Luận văn nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty cổ phần TDC

Đối tượng và phạm vi nghiên cứu: Đối tượng nghiên cứu chính của đề tài là hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp, trong phạm vi nghiên cứu là thực trạng quản lý và sử dụng vốn lư

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG

SINH VIÊN THỰC HIỆN : LƯƠNG THỊ THU ANH

MÃ SINH VIÊN : A20147 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH

HÀ NỘI – 2014

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG

LỜI CẢM ƠN

Để hoàn thành khóa luận này, trước tiên tôi xin tỏ lòng biết ơn sâu sắc nhất đến thầy giáo – T.STrần Đình Toàn, người đã tận tình hướng dẫn tôi trong suốt quá trình thực hiện khóa luận tốt nghiệp

Tôi xin chân thành cảm ơn quý thầy, cô trong khoa Tài chính – Ngân hàng cùng các thầy cô đã giảng dạy tôi tại trường Đại Học Thăng Long đã tận tình truyền đạt kiến thức trong 4 năm học tập Với vốn kiến thức được tiếp thu trong quá trình học không chỉ là nền tảng cho quá trình nghiên cứu khóa luận mà còn là hành trang quý báu để tôi bước vào đời một cách vững chắc và tự tin

Tôi xin chân thành cảm ơn Ban lãnh đạo, phòng Kế toán tài vụ, các anh chị cán

bộ công nhân viên Công ty Cổ phần TDC đã cho phép, cung cấp tài liệu và tạo mọi điều kiện thuận lợi để tôi hoàn thành khóa luận tốt nghiệp này

Mặc dù đã có nhiều cố gắng, nhưng do thời gian có hạn, trình độ, kỹ năng của bản thân còn nhiều hạn chế nên chắc chắn đề tài khóa luận tốt nghiệp của tôi không tránh khỏi những hạn chế, thiếu sót Rất mong được sự đóng góp, chỉ bảo, bổ sung thêm của các thầy cô

Hà Nội,ngày 20 tháng 10 năm 2014

Sinh viên

Lương Thị Thu Anh

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan luận văn: “Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tài Công

ty Cổ phần TDC” là công trình nghiên cứu của riêng tôi, không sao chép nguyên bản chuyên đề hay luận văn của ai khác

Nội dung luận văn có tham khảo các giáo trình, tài liệu, sách báo và các bài viết trên thư viện

Các số liệu trong luận văn được sử dụng trung thực Kết quả nghiên cứu được trình bày trong luận văn chưa từng công bố tại công trình nào khác

Tôi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm về lời cam đoan này

Hà Nội, ngày 20 tháng 10 năm 2014 Sinh viên

MỤC LỤC

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU

ĐỘNG 1

1.1 Khái niệm về vốn lưu động 1

1.1.1 Các vấn đề chung về vốn lưu động 1

1.1.1.1 Khái niệm vốn lưu động 1

1.1.1.2 Phân loại vốn lưu động 3

1.1.1.3 Vai trò vốn lưu động 4

1.1.2 Kết cấu, nhu cầu và phương pháp xác định vốn lưu động 5

1.1.2.1 Kết cấu vốn lưu động 5

1.1.2.2 Nhu cầu vốn lưu động 5

1.1.2.3 Phương pháp xác định nhu cầu vốn lưu động 6

1.2 Khái niệm về hiệu quả sử dụng vốn lưu động và sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp 6

1.2.1 Khái niệm về hiệu quả sử dụng vốn lưu động 6

1.2.2 Sự cần thiết nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp 7

1.2.2.1 Quan niệm về nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp 7

1.2.2.2 Sự cần thiết nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp 7

1.2.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến việc sử dụng vốn lưu động 8

1.2.3 Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động 10

1.2.3.1 Chỉ tiêu đánh giá về khả năng thanh toán 10

1.2.3.2 Các chỉ tiêu về khả năng sinh lời 11

1.2.3.3 Chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn lưu động 13

1.3 KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 15

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG QUẢN LÝ VÀ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN TDC 16

2.1 Tổng quan về Công ty Cổ phần TDC 16

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty Cổ phần TDC 16

2.1.1.1 Giới thiệu chung về Công ty Cổ phần TDC 16

2.1.1.2 Đặc thù ngành nghề của Công ty 17

2.2 Khái quát kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty 18

2.3 Đánh giá chung về tình hình Tài sản – Nguồn vốn của Công ty Cổ phần TDC

21

2.3.1 Cơ cấu tài sản 21

2.3.2 Cơ cấu nguồn vốn của Công ty Cổ phần TDC 24

2.3.3 Vốn lưu động thường xuyên của Công ty 26

2.4 Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty Cổ phần TDC 27

2.4.1 Về khả năng thanh toán 27

2.4.2 Về khả năng sinh lời 29

2.4.3 Về hiệu quả sử dụng vốn lưu động 31

2.4.3.1 Tốc độ luân chuyển vốn lưu động 31

2.4.3.2 Đánh giá mức độ hoạt động của vốn lưu động trong Công ty 33

2.4.3.3 Từng bộ phận cấu thành vốn lưu động 35

2.5 Kết luận 38

2.5.1 Kết quả đạt được 38

2.5.2 Những hạn chế 39

CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN TDC 41

3.1 Môi trường kinh doanh 41

3.1.1 Thuận lợi 41

3.1.2 Khó khăn 42

3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động 42

3.2.1 Nâng cao hiệu quả quản lý tiền 42

3.2.2 Nâng cao hiệu quả quản lý hàng tồn kho 43

3.2.3 Nâng cao hiệu quả quản lý khoản phải thu khách hàng 44

3.2.4 Nâng cao hiệu quả quản lý các khoản phải trả 45

3.3 Một số giải pháp khác 45

3.3.1 Xác định nhu cầu vốn lưu động 45

3.3.2 Chú trọng vào nguồn nhân lực của Công ty 46

3.3.2.1 Nâng cao hơn nữa chất lượng tay nghề của Công nhân viên 46

3.3.2.2 Thu hút lực lượng lao động mới có chất lượng cao 47

3.3.2.3 Thưởng phạt rõ ràng 48

3.3.3 Phòng ngừa rủi ro có thể xảy ra 48

3.3.4 Thúc đẩy công tác tiêu thụ sản phẩm 49 3.3.5 Tăng cường cơ sở vật chất, kỹ thuật công nghệ 49

DANH MỤC VIẾT TẮT

Ký hiệu viết tắt Tên đầy đủ

CCDV

DN DTT

Cung cấp dịch vụ Doanh nghiệp Doanh thu thuần HTK

LN

Hàng tồn kho Lợi nhuận

NVNH

NV

Nguồn vốn ngắn hạn Nguồn vốn

SXKD TNHH TSCĐ

Sản xuất kinh doanh Trách nhiệm hữu hạn Tài sản cố định

TSLĐ

TB VCSH

Tài sản lưu động Trung bình Vốn chủ sở hữu

DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ, CÔNG THỨC

Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ phần TDC 17

Bảng 2.1 Bảng phân tích một số chỉ tiêu trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần TDC 2011 – 2013 19

Bảng 2.2 Bảng cơ cấu tài sản của Công ty Cổ phần TDC giai đoạn 2011 – 2013 22

Bảng 2.3 Bảng cơ cấu nguồn vốn của Công ty Cổ phần TDC giai đoạn 2011 – 2013 25 Bảng 2.4 Vốn lưu động thường xuyên của Công ty Cổ phần TDC giai đoạn 2011 – 2013 26

Bảng 2.5 Khả năng thanh toán của Công ty Cổ phần TDC giai đoạn 2011 – 2013 27

Bảng 2.6 Khả năng sinh lời của Công ty Cổ phần TDC 29

Bảng 2.7 Hiệu quả sử dụng vốn lưu động của Công ty Cổ phần TDC giai đoạn 2011 – 2013 32

Bảng 2.8 Các chỉ tiêu đánh giá mức độ sử dụng vốn lưu động tại Công ty Cổ phần TDC giai đoạn 2011 – 2013 33

Bảng 2.9 Chỉ tiêu và hệ số lưu kho 35

Bảng 2.10 Chỉ tiêu hệ số khoản phải thu 36

Bảng 2.11 Chỉ tiêu hệ số trả nợ 37

Bảng 2.12 Bảng kết cấu nợ phải thu và nợ phải trả của Công ty Cổ phần TDC giai đoạn 2011 – 2013 38

Biểu đồ 2.1 Cơ cấu tài sản của Công ty Cổ phần TDCgiai đoạn 2011 – 2013 21

Biểu đồ 2.2 Biểu đồ cơ cấu nguồn vốn của Công ty Cổ phần TDC giai đoạn 2011 - 2013 24

LỜI MỞ ĐẦU

1 Lý do chọn đề tài:

Thực hiện sản xuất kinh doanh trong nền kinh tế thị trường, vốn của doanh nghiệp là một trong những yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp đủ khả năng cạnh tranh và thúc đẩy phát triển Công tác quản lý sử dụng hiệu quả nguồn vốn bao gồm nhiều khâu, nhiều thành phần khác nhau nhưng giữa chúng có mối quan hệ hữu cơ gắn

bó tạo thành một hệ thống quản lý hiệu quả Trong đó, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động là một mắt xích quan trọng không thể thiếu được Bởi nó phản ánh tình hình biến động của thành phẩm, quá trình tiêu thụ và xác định kết quả cuối cùng của hoạt động sản xuất kinh doanh Việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động là mục tiêu trung gian tất yếu để các doanh nghiệp có thể đạt được mục tiêu cuối cùng là tối đa hóa lợi nhuận hay nói cách khác là tối đa hóa giá trị doanh nghiệp

Công ty Cổ phần TDC là một trong những đơn vị hoạt động trong lĩnh vực xây dựng, công ty đã có nhiều nố lực trong việc quản lý và sử dụng vốn lưu động sao cho hiệu quả và đã gặt hái được một số thành tựu nhất định Bên cạnh đó Công ty còn tồn tại một số những bất cập trong công tác quản lý và sử dụng vốn lưu động Nhận thức được tầm quan trọng của vấn đề này, trong thời gian học ở trường cũng như trong quá trình thực tập tại Công ty Cổ phần TDC tôi đã chọn đề tài “Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty Cổ phần TDC” để viết luận văn tốt nghiệp

2 Mục tiêu nghiên cứu:

Một là trình bày những lý luận cơ bản về vốn lưu động và hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại doanh nhiệp

Hai là từ những phân tích thực trạng sử dụng vốn và hiệu quả sử dụng vốn mà doanh ngiệp có được sẽ đề xuất một số giải pháp nhằm cải thiện hiệu quả sử dụng vốn của cộng ty

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu:

Đối tượng nghiên cứu chính của đề tài là hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp, trong phạm vi nghiên cứu là thực trạng quản lý và sử dụng vốn lưu động tại Công ty Cổ phần TDC trong giai đoạn 2011 – 2013

4 Tổng quan nghiên cứu:

Vốn lưu động là một trong những yếu tố không thể thiếu được trong mỗi doanh nghiệp Nó tham gia trực tiếp vào quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Tuy vấn đề sử dụng vốn lưu động tại các công ty hoạt động trong các lĩnh vực khác nhau là khác nhau, song việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động luôn là mối

quan tâm lớn của mỗi doanh nghiệp Đã có một số nghiên cứu về nguồn vốn lưu động tại các công ty như:

Đề tài nghiên cứu của Lê Thi Thu [6],với nội dung nghiên cứu về thực trạng quản lý và sử dụng vốn lưu động tại công ty Cổ phần Quang Trung, từ đó đưa ra những mặt thuận lợi và hạn chế còn tồn tại, đề ra một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả quản lý và sử dụng vốn lưu động phù hợp với công ty

Phạm Trung Kiên [7], trong nghiên cứu của mình, tác giả đã trình bày về thực trạng, những thuận lợi, khó khăn, định hướng và đề ra một số giải pháp trong công tác quản trị vốn lưu động tại công ty TNHH Công nghệ phẩm Thăng Long

Nguyền Thùy Mai [8], vớinội dung của nghiên cứu về thực trạng quản lý và sử dụng vốn lưu động tại công ty Cổ phần xây dựng và kinh doanh thương mại Đăng Dương, những thuận lợi, khó khăn, định hướng và đề ra một số giải pháp trong công tác quản trị vốn lưu động tại đây

Qua việc đọc và tham khảo các bản nghiên này, tôi nhận thấy rằng họ đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của một doanh nghiệp nói chung sau đó mới phân tích riêng đến VLĐ Như vậy có thể khiến cho khóa luận trở nên rườm rà, không tập trung phân tích sâu xa một vấn đề để có thể tìm ra giải pháp tốt nhất Vì thế muốn đánh giá được một cách chính xác, chi tiết, súc tích thì chỉ nên tập trung phân tích vào vốn lưu động của doanh nghiệp, dựa vào cơ cấu vốn cũng như là đặc thù ngành mà doanh nghiệp đó đang sản xuất kinh doanh, ta có thể quyết định loại vốn nào chiếm tỷ

lệ cao hơn trong việc quyết định hiệu quả tài chính của doanh nghiệp đó Ví dụnghiên cứu về một doanh nghiệp thuộc lĩnh vực xây dựng thì vốn lưu động là vốn vô cùng quan trọng, vốn lưu động thường mang tính quyết định ảnh hưởng đến kết quả sản xuất kinh doanh Bởi lẽ doanh nghiệp xây dựng luôn cần một lượng tiền lớn cho các công trình và trong cùng một lúc sẽ không chỉ có một dự án được tiến hành Vì vậy, vốn cần thiết phải được quay vòng, để có thể bổ sung cho không chỉ một công trình mà rất nhiều công trình khác, giúp cho dự án của doanh nghiệp được tiến hành liên tục, đúng tiến độ.Hơn nữa còn bỏ qua các đặc điểm kinh doanh của Công ty, các đặc điểm của đội ngũ công nhân viên Đó là các đặc điểm có thể dễ dành nhận biết được cơ cấu vốn lưu động của Công ty Mặt khác các giải pháp mà họ đưa ra lại không hợp lý với các tồn tại mà Công ty gặp phải để khắc phục có hiệu quả

Mỗi tác giả họ có một cách tiếp cận khác nhau, sử dụng các phương pháp phân tích khác nhau hoặc sử dụng kết hợp đồng thời các phương pháp Các bài viết đã thu thập thông tin qua việc lấy số liệu bản cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, các sổ chi tiết, các hợp đồng… sau đó sử dụng các phương pháp thống kê, phân tích – tính toán và so sánh để phục vụ cho việc phân tích của mình Từ

đó tính toán các chỉ tiêu về đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động như chỉ tiêu về thanh toán, hệ số đảm nhiệm vốn lưu động,… đồng thời sử dụng các phương pháp phân tích so sánh đánh giá các chỉ tiêu đó và đưa ra các biện pháp để khắc phục

5 Phương pháp nghiên cứu:

Phương pháp nghiên sẽ được sử dụng trong bài khóa luận là: Phương pháp so sánh, phương pháp phân tích theo chiều ngang, phân tích theo chiều dọc và phân tích theo tỷ lệ

6 Kết cấu khóa luận:

Khóa luận gồm 3 chương:

Chương 1: Cơ sở lý luận chung về hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Chương 2: Thực trạng nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty

Cổ phần TDC

Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty

Cổ phần TDC

1

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG

VỐN LƯU ĐỘNG 1.1 Khái niệm về vốn lưu động

Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh các doanh nghiệp đều phải có các yếu tố cơ bản là tư liệu lao động, đối tượng lao động và sức lao động Trong điều kiện nền kinh tế thị trường, để có được các yếu tố đó doanh nghiệp phải bỏ ra một số vốn tiền tệ nhất định phù hợp với quy mô và điều kiện kinh doanh của doanh nghiệp Số vốn tiền tệ ứng trước để mua sắm, hình thành tài sản cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được gọi là vốn kinh doanh của doanh nghiệp

Như vậy, có thể nói “Vốn kinh doanh của doanh nghiệp là toàn bộ số tiền ứng trước mà doanh nghiệp bỏ ra để đầu tư hình thành các tài sản cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp” [1, tr.449]

Trong quá trình sản xuất kinh doanh, vốn kinh doanh của doanh nghiệp không ngừng vận động chuyển đổi hình thái biểu hiện Từ trạng thái vốn tiền tệ ban đầu sang hình thái vốn vật tư, hàng hóa và cuối cùng lại trở về hình thái vốn tiền tệ Quá trình được diễn ra liên tục, thường xuyên và nó diễn ra nhanh hay chậm lại phụ thuộc rất lớn vào đặc điểm kinh tế - kỹ thuật của từng ngành kinh doanh, vào trình độ tổ chức sản xuất kinh doanh của từng doanh nghiệp

Vốn kinh doanh của doanh nghiệp có nhiều cách để phân loại, để phục vụ cho yêu cầu quản lý, sử dụng vốn kinh doanh tiết kiệm, hiệu quả người ta phân loại chúng theo các tiêu chí nhất định như phân loại theo kết quả của hoạt động đầu tư: Vốn kinh doanh đầu tư vào tài sản lưu động, vào tài sản cố định,… hay phân loại theo đặc điểm luân chuyển của vốn gồm: Vốn cố định và vốn lưu động

Với đề tài khóa luận là nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động nên ta sẽ đi sâu nghiên cứu về vốn lưu động

1.1.1 Các vấn đề chung về vốn lưu động

1.1.1.1 Khái niệm vốn lưu động

Để tiến hành sản xuất kinh doanh, ngoài tài sản cố định các doanh nghiệp còn cần có các tài sản lưu động Căn cứ vào phạm vi sử dụng tài sản lưu động của doanh nghiệp thường được chia thành hai bộ phận: Tài sản lưu động sản xuất và tài sản lưu động lưu thông

Tài sản lưu động sản xuất gồm những vật dự trữ để chuẩn bị cho quá trình sản xuất được liên tục, vật tư đang nằm trong quá trình sản xuất chế biến và những tư liệu lao động không đủ tiêu chuẩn là tài sản cố định, bao gồm: Nguyên vật liệu chính, vật liệu phụ, nhiên liệu, phụ tùng thay thế, sản phẩm dở dang đang trong quá trình sản

2

xuất, công cụ lao động nhỏ… Tài sản lưu động lưu thông bao gồm các loại tài sản đang trong quá trình lưu thông như: Sản phẩm hàng hóa chờ tiêu thụ, các loại vốn bằng tiền, các khoản vốn trong thanh toán, các khoản chi phí chờ kết chuyển, chi phí trả trước…

Quá trình sản xuất của doanh nghiệp luôn gắn liền với quá trình lưu thông Trong quá trình tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh tài sản lưu động sản xuất và tài sản lưu động lưu thông luôn chuyển hóa lẫn nhau, vận động không ngừng làm cho quá trình sản xuất kinh doanh được diễn ra nhịp nhàng, liên tục Tài sản lưu động là những tài sản ngắn hạn và thường xuyên luân chuyển trong quá trình kinh doanh Trong bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp TSLĐ được thể hiện ở các bộ phận tiền mặt, các khoản chứng khoán thanh khoản cao, phải thu và dự trữ tồn kho Để hình thành nên tài sản lưu động doanh ngiệp cần phải có một số vốn thích ứng để hình thành nên tài sản

ấy được gọi là vốn lưu động của doanh nghiệp

Như vậy “Vốn lưu động của doanh nghiệp là toàn bộ số tiền ứng trước mà doanh nghiệp bỏ ra để đầu tư hình thành nên các tài sản lưu động thường xuyên cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp” [1, tr.465]

Khác với vốn cố định, vốn lưu động là biểu hiện bằng tiền của tài sản lưu động nên đặc điểm vận động của vốn lưu động luôn chịu sự chi phối bởi những đặc điểm của tài sản lưu động là thời hạn sử dụng ngắn nên vốn lưu động cũng luân chuyển nhanh Trong quá trình sản xuất kinh doanh vốn lưu động không ngừng vận động qua các giai đoạn của chu kỳ sản xuất kinh doanh: Dự trữ sản xuất, sản xuất và lưu thông Quá trình này diễn ra liên tục và thường xuyên lặp lại theo chu kỳ và được gọi là quá trình tuần hoàn, chu chuyển của vốn lưu động Hình thái biểu hiện của vốn lưu động cũng luôn thay đổi qua các giai đoạn khác nhau trong quá trình sản xuất kinh doanh:

Từ hình thái vốn tiền tệ ban đầu trở thành vật tư, hàng hóa dự trữ sản xuất, tiếp đến trở thành sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, thành phẩm và cuối cùng lại trở về hình thái vốn bằng tiền Kết thúc mỗi chu kỳ kinh doanh, giá trị của VLĐ được chuyển dịch toàn bộ một lần vào giá trị sản phẩm hàng hóa, dịch vụ sản xuất ra và được bù đắp lại khi doanh nghiệp thu được tiền bán sản phẩm hàng hóa, dịch vụ Sự tuần hoàn của vốn lưu động được chia thành ba giai đoạn: Trước tiên là vốn lưu động dưới hình thái tiền

tệ được dùng để mua sắm nguyên vật liệu để sự trữ cho sản xuất Sau đó doanh nghiệp tiến hành sản xuất các sản phẩm, các vật tư dự trữ được đưa dần vào sản xuất để tạo ra các sản phẩm Cuối cùng doanh nghiệp tiến hành tiêu thụ sản phẩm để thu được tiền

về Ta có thể so sánh lượng tiền tệ ở giai đoạn đầu và giai đoạn cuối để xem xét doanh nghiệp có kinh doanh thành công hay không Nếu lượng tiền tệ ở giai đoạn cuối lớn

3

hơn giai đoạn đầu thì đồng nghĩa với việc đồng vốn lưu động đưa vào sản xuất đã sinh sôi nảy nở, doanh nghiệp bảo toàn và phát triển được vốn lưu động và ngược lại 1.1.1.2 Phân loại vốn lưu động

Để quản lý và sử dụng hiệu quả vốn lưu động cần phải tiến hành phân loại vốn lưu động theo từng tiêu chí nhất định Thông thường có những cách phân loại sau:

a Phân loại theo hình thái biểu hiện

Theo tiêu thức này vốn lưu động được chia thành:

 Vốn bằng tiền và vốn trong thanh toán:

 Vốn bằng tiền gồm tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển,

kể cả kim loại quý (vàng, bạc, đá quý,…)

 Vốn trong thanh toán: Các khoản nợ phải thu của khách hàng, các khoản tạm ứng, các khoản phải thu khác…

 Vốn vật tư hàng hóa (hay còn gọi là hàng tồn kho): Nguyên, nhiên vật liệu, phụ tùng thay thế, công cụ, dụng cụ lao động, sản phẩm dở dang và thành phẩm

 Vốn về chi phí trả trước: Là những khoản chi phí lớn hơn thực tế đã phát sinh

có liên quan nhiều đến chu kỳ kinh doanh được phân bổ vào giá thành sản phẩm của nhiều chu kỳ kinh doanh như: Chi phí sửa chữa lớn tài sản cố định, chi phí thuê tài sản, chí phí nghiên cứu thí nghiệm, cải tiến kỹ thuật, chi phí lắp đặt xây dựng, lắp đặt công trình tạm thời, chi phí khuân giàn giáo, phải lắp dùng trong xây dựng cơ bản…

Phân loại vốn theo tiêu chí này giúp cho các doanh nghiệp xem xét, đánh giá mức tồn kho dự trữ, đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp Mặt khác, thông qua cách phân loại này giúp các doanh nghiệp tìm ra biện pháp phát huy chức năng các thành phần vốn và biết được kết cấu vốn lưu động theo hình thái biểu hiện để định hướng điều chỉnh hợp lý có hiệu quả, đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được diễn ra một cách thường xuyên, liên tục

b Phân loại theo vai trò của vốn lưu động đối với quá trình sản xuất kinh doanh Theo cách này vốn lưu động được chia thành 3 loại:

 Vốn lưu động trong khâu dự trữ sản xuất: Bao gồm nguyên vật liệu chính, vật liệu phụ, nhiên liệu, động lực, phụ tùng thay thế công cụ, dụng cụ lao động nhỏ

 Vốn lưu động trong khâu sản xuất: Giá trị sản phẩm dở dang và chi phí vốn trước

4

 Vốn lưu động trong khâu lưu thông: Bao gồm giá trị thành phẩm, vốn bằng tiền, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn (đầu tư chứng khoán ngắn hạn, cho vay ngắn hạn…), các khoản trong thanh toán (các khoản phải thu, tạm ứng…) Cách phân loại này cho thấy vai trò và sự phân bổ của vốn lưu động trong từng khâu của quá trình kinh doanh Từ đó có biện pháp điều chỉnh cơ cấu vốn lưu động sao cho có hiệu quả hơn

c Phân loại theo nguồn hình thành

 Vốn chủ sở hữu: Là số vốn lưu động thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp, doanh nghiệp có đầy đủ các quyền chiếm hữu, chi phối, định đoạt Tùy theo loại hình doanh nghiệp thuộc các thành phần kinh tế khác nhau mà vốn chủ sở hữu có nội dung cụ thể riêng như: Vốn đầu tư từ Ngân sách Nhà nước, vốn chủ doanh nghiệp bỏ ra, vốn góp cổ phần, vốn bổ sung từ lợi nhuận doanh nghiệp…

 Các khoản nợ: Là vốn lưu động được hình thành từ vốn vay các Ngân hàng thương mại hoặc các tổ chức tài chính khác, vay vốn thông qua phát hành trái phiếu, các khoản nợ khách hàng còn chưa thanh toán

Phân chia theo nguồn hình thành giúp doanh nghiệp thấy được cơ cấu vốn, nguồn tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động trong kinh doanh của mình Từ góc độ quản lý tài chính, mọi nguồn tài trợ đều có chi phí sử dụng của nó Doanh nghiệp cần phải xem xét cơ cấu nguồn tài trợ tối ưu để giảm thấp chi phí sử dụng nguồn vốn của mình 1.1.1.3 Vai trò vốn lưu động

Vốn lưu động là điều kiện tiên quyết của quá trình sản xuất kinh doanh, là điều kiện quan trọng để doanh nghiệp đi vào hoạt động Bởi lẽ mỗi doanh nghiệp muốn bắt đầu đi vào sản xuất thì ngoài TSCĐ như máy móc, thiết bị, nhà xưởng, … thì doanh nghiệp cũng cần hàng hóa, nguyên vật liệu … phục vụ cho quá trình sản xuất Và để mua được những hàng hóa, nguyên vật liệu đó cần phải có một lượng tiền nhất định,

đó chính là vốn lưu động

Với sự cạnh tranh trong nền kinh tế ngày càng khốc liệt thì vốn lưu động là yếu

tố quyết định đến sự thành công hay thất bại của doanh nghiệp Trong cùng một lúc vốn lưu động của doanh nghiệp được phân bổ trên khắp các giai đoạn luân chuyển và tồn tại dưới những hình thức khác nhau Muốn cho quá trình tái sản xuất được tiến hành liên tục, doanh nghiệp phải có đủ vốn đầu tư vào các hình thái khác nhau đó Vốn lưu động giúp doanh nghiệp chớp được thời cơ kinh doanh và tạo ra lợi thế cạnh tranh Vốn lưu động là công cụ phản ánh và đánh giá quá trình hoạt động của hàng hóa cũng như phản ánh quá trình mua sắm, dự trữ, bán hàng của doanh nghiệp, là bộ phận

1.1.2 Kết cấu, nhu cầu và phương pháp xác định vốn lưu động

lý và sử dụng Từ đó xác định đúng các trọng điểm và biện pháp quản lý vốn lưu động

có hiệu quả, phù hợp với điều kiện cụ thể của doanh nghiệp Mặt khác thông qua việc thay đổi kết cấu vốn lưu động của mỗi doanh nghiệp trong từng thời kỳ khác nhau có thể thấy được những biến đổi tích cực hoặc hạn chế về mặt chất lượng trong công tác quản lý VLĐ của từng doanh nghiệp

1.1.2.2 Nhu cầu vốn lưu động

Hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được diễn ra thường xuyên, liên tục Trong quá trình đó luôn đòi hỏi doanh nghiệp phải có một lượng vốn lưu động cần thiết để đáp ứng yêu cầu nhằm mua sắm vật tư dự trữ, bù đắp chênh lệch các khoản phải thu, phải trả giữa doanh nghiệp với khách hàng, đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được tiến hành bình thường, liên tục

Nhu cầu về vốn lưu động phụ thuộc vào quy mô và lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Vì vậy, doanh nghiệp cần phải dựa vào đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh để chọn phương pháp xác định nhu cầu vốn lưu động thích hợp

Nhu cầu VLĐ = Vốn hàng tồn kho + Nợ phải thu – Nợ phải trả nhà cung cấp

6

1.1.2.3 Phương pháp xác định nhu cầu vốn lưu động

Để xác định nhu cầu vốn lưu động cần thiết doanh nghiệp có thể sử dụng các phương pháp khác nhau Tùy theo điều kiện cụ thể của từng doanh nghiệp có thể lựa chọn các phương pháp thích hợp Có 2 phương pháp chủ yếu: Phương pháp trực tiếp

và phương pháp gián tiếp

a Phương pháp trực tiếp

Nội dung của phương pháp này là xác định trực tiếp nhu cầu vốn cho hàng tồn kho, các khoản phải thu, khoản phải trả nhà cung cấp rồi tổng hợp lại thành nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp

Phương pháp này có ưu điểm là phản ánh rõ nhu cầu vốn lưu động cho từng loại vật tư, hàng hóa và trong từng khâu kinh doanh, do vậy tương đối sát với nhu cầu vốn của doanh nghiệp Tuy nhiên phương pháp này tính toán phức tạp và mất nhiều thời gian

b Phương pháp gián tiếp

Phương pháp gián tiếp dựa vào phân tích tình hình thực tế sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp năm báo cáo, sự thay đổi về quy mô kinh doanh và tốc độ luân chuyển vốn lưu động năm kế hoạch, hoặc sự biến động nhu cầu VLĐ theo doanh thu thực hiện năm báo cáo để xác định nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp năm kế hoạch Với phương pháp này độ chính xác không cao và chịu nhiều ảnh hưởng của các yếu tố không hợp lý

1.2 Khái niệm về hiệu quả sử dụng vốn lưu động và sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp

1.2.1 Khái niệm về hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Trong nền kinh tế thị trường, yếu tố cạnh tranh được đặt lên hàng đầu doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển nhất thiết phải khẳng định vị thế của mình trên thị trường thông qua các kết quả hoạt động kinh doanh đã đạt được và mục tiêu vươn tới Điểm xuất phát của quá trình sản xuất kinh doanh của mỗi doanh nghiệp là phải có một nguồn vốn nhất định và nguồn tài trợ tương ứng Không có vốn sẽ không tồn tại bất kỳ một hoạt động sản xuất kinh doanh nào Song việc sử dụng vốn như thế nào cho

có hiệu quả cao mới là nhân tố quyết định cho sự tăng trưởng, phát triển của mỗi doanh nghiệp Với ý nghĩa đó việc quản lý và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn nói chung và vốn lưu động nói riêng là một trong những nội dung quan trọng nhất trong công tác quản lý tài chính doanh nghiệp

7

Hiệu quả sử dụng vốn lưu động là một phạm trù kinh tế phản ánh quá trình sử dụng các tài sản lưu động, nguồn vốn lưu động của doanh nghiệp sao cho đảm bảo mang lại kết quả sản xuất kinh doanh là cao nhất với chi phí sử dụng vốn là thấp nhất Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động là tìm các biện pháp làm cho doanh thu cao nhất Để làm được điều đó doanh nghiệp phải tìm mọi biện pháp làm cho chi phí

về vốn lưu động trong hoạt động sản xuất kinh doanh là ít nhất nhưng kết quả lại cao nhất, tăng khả năng tiêu thụ sản phẩm trên thị trường, tăng vòng quay VLĐ

1.2.2 Sự cần thiết nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp 1.2.2.1 Quan niệm về nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp

Về quan niệm này thì hiện nay chưa có tài liệu nào đề cập đến nhưng theo quan niệm của tôi thì tính hiệu quả được thể hiện trên hai khía cạnh:

 Thứ nhất: Với số vốn lưu động hiện có có thể sản xuất một lượng sản phẩm có giá trị lớn hơn trước với chất lượng tốt hơn, giá thành tốt hơn để tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp

 Thứ hai: Đầu tư thêm vốn lưu động vào sản xuất kinh doanh một cách hợp lý nhằm mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh để tăng doanh thu với yêu cầu tốc

độ tăng của lợi nhuận lớn hơn tốc độ tăng của VLĐ

Đây là mục tiêu cần đạt được trong công tác quản lý sử dụng vốn kinh doanh nói chung và vốn lưu động nói riêng

1.2.2.2 Sự cần thiết nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp Như đã nói ở trên vốn lưu động là điều kiện tiên quyết của quá trình sản xuất kinh doanh nhưng khi đã có đồng vốn lưu động trong tay thì một câu hỏi nữa đặt ra là

ta phải sử dụng nó như thế nào để nó sinh lời Lợi ích kinh doanh đòi hỏi doanh nghiệp phải quản lý, sử dụng hợp lý, có hiệu quả vốn lưu động Chỉ khi quản lý sử dụng tốt vốn lưu động mới mở rộng được quy mô về vốn, tạo được uy tín trên thị trường Điều

đó đồng nghĩa với việc tạo ra những sản phẩm dịch vụ với chất lượng cao, mang lại lợi nhuận cao hơn cho doanh nghiệp, là cơ sở để mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, đầu tư cải tiến công nghệ, kỹ thuật trong kinh doanh và nâng cao sức cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị trường Nâng cao việc quản lý và sử dụng VLĐ sẽ tạo điều kiện cho doanh nghiệp đứng vững và phát triển trong nền kinh tế thị trường

Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động chứng tỏ khả năng quản lý của doanh nghiệp, là nhân tố quyết định đến lợi nhuận của doanh nghiệp, nâng cao thu nhập cho công nhân viên Hơn nữa hoạt động trong cơ chế thị trường doanh nghiệp phải tự trang trải tài chính, tạo ra thu nhập để trang trải các khoản chi phí và có lãi Vì vậy doanh nghiệp phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động để có thu hồi vốn, giảm chi phí,

1.2.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến việc sử dụng vốn lưu động

a Nhân tố khách quan

Cơ chế quản lý và các chính sách kinh tế vĩ mô của Nhà nước: Khi Nhà nước có

sự thay đổi chính sách về hệ thống pháp luật, thuế,… sẽ gây ảnh hưởng không nhỏ tới điều kiện hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và tất yếu vốn của doanh nghiệp cũng sẽ bị ảnh hưởng Nếu các chính sách kinh tế vĩ mô của Nhà nước ban hành tạo được cho doanh nghiệp một môi trường đầu tư thuận lợi và ổn định thì sẽ tạo điều kiện cho doanh nghiệp phát triển và hiệu quả kinh tế sẽ cao Ngược lại, môi trường kinh doanh không thuận lợi sẽ làm cho doanh nghiệp gặp khó khăn trong kinh doanh Bất kì

sự thay đổi nào trong cơ chế quản lý và chính sách kinh tế của Nhà nước cũng có thể gây ra những ảnh hưởng nhất định tới hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Sự phát triển của khoa học công nghệ: Đây là yếu tố ảnh hưởng đến sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp cũng như hiệu suất sử dụng vốn lưu động Doanh nghiệp cần nhanh nhạy trong việc tiếp cận sự tiến bộ của khoa học công nghệ để nhanh chóng

áp dụng trang thiết bị hiện đại vào hoạt động sản xuất nhằm nâng cao về cả chất lượng

và mẫu mã của sản phẩm, đáp ứng thị hiếu người tiêu dùng, đồng thời làm tăng khả năng cạnh tranh với mặt hàng cùng loại của đối thủ

Đặc điểm của chu kỳ sản xuất kinh doanh: Mỗi doanh nghiệp có một chu kỳ sản xuất kinh doanh ảnh hưởng đến nhu cầu sử dụng vốn lưu động và khả năng tiêu thụ sản phẩm, do đó cũng ảnh hưởng đến hiệu suất vốn lưu động Những doanh nghiệp có chu kỳ kinh doanh ngắn thì nhu cầu vốn lưu động thường ít biến động vì thường xuyên thu hồi được tiền bán hàng, giúp chủ động chi trả các khoản nợ đến hạn, đảm bảo nguồn vốn trong kinh doanh Với những doanh nghiệp có chu kỳ kinh doanh dài, nhu cầu vốn lưu động biến động nhiều, lượng tiền thu từ bán hàng không ổn định, tình hình thanh toán, chi trả gặp nhiều khó khăn gây ảnh hưởng đến hiệu suất sử dụng vốn lưu động Vì vậy các nhà quản lý cần phải căn cứ vào đặc điểm chu kỳ sản xuất kinh doanh cũng như tình hình thực tế của doanh nghiệp mà có các giải pháp kịp thời Lạm phát: Một nền kinh tế phát triển tốt và bền vững sẽ tạo ra sức mua của thị trường lớn, ổn định hay gia tăng tình hình tiêu thụ sản phẩm, gia tăng lợi nhuận cho

9

doanh nghiệp, góp phần tăng hiệu quả sử dụng vốn Do ảnh hưởng của nền kinh tế có lạm phát cao, sức mua của đồng tiền bị giảm sút làm vốn lưu động trong doanh nghiệp

bị giảm dần theo tốc độ trượt giá của tiền tệ

Rủi ro: Khi tham gia kinh doanh trong nền kinh tế thị trường, doanh nghiệp thường gặp rủi ro bất thường như thị trường có nhiều thành phần kinh tế tham gia, thị trường không ổn định,… Ngoài ra, doanh nghiệp còn gặp phải những rủi ro do thiên tai là hỏa hoạn, lũ lụt,… cũng có thể gây ra tình trạng mất vốn kinh doanh nói chung

và vốn lưu động nói riêng

b Nhân tố chủ quan

Đây là những nhân tố có tính chất quyết định đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động: Xác định nhu cầu vốn lưu động: Khi doanh nghiệp xác định nhu cầu vốn lưu động thiếu chính xác sẽ dẫn đến tình trạng thừa hoặc thiếu vốn cho sản xuất kinh doanh Cả hai chiều hướng đó đều ảnh hưởng không tốt đến quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp Thiếu vốn sẽ gây tình trạng gián đoạn quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh ảnh hưởng đến năng suất lao động, còn thừa vốn sẽ gây nên tình trạng ứ đọng vốn, hạn chế vòng quay của vốn, do đó mà việc sử dụng vốn không có hiệu quả

Cơ cấu đầu tư vốn: Cơ cấu đầu tư không hợp lý là nhân tố ảnh hưởng tương đối lớn đến hiệu quả sử dụng vốn Cơ cấu vốn được xác định không hợp lý sẽ xảy ra tình trạng ở một bộ phận thì thừa vốn không phát huy hết tác dụng, trong khi đó lại thiếu vốn trầm trọng ở một số khâu khác, từ đó dẫn đến tình trạng hiệu quả sử dụng vốn lưu động thấp

Công tác lựa chọn phương án đầu tư: Lựa chọn phương án đầu tư cần chính xác, phù hợp với đặc điểm tình hình của doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp cần đầu tư sản xuất những sản phẩm dịch vụ có chất lượng cao, giá thành hạ và được thị trường chấp thuận thì tất yếu hiệu quả sẽ rất cao Còn ngược lại, chất lượng sản phẩm kém, không phù hợp với yêu cầu thị trường dẫn đến tình trạng ứ đọng vốn, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn

Cách thức sử dụng vốn lưu động: Nếu doanh nghiệp sử dụng vốn lưu động lãng phí trong quá trình mua sắm dự trữ sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động Việc mua các loại vật tư không phù hợp trong quy trình sản xuất, không đúng tiêu chuẩn chất lượng và kỹ thuật, trong quá trình sử dụng lại không tận dụng hết các phế phẩm, phế liệu,… cũng có tác dụng đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Trình độ và khả năng quản lý: Nếu trình độ quản lý của doanh nghiệp tốt sẽ đảm bảo cho doanh nghiệp có khả năng thanh toán, tiết kiệm chi phí, thúc đẩy quá trình tiêu thụ sản phẩm, hạn chế tình trạng thiếu tiền mặt hoặc lãng phí, thất thoát hàng hóa, vật

10

tư Còn ngược lại, nếu trình độ quản lý của doanh nghiệp còn yếu kém, hoạt động sản xuất kinh doanh thua lỗ kéo dài làm cho vốn bị thâm hụt sau mỗi chu kỳ sản xuất, dẫn đến hiệu quả sản xuất kinh doanh giảm

Đây là một số nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp Để doanh nghiệp ngày càng tăng trưởng và phát triển đòi hỏi nhà quản trị doanh nghiệp phải nắm vững các yếu tố này để từ đó đưa ra các biện pháp tài chính cần thiết góp phần khai thác và sử dụng đồng vốn có hiệu quả nhất

1.2.3 Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Các hệ số tài chính là những biểu hiện đặc trưng nhất về tình hình tài chính của mỗi doanh nghiệp trong thời kỳ nhất định Thông qua việc tính toán và đánh giá các chỉ tiêu tài chính sẽ giúp người sử dụng thông tin nắm được thực trạng tình hình tài chính của doanh nghiệp, đồng thời xác định rõ nguyên nhân, mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến tình hình tài chính Trên cơ sở đó đề xuất các biện pháp hữu hiệu và

ra quyết dịnh cần thiết để nâng cao chất lượng công tác quản lý và nâng cao hiệu quả kinh doanh

Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong các doanh nghiệp, có thể sử dụng các chỉ tiêu sau đây Các chỉ tiêu này được lấy từ cuốn “Giáo trình tài chính doanh nghiệp” của Học viện Tài Chính [1]

1.2.3.1 Chỉ tiêu đánh giá về khả năng thanh toán

Chỉ tiêu về khả năng thanh toán phản ánh mối quan hệ tài chính giữa các khoản

có khả năng thanh toán trong kì Gồm các chỉ tiêu sau:

Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn

Khả năng thanh toán Tài sản ngắn hạn ngắn hạn Tổng nợ ngắn hạn Tài sản ngắn hạn bao gồm cả các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn Số nợ ngắn hạn là những khoản nợ phải trả trong khoảng thời gian dưới 12 tháng Hệ số này phản ánh khả năng chuyển đổi thành tiền để trang trải các khoản nợ ngắn hạn, vì thế, hệ số này cũng thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp

Thông thường, khi hệ số này thấp (đặc biệt khi nhỏ hơn 1) thể hiện khả năng trả

nợ của doanh nghiệp là yếu và cũng là dấu hiệu báo trước những khó khăn tiềm ẩn về tài chính mà doanh nghiệp gặp phải trong vấn đề trả nợ Hệ số này cao cho thấy doanh nghiệp có khả năng cao trong việc sẵn sàng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Tuy nhiên, trong một số trường hợp hệ số này quá cao chưa chắc đã phản ánh năng lực thanh toán của doanh nghiệp tốt



11

Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Là một chỉ tiêu đánh giá chặt chẽ hơn khả năng thanh toán của doanh nghiệp, được xác định bằng tài sản ngắn hạn trừ đi hàng tồn kho và chia cho số nợ ngắn hạn Ở đây hàng tồn kho bị loại ra bởi lẽ, trong tài sản lưu động, hàng tồn kho được coi là loại tài sản có tình thanh toán thấp hơn Hệ số này cho biết khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp mà không cần phải thực hiện thanh lý khẩn cấp hàng tồn kho

Hệ số này được xác định bằng công thức sau:

Khả năng thanh toán TSNH – Hàng tồn kho nhanh Nợ ngắn hạn

Hệ số này lớn hơn 1 thì doanh nghiệp có khả năng thanh toán tốt các khoản nợ

và ngược lại thì doanh nghiệp đang gặp rủi ro Và nếu tỷ số này quá nhỏ so với hệ số khả năng thanh toán hiện thời thì doanh nghiệp đang phụ thuộc quá nhiều vào hàng tồn kho Vì nếu trong trường hợp hàng không bán được thì doanh nghiệp không có đủ tiền

để thanh toán nợ, nếu muốn bán được phải giảm giá Điều này ảnh hưởng rất nhiều đến doanh thu của doanh nghiệp

Hệ số khả năng thanh toán tức thời

Hệ số khả năng Tiền và các khoản tương đương tiền

thanh toán tức thời Nợ ngắn hạn

Hệ số khả năng thanh toán tức thời thể hiện khả năng bù đắp nợ ngắn hạn bằng

số tiền đang có của DN Tỷ số này cho biết một đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bởi bao nhiêu đơn vị tiền tệ Nếu chỉ tiêu này cao tức có nghĩa là doanh nghiệp có khả năng thanh toán tốt Nhưng chỉ tiêu này mà quá cao (có thể so sánh với trung bình ngành) thì doanh nghiệp đang dự trữ một khối lượng lớn tiền mặt và đầu tư tài chính cao như vậy sẽ không tốt Hơn nữa nếu chỉ tiêu này thấp sẽ làm doanh nghiệp mất nhiều thời gian và mất đi cơ hội để hưởng các khoản chiết khấu thanh toán, các khoản tương đương tiền

Do tiền có tầm quan trọng đặc biệt quyết định tính thanh toán nên chỉ tiêu này được sử dụng nhằm đánh giá khắt khe khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp

1.2.3.2 Các chỉ tiêu về khả năng sinh lời

Khả năng sinh lời là nhóm chỉ tiêu phản ánh một cách tổng quát năng lực kinh doanh, cho phép doanh nghiệp đánh giá được tình trạng tăng trưởng, giúp doanh nghiệp điều chỉnh lại cơ cấu tài chính và hoạch định chiến lược ngăn ngừa rủi ro ở mức độ tốt nhất Khả năng sinh lời là một trong những nội dung phân tích được các nhà quản trị tài chính, các nhà cho vay, các nhà đầu tư quan tâm đặc biệt vì nó gắn liền





12

với lợi ích của họ trong hiện tại và trong tương lai Khả năng sinh lời bao gồm một số chỉ tiêu như sau:

Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA)

Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản đo lường khả năng sinh lời trên mỗi đồng tài sản của doanh nghiệp, cho biết cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu đem đầu tư sẽ mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận, được thể hiện bằng công thức:

ROA = Lợi nhuận ròng

Tổng tài sản bình quân Nếu hệ số này lớn hơn 0 thì có nghĩa doanh nghiệp làm ăn có lãi Tỷ số càng cao cho thấy doanh nghiệp làm ăn càng hiệu quả Còn nếu tỷ số nhỏ hơn 0 thì doanh nghiệp làm ăn thua lỗ Mức lãi hay lỗ được đo bằng phần trăm của giá trị bình quân tổng tài sản của doanh nghiệp Hệ số cho biết hiệu quả quản lý và sử dụng tài sản để tạo ra thu nhập của doanh nghiệp

Tỷ suất sinh lời trên vồn chủ sở hữu (ROE)

Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu phản ánh khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu, cho biết cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận, được thể hiện bằng công thức:

ROE = Lợi nhuận ròng

Vốn chủ sở hữu bình quân

Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu càng cao chứng tỏ khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu càng lớn và ngược lại

Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS)

Tỷ suất sinh lời trên doanh thu xem xét lợi nhuận trong mối quan hệ với doanh thu, cho biết cứ mỗi 100 đồng doanh thu mà doanh nghiệp thực hiện trong kỳ có bao nhiêu đồng là lợi nhuận, được thể hiện bằng công thức:

ROS = Lợi nhuận ròng

Doanh thu thuần

Tỷ suất sinh lời trên doanh thu mang giá trị dương nghĩa là công ty kinh doanh

có lãi, hệ số càng lớn nghĩa là lãi càng lớn Nếu hệ số này mang giá trị âm nghĩa là công ty kinh doanh thua lỗ Thông thường, những doanh nghiệp có tỷ suất sinh lời trên doanh thu cao là những doanh nghiệp quản lý tốt chi phí trong hoạt động kinh doanh hoặc thực hiện các chiến lược cạnh tranh về mặt chi phí

13

1.2.3.3 Chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Tốc độ luân chuyển vốn lưu động

Tốc độ luân chuyển vốn lưu động phản ánh mức độ luân chuyển vốn lưu động nhanh hay chậm và thường được phản ánh qua các chỉ tiêu số vòng quay vốn lưu động

và kỳ luân chuyển vốn lưu động

Doanh thu thuần

Vốn lưu động bình quân

Chỉ tiêu này phản ánh số vòng quay vốn lưu động trong một thời gian nhất định thường là một năm Vốn lưu động bình quân được xác định theo phương pháp bình quân số học Vòng quay VLĐ càng lớn thì càng chứng tỏ khả năng thu hồi vốn tốt

Số ngày trong kỳ

Số vòng quay VLĐ

Chỉ tiêu này phản ánh để thực hiện một vòng quay vốn lưu động cần bao nhiêu ngày Kỳ luân chuyển càng ngắn thì VLĐ luân chuyển càng nhanh và ngược lại Hiệu suất sử dụng tài sản lưu động

Doanh thu thuần

Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động được xác định bằng công thức:

Hệ số đảm nhiệm VLĐ bình quân trong kỳ

VLĐ Doanh thu thuần

Chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời của vốn lưu động

Lợi nhuận sau thuế

Vốn lưu động bình quân

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn lưu động bình quân tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế ở trong kỳ Chỉ tiêu này là thước đo đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp, tình hình sử dụng VLĐ của doanh nghiệp là tiết kiệm hay không tiết kiệm, hiệu quả hay lãng phí Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ Công ty đang quản lý vốn tốt



Hiệu suất sử dụng TSLĐ =

Số vòng quay VLĐ =

Kỳ luân chuyển VLĐ =

14

Các khoản phải thu

Các khoản phải thu là những khoản tiền khách hàng nợ doanh nghiệp do mua chịu hàng hóa hay dịch vụ Trong kinh doanh hầu hết các doanh nghiệp đều có các khoản nợ phải thu nhưng quy mô và mức độ khác nhau Nếu các khoản phải thu quá lớn, tức số vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng cao, hoặc không kiểm soát nổi sẽ ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Vì thế khoản phải thu là một nội dung quan trọng trong quản trị tài chính doanh nghiệp DN cần phải sát sao trong vấn đề đánh giá các khoản nợ phải thu, các khách hàng nợ

Tổng số ngày trong kỳ phân tích

Hệ số thu nợ

Doanh thu thuần

Phải thu khách hàng bình quân trong kỳ

Hệ số thu nợ là chỉ tiêu phản ánh trong một kỳ, nợ phải thu luân chuyển được bao nhiêu vòng Nó phản ánh tốc độ thu hồi công nợ của doanh nghiệp như thế nào Hệ số này càng cao càng tốt

Thời gian thu nợ trung bình nó phản ánh trung bình độ dài thời gian thu tiền bán hàng của doanh nghiệp kể từ lúc xuất giao hàng cho đến khi thu được tiền bán hàng

Nó phụ thuộc chủ yếu vào chính sách bán chịu và việc tổ chức thanh toán của doanh nghiệp Hệ số này càng thấp càng tốt

Các khoản phải trả

Các khoản phải trả của các doanh nghiệp thường được họ tận dụng triệt để vì có thể không phải mất chi phí như các khoản phải nộp Ngân sách Nhà nước, bảo hiểm y

tế, bảo hiểm xã hội chưa đến kỳ phải nộp, các khoản phải trả công nhân viên chưa đến

kỳ phải trả Tuy nhiên các khoản này không nhiều, các doanh nghiệp thường nợ vốn của các DN khác như đối tác làm ăn, nhà cung cấp, vay ngân hàng nhưng phải mất phí Tổng số ngày trong kỳ phân tích

Hệ số trả nợ

Giá vốn hàng bán + chi phí chung, bán hàng, quản lý Phải trả người bán + lương, thưởng, thuế phải trả Nếu vòng quay các khoản phải trả thấp thì DN đã tận dụng được một khoản vốn tạm thời bổ sung cho hoạt động kinh doanh

Thời gian trả nợ trung bình =

Hàng tồn kho bình quân trong kỳ

Giá trị hàng tồn kho bình quân có thể tính bằng cách lấy số sư đầu kỳ cộng với số

dư cuối kỳ và chia đôi Hệ số lưu kho cao hay thấp phụ thuộc rất lớn vào đặc điểm của ngành kinh doanh và chính sách tồn kho của doanh nghiệp Nếu hệ số lưu kho thấp thì doanh nghiệp có thể dự trữ vật tư quá tải dẫn đến tình trạng bị ứ đọng hoặc sản phẩm tiêu thụ bị chậm Từ đó làm cho dòng tiền vào của doanh nghiệp bị gảm đi, có thể đặt doanh nghiệp vào tình thế khó khăn về tài chính trong tương lai và ngược lại

Chỉ tiêu thời gian luân chuyển hàng tồn kho trung bình phản ánh trong 1 chu kỳ phân tích hàng tồn kho quay được bao nhiêu vòng Hệ số vòng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều Có nghĩa là doanh nghiệp sẽ ít rủi ro hơn nếu khoản mục hàng tồn kho trong báo cáo tài chính có giá trị giảm qua các năm

1.3 KẾT LUẬN CHƯƠNG 1

Phân tích vốn lưu động và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động là một nhiệm

vụ quan trọng trong hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp Trước yêu cầu phát triển mạnh mẽ của nền kinh tế thị trường hiện nay, các doanh nghiệp buộc phải tạo cho mình một thế đứng vững chắc trên nền tảng tài chính ổn định Vì vậy, để thấy được việc sử dụng tài sản ra sao thì cẩn phải phân tích để thấy rõ thực trạng hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp mình Chương 1 của luận văn đã đi sâu vào các nội dung:

 Khái niệm, vai trò, phân loại vốn lưu động

 Khái niệm về hiệu quả sử dụng vốn lưu động, các nhân tố ảnh hưởng đến việc

Thời gian luân chuyển hàng

tồn kho trung bình =

Hệ số lưu kho =

16

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG QUẢN LÝ VÀ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI

CÔNG TY CỔ PHẦN TDC 2.1 Tổng quan về Công ty Cổ phần TDC

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty Cổ phần TDC

2.1.1.1 Giới thiệu chung về Công ty Cổ phần TDC

Công ty Cổ phần TDC là một doanh nghiệp tư nhân hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực xây dựng, Công ty ra đời theo giấy phép kinh doanh số 0104348458 do Sở Kế Hoạch & Đầu Tư Thành Phố Hà Nội cấp lần đầu ngày 29/12/2009, cấp thay đổi lần 4 ngày 27/12/2013 Công ty có tư cách pháp nhân và chịu trách nhiệm trước pháp luật và quyền hạn nghĩa vụ được quy định, có điều lệ tổ chức hoạt động, có bộ máy quản lý điều hành, có tài khoản tại ngân hàng, có tài sản và chịu trách nhiệm về tài sản đó Công ty có trụ sở tại Tầng 1, toà nhà CT 10, KĐT Việt Hưng, đường Nguyễn Cao Luyện, phường Đức Giang, quận Long Biên, TP Hà Nội

Sau khi được thành lập, công ty đã tham gia xây dựng, tư vấn thiết kế nhiều công trình về các lĩnh vực công trình dân dụng công nghiệp, công trình cầu, đường bộ giao thông, thủy lợi, công trình dân dụng công nghiệp, lắp đặt hệ thống cấp thoát nước, xử

lý nước thải, sản xuất các sản phẩm từ kim loại, buôn bán máy móc, thiết bị trong lĩnh vực xây dựng Trong đó lĩnh vực kinh doanh đem lại doanh thu chính chủ yếu cho Công ty là xây dựng các công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông, thủy lợi, hạ tầng kỹ thuật

Từ ngày thành lập, Công ty ngày càng phát triển và ổn định, tạo dựng mối quan

hệ tốt với các cơ quan ban ngành trên địa bàn toàn quốc… TDC là một công ty xây dựng có ban lãnh đạo uy tín, với đội ngũ cán bộ chuyên gia giàu kinh nghiệm bao gồm: 20 Giáo sư, 30 Tiến sỹ, 20 Kỹ sư kết cấu, 25 Kiến trúc sư, 25 Họa sỹ thiết kế, 30

Kỹ sư chuyên ngành kỹ thuật, 10 Chuyên viên kinh tế tài chính cùng với các thiết bị, công nghệ hiện đại Ngoài ra Công ty còn có đội ngũ cộng tác viên là các chuyên gia đầu ngành trong các lĩnh vực đang công tác tại các cơ quan quản lý, nghiên cứu tại Hà Nội và các tỉnh Phía Bắc Nhiều cán bộ của Công ty đã từng chủ trì những công trình,

dự án lớn của nhà nước tại hầu hết các tỉnh thành trong cả nước Cùng với đó là lực lượng thầu phụ hùng hậu ở tất cả các ngành nghề chuyên môn đã gắn bó với công ty qua nhiều năm hoạt động Sự tập trung và thống nhất quản lý nguồn nhân lực này là một lợi thế khá lớn của TDC so với các công ty xây dựng khác Bằng môi trường làm việc tốt và chế độ đãi ngộ nhân tài phù hợp, nhiều năm qua TDC không bị hiện tượng chảy máu chất xám mà ngược lại thu hút nhiều nhân tài đến với Công ty Với nguồn nhân lực giàu kinh nghiệm và tràn đầy nhiệt huyết này, TDC hoàn toàn có thể triển

2.1.1.2 Đặc thù ngành nghề của Công ty

Xây dựng là ngành sản xuất vật chất quan trọng mang tính chất công nghiệp nhằm tạo ra cơ sở vật chất kỹ thuật cho nền kinh tế quốc dân Một bộ phận lớn của thu nhập quốc dân được sử dụng trong lĩnh vực xây dựng So với các ngành sản xuất khác, ngành xây dựng có những đặc điểm về kinh tế - kỹ thuật riêng biệt, thể hiện rất rõ nét

ở sản phẩm xây lắp và quá trình tạo ra sản phẩm của ngành Điều này đã chi phối đến công tác kế toán chi phí sản xuất và tính giá thành sản phẩm trong các doanh nghiệp xây lắp

Sản phẩm xây lắp là những công trình xây dựng, vật kiến trúc có quy mô lớn, kết cấu phức tạp mang tính đơn chiếc, thời gian sản xuất sản phẩm xây lắp lâu dài Do

đó, việc tổ chức quản lý và hạch toán sản phẩm xây lắp phải lập dự toán (dự toán thiết

Phòng thương mại

- kinh doanh - du lịch

Phòng tổ chức hành chính

Phòng kế toán tài vụ

Các đội xây

dựng

18

kế, dự toán thi công) Quá trình sản xuất xây lắp phải so sánh với dự toán, lấy dự toán làm thước đo, đồng thời để giảm bớt rủi ro phải mua bảo hiểm cho công trình xây lắp Sản phẩm xây lắp được tiêu thụ theo giá dự toán hoặc giá thỏa thuận với chủ đầu

tư (giá đấu thầu), do đó tính chất hàng hóa của sản phẩm xây lắp không thể hiện rõ Sản phẩm xây lắp cố định tại nơi sản xuất còn các điều kiện sản xuất (xe máy, thiết bị thi công, người lao động ) phải di chuyển theo địa điểm đặt sản phẩm Đặc điểm này làm cho công tác quản lý sử dụng, hạch toán tài sản, vật tư rất phức tạp do ảnh hưởng của điều kiện thiên nhiên, thời tiết và dễ mất mát hư hỏng

Sản phẩm xây lắp từ khi khởi công cho đến khi hoàn thành công trình bàn giao đưa vào sử dụng thường kéo dài Nó phụ thuộc vào quy mô, tính phức tạp về kỹ thuật của từng công trình Quá trình thi công được chia thành nhiều giai đoạn, mỗi giai đoạn lại chia thành nhiều công việc khác nhau, các công việc thường diễn ra ngoài trời chịu tác động rất lớn của các nhân tố môi trường như nắng, mưa, lũ lụt Đặc điểm này đòi hỏi việc tổ chức quản lý, giám sát chặt chẽ sao cho bảo đảm chất lượng công trình đúng như thiết kế, dự toán

Dựa vào cơ cấu vốn cũng như đặc thù của ngành xây dựng thì vốn lưu động là vô cùng quan trọng và chiếm tỉ trọng lớn hơn so với vốn cố định Nó thường mang tính quyết định ảnh hưởng đến kết quả sản xuất kinh doanh Bởi lẽ, doanh nghiệp xây dựng luôn cần một lượng tiền lớn cho các công trình và trong cũng một lúc sẽ không chỉ có một dự án được tiến hành Vì vậy, vốn cần thiết phải được quay vòng, để có thể bổ sung hết công trình này đến công trình khác giúp cho dự án của doanh nghiệp được tiến hành liên tục, đúng tiến độ Hơn nữa, hầu hết các công ty xây dựng hầu hết sẽ phát sinh các khoản vay để phục vụ thi công mà các khoản vay luôn đi kèm với các khoản chi phí lãi vay Việc thi công các công trình kéo dài lâu năm làm cho vòng quay vốn lưu động mất nhiều thời gian hơn, quá trình thi công phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố khách quan cũng có thể phát sinh thêm các khoản chi phí Tất cả những điều này đã chi phối đến công tác kế toán cũng như có liên quan mật thiết đến nguồn vốn lưu động của Công ty

2.2 Khái quát kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty

Kết quả hoạt động kinh doanh là chỉ tiêu tổng hợp đánh giá hiệu quả sử dụng vốn nói chung và vốn lưu động nói riêng của doanh nghiệp Vì vậy trước khi xem xét hiệu quả sử dụng vốn lưu động của Công ty, chúng ta xem xét một cách khái quát kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty trong ba năm gần đây Dưới đây là bảng báo cáo kết quả kinh doanh của Công ty Cổ phần TDC trong 3 năm 2011, 2012 và 2013

đối (%) Tuyệt đối

Tương đối (%)

14 LN sau thuế thu nhập DN 91.261.231 122.623.568 218.897.955 31.362.337 34,37 96.274.387 78,51

(Nguồn: Báo cáo kết quả kinh doanh và tính toán của tác giả)

20

Qua bảng báo cáo kết quả kinh doanh của Công ty Cổ phần TDC trong 3 năm, từ năm 2011 đến năm 2013, có thể thấy cả doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của Công ty tăng dần qua mỗi năm

Vào thời điểm cuối năm 2011, doanh thu thuần của công ty là 2.480.752.569 đồng Đến năm 2012, doanh thu thuần tăng thêm 1.292.556.441 đồng, tương ứng là tăng 52,10% so với năm 2011 Sang đến năm 2013, con số này vẫn tiếp tục tăng lên đến 5.232.283.636 đồng, tăng 38,67% so với năm 2012 Trong giai đoạn năm 2011 –

2013, thị trường kinh tế xây dựng vẫn còn gặp rất nhiều khó khăn, sự gia tăng về doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ này cho thấy sự cố gắng, không ngừng hoàn thiện của công ty và hoạt động kinh doanh sản xuất của công ty đang ngày càng ổn định và phát triển

Vậy doanh thu thuần tăng là do đâu? Nhìn vào bảng 2.1 ta có thể thấy được đó là

do sự giá tăng của giá vốn hàng bán qua các năm So với năm 2011, giá vốn hàng bán của năm 2012 tăng 67,16% So sánh với tốc độ tăng doanh thu vào năm 2012 thì tốc

độ tăng giá vốn hàng bán cao hơn, chứng tỏ trong năm 2012 công ty chưa thực sự đạt hiệu quả cao trong kinh doanh Đó cũng chính là nguyên nhân dẫn đến lợi nhuận gộp của Công ty trong năm 2012 giảm nhẹ 54.455.142 đồng tương đương với 11,46% so với năm 2011 Sang đến năm 2013, khi mà tốc độ tăng của giá vốn hàng bán là 37,66% thấp hơn tốc độ tăng của doanh thu là 38,67% so với năm 2012 thì lợi nhuận gộp của Công ty đã tăng thêm 46,70% so với năm 2012

Chi phí quản lý kinh doanh của Công ty có xu hướng tăng dần Năm 2012 tăng nhẹ 82.719.764 đồng, tương ứng là 23,44% so với năm 2011 Sau đó một năm, con số này tiếp tục tăng thêm 13,39% tương đương với 58.336.501 đồng so với năm trước đó

là năm 2012 Nguyên nhân chủ yếu là do giá điện, giá xăng liên tục điều chỉnh tăng làm gia tăng các loại chi phí Cùng với đó là do công ty mở rộng quy mô, tuyển thêm nhiều nhân viên đòi hỏi phải đào tạo chuyên môn cho các nhân viên mới cũng như nâng cao chất lượng chuyên môn cho nhân viên cũ nhằm góp phần nâng cao khả năng cạnh tranh của Công ty trên thị trường

Có thể thấy dù doanh thu hoạt động tài chính và chi phí tài chính đều giảm qua các năm cùng với đo là sự liên tục tăng của chi phí quản lý doanh nghiệp qua các năm nhưng lợi nhuận thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh liên tục tăng qua các năm So với năm 2011, năm 2012 nó tăng thêm 33,85% Sau đó một năm nó còn tăng mạnh thêm 72,06% so với năm 2012 Điều này là do năm 2012 và 2013 Công ty không phát sinh các khoản chi phí tài chính