Công ty Cổ phần Vincom tiền thân là Công ty Cổ phần Thương mại Tổng hợp Việt Nam chính thức hoạt động với vốn điều lệ ban đầu là 196 tỷ đồng ngày 03052002, sau đó gần một năm tăng lên 251 tỷ, để đầu tư xây dựng và quản lý khu TTTM Dịch vụ Văn phòng cho thuê tại 191 BàTriệu, Q. Hai Bà Trưng, Hà Nội (toà nhà Vincom City Towers). Hoạt động chính của Công ty là kinh doanh bất động sản, cho thuê văn phòng, trung tâm thương mại và cung cấp các sản phẩm dịch vụ, giải trí.
Mục lục: I Cơ sở lý thuyết Cổ phiếu ? - Cổ phiếu chứng công ty cổ phần phát hành bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu cổ phần công ty (Điều 85 Luật Doanh nghiệp năm 2005) - Cổ phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành Phát hành cổ phiếu Để trì mở rộng hoạt động, chủ doanh nghiệp kinh doanh hoàn toàn vốn tự có mà đa số phải dựa nguồn vốn huy động từ bên Trong phát hành cổ phiếu trái phiếu hình thức huy động vốn có nhiều vấn đề pháp lý cần lưu ý Doanh nghiệp phát hành chứng khoán hình thức hai hình thức chào bán riêng lẻ chào bán công chúng Trong đó, chào bán chứng khoán riêng lẻ việc tổ chức chào bán chứng khoán cho 100 nhà đầu tư, không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp không sử dụng phương tiện thông tin đại chúng Internet chào bán chứng khoán công chúng Chúng ta thường cho có công ty cổ phần có quyền phát hành cổ phiếu, nhiên cần lưu ý trường hợp đặc biệt công ty TNHH phát hành cổ phiếu riêng lẻ để chuyển đổi thành công ty cổ phần Điều kiện chào bán cổ phiếu riêng lẻ tương đối đơn giản so với chào bán chứng khoán công chúng Để chào bán cổ phiếu riêng lẻ, doanh nghiệp phải có định Hội đồng thành viên, Đại hội đồng cổ đông Hội đồng quản trị theo Điều lệ công ty số điều kiện khác doanh nghiệp phát hành kinh doanh lĩnh vực có điều kiện Tuy nhiên, chào bán cổ phiếu công chúng công ty cổ phần phải đáp ứng điều kiện sau: - Có mức vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký chào bán từ 10 tỷ trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế toán; - Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký phải có lãi, lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán; - Có phương án phát hành phương án sử dụng vốn thu từ đợt chào bán Đại hội đồng cổ đông thông qua - Các điều kiện khác thuộc trường hợp đặc thù • Các loại cổ phiếu phát hành : Cổ phiếu phép phát hành số lượng cổ phiếu tối đa công ty phát hành từ lúc bắt đầu thành lập suốt trình hoạt động - Cổ phiếu phát hành: cổ phiếu mà công ty bán cho nhà đầu tư thị trường công ty thu toàn tiền bán số cổ phiếu đó, nhỏ tối đa với số cổ phiếu phép phát hành - Cổ phiếu quỹ: cổ phiếu giao dịch thị trường tổ chức phát hành mua lại nguồn vốn Số cổ phiếu công ty lưu giữ thời gian sau lại bán ra; luật pháp số nước quy định số cổ phiếu không bán mà phải hủy bỏ Cổ phiếu quỹ cổ phiếu lưu hành, vốn đằng sau nó; không tham gia vào việc chia lợi tức cổ phần quyền tham gia bỏ phiếu - Cổ phiếu lưu hành: cổ phiếu phát hành, lưu hành thị trường cổ đông nắm giữ Số cổ phiếu lưu hành xác định sau: Số cổ phiếu lưu hành = Số cổ phiếu phát hành – Số cổ phiếu quỹ Trong trường hợp công ty có hai loại cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi, người ta xác định cụ thể cho loại Số cổ phiếu thường lưu hành quan trọng để phân chia lợi tức cổ phần công ty Phát hành cổ phiếu thường a Khái niệm: b c d Cổ phiếu thường chứng xác nhận quyền sở hữu vĩnh viền công ty dự liệu trước thời gian đáo hạn cho phẹp người sở hữu hưởng quyền lợi thông thường công ty cổ phần Các vấn đề liên quan - Người sở hữu cổ phiếu thường cổ đông thường công ty cổ phần - Số lượng cổ phần tối đa mà công ty quyền huy động gọi vốn pháp định - Số lượng cổ phiếu tương ứng so với vốn pháp định ghi điều lệ công ty gọi vốn điều lệ - Những cổ phần bán cho công chúng đầu tư gọi cổ phần dự kiến phát hành - Mức chênh lệch cổ phần phép phát hành cổ phần phát hành gọi cổ phần dự trữ - Giá trị ghi bề mặt cổ phiếu gọi mệnh giá - Giá cổ phiếu thị trường gọi thị giá - Trị giá cổ phiếu phản ánh sổ sách công ty cổ phần gọi giá trị ghi sổ - Mệnh giá có ý nghĩa phát hành cổ phiếu thời gian ngắn - Thị giá phản ánh đánh giá thị trường , phản ánh long tin nhà đầu tư công ty Thị giá thay đổi xung quanh giá trị ghi sổ cổ phiếu tùy thuộc vào quan hệ cung cầu thị trường Các hình thức phát hành cổ phiếu thường huy động vốn - Chào bán riêng lẻ - Chào bán công chúng Quyền ưu tiên mua cổ phiếu cổ đông Mục đích: Bảo vệ quyền kiểm soát cho cổ đông hành Bảo vệ cho cổ đông tránh thiệt hại sụt giá tượng loãng giá cổ phiếu Phát hành cổ phần thường dành quyền ưu tiên mua cho cổ đông hành Quyền ưu tiên mua cổ phiếu cổ đông Công ty ấn định số vốn cần huy động giá ghi bán cổ phiếu Số lượng CP = Số vốn cần huy động/Giá ghi bán 1CP Số quyền mua để mua 1CP = Số CP lưu hành/Sổ CP dự kiến phát hành Giá trị lý thuyết quyền mua R = (Pe – Pu)/N(1) Giá trị lý thuyết quyền mua R= Po – Pe (2) Giá trị lý thuyết quyền mua R= (Po – Pu)/ (N+1) (3) Trong đó: Pe: thị giá cổ phiếu sau hoàn thành việc phát hành cổ phiếu Pu: gía bán ưu đãi cổ phiếu Po: thị giá cổ phiếu trước phát hành cổ phiếu dành quyền ưu tiên mua cho cổ đông N: số quyền mua số cổ phiếu cũ cần thiết để mua cổ phiếu R: giá trị lý thuyết quyền mua e Những điểm lợi bất lợi HĐV phát hành CP công chúng Điểm lợi: Làm tăng hệ số vốn chủ sở hữu, tăng tỷ lệ đảm bảo nợ công ty, tăng thêm khả vay nợ tăng mức độ tín nhiệm, giảm rủi ro tài Trong số trường hợp, chẳng hạn công ty làm ăn phát đạt, lợi nhuận cao, cổ phiếu thường dễ bán so với cổ phiếu ưu đãi trái phiếu - Điểm bất lợi: Chia sẻ quyền quản lý kiểm soát Công ty cho Cổ đông Chia sẻ quyền phân chia thu nhập cao cho cổ đông mới, gâybất lợi cho cổ đông cũ Công ty có triển vọng kinh doanhtốt tương lai Chi phí phát hành cổ phiếu thường, nhìn chung cao chi phíphát hành cổ phiếu ưu đãi trái phiếu rủi ro cao Lợi tức cổ phần thường không trừ xác định thu nhậpchịu thuế - việc tăng vốn đầu tư cách phát hành rộng rãi cổ phiếu thường công chúng vấn đề quan trọng đòi hỏi công ty phải xem xét cân nhắc thận trọng nhiều khía cạnh Cổ phiếu ưu đãi a Khái niệm: CFUĐ chứng xác nhận quyền sở hữu công ty cổ phần, đồng thời cho phép người nắm giữ loại cổ phiếu hưởng số quyền lợi ưu đãi so với cổ đông thường b Đặc trưng chủ yếu: Có lợi phát hành cổ phiếu ưu đãi: - Không bắt buộc phải trả lợi tức cố định hạn Mặc dù phải trả lợi tức cố định, công ty nghĩa vụ phải trả lợi tức kì hạn, mà hoãn trả sang kì sau - Có khả làm tăng EPS, không bị chia sẻ quyền phân chia lợi nhuận cao cho cổ đông ưu đãi Vì công ty phải trả cho CĐUĐ khoản cổ tức cố định - Tránh việc chia sẻ quyền quản lý kiểm soát hoạt động kinh doanh cho cổ đông ưu đãi - Không phải cầm cố, chấp tài sản, lập quỹ toán vốn gốc (như với trái phiếu) Những mặt bất lợi: - Lợi tức cổ phiếu ưu đãi cao lợi tức trái phiếu mức độ rủi ro việc đầu tư vào CFUĐ cao so với đầu tư vào trái phiếu Lợi tức CFUĐ không trừ xác định thu nhập chịu thuế Công ty dẫn đến chi phí sử dụng CFUĐ lớn so với chi phí sử dụng trái phiếu Do tính chất lưỡng tính CFUĐ, tức vừa giống cổ phiếu thường vừa giống trái phiếu, nên việc sử dụng CFUĐ hợp lí bối cảnh việc sử dụng trái phiếu cổ phiếu thường bất lợi với công ty II Phát hành cổ phiếu để huy động vốn công ty VINCOM Giới thiệu VINCOM Tập đoàn Vingroup - Công ty CP - Công ty Cổ phần Vincom tiền thân Công ty Cổ phần Thương mại Tổng hợp Việt Nam thức hoạt động với vốn điều lệ ban đầu 196 tỷ đồng ngày 03/05/2002, sau gần năm tăng lên 251 tỷ, để đầu tư xây dựng quản lý khu TTTM - Dịch vụ - Văn phòng cho thuê 191 BàTriệu, Q Hai Bà Trưng, Hà Nội (toà nhà Vincom City Towers) Hoạt động Công ty kinh doanh bất động sản, cho thuê văn phòng, trung tâm thương mại cung cấp sản phẩm dịch vụ, giải trí - Tháng 7/2001: Thành lập Công ty TNHH Du lịch Thƣơng mại Hòn Tre thành phố biển Nha Trang, tỉnh Khánh Hoà - Tháng 05/2002: Thành lập Công ty CP Thƣơng mại Tổng hợp Việt Nam với vốn điều lệ ban đầu 196 tỷ đồng - Tháng 12/2006 Công ty thức tăng vốn điều lệ lên mức 313,5 tỷ đồng - Công ty sử dụng nguồn lợi nhuận chưa phân phối qua năm để nâng vốn điều lệ lên 600 tỷ đồng theo Nghị 02/07/NQ-ĐHĐCĐ-VINCOMJSC ngày 09/02/2007 - Ngày 22/06/2007, Công ty cấp Giấy ĐKKD sửa đổi lần thứ 13 với số vốn Điều lệ đăng ký 800 tỷ đồng - Công ty cấp phép niêm yết theo Quyết định số106/QĐ-SGDHCM Tổng Giám đốc Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh cấp ngày 07 tháng 09 năm 2007 80.000.000 cổ phần Công ty thức giao dịch Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh vào ngày 19/9/2007 - Tháng 4/2008, Vincom tăng vốn điều lệ lên gần 1.200 tỷ đồng phát hành thành công 2.000 tỷ đồng Trái phiếu doanh nghiệp kỳ hạn năm - Năm 2009 ghi dấu năm bước ngoặt Vincom với nhiều dấu ấn quan trọng Sau đợt chào bán cổ phần công chúng, vốn điều lệ Công ty tăng lên 1.996 tỷ đồng - Tháng 5/2010, Công ty tăng vốn điều lệ lên gần 3.600 tỷ đồng phát hành thành công 1.000 tỷ đồng Trái phiếu doanh nghiệp kỳ hạn năm - Từ tháng đến tháng 12/2010, Công ty thực tăng vốn điều lệ với tổng giá trị đợt tăng 127.357.010.000 đồng, từ việc phát hành thêm 12.735.701 cổ phần nhằm mục đích chuyển đổi TPCĐ Quốc tế thành cổ phần - Ngày 30/09/2011, vốn điều lệ Vincom đạt 3.911,49893 tỷ đồng - Tháng 11/2011: Đại hội cổ đông bất thường thông qua phương án sáp nhập Công ty CP Vinpearl vào Công ty CP Vincom - Ngày 19/06/2012, Công ty đổi tên thành Tập đoàn Vingroup - Công ty CP với vốn điều lệ 7.004.620.550.000 đồng - Ngày 20/12/2013: Thay đổi GĐKKD lần thứ 49 việc sáp nhập Công ty cổ phần đầu tư thương mại PFV tăng vốn điều lệ lên 9.296.036.790.000 đồng - Ngày 27/10/2014, VĐL nâng lên 14.545.550.980.000 đồng - Ngày 3/8/2015, VĐL công ty nâng lên thành 18.460.745.40.000 đồng Vingroup cấu lại tập trung phát triển với nhiều nhóm thương hiệu như: • Vinhomes (Hệ thống hộ biệt thự dịch vụ đẳng cấp) • Vincom (Hệ thống TTTM đẳng cấp) • Vinpearl (Khách sạn, du lịch) • Vinpearl Land (Vui chơi giải trí) • Vinmec (Y tế) • Vinschool (Giáo dục) • VinEcom (Thương mại điện tử) • Vincom Office (Văn phòng cho thuê) • Vinmart (Kinh doanh bán lẻ) • Vinfashion (Thời trang) • Vincharm (Chăm sóc sắc đẹp) • Almaz (Trung tâm Ẩm thực Hội nghị Quốc tế) • VinPro (Bán lẻ Điện máy) • VinEco (Nông nghiệp) Với thành tựu đạt được, Vingroup đánh giá Tập đoàn kinh tế tư nhân hùng mạnh, có chiến lược phát triển bền vững động, có tiềm lực hội nhập quốc tế để vươn lên tầm khu vực giới Tình hình huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu 2.1 Các đợt phát hành cổ phiếu giai đoạn 2011- 2015 Ngày 15/6/2011 niêm yết bổ sung cổ phiếu phát hành thêm Công ty Cổ phần Vincom Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM - Ngày 21 /6/2012 Tập đoàn Vingroup – Công ty CP (“Tập đoàn Vingroup”) niêm yết giao dịch cổ phiếu phát hành thêm Tập đoàn Vingroup Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.Hồ Chí Minh - Ngày 06/02/2013 Tập đoàn Vingroup – Công ty CP (“Tập đoàn Vingroup”) niêm yết giao dịch cổ phiếu phát hành thêm Tập đoàn Vingroup Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.Hồ Chí Minh - Ngày 10/11/2014 Tập đoàn Vingroup – Công ty CP (“Tập đoàn Vingroup”) niêm yết giao dịch cổ phần phát hành thêm Tập đoàn Vingroup Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.Hồ Chí Minh - Ngày 21/8/2015 Tập đoàn Vingroup – Công ty CP (“Tập đoàn Vingroup”) niêm yết giao dịch cổ phần phát hành thêm Tập đoàn Vingroup Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.Hồ Chí Minh 2.2 Phân tích việc huy động vốn phát hành cổ phiếu qua đợt phát hành - a Ngày 15/6/2011 • Loại Chứng khoán: Cổ phiếu phổ thông • Mã chứng khoán: VIC • Mệnh giá: 10.000 đồng • Số lượng: 1.564.582 cổ phiếu (Một triệu năm trăm sáu mươi bốn ngàn năm trăm tám mươi hai cổ phiếu) • Đây số cổ phiếu chuyển đổi từ trái phiếu • Tổng giá trị chứng khoán niêm yết bổ sung (theo mệnh giá): 564.582 x 10.000 = 15.645.820.000 đồng (Mười lăm tỷ sáu trăm bốn mươi lăm triệu tám trăm hai mươi ngàn đồng) • Ngày niêm yết có hiệu lực: 17/6/2011 • Ngày thức giao dịch: 23/6/2011 Số cổ phiếu hành: 391.149.893 cổ phiếu Tổng giá trị vốn hóa:53.588.000.000.000 đồng Trung bình tính đến năm 2011 giá cổ phiếu lưu hành là: 53.588.000.000.000 : 391.149.893 ̴̰ 137.000 đồng/ cổ phiếu Như sau phát hành thêm cổ phiếu tổng giá trị thị trường cổ phiếu công ty là: 53.588.000.000.000 + 15.645.820.000= 53.619.291.640.000 đồng Số cổ đông hành quyền ưu tiên mua số cổ phiếu phát hành theo tỷ lệ với số cổ phiếu cần thiết để mua cổ phiếu mới: = 250 250 quyền mua hay nói cách khác 250 cổ phiếu cũ có quyền mua cổ phiếu với giá 10.000 đồng Giá thị trường toàn cổ phiếu sau công ty phát hành cổ phiếu mới: 136.535 đồng Như sau công ty phát hành cổ phiếu muốn đầu tư vào công ty người ta phải bỏ số tiền 136.535đ để mua cổ phiếu Trong công ty cho phép cổ đông hành có 250 cổ phiếu cũ mua cổ phiếu với giá ghi bán 10.000đ/1cp So với giá thị trường cổ đông lợi 136.535 – 10.000 = 126.535đ Như giá trị lý thuyết 126.535 250 quyền mua là: 126.535 250 = 506,14 b Ngày 21 /6/2012 • Loại chứng khoán: Cổ phiếu phổ thông • Mã chứng khoán: VIC • Mệnh giá: 10.000 đồng/cổ phiếu • Số lượng chứng khoán niêm yết bổ sung: 151.078.750 cổ phiếu (Một trăm năm mươi mốt triệu không trăm bảy mươi tám nghìn bảy trăm năm mươi cổ phiếu) Đây số cổ phiếu phát hành thêm để trả cổ tức năm 2011 Quý I năm 2012 cho cổ đông hữu theo Thông báo số 539/2012/TB-SGDHCM ngày 25/5/2012 • Tổng giá trị chứng khoán niêm yết bổ sung: 1.510.787.500.000 đồng (Một nghìn năm trăm mười tỷ bảy trăm tám mươi bảy triệu năm trăm nghìn đồng) • Ngày niêm yết có hiệu lực: 25/6/2012 • Ngày thức giao dịch: 28/6/2012 Số cổ phiếu hành: 391.149.893 + 1.564.582= 392.714.475 Như sau phát hành thêm cổ phiếu tổng giá trị thị trường cổ phiếu công ty là: 53.619.291.640.000 + 1.510.787.500.000 = 55.130.007.140.000 đồng Số cổ đông hành quyền ưu tiên mua số cổ phiếu phát hành theo tỷ lệ với số cổ phiếu cần thiết để mua cổ phiếu mới: Số quyền mua cần thiết để mua cổ phiếu = 2,6 quyền mua hay nói cách khác 2,6 cổ phiếu cũ có quyền mua cổ phiếu với giá 10.000 đồng Giá thị trường toàn cổ phiếu sau công ty phát hành cổ phiếu mới: = 101.380 đồng Như sau công ty phát hành cổ phiếu muốn đầu tư vào công ty người ta phải bỏ số tiền là101.380 đồng để mua cổ phiếu Trong công ty cho phép cổ đông hành có 2,6 cổ phiếu cũ mua cổ phiếu với giá ghi bán 10.000đ/1cp So với giá thị trường cổ đông lợi 101.380 – 10.000 = 91.380đ Như giá trị lý thuyết 91.380đ 2,6 quyền mua là: 91.380:2,6 = 35.146 c Ngày 06/02/2013 • Loại chứng khoán: Cổ phần phổ thông • Mã chứng khoán: VIC • Mệnh giá: 10.000 đồng/cổ phần • Số lượng chứng khoán niêm yết bổ sung: 227.648.160 (Bằng chữ: Hai trăm hai mươi bảy triệu sáu trăm bốn mươi tám nghìn trăm sáu mươi) cổ phần Đây số cổ phiếu phát hành thêm Tập đoàn Vingroup phát hành để tăng vốn cổ phần từ nguồn thặng dư vốn theo Thông báo số 28/2013/TB-SGDHCM ngày 15/01/2013 • Tổng giá trị chứng khoán niêm yết bổ sung: 2.276.481.600.000 đồng (Bằng chữ: Hai nghìn hai trăm bảy mươi sáu tỷ bốn trăm tám mươi mốt triệu sáu trăm nghìn đồng) • Ngày niêm yết có hiệu lực: 08/02/2013 • Ngày thức giao dịch: 21/02/2013 Số cổ phiếu hành: 392.714.475 + 151.078.750 = 543.793.225 cổ phiếu Như sau phát hành thêm cổ phiếu tổng giá trị thị trường cổ phiếu công ty là: 55.130.007.140.000 +2.276.481.600.000 = 57.406.488.740.000 đồng Số cổ đông hành quyền ưu tiên mua số cổ phiếu phát hành theo tỷ lệ với số cổ phiếu cần thiết để mua cổ phiếu mới: Số quyền mua cần thiết để mua cổ phiếu = 2,4 quyền mua hay nói cách khác 2,4 cổ phiếu cũ có quyền mua cổ phiếu với giá 10.000 đồng Giá thị trường toàn cổ phiếu sau công ty phát hành cổ phiếu mới: = 74.414,6 đồng Như sau công ty phát hành cổ phiếu muốn đầu tư vào công ty người ta phải bỏ số tiền là74.414,6 đồng để mua cổ phiếu Trong công ty cho phép cổ đông hành có 2,4 cổ phiếu cũ mua cổ phiếu với giá ghi bán 10.000đ/1cp So với giá thị trường cổ đông lợi 74.414,6 – 10.000 = 64.414,6đ Như giá trị lý thuyết 64.414,6 2,4 quyền mua là: 64.414,6:2,4 = 26.839,4 d Ngày 10/11/2014 Loại chứng khoán: Cổ phần phổ thông - Mã chứng khoán: VIC - Mệnh giá: 10.000 đồng/cổ phần - Số lượng chứng khoán niêm yết bổ sung: 1.500.512 (Bằng chữ: Một triệu năm trăm nghìn năm trăm mười hai) cổ phần (Đây số cổ phần phát hành thêm Tập đoàn Vingroup phát hành cổ phần để chuyển đổi Trái phiếu quốc tế thành cổ phần) - Giá trị chứng khoán niêm yết bổ sung (theo mệnh giá): 15.005.120.000 đồng (Bằng chữ: Mười lăm tỷ không trăm linh năm triệu trăm hai mươi nghìn đồng) - Ngày niêm yết có hiệu lực: 11/11/2014 - Ngày thức giao dịch: 17/11/2014 Số cổ phiếu hành: 543.793.225 + 227.648.160 = 771.441.385 cổ phiếu Như sau phát hành thêm cổ phiếu tổng giá trị thị trường cổ phiếu công ty là: 57.406.488.740.000 + 15.005.120.000 = 57.421.493.860.000 đồng Số cổ đông hành quyền ưu tiên mua số cổ phiếu phát hành theo tỷ lệ với số cổ phiếu cần thiết để mua cổ phiếu mới: Số quyền mua cần thiết để mua cổ phiếu 514,1 quyền mua hay nói cách khác 514,1 cổ phiếu cũ có quyền mua cổ phiếu với giá 10.000 đồng Giá thị trường toàn cổ phiếu sau công ty phát hành cổ phiếu mới: = 74.289,5 đồng Như sau công ty phát hành cổ phiếu muốn đầu tư vào công ty người ta phải bỏ số tiền là74.289,5 đồng để mua cổ phiếu Trong công ty cho phép cổ đông hành có 514 cổ phiếu cũ mua cổ phiếu với giá ghi bán 10.000đ/1cp So với giá thị trường cổ đông lợi 74.289,5 – 10.000 = 64.289,5đ Như giá trị lý thuyết64.289,5 514 quyền mua là: 64.289,5:514 = 125,1 e Ngày 21/8/2015 - Loại chứng khoán: Cổ phần phổ thông - Mã chứng khoán: VIC - Mệnh giá: 10.000 đồng/cổ phần - Số lượng chứng khoán niêm yết bổ sung: 3.370.967 (Bằng chữ: Ba triệu ba trăm bảy mươi nghìn chín trăm sáu mươi bảy) cổ phần (Đây số cổ phần phát hành thêm Tập đoàn Vingroup phát hành cổ phần để chuyển đổi Trái phiếu quốc tế thành cổ phần) - Giá trị chứng khoán niêm yết bổ sung (theo mệnh giá): 33.709.670.000 đồng (Bằng chữ: Ba mươi ba tỷ bảy trăm linh chín triệu sáu trăm bảy mươi nghìn đồng) - Ngày niêm yết có hiệu lực: 24/8/2015 - Ngày thức giao dịch: 28/8/2015 Số cổ phiếu hành: 771.441.385 + 1.500.512 = 772.941.897 cổ phiếu 10 Như sau phát hành thêm cổ phiếu tổng giá trị thị trường cổ phiếu công ty là: 57.421.493.860.000 +33.709.670.000 = 57.455.203.530.000 đồng Số cổ đông hành quyền ưu tiên mua số cổ phiếu phát hành theo tỷ lệ với số cổ phiếu cần thiết để mua cổ phiếu mới: Số quyền mua cần thiết để mua cổ phiếu 229 quyền mua hay nói cách khác 229 cổ phiếu cũ có quyền mua cổ phiếu với giá 10.000 đồng Giá thị trường toàn cổ phiếu sau công ty phát hành cổ phiếu mới: = 74.010,4 đồng Như sau công ty phát hành cổ phiếu muốn đầu tư vào công ty người ta phải bỏ số tiền là74.010,4 đồng để mua cổ phiếu Trong công ty cho phép cổ đông hành có 229 cổ phiếu cũ mua cổ phiếu với giá ghi bán 10.000đ/1cp So với giá thị trường cổ đông lợi 74.010,4 – 10.000 = 64.010,4đ Như giá trị lý thuyết64.010,4 229 quyền mua là: 64.010,4:229 = 279,5 III Đánh giá hiệu huy động vốn phát hành cổ phiếu VINCOM Để đánh giá hiệu hoạt động huy động vốn công ty Vincom thông qua tiêu này, doanh nghiệp cần phải hiểu cấu nguồn vốn huy động chi phí phải bỏ để huy động nguồn vốn qua năm qua Nguồn vốn huy động thông qua phát hành chứng khoán Vincom có mức tăng trưởng đáng kể bền vững Tỷ trọng nguồn vốn đóng góp từ cổ đông giảm qua năm công ty thấy lợi nhuận công ty tăng ổn định, việc phát hành cổ phiếu đồng nghĩa với việc chia sẻ quyền kiểm soát Vì Vincom cân nhắc huy động vốn cổ phiếu với tỷ trọng nhỏ nhằm nâng cao nguồn vốn điều lệ, tạo tin tưởng chắn cấu vốn cho nhà đầu tư Năm 2014, tổng vốn điều lệ Vincom tăng lên 90 485 tỷ Trong nguồn vốn huy động trái phiếu chiếm tỷ trọng cao tính chắn ưu điểm hình thức Nguồn vốn huy động tăng lên mà theo chi phí cho huy động vốn tăng cách tương ứng Mặc dù tốc độ tăng chi phí năm 2014 giảm so với năm 2013 tốc độ tăng chi phí tăng nhanh tốc độ tăng nguồn vốn Điều chứng tỏ 11 Vincom có biện pháp kiềm chế chi phí chưa thực hiệu Bên cạnh sách trả cổ tức năm có biến đổi định khiến chi phí thay đổi Để khuyến khích công nhân viên, Vincom thực sách trả thưởng cổ phiếu bán cổ phiếu với giá ưu đãi Trên số liệu thị chi phí liên quan tới phát hành trái phiếu chiếm tỷ trọng lớn cổ phiếu Nhưng so tỷ lệ chi phí bỏ nguồn vốn thu chi phí phát hành trái phiếu nhỏ cách tương đối so với cổ phiếu Năm 2011 sau công ty phát hành cổ phiếu muốn đầu tư vào công ty người ta phải bỏ số tiền 136.535đ để mua cổ phiếu Trong công ty cho phép cổ đông hành có 250 cổ phiếu cũ mua cổ phiếu với giá ghi bán 10.000đ/1cp Năm 2015 sau công ty phát hành cổ phiếu muốn đầu tư vào công ty người ta phải bỏ số tiền 74.010,4 đồng để mua cổ phiếu Trong công ty cho phép cổ đông hành có 229 cổ phiếu cũ mua cổ phiếu với giá ghi bán 10.000đ/1cp Điều thể việc huy động vốn Vincom qua phát hành cố phiểu có xu hướng tăng dần theo năm Các công ty lĩnh vực bất động sản thường cần nguồn vốn lớn có tốc độ lưu chuyển nhanh, phát hành cổ phiếu để tăng vốn chủ sở hữu biện pháp hữu hiệu với Vincom Việc huy động vốn cổ phiếu xu hướng định mà tùy vào điều kiện năm doanh nghiệp Tuy nhiên nói chung việc huy động phát hành cổ phiếu Vincom hiệu IV Giải pháp để nâng cao hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu công ty cổ phần: 1.Tạo dựng độ tin cậy công ty Trước định tài trợ vốn, nhà đầu tư thường vào độ tin cậy uy tín công ty Nếu công ty muốn nhanh chóng huy động nguồn vốn nhàn 12 rỗi nhà đầu tư, tài liệu chứng minh độ tin cậy công ty cần thiết Văn trung thực rõ ràng tốt nhiêu Các nhà đầu tư lớn nhỏ lẻ tiến hành xác minh, phatd có chi tiết thiếu trung thực, họ đặt dấu hỏi độ tin cậy công ty Bên cạnh đó, máy kế toán tài hiệu đóng vai trò quan trọng việc tạo dựng độ tin cậy công ty Sau vụ bê bối tài lớn Enron, Worldcom… công ty giới quan tâm đến máy kế toán Điều hoàn toàn hợp lý, tiếp tục xem thường máy kế toán trước , hẳn không tránh khỏi “vết xe đổ” Và lòng tin nhà đầu tư giảm sút nghiêm trọng Nhiều hãng lớn châu Âu Orcale, Vodaphone định: chưa am hiểu kế toán, nhà quản lý phải bổ sung kiến thức chuyên môn cách tham dự khóa học ngắn hạn trường đại học trung học kinh tế tổ chức Thời gian học khoảng từ hai đến sáu tháng, sau học tiếp lớp nâng cao tham khảo sách chuyên nghành Nhà quản lý doanh nghiệp hiểu biết kế toán, tất nhiên, để tự làm lấy công việc lập sổ sách, mà để kiểm tra lại tính xác thông tin cấp báo cáo, giúp cho công tác quản lý, điều hành định hiệu phù hợp với tình hình thực tế Bộ máy kế toán xác định nhu cầu cần huy động vốn, lựa chọn nguồn tài trợ thích hợp tiết kiệm chi phí lựa chọn phương thức đẩy mạnh kinh doanh làm sở để huy động vốn, đảm bảo nguồn vốn phát triển hữu ích, từ nâng cao lợi nhuận công ty 2.Tạo dựng hình ảnh lực công ty Ngoài việc chủ động huy động vốn trình bày lực kinh doanh, bạn phải thể cam kết tài công ty hoạt động kinh doanh cụ thể Nhà tài trợ vốn nhìn vào giá trị thực công ty hệ số chuẩn mực tài Bạn nên chuẩn bị báo cáo tài hiệu kinh doanh, lực quản lý ( chứng nhận tiêu chuẩn ISO, TQM…) chúng biểu rõ ràng khả công ty mắt nhà tài trợ Báo cáo tài “tiết lộ” hoạt động công ty bạn, đồng thời cung cấp thông tin cần thiết cho quan quản lý , nhà đầu tư tương lai, chủ nợ,… tình hình tài công ty Vì vậy, tính trung thực báo cáo tài có ý nghĩa đặc biệt quan trọng Ngoài ra, có cắc số vừa cần thiết cho nhà tài trợ vốn muốn tìm hiểu thực lực công ty bạn, vừa giúp “trang điểm” cho hình ảnh công ty hiệu quả: 13 -Tỷ lệ giá/lợi nhuận ( P/E ): nay, tỷ lệ sử dụng phổ biến để đánh giá cổ phiếu tình hình tài công ty, thể bạn sẵn sàng trả cho USD lợi nhuận công ty -Tỷ lệ giá/doanh thu ( P/S ): số sử dụng để nhận công ty có mạng lưới kinh foanh ổn định, lợi nhuận giảm sút sau trình phát triển nóng -Tỷ lệ giá/lưu lượng tiền mặt ( P/C ): số doanh thu lợi nhuận mà công ty báo cáo “sản phẩm” quy tắc tính toán phưc tạp vận dụng để làm sai lệch số liệu Lưu lượng tiền mặt từ hoạt động kinh doanh đưa tranh xác thực -Tỷ lệ giá/giá trị số sách ( P/B ): tỷ lệ dùng để đánh giá giá trị toàn mạng lưới công ty máy móc, thiết bị tài sản khác, thường sử dụng để tìm kiếm mục tiêu tiếp quản 3.Tài sản đảm bảo Trong trình huy động vốn, đòi hỏi tất yếu khoản tiền vốn huy động cần đảm bảo tài sản hợp pháp công ty, hoạt động kinh doanh có triển vọng thị trường mà công ty kiểm soát Bạn nên chứng minh cho nhà tài trợ thấy tài sản hữu hình mà tài sản vô hình mà bạn sở hữu Đôi tài sản vô giá trị thương hiệu, thị phần, kênh phân phối … có giá trị lớn nhiều so với tài sản hữu hình Đôi khi, việc nhờ tổ chức chuyên nghiệp định giá công ty bạn cần thiết để việc huy động vốn bạn thực dễ dàng nhanh chóng 4.Hạn chế rủi ro nhà tài trợ vốn Trong kế hoạch huy động vốn, vấn đề lo ngại nhà tài trợ rủi ro tài biến động thị trường, giá ngoại tệ lên xuống thất thường, động nội tệ giá, thị trường bất động sản thay đổi, tình trạng trượt giá phi mã,… Các nhà tài trợ vốn xem xét suy tính kỹ rủi ro xấu xảy Chính vậy, để giúp nhà tài trợ sớm đưa định, công ty nên có phương án giải thích rõ ràng tính tối ưu khả thi khoản tiền huy động, đồng thời giải thích chi tiết, rõ ràng có lợi cho bạn nhiêu 5.Xây dựng đội ngũ nhân lực lãnh đạo hiệu 14 Muốn huy động vốn cổ phiếu cách hiệu quả, điều quan trọng công ty cổ phần phải có lãnh đạo sáng suốt, có tầm nhìn rộng phải am hiểu chất công cụ chứng khoán tâm lý nhà đầu tư Tiếp theo đội ngũ nhân viên trung thành, nhiệt tình, động Điều cần thiết đất nước ta đứng trước ngưỡng cửa mở rộng kinh tế thị trường toàn phần Sắp tới, doanh nghiệp nói chung, công ty cổ phần nói riêng, phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt nhiều công ty tiếng giàu kinh nghiệm nước Chính thế, nhân lực vấn đề quan trọng, yếu tố định cần bồi đắp từ bây giờ, tránh việc chảy máu chất xám 6.Chủ động tìm kiếm nhà đầu tư tiềm Một công ty có chiến lược khôn ngoan phải có tầm nhìn dài hạn cho công việc mối quan hệ có Đối với việc huy động vốn tương tự vậy, đừng để đến cần vốn lập kế hoạch huy động vốn hay tìm kiếm nhà đầu tư Tìm kiếm nuôi dưỡng nhà đầu tư nhiệm vụ dài hạn Để thành công, công ty cần theo đuổi nhà đầu tư tiềm thời gian dài trước cần tới tiền họ 7.Linh hoạt việc sử dụng công cụ chứng khoán để đạt mục tiêu Đối với cổ phiếu, nhà quản trị công ty cổ phần phải tính toán huy động vốn theo cách để vốn gọi nhiều chia quyền quản trị Cổ đông có ba quyền quản trị công ty, chia lợi nhuận sau chia tài sản lại Bỏ tiền ra, chấp nhận lời ăn lỗ chịu, cổ đông thường muốn quản trị công ty Trái lại, người lập công ty lại không muốn quyền quản trị bị chia sẻ cho nhiều người Để thực mục tiêu huy động với chi phí lợi ích bị thấp nhất, phát hành cổ phiếu mới, công ty cổ phần việc phát hành cổ phiếu thông thường nên ý tới ba cách “dụ dỗ” cổ đông có hay nhân viên cao cấp sau: Cách thứ phát hành cổ phiếu lựa chọn ( stock option ) cho nhân viên Khi cầm nhân viên quyền mua hay bán số chứng khoán công ty theo giá định trước hết hạn vào ngày Cổ phiếu lựa chọn Call option cho họ quyền mua hay Put option cho họ quyền bán Với giá định, người nắm Call option có lợi kho giá chứng khoán công ty tăng thị trường chứng khoán vào lúc đến hạn mua, mua với giá cũ Nếu chứng khoán xuống người có Put option có lợi bán cho công ty với giá định cao giá thời Phần thưởng cho họ nằm chênh lệch giá 15 Cách thứ hai ấn định quyền (rights) cho người nắm cổ phiếu thông thường Có rights họ quyền mua số cổ phiếu thông thường phát hành với giá ấn định, mua trước ngày thường năm Đến ngày hết hạn mà giá chứng khoán công ty lên họ có lời mua với giá cũ Cách thứ ba Cổ phiếu bảo đảm ( stock warrant ) dành cho có cổ phần ưu đãi hay có trái phiếu Ai có mua chứng khoán công ty với giá định trước ngày hết hạn Khi giá lên họ có lời 16 [...]... trị lý thuyết64.010,4 của 229 quyền mua là: 64.010,4:229 = 279,5 III Đánh giá hiệu quả huy động vốn bằng phát hành cổ phiếu của VINCOM Để đánh giá hiệu quả hoạt động huy động vốn của công ty Vincom thông qua chỉ tiêu này, doanh nghiệp cần phải hiểu được cơ cấu nguồn vốn huy động và chi phí phải bỏ ra để huy động nguồn vốn này qua các năm qua Nguồn vốn huy động thông qua phát hành chứng khoán của Vincom. .. trên nguồn vốn thu về thì chi phí phát hành trái phiếu nhỏ hơn một cách tương đối so với cổ phiếu Năm 2011 sau khi công ty phát hành cổ phiếu mới muốn đầu tư vào công ty người ta phải bỏ ra số tiền là 136.535đ để mua 1 cổ phiếu Trong khi đó công ty cho phép cổ đông hiện hành có 250 cổ phiếu cũ sẽ được mua 1 cổ phiếu mới với giá ghi bán là 10.000đ/1cp Năm 2015 sau khi công ty phát hành cổ phiếu mới muốn... chuyển nhanh, vì thế phát hành cổ phiếu để tăng vốn chủ sở hữu là biện pháp hữu hiệu với Vincom Việc huy động vốn bằng cổ phiếu không có xu hướng nhất định mà tùy vào điều kiện từng năm của doanh nghiệp Tuy nhiên nói chung việc huy động bằng phát hành cổ phiếu của Vincom là khá hiệu quả IV Giải pháp để nâng cao hiệu quả huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ phiếu đối với các công ty cổ phần: 1.Tạo dựng... Giá thị trường của toàn bộ cổ phiếu sau khi công ty phát hành cổ phiếu mới: = 74.010,4 đồng Như vậy sau khi công ty phát hành cổ phiếu mới muốn đầu tư vào công ty người ta phải bỏ ra số tiền là74.010,4 đồng để mua 1 cổ phiếu Trong khi đó công ty cho phép cổ đông hiện hành có 229 cổ phiếu cũ sẽ được mua 1 cổ phiếu mới với giá ghi bán là 10.000đ/1cp So với giá thị trường cổ đông được lợi 74.010,4 –... tư vào công ty người ta phải bỏ ra số tiền là 74.010,4 đồng để mua 1 cổ phiếu Trong khi đó công ty cho phép cổ đông hiện hành có 229 cổ phiếu cũ sẽ được mua 1 cổ phiếu mới với giá ghi bán là 10.000đ/1cp Điều này thể hiện việc huy động vốn của Vincom qua phát hành cố phiểu đang có xu hướng tăng dần theo các năm Các công ty trong lĩnh vực bất động sản thường cần những nguồn vốn lớn và có tốc độ lưu chuyển... sau khi phát hành thêm cổ phiếu thì tổng giá trị thị trường cổ phiếu của công ty sẽ là: 57.421.493.860.000 +33.709.670.000 = 57.455.203.530.000 đồng Số cổ đông hiện hành được quyền ưu tiên mua số cổ phiếu mới phát hành theo tỷ lệ với số cổ phiếu cần thiết để mua 1 cổ phiếu mới: Số quyền mua cần thiết để mua 1 cổ phiếu 229 quyền mua hay nói cách khác là 229 cổ phiếu cũ thì có quyền mua 1 cổ phiếu. .. kể và khá bền vững Tỷ trọng của nguồn vốn đóng góp từ cổ đông cũng giảm qua các năm do công ty thấy răng lợi nhuận công ty tăng khá ổn định, vì vậy việc phát hành cổ phiếu đồng nghĩa với việc chia sẻ quyền kiểm soát Vì vậy Vincom cân nhắc và chỉ huy động vốn bằng cổ phiếu với tỷ trọng nhỏ nhằm nâng cao nguồn vốn điều lệ, tạo sự tin tưởng chắc chắn về cơ cấu vốn cho những nhà đầu tư Năm 2014, tổng vốn. .. cơ sở để huy động vốn, đảm bảo nguồn vốn phát triển hữu ích, từ đó nâng cao lợi nhuận của công ty 2.Tạo dựng hình ảnh về năng lực của công ty Ngoài việc chủ động huy động vốn và trình bày các năng lực kinh doanh, bạn còn phải thể hiện cam kết tài chính của công ty đối với những hoạt động kinh doanh cụ thể Nhà tài trợ vốn sẽ luôn nhìn vào giá trị thực của công ty và các hệ số chuẩn mực về tài chính Bạn... muốn quyền quản trị của mình bị chia sẻ cho nhiều người Để thực hiện được mục tiêu huy động với chi phí và lợi ích bị mất thấp nhất, khi phát hành cổ phiếu mới, các công ty cổ phần ngoài việc phát hành những cổ phiếu thông thường nên chú ý tới ba cách “dụ dỗ” cổ đông hiện có hay các nhân viên cao cấp của mình như sau: Cách thứ nhất là phát hành cổ phiếu lựa chọn ( stock option ) cho nhân viên Khi cầm nó... khoán để đạt được mục tiêu Đối với cổ phiếu, các nhà quản trị công ty cổ phần phải tính toán huy động vốn theo cách nào để vốn gọi được nhiều nhưng chỉ chia quyền quản trị ít Cổ đông có ba quyền là quản trị công ty, chia lợi nhuận và sau này được chia tài sản còn lại Bỏ tiền ra, chấp nhận lời ăn lỗ chịu, cổ đông thường muốn được quản trị công ty Trái lại, người lập ra công ty lại không muốn quyền quản trị ... hiệu huy động vốn phát hành cổ phiếu VINCOM Để đánh giá hiệu hoạt động huy động vốn công ty Vincom thông qua tiêu này, doanh nghiệp cần phải hiểu cấu nguồn vốn huy động chi phí phải bỏ để huy động. .. lưu hành thị trường cổ đông nắm giữ Số cổ phiếu lưu hành xác định sau: Số cổ phiếu lưu hành = Số cổ phiếu phát hành – Số cổ phiếu quỹ Trong trường hợp công ty có hai loại cổ phiếu thường cổ phiếu. .. cổ phiếu không bán mà phải hủy bỏ Cổ phiếu quỹ cổ phiếu lưu hành, vốn đằng sau nó; không tham gia vào việc chia lợi tức cổ phần quyền tham gia bỏ phiếu - Cổ phiếu lưu hành: cổ phiếu phát hành,