Một số giải pháp nhằm nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán của Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình

Thị trường chứng khoán là nơi mua bán các quyền sở hữu về tư bản, là hình thức phát triển cao của nền kinh tế hàng hóa, là nơi vận động của tư bản tiền tệ.

MỞ ĐẦU.

Trong thời kì hội nhập kinh tế quốc tế, thị trường chứng khoán trởthành một bộ phận không thể thiếu trong nền kinh tế vận động theo cơ chế thịtrường Nó đang hoạt động khá sôi nổi tại nền kinh tế của các nước phát triểnnhư Mỹ, Anh, Pháp… Có thể nói thị trường chứng khoán là kênh thu hút vốnnhanh chóng và có hiệu quả nhất cho các nước đang phát triển trong thời kìđổi mới Chính vì lý do trên thị trường chứng khoán là rất cần thiết

Tại Việt Nam thị trường chứng khoán đã manh mún phát triển từ năm

2000 nhưng phải đến sau khi ra nhập WTO thị trường chứng khoán mới sôiđộng và các công ty chứng khoán lần lượt ra đời Kinh nghiệm còn hạn chế,các công ty chứng khoán hoạt động chủ yếu và rất mạnh mẽ về mảng tựdoanh chứng khoán Hoạt động này tạo ra nguồn thu nhập chính cho các công

ty chứng khoán trong thời gian đầu bước chân vào lĩnh vực mới này

Tìm hiểu về thị trường chứng khoán Việt Nam để thấy cơ hội và tháchthức Từ hoạt động của Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình để thấy đượcđiểm yếu điểm mạnh trong thời điểm hiện nay Từ đó đưa ra một số giải pháp

có thể có nhằm nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán củacông ty Với việc chọn đề tài:

“Một số giải pháp nhằm nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán của Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình”

em mong sẽ hiểu rõ hơn về hoạt động của công ty chứng khoán, hiểu về hoạtđộng kinh doanh diễn ra trên thị trường, biết được cơ hội thách thức đang chờđón chúng ta

Kết cấu của bài viết gồm có 3 chương:

o Chương 1: Một số vấn đề lý luận cơ bản về thị trường chứng khoán.

o Chương 2: Thực trạng hoạt động tự doanh chứng khoán tại Công ty

Cổ phần Chứng khoán An Bình.

o Chương 3: Một số giải pháp nhằm nâng cao chất lượng của hoạt

động tự doanh chứng khoán của công ty cổ phần chứng khoán An Bình.

Do lượng kiến thức còn hạn chế nên có đôi chỗ trong bài chưa đượchoàn chỉnh Em mong thầy cô góp ý để bài hoàn thiện hơn Em xin cảm ơnPGS.TS Phan Kim Chiến đã hướng dẫn em hoàn thành bài viết này Cảm ơncác anh chị làm việc tại công ty cổ phần chứng khoán An Bình đã tận tìnhgiúp đỡ em trong thời gian thực tập

NỘI DUNG

CHƯƠNG I: MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ THỊ TRƯỜNG

CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái niệm thị trường chứng khoán

1.1.1 Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán thế giới có những bước phát triển thăng trầmlúc lên, lúc xuống Các thị trường chứng khoán của các nước trở thành thànhphần không thể thiếu trong đời sống kinh tế của các nước có nền kinh tế thịtrường nhất là đối với các nước đang phát triển cần phải thu hút vốn đầu tưdài hạn cho nền kinh tế Vậy vấn đề đầu tiên cần phải hiểu khi nhắc đến thịtrường chứng khoán là chứng khoán là gì?

Có thể hiểu một cách nôm na như sau chứng khoán là hàng hóa của thịtrường chứng khoán, là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp củangười sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn phát hành của tổ chức phát hành

(theo từ điển bách khoa toàn thư mở)

Thị trường chứng khoán là nơi mua bán các quyền sở hữu về tư bản, làhình thức phát triển cao của nền kinh tế hàng hóa, là nơi vận động của tư bảntiền tệ

Theo quan niệm hiện đại, thị trường chứng khoán là nơi diễn ra cáchoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng các loại chứng khoán, qua đó

thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán.(giáo trình kiến thức cơ bản về chứng khoán và thị trường chứng khoán)

Khác với trước đây, việc huy động vốn tiết kiệm và đầu tư thường táchrời nhau nên không thể biết khoản đầu tư của mình có hiệu quả hay không.Nhưng ngược lại qua thị trường chứng khoán, quyền sở hữu vốn và quyền sửdụng gắn liền với nhau, nhà đầu tư có thể kiểm soát, quản lý trực tiếp vốn đầu

tư của họ, tính thanh khoản của thị trường cao Đây là đặc tính ưu việt củaloại thị trường này.

1.1.2 Chức năng của thị trường chứng khoán.

1.1.2.1 Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế

Trong dân cư luôn luôn tồn tại những khoản tiền nhàn rỗi Vì thế thôngqua thị trường chứng khoán các nhà phát hành bán chứng khoán, các nhà đầu

tư có tiền nhàn rỗi mua chứng khoán đó Và kết quả là số tiền của các nhà đầu

tư chảy vào các công ty phát hành Các công ty này sẽ đưa vốn đó vào sảnxuất kinh doanh, mở rộng sản xuất của công ty nói riêng, và sản xuất xã hộinói chung Mặt khác chính phủ và chính quyền các địa phương cũng có khảnăng huy động được vốn cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng kinh tế, phục vụcho đất nước

1.1.2.2 Chức năng cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng

Trên thị trường chứng khoán có rất nhiều lựa chọn đầu tư phong phú và

đa dạng Tại đây nhà đầu tư chủ động hơn với đồng vốn của mình, trực tiếptham gia vào quá trình quản lý, kiểm soát hoạt động của công ty Mỗi công tyniêm yết trên thị trường lại có những hấp dẫn riêng đối với từng nhà đầu tưnhư: khả năng sinh lời, triển vọng phát triển trong tương lai, độ rủi ro… việctham gia vào thị trường chứng khoán rất dễ dàng, không quá phức tạp Vì thếnhững người có tiền nhàn rỗi sẽ có nhu cầu đầu tư nhiều hơn, làm tăng mứctiết kiệm cho nền kinh tế

1.1.2.3 Chức năng tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán

Trước đây khi đầu tư thì nhà đầu tư xác định là không thể có được tiềnlúc có nhu cầu vì đã đầu tư thì không thể rút lại, phải chờ đến thời điểm hẹnnhất định mới được rút lại như việc gửi tiền vào ngân hàng theo kì hạn thì

khoán trên thị trường là nhà đầu tư sẽ sở hữu được chứng khoán này hoặcchứng khoán khác hay chuyển đổi chứng khoán thành tiền trong thời gianngắn nhất có thể khi họ cần Sự an toàn về vốn đầu tư mà chứng khoán manglại này là lực hấp dẫn lớn đối với các nhà đầu tư

1.1.2.4 Chức năng đánh giá hoạt động của doanh nghiệp

Theo như luật chứng khoán thì các doanh nghiệp niêm yết trên thịtrường phải có công bố thông tin về hoạt động và sự thay đổi trong công tycủa mình ra công chúng theo định kì Vì thế các nhà đầu tư biết được doanhnghiệp đó làm ăn có lãi lỗ thế nào, có những sự thay đổi nào trong công ty

Từ đó họ đưa ra những quyết định đầu tư và điều này ảnh hưởng đến giáchứng khoán trên thị trường

Ngược lại khi nhìn vào giá chứng khoán thì có thể so sánh hiệu quảhoạt động, niềm tin của nhà đầu tư đối với các doanh nghiệp với nhau Thịtrường chứng khoán là thị trường cạnh tranh lành mạnh, nâng cao được hiệuquả sử dụng vốn, kích thích cải tiến để phát triển

1.1.2.5 Chức năng tạo môi trường giúp chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô

Thị trường chứng khoán là nơi tập trung các nhà đầu tư, khi thị trường

có dấu hiệu lên hay xuống sẽ cho thấy nhà đầu tư đang mở rộng hay thu hẹpđầu tư Giá chứng khoán cho biết trực tiếp nền kinh tế đang có biểu hiện tíchcực hay tiêu cực Thông qua thị trường chứng khoán chính phủ có thể sử dụngcác chính sách kinh tế vĩ mô nhằm định hướng cho các nhà đầu tư để đảm bảocho sự phát triển cân đối của nền kinh tế Và thị trường chứng khoán chính lànơi chính phủ có thể phát hành trái phiếu có hiệu quả để tạo nguồn thu bù đắpthâm hụt ngân sách, quản lý lạm phát

1.1.3 Phân loại thị trường chứng khoán.

1.1.3.1 Căn cứ vào sự luân chuyển các nguồn vốn gồm có thị trường sơ cấp

và thị trường thứ cấp

Thị trường sơ cấp là thị trường mua bán các chứng khoán mới pháthành Thông qua thị trường sơ cấp các công ty có thể huy động vốn qua việcphát hành chứng khoán, các khoản tiền trong dân cư được huy động một cách

có hiệu quả Thường thì đây là nơi duy nhất để huy động vốn bằng chứngkhoán, giá của chứng khoán thì do các nhà phát hành, hoặc công ty tư vấnphát hành xác định, nó được in ngay trên chứng khoán mà không thay đổi vàkhông có nhà đầu tư nơi đây mà chỉ có các công ty chứng khoán, kho bạc,ngân hàng nhà nước…

Khác với thị trường sơ cấp, thị trường thứ cấp lại là nơi giao dịch cácchứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ cấp Và giá của chứngkhoán do thị trường quyết định theo nguyên tắc cạnh tranh, sự chênh lệch vềgiá của chứng khoán tạo ra khoản tiền thu được mà nó sẽ thuộc về nhà đầu tư,nhà kinh doanh chứng khoán chứ không thuộc về công ty phát hành chứngkhoán Và hoạt động trên thị trường sơ cấp là hoạt động liên tục và nhiều lần,các nhà đầu tư tự do mua bán mà không có cản trở gì Hoạt động mua bántrên thị trường không làm thay đổi vốn của công ty phát hành

1.1.3.2 Căn cứ vào phương thức hoạt động của thị trường chứng khoán gồm

có thị trường tập trung và thị trường phi tập trung.

Thị trường chứng khoán tập trung là thị trường hoạt động theo đúngcác quy định của pháp luật, là nơi các nhà đầu tư, người môi giới tập trunggiao dịch tại thị trường nhất định, thường là Sở giao dịch chứng khoán Tínhtập trung thể hiện ở chỗ thông qua các công ty chứng khoán các lệnh được đặt

sẽ được chuyển tới sàn giao dịch và ở đó tiến hành ghép lệnh theo các nguyên

thành trên thị trường thông qua sự đấu tranh của các nhà đầu tư Và trên thịtrường này chịu sự kiểm soát của ủy ban chứng khoán nhà nước, các cơ quan

có thẩm quyền

Thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC) là thị trường diễn ra ngoài

Sở giao dịch, không có địa điểm tập trung mà phải thông qua các công tychứng khoán và hệ thống mạng điện tử của họ Và giá giao dịch là giá thỏathuận giữa người mua và người bán Chứng khoán được giao dịch ở đây khácvới chứng khoán trên thị trường tập trung, nó là chứng khoán chưa được niêmyết trên sàn, ít người biết đến và mua bán

1.1.3.3 Căn cứ vào hàng hóa trên thị trường gồm có thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường các công cụ chứng khoán phái sinh

Thị trường cổ phiếu là thị trường giao dịch và mua bán các loại cổphiếu bao gồm cả cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi

Thị trường trái phiếu là thị trường giao dịch và mua bán các trái phiếu

đã dược phát hành bao gồm trái phiếu chính phủ, trái phiếu đô thị, trái phiếucông ty

Cũng như vậy thị trường các công cụ chứng khoán phái sinh là nơi pháthành và mua đi bán lại các chứng khoán phái sinh đã được phát hành Đây làthị trường cao cấp mà nó thường thấy nhiều ở những nước có thị trườngchứng khoán phát triển mạnh

1.2 Các công cụ đầu tư trên thị trường chứng khoán.

1.2.1.2 Các hình thức phân loại

Trên thực tế có nhiều cách phân loại cổ phiếu khác nhau Nhưng cáchthức được sử dụng nhiều nhất là căn cứ vào quyền lợi cổ đông thì có cổ phiếuthường và cổ phiếu ưu đãi Một công ty thì không thể thiếu cổ phiếu phổthông, đó là điều bắt buộc, còn cổ phiếu ưu đãi thì có hay không không thậtcần thiết, nó là hình thức để khuyến khích đối với nhà đầu tư Cổ phiếu phổthông là cổ phiếu khá phổ biến, là lựa chọn đầu tiên của các công ty Vì nó cónhiều đặc tính mà không loại cổ phiếu nào có như: quyền sở hữu, quyền mua

cổ phiếu mới và quyền nhận cổ tức Điều này có thể hiểu như sau:

Cổ phiếu phổ thông không quy định số cổ tức sẽ được nhận mà cổ tứcđược chi trả dựa trên thành tích hoạt động kinh doanh của công ty Tỷ lệ chitrả cổ tức do Hội đồng quản trị công ty xác định nhưng lại do đại hội đồng cổđông quyết định Vì thế có thể nói cổ tức là không cố định Khi công ty làm

ăn thất bát thì các cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường sẽ không được nhận cổtức và ngược lại sẽ chia cổ tức khi hoạt động mang lại lợi nhuận Cổ đôngcũng là người được nhận lại vốn sau lúc công ty trang trải hết các khoản nợkhi công ty phá sản

Người nắm giữ cổ phiếu có lợi là người được ưu tiên mua cổ phiếu mớitrước nhất với mức giá ưu đãi khi công ty có phương án phát hành thêm cổphiếu Tỷ lệ mua cổ phiếu mới tương ứng với tỷ lệ cổ phiếu mà cổ đông đangnắm giữ, nếu cổ đông không sử dụng quyền này có thể chuyển nhượng trênthị trường Bằng cách này hay cách khác công ty đều có thể huy động thêmđược vốn Một cái lợi nữa của cổ đông nắm giữ cổ phiếu phổ thông là cổđông có quyền biểu quyết, tham gia vào việc quản lý hoạt động của công ty.Căn cứ vào tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu mà có thể quyết định mức tham gia của cổđông vào việc ra các quyết định chính cho hoạt động của công ty

Cổ đông nắm giữ cổ phiếu ưu đãi (thông thường là nắm giữ cổ phiếu

ưu đãi cổ tức) thì khác hẳn, cổ đông sẽ được hưởng cổ tức cố định dù khicông ty có kết quả kinh doanh lỗ hay lãi Và cổ đông này sẽ an toàn về vốnhơn do là người được nhận lại vốn trước cổ đông thường trong trường hợpphá sản Đặc điểm duy nhất cần chú ý đó là cổ phiếu ưu đãi sau 3 năm có thểchuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông nhưng cổ phiếu phổ thông không thể trởthành cổ phiếu ưu đãi Nhưng có những hạn chế đối với cổ đông ưu đãi làkhông được tham gia vào hoạt động quản trị của công ty và không có quyềnmua cổ phiếu mới Thậm trí khi công ty làm ăn phát đạt đến đâu thì cổ đông

ưu đãi vẫn không có thay đổi trong việc nhận cổ tức

1.2.1.3 Đặc điểm của cổ phiếu.

Lợi tức của cổ phiếu gồm có hai khoản là cổ tức và lãi vốn Thường thì

cổ tức không phải cái mà nhà đầu tư mong muốn vì có nhiều lúc nhà đầu tưmua cổ phiếu với giá cao nhưng mỗi năm nhận mức cổ tức bằng mấy phầntrăm trên thị giá cổ phiếu (10.000 đồng) thì chẳng đáng bao nhiêu Vì thế cái

họ quan tâm là lãi vốn đó là khoản chênh lệch giữa giá bán và giá mua Đây làthành phần chính cấu thành lợi tức cổ phiếu Nhưng phải chú ý rằng lãi vốnchỉ có khi giá cổ phiếu tăng còn không thì lại có lỗ vốn Chính vì mong muốnnày mà có hoạt động mua bán cổ phiếu Mỗi loại cổ phiếu thì có mức lãi vốnkhác, trong từng thời kì, từng người cụ thể thì nên cân nhắc xem đầu tư vàoloại cổ phiếu nào là thích hợp Để lựa chọn thì có mấy loại cổ phiếu sau:

 Cổ phiếu thượng hạng là cổ phiếu của công ty lớn có tiềm lực tài

chính, chi trả cổ tức đều đặn, tăng trưởng ổn định

 Cổ phiếu tăng trưởng là cổ phiếu của ngành có tốc độ tăng nhanh hơn

tốc độ tăng của nền kinh tế

 Cổ phiếu phòng vệ là cổ phiếu có sức chống đỡ với thị trường ngay cả

khi nền kinh tế suy thoái

 Cổ phiếu thu nhập là cổ phiếu của công ty có mức trả cổ tức cao hơn

bình thường Thích hợp cho những người muốn có thu nhập ổn định.Trong mọi trường hợp đều không thể loại bỏ rủi ro được Rủi ro luôn

tồn xung quanh chúng ta, có rủi ro từ bên ngoài (rủi ro hệ thống) và có những rủi ro từ trong công ty (rủi ro không hệ thống), những rủi ro này sẽ ảnh hưởng

đến số lượng lợi tức cổ đông nhận được

Khi nắm giữ cổ phiếu của một công ty cổ đông không thể biết chínhxác giá cổ phiếu của công ty này tăng hay giảm như thế nào mà tất cả chỉ làsuy đoán Tác động của rủi ro hệ thống không kiểm soát, điều chỉnh được màchỉ có thể hạn chế nó Nó có ảnh hưởng đến tất cả các công ty, mọi ngànhnghề trong nền kinh tế không loại trừ một ai như: lạm phát, như chính sáchkinh tế vĩ mô của nhà nước Còn rủi ro không hệ thống phát sinh từ hoạtđộng nội tại của công ty, phụ thuộc vào năng lực quản lý, vào kế hoạch pháttriển và khả năng tiếp cận khách hàng Ảnh hưởng chỉ ở phạm vi nhỏ trongmột ngành và trong một công ty Rủi ro này thể hiện được năng lực hoạtđộng của công ty, nhà đầu tư có thể dùng các phương pháp khác nhau để đánhgiá

Nhà đầu tư khi trở thành cổ đông của công ty họ sẽ nhận ra một điều làviệc mua cổ phiếu là không có quy định thời gian trả vốn Họ có thể nắm giữ

cổ phiếu đó đến lúc nào tùy theo mong muốn của họ Các cổ đông khi thựchiện chuyển nhượng cổ phiếu thì cổ phiếu đó lại thuộc về ai đó và người nàylại giữ cổ phiếu đó mà không cần có sự trả lại vốn của công ty phát hành, đó

là hoạt động chuyển giao quyền sở hữu thông qua hoạt động mua bán trên thịtrường Đây là một đặc điểm riêng có của hầu hết các chứng khoán Về mặtbản chất cổ phiếu là phần vốn góp chứ không phải phần nợ nên nó chỉ đượctrả lại khi công ty phá sản, công ty vẫn hoạt động thì vốn góp đó vẫn trong

1.2.2 Trái phiếu

1.2.2.1 Định nghĩa.

Trái phiếu là một loại chứng khoán quy định nghĩa vụ của người phát

hành (người vay tiền) phải trả cho người nắm giữ chứng khoán (người cho vay) một khoản tiền xác định, thường là cho những khoảng thời gian cụ thể và

phải hoàn trả khoản vay ban đầu khi nó đáo hạn

1.2.2.2 Phân loại trái phiếu.

Để phân loại trái phiếu thì có nhiều cách khác nhau Có cách phân loạitrái phiếu theo đối tượng trên cuống trái phiếu gồm có 2 loại: trái phiếu vôdanh, trái phiếu ghi danh Trái phiếu vô danh không mang tên trái chủ trên cảcuống phiếu và trên sổ sách của người phát hành Hình thức phát hành làphiếu trả lãi được đính kèm trên cuống phiếu chỉ cần mang tờ trả lãi hoặccuống phiếu đến ngân hàng là nhận được tiền khi đến hạn trả lãi, hoặc gốc

Do không cố định ai là người được nhận nên cứ ai có tờ trái phiếu là người đó

sẽ được nhận tiền Còn trái phiếu ghi danh thì lại ngược lại, tên và địa chỉ tráichủ được ghi trên cuống phiếu và trên sổ sách của người phát hành Hình thứcnày có thể được thực hiện cho cả phần gốc và lãi hoặc chỉ một trong hai cái.Với cách này thì chỉ có người chủ sở hữu chính trái phiếu mới được đến ngânhàng nhận tiền

Căn cứ vào đối tượng phát hành trái phiếu thì hiện nay chỉ có hai đốitượng được phép phát hành trái phiếu là trái phiếu chính phủ và trái phiếucông ty Tên là trái phiếu chính phủ nhưng không phải chỉ do chính phủ pháthành mà còn do chính quyền địa phương phát hành Nhưng đều xuất phát từmục đích chung khi phát hành trái phiếu chính phủ là để thực hiện các mụctiêu lớn như bù lỗ thâm hụt ngân sách, xây dựng các công trình cơ sở hạ tầng

và các công trình phúc lợi Trái phiếu công ty do công ty phát hành vì mụctiêu huy động vốn ngắn hạn, trung hạn và dài hạn Nhưng đặc điểm khác lớn

nhất để phân biệt cổ phiếu và trái phiếu là người nắm giữ trái phiếu khôngđược tham gia vào hoạt động công ty, được thanh toán gốc trước các cổ đôngkhi công ty giải thể, và để đảm bảo hơn thì có những tài sản đảm bảo chokhoản vay

1.2.2.3 Đặc điểm của trái phiếu.

Khác với cổ phiếu chỉ do công ty phát hành thì trái phiếu do công ty vàchính phủ phát hành Trái phiếu về thực chất thể hiện quan hệ chủ nợ và con

nợ, người phát hành trái phiếu là con nợ còn trái chủ là chủ nợ Vì đặc tính đónày mà trái phiếu cần tài sản đảm bảo, không ít nhất cũng phải có ưu đãi nhấtđịnh, những cam kết về vấn đề thanh toán nợ Trái chủ chỉ nắm giữ phần nợnên không có quyền tham gia vào hoạt động của tổ chức phát hành

Trái phiếu mang lại cho nhà đầu tư 3 khoản lợi đó là tiền lãi định kì,chênh lệch giá khi tiến hành mua bán lại trái phiếu và khoản thứ 3 mà cổphiếu không có là lãi của lãi, với các khoản lãi nhận được nhà đầu tư có thểtiến hành tái đầu tư thu lợi nhuận

Trái phiếu có thời gian đáo hạn nhất định Thời hạn này cho nhà đầu tưbiết chính xác thời điểm khi nào thì họ sẽ được nhận lại vốn đã cho vay Thờigian đáo hạn càng dài thì giá trị thực tế của trái phiếu càng nhiều biến động,rủi ro càng lớn Với trái phiếu thời gian thu hồi vốn là một con số hữu hạn.Đến ngày đáo hạn nhà đầu tư sẽ được nhận cả gốc và lãi bằng chính mệnh giácủa trái phiếu họ sở hữu Lãi suất dùng để tính toán trong trái phiếu là lãi suấtcuống phiếu hay chính là lãi suất danh nghĩa Vì thế lãi suất thực của tráiphiếu chịu ảnh hưởng của nhiều nhân tố như lạm phát, cung cầu tín dụng,thâm hụt ngân sách… Một sự biến động trong các yếu tố trên theo hướng tíchcực hay tiêu cực trong thời gian nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu đều ảnh hưởngđến giá trị của các trái phiếu khi đến thời gian đáo hạn

1.2.3 Chứng chỉ quỹ đầu tư.

1.2.3.1 Định nghĩa.

Một quỹ đầu tư được hình thành từ vốn góp của nhiều nhà đầu tư Mỗinhà đầu tư sẽ thực hiện việc góp vốn vào các quỹ đầu tư thông qua việc muachứng chỉ do quỹ đó phát hành Vì vậy có thể hiểu, chứng chỉ quỹ đầu tư làmột loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu của nhà đầu tư đối với mộtphần vốn góp trong các quỹ đầu tư đại chúng

1.2.3.2 Phân loại.

Theo hình thái vận động của vốn có chứng chỉ quỹ của quỹ đóng vàchứng chỉ quỹ mở Như tên gọi chứng chỉ quỹ đóng là chứng chỉ của quỹ chỉphát hành lần đầu ra công chúng và không mua lại chứng chỉ quỹ khi nhà đầu

tư có nhu cầu bán Thường thì các chứng chỉ được niêm yết trên thị trườngchứng khoán Và nhà đầu tư sẽ thực hiện mua bán, giao dịch trên thị trường.Dòng tiền lúc này sẽ chảy qua lại giữa các nhà đầu tư Tổng vốn huy động củaquỹ không thay đổi theo thời gian

Ngược lại, chứng chỉ quỹ của quỹ mở là việc quỹ liên tục phát hànhchứng chỉ ra công chúng, sẽ tiến hành mua lại chứng chỉ khi nhà đầu tư cónhu cầu với giá tại thời điểm giao dịch Hoạt động của chứng chỉ này khôngdiễn ra trên thị trường mà diễn ra trực tiếp giữa nhà đầu tư và đại lý ủy quyềncủa quỹ Việc mua bán lại làm cho tổng vốn huy động của quỹ liên tục thayđổi

1.2.3.3 Đặc điểm của chứng chỉ quỹ đầu tư:

Nhà đầu tư mua chứng chỉ quỹ chỉ với mục đích tiền của họ sẽ đượcđầu tư một cách có lợi nhất mà không quan tâm xem tiền của họ đang ở đâu

Có thể nói người sở hữu chứng chỉ quỹ đầu tư không trực tiếp tham gia vàohoạt động đầu tư của quỹ Họ chỉ nhận lợi từ kết quả đầu tư của quỹ theo sốlượng chứng chỉ quỹ mà họ nắm giữ Chứng chỉ quỹ được mua bán tự do trên

thị trường Nó dễ dàng chuyển đổi thành tiền, hay tính thành khoản của chứngchỉ quỹ cao.

Những người có tiền nhàn rỗi thường có mong muốn đầu tư kinhdoanh, nhưng với lượng kiến thức về lĩnh vực họ muốn đầu tư không cao.Hoặc do họ bị hạn chế về vốn vì thế kèm theo đó là tỷ trọng phí giao dịchtrong tổng vốn đầu tư sẽ cao Họ sẽ không thu được nhiều lợi trong việc đầu

tư và gặp nhiều rủi ro nếu họ bỏ hết vốn vào trong cùng “một giỏ” hàng hóa.Chính vì thế đây là lựa chọn có lợi nhất cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ Với một sốvốn khiêm tốn nhà đầu tư vẫn có thể sở hữu một danh mục đầu tư đa dạng vàngăn chặn được những rủi ro có thể tránh được: rủi ro về sự thiếu thông tinđầu tư, rủi ro chi phí…

1.2.4 Chứng khoán có thể chuyển đổi.

1.2.4.1 Định nghĩa.

Chứng khoán có thể chuyển đổi là chứng khoán cho phép người nắmgiữ nó, tùy theo lựa chọn và trong những điều kiện nhất định, có thể chuyểnđổi nó lấy một chứng khoán khác

Thông thường có loại trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu thường và

cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi thành cổ phiếu thường

1.2.4.2 Đặc điểm.

Chứng khoán có thể chuyển đổi là biện pháp được thực hiện để tăngvốn tự có khi mà tổ chức phát hành chưa có đủ điều kiện để phát hành cổphiếu thường hoặc trong trường hợp muốn tăng sức hấp dẫn cho đợt pháthành của tổ chức Loại chứng khoán này hấp dẫn vì nó mang lợi ích cho cảnhà phát hành và nhà đầu tư Cụ thể:

Chứng khoán có thể chuyển đổi có lợi cho nhà phát hành trong việc

mà có kèm theo điều kiện có thể chuyển đổi thì lãi suất cuống phiếu sẽ giảm

đi, cổ phiếu mà kèm theo điều kiện chuyển đổi thì giá cổ phiếu cao hơn vàđồng thời nhà đầu tư cũng sẵn sàng chấp nhận mức giá cổ phiếu đó

Nhà đầu tư cũng có lợi trong việc mua chứng khoán chuyển đổi vìchứng khoán này có khoản thu nhập cố định giống như trái phiếu và tính đầu

cơ của cổ phiếu thường Mặt khác nó cũng có khả năng bảo hiểm cho nhà đầu

tư trước những biến động của tình hình lạm phát Vậy loại chứng khoán nàykhá an toàn cho nhà đầu tư Có rủi ro do đặc tính có thể chuyển đổi nên nhàđầu tư sẽ đứng trước nguy cơ pha loảng cổ phiếu thường của công ty.Về lợinhuận của chứng khoán chuyển đổi thường thấp hơn so với trái phiếu thôngthường

1.2.5 Một số công cụ chứng khoán phái sinh.

1.2.5.1 Định nghĩa.

Có nhiều quan niệm khác nhau về chứng khoán phái sinh vì mỗi quanniệm lại đứng trên một lập trường khác nhau để xem xét Chứng khoán pháisinh có thể hiểu là các hợp đồng tài chính mà giá trị của hợp đồng được sinh

ra từ các công cụ tài chính của thị trường chứng khoán có thể giao dịch tiềnmặt

Cũng có những định nghĩa khác như: chứng khoán phái sinh là một loạichứng khoán được phát hành trên cơ sở các loại chứng khoán đã có như cổphiếu, trái phiếu nhằm mục đích giảm thiểu rủi ro, bảo toàn nguồn vốn đầu tư

và thu lợi nhuận

Và theo định nghĩa của Ingersoll trong cuốn Theory of Financial Decision Making đã định nghĩa: Một hợp đồng tài chính được gọi là một

chứng khoán phái sinh hoặc một tài sản tài chính có giá trị phụ thuộc, nếu giátrị của hợp đồng tài chính đó tại thời điểm đáo hạn T có thể được xác địnhhoàn toàn bởi giá thị trường của công cụ tiền mặt (hay tài sản cơ bản)

1.2.5.2 Các công cụ chứng khoán phái sinh.

* Quyền mua cổ phần là quyền ưu tiên mua trước dành cho cổ đông hiện

hữu của công ty cổ phần được mua một số lượng cổ phần trong đợt phát hànhtương đương với tỷ lệ cổ phần hiện có của họ trong công ty, tại một mức giáxác định, thấp hơn mức giá chào bán và trong thời hạn nhất định

Mức giá đăng kí trong quyền mua cổ phiếu luôn luôn thấp hơn giá hiệnhành của cổ phiếu đó trên thị trường tại thời điểm phát hành Sự chênh lệchnày tạo ra sự hấp dẫn cho đợt phát hành và cũng để tránh rủi ro khi giá cả trênthị trường sụt giảm phá hoại thành công của đợt phát hành

Mỗi một cổ phần đang lưu hành tương ứng với một quyền Để biết mỗi

cổ phiếu mới được phép mua tương ứng với bao nhiều quyền thì các công typhát hành thường tính theo cách sau:

Số lượng quyền cần để mua một cổ phần mới = số lượng cổ phần đang lưu hành / số lượng cổ phần mới.

Cổ đông nào cũng có quyền nhưng nếu không muốn thực hiện quyềnthì họ có thể bán chúng trên thị trường trong thời hạn thực hiện quyền

* Chứng quyền là loại chứng khoán trao cho người nắm giữ nó quyền

được mua một số lượng xác định một loại chứng khoán khác với một mức giáxác định và trong thời hạn nhất định Mức giá cổ phiếu ghi trong chứng quyền

thường cao hơn mức giá thị trường của cổ phiếu đó (thường 15%) vì thị

trường luôn có biến động theo chiều tích cực theo như mong muốn của tổchức phát hành

Người sở hữu chứng quyền có quyền mua cổ phiếu thường với mức giáxác định và thời gian thực hiện dài Nhà đầu tư nắm giữ chứng quyền khôngphải là cổ đông trong công ty, không được nhận cổ tức và không có quyềnbiểu quyết Nhà đầu tư chỉ trở thành cổ đông khi thực hiện chứng quyền đó

Đối với công ty phát hành thì chứng quyền khi được thực hiện sẽ tạomột dòng tiền đi vào cho công ty và làm tăng số lượng cổ phiếu đang lưuhành trên thị trường.

* Hợp đồng kỳ hạn là một thỏa thuận trong đó một bên mua và một bên

bán chấp nhận thực hiện một giao dịch hàng hóa với khối lượng xác định, tạimột thời điểm trong tương lai với mức giá ấn định vào ngày hôm nay

Trong hợp đồng kỳ hạn thời gian thực hiện hợp đồng hoặc thời gianthành toán hợp động được xác định cụ thể Khi đến ngày thanh toàn ngườimua trả tiền và người bán chuyển giao hàng hóa với số lượng đã ký kết banđầu

Về cơ bản hợp đồng kỳ hạn chỉ có hai bên tham gia ký kết và giá hànghóa đã được hai bên thỏa thuận đi đến thống nhất, giá thỏa thuận này mangtính chủ quan nhiều khi không chính xác Do đó nếu tại thời điểm giao hàng

mà giá hàng hóa cao hơn hay thấp hơn giá ký kết thì một trong hai bên sẽ bịthiệt

* Hợp đồng tương lai là sự thỏa thuận đòi hỏi một bên của hợp đồng sẽ

mua hoặc bán một hàng hóa nào đó tại thời điểm xác định trong tương laitheo một mức giá đã định trước Trong thị trường đầy biến động thì đây làcông cụ để tránh rủi ro cho người tham gia Cần lưu ý điểm đặc biệt của hợpđồng này là nó do sở giao dịch tạo ra

Hợp đồng tương lai có những đặc điểm của hợp đồng kỳ hạn nhưngcòn có thêm một số điểm khác biệt

Hợp đồng tương lai có sở giao dịch của riêng mình Các nhà đầu tưmua bán hợp đồng tương lai nhưng không biết đối tác của mình là ai trongmột hợp đồng cụ thể Thông qua sở giao dịch các đối tác tìm kiếm nhau dễdàng hơn và thực hiện nghĩa vụ hiệu quả hơn

Hợp đồng tương lai do niêm yết trên Sở giao dịch nên được tiêu chuẩnhóa Hàng hóa được quy định cụ thể trong hợp đồng tương lai còn đối với hợpđồng kỳ hạn thì là tất cả các loại hàng hóa Thời hạn, khối lượng và chấtlượng hàng hóa đều được xác định cụ thể.

Do hoạt động thanh toán thông qua một trung gian là công ty thanhtoán bù trừ nên các bên tham gia hợp đồng sẽ tiến hành mua bán hợp đồngcho công ty làm chức năng trung gian Việc ai đó không thực hiện hợp đồngthì cũng không có ảnh hưởng gì đến bên kia

Và các bên tham gia sẽ biết ngay được tình hình lãi lỗ của mình trongngày thông qua việc điều chỉnh giá trị theo ngày Sở còn quy định về việc kýquỹ để công ty thanh toán bù trừ phòng ngừa được rủi ro thanh toán

* Quyền lựa chọn là một hợp đồng cho phép người nắm giữ nó được mua

hoặc được bán một khối lượng nhất định hàng hóa tại một mức giá xác định

và trong một thời gian nhất định

Hàng hóa cơ sở có thể là cổ phiếu, chỉ số cổ phiếu, trái phiếu, chỉ sốtrái phiếu, thương phẩm, đồng tiền hay hợp đồng tương lai Có bốn đặc điểm

cơ bản cấu thành lên quyền lựa chọn là

 Loại quyền (quyền chọn mua và quyền chọn bán)

 Tên hàng hóa cơ sở và khối lượng thực hiện theo quyền

 Ngày hết hạn là ngày sau đó quyền hết giá trị

 Giá thực hiện là mức giá mà tại đó công cụ này có thể được mua hoặcbán

Đối với quyền lựa chọn mua thì nếu giá thực hiện thấp hơn giá hiệnhành thì người có quyền sẽ được lợi Còn ngược lại đối với quyền lựa chọnbán giá thực hiện mà cao hơn giá hiện hành thì người có quyền sẽ được lợi

1.3 Hoạt động kinh doanh trên thị trường chứng khoán.

1.3.1 Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh chứng khoán.

Môi trường pháp lý: Hoạt động trên thị trường chứng khoán ảnh

hưởng rất nhiều đến nền kinh tế nên nó bị điều chỉnh bởi nhiều quy định luậtpháp hết sức chặt chẽ Môi trường pháp luật ổn định sẽ tạo ra những điều kiệnphát triển thuận lợi cho thị trường phát triển ổn định và bền vững Ngược lạiluật có nhiều khe hở sẽ làm xuất hiện những hoạt động phi pháp gây tổn hạiđến lợi ích của nhà đầu tư

Các cơ chế chính sách: thuế, phí, lệ phí của nhà nước có những ảnh

hưởng trực tiếp đến kết quả hoạt động kinh doanh của công ty Một cơ chếchính sách hợp lý sẽ giúp các chủ thể có được nguồn thu chi hợp lý hơn.Trong điều kiện kinh tế chưa thực sự phát triển, hoạt động kinh doanh manhmún thì đây là nhân tố nhằm củng cố, khuyến khích hoạt động phát triển

Môi trường kinh tế, chính trị, xã hội cũng ảnh hưởng không nhỏ đến

hoạt động kinh doanh Nền kinh tế tăng trưởng, xã hội ổn định, đất nướckhông có những diễn biến chính trị phức tạp thì đó là động lực giúp nhà đầu

tư yên tâm, chủ thể kinh tế tin vào khả năng phát triển trong tương lai và đầu

tư vào hoạt động hơn

Sự phát triển của thị trường chứng khoán Thị trường tạo ra những

cơ hội thách thức cho các chủ thể kinh doanh Để xem xét thị trường thì cócác khía cạnh cơ bản sau: cung - cầu hàng hóa trên thị trường; sự hiểu biếtcủa công chúng đầu tư về thị trường chứng khoán vì yếu tố này quyết định sựnăng động, hấp dẫn của thị trường; Cơ sở hạ tầng thị trường; sự quản lý của

cơ quan nhà nước nhằm đảm bảo cho thị trường hoạt động minh bạch, côngbằng

Cuối cùng hoạt động kinh doanh chứng khoán có hiệu quả hay không là

do chính bản thân các chủ thể kinh doanh quyết định Những điểm cần quan

tâm là năng lực tài chính, năng lực chuyên môn, uy tín trên thị trường, có đạođức nghề nghiệp…

1.3.2 Các hoạt động kinh doanh chứng khoán.

1.3.2.1 Hoạt động môi giới.

* Hoạt động môi giới chứng khoán theo luật chứng khoán Việt Nam là

hoạt động trung gian hoặc đại diện mua bán chứng khoán cho khách hàng đểhưởng hoa hồng Và người môi giới không phải chịu bất cứ rủi ro nào từ hoạtđộng giao dịch đó

* Quy trình hoạt động môi giới chứng khoán.

Ban đầu giữa khách hàng và công ty chứng khoán ký kết hợp đồng kinh

tế về ủy thác giao dịch Hợp đồng này thể hiện đầy đủ những nguyên tắc giaodịch của công ty chứng khoán

Khách hàng mở tài khoản thanh toán phục vụ quyết toán Tài khoản màkhách hàng mở có thể là tài khoản tiền mặt (dùng cho giao dịch thôngthường) và tài khoản ký quỹ (dùng cho giao dịch ký quỹ) Quy định cho loạitài khoản tiền mặt là phải được thực hiện vào trước hoặc đúng thời điểmchuyển giao chứng khoán Còn tài khoản ký quỹ theo luật Việt Nam là 100%đối với lệnh bán và 70% đối với lệnh mua chứng khoán

Đối với mỗi giao dịch khách hàng phải phát lệnh giao dịch theo mẫu insẵn Lệnh giao dịch là chỉ thị của khách hàng, là điều kiện đảm bảo an toàncho công ty chứng khoán nên nó phải được điền đầy đủ thông tin Lệnh chỉđược hủy bỏ trong thời hạn của lệnh khi khách hàng yêu cầu và công ty chứngkhoán chấp nhận

Trong quá trình thực hiện hợp đồng, nhân viên môi giới phải kiểm traxem tài khoản của khách hàng có đảm bảo theo quy định không, lệnh đã đầy

đủ thông tin nhân viên sẽ chuyển lệnh tới SGDCK hay TTGDCK, ở đây thựchiện khớp lệnh theo nguyên tắc đấu giá

Sau quá trình khớp lệnh thì SGDCK (TTGDCK) sẽ gửi danh mục giaodịch trong ngày, sao kê giao dịch, danh mục các giao dịch không được thựchiện ngày T+0, ngày T+2 công ty chuyển bản sao kê giao dịch cho Trung tâmthành toán bù trừ và lưu ký chứng koán thực hiện việc ghi sổ

Đến ngày T+3 tiến hành quyết toán với khách hàng Khách hàng sẽthanh toán giá trị giao dịch chứng khoán, lệ phí, phí giao dịch và phụ phí chocông ty chứng khoán Mọi việc kết thúc khi công ty chuyển giao và chuyểnnhượng quyền sở hữu

1.3.2.2 Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán.

* Tư vấn đầu tư là việc đưa ra những lời khuyên cho việc đầu tư của nhà

đầu tư Một nhà tư vấn đòi hỏi phải có hiểu biết sâu sắc về thị trường chứngkhoán, về pháp luật, về đầu tư và con đường đi đến đầu tư, về kế toán Cácnhà tư vấn có thể dùng công cụ phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản để trảlời câu hỏi lúc nào lên mua bán, mua loại chứng khoán nào

* Đối với tư vấn đầu tư không có quy trình tư vấn mà nghiệp vụ này

đỏi hỏi đạo đức kinh doanh rất cao Thị trường chứng khoán có rất nhiều

công ty chứng khoán, nhưng công ty có được sự tín nhiệm, tin tưởng củakhách hàng thì có ưu thế hơn hẳn Vậy đạo đức kinh doanh sẽ củng cố niềmtin đó trong khách hàng, gồm có hai quy tắc là Quy tắc đạo đức nghề nghiệp

và quy tắc ứng xử

Quy tắc đạo đức nghề nghiệp đề ra giá trị căn bản sau: người hành nghềphải có đánh giá độc lập, chuyên nghiệp; Nỗ lực nâng cao hiểu biết của bảnthân; tuân thủ quy định của pháp luật

Quy tắc ứng xử có năm chuẩn mực cụ thể là: Cẩn trọng, tính trung thựccông bằng và đáng tin cậy, chuyên nghiệp, tuân thủ pháp luật, bảo mật

1.3.2.3 Hoạt động tự doanh chứng khoán.

* Hoạt động tự doanh chứng khoán là hoạt động công ty chứng khoán

thường xuyên tham gia vào hoạt động mua bán chứng khoán cho chính mình.Hoạt động này được thực hiện theo phương thức gián tiếp hoặc trực tiếp Giaodịch trực tiếp chịu sự giám sát của thanh tra chứng khoán nhà nước và thườngkhông tốn phí giao dịch, Nó chiếm doanh số giao dịch lớn hơn SGDCK(TTGDCK) thường khoảng 85% - 90% Giao dịch gián tiếp có chi phí dothông qua Sở giao dịch

* Quy trình thực hiện nghiệp vụ tự doanh.

Xây dựng chiến lược đầu tư để tiến hành đầu tư có hiệu quả Đó có thể

là chiến lược đầu tư chủ động, thụ động, kết hợp hoặc tối đa hóa lợi nhuận…việc xây dựng chiến lược này phụ thuộc vào tình trạng nền kinh tế, khả năngcủa công ty

Khai thác và tìm kiếm cơ hội đầu tư Cơ hội đầu tư thì không phải chỉ

có ở chứng khoán niêm yết mà còn có cả ở chứng khoán chưa niêm yết.Nhưng việc tìm kiếm cơ hội phải căn cứ vào chiến lược đầu tư của công ty

Phân tích đánh giá chất lượng cơ hội đầu tư Phân tích sẽ thành công

khi thu thập được số liệu ở nhiều nguốn khác nhau từ thị trường và từ các báocáo của những công ty tiến hành hoạt động tự doanh Khi đánh giá phải chú ýđến từng loại cổ phiếu dựa trên sự kết hợp giữa phân tích cơ bản và phân tích

kỹ thuật Đối với trái phiếu thì đánh giá tổ chức phát hành, xem xét mức độtín nhiệm của công chúng đối với tổ chức đó, xác định khả năng biến động lãisuất Đồng thời cũng xem xét khả năng của công ty có thể tiến hành đượcphương án tự doanh đưa ra hay không

Thực hiện đầu tư Căn cứ vào việc mua bán trên thị trường nào mà tiến

hành giao dịch cho đúng quy định trên từng thị trường Trên thị trường tập

trung lệnh tự doanh được chuyển cho môi giới như lệnh của khách hàng vàphải tuân thủ quy định ưu tiên lệnh khách hàng trước.

Khi đã có một danh mục đầu tư hoàn chỉnh thì bộ phận tự doanh phảitheo dõi quản lý đầu tư và thu hồi vốn Đối với trái phiếu phải theo dõi biếnđộng về lãi suất, tỷ giá hối đoái Đối với cổ phiếu, phải dự đoán những biếnđộng của nền kinh tế, của ngành Khi có biến động nên cân nhắc xem nên giữlại hay bán đi một phần chứng khoán công ty đang nắm giữ

1.3.2.4 Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán

* Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành

thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, tổ chức phân phốichứng khoán, phát hành để mua một phần hoặc toàn bộ chứng khoán của tổchức phát hành để bán hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa phân phối hết,giúp bình ổn giá cả chứng khoán trong giai đoạn đầu sau khi phát hành

* Quy trình bảo lãnh phát hành chứng khoán.

Phân tích, đánh giá khả năng phát hành chứng khoán Thực tế các tổ

chức bảo lãnh phải tiến hành phân tích thị trường, tìm hiểu các công ty có nhucầu huy động vốn trên thị trường Sau khi phân tích tổ chức phát hành sẽ tưvấn cho các công ty cần huy động vốn Nếu đồng ý giữa hai bên sẽ có hợpđồng tư vấn tài chính Việc phát hành chứng khoán ra công chúng thành bại lànhân tố thời điểm tung chứng khoán ra thị trường vì thế tổ chức phát hànhphải có tầm bao quát diễn biến kinh tế, có khả năng phán đoán dài hạn

Bước thứ hai là chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành Trong giai đoạn

này bên phát hành và bảo lãnh phát hành ký hợp động bảo lãnh Hồ sơ xinphép phải được quyết định trong cuộc họp của các bên liên quan, về mặt pháp

lý, tài chính đều được thông qua thì sẽ gửi đi xin đăng ký Sau khi nộp đơnđăng ký lên cơ quan có thẩm quyền, tổ chức bảo lãnh thành lập tổ hợp bảo

lãnh và đại lý phân phối Và công việc quan trọng nhất trong giai đoạn này làđịnh giá đợt chào bán, nó liên quan đến sự thành công của đợt chào bán.

Bước ba phân phối chứng khoán Trên cơ sở kết quả đợt chào bán tổ

chức bảo lãnh sẽ phân phối cho đại lý theo tỷ lệ nhất định Bên cạnh đó tổchức bảo lãnh và tổ chức phát hành phải tổ chức những buổi hội thảo ở nhữngthị trường quan trọng để giới thiệu nội dung của đợt chào bán, trả lời giải đápthắc mắc của nhà đầu tư nhằm củng cố niềm tin của công chúng vào chứngkhoán của tổ chức phát hành

Bước bốn khóa sổ và kết thúc đợt bảo lãnh phát hành Theo như luật

định thì sau một số ngày nhất định thường là 3 ngày thì tổ chức bảo lãnh tiếnhành khóa sổ bán chứng khoán Vào thời điểm này tổ chức bảo lãnh thànhtoán tiền cho tổ chức phát hành Tập hợp thông tin để ghi chứng chỉ và traocho tổ chức bảo lãnh

Bước năm bình ổn và điều hòa thị trường Bình ổn là việc tổ chức bảo

lãnh mua chứng khoán vào để cho giá chứng khoán mới phát hành không hạxuống thấp hơn Việc này làm cho tổ chức phát hành phải mua chứng khoánvới giá cao hơn thị trường

Cuối cùng là giải thể tổ hợp Tổ chức phát hành chính thanh toán cho

tổ chức phát hành số tiền bán trừ đi hóa hồng bảo lãnh phát hành Sau đó tổchức phát hành lại chia tiền hoa hồng cho các thành viên tổ hợp Kết thúccông việc này là hoạt động bảo lãnh cũng kết thúc

CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN AN BÌNH

2.1 Giới thiệu khái quát về Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình.

2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển của công ty chứng khoán An Bình.

Rất nhiều công ty chứng khoán ra đời từ khi thị trường chứng khoánViệt Nam bắt đầu phát triển đến giờ, Công ty cổ phần chứng khoán An Bìnhcũng là một trong số các công ty đang tồn tại, được thành lập và đi vào hoạtđộng Công ty cổ phần chứng khoán An Bình, viết tắt là ABS, và ngân hàngthương mại cổ phần An Bình có cũng một chủ sở hữu Công ty được Ủy banchứng khoán nhà nước cấp giấy phép hoạt động Số 16/GPHDKD - UBCKvào ngày 29/9/2006 và chính thức đi vào hoạt động ngày 5/11/2006 với vốnđiều lệ ban đầu là 50.000.000.000 đồng Công ty gồm có 3 cổ đông chính là:

 Công ty Xuất nhập khẩu tổng hợp Hà Nội

 Tập đoàn Điện Lực Việt Nam

 Ngân hàng thương mại cổ phần An Bình

 Và một số thành viên khác…

Tên giao dịch quốc tế của công ty là: An Binh Securities

Trụ sở chính tại: tầng 4 tòa nhà 101 Láng Hạ - Đống Đa - Hà Nội Điện thoại: (04) 562 46 26 Fax: (04) 562 46 28

(EVN) Sau đó, đã triển khai các hoạt động phức tạp hơn phục vụ cho cácdoanh nghiệp khác ngoài Tập đoàn điện lực Việt Nam.

Ngày 15/12/2006, công ty trở thành thành viên chính thức của trungtâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Điều này có nghĩa làABS có đầy đủ quyền lợi cũng như nghĩa vụ để phục vụ tốt nhất cho kháchhàng của mình

Ban đầu vốn điều lệ của công ty là 50.000.000.000 đồng thì đến tháng4/2007 đã tăng lên là 330.000.000.000 đồng Công ty dự định đến tháng2/2008 tăng vốn điều lệ lên là 660.000.000.000 đồng

Do đặc thù hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán, mặc dù mới thànhlập không lâu nhưng công ty đã có nhiều chi nhánh ở nhiều tỉnh thành trongnước Tính đến thời điểm hiện nay, Công ty cổ phần chứng khoán An Bình có

13 điểm giao dịch tại Việt Nam

 Điểm thứ nhất là trụ sở chính tại đường Láng Hạ - Đống Đa - Hà Nội

 Chi nhánh thứ 2 được chính thức khai trương vào ngày 13/2/2007 tạithành phố Đà Nẵng

 Chi nhánh thứ 3 được khai trương vào ngày 4/5/2007 tại 194, NguyễnCông Trứ, Quận 1, thành phố Hồ Chí Minh

 Chi nhánh thứ 4 tại số 74 -76 đường Hùng Vương - Cần Thơ, đượckhai trương ngày 14/5/2007 do sự phối hợp của ABS với ABB (ngânhàng thương mại cổ phần An Bình)

 Chi nhánh thứ 5 tại 30 - Lý Thái Tổ - Hà Nội, khai trương vàongày24/5/2007

 Chi nhánh thứ 6 được thành lập ngày 20/6/2007 tại B3C - làng quốc tế

 Chi nhánh thứ 7 được thành lập vào ngày 19/7/2007 bởi sự phối hợpcủa ABS và công ty phần Sinh Thành tại 38A - Lý Nam Đế - Hà Nội

 Chi nhánh thứ 8 được khai trương ngày 1/8/2007 tại tầng 28 tòa nhà

101 - Láng Hạ - Đống Đa - Hà Nội Nơi đây tập trung phục vụ nhữngngười có ít thời gian giao dịch tại sàn

 Địa điểm thứ 9 được khai trương vào ngày 20/9/2007 tại 399 - Lê QuýĐôn - Thành phố Thái Bình - tỉnh Thái Bình

 Chi nhánh thứ 10 được chính thức khai trương tại khu đô thị Phú MỹHưng số 7 - Đại lộ Nguyễn Văn Ninh thành phố Hồ Chí Minh vào ngày11/10/2007

 Chi nhánh thứ 11 khai trương tại số 7 - Trần Hưng Đạo - thành phố HảiPhòng vào ngày 5/11/2007 để đánh dấu sự kiện 1 năm hoạt động củaCông ty

 Chi nhánh thứ 12 được khai trương tại Bắc Ninh trong tòa nhà HùngVương số 10 - Nguyễn Đăng Đạo - Tiền An - Thành phố Bắc Ninh vàongày 15/11/2007

 Chi nhánh mới thành lập gần đây là đại lý giao dịch chứng khoán đầutiên tại Vũng Tàu số 21 - Lê Lợi - thành phố Vũng Tàu vào ngày21/11/2007

Ngày 25/9/2007 công ty cổ phần chứng khoán An Bình phối hợp với sởgiao dịch Ngân Hàng Nông Nghiệp Và Phát Triển Nông Thôn Việt Nam cungcấp dịch vụ cho vay cầm cố chứng khoán

Ngày 19/11/2007 công ty Cổ phần chứng khoán An Bình bắt đầu triểnkhai thực hiện dịch vụ ABC - M - Broker giúp nhà đầu tư có thể giao dịchchứng khoán thông qua điện thoại di động.

2.1.2 Chức năng nhiệm vụ.

2.1.2.1 Sứ mệnh của ABS.

 Xây dựng lòng tin của khách hàng dựa vào dịch vụ của mình

 Cung cấp những dịch vụ và sản phẩm chất lượng cao, nâng cao giá trịcho khách hàng

 Xây dựng môi trường làm việc chuyên nghiệp, khuyến khích sự nỗ lựcphấn đấu, góp phần và gắn bó lâu dài với tổ chức

 Phát triển hệ thống đối tác trong và ngoài nước

 Nâng cao hiệu quả kinh doanh, gia tăng giá trị cho cổ đông

 Chứng khoán An Bình có sứ mệnh kết nối giữa doanh nghiệp cần vốnvới nhà đầu tư, giữa người cần mua và người cần bán, giữa nhà đầu tư,giữa thị trường trong nước và ngoài nước đi tới thành công

2.1.2.2 Chức năng của công ty cổ phần chứng khoán An Bình.

Được sự cho phép của Ủy ban chứng khoán nhà nước, Công ty cổ phầnchứng khoán An Bình hiện đang hoạt động trong 5 ngành nghề sau:

* Tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán.

Tư vấn tài chính là phân tích thực trạng tài chính của các doanh nghiệp,tái sắp xếp cấu trúc tài chính, cải thiện năng lực quản trị tài chính của doanhnghiệp

Định giá doanh nghiệp: định giá doanh nghiệp cổ phần hóa, sáp nhập

Quản trị doanh nghiệp: tư vấn mô hình doanh nghiệp quản trị phù hợp

và hiệu quả Tư vấn soản thảo điều lệ ban giám đốc, ban kiểm soát và kếhoạch truyền thông

Tư vấn phát hành chứng khoán: Tiến hành tái cấu trúc lại cơ cấu tàichính, xây định nhu cầu thị trường, xây dựng phát kế hoạch phát hành cổphiếu tăng vốn cho doanh nghiệp hoặc tái sắp xếp lại cơ cấu tài chính

Tư vấn niêm yết: tiến hành tái cấu trúc cơ cấu cổ phần, chuẩn hóa cácđiều kiện phù hợp với quy định pháp lý, xác định giá niêm yết của cổ phiếu

và giúp doanh nghiệp hoàn thiện hồ sơ, thủ tục xin cấp phép niêm yết

Tư vấn cổ phần hóa: giải pháp về vấn đề tài chính, tái sắp xếp cơ cầunguồn vốn trước và sau cổ phần, định giá cổ phiếu, lập kế hoạch kinh doanh

và định hướng cho doanh nghiệp sau khi cổ phần, tổ chức đấu giá phát hànhlần đầu ra bên ngoài và tổ chức các đại lý phân phối cổ phiếu

* Môi giới chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán.

Khi mở tài khoản tại ABS, khách hàng sẽ được tư vấn về mọi vấn đềliên quan đến việc đầu tư chứng khoán trên thị trường, có thể là cổ phiếu niêmyết và chưa niêm yết Nếu ủy quyền giao dịch cho công ty ABS thì kháchhàng sẽ nhận được sự tư vấn miễn phí

Khách hàng có thể ứng trước tiền khi thực hiện bán chứng khoán màkhông phải chờ 3 ngày thanh toán theo quy định Nếu thiếu tiền có thể cầm cốchứng khoán để vay vốn

* Tự doanh chứng khoán.

ABS xây dựng cơ cấu đầu tư bao gồm trái phiếu và cổ phiếu niêm yết

và niêm yết và các công ty có tiềm lực phát triển trên thị trường nhằm đảmbảo lợi ích tốt nhất cho các cổ đông và khách hàng

Hiện nay ABS đang quản lý danh mục chứng khoán niêm yết và chưaniêm yết với khả năng sinh lời cao như: trái phiếu tập đoàn Vinashin,

Vinacomin, cổ phiếu có tính thanh khoản cao như: cổ phiếu Techcombank,Habubank, VP bank…

* Bảo lãnh phát hành chứng khoán.

Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức, bảo lãnh phát hành thực hiện cácthủ tục trước và sau khi chào bán, phân phối chứng khoán Công ty Cổ PhầnChứng Khoán An Bình cung cấp dịch vụ bảo lãnh phát hành: Mua lại mộtphần hay toàn bộ chứng khoán phát hành mới, mua số chứng khoán còn lạichưa phân phối hết của tổ chức phát hành; hoặc hỗ trợ tổ chức phát hànhchứng khoán ra công chúng

* Lưu ký chứng khoán.

Thực hiện cung cấp dịch vụ chuyên nghiệp về lưu ký chứng khoán chokhách hàng, đảm bảo quyền lợi của khách hàng và nghĩa vụ của thành viênlưu ký

Cung cấp các dịch vụ tiện ích về cầm cố chứng khoán, ứng trước tiềnbán chứng khoán và các dịch vụ tiện ích khác nhằm hỗ trợ tốt nhất cho nhàđầu tư

Thực hiện tư vấn về quản lý chứng khoán của tổ chức phát hành, đăng

ký chứng khoán và đăng ký lưu ký chứng khoán trên trung tâm lưu ký chứngkhoán

2.1.3 Cơ cấu tổ chức.

Khi mới thành lập vào ngày 5/11/2006, Hội Đồng Quản Trị của Công

ty Cổ Phần Chứng Khoán An Bình gồm có các thành viên:

Ông Vũ Văn Tiền (chủ tịch HĐQT)

Ông Nguyễn Hoài Anh (phó chủ tịch HĐQT)

Ông Đinh Quang Tri, Nguyễn Việt Hải (thành viên HĐQT)

Ông Vũ Văn Tiền (chủ tịch HĐQT).

Ông Đinh Quang Tri và Nguyễn Hoài Anh (phó chủ tịch HĐQT)

Ông Hoàng Văn Ninh, Nguyễn Hùng Mạnh (thành viên HĐQT)

Ban đầu giữ chức vụ Tổng Giám Đốc công ty là Ông Nguyễn HoàiSơn Vì một số lý do ông Nguyễn Hoài Sơn miễn nhiễm và hiện nay không có

ai giữ chức Tổng Giám Đốc công ty mà có Ông Nguyễn Hoài Anh điều hànhvới chức vụ là Quyền Tổng Giám Đốc

Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình có hai Phó Tổng Giám Đốc là:Ông Nguyễn Hồng Quân và Bà Nguyễn Thị Minh Hà Và có 5 Giám Đốc các

bộ phận là:

 Nguyễn Thanh Hải (giám đốc môi giới và phát triển kinh doanh)

 Trần Nhật Tân (giám đốc IT)

 Nguyễn Thị Khánh (giám đốc nghiệp vụ)

 Cao Thị Vân Anh (giám đốc nhân sự - hành chính)

 Lương Minh Tuấn (giám đốc bộ phận tư vấn)

 Kế toán trưởng công ty Lương Thành Trung

Công ty có 13 Chi nhánh ở nhiều khắp cả nước Trụ sở chính tại tầng 4tòa nhà 101 Láng Hạ có khoảng 12 phòng ban chức năng có những nhiệm vụ,trách nhiệm, quyền hạn riêng, đó là:

 Phòng phát triển kinh doanh

 Phòng công nghệ thông tin.

 Phòng kế toán tài chính

 Phòng kế toán giao dịch và lưu ký

 Phòng hành chính – nhân sự

 Phòng quan hệ công chúng

 Phòng pháp chế và kiểm soát nội bộ

Hiện công ty tổ chức theo cơ cấu phòng ban chức năng và cơ cấu theokhu vực địa lý Sự kết hợp này mặc dù vẫn còn những nhược điểm của các

mô hình riêng lẻ nhưng nhìn chung là khá hiệu quả, tại trụ sở chính các phòngban có mối liên hệ bổ sung cho nhau, những phòng có trách nhiệm qua lại vớinhau được xếp vào cùng khu vực cho tiện liên lạc

Bảng 1: Sơ đồ cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ Phần Chứng Khoán An

Đà Nẵng

Chi nhánh thành phố

Hồ Chí Minh

Chi nhánh thành phố Cần ThơTổng Giám Đốc

Chi nhánh

thành phố

Thái Bình

Chi nhánh thành phố Bắc Ninh

Chi nhánh thành phố Vũng Tàu

Chi nhánh thành phố Hải Phòng

Bảng 2: Sơ đồ tổ chức của Công Ty Cổ Phần Chứng Khoán An Bình tại

trụ sở chính

Q TỔNG GIÁM ĐỐC

KHỐI KINH

DOANH

KHỐI NGHIỆP VỤ

KHỐI HỖ TRỢ

P phát triển

kinh doanh

P Môi giới

P Tư vấn TCDN

P Nhân sự - Hành chính

P Pháp chế và KSNB

P Kế toán tài chính

P Công nghệ thông tin

P Quan hệ công chúngThư ký Ban

2.1.3.1 Khối nghiệp vụ.

Khối nghiệp vụ do Phó Tổng Giám Đốc là Ông Nguyễn Hồng Quânphụ trách gồm có các phòng đó là: phòng giao dịch, phòng kế toán giao dịch

và lưu ký Cụ thể

* Nhiệm vụ của Phòng giao dịch chứng khoán.

Phòng giao dịch có nhiệm vụ nhập lệnh cho các khách hàng đến thamgia giao dịch, hướng dẫn cách thức giao dịch mua bán cho khách hàng và giảiđáp những thắc mắc của khách hàng về quy trình giao dịch

Quản lý, lưu trữ các phiếu lệnh, lập báo cáo theo phạm vi được phâncông và gửi cho các phòng ban liên quan Trợ giúp phòng tự doanh trong hoạtđộng của họ đảm bảo cho công việc của họ diễn ra thuận lợi, nhanh chóng

* Nhiệm vụ của Phòng kế toán giao dịch và lưu ký.

Phòng lưu ký là rất cần thiết để hoạt động giao dịch trên thị trườngthuận lợi Phòng này sẽ giữ chứng khoán của khách hàng và thực hiện cácquyền của họ khi tham gia giao dịch theo quy định

Phòng này sẽ có những thông báo hàng ngày cho phía ngân hàng vàTrung Tâm giao dịch Chứng Khoán về sự thay đổi của các khoản thanh toángiao dịch

Trực tiếp giao dịch với kho bạc, ngân hàng nơi mở tài khoản của công

ty, đối chiếu sổ sách, số dư khớp đúng và đi lĩnh tiền tại kho bạc, ngân hàng

2.1.3.2 Khối môi giới và phát triển kinh doanh.

Do Phó Tổng Giám Đốc Nguyễn Thị Minh Hà điều hành; Bao gồm cácphòng: phòng phát triển kinh doanh, phòng môi giới chứng khoán, phòng tựdoanh, phòng tư vấn tài chính doanh nghiệp, phòng phân tích

* Nhiệm vụ của Phòng phát triển kinh doanh.

Lập các kế hoạch phát triển trong ngắn hạn, trung hạn và dài hạn theođịnh hướng kinh doanh của công ty

Tổng hợp, phân tích hoạt động kinh doanh quý, năm Dự thảo các báocáo sơ kết, tổng kết.

Tham mưu cho ban điều hành những vấn đề liên quan đến tương laiphát triển của công ty Và làm những nhiệm vụ khác được giao

* Nhiệm vụ của Phòng môi giới chứng khoán.

Phòng môi giới sẽ phải thu thập thông tin, phân tích và giải thích chokhách hàng về phương thức hoạt động của thị trường chứng khoán, làm họ tintưởng để ủy thác cho mình giao dịch hộ họ

Phòng này sẽ thực hiện giao dịch của nhà đầu tư trên thị trường chứngkhoán khi được ủy thác giao dịch hay nói cách khác là trung gian đại diện chokhách hàng

Mỗi lần giao dịch xong Phòng có nhiệm vụ báo cho khách hàng củamình về kết quả giao dịch trong ngày

* Nhiệm vụ của Phòng phân tích.

Phân tích các cơ hội đầu tư trên thị trường từ đó đưa ra những đề xuấtkinh doanh với ban giám đốc Đồng thời có ý kiến về các vấn đề liên quanđến thị trường, về các công ty niêm yết có khả năng cho phòng tự doanh củacông ty

Đánh giá giá trị thị trường của những cổ phiếu OTC để phục vụ choquá trình thực hiện hoạt động Repo cổ phiếu

Hàng ngày, hàng tuần, hàng tháng, hàng năm phải có những báo cáo vềtình hình thị trường chứng khoán đến toàn bộ nhân viên trong công ty và báocáo chính thức đến Ban giám đốc

* Nhiệm vụ Phòng tư vấn tài chính doanh nghiệp.

Phòng tư vấn mọi vấn đề liên quan đến vấn đề tài chính của doanhnghiệp như: tư vấn cổ phần hóa, tư vấn niêm yết… Trong hoạt động này,

Phòng sẽ nghiên cứu về giải pháp tốt nhất cho doanh nghiệp khi cổ phần hóa,hoạt động, tổ chức, phương án hoạt động….

Chuẩn bị các điều kiện nhằm đáp ứng nhu cầu niêm yết theo quy địnhcủa UBCKNN về vốn cổ phần, số lượng cổ đông, tình hình tài chính

Xem xét chỉnh sửa điều lệ công ty, xây dựng hệ thống quản lý cổ đông,

tổ chức công tác chuyển nhượng phát hành chứng khoán, công bố thông tin,

Cuối cùng hoàn tất các thủ tục đăng kí niêm yết tại trung tâm chứngkhoán, Lập bản cáo bạch

* Nhiệm vụ Phòng tự doanh.

Phòng này là nơi tạo ra nhiều lợi nhuận nhất trong công ty, thườngchiếm khoảng 50% lợi nhuận sau thuế của công ty Phòng có 2 mảng hoạtđộng là một bộ phận chuyên viên của phòng sẽ đảm nhận việc đầu tư, và mộtnhóm nhân viên thực hiện khoản huy động vốn

Họ có thể đầu tư cho chứng khoán, vàng hay đi gửi tiền tại các ngânhàng khác bằng nguồn vốn của công ty sao cho mang lại lợi nhuận cao nhất

có thể Ngoài ra họ còn nhận Repo cổ phiếu của các công ty khác rồi thu đượcmột khoản nào đó từ chi phí làm hợp đồng

Mặt khác là đi huy động vốn bằng việc đi vay vốn tại các ngân hàng,hoặc với những thứ giấy tờ có giá trị để mang đi Repo tại các nơi khác để tạmthời có vốn đầu tư, làm một việc gì đó cần đến tiền

2.1.3.3 Khối hổ trợ.

Bao gồm các phòng: Phòng công nghệ thông tin, Phòng hành chính nhân sự, Phòng quan hệ công chúng, Phòng pháp chế và kiểm soát nội bộ,Phòng kế toán tài chính Cũng do Bà Nguyễn Thị Minh Hà phụ trách nhưngcòn có sự giúp đỡ của Giám đốc Cao Thị Vân Anh