báo cáo tóm lược thị trường tài chính

MỤC LỤC A THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ I Thị trường tiền tệ - tín dụng II Thị trường ngoại hối vàng 17 B THỊ TRƯỜNG VỐN 26 I Thị trường chứng khoán 26 II Thị trường BĐS .37 C PHẢN HỒI CHÍNH SÁCH 41 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 A THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ I Thị trường tiền tệ - tín dụng Thị trường tiền tệ - tín dụng giới Trước mối lo ngại đà tăng trưởng yếu kinh tế toàn cầu, Fed định giữ nguyên lãi suất mức 0-0.25% với tỷ lệ phiếu thuận phiếu chống vào ngày thứ Năm (17.9/2015) sau kết thúc họp sách ngày Jeffrey Lacker thành viên Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) phản đối định ông muốn nâng lãi suất thêm 0.25% Tuy nhiên, FOMC để ngỏ khả thắt chặt nhẹ sách tháng lại năm Mô hình dot plot Fed cho thấy từ đến cuối năm, Fed tăng lãi suất thêm 0.4% - đồng nghĩa với việc quan phải nâng lãi suất họp vào tháng 10 tháng 12 tới Bên cạnh đó, dự báo Fed cho thấy 13/17 nhà làm sách cho lãi suất tăng lần năm 2015, thấp so với số 15 người họp gần vào tháng Hiện có nhà làm sách cho Fed chưa nên nâng lãi suất năm 2016, cao so với số người nghĩ tháng Nhìn chung, Fed bày tỏ lạc quan kinh tế Mỹ nâng dự báo tăng trưởng GDP 2015 từ 1.9% lên 2.1% hạ dự Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 báo tỷ lệ thất nghiệp xuống 5% vào cuối năm Được biết, tỷ lệ thất nghiệp Mỹ đứng mức 5.1% Fed dự báo lãi suất mức 0.4% năm 2015, 1.4% năm 2016, 2.6% năm 2017 3.4% năm 2018, đồng loạt thấp so với ước tính ngân hàng trung ương đưa tháng Fed hạ dự báo lạm phát cho năm 2015, 2016, 2017 cho báo chưa thể chạm mục tiêu 2% năm 2018 Trong đó, quan lại lạc quan tỷ lệ thất nghiệp hạ dự báo 2015, 2016, 2017 xa Tuy nhiên, đồn đoán xung quanh khả Fed tăng lãi suất vào cuối năm khiến giới đầu tư tỏ hờ hững với đồng tiền kinh tế đổ xô mua USD để kiếm lời Cụ thể, đồng rupee Ấn Độ, đồng rupiah Indonesia, đồng ringgit Malaysia đồng đôla Singapore hạ 0,26%, 0,03%, 0,3% 0,15% Trong đó, đồng won Hàn Quốc đồng baht Thái Lan lại nhích lên đôi chút so với đồng bạc xanh sau chuỗi phiên giảm liên tiếp gần Sự hồ i phu ̣c của nề n kinh tế châu Âu mới chưa có ấn tượng, bấ t chấ p viê ̣c đươ ̣c bơm mô ̣t lươ ̣ng tiề n khổ ng lồ bởi NHTW châu Âu ECB thông qua gói nới lỏng đinh ̣ lươ ̣ng muô ̣n màng Chủ tịch ECB Mario Draghi thông báo ECB hạ dự báo tăng trưởng lạm phát ECB tung biện pháp kích thích bổ sung Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 Con số GDP quý II /2015 từ Eurostat gây thấ t vo ̣ng , tăng trưởng toàn khu vực Eurozone quý II năm 2015 giảm từ 0,4% xuố ng 0,3% so với quý trước – tương đương với tỷ lê ̣ tăng trưởng năm chỉ đa ̣t 1,2%, mô ̣t số vô ảm đa ̣m Đáng thất vọng , mức tăng trưởng bình quân của toàn khu vực thâ ̣m chí thấ p cả Hy La ̣p (nước chìm khủng hoảng nợ công lại có GDP lên tới 0,8%) Với nề n kinh tế lớn thứ hai Eurozone , Pháp, tăng trưởng gần mức 0% Tăng trưởng kinh tế lớn thứ Eurozone - Ý cũng châ ̣m la ̣i Trong kinh tế lớn Eurozone (và châu Âu) Đức, tăng trưởng quý II chỉ đa ̣t 0,4% Tình hình gầ n vô ảm đa ̣m Biểu đồ 1: Lãi suất đồng USD EUR Thị trường liên ngân hàng London tháng 09/2015 USD EUR Nguồn: www.homefinance.nl Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 Biểu đồ 2: Lãi suất đồng USD EUR Thị trường liên ngân hàng London tháng đầu năm 2015 USD EUR 000.000 000.000 000.000 000.000 000.000 000.000 000.000 (000.000) 1/1 1/2 1/3 1/4 1/5 1/6 1/7 1/8 1/9 (000.000) (000.000) KH tháng KH tháng KH tháng KH 12 tháng Nguồn: www.homefinance.nl Kết khảo sát CNNMoney nhà kinh tế cho thấy nhà đầu tư nên thận trọng đồng Nhân dân tệ Trung Quốc rớt giá mạnh trước thời điểm cuối năm Theo ước tính bình quân, đồng Nhân dân tệ giảm tiếp 2.8% so với đồng USD vào cuối năm 2015 Từ đầu năm đến nay, đồng tiền giảm 2.6% so với đồng bạc xanh, phần lớn đà sụt giảm diễn vỏn vẹn phiên đầu tháng 8, khiến nhà đầu tư choáng váng dẫn đến đà bán tháo thị trường chứng khoán toàn cầu Bên cạnh động thái phá giá đầy bất ngờ, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) thay đổi cách xác định biên độ giao dịch hàng ngày 2% Theo đó, cách tính sử dụng giá đóng cửa Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 phiên hôm trước thay cho quy trình không rõ ràng trước PBoC Động thái khiến thị trường tiền tệ xáo trộn khơi mào cho dự báo mức độ sụt giảm đồng tiền thời gian tới CNNMoney cho biết đồng Nhân dân tệ giảm mức 7.5 CNY so với đồng USD, tức thấp giá 17.8% Dù dự báo khác năm 2016 không mạnh dự báo tất nhà kinh tế tham gia khảo sát có chung quan điểm đồng Nhân dân tệ tiếp tục giảm giá tăng trưởng kinh tế Trung Quốc suy yếu Bên cạnh đó, bất ổn đợt nâng lãi suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khiến lo lắng tăng cao Tăng trưởng quý II/2015 Nhật Bản giảm 1,6% so với kỳ năm 2014 Đây coi “điềm xấu” cho nỗ lực thực gói sách “Abenomics” Thủ tướng Shinzo Abe nhằm đưa kinh tế lớn thứ ba giới thoát khỏi thời kỳ giảm phát suy thoái kéo dài hai thập kỷ Thậm chí Abenomics bị đe dọa từ Trung Quốc vấn đề nội mà sách chưa tạo chuyển biến đáng kể cấu trúc kinh tế Nhật Đáng lo nga ̣i cả sự chững la ̣i của nề n kinh tế Trung Quố c sự yế u của đồ ng Nhân Dân Tê ̣ Ngân hàng trung ương Hàn Quốc (BOK) định trì lãi suất mức thấp kỷ lục 1,5% bối cảnh BOK đánh Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 giá ảnh hưởng từ lần cắt giảm lãi suất gần khả Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lần nâng lãi suất gần thập kỷ BOK hạ lãi suất xuống 1,75% vào tháng tiếp tục hạ xuống 1,5% vào tháng sau lần cắt giảm lãi suất xuống 2% hồi tháng 10 năm ngoái Tuy nhiên, kinh tế lớn thứ châu Á dấu hiệu khởi sắc đáng kể với tăng trưởng quý năm chậm chạp mức 0,3%, phần ảnh hưởng từ bùng phát dịch Hội chứng Hô hấp vùng Trung Đông (MERS) khiến người tiêu dùng hạn chế mua sắm Không có đáng ngạc nhiên đồng tiền của thị trường - từ Malaysia đến Thổ Nhĩ Kỳ, qua Thái Lan Philippines - giảm mạnh Dòng vốn giá rẻ tháo chạy khỏi thị trường đến Mỹ , nơi đươ ̣c dự đoán sẽ đem la ̣i lơ ̣i suấ t cao Nhu cầu đố i với loa ̣i khoáng sản dầ u khí (vố n tài nguyên thế ma ̣nh của thi ̣trường mới nổ i ) giảm ma ̣nh, dẫn đế n nguồ n thu từ xuấ t khẩ u tài nguyên su ̣t giảm Chi phí cho khoản nợ đồ ng USD quố c gia lại phình to Nhưng viê ̣c nới lỏng tiề n tê ̣ cũng chỉ đươ ̣c coi biê ̣n pháp cứu cánh ta ̣m thời , bởi không giải quyế t đươ ̣c n hững vấ n đề nô ̣i kinh tế “ì ạch Thậm chí biện pháp khiến kinh tế toàn cầu cân Thặng dư kinh tế sản xuất Trung Quốc khu vực Eurozone , tiêu biể u Đức Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 bị thổi phồng Trong thâm hụt kinh tế tiêu dùng – dịch vụ, Anh, Mỹ, tăng lên tương ứng Thị trường tiền tệ - tín dụng nước Theo báo cáo Tổng cục Thống kê (Bộ Kế hoạch Đầu tư), kinh tế Việt Nam tháng năm 2015 diễn bối cảnh thị trường toàn cầu có nhiều biến động mạnh Thị trường hàng hóa quốc tế, đặc biệt dầu thô giảm giá liên tục giảm mức sâu tháng qua, chủ yếu nguồn cung tăng, tác động tích cực tới tăng trưởng nước nhập dầu nước xuất dầu, tăng trưởng bị ảnh hưởng doanh thu xuất giảm Trước diễn biến phức tạp kinh tế toàn cầu, Chính phủ đạo liệt Bộ, ngành, địa phương thực đồng giải pháp, sách, sách tài khóa, tiền tệ nhằm bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô, thúc đẩy sản xuất kinh doanh, trì mức tăng trưởng hợp lý Tổng sản phẩm nước (GDP) tháng đầu năm 2015 ước tính tăng 6,5% so với kỳ năm 2014, quý I tăng 6,12%; quý II tăng 6,47%; quý III tăng 6,81% Trong mức tăng 6,5% toàn kinh tế, khu vực nông, lâm nghiệp thủy sản tăng 2,08%, đóng góp 0,36 điểm phần trăm; khu vực công nghiệp xây dựng tăng 9,57%, đóng góp 3,12 điểm phần trăm; khu vực dịch vụ tăng 6,17%, đóng góp 2,38 điểm phần trăm Trong khu vực nông, lâm nghiệp thủy sản, ngành lâm nghiệp đạt mức tăng cao Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 với 7,89% so với kỳ năm 2014 sản lượng gỗ khai thác tăng cao mức 11,8%; ngành thủy sản tăng 2,11% Riêng ngành nông nghiệp tăng 1,77%, nguyên nhân chủ yếu ảnh hưởng thời tiết không thuận, giá số vật tư phục vụ sản xuất nông nghiệp không ổn định có xu hướng tăng nên sản lượng lúa đạt thấp (ước tính sản lượng lúa năm 2015 đạt 45,1 triệu tấn, tăng 0,3% so với năm 2014) Trong khu vực công nghiệp xây dựng, ngành công nghiệp tăng 9,69% so với kỳ năm trước, cao nhiều mức tăng kỳ số năm gần công nghiệp chế biến, chế tạo đạt mức tăng cao với 10,15%, góp phần quan trọng vào mức tăng trưởng chung (đóng góp 1,58 điểm phần trăm); ngành khai khoáng tăng 8,15% Ngành xây dựng tháng tăng 9,00%, mức tăng cao năm gần Trong đó, số giá tiêu dùng (CPI) tháng năm 2015 đạt 99,79%, giảm 0,21% so với tháng trước; 100% so kỳ năm trước; tăng 0,4% so với tháng 12 năm trước; CPI bình quân tháng đầu năm 2015 tăng 0,74% so với kỳ năm 2014 Trong 11 nhóm hàng hóa dịch vụ chính, có nhóm tăng: Đồ uống thuốc tăng 0,1%; May mặc, mũ nón, giầy dép tăng 0,21%; Thiết bị đồ dùng gia đình tăng 0,07%; Thuốc dịch vụ y tế tăng 0,43%; Giáo dục tăng 1,24% Văn hóa, giải trí du lịch tăng 0,03% Hàng hóa dịch vụ khác tăng 0,19% Có nhóm hàng hóa dịch vụ giảm: Hàng ăn dịch vụ ăn uống giảm 0,13%; Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 Nhà vật liệu xây dựng giảm 0,68%; Giao thông giảm 3,17%; Bưu viễn thông giảm 0,07% Theo đánh giá từ Tổng cục Thống kê, CPI tháng năm 2015 giảm nguyên nhân như: giá xăng điều chỉnh giảm vào ngày 19 tháng năm 2015 ngày 03 tháng năm 2015 Theo tính toán, giá xăng dầu giảm làm cho nhóm giao thông giảm 3,17% góp phần giảm CPI chung tháng khoảng 0,28%; Bên cạnh đó, thời tiết chuyển sang mùa Thu nên nhu cầu sử dụng điện giảm làm cho số giá điện sinh hoạt giảm 0,32%; Giá mặt hàng lương thực, thực phẩm giảm nhẹ nguồn cung dồi với giá xăng dầu giảm làm chi phí vận chuyển giảm nên số lương thực, thực phẩm giảm 0,14%;Trong 10 năm gần đây, lần CPI tháng giảm so với tháng trước; CPI tháng năm 2015 so với tháng 12 tăng thấp tăng 1% Xét đến tình trạng ngành sản xuất, số nhà quản trị mua hàng Nikkei Việt Nam (Purchasing Managers’ Index - PMI) giảm xuống mốc 50.0 mức 49.5 (từ mức 51.3 điểm tháng 8).Mức giảm sút nhẹ kết thúc thời kỳ hai năm tình trạng lĩnh vực sản xuất liên tục cải thiện Giai đoạn cuối quý năm 2015 cho thấy suy giảm điều kiện kinh doanh lĩnh vực sản xuất Việt Nam sản lượng số lượng đơn đặt hàng giảm Trong đó, giá nhiên liệu giảm dẫn đến chi phí đầu vào tổng thể giảm, dẫn tới việc công ty giảm chi phí cho khách hàng cách 10 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 dựng, xây lắp bất động sản tăng trưởng 100% Trong đó, số VN-Index tăng trưởng bình quân cao (tính từ điểm cao đến thấp nhất) 87% Tuy mức vốn hóa nhóm ngành xây lắp bất động sản chiếm chưa tới 20% toàn thị trường, nhóm cổ phiếu giao dịch 40% khối lượng giao dịch toàn thị trường Mặc dù số chứng khoán tăng lên tháng khoản thị trường sụt giảm mạnh so với tháng Tổng khối lượng giao dịch sàn HOSE tháng đạt 1,97 tỷ cổ phiếu, tương ứng giá trị 33.764 tỷ đồng, giảm 23% lượng 26,4% giá trị so với tháng Tổng khối lượng giao dịch sàn HNX giảm 25,9% lượng 21,4% giá trị, đạt 741,6 triệu cổ phiếu, tương ứng 8.421 tỷ đồng Thanh khoản mức thấp cho thấy phần lớn nhà đầu tư tiết chế hoạt động giao dịch Câu chuyện kinh tế tăng tưởng tốt dường nhiều tác động đến diễn biến giao dịch thời gian qua thông tin không mới, số liệu tăng trưởng GDP quý III nằm kỳ vọng trước thị trường phản ánh vào giá cổ phiếu Một yếu tố quan trọng khác khiến thị trường bất ổn việc khối ngoại tháng vừa qua giao dịch tiêu cực Mặc dù tháng khoảng thời gian hai quỹ ETF thực tái cấu danh mục, nhiên giao dịch khối ngoại hai sàn HOSE HNX lại diễn ảm đạm tháng trước Cụ thể, khối ngoại hai sàn tháng thực mua vào tổng cộng 34 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 180,4 triệu cổ phiếu, trị giá 4.922,7 tỷ đồng, bán 210,7 triệu cổ phiếu, trị giá 5.912 tỷ đồng Tổng khối lượng bán ròng đạt 30,2 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị bán ròng lên tới 989,4 tỷ đồng, tháng bán ròng mạnh mạnh kể từ đầu năm 2015 Nhà đầu tư nước quan tâm nhiều đến tính ổn định thị trường tỷ giá Ở thời điểm tại, yếu tố rủi ro từ Fed Trung Quốc lớn, Việt Nam cho nước bị ảnh hưởng nặng nề kinh tế Trung Quốc suy thoái Hiện tượng rút vốn toàn giới xảy Trong bối cảnh dòng tiền nước yếu việc rút vốn nước ngoài, dù không ạt, tạo hiệu ứng không tốt cho thị trường Nhận định xu hướng thị trường tháng 10 dao động ngang tăng nhẹ Yếu tố tác động tích cực kinh tế vĩ mô hồi phục, định giá thị trường chứng khoán hấp dẫn kỳ vọng kết kinh doanh quý III doanh nghiệp khả quan PE trung bình sàn Hồ Chí Minh dao động quanh mức 11,5 lần, rẻ 20% so với trung bình khu vực Tháng 10 thời điểm doanh nghiệp niêm yết bắt đầu mở dần kết kinh doanh quý III Một số nhóm ngành mà tháng cuối năm thường đem lợi nhuận nhiều tăng giá mạnh Điển doanh nghiệp xây dựng, xây lắp, viễn thông, bất động sản vật liệu xây dựng Bên cạnh đó, DN thuộc lĩnh vực kho vận, đại lý vận tải bán lẻ ô tô bắt đầu vào mùa kinh doanh sôi động từ tháng hàng năm Ở chiều ngược lại, lợi nhuận quý III số doanh nghiệp 35 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 bị ảnh hưởng nặng nề tăng mạnh tỷ giá Đó doanh nghiệp có khoản vay lớn ngoại tệ Cụ thể, kỳ năm ngoái, nhiều doanh nghiệp nhiệt điện ghi nhận lợi nhuận tăng đột biến nhờ khoản chênh lệch tỷ giá chưa thực đánh giá khoản vay gốc ngoại tệ, quý III năm nay, tình hình thay đổi theo hướng ngược lại Các doanh nghiệp ngành vận tải biển có khoản vay lớn đồng USD Các doanh nghiệp xi măng gặp bất lợi có khoản vay lớn đồng EUR để phục vụ đầu tư dây chuyền sản xuất châu Âu Có thể thấy, rủi ro tỷ giá tác động đến lợi nhuận quý III/2015 nhóm doanh nghiệp có nợ vay gốc ngoại tệ Theo số dự báo, biến động tỷ giá từ đến cuối năm theo chiều hướng lợi nhóm doanh nghiệp Ngoài ra, ẩn số quan trọng khác thị trường giai đoạn kết đàm phán TPP Thị trường chứng khoán Việt Nam với nhiều doanh nghiệp niêm yết nằm ngành nghề dự kiến hưởng lợi lớn từ TPP, nên nhận mối quan tâm lớn từ dòng tiền thị trường nước Thị trường UPCoM OTC: Trong tháng vừa qua, thị trường UPCoM diễn biến tương đồng với thị trường niêm yết Chỉ số UPCoM-Index đóng cửa phiên cuối tháng mức 51,64 điểm, giảm 4% so với cuối tháng trước KLGD bình quân phiên tháng đạt 2,42 triệu cổ phiếu, tăng 6% so với tháng trước, GTGD bình quân mức 22,2 tỷ đồng, tăng 42% so với tháng trước 36 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 Biểu đồ 13: Diễn biến số UPCoM-Index tháng 9/2015 55 8.000.000 54 6.000.000 53 52 4.000.000 51 2.000.000 50 49 01/09 08/09 15/09 KLGD (cp) 22/09 29/09 Upcom-Index (điểm) Nguồn: HNX II Thị trường BĐS Tin bật Theo số liệu từ Cục Quản lý nhà thị trường bất động sản (Bộ Xây dựng), Hà Nội tháng có khoảng 1.600 giao dịch thành công, giảm 16% so với tháng trước Tuy nhiên, số tăng gần 40% so với thời điểm năm 2014 Tính chung, quý III/2015 có 5.300 giao dịch thành công, tăng 70% so với số giao dịch thành công kỳ năm trước Tại TP.HCM, có khoảng 1.550 giao dịch thành công, giảm gần 14% so với tháng trước, nhiên lượng giao dịch tăng 55% so với thời điểm năm 2014 Tính chung quý III/2015 có khoảng 5.100 giao dịch thành công, tăng gần lần số giao dịch thành công kỳ năm trước 37 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 Theo báo cáo Bộ Xây dựng, tồn kho BĐS Hà Nội tính đến ngày 20/8/2015 khoảng 7.768 tỷ đồng, so với kỳ tháng trước giảm giảm 342 tỷ đồng Tồn kho giảm tới 54% so với quý I/2013, thời điểm tồn kho địa ốc đạt số kỷ lục Theo thống kê sơ bộ, Có khoảng 10.114 hộ đến từ 26 dự án chào bán thị trường Tp.HCM quý III/2015, tăng gấp lần kỳ năm 2014 Tính chung tháng đầu năm 2015 có 24.000 hộ chào (tính giao dịch đặt cọc) Mức giá so với kỳ năm trước tăng nhẹ 2,5% nhiên so với quý trước giá bán hộ giảm 4% Có khoảng 7.862 ước tính giao dịch quý, tăng 88% so với kỳ năm trước Tin thị trường Tiếp tục xu hướng từ quý trước, hộ cao cấp tiếp tục chiếm tỷ lệ tăng dần số hộ giao dịch Thanh khoản thị trường tốt lượng giao dịch tháng chững lại so với tháng đầu năm Nguyên nhân phần nhu cầu hộ cao cấp chạm ngưỡng bão hòa, giai đoạn khách hàng có tâm lý xem xét, chờ đợi thời điểm thích hợp Tính tháng đầu năm, lượng tiêu thụ phân khúc cao cấp chiếm 35%, tăng so với mức 32% cuối năm 2014 Nguồn cung hộ cao cấp bổ sung tháng Tại HCM có dự án Block C khu Ruby thuộc dự án Celadon City (Tân Phú); dự án Citadines Central Binh Duong với 200 hộ hạng sang N.H.O; dự án Diamond Lotus (quận 8) Tại Hà Nội tháng 38 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 có số dự án hộ cao cấp mở bán như: dự án Imperia Garden (quậnThanh Xuân); dự án Vinhomes Times City Park Hill ; HP Landmark Tower Hà Đông ; Goldmark City; D’ Le Roi Soleil – Quảng An Phân khúc hộ bình dân ghi nhận trở lại với khoản tăng mạnh số dự án Đơn cử, Tập đoàn Đại Việt Group phối hợp Bộ quốc phòng, giới thiệu thị trường dự án Khu nhà dành cho cán vũ trang quân khu 7, với giá bán từ 12,5 tr/m2; dự án An Phú Central (quận 12) có giá từ 11,6 triệu đồng/m2 bán hàng xây xong ghi nhận mức giao dịch cao Một số dự án nhà bình dân khác First Home Khang Việt (quận 9), hộ IDICO (Tân Phú), hộ The Art – C.T Plaza (Gò Vấp)…đều có giao dịch tăng 10 - 40% so với tháng trước Về giá bán, thị trường tháng biến động đáng kể Hầu hết dự án trì mức giá ổn định so với tháng trước Giao dịch nhà phố, đất tăng trưởng so với kỳ năm trước, giao dịch thành công nhiều khu vực phát triển Về giá, thị trường Hà Nội, giá hộ chung cư phần lớn giữ ổn định, số dự án hoàn thiện, có vị trí tốt giá tăng khoảng 2% - 4% Phân khúc nhà liền kề, biệt thự số khu vực giá tăng nhẹ, mức tăng chủ yếu diễn thị trường thứ cấp Tại tp.HCM, giá nhà tháng gần tương đối ổn định, nhiều biến động, tăng nhẹ số dự án hoàn thành có hạ tầng tốt 39 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 Nhận định: Thị trường bất động sản (BĐS) từ đầu năm 2015 đến có tín hiệu hồi phục tích cực khoản giá có xu hướng tăng nhẹ một số phân khúc, đặt biệt phân khúc cao cấp Nhiều chuyên gia BĐS cho rằng, tháng cuối của năm 2015, thị trường sôi động hẳn quý vừa qua mà nguồn cung nhu cầu mua đẩy mạnh 40 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 C PHẢN HỒI CHÍNH SÁCH Chế tài HĐQT doanh nghiệp không muốn mở room?1 Nghị định 60/2015/NĐ-CP cho phép DN không thuộc ngành nghề bị hạn chế đầu tư nới tỷ lệ đầu tư tối đa nhà đầu tư nước (room) lên tới 100%, mà không cần phải tổ chức họp ĐHCĐ Tuy nhiên, để thực quy định này, DN phải có Nghị HĐQT quy định thời hạn thực cụ thể Vậy cổ đông, nhà đầu tư đại chúng phải làm cách để DN nới room HĐQT không muốn? Từ câu chuyện Bibica Khoảng hai năm trước, tranh chấp quyền lực xung quanh nhóm cổ đông nội ngoại CTCP Bibica diễn mạnh mẽ Việc bất phân thắng bại nhóm cổ đông ngoại nhóm cổ đông cũ Ban lãnh đạo Bibica đến từ việc cấu sở hữu lúc khiến không nhóm NĐT có khả nắm quyền sở hữu đủ lớn để chi phối Vì cấu quyền lực vậy, chiến nội diễn ra, khiến tham vọng Bibica chiếm lĩnh thị trường bánh kẹo nội địa trở thành không đơn giản http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/che-tai-nao-neu-hdqt-doanh-nghiepkhong-muon-mo-room-130301.html 41 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 Mọi chuyện khác, Bibica giới hạn tỷ lệ sở hữu NĐT nước mức 35%, cho phép họ nắm 65% từ năm trước, thay mức 49% - mức trần áp dụng đồng loạt cho DN niêm yết không thuộc khối ngân hàng Hiện nay, với cấu cổ đông tập trung vào thái cực nhóm cổ đông nội gồm Thực phẩm PAN (PAN Food) XNK Thủy sản Bến Tre (ABT) tổng số nắm đến 46,49% (trong PAN Food nắm 42,9% vốn điều lệ Bibica) nhóm cổ đông ngoại Lotte Confectionery Co Ltd nắm 44,03% vốn điều lệ, “cuộc chiến” quyền lực Bibica khó có hồi kết, mở room ngoại lên 100% Nhưng đặt trường hợp sở hữu tham vọng thâu tóm Lotte DN niêm yết khác, ván khác nhiều Điều xảy Lotte muốn tăng sở hữu cổ đông muốn bán, HĐQT cố tình lờ vấn đề nới room? Khi HĐQT né mở room Không nói đến DN hoạt động yếu kém, sức hấp dẫn NĐT nội ngoại gia tăng sở hữu, có thực tế nhiều DN hoạt động hiệu quả, sở hữu thành viên HĐQT không lớn Đặc biệt, với DN có tốc độ tăng trưởng quy mô lớn hay có nguồn gốc Nhà nước, sở hữu HĐQT DN (trừ thành viên đại diện vốn Nhà nước) thường nhỏ Trong trường hợp này, DN mục tiêu thâu tóm cổ đông ngoại; NĐT nội, Ban lãnh đạo 42 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 có mong muốn DN… bị thâu tóm để vào tay chủ khác, chuyên nghiệp hơn, hiệu Với định tăng room - tinh thần Nghị định 60/2015/NĐ-CP Thông tư 123/2015/TT-BTC, thực thi nghiêm túc, cổ đông nội ngoại đạt nguyện vọng Theo Nghị định 60, DN có ngành nghề không thuộc trường hợp bị hạn chế đầu tư mở room đến 100% Trường hợp DN muốn mở room với tỷ lệ thấp hơn, phải ĐHCĐ thông qua Tinh thần ghi nhận Thông tư 123, theo đó, muốn mở room lên mức Luật định, DN phải thực báo cáo nhà quản lý Việc báo cáo hướng dẫn chi tiết hơn, theo đó, HĐQT thay mặt công ty báo cáo tỷ lệ sở hữu Tuy nhiên, lại điểm phát sinh vấn đề Khi văn pháp lý có hiệu lực, mong chờ nới room cổ đông nội ngoại DN đại chúng chưa thành thực, cấu sở hữu nhóm cổ đông không đủ lớn tình HĐQT không sẵn sàng… việc nới room Đã có nhiều trường hợp, Ban lãnh đạo DN tìm cách chống đối phương án thoái vốn SCIC để bảo vệ ghế Nay, với DN có tư kiểu này, chuyện họ “mở lòng” để đối tác ngoại vào thay khó Làm HĐQT không muốn nới room? Tại văn pháp lý lại trao quyền mở room DN đại chúng cho HĐQT? Lãnh đạo UBCK cho biết, DN có ngành 43 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 nghề kinh doanh khác nhau, chí hoạt động với nhiều ngành nghề khác nhau, nên trước hết, DN phải thực việc rà soát ngành nghề để biết mức tối đa room HĐQT DN phải báo cáo UBCK Sở GDCK để công bố thông tin chốt tỷ lệ sở hữu hệ thống giao dịch Sở Yêu cầu phù hợp với Điều 143 Luật Doanh nghiệp: HĐQT có quyền nhân danh DN Đó lý HĐQT phải có trách nhiệm họp thông qua mức sở hữu NĐT ngoại DN báo cáo quan quản lý trường hợp DN mở room Luật định Thêm vào điều đó, vị cho hay, quy định cũ áp chặt tỷ lệ sở hữu cho NĐT nước 49% vốn điều lệ, với quy định mới, DN lần trao quyền tự room cho Theo đó, DN lựa chọn để room mức tối đa Tuy nhiên, điều khiến nhà đầu tư đại chúng quan tâm là, trường hợp cổ đông muốn mở room, HĐQT không muốn, cách để thúc đẩy được, Thông tư 123 không quy định thời hạn DN phải tổ chức họp HĐQT bàn vấn đề này, dù thời hạn có hiệu lực Thông tư 123 1/10/2015? Về vấn đề này, đại diện UBCK cho biết, cổ đông, nhóm cổ đông sở hữu 10% vốn điều lệ tháng, trường hợp muốn mở room HĐQT không thực nghĩa vụ có quyền yêu Ban kiểm soát triệu tập họp ĐHCĐ, đứng tổ chức họp ĐHCĐ theo quy định Luật Doanh nghiệp Về chế tài xử lý, lãnh đạo UBCK cho hay, nay, UBCK sửa Nghị định 44 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 108/2013/NĐ-CP xử lý vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán TTCK Theo đó, nghiên cứu xem xét vấn đề chi tiết góc độ bảo vệ quyền lợi ích cổ đông, chủ trương chung tôn trọng quyền tự DN Như vậy, cách để DN mở room trường hợp HĐQT không muốn mở tổ chức họp ĐHCĐ Tuy nhiên, câu chuyện rắc rối, khiếu kiện phát sinh liên quan đến tổ chức họp ĐHCĐ CTCP Địa ốc Dầu khí (PVL) cổ đông lớn đứng tổ chức họp ĐHCĐ học không với NĐT Hy vọng mở room NĐT đại chúng DN góp vốn chưa dễ trở thành thực, chế tài từ quan quản lý thúc đẩy HĐQT thực thi việc T+2: Kỳ vọng bước tiến mới2 Nhiều ý kiến bình luận định rút ngắn chu kỳ toán cổ phiếu, chứng quỹ đầu tư hiện áp dụng từ 9h ngày T+3 16h30 ngày T+2 Theo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCK), giải pháp để triển khai phát triển thị trường chứng khoán bước áp dụng thông lệ chuẩn mực quốc tế hoạt động giao dịch, toán chứng khoán http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/t2-ky-vong-ve-mot-buoc-tien-moi131266.html 45 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 Còn không nhà đầu tư cho rằng, quy định không thực tạo ảnh hưởng tích cực tới thị trường tiền chứng khoán tài khoản từ ngày T+2, phiên giao dịch sàn kết thúc, thời điểm không thời gian cho nhà đầu tư thực giao dịch khác cầm cố cổ phiếu để lấy tiền chuyển tiền từ tài khoản chứng khoán qua ngân hàng… Một số nhà đầu tư lại cho rằng, cuối ngày T+2, nhà đầu tư tiết kiệm ngày tiền lãi suất margin dùng đòn bẩy… Theo ông Nguyễn Sơn, Vụ trưởng Vụ Phát triển thị trường, UBCK, T+2 giải vấn đề nhà đầu nước Với chu kỳ toán tại, nhà đầu tư ngoại phàn nàn vi phạm nguyên tắc tiền chứng khoán chuyển giao đồng thời: tiền ngày T+2 chứng khoán ngày T+3 Nhìn cách tổng thể, bước đầu, việc rút ngắn thời gian toán chưa đáp ứng nhu cầu thị trường nhà đầu tư, tiền đề để quan quản lý tiếp tục có động thái để đẩy nhanh thời gian toán Theo nhiều ý kiến, tiền chứng khoán tài khoản vào đầu phiên giao dịch buổi chiều ngày T+2 lý tưởng Khi ấy, khoản thị trường gia tăng đáng kể vòng quay tiền chứng khoán nhà đầu tư rút ngắn thực họ định mua bán phiên T+2 46 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 Với nhà đầu tư ngoại, cần nhiều nỗ lực để thu hút dòng vốn đến lại Việt Nam Số liệu thống kê từ đầu năm đến cuối tháng cho thấy, vốn ngoại mua ròng sàn đạt khoảng 4.500 tỷ đồng, song tháng thời gian họ bán ròng mạnh, lên đến gần 900 tỷ đồng, xấp xỉ giá trị hồi tháng 3, tháng nhà đầu tư nước bán ròng mạnh năm Bên lề Diễn đàn đầu tư toàn cầu vừa diễn ra, đại diện tổ chức đầu tư lớn cho hay, thị trường Việt Nam thiếu hàng hóa có chất lượng để đầu tư, đồng thời có nhiều rào cản khác khiến nhà đầu tư ngại bỏ vốn, đơn cử khoản yếu, minh bạch đặc biệt yếu quản trị doanh nghiệp Dù sẵn tiền tay, với điểm quan ngại trên, vòng năm nay, tổ chức chưa tìm doanh nghiệp để giải ngân Thực năm nay, thị trường chứng khoán Việt Nam thiếu thông tin thương vụ đầu tư lớn nhà đầu tư ngoại, tạo tảng niềm tin cho thị trường thứ cấp giao dịch sôi động 47 Báo cáo tóm lược TTTC tháng 09/2015 Ghi Xin vui lòng tham khảo thêm “Báo cáo thị trường chứng khoán” định kỳ hàng quý “Báo cáo chuyên đề” của phòng Phân tích dự báo thị trường để có thêm thông tin phân tích đầy đủ Liên hệ Phòng Phân tích & Dự báo Thị trường, Trung tâm NCKH-ĐTCK (UBCKNN) Số 234 Lương Thế Vinh, Từ Liêm, Hà Nội Điện thoại: 04-35430667; Fax: 04-35535869 Email: ptdb@ssc.gov.vn Nhóm nghiên cứu Ông Phạm Quang Huy (TP) Cn Đỗ Huy Hoàng Cn Phạm Thanh Phương Cn Lê Thị Trang 48