Luận văn Một số giải pháp nhằm nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán của công ty CP chứng khoán An Bình

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp MỞ ĐẦU Trong thời kì hội nhập kinh tế quốc tế, thị trường chứng khoán trở thành phận thiếu kinh tế vận động theo chế thị trường Nó hoạt động sôi kinh tế nước phát triển Mỹ, Anh, Pháp… Có thể nói thị trường chứng khoán kênh thu hút vốn nhanh chóng có hiệu cho nước phát triển thời kì đổi Chính lý thị trường chứng khoán cần thiết Tại Việt Nam thị trường chứng khoán manh mún phát triển từ năm 2000 phải đến sau nhập WTO thị trường chứng khoán sôi động công ty chứng khoán đời Kinh nghiệm hạn chế, công ty chứng khoán hoạt động chủ yếu mạnh mẽ mảng tự doanh chứng khoán Hoạt động tạo nguồn thu nhập cho công ty chứng khoán thời gian đầu bước chân vào lĩnh vực Tìm hiểu thị trường chứng khoán Việt Nam để thấy hội thách thức Từ hoạt động Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình để thấy điểm yếu điểm mạnh thời điểm Từ đưa số giải pháp có nhằm nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán công ty Với việc chọn đề tài: “Một số giải pháp nhằm nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình” em mong hiểu rõ hoạt động công ty chứng khoán, hiểu hoạt động kinh doanh diễn thị trường, biết hội thách thức chờ đón Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Kết cấu viết gồm có chương: o Chương 1: Một số vấn đề lý luận thị trường chứng khoán o Chương 2: Thực trạng hoạt động tự doanh chứng khoán Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình o Chương 3: Một số giải pháp nhằm nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán công ty cổ phần chứng khoán An Bình Do lượng kiến thức hạn chế nên có đôi chỗ chưa hoàn chỉnh Em mong thầy cô góp ý để hoàn thiện Em xin cảm ơn PGS.TS Phan Kim Chiến hướng dẫn em hoàn thành viết Cảm ơn anh chị làm việc công ty cổ phần chứng khoán An Bình tận tình giúp đỡ em thời gian thực tập Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp NỘI DUNG CHƯƠNG I: MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái niệm thị trường chứng khoán 1.1.1 Thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán giới có bước phát triển thăng trầm lúc lên, lúc xuống Các thị trường chứng khoán nước trở thành thành phần thiếu đời sống kinh tế nước có kinh tế thị trường nước phát triển cần phải thu hút vốn đầu tư dài hạn cho kinh tế Vậy vấn đề cần phải hiểu nhắc đến thị trường chứng khoán chứng khoán gì? Có thể hiểu cách nôm na sau chứng khoán hàng hóa thị trường chứng khoán, chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn phát hành tổ chức phát hành (theo từ điển bách khoa toàn thư mở) Thị trường chứng khoán nơi mua bán quyền sở hữu tư bản, hình thức phát triển cao kinh tế hàng hóa, nơi vận động tư tiền tệ Theo quan niệm đại, thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng loại chứng khoán, qua thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán.(giáo trình kiến thức chứng khoán thị trường chứng khoán) Khác với trước đây, việc huy động vốn tiết kiệm đầu tư thường tách rời nên biết khoản đầu tư có hiệu hay không Nhưng ngược lại qua thị trường chứng khoán, quyền sở hữu vốn quyền sử dụng gắn liền với nhau, nhà đầu tư kiểm soát, quản lý trực tiếp vốn đầu Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp tư họ, tính khoản thị trường cao Đây đặc tính ưu việt loại thị trường 1.1.2 Chức thị trường chứng khoán 1.1.2.1 Huy động vốn đầu tư cho kinh tế Trong dân cư luôn tồn khoản tiền nhàn rỗi Vì thông qua thị trường chứng khoán nhà phát hành bán chứng khoán, nhà đầu tư có tiền nhàn rỗi mua chứng khoán Và kết số tiền nhà đầu tư chảy vào công ty phát hành Các công ty đưa vốn vào sản xuất kinh doanh, mở rộng sản xuất công ty nói riêng, sản xuất xã hội nói chung Mặt khác phủ quyền địa phương có khả huy động vốn cho việc xây dựng sở hạ tầng kinh tế, phục vụ cho đất nước 1.1.2.2 Chức cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng Trên thị trường chứng khoán có nhiều lựa chọn đầu tư phong phú đa dạng Tại nhà đầu tư chủ động với đồng vốn mình, trực tiếp tham gia vào trình quản lý, kiểm soát hoạt động công ty Mỗi công ty niêm yết thị trường lại có hấp dẫn riêng nhà đầu tư như: khả sinh lời, triển vọng phát triển tương lai, độ rủi ro… việc tham gia vào thị trường chứng khoán dễ dàng, không phức tạp Vì người có tiền nhàn rỗi có nhu cầu đầu tư nhiều hơn, làm tăng mức tiết kiệm cho kinh tế 1.1.2.3 Chức tạo tính khoản cho chứng khoán Trước đầu tư nhà đầu tư xác định có tiền lúc có nhu cầu đầu tư rút lại, phải chờ đến thời điểm hẹn định rút lại việc gửi tiền vào ngân hàng theo kì hạn chưa hết kì hạn chưa rút Nhưng với việc mua bán lại chứng Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp khoán thị trường nhà đầu tư sở hữu chứng khoán chứng khoán khác hay chuyển đổi chứng khoán thành tiền thời gian ngắn họ cần Sự an toàn vốn đầu tư mà chứng khoán mang lại lực hấp dẫn lớn nhà đầu tư 1.1.2.4 Chức đánh giá hoạt động doanh nghiệp Theo luật chứng khoán doanh nghiệp niêm yết thị trường phải có công bố thông tin hoạt động thay đổi công ty công chúng theo định kì Vì nhà đầu tư biết doanh nghiệp làm ăn có lãi lỗ nào, có thay đổi công ty Từ họ đưa định đầu tư điều ảnh hưởng đến giá chứng khoán thị trường Ngược lại nhìn vào giá chứng khoán so sánh hiệu hoạt động, niềm tin nhà đầu tư doanh nghiệp với Thị trường chứng khoán thị trường cạnh tranh lành mạnh, nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích cải tiến để phát triển 1.1.2.5 Chức tạo môi trường giúp phủ thực sách kinh tế vĩ mô Thị trường chứng khoán nơi tập trung nhà đầu tư, thị trường có dấu hiệu lên hay xuống cho thấy nhà đầu tư mở rộng hay thu hẹp đầu tư Giá chứng khoán cho biết trực tiếp kinh tế có biểu tích cực hay tiêu cực Thông qua thị trường chứng khoán phủ sử dụng sách kinh tế vĩ mô nhằm định hướng cho nhà đầu tư để đảm bảo cho phát triển cân đối kinh tế Và thị trường chứng khoán nơi phủ phát hành trái phiếu có hiệu để tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách, quản lý lạm phát Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 1.1.3 Phân loại thị trường chứng khoán 1.1.3.1 Căn vào luân chuyển nguồn vốn gồm có thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp thị trường mua bán chứng khoán phát hành Thông qua thị trường sơ cấp công ty huy động vốn qua việc phát hành chứng khoán, khoản tiền dân cư huy động cách có hiệu Thường nơi để huy động vốn chứng khoán, giá chứng khoán nhà phát hành, công ty tư vấn phát hành xác định, in chứng khoán mà không thay đổi nhà đầu tư nơi mà có công ty chứng khoán, kho bạc, ngân hàng nhà nước… Khác với thị trường sơ cấp, thị trường thứ cấp lại nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Và giá chứng khoán thị trường định theo nguyên tắc cạnh tranh, chênh lệch giá chứng khoán tạo khoản tiền thu mà thuộc nhà đầu tư, nhà kinh doanh chứng khoán không thuộc công ty phát hành chứng khoán Và hoạt động thị trường sơ cấp hoạt động liên tục nhiều lần, nhà đầu tư tự mua bán mà cản trở Hoạt động mua bán thị trường không làm thay đổi vốn công ty phát hành 1.1.3.2 Căn vào phương thức hoạt động thị trường chứng khoán gồm có thị trường tập trung thị trường phi tập trung Thị trường chứng khoán tập trung thị trường hoạt động theo quy định pháp luật, nơi nhà đầu tư, người môi giới tập trung giao dịch thị trường định, thường Sở giao dịch chứng khoán Tính tập trung thể chỗ thông qua công ty chứng khoán lệnh đặt chuyển tới sàn giao dịch tiến hành ghép lệnh theo nguyên tắc ưu tiên giá thời gian, số lượng giao dịch Giá giao dịch hình Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp thành thị trường thông qua đấu tranh nhà đầu tư Và thị trường chịu kiểm soát ủy ban chứng khoán nhà nước, quan có thẩm quyền Thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC) thị trường diễn Sở giao dịch, địa điểm tập trung mà phải thông qua công ty chứng khoán hệ thống mạng điện tử họ Và giá giao dịch giá thỏa thuận người mua người bán Chứng khoán giao dịch khác với chứng khoán thị trường tập trung, chứng khoán chưa niêm yết sàn, người biết đến mua bán 1.1.3.3 Căn vào hàng hóa thị trường gồm có thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường công cụ chứng khoán phái sinh Thị trường cổ phiếu thị trường giao dịch mua bán loại cổ phiếu bao gồm cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi Thị trường trái phiếu thị trường giao dịch mua bán trái phiếu dược phát hành bao gồm trái phiếu phủ, trái phiếu đô thị, trái phiếu công ty Cũng thị trường công cụ chứng khoán phái sinh nơi phát hành mua bán lại chứng khoán phái sinh phát hành Đây thị trường cao cấp mà thường thấy nhiều nước có thị trường chứng khoán phát triển mạnh 1.2 Các công cụ đầu tư thị trường chứng khoán 1.2.1 Cổ phiếu 1.2.1.1 Định nghĩa cổ phiếu Cổ phiếu loại chứng khoán phát hành dạng chứng bút toán ghi sổ, xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp người sở hữu cổ phiếu tài sản vốn công ty cổ phần Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 1.2.1.2 Các hình thức phân loại Trên thực tế có nhiều cách phân loại cổ phiếu khác Nhưng cách thức sử dụng nhiều vào quyền lợi cổ đông có cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi Một công ty thiếu cổ phiếu phổ thông, điều bắt buộc, cổ phiếu ưu đãi có hay không không thật cần thiết, hình thức để khuyến khích nhà đầu tư Cổ phiếu phổ thông cổ phiếu phổ biến, lựa chọn công ty Vì có nhiều đặc tính mà không loại cổ phiếu có như: quyền sở hữu, quyền mua cổ phiếu quyền nhận cổ tức Điều hiểu sau: Cổ phiếu phổ thông không quy định số cổ tức nhận mà cổ tức chi trả dựa thành tích hoạt động kinh doanh công ty Tỷ lệ chi trả cổ tức Hội đồng quản trị công ty xác định lại đại hội đồng cổ đông định Vì nói cổ tức không cố định Khi công ty làm ăn thất bát cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường không nhận cổ tức ngược lại chia cổ tức hoạt động mang lại lợi nhuận Cổ đông người nhận lại vốn sau lúc công ty trang trải hết khoản nợ công ty phá sản Người nắm giữ cổ phiếu có lợi người ưu tiên mua cổ phiếu trước với mức giá ưu đãi công ty có phương án phát hành thêm cổ phiếu Tỷ lệ mua cổ phiếu tương ứng với tỷ lệ cổ phiếu mà cổ đông nắm giữ, cổ đông không sử dụng quyền chuyển nhượng thị trường Bằng cách hay cách khác công ty huy động thêm vốn Một lợi cổ đông nắm giữ cổ phiếu phổ thông cổ đông có quyền biểu quyết, tham gia vào việc quản lý hoạt động công ty Căn vào tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu mà định mức tham gia cổ đông vào việc định cho hoạt động công ty Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Cổ đông nắm giữ cổ phiếu ưu đãi (thông thường nắm giữ cổ phiếu ưu đãi cổ tức) khác hẳn, cổ đông hưởng cổ tức cố định dù công ty có kết kinh doanh lỗ hay lãi Và cổ đông an toàn vốn người nhận lại vốn trước cổ đông thường trường hợp phá sản Đặc điểm cần ý cổ phiếu ưu đãi sau năm chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông cổ phiếu phổ thông trở thành cổ phiếu ưu đãi Nhưng có hạn chế cổ đông ưu đãi không tham gia vào hoạt động quản trị công ty quyền mua cổ phiếu Thậm trí công ty làm ăn phát đạt đến đâu cổ đông ưu đãi thay đổi việc nhận cổ tức 1.2.1.3 Đặc điểm cổ phiếu Lợi tức cổ phiếu gồm có hai khoản cổ tức lãi vốn Thường cổ tức mà nhà đầu tư mong muốn có nhiều lúc nhà đầu tư mua cổ phiếu với giá cao năm nhận mức cổ tức phần trăm thị giá cổ phiếu (10.000 đồng) chẳng đáng Vì họ quan tâm lãi vốn khoản chênh lệch giá bán giá mua Đây thành phần cấu thành lợi tức cổ phiếu Nhưng phải ý lãi vốn có giá cổ phiếu tăng không lại có lỗ vốn Chính mong muốn mà có hoạt động mua bán cổ phiếu Mỗi loại cổ phiếu có mức lãi vốn khác, thời kì, người cụ thể nên cân nhắc xem đầu tư vào loại cổ phiếu thích hợp Để lựa chọn có loại cổ phiếu sau:  Cổ phiếu thượng hạng cổ phiếu công ty lớn có tiềm lực tài chính, chi trả cổ tức đặn, tăng trưởng ổn định  Cổ phiếu tăng trưởng cổ phiếu ngành có tốc độ tăng nhanh tốc độ tăng kinh tế  Cổ phiếu phòng vệ cổ phiếu có sức chống đỡ với thị trường kinh tế suy thoái Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 10  Cổ phiếu thu nhập cổ phiếu công ty có mức trả cổ tức cao bình thường Thích hợp cho người muốn có thu nhập ổn định Trong trường hợp loại bỏ rủi ro Rủi ro tồn xung quanh chúng ta, có rủi ro từ bên (rủi ro hệ thống) có rủi ro từ công ty (rủi ro không hệ thống), rủi ro ảnh hưởng đến số lượng lợi tức cổ đông nhận Khi nắm giữ cổ phiếu công ty cổ đông biết xác giá cổ phiếu công ty tăng hay giảm mà tất suy đoán Tác động rủi ro hệ thống không kiểm soát, điều chỉnh mà hạn chế Nó có ảnh hưởng đến tất công ty, ngành nghề kinh tế không loại trừ như: lạm phát, sách kinh tế vĩ mô nhà nước Còn rủi ro không hệ thống phát sinh từ hoạt động nội công ty, phụ thuộc vào lực quản lý, vào kế hoạch phát triển khả tiếp cận khách hàng Ảnh hưởng phạm vi nhỏ ngành công ty Rủi ro thể lực hoạt động công ty, nhà đầu tư dùng phương pháp khác để đánh giá Nhà đầu tư trở thành cổ đông công ty họ nhận điều việc mua cổ phiếu quy định thời gian trả vốn Họ nắm giữ cổ phiếu đến lúc tùy theo mong muốn họ Các cổ đông thực chuyển nhượng cổ phiếu cổ phiếu lại thuộc người lại giữ cổ phiếu mà không cần có trả lại vốn công ty phát hành, hoạt động chuyển giao quyền sở hữu thông qua hoạt động mua bán thị trường Đây đặc điểm riêng có hầu hết chứng khoán Về mặt chất cổ phiếu phần vốn góp phần nợ nên trả lại công ty phá sản, công ty hoạt động vốn góp công ty Vì có điểm khác so với trái phiếu Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 57 làm cho công ty gặp khó khăn thị trường xuống, giá chứng khoán danh mục đầu tư giảm liên tục với tốc độ nhanh làm công ty lỗ khoản lớn Bởi theo phân tích chuyên gia trái phiếu giá chậm cổ phiếu thị trường chứng khoán giảm Mỗi loại chứng khoán có đặc điểm riêng thích hợp hoàn cảnh định Trái phiếu công cụ nợ tin cậy, trả trước cổ phiếu tổ chức phát hành lý Trong tình trạng thị trường biến động, giảm sâu trái phiếu chứng khoán đảm bảo khả thu lợi nhuận ổn định cho công ty trái phiêu có khoản lãi suất cố định Đa dạng hóa giỏ hàng hóa tránh rủi ro hàng loạt Công ty nghiên cứu thêm chứng khoán phái sinh loại chứng khoán mà nghiên cứu để phát triển, loại chứng khoán nghiên cứu đặc tính siêu việt 3.2.2 Công ty nên có sách cải thiện sách lương thưởng, đãi ngộ thu hút chuyên viên có kinh nghiệm Tầm quan trọng đội ngũ chuyên viên phân tích biến động thị trường, chuyên viên đầu tư chứng khoán ngày quan trọng Công ty kinh doanh hiệu hay không phần định lớn người lãnh đạo công ty sau đến chuyên viên làm việc quyền Trong giai đoạn này, đội ngũ lao động có trình độ, giàu kinh nghiệm thiếu, người có kinh nghiệm lĩnh vực chứng khoán, hay làm công ty chứng khoán SSI, TSC… không dễ chấp nhận vào công ty chứng khoán nhỏ với sách đãi ngộ không thỏa đáng Công ty thiếu chuyên viên giỏi, hoạt động tự doanh lại số lượng nhỏ gồm có người làm việc, hoạt động chồng chéo làm cho không hiệu Người lãnh đạo công ty nghiệp vụ lại mang nhiều trọng trách không chia sẻ bớt trách nhiệm, tinh thần căng thẳng Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 58 Công ty nên có sách đãi ngộ để thu hút thêm chuyên viên giỏi vào làm, để phụ giúp cho người lãnh đạo phận trình điều hành quản lý Cuối phải thấy chuyên viên giỏi người có khả tiếp cận khách hàng, thuyết phục họ sử dụng dịch vụ công ty cung cấp, người đầu tư giỏi người dự đoán biến động thị trường Nếu người giỏi làm việc cho công ty phải có cách để giữ họ lại làm việc lâu dài xu hướng người giỏi tìm công việc hấp dẫn, thu hút họ lương thưởng chế độ, đãi ngộ cao Vậy công ty nên tham khảo qua cách thức đãi ngộ công ty khác có giàu kinh nghiệm, tạo môi trường làm việc công ty đại, thân thiện, đoàn kết, văn hoá doanh nghiệp tốt Và trao quyền cho nhân viên, chuyên viên theo công ty để họ thấy rõ trách nhiệm, nhiệm vụ cần hoàn thành, khuyến khích họ tham gia đóng góp ý kiến 3.2.3 Tăng đầu tư trung dài hạn tự doanh chứng khoán công ty Đầu tư ngắn hạn thời điểm thị trường biến động điều không tốt, thu khoản lợi nhuận khổng lồ dự đoán xu hướng biến động lỗ nặng dự đoán sai Dự đoán dự đoán, hay không khẳng định chắn Dự đoán có nhiều phương pháp phương pháp có hạn chế Mà đầu tư ngắn hạn kiểu lướt sóng làm cho thị trường chứng khoán ngày suy giảm hơn, khó khắc phục tình trạng tồi tệ Trong thời điểm thị trường không khả quan nên đầu tư trung hạn, dài hạn thật thuốc hữu hiệu đồng thời không ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Vì theo dự báo chuyên gia dài hạn thị trường chứng khoán phục hồi trở lại, phủ không thị Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 59 trường sập cả, họ tìm cách làm cho phục hồi ngắn hạn Đầu tư trung dài hạn đảm bảo an toàn “lướt sóng” Mặt tích cực việc công ty chứng khoán đầu tư trung dài hạn thị trường thể rõ Đó thị trường thừa nhiều cung hàng hóa, việc tự doanh công ty không bán chứng khoán giúp cung thị trường giảm, thị trường khôi phục, không làm nhà đầu tư lòng tin bán tháo theo Có khả thị trường phục hồi làm 3.2.4 Từng bước nâng cao trình độ phân tích nhân viên tự doanh Với nhân viên làm việc cho công ty bỏ lơ, sách đãi ngộ lương thưởng phải giúp họ nâng cao trình độ phân tích, nâng cao khả làm việc Những người định thành bại hoạt động kinh doanh công ty cần đầu tư kiến thức Trước công ty có tổ chức buổi học Metastock cho chuyên viên phòng phân tích, đào tạo cách thức sử dụng Reuters cho chuyên viên tự doanh Nhưng chưa có buổi hội thảo với người nước làm việc lĩnh vực Việc học hỏi từ chuyên gia nước nơi mà thị trường chứng khoán phát triển hàng trăm năm quan trọng Kinh nghiệm nhiều, kỹ thuật phân tích tốt, kiến thức thực tế nhiều, khả vận dụng lý thuyết vào thực tiễn tốt Bên cạnh việc đào tạo chuyên viên mình, công ty sử dụng biện pháp khuyến khích thưởng cho thành tích đạt được, cho đóng góp công ty Khuyến khích chuyên viên tự doanh nâng cao trình độ, học thêm khoá học nhanh phân tích, đầu tư Nếu có điều kiện cử nhân viên công ty học khoá học nước phát triển Tóm lại cần phải tổ chức buổi hổi thảo, cử nhân viên học khóa đào tạo phân tích, đầu tư chứng khoán, cách thức phân tích , Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 60 kỹ thuật dùng phân tích thị trường, buổi truyền đạt kinh nghiệm chuyên gia nước Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 61 3.3 Một số kiến nghị nhà nước 3.3.1 Hoàn thiện hệ thống văn quy phạm pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán Hiện số quy định luật chứng khoán hoạt động tự doanh làm công ty chứng khoán đau đầu Quy định không rõ ràng, không phù hợp dẫn đến việc hoạt động tự doanh công ty bị phạt lúc Như quy định việc tự doanh không đặt lệnh ngược lại với lệnh mua bán khách hàng giao dịch công ty Đây quy định không thật thích hợp với công ty chứng khoán thời điểm này, hoạt động tự doanh môi giới không quan hệ với công ty Và quy định không phù hợp khác Một khung pháp lý chặt chẽ, phù hợp tạo hành lang pháp lý quan trọng cho phát triển thị trường chứng khoán, để thị trường minh bạch, công Sự chuyển biến tích cực có tác động trở lại làm cho nhà đầu tư lạc quan kinh doanh, đầu tư nhiều dẫn đến việc thị trường ổn định tăng trưởng Ngược lại thị trường ổn định làm nhà đầu tư cần tiền thực hoạt động mình, tiền mặt họ cần đến dịch vụ Repo, chuyên viên tự doanh thực mảng đầu tư chứng khoán đầu tư hiệu thị trường ổn định, biến động Nhưng phải khẳng định điều hiệu tạo dài hạn, ngắn hạn chưa có dấu hiệu khả quan 3.3.2 Chính phủ nên cho phép tiếp tục triển khai cho vay kinh doanh chứng khoán ngân hàng thương mại Mới siết chặt thị 03/2007/CT-NHNN kiểm soát, quy mô, chất lượng tín dụng cho vay đầu tư kinh doanh chứng khoán Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 62 ngân hàng thương mại, làm cho ngân hàng định trệ hoạt động Nhà đầu tư thiếu tiền để đầu tư Nó lại tác động gián tiếp đến hoạt động tự doanh thông qua việc thị trường giảm số lượng giao dịch, giá trị giao dịch giảm, số VN-index giảm Chỉ thị làm cho hoạt động Repo có hội tác động mảng đầu tư lại lớn nhiều thu lợi từ đầu tư nhiều nhiều so với việc thu phí từ hoạt động Repo Tại sao? Có điều trả lời cho lập luận số lượng nhà đầu tư có nhu cầu Repo thị trường ít, bị cạnh tranh gay gắt Kiếm khách hàng với số lượng lớn khó khăn, thị trường ổn định khoản thu từ đầu tư thêm khoản thu từ hoạt động Repo Việc nới nỏng thị có tác động ngắn hạn nhằm cứu thị trường có tác động lâu dài 3.3.3 Hạn chế việc thành lập công ty chứng khoán thời gian tới Các công ty chứng khoán năm qua mọc lên nấm Công ty có tên na ná nhau: Việt Á, Đại Á, Nam Á… Các công ty chứng khoán đời nhiều có cạnh tranh gay gắt chất lượng dịch vụ lại không cao, trông thấy Các công ty tranh dành thị phần nhỏ bé mà tính trung bình tháng công ty có doanh thu 20 triệu ngày không đủ để trang trải khoản nợ Đồng thời công ty đời lợi nhuận, hội nhìn thấy hoạt động tự doanh Cạnh tranh để dành khách hàng thực Repo, cạnh tranh việc đầu tư mua chứng khoán có khả khoản, chứng khoán có giá trị lâu bền, chứng khoán công ty mạnh Vì phải giảm số lượng công ty chứng khoán hoạt động thị trường Để giảm việc cạnh tranh chia “một miếng bánh” nhỏ Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 63 bánh thị phần khổng lồ Quá trình diễn thị trường chứng khoán trình đào thải doanh nghiệp yếu kém, giữ lại công ty mạnh 3.3.4 Chính phủ, tài không nên can dự sâu vào thị trường chứng khoán hoạt động công ty chứng khoán Các công ty chứng khoán pháp nhân có lực tài tiến hành kinh doanh cách độc lập Họ tiến hành hoạt động kinh doanh họ độc lập Họ chịu điều chỉnh chế thị trường quy luật giá trị Vì không cần có can thiệp sâu, cụ thể vào hoạt động công ty từ phía phủ Trong khoảng đầu năm phủ ban hành quy định buộc công ty chứng khoán hạn chế bán chứng khoán danh mục mà họ nắm giữ thị trường, để đảm bảo thị trường giảm sâu Chính làm cho nhiều công ty cảm thấy bất ổn Những sách can thiệp phủ làm thị trường có diễn biến phức tạp khó đoán Việc có bàn tay can thiệp nhà nước vào thị trường làm cho thị trường biến động lớn Mà việc đưa dự kiến việc có biện pháp để giải vấn đề thời gian tới Nhưng lại không thấy hành động cụ thể làm cho nhà đầu tư, công ty chứng khoán lòng tin vào nhà nước Nhà nước nên hành động dùng lời nói không, có hành động tích cực mà có hiệu biện pháp hữu hiệu 3.3.5 Nên cho đồng Việt Nam lên giá mức để giảm sức ép Hiện tình hình lạm phát nguy hiểm, việc phủ Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 64 thực sách tiền tệ thắt chặt với biện pháp như: tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng, bắt buộc gần 40 ngân hàng mua tín phiếu có tổng trị giá 23.000 tỷ đồng, thị 03 việc cho vay đầu tư kinh doanh chứng khoán… Việc sử dụng kết hợp công cụ sách tiền tệ đợt đòn nặng giáng xuống ngân hàng Hoạt động ngân hàng khó khăn Trong thị trường chứng khoán thiếu tiền tiến hành đầu tư Ví dụ trước việc thiếu tiền ngân hàng thời gian đầu năm 2008, lúc thị trường có mức lãi suất huy động cho vay cao ngất ngưởng Một điều quan trọng hạn chế lạm phát gắn liền với giảm tăng trưởng kinh tế Dự đoán thấy tình hình đó, nhà đầu tư trở nên rụt rè đầu tư thị trường chứng khoán Thị trường yếu đi, công ty niêm yết bị dự báo không kinh doanh tốt Tự doanh bị thua lỗ hoạt động mua bán chứng khoán Vì kiến nghị cho việc mua ngoại tệ vào để đồng Việt Nam tăng giá mức Lúc vừa thực mục tiêu giảm phát, vừa thực mục tiêu cứu thị trường chứng khoán Tức kiềm chế lạm phát có mức độ định, để đồng đô la không tạo sức ép lớn cho kinh tế Và nhà đầu tư có tiền lạc quan tham gia thị trường chứng khoán 3.3.6 Từng bước phát triển công cụ phái sinh, phát triển thị trường trái phiếu chuyên biệt Càng có nhiều loại chứng khoán khả đa dạng hóa danh mục đầu tư dễ dàng, lựa chọn không hạn chế công ty, nhà đầu tư có đủ khả mặt tài Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 65 Như nêu thị trường công cụ chứng khoán phái sinh có đặc tính hấp dẫn Nhưng thị trường Việt Nam chưa thấy xuất Để chuẩn bị cho phát triển thị trường chứng khoán phái sinh phủ cần nghiên cứu, điều chỉnh để thị trường chứng khoán Việt Nam chấp nhận loại chứng khoán Đồng thời nên tạo thị trường trái phiếu chuyên biệt đảm bảo cho việc đầu tư dễ dàng Nhà đầu tư chuyên viên chứng khoán nhìn thấy giao dịch dễ dàng, mở rộng danh mục đầu tư công cụ chứng khoán khác, giảm thiểu rủi ro hệ thống Ngoài ra, phải quản lý thị trường OTC để tránh hoạt động không kiểm soát gây tác động xấu đến thị trường Tóm lại kiến nghị đưa nhằm mục tiêu ổn định thị trường chứng khoán ngắn hạn, trung hạn, dài hạn thông qua việc tác động vào nhà đầu tư, vào trực tiếp thị trường, công ty chứng khoán Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 66 KẾT LUẬN Một điều nói hoạt động tự doanh giai đoạn hoạt động nuôi sống công ty Qua việc xem xét tình hình hoạt động công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình, hiểu sơ qua phần hoạt động công ty chứng khoán Các thức hoạt động thị trường chứng khoán, nghiệp vụ mà ta chưa nghe trước Qua làm này, em hiểu biết thêm hoạt động kinh doanh chứng khoán thị trường, vấn đề vướng mắc mà công ty chứng khoán mắc phải, nguyên nhân lại có chuyện Đưa suy nghĩa vào viết, kiến nghị, gợi ý mong có ích Trải qua thời gian thực tập, làm việc phòng tự doanh em thấy hoạt động tự doanh hoạt động có triển vọng công ty chứng khoán, cần thiết cho công ty Vì cần phải nâng cao hiệu công ty chứng khoán tồn Các công ty phải có chiến lược lâu dài tương lai gần phải tiến hành hoạt động tự doanh, mục tiêu trước mắt công ty chứng khoán Nhờ giúp đỡ giáo viên hướng dẫn PGS.TS Phan Kim Chiến, em cố gắng hoàn thành viết Mặc dù nhiều chỗ không ý sau làm xong em tích lũy cho chút kiến thức Em mong nhận ủng hộ thầy cô Em xin chân thành cảm ơn! Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 67 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Báo cáo tài năm 2007 Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình Báo đầu tư chứng khoán - Số 21 - Ngày 18/2/2008 - Tác động lãi suất lạm phát đến giá chứng khoán - Trang Báo Đầu tư chứng khoán - Số 14 - ngày 1/2/2008 - Tự doanh, hội dành cho CTCK - Trang 14 - Thanh đoàn Báo Đầu tư chứng khoán - Số 24 - ngày 25/2/2008 - Repo khác so với cho vay cầm cố chứng khoán - Trang - Phòng tư vấn đầu tư công ty Hanoi Securities Báo Đầu tư chứng khoán - Số 24 - Ngày 25/2/2008 - Không nên im lặng nhà đầu tư hoảng loạn - Trang 10 - Thanh Đoàn Luật chứng khoán số 70/2006/QH11 PGS.TS Nguyễn Thị Mùi - Kinh doanh chứng khoán - Nhà xuất Tài - 2006 - Hà Nội PTS Lý Vinh Quang - Chứng khoán phân tích đầu tư chứng khoán Nhà xuất Thống Kê - 1998 - Hà Nội Ủy ban chứng khoán nhà nước Trung tâm nghiên cứu bồi dưỡng nghiệp vụ chứng khoán - Giáo trình Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán - TS Đào Lê Minh - Nhà xuất trị Quốc Gia - 2002 - Hà Nội 10.WWW.google.com.vn trang web Ủy ban chứng khoán nhà nước Việt Nam www.ssc.gov.vn, vài trang web khác như: WWW.saga.vn; WWW.Vietstock.com.vn Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ, HÌNH VẼ MỞ ĐẦU NỘI DUNG .3 CHƯƠNG I: MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái niệm thị trường chứng khoán CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN AN BÌNH 25 2.1 Giới thiệu khái quát Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình .25 2.2 Hoạt động tự doanh Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình .44 CHƯƠNG III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN AN BÌNH 54 3.1 Phương hướng hoạt động công ty cổ phần chứng khoán An Bình thời gian tới 54 3.2.Giải pháp phía Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình .56 KẾT LUẬN 66 Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp DANH MỤC KÝ HIỆU VÀ CÁC CHỮ VIẾT TẮT CTCP: Công ty cổ phần HDQT: Hội đồng quản trị OTC: Thị trường phi tập trung SGDCK: Sở giao dịch chứng khoán TTCK: Thị trường chứng khoán TMCP: Thương mại cổ phần TTGDCK: Trung tâm giao dịch chứng khoán WTO: Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Tổ chức thương mại quốc tế Chuyên đề thực tập tốt nghiệp MỤC LỤC MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ, HÌNH VẼ MỞ ĐẦU NỘI DUNG .3 CHƯƠNG I: MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái niệm thị trường chứng khoán CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN AN BÌNH 25 2.1 Giới thiệu khái quát Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình .25 2.2 Hoạt động tự doanh Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình .44 CHƯƠNG III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN AN BÌNH 54 3.1 Phương hướng hoạt động công ty cổ phần chứng khoán An Bình thời gian tới 54 3.2.Giải pháp phía Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình .56 KẾT LUẬN 66 Nguyễn Thị Tâm QLKT46B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN Hà nội, ngày Nguyễn Thị Tâm QLKT46B tháng năm 2008