Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 94 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
94
Dung lượng
1,53 MB
Nội dung
B GIÁO D O IH -o0o - KHÓA LU N T T NGHI P TÀI: NH GIÁ TR DOANH NGHI P C A CÔNG TY C PH SINH VIÊN TH C HI N : THI N H I MÃ SINH VIÊN : A18880 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG HÀ N I - 2014 B GIÁO D O IH -o0o - KHÓA LU N T T NGHI P TÀI: NH GIÁ TR DOANH NGHI P C A CÔNG TY C PH Giáo ng d n : Th.s Chu Th Thu Th y Sinh viên th c hi n : nH i Mã sinh viên : A18880 Chuyên ngành :Tài Chính - Ngân Hàng HÀ N I - 2014 Thang Long University Library L IC Trong th i gian nghiên c u h c t p t c bi t th i gian th c hi n khóa lu n này, tác gi c nhi u s c thành viên Công ty c ph khóa lu n này, em xin chân thành c c a th y cô ban giám p hoàn thành im i Tác gi xin g i l i c m c t i cô giáo Th.s Chu Th Thu Th y, giáo viên ng d n tr c ti p cho khóa lu n Tác gi cs ng, ch b o t n tình tâm huy t c có th tài khóa lu n Trong trình th c hi n khóa lu n, tác gi xin chân thành g i l i c c bi t khoa Kinh t - Qu ki n th c, kích thích sinh viên tìm hi u h c h i hoàn thành khóa lu t b ph thu n l i i th y cho sinh viên nh ng ng g i l i c c bi t cô Lê Th Loan t c công ty, anh ch t tình t u ki n cho tác gi hoàn thành khóa lu n m t cách tài khóa lu n hoàn thành công s c, thành qu không ph i c a riêng tác gi mà t t c nh tác gi su t th i gian qua Sinh viên nH i M CL C L IM U Trang 1.1 T ng quan m t s nghiên c u v 1.2 Nh ng v nh giá tr doanh nghi p chung giá tr doanh nghi p 1.2.1 Khái ni m chung v giá tr doanh nghi p 1.2.2 c a giá tr doanh nghi p 1.2.2.1 Giá tr n i t i giá tr th 1.2.2.2 Giá tr ho ng ng liên t c giá tr lý 1.2.3 Các y u t n giá tr doanh nghi p ng bên doanh nghi p ng bên doanh nghi p 1.3 nh giá tr doanh nghi p 1.3.1 Khái ni m giá tr doanh nghi 1.3.2 Vai trò c nh giá doanh nghi p) nh giá tr doanh nghi p 1.3.3 nh giá tr doanh nghi p 1.3.3.1 Tìm hi u v ho ng kinh doanh c a doanh nghi p 1.3.3.2 D ng kinh doanh c a doanh nghi p ho 1.3.3.3 L a ch nh giá .10 1.3.3.4 S d ng quy 1.3.4 nh giá nh nh tài 10 nh giá doanh nghi p .10 nh giá d a tài s n thu n Net Asset Value Menthod (NAVM) 10 nh giá theo giá tr hi n t i Present Valuation Model (PVM) .14 nh giá theo giá tr so sánh .24 Pháp GoodWill L i th i 33 M C A CÔNG TY C PH I NG N GIÁ TR DOANH NGHI P 36 2.1 Gi i thi u chung v công ty c ph 36 Thang Long University Library 2.1.1 Quá trình hình thành phát tri n c a công ty c ph 2.1.2 36 u t ch c c a công ty c ph 37 2.1.3 Ngành ngh kinh doanh c a công ty c ph 2.1.4 Chi 39 c chung c a công ty c ph 40 2.1.4.1 Chi c phát tri n c 2.1.4.2 Chi c marketing c a công ty c ph 2.2 Tình hình ho 41 .42 ng kinh doanh c a công ty c ph 2.2.1 Tình hình tài s n - ngu n v 2.2.2 Tình hình doanh thu chi phí 2.2.3 M t s ch .47 n 2008 - 2013 .47 l i nhu n 2008 2013 50 ng h p .51 2.3 Tình hình kinh t i Vi n 2008 2013 53 2.3.1 Tình hình kinh t i Vi n 2008 2010 53 2.3.2 Tình hình kinh t i Vi n 2011 2013 54 2.4 Tình hình ngành cung ng ngu n nhân l V ND DOANH NGHI P C A CÔNG 3.1 S c n thi t ph 3.2 3.2.1 nh giá công ty c ph 58 58 s li u, quy trình x lý tính toán s li nh giá 58 nh giá 58 3.2.1.2 Quy trình x lý tính toán s li 3.2.2 Gi 2013 55 NH GIÁ TR 58 nh giá tr công ty c ph s li n 2008 nh giá .68 nh chung 69 3.2.3 V n d nh giá tr công ty c ph i 69 3.2.4 nh y c a giá tr doanh nghi 74 DANH M C VI T T T Ký hi u vi t t t CPTM CSH DN SXKD TSNH C ph i Ch s h u Doanh nghi p S n xu t kinh doanh Tài s n c nh Tài s ng Tài s n ng n h n V ng Thang Long University Library DANH M C CÁC B NG BI U, HÌNH V TH B NG ic n 2008 2011 51 ic n 2011 2013 52 B ng tính chi phí v n vay 59 B ng tính toán chi phí v n ch s h u t 60 Chi phí v n bình quân c n 2009-2013 60 B ng xác nh giá tr dòng ti n 61 t qu ho ng kinh doanh 2014 2018 63 ik n 2014 2018 64 nt 65 nh giá tr doanh nghi p theo s li u k toán (giá tr tài s n thu n) 66 c tính giá tr hàng t n kho 67 nh giá tài s n c nh 67 doanh nghi tài s n thu n 70 doanh nghi p theo FCFE 70 doanh nghi p theo FCFF 70 ng k t qu nh giá theo mô hình 71 nh giá bình quân 73 c ph t kh u dòng ti n 74 u v n 75 ng c a t ng dài h n giá tr doanh nghi p 75 B nhay v i FCFE 76 BI Bi Bi 2.2.Th HÌNH V ng doanh thu,l i nhu n chi phí 50 ng xu t kh 56 chi c chung c 41 2.1 u t ch c c a công ty CPTM Châu 37 2.2.Nh ng y u t s m nh t m nhìn c 43 nh m c tiêu chi c 44 2.4 N i dung chi c 45 ng chi c 46 3.1.Quy trình x lý tính toán s li nh giá 69 L IM U Lý nghiên c u c hi n công cu c nh ng thành t t Vi i m i n n kinh t n n n kinh không k n nh i tích c c t vi i m i, nâng cao ho ng c a DN Bên c nh nh ng ho ng cho thuê, mua bán, sát nh p doanh nghi p c ph n hóa ho t ng di n nhi u nh cs o c a nhi ng Trong trình di n ho chung nh t có t m quan tr c bi n ho Giá tr DN m t nh ph ng nói trên, có th th y n i lên m t v nh giá tr DN, b i l b t k quy t ph i d c a giá tr DN quan tr ng nh bên h u quan nh cu i cù lai c a DN, c a t ng ngành, t n s phát tri c c a c nên kinh t nh giá c ta m n t r c s quan tâm c a m i, nh t th i thu y m nh ti n trình c ph n hóa doanh nghi c M c dù có r t nhi u c g ng vi c hoàn thi nh giá thông qua hàng lo t nh it c c t cho th y công tác v ch t ch giá tr c thi u xác t n th i gian, chi phí Do v p r t nhi h t nh giá th i gian u qu nh giá DN có m t t m quan tr ng r t l ph i v i toàn b n n kinh t c bi t ng g p nhi u khó n v y c n có nh ng gi i pháp hoàn ch nh khoa c hi u qu c a công tác s giú y nhanh h c nh im u l i n n kinh t , góp ph n nâng cao kh tranh c a công ty th i khì c nh tranh ngày cam go quy t li t Do v y, v i nh ng ki n th th i gian th c t p t i công ty c ph vi nh giá tr doanh nghi ph nh c trau d i qua trình h c t p t ng, qua u nh giá tr doanh nghi p công ty c c l a ch n M ng ph m vi nghiên c u tìm hi u v th c tr ng ho c h t em mu nh t v công ty có DN, ti n vi ng t i công ty c ph i u, nghiên c u nh ng lý lu n chung n phân tích tình hình th c tr ng c a nh giá tr Th ba gi i h n Thang Long University Library tìm hi u c a tìm v n d ph ng nghiên c nh giá tr doanh nghi p c a công ty c nh giá tr doanh nghi p c a công ty c ph n Ph m vi nghiên c u công ty c ph 2008 2013 n u th c hi nghiên c u tài li d ng m t s n l c, phân s li u th ng kê thu th li ng h p, c t công ty c ph K t c u khóa lu n Ngoài ph n m u, k t lu n, danh m c tài li u tham kh o, khóa lu n g m ba LÝ LU N V NH GIÁ TR DOANH NGHI P M C A CÔNG TY C NG PH N NG N GIÁ TR DOANH NGHI P ND TR DOANH NGHI P C IC NH GIÁ 1.1 T ng quan m t s nghiên c u v Qua nghiên c u tìm hi u v cm ts tài v nh giá tr doanh nghi p nh giá tr doanh nghi u tham kh nv Giáo trình qu n tr tài doanh nghi p tác gi Thi u Th Tâm Trong cu n giáo trình tác gi i n i dung xoay quanh tài qu n tr t gi i thi u chung v v b n v qu n tr tài Ti p theo giá tr c a ti n t theo th v quy n c a doanh nghi phân tích t ng quan v i t p chung vào y tài phân tích tài tác gi MBA Hoàng Th Thanh Thùy phân tích t p trung vào hai ph doanh nghi p phân tích tài d Giáo trình phân tích báo cáo k t qu kinh doanh tác gi Nguy M n c a vi c phân tích báo cáo tài nh m cung c p nh ng thông tin c n thi ng s d m nh tài c a doanh nghi p, kh s c i tri n v ng phát tri n c a doanh nghi p Chính l im t v n vi c phân tích báo cáo tài chính, cách áp d thông tin nh c t báo cáo t ng h p c th nh nm ts kinh doanh c a doanh nghi ng quy nh t t nh t Th nh giá tài s n doanh nghi p c a tác gi Nguy Th lý ng nh giá tài s n doanh nghi p m t cu v c th khái ni nh giá tr G n nh t v th nh giá b nh giá tài s n t nh ng n th m n nh ng v ng s th nh máy móc thi t b cu i nh v giá tr doanh nghi p Cu n sách mang l i nhìn t ng quan nh giá tài s n, b ng s c nh t v th nh giá giá tr doanh nghi p Thang Long University Library nh 3.13 Giá tr doanh nghi p theo FCFF ng WACC bình quân FCFF g V0 662,67 8,52% 610,66 727,49 8,52% 617,76 802,03 8,52% 627,60 887,75 8,52% 640,15 986,32 8,52% 655,41 1065,23 8,52% 6% (Ngu n: Tính toán t d 28,111,10 31.262,97 25.666,00 857.000 6.647 ) 3.2.3.2 Thuy t minh k t qu 3.14 B ng k t qu nh giá theo mô hình ng/c ph n nh giá Giá m i c ph n 7.940 8.158 6.671 6.647 (Ngu n: Tính toán c a tác gi ) FCFE FCFF Qua k t qu gi nh n th y r ng có s chênh l ch l n tài s n thu n chi t kh u dòng ti n V i giá tr tài s n thu nh giá theo giá tr s sách có giá tr th giá tr th c lý gi i phát d n giá c th tài s n c nh, v y m c dù ch kê gi l có th nh n th y r i giá tr tài s n thu n theo ng c a y u t l m i th ng c a tài s n c n kho nh hàng t n kho qua ki m y, thông qua phân tích tài s n thu n theo giá tr s c 71 Thang Long University Library m r t l n giá tr doanh nghi p ph thu c l nh giá tr c a tài s n c thu c l ph u hao th i n a, giá tr hàng t n kho l i ph chi phí, h ch toán t tài s n thu n theo giá tr th c kh c ng Tuy nhiên, q s li u tính toán có th th y r ng vi nh giá tr th ng cho t ng lo i tài s n ph c t p V i m i tài s nh giá tr c n có s cân nh c r t k a, vi c th nh ki m kê ch ng c a tài s n mang r t nhi u y u t ch quan Vi giá tr th i n m tr doanh nghi p m y u t khác n giá tr doanh nghi p khác, xem xét giá tr c giá tr doanh nghi doanh nghi Tuy nhiên, v i s n qu n lý, uy tín M t th y r ng tài s n thu n r t thích h p ng thua l dòng ti t giá tr âm ng c a th ng xu t kh ng, công ty CPTM u ch nh h p lý v th ng, v chi phí c bi t tr ng gi m chi phí qu n lý doanh nghi p), làm cho l i nhu n sau thu dòng ti ng dài h ng tính toán có th nh n th y r ng gi ng s chênh l ch nh nh Nguyên nhân s khác bi n vi c u v n vi c s d ng n Công ty n cho chi phí v n dòng ti n khác bi t M n i tr i n bình di n toàn b doanh nghi p Tuy nhiên, có th nh n th y r ng tác gi s d t kh u dòng ti p ph i m t s v ng dòng ti n, t l ng chi phí v n Nh c u d a sách c a công ty t l p r i ro c a doanh nghi kinh t vi d t kh u dòng ti n nh ng l i ích xác ph thu c r t nhi u vào ng dòng ti c) Vì v u th không th d nh giá bình quân có tr ng s xác nh giá tr c a công ty có tr ng s gi t qu ph n ánh phù h giá tr n i t i (th hi n s dài h n v i giá tr doanh nghi p) B nh giá t tr 72 c tính toán d a bình quân có i di n nhi ng c a nhân t ng n h n c xây d ; Khái ni m t tr t l i v i giá tr doanh nghi p T l a thông tin, d li t giá FCFE(t tr at nh d u vào s d ng ti tin c y c a nh (45% v i m x p h ng quan tr ng xác nh t) m nh t a s li u tài d nh c phù h p v i m c tiêu trì ho m th hi n t ng c i t ng ho th ng ngu n thu c a Châu thu n c a tài s n ch th hi n tính th m c a công ns ng phát sinh nên m giá tr thu n c a tài s n ty t i th c theo giá th ng có m c tr ng s 20% theo giá s sách 10% n khích áp d ng t th c hi n d ch v hoàn thi nh giá hi n nh giá bình quân có t tr ng d a nh ng s li toán c a t ng mô hình: 3.15 B nh giá bình quân ng/c ph n STT Mô Hình FCFF Giá 6.647 FCFE 6.671 7.940 8.158 Giá bình quân Bình quân 45% 2.991 25% 1.667,69 10% 794,00 20% 100% 1.631,57 7.084,52 (Ngu n: Tác gi tính toán) V y giá tr c a công ty c ph kho ng t 7, ngc ph n nh vào 8, ng/c ph n Xét v i m nh giá c ph n có th th y r ng giá tr th c c a v n ch ph u ch ng t cm h u, hay t s h u th i giá tr ng/c r ng ho ng qu n lý tài c a Công ty CPTM Châu c tiêu c a qu n tr tài t tài s n ch s doanh nghi p 73 Thang Long University Library 3.2.4 nh y c a giá tr doanh nghi tài ch y u t p chung vào vi nh y c a giá tr doanh nghi p is ng c a nhân t ng dài h n v n (th hi n qua WACC) nhân t t a) T ng h p k t qu c u v n t u nh giá c ng dài h n i 3.16 Giá tr c ph t kh u dòng ti n Giá tr c ph Giá tr ng/c ph n) 6.647 ng/c ph n) 6.670 (Ngu n: Tính toán c a tác gi ) V i chi phí v n ch s h u 16% chi phí v n bình quân 8,52% giá tr c ph n c a công ty l ng/c ph ng/c ph n Có th nh n th y r ng giá tr m t c ph n c a công ty r t th qu kinh doanh y u nhi u xu t phát t hi u n cho l i ích mà ch s h u nh t nh hay nói cách khác c v ph n (do công ty không niêm y t giao d ch th c ng/c ng ch ng khoán nên c ph n bán cho c l g ti n (l ng/c ph n Ngoài vi p, chi phí v th um ng m nh nh gi i pháp nh m qu b) - ng dài h n nh m tìm hi u y u n giá tr v n c ph c giá tr cao nh t nh y c a doanh nghi u v n t nh y v Th nh ng dài h n : nh y c a doanh nghi i t tr ng n v n ch s h u i chi phí v n bình quân m i c ph n nh y c m c a giá tr doanh nghi p v i y u t u vào g m t su t chi t kh u t t y u t ng dòng m t tr ng n 5%) u v n, tác gi thay ng thay i m i m c x p x 0,47% làm cho giá tr doanh nghi p i theo 74 3.17 uv n ng Rd Re Fd Fe WACC Thay 6,53% 16,00% 73,98% 26,02% 8,99% 26260,84 % 6,53% 16,00% 78,98% 21,02% 8,52% 31262,67 19,05% 6,53% 6,53% 6,53% 16,00% 16,00% 16,00% 83,98% 88,98% 93,98% 16,02% 11,02% 6,02% 8,04% 7,57% 7,10% 38583,85 50322,77 72202,12 23,42% 30,42% 43,48% (Ngu n: T tính toán c a tác gi ) Thông qua b u v n có th nh n th y t tr ng n có xu tr ng v n ch s h ng gi m chi phí v n bình quân gi m, giá tr doanh nghi t khác chi phí v n bình quân có ng gi m giá tr doanh nghi p ngày tr nên nh y c it nt n 43,49% t tr ng n n g n 94% Th xem xét ng c it tr it i c a chi phí v n bình quân B 3.18 ng c a t ng dòng ti n giá ng 0,47% m i b c b ng nh ng dài h n giá tr doanh nghi p u 5,5263% 26811,85 g 6,0000% 31262,67 16,60% ng 6,4737% 6,9473% 7,4210% 37776,00 48217,82 67677,01 20,83% 27,64% 40,36% (Ngu n: T tính toán c a tác gi ) Qua tính toán b ng 3.18 có th nh n th y r ng t ng dài h n gia i m c nh giá tr doanh nghi it n d n t 16,6% lên n 40,36% So v i m nh y c m c a chi phí v n bình quân t ng dòng ti n giá tr c khác t ty ng dài h nh y v tác gi tính toán s nh y c T iv i c a chi phí v n ch s h u t u v n công n giá 75 Thang Long University Library tr doanh nghi p v i m sau: m 0,5% S li 3.19.B c th hi n qua b ng nhay v i FCFE ng 15.500% 6,034.45 5.56% 5.50% 5,531.77 Re g 16.00% 5,716.83 5.29% 6.00% 5,716.83 3.3% 16.50% 5,429.73 5.04% 6.50% 5,921.36 3.6% (Ngu n: 17.00% 5,168.98 4.82% 7.00% 6,148.62 3.8% T tính toán c Có th nh n th y r ng chi phí v n ch s h nghi ng gi m xu ng, t gi ng gi m d t ng dài h doanh nghi theo Tuy nhiên, n u xét v s i chi phí v n ch s h c it ng dài h n v i t l 17.50% 4,931.14 7.50% 6,402.62 4.1% a tác gi ) doanh c l i nh y Tóm l nh nh n th y r ng t ng c a dòng ti n cao giá tr doanh nghi p l c l i Giá tr doanh nghi p cao chi phí v n nh t u ch nh s ch s h ngành mà doanh nghi p c ng dài h n c a dòng ti c a công ty 76 c vào tình hình kinh u ch u v n cho h p lý mt i ích c a K T LU N Giá tr doanh nghi p b c tranh t ng th v doanh nghi bán sát nh p di n ngày m nh m giá tr doanh nghi qua tr ng khoán: mua c quan tâm nhi Xu t phát t m c tiêu tài c a công ty c ph c niêm y t th ng ch ng khoán, b n thân nh n th y nhu c d giá tr doanh nghi p nhu c u c n thi iv doanh nghi p công ty c ph tài t t nghi i quy - n nghiên c u làm t ng h p, v n d cm ts v sau: u, lu n H th ng hóa nh ng lý lu n chung v giá tr doanh nghi doanh nghi p; Tìm hi ph nh nh giá tr m kinh doanh c a công ty c thông tin th n giá tr doanh nghi V nd nh giá doanh nghi p cho Châu xu t áo d ng cho t ch c th c hi n d ch v v nh y c a giá tr doanh nghi is ng c a m t vài tham s chính, góp ph n tìm gi i pháp phù h doanh nghi p Do tính ph c t p c a v c h n ch nên khóa lu n ch c ch n nhi u thi u sót Em r t mong nh c s ch b o c a th y cô giáo ch c ch n s n c a th y cô s giúp em hoàn thi tài c a Th M t l n n a em xin chân thành c ng d ng d n Th.s Chu Th Thu em có th hoàn thành t t khóa lu n này! Hà N i, ngày 26 Sinh viên th c hi n nH i 77 Thang Long University Library PH L C Ph l c 1: B i k toán tài s n (2008 2011) Ph l c 2: B i k toán ngu n v n (2008 Ph l c 3: B i k toán tài s n (2011 Ph l c 4: B i k toán ngu n v n (2011 2011) 2013) 2013) Ph l c 5: Báo cáo k t qu ho ng kinh doanh (2008 2011) Ph l c 6: Báo cáo k t qu ho ng kinh doanh (2011 2013) B ik - 2013 Báo cáo k t qu - 2013 n ti n t 08 - 2013 Ph l c B Nguyên giá i k toán - Tài s n (2008 - 2011) 29.807.919.758 23.566.678.300 27.307.098.192 31.633.041.774 1.887.024.668 447.311.578 2.027.160.372 3.957.027.984 19.971.600.431 15.182.885.189 16.954.374.449 19.596.700.252 313.633.315 53.634.082 53.634.082 53.634.082 991.268.472 582.000.000 1.020.000.000 1.430.814.314 18.666.698.644 14.549.251.107 15.880.740.367 18.112.251.856 7.379.462.824 7.379.462.824 7.379.462.824 7.379.462.824 7.379.462.824 7.379.462.824 7.379.462.824 7.379.462.824 569.831.835 557.018.709 946.100.547 699.850.714 20.547.843 98.013.571 176.521.406 230.605.275 1.939.407 549.283.992 459.005.138 767.639.734 469.245.439 6.833.777.078 5.904.646.645 6.162.991.415 5.180.540.796 2.259.796.016 2.158.977.374 1.896.923.916 1.733.706.577 3.296.691.260 3.296.691.260 3.271.737.660 2.312.596.480 (1.036.895.244) (1.137.713.886) (1.374.813.744) (578.889.903) 4.573.981.062 3.745.669.271 4.266.067.499 3.446.834.219 3.535.630.209 2.707.318.418 3.266.067.499 2.446.834.219 1.038.350.853 1.038.350.853 1.000.000.000 1.000.000.000 36.641.696.836 29.471.324.945 33.470.089.607 36.813.582.570 (6.241.241.458) (1.439.713.090) (4.788.715.242) (259.999.233) (409.268.472) (4.117.447.537) (0,21) (0,76) (0,24) (0,83) (0,41) (0,22) 3.740.419.892 1.579.848.794 1.771.489.260 0,16 3,53 0,12 4.325.943.582 1.929.867.612 2.642.325.803 0,16 0,95 0,16 438.000.000 1.331.489.260 0,75 0,09 410.814.314 2.231.511.489 0,40 0,14 (12.813.126) 77.465.728 (0,02) 3,77 0,70 0,80 (90.278.854) (929.130.433) (100.818.642) (0,16) (0,14) (0,04) (100.818.642) (828.311.791) (828.311.791) 0,10 (0,18) (0,23) (246.249.833) 54.083.869 (1.939.407) (298.394.295) (982.450.619) (163.217.339) (959.141.180) 795.923.841 (819.233.280) (819.233.280) (0,26) 0,31 (1,00) (0,39) (0,16) (0,09) (0,29) (0,58) (0,19) (0,25) (7.170.371.891) 0,80 389.081.838 78.507.835 1.939.407 308.634.596 258.344.770 (262.053.458) (24.953.600) (237.099.858) 520.398.228 558.749.081 (38.350.853) 3.998.764.662 0,67 0,04 (0,12) (0,01) 0,21 0,14 0,21 (0,04) 0,14 3.343.492.963 (Ngu n: Phòng tài Thang Long University Library k toán) 0,10 Ph l c B 33.086.427.148 4.581.690.000 363.352.813 3.492.119.097 55.303 12.128.926 5.756.567.874 18.880.513.135 18.880.513.135 3.555.269.688 3.555.269.688 8.570.000.000 (5.014.730.312) 36.641.696.836 24.914.510.549 2.884.224.600 306.133.000 2.937.691.453 192.788 94.358.045 2.506.161.280 16.185.749.383 16.185.749.383 4.556.814.396 4.556.814.396 8.570.000.000 (4.013.185.604) 29.471.324.945 i k toán - Ngu n v n (2008 - 2011) 29.082.906.169 30.232.089.020 (8.171.916.599) 3.108.870.000 1.626.230.000 (1.697.465.400) 306.133.000 (57.219.813) 7.588.962.617 7.033.093.511 (554.427.644) 2.159.976 137.485 45.520.400 82.229.119 5.805.018.182 9.812.570.826 (3.250.406.594) 12.228.401.970 11.758.034.707 (2.694.763.752) 12.228.401.970 11.758.034.707 (2.694.763.752) 4.387.183.438 6.581.493.550 1.001.544.708 4.387.183.438 6.581.493.550 1.001.544.708 8.570.000.000 8.570.000.000 (4.182.816.562) (1.988.506.450) 1.001.544.708 33.470.089.607 36.813.582.570 (7.170.371.891) (0,25) (0,37) (0,16) (0,16) 2,49 6,78 (0,56) (0,14) (0,14) 0,28 0,28 4.168.395.620 224.645.400 4.651.271.164 (192.788) (48.837.645) 3.298.856.902 (3.957.347.413) (3.957.347.413) (169.630.958) (169.630.958) 0,17 1.149.182.851 0,08 (1.482.640.000) (306.133.000) 1,58 (555.869.106) (1,00) 2.159.976 (0,52) (45.520.400) 1,32 4.007.552.644 (0,24) (470.367.263) (0,24) (470.367.263) (0,04) 2.194.310.112 (0,04) 2.194.310.112 0,04 (0,48) (1,00) (0,07) (0,20) (169.630.958) (0,20) 3.998.764.662 0,04 2.194.310.112 0,14 3.343.492.963 (0,52) 0,10 (Ngu n: Phòng tài k toán) (1,00) 0,69 (0,04) (0,04) 0,50 0,50 Ph l c B ng Nguyên giá 31.633.041.774 3.957.027.984 19.596.700.252 53.634.082 1.430.814.314 18.112.251.856 7.379.462.824 7.379.462.824 699.850.714 230.605.275 469.245.439 5.180.540.796 1.733.706.577 2.312.596.480 (578.889.903) 3.446.834.219 2.446.834.219 1.000.000.000 36.813.582.570 27.914.706.843 1.265.027.573 18.492.138.177 53.634.082 1.035.225.013 17.403.279.082 7.393.790.824 7.393.790.824 763.750.269 273.344.244 490.406.025 4.630.327.113 1.661.940.483 2.325.596.480 (663.655.997) 2.968.386.630 1.968.386.630 1.000.000.000 32.545.033.956 i k toán - Tài s n (2011 - 2013) 27.923.072.393 1.353.022.330 18.397.362.143 298.236.005 580.000.000 17.519.126.138 7.483.144.824 7.483.144.824 689.543.096 306.535.919 383.007.177 4.447.637.019 1.566.917.546 2.293.596.480 (726.678.934) 2.880.719.473 1.880.719.473 1.000.000.000 32.370.709.412 (3.718.334.931) (2.692.000.411) (1.104.562.075) (0,12) (0,68) (0,06) (395.589.301) (708.972.774) 14.328.000 14.328.000 63.899.555 42.738.969 21.160.586 (550.213.683) (71.766.094) 13.000.000 (84.766.094) (478.447.589) (478.447.589) (0,28) (0,04) 0,00 0,00 0,09 0,19 0,05 (0,11) (0,04) 0,01 0,15 (0,14) (0,20) (4.268.548.614) 8.365.550 87.994.757 (94.776.034) 244.601.923 (455.225.013) 115.847.056 89.354.000 89.354.000 (74.207.173) 33.191.675 (107.398.848) (182.690.094) (95.022.937) (32.000.000) (63.022.937) (87.667.157) (87.667.157) 0,00 0,07 (0,01) 4,56 (0,44) 0,01 0,01 0,01 (0,10) 0,12 (0,22) (0,04) (0,06) (0,01) 0,09 (0,03) (0,04) (0,12) (174.324.544) (0,01) (Ngu n: Phòng tài k toán) Thang Long University Library Ph l c B i k toán - Ngu n v n (2011 - 2013) 30.232.089.020 25.420.186.213 25.566.004.539 18.474.054.570 18.147.496.986 19.778.067.259 1.626.230.000 2.856.100.000 3.532.700.000 899.067.987 7.033.093.511 5.419.312.462 4.481.631.618 2.159.976 6.413.086 8.872.884 41.788.500 9.812.570.826 9.865.671.438 10.814.006.270 11.758.034.707 7.272.689.227 5.787.937.280 11.758.034.707 7.272.689.227 5.787.937.280 6.581.493.550 7.124.847.743 6.804.704.873 6.581.493.550 7.124.847.743 6.804.704.873 8.570.000.000 8.470.000.000 8.570.000.000 (1.988.506.450) (1.445.152.257) (1.765.295.127) 36.813.582.570 32.545.033.956 32.370.709.412 (4.811.902.807) (326.557.584) 1.229.870.000 (1.613.781.049) 4.253.110 53.100.612 (4.485.345.480) (4.485.345.480) 543.354.193 543.354.193 (100.000.000) 543.354.193 (4.268.548.614) (0,16) 145.818.326 (0,02) 1.630.570.273 0,76 676.600.000 899.067.987 (0,23) (937.680.844) 1,97 2.459.798 41.788.500 0,01 948.334.832 (0,38) (1.484.751.947) (0,38) (1.484.751.947) 0,08 (320.142.870) 0,08 (320.142.870) (0,01) 100.000.000 (0,27) (320.142.870) (0,12) (174.324.544) (Ngu n: Phòng tài k toán) 0,01 0,09 0,24 (0,17) 0,38 0,10 (0,20) (0,20) (0,04) (0,04) 0,01 0,22 (0,01) Ph l c Báo cáo k t qu ho n 2008 - 2011 % 0,00 (1,00) 3,64 (0,67) (0,08) (0,38) % (898.143.118) (0,24) % 865.509.304 0,30 865.509.304 64.186.899 (80.388.152) (97.479.235) 0,30 0,95 (0,15) (0,32) 3.793.816.020 2.973.052.235 820.763.785 237.755.545 631.385.544 607.984.192 3.805.494.040 2.907.350.922 3.772.860.226 3.805.494.040 77.597.084 578.607.353 376.737.356 2.907.350.922 67.910.994 519.339.518 307.239.835 3.772.860.226 132.097.893 438.951.366 209.760.600 11.678.020 (2.973.052.235) 2.984.730.255 (160.158.461) (52.778.191) (231.246.836) (898.143.118) (9.686.090) (59.267.835) (69.497.521) (0,24) (0,12) (0,10) (0,18) 1.557.830.176 (1.130.696.390) 50.000 3.927.616.293 (623.132.522) 1.210.105.919 1.210.105.919 586.973.397 4.080.734.821 (614.728.068) 227.272.727 171.846.452 55.426.275 (559.302.793) 2.369.786.117 1,52 (1.311.362.935) 507.563.868 (0,45) 462.801.562 1.210.055.919 24.201,12 (1.209.605.919) 9.799.998 1.210.055.919 24.201,12 (1.219.405.917) 1.717.619.787 (1,52) (756.604.355) (0,33) (0,74) (1,00) 50.000 (1.130.646.390) 2.616.253.358 (160.330.960) 500.000 9.799.998 (9.299.998) (169.630.958) (1,01) (1,29) 1.464.481.463 0,56 (454.397.108) 2,83 226.772.727 453,55 162.046.454 16,54 64.726.273 (6,96) (389.671.835) 2,30 (1.130.646.390) 586.973.397 (169.630.958) (559.302.793) 1.717.619.787 (1,29) (389.671.835) (1,52) (756.604.355) (Ngu n: Phòng tài Thang Long University Library k toán) 2,30 Ph l c Báo cáo k t qu ho n 2011 - 2013 3.772.860.226 2.466.546.144 2.013.980.944 (1.306.314.082) % (0,35) (452.565.200) % (0,18) 3.772.860.226 132.097.893 438.951.366 209.760.600 2.466.546.144 123.044.842 475.317.520 199.150.200 2.013.980.944 93.400.193 333.461.500 230.564.500 (1.306.314.082) (9.053.051) 36.366.154 (10.610.400) (0,35) (0,07) 0,08 (0,05) (452.565.200) (29.644.649) (141.856.020) 31.414.300 (0,18) (0,24) (0,30) 0,16 4.080.734.821 (614.728.068) 227.272.727 171.846.452 55.426.275 (559.302.793) 3.304.993.607 (1.190.720.141) 1.195.813 10.150.525 (8.954.712) (1.199.674.853) 3.453.104.954 (1.679.185.317) 9.730.619 358.077 9.372.542 (1.669.812.775) (775.741.214) (575.992.073) (226.076.914) (161.695.927) (64.380.987) (640.372.060) (0,19) 0,94 (0,99) (0,94) (1,16) 1,14 148.111.347 (488.465.176) 8.534.806 (9.792.448) 18.327.254 (470.137.922) 0,04 0,41 7,14 (0,96) (2,05) 0,39 (559.302.793) (1.199.674.853) (1.669.812.775) (640.372.060) 1,14 (470.137.922) 0,39 (Ngu n: Phòng tài k toán) DANH M C TÀI LI U THAM KH O nh Giá Tài S n & Doanh Nghi Nguy n NXB Th PGS TS Nguy i h c kinh t qu Phan Tr ng Xã H i T p chí VnEconomic n t Vi t Nam net T p chí Kinh t Phát tri n nh Giá Tr Doanh Nghi p M ng H p T i Công Ty C Ph Nguy n Th Kim Cúc, Lu Các Website: Website c a s giao d ch tr ng khoán Hà N i: www.hnx.vn Thang Long University Library c