phương pháp phân tích này được sử dụng để tìm kết cấu của chỉ tiêu kinh tế và xác lập vai trò của các bộ phận cá biệt hợp thành chỉ tiêu tổng hợp

- Chi tiết theo thời gian: Phương pháp phân tích chi tiết theo thời gian sẽ đánh giá được thời gian doanh nghiệp có kết quả hoạt động tốt nhất

- Chi tiết theo địa điểm: Phương pháp phân tích chi tiết theo địa điểm xác định được những đóng góp của từng bộ phận hoạt động trên những địa điểm, bộ phận khác nhau đóng góp vào kết quả hoạt động chung của doanh nghiệp

Các chỉ tiêu được đem so sánh với kỳ gốc từ đó tìm ra thay đổi của mỗi bộ phận ảnh hưởng của từng bộ phận đến chỉ tiêu phân tích

1.1.3.5 Phương pháp phân tích tương quan - hồi quy

Hồi quy và tương quan là các phương pháp toán học, được vận dụng trong phân tích kinh doanh để biểu hiện và đánh giá mối liên hệ tương quan giữa các chỉ tiêu kinh

tế

a.Phương pháp tương quan

Phương pháp tương quan là quan sát mối liên hệ giữa một tiêu thức kết quả và một hoặc nhiều tiêu thức nguyên nhân nhưng ở dạng liên hệ thực Trong khi đó, hồi quy là phương pháp xác định độ biến thiên của tiêu thức kết quả theo sự biến thiên của tiêu thức nguyên nhân; chính vì vậy giữa hai phương pháp tương quan và hồi quy có mối liên hệ với nhau và được gọi chung là phương pháp tương quan Nếu xem xét mối liên hệ giữa một tiêu thức kết quả và một tiêu thức nguyên nhân thì nó được gọi là tương quan đơn; nếu đánh giá mối liên hệ giữa một tiêu thức kết quả với nhiều tiêu thức nguyên nhân gọi là tương quan bội

b.Phương pháp hồi quy

Hồi quy – nói theo cách đơn giản, là đi ngược lại về quá khứ (regression) để nghiên cứu những dữ liệu (data) đã diễn ra theo thời gian (dữ liệu chuỗi thời gian – time series) hoặc diễn ra tại cùng một thời điểm (dữ liệu thời điểm hoặc dữ liệu chéo – cross section) nhằm tìm đến một quy luật về mối quan hệ giữa chúng Mối quan hệ đó được biểu diễn thành một phương trình (hay mô hình) gọi là: phương trình hồi quy mà dựa vào đó, có thể giải thích bằng các kết quả lượng hoá về bản chất, hỗ trợ củng cố các lý thuyết và dự báo tương lai Theo thuật ngữ toán, phân tích hồi quy là sự nghiên cứu mức độ ảnh hưởng của một hay nhiều biến số (biến giải thích hay biến độc lập – independent variable), đến một biến số (biến kết quả hay biến phụ thuộc – dependent variable), nhằm dự báo biến kết quả dựa vào các giá trị được biết trước của các biến giải thích

Trong phân tích hoạt động kinh doanh cũng như trong nhiều lĩnh vực khác, hồi quy là công cụ phân tích đầy sức mạnh không thể thay thế, là phương pháp thống kê toán dùng để ước lượng, dự báo những sự kiện xảy ra trong tương lai dựa vào quy luật quá khứ

1.2.4.Nội dung phân tích tình hình sử dụng vốn lưu động và hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp cổ phần thương mại

1.2.4.1.Phân tích kết cấu vốn lưu động và sự biến động của Vốn lưu động

Phân tích kết cấu về vốn lưu động của doanh nghiệp là một vấn đề có ý nghĩa hết sức quan trọng Nếu doanh nghiệp có cơ cấu vốn hợp lý thì không phải chỉ sử dụng vốn có hiệu quả, mà còn tiết kiệm được vốn trong quá trình kinh doanh

a) Phân tích kết cấu vốn lưu động:

Phân tích kết cấu vốn lưu động là xem xét tỷ trọng từng loại tài sản của doanh nghiệp đã hợp lý và đã phát huy được hiệu quả hay chưa Hoạt động của doanh nghiệp có hiệu quả hay không là phụ thuộc một phần vào công tác phân bổ vốn, nếu phân bổ hợp lý, phù hợp với đặc điểm hoạt động kinh doanh, phù hợp với sự thay đổi nhanh chóng của thị trường sẽ góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Chỉ tiêu này càng lớn, chứng tỏ tài sản lưu động của doanh nghiệp càng cao Trong đó cần xem xét các chỉ tiêu sau :

- Tỷ trọng của tiền chiếm trong tổng tài sản ngắn hạn

Tiền ở đây bao gồm : Tiền mặt tại quỹ, tiền gởi ngân hàng, tiền đang chuyển Chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ tiền của doanh nghiệp càng nhiều Song, tiêu chí này cũng chỉ đảm bảo ở mức độ vừa phải

Nếu chỉ tiêu này qua cao, biểu hiện tiền của doanh nghiệp nhàn rỗi quá lớn, vốn không được huy động vào quá trình sản xuất kinh doanh dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp Nếu chỉ tiêu náy quá thấp cũng gây khó khăn cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, thậm chí không đảm bảo quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp tiến hành liên tục Điều này cũng dẫn đến việc sử dụng vốn kém hiệu quả

- Tỷ trọng của các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm trong tổng số tài sản ngắn hạn :

Chỉ tiêu này phản ánh khả năng tạo ra nguồn lợi tức trong thời gian ngắn cho doanh nghiệp

- Tỷ trọng của các khoản phải thu chiếm trong tổng số tài sản ngắn hạn

Các khoản phải thu bao gồm : phải thu của khách hàng, ứng trước cho người bán….Chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ các khoản phải thu của doanh nghiệp càng lớn Điều đó thể hiện vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng ngày càng nhiều Bởi vậy, doanh nghiệp cần có biện pháp thúc đẩy quá trình thu hồi các khoản nợ phải thu

- Tỷ trọng hàng tồn kho chiếm trong tổng số tài sản ngắn hạn :

Hàng tồn kho, bao gồm : hàng mua đang đi trên đường, nguyên vật liệu, công cụ dụng cu, hàng hoá, chi phí sản xuất dở dang, hàng gởi đi bán…chỉ tiêu này càng cao, chứng tổ hàng tồn kho của doanh nghiệp càng lớn Doanh nghiệp cần chi tiết từng mặt hàng tồn kho, xác định rõ nguyên nhân và tìm mọi biện pháp giải quyết dứt điểm các mặt hàng tồn đọng, nhằm thu hồi vốn, góp phần sử dụng vốn có hiệu quả

- Tỷ trọng của tài sản ngắn hạn khác chiếm trọng tổng tài sản ngắn hạn

Tài sản ngắn hạn khác, bao gồm : Tiền tạm ứng, chi phí trả trước, chi phí phải trả, chi phí chờ kết chuyển, các khoản thế chấp, ký quỹ ký cược ngắn hạn, tài sản thiếu chờ xử lý…

b) Sự biến động quy mô vốn lưu động

Để phân tích sự biến động quy mô vốn lưu động của doanh nghiệp, ta lập biểu sau :

Bảng phân tích sự biến động quy mô Vốn lưu động

Đvt : đồng

N Số tuyệt đối Số tương đối A Tài sản ngắn hạn

Vốn bằng tiền

Đâù tư tài chính ngắn hạn

Từ số liệu ở biểu trên, so sánh số tổng cộng về tài sản giữa cuối kỳ với số đầu năm hoặc với nhiều năm trước kể cả sổ tuyệt đối và số tương đối nhằm xác định sự biến động (sự tăng trưởng) về quy mô tài sản của doanh nghiệp qua các kỳ kinh doanh Trong đó cần xem xét sự biến động về quy mô các chỉ tiêu, như: chỉ tiêu vốn bằng tiền, đầu tư tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu, hàng tồn kho,…

Phân tích chung sự biến động về quy mô tài sản của doanh nghiệp là nhằm mục đích đánh giá kết quả và trạng thái tài chính của doanh nghiệp, cũng như dự tính được những rủi ro và những tiềm năng về tài chính trong tương lai của doanh nghiệp

1.2.4.2.Phân tích kết cấu nguồn vốn

Phân tích kết cấu nguồn vốn là việc xác định tỷ trọng của từng loại nguồn vốn chiếm trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp Kết cấu nguồn vốn thể hiện chính sách tài trợ của doanh nghiệp Việc huy động vốn ngoài việc đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh, đảm bảo an toàn tài chính thì còn có liên quan đến hiệu quả, rủi ro của doanh nghiệp Phân tích kết cấu nguồn vốn sẽ giúp doanh nghiệp nắm được khả năng tự tài trợ, tính tự chủ trong hoạt động sản xuất, kinh doanh và tính ổn định của nguồn tài trợ

Để phân tích kết cấu nguồn vốn phải tiến hành xác định tỷ trọng từng loại nguồn vốn trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp, so sánh tỷ trọng nguồn vốn giữa kỳ phân tích với kỳ gốc, tìm ra nguyên nhân chênh lệch và đánh giá sự hợp lý trong cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp Nếu nguồn vốn chủ sở hữu chiểm tỷ trọng lớn trong tổng nguồn vốn thì doanh nghiệp có khả năng tự chủ về mặt tài chính cao và mức độ độc lập của doanh nghiệp của doanh nghiệp đối với các chủ nợ là cao, ngược lại, nếu tỷ trọng nợ phải trả trong tổng nguồn vốn cao thì doanh nghiệp có khả đảm bảo về mặt tài chính thấp và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp chủ yếu là phụ thuộc vào các chủ nợ ( nhà cung cấp, ngân hàng )

Cũng như phân tích kết cấu của vốn lưu động, ta cũng lập bảng phân tích kết cấu nguồn vốn để xem xét tỷ trọng từng khoản, nguồn vốn chiếm trong tổng số là như thế nào

1.2.4.3.Phân tích tính ổn định của vốn lưu động

Từ công thức xác định vốn lưu động và xét đến đặc thù của loại hình doanh nghiệp cổ phần thương mại ta thấy được rằng vốn lưu động được hình thành và bù đắp chủ yếu từ nguồn vốn nào cần phải đi sâu phân tích về chính sách tài trợ vốn cho doanh nghiệp

Chính sách tài trợ là cơ sở của việc tạo vốn, trong đó chỉ ra các định hướng cơ bản trong việc xác định nguồn vốn, số lượng và thời hạn huy động vốn của doanh nghiệp trong mỗi thời kỳ nhất định Chính sách tài trợ lấy việc tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn làm mục tiêu, trên cơ sở tôn trọng các ràng buộc chiến lược về cấu trúc vốn để hạn chế cho chi phí điều hành cũng như ràng buộc về quy mô phát triển và quan hệ với môi trường Vì thế chính sách tài trợ cần được nghiên cứu kỹ khi đưa ra các quyết định về việc tài trợ vốn và điều cơ bản là xác định tỷ trọng huy động vốn trong từng nguồn khác nhau Nói một cách khác là cần xác định cơ cấu nguồn vốn một cách hợp lý với mục tiêu tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn đồng thời đảm bảo tính ổn định và an toàn

Để dễ dàng phân tích người ta sử dụng công thức tính chi phí sử dụng vốn bình quân có dạng sau :

Trong đó : nvi : mức huy động vốn của nguồn vốn i ∑

*

NV : Tổng nhu cầu tài trợ (Tổng vốn dự kiến huy động) Cfi : chi phí sử dụng nguồn vốn i

Tti : tỷ trọng nguồn vốn i

Bằng phương pháp so sánh chi phí vốn bình quân trong chính sách tài trợ với chi phí vốn bình quân năm trước để xác định chênh lệch từ đó xác định nguyên nhân dẫn đến chênh lệch, đặc biệt chú ý đến lý do khiến doanh nghiệp lựa chọn chính sách tài trợ có chi phí vốn cao

Để đánh giá mức độ hợp lý và tối ưu của chính sách tài trợ ở doanh nghiệp ngoài việc xác định các thành phần trong công thức trên cần phải tính tới các yếu tố cơ bản như sau :

- Đối với các khoản vay : mức vay tối đa được ngân hàng và các tổ chức tín dụng, các tổ chức tài chính chấp nhận ; các chi phí liên quan đến mỗi hình thức vay cũng như phần chi phí tăng thêm ứng với mỗi quy mô vay Ngoài ra thời hạn của mỗi khoản vay cũng là tham số rất quan trọng khi tính đến thời hạn duy trì mà nhu cầu tài trợ đòi hỏi Mặt khác việc duy trì tính tự chủ về mặt tài chính sẽ chi phối đến số lượng vay

- Đối với việc tăng vốn : Doanh nghiệp nhất là loại hình doanh nghiệp cổ phần ngoài việc cân nhắc đến chi phí vay còn chú ý đến sự phân tán quyền lực của các chủ sở hữu cũ, đây là điều tối quan trọng để ứng phó với mưu toan thôn tính của đối thủ cạnh tranh;

- Các khả năng tự điều chỉnh khi tính tới các nguồn thu từ việc thanh lý TSCĐ hoặc giảm mức chia cổ tức;

- Cơ cấu vốn mục tiêu : nhằm hạn chế chi phí điều hành và đảm bảo việc lựa chọn đầu tư tối ưu khi đưa ra tỷ suất chiết khấu phù hợp

Giá trị chi phí sử dụng vốn bình quân chính là hiệu quả kinh tế mà doanh nghiệp phải đạt được trong tương lai để dảm bảo lợi ích cho các chủ thể đưa vốn vào hoạt động Điều này cũng có nghĩa rằng các chính sách tài trợ phải đảm bảo mức lợi nhuân tối thiểu bằng chi phí sử dụng vốn bình quân

Phân tích tính tự chủ về tài chính đã thể hiện mối quan hệ giữa vốn chủ sở hữu và vốn vay nợ Tuy nhiên, trong công tác quản trị tài chính, mỗi nguồn vốn đều có liên quan đến thời hạn sử dụng và chi phí sử dụng vốn Sự ổn định về nguồn tài trợ là mối

quan tâm khi đánh giá cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp Theo yêu cầu đó, nguồn vốn của doanh nghiệp chia thành nguồn vốn thường xuyên và nguồn vốn tạm thời

Nguồn vốn thường xuyên là nguồn vốn mà doanh nghiệp được sử dụng thường xuyên, lâu dài vào hoạt động kinh doanh, có thời gian sử dụng trên một năm Theo cách phân loại này, nguồn vốn thường xuyên tại một thời điểm bao gồm nguồn vốn chủ sở hữu và các khoản nợ vay trung hạn và dài hạn Khoản nợ vay dài hạn đến hạn trả không được xem là nguồn vốn thường xuyên

Nguồn vốn tạm thời là nguồn vốn mà dopanh nghiệp tạm thời sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh trong một khoản thời gian ngắn hạn, thường là trong một năm hoặc trong một chu kỳ sản xuất kinh doanh Thuộc nguồn vốn tạm thời bao gồm:

+ Các khoản phải trả tạm thời, như: nợ thuế, nợ lương, nợ BHXH Nguồn tài trợ từ các khoản nợ này có quy mô nhỏ và thời gian sử dụng rất ngắn, do vậy không đủ để tài trợ cho các nhu cầu rất lớn về vốn trong hoạt động sản xuất kinh doanh

+ Các khoản nợ và tín dụng thương mại do người bán chấp thuận Khoản tài trợ này biến đổi cùng quy mô hoạt động của doanh nghiệp nhưng có chi phí sử dụng vốn đi kèm, thời hạn sử dụng gắn liền với chính sách tín dụng từ nhà cung cấp

+ Các khoản vay ngắn ngân hàng và nợ khác: nguồn vốn này luôn có chi phí sử dụng vốn đi kèm, thời hạn sử dụng gắn liền với hợp đồng tín dụng từ ngân hàng và các đối tượng khác, và thường sử dụng để tài trợ nhu cầu về tài sản lưu động

Phân tích sự ổn định về tài trợ thường sử dụng hai chỉ tiêu sau:

hoặc

Hai tỷ suất trên phản ánh tính ổn định về nguồn tài trợ của doanh nghiệp Tỷ suất vốn thường xuyên càng lớn cho thấy có sự ổn định tương đối trong một thời gian

Tỷ suất nguồn vốn thường xuyên

=

Nguồn vốn thường xuyên

Tổng nguồn vốn

x 100

Tỷ suất nguồn vốn

tạm thời =

Nguồn vốn tạm thời

Tổng nguồn vốn

x 100

nhất định ( trên 1 năm) đối với nguồn vốn sử dụng và doanh nghiệp chưa chịu áp lực thanh toán nguồn tài trợ này trong ngắn hạn Ngược lại, khi tỷ suất nguồn vốn thường xuyên thấp cho thấy nguồn tài trợ của doanh nghiệp phần lớn là bằng nợ ngắn hạn, áp lực về thanh toán các khoản nợ vay rất lớn Tuy nhiên, để đánh giá chính xác hơn, cần xem xét mối quan hệ giữa tính tự chủ với tính ổn định của nguồn vốn Mối quan hệ này thể hiện qua tỷ suất giữa nguồn vốn tự chủ và nguồn vốn thường xuyên

Ngoài ra khi phân tích chính sách tài trợ cần chú ý đến nguyên tắc cân bằng tài chính, xác định và so sánh giữa vốn lưu động và nhu cầu vốn lưu động, mối quan hệ giữa vốn lưu động và nhu cầu vốn lưu động

Có một nguyên tắc cơ bản để đảm bảo cân bằng tài chính là “Tài sản được tài trợ trong một thời gian không thấp hơn thời gian chuyển hóa tài sản ấy “ nói một cách khác là ‘’Thời gian của nguồn vốn tài trợ không phải thấp hơn tuổi thọ của tài sản được tài trợ’’ Nguyên tắc này được diễn giải như sau : Nguồn vốn ngắn hạn có thời hạn dưới 1 năm chỉ dùng để tài trợ cho tài sản có thời hạn sử dụng dưới 1 năm Tài sản có thời hạn sử dụng trên 1 năm được tài trợ bởi nguồn vốn thường xuyên ở trong doanh nghiệp trong thời hạn trên 1 năm (gọi là nguồn vốn dài hạn = nợ dài hạn + nguồn vốn chủ sở hữu) Mặt khác để có độ an toàn trong thanh toán, nguyên tắc cân bằng tài chính đòi hỏi : Tài sản cố định chỉ được tài trợ bởi 1 phần của nguồn vốn dài hạn ; chỉ một phần tài sản lưu động được tài trợ bởi nguồn vốn ngắn hạn Như vậy phần nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn chính là vốn

lưu động

1.2.4.4.Phân tích cân bằng tài chính

Cân bằng tài chính là một nội dung trong công tác quản trị tài chính doanh nghiệp nhằm đảm bảo một sự cân đối giữa các yếu tố của nguồn tài trợ với các yếu tố tài sản Nghiên cứu cấu trúc của tài sản cho thấy tài sản của doanh nghiệp có hai bộ phận lớn: một bộ phận có thời gian lưu chuyển rất lâu, trên một năm hoặc trên một chu kỳ kinh doanh (còn gọi là TSCĐ) và một bộ phận có thời gian chu chuyển nhanh,

Tỷ suất nguồn vốn VCSH trên NVTX

=

Nguồn vốn chủ sở hữu

Nguồn vốn thường xuyên

x 100

trong vòng một năm, một chu kỳ kinh doanh ( còn gọi là TSLĐ) Mỗi yếu tố thuộc TSCĐ hoặc TSLĐ lại có những đặc trưng riêng về quy mô, về tốc độ lưu chuyển do những thuộc tính vốn có của chúng hay do các quyết định quản lý Ở một hướng phân tích khác, cấu trúc nguồn vốn không chỉ thể hiện tính tự chủ mà còn thể tính ổn định trong tài trợ Cấu trúc nguồn vốn cho thấy công tác quản trị tài chính còn liên quan đến trách nhiệm của doanh nghiệp đối với bên ngoài, cụ thể trách nhiệm thanh toán các khoản vay, nợ Do vậy, một khi đã huy động vốn cần quan tâm: đầu tư vốn đó cho mục đích gì, lúc nào, với quy mô và chi phí ra sao? Do sự vận động của tài sản tách rời với thời gian sử dụng của nguồn vốn nên nghiên cứu mối quan hệ giữa các yếu tố của tài sản và nguồn vốn sẽ chỉ ra sự an toàn, tính bền vững và cân đối trong tài trợ và sử dụng vốn của doanh nghiệp Mối quan hệ đó thể hiện cân bằng tài chính của doanh nghiệp Nghiên cứu cân bằng tài chính nhằm hướng đến mục đích cuối cùng là phát hiện những nhân tố hiện tại hoặc tiềm tàng của sự mất cân bằng tài chính

Như vậy, cân bằng tài chính là một đòi hỏi cấp bách thường xuyên và doanh nghiệp cần duy trì tình trạng cân bằng tài chính để việc huy động và sử dụng vốn có hiệu quả, đảm bảo một khả năng thanh toán an toàn Phân tích cân bằng tài chính còn là cơ sở của doanh nghiệp lựa chọn chính sách tài trợ thích hợp

a) Vốn lưu động ròng: là toàn bộ giá trị ứng trước về TSLĐ phục vụ cho hoạt

động kinh doanh, nó thường xuyên vận động, luôn thay đổi hình thái biểu hiện qua các khâu của quá trình kinh doanh

Dạng 1 : Vốn lưu động ròng = Nguồn vốn thường xuyên – TSCĐ&ĐTDH Dạng 2 : Vốn lưu động ròng = TSLĐ&DTNH – Nguồn vốn ngắn hạn

Nói cách khác, đó là phần ngân quỹ thường xuyên dùng vào việc tài trợ cho các chu kỳ kinh doanh

Phân tích cân bằng tài chính Trường hợp một :

Nguồn vốn thường xuyên

TSLĐ&ĐTNH

Trường hợp này, nguồn vốn thường xuyên không đủ để tài trợ cho TSCĐ và đầu tư dài hạn, phần thiếu hụt được bù đắp bằng một phần nguồn vốn tạm thời hay các khoản nợ ngắn hạn Cân bằng tài chính dài hạn của doanh nghiệp nhìn chung không tốt, vì doanh nghiệp luôn chịu áp lực về thanh toán các khoản nợ vay ngắn hạn, buộc lòng doanh nghiệp phải có những điều chỉnh dài hạn thích hợp để tạo ra cân bằng mới theo hướng bền vững

Trường hợp hai

Trong trường hợp này, toàn bộ TSCĐ&ĐTDH được tài trợ đủ từ nguồn vốn thường xuyên Cân bằng tài chính dài hạn được đảm bảo hơn, tuy nhiên sự cân bằng này là không bền vững dễ bị phá vỡ

Trường hợp ba

Trong trường hợp này, nguồn vốn thường xuyên không chỉ tài trợ đủ cho TSCĐ&ĐTDH mà còn bổ sung một phần cho TSLĐ của doanh nghiệp Cân bằng tài chính của doanh nghiệp được đánh giá là tốt và có độ an toàn cao

Do trong nguồn vốn thường xuyên có cả nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu, vì vậy để đánh giá tính tự chủ của doanh nghiệp đối với TSCĐ&ĐTDH ta còn có thể sử dụng tỷ số

Trên đây chỉ xét VLĐR tại một thời điểm, việc đánh giá cân bằng tài chính dài hạn của doanh nghiệp đòi hỏi phải nghiên cứu trong chuỗi thời gian, tù đó mới có thể

Giá trị TSCĐ &ĐTDH

Nguồn vốn thường xuyên TSLĐ&ĐTN

H

Nợ ngắn hạn

TSCĐ&ĐTDH Nguồn vốn thường xuyên

TSLĐ&ĐTNH Nợ ngắn hạn

Nguồn vốn chủ sở hữu TSCĐ&ĐTDH

dự đoán được khả năng, triển vọng cân bằng tài chính của doanh nghiệp trong tương lai

b) Nhu cầu vốn lưu động ròng và phân tích tình hình tài chính

Nhu cầu vốn lưu động ròng gồm các nhu cầu gắn liền với kinh doanh và ngoài kinh doanh của doanh nghiệp Quan niệm này rất quan trọng trong phân tích tài chính Để hiểu rõ quan niệm này, ta bắt đầu từ chu kỳ kinh doanh là nguồn gốc của nhu cầu vốn lưu động ròng trước khi nghiên cứu toàn bộ nhu cầu vốn lưu động ròng và biến động của nó theo thời gian Chẳng hạn số dư các khoản phải thu của khách hàng có mối quan hệ tuyến tính (tỷ lệ thuận) với doanh thu bán hàng của doanh nghiệp Ở những đơn vị mà hoạt động tín dụng bán hàng là yếu tố thúc đẩy tiêu thụ thì mối quan hệ này thể hiện rõ nét nhất Trong chu trình đó, khi hoạt động tiêu thụ gia tăng, làm tăng dự trữ hàng tồn kho của doanh nghiệp và hoạt động cung ứng làm tăng các khoản nợ và tín dụng từ nhà cung cấp Do có sự tác động qua lại lẫn nhau giữa các yếu tố trong chu kỳ kinh doanh sẽ phát sinh nhu cầu về dự trữ hàng tồn ko, các khoản phải thu, đồng thời những tài sản này cũng được tài trợ một phần bởi các khoản nợ Vì thế nhu cầu VLĐR về nguyên thủy được tính theo công thức

Nhu cầu VLĐR = Hàng tồn kho + Nợ phải thu - Nợ PTNB - Chu kỳ kinh doanh

Chu kỳ kinh doanh tương ứng với các nghiệp vụ kinh doanh của doanh nghiệp Độ dài thời gian chu kỳ kinh doanh thay đổi theo ngành.Trong chu kỳ kinh doanh, giữa các nghiệp vụ có những khoảng cách thời gian, những khoảng cách này là nguồn gốc của nhu cầu VLĐR

+ Giai đoạn cung cấp

Giai đoạn này phát sinh nợ phải trả cho nhà cung cấp Số nợ này cao hay thấp tuỳ theo điều kiện bán chịu được nhà cung cấp chấp thuận

+ Giai đoạn thương mại hoá

Ở giai đoạn này, nếu doanh nghiệp kinh doanh có lãi thì tổng tài sản sẽ cao hơn so với giai đoạn đầu của chu kỳ

TSLĐ có thể chia thành 2 phần * Một phần thường xuyên ổn định

* Một phần biến động, tăng giảm theo chu kỳ kinh doanh

Sự phân biệt đó đặt ra vấn đề thực chất của việc tài trợ là gì Nguồn kinh phí nào sẽ được sử dụng tài trợ cho 2 phần này

Hình dưới đây minh hoạ rõ hơn sự biến động của nhu cầu VLĐR và chỉ rõ sự khác nhau giữa tài sản tạm thời và tài sản thường xuyên Ngay tại thời điểm thấp nhất của chu kỳ kinh doanh, doanh nghiệp vẫn có nhu cầu về tài sản lưu động ở một mức nào đó Những tài sản này gọi là TSLĐ thường xuyên, nó nằm ngoài biên độ dao động của hoạt động có tính mùa vụ

Sự biến động nhu cầu tư bản

Không giống với bộ phận TSLĐ thường xuyên, bộ phận TSLĐ tạm thời thay đổi theo mức độ hoạt động của doanh nghiệp, chúng sẽ lên tới đỉnh khi nhu cầu VLĐR cực đại và hoàn toàn biến mất khi nhu cầu ở mức tối thiểu

Việc phân loại TSLĐ thành TSLĐ tạm thời và TSLĐ thường xuyên rất có ý nghĩa đối với việc xây dựng chiến lược tài trợ chung và thiết lập một kết cấu đáo hạn các khoản vay của doanh nghiệp phù hợp với đời sống của các loại tài sản của nó

Như vậy nhu cầu vốn lưu động ròng liên quan đến một dãy các hoạt động có tính tuần hoàn của doanh nghiệp như thu mua, dự trữ và bán hàng Trong dãy hoạt động có tính tuần hoàn đó, nhu cầu tài trợ ngắn hạn còn tính đến các khoản phải thu khác trong quá trình kinh doanh (tạm ứng, trả trước nhà cung cấp, khoản phải thu nội

Thời gian

TSLĐ tạm thời

Tổng tài sản

TSLĐ thường xuyên

Tài sản cố định

Nhu cầu tư bản

bộ…) và các nguồn vốn tạm thời khác thay đổi cùng với quy mô hoạt động của doanh nghiệp (nợ lương, nợ thuế, nợ BHXH, nợ phải trả nội bộ…)

Chỉ tiêu nhu cầu VLĐR một cách tổng quát được tính như sau:

Nhu cầu VLĐR = Hàng tồn kho + Nợ phải thu - Nợ ngắn hạn (không kể vay

ngắn hạn)

- Những biến động của nhu cầu VLĐR

Nhu cầu VLĐR kinh doanh phụ thuộc vào 3 tham số - Dự trữ, tồn kho và sản phẩm dở dang

- Nợ phải thu - Nợ phải trả

Tầm quan trọng của 3 tham số này thay đổi theo tính chất của ngành và mức độ hoạt động, điều kiện về quản lý và những biến động về giá cả

* Nhu cầu vốn ròng kinh doanh và tính chất của ngành mà doanh nghiệp hoạt động

Nhìn chung, có mối liên hệ chặt chẽ giữa nhu cầu vốn lưu động kinh doanh và giá trị gia tăng do doanh nghiệp sáng tạo ra Các doanh nghiệp có giá trị gia tăng thấp và chu kỳ sản xuất ngắn thì nhu cầu vốn lưu động kinh doanh nhỏ hoặc thậm chí giải phóng chúng nhanh do dự trữ ít và tận dụng được nguồn kinh phí do bán chịu của nhà cung cấp

* Nhu cầu vốn lưu động ròng kinh doanh và mức độ hoạt động

Nhu cầu và nguồn vốn thường lệ thuộc vào mức hoạt động diễn ra theo chu kỳ Nợ phải thu từ khách hàng và nợ phải trả đối với nhà cung cấp gần như tỷ lệ thuận với doanh thu Tuy nhiên, dù tình hình tiêu thụ bị chậm lại thì nhu cầu vốn lưu động cũng không giảm ngay Những đơn đặt hàng đã ký kết không thể huỷ bỏ, dự trữ và tồn kho vẫn tăng do tốc độ bán hàng chậm lại và nhu cầu vốn lưu động tăng

Hoạt động của doanh nghiệp không khi nào là một hằng số ổn định theo thời gian, mà sự biến động mùa vụ ít hay nhiều cũng xảy ra và tác động làm tăng nhu cầu vốn lưu động kinh doanh

Chính vì vậy, việc so sánh nhu cầu vốn lưu động kinh doanh phải dựa trên cơ sở báo cáo tài chính cùng niên độ

* Nhu cầu vốn lưu động ròng kinh doanh và sự biến động của giá cả

Trong thời kỳ lạm phát, nhu cầu vốn lưu động ròng kinh doanh tăng vì việc tăng nợ phải trả không đủ bù đắp mức tăng các khoản tồn kho và trái quyền thương mại.Tình trạng đó làm cho các doanh nghiệp phải vay mượn nhiều hơn để tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động

* Nhu cầu vốn lưu động ròng kinh doanh và quản lý

Quản lý tồn kho cũng như quản lý bán chịu cho khách hàng là tiền đề làm tăng hay giảm nhu cầu vốn lưu động kinh doanh Khi tốc độ quay vòng dự trữ tăng để giảm dự trữ, cũng như tăng cường nhận ứng trước và nhận tiền trả trước của khách hàng sẽ góp phần làm giảm nhu cầu vốn lưu động ròng Trong khi đó việc tăng tổng số và thời hạn bán chịu sẽ làm tăng dự trữ và dẫn tới gia tăng nhu cầu vốn lưu động ròng kinh doanh

Để đánh giá tầm quan trọng của nhu cầu VLĐR, cần so sánh nó với doanh số thuần sau thuế Khi doanh nghiệp dự kiến được mức tăng doanh số bán thì cũng có thể dự kiến được nhu cầu vốn lưu động kinh doanh cần thiết và trong bất cứ trường hợp nào doanh nghiệp cũng cần biết chỉ số về nhu cầu VLĐR kinh doanh và doanh số thuần từ thuế

c) Ngân quỹ ròng

Đây là khái niệm được đưa ra mô tả khoản chênh lệch giữa vốn lưu động ròng và nhu cầu vốn lưu động ròng Ta có công thức tính ngân quỹ ròng như sau

Ngân quỹ ròng = VLĐR – Nhu cầu VLĐR

Từ công thức đó ta thấy có 3 khả năng xảy ra tương ứng với 3 tình huống về cân bằng tài chính của doanh nghiệp

Nếu VLĐR > Nhu cầu VLĐR thì ngân quỹ ròng dương, đây chính là khoản vốn bằng tiền còn lại sau khi bù đăp các khoản vay ngắn hạn Ngân quỹ ròng dương thể hiện doanh nghiệp có mức cân bằng tài chính an toàn, doanh nghiệp không cần huy động các khoản vay để bù đắp vào các khoản trong nhu cầu VLĐR, ngoài ra nó chứng tỏ doanh nghiệp không gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn, số tiền nhàn rỗi có thể sử dụng để đầu tư vào các chứng khoán có tính thanh khoản cao để sinh lời

Nếu VLĐR = Nhu cầu VLĐR thì ngân quỹ ròng bằng không, chứng tỏ rằng các khoản vốn bằng tiền và đầu tư ngắn hạn đều được hình thành từ các khoản vay ngắn hạn ; đây là dấu hiệu cho tình trạng mất cân bằng tài chính

Nếu VLĐR < Nhu cầu VLĐR thì ngân quỹ ròng âm, chứng tỏ VLĐR không đủ đáp ứng nhu cầu VLĐR và doanh nghiệp phải huy động các khoản vay ngắn hạn để bù đắp vào sự thiếu hụt đó và tài trợ một phần TSCĐ khi VLĐR âm Cân bằng tài chính kém an toàn và bất lợi cho doanh nghiệp

1.2.4.5.Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Vòng quay của vốn lưu động nhanh hơn vòng quay của vốn cố định nên hiệu quả sử dụng vốn lưu động ảnh hưởng lớn đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp,

thường trong các doanh nghiệp thương mại vốn lưu động chiếm trên 70% tổng số

vốn hoạt động

Cho nên thực hiện phân tích vốn lưu động giúp chúng ta đánh giá về tình hình sử dụng vốn, nghiên cứu những nhân tố khách quan và chủ quan ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động, trên cơ sở đó đề xuất những biện pháp khắc phục các nhân tố ảnh hưởng xấu, phát huy những nhân tố thuận lợi để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Đối với doanh nghiệp thương mại vòng luân chuyển vốn lưu động được mô tả qua sơ đồ sau

Thông qua sơ đồ này, ta dễ nhận thấy tiền vốn của doanh nghiệp tạm thời nằm ở khâu nào

a) Vòng quay các khoản phải thu

Ở các doanh nghiệp, một bộ phận vốn lưu động nằm ở khách hàng Để đánh giá khả năng thu hồi công nợ, người ta xác định chỉ tiêu số vòng quay của các khoản phải thu (Vthu) Đại lượng này thể hiện chính sách bán chịu mà doanh nghiệp đang áp dụng

Doanh số hàng bán chịu trong kỳ (năm)

Thông thường doanh số hàng bán chịu trong kỳ rất khó xác định nên ta thay đại lượng này bằng doanh thu; vậy có thể dùng công thức

Doanh thu trong kỳ (năm)

Trị giá hàng hóa tồn kho bình quân

Đây là chỉ tiêu phản ánh bình quân hàng hóa được luân chuyển bao nhiêu lần trong kỳ Hệ số vòng quay kho càng lớn thì đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động tốt vì chỉ cần đầu tư một mức vốn lưu động thấp cho việc đảm bao hàng hóa tồn kho phục vụ cho quá trình kinh doanh Nhưng nếu vòng quay kho quá lớn thì cũng thể hiện mức tồn kho quá thấp, nguy cơ dẫn tới thiếu hàng hóa phục vụ cho kỳ kinh doanh

Hệ số vòng quay hàng hóa tồn kho thấp thể hiện vốn hàng tồn kho ứ đọng do hàng hóa kém chất lượng không phù hợp với yêu cầu của thị trường dẫn tới hiệu quả sử dụng vốn lưu động thấp

Đại lượng được gọi là số ngày tồn kho

c) Tốc độ luân chuyển Vốn lưu động

Tốc độ luân chuyển vốn được tính toán bằng số lần luân chuyển vốn trong kỳ kinh doanh (S) hay còn gọi là hệ số luân chuyển được xác định bằng công thức :

T là thời gian của kỳ phân tích (số ngày, quý, năm)

Thường để đánh giá được tốc độ luân chuyển vốn nhanh hay chậm, người ta thường so sánh tốc độ luân chuyển vốn thực tế so với kế hoạch hoặc so với kỳ thực hiện năm trước hoặc trong những trường hợp đặc biệt có thể so sánh tốc độ luân chuyển vốn của Doanh nghiệp này với Doanh nghiệp khác có tính chất và điều kiện điều kiện tương tự

VhàngTK =

t = = . bp

V

Hoặc để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động ta có thể sử dụng công thức tính vòng quay vốn lưu động như sau

d) Mức sinh lợi của vốn lưu động (TLĐ)

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn lưu động làm ra bao nhiêu lợi nhuận thuần hoặc lãi gộp trong một kỳ kinh doanh

Lợi nhuận thuần (hoặc lãi gộp)

Vốn lưu động bình quân

e) Tiền và các khoản tương đương tiền

*Số ngày thu tiền: Đây là một cách nhìn về tình hình bán chịu, cho biết số ngày

cần thiết để thu hồi các khoản nợ phải thu

*Vòng quay tiền mặt

Trong đó: Tiền mặt bình quân = (TM đầu kỳ + TM cuối Kỳ)/2

*Chu kỳ vòng quay tiền mặt (Số ngày bán hàng tạo quỹ tiền mặt)

*Kỳ thu tiền bình quân

TLĐ =

Doanh thu thuần Vòng quay tiền mặt =

Tiền mặt bình quân

Tiền tồn quỹ bình quân

Chu kỳ vòng quay tiền mặt =

Doanh thu bình quân 1 ngày

Các khoản phải thu

Kỳ thu tiền bình quân =

Doanh thu bán chịu bình quân 1 ngày

Vòng quay vốn lưu động = - TSLĐ – Nợ ngắn hạn

365

Số ngày thu tiền =

Số vòng quay các khoản phải thu

f) Đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong Doanh nghiệp thương mại cổ phần

+ Sức sản xuất của tài sản ngắn hạn

Sức sản xuất của tài sản ngắn hạn phản ảnh với 1 đồng tài sản ngắn hạn sử dụng bình quân trong kỳ đã tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần (hoặc giá trị sản xuất) Công thức

Sức sản xuất của tài sản ngắn hạn càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao, và ngược lại

Công thức tính Tài sản ngắn hạn bình quân như sau:

+ Sức sinh lợi của tài sản ngắn hạn

Sức sinh lợi của tài sản ngắn hạn cho biết với 1 đồng giá trị tài sản ngắn hạn sử dụng bình quân trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế (sau thuế)

Sức sinh lợi của tài sản ngắn hạn càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao và ngược lại

+ Suất hao phí của tài sản ngắn hạn

Suất hao phí của tài sản ngắn hạn cho biết để có 1 đồng doanh thu thuần (lợi nhuận thuần, giá trị sản xuất) trong kỳ cần bình quân bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn

Suất hao phí của tài sản ngắn hạn càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng thấp và ngược lại

g) Phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp

+Tỷ số thanh toán hiện hành

Doanh thu thuần (hoặc giá trị sản xuất) Sức sản xuất của tài sản ngắn hạn = -

Doanh thu thuần (hoặc giá trị sản xuất)

Đây là mối quan hệ giữa tài sản lưu động và nợ ngắn hạn Chỉ tiêu này thể hiện ở mức độ đảm bảo của TSLĐ với nợ ngắn hạn Đồng thời chỉ tiêu này được rất nhiều người quan tâm như: nhà đầu tư, ngân hàng, nhà cung cấp Bởi vì họ muốn biết liệu rằng doanh nghiệp có khả năng thanh toán nợ đến hạn hay không

Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn Tỷ số khả năng thanh

* Khi H1 < 1 các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp chỉ được đảm bảo một phần bởi TSLĐ và đầu tư ngắn hạn

* Khi H1 = 0 tiền về không ⇒ khả năng thanh toán của doanh nghiệp thấp Khi thanh toán nợ ngắn hạn thì doanh nghiệp sử dụng những loại tài sản có khả năng chuyển hoá thành tiền nhanh nhưng trên thực tế có nhiều khoản mà khi chuyển hoá thành tiền cần có một khoản thời gian dài hạn và cũng có khi không chuyển hoá được như các khoản nợ phải thu khó đòi, các khoản thiệt hại chờ xử lý và các khoản chi sự nghiệp Vậy khi phân tích chỉ tiêu này nên loại bỏ các yếu tố trên ra khỏi phần tử số để đánh giá khả năng thanh toán ngắn hạn thực hiện của doanh nghiệp

+ Tỷ số thanh toán nhanh

Chỉ tiêu này được tính toán dựa trên những TSLĐ có tính chuyển hoá thành tiền nhanh hay còn gọi là "tài sản nhanh" với tất cả các loại TSLĐ trừ hàng tồn kho:

Tài sản lưu động và đầu tư ngắn nhanh - Hàng tồn kho Tỷ số khả năng

thanh toán nhanh =

Nợ ngắn hạn

= H2

Đây là chỉ tiêu để đánh giá khả năng thanh toán của Doanh nghiệp Chỉ tiêu này càng chứng tỏ tình hình tài chính của Doanh nghiệp là vững mạnh và ngược lại Chỉ tiêu này cao hay thấp thì phụ thuộc vào ngành nghề kinh doanh của từng doanh nghiệp

+ Khả năng thanh toán tức thời

Đây là chỉ tiêu thể hiện khả năng thanh toán các khoản nợ bằng tiền với chủ nợ trong thời hạn trả ngắn, lúc đó doanh nghiệp cần phải chi tiền mặt ra để trả ngay có được hay không (có khi dùng tiền gửi)

Tiền Hệ số khả năng thanh

toán tức thời = Nợ ngắn hạn = H3

Tóm lại, các DNTM giữ vị trí, vai trò quan trọng trong nền kinh tế quốc dân,

đặc biệt trong tiến trình hội nhập kinh tế Để đứng vững các DNTM nói chung và DNCPTM nói riêng cần phải nâng cao hơn nữa vị thế của mình trong điều kiện cạnh tranh gay gắt như hiện nay, thì công tác phân tích, quản lý và nâng cao hiệu quả sử dụng Vốn là một yêu cầu vô cùng cần thiết

Phân tích vốn lưu động và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong các doanh nghiệp cổ phần thương mại cần phải thu thập và xử lý nhiều nguồn thông tin từ nhiều kênh khác nhau, trong đó thông tin từ hệ thống kế toán được coi là thông tin cơ bản và quan trọng nhất Trong quá trình phân tích, hầu hết các số liệu phục vụ cho phân tích đều được thu thập từ hệ thông kế toán, bao gồm cả kế toán tài chính và kế toán quản trị Tuy nhiên, công tác phân tích vốn lưu động ở các doanh nghiệp cổ phần thương mại hiện nay vẫn chưa chú trọng đúng mức, việc phân tích còn sơ sài, hầu hết các DNCPTM thường lồng ghép việc phân tích vào phần thuyết minh báo cáo tài chính cuối năm hoặc chỉ tiến hành phân tích theo những vụ cần thiết, chưa phát huy hết ý nghĩa, tác dụng của công tác này đối với doanh nghiệp

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1

Phân tích vốn lưu động và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động là một nhiệm vụ quan trọng trong hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp thương mại nói chung và doanh nghiệp cổ phần thương mại nói riêng Trước những yêu cầu phát triển mạnh mẽ của nên kinh tế thị trường hiện nay, các doanh nghiệp cổ phần thương mại buộc phải tạo cho mình một thế đứng vững chắc, trên nền tảng tình hình tài chính ổn định, vì vậy để thấy được việc sử dụng tài sản ra sao thì cần phải tiến hành phân tích để thấy rõ thực trạng hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp mình Trên cơ sở làm rõ đặc thù của vốn lưu động trong Doanh nghiệp thương mại cổ phần, chương 1 của luận đã đi sâu vào các nội dung:

- Khái niệm về vốn lưu động và vốn lưu động trong doanh nghiệp thương mại cổ phần

- Phân tích vốn lưu động và nâng cao hiệu hiệu quả sử dụng vốn lưu động Nhằm giải quyết một số vấn đề lý luận về cơ sở dữ liệu, nguồn thông tin trong phân tích, phương pháp phân tích và nội dung phân tích vốn lưu động và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong các doanh nghiệp cổ phần thương mại

Chương II:

THỰC TRẠNG VỀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TRONG CÁC DOANH

NGHIỆP CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI

2.1 Giới thiệu khái quát về ngành thương mại Thành phố Đà Nẵng

2.1.1 Lịch sử phát triển ngành thương mại thành phố

Nhìn lại lịch sử ngành thương mại Việt Nam trước cách mạng tháng 8 năm 1945 chúng ta nhận thấy: hoạt động thương mại dịch vụ trong thời kỳ này bị thu hẹp trong thị trường địa phương nhỏ bé, làm môi giới cho những người sản xuất nhỏ trao đổi hàng hóa và làm môi giới cho địa chủ phong kiến đem bán một phần sản phẩm thặng dư chiếm đoạt được của người lao động Sản xuất hàng hóa sản đơn và một thị trường trong nước chật hẹp, chia cắt là đặc điểm nỗi bật của kinh tế Việt Nam thời kỳ này Ngành thương mại Thành phố Đà Nẵng cũng không nằm ngoài bối cảnh chung đó

Tuy nhiên từ thế kỷ 17, các nhà buôn Hà Lan đã có mặt tại Hội An và thiết lập quan hệ mua bán Một số nước bán sản phẩm công nghiệp của mình cho Việt Nam và mua hàng thủ công nghiệp cùng sản vật thiên nhiên Quan hệ hàng hóa - tiền tệ đã phát triển thêm một bước, họat động kinh doanh thương mại được hình thành

Ngay sau khi giải phóng, ngành thương mại Thành phố Đà Nẵng bắt tay ngay vào việc thực hiện nhiệm vụ khắc phục hậu quả chiến tranh, xây dựng phát triển đất nước Hệ thống thương nghiệp quốc doanh, hợp tác xã mua bán đã hình thành rộng khắp từ thành phố đến nông thôn, từ đồng bằng lên miền núi Việc cung ứng, phục vụ nguyên vật liệu cho sản xuất, cung cấp hàng hóa tiêu dùng phục vụ cho nhu cầu ăn, ở, đi lại, học hành, chữa bệnh,… cho nhân dân đều do hệ thống thương nghiệp quốc doanh và hợp tác xã đảm nhận

Thời kỳ từ năm 1986 – 1990: là giai đoạn chuyển đổi cơ chế, từ chổ phân phối giao nộp theo chỉ tiêu chuyển sang hình thức kinh doanh đảm bảo hiệu quả theo cơ chế thị trường: từ chổ lưu thông hàng hóa chủ yếu do thương mại Nhà nước đảm nhiệm chuyển sang nền thương mại với sự tham gia của tất cả các thành phần kinh tế

Giai đoạn 1991 – 1998: Hệ thống các nước xã hội chủ nghĩa Liên Xô và Đông Âu tan rã, hoạt động xuất nhập khẩu gặp nhiều khó khăn, hệ thống thị trường bị chia cắt gần như hoàn toàn, các DNTM trên địa bàn Thành phố Đà Nẵng phải tự tìm tòi thị trường mới, phương thức kinh doanh mới

Giai đoạn 1999 – nay: Luật Doanh nhiệp ra đời đã tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp hoạt động trong môi trường thuận lợi, khuyến khích cho các doanh nghiệp phát huy tinh thần tự chủ, năng động và sáng tại trong kinh doanh Nhờ đẩy mạnh lưu thông hàng hóa và xuất nhập khẩu nên hoạt động thương mại đã tác động mạnh mẽ, tích cực đến hoạt động sản xuất và đời sống nhân dân thành phố Đặc biệt khi thành phố Đà Nẵng trở thành thành phố trực thuộc Trung Ương, Đà Nẵng tập trung vào xây dựng cơ sở kỹ thuật, chú trọng tạo mọi điều kiện cho doanh nghiệp hoạt động thông qua các cơ chế chính sách như: Ưu đãi đầu tư, ưu đãi thuế, vốn, hổ trợ mặt bằng,… những yếu tố đó đã góp phần thúc đẩy hoạt động kinh doanh thương mại trên địa bàn lên một diện mạo và tầm vóc mới Bên cạnh đó, Thành phố Đà Nẵng với vị trí địa lý thuận lợi, điều kiện tự nhiên ưu đãi, là đầu mối giao thương giữa các vùng miền và khu vực nên có nhiều lợi thế và tiềm năng để phát triển hoạt động kinh doanh thương mại

Nhìn lại quá trình hình thành và phát triển, ngành thương mại Thành phố Đà Nẵng trong thời gian qua đã đạt được nhiều thành tựu đáng khích lệ, đặc biệt là trong thời kỳ đổi mới kinh tế của đất nước, ngành thương mại đã đóng vai trò quan trọng và tác động tích cực đến hoạt động sản xuất và đời sống của nhân dân, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội của Thành phố Đà Nẵng trong thời kỳ công nghiệp hóa, hiện đại hóa và hội nhập kinh tế quốc tế

2.1.2 Khái quát các Doanh nghiệp Cổ phần thương mại trên địa bàn thành phố Đà Nẵng

Đặc điểm về loại hình doanh nghiệp và cơ cấu của nó trên địa bàn Thành phố Đà Nẵng,

Số lượng và tỉ lệ cụ thể của các DNTM trên địa bàn Thành phố qua các năm được thể hiện ở bảng dưới đây:

Cơ cấu loại hình DNTM trên địa bàn Thành phố Đà Nẵng qua 4 năm (2001 – 2004)

Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003 Năm 2004 Loại hình

lượng

Tỉ lệ (%)

Số lượng

Tỉ lệ (%)

Số lượng

Tỉ lệ (%)

Số lượng

Tỉ lệ (%)

Doanh nghiệp TNHH 611 52.27 826 52.78 978 53.88 1559 64.99

DNTM nhà nước (*) 22 1.88 20 1.28 18 0.99 17 0.71

(Nguồn: Phòng đăng ký kinh doanh - Sở KHĐT Thành phố Đà Nẵng (*): Phòng Tổng hợp - Sở Thương mại Thành phố Đà Nẵng )

(*): Kể cả doanh nghiệp đã CPH có vốn nhà nước >51%)

Số liệu trên cho thấy, trên địa bàn thành phố Đà Nẵng, trong giai đoạn 2001 – 2004, loại hình DNTM chiếm tỉ lệ bình quân 41,70%, Doanh nghiệp CP chiếm 1.11%, Doanh nghiệp TNHH chiếm 55.97% và DNTM nhà nước chỉ chiếm tỉ lệ 1,22%

Xem xét biểu số liệu qua bốn năm, cho thấy trong cơ cấu loại hình doanh nghiệp của các DNTM trên địa bàn Thành phố Đà Nẵng đang diễn biến theo chiều hướng: loại hình Doanh nghiệp DNTM có số lượng và tỉ lệ tăng dần qua các năm và chiếm tỷ lệ cao nhất; loại hình DNTM mặc dù có số lượng và tỷ lệ tương đối cao song có xu hướng giảm dần qua các năm, nguyên nhân chính là do có một số DNTM chuyển đổi qua các loại hình Doanh nghiệp TNHH, Doanh nghiệp CP (không loại trừ một số DNTM giải thể, phá sản theo luật doanh nghiệp) Loại hình DNTM nhà nước có số lượng và tỉ lệ bình quân khá khiêm tốn Nguyên nhân cơ bản là do chính sách CPH các DNTM nhà nước của Chính phủ Trường hợp Doanh nghiệp CP cũng tương tự DNTM nhà nước, nguyên nhân cơ bản là: do tâm lý e ngại ở vấn đề góp vốn, do sự thiếu hiểu biết về loại hình này, do trình độ của người quản lý còn hạn chế… Tuy nhiên, theo kinh nghiệm của nhiều quốc gia trên thế giới, các chuyên gia kinh tế cho rằng: trong các loại hình doanh nghiệp, loại hình Doanh nghiệp CP có nhiều ưu điểm hơn; và cùng với mô hình Doanh nghiệp mẹ - con, đó là hai loại hình sẽ và ngày càng phổ biến trong các nền kinh tế hiện đại Ưu điểm nỗi bật của cả hai loại hình trên là khả năng phân tán rủi ro cho nhiều cổ đông cùng chịu,cũng như khả năng huy động vốn từ nhiều nguồn khác nhau, từ đó tập trung nguồn lực tài chính cho đầu tư

Như vậy, có thể nói rằng, về mặt pháp lý, nhà nước đã tạo ra cho các DNTM những sự lựa chọn khác nhau về loại hình doanh nghiệp, còn trên thực tiễn, chính ưu thế và hiệu quả của mỗi loại hình sẽ quyết định xu thế lựa chọn của các DNTM trong khuôn khổ của hệ thống pháp luật hiện hành

Trong những năm gần đây, ngành Thương mại dịch vụ nói chung trên địa bàn thành phố Đà Nẵng đã có những bước phát triển mạnh mẽ Nhờ đẩy mạnh lưu thông hàng hóa và xuất nhập khẩu nên hoạt động thương mại đã tác động mạnh mẽ, tích cực đến hoạt động sản xuất và đời sống nhân dân thành phố; đặc biệt khi thành phố Đà

Nẵng trở thành thành phố trực thuộc Trung Ương, Đà Nẵng tập trung vào xây dựng cơ sở kỹ thuật, chú trọng tạo mọi điều kiện cho doanh nghiệp hoạt động thông qua các cơ chế chính sách như: Ưu đãi đầu tư, ưu đãi thuế, vốn, hổ trợ mặt bằng,… những yếu tố đó đã góp phần thúc đẩy hoạt động kinh doanh thương mại trên địa bàn lên một diện mạo và tầm vóc mới Bên cạnh đó, Thành phố Đà Nẵng với vị trí địa lý thuận lợi, điều kiện tự nhiên ưu đãi, là đầu mối giao thương giữa các vùng miền và khu vực nên có nhiều lợi thế và tiềm năng để phát triển hoạt động kinh doanh thương mại

Trong sự đóng góp trên có vai trò của các Doanh nghiệp cổ phần thương mại, các doanh nghiệp thương mại đã có sự phát triển nhảy vọt về cả quy mô lẫn số lượng Doanh nghiệp; với 4 loại loại hình doanh nghiệp đang tồn tại trên địa bàn là doanh nghiệp tư nhân (DNTN), Doanh nghiệp trách nhiệm hữu hạn (TNHH), Doanh nghiệp cổ phần (CP) và Doanh nghiệp hợp doanh thì số lượng Doanh nghiệp cổ phần tăng dần qua từng năm, trong khi loại hình Doanh nghiệp hợp doanh thu hẹp lại Loại hình doanh nghiệp thương mại dịch vụ có nhièu Doanh nghiệp bị phá sản tuy nhiên cũng đã xuất hiện nhiều Doanh nghiệp mới, điều này chứng tỏ sự cạnh tranh gay gắt trên thương trường; trong số những Doanh nghiệp còn tồn tại và phát triển đa số là dạng Doanh nghiệp cổ phần, nó thể hiện được tính ưu việt của loại hình này trong hoạt động kinh doanh Phải thừa nhận rằng, sự ra đời ngày càng nhiều loại hình Doanh nghiệp cổ phần thương mại trên địa bàn thành phố Đà Nẵng không những tạo ra nhiều việc làm, giảm tỉ lệ thất nghiệp mà còn thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của ngành thương mại của thành phố Kết quả này càng khẳng định vị trí của doanh nghiệp cổ phần trong hệ thống các doanh nghiệp trên địa bàn Thành phố Đà Nẵng.

2.1.2 Tổ chức kinh doanh, quản lý, bộ máy kế toán, công tác kế toán

Các Doanh nghiệp cổ phần thương mại đóng trên địa bàn thành phố Đà Nẵng hiện nay có quy mô vừa và nhỏ là chủ yếu, vì vậy về cơ cấu tổ chức thường sử dụng 2 hình thức tổ chức phổ biến sau:

-Hình thức tổ chức trực tuyến dựa trên nguyên tắc thống nhất chỉ huy của Henry Fayol “ một người thủ trưởng” Hình thức tổ chức này đơn giản do có sự thống nhất chỉ huy, có khả năng tách biệt rõ ràng trách nhiệm đồng thời giải quyết các mâu thuẫn có hiệu quả; tuy nhiên nó bộc lộ một số hạn chế nhất định như tạo sự ngăn cách giữa các bộ phận phòng ban trong doanh nghiệp, thiếu sự phối hợp, chỉ đạo mang tính mệnh lệnh cứng nhắc và khó phát huy được tính sáng tạo của đội ngũ nhân viên, đòi

hỏi người giám đốc phải có năng lực khá toàn diện trong nhiều lĩnh vực dẫn đến sự độc đoán, quan liêu

-Hình thức trực tuyến chức năng: bên cạnh đường trực tuyến còn có các bộ phận tham mưu gồm nhiều chuyên gia trong từng lĩnh vực giúp làm rõ các quyết định của giám đốc nhưng các bộ phận này không có quyền chỉ huy Hình thức tổ chức này đem lại hiệu quả quản lý cao nhất là trong tình hình cạnh tranh gay gắt của thị trường hiện nay, giúp kết hợp được sự thống nhất chỉ huy và tính chuyên môn hóa cao, quản lý bằng các chức năng và thừa hành Tuy nhiên hình thức này có một số hạn chế xảy ra do nguy cơ giữa việc thừa hành và chức trách của các bộ phân, phòng ban

2.1.2.2.Tổ chức bộ máy kế toán, công tác kế toán

-Sơ đồ tổ chức bộ máy: Đa số các Doanh nghiệp cổ phần thương mại đều có sơ đồ tổ chức bộ máy kế toán như sau:

-Chức năng nhiệm vụ cơ bản của các bộ phận trong sơ đồ

+ Kế toán trưởng: chịu trách nhiệm phụ trách, tổ chức hệ thống kế toán của

Doanh nghiệp, chỉ đạo công tác kế toán toàn Doanh nghiệp chịu trách nhiệm trước lãnh đạo và các cơ quan tài chính chủ quản về toàn bộ hoạt động kế toán tại Doanh nghiệp Đồng thời tham mưu cho lãnh đạo công việc xây dựng các kế hoạch tài chính và việc ra quyết định tài chính

Kế toán trưởng

Phó phòng kế toán, kt tổng hợp, TSCĐ, thuế

Kế toán các đơn vị trực thuộc

Kế toán thanh toán, chi phí, lương, BHXH

Kế toán hàng hóa, công nợ