Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 94 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
94
Dung lượng
1,53 MB
Nội dung
B GIÁO DO I H o0o KHÓA LUN TT NGHIP TÀI: NH GIÁ TR DOANH NGHIP CA CÔNG TY C PH SINH VIÊN THC HIN : THIN HI MÃ SINH VIÊN : A18880 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG HÀ NI - 2014 B GIÁO DO I H o0o KHÓA LUN TT NGHIP TÀI: NH GIÁ TR DOANH NGHIP CA CÔNG TY C PH Giáo ng dn : Th.s Chu Th Thu Thy Sinh viên thc hin : n Hi Mã sinh viên : A18880 Chuyên ngành :Tài Chính - Ngân Hàng HÀ NI - 2014 Thang Long University Library LI C Trong thi gian nghiên cu và hc tp tc bit là thi gian thc hin bài khóa lun này, tác gi c nhiu s ca các thy cô và ban giám c và các thành viên trong Công ty c php hoàn thành khóa lun này, em xin chân thành ci mi. Tác gi xin gi li cm c ti cô giáo Th.s Chu Th Thu Thy, là giáo viên ng dn trc tip cho khóa lun này. Tác gi c s ng, ch bo tn tình và tâm huyt c có th tài khóa lun. Trong quá trình thc hin khóa lun, tác gi xin chân thành gi li ci các thy c bit là khoa Kinh t - Qu cho sinh viên nhng kin thc, kích thích sinh viên tìm hiu và hc hi. hoàn thành khóa lu ng gi li c tc bit là cô Lê Th Loan tc công ty, các anh ch trong các b pht tình tu kin cho tác gi hoàn thành khóa lun mt cách thun li. tài khóa lun hoàn thành là công sc, thành qu không phi ca riêng tác gi mà còn là tt c nh tác gi trong sut thi gian qua. Sinh viên n Hi MC LC LI M U Trang 1 1.1. Tng quan mt s nghiên cu v nh giá tr doanh nghip 1 1.2. Nhng v chung giá tr doanh nghip 2 1.2.1. Khái nim chung v giá tr doanh nghip 2 1.2.2. C s ca giá tr doanh nghip 2 1.2.2.1. Giá tr ni ti và giá tr th ng 2 1.2.2.2. Giá tr hong liên tc và giá tr thanh lý 3 1.2.3. Các yu t nh hng đn giá tr doanh nghip 3 ng bên ngoài doanh nghip 3 ng bên trong doanh nghip 6 1.3. nh giá tr doanh nghip 7 1.3.1. Khái nim giá tr doanh nghip (đnh giá doanh nghip) 7 1.3.2. Vai trò ca xác đnh giá tr doanh nghip 8 1.3.3. Quy trình xác đnh giá tr doanh nghip 9 1.3.3.1. Tìm hiu v hong kinh doanh ca doanh nghip 9 1.3.3.2. D hong kinh doanh ca doanh nghip 9 1.3.3.3. La chnh giá 10 1.3.3.4. S dng các quynh giá nhnh tài chính 10 1.3.4. Các phng pháp (mô hình) đnh giá doanh nghip 10 nh giá da trên tài sn thun Net Asset Value Menthod (NAVM) 10 nh giá theo giá tr hin ti Present Valuation Model (PVM) 14 nh giá theo giá tr so sánh 24 Pháp GoodWill Li th i 33 M CA CÔNG TY C PHI NG N GIÁ TR DOANH NGHIP 36 2.1. Gii thiu chung v công ty c ph 36 Thang Long University Library 2.1.1. Quá trình hình thành và phát trin ca công ty c phn thng mi Châu Hng 36 2.1.2. C cu t chc ca công ty c phn thng mi Châu Hng 37 2.1.3. Ngành ngh kinh doanh ca công ty c phn thng mi Châu Hng 39 2.1.4. Chin lc chung ca công ty c phn thng mi Châu Hng 40 2.1.4.1. Chic phát trin c 41 2.1.4.2. Chic marketing ca công ty c ph 42 2.2. Tình hình hong kinh doanh ca công ty c ph 47 2.2.1. Tình hình tài sn - ngun vn giai đon 2008 - 2013 47 2.2.2. Tình hình doanh thu – chi phí – li nhun giai đon 2008 – 2013 50 2.2.3. Mt s ch tiêu đánh giá tng hp 51 2.3. Tình hình kinh t i Vin 2008 2013 53 2.3.1. Tình hình kinh t v mô ti Vit Nam giai đon 2008 – 2010 53 2.3.2. Tình hình kinh t v mô ti Vit Nam giai đon 2011 – 2013 54 2.4. Tình hình ngành cung ng ngun nhân ln 2008 2013 55 VN D NH GIÁ TR DOANH NGHIP CA CÔNG 58 3.1. S cn thit phnh giá công ty c ph 58 3.2. nh giá tr công ty c ph 58 3.2.1. C s s liu, quy trình x lý và tính toán s liu đnh giá 58 s linh giá 58 3.2.1.2. Quy trình x lý và tính toán s linh giá 68 3.2.2. Gi đnh chung 69 3.2.3. Vn dng các mô hình đnh giá đ xác đnh giá tr công ty c phn thng mi Châu Hng 69 3.2.4. Phân tích đ nhy ca giá tr doanh nghip Châu Hng 74 DANH MC VIT TT Ký hiu vit tt CPTM C phi CSH Ch s hu DN Doanh nghip SXKD Sn xut kinh doanh Tài sn c nh Tài sng TSNH Tài sn ngn hn Vng Thang Long University Library DANH MC CÁC BNG BIU, HÌNH V TH BNG i cn 2008 2011 51 i cn 2011 2013 52 Bng tính chi phí vn vay 59 Bng tính toán chi phí vn ch s hu t 60 Chi phí vn bình quân cn 2009-2013 60 Bng xácnh giá tr dòng tin 61 t qu hong kinh doanh 2014 2018 63 i k n 2014 2018 64 n t 65 nh giá tr doanh nghip theo s liu k toán (giá tr tài sn thun) 66 c tính giá tr hàng tn kho 67 nh giá tài sn c nh 67 doanh nghi tài sn thun 70 doanh nghip theo FCFE 70 doanh nghip theo FCFF 70 ng kt qu nh giá theo các mô hình 71 nh giá bình quân 73 c pht khu dòng tin 74 u vn 75 ng ca t ng dài hn giá tr doanh nghip 75 .B nhay vi FCFE 76 BI Bi ng doanh thu,li nhun và chi phí 50 Bi 2.2.Th ng xut kh 56 HÌNH V chic chung c 41 2.1u t chc ca công ty CPTM Châu 37 2.2.Nhng yu t s mnh tm nhìn c 43 nh mc tiêu chic 44 2.4. Ni dung chic 45 ng chic 46 3.1.Quy trình x lý và tính toán s linh giá 69 LI M U 1. Lý do nghiên cu c hin công cui mi nn kinh tn nay nn kinh t Vic nhng thành t không k n nhi tích cc t vii mi, nâng cao hong ca các DN. Bên cnh nhng hong cho thuê, mua bán, sát nhp doanh nghip thì c phn hóa là hot ng din ra nhiu nhc s o ca nhing. Trong quá trình din ra các hong nói trên, có th thy ni lên mt v chung nht có tm quan trc bi nh giá tr DN, bi l bt k quyt n ho phi d ca giá tr DN. Giá tr DN là mt trong nh quan trng nh các bên hu quan là chính ph nh cui cùn s phát tri lai ca DN, ca tng ngành, tc và ca c nên kinh t. nh giá c ta mn ra t ri thu c s quan tâm ca mi, nht là trong thy mnh tin trình c phn hóa các doanh nghic. Mc dù chúng ta có rt nhiu c gng trong vic hoàn thinh giá thông qua hàng lot nhi t c c t cho thy công tác này vp rt nhih t cht ch giá tr c thiu chính xác và tn thi gian, chi phí. Do vnh giá trong thi gian u qu. nh giá DN có mt tm quan trng rt li vi toàn b nn kinh t c bit phng gp nhiu khó n do vy cn có nhng gii pháp hoàn chnh và khoa hc nh c hiu qu ca công tác này s giúy nhanh i mu li nn kinh t, góp phn nâng cao kh nh tranh ca công ty trong thi khì cnh tranh ngày càng cam go và quyt lit này. Do vy, vi nhng kin thc trau di qua quá trình hc tp tng, qua thi gian thc tp ti công ty c phu vinh giá tr doanh nghi nh giá tr doanh nghip công ty c phc la chn. 2. Mng và phm vi nghiên cu tìm hiu v thc trng hong ti công ty c ph i c ht em muu, nghiên cu nhng lý lun chung nht v DN, tin là phân tích tình hình thc trng ca công ty có n vinh giá tr. Th ba là trong gii hn Thang Long University Library tìm hiu ca mình tìm các vn d nh giá tr doanh nghip ca công ty c ph ng nghiên c nh giá tr doanh nghip ca công ty c phn Phm vi nghiên cu là công ty c phn 2008 2013. 3. u thc hi dng mt s ng hp, nghiên cu tài lin lc, phân li các s liu thng kê thu thc t công ty c ph 4. Kt cu khóa lun Ngoài phn m u, kt lun, danh mc tài liu tham kho, khóa lun gm ba LÝ LUN V NH GIÁ TR DOANH NGHIP. M CA CÔNG TY C PHN NG NG N GIÁ TR DOANH NGHIP. N D NH GIÁ TR DOANH NGHIP CI C. 1 1.1. Tng quan mt s nghiên cu v nh giá tr doanh nghip Qua nghiên cu tìm hiu v tài v nh giá tr doanh nghi c mt s u tham khn v Giáo trình qun tr tài chính doanh nghip tác gi Thiu Th Tâm Trong cun giáo trình này tác gi i ni dung xoay quanh tài chính và qun tr t là gii thiu chung v các v bn v qun tr tài chính. Tip theo là giá tr ca tin t theo th v các quyn ca doanh nghii tp chung vào phân tích tng quan v y tài chính. phân tích tài chính tác gi MBA. Hoàng Th Thanh Thùy. này phân tích tp trung vào hai ph doanh nghip và phân tích tài chính d Giáo trình phân tích báo cáo kt qu kinh doanh tác gi Nguy Mn ca vic phân tích báo cáo tài chính là nhm cung cp nhng thông tin cn thing s d sc mnh tài chính ca doanh nghip, kh i và trin vng phát trin ca doanh nghip. Chính vì l i mt v n vic phân tích báo cáo tài chính, và cách áp d lý thông tin nhc t báo cáo trong tng hp c th nhn mt s ng kinh doanh ca doanh nghing quynh tt nht. Thnh giá tài sn và doanh nghip ca tác gi Nguyn Thnh giá tài sn và doanh nghip là mt cu vc thnh giá tr. G t là nhng khái nin nht v thnh giá tài sn nhng v n thm nh giá bng s thnh máy móc thit b cui nh v giá tr doanh nghip. Cun sách này mang li cái nhìn tng quan nhc nht v th nh giá tài sn, bng snh giá giá tr doanh nghip. Thang Long University Library [...]... giá tr hi n h u và i m t th m nh giá c th ng theo m t m c nh b ng cách s d < Nguy n p Th nh Giá Tài S n và Doanh Nghi p, Trang 374> Ta th y trong doanh nghi p có hai lo i giá tr bao g m giá tr hi n h u và giá tr ti Giá tr hi n h u c a doanh nghi p có th c hi u chính là nh ng tài s n c a doanh nghi nc ng, v n ch s h t c nh ng giá tr h u hình c a doanh nghi p Còn giá tr ti l a doanh nghi p là nh ng giá. ..1.2 Nh ng v chung giá tr doanh nghi p 1.2.1 Khái ni m chung v giá tr doanh nghi p c a m t doanh nghi p là bi u hi n b ng ti n c a t t c các kho n thu nh p mà doanh nghi p mang l ng kinh Giá tr doanh nghi p không ch n là giá tr v n CSH c a m t doanh nghi p mà là t ng giá tr c a t t c các tài s n s d ng trong quá trình ho ng kinh doanh c a doanh nghi m mang l i l i ích cho các CSH... gi i th , liên doanh M vi a vi c th nh mua bán, chuy n sáp nh p, chia nh giá doanh nghi p Xét trên m t c các quy nh giá tr doanh nghi p n i v i n i b doanh nghi p, khi ti n hành d toán ngân sách c n xem xét nh ng ng c a các d án c th t i giá tr doanh nghi p, ho c khi l p các k ho ch 8 chi c c n xem xét giá tr doanh nghi p s b ho ch ho nào b i các k i v i bên ngoài doanh nghi n ph nh giá doanh cho các... k t thúc ho ng, và các kho n l giá tr hàng t c tính và kh u tr vào giá tr doanh nghi p c tính 1.2.3 Các y u t 1.2.3.1 n giá tr doanh nghi p ng bên ngoài doanh nghi p ng kinh doanh là toàn b nh ng nhân t ng c a doanh nghi p, làm doanh c n giá tr DN, nghiên c ng kinh o DN ch ng trong m i tình hu ng có th x y ra trong ho ng kinh doanh c a mình, t làm cho tình hình kinh doanh, ho ng c a n toàn b ho t ng... t ch ng giá tr các giá tr c gây d ng nên trong su t quá trình t n t i và phát tri n c a DN, tr thành các giá tr , các quan ni m và t p quán, th hi n trong các ho b chi ph i b i tình c m, n ng x c a m i thành viên trong DN t giá tr tinh th 1.3 ng c a DN và n a, là m t tài s n vô hình c a DN nh giá tr doanh nghi p 1.3.1 Khái ni m giá tr doanh nghi p Là vi giá tr ti nh giá doanh nghi p) c tính giá tr c... quy n l i c DN ph i th c hi n mà công ty c n th c hi i v i ti n ho i v i các ch c a Ngu n v n ch s h u là giá tr còn l i s h u sau khi t t c các c g i là giá tr ròng, bao g m kho n v u uc doanh nghi p 1.2.2 i ch s h u và nh ng kho n l i nhu n còn l c a giá tr doanh nghi p 1.2.2.1 Giá tr n i t i và giá tr th ng Giá tr n i t i là giá tr tài s n DN bao g m tài s n c a doanh nghi p và các bi n s u, b n... còn ph thu c vào kh u v c a th i v i doanh nghi p 2 1.2.2.2 Giá tr ho ng liên t c và giá tr thanh lý Giá tr ho ng liên t clà giá tr hi n t i c a dòng ti n t ng kinh doanh c a doanh nghi p t ho Giá tr thanh lý là giá tr c tính khi bán doanh nghi p không còn ti p t c ho ng Trong thanh lý, giá tr c a ph n l n tài s n vô hình (ví d l i th m i) có chi ng b ng không, và giá tr c a t t c tài s n h u hình th... tài chính 9 Thang Long University Library 1.3.3.3 L a ch nh giá t quan tr ng, khái quát g m c) sau: nh các giá tr thay th t c, giá tr thanh lý và giá tr h p lý c tính: Giá tr n i t i, giá tr ho ng liên nh giá k t lu n cho nh ng th o lu n v nh ng v c l a ch n 1.3.3.4 S d ng các quy phát sinh liên quan nh giá nh 1.3.4 nh tài chính nh giá doanh nghi p 1.3.4.1 (NAVM) a) nh giá d a trên tài s n thu n Net... ràng t i giá tr v n ch s h u c a doanh nghi th i ng m quan tâm t i giá tr v n ch s h u n u h mu n phòng tránh r i ro trong ho 1.3.3 ng cho vay nh giá tr doanh nghi p 1.3.3.1 Tìm hi u v ho ng kinh doanh c a doanh nghi p Các nhà phân tích c n tìm hi u tìm hi u tình hình ho i c a DN, tình hình kinh t nh ng chi i phó ho kh nh giá thích ng c a ban qu n tr DN 1.3.3.2 D ng kinh doanh ng kinh doanh c a doanh. .. cách r t u c a doanh nghi p, b ng sáng ch , sáng t o c a doanh 7 Thang Long University Library nghi p Giá tr c a nh ng d án, ho ng kinh doanh c a doanh nghi p Nh ng giá tr này r t khó có th nh m t cách c th c 1.3.2 Vai trò c nh giá tr doanh nghi p V i s phát tri n c a th ng tài chính, th ng ch ng khoán và các th ng tài s i ích c tr ng trong n n kinh t Nó cung c p b c tranh t ng quát v giá tr c a m s . trong doanh nghip 6 1.3. nh giá tr doanh nghip 7 1.3.1. Khái nim giá tr doanh nghip (đnh giá doanh nghip) 7 1.3.2. Vai trò ca xác đnh giá tr doanh nghip 8 1.3.3. Quy trình xác. phát trin ca công ty c phn thng mi Châu Hng 36 2.1.2. C cu t chc ca công ty c phn thng mi Châu Hng 37 2.1.3. Ngành ngh kinh doanh ca công ty c phn thng mi Châu Hng 39. nh giá tr doanh nghip 1 1.2. Nhng v chung giá tr doanh nghip 2 1.2.1. Khái nim chung v giá tr doanh nghip 2 1.2.2. C s ca giá tr doanh nghip 2 1.2.2.1. Giá tr ni