• Tình hình tài chính của Vinamilk trong 3 năm 2014 2015 khá ổn định và công ty có tiềm lực tài chính cao. Khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của công ty Vinamilk bằng tài sản lưu động ở mức khá cao và luôn được đảm bảo. Mặc dù khả năng thanh toán tức thời năm 2015 giảm so với năm 2014 nhưng vẫn đảm bảo cho việc chi trả các khoản nợ phải thanh toán ngay. Với nhóm chỉ tiêu khả năng thanh khoản đứng ở góc độ ngân hàng sẽ sẵn sàng chấp nhận các khoản tín dụng, đứng ở góc độ các đối tác kinh doanh thì sẽ sẵn sàng kí kết với công ty vì uy tín trả nợ của công ty trong ngắn hạn là rất cao. Chính vì vậy làm cho công ty Vinamilk có nhiều cơ hội kinh doanh, thu nhiều lợi nhuận hơn. Vinamilk đã biết cách khai thác đòn bẩy tài chính bằng việc tăng hệ số nợ cao hơn qua từng năm. Điều đó làm tăng hiệu quả kinh doanh. Công ty nên sử dụng các công cụ lãi vay nhiều hơn để giảm gánh nặng về thuế. Vòng quay các khoản phải thu khá tốt lớn hơn vòng quay các khoản phải trả > Công ty đang chiếm hữu vốn của người bán lớn hơn là bị khách hàng chiếm dụng. Đồng nghĩa với khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty tốt, thu được tiền của khách hàng trước khi phải trả tiền cho nhà cung cấp. Công ty đảm bảo được tiền cho sản xuất và tiền trả người bán. Tuy nhiên, công ty nên giảm thời gian lưu kho nhằm giảm chi phí lưu kho cũng như giảm lượng sản phẩm hỏng. Qua 2 năm ta thấy khả năng sinh lợi của công ty đang tăng lên vi vậy nên đầu tư vào công ty này thì lợi nhuận thu được sẽ nhiều. Các chỉ số phân tích cho thấy khả năng sinh lợi của công ty là rất lớn, các nhà đầu tư sẽ bỏ ra chi phí cao để đầu tư vào công ty. Đứng ở góc độ ngân hàng thì đây là một công ty ít rủi ro, mang lại lợi nhuận cao.
I Giới thiệu công ty Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam Vinamilk Tổng Giám Đốc Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam Vinamilk Bà : Lê Kiều Mai Giới thiệu chung Loại hình Công ty Cổ phần Ngành nghề Sữa chế phẩm từ sữa Thành lập 20 tháng năm 1976 Trụ sở Số 10, phố Tân Trào, phường Tân Phú, quận 7, TP Hồ Chí Minh, Việt Nam, Việt Nam Khi vực hoạt động Việt Nam, Lào, Campuchia, Úc, New Zealand, châu Âu, Bắc Mĩ, khu vực Trung Đông Nhân viên chủ chốt Chủ tịch Hội đồng Quản trị : Lê Thị Băng Tâm Tổng Giám đốc : Mai Kiều Liên Sữa, phòng khám đa khoa, nước trái cây, đầu tư tài 27.101.683.739.278 VNĐ (2012) 6.629.824.778.189 VNĐ (2012) Vươn cao Việt Nam (84.8) 5415 5555 (84.8) 5416 1226 vinamilk@vinamilk.com.vn http://www.vinamilk.com.vn Dịch vụ Doanh thu Lợi nhuận kinh doanh Khẩu hiệu Điện thoại Fax Email Website Vinamilk tên gọi tắt Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vietnam Dairy Products Joint Stock Company) công ty sản xuất, kinh doanh sữa sản phẩm từ sữa thiết bị máy móc liên quan Việt Nam Theo thống kê Chương trình Phát triển Liên Hiệp Quốc, công ty lớn thứ 15 Việt Nam vào năm 2007 Mã giao dịch sàn giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh VNM Công ty doanh nghiệp hàng đầu ngành công nghiệp chế biến sữa, chiếm lĩnh 75% thị phần sữa Việt Nam Ngoài việc phân phối mạnh nước với mạng lưới 183 nhà phân phối gần 94.000 điểm bán hàng phủ 64 tỉnh thành, sản phẩm Vinamilk xuất sang nhiều nước Mỹ, Pháp, Canada, Ba Lan, Đức, khu vực Trung Đông, Đông Nam Á Sau 30 năm mắt người tiêu dùng, đến Vinamilk xây dựng nhà máy, xí nghiệp xây dựng thêm nhà máy mới, với đa dạng sản phẩm, Vinamilk có 200 mặt hàng sữa tiệt trùng, trùng sản phẩm làm từ sữa Lịch sử hình thành phát triển : Thời kỳ Đổi Mới (1986-2003) Tháng năm 1992, Xí nghiệp Liên hiệp Sữa – Cà phê – Bánh kẹo I thức đổi tên thành Công ty Sữa Việt Nam (Vinamilk) - trực thuộc Bộ Công nghiệp nhẹ, chuyên sản xuất, chế biến sữa sản phẩm từ sữa Năm 1994, Công ty Sữa Việt Nam (Vinamilk) xây dựng thêm nhà máy sữa Hà Nội để phát triển thị trường miền Bắc, nâng tổng số nhà máy trực thuộc lên nhà máy Việc xây dựng nhà máy nằm chiến lược mở rộng, phát triển đáp ứng nhu cầu thị trường Miền Bắc Việt Nam Năm 1996: Liên doanh với Công ty Cổ phần Đông lạnh Quy Nhơn để thành lập Xí Nghiệp Liên Doanh Sữa Bình Định Liên doanh tạo điều kiện cho Công ty thâm nhập thành công vào thị trường Miền Trung Việt Nam Năm 2000: Nhà máy sữa Cần Thơ xây dựng Khu Công nghiệp Trà Nóc, Thành phố Cần Thơ, nhằm mục đích đáp ứng nhu cầu tốt người tiêu dùng đồng sông Cửu Long Cũng thời gian này, Công ty xây dựng Xí Nghiệp Kho Vận có địa tọa lạc tại: 32 Đặng Văn Bi, Thành phố Hồ Chí Minh Tháng năm 2001, công ty khánh thành nhà máy sữa Cần Thơ Thời kỳ Cổ Phần Hóa (2003-Nay) Năm 2003: Công ty chuyển thành Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Tháng 11) Mã giao dịch sàn giao dịch chứng khoán VNM Cũng năm 2003, công ty khánh thành nhà máy sữa Bình Định TP Hồ Chí Minh Năm 2004: Mua thâu tóm Công ty Cổ phần sữa Sài Gòn Tăng vốn điều lệ Công ty lên 1,590 tỷ đồng Năm 2005: Mua số cổ phần lại đối tác liên doanh Công ty Liên doanh Sữa Bình Định (sau gọi Nhà máy Sữa Bình Định) khánh thành Nhà máy Sữa Nghệ An vào ngày 30 tháng 06 năm 2005, có địa đặt Khu Công nghiệp Cửa Lò, Tỉnh Nghệ An Liên doanh với SABmiller Asia B.V để thành lập Công ty TNHH Liên Doanh SABMiller Việt Nam vào tháng năm 2005 Sản phẩm liên doanh mang thương hiệu Zorok tung thị trường vào đầu năm 2007 Năm 2006: Vinamilk niêm yết thị trường chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh vào ngày 19 tháng 01 năm 2006, vốn Tổng Công ty Đầu tư Kinh doanh Vốn Nhà nước có tỷ lệ nắm giữ 50.01% vốn điều lệ Công ty Mở Phòng Khám An Khang Thành phố Hồ Chí Minh vào tháng năm 2006 Đây phòng khám Việt Nam quản trị hệ thống thông tin điện tử Phòng khám cung cấp dịch vụ tư vấn dinh dưỡng, khám phụ khoa, tư vấn nhi khoa khám sức khỏe Khởi động chương trình trang trại bò sữa việc mua thâu tóm trang trại Bò sữa Tuyên Quang vào tháng 11 năm 2006, trang trại nhỏ với đàn bò sữa khoảng 1.400 Trang trại vào hoạt động sau mua thâu tóm Năm 2007: Mua cổ phần chi phối 55% Công ty sữa Lam Sơn vào tháng năm 2007, có trụ sở Khu công nghiệp Lễ Môn, Tỉnh Thanh Hóa Năm 2009: Phát triển 135.000 đại lý phân phối, nhà máy nhiều trang trại nuôi bò sữa Nghệ An, Tuyên Quang Từ năm 2010 đến năm 2012: Xây dựng nhà máy sữa nước sữa bột Bình Dương với tổng vốn đầu tư 220 triệu USD Năm 2011: Đưa vào hoạt động nhà máy sữa Đà Nẵng với vốn đầu tư 30 triệu USD Danh hiệu Phần thưởng 1) Huân chương Lao động hạng III (1985, 2005), hạng II (1991), hạng I (1996) 2) Danh hiệu Anh hùng Lao động (2000) 3) Top 15 công ty Việt Nam (UNDP) 4) Top 200 Doanh nghiệp Vừa Nhỏ châu Á Forbes Asia bình chọn (2010) 5) Top 10 thương hiệu người tiêu dùng yêu thích Việt (Nielsen Singapore 2010) 6) Top doanh nghiệp tư nhân lớn thị trường Việt Nam (VNR500) Vốn điều lệ trình niêm yết công ty Vinamilk năm 2014 2015 Trong 10 năm (2004-2014), doanh thu công ty tăng 8,3 lần từ 4.227 tỷ đồng lên 34.977 tỷ đồng; vốn điều lệ tăng 6,4 lần, từ 1.569 tỷ đồng lên 10.000 tỷ đồng Năm 2015, công ty đặt kế hoạch doanh thu 38.424 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 6.830 tỷ đồng Tính toán cho thấy, tháng đầu năm, công ty ước đạt doanh thu 19.212 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 3.756 tỷ đồng Vốn điều lệ tính ngày 31/3/2015 10.006 tỷ đồng Giá trị vốn hóa thị trường tính đến ngày 24/7/2015 122.000 tỷ đồng, lớn thứ thị trường chứng khoán Việt Nam, sau Vietcombank Quá trình niêm yếu cổ phiểu Vinamilk Sàn giao dịch HOSE Nhóm ngành Sản xuất Ngành Sản xuất thực phẩm Ngày niêm yết 19/01/2006 Vốn điều lệ 12,006,621,930,000 Số CP niêm yết 12,006,621,930,000 Số CP LH 1,200,139,398 VNM thay đổi niêm yết (theo Quyết định QĐ-SGDHCM ngày 18/09/2014) Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM với nội dung sau: – Số lượng chứng khoán thay đổi niêm yết: 166.685.603 cổ phiếu – Lý thay đổi niêm yết: Phát hành cổ phiếu tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu theo Nghị Đại hội đồng cổ đông Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam ngày 25/04/2014 – Tổng số lượng chứng khoán sau thay đổi niêm yết: 1.000.641.399 cổ phiếu – Tổng giá trị chứng khoán niêm yết sau thay đổi niêm yết (theo mệnh giá): 10.006.413.990.000 đồng Ngày thay đổi niêm yết có hiệu lực 22/09/2014 ngày thức giao dịch 30/09/2014 Vinamilk cạnh tranh thị trường Việt Nam Vinamilk công ty sữa lớn nước với thị phần 37% Quy mô nhà máy lớn nước với tổng công suất 504 nghìn tấn/năm, đạt hiệu suất 70% Sự cạnh tranh công ty ngành: ngành sữa bị cạnh tranh cao công ty sữa ngành Hanoimilk, Abbott, Mead Jonson, Nestlé, Dutch lady… Trong tương lai, thị trường sữa Việt Nam tiếp tục mở rộng mức độ cạnh tranh ngày cao Cũng mức độ cạnh tranh cao, ngành sữa môi trường hấp dẫn nhà đầu tư , môi trường nhập tương đối cao, chưa có sản phẩm thay tôt thị trường, nhà cung cấp người mua có vị trí không cao thị trường Ngành sữa ngành có tính ổn định cao, bị tác động chu kỳ kinh tế Việt Nam quốc gia có tốc độ tăng trưởng ngành sữa cao khu vực Tính thị phần theo giá trị Vinamilk Dutch Lady công ty sản xuất sữa lớn nước, chiếm gần 60% thị phần Sữa ngoại nhập từ hãng Mead Johnson, Abbott, Nestle chiếm khoảng 22% thị phần, với sản phẩm chủ yếu sữa bột Còn lại 19% thị phần thuộc khoảng 20 công ty sữa có quy mô nhỏ Nutifood, Hanoi Milk, Ba Vì Sữa bột phân khúc cạnh tranh khốc liệt sản phẩm nước nhập Trên thị trường sữa bột, loại sữa nhập chiếm khoảng 65% thị phần, Vinamilk Dutch Lady chiếm giữ thị phần 16% 20% Phân khúc thị trường sữa đặc sữa nước chủ yếu công ty nước nắm giữ: Chỉ tính riêng Vinamilk Dutchlady, công ty chiếm khoảng 72% thị phần thị trường sữa nước gần 100% thị trường sữa đặc, phần lại chủ yếu công ty nước khác nắm giữ Sự cạnh tranh sản phẩm sữa nước sữa đặc nhập gần không đáng kể Thị trường sữa nước đánh giá thị trường có nhiều tiềm tăng trưởng tương lai, thị trường có biên lợi nhuận hấp dẫn Thị trường sản phẩm sữa đặc dự báo có tốc độ tăng trưởng chậm tiềm thị trường không nhiều, đồng thời biên lợi nhuận sản phẩm sữa đặc tương đối thấp so với sản phẩm sữa khác Như ngành sữa ngành giai đoạn phát triển, nhu cầu sữa ngày tăng, sản phẩm sữa trở thành sản phẩm thiết yếu hàng ngày, với công nghệ ngày đại, hệ thống kênh phân phối hiệu giá hợp lý Vinamilk tiếp tục phát triển tương lai * Vinamilk thị trường quốc tế Không dừng lại nhà máy đầu tư quốc gia sản phẩm sữa có mặt 42 nước giới, chiến lược phát triển kinh doanh mình, Công ty cổ phần sữa Việt Nam (Vinamilk) tập trung đầu tư mở rộng thị trường giới nhiều Để phát triển bền vững, Vinamilk trọng đến việc phát triển sản phẩm sữa thị trường nước Không dừng lại việc xuất sản phẩm 42 nước mà Vinamilk đầu tư 22,8% vốn cổ phần nhà máy Miraka (New Zeland), đầu tư 70% cổ phần vào nàh máy Drifwood (Mỹ), nắm giữ 51% cổ phần đầu tư nhà máy Angkor Milk Camphuchia công ty Ba Lan để làm cửa ngõ giao thương hoạt động thương mại Vinamilk châu Âu Trung Đông thị trường lâu đời Vinamilk đặt tảng hướng đến thực chiến lược mở rộng hoạt động sang nước thị trường đóng góp phần lớn cho doanh thu xuất nói riêng doanh thu Vinamilk nói chung (Vinamilk bắt đầu xuất sản phẩm sữa bột vào khu vực Trung Đông từ năm 1996.) Một minh chứng cụ thể là Vinamilk ký hợp đồng xuất trị giá hàng chục triệu USD ngày tham gia Hội chợ Gulfood 2016 Dubai ngày 23/02/2016 vừa qua II Xử lý sơ • Bảng cân đối kế toán hợp • Bảng kết hoạt động sản xuất kinh doanh hợp • Bảng lưu chuyển tiền tệ hợp • Vinamilk phản ánh khả toán nhanh tài sản lưu động Điều giúp cho công ty tăng uy tín khả toán khoản nợ ngắn hạn cách nhanh chóng Do giá trị hàng tồn kho năm 2015 thấp năm 2014 256 tỷ đồng, làm cho khả toán nhanh cao năm 2014 c Hệ số toán tức thời Công thức : Khả toán tức thời = Tiền tương đương / nợ ngắn hạn Bảng phân tích khả toán tức thời Vinamilk ( Đơn vị : tỷ đồng) Chỉ tiêu 2014 2015 Tiền tương đương Nợ ngắn hạn Tỷ số toán tức thời 2.745 1.527 Chênh lệch (%) năm 2015/2014 -44,4% 6.004 0,45 5.453 0,28 -9,2% -37,8% • Dựa vào bảng phân tích số liệu ta thấy khả toán tức thời Vinamilk năm 2015 so với năm 2014 chênh lệch nhiều Tỷ số toán tức thời công ty giảm mạnh 37,8% từ năm 2014 0,45 xuống năm 2015 0,28 Điều cho thấy lượng tiền mặt tương đương tiền Vinamilk năm 2015 để chi trả cho khoản nợ ngắn hạn giảm đáng kể từ 2.745 tỷ đồng năm 2014 xuống 1.527 tỷ đồng năm 2015 Tuy nhiên tỷ số toán tức thời lớn 0,1 Vinamilk đảm bảo việc chi trả kịp thời khoản nợ ngắn hạn song cần lưu ý năm 2015 hệ số có dấu hiệu sụt giảm nhiều nên công ty cần có biện pháp để trì lượng tiền mặt ổn định Đánh giá chung : Bảng : Các hệ số khả toán công ty Vinamilk giai đoạn 2014-2015 : (Đơn vị : Tỷ đồng) Chỉ tiêu 2014 2015 Hệ số toán ngắn hạn Hệ số toán nhanh Hệ số toán tức thời 2,79 2,12 0,45 2,83 2,16 0,28 • Chênh lệch (%) năm 2015/2014 1,43% 1,9% -37,8% Biểu đồ phân tích hệ số toán công ty Vinamilk năm 2014-2015 Khả toán khoản nợ ngắn hạn công ty Vinamilk tài sản lưu động mức cao đảm bảo Mặc dù khả toán tức thời năm 2015 giảm so với năm 2014 đảm bảo cho việc chi trả khoản nợ phải toán Với nhóm tiêu khả khoản đứng góc độ ngân hàng sẵn sàng chấp nhận khoản tín dụng, đứng góc độ đối tác kinh doanh sẵn sàng kí kết với công ty uy tín trả nợ công ty ngắn hạn cao Chính làm cho công ty Vinamilk có nhiều hội kinh doanh, thu nhiều lợi nhuận Phân tích tiêu cấu tài Vinamilk năm 2014- 2015 a Hệ số nợ / tổng tài sản Công thức : Tỷ số nợ tài sản = Tổng nợ/ Tổng tài sản • Bảng phân tích hệ số nợ/ tổng tài sản : (Đơn vị : Tỷ đồng) Chỉ tiêu 2014 2015 Chênh lệch (%) năm 2015/2014 Tổng nợ 5.969 6.554 9,8% Tổng tài sản 25.770 27.478 6,6% Hệ số nợ/tổng 23% 24% 1% tài sản Từ bảng phân tích ta thấy năm 2014, tổng tài sản công ty có 23% tài trợ từ vay Hệ số tăng lên 1% mức 24% vào năm 2015 Do công ty kinh doanh hiệu nên việc sử dụng nợ thấp, đảm bảo khả chi trả nợ công ty Tỷ trọng nợ cấu nguồn vốn công ty làm giảm chi phí Qua phân tích nhóm tiêu khả khoản hiệu hoạt động công ty tốt khoản nợ công ty thấp Hệ số tăng lên năm 2015 không cao, cho ta thấy doanh nghiệp dần biết khai thác đòn bẩy tài chính, tức biết cách huy động vốn hình thức vay b Hệ số nợ/ Vốn chủ sở hữu Công thức : Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu = Tổng nợ/ Vốn chủ sở hữu • Bảng phân tích hệ số nợ/ Vốn chủ sở hữu : (Đơn vị : Tỷ đồng) Chỉ tiêu 2014 2015 Tổng nợ Vốn chủ sở hữu 5.969 19.800 6.554 20.923 Chênh lệch (%) năm 2015/2014 9,8% 5,7% Hệ số nợ/ 30% 31% 1% vốn chủ sở hữu Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu tăng 1% từ năm 2014 đến 2015 Việc tăng lên tiêu cho thấy công ty phụ thuộc vốn nhiều hình thức vay nợ số không cao, Vinamilk biết khai thác lợi ích việc tiết kiệm thuế vay nợ để kinh doanh Phân tích tiêu lực hoạt động Vinamilk năm 2014- 2015 a Vòng quay hàng tồn kho Công thức : Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán / Tồn kho bình quân kỳ • Bảng phân tích vòng quay hàng tồn kho: (Đơn vị : Tỷ đồng) Chỉ tiêu 2014 2015 Chênh lệch (%) năm 2015/2014 Giá vốn 23.680 23.817 0,6% hàng bán Tồn kho (3.554+3.217)/2 (3.810+3.554)/2 8,8% bình =3.385 =3.682 quân Vòng 7,0 6,4 -8,6% quay hàng tồn kho Dựa vào bảng phân tích số liệu ta thấy số vòng tồn kho giảm 8,6% từ 7,0 năm 2014 xuống 6,4 năm 2015 Hệ số vòng quay hàng tồn kho giảm cho thấy doanh nghiệp bán hàng chậm hàng tồn kho bị ứ đọng nhiều Có nghĩa doanh nghiệp gặp nhiều rủi ro khoản mục hàng tồn kho bình quân có giá trị tăng qua năm, từ năm 2014 mức 3.385 tỷ đồng lên 3.682 tỷ đồng năm 2015 Nhưng bên cạnh đó, theo báo cáo thường niên Vinamilk năm 2014, 2015 nhận định nhu cầu tiêu dùng sữa khách hàng tăng lên, công ty phải cạnh tranh với đối thủ khác nên phải dự trữ lượng hàng tồn kho để giành thị phần nhu cầu tiêu dùng sữa tăng lên đột ngột b Vòng quay khoản phải trả Công thức : Vòng quay khoản phải trả = Doanh số mua hàng thường niên/ bình quân khoản phải trả Trong : Doanh số mua hàng thường niên = (Giá vốn hàng bán + Hàng tồn kho cuối kỳ - Hàng tồn kho đầu kỳ )/2 • Bảng phân tích vòng quay khoản phải trả : (Đơn vị : Tỷ đồng) Chỉ tiêu 2014 2015 Chênh lệch (%) năm 2015/2014 0,9% Doanh (23.680+3.810(23.817+ 3.554số mua 3.554)/2 3.217)/2 hàng =11.968 =12.077 thường niên Khoản (1.986+1.898)/2 (1.898+2.193)/2 5,3% phải trả =1.942 =2.045 bình quân Vòng 6,16 5,90 -4,2% quay khoản phải trả Từ bảng phân tích ta thấy, vòng quay khoản phải trả giảm 4,2% qua năm từ 6,16 năm 2014 xuống 5,9 năm 2015 Chỉ số vòng quay khoản phải trả năm nhỏ năm trước khoản trả bình quân kỳ tăng nhanh từ 1,942 tỷ đồng năm 2014 lên 2.045 tỷ đồng năm 2015, chứng tỏ doanh nghiệp chiếm dụng vốn toán chậm năm trước Chỉ số vòng quay khoản phải trả giảm tăng tiềm ẩn rủi ro khả khoản Tuy nhiên, số giảm không cao nên việc chiếm dụng khoản vốn giúp doanh nghiệp giảm chi phí vốn, đồng thời thể uy tín quan hệ toán nhà cung cấp chất lượng sản phẩm khách hàng c Vòng quay khoản phải thu Công thức : Vòng quay khoản phải thu = Doanh thu bán hàng/ bình quân khoản phải thu • Bảng phân tích vòng quay khoản phải thu : (Đơn vị : Tỷ đồng) Chỉ tiêu 2014 2015 Chênh lệch (%) năm 2015/2014 Doanh 35.187 40.222 14,3% thu bán hàng Khoản (1.894+1.988)/2 (2.202+1.988)/2 7,9% phải thu =1.941 =2.095 bình quân Vòng 18,1 19,1 5,5% quay khoản phải thu Số vòng quay khoản phải thu tăng 5,5% qua năm từ 18,1 năm 2014 lên 19,1 năm 2015 Hệ số tăng doanh thu bán hàng tăng cao từ 35.187 tỷ đồng năm 2014 lên 40.222 tỷ đồng năm 2015 khoản phải thu bình quân tăng 7,9% qua năm Lúc hệ số vòng tăng chứng tỏ tốc độ thu hồi nợ Vinamilk nhanh khả chuyển đổi khoản nợ phải thu sang tiền mặt cao làm cho công ty nâng cao luồng tiền mặt tạo chủ động việc tài trợ nguồn vốn lưu động sản xuất d Vòng quay tổng tài sản Công thức : Vòng quay tổng tài sản= Doanh thu / Tổng tài sản bình quân • Bảng phân tích vòng quay tổng tài sản (Đơn vị : Tỷ đồng) Chỉ 2014 2015 Chênh lệch tiêu (%) năm 2015/2014 Doanh 35.072 40.080 14,3% thu Tổng (22.875+25.770)/2 (27.478+25.770)/2 9,5% tài sản =24.322 =26.628 bình quân Vòng 1,44 1,51 4,86% quay tổng tài sản Từ bảng phân tích ta thấy, việc sử dụng toàn tài sản công ty hiệu Năm 2015, đồng tài sản tạo doanh thu nhiều so với năm 2014 4,86% Giá trị tài sản bình quân tham gia vào sản xuất năm 2015 so với năm 2014 tăng 2.306 tỷ đồng Giá trị toàn tài sản công ty tăng lên cao cho thấy công ty ngày mở rộng quy mô sản xuất Và lượng tài sản tham gia sản xuất lớn nên doannh thu công ty cao Tất nguồn hình thành nên tài sản công ty năm 2015 tăng so với năm 2014 Đánh giá chung : • Bảng phân tích tiêu lực hoạt động Vinamilk (Đơn vị : Tỷ đồng) Chỉ tiêu 2014 2015 Chênh lệch (%) năm 2015/2014 Vòng quay 7,0 6,4 -8,6% hàng tồn kho Vòng quay 6,16 5,90 -4,2% khoản phải trả Vòng quay 18,1 19,1 5,5% • khoản phải thu Vòng quay 1,44 1,51 4,86% tổng tài sản Biểu đồ phân tích tiêu lực hoạt động Vinamilk Vòng quay khoản phải thu tốt lớn vòng quay khoản phải trả -> Công ty chiếm hữu vốn người bán lớn bị khách hàng chiếm dụng Đồng nghĩa với khả toán ngắn hạn công ty tốt, thu tiền khách hàng trước phải trả tiền cho nhà cung cấp Công ty đảm bảo tiền cho sản xuất tiền trả người bán Tuy nhiên, công ty nên giảm thời gian lưu kho nhằm giảm chi phí lưu kho giảm lượng sản phẩm hỏng Phân tích tiêu khả sinh lời Vinamilk năm 2014- 2015 • Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản (ROA) : Công thức : ROA= Lợi nhuận sau thuế *100%/ Tổng tài sản bình quân • Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu ( ROE): Công thức : ROE= Lợi nhuận sau thuế *100%/ Vốn chủ sở hữu bình quân • Bảng phân tích tiêu khả sinh lời Vinamilk : (Đơn vị : Tỷ đồng) Chỉ 2014 2015 Chênh lệch tiêu (%) năm 2015/2014 Lợi 6.068 7.769 28% nhuận sau thuế Tổng (25.770+22.875)/2 (27.478+25.770)/2 9,4% tài sản =24.322 =26.624 bình quân Vốn (19.800+17.545)/2 (20.923+19.800)/2 9.0% chủ sở =18.672 =20.361 hữu bình quân ROA 25% 29% 4% ROE 32% 38% 6% • Biểu đồ hệ số sinh lời Vinamilk : Dựa vào bảng phân tích biểu đồ ta thấy tiêu ROA ROE qua năm tăng lên Cụ thể : Cùng đồng tài sản bỏ lợi nhuận sau thuế tạo công ty năm 2015 cao năm 2014 4% Dựa vào tỷ số nợ tổng tài sản bình quân thấp, chi phí thấp, doanh thu lại nhiều, hiệu sử dụng tài sản đầu tư vào sản xuất kinh doanh năm 2015 cao năm 2014, lợi nhuận sau thuế tạo nhiều lợi ích dành cho doanh nghiệp cổ đông nhiều Bên cạnh với đồng vốn chủ sở hữu lợi nhuận sau thuế tạo năm 2015 nhiều năm 2014 6% Điều cho thấy công ty hoạt động kinh doanh có hiệu quả, tăng khả sinh lời vốn chủ sở hữu nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, đem lại lợi nhuận cao cho cổ đông công ty Qua tiêu ta thấy, khả sinh lợi công ty cao nên đầu tư vào công ty lợi nhuận thu nhiều Các số phân tích cho thấy khả sinh lợi công ty lớn, nhà đầu tư bỏ chi phí cao để đầu tư vào công ty Đứng góc độ ngân hàng công ty rủi ro, mang lại lợi nhuận cao III Đánh giá chung • Bảng phân tích tiêu tài Vinamilk năm 2014-2015 Chỉ tiêu 1.Chỉ tiêu khả toán Khả toán ngắn hạn Khả toán nhanh Khả toán tức thời 2.Chỉ tiêu cấu tài Hệ số nợ/Tổng tài sản Hệ số nợ/ Vốn chủ sở hữu 3.Chỉ tiêu lực hoạt động Vòng quay hàng tồn kho Vòng quay khoản phải trả Vòng quay khoản phải thu Năm 2014 Năm 2015 2,79 2,83 2,12 2,16 0,45 0,28 Ghi (lần) (%) 23% 24% 30% 31% (lần) 7,0 6,4 6,16 5,9 18,1 19,1 Vòng quay tổng tài sản 4.Chỉ tiêu khả sinh lời ROA ROE • 1,44 1,51 (%) 25% 32% 29% 38% Tình hình tài Vinamilk năm 2014- 2015 ổn định công ty có tiềm lực tài cao - Khả toán khoản nợ ngắn hạn công ty Vinamilk tài sản lưu động mức cao đảm bảo Mặc dù khả toán tức thời năm 2015 giảm so với năm 2014 đảm bảo cho việc chi trả khoản nợ phải toán Với nhóm tiêu khả khoản đứng góc độ ngân hàng sẵn sàng chấp nhận khoản tín dụng, đứng góc độ đối tác kinh doanh sẵn sàng kí kết với công ty uy tín trả nợ công ty ngắn hạn cao Chính làm cho công ty Vinamilk có nhiều hội kinh doanh, thu nhiều lợi nhuận - Vinamilk biết cách khai thác đòn bẩy tài việc tăng hệ số nợ cao qua năm Điều làm tăng hiệu kinh doanh Công ty nên sử dụng công cụ lãi vay nhiều để giảm gánh nặng thuế - Vòng quay khoản phải thu tốt lớn vòng quay khoản phải trả -> Công ty chiếm hữu vốn người bán lớn bị khách hàng chiếm dụng Đồng nghĩa với khả toán ngắn hạn công ty tốt, thu tiền khách hàng trước phải trả tiền cho nhà cung cấp Công ty đảm bảo tiền cho sản xuất tiền trả người bán Tuy nhiên, công ty nên giảm thời gian lưu kho nhằm giảm chi phí lưu kho giảm lượng sản phẩm hỏng - Qua năm ta thấy khả sinh lợi công ty tăng lên vi nên đầu tư vào công ty lợi nhuận thu nhiều Các số phân tích cho thấy khả sinh lợi công ty lớn, nhà đầu tư bỏ chi phí cao để đầu tư vào công ty Đứng góc độ ngân hàng công ty rủi ro, mang lại lợi nhuận cao IV Phụ lục • Bảng cân đối kế toán hợp • Bảng kết hoạt động sản xuất kinh doanh hợp • Bảng lưu chuyển tiền tệ hợp [...]... khả năng thanh toán tức thời của Vinamilk năm 2015 so với năm 2014 chênh lệch khá nhiều Tỷ số thanh toán tức thời của công ty giảm mạnh là 37,8% từ năm 2014 là 0,45 xuống năm 2015 là 0,28 Điều này cho thấy lượng tiền mặt và tương đương tiền của Vinamilk trong năm 2015 để chi trả ngay cho các khoản nợ ngắn hạn giảm đáng kể từ 2.745 tỷ đồng năm 2014 xuống 1.527 tỷ đồng năm 2015 Tuy nhiên các tỷ số thanh... tức thời 2,79 2,12 0,45 2,83 2,16 0,28 • Chênh lệch (%) của năm 2015/2014 1,43% 1,9% -37,8% Biểu đồ phân tích các hệ số thanh toán của công ty Vinamilk năm 2014-2015 Khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của công ty Vinamilk bằng tài sản lưu động ở mức khá cao và luôn được đảm bảo Mặc dù khả năng thanh toán tức thời năm 2015 giảm so với năm 2014 nhưng vẫn đảm bảo cho việc chi trả các khoản nợ phải... của năm 2015/2014 0,9% Doanh (23.680+3.810(23.817+ 3.554số mua 3.554)/2 3.217)/2 hàng =11.968 =12.077 thường niên Khoản (1.986+1.898)/2 (1.898+2.193)/2 5,3% phải trả =1.942 =2.045 bình quân Vòng 6,16 5,90 -4,2% quay các khoản phải trả Từ bảng phân tích ta thấy, vòng quay các khoản phải trả giảm 4,2% qua 2 năm từ 6,16 năm 2014 xuống 5,9 năm 2015 Chỉ số vòng quay các khoản phải trả năm nay nhỏ hơn năm. .. 2015 Chênh lệch (%) của năm 2015/2014 Doanh 35.187 40.222 14,3% thu bán hàng Khoản (1.894+1.988)/2 (2.202+1.988)/2 7,9% phải thu =1.941 =2.095 bình quân Vòng 18,1 19,1 5,5% quay các khoản phải thu Số vòng quay của các khoản phải thu tăng 5,5% qua từng năm từ 18,1 năm 2014 lên 19,1 năm 2015 Hệ số này tăng do doanh thu bán hàng tăng cao từ 35.187 tỷ đồng năm 2014 lên 40.222 tỷ đồng năm 2015 và khoản phải... sinh lời của Vinamilk : Dựa vào bảng phân tích và biểu đồ ta thấy các chỉ tiêu ROA và ROE qua 2 năm tăng lên Cụ thể : Cùng một đồng tài sản bỏ ra thì lợi nhuận sau thuế được tạo ra của công ty năm 2015 cao hơn năm 2014 là 4% Dựa vào tỷ số nợ trên tổng tài sản bình quân thấp, chi phí thấp, doanh thu lại nhiều, hiệu quả sử dụng tài sản đầu tư vào sản xuất kinh doanh trong năm 2015 cao hơn năm 2014, lợi... hạn Tỷ số thanh toán ngắn hạn 16.731 15.457 Chênh lệch (%) của năm 2015/2014 -7,6% 6.004 2,79 5.453 2,83 -9,2% 1,43% Từ bảng phân tích số liệu ta thấy hệ số thanh toán ngắn hạn cuối năm tăng so với đầu năm (2015 so với 2014) là 1,43% Tài sản ngắn hạn giảm cho thấy hàng tồn kho giảm từ 16.731.875.433.624 năm 2014 xuống 15.457.989.802.876 năm 2015 và nợ ngắn hạn cũng giảm với tốc độ cao hơn so với tốc... tồn kho năm 2015 thấp hơn năm 2014 là 256 tỷ đồng, làm cho khả năng thanh toán nhanh cao hơn năm 2014 c Hệ số thanh toán tức thời Công thức : Khả năng thanh toán tức thời = Tiền và tương đương / nợ ngắn hạn Bảng phân tích khả năng thanh toán tức thời của Vinamilk ( Đơn vị : tỷ đồng) Chỉ tiêu 2014 2015 Tiền và tương đương Nợ ngắn hạn Tỷ số thanh toán tức thời 2.745 1.527 Chênh lệch (%) của năm 2015/2014... hàng tồn kho bị ứ đọng nhiều hơn Có nghĩa là doanh nghiệp sẽ gặp nhiều rủi ro hơn khi khoản mục hàng tồn kho bình quân có giá trị tăng qua các năm, từ năm 2014 ở mức 3.385 tỷ đồng lên 3.682 tỷ đồng năm 2015 Nhưng bên cạnh đó, theo báo cáo thường niên của Vinamilk năm 2014, 2015 nhận định rằng nhu cầu tiêu dùng sữa của khách hàng đang tăng lên, công ty phải cạnh tranh với các đối thủ khác nên phải dự trữ... sinh lời ROA ROE • 1,44 1,51 (%) 25% 32% 29% 38% Tình hình tài chính của Vinamilk trong 3 năm 2014- 2015 khá ổn định và công ty có tiềm lực tài chính cao - Khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của công ty Vinamilk bằng tài sản lưu động ở mức khá cao và luôn được đảm bảo Mặc dù khả năng thanh toán tức thời năm 2015 giảm so với năm 2014 nhưng vẫn đảm bảo cho việc chi trả các khoản nợ phải thanh toán... động kinh doanh của công ty Vinamilk trong giai đoạn 2014- 2015 đã đạt được những kết quả khả quan nhất định trong tình hình kinh tế còn nhiều khó khăn 1 Phân tích chỉ tiêu về khả năng thanh toán của Vinamilk năm 2014- 2015 a Hệ số thanh toán ngắn hạn Công thức : Khả năng thanh toán ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn/ nợ ngắn hạn Bảng phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn của Vinamilk : ( Đơn vị : tỷ đồng)