Trong đó, dòng tiền trên1.1 Tỷ lệ thanh khoản Tỷ lệ lưu động – CR : cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn phải trả của Công ty có bao nhiêu đồng tài sản lưu động có thể sử dụng để thanh toán..
Trang 1ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH NGÀNH QUẢN TRỊ KINH DOANH TỔNG HỢP
QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ ĐIỆN THỦ ĐỨC
(EMC)
Trang 2I GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ ĐIỆN THỦ ĐỨC
Tên công ty : Công ty cổ phần cơ điện Thủ Đức
Mã chứng khoán : EMC
Địa chỉ : Km số 9 – Xa Lộ Hà Nội – Q.Thủ Đức- Tp.HCM
Điện thoại : 22144647 – 22144379 – 22141417 – 22141422
Fax : 38963159
Website : www.codientd.com
Công ty Cổ Phần Cơ Điện Thủ Đức tiền thân là Công ty Cơ Điện Thủ Đức (EMC)
là một doanh nghiệp nhà nước, trực thuộc Tập Đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) Được thành lập vào tháng 12 năm 1976.Đến ngày 02/01/2008 Công ty Cơ Điện Thủ Đức đã chính thức chuyển sang Công ty Cổ Phần Cơ Điện Thủ Đức
Trang bị máy móc thiết bị hiện đại theo chương trình phát triển của Liên Hiệp Quốc (UNDP)
Chuyên: Chế tạo máy biến áp, chế tạo phụ tùng cho các nhà máy điện, phụ kiện đường dây và trạm điện, tủ bảng điện các loại, thí nghiệm và sửa chữa thiết bị điện Sửa chữa, lắp đặt các tổ máy phát điện Diesel Khai thác, xây dựng các công trình nhà máy thủy điện vừa và nhỏ Xây lắp các công trình điện công nghiệp, dân dụng đến cấp điện 220KV Gia công cơ khí, sản xuất trụ điện thép và giá đỡ thiết
bị đến 500KV Sản xuất các loại cáp điện, dây điện từ Kinh doanh và xuất nhập khẩu máy biến áp, các phụ tùng, thiết bị điện và thiết bị công nghệ thông tin viễn thông, kinh doanh du lịch lữ hành quốc tế và nội địa Kinh doanh khách
sạn(Không kinh doanh khách sạn tại Thành Phố Hồ Chí Minh) Cho thuê mặt bằng, nhà xưởng, kho bãi
Trang 3II PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CƠ ĐIỆN THỦ ĐỨC
1 Phân Tích Tỷ Lệ
STT CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH
NĂM 2010 NĂM 2011 NĂM 2012 NĂM 2013 NĂM 2014
I Các tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán
1 Tỷ lệ lưu động 1.18 1.20 1.28 1.19 1.21
2 Tỷ lệ thanh toán nhanh
II Các tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động
1 Hiệu quả sử dụng tổng tài sản
Trong đó, tổng doanh
thu ròng 316,238,864,803 338,512,227,171 312,818,592,509 265,186,253,972 254,696,765,602
2 Vòng quay tồn kho 1.77 1.82 1.68 1.51 1.44
3 Kỳ thu tiền bình quân 135.50 87.28 90.79 122.36 96.46 III Các tỷ lệ tài trợ
1 Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản
2 Tỷ lệ thanh toán lãi vay
Trong đó, thu nhập
trước thuế và lãi vay
35,149,661,086 46,497,613,329 37,124,203,748 16,007,518,264 17,767,403,224
3 Tỷ số khả năng trả nợ 0.14 0.17 0.19 0.08 0.09
Trong đó, lợi nhuận
trước thuế, lãi vay và
khấu hao 41,924,909,029 51,898,826,202 42,525,889,494 17,441,041,908 19,475,086,453
IV Các tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lời
1 Doanh lợi gộp bán hàng và dịch vụ
2 Doanh lợi ròng 0.03 0.03 0.03 0.00 0.01
3 Sức sinh lợi cơ bản 0.09 0.13 0.13 0.06 0.06
4 Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản
5 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
V Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường
1 Tỷ lệ P/E 9.39 6.27 8.03 48.54 14.11
2 Tỷ lệ P/B 1.18 0.76 0.79 0.45 0.53
Trong đó, giá trị sổ sách
của 1 cổ phiếu
10076.80 11410.48 11384.21 10362.69 10766.60
3 Tỷ số giá/dòng tiền 5.65 4.23 5.03 17.13 9.26
Trang 4Trong đó, dòng tiền trên
1.1 Tỷ lệ thanh khoản
Tỷ lệ lưu động – CR : cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn phải trả của Công ty có bao nhiêu đồng tài sản lưu động có thể sử dụng để thanh toán Ví dụ năm 2014 cứ 1
đồng nợ của công ty sẽ có 1.21 đồng tài sản lưu động có thể thanh khoản Vì 1.21
> 1 nên giá trị tài sản lưu động của công ty đủ khả năng thanh toán các khoản nợ
ngắn hạn , tình hình thah khoản của công ty tương đối tốt
Tỷ lệ thanh toán nhanh – QR : biết mỗi đồng nợ ngắn hạn của Công ty có bao
nhiêu đồng tài sản lưu động có thể huy động ngay để thanh toán Năm 2014 , con
số này là 0.47 < 1 cho thấy tài sản có tính thanh khoản nhanh của công ty thấp hơn khoản nợ ngắn hạn QR<CR cho thấy công ty còn nhiều hàng tồn kho , cụ thể
hàng tồn kho năm 2014 chiếm 51,7 % tổng tài sản
1.2 Tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động
Các tỷ lệ đánh giá
hiệu quả hoạt
động
Kí
Hiệu quả sử dụng
Trong đó, tổng
doanh thu ròng TNS 316,238,864,803 338,512,227,171 312,818,592,509 265,186,253,972 254,696,765,602
Trang 5Vòng quay tồn
Kỳ thu tiền bình
Hiệu quả sử dụng tổng tài sản – TAT: cho biết 1 đơn vị tài sản của Công ty tạo
ra bao nhiêu đồng doanh thu trong 1 năm Chỉ có duy nhấ năm 2012 chỉ số TAT của công ty mới lớn hơn 1 , còn lại đều < 1 , cho thấy công ty đang thâm dụng
vốn , sử dụng nguồn vốn không hiệu quả
Vòng quay tồn kho – IT: cho biết bình quân hàng tồn kho quay bao nhiêu vòng
để tạo ra doanh thu Chỉ số IT của công ty 5 năm qua rất thấp , cho thấy lượng
hàng tồn kho của công ty cao , chi phí tồn kho cao sẽ làm ảnh hưởng đến doanh thu của công ty , cần có chính sách hàng tồn kho hợp lý hơn để có doanh thu tốt nhất
Kỳ thu tiền bình quân: cho biết bình quân doanh nghiệp mất bao nhiêu ngày cho
1 khoản phải thu Vòng quay khoản phải thu càng cao thì kỳ thu tiền bình quân
càng thấp ACP của công ty là rất cao , cho thấy vốn ứ đọng trong khâu thanh toán
là rất lớn
1.3 Tỷ lệ trả nợ
Các tỷ lệ tài
Tỷ lệ nợ trên
Tỷ lệ thanh
Trong đó, thu
nhập trước
thuế và lãi vay EBIT
35,149,661,08
6 46,497,613,329 37,124,203,748 16,007,518,264 17,767,403,224
Tỷ số khả
Trong đó, lợi
nhuận trước
thuế, lãi vay
và khấu hao
EBITDA 41,924,909,029 51,898,826,202 42,525,889,494 17,441,041,908 19,475,086,453
Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản – D/A: phản ánh mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp.
Tỷ lệ này cho biết mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp, cho biết nợ chiếm bao nhiêu phần trâm trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp Công
ty có chỉ số này khá cao
Trang 6Tỷ lệ thanh toán lãi vay – ICR: phản ánh khả năng trang trải lãi vay của doanh
nghiệp từ lợi nhuận hoạt động sản xuất kinh doanh Tỷ lệ này rất thấp , cho thấy
công ty tạo ra ít lợi nhuận so với lãi vay
1.4 Đánh giá khả năng sinh lời
Các tỷ lệ đánh giá khả năng
sinh lời Kí
Doanh lợi gộp bán hàng và dịch
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở
hữu ROE 0.13 0.12 0.10 0.01 0.04
Doanh lợi gộp bán hàng và dịch vụ - GPM: phản ánh tỷ trọng của lợi nhuận gộp
bán hàng và cung cấp dịch vụ trong doanh thu
Doanh lợi ròng – NPM: năm 2014 , cứ 100 đồng thì chỉ mang lại 1 đồng doanh
lợi cho công ty , con số này rất thấp
Sức sinh lợi cơ bản – BEP : chỉ số này tương đối ổn định , nhưng không phát triển qua
các năm sẽ khó thu hút nhà đầu tư bỏ thêm vốn vào công ty
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản – ROA : chỉ số này chỉ ra năm 2014 công ty
bỏ ra 100 đồng tài sản thì chỉ thu về 1 đồng lợi nhuận , con số này rất dáng ngại vì
đã thấp còn giảm dần từng năm
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu – ROE: phản ánh bình quân mỗi 100
đồng vốn chủ sở hữu của Công ty tạo ra được 4 đồng lợi nhuận dành cho cổ đông
trong năm 2014 Con số này giảm nhanh vào năm 2013 , do công ty không duy trì
được lợi nhuận qua các năm
1.5 Đánh giá theo góc độ thị trường
Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ
thị trường
Kí
Trang 7Tỷ số P/E: cho biết nhà đầu tư sẵn sàng bỏ ra bao nhiều đồng để kiếm được 1 đồng
lợi nhuận của Công ty Con số này qua các năm không biến động nhiều
Tỷ số P/B : thấp đều qua 5 năm cho thấy nhà đầu tư đánh giá thấp cổ phiếu của công ty
2 Phân tích cơ cấu
2.1 Cơ cấu bảng cân đối kế toán
TÀI SẢN NGẮN HẠN 88.42% 88.34% 86.33% 84.10% 84.90%
Tiền và các khoản tương đương
Các khoản phải thu ngắn hạn 31.23% 21.72% 26.74% 30.71% 22.99%
Tài sản ngắn hạn khác 3.54% 9.24% 3.49% 1.81% 5.05%
Tài sản cố định 9.54% 9.41% 10.82% 13.15% 12.21%
Các khoản đầu tư tài chính dài
TÀI SẢN DÀI HẠN 11.58% 11.66% 13.67% 15.90% 15.10%
Vốn chủ sở hữu 21.97% 25.52% 31.85% 29.12% 29.83%
Tài sản : các khoản tài sản ngắn hạn và dài hạn thay đổi không nhiều qua các
năm , cho thấy cơ cấu tài sản ổn định của công ty
Nguồn vốn : vốn chủ sở hữu ổn định qua các năm , trong khi đó nợ ngắn hạn có xu
hướng giảm và nợ dài hạn tăng mạnh trong giai đoạn 2011 đến 2013 , đến 2014 thì tình hình công ty ổn định trở lại
2.2 Cơ cấu báo cáo lời lỗ
Trang 8CHỈ TIÊU 2/7/1905 3/7/1905 4/7/1905 5/7/1905 6/7/1905
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch
Các khoản giảm trừ doanh thu 0.00% 0.42% 0.00% 0.00% 1.38%
Doanh thu thuần về bán hàng và cung
cấp dịch vụ 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Giá vốn hàng bán và dịch vụ cung cấp 80.87% 82.59% 81.46% 82.09% 82.92%
Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung
Doanh thu hoạt động tài chính 1.65% 3.51% 1.89% 0.47% 0.37%
- Trong đó: Chi phí lãi vay 7.01% 9.86% 8.17% 5.84% 5.46%
Chi phí quản lý doanh nghiệp 3.79% 3.34% 3.41% 5.26% 5.42%
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh
Lợi nhuận (lỗ) khác -0.14% -0.06% 0.11% -0.12% 0.12%
Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 4.43% 4.51% 3.96% 0.33% 1.65%
Chi phí thuế TNDN hiện hành 1.10% 1.05% 1.00% 0.03% 0.34%
Chi phí thuế TNDN hoãn lại 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Lợi nhuận thuần sau thuế TNDN 3.33% 3.46% 2.97% 0.30% 1.30%
Lãi cơ bản trên cổ phiếu 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Doanh thu và lợi nhuận của công ty đều giảm theo từng năm , có thể cho ta thấy
tình hình kinh doanh không tốt của công ty
2 Mô hình chỉ số Z
Tỷ số tài sản lưu
Tỷ số lợi nhuận giữ
Trong đó, lợi nhuận giữ lại 10,193,395,332.00 3,794,129,984.00 4,221,962,630.00 (8,873,645,562.00) (1,752,697,005.00)
Tỷ số lợi nhuận trước lãi
Tỷ số giá trị thị trường
của vốn chủ sở hữu/Giá
trị sổ sách của tổng nợ
Tỷ số doanh thu/Tổng tài
Trang 9Các biến số trong mô hình chỉ số Z của Altman phản ánh khả năng thanh toán
(X1), tuổi của doanh nghiệp và khả năng tích lũy lợi nhuận (X2), khả năng sinh lợi
(X3), cấu trúc tài chính (X4) và vòng quay vốn (X5)
4 Phân tích hoà vốn
CÁC CHỈ SỐ TÀI
Doanh thu thuần bán
hàng và cung cấp dịch vụ S 307,171,719,085 323,453,091,487 305,924,114,900 259,563,072,713 250,064,846,759 Tổng chi phí bất biến F 50,276,524,838 34,984,403,390 44,105,153,042 44,293,910,354 38,109,634,218
Khấu hao 6,775,247,943 5,401,212,873 5,401,685,746 1,433,523,644 1,707,683,229
Dự phòng giảm giá đầu
Dự phòng phải thu ngắn
hạn khó đòi 6,869,372,002 5,860,649,009 5,055,829,422 4,267,432,957 2,591,253,411
Dự phòng giảm giá hàng
Dự phòng giảm giá đầu
tư tài chính dài hạn 862,274,000 2,641,086,185 2,423,386,185 2,282,240,390 1,949,515,852
Dự phòng phải trả ngắn
hạn 8,641,861,271 2,656,325,869 2,505,136,429 2,083,964,432 2,228,139,775
Dự phòng trợ cấp thôi
Dự phòng phải trả dài
Quỹ dự phòng tài chính 609,721,932 121,039,799 1,680,795,469 1,652,689,834 1,652,689,834
Chi phí bán hàng 14,865,123,094 6,245,402,144 14,906,283,977 17,573,591,260 13,902,197,467
Chi phí quản lý doanh
nghiệp 11,652,924,596 10,789,655,299 10,421,538,783 13,662,061,584 13,553,131,197
Định phí hạch toán
(khấu hao và dự phòng
dài hạn)
Fht 7,637,521,943 9,311,331,270
9,535,568,961 5,054,170,286 4,182,222,533
Định phí tiền mặt Ftm 42,639,002,895 25,673,072,120 34,569,584,081 39,239,740,068 33,927,411,685
Định phí trả nợ Ftn 42,728,849,895 25,741,244,720 34,614,111,881 39,239,740,068 33,927,411,685
Thu nhập trước thuế và
lãi vay EBIT 35,149,661,086 46,497,613,329 37,124,203,748 16,007,518,264 17,767,403,224 Doanh thu hòa vốn lời lỗ S*ll 180,782,114,958 138,874,979,854 166,107,801,910 190,659,885,469 170,550,914,598 Doanh thu hòa vốn tiền mặt S*tm 153,319,449,741 101,912,481,791 130,195,163,798 168,904,580,504 151,834,338,260
Doanh thu hòa vốn trả nợ S*tn 153,642,517,629 102,183,101,483 130,362,863,363 168,904,580,504 151,834,338,260
Trang 10Doanh thu thuần (S) > tổng chi phí (2014), trong đó Công ty đã tính định phí hạch toán cho khấu hao và dự phòng dài hạn Như vậy lãi trên báo cáo tài chính năm
2014 của Công ty Cổ phần cơ điện Thủ Đức là lãi thật
5 Các đòn bẩy tài chính
CÁC CHỈ SỐ TÀI
Đòn bẩy định phí DOL : Đòn bẩy định phí cao tạo ra được lợi thế rất lớn cho
Công ty, giúp tạo ra nhiều tiền hơn từ mỗi đồng doanh thu tăng thêm nếu việc bán
1 sản phẩm tăng thêm đó không làm gia tăng chi phí sản xuất Đòn bẩy định phí
của EMC tương đối cao và ổn định qua các năm
Đòn bẩy tà chính DFL : Đòn bẩy tài chính biểu thị mức độ sử dụng các nguồn tài
trợ có chi phí cố định (nợ và cổ phiếu ưu đãi) để gia tăng lợi nhuận trên vốn chủ sở
hữu hay gia tăng lợi nhuận ròng trên mỗi cổ phiếu Chỉ số này của công ty là cao ,
cho thấy một mức độ sử dụng các nguồn tài trợ có chi phí cố định lớn
Đòn bẩy tổng thể : Thể hiện mức độ nhạy cảm của lợi nhuận vốn chủ sỡ hữu với sự thay đổi của doanh thu Chỉ số này có xu hướng tăng bắt đầu từ năm 2012