chính sách cổ tức, tác động của các hình thức chi trả cổ tức đến giá cổ phiếu ,tình hình tài chính công ty fiditour

Nội dung chính sách cổ tức của công ty cổ phần, tác động của các hình thức chi trả cổ tức đến giá cổ phiếu và tình hình tài chính doanh nghiệp, liên hệ công ty Fiditour A. Lý thuyết 4 1. Khái niệm 4 2. Các hình thức chi trả cổ tức và tác động của chính sách chi trả cổ tức đến giá cổ phiếu 4 3. Các chính sách chia cổ tức 7 4. Vai trò của chính sách cổ tức 7 5. Các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định chi trả cổ tức 8 B. Liên hệ thực tế 9 1. Sơ lược về công ty FIDITOUR 9 2. Khái quát về hoạt động chi trả cổ tức của công ty FIDITOUR 20122014 12 3. Phân tích tác động của hình thức trả cổ tức tới giả cổ phiếu 13 4. Tác động của hình thức chi trả cổ tức đến tình hình tài chính của công ty Fiditour 21

Trang 1

Họ và tên Xếp loại Ghi chú Dương Tuấn Anh

Nguyễn Quốc Anh

Trang 3

Đề tài: Nội dung chính sách cổ tức của công ty cổ phần, tác động của các hình thức chi trả cổ tức đến giá cổ phiếu và tình hình tài chính doanh nghiệp, liên hệ công ty Fiditour.

Trang 4

Contents

Trang 5

Hình thức này doanh nghiệp (DN) đưa thêm ra những cổ phiếu của DN đã được Đại hội đồng

Cổ đông thông qua DN không nhận được khoản thanh toán nào từ phía cổ đông tham gia Cổtức cổ phiếu được áp dụng khi DN muốn giữ lợi nhuận cho mục đích đầu tư và làm an lòngcác cổ đông Trả cổ tức bằng cổ phiếu giống như việc tách cổ phiếu, đều làm số lượng cổphiếu tăng thêm và giảm giá trị cổ phần Tuy nhiên khác nhau ở chỗ trả cổ tức cổ phiếu làmtài khoản của chủ sở hữu tăng lên nhưng giảm phần lợi nhuận, trong khi tách cổ phiếu làmgiảm mệnh giá mỗi cổ phần

Trang 6

DN trả cổ tức cho các cổ đông bằng việc trả các thành phẩm, hàng hóa, bất động sản hay cổphiếu của công ty khác do DN nắm giữ Hình thức này ít phổ biến hơn 2 hình thức kể trên.

2.2 Tác động của chính sách chi trả cổ tức đến giá cổ phiếu

1. Trả cổ tức bằng tiền mặt :

Hầu hết cổ tức của công ty được trả bằng tiền mặt, bởi điều này sẽ thuận lợi cho cổ đôngtrong việc sử dụng vào các mục đích có tính chất tiêu dung cá nhân Mức cổ tức tiền mặtđược trả có thể được tính trên cơ sở mỗi cổ phần, hoặc theo tỷ lệ % so với mệnh giá cổ phiếu

Từ công thức xác định giá cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu cổ tức :

Pn

)1( +

Trong đó: P là giá cổ phiếu ở thời điểm hiện tại

Dt là cổ tức dự kiến nhận được ở cuối năm thứ t

r: tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi của nhà đầu tư

Pn: giá bán cổ phiếu ở cuối năm thứ n

Từ công thức trên có thể thấy, với mức tỷ suất lợi nhuận xác định mức cổ tức dự tính trongtương lai có quan hệ trực tiếp tới giá cổ phiếu Tuy nhiên, trả cổ tức cao không có phải luôn

đi cùng với giá cổ phiếu tăng cao trên thị trường, nó còn phụ thuộc vào cách tiếp cận của nhàđầu tư khi ra quyết địn mua cổ phiếu Có nhà đàu tư mong muốn nhận được các khoản cổ tứcđều đặn hàng năm, có nhà đầu tư lại hy vọng nhận được thu nhập lãi vốn (chênh lệch giá bán

ra và giá mua vào cổ phiếu) Việc chi trả cổ tức bằng tiền mặt sẽ làm ảnh hưởng tới phần lợinhuận giữ lại để đầu tư Nếu phần lợi nhuận giữ lại được đầu tư có hiệu quả sẽ đảm bảo cho

sự tăng trưởng lâu dài của công ty, từ đó sẽ tạo niềm tin tăng giá cổ phiếu trong tương lai.Khi mức độ trả cổ tức bằng tiền tăng qua các năm sẽ có tác dụng tích cực tới tâm lý nhà đầu

tư, nâng cao uy tín của doanh nghiệp và giá cổ phiếu có thể tăng

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán giao dịch thiếu sôi động không có sự tăng trưởng vềgiá của các loại cổ phiếu thì việc trả tức bằng tiền mặt là một yếu tố hấp dẫn đối với các nhàđầu tư và giúp tăng tính thánh khoản

2. Trả cổ tức bằng cổ phiếu :

Việc trả cổ tức bằng tiền mặt có thể ảnh hưởng trực tiếp tới khả năng thanh toán và nhu cầuđầu tư của công ty Vì vậy trong một số trường hợp thay vì trả cổ tức bằng tiền, công ty cóthể tiến hành trả cổ tức bằng cổ phiếu Doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu mới để trả cổtức cho cổ đông sẽ làm giảm NAV tăng lưu lượng cổ phiếu, khả năng cung ứng cổ phiếu trên

Trang 7

thị trường tăng qua đó thị giá cổ phiếu giảm Mặt khác trả cổ tức bằng cổ phiếu sẽ làm tăngvốn điều lệ của doanh nghiệp vì

Vốn điều lệ = mệnh giá cổ phiếu * khối lượng cổ phiếu đang lưu hành

Tuy nhiên trên thực tế công ty không thu được một đồng nào và có thể dẫn tới nguy cơ phaloãng quyền điều hành do tỷ lệ sở hữu thay đổi sau khi phát hành cổ phiếu nội bộ

P1 = N n

p n P

N

+

×+

× 0

Trong đó : P1 là giá tham chiếu cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền P0 là giá cổ phiếu trước khi tăng vốn ( giá giao dịch bình quân ngay phiêntrước ngày giao dịch không hưởng quyền hoặc giá đóng cửa)

Trang 8

b. Chính sách thặng dư cổ tức

- DN duy trì mức trả cổ tức qua các năm với mức biến động không đáng kể so với mứcbiến động của lợi nhuận công ty thu được qua từng năm

- Chỉ thực hiện chi trả cổ tức ở mức cao hơn khi DN chắc chắn được phần lợi nhuận

có được trong tương lai đủ khả năng cho phép tăng cổ tức

- Ưu điểm: cổ tức và thị giá tăng nhanh, uy tín của công ty tăng làm hài lòng các cổđông

- Nhược điểm: rủi ro đầu tư cao, lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư có xu hướng giảm.-

4. Vai trò của chính sách cổ tức

- Là công cụ đảm bảo lợi ích cho cổ đông Đại bộ phận cổ đông đầu tư đều kỳ vọngvào cổ tức nhận được, chính sách phân chia cổ tức sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thunhập các cổ đông Mặt khác việc công ty duy trì trả cổ tức ổn định hay không ổn định

sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến biến động giá trị cổ phiếu của công ty trên thị trườngchứng khoán

- Là công cụ tác động đến sự tăng trưởng và phát triển của công ty Chính sách cổ tứcliên quan đến việc xác định lượng tiền mạt dùng trả cổ tức cho các cổ đông Vì vậy

nó liên hệ chạt chẽ tới chính sách tài trợ và chính sách đầu tư của công ty Mặt khácviệc trả cổ tức sẽ làm giảm lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư, vì vậy sẽ làm ảnh hưởngđến nhu cầu huy động vốn từ bên ngoài của công ty

5. Các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định chi trả cổ tức

- Các yếu tố khách quan:

+ Các quy định pháp lý về việc trả cổ tức: là cơ sở đầu tiên cho quyết định chính sách

và hoạt động chi trả cổ tức của mỗi doanh nghiệp

Trang 9

+ Xu thế vận động của nền kinh tế: khi NKT suy thoái, lãi suất thị trường sụt giảm, có

ít cơ hội đầu tư Nếu có nhu cầu về vốn, công ty dễ dàng vay vốn với lãi suất thấp và phầnlớn lợi nhuận sau thuế để trả cổ tức (và ngược lại)

+ Chi phí phát hành chứng khoán: việc phát hành chứng khoán thường được thực hiềnbởi các tổ chức bảo lãnh phát hành chuyên nghiệp Nếu chi phí phát hành cao, công ty sẽquyết định tăng phần giữ lại để tái đầu tư và ngược lại

+ Tâm lý nhà đầu tư: những người đã về hưu có xu hướng muốn nhận thu nhập ổn định nênluôn muốn công ty trả cổ tức cao và đều đặn

+ Vị trí của các cổ đông trong thực hiện nghĩa vụ nộp thuế thu nhập cá nhân: khi công

ty do một số đại cổ đông nắm giữ, họ thường muốn chia cổ tức với tỷ lệ thấp để tránh phảinộp thuế thu nhập cá nhân với mức cao và ngược lại

+ Mức tỷ suất lợi nhuận trên vốn đạt được của công ty

+ Sự ổn định về lợi nhuận của công ty

+ Khả năng thâm nhập vào thị trường vốn: những công ty có thời gian hoạt động lâudài, lợi nhuận ổn định, uy tín cao, mức rủi ro thấp sẽ dễ dàng huy động vốn hơn

+ Quyền kiểm soát công ty

+ Tình hình luồng tiền của công ty: trước khi quyết định trả cổ tức công ty cần xem xétkhả năng cân đối luồng tiền của mình

+ Chu kỳ sống của doanh nghiệp: như trong giai đoạn công ty mới thành lập, sản phẩmchưa chiếm lĩnh được thị trường, uy tín chưa cao, khả năng huy động vốn khó khăn, công tycần giữ lại phần lớn lợi nhuạn sau thuế để tái đầu tư

B Liên hệ thực tế

1 Sơ lược về công ty FIDITOUR

- Tên công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN FIDITOUR

- Tên giao dịch: FIDITOUR

Trang 10

- Thành lập: Ngày 25/03/1989

- Nhân sự: 500 người

- Tổng Giám đốc: Ông Nguyễn Việt Hùng

- Trụ sở chính: 129 Nguyễn Huệ, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh

· Trung tâm tổ chức sự kiện – MICE

· Trung tâm du học và dịch vụ visa

· Trung tâm vận chuyển

· Kinh doanh nhà hàng, khách sạn

· Văn phòng cho thuê

* Mạng lưới quan hệ đối tác:

Fiditour phát triển quan hệ chặt chẽ với hơn 1.500 đối tác trong nước và nước ngoài, là thànhviên chính thức của các:

Hiệp hội Du lịch Quốc tế

Hiệp hội Du lịch Việt Nam (VTA)

Hiệp hội Du lịch TP.Hồ Chí Minh (HTA)

Trang 11

Hiệp hội Du lịch Châu Á Thái Bình Dương (PATA)

Hiệp hội Du lịch Hoa Kỳ (ASTA)

Hiệp hội Du lịch Nhật Bản (JATA)

Hiệp hội Hàng không Quốc tế ( IATA)

Được thành lập 25/03/1989 với hoạt động kinh doanh ban đầu là tổ chức các chương trình du

lịch cho du khách nước ngoài vào tham quan Việt Nam, đến nay trải qua 26 năm xây dựng và

phát triển (1989–2015), Fiditour không ngừng lớn mạnh trở thành một trong 10 hãng lữ hành

hàng đầu của ngành du lịch Việt Nam Lĩnh vực kinh doanh ngày càng được mở rộng: kinh

doanh du lịch trong và ngoài nước, cung cấp vé máy bay, quản lý khách sạn, nhà hàng, văn

phòng cho thuê, tổ chức sự kiện (MICE), Du học, Đào tạo.v.v… Fiditour cũng đã xây dựng

được một hệ thống chi nhánh ở Hà Nội, Đà Nẵng, Tp Hồ Chí Minh và Cần Thơ và mạng

lưới đai lý ở nhiều tỉnh thành trên cả nước

Với phương châm “Không ngừng đổi mới” cùng chính sách đa dạng hóa sản phẩm và bảo

đảm thực hiện đúng những cam kết của mình, Fiditour đã định vị trong lòng đối tác và khách

hàng là thương hiệu hàng đầu về chất lượng và phong cách phục vụ chuyên nghiệp

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh năm 2012, 2013, 2014

1 Doanh thu bán hàng và cung cấp

3 Doanh thu thuần về bán hàng và

Trang 12

7 Chi phí tài chính 22 89 393 207

10 Lợi nhuận thuần từ hoạt động

15 Tổng lợi nhuận kế toán trước

18.2 Lợi nhuận sau thuế của cổ

đông của Công ty mẹ

Trang 13

2 Khái quát về hoạt động chi trả cổ tức của công ty FIDITOUR 2012-2014

Nă

m Đợt chi trả thức chi Hình

trả cổ tức

Tỷ lệ chi trả

Ghi chú

năm 2012

- Ngày giao dịch không hưởng quyền: 22/06/2012

- Lý do và mục đích:

+ Tạm ứng cổ tức bằng tiền đợt 1 năm 2012

+ Tỷ lệ thực hiện: 10%/cổ phiếu (1 cổ phiếu được nhận 1000đ)

Thời gian thực hiện: Ngày 12/07/2012

- Thời gian thực hiện: Ngày 7/1/2013

Đợt 3

năm 2012

- Ngày giao dịch không hưởng quyền: 20/02/2013

- Lý do và mục đích:

+ Tạm ứng cổ tức bằng tiền đợt 3năm 2012

- Thời gian thực hiện: Ngày 1/3/2013

Trang 14

- Ngày đăng kí cuối cùng: 25/06/2013

- Thời gian thực hiện: 10/07/2013

Đợt 2

năm 2013

Tiền mặt 10% - Trả cổ tức còn lại năm 2013

- Ngày 18/11/2013 thông báo về việc chitrả cổ tức

- Ngày giao dịch không hưởng quyền:23/12/2013

- Ngày đăng kí cuối cùng: 25/12/2013

- Thời gian thực hiện: 08/01/2014

3. Phân tích tác động của hình thức trả cổ tức tới giả cổ phiếu

* Tác động của chia cổ tức tới giá cổ phiếu

Ngày Giá đóngcửa Thay đổi (+/-/%) Giá mở cửa Giá caonhất Giá thấpnhất lượng GDKhối

Trang 15

25/12/2012 21.00 (3.45%)0.70 0.00 0.00 0.0024/12/2012 21.00 (3.45%)0.70 0.00 0.00 0.00

14/06/2012 15.90 (0.00%) 0.00 0.00 0.00 0.00

13/06/2012 15.90 (0.00%)0.00 0.00 0.00 0.00

Trang 16

- Đợt 2, khi công ty thông báo chi trả cổ tức vào ngày 11/12/2012, giá cổ phiếu

* Trả cổ tức đợt 1 năm 2013

Ngày 07/06/2013 Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam – chi nhánh TP.Hồ ChíMinh (CNVSD) thông báo về ngày đăng ký cuối cùng như sau:

- Tổ chức đăng ký: Công ty Cổ phần Fiditour (FDT)

- Ngày đăng ký cuối cùng: 25/06/2013

Lý do và mục đích: Tạm ứng cổ tức bằng tiền mặt năm 2013 – đợt 1;

Tỷ lệ thực hiện: đối với cổ phiếu phổ thông: 10%/cổ phiếu ( 01 cổ phiếu được nhận1.000 đồng);

Thời gian thực hiện: 10/07/2013;

Địa điểm thực hiện:

• Đối với chứng khoán đã lưu ký: Cổ đông nhận cổ tức tại Công ty chứng khoán nơi

cổ đông mở tài khoản

• Đối với chứng khoán chưa lưu ký: cổ đông nhận cổ tức tại Phòng Kế toán – Tàichính – Kế hoạch Công ty Fiditour từ 8 giờ ngày 10/07/2013 hoặc tại Ngân hàng nơi

Trang 17

cổ đông mở tài khoản và đã thông báo số tài khoản cho Công ty Đối với cổ đông làCBCNV cổ tức sẽ được chuyển qua thẻ ATM.

• Chứng từ kèm theo khi đến nhận cổ tức bằng tiền mặt:

Đối với cổ đông là cá nhân: Chứng minh nhân dân (cổ đông ủy quyền cho người khácnhận thay vui lòng kèm thêm giấy ủy quyền có xác nhận của chính quyền địa phươngnơi cư trú)

Đối với cổ đông là tổ chức: Giấy giới thiệu (hoặc ủy quyền) do người đại diện phápluật của tổ chức ký; Chứng minh nhân dân của người được giới thiệu

Biểu đồ về giá và khối lượng giao dịch

Ngày 04/06/2013, giá 27.000đ/cp, khối lượng giao dịch 90 cổ phiếu

* Nhận xét:Từ trên ta dễ nhận thấy thị trường phản ứng trước thông tin công tyFiditour thông báo tạm ứng cổ tức bằng tiền mặt đợt 1 năm 2013 bằng tiền mặt Cácnhà đầu tư đã tăng cường mua vào cổ phiếu để được hưởng cổ tức và đã đẩy giá lêncao hơn so với thời gian trước đó

Cụ thể,

+ Trước khi thông báo, giá cổ phiếu FDT giao động khoảng 23.000 đ/cp vào ngày04/06/2013 giá cổ phiếu là 27.000đ/cp do những biến động bất thường của thị trường+ Khi có thông báo chi trả cổ tức vào ngày 07/06/2013 giá cổ phiếu tăng 23.500 đ/cp

Trang 18

+ Sau ngày giao dịch không hưởng quyền (Ngày 21/06/2013), giá cổ phiếu FDT đượcgiao dịch quanh mức 24.800 đ/cp.

* Trả cổ tức đợt 2 năm 2013

Ngày 18/11/2013 Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam – chi nhánh TP.Hồ ChíMinh (CNVSD) thông báo về ngày đăng ký cuối cùng như sau:

- Tổ chức đăng ký: Công ty Cổ phần Fiditour (FDT)

- Ngày đăng ký cuối cùng: 25/12/2013

Lý do và mục đích: Trả cổ tức còn lại bằng tiền mặt năm 2013 – đợt 2;

Tỷ lệ thực hiện: đối với cổ phiếu phổ thông: 10%/cổ phiếu ( 01 cổ phiếu được nhận1.000 đồng);

Thời gian thực hiện: 08/01/2014;

• Đối với chứng khoán đã lưu ký: Cổ đông nhận cổ tức tại Công ty chứng khoán nơi

cổ đông mở tài khoản

• Đối với chứng khoán chưa lưu ký: cổ đông nhận cổ tức tại Phòng Kế toán – Tàichính – Kế hoạch Công ty Fiditour từ 8 giờ ngày 08/01/2014 hoặc tại Ngân hàng nơi

cổ đông mở tài khoản và đã thông báo số tài khoản cho Công ty Đối với cổ đông làCBCNV cổ tức sẽ được chuyển qua thẻ ATM

Đối với cổ đông là cá nhân: Chứng minh nhân dân (cổ đông ủy quyền cho người khácnhận thay vui lòng kèm thêm giấy ủy quyền có xác nhận của chính quyền địa phươngnơi cư trú)

Trang 19

Đối với cổ đông là tổ chức: Giấy giới thiệu (hoặc ủy quyền) do người đại diện phápluật của tổ chức ký; Chứng minh nhân dân của người được giới thiệu.

Biểu đồ về giá và khối lượng giao dịch

* Nhận xét:Từ trên ta dễ nhận thấy thị trường phản ứng trước thông tin công tyFiditour thông báo trả cổ tức còn lại đợt 2 năm 2013 bằng tiền mặt Các nhà đầu tư đãtăng cường mua vào cổ phiếu để được hưởng cổ tức và đã đẩy giá lên cao hơn so vớithời gian trước đó

Cụ thể:

Trước ngày thông báo trả cổ tức , mức giá cổ phiếu của công ty là 36.500 đ/cp, sau đó

là ngày 18/11/2013 mức giá vẫn không đổi với khối lượng mua thấp

Ngày 25/12/2013 mức giá giảm xuống còn 32.500 đ/cp cùng với đó là khối lương muatăng mạnh

Trang 20

Thời gian thực hiện: 11/08/2014

- Đối với chứng khoán đã lưu ký: Cổ đông nhận cổ tức tại Công tychứng khoán nơi cổ đông mở tài khoản

- Đối với chứng khoán chưa lưu ký: cổ đông nhận cổ tức tại Phòng Kếtoán - Tài chính - Kế hoạch Công ty Fiditour từ 8 giờ ngày 11/08/2014hoặc tại Ngân hàng nơi cổ đông mở tài khoản và đã thông báo số tàikhoản cho Công ty Đối với cổ đông là CBCNV cổ tức sẽ được chuyểnqua thẻ ATM

o Đối với cổ đông là cá nhân: Chứng minh nhân dân (cổ đông ủy quyềncho người khác nhận thay vui lòng kèm thêm giấy ủy quyền có xác nhậncủa chính quyền địa phương nơi cư trú)

o Đối với cổ đông là tổ chức: Giấy giới thiệu (hoặc ủy quyền) do ngườiđại diện pháp luật của tổ chức ký; Chứng minh nhân dân của người đượcgiới thiệu

* Nhận xét:

Ngày

GiáThamChiếu +/- %

ĐóngCửa LượngKhối Cửa Mở NhấtCao Nhất Thấp

GiaoDịchThỏaThuận

Định dạng
Số trang	24
Dung lượng	78,92 KB