Đang tải... (xem toàn văn)
I. Tổng quan về quỹ đầu tư và hoạt động của quỹ đầu tư trên thế giới và ở Việt Nam trông thời gian gần đây 1. Khái niệm quỹ đầu tư : Quỹ đầu tư là một định chế tài chính trung gian phi ngân hang thu hút tiền nhàn rỗi từ các nguồn khác nhau để đầu tư vào các loại cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ hay các loại tài sản khác. Tất cả các khoản đầu tư này đều được quản lý một cách chuyên nghiệp chặt chẽ bởi công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát và cơ quan thẩm quyền khác. 2. Phân loại quỹ đầu tư: Hiện nay, trên thế giới có rất nhiều loại hình quỹ đầu tư căn cứ theo các tiêu chí phân loại khác nhau. a) Căn cứ vào nguồn vốn huy động: + Quỹ đầu tư tập thể (quỹ công chúng): Là quỹ huy động vốn bằng cách phát hành rộng rãi ra công chúng. Nhà đầu tư có thể là cá nhân hay pháp nhân nhưng đa phần là các nhà đầu tư riêng lẻ. Quỹ công chúng cung cấp cho các nhà đầu tư nhỏ phương tiện đầu tư đảm bảo đa dạng hóa đầu tư, giảm thiểu rủi ro và chi phí đầu tư thấp với hiệu quả cao do tính chuyên nghiệp của đầu tư mang lại. + Quỹ đầu tư cá nhân (Quỹ thành viên): Quỹ này huy động vốn bằng phương thức phát hành riêng lẻ cho một nhóm nhỏ các nhà đầu tư, có thể được lựa chọn trước, là các cá nhân hay các định chế tài chính hoặc các tập đoàn kinh tế lớn, do vậy tính thanh khoản của quỹ này sẽ thấp hơn quỹ công chúng. Các nhà đầu tư vào các quỹ tư nhân thường với lượng vốn lớn, và đổi lại họ có thể tham gia vào trong việc kiểm soát đầu tư của quỹ. b) Căn cứ vào cấu trúc vận động vốn: + Quỹ đóng: Đây là hình thức quỹ phát hành chứng chỉ quỹ một lần duy nhất khi tiến hành huy động vốn cho quỹ và quỹ không thực hiện việc mua lại cổ phiếuchứng chỉ đầu tư khi nhà đầu tư có nhu cầu bán lại. Nhằm tạo tính thanh khoản cho loại quỹ này, sau khi kết thúc việc huy động vốn (hay đóng quỹ), các chứng chỉ quỹ sẽ được niêm yết trên thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư có thể mua hoặc bán để thu hồi vốn cổ phiếu hoặc chứng chỉ đầu tư của mình thông qua thị trường thứ cấp. Tổng vốn huy động của quỹ cố định và không biến đổi trong suốt thời gian quỹ hoạt động. Hình thức quỹ đóng này mới được áp dụng tại Việt Nam, đó là Quỹ đầu tư VF1 do công ty VFM huy động vốn và quản lý. + Quỹ mở: Khác với quỹ đóng, tổng vốn cũa quỹ mở biến động theo từng ngày giao dịch do tính chất đặc thù của nó là nhà đầu tư được quyền bán lại chứng chỉ quỹ đầu tư cho quỹ, và quỹ phải mua lại các chứng chỉ theo giá trị thuần vào thời điểm giao dịch. Đối với hình thức quỹ này, các giao dịch mua bán chứng chỉ quỹ được thực hiện trực tiếp với công ty quản lý quỹ và các chứng chỉ quỹ không được niêm yết trên thị trường chứng khoán. Do việc đòi hỏi tính thanh khoản cao, hình thức quỹ mở này mới chỉ tồn tại ở các nước có nền kinh tế và thị trường chứng khoán phát triển như Châu Âu, Mỹ, Canada… và chưa có mặt tại Việt Nam.
Đề tài 4: phân tích hoạt động huy động vốn sử dụng vốn quỹ đầu tư Từ phát vấn đề quản trị quỹ dầu tư Nhóm 11 I Tổng quan quỹ đầu tư hoạt động quỹ đầu tư giới Việt Nam trông thời gian gần Khái niệm quỹ đầu tư : Quỹ đầu tư định chế tài trung gian phi ngân hang thu hút tiền nhàn rỗi từ nguồn khác để đầu tư vào loại cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ hay loại tài sản khác Tất khoản đầu tư quản lý cách chuyên nghiệp chặt chẽ công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát quan thẩm quyền khác Phân loại quỹ đầu tư: Hiện nay, giới có nhiều loại hình quỹ đầu tư theo tiêu chí phân loại khác a) Căn vào nguồn vốn huy động: + Quỹ đầu tư tập thể (quỹ công chúng): Là quỹ huy động vốn cách phát hành rộng rãi công chúng Nhà đầu tư cá nhân hay pháp nhân đa phần nhà đầu tư riêng lẻ Quỹ công chúng cung cấp cho nhà đầu tư nhỏ phương tiện đầu tư đảm bảo đa dạng hóa đầu tư, giảm thiểu rủi ro chi phí đầu tư thấp với hiệu cao tính chuyên nghiệp đầu tư mang lại + Quỹ đầu tư cá nhân (Quỹ thành viên): Quỹ huy động vốn phương thức phát hành riêng lẻ cho nhóm nhỏ nhà đầu tư, lựa chọn trước, cá nhân hay định chế tài tập đoàn kinh tế lớn, tính khoản quỹ thấp quỹ công chúng Các nhà đầu tư vào quỹ tư nhân thường với lượng vốn lớn, đổi lại họ tham gia vào việc kiểm soát đầu tư quỹ b) Căn vào cấu trúc vận động vốn: + Quỹ đóng: Đây hình thức quỹ phát hành chứng quỹ lần tiến hành huy động vốn cho quỹ quỹ không thực việc mua lại cổ phiếu/chứng đầu tư nhà đầu tư có nhu cầu bán lại Nhằm tạo tính khoản cho loại quỹ này, sau kết thúc việc huy động vốn (hay đóng quỹ), chứng quỹ niêm yết thị trường chứng khoán Các nhà đầu tư mua bán để thu hồi vốn cổ phiếu chứng đầu tư thông qua thị trường thứ cấp Tổng vốn huy động quỹ cố định không biến đổi suốt thời gian quỹ hoạt động Hình thức quỹ đóng áp dụng Việt Nam, Quỹ đầu tư VF1 công ty VFM huy động vốn quản lý + Quỹ mở: Khác với quỹ đóng, tổng vốn cũa quỹ mở biến động theo ngày giao dịch tính chất đặc thù nhà đầu tư quyền bán lại chứng quỹ đầu tư cho quỹ, quỹ phải mua lại chứng theo giá trị vào thời điểm giao dịch Đối với hình thức quỹ này, giao dịch mua bán chứng quỹ thực trực tiếp với công ty quản lý quỹ chứng quỹ không niêm yết thị trường chứng khoán Do việc đòi hỏi tính khoản cao, hình thức quỹ mở tồn nước có kinh tế thị trường chứng khoán phát triển Châu Âu, Mỹ, Canada… chưa có mặt Việt Nam 1 c) Căn vào cấu tổ chức hoạt động quỹ: + Quỹ đầu tư dạng công ty: Trong mô hình này, quỹ đầu tư pháp nhân, tức công ty hình thành theo quy định pháp luật nước Cơ quan điều hành cao quỹ hội đồng quản trị cổ đông (nhà đầu tư) bầu ra, có nhiệm vụ quản lý toàn hoạt động quỹ, lựa chọn công ty quản lý quỹ giám sát hoạt động đầu tư công ty quản lý quỹ có quyền thay đổi công ty quản lý quỹ Trong mô hình này, công ty quản lý quỹ hoạt động nhà tư vấn đầu tư, chịu trách nhiệm tiến hành phân tích đầu tư, quản lý danh mục đầu tư thực công việc quản trị kinh doanh khác Mô hình chưa xuất Việt Nam theo quy định UBCKNN, quỹ đầu tư tư cách pháp nhân + Quỹ đầu tư dạng hợp đồng: Đây mô hình quỹ tín thác đầu tư Khác với mô hình quỹ đầu tư dạng công ty, mô hình quỹ đầu tư pháp nhân Công ty quản lý quỹ đứng thành lập quỹ, tiến hành việc huy động vốn, thực việc đầu tư theo mục tiêu đề điều lệ quỹ Bên cạnh đó, ngân hàng giám sát có vai trò bảo quản vốn tài sản quỹ, quan hệ công ty quản lý quỹ ngân hàng giám sát thể hợp đồng giám sát quy định quyền lợi nghĩa vụ hai bên việc thực giám sát việc đầu tư để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Nhà đầu tư người góp vốn vào quỹ (nhưng cổ đông mô hình quỹ đầu tư dạng công ty) ủy thác việc đầu tư cho công ty quản lý quỹ để bảo đảm khả sinh lợi cao từ khoản vốn đóng góp họ Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam giới thời gian gần Một số hoạt động quỹ đầu tư giới • Tổng vốn cổ phần quỹ đầu tư rót vào bất động sản châu Á Thái Bình Dương đạt 14 tỷ USD năm 2014, thấp kỷ lục 28 tỷ USD năm 2007, song mức cao kể từ sau khủng hoảng tài toàn cầu, theo CBRE Đầu tư vào bất động sản châu Á - Thái Bình Dương tăng 5% Đơn vị tư vấn dự báo, năm 2015 châu Á Thái Bình Dương tiếp tục chứng kiến nhiều biến chuyển tích cực cho hoạt động gọi vốn đầu tư Năm qua khu vực có tới 42 quỹ đầu tư hoạt động, vượt trội so với năm trước đó, nhu cầu tiếp cận địa bàn giới đầu tư không ngừng gia tăng Có 22 quỹ đầu tư thành lập tập trung vào phân khúc quốc gia định Tỷ trọng quỹ đầu tư toàn châu Á vươn lên chiếm 60%, tương đương 8,2 tỷ USD hứa hẹn tiếp tục gia tăng năm 2015 Giới đầu tư có xu hướng rót nguồn vốn vào quỹ đầu tư thành lập Giám đốc Điều hành Bộ phận Tư vấn Thị trường vốn đầu tư CBRE châu Á Thái Bình Dương, Nick Crockett, cho biết, quỹ tài châu Âu, Bắc Mỹ tái xuất tập trung vào bất động sản châu Á Thái Bình Dương với chiến lược Thay rót vốn vào quỹ đầu tư hội (lướt sóng, sẵn sàng nắm bắt hội, chấp nhận rủi ro cao) trước khủng hoảng, họ chuộng gu tìm kiếm chiến lược bổ sung giá trị (đầu tư vào giá trị cốt lõi bất động sản) 2 Từ năm 2013 đến năm 2014, số lượng đầu tư theo mô hình bổ sung giá trị tăng gần 10 lần châu Á Thái Bình Dương, từ 3% vọt lên 28% Ngược lại, dòng tiền đổ vào quỹ đầu tư hội lại sụt giảm nghiêm trọng, từ mức 93% tổng vốn đầu tư năm 2013 giảm xuống 57% năm 2014 Một số thông tin quỹ đầu tư nước Việt Nam Quỹ Beta Quỹ quản lý Việt nam nhân viên kế toán người Anh luật sư người Mỹ Kể từ đời vào năm 1993, quỹ có số thay đổivề nhà quản lý cao cấp Quỹ có số nhà quản trị chuyên gia tư vấn hàng đầu Việt Nam đầu tư luật pháp Mục tiêu quỹ đầu tư vào công ty người người nước quản lý Beta Fund không xem xét việc đầu tư vào công ty trình khởi nghiệp công ty nước Dường quỹ không tăng cường đầu tư vào công ty liên doanh có vốn nước , diễn biến vừa qua không tích cực Giám đốc quỹ Beta cho động đối tác công nghiệp nước không phù hợp với động tổ chức Nhà nước Việt Nam sở hữu Giải pháp đầu tư Beta tiến hành thời gian qua chớp thời Một khoản đầu tư coi hấp dẫn dường xuất giải pháp thẩm định chi tiết theo mô hinh Anh – Mỹ Theo dấu hiệu gần , Beta Fund có thay đổi quan trọng định hướng đâu tư để thích ứng với hội thị trường thay đổi tích cực gần luật môi trường kinh doanh mang lại Quỹ Việt Nam Frontier Quỹ Finasa , ngân hàng thương mại có trụ sở Băng Cốc quản lí Sau đợt giảm quy mô hoạt động Việt Nam gần quỹ , quyền quản lí giao cho hai giám đốc cấp thấp đảm nhiệm Các chuyên gia quản lí cao cấp quỹ chuyển Băng Cốc định quan trọng đưa từ Băng Cốc Tương tự quỹ Beta , quỹ đầu tư vào công ty người nước quản lí Các công ty liên doanh không nằm danh sách đầu tư quỹ Với việc giảm bớt nhân viên Việt Nam gần , rõ ràng quỹ có chuyển hướng đầu tư sang quốc gia lân cận Quỹ Vietnam Fund Sáu người nước , từ nước khác điều hành Vietnam Fund chuyên gia giàu kinh nghiệm với kiến thức tảng , bao gồm kiến thức ngân hàng , kế toán công nghiệp Quỹ đầu tư vào công ty nước nước , đảm nhiệm vai trò hỗ trợ mặt quản lí Do , phạm vi đầu tư cảu quỹ rộng Chiến lược đầu tư mà Vietnam Fund đề tập trung vào qui trình thẩm định chi tiết thực quỹ Tuy , chuên gia quản lí cho việc thu thập thông tin đáng tin cậy từ công ty nước khó khăn Việc chuên gia quản lí dung hoà khoảng cách sách thực hành chưa rõ ràng Quỹ quỹ có thời gian hoạt động lâu số quỹ hoạt động Việt Nam , với số vốn chưa đầu tư triệu đô la Mỹ Do , mục tiêu ưu tiên đầy thách thức cho năm tới phải huy động nhiều vốn 3 Quỹ Vietnam Enterprise Investments Ltd ( Dragon Capital ) Dragon Capital , tổ chức sử dụng quỹ , quản lí người Việt Nam chuyên gia người Anh Việt Nam Ba người Anh có kinh nghiệm thị trường chứng khoán phổ thông châu Âu châu Dragon thể động lực kinh doanh lớn việc thiết lập giao dịch, ví dụ họ dàn xếp đầu tư vào trái phiếu chuyển đổi Việt Nam 10 quỹ đầu tư hiệu Việt Nam năm 2014 Tập đoàn tài LCF Rothschild công bố Bảng xếp hạng quỹ đầu tư vào Việt Nam có hiệu đầu tư tốt năm 2014 Trong đó, Quỹ đầu tư Bất động sản Vietnam Property Holding (VPH) đứng đầu bảng với tăng trưởng giá trị tài sản ròng (NAV) cổ phiếu 34,5% theo đồng đô la Mỹ Theo sau Lumen Vietnam Fund (FCN) với NAV 20,8% Quỹ đầu tư Chứng khoán Vietnam Equity Holding (VEH) đứng thứ ba với NAV 18,7% Trong top 10 quỹ đầu tư hoạt động hiệu Việt Nam năm 2014 có: Vietnam Holding Ltd với (15,8%), Vietnam Debt Fund SPC (14,4%), Vietnam Emerging Equity Fund (12,8%), Blackhorse Enhanced Vietnam Inc (12,6%), Manulife Progressive Fund (12,2%), Vietnam Enterprise Investment • Ltd (10,7%), DWS Vietnam Fund (10,5%) Tuy nhiên, năm gần đây, thị phần đầu tư mạo hiểm Việt Nam giảm đáng kể, thay vào trỗi dậy Singapore, Malaysia, Thái Lan, Indonesia Các doanh nghiệp khởi nghiệp sang đất nước chế thuận lợi gọi vốn, thoái vốn, phát triển mở rộng thị trường Trước thực trạng này, hồi đầu năm, Nguyên Thủ tướng Chính phủ Nguyễn Tấn Dũng giao cho Bộ Khoa học Công nghệ (KH&CN) chủ trì phối hợp với Bộ/ngành đề xuất xây dựng sách khuyến khích thành lập quỹ đầu tư phát triển công nghệ mới, công nghệ cao, trình Thủ tướng Chính phủ tháng 3/2016 Đúng với kế hoạch, Bộ Kế hoạch Đầu tư công bố dự thảo luật hợp thức hoá khung pháp lý để đón đầu sóng đầu tư mạo hiểm vào Việt Nam Dự thảo nêu rõ, Quỹ đầu tư mạo hiểm quỹ hình thành từ vốn góp thành viên nhằm thực hiện đầu tư mạo hiểm cho khởi nghiệp sáng tạo Quỹ không phải tuân thủ quy định pháp luật điều chỉnh hoạt động đầu tư quỹ đầu tư chứng khoán Việc đầu tư vào quỹ phù hợp cá nhân, tổ chức sẵn sàng chấp nhận mức rủi ro cao từ việc đầu tư quỹ Cá nhân, tổ chức đầu tư vào quỹ cần cân nhắc kỹ trước tham gia góp vốn, định đầu tư Sau thành lập quỹ đầu tư mạo hiểm, thành viên bầu vị đại diện gọi giám đốc quỹ Các thành viên ủy quyền cho Giám đốc quỹ mở tài khoản ngân hàng thương mại để quản lý nguồn vốn đầu tư, thành viên phải góp đủ số tền cam kết đăng ký thành lập quỹ 4 Tuy nhiên, thành viên không dùng vốn ủy thác, vốn vay hình thức để góp vốn vào quỹ phải chịu trách nhiệm tính hợp pháp nguồn vốn góp Quỹ tăng vốn thông qua việc huy động thêm từ thành viên hữu từ thành viên mới, nhiên không phép vay để thực hoạt động đầu tư Và việc phân chia lợi nhuận tính lượng vốn góp thành viên Các thủ tục thành lập quỹ tối thiểu hoá ngày để thành lập quỹ đầu tư mạo hiểm Việt Nam Tên quỹ phải viết tiếng Việt phí thủ tục cấp giấy chứng nhận đăng ký quỹ 200.000 đồng Một số quỹ đầu tư Việt Nam Giá trị tài sản ròng (triệu) Mã Tên quỹ Công ty quản lý quỹ DWSVF DWS Vietnam Fund Deutsche Asset 345.72 (USD) Management/Deutsche Bank Group VCVOF VinaCapital Vietnam Opportunity VinaCapital Invesment Management 738.70 (USD) Fund Ltd MEKONGCAP Mekong Capital BVIMVIF Quỹ đầu tư Việt Nam Công ty Liên doanh quản lý quỹ 0.00 (USD) BIDV-Vietnam Partners (BVIM) VNHOLDING Vietnam Holding Limited Vietnam Holding Asset Management DCVEIL Dragon Capital Vietnam Dragon Capital Enterprise Investment Ltd 530.62 (USD) DCVGF Dragon Capital Vietnam Growth Dragon Capital Fund Ltd 283.85 (USD) VCVNI VinaCapital Infrastructure Ltd SAIGONAM Saigon Asset Management Saigon Asset Management 0.00 (USD) REDRIVER Red River Holding Group Artemis 0.00 (USD) DRAGON Dragon Capital 0.00 (USD) VINACAP VinaCapital 0.00 (USD) FTSEETF FTSE Vietnam ETF Deutsche Asset 372.50 (USD) Management/Deutsche Bank Group VNMETF Market Vectors Vietnam ETF Van Eck Global 510.50 (USD) SAMVEH Vietnam Equity Holding Saigon Asset Management 57.80 (USD) PENM BankInvest/PENM Partners BankInvest/PENM Partners 0.00 (USD) 0.00 (USD) 125.11 (USD) Vietnam VinaCapital Investment Management 209.20 (USD) Ltd Giá trị tài sản ròng (triệu) Mã Tên quỹ JFVOF JPMorgan Vietnam Opportunities J.P.Morgan Asset Management Fund 130.70 (USD) GICSINGAPOR E GIC/Government of Singapore 0.00 (USD) HALLEY Halley Sicav - Halley Asian Andbank Asset Prosperity Samarang LLP VNOMAN Vietnam Oman Investment 0.00 (USD) VIGROUP VI (Vietnam Invesments) Group 0.00 (USD) IFCWB International Finance Corporation (World Bank) 0.00 (USD) TEMASEK Temasek Holdings SCIC Tổng Công ty Đầu tư Kinh doanh vốn Nhà nước JACCAR Jaccar WASATCH Wasatch Frontier Emerging Small Wasatch Funds Countries Fund 60.50 (USD) LIONGVF LionGlobal Vietnam Fund Lion Global Investors 145.40 (USD) TAEL TAEL Partners TAEL Partners 0.00 (USD) IDGVV IDG Ventures Vietnam IDG Capital 0.00 (USD) NDHINVEST Công ty TNHH Đầu tư NDH Nguyễn Duy Hưng 0.00 (USD) TEMPLETON Franklin Templeton Investments Franklin Templeton Investments 0.00 (USD) SAMVPH Vietnam Property Holding Saigon Asset Management 16.87 (USD) PXPVEEF PXP Vietnam Emerging Equity PXP Vietnam Asset Management Fund 114.10 (USD) ASEANSF Asean Smallcap Fund Asean Investment Advisors Ltd 0.00 (USD) PYNMFE Mutual Fund Elite PYN Fund Management (Phần Lan) 323.00 (USD) II Công ty quản lý quỹ Chính phủ Singapore Management Chính phủ Singapore Jaccar Capital Đặc điểm quỹ Tên đầy đủ: Quỹ Đầu Tư Cổ Phiếu Manulife Tên viết tắt: MAFEQI Loại hình Quỹ: Quỹ công chúng dạng mở 0.00 (USD) 0.00 (USD) 0.00 (USD) Phân tích hoạt động huy động vốn sử dụng vốn quỹ đầu tư cổ phiếu Manulife Giới thiệu chung quỹ đầu tư cổ phiếu Manulife a) / 0.00 (USD) Giấy chứng nhận đăng ký thành lập Quỹ số 16/GCN-UBCK cấp UBCKNN ngày 20/10/2014 Công ty Quản lý Quỹ: Công ty TNHH Quản lý Quỹ Manulife Việt Nam Ngân hàng giám sát: Ngân hàng TNHH Một Thành Viên HSBC (Việt Nam) Tài sản đầu tư: Quỹ đầu tư chủ yếu vào cổ phiếu niêm yết, tỷ lệ cổ phiếu chưa niêm yết không 10% Quỹ MAFEQI phù hợp cho NĐT có mức độ chịu đựng rủi ro cao thời gian đầu tư trung dài hạn b) Chiến lược đầu tư Mục tiêu đầu tư Mục tiêu Quỹ MAFEQI đem đến tăng trưởng giá trị đầu tư vốn thời gian từ trung hạn đến dài hạn hạn chế phần rủi ro biến động giá trị đầu tư Chiến lược đầu tư Phân bổ tỷ trọng lớn danh mục vào cổ phiếu ngành phụ thuộc vào thay đổi chu kỳ kinh tế, ví dụ: tiêu dùng, tiện ích, dược phẩm viễn thông Phần lại danh mục đầu tư vào cổ phiếu công ty tăng trưởng mạnh Sự dịch chuyển linh động ngành phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế ngành tăng trưởng theo biến động chu kỳ kinh tế Huy động vốn 2.1 Phương thức hình thành vốn 2.1.1 Phương thức phát hành a) Phương thức phát hành lần đầu Phương thức phân phối Chứng Chỉ Quỹ Đợt Phát Hành Lần Đầu: • Chứng Chỉ Quỹ phân phối công bằng, công khai, thời hạn phát hành Chứng Chỉ Quỹ tuân thủ theo pháp luật hành giới hạn quyền sở hữu theo quy định pháp luật thời điểm Số lượng Chứng Chỉ Quỹ sau phân phối số lẻ dạng thập phân, làm tròn xuống tới số hạng thứ hai sau dấu phẩy • Trong trường hợp tổng số tiền đăng ký mua hợp lệ vượt số vốn điều lệ dự kiến huy động tối thiểu, Nhà Đầu Tư phân phối đầy đủ số lượng Chứng Chỉ Quỹ theo số tiền đăng ký thực góp • Trường hợp sau kết thúc đợt phát hành bao gồm thời gian gia hạn phát hành mà tổng giá trị vốn huy động thấp năm mươi (50) tỷ đồng thấp giá trị vốn tối thiểu dư kiến huy động, có trăm (100) Nhà Đầu Tư, không kể Nhà Đầu Tư chứng khoán chuyên nghiệp, mua Chứng Chỉ Quỹ, Công Ty Quản Lý Quỹ hủy đợt phát hành báo cáo cho UBCKNN đồng thời công bố thông tin việc huy động vốn không thành công vòng hai mươi bốn (24) làm việc sau kết thúc giai đoạn chào bán Trong thời hạn mười lăm (15) ngày, kể từ ngày kết thúc đợt chào bán, Công Ty Quản Lý Quỹ phải hoàn trả khoản tiền toán vào tài khoản Quỹ cho Nhà Đầu Tư Công Ty Quản Lý Quỹ chịu chi phí phát sinh từ việc huy động vốn b) Giao dịch chứng quĩ lần Ngày giao dịch dự kiến sau kết thúc phát hành lần đầu :Ngày giao dịch Quỹ kể từ Đợt Phát Hành Lần Đầu thực không trễ 30 (ba mươi) ngày kể từ ngày Giấy Chứng nhận đăng ký lập Quỹ có hiệu lực Ngày Giao Dịch (Ngày T) :Ngày Giao Dịch Quỹ Thứ Ba hàng tuần Nếu Thứ Ba ngày nghỉ thị trường chứng khoán Việt Nam ngày giao dịch Quỹ chuyển sang thứ ba (ngày làm việc) tuần Ngày giao dịch Quỹ trường hợp Công ty Quản lý Quỹ công bố cụ thể trang thông tin điện tử Công Ty Quản Lý Quỹ hệ thống Đại Lý Phân Phối/ Đại Lý Ký Danh 7 - Tần suất giao dịch Quỹ: Thứ ba Hàng tuần Thời điểm đóng sổ lệnh: Là 10 30 phút sáng ngày làm việc liền trước Ngày Giao Dịch Quỹ (T-1) Đây thời điểm cuối mà Đại Lý Phân Phối/ Đại Lý Ký Danh nhận Phiếu lệnh đặt mua/ bán/ chuyển đổi Chứng Chỉ Quỹ để thực Ngày Giao Dịch Chứng Chỉ Quỹ Thời hạn xác nhận giao dịch : Trong thời gian ba (03) ngày làm việc kể từ Ngày Giao Dịch Chứng Chỉ Quỹ (T+3), Đại Lý Chuyển Nhượng cập nhật đầy đủ thông tin sở hữu sau giao dịch Nhà Đầu Tư sổ cung cấp thông tin cho Đại Lý Phân Phối, Đại Lý Ký Danh để thông báo đến Nhà Đầu Tư kết giao dịch Thời hạn toán tiền bán Chứng Chỉ Quỹ cho Nhà Đầu Tư: Trong vòng bảy (07) ngày làm việc kể từ Ngày Giao Dịch Chứng Chỉ Quỹ(T+7), Đại Lý Chuyển Nhượng thực chuyển tiền toán bán Chứng Chỉ Quỹ trực tiếp từ tài khoản Quỹ đến tài khoản Nhà Đầu Tư đăng ký mở Tài Khoản Giao Dịch Việc toán Đại Lý Ký Danh thực sở giá trị chênh lệch Lệnh Mua Lệnh Bán, thời hạn toán thực theo quy định hợp đồng Công Ty Quản Lý Quỹ Đại Lý Ký Danh Thời hạn để Đại Lý Ký Danh toán cho Nhà Đầu Tư vòng ba (03) ngày làm việc sau nhận toán từ Đại Lý Chuyển Nhượng 2.1.2 Chi phí liên quan phát hành a) Phí Phát Hành -Phí Phát Hành Lần Đầu: Là phí mà Nhà Đầu Tư phải trả mua Đơn Vị Quỹ đợt phát hành lần đầu công chúng +Phí Phát Hành Lần Đầu 1% mệnh giá Đơn Vị Quỹ, tương đương 100 đồng/Đơn Vị Quỹ +Giá Phát Hành Lần Đầu Mệnh Giá Đơn Vị Quỹ (10.000 đồng/Đơn Vị Quỹ) cộng Phí Phát Hành Lần Đầu, tương đương 10.100 đồng/Đơn Vị Quỹ +Mức Phí Phát Hành tối đa 5% giá trị giao dịch Các mức Phí Phát Hành cụ thể thời điểm quy định bổ sung Bản Cáo Bạch +Giá Phát Hành Đơn Vị Quỹ Giá Trị Tài Sản Ròng Trên Một Đơn Vị Quỹ Ngày Giao Dịch Chứng Chỉ Quỹ gần sau ngày Nhà Đầu Tư nộp đơn đăng ký giao dịch cộng thêm Phí Phát Hành b) Phí Mua Lại: - Phí Mua Lại phí mà Nhà Đầu Tư phải trả bán Đơn Vị Quỹ kỳ giao dịch - sau Quỹ thành lập hoạt động Mức Phí Mua Lại tối đa 3% giá trị giao dịch Phí Mua Lại tính tỉ lệ % Giá Trị Tài Sản Ròng Trên Một Đơn Vị Quỹ Ngày Giao Dịch Chứng Chỉ Quỹ gần sau ngày Nhà Đầu Tư nộp đơn Đăng Ký Giao Dịch Chứng Chỉ Quỹ quy định cụ thể Bản Cáo Bạch Quỹ Phí Mua Lại thay đổi theo vào thời hạn nắm giữ Chứng Chỉ Quỹ với mức phí tối đa không vượt 8 mức phí theo quy định pháp luật hành Thời gian nắm giữ Chứng Chỉ Quỹ xác định theo nguyên tắc “mua trước bán trước” (FIFO) Các mức Phí Mua Lại cụ thể cho thời hạn nắm giữ quy định cụ thể Bảng Cáo Bạch thời điểm Thời gian nắm giữ Trên – tháng Chứng Chỉ tháng đến Quỹ năm Trên Trên năm đến 18 18 tháng tháng Phí mua lại 2,0% 1,5% 1,0% 0% Giá Mua Lại Đơn Vị Quỹ Giá Trị Tài Sản Ròng Trên Một Đơn Vị Quỹ Ngày Giao Dịch Chứng Chỉ Quỹ gần sau ngày Nhà Đầu Tư nộp đơn đăng ký giao dịch Chứng Chỉ Quỹ trừ Phí Mua Lại c) Phí Chuyển Đổi: Là phí mà Nhà Đầu Tư phải trả thực chuyển đổi đầu tư Quỹ mở Công Ty TNHH Quản Lý Quỹ Manulife Việt Nam quản lý Phí Chuyển Đổi tối đa 3% giá trị giao dịch Phí Chuyển Đổi tính theo tỷ lệ phần trăm giá trị thực chuyển đổi theo quy định Bản Cáo Bạch Nhà Đầu Tư trả Phí Phát Hành Phí Mua Lại Chứng Chỉ Quỹ thực chuyển đổi loại Chứng Chỉ Quỹ d) Phí Phát Hành, Phí Mua Lại, Phí Chuyển Đổi (nếu có) thu thời điểm giao dịch toán cho Công Ty Quản Lý Quỹ để chi trả chi phí liên quan đến việc vận hành hệ thống Đại Lý Phân Phối, Đại Lý Ký Danh Trong trường hợp Công Ty Quản Lý Quỹ có sách khuyến khích đầu tư Quỹ, Công Ty Quản Lý Quỹ tiến hành hạch toán toàn phần số phí thu từ Phí Mua Lại vào Quỹ có đề nghị Công Ty Quản Lý Quỹ chấp thuận Ban Đại Diện Quỹ 2.1.3 Định giá bán cổ phiếu: a) Có nhiều phương pháp để định giá cổ phiếu, phương pháp phổ biến sử dụng số P/E, chiết khấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu tham khảo giá thị trường số giá giá trị sổ sách (P/B) Để đơn giản, công ty thường tham khảo số P/E công ty ngành có quy mô gần tương đương Người ta thường sử dụng EPS năm để tính P/E Cái khó việc tính giá trị cổ phiếu công ty việc kiểm tra tính hợp lý giả định tăng trưởng lượng hàng bán, giá bán, giá thành chi phí lớn dùng để tính báo cáo tài tương lai Trong việc tính giá trị cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu, công ty cần kiểm tra lại giả định tỷ lệ chiết khấu, tỷ lệ chi phí vốn chủ sở hữu, tỷ lệ tăng trưởng Vì cần thay đổi nhỏ giả định giá trị nội cổ phiếu thay đổi lớn b) Giá bán cổ phiếu tốt? Giá bán cao tốt sau mua, cổ đông lãi ít, lúc họ quay lại làm "khó dễ" công ty Để bán cổ phiếu với giá cao hợp lý, CEO cần phải làm việc với nhiều QĐT để tạo cạnh tranh người mua Hơn nữa, QĐT có chiến lược đầu tư khác nhau, làm việc với nhiều QĐT cho phép công ty tìm QĐT phù hợp Để thuyết phục QĐT, CEO cần lợi cạnh tranh công ty 9 cho họ thấy QĐT đầu tư vào công ty họ có mức lợi nhuận sau thời gian vài ba năm tới 2.2 Giao dịch chứng đầu tư / cổ phiếu quỹ hình thành định giá chi phí phát hành Các bước thực mua CCQ cho NĐT cá nhân Mở tài khoản giao dịch chứng quỹ Đăng ký mua chứng quỹ Chuyển tiền mua chứng quỹ vào tài khoản quỹ tạiHSBC Bước 1: Mở tài khoản giao dịch chứng quỹ Nhà đầu tư Điền đơn đăng ký giao dịch chứng quỹ *Điền form phân tích rủi ro nhà đầu tư *Điền phiếu lấy ý kiến nhà đầu tư *Chuẩn bị CMND/Hộ chiếu Nộp hồ sơ Đại lý phân phối Sau Ngày ĐLPP xác nhận tài khoản giao dịch chứng quỹ công bố số tài khoản 10 10 Bước 2: Đăng ký mua chứng quỹ: Nhà đầu tư Điền form đăng ký mua CCQ *Ghi rõ số tiền muốn mua Đại lý phân phối Điền form Bước 3: chuyển tiền mua CCQ vào tài khoản quỹ HSBC nhà đầu tư Chuyển tiền Tài khoản quỹ hsbc Kiểm tra lại số tiền muốn mua CCQ *Đã nhận thông tin tài khoản giao dịch CCQ mở *Kiểm tra lại tài khoản quỹ HSBC *Kiểm tra nguyên tắc chuyển tiền Số tài khoản: 091-494757-002 Ngân hàng : HSBC( bank) Vietnam Ltd Nguyên tắc chuyển tiền cho lệnh mua CCQ Nguồn tiền: Tiền phải chuyển từ tài khoản ngân hàng đứng tên nhà đầu tư Nội dung giao dịch: Đối với nhà dầu tư nước: [tên nhà đầu tư]_[số CMND/ GPĐKKD]_[tên quỹ] [tên đại lý phân phối] Đỗi với nhà đầu tư nước ngoài: [tên nhà đầu tư]_[số passport/ GPĐKKD]_[mã số giao dịch nhà đầu tư nước ngoài][tên quỹ] [tên đại lý phân phối] số tiền Số tiền nhà đầu tư chuyển khoản ( sau trừ phí ngân hàng) đến tài khoản quỹ phải lớn hoạc với số tiền đăng ký lệnh mua chứng từ giao dịch Nhà đầu tư phải chuyển coppy ủy nhiêm chi chuyển tiền chuyển tiếp email ngân hàng xác nhận lệnh chuyển tiền cho nhân viên đại lý phân phối để hoàn tất hồ sơ mua CCQ Quy trình giao dịch bán CCQ: 11 11 *Nhận kết từ ĐLCN *Tổng hợp lệnh bán hợp lệ gửi cho ĐLCN *CMND/Hộ chiếu/GPDK *Kiểm thông tin lệnh bán/ số dư CCQ *Điền form đăng ký Đại lí phân phối Nhà đầu tư Hủy lệnh giao dịch chứng quỹ Thực lệnh hủy giao dịch Kiểm tra thông tin lệnh hủy Nhà đầu tư Đại lý phân phối 2.3 Cơ chế vay cho vay vốn Công Ty Quản Lý Quỹ không được: - Sử dụng vốn tài sản Quỹ vay bảo lãnh cho khoản vay nào, trừ trường hợp đầu tư tiền gửi ngân hàng theo quy định -Vay để tài trợ cho hoạt động Quỹ, trừ trường hợp vay ngắn hạn để trang trải chi phí cần thiết cho Quỹ Tổng giá trị khoản vay ngắn hạn Quỹ không năm phần trăm (5%) Giá Trị Tài Sản Ròng Quỹ thời điểm thời hạn vay tối đa ba mươi (30) ngày; 12 12 -Sử dụng tài sản Quỹ để thực giao dịch ký quỹ (vay mua chứng khoán) cho Quỹ cho cá nhân, tổ chức khác; và/hoặc sử dụng tài sản Quỹ thực giao dịch bán khống, cho vay chứng khoán 2.4 Chi phí liên quan 2.5 2.5.1 • Các loại phí nhà đầu tư tự trả: Phí quản lý điều hành Phí Quản Lý Quỹ: Chi phí thực dịch vụ quản lý quỹ trả cho Công Ty Quản Lý Quỹ tối thiểu 1,75% tối đa 2% Giá Trị Tài Sản Ròng (“NAV”) Quỹ năm tài Phí Quản Lý Quỹ giữ cố định suốt thời gian Công Ty TNHH Quản Lý Quỹ Manulife Việt Nam quản lý Quỹ Phí Quản Lý Quỹ tính (trích lập) kỳ định giá toán cho Công Ty Quản Lý Quỹ hàng tháng Công thức tính (trích lập) cụ thể quy định Bản Cáo Bạch Trong trường hợp tổng mức phí Quản Lý Quỹ, phí dịch vụ quản trị Quỹ phí dịch vụ Đại Lý Chuyển Nhượng năm tài quy định Điều vượt 2% Giá Trị Tài Sản Ròng (“NAV”) Quỹ năm tài quy định Thông tư 38/2011/TT-BTC Bộ Tài Chính ban hành ngày 16 tháng 03 năm 2011 việc Qui định mức thu, chế độ thu nộp, quản lý sử dụng phí hoạt động chứng khoán áp dụng tổ chức kinh doanh dịch vụ chứng khoán Công Ty Quản Lý Quỹ có trách nhiệm thực việc điều chỉnh khoản phải thu với Quỹ cho tổng mức phí nêu tối đa 2% Giá Trị Tài Sản Ròng (“NAV”) Quỹ năm tài 13 13 • Chi phí dịch vụ quản trị Quỹ chi phí dịch vụ Đại Lý Chuyển Nhượng a) Phí dịch vụ quản trị Quỹ 0,02% - 0,035% NAV/năm, tùy thuộc qui mô Quỹ thời điểm, chi trả hàng tháng b) Phí dịch vụ Đại Lý Chuyển Nhượng (phí trì Nhà Đầu Tư hàng năm) 0,04% • • • NAV/năm chi trả hàng tháng 2.4.2 Phí liên quan đầu tư a) Chi phí lưu ký tài sản Quỹ, chi phí giám sát trả cho Ngân Hàng Lưu Ký, Ngân Hàng Giám Sát: Phí giám sát 0,015% - 0,02% NAV/năm, tùy thuộc qui mô Quỹ thời điểm Phí lưu ký 0,045% - 0,06% NAV/năm, tùy thuộc qui mô Quỹ thời điểm Mức phí chưa bao gồm phí giao dịch chứng khoán 150.000 đồng/mỗi mã chứng khoán/mỗi • ngày giao dịch, tối đa 0,15% NAV/năm Số phí Giám Sát, Lưu Ký trả hàng tháng tổng số phí tính (trích lập) cho Ngày Định Giá • thực tháng Công thức tính (trích lập) phí Giám Sát, Lưu Ký Ngày Định Giá sau: Phí Giám Sát, Lưu Ký cho Ngày Định Giá = Tỷ lệ phí Giám Sát, Lưu Ký tính theo năm áp dụng kỳ tính phí x Giá Trị Tài Sản Ròng xác định vào Ngày Định Giá x Số ngày theo lịch thực tế chu kỳ định giá /Số ngày thực tế năm 365 (hoặc 366) b)Các chi phí khác theo hợp đồng ký kết Công Ty Quản Lý Quỹ Ngân Hàng Giám Sát, Lưu Ký 2.4.3 phí hành a) Chi phí kiểm toán trả cho tổ chức kiểm toán b) Chi phí dịch vụ tư vấn pháp lý, dịch vụ báo giá dịch vụ hợp lý khác.Thù lao trả cho Ban Đại Diện Quỹ c) Chi phí dự thảo, in ấn, gửi Bản Cáo Bạch, Bản Cáo Bạch tóm tắt, báo cáo tài chính, xác nhận giao dịch, kê tài khoản tài liệu khác cho Nhà Đầu Tư; chi phí công bố thông tin Quỹ Đối với dịch vụ gửi thư cho Nhà Đầu Tư đường bưu điện: 100,000 VNĐ/Nhà Đầu Tư/mỗi lần gửi thư d) Chi phí tổ chức họp Đại Hội Nhà Đầu Tư, Ban Đại Diện Quỹ e) Chi phí liên quan đến thực giao dịch tài sản Quỹ f) Chi phí liên quan đến việc thuê tổ chức độc lập cung cấp dịch vụ định giá, đánh giá tài sản Quỹ; g)Các chi phí hợp lý hợp lệ Ban dại diện Quỹ định; h)Thuế, phí, lệ phí mà quỹ phải toán theo quy định pháp luật; 14 14 i) Lãi tiền vay phải trả cho khoản vay Quỹ phù hợp với Điều lệ quy định pháp luật; k) Các loại chi phí khác phù hợp với quy định pháp luật Hiệu sử dụng vốn 3.1 Lựa chọn mục tiêu đầu tư Mục tiêu Quỹ MAFEQI đem đến tăng trưởng giá trị đầu tư vốn thời gian từ trung hạn đến dài hạn hạn chế phần rủi ro biến động giá trị đầu tư thông qua việc đầu tư vào cổ phiếu có yếu tố bền vững hoạt động giai đoạn tăng trưởng cao năm tới Quỹ MAFEQI đầu tư vào danh mục cổ phiếu chủ yếu cổ phiếu niêm yết với tỷ trọng lớn danh mục tập trung vào cổ phiếu tốt ngành có hoạt động kinh doanh phụ thuộc vào thay đổi chu kỳ kinh tế ngành có tiềm tăng trưởng tốt 3.2 Phân bổ tài sản hình thành danh mục a) Phân bổ tài sản: Vốn Điều lệ Quỹ (khoảng 250 tỷ VND) đầu tư theo tỉ lệ sau: - Đầu tư từ 65% đến 95% Vốn Điều lệ Quỹ vào cổ phiếu niêm yết; - Đầu tư từ 0% đến 25% Vốn Điều lệ Quỹ vào cổ phiếu thị trường OTC; - Từ 0% đến 10% Vốn Điều lệ Quỹ vào tiền mặt công cụ nợ -> Cơ cấu tài sản nói cấu tài sản đầu tư mục tiêu dài hạn phù hợp với chiến lược đầu tư Quỹ Trong trường hợp đặc biệt (theo định người điều hành Quỹ), cấu tài sản khác biệt với cấu mục tiêu nói b) Danh mục đầu tư mục tiêu dài hạn Quỹ phân bổ sau: - Quỹ phân bổ tỷ trọng lớn (tối thiểu năm mươi phần trăm (50%) giá trị tài sản) danh mục vào cổ phiếu ngành có hoạt động kinh doanh phụ thuộc vào thay đổi chu kỳ kinh tế ví dụ doanh nghiệp tốt thuộc ngành tiêu dùng, tiện ích, dược phẩm viễn thông - Phần lại danh mục đầu tư vào cổ phiếu công ty tăng trưởng mạnh với tăng trưởng kinh tế - Tỷ trọng tiền mặt mục tiêu Quỹ MAFEQI năm phần trăm (5%) - Tại thời điểm tỷ trọng phân bổ danh mục khác với mức mục tiêu 15 15 c) Theo báo cáo tài năm 2015 20/10/2014- 31/12/2015 => IV Lãi (lỗ) từ hoạt động đầu tư (7,450,393,200) Lãi (lỗ) thực tế phát sinh từ hoạt động đầu tư (1,418,880,193) Thay đổi giá trị khoản đầu tư kỳ (6,031,513,007) công ty bị lỗ 7,4 tỷ đồng nên có phương pháp chiến lược để đầu tư - Phương pháp lựa chọn đầu tư cổ phiếu Quỹ MAFPF1 tập trung đầu tư vào công ty niêm yết có kế hoạch niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Tiếp theo đó, MVFM tiến hành phân tích công ty đầu tư nhằm định tỉ lệ phân bổ tài sản Quỹ vào công ty đầu tư nói MVFM áp dụng nguyên tắc quản lý gọi “định hướng tăng trưởng giá trị” theo khoản đầu tư tăng trưởng thực sau Công ty Quản lý Quỹ xem xét kỹ mức giá thời điểm đầu tư MVFM tập trung vào việc phân tích từ lên cho chứng khoán riêng lẻ có chọn lọc tìm công ty có cổ phiếu giao dịch thường xuyên có tính hấp dẫn cao Nhà đầu tư xét mặt tốc độ tăng lợi nhuận ổn định có giá trị hấp dẫn MVFM áp dụng phương pháp phân tích tài cho công ty để tìm công ty có lưu lượng tiền mặt lớn, dòng thu nhập thực vị cạnh tranh - Phương pháp lựa chọn đầu tư công cụ nợ Công ty áp dụng sách quản lý tích cực đầu tư vào công cụ nợ , thường hình thức khoản tiền gởi ngân hàng có kỳ hạn, trái phiếu công ty trái phiếu phủ Quỹ MAFPF1 đầu tư vào trái phiếu chuyển đổi công ty MAFPF1 trọng vào chất lượng lựa chọn đầu tư khoản đầu tư tiềm người điều hành Quỹ cân nhắc kỹ Tuy nhiên nhà đầu tư cần lưu ý thu nhập từ khoản đầu tư vào công cụ nợ phụ thuộc vào mức độ tín nhiệm tổ chức phát hành - Chiến lược đầu tư: Quỹ MAFPF1 đầu tư vào danh mục đầu tư tăng trưởng đa dạng hóa, phần lớn tập trung vào cổ phiếu công ty hoạt động Việt Nam có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao tiềm phát triển lâu dài; bao gồm công ty (i) có hội phát triển tốt thời kỳ sau Việt Nam gia nhập WTO, có cấu tổ chức đồng bộ, minh bạch có vị trí định thị trường có liên quan; (ii) có hệ thống quản trị công ty tốt, đội ngũ quản lý dày dạn kinh nghiệm, chiến lược kinh doanh bền vững tình hình tài lành mạnh Quỹ MAFPF1 đầu tư nước phụ thuộc vào phê chuẩn SSC theo quy định pháp luật hành Mục tiêu đầu tư: 16 16 Mục tiêu Quỹ MAFEQI đem đến tăng trưởng giá trị đầu tư vốn thời gian từ trung hạn đến dài hạn hạn chế phần rủi ro biến động giá trị đầu tư Chiến lược đầu tư: Phân bổ tỷ trọng lớn danh mục vào cổ phiếu ngành phụ thuộc vào thay đổi chu kỳ kinh tế, ví dụ: tiêu dùng, tiện ích, dược phẩm viễn thông Phần lại danh mục đầu tư vào cổ phiếu công ty tăng trưởng mạnh Sự dịch chuyển linh động ngành phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế ngành tăng trưởng theo biến động chu kỳ kinh tế (Giải thích lỗ nhá) Manulife VN ghi nhận khoản lỗ lũy kế lớn, 41,7 tỷ đồng Mức lỗ vượt 50% vốn đầu tư chủ sở hữu Hoạt động đầu tư Manulifeam nhạt nhòa Ngoài việc nỗ lực hoàn tất giải thể quỹ đóng - Quỹ Đầu tư tăng trưởng Manulife (MAFPF1), quỹ mở - Quỹ đầu tư cổ phiếu Manulife (MAFEQI) Manulifeam quản lý có kết hoạt động chẳng ấn tượng sau gần năm đưa vào giao dịch MAFEQI có giá trị tài sản ròng (NAV) ngày định giá 27/10 9.344 đồng/chứng quỹ, tăng nhẹ 0,29% so với kỳ định giá trước Hiện nhà đầu tư nước sở hữu 47,2% chứng quỹ MAFEQI Số tiền lỗ kỳ 119,588,937, nhiên 93% khoảng lỗ khoảng lỗ chưa thực (lỗ phát sinh đánh giá lại cổ phiếu vào thời điểm cuối năm) Đơn vị (Unit) : 000 VNĐ A B Lỗ/lãi Xác định kết hoạt động thực hiện: Lỗ từ hoạt động đầu tư thực Chi phí Xác định kết chưa thực hiện: Lỗ đánh giá lại khoản đầu tư chứng khoán c Lỗ kỳ Trong kì (7,997,197) (3,026,345) (4,970,852) (111,591,740) (111,591,740) (119,588,937) % 7% 3% 4% 93% 93% 100% MAFPF1 quỹ đầu tư vào cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Do đó, giá cổ phiếu thị trường chứng khoán giảm thì danh mục đầu tư Quỹ giảm quản lý quỹ dựa theo qui trình đầu tư công ty tuân thủ nghiêm ngặt qui định điều lệ quỹ Quỹ cố gắng để đảm bảo thị trường giảm, giá trị tài sản ròng Quỹ giảm mức giảm thị trường Khi thị trường tăng, giá trị tài sản ròng Quỹ tăng nhanh tốc độ tăng thị trường Giá chứng Quỹ thị trường quan hệ cung cầu định Từ chứng quỹ MAFPF1 niêm yết thị trường, tất cổ phiếu khác thị trường giảm, MAFPF1 ngoại lệ Tuy nhiên, thị trường chứng khoán phục hồi, giá trị tài sản ròng (NAV) MAFPF1 tăng lên nhanh chóng tăng cao mức tăng thị trường Ví dụ như: Thay đổi giá trị tài sản ròng (NAV) VNINDEX MAFPF1 Từ đầu năm tính đến ngày 26.3.16 -8.6% -1.3% Thay đồi tuần( tính đến ngày 26.3.16) 14.0% 16.9% Phần lớn công ty quản lý quỹ kinh doanh có lãi lại từ hoạt động quản lý quỹ Hoạt động kinh doanh lõi nhiều công ty ngành đem lại khoảng 10%, chí 2% tổng lợi nhuận nửa đầu năm 2016 17 17 Trong số 11 công ty quản lý quỹ báo lãi tháng đầu năm 2015, có công ty tăng trưởng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh lãi Hoạt động kinh doanh hoạt động công ty quản lý quỹ bao gồm quản lý quỹ quản lý danh mục đầu tư, hoạt động tài chủ yếu gồm tiền gửi giao dịch đầu tư tài Lãi từ hoạt động tài Trường hợp điển hình có lãi từ hoạt động tháng đầu năm 2015 Công ty Quản lý Quỹ menulife, lợi nhuận từ hoạt động tài chiếm tới 98% (54 tỷ đồng) tổng lợi nhuận kỳ Phí quản lý quỹ danh mục đầu tư đem lại vỏn vẹn 760 triệu đồng tiền lãi cho Công ty Cơ cấu lợi nhuận Công ty Quản lý Quỹ Vietinbank mang nét đặc trưng đơn vị trực thuộc ngân hàng tổ chức tài lớn, dựa phần lớn vào tiền gửi giao dịch liên quan đến công ty mẹ Riêng tiền gửi có kỳ hạn Công ty ngân hàng mẹ tính đến thời điểm 30/6/2013 355 tỷ đồng, tăng từ số 197 tỷ đồng hồi đầu kỳ Được biết, Công ty chưa thành lập quỹ đầu tư Nhiều ý kiến thị trường cho lợi nhuận công ty phần nhiều đến từ giao dịch tài liên quan đến công ty mẹ Thực tế, toàn lãi tiền gửi Quản lý quỹ meulife đến từ tập đoàn menulife Riêng Quản lý quỹ IPA có phần lớn lợi nhuận từ đầu tư vốn vào công ty không liên quan Sút giảm lợi nhuận từ hoạt động : Có thể nói, tranh lợi nhuận công ty quản lý quỹ nửa đầu năm phản ánh rõ tình hình khó khăn ngành quản lý quỹ nhiều năm Đáng ý, tháng, có “ông lớn” ngành quản lý quỹ báo lỗ, doanh thu, lợi nhuận từ hoạt động cốt lõi giảm mạnh Quản lý quỹ Manulife Việt Nam, quản lý quỹ đại chúng niêm yết, báo lỗ 3,1 tỷ đồng Với cấu lợi nhuận chủ yếu từ hoạt động tài chính, công ty quản lý quỹ menulife khiến giới quan sát đặt câu hỏi tính bền vững lợi nhuận khối công ty Bởi thực tế, lợi nhuận công ty phụ thuộc vào hoạt động tài thường có biến động mạnh 3.3 Tiêu chí đánh giá hoạt động • Tổng thu nhập quý IV năm 2015 : 733,811,100 18 18 19 19 • 20 Tỷ lệ chi phí (6) tỷ lệ chi phí hoạt động/ giá trị tài sản ròng trung bình 2,84% 20 • Tỷ lệ thu nhập (giá trị thu nhập đầu tư ròng / giá trị tài sản ròng trung bình) 328,667,000/58,030,546,202=0.56637% 21 21 • Tỷ lệ doanh thu (số lượng tài sản bán mua / giá trị tài sản ròng quỹ năm) 58351103747/58030546202=100.5524% Vấn đề quản trị quỹ đầu tư 1.Chi phí gian tăng – rủi ro mục tiêu tài Tại Hà Nội - Theo báo cáo Tập đoàn Quản lý tài sản Manulife, bước Nhà đầu tư đạt kế hoạch tài mình, Nhà đầu tư phải bước lùi lại nửa bước chi phí kế hoạch tài gia tăng Theo khảo sát thực tế Manulife (Manulife Investor Sentiment Index – MISI) cho thấy, lợi suất đầu tư âm chi phí loại kế hoạch tài phổ biến sau đây: chi phí cho Nghỉ hưu; chi phí giáo dục đại học cho cái; chi phí sinh hoạt; chi phí mua nhà chi phí dự phòng thời kỳ khó khăn (bao gồm chi phí y tế bất ngờ phát sinh) tăng cao Lấy ví dụ, chi phí sinh hoạt hàng năm Việt Nam tăng trung bình 9,4% năm qua chi tiêu cho y tế tăng mức đáng kinh ngạc 17,6%/ năm thời kỳ theo số liệu WHO, Bloomberg giai đoạn 2009-2014" "Và vậy, không khó để biết nhà đầu tư nước, nắm nhiều tiền mặt, thấy lợi suất đầu tư họ bị thiếu hụt so với mức yêu cầu cho kế hoạch tài Thực tế cho thấy, lãi suất tiền gửi lên đến mức 14% năm trước, giảm mạnh 4,9% vào cuối năm 2014 theo số liệu IMF Ngân hàng Nhà nước liên tục cắt giảm lãi suất đồng nhịp với xu hướng nới lỏng tiền tệ giới Và mức giảm lãi suất chí nhiều xem xét yếu tố lạm phát rủi ro tín dụng, điều dẫn đến việc nắm giữ tiền mặt Việt Nam gần mang lại lãi suất thực âm” 2.Giải pháp 22 22 -Giảm 50% phí giao dịch mua so với giao dịch thông thường -Thủ tục đơn giản cần đặt lệnh lần -Đầu tư đặn có kỉ luật giúp bình quân giá mua, giảm thiểu rủi ro góp phần gia tăng hiệu đầu tư -Do Nhà đầu tư Việt Nam có thói quen giữ tiết kiệm tiền mặt, nên việc tiếp cận loại tài sản khác dễ dàng cụ thể cổ phiếu Ví dụ nhà đầu tư cân nhắc đầu tư vào Chứng quỹ Quỹ mở loại hình cổ phiếu Việt Nam, có khả mang lại lợi suất đầu tư cao so với lãi suất tiền gửi - Hạn chế đầu tư: Không đầu tư 10% giá trị tài sản ròng Quỹ vào chứng khoán lưu hành tổ chức niêm yết ; Không đầu tư 5% giá trị tài sản ròng Quỹ vào chứng khoán lưu hành tổ chức chưa niêm yết (OTC) Tổng giá trị đầu tư vào chứng khoán lưu hành tổ chức phát hành (công ty niêm yết công ty thị trường OTC) không vượt 40% giá trị tài sản ròng Quỹ 23 23 [...]... lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh lãi Hoạt động kinh doanh là các hoạt động của công ty quản lý quỹ bao gồm quản lý quỹ và quản lý danh mục đầu tư, còn hoạt động tài chính chủ yếu gồm tiền gửi và các giao dịch đầu tư tài chính Lãi từ hoạt động tài chính Trường hợp điển hình có lãi chính không phải từ hoạt động trong 6 tháng đầu năm 2015 là Công ty Quản lý Quỹ menulife, khi lợi nhuận từ hoạt động tài... Phân bổ tài sản và hình thành danh mục a) Phân bổ tài sản: Vốn Điều lệ của Quỹ (khoảng 250 tỷ VND) sẽ được đầu tư theo tỉ lệ sau: - Đầu tư từ 65% đến 95% của Vốn Điều lệ của Quỹ vào cổ phiếu niêm yết; - Đầu tư từ 0% đến 25% của Vốn Điều lệ của Quỹ vào cổ phiếu trên thị trường OTC; - Từ 0% đến 10% của Vốn Điều lệ của Quỹ vào tiền mặt và những công cụ nợ -> Cơ cấu tài sản nói trên là cơ cấu tài sản đầu. .. Nam Tiếp theo đó, MVFM sẽ tiến hành phân tích các công ty đầu tư nhằm quyết định tỉ lệ phân bổ tài sản của Quỹ vào các công ty đầu tư nói trên MVFM sẽ áp dụng nguyên tắc quản lý được gọi là “định hướng tăng trưởng giá trị theo đó các khoản đầu tư tăng trưởng sẽ được thực hiện sau khi Công ty Quản lý Quỹ đã xem xét kỹ mức giá và thời điểm đầu tư MVFM cũng tập trung vào việc phân tích từ dưới lên cho... MAFPF1 Từ đầu năm tính đến ngày 26.3.16 -8.6% -1.3% Thay đồi trong 2 tuần( tính đến ngày 26.3.16) 14.0% 16.9% Phần lớn công ty quản lý quỹ hiện kinh doanh có lãi lại không phải là từ hoạt động quản lý quỹ Hoạt động kinh doanh lõi của nhiều công ty trong ngành chỉ đem lại khoảng 10%, thậm chí là 2% tổng lợi nhuận trong nửa đầu năm 2016 17 17 Trong số 11 công ty quản lý quỹ báo lãi trong 6 tháng đầu năm... và/ hoặc sử dụng tài sản của Quỹ thực hiện các giao dịch bán khống, cho vay chứng khoán 2.4 Chi phí liên quan 2.5 2.5.1 • Các loại phí do nhà đầu tư tự trả: Phí quản lý điều hành Phí Quản Lý Quỹ: Chi phí thực hiện dịch vụ quản lý quỹ trả cho Công Ty Quản Lý Quỹ tối thiểu là 1,75% và tối đa là 2% trên Giá Trị Tài Sản Ròng (“NAV”) của Quỹ trong một năm tài chính Phí Quản Lý Quỹ sẽ được giữ cố định trong. .. liên quan Sút giảm lợi nhuận từ hoạt động : Có thể nói, bức tranh lợi nhuận của các công ty quản lý quỹ nửa đầu năm phản ánh rõ hơn tình hình khó khăn của ngành quản lý quỹ nhiều năm nay Đáng chú ý, trong 6 tháng, có những “ông lớn” trong ngành quản lý quỹ đã báo lỗ, do doanh thu, lợi nhuận từ hoạt động cốt lõi giảm mạnh Quản lý quỹ Manulife Việt Nam, hiện đang quản lý một quỹ đại chúng niêm yết, báo... ro biến động giá trị đầu tư thông qua việc đầu tư vào các cổ phiếu có yếu tố bền vững trong hoạt động nhưng vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng cao trong những năm sắp tới Quỹ MAFEQI đầu tư vào danh mục cổ phiếu chủ yếu là cổ phiếu niêm yết với một tỷ trọng lớn trong danh mục tập trung vào các cổ phiếu tốt trong các ngành có hoạt động kinh doanh ít phụ thuộc vào sự thay đổi của chu kỳ kinh tế và các... vốn trong thời gian từ trung hạn đến dài hạn trong khi hạn chế một phần rủi ro biến động giá trị đầu tư Chiến lược đầu tư: Phân bổ tỷ trọng lớn của danh mục vào các cổ phiếu trong các ngành ít phụ thuộc vào sự thay đổi của chu kỳ kinh tế, ví dụ: tiêu dùng, tiện ích, dược phẩm và viễn thông Phần còn lại của danh mục sẽ đầu tư vào cổ phiếu của các công ty tăng trưởng mạnh Sự dịch chuyển linh động. .. Việt Nam Do đó, khi giá của các cổ phiếu trên thị trường chứng khoán giảm thì thì danh mục đầu tư của Quỹ cũng giảm quản lý quỹ này dựa theo qui trình đầu tư của công ty và tuân thủ nghiêm ngặt các qui định trong điều lệ quỹ Quỹ luôn cố gắng để đảm bảo khi thị trường giảm, giá trị tài sản ròng của Quỹ sẽ giảm ít hơn mức giảm của thị trường Khi thị trường tăng, giá trị tài sản ròng của Quỹ sẽ tăng nhanh... 20/10/2014- 31/12/2015 => IV Lãi (lỗ) từ hoạt động đầu tư (7,450,393,200) 1 Lãi (lỗ) thực tế phát sinh từ hoạt động đầu tư (1,418,880,193) 2 Thay đổi về giá trị của các khoản đầu tư trong kỳ (6,031,513,007) công ty đang bị lỗ hơn 7,4 tỷ đồng và nên có các phương pháp và chiến lược để đầu tư - Phương pháp lựa chọn đầu tư đối với cổ phiếu Quỹ MAFPF1 sẽ tập trung đầu tư vào các công ty niêm yết hoặc có kế