TÁI CƠ CẤU HỆ THỐNG GIÁM SÁT THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM

TÁI CƠ CẤU HỆ THỐNG GIÁM SÁT THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM TS Lê Xuân Sang Trưởng ban, Ban Chính sách kinh tế vĩ mô Viện Nghiên cứu Quản lý kinh tế Trung ương Bài viết đăng Tạp chí Quản lý Kinh tế SỐ 56(THÁNG 9+10/2013 Những yếu giám sát tài nguyên nhân dẫn đến bất ổn tài khủng hoảng tài nước thuộc trình độ phát triển khác hai thập niên gần Tại Việt Nam, thời gian tới, tái cấu hệ thống giám sát thị trường tài lĩnh vực quan trọng định thành bại công tái cấu kinh tế, có tái cấu hệ thống tài doanh nghiệp nhà nước Trong ngắn trung hạn, với việc cải tổ hệ thống kế toán - kiểm toán, trọng tâm tái cấu hệ thống giám sát nên đặt vào hoàn thiện giám sát tuân thủ (các chuẩn mực CAMEL/Basel), chuyển dần sang giám sát rủi ro, giám sát an toàn tài vĩ mô (các mô hình định lượng Mô hình cảnh báo sớm (EWS), stress test (ST),…), xây dựng quy chuẩn giám sát tập đoàn tài Trong dài hạn, Việt Nam cần nỗ lực bước chuyển sang mô hình giám sát tài hợp thay mô hình giám sát theo chức Tuy nhiên, có ý chí trị cao, phương pháp giám sát hữu hiệu để giám thiểu, loại bỏ nhóm lợi ích “chống lưng” cho định chế tài điều kiện cần đủ cho thành công công tái cấu tài – kinh tế đầy cam go Từ khóa Tái cấu hệ thống giám sát, Giám sát tài chính, Thị trường tài Đặt vấn đề Từ đầu thập niên 1990 đến nay, nhiều nước giới trải qua nhiều bất ổn tài nhiều khủng hoảng tài khác nhau, với phạm vi, mức độ tác động tần suất ngày tăng Một nguyên nhân chủ yếu dẫn đến bất ổn khủng hoảng tài – tiền tệ xuất phát từ giám sát tài yếu kém, đặc biệt việc chuẩn mực, thông lệ tốt giám sát, có giám sát chất lượng tín dụng ngân hàng bị coi nhẹ Trong thời gian tới, hệ thống tài (HTTC) Việt Nam, với xuất phát điểm thấp rủi ro đặc trưng cố hữu mình, cần tái cấu theo hướng giúp phân bổ nguồn lực kinh tế có hiệu hơn, giảm nhẹ rủi ro hệ thống, đặc biệt tăng khả chống đỡ cú sốc tài từ bên bên HTTC Từ cuối năm 2011 đến nay, Việt Nam có nỗ lực ban đầu nhằm tái cấu HTTC sáp nhập, mua lại hợp (M&A), tăng khoản xử lý nợ xấu ngân hàng thương mại (NHTM) yếu kém; nâng cao lực tài chính, giảm nhẹ rủi ro hoạt động công ty chứng khoán lực Các nỗ lực đáng ghi nhận, vậy, chúng khó có hiệu việc phát ngăn chặn rủi ro hệ thống, xây dựng HTTC hiệu quả, vận hành an toàn Việt Nam cách tiếp cận tái cấu hơn, có hệ thống hữu hiệu Bài viết bao gồm phần Do dung lượng viết có hạn, Phần đầu viết phân tích cách ngắn gọn thành tựu phát triển hệ thống giám sát thị trường tài (TTTC) Việt Nam hai thập niên qua Phần điểm qua số bất cập, yếu rủi ro giám sát TTTC Phần cuối đề xuất số giải pháp chủ yếu nhằm tái cấu hệ thống giám sát TTTC Việt Nam thời gian tới Cơ sở lý luận khung khổ phân tích Giám sát tài hiểu việc giám sát phủ hoạt động định chế tài Mục tiêu giám sát tài phát hiện, ngăn ngừa xử lý việc vi phạm quy định hành khu vực tài cuối trì ổn định TTTC.1 Các TTTC nghiên cứu hiểu theo nghĩa rộng nhất, bao gồm thị trường tiền tệ, thị trường tín dụng ngân hàng, thị trường chứng khóan (thị trường cổ phiếu thị trường trái phiếu (chính phủ, công ty)) Hệ thống giám sát TTTC bao gồm cấu thành hệ thống quan giám sát, quy chế giám sát tài công cụ giám sát Trên giới, có mô hình hệ thống giám sát thị trường tài chính; bao gồm: (1) mô hình giám sát theo định chế hay giám sát chuyên ngành (thành lập quan riêng biệt để điều chỉnh nhóm định chế tài theo ngành dọc, chuyên môn hóa (ngân hàng trung ương giám sát ngân hàng thương mại, quan chứng khoán giám sát công ty chứng khoán,…); (2) mô hình giám sát theo chức (theo dạng khuyết tật thị trường hành vi phản cạnh tranh, chuẩn mực đạo đức kinh doanh, thông tin bất đối xứng rủi ro hệ thống); (3) mô hình giám sát hợp (chỉ bao gồm quan giám sát toàn Từ điển đầu tư (URL: http://www.investordictionary.com/definition/financial-supervision) định chế trung gian toàn thị trường thuộc lĩnh vực ngân hàng, chứng khoán bảo hiểm Đây mô hình coi có nhiều ưu điểm, mô hình lý tưởng nhiều nước hướng tới Lưu ý là, mô hình có ưu điểm hạn chế, rủi ro riêng, vậy, cần hiểu rõ , rủi ro để có chế/công cụ giám sát phù hợp, hữu hiệu Trong nghiên cứu này, nội dung giám sát sở để đánh giá hệ thống giám sát thị trường tài chủ yếu dựa điểm yếu kém, dễ bị tổn thương hệ thống tài - tác nhân (“tội đồ”) trực tiếp gián tiếp gây bất ổn khủng hoảng tài - cụ thể là: (1) Các rủi ro cố hữu hệ thống tài chính; (2) Một số rủi ro hoạt động thường gặp hoạt động định chế tài chính; (3) Các nhân tố rủi ro xuất phát từ chất mô hình giám sát tài từ hoạt động tập đoàn tài Cách tiếp cận tái cấu hệ thống giám sát thị trường tài thực theo hướng tái cấu mô hình giám sát toàn thị trường tài chính, theo phương thức giám sát theo công cụ giám sát (giám sát từ xa, chỗ, tuân thủ dựa rủi ro, ) Đánh giá thành tựu đổi hệ thống giám sát thị trường tài Việt Nam thời gian qua 3.1 Thành tựu phát triển TTTC Trong trình cải cách định hướng thị trường hội nhập kinh tế quốc tế, HTTC Việt Nam bước phát triển Các phận cấu thành TTTC hình thành, bước phát triển Hầu hết loại hình định chế tài công ty tài chính, công ty bảo hiểm nhân thọ, quỹ đầu tư thành lập, đó, số hoạt động tương đối động có hiệu HTTC TTTC bước đầu tạo tiền đề cho việc thực tốt vai trò, chức Nhìn chung, HTTC dần vận hành khung khổ pháp lý ngày hoàn thiện, mang tính thị trường hơn, bước đầu kết hợp kinh nghiệm quốc tế với tình hình cụ thể Việt Nam Các nguyên tắc quản lý tài tiên tiến chuẩn mực quốc tế tính minh bạch, kế toán, kiểm toán, giám sát, thể chế hoá ứng dụng thực tế Các sách quản lý, phát triển TTTC bước hoàn thiện Chức năng, nhiệm vụ quan quản lý HTTC TTTC (như NHNN, Bộ Tài chính, có Ủy ban Chứng khoán Nhà nước - UBCKNN) bước thể chế hoá Sự phối hợp quan quản lý hệ thống tài TTTC với ngành liên quan xử lý vấn đề tác nghiệp phát sinh chặt chẽ Cùng với đó, hệ thống giám sát bước hình thành phát triển, hoạt động theo mô hình giám sát theo định chế (hay theo chuyên ngành)2 Lưu ý là, theo World Development Report (2011), xét theo số tài chính, trình độ phát triển lượng hệ thống ngân hàng Việt Nam đạt gần mức trung bình (đứng thứ 29/60 TTTC xếp hạng), kể số dịch vụ ngân hàng; đó, xếp hạng thị trường chứng khoán tương đối thấp (đứng thứ 49/60 TTTC xếp hạng) Khu vực tín dụng ngân hàng tương đối phát triển lượng, hiệu hoạt động độ sâu tài hệ thống ngân hàng thương mại.3 3.2 Thành tựu đổi hệ thống giám sát TTTC Đối với hệ thống giám sát TDNH, nhìn chung, công tác hiệu giám sát, tra hệ thống tín dụng ngân hàng dần đổi mới, hoàn thiện theo hướng sau: Một là, khung pháp lý giám sát, tra ngân hàng ngày hoàn thiện theo hướng nâng cao hiệu hiệu lực quản lý, tăng cường cạnh tranh, bảo đảm nguyên tắc thị trường phù hợp với thông lệ quốc tế Việc ban hành Luật Ngân hàng nhà nước (NHNN), Luật tổ chức tín dụng (TCTD) (kể sửa đổi), Luật Thanh tra thay dần văn luật góp phần nâng cao hiệu hiệu lực công tác giám sát ngân hàng, tạo điều kiện cho việc hình thành kiện toàn mô hình tổ chức hoạt động tra ngân hàng cho phù hợp với thực tiễn; định rõ nhiệm vụ, quyền hạn, quy trình, thủ tục chế tài tra ngân hàng Hai là, nội dung giám sát bước đổi để theo kịp với phát triển hoạt động ngân hàng yêu cầu thông lệ quốc tế Cùng với phát triển thị trường, hoạt động tra giám sát NHNN không kiểm tra tính tuân thủ ngân hàng, mà bước đầu xây dựng hệ thống tiêu giám sát ngân hàng mang tính cảnh báo rủi ro cho hoạt động ngân hàng hệ thống ngân hàng Chẳng hạn, đối chiếu việc thực nguyên tắc giám sát Basel hoạt động giám sát NHNN, tính đến năm 2010, Việt Nam đáp ứng tổng số 25 nguyên tắc giám sát Basel (bao gồm: Chuyển đổi quyền sở hữu lớn; Các sáp nhập Theo đó, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) giám sát hoạt động ngân hàng - tiền tệ), Bộ Tài giám sát thị trường bảo hiểm (Vụ Bảo hiểm)), thị trường chứng khoán (Ủy ban Chứng khoán Nhà nước), hoạt động quan/doanh nghiệp thuộc Bộ (Thanh tra Bộ Tài ); bên cạnh đó, Ủy ban Giám sát Tài quốc gia có chức tư vấn, giúp Chính phủ điều hành giám sát hệ thống tài Chi tiết tham khảo World Economic Forum (2011), The Financial Development Report 2011, Washington DC, 2011 bản; An toàn vốn; Giới hạn tín dụng với khách hàng lớn; Rủi ro khoản; Kiểm toán kiểm soát nội bộ) Các nội dung giám sát không tập trung vào tiêu chí “truyền thống” vốn tự có, giới hạn tín dụng, chất lượng tín dụng mà mở rộng cho yếu tố định tính theo dõi diễn biến cấu tài sản nợ, tài sản có, xem xét mối quan hệ vốn sử dụng vốn; việc đảm bảo khả chi trả hay đánh giá tính khoản ngân hàng Các tỷ lệ bảo đảm an toàn hoạt động ngân hàng tính toán dựa thông lệ quốc tế, đảm bảo tính thống quản lý vĩ mô, phân loại ngân hàng, đánh giá so sánh nhóm ngân hàng loại toàn hệ thống ngân hàng Các quy định xếp loại NHTM cổ phần xây dựng dựa tiêu chí đánh giá CAMELS nhằm đưa thang điểm cho tiêu xếp loại cụ thể Ba là, cách thức tổ chức giám sát đổi mới, từ chỗ chủ yếu tập trung vào tra chỗ nhằm kiểm tra tính tuân thủ NHTM mà mở rộng hoạt động giám sát từ xa (dựa thông tin nhận được) (theo chuẩn mực nước quốc tế (CAMELS/BASEL) Hoạt động giám sát từ xa đóng góp vai trò quan trọng việc củng cố chất lượng cho hoạt động tra chỗ Sự phối hợp hoạt động giám sát từ xa tra chỗ thể cải cách hoạt động giám sát NHNN theo nguyên tắc giám sát quốc tế (nguyên tắc 20 Basel) Những tiến bước đầu hoạt động tra, giám sát NHNN góp phần bảo đảm an toàn cho hệ thống TCTD nói chung hệ thống NHTM nói riêng Công tác giám sát thị trường chứng khoán (TTCK) UBCKNN dần hoàn thiện Chức giám sát TTCK bước thể chế hóa chi tiết hóa Hệ thống văn pháp luật giám sát, tra xử lý vi phạm TTCK xây dựng phát huy tác dụng hiệu lực đáng kể giai đoạn đầu phát triển (được quy định văn pháp quy như: Nghị định 17/2000/NĐ-CP ngày 26/5/2000 tổ chức hoạt động tra chứng khoán; Nghị định 22/2000/NĐ-CP xử phạt hành lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán, Quyết định số 63/2007/QĐ-TTg; Quyết định số 02/2008/QĐ-BTC, chức nhiệm vụ giám sát 2006, Luật Chứng khoán, ) Sự phối hợp hoạt động giám sát, với quy định chế giám sát, trao đổi cung cấp thông tin đơn vị chức tạo điều kiện cho hoạt động giám sát ngày có hiệu hiệu lực cao Chi tiết xem Nguyễn Xuân Trình, Võ Trí Thành, Lê Xuân Sang (2010), Thị trường tài Việt Nam: Cải cách, phát triển tầm nhìn 2020, Nhà xuất Tài chính, Hà Nội Cuối cùng, kỷ luật báo cáo tài chính, chế độ kế toán, kiểm toán tăng cường thể chế hoá; đó, dần nâng cao kỷ luật thị trường công khai, minh bạch chế tài xử phạt hành vi vi luật, nâng mức xử phạt vi phạm hành lên tội phạm hình Bất cập, yếu hệ thống giám sát tài Việt Nam 4.1 Bất cập, yếu hệ thống giám sát tài nói chung Đến nay, sau gần hai thập niên hình thành phát triển, thị trường tài Việt Nam đạt trình độ phát triển thấp, năm 2011 đứng thứ hạng 50 60 thị trường tài phát triển xếp hạng (đánh giá Báo cáo Chỉ số Phát triển tài 2011 Diễn đàn Kinh tế giới - WEF) So sánh chung toàn cầu cho thấy, môi trường thể chế, kinh doanh Việt Nam trình độ phát triển thị trường cấu thành TTTC Việt Nam phát triển, đặc biệt chuẩn mực quản trị công ty, bao gồm Chuẩn mực kiểm toán báo cáo tài (mức độ hiệu lực áp dụng), Hiệu hoạt động Hội đồng quản trị, Bảo vệ lợi ích cổ đông thiểu số/nhà đầu tư (chi tiết xem đánh giá Báo cáo Chỉ số Phát triển tài 2011 WEF) Những yếu này, yếu phát triển thân TTTC có phần quan trọng xuất phát từ bất cập, yếu công tác giám sát HTTC đây: Một là, quan giám sát (NHNN, UBCKNN, Bảo hiểm Tiền gửi Việt Nam Bộ Tài chính) vừa thực chức cấp phép, ban hành chế sách, vừa thực chức hướng dẫn, triển khai thực chế sách kiêm vai trò kiểm tra, tra, giám sát hoạt động định chế tài Điều dẫn tới xung đột lợi ích, khiến hiệu hiệu lực giám sát không cao Hai là, việc thực giám sát sở rủi ro, giám sát an toàn vĩ mô yếu kém; chủ yếu thiên giám sát tuân thủ Đến chưa có quy định chung cách thức giám sát cho hệ thống tài chính; việc giám sát chưa bao quát tất lĩnh vực hoạt động tập đoàn kinh tế, tập đoàn tài (cả thức lẫn phi thức) nước, tập đoàn xuyên quốc gia (ví dụ Merril Lynch, AIG,…) Các công cụ phái sinh tài (nhằm giảm rủi ro) chậm áp dụng ban hành (trong thực tế có công cụ thực chất biến tấu công cụ phái sinh) Ba là, khó giám sát cách hữu hiệu rủi ro sở hữu chéo (giữa ngân hàng, định chế tài chính, tập đoàn, tổng công ty) thiếu minh bạch, công khai, đặc biệt thiếu phối kết hợp, liên thông giám sát toàn thị trường tài quan giám sát hoạt động cách độc lập theo lĩnh vực Hoạt động phối kết hợp giám sát Việt Nam nước khác hạn chế Đặc biệt, chưa có quan giám sát tài vĩ mô có đủ thẩm quyền lực máy để cảnh báo, ngăn ngừa xử lý hữu hiệu loại rủi ro hệ thống tài Điều có liên quan đến chất mô hình giám sát tài Việt Nam Bản thân vị pháp lý yếu so với “trọng trách” giao Ủy ban Giám sát Tài (UBGSTC) nhân tố khiến phối kết hợp thiếu chặt chẽ quan quản lý, giám sát TTTC Sự phối hợp quan giám sát tài tổng thể hệ thống chưa có hiệu cao, số hoạt động nghiệp vụ có liên quan tới nhiều quan quản lý nhà nước Thách thức, rủi ro hoạt động giám sát định chế tài chính, tập đoàn tài (TĐTC) ngày trở nên khó khăn ngày gia tăng hoạt động đổi tài công nghệ thông tin - truyền thông, tự hóa kinh tế - tài chính, phận thị trường tài ngày đan xen chặt chẽ; ranh giới thị trường tiền tệ TTCK truyền thống nước hay thị trường vốn nội địa với thị trường vốn quốc tế bị mờ dần; hoạt động tổ chức tài chính, đặc biệt TĐTC ngày trở nên đa năng, đa quốc gia công cụ tài ngày phong phú phức tạp Điều đòi hỏi quan giám sát phải có tầm nhìn toàn cầu phối hợp chặt chẽ việc vừa quản lý cách hiệu quả, vừa tạo điều kiện cho phận thị trường tài phát triển Sự phối hợp cần thiết từ việc lập chiến lược phát triển tổng thể thị trường tài chính, hợp tác thường xuyên việc quản lý, xử lý vấn đề thị trường (nhất lĩnh vực chứng khoán - ngân hàng), việc giám sát cách có hiệu định chế tài tham gia hoạt động đan xen thị trường Bốn là, chưa áp dụng công cụ phục vụ cho giám sát an toàn vĩ mô giám sát an toàn vi mô, giám sát dựa rủi ro Các mô hình phân tích định lượng, dự báo, kiểm định (như Mô hình Cảnh báo sớm khủng hoảng (Early Warning System - EWS), Kiểm định khả chịu đựng cú sốc tài – tiền tệ (Stress Test - ST), Giá trị tổn thất (Value at Risks VaR) cho hệ thống tài cho định chế tài chính/danh mục đầu tư chưa phát triển, áp dụng Các quy chuẩn phân loại TĐTC, tiêu chí định lượng an toàn hoạt động chúng đến thiếu khuyết, chưa quan tâm mức Năm là, nhiều yếu kém, bất cập quan tra giám sát tài chính, thể phương tiện kỹ thuật lẫn nguồn nhân lực Đến nay, công nghệ thu thập, xử lý thông tin để phục vụ cho hoạt động giám sát từ xa lạc hậu; đó, hiệu hoạt động giám sát tài lại phụ thuộc nhiều khả thu thập thông tin, có hệ thống thông tin quản lý có khả cập nhật thông tin từ sở đến quan giám sát cách nhanh chóng xác Chất lượng nguồn nhân lực giám sát bất cập, yếu so với yêu cầu đảm bảo an toàn cho hoạt động khu vực tài Nhìn chung, cán tra, giám sát chưa có khả sử dụng mô hình kiểm định kiểm tra tính hiệu mô hình quản trị rủi ro tổ chức tài chính; bên cạnh đó, văn hóa giám sát động lực tra chỗ cán tra yếu Cuối cùng, song không phần quan trọng, nhiều khác biệt tiêu chuẩn an toàn hoạt động, kế toán kiểm toán Việt Nam với tiêu chuẩn, thông lệ quốc tế Điều khiến việc áp dụng tiêu an toàn hoạt động tài (ví dụ, tiêu chuẩn nợ xấu) không mang lại kết ý muốn; gây số khó khăn thực giám sát tổ chức tài quốc tế có hoạt động Việt Nam Ngoài ra, tình trạng sở hữu chéo mức, “nhằng nhịt” thông tin thiếu minh bạch, với việc nhóm lợi ích, “tay to” đứng đằng sau hay bảo trợ cho định chế tài khiến việc giám sát, tái cầu TTTC trở nên khó khăn Dưới phân tích sâu bất cập, hạn chế giám sát theo lĩnh vực tài 4.2 Bất cập, yếu giám sát thị trường cấu thành 4.2.1 Thị trường tín dụng ngân hàng Đến nay, lực giám sát, quản trị ngân hàng nhìn chung hạn chế, chưa theo kịp phát triển động thị trường, chủ yếu dựa giám sát tuân thủ chưa coi trọng giám sát dựa rủi ro Công tác tra, giám sát an toàn (cả vi mô lẫn vĩ mô) chưa đáp ứng yêu cầu bối cảnh Hoạt động kiểm tra chỗ NHNN gặp khó khăn hạn chế số lượng chất lượng nguồn nhân lực, đó, giám sát từ xa bất cập việc tổng hợp, thu thập xử lý thông tin, đặc biệt bối cảnh chuẩn mực quốc tế kế toán, kiểm toán chưa áp dụng rộng rãi, quán thiếu hiệu lực cao Công tác giám sát tín dụng chưa bao quát hết toàn định chế tài có liên quan đến hoạt động tín dụng thiếu phối hợp chặt chẽ quan quản lý nhà nước mô hình quản lý hệ thống tài thực chất quản lý theo định chế Trong đó, thông lệ, chuẩn mực quốc tế áp dụng, nên chưa thật hiệu có hiệu lực cao Đến nay, trình độ quản trị ngân hàng chưa đáp ứng đầy đủ chuẩn mực quốc tế CAMELS BASEL (tính đến năm 2010, Việt Nam đáp ứng tổng số 25 nguyên tắc giám sát Basel) Nguyên nhân tình trạng xuất phát từ phía NHNN NHTM Đến nay, nội dung giám sát NHNN chưa đầy đủ toàn diện, chưa đề cập đến hoạt động quản trị rủi ro nội ngân hàng việc đánh giá chiến lược quản trị rủi ro ngân hàng Tính chưa toàn diện nội dung giám sát chưa tổng hợp đánh giá tổng thể toàn hệ thống ngân hàng Phương pháp giám sát hành chưa thực rõ ràng thiếu hiệu bối cảnh hệ thống ngân hàng phát triển ngày tinh vi, phát triển số lượng, quy mô loại hình hoạt động Quy trình giám sát NHNN chưa thực thống nhất, chưa tạo phối hợp công tác giám sát từ xa tra chỗ Các bước quy trình trọng đến hoạt động tra chỗ cụ thể NHTM mà chưa xây dựng báo cáo tổng thể mang tính cảnh báo hoạt động NHTM Hoạt động kiểm tra chỗ NHNN gặp khó khăn hạn chế số lượng chất lượng nguồn nhân lực Giám sát từ xa bất cập việc tổng hợp, thu thập xử lý thông tin, đặc biệt bối cảnh chuẩn mực quốc tế kế toán, kiểm toán chưa áp dụng rộng rãi, quán thiếu hiệu lực cao Đặc biệt, giám sát từ xa chưa thực có tác dụng phân tích định hướng điểm cho tra chỗ 4.2.2 Thị trường chứng khoán Nhìn chung, công tác giám sát TTCK Ban Giám sát TTCK bắt đầu đổi từ năm 2008, vậy, đội ngũ cán giám sát chưa đủ kinh nghiệm, kỹ năng, trình độ giám sát; thiếu phương tiện kỹ thuật phục vụ cho chức giám sát Tr ên thực tế, vi ệc giám sát chủ yếu dựa báo cáo định kỳ bất thường SGDCK chưa dựa tiêu chí giám sát cụ thể, vậy, phát vi phạm đơn giản, dễ thấy vi phạm chế độ công bố thông tin, vi phạm quy chế giao dịch SGDCK Các hệ thống giám sát TTGDCK lắp đặt, vậy, vận hành thiếu hiệu quả, không cung cấp cảnh báo giao dịch bất thường Điều đáng lưu ý việc tra xử lý vụ việc nghiêm trọng giao dịch nội gián, thao túng thị trường chủ yếu xuất phát từ khiếu kiện khiếu nại Giám sát tài khoản khách hàng bất cập Cho đến nay, phần lớn (chứ tất cả) công ty chứng khoán phân tách tài khoản tổng mà chưa tách tài khoản nhà đầu tư nhỏ lẻ với tài khoản công ty chứng khoán Cuối cùng, chế tài xử phạt yếu kém, hiệu lực thi thấp khiến tình trạng vi phạm quy định thị trường chứng khoán không xử lý nghiêm, làm giảm mạnh lòng tin nhà đầu tư thị trường Một số định hướng tái cấu hệ thống giám sát tài Việt Nam thời gian tới Từ cuối năm 2011, Ngân hàng Nhà nước xây dựng Chính phủ phê duyệt Đề án Tái cấu hệ thống ngân hàng (Ban hành kèm theo Quyết định số 254/QĐ-TTg 01/03/2012 Thủ tướng Chính phủ), với số nội dung thực (ví dụ: tiến hành phân loại tổ chức tín dụng thành nhóm ấn định hạn mức tín dụng tương ứng, hỗ trợ thực ngân hàng sáp nhập) Bộ Tài hoàn thiện Đề án Tái cấu trúc thị trường chứng khoán (Thủ tướng ban hành Chỉ thị 08/CT-TTG việc thúc đẩy hoạt động tăng cường công tác quản lý, giám sát thị trường chứng khoán Quyết định QĐ 252/QĐ-TTg Phê duyệt Chiến lược phát triển TTCK Việt Nam giai đoạn 2011-2020) Định hướng tái cấu hệ thống tài dài hạn phải nỗ lực xây dựng TTTC phát triển cân đối hơn, với vai trò TTCK cần nâng lên nhiều huy động vốn đầu tư dài hạn để giảm thiểu rủi ro TTTC bất ổn vĩ mô kinh tế Để làm điều này, kinh nghiệm quốc tế cho thấy cần hướng tới bảo vệ lợi ích nhỏ đầu tư, đầu tư nhỏ Một điều kiện tiên khung pháp lý chế tài hữu hiệu công khai minh bạch, kỷ luật thị trường, quản trị công ty cần kiên định hoàn thiện thực thi Dưới vài định hướng tái cấu hệ thống giám sát Một là, đổi mô hình cách thức giám sát thị trường tài để nâng cao hiệu giám sát tài Trong dài hạn, cần chuyển từ mô hình giám sát theo định chế/chuyên ngành sang mô hình giám sát hợp (trước mắt hợp phần sau hợp toàn (xem phần trước) Để làm tốt yêu cầu này, 5-10 năm tới, Việt Nam cần phân định rõ, tăng cường chức năng, nhiệm vụ quan quản lý, đối 10 với NHNN, UBCKNN/Bộ Tài NHNN cần có mức độ độc lập xây dựng thực thi sách tiền tệ - ngân hàng; đặc biệt, cần tăng cường hiệu lực phối hợp quan quản lý nâng cao vị trí pháp lý cho Uỷ ban Giám sát tài quốc gia Sau năm 2020, bước áp dụng mô hình giám sát hợp phần tiến hợp giám sát toàn hệ thống tài chính, tùy thuộc trình độ phát triển HTTC thẻ chế trị Việt Nam Hai là, xây dựng quy định, tiêu chí định lượng giám sát an toàn hoạt động TĐTC Trong ngắn trung hạn, cần thể chế hóa khung pháp lý sách giám sat TĐTC; đặc biệt, cần xây dựng chế định, tiêu chí phân loại giám sát tập đoàn tài chính; xây dựng hệ thống tiêu giới hạn tín dụng, tiêu đánh giá hệ số an toàn vốn tối thiểu (vốn pháp định), vốn bổ sung tập đoàn toàn (ví dụ, quy định vốn tối thiểu (an toàn vốn) theo phương pháp như: Phương pháp hợp kế toán, Phương pháp khấu trừ gộp; Phương pháp giảm giá trị kế toán và/hoặc yêu cầu).5 Cần bảo đảm nguyên tắc thực giám sát chặt chẽ song không bóp nghẹt tính động, sáng tạo tổ chức tài Ba là, đổi cách thức giám sát thông qua áp dụng công cụ giám sát Đổi cách thức giám sát đường hướng quan trọng bối cảnh Trước hết, nâng cao hiệu hiệu lực giám sát chuyên ngành, tăng cường hiệu lực giám sát tuân thủ, đồng thời chuyển dần sang giám sát dựa rủi ro thông qua việc thu hẹp chuẩn mực nước với quốc tế (hoàn tất Basel II, tiến tới Basel III) cho ngân hàng, công ty bảo hiểm; nhanh chóng xây dựng áp dụng tiêu giám sát ngưỡng cảnh báo an toàn vĩ mô, mô hình định lượng (như EWS, ST, VaR).6 Bốn là, nâng cao lực hệ thống hạ tầng công nghệ giám sát lực máy nhân lực giám sát thông qua việc xây dựng sở liệu đầy dủ, quán áp dụng công nghệ giám sát đại (ít phải có hệ thống thông tin quản lý (MIS) để cập nhật thông tin từ sở giám sát đến quan giám sát cách nhanh chóng, kịp thời đưa dự báo kịp thời, xác), nâng cao lực phân tích sách dự báo tài vĩ mô cán giám sát Đây điều kiện cần thiết để nâng cao lực giám sát an toàn vĩ mô giám sát dựa rủi ro Chi tiết xem Võ Trí Thành Lê Xuân Sang (2012) Chi tiết xem Võ Trí Thành Lê Xuân Sang, 2012) 11 Năm là, kiên định áp dụng rộng rãi chuẩn mực quốc tế bảo đảm tính trung thực, hiệu lực, chế tài thực thi cao áp dụng chuẩn mực kế toán, kiểm toán quốc tế, báo cáo tài quốc tế hệ thống thống kê, định giá tài sản doanh nghiệp Kinh nghiệm Trung Quốc xử lý vấn đề đáng tham khảo Tiếp tục hoàn thiện quy chế kiểm toán độc lập TCTD cho phù hợp với thực tiễn Việt Nam thông lệ quốc tế Tiếp tục hoàn thiện tổ chức máy, hoạt động quan kiểm toán nội hệ thống kiểm soát nội bộ; xây dựng, củng cố phát triển tổ chức xếp hạng tín nhiệm nước (hiện có tổ chức) có lực, uy tín chuyên môn cao; đảm bảo bình đẳng tương đối tiếp cận thông tin cho doanh nghiệp thuộc thành phần sở hữu khác để đảm bảm xây dựng công ty chuyên nghiệp bình đẳng cạnh tranh Tài liệu tham khảo Chỉ thị 08/CT-TTG thúc đẩy hoạt động tăng cường công tác quản lý, giám sát thị trường chứng khoán Đề án “Cơ cấu lại hệ thống tổ chức tín dụng giai đoạn 2011- 2015 (Ban hành kèm theo Quyết định số 254/QĐ-TTg ngày 01 tháng năm 2012 Thủ tướng Chính phủ.) Nguyễn Xuân Trình, Võ Trí Thành, Lê Xuân Sang (đồng chủ biên) (2010), Thị trường tài Việt Nam: Cải cách, phát triển tầm nhìn 2020, Nhà xuất Tài chính, Hà Nội Tô Ngọc Hưng (2010), “Hoàn thiện hệ thống giám sát tài Việt Nam”, Đề tài cấp nhà nước KX.01.14/06-10 Võ Trí Thành, Lê Xuân Sang (đồng chủ biên) (2012), Các tiêu giám sát tài chính, Ủy ban Tài Ngân sách Quốc hội – UNDP Việt Nam, Hà Nội World Economic Forum (2011), The Financial Development Report 2011, Washington DC, 2011 12 [...]... lực hệ thống hạ tầng công nghệ giám sát và năng lực của bộ máy nhân lực giám sát thông qua việc xây dựng cơ sở dữ liệu đầy dủ, nhất quán và áp dụng công nghệ giám sát hiện đại (ít nhất là phải có hệ thống thông tin quản lý (MIS) để cập nhật thông tin từ cơ sở được giám sát đến cơ quan giám sát một cách nhanh chóng, kịp thời và đưa ra các dự báo kịp thời, chính xác), và nâng cao năng lực phân tích chính. .. chính Việt Nam: Cải cách, phát triển và tầm nhìn 2020, Nhà xuất bản Tài chính, Hà Nội Tô Ngọc Hưng (2010), “Hoàn thiện hệ thống giám sát tài chính ở Việt Nam , Đề tài cấp nhà nước KX.01.14/06-10 Võ Trí Thành, Lê Xuân Sang (đồng chủ biên) (2012), Các chỉ tiêu giám sát tài chính, Ủy ban Tài chính và Ngân sách của Quốc hội – UNDP Việt Nam, Hà Nội World Economic Forum (2011), The Financial Development Report... cạnh tranh Tài liệu tham khảo Chỉ thị 08/CT-TTG thúc đẩy hoạt động và tăng cường công tác quản lý, giám sát thị trường chứng khoán Đề án Cơ cấu lại hệ thống các tổ chức tín dụng giai đoạn 2011- 2015 (Ban hành kèm theo Quyết định số 254/QĐ-TTg ngày 01 tháng 3 năm 2012 của Thủ tướng Chính phủ.) Nguyễn Xuân Trình, Võ Trí Thành, Lê Xuân Sang (đồng chủ biên) (2010), Thị trường tài chính Việt Nam: Cải cách,... NHNN, UBCKNN/Bộ Tài chính NHNN cần có mức độ độc lập hơn nữa trong xây dựng và thực thi chính sách tiền tệ - ngân hàng; đặc biệt, cần tăng cường hiệu lực sự phối hợp giữa các cơ quan quản lý cũng như nâng cao hơn nữa vị trí pháp lý cho Uỷ ban Giám sát tài chính quốc gia Sau năm 2020, có thể từng bước áp dụng mô hình giám sát hợp nhất một phần rồi tiến hợp nhất giám sát toàn bộ hệ thống tài chính, tùy thuộc... phát triển của HTTC và thẻ chế chính trị Việt Nam Hai là, xây dựng các quy định, tiêu chí định lượng giám sát an toàn hoạt động các TĐTC Trong ngắn và trung hạn, cần thể chế hóa khung pháp lý và chính sách giám sat TĐTC; đặc biệt, cần xây dựng các chế định, tiêu chí phân loại và giám sát các tập đoàn tài chính; xây dựng hệ thống chỉ tiêu giới hạn tín dụng, chỉ tiêu đánh giá hệ số an toàn vốn tối thiểu... toán, kiểm toán quốc tế, báo cáo tài chính quốc tế và hệ thống thống kê, định giá tài sản doanh nghiệp Kinh nghiệm Trung Quốc trong xử lý vấn đề này là rất đáng tham khảo Tiếp tục hoàn thiện quy chế kiểm toán độc lập đối với các TCTD cho phù hợp với thực tiễn Việt Nam và thông lệ quốc tế Tiếp tục hoàn thiện tổ chức bộ máy, hoạt động của cơ quan kiểm toán nội bộ và hệ thống kiểm soát nội bộ; xây dựng,... toàn chính (ví dụ, quy định về vốn tối thiểu (an toàn vốn) theo 3 phương pháp như: Phương pháp hợp nhất kế toán, Phương pháp khấu trừ và gộp; và Phương pháp giảm giá trị kế toán và/hoặc yêu cầu).5 Cần bảo đảm nguyên tắc cơ bản là thực hiện giám sát chặt chẽ song không bóp nghẹt tính năng động, sáng tạo của các tổ chức tài chính Ba là, đổi mới cách thức giám sát thông qua áp dụng các công cụ giám sát. .. giám sát cũng là đường hướng quan trọng trong bối cảnh mới Trước hết, nâng cao hiệu quả và hiệu lực giám sát chuyên ngành, tăng cường hiệu lực giám sát tuân thủ, đồng thời chuyển dần sang giám sát dựa trên rủi ro thông qua việc thu hẹp các chuẩn mực trong nước với quốc tế (hoàn tất Basel II, tiến tới Basel III) cho các ngân hàng, công ty bảo hiểm; nhanh chóng xây dựng và áp dụng các chỉ tiêu giám sát. .. phân tích chính sách và dự báo tài chính vĩ mô của các cán bộ giám sát Đây là những điều kiện cần thiết để nâng cao năng lực giám sát an toàn vĩ mô và giám sát dựa trên rủi ro 5 Chi tiết xem Võ Trí Thành và Lê Xuân Sang (2012) 6 Chi tiết xem Võ Trí Thành và Lê Xuân Sang, 2012) 11 Năm là, kiên định áp dụng rộng rãi chuẩn mực quốc tế và bảo đảm tính trung thực, hiệu lực, chế tài thực thi cao trong áp dụng