Phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư tại công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán an bình

MỤC LỤC Danh mục chữ viết tắt Danh mục bảng, biểu, sơ đồ, hình vẽ Tóm tắt luận văn LỜI MỞ ĐẦU Chương NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN .5 Chương THỰC TRẠNG DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN AN BÌNH .44 Chương GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN AN BÌNH 85 KẾT LUẬN 105 TÀI LIỆU THAM KHẢO 107 PHỤ LỤC 109 LỜI MỞ ĐẦU 117 Chương NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 120 Chương THỰC TRẠNG DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN AN BÌNH 126 Chương GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN AN BÌNH 132 KẾT LUẬN 137 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT HaSTC Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh TTCK Thị trường chứng khoán DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ, HÌNH VẼ Bảng 2.1 Quy mô niêm yết HOSE 45 Bảng 2.2 Quy mô niêm yết HaSTC 50 Bảng 2.3 Số lượng Ngân hàng lưu ký 62 Hình 1.1 Thái độ rủi ro 14 Hình 1.2 Rủi ro hệ thống rủi ro phi hệ thống 23 Hình 1.3 Kết hợp hai chứng khoán A B để giảm rủi ro 25 Hình 2.4 Tỷ lệ lợi nhuận rủi ro HOSE 55 Hình 2.5 Tỷ lệ lợi nhuận rủi ro HaSTC 57 LỜI MỞ ĐẦU Hiện nay, thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển mạnh mẽ số VNIndex coi số phản ánh phát triển thị trường Chỉ số VNIndex đã tăng từ 100 điểm ngày 28/07/2000 đến 1.103,88 điểm đóng cửa ngày 16/10/2007 sau năm Tuy nhiên, năm đó chỉ số VNIndex tăng trưởng không thật sự ổn định, mà dao động lên xuống rất mạnh Qua đó, có thể thấy tiềm tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam rất cao cũng tiềm ẩn rất nhiều rủi ro Trong những năm qua, thị trường chứng khoán Việt Nam, phần lớn các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đều chủ yếu tự mình tham gia đầu tư Những nhà đầu tư phần lớn không đào tạo chứng khoán Do đó, dẫn đến tượng đầu tư theo phong trào, đẩy giá chứng khoán tăng nóng, sau lại rơi nhanh dẫn đến thua lỗ niềm tin nhiều nhà đầu tư đồng thời có tác động không tốt tới phát triển bền vững thị trường Để đảm bảo phát triển bền vững thị trường chứng khoán, Luật chứng khoán đời có hiệu lực từ 01/01/2007 Sau đó, Quy chế tổ chức hoạt động công ty quản lý quỹ ban hành kèm theo định số 35/2007/QĐ-BTC ngày 15/05/2007 Bộ Tài Theo quy chế này, Công ty quản lý quỹ phép thực nghiệp vụ Quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình thành lập vào cuối năm 2006 Hiện nay, Công ty Ủy ban chứng khoán nhà nước cho phép thực nghiệp vụ quản lý quỹ đầu tư quản lý danh mục đầu tư Trong đó, quản lý danh mục đầu tư việc công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán thực quản lý theo uỷ thác nhà đầu tư mua, bán, nắm giữ chứng khoán Nhu cầu thị trường có, sở pháp lý cho dịch vụ quản lý danh mục đầu tư bước đầu thiết lập Vì vậy, Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình cần phải phát triển dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư cách bản, chuyên nghiệp để tối đa hóa lợi ích sở giảm thiểu rủi ro cho khách hàng Lý chọn đề tài Tôi lựa chọn đề tài “Phát triển dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình” làm đề tài luận văn thạc sĩ với lý sau: Xuất phát từ tính cấp thiết đề tài, dịch vụ quản lý danh mục đầu tư cần thiết phát triển thị trường chứng khoán nói chung Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình nói riêng Với kiến thức trang bị trình học cao học Trường đại học Kinh tế quốc dân, mong muốn ứng dụng lý thuyết nghiên cứu vào thực tế thị trường chứng khoán Việt Nam Mục đích nghiên cứu Nghiên cứu nội dung lý thuyết quản lý danh mục đầu tư dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Tìm hiểu thực tế thị trường chứng khoán Việt Nam dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình Đề xuất số giải pháp kiến nghị phát triển dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình Đối tượng phạm vi nghiên cứu Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình từ thành lập đến Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Đề tài vào nghiên cứu nội dung quản lý danh mục đầu tư dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Đây nội dung không nước mẻ Việt Nam Đề tài vấn đề bản, cốt lõi lý thuyết quản lý danh mục đầu tư đại Đề tài phân tích thực trạng hoạt động dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình Từ đánh giá thuận lợi, khó khăn mà Công ty gặp phải Đồng thời đề tài phân tích thực trạng thị trường chứng khoán Việt nam Do đề tài đưa số giải pháp kiến nghị để phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình sát với thực tế Đây giải pháp kiến nghị mang tính thực tiễn cao áp dụng vào hoạt động Công ty Chương NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 1.1.Danh mục đầu tư chứng khoán 1.1.1 Chứng khoán Chứng khoán hàng hóa thị trường chứng khoán, tài sản tài mang lại thu nhập cần người sở hữu bán để thu tiền Chứng khoán loại giấy tờ có giá mua bán thị trường, gọi thị trường chứng khoán, chứng khoán hàng hóa thị trường Dùng từ Security, nghĩa gốc an toàn, để gọi tên chứng khoán xuất phát từ việc coi nắm giữ chứng khoán việc sở hữu an toàn thuận tiện tài sản Theo phát triển thị trường, chứng khoán ngày phong phú, đa dạng Nói chung người ta phân chia chứng khoán thành nhóm cổ phiếu, trái phiếu, công cụ chuyển đổi, công cụ phái sinh Cổ phiếu loại chứng khoán phát hành dạng chứng bút toán ghị sổ, xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp người sở hữu cổ phiếu tài sản vốn công ty cổ phần Khi sở hữu cổ phiếu, người trở thành cổ đông công ty, có quyền lợi sau: • Nhận cổ tức Cổ tức phần lợi nhuận kinh doanh công ty mà cổ đông chia tùy theo tỷ lệ góp vốn Mức chi trả hình thức chi trả cổ tức phụ thuộc vào kết hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Hội đồng Quản trị Đại hội đồng cổ đông định • Quyền mua thêm cổ phiếu Trong trình hoạt động, công ty phép phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn Để bảo vệ quyền lợi cho cổ đông phát hành thêm cổ phiếu công ty thường dành quyền ưu tiên mua thêm cổ phiếu cho cổ đông tương ứng với tỷ lệ góp vốn họ với giá ưu đãi so với cổ đông • Quyền bỏ phiếu Cổ đông phổ thông có quyền bỏ phiếu cho chức vụ quản lý công ty, bỏ phiếu định vấn đề quan trọng công ty • Quyền tiếp cận thông tin Cổ đông có quyền thông báo kịp thời diễn biến công ty, đặc biệt tình hình có khả tác động mạnh đến giá cổ phiếu, báo cáo tài định kỳ loại thông báo thông tin mà cổ đông có quyền tiếp cận Trái phiếu loại chứng khoán xác nhận nghĩa vụ trả nợ bao gồm gốc lãi tổ chức phát hành người sở hữu trái phiếu Tổ chức phát hành phủ (như Trái phiếu kho bạc, Tín phiếu kho bạc) hay quyền địa phương 124 trưởng có tỷ trọng cổ phiếu lớn Kiểu danh mục đầu tư thiên thu nhập có tỷ trọng trái phiếu lớn Các chiến lược quản lý danh mục đầu tư Chiến lược đầu tư chủ động Đầu tư chủ động chiến lược quản lý danh mục đầu tư nhà đầu tư tiến hành việc đầu tư với mục tiêu đạt kết tốt số chuẩn mực thị trường Chiến lược đầu tư thụ động Chiến lược đầu tư thụ động chiến lược đầu tư nhà quản lý quĩ cố gắng đưa định đầu tư tốt để giảm thiểu chi phí giao dịch, bao gồm thuế thu nhập tài 4.4 Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Theo Mục 26, Điều Luật Chứng khoán Quốc hội ban hành thức có hiệu lực từ ngày 01 tháng 01 năm 2007: “Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán việc công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán thực quản lý theo uỷ thác nhà đầu tư mua, bán, nắm giữ chứng khoán” Mô hình dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Quản lý danh mục đầu tư việc Công ty quản lý thực quản lý đầu tư cho nhiều khách hàng riêng lẻ, khách hàng có tài khoản tách biệt có mục tiêu đầu tư khác Việc mua, bán chứng khoán tập trung lệnh để giảm chi phí giao dịch, sau Công ty quản lý phân bổ tài sản, tiền cho 125 tài khoản Nhà đầu tư cách phù hợp với mục tiêu đầu tư Nhà đầu tư Quy trình dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Để thấy triết lý đầu tư khác phù hợp với hoạt động đầu tư, bắt đầu nhìn vào trình tạo danh mục đầu tư Chú ý trình mà tất tuân theo - kể đầu tư chuyên hay không chuyên - việc xây dựng danh mục đầu tư cho cá nhân đơn giản nhà quản lý quỹ với khách hàng hay thay đổi có nhiều yêu cầu Bước 1: Tìm hiểu khách hàng (Understanding the Client) Bước 2: Xây dựng danh mục đầu tư (Portfolio Construction) Bước 3: Đánh giá hiệu danh mục đầu tư (Evaluate portfolio performance) Các tổ chức liên quan Các tổ chức liên quan trực tiếp mật thiết với dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty chứng khoán, Ngân hàng lưu ký Tổ chức định giá Đạo đức nghề nghiệp kinh doanh chứng khoán Bản chất đạo đức tất nghề nghiệp tính tin cậy, cá nhân nào, ngành nghề thực phải dựa nguyên tắc có nghiệp vụ chuyên môn cao có quyền hạn định xuất phát từ tính chất nghề nghiệp mang lại 126 Chương THỰC TRẠNG DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN AN BÌNH 5.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam Sự đời thị trường chứng khoán Việt Nam Để thực mục tiêu đến năm 2020 phấn đấu đưa Việt Nam trở thành nước công nghiệp phát triển đòi hỏi nước phải có nguồn vốn lớn để đáp ứng nhu cầu ngày cao kinh tế Vì vậy, Việt Nam cần phải có sách huy động tối đa nguồn lực tài nước để chuyển nguồn vốn nhàn rỗi kinh tế thành nguồn vốn đầu tư thị trường chứng khoán tất yếu đời giữ vai trò quan trọng việc huy động vốn trung dài hạn cho hoạt động kinh tế Thị trường tập trung Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Ngày 20/07/2000, TTGDCK Tp.HCM thức khai trương vào vận hành, thực phiên giao dịch vào ngày 28/07/2000 với 02 loại cổ phiếu niêm yết Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội (HaSTC) Ngày 11 tháng 07 năm 1998, Chính phủ Quyết định số 127/1998/QÐ-TTg thành lập hai Trung tâm giao dịch chứng khoán trực thuộc Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Theo đó, Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội, đơn vị nghiệp có thu, có tư cách 127 pháp nhân, có trụ sở, dấu tài khoản riêng, kinh phí hoạt động ngân sách Nhà nước cấp Biên chế Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội thuộc biên chế Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Thị trường phi tập trung (OTC market) Ở Việt Nam có ngộ nhận nhiều người xã hội, kể người quan quản lý số phương tiện thông tin đại chúng, thị trường OTC đề cập đến giao dịch mua bán cổ phiếu bên sàn giao dịch chứng khoán thức thị trường mà nhiều người gán cho tên OTC thực chất gọi theo quốc tế thị trường xám, “grey market”, thị trường tự - nơi mua bán cổ phiếu trao tay Thị trường tự (Grey market) Hiếm có thị trường chứng khoán ràng giới lại có thị trường cổ phiếu không thức hoạt động thoải mái thiếu kiểm soát Việt Nam Rủi ro lợi nhuận thị trường chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE): Biến động giá cổ phiếu phản ánh rõ nét qua biến động số VN INDEX Bắt đầu từ 100 điểm năm 2000, trải qua năm, VN Index có lúc tăng mạnh đạt tới 1.000 điểm sau lại rơi mạnh xuống quanh 400 điểm 128 Các tổ chức kinh doanh chứng khoán Trước tăng trưởng TTCK, số lượng công ty chứng khoán thành viên SGDCK TP.HCM không ngừng tăng số lượng, quy mô chất lượng dịch vụ Tính đến hết ngày 23/10/2008, toàn thị trường có 99 công ty chứng khoán đăng ký làm thành viên Sở với tổng số vốn đăng ký tỷ đồng Các thành viên hầu hết cấp giấy phép hoạt động kinh doanh với nghiệp vụ gồm: môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành tư vấn đầu tư Khuôn khổ pháp lý Đối với thị trường tập trung, văn pháp lý có bước tiến rõ nét so với năm trước Các văn pháp luật có liên quan tới hoạt động quản lý danh mục đầu tư: Đạo đức nghề nghiệp thị trường chứng khoán Việt Nam Khi kinh tế Việt Nam bước sang vận hành theo chế thị trường, câu nói phá bỏ tư tưởng bao cấp "xin - cho" nhiều người cho đổi triệt để, câu: "Khách hàng thượng đế" Từ TTCK Việt Nam đời vào năm 2000, hoạt động kinh doanh chứng khoán coi nghề, lúc đầu mẻ, trở nên phổ biến phận tri thức trẻ Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Mục tiêu phát triển TTCK Việt Nam thời gian tới là: 129 • Tập trung đẩy mạnh phát triển thị trường quy mô chất lượng hoạt động để TTCK thật đóng vai trò kênh huy động vốn trung dài hạn cho kinh tế, phấn đấu đưa tổng giá trị vốn hoá thị trường cổ phiếu niêm yết đạt khoảng 4050% GDP vào cuối năm 2010 • Gắn việc phát triển TTCK với thúc đẩy chuyển đổi, xếp lại doanh nghiệp nhà nước chuyển doanh nghiệp có vốn đầu tư nước thành công ty cổ phần Hành nghề kinh doanh • Lập Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán • Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán • Các dịch vụ khác theo quy định pháp luật Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình Mô hình dịch vụ: Sơ đồ sau mô tả dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình nay: Danh sách khách hàng nay: Hiện nay, Công ty quản lý quỹ An Bình quản lý danh mục đầu tư cho khách hàng tổ chức nước: Tháng 8/2007 Công ty quản lý quỹ An Bình ký Hợp đồng quản lý danh mục đầu tư với khách hàng Tới Công ty 130 có khách hàng tổ chức với số vốn ủy thác lên tới 66 tỷ đồng 5.2 Kết hoạt động kinh doanh Do Công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình thành lập gần năm Hiện Công ty có khách hàng tổ chức với số vốn quản lý 66 tỷ đồng chưa gây quỹ thành công Trong chi phí đầu tư ban đầu trì máy phải trả đặn Do đó, năm qua, Công ty bị lỗ từ hoạt động kinh doanh Theo số liệu kiểm toán báo cáo tài năm 2007 Công ty lỗ 1,5 tỷ đồng 5.3 Đánh giá hoạt động quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình Những thuận lợi khó khăn hoạt động quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình Đánh giá hoạt động quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình Qua phân tích tình hình dịch vụ quản lý danh mục đầu tư thuận lợi, khó khăn Công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình trên, rút đánh giá hoạt động Công ty thời gian qua sau: 131 Nguyên nhân Những hạn chế, khó khăn việc phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty quản lý quỹ An Binh xuất phát từ nhiều nguyên nhân, nguyên nhân chủ yếu bao gồm: 132 Chương GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN AN BÌNH 6.1 Định hướng phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình Định hướng Thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn sơ khai, điều kiện để phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư nhiều hạn chế Chính phủ có định hướng phát triển thị trường chứng khoán nói chung, có đề cập đến phát triển tổ chức tài chuyên nghiệp công ty quản lý quỹ Lộ trình phát triển Trên sở định hướng trên, lộ trình phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty quản lý quỹ An Bình sau: 6.2 Giải pháp phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình Tăng cường lực cán chuyên môn Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư dịch vụ phức tạp lĩnh vực tài Do đó, giải pháp trước mắt mang tính cấp thiết đào tạo nhân cho Công ty lĩnh vực quản lý danh mục đầu tư 133 Kinh nghiệm thực tế cho thấy hoạt động tổ chức lĩnh vực tài yếu tố người quan trọng nhất, góp phần định vào việc thành công hoạt động công ty Hoàn thiện máy hoạt động công tác quản trị Bên cạnh việc tăng cường lực, chất lượng cho đội ngũ cán bộ, Công ty quản lý quỹ An Bình cần tập trung hoàn thiện khâu tổ chức máy nhằm nâng cao hiệu hoạt động toàn hệ thống cá nhân Xây dựng hoàn thiện quy trình hoạt động Hoạt động quản lý danh mục đầu tư nghiệp vụ phức tạp, liên quan nhiều khâu tác nghiệp, nhiều phận liên quan nên cần phải có hệ thống quy trình cụ thể để liên kết hiệu luồng công việc Phát triển gói dịch vụ Để phát triển nhanh khách hàng, giảm thời gian tùy biến sản phẩm, Công ty cần chuẩn hóa dịch vụ quản lý quản lý danh mục đầu tư thành gói dịch vụ tùy thuộc vào mức độ chịu đựng rủi ro lợi nhuận kỳ vọng nhà đầu tư Tăng cường lực tài Năng lực tài nhân tố quan trọng doanh nghiệp, thời điểm Hiện nay, số vốn điều lệ Công ty 30 (ba mươi) tỷ đồng 134 Phát triển khách hàng Như phân tích Chương 2, Công ty quản lý quỹ An Bình mạnh cổ đông đối tác liên quan Trong giai đoạn trước mắt, Công ty cần tập trung khai thác sức mạnh cổ đông, đối tác Công ty thuyết phục để quản lý danh mục đầu tư cho đối tượng khách hàng Chiến lược quản lý danh mục Như phân tích Chương 2, thị trường chứng khoán Việt Nam năm qua dự báo thời gian tới rủi ro, bên cạnh tính hiệu thị trường mức thấp Kỹ thuật tính toán Hiện nay, liệu chứng khoán sàn chứng khoán tập trung (HOSE HaSTC) chưa phải nhiều khó quản lý hiệu phần mềm thông dụng Excel 6.3 Kiến nghị Kiến nghị quan quản lý nhà nước • Hoàn thiện khung pháp lý, thể chế sách: Đẩy mạnh triển khai thực thi Luật Chứng khoán thông qua việc ban hành văn hướng dẫn; xây dựng văn quản lý phát hành riêng lẻ công ty đại chúng • Tăng cường số lượng chất lượng cung - cầu TTCK • Tái cấu trúc Thị trường chứng khoán • Nâng cao lực hoạt động tổ chức trung gian 135 • Nâng cao lực công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ theo tiêu chí (quy mô vốn; quản trị công ty; nhân lực; công nghệ; mạng lưới dịch vụ) để đáp ứng yêu cầu giai đoạn phát triển • Đồng thời phát triển tổ chức Ngân hàng lưu ký, tổ chức định giá, tổ chức đánh giá hệ số tín nhiệm … Kiến nghị Công ty cổ phần quản quỹ An Bình • Tuyển dụng thêm liên tục đào tạo người • Tuyển dụng cán có khả chuyên môn sâu lĩnh vực đầu tư tài chính, đặc biệt ưu tiên người tổ chức hành nghể quốc tế thừa nhận CFA, ACCA, CPA • Liên tục đào tạo cán theo sát chương trình quản lý danh mục đầu tư, hàng năm cập nhật kiến thức pháp luật Ủy ban chứng khoán tổ chức • Đặc biệt ý nâng cao ý thức nhà quản lý danh mục đạo đức nghề nghiệp • Xây dựng quy trình nghiệp vụ chi tiết • Xây dựng tìm hiểu khách hàng cách chi tiết, liên tục cập nhật thông tin tình hình tài khách hàng Đây sở định để tiến hành xây dựng danh mục đầu tư phù hợp cho khách hàng • Xây dựng hoàn thiện quy trình nghiệp vụ, đặc biệt phân tích, đầu tư phân bổ tài sản 136 • Xây dựng hoàn thiện quy trình kiểm soát nội • Theo đuổi chiến lược quản lý danh mục chủ động, tìm kiếm cổ phiếu có khả sinh lợi cao so với tiêu chuẩn đề • Tìm hiểu ký kết hợp đồng dịch vụ hệ thống liệu chứng khoán với nhà cung cấp dịch vụ Đó sở để Công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình tập trung vào nghiệp vụ phân tích quản lý • Ứng dụng kỹ thuật quản lý đại vào quản lý 137 KẾT LUẬN Đảng Nhà nước ta vạch đường lối, chiến lược phát triển kinh tế đạt thành tựu định Trong năm qua Việt Nam tổ chức giới thừa nhận nước phát triển kinh tế thành công, coi điểm đến hấp dẫn cho nhà đầu tư, nhà đầu tư trực tiếp gián tiếp Việc phát triển thị trường chứng khoán ổn định, lành mạnh hoạt động hiệu thiếu vai trò nhà đầu tư chuyên nghiệp, nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt công ty quản lý quỹ đầu tư Với vai trò nhà quản lý đầu tư, Công ty quản lý quỹ có vai trò thu hút nguồn vốn từ nhà đầu tư có thời gian, kiến thức để tham gia trực tiếp vào thị trường chứng khoán Xuất phát từ tình cấp thiết đó, phạm vi nghiên cứu đề tài tập trung vào nghiên cứu lý thuyết quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Sau đề tài phân tích thực trạng dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình Từ đưa giải pháp kiến nghị để phát triển dịch vụ Các giải pháp, kiến nghị xuất phát từ phân tích, đánh giá chủ quan tác giả dựa lý thuyết mà tác giả tiếp thu trình học tập Do vấn đề mà đề tài đề cập tới phức 138 tạp chưa ứng dụng nhiều Việt Nam nên đề tài không tránh khỏi sai sót, hạn chế Vì vậy, nội dung cần liên tục nghiên cứu cập nhật để dịch vụ ngày hoàn thiện [...]... Danh mục này sẽ giúp các nhà đầu tư nhỏ có khả năng tiếp cận với việc đầu tư vào trái phiếu Danh mục này đảm bảo an toàn và có thu nhập cố định • Danh mục phái sinh: Danh mục này tập trung đầu tư vào các chứng khoán phái sinh 1.3.4 Các chiến lược quản lý danh mục đầu tư 1.3.4.1 Chiến lược đầu tư chủ động Đầu tư chủ động là chiến lược quản lý danh mục đầu tư trong đó nhà đầu tư tiến hành việc đầu tư với... Hình 1.3 Kết hợp hai chứng khoán A và B để giảm rủi ro Nguồn: Phân tích tài chính – 2006 1.3.2 Nội dung quản lý danh mục đầu tư Quản lý danh mục đầu tư là việc xây dựng một danh mục đầu tư đáp ứng tốt nhất mục tiêu của nhà đầu tư và sau đó thực hiện theo dõi, giám sát và điều chỉnh danh mục đầu tư nhằm đạt được tốt nhất mục tiêu đầu tư đã đề ra Mục tiêu quan trọng nhất của nhà đầu tư là đạt được lợi... 2 Pi 1.2.4 Lợi nhuận và rủi ro của danh mục đầu tư 1.2.4.1 Lợi nhuận của danh mục đầu tư Lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư đơn giản chỉ là trung bình có trọng số của các lợi nhuận kỳ vọng của từng chứng khoán trong danh mục đầu tư Trọng số ở đây chính là tỷ trọng của từng loại chứng khoán trong danh mục đầu tư Công thức tính lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư như sau: n E ( R port ) = ∑ Wi ×... suất lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư Wi là tỷ trọng trong danh mục đầu tư của tài sản thứ i E(Ri) là tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của tài sản thứ i n là tổng số các khoản đầu tư trong danh mục 18 1.2.4.2 Rủi ro của danh mục đầu tư Rủi ro của danh mục đầu tư được đo lường bởi độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư Không giống lợi nhuận, việc xác định độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư rất phức tạp do ảnh... hợp giữa hai khái niệm chứng khoán và danh mục đầu tư ở trên chúng ta có thể hiểu Danh mục đầu tư chứng khoán là kết hợp sở hữu từ hai trở lên các đầu tư chứng khoán bởi một cá nhân hay nhà đầu tư thuộc tổ chức Mục đích của danh mục đầu tư chứng khoán là làm giảm rủi ro bằng cách đa dạng hóa đầu tư chứng khoán 1.2.Lợi nhuận và rủi ro trong đầu tư chứng khoán 1.2.1 Lợi nhuận và rủi ro 1.2.1.1 Lợi... trường có thể được mô tả như danh mục P/E cao hay danh mục cổ phiếu tăng trưởng Tư ng tự, một danh mục được hình thành với P/E trung bình thấp hơn nhiều so với P/E của một chỉ số thị trường có thể được coi là danh mục P/E thấp hay danh mục có giá Thông thường các danh mục đầu tư thường gặp là: • Danh mục tăng trưởng: Các danh mục đầu tư tăng trưởng nắm giữ cổ phiếu của các công ty mà khả năng sinh lợi của... (covariance), tức là mức độ quan hệ giữa rủi ro của các chứng khoán trong danh mục đầu tư Độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư được xác định bởi công thức: σp = m m ∑∑W W σ j =1 k =1 j k j ,k Trong đó m là tổng số chứng khoán có trong danh mục đầu tư, Wj là tỷ trọng của chứng khoán j trong danh mục, Wk là tỷ trọng của chứng khoán k trong danh mục, σj,k là hiệp phương sai giữa lợi nhuận của chứng khoán. .. của các quỹ cho tới những thời điểm thông báo chi tiết định kỳ, do đó, nguyên tắc đầu tư của danh mục là một công cụ quản lý chính các cam kết của ban giám đốc điều hành các quỹ đầu tư Đối với các quỹ đầu tư, danh mục thường phân phối giữa các loại tài sản và công cụ tài chính: Cổ phiếu, trái phiếu, tiền mặt, phái sinh 1.1.3 Danh mục đầu tư chứng khoán Như vậy, kết hợp giữa hai khái niệm chứng khoán ... định danh mục đầu tư thích hợp bao gồm kết hợp cả cổ phiếu và trái phiếu “Đường cong hiệu quả” có thể được xác định bên cạnh đường đồ thị danh mục tài sản đầu tư, phụ thuộc vào mức ngại rủi ro của bạn vào mỗi thời điểm đầu tư 1.3.3 Các kiểu danh mục đầu tư Dựa trên tính chất rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng của các loại chứng khoán khác nhau có thể kết hợp các loại chứng khoán thành các kiểu danh mục đầu tư. .. chịu thuế thấp Thứ ba, quản lý danh mục đầu tư là cần thiết vì liên quan đến lứa tuổi của khách hàng đầu tư Các nhà đầu tư ở các lứa tuổi khác nhau sẽ có nhu cầu riêng trong chính sách lựa chọn danh mục đầu tư và liên quan đến rủi ro Thông thường người già ưa thích đầu tư vào những chứng khoán có độ an toàn cao như trái phiếu Chính phủ, còn giới trẻ lại thích đầu tư vào những chứng khoán có độ rủi ro cao