Đề tài: Công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá

Rủi ro giao dịch hay còn gọi là rủi ro hiện thực: Rủi ro giao dịch phát sinh khi một bên đồng ý mua hay bán hang hóa với một ngoại tệ nhất định vào một ngày xác định,nhưng thực sự thanh

Đề tài: Công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá

LỜI MỞ ĐẦU:

Trong nền kinh tế của mỗi quốc gia trên thế giới thì hoạt động xuất nhập khẩu luôn đóng một vị trí rất quan trọng với nền kinh tế quốc dân Cùng với nó là nhu cầu sử dụng đồng ngoại tệ để thanh toán các hợp đồng xuất nhập khẩu ngày càng trở nên cấp thiết Sự biến động về tỷ giá là nguyên nhân gây ra thua lỗ cho các DN XNK trước sự biến động khó lường của tình hình tài chính quốc tế Chính vì vậy mà nghiệp vụ ngoại hối phái sinh ra đời để hạn chế thấp nhất rủi ro và thua lỗ có thể xảy ra cho các chủ thể tham gia vào thị trường tài chính

Trên thế giới, nghiệp vụ ngoại hối phái sinh đã được sử dụng rất rộng rãi để phòng ngừa rủi ro

tỷ giá cho các DN và nó đã thể hiện được tầm quan trọng đối với các chủ thể tham gia vào thị trường tài chính

Về phía các DN XNK Việt Nam, mặc dù ngân hàng nhà nước đã cho phép hệ thống ngân hàng thương mại thực hiện các nghiệp vụ phái sinh để phòng ngừa và hạn chế rủi ro tỷ giá từ năm

2005, nhưng đến nay, nhiều DN vẫn chưa nhận thức rõ lợi ích của công cụ này Các DN XNK không quan tâm nhiều, nói đúng hơn là không để ý đến việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong một khoảng thời gian dài trước 2007 do sự ổn định của tỷ giá Điều này đã đặt các DN trước những rủi

ro lớn và nguy cơ thua lỗ cao do thị trường ngoại hối biến động mạnh Sự bất ổn của tỷ giá từ giai đoạn nửa cuối năm 2007 tới n ay đã gây ra những tác động tiêu cực đến các DN XNK vì họ không

có sự chuẩn bị để đối phó với tình hình này Do vậy mà không ít DN rơi vào cảnh lao đao khi thiếu ngoại tệ thanh khoản nhập khẩu hay mất cơ hội kiếm lời khi ngoại tệ tăng giá do tiền vẫn nằm trong tài khoản tiết kiệm ngân hàng Khi tỷ giá hối đoái biến động thì các DN XNK chính là người chịu sự tác động đầu tiên và lớn nhất tới hoạt động kinh doanh của mình

PHẦN 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT:

1.Rủi ro tỷ giá:

1.1. Khái niệm:

• Rủi ro tỷ giá là rủi ro phát sinh do sự biến động của tỷ giá làm ảnh hưởng đến giá trị kỳ vọng trong tương lai.Rủi ro này có thể phát sinh trong nhiều hoạt động khác nhau của ngân hang cũng như của doanh nghiệp.Mọi hoạt động mà dòng tiền thu vào phát sinh bằng một loại đồng tiền trong khi dòng tiền chi ra lại phát sinh bằng một loại đồng tiền khác đều chứa đựng rủi ro tỷ giá

• Rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập khẩu là loại rủi ro thường xuyên gặp phải và đáng

lo ngại nhất đối với các doanh nghiệp có hoạt động xuất nhập khẩu mạnh Sự thay đổi tỷ giá ngoại tệ so với nội tệ làm thay đổi giá trị kỳ vọng của các khoản thu hoặc chi ngoại tệ trong tương lai khiến cho hiệu quả hoạt động xuất nhập khẩu bị ảnh hưởng đáng kể, thậm chí là bị đảo lộn

1.2. Phân loại:

Các doanh nghiệp có nguồn thu hay chi bằng ngoại tệ thường đối mặt với 4 loại rủi ro:

1.2.1. Rủi ro tài chính:

Rủi ro tài chính phát sinh khi một người nắm giữ ngoại tệ như tài sản.Giá trị của ngoại

tệ nắm giữ so với các tài sản tính bằng đồng tiền hiệu lực của người giữ sẽ thay đổi khi tỷ giá giữa ngoại tệ và đồng tiền hiệu lực thay đổi

1.2.2. Rủi ro chuyển đổi:

Rủi ro chuyển đổi đặc trưng phát sinh khi chuyển đổi các bản báo cáo tài chính từ đồng tiền hiệu lực sag những đồng tiền khác cho mục đích thong tin hay so sánh.Bảng cân đối

kế toán thể hiện giá trị sổ sách của tài sản, nguồn vốn và các cổ phần ở cuối giai đoạn báo cáo.Tỷ giá hối đoái mà các đồng tiền được mua bán ở cuối giai đoạn báo cáo (tỷ giá giao ngay) thường không phải là tỷ giá có hiệu lực khi các tài khoản được ghi nhận

1.2.3. Rủi ro giao dịch (hay còn gọi là rủi ro hiện thực):

Rủi ro giao dịch phát sinh khi một bên đồng ý mua hay bán hang hóa với một ngoại tệ nhất định vào một ngày xác định,nhưng thực sự thanh toán hay nhận thanh toán vào một ngày sau đó.Nếu tỷ giá thay đổi trong khoảng thời gian ở giữa, giá của thương vụ bán hoặc mua bằng đồng tiền hiệu lực sẽ thay đổi.Rủi ro giao dịch phát sinh khi một doanh nghiệp đồng ý mua hoặc bán ở một giá ngoại tệ nhất định

1.2.4. Rủi ro kinh tế (hay còn gọi là rủi ro vận hành hay rủi ro cạnh tranh):

Rủi ro kinh tế phát sinh khi thay đổi trong tỷ giá hối đoái làm thay đổi sức cạnh tranh của một doanh nghiệp.Rủi ro này thường xảy ra khi doanh nghiệp có doanh thu bằng một đồng tiền và gánh chịu chin phí bằng một đồng tiền khác.Nhưng thậm chí rủi ro kinh tế có thể phát sinh khi doanh nghiệp hoạt động chỉ với một đồng tiền

1.3. Ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá đến hoạt động xuất nhập khẩu

1.3.1. Ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá đến hoạt động xuất khẩu

• Ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá đến kim ngạch xuất khẩu:

Khi tỷ giá hối đoái giảm đồng nội tệ tăng lên,lượng ngoại tệ thu về từ hoạt động xuất khẩu

sẽ giảm xuống, doanh thu từ hoạt động xuất khẩu tính giá đồng nội tệ bị thu hẹp,xuất khẩu không được khuyến khích hay xu thế chung thường gặp là sự giảm sút trong hoạt động xuất khẩu

Bên cạnh đó khi tỷ giá hối đoái tăng, giá đồng nội tệ giảm xuống thì một tương lai tươi sáng lại mở ra cho các nhà xuất khẩu, do lượng ngoại tệ thu về đổi ra được nhiều ngoại tệ hơn, kim ngạch xuất khẩu tăng lên kích thích hoạt động xuất khẩu tăng trưởng và phát triển với điều kiện các chi phí đầu vào của sản xuất hàng xuất khẩu không tăng lên tương ứng

• Ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá lên cơ cấu hàng xuất khẩu:

Đối với cơ cấu mặt hàng xuất khẩu ,các mặt hàng nông sản,thô sơ dường như nhạy cảm hơn đối với mọi biến động tăng giảm của tỷ giá hối đoái so với mặt hàng như máy

móc,thiết bị toàn bộ,xăng dầu….lý do được đưa ra là độ co giãn của mặt hàng nông sản,thô

sơ đối với giá xuất khẩu hoặc tỷ giá hối đoái áp dụng là rất cao trong khi độ co giãn của các mặt hàng máy móc thiết bị là rất thấp.Tỷ giá hối đoái giảm khiến giá hàng xuất khẩu bị đắt tương đối.Trái lại khi tỷ giá hối đoái tăng cơ cấu mặt hàng xuất khẩu có thể trở nên phong

phú hơn do tính cạnh tranh về giá, sự tăng doanh thu xuất khẩu khiến các nhà xuất khẩu đa dạng hóa mặt hàng

• Ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá lên tính cạnh tranh của xuất khẩu :

Đối với cạnh tranh về giá hàng xuât khẩu, một sự tăng lên của tỷ giá sẽ khiến hàng hóa xuất khẩu của nước này trở nên cạnh tranh do giá cả rẻ hơn, ngược lại nếu giá đồng nội tệ tăng tức tỷ giá hối đoái giảm sẽ khiến giá hàng hóa xuất khẩu trở nên đắt tương đối, tính cạnh tranh về giá giảm đi Trong cùng một thị trường tiêu thụ nếu chất lượng hàng hóa như nhau thì người tiêu dùng sẽ sử dụng hàng hóa nào rẻ hơn.Và giả sử chi phí sản xuất tại quốc gia quy về cùng một đồng tiền là ngang nhau thì nước nào có mức tỷ giá đồng tiền giảm hơn so với giá nội tệ của thị trường tiêu thụ thì tính cạnh tranh về giá của nước đó cao hơn, nước đó có cơ hội phát triển nhiều hơn

 Tóm lại giá đồng nội tệ giảm có lợi cho xuất khẩu,giá đồng nội tệ tăng sẽ gây bất lợi.Xu hướng này hầu như đúng với các quốc gia thực thi chế độ tỷ giá thả nổi hoặc thả nổi có quản lý, nơi tỷ giá danh nghĩa sát hoặc tiến sát giá trị thưc, còn đối với các quốc gia theo chế độ tỷ giá cố định việc giảm,tăng tỷ giá chính là giảm, tăng tỷ giá danh nghĩa, không phải tỷ giá thực, do đó nếu một sự tăng tỷ giá mà vẫn khiến tỷ giá danh nghĩa thấp hơn tỷ giá thực thì đồng tiền nội tệ vẫn bị xem định giá cao hơn giá trị thực, tác dụng thúc đẩy xuất khẩu sẽ không nhiều

1.3.2. Tác động của rủi ro tỷ giá hối đoái lên hoạt động nhập khẩu:

• Ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá lên kim ngạch nhập khẩu:

Khi giá đồng nội tệ tăng hay tỷ giá hối đoái giảm,nhập khẩu sẽ được khuyến khích do giá nhập khẩu trở nên rẻ tương đối,chi phí nhập khẩu giảm,lượng nhập khẩu tăng lên dẫn đến

sự tăng lên trong kim ngạch nhập khẩu.Bên cạnh đó, khi tỷ giá hối đoái tăng, đồng nội tệ giảm giá,sẽ gây bất lợi cho nhập khẩu,giá nhập khẩu trở nên đắt hơn,việc các nhà nhập khẩu phải bỏ nhiều tiền hơn để mua một lượng ngoại tệ như cũ sẽ dẫn đến việc giảm lợi nhuận các nhà nhập khẩu Một khi lợi nhuận không đủ bù đắp chi phí,cầu nhập khẩu giảm xuống,do đó kim ngạch nhập khẩu giảm

• Ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá lên cơ cấu nhập khẩu:

Khi tỷ giá hối đoái tăng sẽ khiến các nhà quản lý cân nhắc xem sẽ phải nhập khẩu những mặt hàng gì,những mặt hàng như nông sản có thể sẽ bị hạn chế,các mặt hàng như xăng dầu,máy móc,thiết bị toàn bộ có thể sẽ chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục nhập khẩu (điều này đặc biệt đúng với các nước đang phát triển về xuất khẩu) và ngược lại

• Ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá lên tính cạnh tranh của hàng nhập khẩu:

Không một quốc gia nào muốn sản phẩm nhập khẩu lại có tính cạnh tranh cao hơn sản phẩm trong nước,khi tỷ giá tăng lên,sản phẩm nhập khẩu có lợi thế trong khi sản phẩm trong nước lại bất lợi về giá,khi tỷ giá giảm,cạnh tranh về giá của sản phẩm nhập khẩu không còn,việc tỷ giá giảm tương đương với việc đánh thuế lên hàng nhập khẩu do đó hàng nhập khẩu trở nên đắt hơn, nếu tình trạng này kéo dài hàng hóa nhập khẩu từ thị trường này

có thể được thay thế bằng hàng hóa thị trường khác hoặc sản phẩm trong nước

2.Công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá:

2.1. Sử dụng các phương pháp dự báo tỷ giá:

2.1.1. Phân tích c ơ bản :

Đây là một phương pháp được sử dụng rất phổ biến bởi các nhà kinh doanh ngoại tệ trên các thị trường tài chính phát triển, bên cạnh phương pháp phân tích kỹ thuật Phương pháp này tập trung vào việc nghiên cứu các lý do hoặc nguyên nhân làm cho giá tăng lên hoặc giảm xuống và dựa vào việc phân tích các nhân tố chính tác động đến cung cầu tiền tệ trên thị trường như: lãi suất, lạm phát, tăng trưởng kinh tế, xuất nhập khẩu, đầu tư… Ý tưởng của phương pháp này là dự đoán về giá trị sinh lời tiềm ẩn của một thị trường để xác định xem thị trường này được đánh giá cao hơn hay thấp hơn giá trị thực của nó

2.1.2. Phân tích kỹ thuật :

Theo các nghiên cứu và điều tra gần đây thì phân tích kỹ thuật là phương pháp dự báo được phần lớn các nhà đầu tư, nhà phân tích và các nhà môi giới trên thị trường ngoại hối (và cả thị trường chứng khoán) quốc tế quan tâm sử dụng Đây là một phương pháp dự báo hướng của giá cả thông qua việc nghiên cứu các dữ liệu thị trường quá khứ, chủ yếu là giá

cả và khối lượng Khi thực hiện phương pháp này, các nhà phân tích sử dụng nhiều phương pháp, công cụ và kỹ thuật, một trong số đó là việc sử dụng các biểu đồ để tìm kiếm để xác định các mẫu hình giá cả và các xu hướng thị trường trong thị trường tài chính và cố gắng khai thác những hình mẫu này

2.2. Sử dụng hợp đồng xuất khẩu song hành:

Đây là phương pháp tự bảo hiểm rủi ro tỷ giá đơn giản bằng cách tiến hành song hành cùng một lúc cả hai hợp đồng xuất khẩu và nhập khẩu có giá trị và thời hạn tương đương nhau Bằng cách này, nếu USD lên giá so với VND thì công ty sẽ sử dụng phần lãi do biến động

tỷ giá từ hợp đồng xuất khẩu để bù đắp phần tổn thất do biến động tỷ giá của hợp động nhập khẩu Ngược lại, nếu USD giảm giá so với VND thì công ty sẽ sử dụng phần lợi do biến động tỷ giá từ hợp đồng nhập khẩu để bù đắp thiệt hại do biến động tỷ giá của hợp đồng xuất khẩu Kết quả là dù USD lên giá hay xuống giá rủi ro tỷ giá luôn được trung hoà

Ưu điểm của phương pháp này là đơn giản, hữu hiệu, dễ thực hiện và ít tốn kém nếu như công ty có thể hoạt động đa dạng hoá cả xuất khẩu và nhập khẩu Tuy nhiên, vấn đề của phương pháp này đó là khả năng có thể kiếm được cùng một lúc cả hai hợp đồng có thời hạn và giá trị tương đương nhau

2.3. Lựa chọn ngoại tệ để thanh toán:

Sự biến động tỷ giá của từng loại ngoại tệ khác nhau, phụ thuộc vào tình hình kinh tế, chính trị, xã hội ở mỗi quốc gia Như vậy mức độ rủi ro tỷ giá phát sinh với mỗi loại ngoại

tệ cũng không giống nhau, thế nên để đề phòng khó khăn do biến động của tỷ giá các doanh nghiệp phải biết lựa chọn nguồn ngoại tệ có giá trị tương đối ổn định Tuy nhiên để

có thể giành lợi thế trong đàm phán, ký kết hợp đồng, thì việc lựa chọn ngoại tệ an toàn là chưa đủ, doanh nghiệp còn phải có sức cạnh tranh hàng hóa đủ mạnh nữa

2.4. Sử dụng quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá:

Theo phương pháp này, khi nào kiếm được phần lợi nhuận dôi thêm do biến động tỷ giá thuận lợi, công ty sẽ trích phần lợi nhuận này lập ra quỹ dự phòng bù đắp rủi ro tỷ giá Khi nào tỷ giá biến động bất lợi khiến công ty bị tổn thất, thì sử dụng quỹ này để bù đắp, trên

cơ sở đó hạn chế tác động tiêu cực đến kết quả hoạt động kinh doanh Cách này cũng khá đơn giản và chẳng tốn kém chi phí khi thực hiện Chỉ cần lưu ý về thủ tục kế toán và công tác quản lý quỹ dự phòng sao cho quỹ này không bị lạm dụng vào việc khác

2.5. Sử dụng thị trường tiền tệ:

Sử dụng thị trường tiền tệ để tự bảo hiểm rủi ro tỷ giá là cách thức vận dụng kết hợp các giao dịch mua bán ngoại tệ trên thị trường ngoại hối với các giao dịch vay và cho cho vay trên thị trường tiền tệ để cố định các khoản phải thu hoặc phải trả sao cho chúng khỏi lệ thuộc vào sự biến động tỷ giá

Ví dụ: Doanh nghiệp ký hợp đồng, thanh toán bằng USD, thời hạn sau 6 tháng Với dự báo

là tỷ giá giảm tại thời điểm thanh toán, nên sẽ có lợi hơn khi bán USD ngay bây giờ DN tìm hiểu lãi suất thị trường rồi vay ngân hàng một số tiền USD với thời hạn 6 tháng Số tiền vay bằng USD này được tính sao cho khi đáo hạn, tổng thanh toán cả nợ và lãi trả cho ngân hàng bằng giá trị hợp đồng đã ký kết Số tiền này có thể được coi chính là doanh thu của doanh nghiệp DN chuyển toàn bộ số USD thành VND để sử dụng cho mục đích kinh doanh hoặc đơn giản là gửi ngân hàng lấy lãi suất tiết kiệm Khi kết thúc hợp đồng, tiền thu được sẽ dùng để trả cho ngân hàng

 Như vậy bằng các giao dịch vay mượn và mua bán trên thị trường tiền tệ và thị trường ngoại hối, DN biết chắc được mình sẽ thu được bao nhiêu VND từ hợp đồng xuất khẩu, do

đó, tránh được rủi ro sự biến động của tỷ giá Tuy nhiên, hiệu quả của công cụ này phụ thuộc nhiều vào khả năng chi trả đúng hạn của khách hàng

2.6. Bảo hiểm rủi ro bằng công cụ phát sinh:

2.6.1. Hợp đồng kỳ hạn:

Khái niệm: Nghiệp vụ kỳ hạn là các hoạt động tác nghiệp trong kinh doanh ngoại hối có ngày giao dịch được xác định tại một thời điểm trong tương lai và được thể hiện trên hợp đồng kỳ hạn Hợp đồng kỳ hạn là hợp đồng mua bán ngoại hối trong đó việc giao nhận ngoại hối được thực hiện tại một thời điểm xác định trong tương lai

Đặc trưng cơ bản:

• Mọi điều khoản của hợp đồng được đàm phán, ký kết ở hiện tại, còn việc giao nhận tiền được thực hiện ở tương lai

• Nghiệp vụ kỳ hạn thường được thực hiện trên thị trường OTC

• Số lượng ngoại tệ mua bán thường lớn và chẵn Quy mô cụ thể được thể hiện trong cơ chế giao dịch của mỗi thị trường

• Nghiệp vụ kỳ hạn được đặc trưng bởi tính chất tự thân, các bên thống nhất nội dung trong hợp đồng và đó là cơ sở pháp lý cho giao dịch Việc thanh toán hợp đồng kỳ hạn chỉ được thực hiện tại ngày đáo hạn của hợp đồng

• Ký quỹ không phải là yêu cầu bắt buộc đối với nghiệp vụ kỳ hạn, do đó khi rủi ro tín dụng xảy ra ngân hàng phải gánh chịu Nhằm giảm thiểu rủi ro và để rang buộc lẫn nhau trong quá trình thực hiện hợp đồng, các ngân hàng thường yêu cầu khách hàng phải đặt cóc trước một số tiền nhất định

• Khi thực hiện hợp đồng kỳ hạn, nhà đầu tư có thể có lãi, hòa vốn haowjc thua lỗ Đối với ngân hàng, thông qua giao dịch tỷ giá ngân hàng có thu nhập từ chênh lệch giá mua bán

2.6.2. Hợp đồng tương lai:

Khái niệm: Nghiệp vụ tương lai là nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối trên cơ sở hợp đồng ngoại hối tướng lai Hợp đồng tương lai là hợp đồng mua bán ngoại hối với số lượng và mức giá và ngày đáo hạn đã xác định, chủ hợp đồng có thể giao dịch tất toán bất cứ lúc nào trong chuỗi ngày giá trị của hợp đồng

Đặc trưng cơ bản:

• Hợp đồng ngoại hối tương lai là hợp đồng có tính chuẩn hóa theo quy định của sở giao dịch Quy mô của hợp đồng đã được chuẩn hóa, quy tắc giao dịch tuân theo quy định của Sở

• Tổ chức thị trường tương lai theo cơ chế thị trường tập trung và việc thanh toán hợp đồng tương lai được thực hiện hàng ngày nhằm xác định lãi lỗ trong giao dịch và gọi ký quỹ bổ sung

• Giao dịch tương lai đòi hỏi có sự tham gia của môi giới và chủ hợp đồng phải trả phí Vì hợp đồng được điều chỉnh theo tín hiệu của thị trường và đối với giao dịch hợp đồng tương lai đòi hỏi ký quỹ do đó đã giới hạn được rủi ro tín dụng trong giao dịch

• Tỷ giá giao dịch không cố định mà thay đổi theo tỷ giá thị trường

• Tiền lãi lỗ của nhà đầu tư được thanh toán hằng ngày bằng cách ghi tăng hoặc trừ vào tài khoản ký quỹ

• Phần lớn hợp đồng tương lai không thực hiện bằng cách giao hàng mà được thực hiện bằng một hợp đồng đảo

2.6.3. Hợp đồng hoán đổi:

Khái niệm: Nghiệp vụ hoán đổi là nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối trên cơ sở hợp đồng hoán đổi Hợp đồng hoán đổi tiền tệ là hợp đồng mà các bên thỏa thuận hoán đổi một đông tiền thông qua một hợp đồng và cam kết sẽ mua hoặc bán lại bằng một hợp đồng kỳ hạn ngoại tệ

Đặc trưng cơ bản:

• Là hợp đồng mua vào và bán ra một đồng tiền được ký kết tại thời điểm hôm nay

• Số lượng tiền mua vào và bán ra là như nhau

• Ngày giá trị của hợp đồng theo chiều mua vào và bán ra là khác nhau

• Hợp đồng hoán đổi tạo ra sự không cân xứng về thời gian

• Hợp đồng hoán đổi gồm hai loại: hợp đồng hoán đổi giao ngay – kỳ hạn ( Spot – Forward Swap) và hợp đồng hoán đổi kỳ hạn- kỳ hạn nhưng có ngày giá trị khác nhau( Forward- Forwad Swap)

• Hợp đồng hoán đổi được giao dịch trên thị trường phi tập trung

2.6.4. Hợp đồng quyền chọn:

Khái niệm: Hợp đồng quyền chọn tiền tệ là hợp đồng về quyền chứ không phải là nghĩa vụ mua hoặc bán một số lượng tiền tệ nhất định với tỉ giá, khối lượng và ngày giao dịch đã xác định

Đặc trưng cơ bản:

• Mọi điều khoản của hợp đồng quyền chọn được đàm phán, ký kết ở hiện tại, còn việc giao nhận tiền được thực hiện ở tương lai

• Nghiệp vụ quyền chọn thường thực hiện trên thị trường OTC

• Giao dịch quyền chọn thường được thực hiện trên thị trường phi tập trung

• Người bán quyền có thể yêu cầu người mua quyền thanh toán phí quyền chọn ngay tại thời điểm ký kết hợp đồng, hoặc cho phép trả sau

• Trong thời gian hiệu lực của hợp đồng, người mua quyền có quyền thực hiện hay không thực hiện hợp đồng đã ký, còn người bán quyền phải thực hiện theo yêu cầu của người mua quyền

• Khi thực hiện hợp đồng quyền chọn, người mua quyền và bán quyền có thể có lãi, hòa vốn hoặc thua lỗ

2.6.5. Hợp đồng giao ngay:

Khái niệm: Nghiệp vụ giao ngay là nghiệp vụ mua bán tiền trong đó mức tỷ giá được thỏa thuận tại thời điểm hôm nay nhưng việc thanh toán, giao nhận tiền được thực hiện ngay trong ngày giao dịch hoặc được hoàn tất sau ngày giao dịch một khoảng thời gian ngắn, thường là hai ngày làm việc

Đặc trưng cơ bản:

• Nghiệp vụ giao ngay được thực hiện theo tỷ giá giao ngay Tỷ giá này được hình thành phụ thuộc vào sức mua của các đồng tiền và quan hệ cung cầu của các loại tiền đó trên thị trường ngoại hối.

• Để thực hiện các giao dịch giao ngay, các nhà tạo giá cấp 1, cấp 2 và khách hàng phải dựa trên hợp đồng mua bán giao ngay.Ngày giá trị giao ngay theo thông lệ là sau hai ngày làm việc( SVD = T +2),trong đó ngày T là ngày ký hợp đồng mua bán.

• Số lượng mua bán trong các hợp đồng giao ngay do hai bên mua bán thỏa thuận.

• Nghiệp vụ gia ngay được thực hiện trên thị trường tự do và chủ yếu trên thị trường liên hàng giao ngay bao gồm thị trường liên hàng trực tiếp và thị trường liên hàng gián tiếp( qua môi giới).

PHẦN 2: THỰC TRẠNG:

1. Đánh giá chung về tình hình xuất khẩu gạo của Việt Nam hiện nay:

Từ năm 1990-2012, sản lượng lúa gạo liên tục tang trưởng nhờ có các giống lúa mới, ngắn ngày, đáp ứng cho nhu cầu mở rộng diện tích canh tác hàng năm Tuy nhiên, xuất khẩu gạo của Việt Nam đang có chiều hướng trở nên khó khăn vào 3 năm trở lại đây (2013, 2014 và quý I 2015)

Năm 1990, chúng ta đã có hơn một triệu tấn gạo xuất khẩu ra thị trường thế giới và từ đó đến năm 2012, khối lượng và chất lượng gạo xuất khẩu không ngừng được tang lên

Tình hình xuất khẩu gạo của Việt Nam từ năm 1990-2013

(Nguồn: Tổng cục Thống kê www.gso.gov.vn , Kết quả thống kê của hiệp hội

Lương thực Việt Nam www.vietfood.org.vn qua các năm)

Lượng gạo xuất khẩu 1,48 triệu tấn vào năm 1990 đã tăng lên 2,02 triệu tấn vào năm 1995 Sau 10 năm (2005) lần đầu tiên Việt Nam xuất khẩu 5,20 triệu tấn, đã mang về cho đất nước 1,3 tỷ USD, và là năm thứ 17 liên tiếp xuất khẩu gạo và là năm thứ 3 chúng ta xuất khẩu hơn 4 triệu tấn/năm Và lần đầu tiên Việt Nam vượt qua Thái Lan để trở thành nước xuất khẩu gạo đứng đầu thế giới vào năm 2011 với sản lượng xuất khẩu 7,11 triệu tấn đã đem về cho đất nước 3,5 tỷ USD Năm 2012, chúng ta đã đạt một mốc mới trong xuất khẩu gạo (7,11 triệu tấn) và cũng là năm thứ 2 liên tiếp ngành sản xuất lúa gạo đem lại hơn 3 tỷ USD về cho đất nước nhờ xuất khẩu gạo

Theo số liệu của Hiệp hội lương thực Việt Nam, cho đến năm 2006, gạo của Việt Nam đã

có mặt trên khác các lục địa nhưng chủ yếu là các nước láng giềng Châu Á (bảng số liệu)

Thị trường xuất khẩu gạo của Việt Nam

Tỷ trọng Xuất khẩu gạo bình quân đến các châu lục trong 17 năm

Các châu lục Đơn vị

tính %

(Theo số liệu của Hiệp Hội lương thực Việt Nam)

Châu Á là thị trường nhập khẩu gạo lớn nhất của Việt Nam, chiếm 77,7% tổng xuất khẩu của cả nước (tương đương 6 triệu tấn) Năm 2012, Indonesia, Philippne; và Malaysia vẫn tiếp tục là 3 thị trường nhập khẩu truyền thống.Trung Quốc đã vượt lên trở thành nước nhập khẩu gạo với khối lượng lớn nhất Việt Nam, vượt khá xa so với nước có khối lượng đứng thứ hai.Cùng với Trun Quốc và Hồng Kong, thì Đài Loan cũng đã nhập khẩu gạo của Việt Nam, lên tới 87.000 tấn.Riêng 3 thị trường này chiếm gần 1/3 tổng lượng gạo xuất khẩu

Năm 2013, được đánh giá là năm “thất bát”, “là một năm không mấy thành công” của xuất khẩu gạo nước ta Bởi lẽ, theo số liệu của Tổng cục thống kê, năm 2013 với 6,6 triệu tấn, lượng xuất khẩu đã giảm 17,8% (so với năm 2012), còn với 2,8 tỉ đô la Mỹ, kim ngạch đã

“co lại” 20,4% Kim ngạch giảm mạnh hơn nhiều như vậy là do sự cộng hưởng giữa việc giảm về lượng nói trên và giá chỉ đạt 444 USD/tấn, giảm 3,2% Xuất khẩu gạo của Việt Nam sang Indonesia chỉ đạt 146.753 tấn với giá trị 85,71 triệu USD trong năm 2013, giảm 81,42% về khối lượng và giảm 78,12% về giảm trị so với cùng kỳ năm 2012 Philippines giảm từ vị trí nhà NK gạo lớn thứ 2 của Việt Nam năm 2012 xuống vị trí thứ 5 năm 2013 Việt Nam ghi nhận sự sụt giảm đáng kể về nhu cầu gạo từ quốc gia này khi lượng gạo XK sang thị trường này chỉ đạt 362.043 tấn, trị giá 160,66 triệu USD trong 11 tháng đầu năm

2013, giảm 67% về khối lượng, và giảm 65,71 % về giá trị so với cùng kì năm 2012 Trung Quốc vẫn là nước nhập khẩu gạo nhiều nhất

Tính đến hết năm 2014, kim ngạch xuất khẩu gạo của Việt Nam đạt 6,062 triệu tấn, trị giá đạt 2,807 tỷ đô la, giảm 2,3% về sản lượng xuất khẩu Trong năm 2014, gạo Việt Nam đã được xuất khẩu sang 135 quốc gia và vùng lãnh thổ trên thế giới, bao gồm cả những thị trường khó tính như Mỹ, EU, Nhật Bản, Hàn Quốc, Hồng Kông, Xinh-ga-po Trong đó, thị trường Châu Á chiếm gần 77%, tăng trưởng gần 24 %, thị trường Châu Mỹ chiếm trên 7,6%, tăng trưởng trên 4,6%, thị trường Châu Úc chiếm 0,88%, tăng trưởng trên 12%, thị trường Trung Đông chiếm trên 1,2 %, tăng trưởng gần 33% về lượng so với cùng kỳ năm

2014 Các thị trường xuất khẩu trọng điểm truyền thống của Việt Nam cơ bản được giữ vững và có tăng trưởng đáng kể Theo thống kê của Hiệp hội Lương thực Việt Nam, thị trường Phi-líp-pin tăng trưởng trên 285%, thị trường In-đô-nê-xia tăng trưởng gần 128%, thị trường Trung Đông tăng trưởng gần 33% về lượng so với cùng kỳ năm 2013 Cơ cấu chủng loại gạo xuất khẩu tiếp tục chuyển dịch theo chiều hướng tích cực, gạo cấp thấp đã giảm trên 28% về lượng, thay vào đó là tăng trưởng mạnh xuất khẩu gạo thơm đạt trên 1,52 triệu tấn, tăng gần 35% về lượng so với cùng kỳ năm 2013

Tuy nhiên, bên cạnh những kết quả đáng ghi nhận nêu trên, sản xuất, xuất khẩu gạo của Việt Nam hiện nay vẫn đang tiếp tục đối diện với nhiều khó khăn, thách thức.Nhu cầu thị trường nhập khẩu một số thị trường truyền thống không ổn định, cạnh tranh gay gắt về giá

cả và chất lượng.Một số thị trường bị sụt giảm như châu Phi.Một số thương nhân kinh doanh xuất khẩu gạo gặp khó khăn về tài chính, vốn cho sản xuất, kinh doanh và xây dựng vùng nguyên liệu Bên cạnh đó, một số vấn đề cấp thiết đặt ra cần tiếp tục quan tâm giải quyết như công tác quy hoạch vùng sản xuất, tổ chức sản xuất lúa theo hướng sản xuất hàng hóa lớn, áp dụng tiến bộ khoa học kỹ thuật và quy trình sản xuất, chế biến lúa gạo, giảm chi phí sản xuất, nâng cao chất lượng, xây dựng thương hiệu gạo, công tác xúc tiến thương mại, xây dựng chiến lược phát triển thị trường gạo,v.v…

2. Xu thế biến động tỷ giá trên thị trường:

Kíhiệu Ngoạitệ Mua Bán Chuyểnkhoản Hôm qua +-% Thángtrước 1 nămtrước 1