Tăng cường quản trị rủi ro tài chính các doanh nghiệp Dược ở Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH  NGUYỄN THỊ BẢO HIỀN TĂNG CƢỜNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHIỆP DƢỢC Ở VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH  NGUYỄN THỊ BẢO HIỀN TĂNG CƢỜNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHIỆP DƢỢC Ở VIỆT NAM Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng Mã số : 62.34.02.01 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: PGS,TS NGUYỄN ĐĂNG NAM TS BẠCH ĐỨC HIỀN HÀ NỘI - 2016 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận án công trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận án trung thực có nguồn gốc rõ ràng TÁC GIẢ LUẬN ÁN Nguyễn Thị Bảo Hiền i MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Những nghiên cứu nƣớc có liên quan đến luận án 3 Mục đích, nhiệm vụ nghiên cứu luận án 11 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 11 Phƣơng pháp nghiên cứu luận án 11 Ý nghĩa khoa học thực tiễn luận án 12 Kết cấu luận án 12 CHƢƠNG 14 LÝ LUẬN CHUNG VỀ RỦI RO TÀI CHÍNH VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP 14 1.1 Rủi ro tài doanh nghiệp 14 1.1.1 Khái quát rủi ro doanh nghiệp 14 1.1.2 Rủi ro tài doanh nghiệp 18 1.1.3 Tác động rủi ro tài doanh nghiệp .28 1.2 Quản trị rủi ro tài doanh nghiệp 31 1.2.1 Khái niệm cần thiết quản trị rủi ro tài 31 1.2.2 Nội dung quản trị rủi ro tài 37 1.2.3 Các tiêu đánh giá kết quản trị rủi ro tài 58 1.2.4 Mô hình quản trị rủi ro tài .60 1.3 Các nhân tố ảnh hƣởng đến quản trị rủi ro tài doanh nghiệp 62 1.3.1 Các nhân tố bên .62 1.3.2 Các nhân tố bên .67 1.4 Kinh nghiệm quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc giới học rút cho doanh nghiệp Dƣợc Việt Nam 70 1.4.1 Kinh nghiệm quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc giới 70 ii 1.4.2 Bài học rút cho doanh nghiệp Dƣợc Việt Nam quản trị rủi ro tài .76 CHƢƠNG 80 THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHIỆP DƢỢC Ở VIỆT NAM 80 2.1 Tổng quan doanh nghiệp Dƣợc Việt Nam 80 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển doanh nghiệp Dƣợc 80 2.1.2 Đặc điểm sản xuất kinh doanh 82 2.1.3 Khái quát tình hình tài doanh nghiệp Dƣợc 85 2.2 Thực trạng quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 94 2.2.1 Thực trạng nhận diện rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc .94 2.2.2 Thực trạng đo lƣờng rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 120 2.2.3 Thực trạng kiểm soát rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc .126 2.2.4 Thực trạng tài trợ rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 138 2.3 Đánh giá thực trạng quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 143 2.3.1 Những kết đạt đƣợc quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 144 2.3.2 Những hạn chế nguyên nhân hạn chế quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 148 CHƢƠNG 156 GIẢI PHÁP TĂNG CƢỜNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHIỆP DƢỢC Ở VIỆT NAM .156 3.1 Bối cảnh kinh tế xã hội định hƣớng phát triển ngành Dƣợc năm tới 156 3.1.1 Bối cảnh kinh tế - xã hội triển vọng phát triển ngành Dƣợc .156 3.1.2 Quan điểm mục tiêu phát triển doanh nghiệp Dƣợc 160 3.2 Những quan điểm cần quán triệt quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 161 3.3 Giải pháp tăng cƣờng quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 164 iii 3.3.1 Hoàn thiện nhận diện rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 164 3.3.2 Hoàn thiện đo lƣờng rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 167 3.3.3 Hoàn thiện kiểm soát rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc .187 3.3.4 Giải pháp mô hình quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 212 3.3.5 Giải pháp nguồn lực tài để tài trợ (bù đắp) rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 213 3.3.6 Giải pháp nguồn nhân lực doanh nghiệp 217 3.4 Điều kiện thực giải pháp 218 3.4.1 Đối với Nhà nƣớc 218 3.4.2 Đối với ngân hàng nhà nƣớc 220 KẾT LUẬN .224 CÁC CÔNG TRÌNH NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CỦA TÁC GIẢ ĐÃ ĐƢỢC CÔNG BỐ .227 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 228 PHỤ LỤC 235 iv DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt Diễn giải BCĐKT : Bảng cân đối kế toán BCTC : Báo cáo tài CN : Cuối năm CTCP : Công ty cổ phần DN : Doanh nghiệp DOL : Mức độ sử dụng đòn bẩy kinh doanh EBIT : Lợi nhuận trƣớc lãi vay thuế EBITDA : Lợi nhuận trƣớc lãi vay, thuế khấu hao F : Chi phí cố định kinh doanh I : Lãi vay LN : Lợi nhuận NWC : Nguồn vốn lƣu động thƣờng xuyên RRTC : Rủi ro tài ROE : Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROS : Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu TBYT : Thiết bị y tế TGHĐ : Tỷ giá hối đoái TNDN : Thu nhập doanh nghiệp TL : Tỷ lệ TT : Tỷ trọng DNNN : Doanh nghiệp nhà nƣớc v DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng Tên bảng Trang 2.1 Kết kinh doanh doanh nghiệp Dƣợc giai đoạn 2009 – 2014 86 2.2 Hoạt động nhận diện rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 94 2.3 Hệ thống thông tin hỗ trợ rủi ro tài 119 2.4 Đo lƣờng rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 120 2.5 Kiểm soát rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 127 2.6 Tài trợ rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 138 2.7 Trích lập dự phòng doanh nghiệp Dƣợc giai đoạn 2009 - 2014 139 2.8 Đánh giá chung công tác quản trị rủi ro tài 143 2.9 Tình hình tiếp cận với quản trị rủi ro tài 144 2.10 Kết nhận diện rủi ro tài doanh nghiệp Dƣợc 145 3.1 Hệ số nguy phá sản Z-Score doanh nghiệp Dƣợc 168 3.2 Tổng hợp xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp Dƣợc 172 3.3 Xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp Dƣợc giai đoạn 2009 - 2014 176 3.4 Tỷ suất sinh lời tỷ giá USD/VND năm 2014 183 3.5 Tính toán VaR với độ tin cậy 95% 99% 183 3.6 Tính VaR tỷ giá USD/VND phƣơng pháp VaR – Covar 185 vi DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Biểu đồ Tên biểu đồ Trang 2.1 Biến động tài sản nguồn vốn doanh nghiệp Dƣợc 87 2.2 Chênh lệch tỷ giá hối đoái doanh nghiệp ngành Dƣợc 95 2.3 Chênh lệch TGHĐ doanh nghiệp Dƣợc giai đoạn 2009 – 2014 97 2.4 Tình hình biến động khoản phải thu giai đoạn 2009 – 2014 99 2.5 Cơ cấu khoản phải thu giai đoạn 2009 – 2014 100 2.6 Tốc độ luân chuyển khoản phải thu giai đoạn 2009 – 2014 102 2.7 Khả toán doanh nghiệp Dƣợc 2009 – 2014 105 2.8 Khả toán lãi vay doanh nghiệp 107 3.1 Biến động tỷ giá giai đoạn 1995-2014 165 3.2 Dự báo biến động tỷ giá USD/VND năm 2015 166 3.3 Dự báo mức tỷ giá năm 2015 166 3.4 Các tiêu tài đặc trƣng giai đoạn 2009 - 2014 169 vii DANH MỤC CÁC HÌNH, SƠ ĐỒ VÀ ĐỒ THỊ Hình 2.1 Tên hình Trang Phƣơng pháp phân tích độ nhạy chênh lệch tỷ giá 124 doanh nghiệp Dƣợc 3.1 Kết mô hình định doanh nghiệp Dƣợc 178 3.2 Mô hình dự đoán 180 3.3 Kết mô hình dự đoán 181 Sơ đồ Tên sơ đồ 3.1 Mô hình dự đoán rủi ro tài 175 3.2 Xây dựng mô hình 175 3.3 Kiểm định mô hình 175 3.4 Tính chất định 177 3.5 Sơ đồ ba tuyến bảo vệ 212 Đồ thị 3.1 Tên đồ thị Dự báo theo chuỗi thời gian 164 viii Phụ lục 15 Hệ số nợ NWC 36 doanh nghiệp Dƣợc STT Tên công ty TB ngành I 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 II 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 III 31 32 33 34 35 36 Nhóm CTCP Dƣợc & TTBYT Việt Mỹ CTCP Dƣợc phẩm Phong Phú CTCP Dƣợc Becamex CTCP Dƣợc phẩm TW 25 CTCP Dƣợc Đồng Nai CTCP Dƣợc phẩm 2.9 CTCP Nam Dƣợc CTCP Dƣợc phẩm 3/2 CTCP Dƣợc phẩm Agimexpharm CTCP Dƣợc phẩm Tipharco CTCP Dƣợc Danapha CTCP DP dƣợc liệu Pharmedic CTCP Dƣợc phẩm TW Vidipha CTCP Dƣợc VTYT Daklak CTCP Dƣợc phẩm TV.pharm CTCP Dƣợc Lâm Đồng CTCP SPM CTCP Dƣợc phẩm Bidiphar CTCP Dƣợc phẩm OPC CTCP Dƣợc phẩm Bến Tre Nhóm CTCP Dƣợc Medipharco - Tenamyd CTCP Dƣợc TW Mediplantex CTCP Dƣợc VTYT Hải Dƣơng CTCP Dƣợc phẩm Cửu Long CTCP Dƣợc phẩm Hà Tây CTCP Dƣợc phẩm Nam Hà CTCP Dƣợc phẩm Imexpharm CTCP Dƣợc VTYT Thanh Hóa CTCP Pymepharco CTCP Hoá - Dƣợc phẩm Mekophar Nhóm CTCP Trarphaco CTCP XNK y tế Domesco CTCP Dƣợc TBYT Đà Nẵng CTCP Dƣợc Hậu Giang CTCP Dƣợc liệu TW CTCP Y dƣợc phẩm Vimedimex Hệ số nợ cuối năm 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 0.61 0.65 0.65 0.69 0.69 0.68 0.68 Cao 0.46 0.47 0.44 0.46 0.46 0.45 0.47 0.03 0.03 0.19 0.24 0.13 0.22 0.53 0.14 0.40 0.45 0.58 0.73 0.67 0.58 X 0.45 0.44 0.58 0.71 0.75 0.78 0.72 X 0.57 0.56 0.63 0.62 0.54 0.54 0.50 X 0.73 0.71 0.76 0.72 0.71 0.65 0.75 X 0.57 0.53 0.39 0.33 0.37 0.33 0.24 0.78 0.71 0.70 0.53 0.33 0.26 0.24 0.28 0.30 0.32 0.31 0.30 0.34 0.34 0.49 0.52 0.53 0.55 0.52 0.53 0.54 0.77 0.76 0.73 0.72 0.76 0.77 0.83 0.35 0.38 0.46 0.54 0.53 0.53 0.54 0.23 0.17 0.15 0.22 0.25 0.24 0.22 0.12 0.23 0.35 0.35 0.38 0.23 0.29 0.70 0.66 0.58 0.62 0.58 0.52 0.50 0.54 0.46 0.42 0.38 0.43 0.44 0.37 0.66 0.56 0.58 0.55 0.55 0.58 0.60 0.55 0.49 0.40 0.43 0.41 0.41 0.40 0.38 0.46 0.25 0.23 0.27 0.35 0.61 0.09 0.32 0.27 0.34 0.32 0.33 0.27 0.66 0.70 0.67 0.70 0.73 0.70 0.71 X X X X 0.55 0.59 0.57 0.57 0.54 0.47 0.44 0.89 0.89 0.88 0.90 0.87 0.86 0.84 X 0.68 0.68 0.65 0.69 0.69 0.69 0.72 X 0.84 0.88 0.60 0.62 0.66 0.59 0.75 X 0.51 0.55 0.65 0.73 0.63 0.54 0.48 X 0.65 0.64 0.62 0.61 0.55 0.48 0.56 X 0.87 0.86 0.86 0.85 0.84 0.76 0.76 X 0.14 0.26 0.22 0.14 0.20 0.16 0.23 0.75 0.80 0.70 0.71 0.69 0.71 0.72 0.63 0.64 0.58 0.57 0.52 0.35 0.22 0.23 0.23 0.26 0.27 0.26 0.28 0.24 0.72 0.75 0.77 0.80 0.81 0.81 0.80 X X 0.30 0.36 0.40 0.48 0.47 0.31 0.23 0.23 0.30 0.29 0.31 0.33 0.38 0.23 0.83 0.85 0.87 0.90 0.91 0.91 0.89 0.35 0.33 0.29 0.30 0.28 0.35 0.34 0.97 0.98 0.98 0.98 0.99 0.99 0.98 X 0.93 0.96 0.95 0.96 0.96 0.97 0.97 X 262 X STT Tên công ty TB ngành I 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 II 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 III 31 32 33 34 35 36 Nhóm CTCP Dƣợc & TTBYT Việt Mỹ CTCP Dƣợc phẩm Phong Phú CTCP Dƣợc Becamex CTCP Dƣợc phẩm TW 25 CTCP Dƣợc Đồng Nai CTCP Dƣợc phẩm 2.9 CTCP Nam Dƣợc CTCP Dƣợc phẩm 3/2 CTCP Dƣợc phẩm Agimexpharm CTCP Dƣợc phẩm Tipharco CTCP Dƣợc Danapha CTCP DP dƣợc liệu Pharmedic CTCP Dƣợc phẩm TW Vidipha CTCP Dƣợc VTYT Daklak CTCP Dƣợc phẩm TV.pharm CTCP Dƣợc Lâm Đồng CTCP SPM CTCP Dƣợc phẩm Bidiphar CTCP Dƣợc phẩm OPC CTCP Dƣợc phẩm Bến Tre Nhóm CTCP Dƣợc Medipharco - Tenamyd CTCP Dƣợc TW Mediplantex CTCP Dƣợc VTYT Hải Dƣơng CTCP Dƣợc phẩm Cửu Long CTCP Dƣợc phẩm Hà Tây CTCP Dƣợc phẩm Nam Hà CTCP Dƣợc phẩm Imexpharm CTCP Dƣợc VTYT Thanh Hóa CTCP Pymepharco CTCP Hoá - Dƣợc phẩm Mekophar Nhóm CTCP Trarphaco CTCP XNK y tế Domesco CTCP Dƣợc TBYT Đà Nẵng CTCP Dƣợc Hậu Giang CTCP Dƣợc liệu TW CTCP Y dƣợc phẩm Vimedimex NWC cuối năm 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2,251,994 2,684,807 3,468,122 3,697,027 4,512,503 5,442,385 6,122,185 470,270 595,314 824,450 NWC < 764,869 1,253,732 1,466,967 1,547,294 11,420 8,970 8,821 5,621 4,451 4,930 6,830 21,729 14,431 19,300 19,185 24,617 8,706 23,953 12,776 6,931 -4,990 -18,326 -5,167 2,993 10,049 X -75 3,286 23,639 20,009 20,329 21,872 27,085 X 3,667 4,052 4,948 6,801 7,393 8,002 9,295 9,807 7,841 32,307 33,874 22,915 27,408 37,248 -1,284 9,475 21,153 41,286 69,397 66,252 80,067 14,891 15,614 24,072 35,377 44,663 46,871 41,797 20,659 18,103 19,946 17,532 17,162 26,192 43,432 -5,374 -3,148 1,582 4,260 759 7,183 2,180 59,114 81,767 91,980 25,175 27,717 43,160 59,601 40,125 51,029 67,704 80,964 93,688 125,601 143,987 129,596 109,509 123,697 61,022 73,419 131,497 152,572 15,861 21,012 23,295 27,305 28,867 34,252 38,211 50,553 71,860 89,549 97,418 133,898 129,464 146,253 4,308 13,320 24,330 40,412 46,604 39,470 26,106 -91,625 -77,448 -25,070 -3,339 361,572 423,501 464,471 X X -6,569 14,835 59,018 103,521 116,556 144,282 15,142 140,092 180,637 174,198 121,291 121,253 130,878 176,945 40,599 43,238 44,971 45,481 43,639 44,453 42,070 893,957 X X 936,983 1,040,713 1,111,915 1,211,834 1,610,893 2,055,320 7,345 8,445 10,500 8,045 19,897 25,314 30,047 17,647 16,683 13,411 17,881 23,365 31,074 34,865 20,590 11,041 67,829 64,341 66,147 79,667 66,106 140,369 123,355 77,166 10,046 38,334 67,168 111,604 51,058 51,110 57,810 70,548 86,268 98,582 94,282 -15,339 1,103 12,914 4,171 -258 26,011 26,011 316,279 344,260 337,653 450,115 412,602 439,547 518,955 33,408 35,754 67,099 35,139 3,479 832 8,768 105,772 110,358 138,226 156,458 247,389 494,346 704,188 216,828 234,874 258,105 295,171 314,611 348,352 460,494 X 887,767 1,153,613 1,602,956 1,820,240 2,046,933 2,364,525 2,519,570 200,643 198,144 262,995 251,844 262,858 441,591 542,264 204,468 207,090 241,570 258,644 267,417 326,057 428,327 40,349 34,109 40,125 47,481 38,227 43,505 58,420 421,262 722,895 970,478 56,804 58,000 80,614 75,148 75,847 93,785 152,629 -35,759 -66,625 7,174 240,455 238,457 254,120 71,369 946,668 1,164,127 1,205,467 1,266,561 (Nguồn: Tính từ BCTC 36 doanh nghiệp Dược giai đoạn 2009 – 2014) 263 X Phụ lục 16 Phân tích Dupont ngành Dƣợc giai đoạn 2009 – 2014 (Đơn vị: Triệu đồng) Năm 2009 Năm 2010 Chê nh lệ ch (b/a) Năm 2011 (a) (b) Tuyệ t đối TL (%) (c) VKD bình quân 14,006,145 17,552,187 3,546,042 25.32 21,563,428 Nợ phải trả bình quân 8,853,870 11,403,165 2,549,295 28.79 14,429,094 Hệ số nợ bình quân (2/1) 0.63 0.65 0.02 2.77 0.67 VCSH bình quân 5,133,374 6,126,855 993,482 19.35 7,097,101 Doanh thu 25,568,394 29,338,522 3,770,128 14.75 35,270,295 Lợi nhuận sau thuế 1,133,647 1,283,310 149,663 13.20 1,333,954 ROS (6/5) 0.04 0.04 0.00 0.00 0.04 VQ toàn vốn (5/1) 1.83 1.67 -0.15 -8.44 1.64 MĐ SD ĐBTC 2.72 2.85 0.14 5.00 3.02 10 ROE = 6/5 = 7*8*9 0.22 0.21 -0.01 -5.15 0.19 Chê nh lệ ch (c/b) Tuyệ t đối TL (%) 4,011,241 22.85 3,025,929 26.54 0.02 3.00 970,246 15.84 5,931,773 20.22 50,644 3.95 -0.01 -13.54 -0.04 -2.14 0.17 5.89 -0.02 -10.26 Năm 2012 Năm 2013 Chê nh lệ ch (e /d) Năm 2014 (d) (e ) Tuyệ t đối TL (%) (f) VKD bình quân 25,128,445 28,265,705 3,137,260 12.48 31,477,613 Nợ phải trả bình quân 17,253,906 19,388,461 2,134,555 12.37 21,406,533 Hệ số nợ bình quân (2/1) 0.69 0.69 0.00 -0.10 0.68 VCSH bình quân 7,792,146 8,745,635 953,490 12.24 9,922,150 Doanh thu 36,284,076 38,753,507 2,469,431 6.81 41,666,972 Lợi nhuận sau thuế 1,563,745 1,762,451 198,706 12.71 1,874,220 ROS (6/5) 0.04 0.05 0.01 23.20 0.04 VQ toàn vốn (5/1) 1.44 1.37 -0.07 -5.05 1.32 MĐ SD ĐBTC 3.19 3.18 -0.01 -0.22 3.13 10 ROE = 6/5 = 7*8*9 0.20 0.20 0.00 0.42 0.19 Chê nh lệ ch (f/e ) Tuyệ t đối TL (%) 3,211,908 11.36 2,018,072 10.41 -0.86 1,176,515 13.45 2,913,465 7.52 111,769 6.34 0.00 0.00 -0.05 -3.45 -0.06 -1.84 -0.01 -6.27 STT STT Chỉ tiê u Chỉ tiê u (Nguồn: Tính từ BCTC 36 doanh nghiệp Dược giai đoạn 2009 – 2014) 264 Năm 2012 Chê nh lệ ch (d/c) (d) Tuyệ t đối TL (%) 25,128,445 3,565,018 16.53 17,253,906 2,824,813 19.58 0.69 2.61 7,792,146 695,045 9.79 36,284,076 1,013,781 2.87 1,563,745 229,791 17.23 0.04 0.01 13.95 1.44 -0.19 -11.72 3.19 0.17 5.58 0.20 0.01 6.77 Phụ lục 17 Rủi ro đòn bẩy tài doanh nghiệp Dƣợc STT Vị trí I 10 14 16 20 II 10 11 12 13 14 21 22 23 24 25 26 28 15 III 16 17 18 33 35 36 Tên công ty TB ngành Nhóm Dƣợc Phong Phú Becamex Dƣợc Trung ƣơng 25 Dƣợc Đồng Nai Tipharco Dƣợc daklak Dƣợc Lâm Đồng Bến Tre Nhóm Medipharco Mediplantex Dƣợc Hải Dƣơng Dƣợc Cửu Long Dƣợc Hà Tây Dƣợc Nam Hà Dƣợc Thanh Hóa Nhóm Dƣợc TBYT đà nẵng Dƣợc liệu TW Vimedimex Hệ số nợ bình quân ROE N 2009 N 2010 N 2011 N 2012 N 2013 N 2014 N 2009 N 2010 N 2011 N 2012 N 2013 N 2014 0.63 0.47 0.29 0.45 0.56 0.72 0.76 0.68 0.60 0.68 0.57 0.89 0.68 0.86 0.53 0.65 0.87 0.78 0.74 0.84 0.97 0.95 0.65 0.45 0.42 0.52 0.59 0.74 0.74 0.63 0.57 0.69 0.58 0.89 0.66 0.72 0.60 0.63 0.86 0.75 0.76 0.86 0.98 0.95 0.67 0.45 0.52 0.65 0.62 0.74 0.72 0.60 0.56 0.69 0.57 0.89 0.67 0.61 0.69 0.61 0.86 0.71 0.79 0.89 0.98 0.95 0.69 0.46 0.67 0.73 0.58 0.71 0.74 0.60 0.55 0.71 0.55 0.88 0.69 0.64 0.68 0.58 0.85 0.70 0.81 0.90 0.98 0.96 0.69 0.45 0.70 0.76 0.54 0.68 0.76 0.55 0.56 0.72 0.51 0.86 0.69 0.63 0.59 0.51 0.80 0.70 0.81 0.91 0.99 0.96 0.68 0.46 0.62 0.75 0.52 0.71 0.80 0.51 0.59 0.71 0.46 0.85 0.71 0.68 0.51 0.52 0.76 0.72 0.80 0.90 0.98 0.97 0.221 0.191 0.060 0.009 0.180 0.038 0.212 0.304 0.486 0.105 0.164 0.138 0.079 0.245 0.202 0.169 0.170 0.193 0.302 0.172 0.309 0.278 0.209 0.192 0.037 0.054 0.201 0.127 0.192 0.163 0.411 0.175 0.161 0.155 0.036 0.224 0.041 0.164 0.246 0.154 0.268 0.164 0.347 0.215 0.188 0.160 0.069 0.038 0.230 0.210 0.181 0.174 0.381 0.174 0.137 0.198 0.052 0.226 -0.121 0.152 0.163 0.126 0.257 0.160 0.345 0.186 0.201 0.182 0.066 0.204 0.074 0.108 0.183 0.232 0.281 0.170 0.153 0.119 0.045 0.241 0.080 0.117 0.160 0.106 0.256 0.164 -0.009 0.088 0.202 0.147 -0.169 0.059 0.090 0.126 0.164 0.226 0.237 0.130 0.163 0.233 0.079 0.294 0.114 0.223 0.315 0.083 0.276 0.168 0.202 0.123 (Nguồn: Tính từ BCTC doanh nghiệp Dược giai đoạn 2009 – 2014) 265 0.189 0.148 0.150 0.096 0.075 0.120 0.165 0.232 0.227 0.127 0.177 0.251 0.106 0.088 0.108 0.224 0.285 0.100 0.229 0.184 0.196 0.166 Phụ lục 18 Mức độ tác động đòn bẩy tài 36 doanh nghiệp Dƣợc STT Tê n công ty TB ngành I 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 II 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 III 31 32 33 34 35 36 CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP CTCP Nhóm Dƣợc & TTBYT Việt Mỹ Dƣợc phẩm Phong Phú Dƣợc Becamex Dƣợc phẩm TW 25 Dƣợc Đồng Nai Dƣợc phẩm 2.9 Nam Dƣợc Dƣợc phẩm 3/2 Dƣợc phẩm Agimexpharm Dƣợc phẩm Tipharco Dƣợc Danapha DP dƣợc liệu Pharmedic Dƣợc phẩm TW Vidipha Dƣợc VTYT Daklak Dƣợc phẩm TV.pharm Dƣợc Lâm Đồng SPM Dƣợc phẩm Bidiphar Dƣợc phẩm OPC Dƣợc phẩm Bến Tre Nhóm Dƣợc Medipharco - Tenamyd Dƣợc TW Mediplantex Dƣợc VTYT Hải Dƣơng Dƣợc phẩm Cửu Long Dƣợc phẩm Hà Tây Dƣợc phẩm Nam Hà Dƣợc phẩm Imexpharm Dƣợc VTYT Thanh Hóa Pymepharco Hoá - Dƣợc phẩm Mekophar Nhóm Trarphaco XNK y tế Domesco Dƣợc TBYT Đà Nẵng Dƣợc Hậu Giang Dƣợc liệu TW Y dƣợc phẩm Vimedimex Mức độ tác động đòn bẩy tài 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1.27 1.24 1.01 1.03 1.01 1.10 8.47 1.26 0.59 1.39 1.82 1.99 1.23 1.05 1.00 1.12 1.64 1.13 1.09 1.05 1.01 2.17 1.56 3.85 7.28 1.90 1.33 2.02 9.01 1.01 1.81 6.97 1.00 1.07 1.06 1.07 1.47 1.04 1.02 1.26 1.15 1.16 1.01 1.04 1.22 1.15 2.24 1.23 0.13 1.09 1.44 1.53 1.08 1.02 1.00 1.06 1.17 1.02 1.17 1.08 1.00 2.25 1.35 3.85 3.00 1.64 1.33 1.44 2.52 1.02 1.38 1.49 1.00 1.04 1.07 1.05 1.49 1.01 1.00 1.29 1.20 1.18 1.02 1.06 1.89 1.11 1.51 1.24 4.10 1.13 1.55 1.85 1.18 1.00 1.15 1.15 1.24 1.03 1.08 1.17 1.01 1.94 1.47 4.48 4.02 1.43 4.58 1.81 1.77 1.02 1.69 1.45 1.00 1.07 1.11 1.12 1.91 1.00 1.00 1.56 1.30 1.26 0.72 1.02 2.45 1.14 1.33 1.19 1.45 1.20 3.14 1.91 1.82 1.00 1.19 1.05 1.20 1.01 1.33 1.01 1.11 2.24 1.65 5.35 3.69 1.17 -1.44 2.07 2.55 1.01 1.97 1.38 1.00 1.16 1.18 1.09 2.62 1.00 1.00 2.99 1.26 1.21 -0.71 1.55 1.15 1.84 1.41 1.13 1.09 1.12 1.77 1.93 1.61 1.00 1.23 1.00 1.08 1.00 1.32 1.01 1.18 2.15 1.49 8.12 3.15 1.18 4.17 2.03 2.48 1.01 1.75 1.31 1.00 1.19 1.20 1.07 2.55 1.00 -3.30 5.71 1.14 1.15 3.12 -0.18 1.19 1.40 1.22 1.09 1.04 1.06 1.34 1.72 1.27 1.00 1.14 1.00 1.11 1.00 1.83 1.01 1.07 1.89 1.23 3.56 1.73 1.10 1.94 1.27 1.31 1.01 1.73 1.13 1.00 1.09 1.09 1.04 2.01 1.00 1.00 2.88 1.11 1.12 0.97 1.36 1.25 1.10 1.15 1.04 1.07 1.09 1.24 1.92 1.23 1.00 1.05 1.00 1.12 1.02 1.33 1.07 1.04 1.61 1.14 2.73 1.49 1.15 1.54 1.21 1.31 1.00 1.85 1.02 1.00 1.09 1.02 1.03 1.67 1.01 1.00 2.93 (Nguồn: Tính từ BCTC doanh nghiệp Dược giai đoạn 2009 – 2014) 266 Phụ lục 19 Trích lập sử dụng quỹ dự phòng 36 doanh nghiệp Dƣợc Đơn vị: Triệu đồng STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Tên công ty Dƣợc & TTBYT Việt Mỹ Dƣợc phẩm Phong Phú Dƣợc Becamex Dƣợc phẩm TW 25 Dƣợc Đồng Nai Dƣợc phẩm 2.9 Nam Dƣợc Dƣợc phẩm 3/2 Dƣợc phẩm Agimexpharm Dƣợc phẩm Tipharco Dƣợc Danapha DP dƣợc liệu Pharmedic Dƣợc phẩm TW Vidipha Dƣợc VTYT Daklak Dƣợc phẩm TV.pharm Dƣợc Lâm Đồng SPM Dƣợc phẩm Bidiphar Dƣợc phẩm OPC Dƣợc phẩm Bến Tre 2008 0 0 -286 0 -35 0 -571 -1,564 0 -539 -7,200 -1,338 Dự phòng bên tài sản cuối năm 2009 2010 2011 2012 2013 0 0 0 0 0 0 -157 -1,772 -3,251 0 -1,809 -3,039 -118 0 -260 -302 -210 -791 -1,258 -688 0 0 -347 -510 -1,406 -1,588 0 0 -2,649 -35 -102 -290 -511 -832 -1,870 -856 -1,997 -5,417 0 -36 -50 -109 -204 -204 -204 -1,351 -1,370 -1,351 -1,639 -1,116 -935 -709 -2,550 -3,000 -6,406 -3,308 -4,822 0 0 -454 -818 -1,385 -1,408 -2,671 0 0 -694 -1,116 -8,984 -9,312 -5,447 -726 -2,132 -1,623 -3,113 -1,934 267 2014 0 -3,455 -3,039 -1,385 -1,537 -2,530 -993 -4,876 -525 -1,370 -203 -6,470 -19,858 -366 -3,929 -2,547 Thấp X X X X X X X X X X X X X Dự phòng bên nguồn vốn cuối năm Thấp 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 0 0 0 X 520 525 609 663 768 50 X 163 408 408 408 408 408 576 119 440 873 1,366 2,055 2,291 2,602 149 157 189 306 540 690 866 2,869 3,563 4,375 5,215 5,550 5,550 5,550 0 0 0 X 2,054 2,408 2,457 2,408 2,408 4,036 602 484 630 841 1,168 1,280 1,624 229 1,140 11,340 1,490 1,883 1,883 1,883 1,883 1,523 2,486 3,143 3,143 4,208 5,719 7,487 2,648 3,707 4,888 6,441 6,482 6,482 9,263 3,459 4,235 5,083 5,817 6,448 6,796 12,159 902 1,144 2,194 2,444 2,589 2,589 2,589 3,441 3,829 4,954 5,823 6,300 6,300 7,963 1,454 1,454 2,951 3,400 3,400 3,400 3,400 0 0 0 X 450 1,942 3,333 5,354 8,002 10,875 2,270 6,206 8,636 8,646 11,160 17,964 17,829 20,865 782 1,747 1,747 2,260 2,765 3,316 3,867 STT 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 Tên công ty Dƣợc Medipharco - Tenamyd Dƣợc TW Mediplantex Dƣợc VTYT Hải Dƣơng Dƣợc phẩm Cửu Long Dƣợc phẩm Hà Tây Dƣợc phẩm Nam Hà Dƣợc phẩm Imexpharm Dƣợc VTYT Thanh Hóa Pymepharco Hoá - Dƣợc phẩm Mekophar Trarphaco XNK y tế Domesco Dƣợc TBYT Đà Nẵng Dƣợc Hậu Giang Dƣợc liệu TW Y dƣợc phẩm Vimedimex 2008 -565 -161 -1,977 -7,546 -4,184 -8,953 0 -4,400 -2,054 -8,426 -27,180 -589 -10,949 Dự phòng bên tài sản cuối năm 2009 2010 2011 2012 2013 -565 -748 -280 -15 -793 -338 -1,066 -1,237 -994 -3,924 -4,532 -2,898 -3,291 -2,812 -10,059 -10,326 -19,380 -15,258 -26,912 -909 -549 -249 -1,600 -7,483 -9,201 -6,049 -6,398 -7,436 -12,661 -19,453 -18,554 -24,635 -19,263 0 0 -3,606 -2,134 -3,655 -8,301 -9,738 -2,800 -2,800 -5,428 -5,428 -5,428 -1,792 -1,703 -4,711 -8,145 -7,717 -6,257 -6,061 -3,115 -4,891 -13,597 -1,000 -2,501 -2,763 -1,039 -12,796 -13,765 -12,036 -16,272 -30,308 -589 -589 -2,124 -17,696 -22,810 -11,821 -12,752 -11,518 -13,775 -16,176 2014 -1,182 -20,000 -64,154 -1,533 -7,436 -12,724 -11,825 -5,428 -4,872 -15,035 -918 -29,625 -21,570 -15,935 Thấp X X X X Dự phòng bên nguồn vốn cuối năm Thấp 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1,850 1,850 2,150 2,150 2,150 8,255 X 2,418 2,418 2,764 2,952 2,952 2,952 2,952 409 1,122 2,040 4,236 6,969 28,092 11,189 2,589 4,894 7,716 7,716 7,716 7,716 7,716 3,748 41,227 4,123 4,123 4,962 5,570 6,813 688 775 1,215 2,049 2,611 3,204 3,204 14,081 14,081 14,081 16,612 17,635 19,123 5,551 409 1,138 1,342 1,421 1,485 1,509 1,624 486 486 1,172 3,400 6,352 12,486 19,909 23,049 21,049 26,049 26,049 26,116 40,566 43,123 8,628 11,203 11,175 14,538 14,610 15,427 15,574 7,557 10,560 14,226 17,809 17,809 17,809 17,809 284 536 4,163 1,384 1,860 2,431 3,062 21,962 29,744 64,215 66,542 66,762 66,930 95,908 1,278 2,602 7,284 16,388 16,293 16,298 16,367 1,635 2,729 3,165 3,967 3,967 5,330 5,330 (Nguồn: Tổng hợp từ BCĐKT doanh nghiệp Dược giai đoạn 2009 – 2014) 268 Phụ lục 20 Dữ liệu tỷ giá USD/VND giai đoạn 2009 – 2014 Ngày 1/1/2009 1/2/2009 1/3/2009 1/4/2009 1/5/2009 1/6/2009 1/7/2009 1/8/2009 1/9/2009 1/10/2009 1/11/2009 1/12/2009 1/13/2009 1/14/2009 1/15/2009 1/16/2009 1/17/2009 1/18/2009 1/19/2009 1/20/2009 1/21/2009 1/22/2009 1/23/2009 Tỷ giá 17,504 17,498 17,425 17,589 17,589 17,282 17,476 17,419 17,468 17,295 17,838 17,838 17,250 17,416 17,365 17,403 17,389 17,475 17,475 17,483 17,489 17,474 17,355 Ngày 1/24/2009 1/25/2009 1/26/2009 1/27/2009 1/28/2009 1/29/2009 1/30/2009 1/31/2009 2/1/2009 2/2/2009 2/3/2009 2/4/2009 2/5/2009 2/6/2009 2/7/2009 2/8/2009 2/9/2009 2/10/2009 2/11/2009 2/12/2009 2/13/2009 2/14/2009 2/15/2009 Tỷ giá 17,441 17,346 17,346 17,488 17,374 17,415 17,510 17,492 17,492 17,505 17,491 17,462 17,358 17,472 17,530 17,315 17,315 17,258 17,385 17,483 17,315 17,363 17,461 Ngày 2/16/2009 2/17/2009 2/18/2009 2/19/2009 2/20/2009 2/21/2009 2/22/2009 2/23/2009 2/24/2009 2/25/2009 2/26/2009 2/27/2009 2/28/2009 3/1/2009 3/2/2009 3/3/2009 3/4/2009 3/5/2009 3/6/2009 3/7/2009 3/8/2009 3/9/2009 3/10/2009 Tỷ giá 17,461 17,483 17,379 17,392 17,409 17,293 17,212 17,212 17,338 17,461 17,320 17,393 17,428 17,477 17,477 17,180 17,364 17,237 17,436 17,272 17,502 17,502 17,473 Ngày 3/11/2009 3/12/2009 3/13/2009 3/14/2009 3/15/2009 3/16/2009 3/17/2009 3/18/2009 3/19/2009 3/20/2009 3/21/2009 3/22/2009 3/23/2009 3/24/2009 3/25/2009 3/26/2009 3/27/2009 3/28/2009 3/29/2009 3/30/2009 3/31/2009 4/1/2009 4/2/2009 Tỷ giá 17,281 17,275 17,324 17,306 17,416 17,416 17,085 17,429 17,355 17,215 17,424 17,525 17,525 17,320 17,317 17,543 17,754 17,612 17,837 17,837 17,775 17,508 17,689 269 Ngày 4/3/2009 4/4/2009 4/5/2009 4/6/2009 4/7/2009 4/8/2009 4/9/2009 4/10/2009 4/11/2009 4/12/2009 4/13/2009 4/14/2009 4/15/2009 4/16/2009 4/17/2009 4/18/2009 4/19/2009 4/20/2009 4/21/2009 4/22/2009 4/23/2009 4/24/2009 4/25/2009 Tỷ giá 17,771 17,719 17,702 17,702 17,521 17,626 17,774 17,627 17,996 17,996 17,996 17,996 17,570 17,661 17,618 17,770 17,832 17,832 17,704 17,711 17,585 17,621 17,758 Ngày 4/26/2009 4/27/2009 4/28/2009 4/29/2009 4/30/2009 5/1/2009 5/2/2009 5/3/2009 5/4/2009 5/5/2009 5/6/2009 5/7/2009 5/8/2009 5/9/2009 5/10/2009 5/11/2009 5/12/2009 5/13/2009 5/14/2009 5/15/2009 5/16/2009 5/17/2009 5/18/2009 Tỷ giá 17,746 17,735 17,754 17,761 17,724 17,789 17,821 17,821 17,821 17,779 17,689 17,787 17,782 17,536 17,681 17,681 17,630 17,558 17,791 17,559 17,477 17,809 17,809 Ngày 5/19/2009 5/20/2009 5/21/2009 5/22/2009 5/23/2009 5/24/2009 5/25/2009 5/26/2009 5/27/2009 5/28/2009 5/29/2009 5/30/2009 5/31/2009 6/1/2009 6/2/2009 6/3/2009 6/4/2009 6/5/2009 6/6/2009 6/7/2009 6/8/2009 6/9/2009 6/10/2009 Tỷ giá 17,783 17,536 17,794 17,397 17,796 17,796 17,796 17,787 17,356 17,413 17,468 17,745 17,745 17,745 17,105 17,470 17,768 17,807 17,571 18,030 18,030 17,327 17,418 Ngày 8/7/2014 8/8/2014 8/9/2014 8/10/2014 8/11/2014 8/12/2014 8/13/2014 8/14/2014 8/15/2014 8/16/2014 8/17/2014 8/18/2014 8/19/2014 8/20/2014 8/21/2014 8/22/2014 8/23/2014 8/24/2014 8/25/2014 8/26/2014 8/27/2014 8/28/2014 8/29/2014 8/30/2014 8/31/2014 9/1/2014 9/2/2014 Tỷ giá 21,231 21,195 21,225 21,217 21,217 21,204 21,207 21,184 21,194 21,201 21,201 21,172 21,191 21,219 21,214 21,207 21,187 21,197 21,175 21,242 21,215 21,219 21,180 21,191 21,283 21,283 21,245 Ngày 9/3/2014 9/4/2014 9/5/2014 9/6/2014 9/7/2014 9/8/2014 9/9/2014 9/10/2014 9/11/2014 9/12/2014 9/13/2014 9/14/2014 9/15/2014 9/16/2014 9/17/2014 9/18/2014 9/19/2014 9/20/2014 9/21/2014 9/22/2014 9/23/2014 9/24/2014 9/25/2014 9/26/2014 9/27/2014 9/28/2014 9/29/2014 Tỷ giá 21,203 21,194 21,206 21,335 21,201 21,201 21,203 21,236 21,174 21,227 21,197 21,139 21,139 21,182 21,187 21,193 21,279 21,176 21,261 21,261 21,213 21,211 21,257 21,269 21,198 21,319 21,319 Ngày 9/30/2014 10/1/2014 10/2/2014 10/3/2014 10/4/2014 10/5/2014 10/6/2014 10/7/2014 10/8/2014 10/9/2014 10/10/2014 10/11/2014 10/12/2014 10/13/2014 10/14/2014 10/15/2014 10/16/2014 10/17/2014 10/18/2014 10/19/2014 10/20/2014 10/21/2014 10/22/2014 10/23/2014 10/24/2014 10/25/2014 10/26/2014 Tỷ giá 21,257 21,235 21,221 21,228 21,262 21,457 21,457 21,346 21,214 21,220 21,184 21,261 21,291 21,291 21,221 21,191 21,236 21,097 21,196 21,241 21,241 21,290 21,250 21,270 21,294 21,279 21,246 Ngày 10/27/2014 10/28/2014 10/29/2014 10/30/2014 10/31/2014 11/1/2014 11/2/2014 11/3/2014 11/4/2014 11/5/2014 11/6/2014 11/7/2014 11/8/2014 11/9/2014 11/10/2014 11/11/2014 11/12/2014 11/13/2014 11/14/2014 11/15/2014 11/16/2014 11/17/2014 11/18/2014 11/19/2014 11/20/2014 11/21/2014 11/22/2014 (Nguồn: Tổng cục thống kê) 270 Tỷ giá 21,225 21,254 21,258 21,248 21,440 21,284 21,378 21,260 21,348 21,290 21,250 21,275 21,385 21,190 21,190 21,245 21,307 21,264 21,330 21,321 21,188 21,188 21,286 21,385 21,363 21,356 21,345 Ngày 11/23/2014 11/24/2014 11/25/2014 11/26/2014 11/27/2014 11/28/2014 11/29/2014 11/30/2014 12/1/2014 12/2/2014 12/3/2014 12/4/2014 12/5/2014 12/6/2014 12/7/2014 12/8/2014 12/9/2014 12/10/2014 12/11/2014 12/12/2014 12/13/2014 12/14/2014 12/15/2014 12/16/2014 12/17/2014 12/18/2014 12/19/2014 Tỷ giá 21,345 21,350 21,391 21,358 21,349 21,358 21,387 21,391 21,391 21,404 21,386 21,409 21,356 21,289 21,335 21,335 21,371 21,319 21,356 21,307 21,415 21,415 21,375 21,382 21,374 21,406 21,465 Ngày 12/20/2014 12/21/2014 12/22/2014 12/23/2014 12/24/2014 12/25/2014 12/26/2014 12/27/2014 12/28/2014 12/29/2014 12/30/2014 12/31/2014 Tỷ giá 21,408 21,408 21,387 21,403 21,409 21,409 21,388 21,375 21,375 21,375 21,377 21,409 Phụ lục 21 Đo lƣờng rủi ro tài Z-Score Hệ số nguy phá sản năm 2009 STT Tên công ty X1 X2 X3 X4 X5 Z'' đc S&P Moody's Tín nhiệm Trung bình ngành 0.176 0.042 0.112 0.580 1.826 5.905 BBB Baa2 An toàn I Nhóm 0.193 0.063 0.139 1.139 1.198 6.852 A+ A1 An toàn Dƣợc & TTBYT Việt Mỹ 0.436 0.071 0.037 0.970 0.241 7.614 AA+ Aa1 An toàn Dƣợc phẩm Phong Phú 0.456 0.048 0.055 0.706 1.259 7.510 AA Aa2 An toàn Dƣợc Becamex 0.111 0.016 0.010 0.552 0.975 4.675 B+ B1 Cảnh báo Dƣợc phẩm TW 25 0.013 0.068 0.112 0.437 1.010 4.770 BBBa3 Cảnh báo Dƣợc Đồng Nai 0.049 0.007 0.025 0.280 1.211 4.056 BB3 Nguy hiểm Dƣợc phẩm 2.9 0.066 0.014 0.165 0.451 0.871 5.310 BB+ Ba1 Cảnh báo Nam Dƣợc 0.029 -0.218 -0.012 0.255 0.420 2.916 CCC Caa2 Nguy hiểm Dƣợc phẩm 3/2 0.136 0.039 0.165 0.710 1.052 6.129 BBB Baa2 An toàn Dƣợc phẩm Agimexpharm 0.184 0.016 0.073 0.492 1.533 5.513 BB+ Ba1 Cảnh báo 10 Dƣợc phẩm Tipharco -0.050 0.013 0.084 0.238 2.266 3.780 BB3 Nguy hiểm 11 Dƣợc Danapha 0.436 0.000 0.148 0.610 1.040 7.743 AA+ Aa1 An toàn 12 DP dƣợc liệu Pharmedic 0.437 0.107 0.309 0.802 1.862 9.384 AAA Aaa An toàn 13 Dƣợc phẩm TW Vidipha 0.560 0.076 0.164 0.819 1.070 9.131 AAA Aaa An toàn 14 Dƣợc VTYT Daklak 0.233 0.084 0.135 0.320 3.486 6.290 BBB+ Baa1 An toàn 15 Dƣợc phẩm TV.pharm 0.269 0.052 0.127 0.502 1.045 6.564 AA3 An toàn 16 Dƣợc Lâm Đồng 0.113 0.080 0.240 0.396 2.797 6.281 BBB+ Baa1 An toàn 17 SPM -0.187 0.257 0.166 0.478 0.563 4.478 B B2 Cảnh báo 18 Dƣợc phẩm Bidiphar 0.024 0.032 0.214 0.576 1.146 5.554 BB+ Ba1 Cảnh báo 19 Dƣợc phẩm OPC 0.500 0.050 0.197 0.772 1.157 8.821 AAA Aaa An toàn 20 Dƣợc phẩm Bến Tre 0.170 0.027 0.075 0.278 1.714 5.246 BB Ba2 Cảnh báo II Nhóm 0.225 0.028 0.116 0.746 1.438 6.377 BBB+ Baa1 An toàn 21 Dƣợc Medipharco 0.024 0.004 0.070 0.107 1.216 4.004 BB3 Nguy hiểm 22 Dƣợc TW Mediplantex 0.054 0.020 0.088 0.322 1.563 4.596 B+ B1 Cảnh báo 23 Dƣợc VTYT Hải Dƣơng 0.115 0.018 0.075 0.140 3.182 4.710 B+ B1 Cảnh báo 24 Dƣợc phẩm Cửu Long 0.221 0.067 0.135 0.469 0.962 6.321 BBB+ Baa1 An toàn 25 Dƣợc phẩm Hà Tây 0.213 0.017 0.107 0.354 2.448 5.793 BBB- Baa3 Cảnh báo 26 Dƣợc phẩm Nam Hà -0.019 0.014 0.078 0.135 1.500 3.838 BB3 Nguy hiểm 27 Dƣợc phẩm Imexpharm 0.497 0.077 0.124 0.791 0.994 8.427 AAA Aaa An toàn 28 Dƣợc VTYT Thanh Hóa 0.106 0.002 0.078 0.221 2.556 4.706 B+ B1 Cảnh báo 29 Pymepharco 0.158 0.003 0.129 0.362 0.996 5.545 BB+ Ba1 Cảnh báo 30 Dƣợc phẩm Mekophar 0.532 0.000 0.191 0.766 1.524 8.827 AAA Aaa An toàn III Nhóm 0.147 0.040 0.098 0.353 2.323 5.377 BB+ Ba1 Cảnh bảo 31 Trarphaco 0.521 -0.001 0.194 0.668 1.952 8.669 AAA Aaa An toàn 32 XNK y tế Domesco 0.311 0.083 0.177 0.732 1.614 7.521 AA Aa2 An toàn 33 Dƣợc TBYT Đà Nẵng 0.113 0.020 0.047 0.161 3.609 4.545 B+ B1 Cảnh báo 34 Dƣợc Hậu Giang 0.439 0.151 0.317 0.657 1.341 9.447 AAA Aaa An toàn 35 Dƣợc liệu TW 0.023 0.005 0.011 0.028 2.545 3.517 CCC+ Caa1 Nguy hiểm 36 Y dƣợc phẩm Vimedimex -0.029 0.006 0.021 0.050 2.836 3.274 CCC+ Caa1 Nguy hiểm 271 Hệ số nguy phá sản năm 2010 STT Tên công ty X1 X2 X3 X4 X5 Z'' đc S&P Moody's Tín nhiệm Trung bình ngành 0.175 0.055 0.107 0.537 1.672 5.865 BBB Baa2 An toàn I Nhóm 0.211 0.083 0.150 1.200 1.103 7.170 AAAa3 An toàn Dƣợc & TTBYT Việt Mỹ 0.332 0.082 0.077 0.881 0.380 7.135 AAAa3 An toàn Dƣợc phẩm Phong Phú 0.334 0.041 0.031 0.576 1.321 6.384 BBB+ Baa1 An toàn Dƣợc Becamex 0.009 0.013 0.057 0.476 0.672 4.238 B B2 Cảnh báo Dƣợc phẩm TW 25 0.095 0.075 0.119 0.405 0.977 5.343 BB+ Ba1 Cảnh báo Dƣợc Đồng Nai 0.050 0.021 0.052 0.259 1.105 4.264 B B2 Cảnh báo Dƣợc phẩm 2.9 0.133 0.023 0.173 0.548 0.867 5.932 BBB Baa2 An toàn Nam Dƣợc 0.105 -0.246 0.088 0.293 0.640 4.034 BB3 Nguy hiểm Dƣợc phẩm 3/2 0.161 0.064 0.166 0.689 1.201 6.355 BBB+ Baa1 An toàn Dƣợc phẩm Agimexpharm 0.159 0.032 0.098 0.475 1.607 5.552 BB+ Ba1 Cảnh báo 10 Dƣợc phẩm Tipharco -0.009 0.035 0.103 0.258 2.286 4.269 B B2 Cảnh báo 11 Dƣợc Danapha 0.392 0.000 0.143 0.554 0.922 7.364 AA Aa2 An toàn 12 DP dƣợc liệu Pharmedic 0.518 0.140 0.363 0.840 1.952 10.428 AAA Aaa An toàn 13 Dƣợc phẩm TW Vidipha 0.430 0.069 0.143 0.704 0.919 7.997 AA+ Aa1 An toàn 14 Dƣợc VTYT Daklak 0.280 0.103 0.109 0.375 2.885 6.550 AA3 An toàn 15 Dƣợc phẩm TV.pharm 0.348 0.101 0.146 0.559 1.098 7.430 AA Aa2 An toàn 16 Dƣợc Lâm Đồng 0.184 0.141 0.244 0.430 2.732 7.009 AAAa3 An toàn 17 SPM -0.072 0.253 0.155 0.570 0.492 5.242 BB Ba2 Cảnh báo 18 Dƣợc phẩm Bidiphar 0.184 0.037 0.207 0.647 1.068 6.643 AA3 An toàn 19 Dƣợc phẩm OPC 0.451 0.061 0.169 0.707 0.902 8.288 AAA Aaa An toàn 20 Dƣợc phẩm Bến Tre 0.169 0.035 0.128 0.276 1.882 5.625 BB+ Ba1 Cảnh báo II Nhóm 0.214 0.036 0.123 0.725 1.399 6.362 BBB+ Baa1 An toàn 21 Dƣợc Medipharco 0.028 0.010 0.097 0.111 1.442 4.232 B B2 Cảnh báo 22 Dƣợc TW Mediplantex 0.049 0.023 0.066 0.336 1.587 4.441 B B2 Cảnh báo 23 Dƣợc VTYT Hải Dƣơng 0.234 0.027 0.118 0.275 2.986 5.952 BBB Baa2 An toàn 24 Dƣợc phẩm Cửu Long 0.140 0.031 0.075 0.397 0.778 5.188 BB Ba2 Cảnh báo 25 Dƣợc phẩm Hà Tây 0.213 0.042 0.136 0.369 2.127 6.088 BBB Baa2 An toàn 26 Dƣợc phẩm Nam Hà 0.014 0.026 0.086 0.138 1.184 4.148 BB3 Nguy hiểm 27 Dƣợc phẩm Imexpharm 0.460 0.093 0.136 0.760 1.031 8.281 AAA Aaa Cảnh báo 28 Dƣợc VTYT Thanh Hóa 0.132 0.000 0.086 0.249 2.229 4.959 BB Ba2 Cảnh báo 29 Pymepharco 0.168 0.049 0.186 0.387 1.055 6.171 BBB Baa2 An toàn 30 Dƣợc phẩm Mekophar 0.517 0.000 0.194 0.751 1.878 8.736 AAA Aaa An toàn III Nhóm 0.148 0.054 0.083 0.313 2.028 5.284 BB+ Ba1 Cảnh báo 31 Trarphaco 0.468 0.067 0.206 0.617 1.746 8.568 AAA Aaa An toàn 32 XNK y tế Domesco 0.304 0.098 0.173 0.707 1.413 7.464 AA Aa2 An toàn 33 Dƣợc TBYT Đà Nẵng 0.091 0.021 0.057 0.137 3.816 4.448 B B2 Cảnh báo 34 Dƣợc Hậu Giang 0.507 0.208 0.261 0.685 1.218 9.726 AAA Aaa An toàn 35 Dƣợc liệu TW 0.019 0.006 0.011 0.023 2.043 3.496 CCC+ Caa1 Nguy hiểm 36 Y dƣợc phẩm Vimedimex -0.013 0.008 0.019 0.045 2.520 3.369 CCC+ Caa1 Nguy hiểm 272 Hệ số nguy phá sản năm 2011 STT Tên công ty X1 X2 X3 X4 X5 Z'' đc S&P Moody's Tín nhiệm Trung bình ngành 0.166 0.055 0.101 0.492 1.636 5.716 BBB- Baa3 Cảnh báo I Nhóm 0.202 0.100 0.137 1.224 1.099 7.103 AAAa3 An toàn Dƣợc & TTBYT Việt Mỹ 0.249 0.020 -0.067 0.786 0.331 5.317 BB+ Ba1 Cảnh báo Dƣợc phẩm Phong Phú 0.303 0.036 0.041 0.477 1.329 6.133 BBB Baa2 An toàn Dƣợc Becamex -0.082 0.005 0.079 0.345 0.773 3.621 CCC+ Caa1 Nguy hiểm Dƣợc phẩm TW 25 0.138 0.068 0.119 0.377 1.055 5.571 BBB- Baa3 Cảnh báo Dƣợc Đồng Nai 0.058 0.042 0.082 0.260 1.123 4.592 B+ B1 Cảnh báo Dƣợc phẩm 2.9 0.204 0.034 0.156 0.642 0.852 6.422 AA3 An toàn Nam Dƣợc 0.223 -0.101 0.204 0.381 1.203 6.155 BBB Baa2 An toàn Dƣợc phẩm 3/2 0.221 0.107 0.171 0.685 1.390 6.918 A+ A1 An toàn Dƣợc phẩm Agimexpharm 0.151 0.025 0.089 0.461 1.619 5.402 BB+ Ba1 Cảnh báo 10 Dƣợc phẩm Tipharco 0.031 0.045 0.105 0.277 2.258 4.595 B+ B1 Cảnh báo 11 Dƣợc Danapha 0.204 0.000 0.130 0.499 0.891 5.990 BBB Baa2 An toàn 12 DP dƣợc liệu Pharmedic 0.539 0.172 0.374 0.812 1.911 10.708 AAA Aaa An toàn 13 Dƣợc phẩm TW Vidipha 0.270 0.067 0.107 0.650 0.823 6.643 AA3 An toàn 14 Dƣợc VTYT Daklak 0.317 0.086 0.107 0.398 3.370 6.745 A A2 An toàn 15 Dƣợc phẩm TV.pharm 0.407 0.102 0.193 0.599 1.439 8.175 AAA Aaa An toàn 16 Dƣợc Lâm Đồng 0.242 0.145 0.206 0.440 2.641 7.159 AAAa3 An toàn 17 SPM -0.014 0.235 0.082 0.583 0.324 5.088 BB Ba2 Cảnh báo 18 Dƣợc phẩm Bidiphar 0.354 0.098 0.214 0.757 1.272 8.126 AA+ Aa1 An toàn 19 Dƣợc phẩm OPC 0.340 0.071 0.161 0.692 0.943 7.525 AA Aa2 An toàn 20 Dƣợc phẩm Bến Tre 0.165 0.048 0.154 0.278 1.997 5.816 BBB- Baa3 Cảnh báo II Nhóm 0.214 0.033 0.126 0.753 1.466 6.401 AA3 An toàn 21 Dƣợc Medipharco 0.026 0.015 0.134 0.107 1.539 4.481 B B2 Cảnh báo 22 Dƣợc TW Mediplantex 0.050 0.018 0.085 0.329 1.872 4.553 B B2 Cảnh báo 23 Dƣợc VTYT Hải Dƣơng 0.327 0.044 0.118 0.387 3.335 6.742 A A2 An toàn 24 Dƣợc phẩm Cửu Long 0.053 -0.025 0.055 0.312 0.771 4.212 B B2 Cảnh báo 25 Dƣợc phẩm Hà Tây 0.225 0.034 0.162 0.387 2.211 6.337 BBB+ Baa2 An toàn 26 Dƣợc phẩm Nam Hà 0.017 0.030 0.080 0.142 1.437 4.147 BB3 Nguy hiểm 27 Dƣợc phẩm Imexpharm 0.499 0.095 0.141 0.822 0.984 8.643 AAA Aaa An toàn 28 Dƣợc VTYT Thanh Hóa 0.125 0.000 0.097 0.294 2.151 5.031 BB Ba2 Cảnh báo 29 Pymepharco 0.184 0.082 0.187 0.424 1.060 6.426 AA3 An toàn 30 Dƣợc phẩm Mekophar 0.518 0.000 0.190 0.733 1.959 8.697 AAA Aaa An toàn III Nhóm 0.140 0.049 0.078 0.268 1.893 5.133 BB Ba2 Cảnh báo 31 Trarphaco 0.363 0.109 0.206 0.529 1.500 7.927 AA+ Aa1 An toàn 32 XNK y tế Domesco 0.312 0.095 0.161 0.701 1.414 7.430 AA Aa2 An toàn 33 Dƣợc TBYT Đà Nẵng 0.079 0.017 0.063 0.113 3.483 4.366 B B2 Cảnh báo 34 Dƣợc Hậu Giang 0.502 0.194 0.258 0.698 1.306 9.649 AAA Aaa An toàn 35 Dƣợc liệu TW 0.016 0.007 0.009 0.019 1.888 3.460 CCC+ Caa1 Nguy hiểm 36 Y dƣợc phẩm Vimedimex 0.037 0.009 0.033 0.046 2.169 3.787 BB3 Nguy hiểm 273 Hệ số nguy phá sản năm 2012 STT Tên công ty X1 X2 X3 X4 X5 Z'' đc S&P Moody's Tín nhiệm Trung bình ngành 0.163 0.054 0.098 0.452 1.444 5.631 BB+ Ba1 Cảnh báo I Nhóm 0.229 0.115 0.148 1.188 1.146 7.372 AA Aa2 An toàn Dƣợc & TTBYT Việt Mỹ 0.193 -0.061 0.014 0.811 0.368 5.267 BB+ Ba1 Cảnh báo Dƣợc phẩm Phong Phú 0.231 0.029 0.033 0.326 0.965 5.422 BB+ Ba1 Cảnh báo Dƣợc Becamex -0.065 0.005 0.113 0.270 0.826 3.885 BB3 Nguy hiểm Dƣợc phẩm TW 25 0.133 0.041 0.063 0.420 0.869 5.119 BB Ba2 Cảnh báo Dƣợc Đồng Nai 0.073 0.044 0.059 0.286 1.198 4.571 B+ B1 Cảnh báo Dƣợc phẩm 2.9 0.170 0.048 0.159 0.652 0.854 6.278 BBB+ Baa1 An toàn Nam Dƣợc 0.393 0.172 0.363 0.576 1.883 9.430 AAA Aaa An toàn Dƣợc phẩm 3/2 0.281 0.148 0.219 0.697 1.438 7.784 AA+ Aa1 An toàn Dƣợc phẩm Agimexpharm 0.138 0.032 0.126 0.464 1.620 5.590 BB+ Ba1 Cảnh báo 10 Dƣợc phẩm Tipharco 0.024 0.032 0.100 0.260 2.095 4.457 B B2 Cảnh báo 11 Dƣợc Danapha 0.084 0.000 0.155 0.467 0.905 5.334 BB+ Ba1 Cảnh báo 12 DP dƣợc liệu Pharmedic 0.545 0.164 0.370 0.768 1.892 10.651 AAA Aaa An toàn 13 Dƣợc phẩm TW Vidipha 0.172 0.061 0.083 0.634 0.809 5.803 BBB- Baa3 Cảnh báo 14 Dƣợc VTYT Daklak 0.327 0.080 0.130 0.400 3.529 6.949 A+ A1 An toàn 15 Dƣợc phẩm TV.pharm 0.437 0.132 0.266 0.593 1.532 8.955 AAA Aaa An toàn 16 Dƣợc Lâm Đồng 0.281 0.136 0.156 0.452 2.728 7.057 AAAa3 An toàn 17 SPM 0.166 0.261 0.085 0.577 0.398 6.366 BBB+ Baa1 An toàn 18 Dƣợc phẩm Bidiphar 0.399 0.144 0.236 0.744 1.319 8.704 AAA Aaa An toàn 19 Dƣợc phẩm OPC 0.251 0.049 0.183 0.670 1.044 6.992 A+ A1 An toàn 20 Dƣợc phẩm Bến Tre 0.140 0.053 0.123 0.255 1.838 5.439 BB+ Ba1 Cảnh báo II Nhóm 0.220 0.033 0.127 0.798 1.434 6.487 AA3 An toàn 21 Dƣợc Medipharco 0.033 0.011 0.105 0.090 1.278 4.299 B B2 Cảnh báo 22 Dƣợc TW Mediplantex 0.061 0.019 0.059 0.309 1.563 4.433 B B2 Cảnh báo 23 Dƣợc VTYT Hải Dƣơng 0.269 0.051 0.131 0.355 2.819 6.429 AA3 An toàn 24 Dƣợc phẩm Cửu Long 0.032 -0.047 0.109 0.318 0.812 4.376 B B2 Cảnh báo 25 Dƣợc phẩm Hà Tây 0.263 0.032 0.132 0.422 2.268 6.407 AA3 An toàn 26 Dƣợc phẩm Nam Hà 0.004 0.028 0.082 0.153 1.665 4.081 BB3 Nguy hiểm 27 Dƣợc phẩm Imexpharm 0.501 0.075 0.121 0.826 0.950 8.459 AAA Aaa An toàn 28 Dƣợc VTYT Thanh Hóa 0.048 0.000 0.074 0.299 2.038 4.373 B B2 Cảnh báo 29 Pymepharco 0.220 0.105 0.191 0.460 1.099 6.803 A A2 An toàn 30 Dƣợc phẩm Mekophar 0.534 0.000 0.180 0.737 1.927 8.736 AAA Aaa An toàn III Nhóm 0.128 0.042 0.072 0.236 1.541 4.962 BB Ba2 Cảnh báo 31 Trarphaco 0.285 0.096 0.231 0.471 1.550 7.477 AA Aa2 An toàn 32 XNK y tế Domesco 0.313 0.067 0.153 0.681 1.498 7.260 AAAa3 An toàn 33 Dƣợc TBYT Đà Nẵng 0.061 0.015 0.055 0.098 2.947 4.171 B B2 Cảnh báo 34 Dƣợc Hậu Giang 0.483 0.195 0.269 0.702 1.340 9.594 AAA Aaa An toàn 35 Dƣợc liệu TW 0.012 0.003 0.000 0.015 1.073 3.357 CCC+ Caa1 Nguy hiểm 36 Y dƣợc phẩm Vimedimex 0.056 0.009 0.029 0.041 2.096 3.886 BB3 Nguy hiểm 274 Hệ số nguy phá sản năm 2013 STT Tên công ty X1 X2 X3 X4 X5 Z'' đc S&P Moody's Tín nhiệm Trung bình ngành 0.176 0.057 0.096 0.451 1.371 5.709 BBB- Baa3 Cảnh báo I Nhóm 0.285 0.124 0.128 1.209 1.151 7.650 AA+ Aa1 An toàn Dƣợc & TTBYT Việt Mỹ 0.184 -0.070 0.018 0.820 0.303 5.208 BB Ba2 Cảnh báo Dƣợc phẩm Phong Phú 0.141 -0.010 0.008 0.255 0.857 4.464 B B2 Cảnh báo Dƣợc Becamex -0.005 0.014 0.040 0.235 0.401 3.776 BB3 Nguy hiểm Dƣợc phẩm TW 25 0.141 0.025 0.071 0.460 1.006 5.214 BB Ba2 Cảnh báo Dƣợc Đồng Nai 0.088 0.037 0.063 0.316 1.336 4.703 B+ B1 Cảnh báo Dƣợc phẩm 2.9 0.144 0.067 0.163 0.649 0.817 6.193 BBB Baa2 An toàn Nam Dƣợc 0.448 0.332 0.238 0.707 1.677 9.607 AAA Aaa An toàn Dƣợc phẩm 3/2 0.299 0.163 0.247 0.681 1.596 8.118 AA+ Aa1 An toàn Dƣợc phẩm Agimexpharm 0.159 0.062 0.150 0.472 1.854 6.001 BBB Baa2 An toàn 10 Dƣợc phẩm Tipharco 0.032 0.029 0.084 0.236 2.115 4.368 B B2 Cảnh báo 11 Dƣợc Danapha 0.106 0.000 0.154 0.469 0.946 5.474 B B2 Cảnh báo 12 DP dƣợc liệu Pharmedic 0.581 0.155 0.394 0.757 1.893 11.005 AAA Aaa An toàn 13 Dƣợc phẩm TW Vidipha 0.276 0.059 0.096 0.689 0.892 6.619 AA3 An toàn 14 Dƣợc VTYT Daklak 0.369 0.107 0.147 0.448 3.710 7.480 AA Aa2 An toàn 15 Dƣợc phẩm TV.pharm 0.428 0.126 0.183 0.565 1.358 8.295 AAA Aaa An toàn 16 Dƣợc Lâm Đồng 0.246 0.108 0.140 0.436 2.650 6.615 BBB Ba2 An toàn 17 SPM 0.352 0.283 0.033 0.588 0.395 7.319 AA Aa2 An toàn 18 Dƣợc phẩm Bidiphar 0.383 0.147 0.237 0.685 1.382 8.549 AAA Aaa An toàn 19 Dƣợc phẩm OPC 0.243 0.044 0.173 0.678 1.088 6.861 A+ A1 An toàn 20 Dƣợc phẩm Bến Tre 0.133 0.059 0.096 0.255 1.749 5.227 BB Ba2 Cảnh báo II Nhóm 0.265 0.044 0.136 0.964 1.529 7.052 AAAa3 An toàn 21 Dƣợc Medipharco 0.051 0.004 0.098 0.089 1.232 4.351 B B2 Cảnh báo 22 Dƣợc TW Mediplantex 0.080 0.021 0.057 0.308 1.592 4.549 B+ B1 Cảnh báo 23 Dƣợc VTYT Hải Dƣơng 0.283 0.034 0.155 0.370 2.885 6.653 A A2 An toàn 24 Dƣợc phẩm Cửu Long 0.083 -0.014 0.117 0.415 1.056 4.965 BB Ba2 Cảnh báo 25 Dƣợc phẩm Hà Tây 0.299 0.062 0.161 0.445 2.405 6.965 A+ A1 An toàn 26 Dƣợc phẩm Nam Hà 0.031 0.046 0.130 0.197 2.015 4.684 B+ B1 Cảnh báo 27 Dƣợc phẩm Imexpharm 0.484 0.057 0.110 0.817 0.956 8.203 AAA Aaa An toàn 28 Dƣợc VTYT Thanh Hóa 0.005 0.000 0.058 0.297 2.006 3.985 BB3 Nguy hiểm 29 Pymepharco 0.358 0.131 0.204 0.568 1.147 7.990 AA+ Aa1 An toàn 30 Dƣợc phẩm Mekophar 0.538 0.000 0.184 0.733 2.015 8.783 AAA Aaa An toàn III Nhóm 0.124 0.041 0.075 0.233 1.387 4.946 B B2 Cảnh báo 31 Trarphaco 0.343 0.096 0.244 0.552 1.636 8.032 AA Aa2 An toàn 32 XNK y tế Domesco 0.318 0.062 0.150 0.642 1.530 7.215 AAAa3 An toàn 33 Dƣợc TBYT Đà Nẵng 0.051 0.015 0.043 0.094 2.537 4.021 BB3 Nguy hiểm 34 Dƣợc Hậu Giang 0.435 0.190 0.288 0.673 1.294 9.360 AAA Aaa An toàn 35 Dƣợc liệu TW 0.011 0.001 0.004 0.014 0.738 3.370 CCC+ Caa1 Nguy hiểm 36 Y dƣợc phẩm Vimedimex 0.051 0.007 0.021 0.036 2.186 3.789 BB3 Nguy hiểm 275 Hệ số nguy phá sản năm 2014 STT Tên công ty X1 X2 X3 X4 X5 Z'' đc S&P Moody's Tín nhiệm Trung bình ngành 0.184 0.058 0.087 0.464 1.324 5.715 BBB- Baa3 Cảnh báo I Nhóm 0.290 0.123 0.117 1.183 1.266 7.583 AA Aa2 An toàn Dƣợc & TTBYT Việt Mỹ 0.225 -0.242 -0.341 0.628 0.160 2.308 CCC- Caa2 Nguy hiểm Dƣợc phẩm Phong Phú 0.137 -0.017 0.078 0.333 0.905 4.969 BB Ba2 Cảnh báo Dƣợc Becamex 0.030 0.020 0.050 0.247 0.388 4.106 BB3 Nguy hiểm Dƣợc phẩm TW 25 0.164 0.039 0.053 0.477 0.327 5.306 BB+ Ba1 Cảnh báo Dƣợc Đồng Nai 0.089 0.036 0.052 0.294 2.584 4.614 B+ B1 Cảnh báo Dƣợc phẩm 2.9 0.193 0.101 0.175 0.714 0.814 6.770 A A2 An toàn Nam Dƣợc 0.462 0.392 0.174 0.750 1.718 9.516 AAA Aaa An toàn Dƣợc phẩm 3/2 0.267 0.173 0.187 0.662 1.475 7.516 AA Aa2 An toàn Dƣợc phẩm Agimexpharm 0.205 0.081 0.175 0.462 2.018 6.516 AA3 An toàn 10 Dƣợc phẩm Tipharco 0.031 0.024 0.082 0.199 2.164 4.290 B B2 Cảnh báo 11 Dƣợc Danapha 0.138 0.000 0.150 0.462 0.938 5.651 BBB- Baa3 Cảnh báo 12 DP dƣợc liệu Pharmedic 0.608 0.159 0.362 0.768 1.640 10.999 AAA Aaa An toàn 13 Dƣợc phẩm TW Vidipha 0.391 0.070 0.110 0.735 1.100 7.558 AA Aa2 An toàn 14 Dƣợc VTYT Daklak 0.418 0.126 0.151 0.489 4.170 7.925 AA+ Aa1 An toàn 15 Dƣợc phẩm TV.pharm 0.446 0.103 0.157 0.596 1.344 8.191 AAA Aaa An toàn 16 Dƣợc Lâm Đồng 0.165 0.092 0.123 0.411 2.433 5.890 BBB Ba2 An toàn 17 SPM 0.390 0.295 0.048 0.594 0.490 7.715 AA+ Aa1 An toàn 18 Dƣợc phẩm Bidiphar 0.135 0.077 0.107 0.474 1.941 5.609 BB+ Ba1 Cảnh báo 19 Dƣợc phẩm OPC 0.287 0.068 0.167 0.702 1.143 7.214 AAAa3 An toàn 20 Dƣợc phẩm Bến Tre 0.136 0.048 0.077 0.280 1.642 5.113 BB Ba2 Cảnh báo II Nhóm 0.330 0.052 0.142 1.170 1.469 7.767 AA+ Aa1 An toàn 21 Dƣợc Medipharco 0.068 0.002 0.097 0.103 1.616 4.462 B B2 Cảnh báo 22 Dƣợc TW Mediplantex 0.091 0.027 0.060 0.294 1.640 4.643 B+ B1 Cảnh báo 23 Dƣợc VTYT Hải Dƣơng 0.271 0.023 0.042 0.320 2.309 5.721 BBB- Baa3 Cảnh báo 24 Dƣợc phẩm Cửu Long 0.148 0.031 0.103 0.486 1.178 5.527 BB+ Ba1 Cảnh báo 25 Dƣợc phẩm Hà Tây 0.278 0.058 0.139 0.407 2.366 6.625 AA3 An toàn 26 Dƣợc phẩm Nam Hà 0.071 0.070 0.145 0.243 2.252 5.172 BB Ba2 Cảnh báo 27 Dƣợc phẩm Imexpharm 0.505 0.063 0.116 0.803 0.946 8.397 AAA Aaa An toàn 28 Dƣợc VTYT Thanh Hóa 0.011 0.000 0.067 0.283 1.749 4.070 BB3 Nguy hiểm 29 Pymepharco 0.535 0.132 0.174 0.716 1.025 9.111 AAA Aaa An toàn 30 Dƣợc phẩm Mekophar 0.571 0.000 0.306 0.744 1.618 9.838 AAA Aaa An toàn III Nhóm 0.120 0.042 0.064 0.242 1.300 4.856 BBBa3 Cảnh báo 31 Trarphaco 0.443 0.109 0.194 0.663 1.487 8.510 AAA Aaa An toàn 32 XNK y tế Domesco 0.386 0.102 0.179 0.692 1.523 8.043 AA+ Aa1 An toàn 33 Dƣợc TBYT Đà Nẵng 0.059 0.017 0.040 0.100 2.308 4.064 BB3 Nguy hiểm 34 Dƣợc Hậu Giang 0.377 0.170 0.222 0.649 1.193 8.449 AAA Aaa An toàn 35 Dƣợc liệu TW 0.014 0.003 0.004 0.016 0.700 3.396 CCC+ Caa1 Nguy hiểm 36 Y dƣợc phẩm Vimedimex 0.030 0.008 0.021 0.033 2.083 3.646 CCC+ Caa1 Nguy hiểm (Nguồn: Tính từ BCTC 36 doanh nghiệp Dược giai đoạn 2009 – 2014) 276 [...]... luận chung về rủi ro tài chính và quản trị rủi ro tài chính trong doanh nghiệp Chương II: Thực trạng quản trị rủi ro tài chính các doanh nghiệp Dược ở Việt Nam Chương III: Giải pháp chủ yếu nhằm tăng cường quản trị rủi ro tài chính các doanh nghiệp Dược ở Việt Nam 13 CHƢƠNG 1 LÝ LUẬN CHUNG VỀ RỦI RO TÀI CHÍNH VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP 1.1 Rủi ro tài chính trong doanh nghiệp 1.1.1... một cách có hệ thống cơ sở lý luận về rủi ro tài chính, quản trị rủi ro tài chính Thứ hai, phân tích, đánh giá đúng thực trạng quản trị rủi ro tài chính các doanh nghiệp Dƣợc ở Việt Nam, làm rõ các kết quả, hạn chế, nguyên nhân của các hạn chế trong quản trị rủi ro tài chính các doanh nghiệp Dƣợc ở Việt Nam Thứ ba, đề xuất một số giải pháp, kiến nghị để tăng cƣờng quản trị rủi ro tài chính các doanh nghiệp. .. những vấn đề lý luận chung về rủi ro tài chính và quản trị rủi ro tài chính trong doanh nghiệp, các bài học kinh nghiệm từ doanh nghiệp nƣớc ngoài trong quản trị rủi ro tài chính doanh nghiệp (2) Về mặt thực tiễn - Luận án góp phần làm rõ thực trạng quản trị rủi ro tài chính các doanh nghiệp Dƣợc ở Việt Nam theo bốn nội dung: nhận diện; đo lƣờng; kiểm soát và tài trợ rủi ro tài chính - Luận án đã đƣa ra... (2005), xuất bản bởi John Wiley & Sons, Inc, Hoboken, New Jersey [66] đề cập đến các nội dung: + Quản trị rủi ro tài chính là gì? + Xác định các rủi ro tài chính chủ yếu: Rủi ro lãi suất, rủi ro ngoại hối, rủi ro tín dụng, rủi ro hàng hoá và rủi ro hoạt động + Chính sách quản lý và bảo hiểm rủi ro tài chính + Đo lƣờng rủi ro tài chính + Các sáng kiến toàn cầu trong quản trị rủi ro tài chính (8) Sách “Financial... sách hƣớng đến các vấn đề: Nhận dạng rủi ro tài chính; các công cụ tài chính phái sinh; các công cụ phái sinh trên thị trƣờng ngoại hối; quản lý rủi ro tín dụng; quản lý rủi ro lãi suất; quản lý rủi ro tỷ giá của ngân hàng; thực trạng quản lý rủi ro tài chính ở Việt Nam (7) Bài báo Rủi ro tài chính trong các doanh nghiệp công nghiệp và dịch vụ - nguy cơ tiềm tàng của khủng hoảng tài chính của TS Lê... trong môi trƣờng kinh doanh hiện nay, trên cơ sở đó dự báo các rủi ro tiềm tàng mà các doanh nghiệp Việt Nam phải đối mặt, xác định các công cụ quản trị rủi ro mà các doanh nghiệp có thể sử dụng + Giới thiệu các phƣơng pháp đo lƣờng và phòng ngừa rủi ro cũng nhƣ phân tích khả năng ứng dụng các phƣơng pháp này trong quản trị rủi ro đối với các doanh nghiệp Việt Nam + Tìm hiểu các mô hình quản trị rủi. .. chính trong doanh nghiệp 1.1.2.1 Khái niệm rủi ro tài chính Nhƣ trên đã trình bày, rủi ro tài chính là những rủi ro có liên quan đến sự giảm giá tài chính (còn gọi là rủi ro kiệt giá tài chính) và rủi ro từ việc thực hiện các quyết định tài chính làm ảnh hƣởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp Mục tiêu của hoạt động kinh doanh và của quản trị tài chính doanh nghiệp đều nhằm tối đa hóa giá trị tài sản... và rủi ro đạo đức; rủi ro hoạt động… của doanh nghiệp - Rủi ro tài chính: Là loại rủi ro có liên quan đến sự giảm giá tài chính (còn gọi là rủi ro kiệt giá tài chính) và việc thực hiện các quyết định tài chính của doanh nghiệp làm ảnh hƣởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp Khái niệm và nội dung cụ thể của rủi ro tài chính sẽ đƣợc trình bày cụ thể hơn ở mục 1.1.2 tiếp theo dƣới đây 1.1.2 Rủi ro tài chính. .. nghiệp Dƣợc ở Việt Nam 4 Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Luận án tập trung nghiên cứu về quản trị rủi ro tài chính các doanh nghiệp Dƣợc ở Việt Nam giai đoạn 2009 - 2014 Trong đó tập trung chủ yếu vào các rủi ro tài chính nhƣ: Rủi ro tỷ giá, rủi ro tín dụng thƣơng mại, rủi ro thanh khoản và rủi ro đòn bẩy tài chính - Phạm vi nghiên cứu là 36 doanh nghiệp Dƣợc có doanh thu lớn... rủi ro: Căn cứ vào nguồn gốc phát sinh rủi ro ngƣời ta chia rủi ro thành rủi ro bên trong và rủi ro bên ngoài - Rủi ro bên trong là những rủi ro phát sinh do tác động của các yếu tố thuộc bản thân hoạt động của doanh nghiệp Thuộc rủi ro bên trong bao gồm các loại nhƣ rủi ro về chiến lƣợc kinh doanh, về tổ chức quản lý hệ thống sản xuất, về hệ thống thông tin kinh tế, rủi ro về quản trị tài chính, rủi ... chung rủi ro tài quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Chương II: Thực trạng quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Dược Việt Nam Chương III: Giải pháp chủ yếu nhằm tăng cường quản trị rủi ro tài doanh nghiệp. .. VỀ RỦI RO TÀI CHÍNH VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP 14 1.1 Rủi ro tài doanh nghiệp 14 1.1.1 Khái quát rủi ro doanh nghiệp 14 1.1.2 Rủi ro tài doanh nghiệp. .. đến: + Giới thiệu quản trị rủi ro doanh nghiệp: Tại phải quản trị rủi ro; khuôn khổ quản trị rủi ro doanh nghiệp; mô hình quản trị rủi ro, … + Định nghĩa rủi ro + Cách xác định rủi ro (9) Sách “Advanced