Tiểu luận quản trị tài chính phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần dược phẩm imexpharm mã chứng khoán IMP

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH -o0o - BÀI TẬP QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM (MÃ CK: IMP) GIÁO VIÊN: TS Ngô Quang Huân SVTH : Nguyễn Nhựt Tân STT : 072 LỚP HP : 16DC3020312201 KHÓA : QT003 – VB2K16 TP HỒ CHÍ MINH, THÁNG 03 NĂM 2016 MỤC LỤC I GIỚI THIỆU CÔNG TY II PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH PHÂN TÍCH TỶ LỆ PHÂN TÍCH CƠ CẤU .8 MÔ HÌNH PHÂN TÍCH 10 PHÂN TÍCH HÒA VỐN VÀ CÁC ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH .11 III KẾT LUẬN 13 Trang I GIỚI THIỆU CÔNG TY THÔNG TIN CHUNG - Tên Công ty: Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm - Tên viết tắt: Imexpharm - Trụ sở chính: số 04 đường 30/4, phường 1, Tp Cao Lãnh, tỉnh Đồng Tháp - Điện thoại: 0673 851168- 859941 - Ext: 136- 114- 115- 162- 199 - Mã số thuế: 1400384433 - Email: imp@imexpharm.com - Website: http://www.imexpharm.com/ - MCK: IMP NGÀNH NGHỀ KINH DOANH: Sản xuất dược phẩm, chế biến dược liệu Bán buôn, xuất nhập dược phẩm, thiết bị dụng cụ y tế, hóa chất, nguyên phụ liệu bao bì sản xuất thuốc, chất diệt khuẩn, khử trùng cho người (trừ danh mục hàng hóa quy định Mục A Phần II Phụ lục số 04 ban hành kèm theo Quyết định số 10/2007/QĐ-BTM ngày 21 tháng 05 năm 2007 Bộ Thương Mại); Bán buôn mỹ phẩm; Nuôi trồng dược liệu; Bán buôn thực phẩm, thực phẩm chức năng, loại nước uống, nước uống có cồn, có gas; Sản xuất sữa; Hoạt động tài chính; Sản xuất thực phẩm chức năng, thực phẩm dinh dưỡng; Cung cấp dịch vụ hệ thống kho bảo quản loại thuốc, nguyên liệu làm thuốc; Bán lẻ thuốc, dụng cụ y tế, mỹ phẩm vật phẩm vệ sinh cửa hàng chuyên doanh Hoạt động kinh doanh Imexpharm sản xuất kinh doanh dược phẩm, nhập mua nguyên phụ liệu bao bì phục vụ cho sản xuất CÁC CỘT MỐC PHÁT TRIỂN QUAN TRỌNG: Năm 1983: Tiền thân Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm Xí nghiệp Liên Hiệp Dược Đồng Tháp, trực thuộc Sở Y tế Đồng Tháp, thành lập tháng 09/1983, theo Quyết định số 284/TCCQ ngày 28/09/1983 Sở Y tế Đồng Tháp Trang Tổng số cán nhân viên 70 người, sản phẩm xí nghiệp lúc sản xuất thủ công với khoảng 10 loại sản phẩm, doanh thu hàng năm khoảng 30 tỷ đồng Năm 1992: Công ty dược phẩm Đồng Tháp trực thuộc UBND Tỉnh Đồng Tháp theo Quyết định số 120/QĐTL UBND Tỉnh Đồng Tháp Bắt đầu từ lúc Công ty xây dựng theo hướng phát triển bền vững lâu dài hơn, máy móc trang thiết bị sản xuất đầu tư mua sắm mới, đội ngũ nhân lực trọng phát triển Tổng số CBNV tăng lên 200 người, doanh thu hàng năm Công ty đạt 150 tỷ đồng Năm 1997: Imexpharm Công ty Dược phẩm Việt Nam đạt tiêu chuẩn thực hành tốt sản xuất thuốc (GMP ASEAN) Năm 2001: Công ty Tổng Công ty Dược thực cổ phần hóa, trở thành Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm vào tháng 07/2001, theo định 907/QĐTg ngày 25/07/2001 với vốn điều lệ 22.000.000.000 đồng Năm 2005: Quý I/2005 tăng vốn điều lệ lên 44.000.000.000 đồng từ lợi nhuận tích lũy Tháng 12/2005: tăng vốn điều lệ lên 64.000.000.000 đồng từ việc phát hành cổ phiếu chào bán riêng lẻ cho nhà đầu tư chiến lược Năm 2006: Quý I/2006: tăng vốn điều lệ lên 70.000.000.000 đồng từ việc phát hành cổ phiếu công chúng Quý III/2006: tăng vốn điều lệ lên 84.000.000.000 đồng, từ việc phát hành cổ phiếu thưởng 20% vốn điều lệ, lấy từ quỹ đầu tư phát triển Năm 2007: Tăng vốn điều lệ lên 116.598.200.000 đồng từ việc chi trả cổ tức phát hành thêm Năm 2011: Thực thành công việc phát hành thêm 3.554.680 cổ phiếu, tăng vốn điều lệ lên 152.145.000.000 đồng Năm 2012: Tháng 12/2012: Hoàn thành chia cổ phiếu thưởng 10% vốn điều lệ, lấy nguồn từ thặng dư vốn để tăng vốn điều lệ lên 167.058.100.000 VND Năm 2013: Ngày 20-03-2013, công ty công bố triển khai thành công dự án SAP ERP Đây dự án triển khai dựa vào giải pháp Electra phát triển chuyên cho ngành dược, thức đưa vào vận hành từ ngày 01-01-2013, sớm tháng so với kế hoạch Tổng số tiền đầu tư cho dự án lên đến triệu USD Năm 2014: Thương hiệu Imexpharm sản phẩm kháng sinh pms-claminat vinh dự đạt giải trở thành 100 thương hiệu, sản phẩm vinh danh tai Lễ trao giải “ Ngôi thuộc Việt” Trang Năm 2015: Ông Nguyễn Quốc Định, Chủ tịch HĐQT kiêm Phó TGĐ công ty CPDP Imexpharm vừa vinh danh buổi lễ khen thưởng VCCI chi nhánh Cần Thơ tổ chức vào ngày 16-10-2015 Cần Thơ Trang II PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH IMEXPHARM PHÂN TÍCH TỶ LỆ 1.1 Các tỷ lệ khoản TÊN GỌI KÝ HIỆU NĂM 2013 NĂM 2014 NĂM 2015 (Quý III) Tỷ lệ lưu động CR 4.68 3.59 4.58 Tỷ lệ toán nhanh QR 3.01 2.12 2.53  Nhận xét: Khả toán Imexpharm mức an toàn, cụ thể khả toán nhanh bình quân 2.5 lần, khả toán nợ ngắn hạn 4.0 lần cho thấy khả toán Imexpharm tốt, đảm bảo tính an toàn toán độ tin cậy 1.2 Các tỷ lệ đánh giá hiệu hoạt động TÊN GỌI KÝ HIỆU NĂM 2013 NĂM 2014 NĂM 2015 (Quý III) Hiệu sử dụng tổng tài sản TAT 0.97 0.87 0.17 Vòng quay tồn kho IT 2.26 1.62 0.35 Kỳ thu tiền bình quân ACP 65.50 90.07 480.14  Nhận xét: Trang Hiệu sử dụng tổng tài sản (TAT) giảm dần hàng năm cho thấy Imexpharm sử dụng tài sản chưa hiệu Vòng quay tồn kho (IT) giảm dần qua năm cho thấy lực quản trị hàng tồn kho Imexpharm chưa cải thiện, cần chăm chút nhiều có phương pháp khác quản trị tồn kho tốt hơn, tăng cao doanh thu Kỳ thu tiền bình quân (ACP) tăng qua năm cho thấy Imexpharm có biện pháp quản lý thu hồi công nợ chưa hiệu 1.3 Các tỷ lệ tài trợ TÊN GỌI KÝ HIỆU NĂM 2013 NĂM 2014 NĂM 2015 (Quý III) Tỷ lệ nợ/ tổng tài sản D/A 0.17 0.23 0.18 Tỷ lệ toán lãi vay ICR - - 111.81  Nhận xét: Tỷ lệ nợ/ tổng tài sản (D/A) Imexpharm trì mức thấp, điều tránh áp lực tài khoản vay tăng giảm lãi suất cho vay Tuy nhiên, việc hạn chế vay nợ ảnh hưởng đến khả sử dụng đòn bẩy tài khả mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh Tỷ lệ toán lãi vay (ICR) cao cho thấy khả toán lãi vay Imexpharm tốt 1.4 Các tỷ lệ đánh giá khả sinh lời TÊN GỌI KÝ HIỆU NĂM 2013 NĂM 2014 NĂM 2015 (Quý III) Doanh lợi gộp bán hàng GPM 0.46 0.46 0.32 Doanh lợi ròng NPM 0.07 0.10 0.10 Sức sinh lợi BEP 0.11 0.11 0.02 ROA 0.07 0.08 0.02 dịch vụ Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản Trang Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROE 0.08 0.11 0.02  Nhận xét: Các số khả sinh lời ROA, ROE Imexpharm năm qua cao, năm 2015 lại sụt giảm đáng kể ảnh hưởng việc tăng vốn đầu tư dự án năm 2015 mà dự án đầu tư vừa đưa vào hoạt động chưa phát huy hết hiệu Doanh lợi gộp bán hàng dịch vụ, doanh lợi ròng, tỷ suất sinh lợi dương chứng tỏ Imexpharm kinh doanh có lãi khiêm tốn 1.5 Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường TÊN GỌI KÝ HIỆU NĂM 2013 NĂM 2014 NĂM 2015 Quý III Thu nhập cổ phiếu EPS 3,695 3,260 608 Tỷ lệ P/E P/E 10.01 11.66 67.48 Tỷ lệ P/B P/B 0.84 1.26 1.33 Thư giá cổ phiếu BVPS 44,243.68 30,277.14 30,836.75  Nhận xét: Trang Tỷ số P/E Imexpharm tăng liên tục năm 2013 - 2015 cho thấy cổ phiếu công ty có rủi ro thấp, Imexpharm có tốc độ tăng trưởng trung bình chi trả cổ tức cao Về phần số P/B công ty có xu hướng tăng dần qua đặc biệt năm 2014 (P/B > 1), dấu hiệu tốt chứng tỏ công ty tư tin tăng trưởng vài năm tới thị trường sôi động trở lại sau thời kỳ khủng hoảng kinh tế kéo dài PHÂN TÍCH CƠ CẤU 2.1 Phân tích cấu bảng cân đối kế toán TÊN GỌI NĂM 2013 *Tài sản ngắn hạn Tiền mặt khoản đầu tư ngắn hạn Khoản phải thu Tồn kho Tài sản ngắn hạn khác *Tài sản dài hạn Tài sản cố định Các khoản đầu tư dài hạn Tài sản dài hạn khác Tổng cộng tài sản *Nợ phải trả Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn *Vốn chủ sở hữu **Tổng cộng nguồn vốn 42.28% 0.32% 17.84% 22.96% 1.16% 35.62% 29.72% 3.94% 1.96% 77.90% 16.55% 13.76% 2.79% 83.45% 100.00% NĂM 2014 NĂM 2015 52.52% 0.32% 22.05% 28.61% 1.54% 30.14% 23.90% 4.49% 1.75% 82.66% 22.62% 19.46% 3.16% 77.38% 100.00% (Quý III) 66.17% 9.57% 24.67% 31.31% 0.63% 29.61% 22.73% 4.49% 2.39% 95.78% 17.51% 15.23% 2.28% 82.49% 100.00%  Nhận xét: Tài sản ngắn hạn tổng tài sản năm tăng việc tăng lượng tiền mặt khoản tương đương tiền Việc giữ nhiều tiền mặt giúp cho công ty đảm bảo khả toán, nhiên gây hạn chế việc sử dụng vốn giảm khả sinh lợi Tài sản dài hạn giảm tài sản cố định giảm trình khấu hao Trang Tỷ lệ nợ phải trả tổng nguồn vốn trì mức thấp phần lớn nợ ngắn hạn, điều cho thấy công ty mức chủ động mặt tài Tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng cộng nguồn vốn trì mức cao, cho thấy Imexpharm có xu hướng hạn chế vay nợ, tập trung phát hành cổ phiếu để mở rộng sản xuất 2.2 Phân tích báo cáo lời lỗ TÊN GỌI NĂM 2013 NĂM 2014 NĂM 2015 (Quý III) Doanh thu bán hàng/ dịch vụ 100% 100% 100% Các khoản giảm trừ doanh thu 1% 1% 8% Doanh thu 99% 99% 92% Giá vốn hàng bán 53% 53% 60% Lợi nhuận gộp 46% 46% 32% Doanh thu hoạt động tài 1% 1% 1% Chi phí tài 1% 1% 2% Lãi vay 0% 0% 0.1% Chi phí bán hàng 27% 27% 14% Chi phí quản lý doanh nghiệp 7% 7% 6% Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 11% 12% 11% Thu nhập khác 0.5% 0.1% 0% 1% 0% 0% Lợi nhuận khác -0.3% -0.1% -0.2% Lợi nhuận trước thuế 11% 12% 11% Thuế phải nộp 4% 3% 2% Lợi nhuận ròng 7% 9% 9% Chi phí khác  Nhận xét: Lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh có xu hướng giảm nhẹ Imexpharm đầu tư vào số dự án chưa đem lại hiệu kinh tế Trang 10 Giá vốn hàng bán chi phí bán hàng chiếm tỷ trọng cao dẫn đến giảm lợi nhuận Imexpharm, Công ty cần có biện pháp nhằm giảm thiểu chi phí để tăng hiệu hoạt động năm tới Chi phí lãi vay cho thấy Imexpharm củ động nguồn tài MÔ HÌNH PHÂN TÍCH Mô hình số Z NĂM KÝ NĂM NĂM HIỆU 2013 2014 Tỷ số tài sản lưu động/tổng tài sản X1 0.644 0.699 0.698 Tỷ số lợi nhuận giữ lại/tổng tài sản X2 0.0697 0.0833 0.0163 Tỷ số lợi nhuận trước thuế lãi vay/tổng tài sản X3 0.110 0.107 0.021 X4 5.04 3.42 4.71 X5 0.98 0.88 0.18 Z 5.438 4.378 4.130 TÊN GỌI Tỷ số giá trị thị trường vốn chủ sỡ hữu/giá trị sổ sách tổng nợ Tỷ số doanh thu/tổng tài sản Chỉ số Z (Z=1,2*X1+1,4*X2+3,3*X3+0,64*X4+0,999*X5) Trang 11 2015 Quý III  Nhận xét: Hệ số Z Imexpharm trog suốt giai đoạn 2013-2015 trì mức lớn (mức hệ số an toàn), điều cho thấy Imexpharm hoạt động trạng thái an toàn ổn định PHÂN TÍCH HÒA VỐN VÀ CÁC ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH 4.1 Phân tích hòa vốn TÊN GỌI NĂM 2013 NĂM 2014 NĂM 2015 (Quý III) Tổng doanh thu 852,756,264,942 907,338,298,242 200,130,527,828 Tổng định phí 290,306,298,926 309,003,090,731 38,976,794,707 Tổng biến phí 451,468,196,347 478,268,587,502 119,813,477,066 Tỷ lệ số dư đảm phí 0.47 0.47 0.40 Doanh thu hòa vốn lời lỗ 616,914,716,722 653,437,731,626 97,120,678,906  Nhận xét: Trong suốt giai đoạn 2011-2013 Imexpharm đạt mức doanh thu cao mức doanh thu hoà vốn lời lỗ đến 20% Vì thấy Imexpharm hoạt động hiệu 4.2 Các đòn bẩy tài TÊN GỌI KÝ HIỆU NĂM 2013 NĂM 2014 NĂM 2015 (Quý III) Rủi ro kinh doanh DOL 4.038 3.802 2.713 Rủi ro tài DFL 1.000 1.000 1.009 Rủi ro tổng thể DTL 4.038 3.802 2.738  Nhận xét: Rủi ro kinh doanh: DOL cao chi phí cố định Imexpharm cao DOL giảm dần năm từ 2013-2015 điều cho thấy rủi ro kinh doanh Imexpharm ngày giảm tỷ trọng định phí có xu hướng tăng giảm Rủi ro tài chính: giai đoạn 2013-2015 giai đoạn biến động lớn lãi vay, nên Imexpharm chủ động sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu cách phát động tăng vốn thay cho sử dụng vốn vay, rủi ro mặt tài không đáng kể Trang 12 III KẾT LUẬN Qua phân tích báo cáo kết kinh doanh báo cáo tài từ năm 2013 đến năm 2015 (Quý III) Công Ty Cổ Phần Dược Phẩm Imexpharm, tổng quan, hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty phát triển có hiệu an toàn Công Ty kiểm soát tốt tình hình sử dụng vốn, hạn chế lãi vay, kiểm soát công nợ tốt Tuy nhiên để nâng cao việc sử dụng có hiệu vốn kinh doanh, tăng lợi nhuận, giảm thiểu rủi ro kinh doanh Công ty cần có biện pháp khắc phục: - Dự báo năm tới tình hình lãi suất ổn định thuận lợi cho doanh nghiệp, Imexpharm nên cân nhắc việc vay vốn để đáp ứng nhu cầu mở rộng sản xuất kinh doanh tận dụng khả sử dụng đòn bẩy tài thúc đẩy phát triển doanh nghiệp - Chi phí bán hàng chi phí khác mức cao ảnh hưởng đến hiệu sản xuất kinh doanh Công ty, gây rủi ro hoạt động kinh doanh Vì công ty cần tăng doanh số bán hàng có biện pháp nhằm giảm thiểu chi phí để tăng hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Trang 13 [...]... là không đáng kể Trang 12 III KẾT LUẬN Qua phân tích báo cáo kết quả kinh doanh và các báo cáo tài chính từ năm 2013 đến năm 2015 (Quý III) của Công Ty Cổ Phần Dược Phẩm Imexpharm, về tổng quan, cơ bản hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty đang phát triển và có hiệu quả và an toàn Công Ty đang kiểm soát khá tốt tình hình sử dụng vốn, hạn chế lãi vay, kiểm soát công nợ rất tốt Tuy nhiên để nâng... dẫn đến giảm lợi nhuận của Imexpharm, Công ty cần có các biện pháp nhằm giảm thiểu các chi phí này để tăng hiệu quả hoạt động trong những năm tới Chi phí lãi vay hầu như rất ít cho thấy Imexpharm khá củ động về nguồn tài chính 3 MÔ HÌNH PHÂN TÍCH Mô hình chỉ số Z NĂM KÝ NĂM NĂM HIỆU 2013 2014 Tỷ số tài sản lưu động/tổng tài sản X1 0.644 0.699 0.698 Tỷ số lợi nhuận giữ lại/tổng tài sản X2 0.0697 0.0833... cố định của Imexpharm cao DOL giảm dần trong các năm từ 2013-2015 điều này cho thấy rủi ro kinh doanh của Imexpharm ngày càng giảm vì tỷ trọng định phí có xu hướng tăng giảm Rủi ro tài chính: do giai đoạn 2013-2015 là giai đoạn biến động lớn của lãi vay, nên Imexpharm chủ động sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu bằng cách phát động tăng vốn thay cho sử dụng vốn vay, cho nên rủi ro về mặt tài chính là không... doanh Công ty cần có những biện pháp khắc phục: - Dự báo các năm tới tình hình lãi suất đã ổn định thuận lợi cho doanh nghiệp, Imexpharm cũng nên cân nhắc việc vay vốn để đáp ứng nhu cầu mở rộng sản xuất kinh doanh tận dụng khả năng sử dụng đòn bẩy tài chính thúc đẩy sự phát triển của doanh nghiệp - Chi phí bán hàng và chi phí khác vẫn còn ở mức cao đã ảnh hưởng đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của Công. .. vay/tổng tài sản X3 0.110 0.107 0.021 X4 5.04 3.42 4.71 X5 0.98 0.88 0.18 Z 5.438 4.378 4.130 TÊN GỌI Tỷ số giá trị thị trường của vốn chủ sỡ hữu/giá trị sổ sách của tổng nợ Tỷ số doanh thu/tổng tài sản Chỉ số Z (Z=1,2*X1+1,4*X2+3,3*X3+0,64*X4+0,999*X5) Trang 11 2015 Quý III  Nhận xét: Hệ số Z của Imexpharm trog suốt giai đoạn 2013-2015 luôn duy trì ở mức lớn hơn 3 (mức hệ số an toàn), điều này cho thấy Imexpharm. .. số Z của Imexpharm trog suốt giai đoạn 2013-2015 luôn duy trì ở mức lớn hơn 3 (mức hệ số an toàn), điều này cho thấy Imexpharm đang hoạt động ở trạng thái an toàn và ổn định 4 PHÂN TÍCH HÒA VỐN VÀ CÁC ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH 4.1 Phân tích hòa vốn TÊN GỌI NĂM 2013 NĂM 2014 NĂM 2015 (Quý III) Tổng doanh thu 852,756,264,942 907,338,298,242 200,130,527,828 Tổng định phí 290,306,298,926 309,003,090,731 38,976,794,707... 653,437,731,626 97,120,678,906  Nhận xét: Trong suốt giai đoạn 2011-2013 Imexpharm luôn đạt mức doanh thu cao hơn mức doanh thu hoà vốn lời lỗ đến hơn 20% Vì vậy có thể thấy Imexpharm đang hoạt động rất hiệu quả 4.2 Các đòn bẩy tài chính TÊN GỌI KÝ HIỆU NĂM 2013 NĂM 2014 NĂM 2015 (Quý III) Rủi ro kinh doanh DOL 4.038 3.802 2.713 Rủi ro tài chính DFL 1.000 1.000 1.009 Rủi ro tổng thể DTL 4.038 3.802 2.738... năng sử dụng đòn bẩy tài chính thúc đẩy sự phát triển của doanh nghiệp - Chi phí bán hàng và chi phí khác vẫn còn ở mức cao đã ảnh hưởng đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của Công ty, gây ra rủi ro hoạt động kinh doanh Vì vậy công ty cần tăng doanh số bán hàng và có các biện pháp nhằm giảm thiểu các chi phí này để tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Trang 13 ... THIỆU CÔNG TY II PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH PHÂN TÍCH TỶ LỆ PHÂN TÍCH CƠ CẤU .8 MÔ HÌNH PHÂN TÍCH 10 PHÂN TÍCH HÒA VỐN VÀ CÁC ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH... vốn vay, rủi ro mặt tài không đáng kể Trang 12 III KẾT LUẬN Qua phân tích báo cáo kết kinh doanh báo cáo tài từ năm 2013 đến năm 2015 (Quý III) Công Ty Cổ Phần Dược Phẩm Imexpharm, tổng quan,... thu hàng năm Công ty đạt 150 tỷ đồng Năm 1997: Imexpharm Công ty Dược phẩm Việt Nam đạt tiêu chuẩn thực hành tốt sản xuất thuốc (GMP ASEAN) Năm 2001: Công ty Tổng Công ty Dược thực cổ phần hóa,