Phân tích thực trạng sử dụng đòn bẩy tại công ty cổ phần huyndai aluminum vina

B GIÁO D C ÀO T O TR NGă I H CăTH NGăLONG -o0o - KHÓA LU N T T NGHI P TÀI: PHÂN TÍCH TH C TR NG S CÔNG TY C D NGă ọNăB Y T I PH N HUYNDAI ALUMINUM VINA SINH VIÊN TH C HI N : BÙI TH H NG NG C MÃ SINH VIÊN : A20509 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH HÀ N I - 2016 B GIÁO D C ÀO T O TR NGă I H CăTH NGăLONG -o0o - KHÓA LU N T T NGHI P TÀI: PHÂN TÍCH TH C TR NG S CÔNG TY C D NGă ọNăB Y T I PH N HUYNDAI ALUMINUM VINA Giáoăviênăh ng d n : ThS Chu Th Thu Th y Sinh viên th c hi n : Bùi Th H ng Ng c Mã sinh viên : A20509 Chuyên ngành : Tài HÀ N I ậ 2016 Thang Long University Libraty L I C Mă N Sau nh ng n m h c t p t i tr ng, em tích l y đ c nhi u ki n th c v kinh t đ trang b cho nh ng hành trang t t nh t giúp ích cho cơng vi c sau này, đ có đ c nh ng ki n th c q báu khơng th không k đ n công n c a th y cô giáo giúp đ em su t nh ng n m v a qua Em xin g i l i c m n chân thành t i th y cô giáo đ c bi t ThS Chu Th Thu Th y, ng i cho em nh ng ki n th c quý báu giúp đ em nhi t tình su t q trình th c hi n khóa lu n t t nghi p Em xin chân thành c m n Công ty C ph n Huyndai Aluminum Vina t o u ki n cho em c h i th c t p đ em có nh ng tr i nghi m th c t v công vi c th c s c a m t doanh nghi p th tr ng Khóa lu n c a em v n nhi u h n ch v n ng l c thi u sót trình nghiên c u v y em r t mong nh n đ c s ph n h i t th y cô giáo h i đ ng ph n bi n đ em b sung thêm nh ng ki n th c ph c v cho vi c hồn thi n khóa lu n Em xin chân thành c m n! Hà N i, Ngày 26 tháng n m 2016 Sinh viên Bùi Th H ng Ng c L IăCAMă OAN Tôi xin cam đoan khóa lu n t t nghi p hồn toàn t b n thân th c hi n v i s h tr t giáo viên h ngu n g c đ ng d n Các d li u Khóa lu n t t nghi p có c trích d n rõ ràng Tơi xin ch u trách nhi m v l i cam đoan Sinh viên Bùi Th H ng Ng c Thang Long University Libraty L IM N n kinh t n đ y bi n đ ng Nh n đ U c phát tri n có Vi t Nam m t n n kinh t c s quan tâm giúp đ c a Nhà n có c h i t t vi c đ u t vào th tr doanh nghi p n nhi u thách th c đ có đ nghi p có th t ng tr tr c, doanh nghi p n ng Vi t Nam nhiên c ng nh c, doanh nghi p có v n đ u t t n c v th v ng ch c th tr ng giai đo n này, vi c t ng c ng u vơ quan tr ng, th tr c ngồi v n ng Vi t Nam doanh ng qu n lý n m b t th ng hi n có nhi u bi n đ ng nên doanh nghi p khơng th t u n th tr ho t đ ng doanh nghi p c a đ c ng mà c n ph i u ch nh ng phó v i s thay đ i c a th tr ng Nhà qu n lý c n có nhìn tồn di n, chun sâu th u hi u s v n đ ng doanh nghi p c a đ t n d ng th i c có l i t o nên l i nhu n cho doanh nghi p đ ng th i c n có s nh y bén v i r i ro mà doanh nghi p có th g p ph i đ gi m thi u nh ng s bi n đ ng x u tác đ ng t i doanh nghi p c a C ng nh ngành công nghi p khác th tr ng, ngành cơng nghi p c khí t i Vi t Nam hi n ch u s bi n đ ng m nh m t quy ch s thay đ i c a nhu c u th tr công c h u hi u đ ng nâng cao hi u qu ho t đ ng c a Công ty, m t nh ng c nhà qu n tr quan tâm hàng đ u vi c s d ng cơng c địn b y Xu t phát t th c ti n mà công ty th tr đ tài “Phân tích th c tr ng s ng g p ph i, em ch n d ng đòn b y t i Công ty C ph n Huyndai Aluminum Vina” làm m c đích n i dung nghiên c u cho khóa lu n c a N i dung c a khóa lu n g m ch ng: Ch ngă1:ăC ăs lý lu n chung v phơnătíchăđịnăb y doanh nghi p Ch ngă 2:ă Phơnă tíchă th c tr ng s d ngă đònă b y t i Công ty C ph n HuyndaiăAluminumăVinaăgiaiăđo n 2012-2014 Ch ngă3:ăM t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ngă đònăb y t i Công ty C ph n Huyndai Aluminum Vina M CL C L IM CH U NGă1 C ăS LÝ LU N CHUNG V PHỂNăTệCHă ọNăB Y TRONG DOANH NGHI P 1.1 T ng quan chung v đònăb y doanh nghi p 1.1.1 Khái ni m v đòn b y doanh nghi p 1.1.2 Phân lo i đòn b y doanh nghi p 1.1.3 Th c đo v đòn b y doanh nghi p 1.2 T ng quan chung v phơnătíchăđịnăb y doanh nghi p 1.2.1 Khái ni m v phân tích địn b y doanh nghi p 1.2.2 Ý ngh a, vai trị c a phân tích đòn b y doanh nghi p 1.2.3 N i dung phân tích địn b y doanh nghi p 1.3 Các nhân t nhăh ngăđ n hi u qu s d ngăđònăb y doanh nghi p 20 1.3.1 Các nhân t ch quan 20 1.3.2 Các nhân t khách quan .21 CH TY C NGă2 PHÂN TÍCH TH C TR NG S D NGă ọNăB Y T I CÔNG PH N HUYNDAI ALUMINUM VINAăGIAIă O N 2012 - 2014 23 2.1 Gi i thi u chung v trình hình thành phát tri n c a Công ty c ph n Huyndai Aluminum Vina 23 2.1.1 Gi i thi u chung v Công ty c ph n Huyndai Aluminum Vina 23 2.1.2 Phân tích khái quát v ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty Huyndai Aluminum Vina giai đo n 2012 - 2014 23 2.2 Phân tích th c tr ng s d ngă địnă b y t i Cơng ty c ph n Huyndai AluminumăVinaăgiaiăđo n 2012 ậ 2014 26 2.2.1 Phân tích địn b y ho t đ ng 26 2.2.2 Phân tích địn b y tài 43 Thang Long University Libraty 2.2.3 Phân tích địn b y t ng h p 49 2.3 Nh ng k t qu đ tăđ c h n ch vi c s d ngăđònăb y c a Công ty c ph n Huyndai Aluminum Vina .51 2.3.1 òn b y ho t đ ng 51 2.3.2 ịn b y tài 51 2.3.3 òn b y t ng h p 52 2.4 Các nhân t tácăđ ngăđ năđònăb y c a Công ty .52 2.4.1 Các nhân t ch quan 52 2.4.2 Các nhân t khách quan .53 CH NGă3 M T S GI I PHÁP NH M NÂNG CAO HI U QU D NGă ọNăB Y T I CÔNG TY C 3.1 nhăh S PH N HUYNDAI ALUMINUM VINA 56 ng phát tri n m c tiêu chi năl c c a Công ty 56 3.2 M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ngăđịnăb y t i Cơng ty C ph n Huyndai Aluminum Vina 57 3.2.1 M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng đòn b y ho t đ ng 57 3.2.2 M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng đòn b y tài 63 3.2.3 M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng đòn b y t ng h p .67 DANH M C B NG BI U, HÌNH V th 1.1 th xác đ nh m hòa v n th 1.2 Xác đ nh m bàng quan 15 B ng 2.1 T ng h p k t qu kinh doanh giai đo n 2012-2014 .24 B ng 2.2 Doanh thu hòa v n 26 Bi u đ 2.1 Doanh thu hòa v n 27 B ng 2.3 Chênh l ch doanh thu doanh thu hòa v n 27 B ng 2.4 nh h ng c a doanh thu đ n doanh thu hòa v n giai đo n 2012-2013 .28 B ng 2.5 nh h ng c a doanh thu đ n doanh thu hòa v n giai đo n 2013-2014 .29 nh h ng c a chi phí c đ nh đ n doanh thu hòa v n giai đo n 2012-2013 B ng 2.6 .30 B ng 2.7 nh h ng c a chi phí c đ nh đ n doanh thu hòa v n giai đo n 2013-2014 32 B ng 2.8 nh h ng c a chi phí bi n đ i đ n doanh thu hòa v n giai đo n 2012-2013 33 B ng 2.9 nh h ng c a chi phí bi n đ i đ n doanh thu hòa v n giai đo n 2013-2014 34 B ng 2.10 Th i gian hoàn v n .36 (Ngu n: Tính tốn t báo cáo tài c a Cơng ty) 36 Bi u đ 2.2 Th i gian hoàn v n theo tháng 36 Bi u đ 2.3 T tr ng kho n chi phí qua n m 37 B ng 2.11 Phân tích đ b y ho t đ ng giai đo n 2012-2014 .38 Bi u đ 2.4 b y ho t đ ng m c chênh l ch doanh thu v i doanh thu hòa v n 42 B ng 2.12 M c đ s d ng đòn b y tài c a Cơng ty 44 Bi u đ 2.5 C c u ngu n v n c a Công ty 44 B ng 2.13 EPS c a Công ty giai đo n 2012-2014 45 B ng 2.14 b y tài DFL 46 Bi u đ 2.6 M c đ thay đ i c a EBIT DFL 46 B ng 2.15 Kh n ng toán t su t sinh l i 48 Thang Long University Libraty B ng 2.16 b y t ng h p DTL 49 B ng 3.1 K ho ch doanh thu chi phí n m 2015 .57 B ng 3.2 K ho ch s d ng m t s tài s n c đ nh n m 2015 .60 B ng 3.3 K ho ch t l trích hoa h ng đ i lý n m 2015 62 B ng 3.4 D ki n k ho ch kinh doanh n m 2015 63 B ng 3.5 D ki n c c u tài s n n m 2015 64 th 3.1 T tr ng thành ph n c a t ng n n m 2014 d ki n n m 2015 65 B ng 3.6 D tính ROA chi phí v n vay n m 2014-2015 66 B ng 3.7 DFL d ki n n m 2015 66 B ng 3.8 DTL d ki n n m 2015 67 DANH M C VI T T T Ký hi u vi t t t Tênăđ yăđ CP Chi phí DT Doanh thu DTHV Doanh thu hòa v n Thang Long University Libraty CH NGă3 M TS QU S C 3.1 nhăh GI I PHÁP NH M NÂNG CAO HI U D NGă ọNăB Y T I CÔNG TY PH N HUYNDAI ALUMINUM VINA ng phát tri n m c tiêu chi năl c c a Công ty Trong th i gian t i, nh n th y nh ng u khuy t m trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh nh ng c h i c ng nh thách th c t đ nh ng đ nh h thay đ i c a th tr nhăh nhu c u th tr ng lai, Công ty ng m c tiêu đ phát tri n đ ph c v nhu c u ngày ng ng phát tri n: Th i gian t i, Công ty v n ti p t c đ y m nh khai thác ng t i khu đô th m i t nh H ng Yên đ ng th i m r ng m t s t nh thành lân c n, nâng cao ch t l ng hàng hóa d ch v l p đ t, b o hành s n ph m m t cách chuyên nghi p, đ m b o gi v ng uy tín c a Cơng ty ngồi Cơng ty ln tr ng vi c áp d ng công ngh hi n đ i vào vi c s n xu t kinh doanh đ cho nh ng s n ph m có m u mã hi n đ i, ph c v theo xu h c a th tr ng thay đ i ng V ngu n nhân l c: T p trung đào t o ngu n nhân l c tr t n d ng t i đa u th v nh ng nhân l c giàu kinh nghi m, tích c c h c h i khơng ng ng t nh ng chuyên gia Hàn Qu c đ c t p đoàn Huyndai c sang c bi t Cơng ty g n li n l i ích kinh doanh v i l i ích c a khách hàng đ cung c p nh ng s n ph m ch t l nh t đóng góp cho s phát tri n đ t n M c tiêu chi năl tr ng t t c c: Ph n đ u thay đ i nh ng y u t n đ ng đ t ng ng doanh thu m nh m n m t i, s d ng tài s n m t cách h p lý, ti t ki m đ nâng cao kh n ng sinh l i gi m thi u chi phí phát sinh, giúp Công ty t ng tr ng l i nhu n Xây d ng hình nh t t v Công ty m t ng ph m d ch v , t o d ng uy tín th T ng c i tiêu dùng qua ch t l ng hi u v ng b n t ng s n ng lai ng đào t o cán b công nhân Công ty không ch v chuyên mơn nghi p v mà cịn v phong cách làm vi c, tinh th n trách nhi m đ ng th i giúp đ nâng cao ch t l ng cu c s ng cho nhân viên 56 Thang Long University Libraty 3.2 M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ngăđònăb y t i Công ty C ph n Huyndai Aluminum Vina Nh phân tích, địn b y khơng ph i nguyên nhân tr c ti p mang l i l i nhu n c ng nh r i ro cho Công ty mà ch y u t mang tính khu ch đ i, vi c s d ng đòn b y kinh doanh d n t i hi u qu hay r i ro hoàn toàn ph thu c vào y u t doanh thu chi phí mà Cơng ty có kì nâng cao hi u qu s d ng địn b y, Cơng ty c n tr ng h n c t i vi c nâng cao doanh thu gi m thi u chi phí q trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh 3.2.1 M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng đòn b y ho t đ ng B ng 3.1 K ho ch doanh thu chi phí n m 2015 n v : T đ ng Ch tiêu N mă2014 N mă2015 Chênh l ch Chênh l ch (K ho ch) (T đ ng) (%) Doanh thu 1.751,19 2.276,55 525,36 30,00 T ng CP ho t đ ng 1613,75 1.768,24 154,49 9,57 T ng đ nh phí 376,93 368,44 (8,49) (2,25) - CP s n xu t chung c đ nh 296,91 296,42 (0,49) (0,17) +CP kh u hao TSC 194,67 204,40 9,73 5,00 +Cp nhân viên qu n lý 102,24 92,02 (10,22) (10,00) 80,02 72,02 (8,00) (10,00) T ng bi n phí 1.236,82 1.399,80 162,98 13,18 -CP NVL tr c ti p 1.002,99 1.190,06 187,07 18,65 - CP hoa h ng bán hàng 63,3888 56,34 (7,04) (11,11) 29,35 26,42 (2,94) (10,00) 141,0912 126,98 (14,11) (10,00) 137,44 508,31 370,87 269,84 - CP bán hàng - CP nhân công - CP b ng ti n khác EBIT (Ngu n: Tính tốn t báo cáo tài n m 2014 k ho ch kinh doanh n m 2015) 57 B ng 3.1 đ c xây d ng c s t ng h p k t qu ho t đ ng kinh doanh n m 2014 k ho ch kinh doanh n m 2015 c a Công ty N m 2014 th tr ng xu t hi n r t nhi u doanh nghi p có l nh v c s n xu t v i Công ty giá bán ngày m t c nh tranh u làm cho Công ty s t gi m doanh thu r t l n, qua có th th y s n ph m mà Công ty s n xu t có đ co giãn r t l n v y m c tiêu n m 2015 c a Công ty ti t ki m m t s chi phí đ mang đ n cho khách hàng nh ng s n ph m ch t l ng v i giá thành r h n, nhiên m t thách th c cho Công ty b i th tr ng có r t nhi u đ i th c nh tranh làm đ c u Có th nói n m 2015 Công ty s g p nhi u bi n đ ng đ n doanh thu v y Cơng ty ch đ t m c tiêu t ng tr ng doanh thu lên 30% so v i n m 2014 t ng chi phí ho t đ ng t ng v i m c đ nh h n m c đ t ng c a t ng doanh thu V i m c tiêu t ng doanh thu t ng đ i th p đ c thù s n ph m Công ty s n xu t g n li n v i m c đ s d ng nguyên v t li u (n m bi n phí) cao v y n m 2015 Công ty không đ u t nhi u vào tài s n c đ nh, m c đ t ng tài s n c đ nh d tính ch 5% đ tđ m c c m c tiêu này, Công ty c n s d ng gi i pháp t ng doanh thu gi m chi phí c th nh sau: 3.2.1.1 Các gi i pháp t ng doanh thu Doanh thu y u t nh h m t cách rõ nét, Cơng ty có đ ng đ n toàn b k t qu ho t đ ng c a doanh nghi p c doanh thu l n, vi c s d ng đòn b y ho t đ ng s tr nên có hi u qu Doanh thu c a Công ty có xu h ng s s t gi m, nguyên nhân d n đ n s s t gi m s l i th i c a s n ph m v i chi n l c bán hàng marketing ch a hi u qu M t s gi i pháp giúp Công ty t ng doanh thu: Th nh t: V s n ph m, Công ty m t l i th c nh tranh c a s n ph m c a nh a lõi thép công ngh uPVC th tr ng xu t hi n nhi u doanh nghi p có s d ng công ngh vào vi c s n xu t, u n cho s n ph m c a Cơng ty khơng cịn h p d n ng i tiêu dùng nh tr c, đ kích thích tiêu dùng s n ph m Công ty c n c p nh t nh ng m u mã m i, thi t k đ p, ti n d ng có th áp d ng cho nhi u m u nhà hi n đ i đ ng th i c n tích c c tìm ki m thêm h p đ ng l n t công trình xây d ng nhà , cơng ty, tr thay ch t p trung h ng h c m t s t nh thành lân c n ng t i cơng trình xây d ng t i đ a ph n t nh H ng Yên 58 Thang Long University Libraty nh hi n Công ty c ng nên t p trung vào s n ph m có th ng hi u t tr c nh nhơm đ nh hình, ng nhơm trịn xi m , m t d ng, vách ng n…đ nâng cao uy tín đ i v i khách hàng b i nh ng s n ph m đóng góp m t ph n khơng nh t ng doanh thu Cơng ty có l i th v kinh nghi m s n xu t nh ng m t hàng Th hai: V sách bán hàng marketing, chi n l ty ch a đ c qu ng cáo c a Công c t t, chi phí bán hàng marketing c a Cơng ty t ng lên qua n m nhiên ch a đ c s d ng m t cách hi u qu Trong th i kì khoa h c Cơng ngh phát tri n, có r t nhi u cách đ t ng doanh thu qua trang m ng xã h i nhiên Công ty h u nh không t n d ng u mà ch qu ng cáo b ng t r i nhân viên ti p th , m t chi n l hi n kh c ph c nh c marketing không phù h p v i giai đo n phát tri n c m này, Công ty c n đ u t cho vi c qu ng cáo internet b ng cách s d ng d ch v SEO đ ng i tiêu dùng d dàng ti p c n s n ph m c a Công ty qua công c tìm ki m, qu ng cáo s n ph m trang m ng xã h i nh Facebook, Twitter, Youtube,…đ kh c sâu n t mà nh ng s n ph m c a Cơng ty có đ c ng c n đ ng v tính n ng c Chi n l c bán hàng hi n t i c a Công ty c thay đ i, Cơng ty nên có nh ng ch ng trình khuy n m i cho khách hàng đ kích thích nhu c u tiêu dùng đ ng th i c ng m t cách qu ng cáo r t hi u qu đ m r ng th ng hi u c a Cơng ty Ngồi đ có thêm kho n doanh thu vi c bán hàng, Cơng ty có th chuy n đ i m t ph n chi phí bán hàng hi n t i chi cho nhân viên ti p th đ phát tri n thêm d ch v s a ch a t i nhà t v n nh ng s n ph m t t nh t cho nh ng không gian nhà khác v i tiêu chí nh phong th y, s thích kh n ng kinh t c a t ng khách hàng Vi c phát tri n d ch v giúp Công ty t ng doanh thu không làm phát sinh chi phí giá v n 3.2.1.2 Các gi i pháp ti t ki m chi phí ho t đ ng Chi phí ho t đ ng c đ nh c a Công ty ch y u bao g m chi phí kh u hao tài s n c đ nh, chi phí bán hàng chi phí nhân viên qu n lý, c ba kho n chi phí đ u có chi u h ng gia t ng, m t nh ng nguyên nhân d n t i vi c gi m l i nhu n c a Công ty nh ng n m g n đây, v y ti t ki m chi phí u vơ c n thi t 59 ti t ki m chi phí kh u hao tài s n c đ nh, n m t i Công ty ti n hành lý m t s máy móc c k , l i th i đ thu h i giá tr l i đ ng th i thay th b ng nh ng máy móc hi n đ i h n đ phù h p v i yêu c u ngày cao c a khách hàng, d tính t ng m c t ng chi phí kh u hao tài s n c đ nh 5% so v i n m 2014 Ngoài vi c thay th tài s n c đ nh c , Công ty c n có k ho ch s d ng tài s n m t cách h p lý, ti t ki m, b trí th i gian làm vi c đ đ phát huy t i đa hi u su t s d ng tài s n đ ng th i c ng ý đ n vi c b o v máy móc đ tránh h h ng n ng v sau gây phát sinh chi phí s a ch a Hi n m t s tài s n c đ nh c a Công ty s d ng ch a h t công su t, Công ty có th t ng cơng su t s d ng c a m t s tài s n c đ nh s d ng trình s n xu t nh sau: B ng 3.2 K ho ch s d ng m t s tài s n c đ nh n m 2015 Tài s n c đ nh N mă2014 N mă2015 (k ho ch) Khuôn đúc nhôm 2.000 l n m 2.500 l n m Máy đùn ép nhôm 96.000 t n 10.000 t n Máy phân tích thành ph n s n ph m 190 m u/ngày 220 m u/ngày Phân tích b hóa ch t Anod 4.000 t n sp/n m 4.500 t n sp/n m Máy s n t nh n x lý b m t 2.920 t n sp/n m 3.000 t n sp/n m H th ng thi t b gia công l p ráp c a 450.000 m3/n m 500.000 m3/n m Máy ph film x lý s n ph m 90 t n sp/n m 100 t n sp/n m (Ngu n: T ng h p t công su t hi n t i công su t thi t k c a tài s n) i v i chi phí bán hàng: Cơng ty có s cân nh c vi c đ u t vào cơng tác bán hàng c th chi phí bán hàng t ng lên m i n m nhiên s đ u t ch a h p lý b i chi phí bán hàng t ng lên nh ng doanh thu l i gi m xu ng u cho th y chi phí bán hàng đ c s d ng m t cách lãng phí không hi u qu ph c u Công ty c n đ nh ng chi n l kh c c bán hàng m i đ tác đ ng vào tâm lý khách hàng, kích thích nhu c u mua hàng nh xây d ng sách chi t kh u th ng m i, chi t kh u toán đ i v i nh ng khách hàng l n (các Công ty xây d ng) tri n khai ch ng trình khuy n m i, t ng quà cho khách hàng nh l V vi c ti t ki m chi phí nhân viên qu n lý, Cơng ty c n xem xét ph ng th c nâng 60 Thang Long University Libraty cao trình đ c a nhân viên qu n lý theo chuyên môn, tránh vi c đào t o tràn lan đ ng th i c n có nhi u nh ng kì ki m tra k n ng làm vi c đ đ m b o ch t l ng cán b qu n lý Chi phí bi n đ i c a cơng ty bao g m chi phí nguyên v t li u tr c ti p, chi phí nhân cơng tr c ti p, chi phí hoa h ng bán hàng kho n chi phí b ng ti n khác M t s gi i pháp đ ti t ki m chi phí bi n đ i nh sau: Th nh t, đ i v i chi phí nguyên v t li u tr c ti p, b i c nh n n kinh t nhi u bi n đ ng, giá nguyên v t li u t ng cao d n đ n nhi u nguy c r i ro cho Công ty, Công ty c n xem xét l a ch n nhà cung c p phù h p v i m c giá c h p lý đ ng th i c n l a ch n ngu n nguyên v t li u có ch t l ng t t t đ m b o s n ph m s n xu t đ t tiêu chu n cao nh m nâng cao uy tín cho Cơng ty đáp ng t t cho nhu c u th tr t n ng ngày m t t ng lên Ngoài nhu c u nh p kh u nguyên v t li u c ngồi nên Cơng ty c n s d ng bi n pháp phòng ng a r i ro t giá nh lo i h p đ ng kì h n đ phịng s t ng lên c a giá c b ng cách t ng c ng d tr hàng t n kho Trong trình s n xu t s n ph m, c n l u ý s d ng nguyên v t li u hi u qu , tránh h h ng s d ng ti t ki m, không gây nhi u ph ph m gây hao phí cho Cơng ty N m 2014 t l chi phí nguyên v t li u t ng doanh thu 57,27%, d tính sau t ng doanh thu t d ch v s a ch a t i nhà t v n thi t k đ ng th i gi m thi u chi phí nguyên v t li u b ng bi n pháp trên, Công ty s gi m thi u đ c t l chi phí nguyên v t li u t ng doanh thu kho ng 5%, t l s đ t m c 52,57% Tác đ ng c a vi c t ng s n l ng hàng bán gi m t l chi phí nguyên v t li u làm t ng chi phí nguyên v t li u n m 2015 t ng lên 18,65% so v i n m 2014 Th hai: đ i v i chi phí nhân cơng tr c ti p: Trong giai đo n 2012-2014 Công ty ti n hành b sung nhi u lo i máy móc hi n đ i có th thay th cho s c lao đ ng c a ng i v y Công ty nên xem xét c t gi m nhân cơng đ ng th i xây d ng sách ti n l ng h p lý, công b ng mang tính c nh tranh phù h p v i trình đ , n ng l c làm vi c c a t ng nhân viên c n quan tâm đ n m c th ng cho cơng nhân đ khuy n khích tinh th n làm vi c Công ty c n t p trung nâng cao tay ngh cho ng i lao đ ng, đ m b o khơng có s sai sót s d ng máy móc cơng ngh cao Th ba: i v i chi phí hoa h ng bán hàng: N m 2014 Công ty chi m t kho n 61 chi phí hoa h ng bán hàng r t l n (t l % hoa h ng 3,62% t ng doanh thu) nh m khuy n khích ho t đ ng bán hàng c a đ i lý nhiên kho n chi ch a mang l i hi u qu doanh thu t bán hàng n m 2014 gi m m nh so v i n m 2013 kh c ph c u này, Công ty c n xem xét u ch nh l i t l trích ph n tr m hoa h ng cho đ i lý, thay trích m t t l c đ nh nh hi n nay, Cơng ty có th trích theo t ng b c doanh thu đ t đ c ví d nh : B ng 3.3 K ho ch t l trích hoa h ng đ i lý n m 2015 Doanhăthuătrongăn m D T l trích hoa h ng i1t 2% T t đ n 1,7 t 2,3% T 1,7 t đ n t 2,6% Trên t 3% (Ngu n: Tính tốn t b n k ho ch kinh doanh c a Công ty) Theo t l trích hoa h ng nh trên, trung bình % hoa h ng cho đ i lý vào kho ng 2,48% doanh thu i u giúp chi phí hoa h ng bán hàng c a Công ty gi m xu ng 11,11% Các kho n chi phí b ng ti n khác ch y u chi phí d ch v mua ngồi nh n, n c, internet, fax, cháy n … đ gi m thi u chi phí Cơng ty c n nâng cao ý th c c a toàn b cán b công nhân viên Công ty, đ a nh ng quy đ nh nghiêm ng t v vi c s d ng ti t ki m, an tồn, hi u qu đ ng th i có nh ng hình th c khen th ng k lu t phù h p đ i v i t ng cá nhân Công ty th c hi n quy đ nh D đốn n m 2015 Cơng ty s g p nhi u bi n đ ng v doanh thu v y đ tránh r i ro có th g p ph i, Cơng ty gi m t l s d ng đòn b y ho t đ ng b ng cách gi m thi u chi phí c đ nh, u giúp cho ngu n v n đ u t c a Công ty không b “c t ch t” vào chi phí c đ nh, l h ng c u th tr ng thay đ i theo chi u ng x u, Cơng ty có th d dàng c t gi m lo i chi phí liên quan Khi chi phí c đ nh gi m ngh a m c đ s d ng đòn b y c a Công ty gi m kéo theo đ b y ho t đ ng DOL c ng gi m, m t bi n đ ng nh doanh thu s không tác đ ng l n t i l i nhu n, nói cách khác Công ty s gi m thi u đ 62 c r i ro doanh thu b Thang Long University Libraty gi m sút Sau th c hi n nh ng bi n pháp t ng c ng doanh thu c ng nh ti t ki m chi phí, d ki n v i k ho ch ho t đ ng m i n m 2015 doanh thu, chi phí l i nhu n c a Cơng ty s có nh ng s thay đ i đáng k , s thay đ i đ c th hi n qua b ng d ki n k ho ch kinh doanh n m 2015 nh sau: B ng 3.4 D ki n k ho ch kinh doanh n m 2015 n v : t đ ng N m Chênh l ch Ch tiêu 2014 2015 (d ki n) T đ ng % Doanh thu 1.751,19 2.276,55 525,36 30,00 DT hòa v n 1.283,27 956,68 (326,59) (25,45) 467,92 1.319,87 851,95 182,07 3,74 1,72 (2,02) (53,91) Chênh l ch DT DTHV DOL (l n) (Ngu n: T ng h p t báo cáo tài n m 2014 k ho ch kinh doanh n m 2015) Vi c t ng doanh thu ti t ki m chi phí m t cách hi u qu cho th y k t qu t ng tr ng tích c c S t ng tr ng đ c th hi n qua ch tiêu chênh l ch doanh thu doanh thu hòa v n t i n m 2015 t ng lên 182,07% so v i n m 2014 Chênh l ch doanh thu doanh thu hòa v n t ng lên làm DOL có xu h ng gi m xu ng ti n d n đ n 1, l i nhu n s không nh y c m so v i doanh thu nói cách khác doanh thu t ng lên 1% l i nhu n ch t ng lên 1,72 l n u giúp Công ty gi m thi u r i ro ho t đ ng phát sinh doanh thu gi m 3.2.2 M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng đòn b y tài Trong c c u ngu n v n c a Công ty, n vay chi m m t t tr ng r t l n, v y, đ t ng cao hi u qu s d ng địn b y tài chính, Cơng ty c n áp d ng nh ng gi i pháp: m b o c c u n vay phù h p v i t ng giai đo n phát tri n tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty Hi n t su t sinh l i c a n vay có xu h ng s t gi m, th i gian t i Công ty c n nâng cao hi u qu s d ng n vay, ti t ki m chi phí lãi vay b ng cách tìm ki m ngu n vay v i chi phí lãi vay r s d ng n m t cách h p lý đ nâng cao hi u qu s d ng t ng tài s n c a Công ty, đ làm đ c u Công ty c n nâng cao trình đ cán b qu n lý tài đ có nh ng gi i 63 pháp qu n lý tài phù h p v i t ng giai đo n phát tri n c a Công ty nh t th i kì h i nh p hi n Vi c trì c c u ngu n v n v i t tr ng n cao nh hi n ti m n nhi u r i ro v y Công ty nên xem xét bi n pháp thay đ i c c u làm t ng ngu n v n ch s h u V n ch s h u có th t ng lên b ng ph s d ng l i nhu n gi l i đ tái đ u t ng pháp phát hành thêm c phi u ho c i v i ph ng pháp phát hành thêm c phi u: Công ty có th t n d ng m t ngu n v n l n đ t ng c ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh mà không ph i tr ph n g c cho c đơng nhiên hình th c làm thu nh p m i c phi u b gi m xu ng d phân tán quy n s h u Cơng ty hay nói cách khác Cơng ty d r i vào tình tr ng b thâu tóm d n đ n khó kh n cho nhà qu n tr đ a quy t đ nh i v i ph ng pháp huy đ ng v n b ng ngu n l i nhu n gi l i, Cơng ty có th s d ng v n mà khơng m t chi phí huy đ ng c ng nh khơng c n hồn tr l i nhiên vi c gi l i l i nhu n gây tâm lý x u cho c đơng, có th d n t i vi c c đông rút v n đ u t làm cho ho t đ ng c a Công ty b ng ng tr M i ph ng pháp đ u có nh ng u nh c m khác v y Cơng ty c n cân nh c l a ch n đ tránh x y nh ng bi n c không mong đ i M c tiêu d ki n n m 2015 c a Công ty t ng m c đ u t cho t ng tài s n 4479,22 t đ ng gi m m c s d ng n xu ng kho ng g n 10% so v i n m 2014 D tính c c u tài s n c a Công ty n m 2015 nh sau: B ng 3.5 D ki n c c u tài s n n m 2015 n v : T đ ng N m Chênh l ch Ch tiêu T đ ng 2014 2015 3.392,23 4.479,22 1.086,99 32,04 385,30 905,81 520,51 135,09 3.006,93 3.573,41 566,48 18,84 D/A 88,64% 79,78% (8,86%) D/E 780,41% 394,50% (385,91%) T ng tài s n (A) V n ch s h u (E) T ng n (D) % (Ngu n: Tính tốn t báo cáo tài n m 2014 k ho ch tài n m 2015) 64 Thang Long University Libraty Qua b ng k ho ch c c u tài s n n m 2015 có th th y vi c gi m t tr ng n t ng tài s n xu ng 8,86% t ng t tr ng s d ng v n ch s h u làm gi m đáng k t tr ng n v n ch s h u Khi thay đ i c c u tài s n, Công ty s ch đ ng h n vi c s d ng tài s n Xét c c u thành ph n t ng n d ki n c a n m 2015 g m có kho n vay ng n h n, kho n vay dài h n m t s kho n vay khác không phát sinh chi phí lãi vay nh ph i tr ng i bán, ph i tr ng i lao đ ng… d ki n n ng n h n chi m 57% n dài h n chi m 16% t ng giá tr n ph i tr th 3.1 T tr ng thành ph n c a t ng n n m 2014 d ki n n m 2015 N mă2014 N mă2015 6% N ng n h n 27% 31% 63% 16% N dài h n 57% N ph i tr khác (Ngu n: Báo cáo tài n m 2014 k ho ch tài n m 2015) th 3.1 cho th y k t c u c a kho n n ph i tr d ki n c a Công ty, kho n n vay đ l c gi m thi u kho n chi m d ng v n đ c t ng c ng ây chi n c k t h p y u t t ng n mang m c tiêu gi m thi u chi phí n vay phát sinh t ng n vay n m 2015 có s t ng lên v giá tr so v i n m 2014 đ đ t c m c tiêu này, Cơng ty c n có nh ng bi n pháp gi m kho n n ng n h n dài h n đ ng th i t ng c ng bi n pháp s d ng kho n v n chi m d ng đ c ngu n v n vay khơng phát sinh chi phí Tuy nhiên Cơng ty c ng không nên ph thu c vào kho n v n chi m d ng ngu n v n Cơng ty ch có th chi m d ng t m th i, m t khác s d ng t tr ng v n chi m d ng cao cịn n cho uy tín c a Công ty v i khách hàng đ i tác b nh h ng x u V i c c u n d ki n nh lãi su t vay ngân hàng 6% ng n h n 9,3% dài h n, có th tính đ c chi phí lãi vay d ki n c a Công ty n m 2015 176,57 t đ ng 65 B ng 3.6 D tính ROA chi phí v n vay n m 2014-2015 n v : T đ ng N m 2014 Ch tiêu EBIT N m 2015(d tính) Chênh l ch 137,44 508,31 370,87 I 89,96 176,58 86,62 EBT 47,48 331,73 284,25 EAT 37,03 258,75 221,72 ROA (%) 1,09% 5,78% 4,68% Chi phí v n vay (%) 2,99% 4,94% 1,95% (Ngu n: Tính tốn t báo cáo tài n m 2014 k ho ch tài n m 2015) M c dù t tr ng s d ng n ng n h n dài h n gi m xu ng so v i n m 2014 nh ng t ng n ph i tr t kho n vay n m 2015 v n cao h n u d n đ n vi c ti n lãi mà Công ty ph i tr t ng lên thành 176,58 t đ ng T ng h p bi n pháp t ng doanh thu, gi m chi phí có tác d ng tích c c, làm t ng l i nhu n sau thu lên t m c 37,03 t đ ng n m 2014 thành 258,75 t đ ng n m 2015 Có th th y t l ROA n m 2015 l n h n chi phí v n vay mà Cơng ty ph i b ngh a t su t sinh l i c a t ng tài s n đ đ bù đ p chi phí phát sinh t ho t đ ng s d ng n vay, u cho th y v i nh ng u ki n doanh thu chi phí thu n l i nh d tính, vi c s d ng địn b y tài n m 2015 h p lý B ng 3.7 DFL d ki n n m 2015 n v : T đ ng N m Chênh l ch Ch tiêu 2014 EBIT 2015 (d ki n) T đ ng % 137,44 508,31 370,87 269,84 Lãi vay (I) 89,96 176,58 86,62 96,28 DFL (L n) 2,89 1,53 (1,36) l n (Ngu n: Tính tốn t báo cáo tài n m 2014 k ho ch tài n m 2015) 66 Thang Long University Libraty Qua b ng tính DFL d ki n n m 2015 có th th y lãi vay mà Công ty ph i tr t ng lên 96,28% nguyên nhân kho n v n vay d ki n n m 2015 đ c tính lãi theo lãi su t ngân hàng, Cơng ty có th gi m chi phí lãi vay b ng ph ng pháp nh huy đ ng v n t cán b công nhân viên Công ty v i m c lãi su t huy đ ng l n h n m c lãi su t ti n g i th tr ng M c dù lãi vay t ng lên nh ng m c đ t ng th p h n m c đ t ng c a EBIT u n cho DFL gi m xu ng 1,36 l n, m i % thay đ i c a EBIT s d n t i vi c thay đ i EPS 1,36% b y tài n m 2015 th p h n n m 2014 giúp Công ty gi m thi u r i ro tài 3.2.3 M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng đòn b y t ng h p T k ho ch s d ng đòn b y ho t đ ng địn b y tài c a Cơng ty n m 2014 có th làm thay đ i đòn b y t ng h p nh sau: B ng 3.8 DTL d ki n n m 2015 nv:l n N mă2014 Ch tiêu N mă2015 (d ki n) Chênh l ch DOL 3,74 1,72 (2,02) DFL 2,89 1,53 (1,36) DTL 10,83 2,64 (8,19) (Ngu n: Tính tốn t ch tiêu n m 2014 k ho ch n m 2015) K ho ch t ng doanh thu gi m chi phí ho t đ ng, chi phí lãi vay n cho c đ b y ho t đ ng đ b y tài đ u gi m xu ng, t ng h p hai y u t làm cho đ b y t ng h p gi m xu ng đ ng ngh a v i vi c Công ty gi m thi u đ c c hai lo i r i ro ho t đ ng r i ro tài n m 2015 Vi c gi m đ b y c a lo i đòn b y có mang l i k t qu t t hay khơng hồn tồn ph thu c vào s bi n đ ng c a th tr ng sách kinh doanh c a nhà qu n tr , tình hình th tr ng liên t c có nh ng thay đ i nh hi n nay, Cơng ty khó có th ch c ch n v doanh thu l i nhu n c a nh ng n m s p t i v y vi c s d ng đòn b y gi i pháp h u hi u đ tránh r i ro, nhiên đ th c hi n đ m c th p có th xem c u Cơng ty c n có s n l c r t l n vi c cân nh c c c u v n ho t đ ng s n xu t kinh doanh t ng lai 67 K t lu n chung: M t s gi i pháp đ c đ a ph n giúp Công ty c i thi n hi u qu s d ng đòn b y hi n t i, Cơng ty có th áp d ng bi n pháp nh ng n m t i nhiên Công ty c n cân nh c gi a nh ng u m nh c m mà bi n pháp mang l i đ có nh ng quy t đ nh phù h p nh t 68 Thang Long University Libraty K T LU N Tr i qua g n 10 n m ho t đ ng t i Vi t Nam, Công ty c Aluminum Vina xây d ng đ c th ph n Huyndai ng hi u c a mình, tr c thu c t p đồn mang t m c Qu c t nh t p đoàn Huyndai c ng m t l i th đ Công ty kh ng đ nh v trí th tr ng T n d ng l i th s n có, Cơng ty c n tích c c gia t ng hi u qu ho t đ ng nh ng n m t i góp ph n phát tri n đ t n c Vi c phân tích địn b y c a Công ty giai đo n 2012-2014 cho th y s tác đ ng t m quan tr ng c a vi c s d ng đòn b y t i ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty Có th nói giai đo n vi c s d ng đòn b y ch a th c s mang l i hi u qu cao cho Công ty nhiên d a vào chi n l c phát tri n m i c a mình, Cơng ty có th hồn tồn tin t ng v m t tri n v ng m i nh ng n m t i N i dung khóa lu n s áp d ng lý thuy t vào phân tích s li u c a Cơng ty t đ nh ng gi i pháp giúp Cơng ty t ng tr ng nh ng n m t i, cịn có h n ch v m t th i gian c ng nh hi u bi t v th c t , khóa lu n c a em cịn nhi u thi u sót nh ng suy ngh mang tính ch quan v y em r t mong nh n đ c nh ng ý ki n đóng góp t q th y giúp em có th hồn thi n h n đ tài nghiên c u đ có th áp d ng th c t , ph c v công vi c c a em sau M t l n n a em xin chân thành c m n th y cô giáo đ c bi t s h t n tình, nhi t huy t c a giáo viên h ng d n ng d n - Th c s Chu Th Thu Th y giúp em hồn thành khóa lu n t t nghi p này! Hà N i, ngày 25 tháng n m 2016 Sinh viên th c hi n Bùi Th H ng Ng c TÀI LI U THAM KH O TS Tr n Ng c Th (2003), Tài doanh nghi p hi n đ i, Nxb Th ng Kê, TP H Chí Minh PGS.TS Nguy n N ng Phúc (2004), Phân tích tài cơng ty c ph n Vi t Nam, Nxb Tài Chính, Hà N i PGS.TS V Công Ty (2008), Giáo trình Tài doanh nghi p, Nxb Tài Chính, Hà N i D ng H u H nh (2011), Tài chánh Công ty –Các nguyên t c c n b n áp d ng, Nxb Ph ng ông, Tp H Chí Minh TS Nguy n Minh Ki u (2009), Tài doanh nghi p c n b n – Lý thuy t th c hành qu n lý ng d ng cho doanh nghi p Vi t Nam, Nxb Th ng Kê, Hà N i Thang Long University Libraty